Glossario
Accettazioni
bancarie strumenti a breve termine emessi dai debitori internazionali garantiti da banche di rilievo internazionale.
Agency bonds
Obbligazioni emesse (ma non garantite) da agenzie governative.
Alpha
rappresenta la sovraperformance o sottoperformance del fondo in relazione al suo benchmark. Un Alpha
positivo indica che il fondo ha una performance superiore al benchmark e, viceversa, un Alpha negativo indica
una performance del fondo inferiore al benchmark.
Asset allocation
procedura per determinare la divisione ottimale di un portafoglio tra le varie asset class disponibili,
massimizzando il rendimento e minimizzando il rischio.
Azioni
azioni ordinarie o privilegiate che rappresentano una quota di proprietà di una società.
Azioni di risparmio
azioni con alto dividendo e poche opportunità di investimento.
Azioni di sviluppo
azioni ordinarie di una società che ha buone probabilità di ottenere profitti superiori al valore del capitale.
Azioni ordinarie
titoli che rappresentano una quota di proprietà di una società.
Azioni privilegiate
azioni che godono di priorità, rispetto alle azioni ordinarie, nel pagamento dei dividendi.
Benchmark
un parametro oggettivo di riferimento contro il quale si misura il rendimento di un fondo.
Beta
unità di misura del rischio che determina la sensibilità del fondo rispetto all'andamento del mercato. Esempio:
se il beta è pari a 0,5 e il mercato sale dell' 1%, il fondo salirà dello 0,5%. L'utilizzo del beta è fondamentale
per calcolare un portafoglio con rendimento garantito.
Blue Chips
grosse società con buoni fondamentali e alta solvibilità (la fiche blue è la fiche che vale di più a poker).
Bottom-up
strategia di investimento che partendo dallo studio delle società e dei singoli titoli arriva all'analisi
dell'andamento del settore e dell'economia. Questa strategia è basata sulla teoria che dice che un portafoglio
composto da titoli ben selezionati otterrà, a lungo termine, un buon rendimento in qualsiasi scenario economico.
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Buoni del tesoro
obbligazioni a breve termine con scadenza inferiore ad un anno, emessi regolarmente dal governo USA.
Cap
limite massimo di un tasso di interesse su un titolo a tasso variabile.
Capitale
risorse produttive che una società utilizza per la produzione di merci e servizi.
Carta commerciale
pagherò cambiari a breve termine emessi da grosse società.
Cedola
tagliando unito ad un titolo che viene staccato per riscuotere gli interessi.
Certificati di deposito
somme di denaro depositate presso una banca che garantiscono al possessore di ricevere, alla scadenza, la
somma depositata più gli interessi maturati.
Certificati di dividendo
certificati che consentono al possessore di percepire dividendi.
Certificati di partecipazione
uno strumento emesso da un'istituzione finanziaria che attribuisce al possessore la partecipazione ad un indice
azionario.
Coefficiente di spesa
rapporto percentuale fra il totale annuo delle commissioni del fondo e il patrimonio dello stesso.
Commissione di gestione
commissione annuale per la gestione del fondo.
Correlazione
misura la relazione tra il rendimento di un fondo e quello del suo benchmark. Una correlazione positiva perfetta
è pari a 1 e quella negativa perfetta è pari a -1.
Curva dei rendimenti
struttura a termine dei tassi di interesse nel tempo.
Data di inizio
data di registrazione del fondo. Non è la data di lancio del fondo (data in cui viene emessa la prima quotazione).
Depositi a termine a tasso fisso
un deposito che matura e paga gli interessi ad un periodo di tempo determinato.
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Deviazione Standard
E' un indice di volatilità della performance dell'investimento. E' dato dallo scarto che i risultati di performance
assumono in media rispetto al valore della loro media aritmetica. Quanto più elevato è il valore della Deviazione
Standard tanto più alto è il grado di rischio dell'investimento.
Dividendi
pagamenti agli azionisti da parte della società.
Domicilio
il domicilio dei gestori dei fondi a fini legali.
Drawdown
Media\Max Drawdown - è il rapporto tra la media annualizzata dei rendimenti e la massima perdita del fondo.
Più alto è il valore dell'indice, migliore è la performance del portafoglio. Max Drawdown rappresenta la massima
perdita derivante dal peggior investimento possibile nel periodo analizzato
Durata residua
misura la vita residua di un'obbligazione. Per un fondo è la vita residua media di tutte le obbligazioni in
portafoglio divisa per l'ammontare di ciascuna obbligazione.
Duration
misura la vita media di un obbligazione, pesando ogni rimborso per la relativa scadenza e considerando quindi il
fatto che i flussi di denaro a breve termine sono più convenienti degli stessi flussi ad una scadenza superiore.
La duration fornisce una misura di rischio indicando la sensibilità del prezzo di un'obbligazione alle variazioni dei
tassi di interesse. Maggiore è la duration, più grande è il rischio associato all'investimento.
Economia di libero mercato
un'economia dove le persone possono organizzare e operare con profitto senza un intervento eccessivo dello
Stato.
Economia pianificata
economia dove il prezzo e la quantità delle merci è stabilito a livello centrale (es. lo Stato), non dalle leggi della
domanda e dell'offerta.
ECU
divisa europea.
Euro obbligazioni
obbligazioni offerte al di fuori del paese del debitore e, solitamente, al di fuori del paese in cui l'obbligazione è
denominata.
Fine anno fiscale
la fine dell'anno fiscale.
Fondi indicizzati
fondi di investimento che riproducono un indice di mercato per eguagliarne il rendimento.
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Forward price
le negoziazioni al “forward price” sono eseguite ad un prezzo unitario che coincide alla valutazione
immediatamente successiva all'esecuzione dell'ordine. Ciò significa che il prezzo di negoziazione rimarrà
sconosciuto fino a quando l'operazione sarà eseguita.
Futures
un contratto future è un contratto di scambio tra due investitori in cui il venditore si impegna a consegnare una
determinata somma di denaro al compratore ad una data stabilita contro pagamento di un determinato prezzo.
Grado di rischio del fondo
misura di rischio variabile da uno a cinque calcolata dal Credit Suisse Asset Management.
Indice
un indice può essere definito come un ipotetico, portafoglio pesato di titoli la cui performance viene utilizzata
come benchmark per misurare il rendimento di titoli o del mercato in generale. Gli indici più comuni sono il Dow
Industrials e lo Standard & Poor's 500.
Information ratio
è il rapporto tra la media annualizzata delle differenze di rendimento mensile tra portafoglio e benchmark e il
tracking error. Fornisce un'indicazione di quanto il fondo ha sovraperformato il benchmark per ogni unità di
volatilità dei rendimenti differenziali, quindi più elevato è l'IR, migliore è il risultato della gestione.
Jensen Alpha
è la differenza tra il rendimento effettivo del portafoglio e il rendimento che si sarebbe potuto ottenere da un
portafoglio benchmark avente lo stesso valore di rischio (lo stesso beta). Rappresenta, quindi, la misura di
quanto il rendimento del portafoglio è al di sopra o al di sotto del rendimento richiesto dalla classe di rischio di
appartenenza.
Large cap
grosse società con elevata capitalizzazione di mercato (blue chip).
LIBID
tasso interbancario a debito di Londra. E' il tasso di interesse applicato tra le maggiori banche londinesi per
prendere a prestito denaro.
LIBOR
tasso interbancario a credito di Londra. E' il tasso di interesse applicato tra le maggiori banche londinesi per
prestare denaro.
Liquidità
la possibilità di trasformare un patrimonio in somme di denaro.
M&A
fusioni e acquisizioni
Massima Perdita
rappresenta la massima perdita derivante dal peggior investimento possibile nel periodo analizzato
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Mercato dei capitali
mercato finanziario
Mercato monetario
mercato che investe in titoli a breve termine con rischio ridotto (non superiore a un anno)
“Mercato orso”
mercato con un trend ribassista dei prezzi delle azioni
“Mercato toro”
mercato con un trend rialzista dei prezzi delle azioni
Obbligazioni
strumenti di debito a lungo termine che rappresentano denaro prestato ad una società o Ente Governativo.
Obbligazioni a medio termine
obbligazioni con scadenza tra uno e dieci anni offerte periodicamente da società usando lo stesso criterio della
carta commerciale.
Obbligazioni a tasso fisso
obbligazioni con interessi a tasso fisso e predeterminato.
Obbligazioni a tasso variabile
obbligazioni il cui rendimento variano come il tasso di interesse a breve termine. Vedi anche cap.
Obbligazioni convertibili
obbligazioni che possono essere convertite in altri titoli di solito dopo il verificarsi di un determinato evento.
Obbligazioni domestiche
obbligazioni emesse sul mercato domestico dell' emittente o del compratore.
Obbligazioni estere
obbligazioni emesse sul mercato di un altro paese.
Obbligazioni non investment grade
obbligazioni classificate al di sotto del rating Baa per Moody's o BBB per S&P (il significato di investment
grade secondo Bloomberg è: descrizione di un obbligazione che stabilisce quando essa sia adatta ad un
investimento bancario. Tali obbligazioni hanno un rating Baa o superiore per Moody's o BBB per S&P).
Obbligazioni societarie
strumenti di debito non governativi emessi da società.
Obbligazioni zero coupon
conosciute anche come obbligazioni a sconto, sono obbligazioni il cui possessore riceve un unico pagamento e
non ha diritto ad alcuna cedola.
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P/E ratio
il prezzo dell'azione diviso per il guadagno di un'azione.
Pagherò cambiario
una semplice promessa di pagamento.
Patrimonio netto totale
patrimonio totale del fondo al netto delle commissioni.
Prezzo di acquisto
prezzo per il quale l'operatore è disposto a comprare.
Prezzo di offerta
prezzo al quale un operatore è disposto a vendere.
Pronti contro termine
accordo con il quale un titolo è venduto e riacquistato ad un prezzo concordato.
Rendimento alla scadenza
rendimento medio di un'obbligazione al lordo di cedole e rimborsi, supponendo che l'obbligazione sia
conservata fino a scadenza e che le cedole vengano reinvestite allo stesso tasso.
Rendimento da dividendo
dividendo annuale diviso per il prezzo dell'azione
Rendimento medio annuo
è la media annualizzata del rendimento. E' il tasso di rendimento che un investitore avrebbe dovuto ottenere
ogni anno per ricevere il rendimento totale cumulato del periodo considerato.
Rendimento totale cumulativo
il rendimento totale ottenuto in un determinato arco di tempo.
Ritenuta fiscale
trattenuta fiscale sui flussi di reddito del debitore e del creditore.
Sharpe ratio
misura la ricompensa per aver preso dei rischi dove il rischio è misurato in temini di volatilità.
Società small cap
società con capitalizzazione di mercato inferiore a 1 milione di dollari.
Swaps sui tassi di interesse
accordo tra due soggetti, di solito una società e un'istituzione finanziaria come una banca, per scambiarsi flussi
di denaro per periodi di tempo determinati. Di solito si scambiano somme a tasso variabile con somme a tasso
fisso.
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Titoli al portatore
titoli la cui proprietà è riconosciuta al possessore del certificato.
Titoli cartolarizzati ipotecari
un'obbligazione garantita da beni reali quali impianti e macchinari.
Titoli di Stato
obbligazioni emesse dallo Stato di un paese al fine di raccogliere denaro dai risparmiatori.
Treynor ratio
è ottenuto dividendo il rendimento differenziale o excess return del portafoglio, rispetto a quello di un’attività
priva di rischio, per il fattore beta, indice della volatilità del portafoglio. Come lo Sharpe Ratio, l’indice di
Treynor dà un’indicazione del rendimento differenziale per unità di rischio, ma in questo caso di rischio
sistematico, misurato dal fattore beta.
Tracking error
misura la deviazione standard delle differenze di rendimento mensile tra portafoglio e benchmark (excess
returns). Più elevato è il valore del tracking error, maggiore è lo scostamento del portafoglio dal benchmark per
le caratteristiche di performance e di rischio.
Valuta di denominazione
valuta utilizzata per determinare il prezzo del fondo e per il calcolo del patrimonio totale dello stesso.
Volatilità annualizzata
deviazione standard annualizzata dei rendimenti. Una maggiore volatilità significa maggiore incertezza sul
rendimento di un fondo.
Warrants azionari
strumento finanziario che ha le caratteristiche di un'opzione e dà diritto a sottoscrivere il relativo titolo azionario.
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