POLITECNICO DI MILANO SCHOOL OF MANAGEMENT
PERCORSI EXECUTIVE
FINANZA QUANTITATIVA
4° EDIZIONE
NOVEMBRE 2013 – MAGGIO 2014
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA
CONTESTO FORMATIVO
A seguito del processo di integrazione e di
liberalizzazione dei mercati, gli intermediari finanziari
(bancari, non bancari, assicurativi) hanno ampliato il
loro raggio di azione giungendo ad operare in un
sempre più ampio insieme di mercati e con strumenti
sempre più complessi. Questo ha portato all’impiego
sempre più significativo degli strumenti quantitativi in
finanza. Tre esempi possono rendere l’idea di tale
impiego:
Nella gestione dei patrimoni si fa sempre più ricorso
a tecniche statistiche e matematiche che mirano a
diversificare i portafogli ottimizzandone la
composizione rispetto a prefissati obiettivi di
rischio-rendimento.
L’innovazione finanziaria è in grande espansione
con la produzione di strumenti finanziari e
assicurativi sempre più complessi che permettono
di operare al meglio per gestire il rischio e per
prendere posizione sui mercati. Dai classici prodotti
derivati sui titoli azionari (opzioni cosiddette plain
vanilla valutate tramite la famosa formula di
Black&Scholes) si è passati a prodotti esotici che
permettono di operare rispetto al rischio azionario,
tasso di interesse, cambio, credito. Questi prodotti
richiedono l’utilizzo di tecniche matematiche e
computazionali anche assai sofisticate per la loro
valutazione e per la gestione dei rischi connessi.
Infine la moderna regolazione bancaria e assicurativa
permette agli intermediari di operare in qualunque
mercato a condizione che l’intermediario sappia
valutare e gestire in modo efficace i rischi che si
assume (come previsto dagli accordi Basilea II,
Solvency II). A questo fine si rende necessario che
l’intermediario sappia valutare il rischio dei prodotti e
mettere in atto le strategie di copertura più opportune.
OBIETTIVO DIDATTICO
Il corso in Finanza Quantitativa si propone di fornire
competenze complete ed approfondite per operare
in diversi ambiti della finanza quantitativa:
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gestione dei portafogli
valutazione di titoli derivati
trading di prodotti finanziari
gestione del rischio
La sua peculiarità è di formare gli studenti curando
sia gli aspetti metodologici sia gli aspetti applicativi,
per formare figure professionali in grado di
affrontare problemi concreti nell’ambito della
finanza quantitativa.
DESTINATARI
Il Corso si rivolge a:
• profili junior: : neolaureati (di I e II livello) in
economia, ingegneria, fisica, matematica ed altre
discipline scientifiche, che intendono acquisire
una formazione nell’ambito della finanza
quantitativa in vista dell’inserimento nel mondo
del lavoro;
Operatori specializzati in questi ambiti possono
trovare una collocazione lavorativa in:
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istituti di credito
fondi comuni di investimento
compagnie di assicurazioni
fondi pensione
società di consulenza
software house specializzate nel mondo della
finanza
• profili executive: professionisti e operatori con
esperienza lavorativa nel settore finanziario che
desiderano completare la loro formazione o che
intendono riqualificarsi al fine di cercare nuove
opportunità lavorative.
Il Corso intende formare operatori dei mercati
finanziari orientati principalmente alle seguenti
specializzazioni:
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gestione di portafogli
valutazione di titoli derivati
traders in derivati
sales di titoli derivati
gestione del rischio
progettazione supporti informatici per le
applicazioni finanziarie
consulenza finanziaria
uffici tesoreria di grandi imprese
private banking
strutturazione di prodotti finanziari e assicurativi
compliance-audit
QFinLab è il laboratorio di Finanza Quantitativa
del Dipartimento di Matematica del Politecnico
di Milano. Il laboratorio si propone come centro
di eccellenza su tematiche quali gestione
di portafogli, gestione del rischio, pricing di
strumenti derivati e assicurativi, ingegneria
finanziaria. Le attività riguardano la ricerca
(QFin seminars, QFin Lectures), la formazione
(Corso di Laurea di Ingegneria Matematica
e Corsi di Alta Formazione in collaborazione
con il MIP) e la diffusione di conoscenza
(QFin Colloquia, QFin Panel, collaborazioni
e progetti con l’industria finanziaria).
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA
METODOLOGIA DIDATTICA
2. GESTIONE DEI PORTAFOGLI (70 ore)
L’insegnamento è organizzato secondo criteri
propedeutici atti a sviluppare gradualmente contenuti
e metodologie, anche con case studies e progetti a
gruppi. I contenuti sono ripartiti in moduli didattici:
i diversi moduli del Corso curano profili metodologici
e teorici, ma soprattutto affrontano temi e problemi
che nascono nel mondo dell’intermediazione e più in
generale della finanza, grazie al contributo
significativo di operatori attivi nei mercati finanziari.
Una parte significativa del Corso verrà svolta in
laboratorio. Si prevede di curare sia la parte teoricaformativa che la parte implementativa tramite un
insieme di codici informatici pronti per l’uso
Obiettivi:
MODULI DIDATTICI
1. FONDAMENTI (66 ore)
Obiettivi:
Il modulo intende fornire le competenze base per
l’utilizzo dello strumento quantitativo in finanza:
calcolo delle probabilità, processi stocastici,
statistica, valutazione di non arbitraggio,
econometria, metodi numerici, strumenti di
programmazione.
Contenuti:
• Statistica, Probabilità e Processi Stocastici per la
Finanza
• Teoria dell’asset pricing: valutazione non
arbitraggio, albero binomiale, Black&Scholes,
opzioni americane, prodotti esotici, cenni
volatilità stocastica e processi con salto
• Metodi Numerici e Strumenti di
Programmazione per la Finanza
• Econometria dei mercati finanziari
Il modulo intende coprire tutti gli aspetti legati
all’utilizzo dello strumento quantitativo nella
gestione dei portafogli. Costruzione della frontiera
dei portafogli media-varianza, problemi di stima,
metodo Black&Litterman, asset allocation dinamica,
portafoglio insurance, CPPI, analisi di selezione dei
titoli basate sui fondamentali, gestione total return,
gestione market neutral, gestione fondi hedge,
analisi tecnica, performance attribution.
Contenuti:
• Gestione di portafogli: asset allocation statica e
dinamica, frontiera dei portafogli, valutazione
della performance, replica di benchmark,
performance attribution
• Analisi dei fondamentali: corporate finance,
capm, apt
• Advanced Gestione di portafogli
• Il mondo del risparmio gestito in Italia
3. VALUTAZIONE PRODOTTI FINANZIARI (86 ore)
4. TRADING (24 ore)
Obiettivi:
Obiettivi:
Il modulo fornisce competenze per la valutazione di
titoli derivati. Si coprono le quattro principali asset
classes: equity, tasso, cambio, credito. Il modulo
parte dalle nozioni base di valutazione in assenza di
opportunità di arbitraggio per arrivare a coprire la
valutazione di prodotti complessi (esotici,
cartolarizzazioni, ecc.) o in contesti di mercato
complessi (volatilità stocastica, salti).
Il modulo intende fornire le competenze per operare
nei mercati di riferimento delle diverse asset classes
curando la gestione del book e le problematiche
relative alla copertura delle posizioni.
Contenuti:
• Modellistica e valutazione di prodotti finanziari di
tasso di interesse
• Modellistica e valutazione di prodotti finanziari
equity (metodi basati sulla risoluzione di
equazioni alle derivate parziali per modelli
continui, metodi di Fourier per modelli con salti e
volatilità stocastica, metodo Monte Carlo per
modelli Black-Scholes, con salti e volatilità
stocastica)
• Modellistica e valutazione di prodotti finanziari di
credito
• Modellistica e valutazione di prodotti finanziari di
cambio e commodities
• Programmazione C++ per l’ingegneria finanziaria
Contenuti:
• Trading di prodotti finanziari Equity
• Trading di prodotti finanziari di tasso
• Trading di prodotti finanziari di credito e rischio
di controparte
• Trading di prodotti finanziari di cambio
5. RISK MANAGEMENT (88 ore)
Obiettivi:
Il modulo offre competenze riguardo alla gestione
del rischio partendo dai fondamenti (VAR, stima,
metodo Delta-Normal, backtesting, ecc.)
affrontando anche aspetti implementativi. Ci si
concentra poi sulle problematiche connesse alla
gestione del rischio negli intermediari bancari e
negli intermediari assicurativi (rischio di credito,
rischio controparte, ecc.).
Contenuti:
• Risk management: fondamenti e rischio di
mercato-tasso
• Basilea II/III
• IAS e hedge accounting
• Rischio di mercato
• Rischio di credito
• Global risk, rischio controparte, rischio liquidità
• Rischio operativo
• Valutazione prodotti assicurativi e risk
management in un’impresa di assicurazione
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA
MODALITÀ DI FREQUENZA
Il programma prevede due modalità di partecipazione: l’iscrizione all’intero corso di perfezionamento e
l’iscrizione ad un singolo modulo o ad un pacchetto di moduli.
Iscrizione al Corso di Perfezionamento:
• L’ammissione al corso è regolata da una selezione basata sulla valutazione del curriculum, della domanda di
ammissione e dell’esito del colloquio individuale di ammissione
• L’ attività didattica in aula prevede 320 ore di frequenza e il superamento di prove di verifica in itinere
• Le lezioni, comprensive di esercitazioni, si svolgono ogni settimana il giovedì e venerdì dalle 9 alle 18, e il
sabato dalle 9 alle 13, da Novembre 2013 a Maggio 2014.
• Al termine delle sessioni d’aula, è previsto lo svolgimento di un project work, che gli studenti dovranno
presentare settembre, ai fini del conseguimento del diploma finale di corso di perfezionamenti in Finanza
Quantitativa e conferimento dei relativi 45 CFU.
• I crediti ottenuti possono essere utilizzati per il conseguimento del titolo di Master Universitario in Gestione
Aziendale e Sviluppo Organizzativo (PEGASO).
• La quota di partecipazione è di € 9.000 (esente IVA) da versare in due rate.
STAGE
PROJECT WORK
Gli studenti iscritti al corso di perfezionamento possono
svolgere uno stage in parallelo o al termine all’attività
d’aula, usufruendo del supporto del career service del
Politecnico di Milano per sviluppare la convenzione di
stage con l’azienda. Di seguito alcuni esempi di banche
e società di consulenza del network del corso:
• Deloitte Consulting Spa
• UBIS (Unicredit Business Integrated Solutions)
• Banco Popolare di Verona
• Banca IMI
• Mediobanca
• Intesa Sanpaolo
• Iason Ltd.
• Aviva
Al termine della fase di didattica in aula, da Maggio a
Settembre, ciascun allievo sviluppa il project work su un
tema a scelta, con il supporto e la supervisione di un
tutor MIP.
Esempi di contenuti dei Project Work:
• Pricing di Opzioni Americane con il Metodo delle
Linee
• Valutazione del CVA di Interest Rate Swap
• Sistemi di Controllo dei Market Parameters utilizzati
nel controllo del Market Risk
BORSE DI STUDIO
Sono previste borse di studio a copertura totale o
parziale della quota d’iscrizione, assegnate dal
coordinamento didattico del Corso congiuntamente con
le aziende sostenitrici del progetto in base agli esiti dei
colloqui di selezione. L’assegnazione della borsa di
studio viene comunicata al candidato unitamente alla
comunicazione di ammissione al corso, quindi prima
della formalizzazione dell’iscrizione al corso.
Iscrizione ai singoli Moduli Didattici:
ORARIO E SEDE DELLE LEZIONI
In base alle esigenze formative e alle disponibilità di
tempo, è possibile selezionare uno o più moduli del
corso:
Giovedì, venerdì: 9.00-13.00 ; 14.00-18.00
1. Fondamenti (66 ore)
2. Gestione dei portafogli (70 ore)
3. Gestione dei Portafogli I: Asset Allocation (24
ore)
4. Gestione dei Portafogli II: Asset Allocation
Dinamica (32 ore)
5. Valutazione prodotti finanziari (86 ore)
6. Equity Derivatives (40 ore)
7. Interest Rate Models and Derivatives (32 ore)
8. Credit Risk Models (20 ore)
9. Trading (24 ore)
10.Risk Management (88 ore)
11. Risk Management basic (20 ore)
12. Risk Management advanced: mercato, credito,
controparte (30 ore)
COSTI E MODALITÀ DI ISCRIZIONE
La quota di partecipazione ai moduli varia in base al
numero di ore. Sono previste quotazioni agevolate
per l’iscrizione a più moduli e quotazioni ad hoc per
pacchetti aziendali. Per informazioni sulle
quotazioni e sulle date di svolgimento dei corsi,
contattare [email protected].
La scheda di iscrizione è disponibile sul sito:
www.mip.polimi.it/finanzaquantitativa. Per iscriversi,
è necessario compilare la scheda di iscrizione e
inviarne una scansione via email a: [email protected]
Sabato: 9.00-13.00
MIP Politecnico di Milano
Via Raffaele Lambruschini 4C - building 26/A
20156 Milano
CONTATTI
Silvia Folador
Marketing & Admissions
e-mail: [email protected]
tel. 02 2399 9187
www.mip.polimi.it/finanzaquantitativa
PERCORSI EXECUTIVE - FINANZA QUANTITATIVA
DIREZIONE E FACULTY
Oltre ai docenti del Dipartimento di Matematica del Politecnico di Milano, che presenta una notevole
esperienza di ricerca e didattica in questo ambito, il Corso si avvale della docenza di accademici provenienti da
primarie università italiane e di operatori dei mercati finanziari dalla ben nota competenza. La Faculty è
composta da docenti del Politecnico di Milano e primarie università italiane ed europee, da alcuni dei più noti
esperti e professionisti nel settore dell’investment banking.
Direzione: Emilio Barucci, Politecnico di Milano
Comitato di Direzione:
• Emilio Barucci, Politecnico di Milano
• Marco Bianchetti, Intesa Sanpaolo
• Michele Bonollo, SGS Banco Popolare
• Paolo Gianturco, Deloitte
• Massimo Morini, Banca IMI
• Aldo Nassigh, Unicredit Group
Docenti:
• Marco Airoldi, Mediobanca
• Nicola Andreis, Banco Popolare
• Emilio Barucci, Politecnico di Milano
• Marco Bianchetti, Intesa Sanpaolo
• Michele Bonollo, SGS, Banco Popolare
• Fabio Casati, Allianz
• Stefano Cavalca, Allianz
• Monica Defend, Pioneer Investment SGR
• Silvia Dell’Acqua, Eurizon Vita
• Claudio Fontana, Politecnico di Milano
• Diego Franzin, Pioneer Investment SGR
• Marco Fuhrman, Politecnico di Milano
• Alessandro Garufi, Banca Aletti
• Andrea Germani, Banca Leonardo
• Maria Luisa Gota, AVIVA
• Michele Lanza, Banca IMI
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Annalisa Lazzini, Pioneer Investment SGR
Marina Marena, Università di Torino
Daniele Marazzina, Politecnico di Milano
Massimo Morini, Banca IMI
Alessandro Nardi, Unicredit
Matteo Nencini, ARCA SGR
Gianluca Oderda, ERSEL Asset management SGR
Andrea Pallavicini, Banca IMI
Andrea Prampolini, Banca IMI
Eduardo Rossi, Università di Pavia
Alessandro Rota, Assogestioni
Roberto Sandei, UniCredit
Marcello Terraneo, Unicredit
Davide Vella, Mediobanca
Pietro Virgili, Intesa Sanpaolo
Simone Vantini, Politecnico di Milano
MIP Politecnico di Milano
Il MIP, la Business School del Politecnico di Milano, è dal 1979 uno dei più prestigiosi Enti di
Formazione manageriale per laureati di tutte le discipline, orientati verso il mondo delle imprese e
della pubblica amministrazione. Insieme al Dipartimento di Ingegneria Gestionale, fa parte della
School of Management del Politecnico di Milano che accoglie le molteplici attività di ricerca e
formazione nel campo del management, dell’economica e dell’industrial engineering.
La School of Management ha ricevuto, nel 2007, l’accreditamento EQUIS. Entrata per la prima
volta nel ranking del Financial Times delle migliori Business School d’Europa nel 2009, la School
of Management, nel 2012, vede confermata la qualità dell’offerta formativa posizionandosi al 38°
posto, in continua ascesa e con ben quattro programmi in classifica, di cui 3 Master: Executive
MBA, MBA Full Time, Master of Science in Ingegneria Gestionale, Programmi Executive ‘su
misura’ per le imprese. Dal 2013, inoltre, i programmi MBA e Executive MBA hanno ricevuto il
prestigioso accreditamento internazionale AMBA (Association of MBAs).
Dal Politecnico di Milano, il MIP eredita l’idea della tecnologia come strumento essenziale per
creare, innovare e gestire un’azienda. Lo stretto rapporto che il MIP ha con il mondo delle imprese
contribuisce allo sviluppo di progetti di formazione e di ricerca applicata, sempre più vicini alla
realtà e alle esigenze del mercato.
Strutturato in forma di Consorzio, il MIP vede affiancati al Politecnico di Milano numerose
istituzioni ed aziende nazionali e multinazionali.
Sponsor
Il Consulting di Deloitte, con un fatturato globale di oltre 7,5 miliardi di dollari, è la più grande
realtà di consulenza manageriale privata e indipendente del mondo. In Italia Deloitte Consulting
S.p.A. opera con uno staff di circa 600 professionisti attivi in cinque uffici e offre servizi che
riguardano tutti gli aspetti della gestione direzionale e operativa. Organizzato per aree di
competenza disciplinare, il Consulting vanta un know-how unico nel campo della identificazione
e gestione dei rischi di credito, operativi e di mercato - dove, attraverso un gruppo di
professionisti altamente specializzato, offre la sua consulenza alle maggiori banche, SGR e
società di assicurazione in Italia e nel mondo.
UNICREDIT
Banca leader in Europa, con più di 150.000 dipendenti, una presenza in 22 paesi ad attività
diversificate nel mercato finanziario. Utilizza una rete di circa 10.000 filiali e serve oltre 40
milioni di clienti. Combinando mentalità internazionale ed un forte radicamento locale, accoglie
persone che condividono temperamento ed atteggiamento improntati al motto ‘I can do it’, alla
ricerca di chi crede nel lavoro di squadra e si sente responsabile della creazione di valore per i
clienti e le comunità
MIP POLITECNICO DI MILANO
SCHOOL OF MANAGEMENT
Via Raffaele Lambruschini 4C - building 26/A
20156 Milano
Tel. +39 0223992820
Fax +39 0223992844
www.mip.polimi.it