Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
PROSPETTO DI BASE
RELATIVO AL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI
OBBLIGAZIONI CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. A TASSO VARIABILE
OBBLIGAZIONI CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. A TASSO FISSO
OBBLIGAZIONI CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. A TASSO STEP UP
OBBLIGAZIONI CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. A TASSO MISTO
OBBLIGAZIONI CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. A TASSO VARIABILE CON
TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)
OBBLIGAZIONI CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. A TASSO MISTO CON TASSO
MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)
della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento.
Il presente documento costituisce il Prospetto di Base ed è stato predisposto da Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. (l’Emittente) in conformità ed ai sensi della Direttiva sui Prospetti (Direttiva
2003/71/CE o la Direttiva) ed è redatto in conformità all’articolo 26 del Regolamento 2004/809/CE ed
in conformità alla delibera CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche.
In occasione di ogni emissione di obbligazioni realizzata sotto il Programma di Emissione cui il
presente Prospetto di Base si riferisce, l’Emittente provvederà ad indicare le caratteristiche
dell’emissione nelle Condizioni Definitive, che verranno rese pubbliche entro il giorno dell’inizio
dell’offerta. Il Prospetto di Base è costituito dai seguenti documenti:
•
•
•
la Nota di Sintesi;
il Documento di Registrazione;
la Nota Informativa sugli Strumenti Finanziari;
1
•
•
i modelli delle Condizioni Definitive;
i documenti indicati come inclusi mediante riferimento al medesimo.
L’informativa completa su Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. e sull’offerta può essere ottenuta
solo sulla base della consultazione congiunta di tutti i documenti che costituiscono il Prospetto di Base.
Il presente documento è stato depositato presso la CONSOB il 20/07/2011 a seguito dell’approvazione
comunicata con nota n. 11063250 del 14/07/2011, e puó essere consultato presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa, Via Europa 19, 39031 Brunico (BZ). Esso è inoltre
disponibile sul sito Internet della Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata dall’Emittente ad ogni potenziale
investitore che ne faccia richiesta prima della sottoscrizione dell’investimento, unitamente alla copia
cartacea delle Condizioni Definitive applicabili.
L’adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base non comporta alcun giudizio della
CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo
stesso relativi.
2
Sezione I - NOTA DI SINTESI................................................................................................... 13
1
Fattori di rischio ......................................................................................................................... 14
1.1 Fattori di rischio relativi all’Emittente ..................................................................................... 14
1.2 Fattori di rischio comuni a tutte le tipologie di titoli................................................................ 14
1.3 Caratteristiche essenziali degli strumenti finanziari oggetto dell’offerta................................. 15
2
Informazioni sull’Emittente ....................................................................................................... 19
2.1
Storia e sviluppo dell’Emittente......................................................................................... 19
2.2
Panoramica delle attività aziendali..................................................................................... 19
2.3
Struttura organizzativa ....................................................................................................... 20
2.4
Capitale sociale .................................................................................................................. 20
2.5
Identità degli amministratori, degli alti dirigenti, dei consulenti e dei revisori contabili .. 20
2.6
Principali azionisti e operazioni concluse con parti collegate alla società......................... 21
3
Informazioni finanziarie............................................................................................................. 21
3.1
Fatti recenti verificatisi nella vita dell´Emittente sostanzialmente rilevanti per la
valutazione della solvibilità............................................................................................................ 24
3.2
Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio....................................................... 24
3.3
Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero
ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell' Emittente almeno per l'
esercizio in corso............................................................................................................................ 24
3.4
Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria dell'Emittente............................... 24
3.6
Indicazioni complementari................................................................................................. 24
4
Caratteristiche delle Emissioni................................................................................................... 24
4.1
Importo totale del Programma di Emissione...................................................................... 24
4. 2
Durata, Data di emissione, Data di scadenza e Data di godimento.................................... 25
4.3
Forma degli strumenti finanziari e regime di circolazione ............................................... 25
4.4
Periodo di validità, chiusura anticipata e proroga dell’offerta ........................................... 25
4.5 Collocamento ........................................................................................................................... 25
4.6 Categoria di potenziali investitori ........................................................................................... 25
4.7
Prezzo di emissione............................................................................................................ 25
4.8
Ammissione alla negoziazione e modalità di negoziazione............................................... 26
4.9
Regime fiscale .................................................................................................................... 26
4.10 Foro competente................................................................................................................. 27
5
Documenti accessibili al pubblico.............................................................................................. 27
Sezione II – FATTORI DI RISCHIO ...................................................................................... 28
1
Fattori di rischio relativi all’Emittente ....................................................................................... 28
2
Fattori di rischio relativi all’emissione e agli strumenti finanziari oggetto dell’emissione ....... 28
SEZIONE III - DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE .................................................. 29
1
Persone Responsabili e Dichiarazione di Responsabilità........................................................... 30
2
Revisori legali dei Conti............................................................................................................. 30
2.1
Revisori legali dei Conti..................................................................................................... 30
3
Fattori di Rischio....................................................................................................................... 30
FATTORI DI RISCHIO...................................................................................................................... 30
3.1. Fattori di rischio relativi all’Emittente ........................................................................................ 30
FATTORI DI RISCHIO...................................................................................................................... 31
3.2 Dati patrimoniali e finanziari selezionati riferiti all’Emittente ................................................ 32
4
Informazioni sull’Emittente ....................................................................................................... 34
4.1
Storia ed evoluzione dell' Emittente.................................................................................. 34
5
Panoramica delle Attività ........................................................................................................... 35
5.1
Principali attività ................................................................................................................ 35
6
Struttura organizzativa ............................................................................................................... 37
3
6.1
Gruppo Bancario ................................................................................................................ 37
6.2
Società controllate .............................................................................................................. 37
7 Informazioni sulle tendenze previste............................................................................................. 37
7.1
Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio....................................................... 37
7.2
Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero
ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell'Emittente almeno per
l'esercizio in corso .......................................................................................................................... 38
8
Previsioni o stime degli utili....................................................................................................... 38
9
Organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza ............................................................ 38
9.1
Membri degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza .............................. 38
9.2
Conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza ............ 40
10
Principali Azionisti................................................................................................................. 41
10.1 Soggetto controllante.......................................................................................................... 41
10.2 Variazioni dell’assetto proprietario dell’Emittente ............................................................ 41
11 Informazioni finanziarie riguardanti le attività e le passività, la situazione finanziaria ed i profitti
e le perdita dell’Emittente .................................................................................................................. 41
11.1 Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati........................................................ 41
11.2 Bilanci ................................................................................................................................ 42
11.3 Revisione delle informazioni finanziarie annuali relative agli esercizi passati ................. 42
11.4 Data delle ultime informazioni finanziarie......................................................................... 43
11.5 Informazioni finanziarie infrannuali e altre informazioni finanziarie................................ 43
11.6 Procedimenti giudiziari e arbitrali...................................................................................... 43
11.7 Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria dell' Emittente.............................. 43
12
Contratti importanti ................................................................................................................ 43
13
Informazioni provenienti da terzi, pareri di esperti e dichiarazioni di interessi..................... 43
14
Documenti accessibili al pubblico.......................................................................................... 43
A
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO........................................... 46
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI ......................................... 46
A TASSO VARIABILE ....................................................................................................................... 46
A1
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ ..................... 46
A2
Fattori di Rischio.................................................................................................................... 46
2.1
Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione
con titoli governativi di durata similare ......................................................................................... 51
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione................................................................................ 52
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti............................................................................................ 52
A3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI.................................................................................. 54
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione................................... 54
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi ...................................................................... 54
A4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE ...... 54
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari .............................................................................. 54
4.2
Legislazione ....................................................................................................................... 55
4.3
Circolazione ...................................................................................................................... 55
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari................................................................... 55
4.5
Ranking delle obbligazioni................................................................................................. 55
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari............................................................................ 55
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare..................... 55
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito............................................... 57
4.9
Rendimento effettivo.......................................................................................................... 57
4.10 Rappresentanza degli obbligazionisti................................................................................. 58
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni........................................................................... 58
4.12 Data di Emissione degli strumenti finanziari .................................................................... 58
4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari ........................................... 58
4
4.14
Regime fiscale ................................................................................................................ 58
A5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA .......................................................................................... 58
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
58
5.2
Ripartizione e assegnazione ............................................................................................... 60
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................... 60
5.4
Collocamento e sottoscrizione ........................................................................................... 61
A6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE .............. 61
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari......................................................................................................................................... 61
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati ......................................................................... 61
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario . 61
A7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI................................................................................. 62
7.1
Consulenti legati all’Emissione......................................................................................... 62
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione ............................. 62
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica............................................................... 62
7.4
Informazioni provenienti da terzi...................................................................................... 62
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario .......................................................... 62
7.6
Condizioni Definitive......................................................................................................... 63
A8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE.................................................. 64
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE” 64
A9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE............................................................... 69
1 FATTORI DI RISCHIO............................................................................................................. 71
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA .............................................................................................. 76
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE ............................................................... 78
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI............................................................................. 78
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE .................................................................. 79
B
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO........................................... 80
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI ......................................... 80
A TASSO FISSO .................................................................................................................................. 80
B1
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ ..................... 80
B2
Fattori di Rischio.................................................................................................................... 80
2.1
Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione
con titoli governativi di durata similare ......................................................................................... 83
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione................................................................................ 84
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti............................................................................................ 84
B3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI.................................................................................. 85
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione................................... 85
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi ...................................................................... 86
B4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE ...... 86
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari .............................................................................. 86
4.2
Legislazione ....................................................................................................................... 86
4.3
Circolazione ...................................................................................................................... 86
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari................................................................... 87
4.5
Ranking delle obbligazioni................................................................................................. 87
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari............................................................................ 87
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare..................... 87
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito............................................... 88
4.9
Rendimento effettivo.......................................................................................................... 88
4.10 Rappresentanza degli obbligazionisti................................................................................. 88
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni........................................................................... 88
4.12 Data di Emissione degli strumenti finanziari .................................................................... 88
5
4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari ........................................... 88
4.14
Regime fiscale ................................................................................................................ 89
B5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA .......................................................................................... 89
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
89
5.2
Ripartizione e assegnazione ............................................................................................... 90
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................... 90
B6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE .............. 91
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari......................................................................................................................................... 91
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati ......................................................................... 92
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario . 92
B7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI................................................................................. 92
7.1
Consulenti legati all’Emissione......................................................................................... 92
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione ............................. 93
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica............................................................... 93
7.4
Informazioni provenienti da terzi...................................................................................... 93
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario .......................................................... 93
7.6
Condizioni Definitive......................................................................................................... 93
B8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE.................................................. 94
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO” .......... 94
B 9 MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE............................................................... 98
1 FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................... 100
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ............................................................................................ 103
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE .............................................................. 105
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI........................................................................... 105
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE ................................................................ 106
C
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO........................................... 107
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI ....................................... 107
A TASSO FISSO STEP UP ............................................................................................................... 107
C1
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ ................... 107
C2
Fattori di Rischio.................................................................................................................. 107
2.1
Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione
con titoli governativi di durata similare ....................................................................................... 110
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione.............................................................................. 111
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti.......................................................................................... 111
C3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI................................................................................ 112
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione................................. 112
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi .................................................................... 112
C4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE .... 112
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari ............................................................................ 113
4.2
Legislazione ..................................................................................................................... 113
4.3
Circolazione .................................................................................................................... 113
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari................................................................. 113
4.5
Ranking delle obbligazioni............................................................................................... 114
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari.......................................................................... 114
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare................... 114
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito............................................. 115
4.10 Rappresentanza degli obbligazionisti............................................................................... 115
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni......................................................................... 115
4.12 Data di Emissione degli strumenti finanziari .................................................................. 115
4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari ......................................... 115
6
4.14
Regime fiscale .............................................................................................................. 115
C5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ........................................................................................ 116
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
116
5.2
Ripartizione e assegnazione ............................................................................................. 117
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................. 117
C6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE ............ 118
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari....................................................................................................................................... 118
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati ....................................................................... 118
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario 119
C7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI............................................................................... 119
7.1
Consulenti legati all’Emissione....................................................................................... 119
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione ........................... 119
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica............................................................. 119
7.4
Informazioni provenienti da terzi.................................................................................... 120
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario ........................................................ 120
7.6
Condizioni Definitive....................................................................................................... 120
C8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE................................................ 121
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO STEP
UP” ................................................................................................................................................... 121
C 9 MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE............................................................. 125
1 FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................... 127
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ............................................................................................ 130
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE .............................................................. 132
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI........................................................................... 132
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE ................................................................ 133
D
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO......................................... 134
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI ....................................... 134
A TASSO MISTO............................................................................................................................... 134
D1
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ ................... 134
D2
Fattori di Rischio.................................................................................................................. 134
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi di durata similare .............................................................................................. 139
2.1.1
Scomposizione del prezzo di emissione....................................................................... 140
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti.......................................................................................... 141
2.1.4
Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione .................................................... 142
D3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI................................................................................ 142
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione................................. 142
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi .................................................................... 142
D4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE .... 143
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari ............................................................................ 143
4.2
Legislazione ..................................................................................................................... 143
4.3
Circolazione .................................................................................................................... 143
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari................................................................. 144
4.5
Ranking delle obbligazioni............................................................................................... 144
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari.......................................................................... 144
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare................... 144
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito............................................. 146
4.9
Rendimento effettivo........................................................................................................ 146
4.10 Rappresentanza degli obbligazionisti............................................................................... 146
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni......................................................................... 146
7
4.12 Data di Emissione degli strumenti finanziari .................................................................. 146
4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari ......................................... 146
4.14
Regime fiscale .............................................................................................................. 147
D5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ........................................................................................ 147
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
147
5.2
Ripartizione e assegnazione ............................................................................................. 148
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................. 149
5.4
Collocamento e sottoscrizione ......................................................................................... 149
D6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE ............ 150
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari....................................................................................................................................... 150
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati ....................................................................... 150
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario 150
D7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI............................................................................... 151
7.1
Consulenti legati all’Emissione....................................................................................... 151
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione ........................... 151
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica............................................................. 151
7.4
Informazioni provenienti da terzi.................................................................................... 151
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario ........................................................ 151
7.6
Condizioni Definitive....................................................................................................... 151
D8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE................................................ 152
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO” ...... 152
D9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE............................................................. 157
1 FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................... 159
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ............................................................................................ 164
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE .................................................................. 166
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI........................................................................... 166
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE ................................................................ 167
E
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO......................................... 168
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI ....................................... 168
A TASSO VARIABILE CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP) ... 168
E1
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ ................... 168
E2
Fattori di Rischio.................................................................................................................. 168
2.1
Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione
con titoli governativi di durata similare ....................................................................................... 174
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione.............................................................................. 176
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti.......................................................................................... 176
E3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI................................................................................ 180
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione................................. 180
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi .................................................................... 180
E4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE .... 180
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari ............................................................................ 180
4.2
Legislazione ..................................................................................................................... 181
4.3
Circolazione .................................................................................................................... 181
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari................................................................. 181
4.5
Ranking delle obbligazioni............................................................................................... 181
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari.......................................................................... 182
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare................... 182
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito............................................. 184
4.9
Rendimento effettivo........................................................................................................ 184
4.10 Rappresentanza degli obbligazionisti............................................................................... 184
8
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni......................................................................... 184
4.12 Data di Emissione degli strumenti finanziari .................................................................. 184
4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari ......................................... 185
4.14
Regime fiscale .............................................................................................................. 185
E5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ........................................................................................ 185
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
185
5.2
Ripartizione e assegnazione ............................................................................................. 186
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................. 187
5.4
Collocamento e sottoscrizione ......................................................................................... 187
E6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE ............ 188
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari....................................................................................................................................... 188
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati ....................................................................... 188
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario 188
E7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI............................................................................... 189
7.1
Consulenti legati all’Emissione....................................................................................... 189
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione ........................... 189
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica............................................................. 189
7.4
Informazioni provenienti da terzi.................................................................................... 189
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario ........................................................ 189
7.6
Condizioni Definitive....................................................................................................... 189
E8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE................................................ 190
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE
CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)” ............................................ 190
E9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE............................................................. 195
1 FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................... 197
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ............................................................................................ 203
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE .............................................................. 205
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI........................................................................... 205
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE ................................................................ 208
F
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO ......................................... 209
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI ....................................... 209
A TASSO MISTO CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)............. 209
F1
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ ................... 209
F2
Fattori di Rischio.................................................................................................................. 209
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi emittente di durata similare .............................................................................. 216
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti.......................................................................................... 218
F3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI................................................................................ 222
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione................................. 222
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi .................................................................... 222
F4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE .... 222
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari ............................................................................ 222
4.2
Legislazione ..................................................................................................................... 223
4.3
Circolazione .................................................................................................................... 223
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari................................................................. 223
4.5
Ranking delle obbligazioni............................................................................................... 223
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari.......................................................................... 223
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare................... 224
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito............................................. 226
4.9
Rendimento effettivo........................................................................................................ 226
9
4.10 Rappresentanza degli obbligazionisti............................................................................... 226
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni......................................................................... 226
4.12 Data di Emissione degli strumenti finanziari .................................................................. 226
4.13 Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari ......................................... 226
4.14
Regime fiscale .............................................................................................................. 227
F5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ........................................................................................ 227
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
227
5.2
Ripartizione e assegnazione ............................................................................................. 228
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione ................................................................................. 229
5.4
Collocamento e sottoscrizione ......................................................................................... 229
F6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE ............ 230
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari....................................................................................................................................... 230
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati ....................................................................... 230
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario 230
F7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI............................................................................... 231
7.1
Consulenti legati all’Emissione....................................................................................... 231
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione ........................... 231
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica............................................................. 231
7.4
Informazioni provenienti da terzi.................................................................................... 231
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario ........................................................ 231
7.6
Condizioni Definitive....................................................................................................... 231
F8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE................................................ 232
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON
TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)”...................................................... 232
F9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE............................................................. 237
1 FATTORI DI RISCHIO........................................................................................................... 239
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA ............................................................................................ 245
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE .................................................................. 247
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI........................................................................... 248
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE ................................................................ 251
10
DESCRIZIONE DEL PROGRAMMA
Il programma di emissione della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. prevede emissioni
obbligazionarie a Tasso Variabile, Fisso, Step Up, Tasso Misto; a Tasso Varibile con tasso Minimo
(Cap) e/o Tasso Massimo (Floor) e Tasso Misto con tasso Minimo (Cap) e/o Tasso Massimo (Floor),
aventi le caratteristiche indicate nelle relative Note Informative sugli Strumenti Finanziari.
L’ammontare, il tipo e la classe delle obbligazioni, nonché il calendario dell’offerta saranno indicati
nelle Condizioni Definitive relative a ciascuna offerta. Il collocamento delle obbligazioni emesse ai
sensi del Programma verrà effettuato dall’Emittente medesimo esclusivamente tramite la rete dei
propri sportelli e Promotori Finanziari autorizzati dalla Banca, inoltre l’Emittente è anche Collocatore
delle obbligazioni, che saranno offerte ed interamente collocate sul mercato italiano. I titoli non
rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei Depositi
ovvero dal Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
L’informativa completa su Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. e sull’offerta puó essere ottenuta
solo sulla base della consultazione congiunta di tutti i documenti che costituiscono il Prospetto di Base.
Il presente Prospetto di Base sarà valido per un periodo di 12 mesi dalla data di deposito presso la
Consob.
Si fa rinvio inoltre alla sezione II Fattori di Rischio della Nota di Sintesi, al paragrafo 3 Fattori di
Rischio del Documento di Registrazione ed al paragrafo 1 Fattori di Rischio del Modello delle
Condizioni Definitive per le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Variabile, a
Tasso Fisso, a Tasso Step Up, a Tasso Misto, a Tasso Varibile con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso
Massimo (Cap) e Tasso Misto con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) per l’esame dei
fattori di rischio relativi all’Emittente ed alle obbligazioni offerte che devono essere presi in
considerazione prima di procedere all’acquisto delle stesse.
12
Sezione I - NOTA DI SINTESI
La presente Nota di Sintesi è stata redatta ai sensi dell’art. 5, comma 2 della Direttiva 2003/71/CE e
deve essere letta come introduzione al Prospetto di Base.
Qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari dovrebbe basarsi sull’esame da parte
dell’investitore del Prospetto di Base completo.
Qualora sia proposta un’azione dinanzi all’autorità giudiziaria in merito alle informazioni contenute
nel prospetto, l’investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati
membri, a sostenere le spese di traduzione del prospetto prima dell’inizio del procedimento. La
responsabilità civile incombe sulle persone che hanno redatto la Nota di Sintesi, ed eventualmente la
sua traduzione, soltanto qualora la stessa nota risulti fuorviante, imprecisa o incoerente se letta
congiuntamente alle altri parti del prospetto.
13
1
Fattori di rischio
Le obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui
valutazione richiede particolare competenza. E’ opportuno pertanto che gli investitori valutino
attentamente se le Obbligazioni costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione.
In particolare, il potenziale investitore dovrebbe considerare che l’investimento nelle Obbligazioni è
soggetto a rischi di seguito elencati e descritti nel dettaglio al paragrafo 2 della Nota Informativa,
nonché al paragrafo 3 del Documento di Registrazione
1.1 Fattori di rischio relativi all’Emittente
•
•
•
•
•
Rischio di credito;
Rischio di mercato;
Rischio operativo;
Rischio connesso all’assenza di rating dell’emittente
Rischio di liquidità dell’Emittente
1.2 Fattori di rischio comuni a tutte le tipologie di titoli
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Rischio di credito per il sottoscrittore
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Rischio di Tasso di Mercato
Rischio di Liquidità
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Rischio correlato all’assenza di Rating
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di
un titolo governativo
Rischio di Conflitto di Interesse
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti.
Si elencano di seguito i rischi specifici del tasso variabile e tasso misto:
• Rischio di spread negativo.
• Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Indicizzazione.
• Rischio correlato all’assenza di informazioni.successive all’emissione
• Rischio di Indicizzazione
• Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
• Rischio legato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Si elencano di seguito i rischi specifici del tasso variabile e tasso misto con eventuale Cap e/o Floor:
• Rischio connesso alla natura strutturata del titolo
• Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap)
14
1.3 Caratteristiche essenziali degli strumenti finanziari oggetto dell’offerta
Nell’ambito del Programma di Emissione a cui si riferisce il Prospetto di Base che include la presente
Nota di Sintesi potranno essere emesse le seguenti tipologie di obbligazioni:
Obbligazioni a tasso variabile
Obbligazioni a tasso fisso
Obbligazioni a tasso step up
Obbligazioni a tasso misto
Obbligazioni a tasso variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap)
Obbligazioni a tasso misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap)
Le Obbligazioni sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale.
Le Obbligazioni sono denominate in Euro, non sono garantite, non sono subordinate e non sono
assistite da garanzie reali dell’Emittente. Non sono previste né premi, né oneri di rimborso, né altri
elementi di maggiorazione o di decurtazione (commissioni esplicite, spese ed altri oneri a carico degli
investitori) del valore di sottoscrizione delle obbligazioni.
Obbligazioni a tasso variabile:
Descrizione sintetica delle caratteristiche
Le Obbligazioni a tasso variabile sono titoli di debito emessi alla pari che danno diritto al rimborso del
100% del valore nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al
pagamento di cedole il cui importo è calcolato applicando al valore nominale un tasso di interesse
variabile in ragione del valore del parametro di riferimento (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi
o Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche,
cosí come il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli. La prima cedola
potrà essere determinata in anticipo, anche in misura indipendente dall’andamento del Parametro di
Indicizzazione, e sarà indicata nelle Condizioni Definitive rilevanti. Le Obbligazioni a tasso variabile
sono denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente,
né da parte del sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con
l’andamento dei tassi di interesse.
Obbligazioni a tasso fisso
Descrizione sintetica delle caratteristiche
Le Obbligazioni a tasso fisso sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore
nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole
fisse posticipate il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse constante lungo tutta
15
la durata del prestito. Nelle Condizioni Definitive sono indicate il tasso d’interesse, il codice ISIN, il
taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli.
Le Obbligazioni a tasso fisso sono denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato
né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel
tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a
scadenza.
Obbligazioni a tasso step up
Descrizione sintetica delle caratteristiche
Le Obbligazioni a tasso step up sono titoli di debito emessi alla pari che danno diritto al rimborso del
100% del valore nominale in un’unica soluzione alla scadenza.
Inoltre, le Obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole fisse posticipate il cui ammontare è
determinato in ragione di un tasso di interesse predeterminato e crescente lungo la durata del prestito(il
Tasso Step up), che sarà indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive relative ai singoli
prestiti.
Le cedole saranno corrisposte posticipatamente; il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale
e la durata dei titoli sono indicate di volta in volta nelle rilevanti Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni a tasso step up sono denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso
anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso step up consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti fissi
crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato.
Obbligazioni a tasso misto
Descrizione sintetica delle caratteristiche
Le Obbligazioni a tasso misto sono titoli di debito emessi alla pari che danno diritto al rimborso del
100% del valore nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al
pagamento di cedole il cui tasso d’interesse sarà prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte
della vita del titolo e successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro
di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi o Tasso Ufficiale di Riferimento BCE)
prescelto, rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero
diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione,
prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un
arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche, cosí come il codice
ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli. Le Obbligazioni a tasso misto sono
denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da
parte del sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione prescelto.
16
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile consentono all’Investitore nel periodo a
tasso fisso o fisso crescente, il conseguimento di rendimenti prefissati, non influenzati pertanto dalle
oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti
in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
Obbligazioni a tasso variabile con tasso mimino (floor) e/o tasso massimo (cap)
Descrizione sintetica delle caratteristiche
Le Obbligazioni a tasso variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono titoli di debito
emessi alla pari che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale in un’unica soluzione alla
scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui importo è calcolato applicando al
valore nominale un tasso di interesse variabile in ragione del Parametro di Indicizzazione (Euribor a
3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi o Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in
corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread
espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per
tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in
volta nelle Condizioni Definitive specifiche, cosí come il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore
nominale e la durata dei titoli. La prima cedola potrà essere determinata in anticipo, anche in misura
indipendente dall’andamento del Parametro di Indicizzazione, e sarà indicata nelle Condizioni
Definitive rilevanti.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo
Interest Rate Floor) sarà previsto nelle Condizioni Definitive un tasso minimo (Floor) per la
determinazione delle cedole variabili, per cui il tasso cedolare non potrá essere inferiore al valore
floor.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo
Interest Rate Cap) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso massimo (Cap) per la
determinazione delle cedole variabili, per cui il tasso cedolare non potrá essere superiore al valore Cap.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate
Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) sará previsto nelle Condizioni
Definitive un tasso minimo (Floor) ed un tasso massimo (Cap). Per cui il tasso cedolare non potrá
essere inferiore al valore Floor e non potrá essere superiore al valore Cap.
Le Obbligazioni a tasso variabile con tasso minimo (Floor) e/o tasso massimo (Cap) sono denominate
in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del
sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con
l’andamento dei tassi di interesse.
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo Interest
Rate Floor) consentono all’investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei
tassi d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso
dei tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo Interest
Rate Cap) non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse.
17
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate Floor
comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono all’investitore il conseguimento
di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso d’interesse minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
Obbligazioni a tasso misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap)
Descrizione sintetica delle caratteristiche
Le Obbligazioni a tasso misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono titoli di debito
emessi alla pari che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale in un’unica soluzione alla
scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui tasso d’interesse sarà prefissato
(fisso o fisso crescente) per la prima parte della vita del titolo e successivamente variabile e
determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a
3,6,12 mesi o Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza delle date di
rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero
moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione,
con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni
Definitive specifiche, cosí come il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei
titoli.
Per le obbligazioni a tasso misto con un minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo
Interest Rate Floor) sarà previsto nelle Condizioni Definitive un tasso minimo (Floor) per la
determinazione delle cedole variabili, per cui il tasso cedolare non potrá essere inferiore al valore
floor.
Per le obbligazioni a tasso misto con un massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo
Interest Rate Cap) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso massimo (Cap) per la
determinazione delle cedole varibili, per cui il tasso cedolare non potrá essere superiore al valore Cap.
Per le obbligazioni a tasso misto con un minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate Floor
comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) sará previsto nelle Condizioni Definitive un
tasso minimo (Floor) ed un tasso massimo (Cap). Per cui il tasso cedolare non potrá essere inferiore al
valore Floor e non potrá essere superiore al valore Cap.
Il tasso minimo e massimo si applicano solo al periodo di corresponsione delle cedole variabili.
Le Obbligazioni a tasso misto con un minimo (floor) e/o massimo (cap) sono denominate in Euro. Non
è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso
massimo (cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti
fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso
variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con minimo (che prevedono l’acquisto di
un’opzione di tipo Interest Rate Floor) consentono all’investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi
d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei
tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
18
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con massimo (che prevedono la vendita di
un’opzione di tipo Interest Rate Cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con minimo e massimo ( con un’opzione di tipo
Interest Rate Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono
all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto
dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, consentono all’investitore il
conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso
d’interesse minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di
riferimento, mentre il tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse di riferimento.
2
Informazioni sull’Emittente
2.1 Storia e sviluppo dell’Emittente
La denominazione legale dell' Emittente è “Raiffeisenkasse Bruneck Genossenschaft – Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa”.
La Società ha sede nel comune di Brunico (Bolzano).
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa è iscritta nel Registro delle Imprese C.C.I.A.A. di
Bolzano al No. 00198190217 ed è iscritta all’Albo delle Banche tenuto dalla Banca d’Italia al No.
4742; codice Abi 08035. L’Emittente è altresì iscritto all’Albo delle Società Cooperative ex. art. 2512
cod. civ. e D.M. 23 giugno 2004.
L’Emittente è una Società Cooperativa per azioni costituita con la denominazione di “Cassa Rurale di
Brunico” per atto notaio a rogito avv. dott. Giovanni Nicolodi, Rep. n. 54381 del 06/06/1973. Essa è la
continuazione della Cassa Rurale di San Lorenzo (BZ) costituita nell'anno 1961, della Cassa Rurale di
Rasun/Anterselva (BZ) costituita nell'anno 1962, e della Cassa Rurale di Falzes (BZ), quest`ultima
costituita nell'anno 1892 in base alla legge del 9 Aprile 1873, B.L.I. n. 70 (Bollettino delle leggi dell'
impero austro-ungarico) quale consorzio registrato a garanzia illimitata.
La durata della società è fissata ai sensi dell’art. 5 dello Statuto sino al 31/12/2060 e potrà essere
prorogata una o più volte con delibera dell´assemblea straordinaria.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha la natura giuridica di società cooperativa per
azioni a mutualità prevalente, costituita in Italia e regolata ed operante in base al diritto italiano.
L’Emittente ha sede legale in 39031 Brunico (Bolzano), Via Europa, 19, Tel. 0474 584000.
Essa svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto previsto dallo Statuto.
2.2
Panoramica delle attività aziendali
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa esercita l’attività di raccolta del risparmio ed
erogazione del credito, nelle sue varie forme, ex artt. 10 e seguenti D.Lgs. 385/93. Essa può compiere
altresì ogni altra operazione e/o attività strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello
scopo sociale, in conformità alle disposizioni emanate dalle Autorità di Vigilanza.
La missione aziendale è identificata con precisione a livello statutario, come indicato nell’art. 2:
“Nell'esercizio della sua attività, la Società si ispira ai principi cooperativi della mutualità senza fini di
speculazione privata. Essa ha lo scopo di favorire i soci e gli appartenenti alle comunità locali nelle
operazioni e nei servizi di banca, perseguendo il miglioramento delle condizioni morali, culturali ed
economiche degli stessi e promuovendo lo sviluppo della cooperazione e l'educazione al risparmio ed
alla previdenza.”
19
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sede nel Comune di Brunico – Provincia di
Bolzano ed opera al 31/12/2010 con 12 sportelli. La competenza territoriale, ai sensi delle disposizioni
di vigilanza comprende il territorio di detto Comune, dei Comuni ove la Società ha proprie succursali
nonché dei Comuni ad essi limitrofi (art. 3 dello Statuto).
I comuni compresi nell’ area di competenza comprendendo i comuni di insediamento di sportelli ed i
comuni ad essi limitrofi:
- Brunico
- San Lorenzo di Sebato
- Falzes
- Rasun/Anterselva
- Valdaora
- Perca
- Chienes
e comuni limitrofi.
2.3
Struttura organizzativa
Si comunica che nel caso della Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa non si è in presenza di
un gruppo ai sensi dell’art. 60 del D.Lgs. 385/93.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop detiene una partecipazione di controllo nella società
“Erkabe Srl” (quota di partecipazione: 100%), ed ha un’ influenza notevole sulla “Raiffeisen Center
Srl” (quota di partecipazione: 50%)).
Lo scopo sociale della Erkabe Srl consiste principalmente nell’acquisto, nella vendita e nell’ amministrazione di beni immobili e mobili ed aziende, inclusa la relativa locazione a terzi.
Lo scopo sociale della Raiffeisen Center GmbH consiste principalmente nell’acquisto, nella vendita e
nella locazione, nella gestione e nell’amministrazione di beni immobili e mobili, nonché nella
costruzione, nell’ampliamento e nella ristrutturazione di immobili.
2.4
Capitale sociale
Alla data del 31/12/2010 il capitale sociale dell’Emittente, interamente sottoscritto e versato, è pari ad
Euro 133.103.
2.5
Identità degli amministratori, degli alti dirigenti, dei consulenti e dei revisori contabili
2.5.1 Consiglio di Amministrazione
Renzler Heinrich (*)
Gremes Günther (*)
Nöckler Walter
Gasser Paul (*)
Niederkofler Reinhard
Felder Dr. Hanspeter (*)
Mayr Hubert
Zingerle Bonifaz
Mauerlechner Walter
Huber Josef (*)
Schifferegger Raimund
(*) membri del comitato esecutivo
Presidente del Consiglio di Amminstrazione
Vicepresidente del Consiglio di Amministrazione
Vicepresidente del Consiglio di Amministrazione
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
20
2.5.2 Collegio sindacale
Nicolussi-Leck Dr. Heiner
Jud Dr. Andreas Josef
Irschara Dr. Edmund
Sternbach Rag. Othmar
Moling Dr. Patrik
Presidente del Collegio Sindacale
Sindaco Effettivo
Sindaco Effettivo
Sindaco Supplente
Sindaco Supplente
2.5.3 Direzione
Kosta Rag. Anton
Direttore
Hainz Josef
Vicedirettore
Dott. Georg Oberhollenzer Membro della direzione.
2.5.4 Società di Revisione
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa, ai sensi della Legge Regionale No. 7 del
29/01/1954, Art. 29ter, della Legge Regionale No. 1/2000, della Legge Regionale No. 5 del
09/07/2008, Titolo V, Art. 48, comma 4, ed ai sensi degli artt. 14 e 16 del Decreto Legislativo No. 39
del 27/10/2010 e dell’art. 2409bis Codice Civile ha conferito alla Federazione Cooperative Raiffeisen
Società Cooperativa, con Sede in 39100 Bolzano, Via Raiffeisen, 2, l’incarico della revisione contabile
del bilancio di esercizio.
Si precisa che lo Statuto non ha attribuito il controllo contabile al collegio sindacale. Dato che la Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa è socia della Federazione Cooperative Raiffeisen Società
cooperativa, il controllo contabile è stato affidato a quest’ultima ai sensi della Legge Regionale No. 5
del 21/12/2004. Tale Legge, in sintesi, attribuisce il controllo contabile nonchè la certificazione dei
bilanci delle società cooperative alle associazioni riconosciute per le cooperative ad asse aderenti.
La certificazione relativa al bilancio d’esercizio chiuso al 31/12/2010 è stata firmata dal Revisore
Legale incaricato, Dott. Tomas Bauer, iscritto nel registro dei Revisori Contabili e dal Direttore della
Revisione (per il conferimento dell’incarico), Dott. Robert Nicolussi, iscritto nel registro dei Revisori
Contabili.
Si precisa che nelle Relazioni sulla Certificazione di Bilancio della Federazione Cooperative
Raiffeisen Società Cooperativa relative ai bilanci di esercizio al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 è stato
espresso un giudizio senza rilievi.
2.6
Principali azionisti e operazioni concluse con parti collegate alla società
Non esistono partecipazioni di controllo in quanto, ai sensi del art. 34 T.U.B e del art. 25 dello statuto
sociale, ogni socio ha diritto ad un voto, qualunque sia il numero delle azioni possedute.
Si segnala che esistono rapporti di affidamento tra esponenti aziendali (5 membri del Consiglio di
Amministrazione, 3 membri della Direzione, 3 membri effettivi e 2 membri supplenti del Collegio
Sindacale) e l’Emittente, deliberati in assoluta conformità al disposto dell’art. 136 del D.Lgs. no.
385/93 e delle connesse Istruzioni di Vigilanza della Banca d’Italia.
Si precisa, infine, che taluni membri del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindacale e della
Direzione ricoprono anche cariche presso altre società non finanziarie.
3
Informazioni finanziarie
Si riportano di seguito alcuni dati finanziari e patrimoniali selezionati relativi all’Emittente tratti dai
bilanci, sottoposti a revisione, al 31/12/2009 ed al 31/12/2010.
21
Patrimonio di Vigilanza e
coefficienti patrimoniali
Total Capital Ratio1
2
Tier 1 Capital Ratio
3
Core Tier 1 Capital Ratio
Patrimonio di Vigilanza (migl. €)
Principali
rischiosità
indicatori
di
31/12/2010
31/12/2009
19,13%
18,77%
18,77%
143.859
18,82%
18,52%
18,52%
138.757
31/12/2010
31/12/2009
1,58%
1,56%
0,71%
0,65%
9,17%
11,65%
7,30%
9,85 %
Rapporto sofferenze lorde /
impieghi
lordi
(ante rettifiche di valore)
Rapporto sofferenze nette /
impieghi
netti
(post rettifiche di valore)
Partite anomale lorde ante rettifiche di
valore4
/
impieghi
lordi (ante rettifiche di valore)
Partite anomale nette5 (post rettifiche
di
valore)
/
impieghi
netti (post rettifiche di valore)
Per quanto riguarda l’indicatore “sofferenze lorde/impieghi lordi” e “sofferenze nette/impieghi netti” si
precisa che il leggero aumento degli indicatori rispetto all’esercizio precedente è riferibile all’aumento
delle sofferenze. Invece l’indicatore “partite anomale nette/impieghi netti” risulta diminuito rispetto
all’esercizio precedente a causa della riduzione considerevole delle partite incagliate.
Generalmente si evidenzia che il coefficiente “partite anomale lorde/impieghi lordi” risulta elevato da
tempo anche a causa di una politica di bilancio (valutazione analitica delle esposizioni)
particolarmente prudenziale.
1
2
Patrimonio di vigilanza / attività di rischio ponderate
Patrimonio di base / attività di rischio ponderate
3
Patrimonio di base al netto degli strumenti innovativi e non innovativi di capitale / attività di rischio
ponderate
4
sofferenze, partite incagliate, ristrutturate e crediti scaduti
5
sofferenze, partite incagliate, ristrutturate e crediti scaduti
22
DATI FINANZIARI SELEZIONATI
Principali dati di conto
economico
(dati in migliaia di Euro)
31/12/2010
31/12/2009
Var%
Margine di interesse
15.736
15.095
4,25 %
Margine di Intermediazione
21.931
23.261
-5,72 %
Risultato netto della gestione
finanziaria
20.455
20.224
1,14 %
Costi operativi
14.991
14.865
0,85 %
5.355
4.424
21,04 %
Utile di esercizio
Principali dati
patrimoniale
di
stato
31/12/2010
31/12/2009
Var%
(dati in migliaia di Euro)
Raccolta diretta
632.457
632.750
- 0.05 %
Raccolta indiretta
224.699
196.293
14,47 %
Totale impieghi
589.569
563.916
4,55 %
Totale attivo
838.944
821.642
2,11 %
133
120
10,83 %
145.986
141.351
3,28 %
Capitale sociale
Patrimonio netto
Nel 2010, il margine di interesse ha segnato un incremento, passando da 15,1 milioni di euro a 15,7
milioni di euro (+4,3%).
L’utile netto di 5,355 milioni di euro supera in misura sensibile il livello dell’anno precedente di 4,4
milioni di euro, e ciò soprattutto per i seguenti motivi:
a) aumento del margine di interesse (+4,3 % rispetto al 2009);
b) riduzione degli utili da cessione di attività finanziarie disponibili per la vendita, che nel 2009
presentavano un utile particolarmente elevato dovuto ad una vendita parziale di un fondo
comune di investimento (-60 % rispetto al 2009);
c) riduzione considerevole delle rettifiche nette per deterioramento di crediti, che sono diminuiti
del 45 % rispetto al 2009;
d) riallineamento dei valori contabili civilistici (IAS/IFRS) e dei rispettivi valori fiscali, che ha
avuto un’ influenza positiva sulle imposte dirette dell’esercizio, che si sono ridotti
sensibilimente rispetto all’anno precedente.
Per ulteriori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Gestione del Consiglio di Amministrazione
relativa al Bilancio al 31/12/2010 disponibile sul sito Internet della Banca ed inoltre presso la Sede
Sociale.
I bilanci al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 sono stati sottoposti a certificazione da parte della
Federazione Cooperative Raiffeisen Società Cooperativa, che dichiara che essi sono stati redatti con
chiarezza e rappresentano in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria, il
risultato economico, la variazione del patrimonio netto ed i flusssi di cassa della Cassa Raiffeisen per
l’esercizio chiuso a tale data. Nella relazione è stato espresso un giudizio senza rilievi.
23
3.1 Fatti recenti verificatisi nella vita dell´Emittente sostanzialmente rilevanti per la valutazione
della solvibilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico attesta che non si registrano fatti recenti verificatisi nella vita
dell’Emittente che possano definirsi come sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua
solvibilità.
3.2 Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio
La Cassa Raiffeisen di Brunico attesta che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali delle
prospettive dell’Emittente dalla data dell’ultimo bilancio pubblicato sottoposto a revisione
(31/12/2010).
3.3 Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero
ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell' Emittente almeno per
l' esercizio in corso
Con riferimento alle informazioni richieste ai sensi del punto 7.2. dell’allegato XI al Regolamento n.
809/2004 si precisa quanto segue.
La Cassa Raiffeisen di Brunico attesta che non si sono rilevate tendenze, incertezze, richieste, impegni,
né si sono verificati fatti noti che potrebbero avere ragionevolmente ripercussioni significative sulle
prospettive dell’Emittente per l’esercizio in corso.
3.4 Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria dell'Emittente
La Cassa Raiffeisen di Brunico segnala che non si rilevano cambiamenti significativi nella situazione
finanziaria o commerciale dell’Emittente dalla chiusura dell’ultimo esercizio per il quale sono state
pubblicate informazioni finanziarie sottoposte a revisione.
3.6
Indicazioni complementari
3.6.1 Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
L’offerta dei titoli di ciascun prestito obbligazionario del Programma di Emissione è riconducibile
all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la provvista per erogare il credito a
favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza della banca.
3.6.2 Rating
L’Emittente non risulta provvisto di Rating.
4
4.1
Caratteristiche delle Emissioni
Importo totale del Programma di Emissione
L’importo nominale massimo del Programma di Emissione della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. (Obbligazioni a Tasso Fisso, a Tasso Variabile, a Tasso Step Up, a Tasso Misto, a Tasso
Variabile con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap) e a Tasso Misto con tasso Minimo
(Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)) è pari ad Euro 120.000.00,00.
Nelle Condizioni Definitive sarà indicato, per ciascun prestito, l’importo totale ed il periodo di offerta
nonché il valore nominale ed il prezzo di emissione delle obbligazioni emesse a valere sul programma.
24
4. 2
Durata, Data di emissione, Data di scadenza e Data di godimento
La durata delle Obbligazioni, la data di emissione, la data a partire dalla quale matureranno gli
interessi sulle obbligazioni, nonché la data di scadenza delle obbligazioni sono specificati nelle
Condizioni Definitive dell’emissione.
4.3
Forma degli strumenti finanziari e regime di circolazione
Le Obbligazioni sono al portatore e sono ammessi al sistema di gestione accentrata presso Monte
Titoli S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
4.4
Periodo di validità, chiusura anticipata e proroga dell’offerta
Il periodo di validità di ciascuna offerta effettuata in base al Programma di Emissione sarà indicato
nelle rilevanti Condizioni Definitive.
L’Emittente si riserva la facoltà di disporre – in qualsiasi momento ed a suo insindacabile giudizio – la
chiusura anticipata dell’offerta. L’Emittente comunicherà al pubblico l’eventuale chiusura anticipata,
con apposito avviso pubblicato sul sito Internet della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. e
trasmesso contestualmente alla Consob, fermo restando che saranno assegnati ai richiedenti tutti i titoli
prenotati prima della data di chiusura anticipata della singola offerta.
L’Emittente si riserva altresì la facoltà di prorogare il periodo di offerta. Tale decisione verrà
tempestivamente comunicata al pubblico, mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito Internet
della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., trasmesso contestualmente alla Consob, entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta.
4.5 Collocamento
Le domande di adesione all’offerta dovranno essere presentate esclusivamente presso la rete di
sportelli della Banca e ai promotori autorizzati dalla banca e, ai soli fini della sottoscrizione, per
quantitativi minimi indicati nelle Condizioni Definitive rilevanti.
Non sono previsti criteri di riparto.
4.6 Categoria di potenziali investitori
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
4.7
Prezzo di emissione
Il prezzo di offerta delle obbligazioni è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
25
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito e ove presente della componente derivativa, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella
tabella relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna
Nota Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
4.8
Ammissione alla negoziazione e modalità di negoziazione
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità”, al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
4.9
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
26
4.10
Foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
5
Documenti accessibili al pubblico
Copia del Prospetto di Base, dei bilanci della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. relativi agli
esercizi 2009 e 2010, nonché lo statuto e le relazioni sulle certificazioni al 31/12/2009 ed al
31/12/2010 sono disponibili presso la Sede della Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa, Via
Europa 19, 39031 Brunico (BZ). Essi sono inoltre disponibili sul sito Internet della Cassa Raiffeisen di
Brunico Società Cooperativa http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
27
Sezione II – FATTORI DI RISCHIO
1
Fattori di rischio relativi all’Emittente
Con riferimento ai fattori di rischio relativi all’Emittente, si rinvia al Documento di Registrazione
(sezione III, paragrafo 3.1, pag. 31) .
2
Fattori di rischio relativi all’emissione e agli strumenti finanziari oggetto dell’emissione
Con riferimento ai fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari offerti, si rinvia alle diverse
sezioni contenute nelle singole Note Informative.
In particolare si invitano gli investitori a leggere attentamente le citate sezioni al fine di comprendere i
fattori di rischio generali e specifici collegati all’acquisto delle obbligazioni :
-
a Tasso Variabile: sezione A, paragrafo A2, pag. 46
a Tasso Fisso: sezione B, paragrafo B2, pag. 79
a Tasso Step Up: sezione C, paragrafo C2, pag. 106
a Tasso Misto: sezione D, paragrafo D2, pag. 133
a Tasso Variabile con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap): sezione E, paragrafo E2,
pag. 167
a Tasso Misto con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap): sezione F, paragrafo F2,
pag. 208
28
SEZIONE III - DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE
29
1
Persone Responsabili e Dichiarazione di Responsabilità
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema XI allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 8 del presente Prospetto di Base.
2
Revisori legali dei Conti
2.1
Revisori legali dei Conti
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa, ai sensi della Legge Regionale No. 7 del
29/01/1954, Art. 29ter, della Legge Regionale No. 1/2000, della Legge Regionale No. 5 del
09/07/2008, Titolo V, Art. 48, comma 4, ed ai sensi degli artt. 14 e 16 del Decreto Legislativo No. 39
del 27/10/2010 e dell’art. 2409bis Codice Civile ha conferito alla Federazione Cooperative Raiffeisen
Società Cooperativa, con Sede in 39100 Bolzano, Via Raiffeisen, 2, l’incarico della revisione contabile
del bilancio di esercizio.
Si precisa che lo Statuto non ha attribuito il controllo contabile al collegio sindacale. Dato che la Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa è socia della Federazione Cooperative Raiffeisen Società
cooperativa, il controllo contabile è stato affidato a quest’ultima ai sensi della Legge Regionale No. 5
del 21/12/2004. Tale Legge, in sintesi, attribuisce il controllo contabile nonchè la certificazione dei
bilanci delle società cooperative alle associazioni riconosciute per le cooperative ad asse aderenti.
La certificazione relativa al bilancio d’esercizio chiuso al 31/12/2010 è stata firmata dal Revisore
Legale incaricato, Dott. Tomas Bauer, iscritto nel registro dei Revisori Contabili e dal Direttore della
Revisione (per il conferimento dell’incarico), Dott. Robert Nicolussi, iscritto nel registro dei Revisori
Contabili.
Si precisa che nelle Relazioni sulla Certificazione di Bilancio della Federazione Cooperative
Raiffeisen Società Cooperativa relative ai bilanci di esercizio al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 è stato
espresso un giudizio senza rilievi.
3
Fattori di Rischio
FATTORI DI RISCHIO
3.1. Fattori di rischio relativi all’Emittente
3.1.1 Rischio di credito
L’Emittente è esposto ai tradizionali rischi relativi all’attività creditizia. Pertanto, l’inadempimento da
parte dei clienti ai contratti stipulati ed alle proprie obbligazioni, ovvero l’eventuale mancata o non
corretta informazione da parte degli stessi in merito alla rispettiva posizione finanziaria e creditizia,
potrebbero avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria
dell’Emittente. Per maggiori informazioni sui coefficienti patrimoniali e gli indicatori di rischiosità
creditizia si rinvia alla/e tabella/e di cui al paragrafo 11 “Informazioni Finanziarie” del presente
Documento di Registrazione.
Più in generale, le controparti potrebbero non adempiere alla rispettive obbligazioni nei confronti
dell’Emittente a causa di fallimento, assenza di liquiditá, malfunzionamento operativo o per altre
ragioni. Il fallimento di un importante partecipante del mercato, o addirittura timori di un
inadempimento da parte dello stesso, potrebbero causare ingenti problemi di liquidità, perdite o
inadempimenti da parte di altri istituti, i quali a loro volta potrebbero influenzare negativamente
l’Emittente. L’Emittente è inoltre soggetto al rischio, in certe circostanze, che alcuni dei suoi crediti
nei confronti di terze parti non siano esigibili. Inoltre, una diminuzione del merito di credito dei terzi di
cui l’Emittente detiene titoli od obbligazioni potrebbe comportare perdite e/o influenzare
30
FATTORI DI RISCHIO
negativamente la capacitá dell’Emittente di vincolare nuovamente o utilizzare in modo diverso tali
titoli od obbligazioni a fini di liquidità. Una significativa diminuzione nel merito di credito delle
controparti dell’Emittente potrebbe pertanto avere un impatto negativo sui risultati dell’Emittente
stesso. Mentre in molti casi l’Emittente può richiedere ulteriori garanzie a controparti che si trovino in
difficoltá finanziarie, potrebbero sorgere delle contestazioni in merito all’ammontare della garanzia
che l’Emittente ha diritto di ricevere e al valore delle attività oggetto di garanzia. Livelli di
inadempimento, diminuzioni e contestazioni in relazione a controparti sulla valutazione della garanzia
aumentano significativamente in periodi di tensioni e illiquidità di mercato.
3.1.2 Rischio di mercato
Si definisce rischio di mercato il rischio di perdite di valore degli strumenti finanziari detenuti
dall’Emittente per effetto dei movimenti delle variabili di mercato (a titolo esemplificativo ma non
esaustivo, tassi di interesse, prezzi dei titoli, tassi di cambio) che potrebbero generare un
deterioramento della soliditá patrimoniale dell’Emittente.
L’Emittente è quindi esposto a potenziali cambiamenti nel valore degli strumenti finanziari, dovuti a
fluttuazioni di tassi di interesse, dei tassi di cambi e di valute, nei prezzi dei mercati azionari e delle
materie prime e degli spread di credito, e/o altri rischi. Tali fluttuazioni potrebbero essere generate da
cambiamenti nel generale andamento dell’economia, dalla propensione all’investimento degli
investitori, da politiche monetarie e fiscali, dalla liquidità dei mercati su scala globale, dalla
disponibilità e costo dei capitali, da interventi delle agenzie di rating, da eventi politici a livello sia
locale sia internazionale e da conflitti bellici e atti di terrorismo.
3.1.3 Rischio operativo
Il rischio operativo è rappresentato dal rischio di perdite risultanti da errori o inadeguatezza dei
processi interni, delle risorse umane e dei sistemi, oppure derivante da eventi esterni. Le principali
tipologie di rischio sono rappresentate dai rischi derivanti da eventi esterni, informatico/tecnologici
legati alla sicurezza fisica, derivanti da frode o infedeltà dei dipendenti, legati ai canali innovativi ed
infine dai rischi legali. L’Emittente attesta che alla data del presente Documento di Registrazione le
strategie di mitigazione e contenimento del rischio operativo poste in essere sono tali da limitarne i
possibili effetti negativi, che non si ritiene possano avere impatti significativi sulla propria solvibilità.
Per ulteriori approfondimenti, si rinvia alla Parte E ,sez 4, pag. 109-110 della Nota Integrativa al
bilancio individuale al 31 dicembre 2010, incluso per riferimento al Prospetto.
3.1.4 Rischio di Liquidità dell’Emittente
Si definisce rischio di liquidità il rischio che la Banca non riesca a far fronte ai propri impegni di
pagamento quando essi giungono a scadenza.
La liquidità dell’Emittente potrebbe essere danneggiata dall’incapacità di procedere alla raccolta fondi,
dall’incapacità di vendere determinate attività o riscattare i propri investimenti, da imprevisti flussi di
cassa in uscita ovvero dall’obbligo di prestare maggiori garanzie. Questa situazione potrebbe insorgere
a causa di circostanze indipendenti dal controllo dell’Emittente o terze parti o anche dalla percezione,
tra i partecipanti al mercato, che l’Emittente o altri partecipanti di mercato stiano avendo un maggiore
rischio di liquidità. La crisi di liquidità e la perdita di fiducia nelle istituzioni finanziarie può
aumentare i costi di finanziamento dell’Emittente e limitare il suo accesso ad alcune delle sue
tradizionali fonti di liquidità.
31
FATTORI DI RISCHIO
3.1.5 Rischio connesso all’assenza del rating dell’emittente
Il rischio collegato alla capacità di un emittente di adempiere alle proprie obbligazioni, sorte a seguito
dell’emissione di strumenti di debito e di strumenti del mercato monetario, viene definito mediante il
riferimento ai credit ratings assegnati da agenzie di rating indipendenti.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa non è stata analizzata e classificata da agenzie di
rating. L’Emittente alla data del presente documento ritiene che la propria posizione finanziaria sia tale
da garantire l’adempimento degli obblighi derivanti dall’emissione di strumenti finanziari nei confronti
degli investitori.
3.2 Dati patrimoniali e finanziari selezionati riferiti all’Emittente
Si riportano di seguito alcuni dati finanziari e patrimoniali selezionati relativi all’Emittente tratti dai
bilanci, sottoposti a revisione, al 31/12/2009 ed al 31/12/2010.
Patrimonio di Vigilanza e
coefficienti patrimoniali
Total Capital Ratio6
7
Tier 1 Capital Ratio
8
Core Tier 1 Capital Ratio
Patrimonio di Vigilanza (migl. €)
Principali
rischiosità
indicatori
di
31/12/2010
31/12/2009
19,13%
18,77%
18,77%
143.859
18,82%
7
18,52%
138.757
31/12/2010
31/12/2009
1,58%
1,56%
0,71%
0,65%
9,17%
11,65%
7,30%
9,85 %
Rapporto sofferenze lorde /
impieghi
lordi
(ante rettifiche di valore)
Rapporto sofferenze nette /
impieghi
netti
(post rettifiche di valore)
Partite anomale lorde ante rettifiche di
valore9
/
impieghi
lordi (ante rettifiche di valore)
Partite anomale nette10 (post rettifiche
di
valore)
/
impieghi
netti (post rettifiche di valore)
6
18,52%
Patrimonio di vigilanza / attività di rischio ponderate
Patrimonio di base / attività di rischio ponderate
8
Patrimonio di base al netto degli strumenti innovativi e non innovativi di capitale / attività di rischio
ponderate
9
sofferenze, partite incagliate, ristrutturate e crediti scaduti
10
sofferenze, partite incagliate, ristrutturate e crediti scaduti
32
Per quanto riguarda l’indicatore “sofferenze lorde/impieghi lordi” e “sofferenze nette/impieghi netti” si
precisa che il leggero aumento degli indicatori rispetto all’esercizio precedente è riferibile all’aumento
delle sofferenze. Invece l’indicatore “partite anomale nette/impieghi netti” risulta diminuito rispetto
all’esercizio precedente a causa della riduzione considerevole delle partite incagliate.
Generalmente si evidenzia che il coefficiente “partite anomale lorde/impieghi lordi” risulta elevato da
tempo anche a causa di una politica di bilancio (valutazione analitica delle esposizioni)
particolarmente prudenziale.
DATI FINANZIARI SELEZIONATI
Principali dati di conto
economico
(dati in migliaia di Euro)
31/12/2010
31/12/2009
Var%
Margine di interesse
15.736
15.095
4,25 %
Margine di Intermediazione
21.931
23.261
-5,72 %
Risultato netto della gestione
finanziaria
20.455
20.224
1,14 %
Costi operativi
14.991
14.865
0,85 %
5.355
4.424
21,04 %
Utile di esercizio
Principali dati
patrimoniale
di
stato
31/12/2010
31/12/2009
Var%
(dati in migliaia di Euro)
Raccolta diretta
632.457
632.750
- 0.05 %
Raccolta indiretta
224.699
196.293
14,47 %
Totale impieghi
589.569
563.916
4,55 %
Totale attivo
838.944
821.642
2,11 %
133
120
10,83 %
145.986
141.351
3,28 %
Capitale sociale
Patrimonio netto
Nel 2010, il margine di interesse ha segnato un incremento, passando da 15,1 milioni di euro a 15,7
milioni di euro (+4,3%).
L’utile netto di 5,355 milioni di euro supera in misura sensibile il livello dell’anno precedente di 4,4
milioni di euro, e ciò soprattutto per i seguenti motivi:
- aumento del margine di interesse (+4,3 % rispetto al 2009);
- riduzione degli utili da cessione di attività finanziarie disponibili per la vendita, che nel 2009
presentavano un utile particolarmente elevato dovuto ad una vendita parziale di un fondo
comune di investimento (-60 % rispetto al 2009);
- riduzione considerevole delle rettifiche nette per deterioramento di crediti, che sono diminuiti
del 45 % rispetto al 2009;
- riallineamento dei valori contabili civilistici (IAS/IFRS) e dei rispettivi valori fiscali, che ha
avuto un’ influenza positiva sulle imposte dirette dell’esercizio, che si sono ridotti
sensibilimente rispetto all’anno precedente.
33
Per ulteriori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Gestione del Consiglio di Amministrazione
relativa al Bilancio al 31/12/2010 disponibile sul sito Internet della Banca ed inoltre presso la Sede
Sociale, come indicato nel successivo punto 11.1.
4
Informazioni sull’Emittente
4.1
Storia ed evoluzione dell' Emittente
4.1.1
Denominazione legale e commerciale dell' Emittente.
La denominazione legale dell' Emittente è “Raiffeisenkasse Bruneck Genossenschaft – Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa”.
La Società ha sede nel comune di Brunico (Bolzano).
4.1.2
Luogo di registrazione dell' Emittente e numero di registrazione.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa è iscritta nel Registro delle Imprese C.C.I.A.A. di
Bolzano al No. 00198190217 ed è iscritta all’Albo delle Banche tenuto dalla Banca d’Italia al No.
4742; codice Abi 08035. L’Emittente è altresì iscritto all’Albo delle Società Cooperative ex. art. 2512
cod. civ. e D.M. 23 giugno 2004.
4.1.3
Data di costituzione e durata dell' Emittente
L’Emittente è una Società Cooperativa per azioni costituita con la denominazione di “Cassa Rurale di
Brunico” per atto notaio a rogito avv. dott. Giovanni Nicolodi, Rep. n. 54381 del 06/06/1973. Essa è la
continuazione della Cassa Rurale di San Lorenzo (BZ) costituita nell'anno 1961, della Cassa Rurale di
Rasun/Anterselva (BZ) costituita nell'anno 1962, e della Cassa Rurale di Falzes (BZ), quest’ultima
costituita nell'anno 1892 in base alla legge del 9 Aprile 1873, B.L.I. n. 70 (Bollettino delle leggi dell'
impero austro-ungarico) quale consorzio registrato a garanzia illimitata.
La durata della società è fissata ai sensi dell’art. 5 dello Statuto sino al 31/12/2060 e potrà essere
prorogata una o più volte con delibera dell’ assemblea straordinaria.
4.1.4
Domicilio e forma giuridica dell' Emittente, legislazione in base alla quale opera, paese di
costituzione, nonché indirizzo e numero di telefono della sede sociale
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha la natura giuridica di società cooperativa per
azioni a mutualità prevalente, costituita in Italia e regolata ed operante in base al diritto italiano.
L’Emittente ha sede legale in 39031 Brunico (Bolzano), Via Europa, 19, Tel. 0474 584000.
Essa svolge la sua attività nel territorio di competenza secondo quanto previsto dallo Statuto.
4.1.5
Fatti recenti verificatisi nella vita dell’Emittente sostanzialmente rilevanti per la
valutazione della solvibilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico attesta che non si registrano fatti recenti verificatisi nella vita
dell’Emittente che possano definirsi come sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua
solvibilità.
34
5
Panoramica delle Attività
5.1 Principali attività
5.1.1
Indicazione delle principali categorie di prodotti venduti e di servizi prestati
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa esercita l’attività di raccolta del risparmio ed
erogazione del credito, nelle sue varie forme, ex artt. 10 e seguenti D.Lgs. 385/93. Essa può compiere
altresì ogni altra operazione e/o attività strumentale o comunque connessa al raggiungimento dello
scopo sociale, in conformità alle disposizioni emanate dalle Autorità di Vigilanza.
La missione aziendale è identificata con precisione a livello statutario, come indicato nell’art. 2:
“Nell'esercizio della sua attività, la Società si ispira ai principi cooperativi della mutualità senza fini di
speculazione privata. Essa ha lo scopo di favorire i soci e gli appartenenti alle comunità locali nelle
operazioni e nei servizi di banca, perseguendo il miglioramento delle condizioni morali, culturali ed
economiche degli stessi e promuovendo lo sviluppo della cooperazione e l'educazione al risparmio e
alla previdenza.”
L’indicazione delle principali categorie merceologiche di prodotti e servizi forniti alla clientela è
indicata di seguito.
Attività di raccolta
Raccolta diretta
- Conti correnti
- Depositi a risparmio liberi/vincolati
- Certificati di deposito tasso fisso/variabile
- Prestiti obbligazionari
- Pronti contro Termine
Raccolta indiretta
- Titoli di Stato sottoscritti dalla clientela
- Fondi comuni di investimento
- Assicurazioni Vita.
Impieghi
- Finanziamenti a breve termine
- Finanziamenti a lungo termine
- Finanziamenti in valuta estera
- Mutui ipotecari
- Mutui chirografari
- Crediti in conto corrente
- Operazioni di portafoglio
- Sconto cambiali.
Servizi vari
- Carte di debito
- Carte di credito
- Cassa continua
- Servizi di cassa e di tesoreria
- Cassette di sicurezza
- Incasso R.I.B.A. – R.I.D. – Tributi
- Domiciliazione utenze.
Servizi di investimento
35
- Ricezione e trasmissione ordini
- Collocamento senza assunzione a fermo né assunzione di garanzia nei confronti dell’emittente
- Consulenza in materia di investimenti (non ancora operativa).
I principali prodotti con cui viene effettuata la raccolta del risparmio e l’esercizio del credito sono i
seguenti:
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
31/12/2009
Totali
Totali
31/12/2010 %
% sul
importi in
sul totale
importi in
totale
Euro
Euro
Raccolta diretta
Conti correnti
Depositi al risparmio
Certificati di deposito
Obbligazioni
Operazioni di Pronti contro Termine
Depositi vincolati
Altri
TOTALE
233.625.731
60.231.989
1.420.176
266.302.000
24.376.823
17.327.500
29.172.849
632.457.067
36,94
9,52
0,22
42,11
3,85
2,74
4,61
100,00
230.456.493
56.306.753
3.413.569
267.909.000
24.624.657
21.458.000
28.581.121
632.749.592
36,42
8,90
0,54
42,34
3,89
3,39
4,52
100,00
Al 31/12/2009
Al 31/12/2010
31/12/2009
Totali
Totali
31/12/2010 %
% sul
importi in
importi in
sul totale
totale
Euro
Euro
Raccolta indiretta
Azioni
Obbligazioni
Risparmio amministrato
Fondi di investimento
Gestioni patrimoniali
Assicurazioni Vita
Fondi pensione
Risparmio gestito
TOTALE
36.825.095
39.741.879
76.566.973
82.498.076
1.564.651
54.103.925
9.965.421
148.132.074
224.699.047
16,39
17,69
34,08
36,71
0,70
24,08
4,44
65,92
100,00
28.068.039
41.823.323
69.891.362
63.885.790
378.351
54.705.297
7.432.409
126.401.847
196.293.209
14,30
21,31
35,61
32,55
0,19
27,87
3,79
64,39
100,00
Al 31/12/2010
Al 31/12/2009
31/12/2009
Totali
31/12/2010 %
Totali
% sul
importi in
importi in
sul totale
totale
Euro
Euro
Impieghi
Rischio di portafoglio
Finanziamenti in valuta estera
Crediti in Contocorrente
Mutui
Sofferenze
TOTALE
5.1.2
541.746
11.138.829
228.853.515
344.849.802
4.184.980
589.568.872
0,09
1,89
38,82
58,49
0,71
100,00
713.061
10.818.798
245.410.075
303.121.124
3.853.316
563.916.373
0,13
1,92
43,52
53,75
0,68
100,00
Indicazione dei nuovi prodotti e/o delle nuove attività
La Cassa Raiffeisen di Brunico segnala che non sono stati commercializzati nuovi prodotti rispetto a
quelli già indicati al paragrafo precedente.
36
5.1.3
Principali mercati
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sede nel Comune di Brunico – Provincia di
Bolzano ed opera al 31/12/2010 con 12 sportelli. La competenza territoriale, ai sensi delle disposizioni
di vigilanza comprende il territorio di detto Comune, dei Comuni ove la Società ha proprie succursali
nonché dei Comuni ad essi limitrofi (art. 3 dello Statuto).
I comuni compresi nell’ area di competenza comprendendo i comuni di insediamento di sportelli ed i
comuni ad essi limitrofi:
- Brunico
- San Lorenzo di Sebato
- Falzes
- Rasun/Anterselva
- Valdaora
- Perca
- Chienes
e comuni limitrofi.
5.1.4
Base delle dichiarazioni formulate riguardo alla sua posizione concorrenziale
La Cassa Raiffeisen di Brunico attesta che non sono state formulate dall’Emittente dichiarazioni in
merito alla propria posizione concorrenziale.
6 Struttura organizzativa
6.1 Gruppo Bancario
La Cassa Raiffeisen di Brunico comunica che nel caso della Cassa Raiffeisen di Brunico Società
Cooperativa non si è in presenza di un gruppo ai sensi dell’art. 60 del D.Lgs. 385/93.
6.2 Società controllate
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop detiene una partecipazione di controllo nella società
“Erkabe Srl” (quota di partecipazione: 100%), ed ha un’ influenza notevole sulla “Raiffeisen Center
Srl” (quota di partecipazione: 50%)).
Lo scopo sociale della Erkabe Srl consiste principalmente nell’acquisto, nella vendita e nell’ amministrazione di beni immobili e mobili ed aziende, inclusa la relativa locazione a terzi.
Lo scopo sociale della Raiffeisen Center GmbH consiste principalmente nell’acquisto, nella vendita e
nella locazione, nella gestione e nell’amministrazione di beni immobili e mobili, nonché nella
costruzione, nell’ampliamento e nella ristrutturazione di immobili.
7 Informazioni sulle tendenze previste
7.1
Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. attesta che non si sono verficati cambiamenti negativi
sostanziali delle prospettive dell’Emittente dalla data dell’ultimo bilancio sottoposto a revisione
pubblicato (31/12/2010).
37
7.2
Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero
ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell'Emittente almeno
per l'esercizio in corso
Con riferimento alle informazioni richieste ai sensi del punto 7.2. dell’allegato XI al Regolamento n.
809/2004 si precisa quanto segue.
La Cassa Raiffeisen di Brunico attesta che non si sono rilevate tendenze, incertezze, richieste, impegni,
né si sono verificati fatti noti che potrebbero avere ragionevolmente ripercussioni significative sulle
prospettive dell’Emittente per l’esercizio in corso.
A supporto di questo si rinvia quanto indicato nella Nota Integrativa al bilancio di esercizio al
31/12/2010 per quanto concerne la “continuità aziendale” della Cassa Raiffeisen di Brunico:
8
Previsioni o stime degli utili
Il presente Documento di Registrazione non include previsioni o stime degli utili.
9
Organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza
9.1
Membri degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza
In base all’art. 23 dello Statuto Sociale, gli organi della società, ai quali è demandato secondo le
rispettive competenze, l’esercizio delle funzioni di amministrazione, di direzione e di vigilanza sono:
a)
l’Assemblea dei Soci
b)
il Consiglio di Amministrazione
c)
il Comitato Esecutivo
d)
il Collegio Sindacale
e)
il Collegio dei Probiviri.
Consiglio di Amministrazione
La Banca è amministrata da 11 consiglieri nominati dall’Assemblea dei Soci
- Presidente
Renzler Heinrich (*)
- Vicepresidente
Gremes Günther (*)
Nöckler Walter
- Consiglieri
Gasser Paul (*)
Niederkofler Reinhard
Felder Dr. Hanspeter (*)
Mayr Hubert
Zingerle Bonifaz
Mauerlechner Walter
Huber Josef (*)
Schifferegger Raimund.
(*) membri del comitato esecutivo
Collegio Sindacale
Il Collegio Sindacale è composto da 3 sindaci effettivi e 2 supplenti.
38
- Presidente del collegio sindacale
Nicolussi-Leck Dr. Heiner
- Sindaci effettivi
Jud Dr. Andreas Josef
Irschara Dr. Edmund
- Sindaci supplenti
Sternbach Rag. Othmar
Moling Dr. Patrik.
I membri del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindacale e della Direzione sono tutti
domiciliati per la carica presso la Sede Sociale dell’Emittente in Via Europa 19, 39031 Brunico (BZ).
Direzione
- Direttore
Kosta Rag. Anton
- Vicedirettore
Hainz Josef
- Membro della Direzione
Dott. Georg Oberhollenzer
Cariche ricoperte in altre società, significative riguardo all’Emittente
Consiglio di Amministrazione
Renzler Heinrich – Presidente del Consiglio di Amministrazione
Il Sig. Renzler Heinrich ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Consigliere della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige Spa.
- Presidente della Erkabe Srl
- Vicepresidente della Raiffeisen Center Srl.
Gasser Paul – Consigliere
Il Sig. Gasser Paul ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Presidente del Consiglio di Amministrazione della Raiffeisen Center Srl.
Niederkofler Reinhard - Consigliere
Il Sig. Niederkofler Reinhard ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Vicepresidente della Erkabe Srl
- Sindaco del comune di Chienes (BZ).
Mauerlechner Walter - Consigliere
Il Sig. Mauerlechner Walter ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Consigliere della Erkabe Srl
Schifferegger Raimund - Consigliere
Il Sig. Schifferegger Raimund ricopre le seguenti cariche in altre società
- Consigliere dell’ unione commercio, turismo, servizi Alto Adige
Collegio Sindacale
Nicolussi-Leck Dr. Heiner – Presidente del Collegio Sindacale
Dott. Nicolussi-Leck ricopre le seguenti cariche in altre società:
39
-
Presidente della Federazione Cooperative Raiffeisen Società Cooperativa,
Consigliere della Associazione Bancaria Italiana (ABI),
Presidente della Zenfor S.p.a,
Consigliere della RUN SpA,
Sindaco effettivo della Erkabe S.r.l.
Presidente del collegio sindacale della Raiffeisen Center Srl.
Jud Dr. Andreas: - Sindaco effettivo
Dott. Jud ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Presidente del collegio sindacale della Erkabe S.r.l.
- Sindaco della Raiffeisen Center Srl.
Von Sternbach Rag. Othmar – Sindaco supplente:
Rag. von Sternbach ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Sindaco effettivo della Erkabe Srl.
Direzione
Kosta Rag. Anton – Direttore:
Kosta Rag. Anton ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Vicepresidente della Assimoco Spa
- Presidente del Servizio Assicurativo Raiffeisen Srl
- Presidente del Collegio Sindacale della RK Leasing 3 Srl
Hainz Josef - Vicedirettore
Il Sig. Hainz Josef ricopre le seguenti cariche in altre società:
- Consigliere della Raiffeisen Online Coop.
Dott. Georg Oberhollenzer
Nessun incarico in altre società.
9.2
Conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza
Allo stato attuale esistono rapporti di affidamento tra l’Emittente ed alcuni esponenti aziendali (5
membri del Consiglio di Amministrazione, 3 membri della Direzione, 3 membri effettivi e 2 membri
supplenti del Collegio Sindacale), deliberati in assoluta conformità al disposto dell’art. 136 del D.Lgs.
no. 385/93 e delle connesse Istruzioni di Vigilanza della Banca d’Italia. L’importo totale degli
affidamenti ammonta a Euro 2.091.000,00 e viene evidenziato nella Nota Integrativa al Bilancio di
Esercizio al 31/12/2010 (Parte H, pag. 121).
Alcuni membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale ricoprono cariche in altre
società. Tale situazione potrebbe configurare conflitti di interesse nelle fattispecie di cui all’art. 136 del
T.U.B. (atti di compravendita, finanziamenti e obbligazioni in genere) poste in essere fra la Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa e le medesime società o fra la Cassa Raiffeisen di Brunico
Società Cooperativa e le società che controllano queste ultime o che sono da queste controllate.
40
10
Principali Azionisti
10.1
Soggetto controllante
Non esistono partecipazioni di controllo: infatti, in ottemperanza a quanto stabilito dall’ art. 34 T.U.B
e dall’ art. 25 dello Statuto Sociale, ogni socio ha un voto, qualunque sia il numero delle azioni
possedute.
10.2
Variazioni dell’assetto proprietario dell’Emittente
In considerazione di quanto sopra esposto, non risulta possibile la stipula di accordi dalla cui
attuazione possa scaturire ad una data successiva una variazione dell’assetto proprietario
dell’Emittente.
11 Informazioni finanziarie riguardanti le attività e le passività, la situazione finanziaria ed i
profitti e le perdita dell’Emittente
11.1
Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati
Le informazioni finanziarie sottoposte a revisione, relative agli ultimi esercizi, vengono presentate con
riferimento al bilancio di esercizio al 31/12/2009 ed al 31/12/2010.
I bilanci di esercizio dell’Emittente al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 si incorporano per riferimento e
sono disponibili presso la Sede Sociale ed inoltre consultabili sul sito Internet della Cassa Raiffeisen di
Brunico Società Cooperativa http://www.raiffeisen.it/bruneck.html:
La documentazione disponibile è composta dai seguenti documenti:
- Stato Patrimoniale
- Conto Economico
- Prospetto della Redditività Complessiva
- Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto
- Rendiconto Finanziario
- Nota Integrativa al Bilancio di Esercizio
- Relazione sulla Certificazione di Bilancio
- Relazione sulla Gestione del Consiglio di Amministrazione
31/12/2009
31/12/2010
--------------------------------------------------------------------------------------------------------Bilancio2009.pdf
Bilancio2010.pdf
Denominazione documento sul sito
Contenuto:
Stato Patrimoniale
pag. 2
pag. 2
Conto Economico
pag. 3
pag. 3
Prospetto della Redditività Complessiva pag. 4
pag. 4
Prospetto variazione Patrimonio Netto
pag. 5
pag. 5
Rendiconto Finanziario
pag. 6
pag. 6
Nota Integrativa al Bilancio di Esercizio pag. 7-132
pag. 7-130
Denominazione documento sul sito
Certificazione.pdf
Contenuto
Relazione sulla Certificazione di Bilancio pag. 1
Certificazione.pdf
Denominazione documento sul sito
Contenuto
Relazione sulla Gestione del Consiglio
Relazione gestione 2010.pdf
Relazione gestione 2009.pdf
pag. 1.
41
di Amministrazione
pag. 1-20
pag. 1-19
11.2 Bilanci
La Circolare della Banca d’Italia no. 262 del 22/12/2005 stabilisce che le banche sono tenute alla
redazione del bilancio consolidato ove ne ricorrano i presupposti ai sensi del decreto 87/1992.
La partecipazione della Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa nella società "Erkabe Srl",
pur essendo del 100%, rispetta tutti i presupposti previsti dall’art. 29 del decreto legislativo no.
87/1992 per la sua esclusione dal consolidamento.
Da ciò risulta che la Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa non ha redatto il bilancio
consolidato al 31 dicembre 2009 ed al 31 dicembre 2010.
Ai sensi dell’ art. 2429, comma 3, del Codice Civile, si precisa che il bilancio di esercizio della società
“Erkabe Srl” è stato allegato alla Nota Integrativa al bilancio di esercizio della Cassa Raiffeisen di
Brunico Società Cooperativa al 31 dicembre 2010 (allegato no. 1 alla Nota Integrativa).
11.3
Revisione delle informazioni finanziarie annuali relative agli esercizi passati
11.3.1 Revisione delle informazioni finanziarie relative agli esercizi passati
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa, ai sensi della Legge Regionale No. 7 del
29/01/1954, Art. 29ter, della Legge Regionale No. 1/2000, della Legge Regionale No. 5 del
09/07/2008, Titolo V, Art. 48, comma 4, ed ai sensi degli artt. 14 e 16 del Decreto Legislativo No. 39
del 27/10/2010 e dell’art. 2409bis Codice Civile ha conferito alla Federazione Cooperative Raiffeisen
Società Cooperativa, con Sede in 39100 Bolzano, Via Raiffeisen, 2, l’incarico della revisione contabile
del bilancio di esercizio.
Si precisa che lo Statuto non ha attribuito il controllo contabile al collegio sindacale. Dato che la Cassa
Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa è socia della Federazione Cooperative Raiffeisen Società
cooperativa, il controllo contabile è stato affidato a quest’ultima ai sensi della Legge Regionale No. 5
del 21/12/2004. Tale Legge, in sintesi, attribuisce il controllo contabile nonchè la certificazione dei
bilanci delle società cooperative alle associazioni riconosciute per le cooperative ad asse aderenti.
La certificazione relativa al bilancio d’esercizio chiuso al 31/12/2009 è stata firmata dal Direttore della
Revisione, Dott. Robert Nicolussi, iscritto nel registro dei Revisori Contabili.
La certificazione relativa al bilancio d’esercizio chiuso al 31/12/2010 è stata firmata dal Revisore
Legale incaricato, Dott. Tomas Bauer, iscritto nel registro dei Revisori Contabili e dal Direttore della
Revisione (per il conferimento dell’incarico), Dott. Robert Nicolussi, iscritto nel registro dei Revisori
Contabili.
I bilanci al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 sono accompagnati dalle Relazioni sulla Certificazione di
Bilancio della Federazione Cooperative Raiffeisen Società Cooperativa, che dichiara che essi sono
stati redatti con chiarezza e rappresentano in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e
finanziaria, il risultato economico, la variazione del patrimonio netto ed i flusssi di cassa della Cassa
Raiffeisen per l’esercizio chiuso a tale data. Nella relazione è stato espresso un giudizio senza rilievi.
11.3.2 Informazioni contenute nel documento di registrazione controllate dai revisori dei conti
Le informazioni finanziarie contenute nel documento di registrazione sono estratti dai bilanci di
esercizio dell’Emittente sottoposti a revisione. Pertanto, i dati esposti nel documento di registrazione,
con riferimento al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 sono interamente controllati da revisori dei conti.
42
11.3.3 Informazioni contenute nel documento di registrazione non controllate dai revisori dei
conti
Nel Documento di registrazione non vengono esposti informazioni finanziarie non controllate da
revisori dei conti.
11.4 Data delle ultime informazioni finanziarie
Le informazioni finanziarie contenute nel Documento di registrazione si riferiscono al bilancio di
esercizio alla data del 31/12/2009 ed al 31/12/2010.
11.5 Informazioni finanziarie infrannuali e altre informazioni finanziarie
Nel presente Documento di Registrazione non sono stati inseriti informazioni finanziarie infrannuali.
11.6 Procedimenti giudiziari e arbitrali
La Cassa Raiffeisen di Brunico segnala che non si rilevano procedimenti amministrativi, giudiziari o
arbitrali relativi ai 12 mesi precedenti alla pubblicazione del Documento di registrazione, né eventuali
procedimenti del tipo menzionato che siano tuttora in corso o previsti in futuro di cui l’Emittente sia a
conoscenza, che possano avere, o abbiano avuto di recente, rilevanti ripercussioni sulla situazione
finanziaria o la redditività dell’Emittente stesso.
Premesso questo e considerati i Principi Contabili Internazionali (IAS/IFRS) concernenti la
costituzione di fondi per rischi ed oneri (IAS 37), si precisa che la Banca non ha provveduto ad
istituire un fondo accantonamenti a fronte di controversie legali pendenti, poichè mancano i
presupposti per la relativa costituzione.
11.7 Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria dell' Emittente
La Cassa Raiffeisen di Brunico segnala che non si rilevano cambiamenti significativi della situazione
finanziaria o commerciale dell’Emittente dalla chiusura dell’ultimo esercizio per il quale sono state
pubblicate informazioni finanziarie sottoposte a revisione.
12
Contratti importanti
La Cassa Raiffeisen di Brunico segnala che non sono stati conclusi contratti importanti che potrebbero
comportare per l’Emittente un’obbligazione o un diritto tale da influire in misura rilevante sulla
capacità dell’Emittente stesso di adempiere alle sue obbligazioni nei confronti dei possessori degli
strumenti finanziari che intende emettere.
13
Informazioni provenienti da terzi, pareri di esperti e dichiarazioni di interessi
Nel Documento di Registrazione non sono stati inseriti pareri o relazioni attribuiti a persone in qualità
di esperti o informazioni provenienti da terzi.
14
Documenti accessibili al pubblico
Per la durata di validità del presente Documento di Registrazione, possono essere consultati i
documenti indicati di seguito, ovvero, se del caso, loro copie:
a) lo Statuto vigente dell’Emittente;
b) il bilancio di esercizio relativo all’esercizio chiuso al 31/12/2009 ed al 31/12/2010 (Stato
Patrimoniale, Conto Economico, Prospetto della Redditività Complessiva, Prospetto variazione
43
Patrimonio Netto, Rendiconto Finanziario, Nota Integrativa al bilancio di esercizio, Relazione
sulla Certificazione di Bilancio, Relazione sulla gestione del Consiglio di Amministrazione);
c) la copia del presente Prospetto di Base di cui il presente Documento di Registrazione fa parte.
La documentazione menzionata è disponibile e consultabile presso la Sede Sociale dell’Emittente, in
Via Europa, 19, 39031 Brunico (BZ).
Essa è inoltre consultabile sul sito Internet della Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
44
SEZIONI IV - NOTA INFORMATIVA SUGLI STRUMENTI FINANZIARI
45
A
A1
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI
A TASSO VARIABILE
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema V allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 11 del presente Prospetto di Base.
FATTORI DI RISCHIO
A2
Fattori di Rischio
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione del Prospetto di Base al fine di
comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni che saranno emesse
nell’ambito del programma di emissione. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il
Documento di Registrazione nonché le Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni a tasso variabile sono titoli di debito emessi alla pari che danno diritto al rimborso
del 100% del valore nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al
pagamento di cedole il cui importo è calcolato applicando al valore nominale un tasso di interesse
variabile in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a
3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevate alle date di rilevazione,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con
l’eventuale applicazione di un’arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive
specifiche, cosí come il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli. La
prima cedola potrà essere determinata in anticipo, anche in misura indipendente dall’andamento del
parametro di indicizzazione, e sarà indicata nelle Condizioni Definitive rilevanti. Le Obbligazioni a
tasso variabile sono denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte
dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del parametro di indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea
con l’andamento dei tassi di interesse.
ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà fornita un esemplificazione del rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale delle Obbligazioni a Tasso Variabile
calcolato in regime di capitalizzazione composta ipotizzando la costanza del Parametro di
Indicizzazione. Tale rendimento verrà confrontato con il rendimento effettivo su base annua al lordo e
al netto dell’effetto fiscale di un titolo governativo di durata residua similare (CCT).
Nelle Condizioni Definitive sarà, altresì, indicato, per ciascun Prestito, l’evoluzione storica del
46
FATTORI DI RISCHIO
Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo pari, almeno, alla durata delle Obbligazioni a
Tasso Variabile in questione, le finalitá dell’investimento e la scomposizione del prezzo.
Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nel successivo capitolo
2.1 “Esemplificazioni dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con titoli
a basso rischio emittente di durata similare”.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri)
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
Le Obbligazioni a tasso variabile sono soggette al rischio che le fluttuazioni dei tassi di interesse sui
mercati finanziari non siano tempestivamente prese a riferimento per l'indicizzazione: pertanto si
potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento
rispetto al livello dei tassi di interesse di riferimento espressi sui mercati finanziari e di conseguenza
variazioni sul prezzo delle obbligazioni. Qualora in presenza di sfavorevoli variazioni dei tassi di
mercato, l'investitore avesse necessità di smobilizzare l'investimento prima della naturale scadenza, il
prezzo di mercato delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore a quello di sottoscrizione dei titoli,
47
FATTORI DI RISCHIO
ovvero il rendimento effettivo potrà risultare inferiore a quello originariamente attribuito al titolo al
momento dell'acquisto.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Variabile uno strumento finanziario liquido, avendo a
tale scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano
che si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
48
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo
Alla data di confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito il rendimento effettivo su
base annua delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua
di un titolo governativo di durata residua similare .
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile di collocamento delle
obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di interessi
in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione. Poiché
l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente e agente di
calcolo e responsabile di collocamento) potrebbero determinare una situazione di conflitto di interessi
nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
49
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
Indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
Rischio di un fattore partecipazione inferiore a cento
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Variabile” presentano un arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto
dall’applicazione della formula utile alla determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore
deve considerare che vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza
di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il parametro di indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della presente Nota Informativa nonché
50
FATTORI DI RISCHIO
al articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni. Ciò può influire negativamente sul
rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un disallineamento tra la fissazione del rendimento
delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L'Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del parametro di indicizzazione prescelto.
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi di durata similare
ESEMPLIFICAZIONE DI UN PRESTITO OBBLIGAZIONARIO INDICIZZATO ALL’EURIBOR A 6M
Le informazioni di seguito riportate fanno riferimento ad un ipotetico strumento che può essere offerto
ai sensi del Programma “Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. Obbligazioni a Tasso Variabile”.
Si evidenzia come tali informazioni siano riportate a titolo esemplificativo e siano il risultato di ipotesi
formulate alla data del presente Prospetto di Base prendendo in considerazione Titoli che abbiano le
caratteristiche descritte nelle tabelle contenute nei successivi paragrafi.
In presenza di un “onere implicito” e oneri di collocamento la scomposizione del prezzo evidenzierà
anche tali componenti.
Obbligazione Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Variabile
Valore nominale
1.000,00 Euro
Data godimento
10/05/2011
Data scadenza
10/05/2015
Durata
48 mesi
Taglio minimo
1.000,00 Euro
Prezzo di emissione
100,00% del valore nominale
Frequenza cedola
Semestrale, posticipata il 10/05 e 10/11
Tasso prima cedola
2,00 % annuo lordo (1,00 % semestrale)
Tasso cedola
90% dell’Euribor a 6M/360 arrotondato
all’ottavo di punto inferiore
Data
di
rilevazione
parametro
di Media mensile dell’Euribor a 6M/360 del
indicizzazione
mese antecedente il periodo di godimento
Convenzioni di calcolo
Act/Act
Convenzioni di calendario
Target
Rimborso
100% del valore nominale alla scadenza
Rimborso anticipato
Non previsto
51
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con
l’andamento dei tassi di interesse.
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione
Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo di offerta delle Obbligazioni a tasso variabile che
evidenzia il valore della componente obbligazionaria nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo
ed il prezzo d’ emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore dellla componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dalle obbligazioni a tasso variabile oggetto della presente ipotesi di emissione. I flussi variabili sono
stati calcolati a partire dai valori forward del parametro di indicizzazione prescelto alla data del
24/06/2011.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del 24/06/2011.
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
91,32 %
8,68 %
100,00 %
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla prima cedola a tasso prefissato pari al
2,00 % annuo lordo che l’Euribor a 6 M/360 (parametro di indicizzazione prescelto) non subisca
variazioni per tutta la durata residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 1,46 % e un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,278 %.
Scadenze
cedolari
10/11/2011
10/05/2012
10/11/2012
10/05/2013
10/11/2013
10/05/2014
10/11/2014
10/05/2015
Euribor a 6 mesi
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
cedola
annuale
90% dell'Euribor a
6M
arrotondato
all’ottavo di punto
inferiore
tasso
cedolare
semestrale lordo
tasso
cedolare
semestrale netto
2,000 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
1,0027 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,8774 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
52
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.3 Comparazione con un titolo governativo di durata similare
Di seguito si confronta il rendimento del titolo obbligazionario ordinario Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. a Tasso Variabile” con un CCT di pari scadenza.
Più specificatamente, si prende in considerazione il CCT – codice ISIN IT0004404965 - con scadenza
01/09/2015 il cui rendimento effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 96,627 del 10/05/2011, come
da mercato MTS (fonte Il sole24ore), in ipotesi di costanza del rendimento, risulta pari a 2,77 % lordo
( 2,50 % al netto fiscale). Il CCT è indicizzato ai BOT 6M piú spread del 0,15.
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a CCT – IT0004404965
Tasso Variabile
1,460 %
2,77 %
1,278 %
2,50 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.4 Evoluzione storica del parametro di Indicizzazione
Al fine di informare l’investitore circa l’evoluzione dell’andamento dell’indice EURIBOR (Euro
Interbank Offered Rate) a 6 mesi negli anni passati, viene di seguito riportata una rappresentazione
grafica dei valori registrati a partire dal 14/05/2007 fino al 11/05/2011 (fonte:Bloomberg).
53
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro EURIBOR a 6 mesi non è indicativa del futuro andamento
del parametro stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e
non costituisce garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
A3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione
Si segnala, inoltre, che la presente offerta è un’operazione nella quale la CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. in qualità di Emittente, responsabile di collocamento e agente di calcolo ha
un interesse in conflitto con quello degli investitori in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di
propria emissione, nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito.
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
La presente offerta è riconducibile all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la
provvista per erogare il credito a favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza
della banca.
A4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE
Con riferimento ad ogni emissione, le relative Condizioni Definitive integreranno il presente Prospetto
di Base e dovranno essere lette unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi.
Ciascuna emissione di Obbligazioni sarà contraddistinta da un codice ISIN (International Security
Identification Number) che verrà rilasciato dalla Banca d’Italia, e che sarà indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Le informazioni sugli strumenti finanziari oggetto dell’offerta saranno riportate, per ciascuna
emissione di obbligazioni, sulle Condizioni Definitive predisposte dall’Emittente e messe a
disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell’offerta presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via Europa 19, 39031 Brunico e anche sul sito internet
www.raiffeisen.it/bruneck.html e contestualmente inviate alla Consob.
Le Obbligazioni da emmettere ai sensi del Programma d’Offerta saranno titoli non subordinati.
Le Obbligazioni non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario
di Tutela dei Depositi.
Si riporta qui di seguito la descrizione sintetica delle caratteristiche degli specifici strumenti finanziari
oggetto del Programma d’Offerta.
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni oggetto della presente nota sono strumenti di investimento del risparmio a mediolungo termine, di valore nominale unitario pari a 1.000 EUR, a tasso variabile, emesse nell’ambito del
Programma “CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO
VARIABILE”.
Le Obbligazioni a tasso variabile sono emesse e rimborsate, in un’unica soluzione, ad un prezzo pari al
100% del loro valore nominale (il “Valore Nominale”). Gli interessi, su cui verrà applicata la ritenuta
fiscale, sono rappresentati da cedole posticipate periodiche (trimestrali, semestrali o annuali) (le
“Cedole” o singolarmente la “Cedola”), il cui importo sarà calcolato applicando al Valore Nominale
54
un tasso di interesse in ragione dell’andamento del parametro di indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi;
BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevate alle date di rilevazione,
aumentato, diminuito o privo di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di
un’arrotondamento.
Il prezzo di emissione, la periodicità delle cedole, la prima cedola predeterminata, il parametro di
indicizzazione, l’eventuale spread applicato, le modalità di rimborso e la data di scadenza del prestito
saranno indicate nelle Condizioni Definitive.
La denominazione e il codice ISIN delle Obbligazioni facenti parte di ciascuna Emissione, così come
la durata delle Obbligazioni, saranno anch’essi indicati nelle Condizioni Definitive per detta
Emissione.
4.2
Legislazione
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
4.3
Circolazione
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono rappresentate da titoli
al portatore interamente ed esclusivamente immessi in gestione accentrata presso la Monte Titoli
S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al provvedimento
congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni.
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono denominate in Euro e
le cedole del prestito sono anch’esse denominate in Euro.
4.5
Ranking delle obbligazioni
Non esistono clausole di subordinazione in capo alle obbligazioni emesse dalla banca.
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto al rimborso del capitale alla scadenza del prestito e il diritto alla percezione
delle cedole d’interesse alle date di pagamento interesse.
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare
Data di godimento e di scadenza degli interessi
Il godimento delle Obbligazioni decorre dalla data di emissione e gli interessi sono pagati
periodicamente o a scadenza, così come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Tasso di interesse
Le obbligazioni fruttano, sul valore nominale, l’interesse annuo lordo specificato nelle Condizioni
Definitive.
55
Viene pagata una cedola variabile nel tempo, indicizzata al parametro di riferimento (Euribor a 3,6,12
mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE), rilevato alle date di rilevazione,
aumentato, diminuito o privo di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di
un’arrotondamento, specificato nelle Condizioni Definitive, ove sono altresì specificate le date di
pagamento.
L’Emittente potrà, inoltre, prevedere nelle Condizioni Definitive che l’ammontare della prima cedola
di interessi sia fissato in ragione di un tasso di interesse predeterminato al momento dell’emissione
obbligazionaria.
Termine di prescrizione degli interessi e del capitale
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi
Le cedole verranno adeguate al parametro di riferimento (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi;
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato alle date di rilevazione, eventualmente
aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, indicato di volta in volta nelle
Condizioni Definitive specifiche.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000 (parametro +/- Spread)*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
Parametro = si fa riferimento alla “Descrizione del tasso di riferimento e fonte”
Spread = l’importo, espresso in punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione,
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Descrizione del tasso di riferimento e fonte
Le obbligazioni emesse nell’ambito della presente Nota Informativa, presentano come parametro di
indicizzazione un tasso di interesse variabile, che verrá di volta in volta indicato nelle Condizioni
Definitive.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come parametro di indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
56
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il parametro di indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del parametro di indicizzazione ,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Agente di Calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente. L’agente di calcolo agirà in buona fede e secondo prassi di
mercato.
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito
Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari in unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle
rilevanti Condizioni Definitive. Il pagamento delle cedole scadute ed il rimborso a scadenza avverrà
mediante accredito in conto corrente. Qualora il pagamento cadesse in un giorno non lavorativo per il
sistema bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia
diritto a maggiori interessi.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
4.9
Rendimento effettivo
Il rendimento effettivo lordo annuo, calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento, sarà
indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive sia al lordo che al netto della ritenuta fiscale.
57
Il rendimento effettivo a scadenza è il tasso interno di rendimento dell’investimento, che fa coincidere
il valore attuale dei flussi di cassa generati dal titolo (le cedole e il rimborso) e il prezzo del titolo che
viene pagato.
4.10
Rappresentanza degli obbligazionisti
Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni
In data 04/05/2011 il Consiglio d’Amministrazione ha deliberato il Programma di Emissione con
l’ammontare massimo per tutte le obbligazioni di Euro 120.000.000,00. La data e il numero della
delibera per ogni singola emissione sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.12
Data di Emissione degli strumenti finanziari
La data di emissione del Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.13
Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
Le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States
Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act,
la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dalla United States Commodity Futures Trading
Commission. Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti o a cittadini statunitensi.
Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte o vendute in Gran Bretagna se non in
conformità alle disposizioni del Pubblic Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni
applicabili del FMSA 2000. Il Prospetto può essere reso disponibile solo alle persone designate dal
FMSA 2000. Oltre a quanto sopra indicato non esistono altre restrizioni alla trasferibilità delle
Obbligazioni.
4.14
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
A5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
5.1.1 Condizioni alle quali l’offerta è subordinata
L’offerta non è subordinata ad alcuna condizione.
5.1.2 Ammontare totale dell’offerta
L’importo nominale massimo complessivo di ogni singolo prestito emesso a valere sul Programma
deliberato in data 04/05/2011 con nr. 9 dal Consiglio d’Amministrazione sarà indicato nelle rilevanti
58
Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la facoltà, a sua discrezione di incrementare l’importo
totale di ciascun prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito
avviso sul proprio sito internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html. Tale avviso sarà
contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.3 Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione
La durata del periodo d’offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la
facoltà di prorogare il periodo d’offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura
anticipata dell’offerta di cui sopra.
L’Emittente, in qualità di responsabile di collocamento, potrà procedere, in qualsiasi momento durante
il periodo d’offerta, alla chiusura anticipata dell’offerta nel caso in cui:
•
in relazione ai propri effettivi fabbisogni di raccolta a medio/lungo termine, ritenga che non sia
piú necessario proseguire nel collocamento delle obbligazioni,
•
l’andamento dei tassi di mercato renda incompatibile o non più conveniente il rendimento
previsto per le obbligazioni offerte con gli obbiettivi di costo massimo della raccolta a
medio/lungo termine che l’Emittente ritenga adeguati,
•
sia stato raggiunto l’importo totale di ciascuna offerta, così come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
L’Emittente comunicherà al pubblico la chiusura anticipata del periodo d’offerta mediante
pubblicazione di apposito avviso sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente
trasmesso alla CONSOB.
La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione (modulo di
sottoscrizione).
L’Emittente si riserva, inoltre, la facoltà di procedere, prima della chiusura del periodo d’offerta, al
ritiro dell’offerta per un ragionevole motivo.
5.1.4 Possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni
L’Emittente ha la facoltà di procedere all’emissione anche nell’ipotesi in cui non sia sottoscritto
l’ammontare totale oggetto dell’offerta.
5.1.5 Ammontare minimo e massimo dell’importo sottoscrivibile
Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi indicati nelle rilevanti Condizioni
Definitive. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale
massimo previsto per l’emissione.
5.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato il giorno della sottoscrizione mediante addebito sui
conti correnti dei sottoscrittori; i titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data
mediante deposito presso la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige.
59
5.1.7 Diffusione dei risultati dell’offerta
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. entro 5 giorni successivi alla conclusione del
periodo di offerta, comunicherà i risultati della medesima mediante un’avviso pubblicato sul sito
internet della banca.
5.1.8 Eventuali diritti di prelazione
Non previsti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
5.2
Ripartizione e assegnazione
5.2.1 Destinatari dell’offerta
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
5.2.2 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori dell’ammontare assegnato
Non sono previsti criteri di riparto né piani di assegnazione. Saranno assegnate tutte le obbligazioni
richieste dai sottoscrittori durante il periodo d’offerta fino al raggiungimento dell’importo totale. Le
richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione.
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del
prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna Nota Informativa, ovvero nelle
Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
5.3.1 Premi o oneri di rimborso
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese ed altri oneri a carico degli investitori) del valore di rimborso delle obbligazioni.
60
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1 Responsabile del collocamento
Il coordinamento e la direzione dell’attività di collocamento di ciascun prestito saranno svolti dalla
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.Coop. in qualità di Responsabile del Collocamento.
5.4.2 I soggetti incaricati del collocamento
Le obbligazioni saranno offerte direttamente dalla Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. presso la
propria sede e le proprie filiali della CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. e dai
promotori finanziari autorizzati dalla banca.
5.4.3 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario
Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali della
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. sul conto corrente dell’investitore collegato con il
deposito.
5.4.4 Soggetti che si sono assunti un impegno di assunzione a fermo dell’emissione
Non vi è nessun impegno di sottoscrizione a fermo.
5.4.5 Eventuali accordi di sottoscrizione
Non è previsto nessun accordo di sottoscrizione.
A6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari
I prestiti obbligazionari emesse ai sensi del Programma di Emissione non saranno oggetto di domanda
per l’ammissione alla quotazione su mercati regolamentati.
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati
I titoli in oggetto non saranno trattati su mercati regolamentati o su mercati diversi da quelli
regolamentati.
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità”, al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
61
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
A7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Consulenti legati all’Emissione
Non vi sono consulenti legati all’emissione.
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione
Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a
revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica
Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.
7.4
Informazioni provenienti da terzi
Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi.
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. non è fornita di rating così come i prestiti
obbligazionari emessi dalla stessa.
62
7.6
Condizioni Definitive
Le Condizioni Definitive saranno predisposte dall’Emittente con riferimento a ciascuna emissione
secondo i modelli di cui al successivo paragrafo 9.
Le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale e consultabili sul sito
internet dell’Emittente www.raiffeisen.it/bruneck.html.
63
A8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE”
Il presente regolamento quadro è parte integrante del Prospetto di Base e riporta le condizioni
contrattuali delle Obbligazioni in essa contenuta.
Il presente regolamento disciplina i titoli di debito a tasso variabile che Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. emetterà di volta in volta nell’ambito del Programma di Emissione.
Salvo quanto previsto dal presente Regolamento, le caratteristiche delle singole emissioni saranno
indicate nelle Condizioni Definitive del prestito, contenenti i termini e le condizioni contrattuali
relative ai singoli prestiti da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa – da pubblicarsi
entro il giorno antecedente l’inizio del periodo d’offerta.
Art. 1 Natura, Taglio e Divisa dei Titoli
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono titoli al portatore.
Il taglio minimo, il codice ISIN, il numero e il valore nominale delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. sono specificati nelle relative Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono denominate in Euro.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. non sono subordinate.
Art. 2 Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Art. 3 Durata, Godimento e Scadenza dei titoli
La durata delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., la data a partire dalla quale
matureranno interessi, nonché la data di scadenza sono specificate nelle Condizioni Definitive.
Art. 4 Regime di Circolazione
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono ammesse al sistema di gestione e
amministrazione accentrata presso la Monte Titoli SpA, in regime di dematerializzazione di cui al
D.Lgs 213/98 ed al provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni. Ai sensi della legge n.
231/2007 e successive modifiche il trasferimento di titoli al portatore, di importo pari o superiore a
5.000 Euro, deve avvenire per il tramite di intermediari abilitati.
Art. 5 Interessi
Dalla data di godimento, le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop a tasso variabile
fruttano, sul valore nominale, interessi a tasso variabile pagabili in via posticipata in cedole trimestrali,
semestrali o annuali alle date di pagamento degli interessi specificate nelle Condizioni Definitive di
ogni singola offerta.
64
L’Emittente potrà, prevedere nelle Condizioni Definitive che l’ammontare della prima cedola di
interessi sia fissato in ragione di un tasso di interesse predeterminato al momento dell’emissione
obbligazionaria.
Le cedole verranno adeguate al parametro di riferimento (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi;
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato alle date di rilevamento, eventualmente
aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di
un’arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000 (parametro +/- Spread)*t
Dove:
1000 = valore nominale unitario espresso in Euro
Parametro = si fa riferimento alla “Descrizione del tasso di riferimento e fonte”
Spread = l’importo, espresso in punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Ciascun obbligazione cessa di essere fruttifera dalla data in cui sarà rimborsata.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come parametro di indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
65
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il parametro di indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del parametro di indicizzazione ,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Art. 6 Pagamenti
Il pagamento degli interessi maturati e il rimborso del capitale saranno effettuati mediante accredito sui
conti correnti degli investitori.
Nel caso in cui il giorno previsto per il pagamento da parte dell’Emittente non sia un giorno lavorativo
nel luogo di pagamento, esso verrà eseguito il giorno lavorativo immediatamente successivo senza
corresponsione di interessi per tale periodo aggiuntivo.
Art. 7 Rimborso
Il rimborso sarà effettuato alla pari in un’unica soluzione alla data di scadenza.
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese etc.) del valore di rimborso delle obbligazioni.
Art. 8 Regime Fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
Art. 9
Diritti connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto alla percezione delle cedole d’interesse alle date di pagamento degli interessi ed
al rimborso del capitale entro la data di scadenza.
Art. 10 Termine di prescrizione degli interessi, del capitale e degi altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Art. 11 Agente per il calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente, altrimenti sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive.
66
Art. 12 Comunicazioni
Tutte le comunicazioni dell’Emittente agli obbligazionisti saranno validamente effettuate, ove non
diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente.
Le comunicazioni all’Emittente da parte dei portatori delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta
di ritorno, all’indirizzo dell’Emittente indicato di seguito: Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via
Europa 19, 39031 Brunico.
Art. 13
Legge applicabile e foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
Art. 14 Quotazioni
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
Art. 15 Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli
Non è prevista la costituzione di organizzazioni per rappresentare gli interessi dei portatori delle
Obbligazioni.
67
Art. 16 Varie
La titolarità delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutti i termini e
condizioni delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. fissate nel Prospetto di Base di
cui il presente regolamento è parte.
Art. 17 Garanzie
I titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei
depositi ovvero dal Fondo di garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
68
A9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del prestito,
secondo il modello di seguito riportato.
Le Condizioni Definitive saranno rese a disposizione del pubblico, entro il giorno antecedente quello
di inizio dell’offerta in ogni Dipendenza dell’Emittente, nonché pubblicate sul sito internet
dell’Emittente http://www.raiffeisen.it/bruneck.html, e contestualmente, inviate alla CONSOB.
69
Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
CONDIZIONI DEFINITIVE
relative all’emissione di Obbligazioni a tasso variabile Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
di Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
(Nome del Prestito Obbligazionario e codice ISIN)
ai sensi del Programma di Emissione
di cui al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20/07/2011 a seguito
dell’approvazione con nota n. 11063250 del 14/07/2011
Condizioni Definitive trasmesse a CONSOB in data………….
L’adempimento di pubblicazione delle Condizioni Definitive mediante Avviso Integrativo non
comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito
dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Le informazioni complete sull’Emittente e sull’offerta sono ottenibili solo con la consultazione
congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Entrambi sono disponibili presso la
sede legale della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché sul sito Internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata gratuitamente dall’Emittente ad
ogni potenziale sottoscrittore che ne faccia richiesta, prima della sottoscrizione.
Il presente documento contiene le Condizioni Definitive relative all’emissione dei Titoli di seguito
descritti. Esso dev’essere letto congiuntamente al Prospetto di Base, costituito dal Documento di
Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, depositato presso la CONSOB in data
20/07/2011 a seguito di approvazione rilasciata con nota nr. 11063250 del 14/07/2011
relativo al Programma di Emissione di Obbligazioni a tasso variabile.
70
FATTORI DI RISCHIO
1
FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente le seguenti informazioni relative ai fattori di rischio
collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni.
DESCRIZIONE
FINANZIARIO
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
DELLO
STRUMENTO
Le presenti Condizioni Definitive sono relative all'emissione di titoli di debito i quali determinano
l'obbligo in capo all'Emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro valore nominale a
scadenza. Durante la vita dell’obbligazione [Denominazione del Prestito Obbligazionario e codice
ISIN], l'Emittente corrisponderà agli investitori cedole periodiche, il cui importo verrà calcolato
applicando al valore nominale un tasso di interesse su base annua che per la prima cedola è
predeterminato al momento dell'emissione nella misura del [.]% lordo e del [.]% netto. Per le cedole
successive variabili l'importo è calcolato per ognuna applicando al valore nominale il Parametro di
Indicizzazione prescelto pari al tasso [.] con scadenza [.] mesi su base [.], [diminuito/ aumentato di
uno spread pari a [.] p.b o pari a [.]% del [.] con scadenza [.] su base [.] e [arrotondato all’ [.] di punto
inferiore/superiore o al [.] decimale]. Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in
data [.]. La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del parametro di indicizzazione. Non
è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Ipotizzando la costanza del parametro di indicizzazione per l'intera durata del titolo emesso, il
rendimento lordo annuo del presente prestito obbligazionario, calcolato in regime di capitalizzazione
composta, è pari al [.]%. Il rendimento annuo al netto dell'effetto fiscale è pari al [.]%.
Lo stesso rendimento alla data del [.] viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al
lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo governativo di analoga durata (CCT [scadenza] (fonte il
sole24ore)) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.]% lordo e al [.]% netto.
Si precisa che, per una migliore comprensione delle caratteristiche dello strumento, le informazioni di
cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi 3 e 4.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea
con l’andamento dei tassi di interesse.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
71
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’ Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri)
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
Le Obbligazioni a tasso variabile sono soggette al rischio che le fluttuazioni dei tassi di interesse sui
mercati finanziari non siano tempestivamente prese a riferimento per l'indicizzazione: pertanto si
potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento
rispetto al livello dei tassi di interesse di riferimento espressi sui mercati finanziari e di conseguenza
variazioni sul prezzo delle obbligazioni. Qualora in presenza di sfavorevoli variazioni dei tassi di
mercato, l'investitore avesse necessità di smobilizzare l'investimento prima della naturale scadenza, il
prezzo di mercato delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore a quello di sottoscrizione dei titoli,
ovvero il rendimento effettivo potrà risultare inferiore a quello originariamente attribuito al titolo al
momento dell'acquisto.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Variabile uno strumento finanziario liquido, avendo a
tale scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano
che si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e
72
FATTORI DI RISCHIO
vendita delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione
della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’ Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale e
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del
rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo [eventuale]
Alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive il rendimento effettivo su base
annua delle obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo
governativo di durata residua similare (CCT scadenza [.]). Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo
5.3 della Nota Informativa e al successivo punto 4 delle Condizioni Definitive.
73
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
74
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a cento
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Variabile” presentano un arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto
dall’applicazione della formula utile alla determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore
deve considerare che vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza
di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il parametro di indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della Nota Informativa nonché al
articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni. Ciò può influire negativamente sul
rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un disallineamento tra la fissazione del rendimento
delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L'Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del parametro di indicizzazione prescelto.
75
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
Emittente
Denominazione
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
[.]
ISIN
Valuta
Ammontare massimo complessivo
[.]
Euro
L’ammontare totale dell’emissione è pari a Euro
[.], per un nr. di [.] obbligazioni, ciascuna del
valore nominale di Euro [.].
Durata dell’offerta
Le obbligazioni saranno offerte dal [.] al [.], salvo
chiusura anticipata del periodo d’offerta.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. potrá
estendere tale periodo di validitá. In questi casi
l’emittente si impegna a dare comunicazione
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
internet e contestualmente trasmesso a Consob.
Prezzo d’Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari
al 100% del valore nominale e cioè Euro
1.000,00 per obbligazione, il giorno di
emissione (Data di Godimento) aumentato
dell’eventuale rateo di interessi, nel caso in cui
la sottoscrizione avvenga in data successiva
alla Data di Godimento.
Taglio minimo
1.000 Euro
Lotto minimo di adesione
[.]
Data di Emissione
[.]
Data di Scadenza
[.]
Tasso d’Interesse
La prima cedola in pagamento il [.] frutta
interessi lordi in ragione del [.] % annuo e
interessi netti in ragione del [.] annuo.
Le cedole successive verranno adeguate al [.],
rilevato il/in data/ come [.], aumentato/diminuito
di uno spread del [.] oppure al [.] del [.] rilevato
il/in data/ come [.], e arrotondato al [.].
Parametro di indicizzazione
[.]
Date di rilevazione
Il parametro di indicizzazione verrá rilevato [.]
Fonte di rilevazione
[.]
Spread
[.]
Data di godimento degli interessi
La data di godimento del prestito è [.]
Periodicitá di pagamento degli interessi
[.]
Data/e di pagamento degli interessi
[.]
Responsabile per il calcolo del tasso d’interesse e Agente di Calcolo (Cassa Raiffeisen di Brunico
dell’ammontare dell’interesse
Soc. Coop.)
Convenzione di Calcolo
La convenzione utilizzata per il calcolo delle
cedole è act/act.
Convenzione e Calendario
TARGET
76
Rendimento
effettivo
annuo
capitalizzazione composta
Rendimento
effettivo
annuo
capitalizzazione composta
Rimborso
lordo
netto
in [.] % nell’ipotesi di costanza nel tempo del [.],
rilevato [.] e pari a [.]
in [.] %
Status dei Titoli
Quotazione
Ammontare del Rimborso Finale
Forma dei Titoli
Responsabile del Collocamento
Metodo di collocamento
Destinatari dell’offerta
Data di Regolamento (indicate eventualmente
solo nell’ipotesi in cui piú date durante il periodo
d’offerta)
Commissioni, oneri e spese a carico del
sottoscrittore
Sistema di gestione accentrata
Rating
Modalità di pubblicazione delle
comunicazioni agli obbligazionisti
eventuali
Rimborso alla pari in un’unica soluzione alla data
di scadenza
non subordinati
nessuna
alla pari
I titoli sono al portaore e dematerializzati.
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
Tramite la rete di sportelli della Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc. Coop e Promotori Finanziari
autorizzati dalla Banca
[.]
Le date di regolamento del prestito sono [.]. (in
caso di date di regolamento successive alla data
di emissione viene indicata la modalitá di
maggiorazione del prezzo d’emissione)
Non sono applicate commissioni esplicite, ne
implicite o altri oneri o spese al prezzo di
emissione del titolo, e non è prevista alcuna
clausola di rimborso anticipato.
Alla data dell’emissione i titoli saranno accentrati
presso Monte Titoli S.p.A. in regime di
dematerializzazione ai sensi e per gli effetti del
Decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob
del 22 febbraio 2008.
Il titolo non è fornito di rating.
Le Condizioni Definitive e gli altri avvisi sono
disponibili presso la sede legale e le filiali della
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché
sul sito Internet www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
77
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE
Nell’ambito del presente paragrafo sarà effettuata la scomposizione del prezzo di emissione
dell’obbligazione oggetto di emissione che evidenzia il valore della componente obbligazionaria
nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dall’obbligazione [.]. I flussi variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del [Parametro di
Indicizzazione] alla data del [.] (fonte [.]).
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del [.].
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
4
[.] %
[.] %
[.] %
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla [.] cedola a tasso prefissato pari al [.] %
annuo lordo che [.] (parametro di indicizzazione prescelto) non subisca variazioni per tutta la durata
residua del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo annuo netto pari a [.]%.
Scadenze cedolari
Parametro di Indicizzazione
cedola annuale
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Comparazione con un titolo governativo di similare durata
Di seguito si riporta una tabella, nella quale vengono confrontati il rendimento effettivo del presente
prestito obbligazionario, ipotizzando un Parametro di Indicizzazione costante per l'intera durata del
titolo emesso, pari al [.] % lordo annuo ([.] % al netto fiscale), con il rendimento effettivo su base
annua al lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di analoga durata
(CCT scadenza [.] codice ISIN [.], che risulta, rispettivamente, pari al [.] % lordo e al [.]% al netto
fiscale (fonte “il sole24ore).
78
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico CCT
Soc. Coop. a Tasso Variabile
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Evoluzione storica del parametro di indicizzazione
Si avverte l’investitore che l’andamento storico del [.] non è necessariamente indicativo del futuro
andamento dello stesso. La performance storica che segue deve essere pertanto intesa come meramente
esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento.
(Inserire la perfomance storica del Parametro di indicizzazione prescelto per un periodo almeno pari
alla durata del prestito obbligazionario).
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro [.] non è indicativa del futuro andamento del parametro
stesso, percui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificato e non costituisce
garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
Responsabilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in veste di Emittente e Responsabile per il Collocamento, si
assume la responsabilità per le informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive.
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE
L’emissione del Prestito Obbligazionario oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata
con delibera nr. [.] del Consiglio d’Amministrazione/Comitato Esecutivo dell’Emittente in data [.].
Heinrich Renzler
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Dr. Heiner Nicolussi-Leck
Presidente del Collegio Sindacale
79
B
B1
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI
A TASSO FISSO
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema V allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 11 del presente Prospetto di Base.
FATTORI DI RISCHIO
B2
Fattori di Rischio
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione del Prospetto di Base al fine di
comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni che saranno emesse
nell’ambito del programma di emissione. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il
Documento di Registrazione nonché le Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni a tasso fisso sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore
nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole
fisse posticipate il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse costante lungo tutta
la durata del prestito. Nelle rilevanti Condizioni Definitive sono indicate il tasso d’interesse, il codice
ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli.
Le Obbligazioni a tasso fisso sono denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato
né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel
tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a
scadenza.
ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà fornita un esemplificazione del rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale delle Obbligazioni a Tasso Fisso calcolato
in regime di capitalizzazione composta. Tale rendimento verrà confrontato con il rendimento effettivo
su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale di un titolo governativo di durata residua similare
(BTP).
Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nel successivo capitolo
2.1 “Esemplificazioni dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con titoli
a basso rischio emittente di durata similare”.
80
FATTORI DI RISCHIO
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tassoo di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “rischio di tasso”, in
quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo,
mentre nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento.
L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a tasso fisso
sono tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
81
FATTORI DI RISCHIO
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Fisso uno strumento finanziario liquido, avendo a tale
scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che
si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio conesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
82
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo
Alla data di confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito il rendimento effettivo su
base annua delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua
di un titolo governativo di durata residua similare (per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo 5.3 della
Nota Informativa).
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi di durata similare
ESEMPLIFICAZIONE DI UN PRESTITO OBBLIGAZIONARIO A TASSO FISSO
Le informazioni di seguito riportate fanno riferimento ad un ipotetico strumento che può essere offerto
ai sensi del Programma “Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. Obbligazioni a Tasso Fisso”.
83
Si evidenzia come tali informazioni siano riportate a titolo esemplificativo e siano il risultato di ipotesi
formulate alla data del presente Prospetto di Base prendendo in considerazione Titoli che abbiano le
caratteristiche descritte nelle tabelle contenute nei successivi paragrafi.
In presenza di un onere implicito e oneri di collocamento la scomposizione del prezzo evidenzierà
anche tali componenti.
Obbligazione Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Fisso
Valore nominale
1.000,00 Euro
Data godimento
10/05/2010
Data scadenza
10/05/2015
Durata
48 mesi
Taglio minimo
1.000,00 Euro
Prezzo di emissione
100,00% del valore nominale
Frequenza cedola
Semestrale, posticipata il 10/05 e 10/11
Tasso cedola
2,50% annuo lordo (1,25% semestrale)
Convenzione di calcolo
Act/Act
Convenzioni di calendario
Target
Rimborso
100% del valore nominale alla scadenza
Rimborso anticipato
Non previsto
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel
tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a
scadenza.
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione
Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo di offerta delle Obbligazioni a tasso fisso che
evidenzia il valore della componente obbligazionaria nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo
ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore dellla componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dalle obbligazioni a tasso fisso oggetto della presente ipotesi di emissione.
Il valore della componente obbligazionaria è stato valutato sulla base della curva dei tassi swap
(Euribor per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo
conto del merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del 24/06/2011.
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
92,75%
7,25%
100,00%
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti
Al fine della seguente esemplificazione sono state formulate le seguenti ipotesi:
84
A partire dalla data di pagamento della prima cedola, il 10/05/2011, e successivamente ogni semestre
fino alla data di scadenza del titolo, saranno corrisposte cedole semestrali, al lordo dell’imposta
sostitutiva e senza alcuna deduzione, per un’ammontare fisso del valore pari a 2,50 % p. a. (2,1875 %
p. a. al netto della ritenuta fiscale).
Scadenze cedolari
cedola annuale lorda
10.11.2011
10.05.2012
10.11.2012
10.05.2013
10.11.2013
10.05.2014
10.11.2014
10.05.2015
2,50 %
2,50 %
2,50 %
2,50 %
2,50 %
2,50 %
2,50 %
2,50 %
tasso cedolare
semestrale lordo
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
tasso
cedolare
semestrale netto
1,09375%
1,09375%
1,09375%
1,09375%
1,09375%
1,09375%
1,09375%
1,09375%
Il rendimento effettivo annuo è pari a 2,516 % lordo, e 2,202 % al netto fiscale.
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.3 Comparazione con un titolo governativo di durata similare
Di seguito si confronta il rendimento del titolo obbligazionario ordinario Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. a Tasso Fisso con un BTP di pari scadenza.
Più specificatamente, si prende in considerazione il BTP – codice ISIN IT0004568272 - con scadenza
15/04/2015 il cui rendimento effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 97,671 del 10/05/2011, come
da mercato MTS (fonte il sole24ore), risulta pari a 3,67 % lordo (3,29 % al netto fiscale).
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a BTP – IT0004568272
Tasso Fisso
2,516 %
3,67 %
2,202 %
3,29 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
B3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione
Si segnala, inoltre, che la presente offerta è un’operazione nella quale la CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. in qualità di Emittente, responsabile di collocamente e agente di calcolo ha
un interesse in conflitto con quello degli investitori in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di
propria emissione, nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito.
85
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
La presente offerta è riconducibile all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la
provvista per erogare il credito a favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza
della banca.
B4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE
Con riferimento ad ogni emissione, le relative Condizioni Definitive integreranno il presente Prospetto
di Base e dovranno essere lette unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi.
Ciascuna emissione di Obbligazioni sarà contraddistinta da un codice ISIN (International Security
Identification Number) che verrà rilasciato dalla Banca d’Italia, e che sarà indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Le informazioni sugli strumenti finanziari oggetto dell’offerta saranno riportate, per ciascuna
emissione di obbligazioni, sulle Condizioni Definitive predisposte dall’Emittente e messe a
disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell’offerta presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via Europa 19, 39031 Brunico e anche sul sito internet
www.raiffeisen.it/bruneck.html e contestualmente inviate alla Consob.
Le Obbligazioni da emettere ai sensi del Programma d’Offerta saranno titoli non subordinati.
Le Obbligazioni non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario
di Tutela dei Depositi.
Si riporta qui di seguito la descrizione sintetica delle caratteristiche degli specifici strumenti finanziari
oggetto del Programma d’Offerta.
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni oggetto della presente nota sono strumenti di investimento del risparmio a mediolungo termine, di valore nominale unitario pari a 1.000 EUR, a tasso fisso, emesse nell’ambito del
Programma “CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO
FISSO”.
Le Obbligazioni a tasso fisso sono emesse e rimborsate, in un’unica soluzione, ad un prezzo pari al
100% del loro valore nominale (il “Valore Nominale”). Gli interessi, su cui verrà applicata la ritenuta
fiscale, sono rappresentati da cedole posticipate periodiche (trimestrali, semestrali o annuali) (le
“Cedole” o singolarmente la “Cedola”), il cui importo sarà calcolato applicando al Valore Nominale
un tasso di interesse fisso costante lungo tutta la durata dell’obbligazione.
Il prezzo di emissione, la periodicità delle cedole, la misura del tasso d’interesse, le modalità di
rimborso e la data di scadenza del prestito saranno indicate nelle Condizioni Definitive.
La denominazione e il codice ISIN delle Obbligazioni facenti parte di ciascuna Emissione, così come
la durata delle Obbligazioni, saranno anch’essi indicati nelle Condizioni Definitive per detta
Emissione.
4.2
Legislazione
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
4.3
Circolazione
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono rappresentate da titoli
al portatore interamente ed esclusivamente immessi in gestione accentrata presso la Monte Titoli
86
S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al provvedimento
congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni.
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono denominate in Euro e
le cedole del prestito sono anch’esse denominate in Euro.
4.5
Ranking delle obbligazioni
Non esistono clausole di subordinazione in capo alle obbligazioni emesse dalla banca.
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto al rimborso del capitale alla scadenza del prestito e il diritto alla percezione
delle cedole d’interesse alle date di pagamento interesse.
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare
Data di godimento e di scadenza degli interessi
Il godimento delle Obbligazioni decorre dalla data di emissione e gli interessi sono pagati
periodicamente o a scadenza, così come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Tasso di interesse
Il tasso d’interesse applicato alle Obbligazioni è un tasso d’interesse fisso costante lungo tutta la durata
dell’obbligazione specificato nelle Condizioni Definitive, ove sono altresì specificate le date di
pagamento.
Termine di prescrizione degli interessi e del capitale
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi
Le Obbligazioni sono fruttifere di interessi il cui importo è calcolato applicando al valore nominale un
tasso d’interesse fisso costante lungo tutta la durata dell’obbligazione, indicato di volta in volta nelle
Condizioni Definitive specifiche.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000*X%*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
X% = tasso d’interesse espresso in percentuale su base annua, specificato nelle Condizioni Definitive
87
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive.
Agente di Calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente. L’agente di calcolo agirà in buona fede e secondo prassi di
mercato.
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito
Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari in unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle
rilevanti Condizioni Definitive. Il pagamento delle cedole scadute ed il rimborso a scadenza avverrà
mediante accredito in conto corrente. Qualora il pagamento cadesse in un giorno non lavorativo per il
sistema bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia
diritto a maggiori interessi.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
4.9
Rendimento effettivo
Il rendimento effettivo lordo annuo, calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento, sarà
indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive sia al lordo che al netto della ritenuta fiscale.
Il rendimento effettivo a scadenza è il tasso interno di rendimento dell’investimento, che fa coincidere
il valore attuale dei flussi di cassa generati dal titolo (le cedole e il rimborso) e il prezzo del titolo che
viene pagato.
4.10
Rappresentanza degli obbligazionisti
Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
4.11 Delibere, autorizzazioni ed approvazioni
In data 04/05/2011 il Consiglio d’Amministrazione ha deliberato il Programma di Emissione con
l’ammontare massimo per tutte le obbligazioni di Euro 120.000.000,00. La data e il numero della
delibera per ogni singola emissione sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.12
Data di Emissione degli strumenti finanziari
La data di emissione del Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.13
Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
Le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States
Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act,
la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dalla United States Commodity Futures Trading
Commission. Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti o a cittadini statunitensi.
Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte o vendute in Gran Bretagna se non in
conformità alle disposizioni del Pubblic Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni
applicabili del FMSA 2000. Il Prospetto può essere reso disponibile solo alle persone designate dal
FMSA 2000. Oltre a quanto sopra indicato non esistono altre restrizioni alla trasferibilità delle
Obbligazioni.
88
4.14
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
B5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
5.1.1 Condizioni alle quali l’offerta è subordinata
L’offerta non è subordinata ad alcuna condizione.
5.1.2 Ammontare totale dell’offerta
L’importo nominale massimo complessivo di ogni singolo prestito emesso a valere sul Programma
deliberato in data 04/05/2011 con nr. 9 dal Consiglio d’Amministrazione sarà indicato nelle rilevanti
Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la facoltà, a sua discrezione di incrementare l’importo
totale di ciascun prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito
avviso sul proprio sito internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html. Tale avviso sarà
contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.3 Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione
La durata del periodo d’offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la
facoltà di prorogare il periodo d’offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura
anticipata dell’offerta di cui sopra.
L’Emittente, in qualità di responsabile di collocamento, potrà procedere, in qualsiasi momento durante
il periodo d’offerta, alla chiusura anticipata dell’offerta nel caso in cui:
•
in relazione ai propri effettivi fabbisogni di raccolta a medio/lungo termine, ritenga che non sia
più necessario proseguire nel collocamento delle obbligazioni,
•
l’andamento dei tassi di mercato renda incompatibile o non più conveniente il rendimento
previsto per le obbligazioni offerte con gli obbiettivi di costo massimo della raccolta a
medio/lungo termine che l’Emittente ritenga adeguati,
•
sia stato raggiunto l’importo totale di ciascuna offerta, così come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
L’Emittente comunicherà al pubblico la chiusura anticipata del periodo d’offerta mediante
pubblicazione di apposito avviso sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente
trasmesso alla CONSOB.
La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione (modulo di
sottoscrizione).
89
L’Emittente si riserva, inoltre, la facoltà di procedere, prima della chiusura del periodo d’offerta, al
ritiro dell’offerta per un ragionevole motivo.
5.1.4 Possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni
L’Emittente ha la facoltà di procedere all’emissione anche nell’ipotesi in cui non sia sottoscritto
l’ammontare totale oggetto dell’offerta.
5.1.5 Ammontare minimo e massimo dell’importo sottoscrivibile
Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi indicati nelle rilevanti Condizioni
Definitive. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale
massimo previsto per l’emissione.
5.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato il giorno della sottoscrizione mediante addebito sui
conti correnti dei sottoscrittori; i titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data
mediante deposito presso la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige.
5.1.7 Diffusione dei risultati dell’offerta
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. entro 5 giorni successivi alla conclusione del
periodo di offerta, comunicherà i risultati della medesima mediante un’avviso pubblicato sul sito
internet della banca.
5.1.8 Eventuali diritti di prelazione
Non previsti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
5.2
Ripartizione e assegnazione
5.2.1 Destinatari dell’offerta
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
5.2.2 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori dell’ammontare assegnato
Non sono previsti criteri di riparto né piani di assegnazione. Saranno assegnate tutte le obbligazioni
richieste dai sottoscrittori durante il periodo d’offerta fino al raggiungimento dell’importo totale. Le
richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione.
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
90
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del
prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna Nota Informativa, ovvero nelle
Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
5.3.1 Premi o oneri di rimborso
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese ed altri oneri a carico degli investitori) del valore di rimborso delle obbligazioni.
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1 Responsabile del collocamento
Il coordinamento e la direzione dell’attività di collocamento di ciascun prestito saranno svolti dalla
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.Coop. in qualità di Responsabile del Collocamento.
5.4.2 I soggetti incaricati del collocamento
Le obbligazioni saranno offerte direttamente dalla Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. presso la
propria sede e le proprie filiali della CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. e dai
promotori finanziari autorizzati dalla banca.
5.4.3 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario
Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali della
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. sul conto corrente dell’investitore collegato con il
deposito.
5.4.4 Soggetti che si sono assunti un impegno di assunzione a fermo dell’emissione
Non vi è nessun impegno di sottoscrizione a fermo.
5.4.5 Eventuali accordi di sottoscrizione
Non è previsto nessun accordo di sottoscrizione.
B6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari
I prestiti obbligazionari emesse ai sensi del Programma di Emissione non saranno oggetto di domanda
per l’ammissione alla quotazione su mercati regolamentati.
91
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati
I titoli in oggetto non saranno trattati su mercati regolamentati o su mercati diversi da quelli
regolamentati.
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negozione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
B7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Consulenti legati all’Emissione
Non vi sono consulenti legati all’emissione.
92
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione
Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a
revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica
Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.
7.4
Informazioni provenienti da terzi
Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi.
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. non è fornita di rating così come i prestiti
obbligazionari emessi dalla stessa.
7.6
Condizioni Definitive
Le Condizioni Definitive saranno predisposte dall’Emittente con riferimento a ciascuna emissione
secondo i modelli di cui al successivo paragrafo 9.
Le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale e consultabili sul sito
internet dell’Emittente www.raiffeisen.it/bruneck.html.
93
B8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO”
Il presente regolamento quadro è parte integrante del Prospetto di Base e riporta le condizioni
contrattuali delle Obbligazioni in essa contenuta.
Il presente regolamento disciplina i titoli di debito a tasso fisso che Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. emetterà di volta in volta nell’ambito del Programma di Emissione.
Salvo quanto previsto dal presente Regolamento, le caratteristiche delle singole emissioni saranno
indicate nelle Condizioni Definitive del prestito, contenenti i termini e le condizioni contrattuali
relative ai singoli prestiti da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa – da pubblicarsi
entro il giorno antecedente l’inizio del periodo d’offerta.
Art. 1 Natura, Taglio e Divisa dei Titoli
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono titoli al portatore.
Il taglio minimo, il codice ISIN, il numero e il valore nominale delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. sono specificati nelle relative Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono denominate in Euro.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. non sono subordinate.
Art. 2 Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Art. 3 Durata, Godimento e Scadenza dei titoli
La durata delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., la data a partire dalla quale
matureranno interessi, nonché la data di scadenza sono specificate nelle Condizioni Definitive.
Art. 4 Regime di Circolazione
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono ammesse al sistema di gestione e
amministrazione accentrata presso la Monte Titoli SpA, in regime di dematerializzazione di cui al
D.Lgs 213/98 ed al provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni. Ai sensi della legge n.
231/2007 e successive modifiche il trasferimento di titoli al portatore, di importo pari o superiore a
5.000 Euro, deve avvenire per il tramite di intermediari abilitati.
Art. 5 Interessi
Dalla data di godimento, le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop a tasso fisso fruttano,
sul valore nominale, interessi a tasso fisso costanti per tutta la durata del titolo, pagabili in via
posticipata in cedole trimestrali, semestrali o annuali alle date di pagamento degli interessi specificate
nelle Condizioni Definitive di ogni singola offerta.
94
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000*X%*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
X% = tasso d’interesse espresso in percentuale su base annua, specificato nelle Condizioni Definitive
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive.
Ciascun obbligazione cessa di essere fruttifera dalla data in cui sarà rimborsata.
Art. 6 Pagamenti
Il pagamento degli interessi maturati e il rimborso del capitale saranno effettuati mediante accredito sui
conti correnti degli investitori.
Nel caso in cui il giorno previsto per il pagamento da parte dell’Emittente non sia un giorno lavorativo
nel luogo di pagamento, esso verrà eseguito il giorno lavorativo immediatamente successivo senza
corresponsione di interessi per tale periodo aggiuntivo.
Art. 7 Rimborso
Il rimborso sarà effettuato alla pari in un’unica soluzione alla data di scadenza.
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese etc.) del valore di rimborso delle obbligazioni.
Art. 8 Regime Fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
Art. 9
Diritti connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto alla percezione delle cedole d’interesse alle date di pagamento degli interessi ed
al rimborso del capitale entro la data di scadenza.
Art. 10 Termine di prescrizione degli interessi, del capitale e degli altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Art. 11 Agente per il calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente, altrimenti sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive.
95
Art. 12 Comunicazioni
Tutte le comunicazioni dell’Emittente agli obbligazionisti saranno validamente effettuate, ove non
diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente.
Le comunicazioni all’Emittente da parte dei portatori delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta
di ritorno, all’indirizzo dell’Emittente indicato di seguito: Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via
Europa 19, 39031 Brunico.
Art. 13
Legge applicabile e foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
Art. 14 Quotazioni
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
96
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
Art. 15 Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli
Non è prevista la costituzione di organizzazioni per rappresentare gli interessi dei portatori delle
Obbligazioni.
Art. 16 Varie
La titolarità delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutti i termini e
condizioni delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. fissate nel Prospetto di Base di
cui il presente regolamento è parte.
Art. 17 Garanzie
I titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei
depositi ovvero dal Fondo di garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
97
B 9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del prestito,
secondo il modello di seguito riportato.
Le Condizioni Definitive saranno rese a disposizione del pubblico, entro il giorno antecedente quello
di inizio dell’offerta in ogni Dipendenza dell’Emittente, nonché pubblicate sul sito internet
dell’Emittente http://www.raiffeisen.it/bruneck.html, e contestualmente, inviate alla CONSOB.
98
Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
CONDIZIONI DEFINITIVE
relative all’emissione di Obbligazioni a tasso fisso Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
di Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
(Nome del Prestito Obbligazionario e codice ISIN)
ai sensi del Programma di Emissione
di cui al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20/07/2011
a seguito dell’approvazione con nota n. 11063250 del 14/07/2011
Condizioni Definitive trasmesse a CONSOB in data………….
L’adempimento di pubblicazione delle Condizioni Definitive mediante Avviso Integrativo non
comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito
dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Le informazioni complete sull’Emittente e sull’offerta sono ottenibili solo con la consultazione
congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Entrambi sono disponibili presso la
sede legale della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché sul sito Internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata gratuitamente dall’Emittente ad
ogni potenziale sottoscrittore che ne faccia richiesta, prima della sottoscrizione.
Il presente documento contiene le Condizioni Definitive relative all’emissione dei Titoli di seguito
descritti. Esso dev’essere letto congiuntamente al Prospetto di Base, costituito dal Documento di
Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, depositato presso la CONSOB in data
20/07/2011 a seguito di approvazione rilasciata con nota n. 11063250 del 14/07/2011
relativo al Programma di Emissione di Obbligazioni a tasso fisso.
99
FATTORI DI RISCHIO
1
FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente le seguenti informazioni relative ai fattori di rischio
collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni.
DESCRIZIONE
FINANZIARIO
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
DELLO
STRUMENTO
Le presenti Condizioni Definitive sono relative all'emissione di titoli di debito i quali determinano
l'obbligo in capo all'Emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro valore nominale a
scadenza. Durante la vita dell’obbligazione [Denominazione del Prestito Obbligazionario e codice
ISIN], l'Emittente corrisponderà agli investitori cedole periodiche, il cui importo verrà calcolato
applicando al valore nominale un tasso di interesse predeterminato costante per tutta la durata
dell’obbligazione nella misura del [.]% lordo e del [.]% netto. Non è prevista la facoltà di rimborso
anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data [.].
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel
tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a
scadenza.
ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Il rendimento lordo annuo del presente prestito obbligazionario, calcolato in regime di capitalizzazione
composta, è pari al [.]%. Il rendimento annuo al netto dell'effetto fiscale è pari al [.]%.
Lo stesso rendimento alla data del [.] viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al
lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo governativo di analoga durata (BTP scadenza (fonte il
sole24ore)) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.]% lordo e al [.]% netto.
Si precisa che, per una migliore comprensione delle caratteristiche dello strumento, le informazioni di
cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi 3 e 4.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
100
FATTORI DI RISCHIO
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “rischio di tasso”, in
quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo,
mentre nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento.
L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a tasso fisso
sono tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Fisso uno strumento finanziario liquido, avendo a tale
scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che
si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
101
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio conesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo [eventuale]
Alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive il rendimento effettivo su base
annua delle obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo
governativo di durata residua similare (BTP scadenza [.]). Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo
5.3 della Nota Informativa e al successivo punto 4 delle Condizioni Definitive.
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
102
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
Emittente
Denominazione
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
ISIN
Valuta
Ammontare massimo complessivo
[.]
Euro
L’ammontare totale dell’emissione è pari a Euro
[.], per un nr. di [.] obbligazioni, ciascuna del
valore nominale di Euro [.].
Le obbligazioni saranno offerte dal [.] al [.], salvo
chiusura anticipata del periodo d’offerta.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. potrá
estendere tale periodo di validitá. In questi casi
l’emittente si impegna a dare comunicazione
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
internet e contestualmente trasmesso a Consob.
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al
100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00
per obbligazione, il giorno di emissione (Data di
Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di
interessi, nel caso in cui la sottoscrizione avvenga
in data successiva alla Data di Godimento.
1.000 Euro
[.]
[.]
Durata dell’offerta
Prezzo d’Emissione
Taglio minimo
Lotto minimo di adesione
Data di Emissione
[.]
103
Data di Scadenza
Tasso d’Interesse
[.]
Il tasso nominale annuo lordo è pari al [.] % e [.]
% al netto fiscale.
Data di godimento degli interessi
La data di godimento del prestito è [.]
Periodicitá di pagamento degli interessi
[.]
Data/e di pagamento degli interessi
[.]
Responsabile per il calcolo del tasso d’interesse e Agente di Calcolo (Cassa Raiffeisen di Brunico
dell’ammontare dell’interesse
Soc. Coop.)
Convenzione di Calcolo
La convenzione utilizzata per il calcolo delle
cedole è act/act.
Convenzione e Calendario
TARGET
Rendimento
effettivo
annuo
lordo
in [.] %
capitalizzazione composta
Rendimento
effettivo
annuo
netto
in [.] %
capitalizzazione composta
Rimborso
Rimborso alla pari in un’unica soluzione alla data
di scadenza
Status dei Titoli
non subordinati
Quotazione
Nessuna
Ammontare del Rimborso Finale
alla pari
Forma dei Titoli
I titoli sono al portaore e dematerializzati.
Responsabile del Collocamento
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
Metodo di collocamento
Tramite la rete di sportelli della Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc. Coop e Promotori Finanziari
autorizzati dalla Banca
Destinatari dell’offerta
[.]
Data di Regolamento (indicate eventualmente Le date di regolamento del prestito sono [.]. (in
solo nell’ipotesi in cui piú date durante il periodo caso di date di regolamento successive alla data
d’offerta)
di emissione viene indicata la modalitá di
maggiorazione del prezzo d’emissione)
Commissioni, oneri e spese a carico del Non sono applicate commissioni esplicite, ne
sottoscrittore
implicite o altri oneri o spese al prezzo di
emissione del titolo, e non è prevista alcuna
clausola di rimborso anticipato.
Sistema di gestione accentrata
Alla data dell’emissione i titoli saranno accentrati
presso Monte Titoli S.p.A. in regime di
dematerializzazione ai sensi e per gli effetti del
Decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob
del 22 febbraio 2008.
Rating
Il titolo non è fornito di rating.
Modalità di pubblicazione delle eventuali Le Condizioni Definitive e gli altri avvisi sono
comunicazioni agli obbligazionisti
disponibili presso la sede legale e le filiali della
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché
sul sito Internet www.raiffeisen.it/bruneck.html.
104
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE
Nell’ambito del presente paragrafo sarà effettuata la scomposizione del prezzo di emissione
dell’obbligazione oggetto di emissione che evidenzia il valore della componente obbligazionaria
nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dall’obbligazione [.].
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del [.].
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
4
[.] %
[.] %
[.] %
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Calcolo dei rendimenti
Nella tabella che segue si riporta un’esemplificazione dei rendimenti delle Obbligazioni con le
caratteristiche di cui alle presenti Condizioni Definitive.
Scadenze cedolari
cedola annuale
lorda
tasso cedolare
[di periodo] lordo
tasso cedolare
[di periodo] lordo
Il rendimento effettivo annuo è pari a [.] % lordo e [.] % al netto fiscale.
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Comparazione con un titolo governativo di similare durata
Di seguito si riporta una tabella, nella quale vengono confrontati il rendimento effettivo del presente
prestito obbligazionario, pari al [.] % lordo annuo ([.] % al netto fiscale), con il rendimento effettivo su
105
base annua di un titolo governativo di analoga durata (BTP scadenza [.], codice ISIN [.], che risulta,
rispettivamente, pari al [.] % lordo e al [.]% al netto fiscale (fonte “il sole24ore).
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. BTP [.]
Coop. a Tasso Fisso
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Responsabilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in veste di Emittente e Responsabile per il Collocamento, si
assume la responsabilità per le informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive.
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE
L’emissione del Prestito Obbligazionario oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata
con delibera nr. [.] del Consiglio d’Amministrazione/Comitato Esecutivo dell’Emittente in data [.]
Heinrich Renzler
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Dr. Heiner Nicolussi-Leck
Presidente del Collegio Sindacale
106
C
C1
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI
A TASSO FISSO STEP UP
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema V allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 11 del presente Prospetto di Base.
FATTORI DI RISCHIO
C2
Fattori di Rischio
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione del Prospetto di Base al fine di
comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni che saranno emesse
nell’ambito del programma di emissione. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il
Documento di Registrazione nonché le Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni a Tasso Fisso Step Up sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del
valore nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di
cedole fisse posticipate il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse
predeterminato e crescente lungo la durata del prestito. Nelle rilevanti Condizioni Definitive sono
indicate il tasso d’interesse, il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli.
Le Obbligazioni a Tasso Fisso Step Up sono denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso
anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso step up consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti fissi
crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato.
ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà fornita un esemplificazione del rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale delle Obbligazioni a Tasso Fisso Step Up
calcolato in regime di capitalizzazione composta. Tale rendimento verrà confrontato con il rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale di un titolo governativo di durata residua
similare (BTP).
Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nel successivo capitolo
2.1 “Esemplificazioni dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con titoli
a basso rischio emittente di durata similare”.
107
FATTORI DI RISCHIO
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “rischio di tasso”, in
quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo,
mentre nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento.
L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a Tasso Step
Up sono tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo.
Si precisa che, con riferimento a Titoli che prevedono cedole Step Up (che corrispondono interessi
predeterminati crescenti) il rischio di prezzo risulta maggiore rispetto ai Titoli con cedole a tasso fisso
e costante in quanto più sensibili alle variazioni della curva dei tassi.
108
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Step Up uno strumento finanziario liquido, avendo a
tale scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano
che si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio conesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
109
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo
Alla data di confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito il rendimento effettivo su
base annua delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua
di un titolo governativo di durata residua similare (per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo 5.3 della
Nota Informativa).
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi di durata similare
ESEMPLIFICAZIONE DI UN PRESTITO OBBLIGAZIONARIO A TASSO FISSO STEP UP
Le informazioni di seguito riportate fanno riferimento ad un ipotetico strumento che può essere offerto
ai sensi del Programma “Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. Obbligazioni a Tasso Fisso Step Up”.
Si evidenzia come tali informazioni siano riportate a titolo esemplificativo e siano il risultato di ipotesi
formulate alla data del presente Prospetto di Base prendendo in considerazione Titoli che abbiano le
caratteristiche descritte nelle tabelle contenute nei successivi paragrafi.
110
In presenza di un onere implicito e oneri di collocamento la scomposizione del prezzo evidenzierà
anche tali componenti.
Obbligazione Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Fisso Step Up
Valore nominale
1.000,00 Euro
Data godimento
10/05/2011
Data scadenza
10/05/2015
Durata
48 mesi
Taglio minimo
1.000,00 Euro
Prezzo di emissione
100,00% del valore nominale
Frequenza cedola
annuale, posticipata il 10/05
Tasso cedola
1° anno 2,10 % annuo lordo, 2° anno 2,35 %
annuo lordo, 3° anno 2,60 % annuo lordo e il
4° anno 3,10 % annuo lordo
Convenzione di calcolo
Act/Act
Convenzioni di calendario
Target
Rimborso
100% del valore nominale alla scadenza
Rimborso anticipato
Non previsto
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso step up consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti fissi
crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato.
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione
Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo di offerta delle Obbligazioni a tasso fisso step up che
evidenzia il valore della componente obbligazionaria nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo
ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dalle obbligazioni a tasso fisso step up oggetto della presente ipotesi di emissione.
Il valore della componente obbligazionaria è stato valutato sulla base della curva dei tassi swap
(Euribor per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo
conto del merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del 24/06/2011.
Componente obbligazionari
Onere implicito
Prezzo d’emissione
92,71 %
7,29 %
100,00 %
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti
Al fine della seguente esemplificazione sono state formulate le seguenti ipotesi:
A partire dalla data di pagamento della prima cedola, il 10/05/2012 , e successivamente ogni anno fino
alla data di scadenza del titolo, saranno corrisposte cedole annuali, al lordo dell’imposta sostitutiva e
senza alcuna deduzione, per un’ammontare fisso pari a 2,10 % lordo (1,8375 % netto) per il primo
111
anno, al 2,35 % lordo (2,05625 % netto) per il secondo anno e al 2,60 % lordo (2,275 % netto) per il
terzo anno e al 3,10 % lordo (2,7125 % netto).
Scadenze cedolari
10.05.2012
10.05.2013
10.05.2014
10.05.2015
cedola annuale lorda
tasso cedolare annuale netto
2,10 %
2,35 %
2,60 %
3,10 %
1,8375 %
2,05625 %
2,275 %
2,7125 %
Il rendimento effettivo annuo è pari a 2,527 % lordo e 2,211 % al netto fiscale.
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.3 Comparazione con un titolo governativo di durata similare
Di seguito si confronta il rendimento del titolo obbligazionario ordinario Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. a Tasso Fisso Step Up con un BTP di pari scadenza.
Più specificatamente, si prende in considerazione il BTP – codice ISIN IT0004568272 - con scadenza
il 15/04/2015 il cui rendimento effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 97,671 del 10/05/2011, come
da mercato MTS (fonte il sole24ore), risulta pari a 3,67 % lordo ( 3,29 % al netto fiscale).
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a
Tasso Fisso Step Up
2,527 %
2,211 %
BTP – IT0004568272
3,67 %
3,29 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
C3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione
Si segnala, inoltre, che la presente offerta è un’operazione nella quale la CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. in qualità di Emittente, responsabile del collocamente ed agente di calcolo ha
un interesse in conflitto con quello degli investitori in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di
propria emissione, nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito.
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
La presente offerta è riconducibile all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la
provvista per erogare il credito a favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza
della banca.
C4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE
Con riferimento ad ogni emissione, le relative Condizioni Definitive integreranno il presente Prospetto
di Base e dovranno essere lette unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi.
112
Ciascuna emissione di Obbligazioni sarà contraddistinta da un codice ISIN (International Security
Identification Number) che verrà rilasciato dalla Banca d’Italia, e che sarà indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Le informazioni sugli strumenti finanziari oggetto dell’offerta saranno riportate, per ciascuna
emissione di obbligazioni, sulle Condizioni Definitive predisposte dall’Emittente e messe a
disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell’offerta presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via Europa 19, 39031 Brunico e anche sul sito internet
www.raiffeisen.it/bruneck.html e contestualmente inviate alla Consob.
Le Obbligazioni da emettere ai sensi del Programma d’Offerta saranno titoli non subordinati.
Le Obbligazioni non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario
di Tutela dei Depositi.
Si riporta qui di seguito la descrizione sintetica delle caratteristiche degli specifici strumenti finanziari
oggetto del Programma d’Offerta.
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni oggetto della presente nota sono strumenti di investimento del risparmio a mediolungo termine, di valore nominale unitario pari a 1.000 EUR, a Tasso Fisso Step Up, emesse
nell’ambito del Programma “CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A
TASSO FISSO STEP UP”.
Le Obbligazioni a Tasso Fisso Step Up sono emesse e rimborsate, in un’unica soluzione, ad un prezzo
pari al 100 % del loro valore nominale (il “Valore Nominale”). Gli interessi, su cui verrà applicata la
ritenuta fiscale, sono rappresentati da cedole posticipate periodiche (trimestrali, semestrali o annuali)
(le “Cedole” o singolarmente la “Cedola”), il cui importo sarà calcolato applicando al Valore
Nominale un tasso di interesse predeterminato e crescente lungo la durata dell’obbligazione.
Il prezzo di emissione, la periodicità delle cedole, la misura del tasso d’interesse, le modalità di
rimborso e la data di scadenza del prestito saranno indicate nelle Condizioni Definitive.
La denominazione e il codice ISIN delle Obbligazioni facenti parte di ciascuna Emissione, così come
la durata delle Obbligazioni, saranno anch’essi indicati nelle Condizioni Definitive per detta
Emissione.
4.2
Legislazione
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
4.3
Circolazione
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono rappresentate da titoli
al portatore interamente ed esclusivamente immessi in gestione accentrata presso la Monte Titoli
S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al provvedimento
congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni.
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono denominate in Euro e
le cedole del prestito sono anch’esse denominate in Euro.
113
4.5
Ranking delle obbligazioni
Non esistono clausole di subordinazione in capo alle obbligazioni emesse dalla banca.
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto al rimborso del capitale alla scadenza del prestito e il diritto alla percezione
delle cedole d’interesse alle date di pagamento interesse.
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare
Data di godimento e di scadenza degli interessi
Il godimento delle Obbligazioni decorre dalla data di emissione e gli interessi sono pagati
periodicamente o a scadenza, così come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Tasso di interesse
Il tasso d’interesse applicato alle Obbligazioni è un tasso d’interesse predeterminato e crescente lungo
tutta la durata dell’obbligazione specificato nelle Condizioni Definitive, ove sono altresì specificate le
date di pagamento.
Termine di prescrizione degli interessi e del capitale
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi
Le Obbligazioni sono fruttifere di interessi il cui importo è calcolato applicando al valore nominale un
tasso d’interesse predeterminato e crescente lungo la durata dell’obbligazione, indicato di volta in volta
nelle Condizioni Definitive specifiche.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000*X%*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
X% = tasso d’interesse espresso in percentuale su base annua, specificato nelle Condizioni Definitive
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive.
Agente di Calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente. L’agente di calcolo agirà in buona fede e secondo prassi di
mercato.
114
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito
Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari in unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle
rilevanti Condizioni Definitive. Il pagamento delle cedole scadute ed il rimborso a scadenza avverrà
mediante accredito in conto corrente. Qualora il pagamento cadesse in un giorno non lavorativo per il
sistema bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia
diritto a maggiori interessi.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
4.9
Rendimento effettivo
Il rendimento effettivo lordo annuo, calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento, sarà
indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive sia al lordo che al netto della ritenuta fiscale.
Il rendimento effettivo a scadenza è il tasso interno di rendimento dell’investimento, che fa coincidere
il valore attuale dei flussi di cassa generati dal titolo (le cedole e il rimborso) e il prezzo del titolo che
viene pagato.
4.10
Rappresentanza degli obbligazionisti
Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
4.11
Delibere, autorizzazioni ed approvazioni
In data 04/05/2011 il Consiglio d’Amministrazione ha deliberato il Programma di Emissione con
l’ammontare massimo per tutte le obbligazioni di Euro 120.000.000,00. La data e il numero della
delibera per ogni singola emissione sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.12
Data di Emissione degli strumenti finanziari
La data di emissione del Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.13
Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
Le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States
Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act,
la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dalla United States Commodity Futures Trading
Commission. Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti o a cittadini statunitensi.
Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte o vendute in Gran Bretagna se non in
conformità alle disposizioni del Pubblic Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni
applicabili del FMSA 2000. Il Prospetto può essere reso disponibile solo alle persone designate dal
FMSA 2000. Oltre a quanto sopra indicato non esistono altre restrizioni alla trasferibilità delle
Obbligazioni.
4.14
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
115
C5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
5.1.1 Condizioni alle quali l’offerta è subordinata
L’offerta non è subordinata ad alcuna condizione.
5.1.2 Ammontare totale dell’offerta
L’importo nominale massimo complessivo di ogni singolo prestito emesso a valere sul Programma
deliberato in data 04/05/2011 con nr. 9 dal Consiglio d’Amministrazione sarà indicato nelle rilevanti
Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la facoltà, a sua discrezione di incrementare l’importo
totale di ciascun prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito
avviso sul proprio sito internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html. Tale avviso sarà
contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.3 Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione
La durata del periodo d’offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la
facoltà di prorogare il periodo d’offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura
anticipata dell’offerta di cui sopra.
L’Emittente, in qualità di responsabile di collocamento, potrà procedere, in qualsiasi momento durante
il periodo d’offerta, alla chiusura anticipata dell’offerta nel caso in cui:
•
in relazione ai propri effettivi fabbisogni di raccolta a medio/lungo termine, ritenga che non sia
più necessario proseguire nel collocamento delle obbligazioni,
•
l’andamento dei tassi di mercato renda incompatibile o non più conveniente il rendimento
previsto per le obbligazioni offerte con gli obbiettivi di costo massimo della raccolta a
medio/lungo termine che l’Emittente ritenga adeguati,
•
sia stato raggiunto l’importo totale di ciascuna offerta, così come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
L’Emittente comunicherà al pubblico la chiusura anticipata del periodo d’offerta mediante
pubblicazione di apposito avviso sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente
trasmesso alla CONSOB.
La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione (modulo di
sottoscrizione).
L’Emittente si riserva, inoltre, la facoltà di procedere, prima della chiusura del periodo d’offerta, al
ritiro dell’offerta per un ragionevole motivo.
5.1.4 Possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni
L’Emittente ha la facoltà di procedere all’emissione anche nell’ipotesi in cui non sia sottoscritto
l’ammontare totale oggetto dell’offerta.
116
5.1.5 Ammontare minimo e massimo dell’importo sottoscrivibile
Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi indicati nelle rilevanti Condizioni
Definitive. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale
massimo previsto per l’emissione.
5.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato il giorno della sottoscrizione mediante addebito sui
conti correnti dei sottoscrittori; i titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data
mediante deposito presso la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige.
5.1.7 Diffusione dei risultati dell’offerta
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. entro 5 giorni successivi alla conclusione del
periodo di offerta, comunicherà i risultati della medesima mediante un’avviso pubblicato sul sito
internet della banca.
5.1.8 Eventuali diritti di prelazione
Non previsti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
5.2
Ripartizione e assegnazione
5.2.1 Destinatari dell’offerta
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
5.2.2 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori dell’ammontare assegnato
Non sono previsti criteri di riparto né piani di assegnazione. Saranno assegnate tutte le obbligazioni
richieste dai sottoscrittori durante il periodo d’offerta fino al raggiungimento dell’importo totale. Le
richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione.
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
117
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del
prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna Nota Informativa, ovvero nelle
Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
5.3.1 Premi o oneri di rimborso
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese ed altri oneri a carico degli investitori) del valore di rimborso delle obbligazioni.
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1 Responsabile del collocamento
Il coordinamento e la direzione dell’attività di collocamento di ciascun prestito saranno svolti dalla
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.Coop. in qualità di Responsabile del Collocamento.
5.4.2 I soggetti incaricati del collocamento
Le obbligazioni saranno offerte direttamente dalla Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. presso la
propria sede e le proprie filiali della CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. e dai
promotori finanziari autorizzati dalla banca.
5.4.3 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario
Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali della
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. sul conto corrente dell’investitore collegato con il
deposito.
5.4.4 Soggetti che si sono assunti un impegno di assunzione a fermo dell’emissione
Non vi è nessun impegno di sottoscrizione a fermo.
5.4.5 Eventuali accordi di sottoscrizione
Non è previsto nessun accordo di sottoscrizione.
C6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari
I prestiti obbligazionari emesse ai sensi del Programma di Emissione non saranno oggetto di domanda
per l’ammissione alla quotazione su mercati regolamentati.
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati
I titoli in oggetto non saranno trattati su mercati regolamentati o su mercati diversi da quelli
regolamentati.
118
6.3 Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
C7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Consulenti legati all’Emissione
Non vi sono consulenti legati all’emissione.
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione
Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a
revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica
Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.
119
7.4
Informazioni provenienti da terzi
Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi.
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. non è fornita di rating così come i prestiti
obbligazionari emessi dalla stessa.
7.6
Condizioni Definitive
Le Condizioni Definitive saranno predisposte dall’Emittente con riferimento a ciascuna emissione
secondo i modelli di cui al successivo paragrafo 9.
Le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale e consultabili sul sito
internet dell’Emittente www.raiffeisen.it/bruneck.html.
120
C 8 REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO STEP
UP”
Il presente regolamento quadro è parte integrante del Prospetto di Base e riporta le condizioni
contrattuali delle Obbligazioni in essa contenuta.
Il presente regolamento disciplina i titoli di debito a Tasso Fisso Step Up che Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. emetterà di volta in volta nell’ambito del Programma di Emissione.
Salvo quanto previsto dal presente Regolamento, le caratteristiche delle singole emissioni saranno
indicate nelle Condizioni Definitive del prestito, contenenti i termini e le condizioni contrattuali
relative ai singoli prestiti da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa – da pubblicarsi
entro il giorno antecedente l’inizio del periodo d’offerta.
Art. 1 Natura, Taglio e Divisa dei Titoli
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono titoli al portatore.
Il taglio minimo, il codice ISIN, il numero e il valore nominale delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. sono specificati nelle relative Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono denominate in Euro.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. non sono subordinate.
Art. 2 Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Art. 3 Durata, Godimento e Scadenza dei titoli
La durata delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., la data a partire dalla quale
matureranno interessi, nonché la data di scadenza sono specificate nelle Condizioni Definitive.
Art. 4 Regime di Circolazione
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono ammesse al sistema di gestione e
amministrazione accentrata presso la Monte Titoli SpA, in regime di dematerializzazione di cui al
D.Lgs 213/98 ed al provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni. Ai sensi della legge n.
231/2007 e successive modifiche il trasferimento di titoli al portatore, di importo pari o superiore a
5.000 Euro, deve avvenire per il tramite di intermediari abilitati.
Art. 5 Interessi
Dalla data di godimento, le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop a Tasso Fisso Step Up
fruttano, sul valore nominale, interessi predeterminati e crescenti per tutta la durata del titolo, pagabili
in via posticipata in cedole trimestrali, semestrali o annuali alle date di pagamento degli interessi
specificate nelle Condizioni Definitive di ogni singola offerta.
121
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000*X%*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
X% = tasso d’interesse espresso in percentuale su base annua, specificato nelle Condizioni Definitive
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive.
Ciascun obbligazione cessa di essere fruttifera dalla data in cui sarà rimborsata.
Art. 6 Pagamenti
Il pagamento degli interessi maturati e il rimborso del capitale saranno effettuati mediante accredito sui
conti correnti degli investitori.
Nel caso in cui il giorno previsto per il pagamento da parte dell’Emittente non sia un giorno lavorativo
nel luogo di pagamento, esso verrà eseguito il giorno lavorativo immediatamente successivo senza
corresponsione di interessi per tale periodo aggiuntivo.
Art. 7 Rimborso
Il rimborso sarà effettuato alla pari in un’unica soluzione alla data di scadenza.
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese etc.) del valore di rimborso delle obbligazioni.
Art. 8 Regime Fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
Art. 9
Diritti connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto alla percezione delle cedole d’interesse alle date di pagamento degli interessi ed
al rimborso del capitale entro la data di scadenza.
Art. 10 Termine di prescrizione degli interessi, del capitale e degli altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Art. 11 Agente per il calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente, altrimenti sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive.
122
Art. 12 Comunicazioni
Tutte le comunicazioni dell’Emittente agli obbligazionisti saranno validamente effettuate, ove non
diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente.
Le comunicazioni all’Emittente da parte dei portatori delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta
di ritorno, all’indirizzo dell’Emittente indicato di seguito: Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via
Europa 19, 39031 Brunico.
Art. 13
Legge applicabile e foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
Art. 14 Quotazioni
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
123
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
Art. 15 Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli
Non è prevista la costituzione di organizzazioni per rappresentare gli interessi dei portatori delle
Obbligazioni.
Art. 16 Varie
La titolarità delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutti i termini e
condizioni delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. fissate nel Prospetto di Base di
cui il presente regolamento è parte.
Art. 17 Garanzie
I titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei
depositi ovvero dal Fondo di garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
124
C 9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del prestito,
secondo il modello di seguito riportato.
Le Condizioni Definitive saranno rese a disposizione del pubblico, entro il giorno antecedente quello
di inizio dell’offerta in ogni Dipendenza dell’Emittente, nonché pubblicate sul sito internet
dell’Emittente http://www.raiffeisen.it/bruneck.html, e contestualmente, inviate alla CONSOB.
125
Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
CONDIZIONI DEFINITIVE
relative all’emissione di Obbligazioni a Tasso Fisso Step Up Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop.
di Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
(Nome del Prestito Obbligazionario e codice ISIN)
ai sensi del Programma di Emissione
di cui al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20/07/2011
a seguito dell’approvazione con nota n. 11063250 del 14/07/2011
Condizioni Definitive trasmesse a CONSOB in data………….
L’adempimento di pubblicazione delle Condizioni Definitive mediante Avviso Integrativo non
comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito
dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Le informazioni complete sull’Emittente e sull’offerta sono ottenibili solo con la consultazione
congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Entrambi sono disponibili presso la
sede legale della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché sul sito Internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata gratuitamente dall’Emittente ad
ogni potenziale sottoscrittore che ne faccia richiesta, prima della sottoscrizione.
Il presente documento contiene le Condizioni Definitive relative all’emissione dei Titoli di seguito
descritti. Esso dev’essere letto congiuntamente al Prospetto di Base, costituito dal Documento di
Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, depositato presso la CONSOB in data
20/07/2011 a seguito di approvazione rilasciata con nota n. 11063250 del 14/07/2011 relativo al
Programma di Emissione di Obbligazioni a tasso fisso step-up.
126
FATTORI DI RISCHIO
1
FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente le seguenti informazioni relative ai fattori di rischio
collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni.
DESCRIZIONE
FINANZIARIO
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
DELLO
STRUMENTO
Le presenti Condizioni Definitive sono relative all'emissione di titoli di debito i quali determinano
l'obbligo in capo all'Emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro valore nominale a
scadenza. L’obbligazione [Denominazione del Prestito Obbligazionario e codice ISIN], da diritto al
pagamento di cedole fisse periodiche, il cui importo verrà calcolato applicando al valore nominale un
tasso di interesse predeterminato e crescente per tutta la durata dell’obbligazione nella misura del [.] %
lordo per il [.] anno, [.] % per il [.] anno e [.] lordo per il [.] anno. Non è prevista la facoltà di rimborso
anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data [.].
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso fisso step up consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti fissi
crescenti, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato.
ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Il rendimento lordo annuo del presente prestito obbligazionario, calcolato in regime di capitalizzazione
composta, è pari al [.] %. Il rendimento annuo al netto dell'effetto fiscale è pari al [.] %.
Lo stesso rendimento alla data del [.] viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al
lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo governativo di analoga durata (BTP scadenza [.] (fonte
il sole24ore)) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.] % lordo e al [.] % netto.
Si precisa che, per una migliore comprensione delle caratteristiche dello strumento, le informazioni di
cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi 3 e 4.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
127
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “rischio di tasso”, in
quanto in caso di aumento dei tassi di mercato si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo,
mentre nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento.
L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a Tasso Step
Up sono tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo.
Si precisa che, con riferimento a Titoli che prevedono cedole Step Up (che corrispondono interessi
predeterminati crescenti) il rischio di prezzo risulta maggiore rispetto ai Titoli con cedole a tasso fisso
e costante in quanto più sensibili alle variazioni della curva dei tassi.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Step Up uno strumento finanziario liquido, avendo a
tale scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano
che si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
128
FATTORI DI RISCHIO
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio conesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo [eventuale]
Alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive il rendimento effettivo su base
annua delle obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo
governativo di durata residua similare (BTP scadenza [.]). Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo
5.3 della Nota Informativa e al successivo punto 4 delle Condizioni Definitive.
129
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
Emittente
Denominazione
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
ISIN
Valuta
Ammontare massimo complessivo
[.]
Euro
L’ammontare totale dell’emissione è pari a Euro
[.], per un nr. di [.] obbligazioni, ciascuna del
valore nominale di Euro [.].
Le obbligazioni saranno offerte dal [.] al [.], salvo
chiusura anticipata del periodo d’offerta.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. potrá
estendere tale periodo di validitá. In questi casi
l’emittente si impegna a dare comunicazione
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
Durata dell’offerta
[.]
130
internet e contestualmente trasmesso a Consob.
Prezzo d’Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al
100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00
per obbligazione, il giorno di emissione (Data di
Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di
interessi, nel caso in cui la sottoscrizione avvenga
in data successiva alla Data di Godimento.
Taglio minimo
1.000 Euro
Lotto minimo di adesione
[.]
Data di Emissione
[.]
Data di Scadenza
[.]
Tasso d’Interesse
Il tasso d’interesse annuo lordo è determinato
come segue:
primo anno: [.] % lordo e [.] % netto
secondo anno: [.] % lordo e [.] % netto
terzo anno: [.] % lordo e [.] % netto
….anno: [.] % lordo e [.] % netto
Data di godimento degli interessi
La data di godimento del prestito è [.]
Periodicitá di pagamento degli interessi
[.]
Data/e di pagamento degli interessi
[.]
Responsabile per il calcolo del tasso d’interesse e Agente di Calcolo (Cassa Raiffeisen di Brunico
dell’ammontare dell’interesse
Soc. Coop.)
Convenzione di Calcolo
La convenzione utilizzata per il calcolo delle
cedole è act/act.
Convenzione e Calendario
TARGET
Rendimento
effettivo
annuo
lordo
in [.] %
capitalizzazione composta
Rendimento
effettivo
annuo
netto
in [.] %
capitalizzazione composta
Rimborso
Rimborso alla pari in un’unica soluzione alla data
di scadenza
Status dei Titoli
non subordinati
Quotazione
Nessuna
Ammontare del Rimborso Finale
alla pari
Forma dei Titoli
I titoli sono al portatore e dematerializzati.
Responsabile del Collocamento
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
Metodo di collocamento
Tramite la rete di sportelli della Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc. Coop e Promotori Finanziari
autorizzati dalla Banca
Destinatari dell’offerta
[.]
Data di Regolamento (indicate eventualmente Le date di regolamento del prestito sono [.]. (in
solo nell’ipotesi in cui piú date durante il periodo caso di date di regolamento successive alla data
d’offerta)
di emissione viene indicata la modalitá di
maggiorazione del prezzo d’emissione)
Commissioni, oneri e spese a carico del Non sono applicate commissioni esplicite, ne
131
sottoscrittore
Sistema di gestione accentrata
Rating
Modalità di pubblicazione delle
comunicazioni agli obbligazionisti
implicite o altri oneri o spese al prezzo di
emissione del titolo, e non è prevista alcuna
clausola di rimborso anticipato.
Alla data dell’emissione i titoli saranno accentrati
presso Monte Titoli S.p.A. in regime di
dematerializzazione ai sensi e per gli effetti del
Decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob
del 22 febbraio 2008.
Il titolo non è fornito di rating.
eventuali Le Condizioni Definitive e gli altri avvisi sono
disponibili presso la sede legale e le filiali della
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché
sul sito Internet www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE
Nell’ambito del presente paragrafo sarà effettuata la scomposizione del prezzo di emissione
dell’obbligazione oggetto di emissione che evidenzia il valore della componente obbligazionaria
nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dall’obbligazione [.].
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del [.].
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
4
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Calcolo dei rendimenti
Nella tabella che segue si riporta un’esemplificazione dei rendimenti delle Obbligazioni con le
caratteristiche di cui alle presenti Condizioni Definitive.
132
Scadenze cedolari
cedola annuale
lorda
tasso cedolare
[di periodo]
lordo
tasso cedolare [di periodo] netto
Il rendimento effettivo annuo è pari a [.] % lordo e [.] % al netto fiscale.
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Comparazione con un titolo governativo emittente di similare durata
Di seguito si riporta una tabella, nella quale vengono confrontati il rendimento effettivo del presente
prestito obbligazionario, pari al [.] % lordo annuo ( [.] % al netto fiscale), con il rendimento effettivo
su base annua di un titolo governativo di analoga durata (BTP scadenza [.], codice ISIN [.], che risulta,
rispettivamente, pari al [.] % lordo e al [.] % al netto fiscale (fonte “il sole24ore).
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. BTP
Coop. a Tasso Fisso Step Up
[.] %
[.] %
[.] %
[.]%
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Responsabilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in veste di Emittente e Responsabile per il Collocamento, si
assume la responsabilità per le informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive.
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE
L’emissione del Prestito Obbligazionario oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata
con delibera nr. [.] del Consiglio d’Amministrazione/Comitato Esecutivo dell’Emittente in data [.].
Heinrich Renzler
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Dr. Heiner Nicolussi-Leck
Presidente del Collegio Sindacale
133
D
D1
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI
A TASSO MISTO
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema V allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 11 del presente Prospetto di Base.
FATTORI DI RISCHIO
D2
Fattori di Rischio
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione del Prospetto di Base al fine di
comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni che saranno emesse
nell’ambito del programma di emissione. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il
Documento di Registrazione nonché le Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni a tasso misto sono titoli di debito emessi alla pari che danno diritto al rimborso del
100% del valore nominale in un’unica soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al
pagamento di cedole il cui tasso d’interesse sará prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte
di vita del titolo e successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro
di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi, Tasso Ufficiale di Riferimento BCE)
prescelto, rilevate in corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero
diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione,
prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un
arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche, cosí come il codice
ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli. Le Obbligazioni a tasso misto sono
denominate in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da
parte del sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del parametro di indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile consentono all’Investitore nel periodo a
tasso fisso o fisso crescente, il conseguimento di rendimenti prefissati, non influenzati pertanto dalle
oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti
in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà fornita un esemplificazione del rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale delle Obbligazioni a Tasso Misto
calcolato in regime di capitalizzazione composta ipotizzando la costanza del Parametro di
Indicizzazione. Tale rendimento verrà confrontato con il rendimento effettivo su base annua al lordo e
al netto dell’effetto fiscale di un titolo governativo di durata residua similare (CCT e BTP).
134
FATTORI DI RISCHIO
Nelle Condizioni Definitive sarà, altresì, indicato, per ciascun Prestito, l’evoluzione storica del
Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo pari, almeno, alla durata delle Obbligazioni a
Tasso Misto in questione, le finalitá dell’investimento e la scomposizione del prezzo della componente
obbligazionaria .
Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nel successivo capitolo
2.1 “Esemplificazioni dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con titoli
a basso rischio emittente di durata similare”.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
E’ il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l’investitore è
esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; dette variazioni potrebbero ridurre,
infatti, il valore di mercato dei titoli.
135
FATTORI DI RISCHIO
Relativamente al periodo con interessi a tasso predeterminato, costante oppure crescente, nell’ipotesi
di aumento dei tassi di mercato, si verificherá una riduzione del prezzo del titolo. Più specificamente,
l’investitore deve tenere presente che le variazioni del valore del titolo sono legate in maniera inversa
alle variazioni dei tassi d’interesse sul mercato, per cui, ad una variazione in aumento dei tassi di
interesse corrisponde una variazione in diminuzione del valore del titolo mentre, ad una variazione in
diminuzione dei tassi di interesse corrisponde un aumento del richiamato valore. Per le obbligazioni, il
rischio di tasso di mercato dipende dalla struttura dei pagamenti cedolari ed è tanto piú accentuato,
quanto piú numerose sono le cedole a tasso fisso costante oppure crescente.
Fluttuazioni dei tassi d’interesse sul mercato del parametro di indicizzazione di riferimento, potrebbero
determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli
dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare variazioni sui
prezzi dei titoli.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Misto uno strumento finanziario liquido, avendo a tale
scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che
si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
136
FATTORI DI RISCHIO
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo
Alla data di confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito il rendimento effettivo su
base annua delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua
di un titolo governativo di durata residua similare (per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo 5.3 della
Nota Informativa).
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
137
FATTORI DI RISCHIO
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Misto” presentano un arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto
dall’applicazione della formula utile alla determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore
deve considerare che vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza
di tale arrotondamento.
138
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della presente Nota Informativa nonché
al articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni. Ciò può influire negativamente sul
rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un disallineamento tra la fissazione del rendimento
delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L'Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del parametro di indicizzazione prescelto.
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi di durata similare
ESEMPLIFICAZIONE DI
ALL’EURIBOR A 6 MESI
UN
PRESTITO
OBBLIGAZIONARIO
TASSO
MISTO
INDICIZZATO
Le informazioni di seguito riportate fanno riferimento ad un ipotetico strumento che può essere offerto
ai sensi del Programma “Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. Obbligazioni a Tasso Misto”.
Si evidenzia come tali informazioni siano riportate a titolo esemplificativo e siano il risultato di ipotesi
formulate alla data del presente Prospetto di Base prendendo in considerazione Titoli che abbiano le
caratteristiche descritte nelle tabelle contenute nei successivi paragrafi.
In presenza di un “onere implicito” e oneri di collocamento la scomposizione del prezzo evidenzierà
anche tali componenti.
139
Obbligazione Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Misto con cedola prefissata
costante
Valore nominale
1.000,00 Euro
Data godimento
10/05/2011
Data scadenza
10/05/2015
Durata
48 mesi
Taglio minimo
1.000,00 Euro
Prezzo di emissione
100,00% del valore nominale
Frequenza cedola
Semestrale, posticipata il 10/05 e 10/11
Tasso cedola
prefissato per i primi due anni pari al 2,25 %
e poi 90% dell’Euribor a 6M/360 arrotondato
all’ottavo di punto inferiore
Data
di
rilevazione
parametro
di Media mensile dell’Euribor a 6M/360 del
indicizzazione
mese antecedente il periodo di godimento
Convenzioni di calcolo
Act/Act
Convenzioni di calendario
Target
Rimborso
100% del valore nominale alla scadenza
Rimborso anticipato
Non previsto
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile consentono all’Investitore nel periodo a
tasso fisso o fisso crescente, il conseguimento di rendimenti prefissati, non influenzati pertanto dalle
oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti
in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
2.1.1
Scomposizione del prezzo di emissione
Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo di offerta delle Obbligazioni a tasso misto con cedole
prefissate costanti che evidenzia il valore della componente obbligazionaria nonché gli oneri impliciti
presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dalle obbligazioni a tasso misto con cedole prefissate costanti oggetto della presente ipotesi di
emissione. I flussi variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del parametro di
indicizzazione prescelto alla data del 24/06/2011.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del 24/06/2011.
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
92,10 %
7,90 %
100,00 %
140
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime quattro cedole a tasso fisso
predeterminato pari al 2,25 % annuo lordo, che l’Euribor a 6M/360 (parametro di indicizzazione
prescelto) non subisca nessuna variazione per tutta la durata residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 1,829 % e un rendimento effettivo netto pari a 1,600 %.
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
10.11.11
10.05.12
10.11.12
10.05.13
10.11.13
10.05.14
10.11.14
10.05.15
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
Euribor
a 6M
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
cedola annuale 90% dell'Euribor
a 6M arrotondato all’ottavo di
punto inferiore
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
1,375 %
tasso cedolare
semestrale
lordo
tasso cedolare
semestrale
netto
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,6894 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
0,6032 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.3 Comparazione con un titolo governativo di durata similare
Di seguito si confronta il rendimento del titolo obbligazionario ordinario Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. a Tasso Misto” con un CCT e un BTP di pari scadenza.
Più specificatamente, si prende in considerazione il CCT – codice ISIN IT0004404965 - con scadenza
01/09/2015 il cui rendimento effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 96,627 del 10/05/2011, come
da mercato MTS (fonte Il sole24ore), in ipotesi di costanza del rendimento, risulta pari a 2,77 % lordo
(2,50 % al netto fiscale). Il CCT è indicizzato ai BOT 6M piú spread del 0,15. Inoltre si prende in
considerazione il BTP – codice ISIN IT0004568272 - con scadenza 15/04/2015 il cui rendimento
effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 97,671 del 10/05/2011, come da mercato MTS (fonte Il
sole24ore), in ipotesi di costanza del rendimento, risulta pari a 3,67 % lordo (3,29 % al netto fiscale).
Rendimento effettivo lordo
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
1,829 %
Coop. a Tasso Misto
CCT – IT0004404965
2,77 %
BTP – IT 0004568272
3,67 %
Rendimento effettivo netto
1,600 %
2,50 %
3,29 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
141
2.1.4 Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione
Al fine di informare l’investitore circa l’evoluzione dell’andamento dell’indice EURIBOR (Euro
Interbank Offered Rate) a 6 mesi negli anni passati, viene di seguito riportata una rappresentazione
grafica dei valori registrati
a partire dal 14/05/2007 fino al 11/05/2011
(fonte:Bloomberg).
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro EURIBOR a 6 mesi non è indicativa del futuro andamento
del parametro stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificato e
non costituisce garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
D3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione
Si segnala, inoltre, che la presente offerta è un’operazione nella quale la CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. in qualità di Emittente, responsabile del collocamento ed agente di calcolo ha
un interesse in conflitto con quello degli investitori in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di
propria emissione, nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito.
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
La presente offerta è riconducibile all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la
provvista per erogare il credito a favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza
della banca.
142
D4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE
Con riferimento ad ogni emissione, le relative Condizioni Definitive integreranno il presente Prospetto
di Base e dovranno essere lette unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi.
Ciascuna emissione di Obbligazioni sarà contraddistinta da un codice ISIN (International Security
Identification Number) che verrà rilasciato dalla Banca d’Italia, e che sarà indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Le informazioni sugli strumenti finanziari oggetto dell’offerta saranno riportate, per ciascuna
emissione di obbligazioni, sulle Condizioni Definitive predisposte dall’Emittente e messe a
disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell’offerta presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via Europa 19, 39031 Brunico e anche sul sito internet
www.raiffeisen.it/bruneck.html e contestualmente inviate alla Consob.
Le Obbligazioni da emettere ai sensi del Programma d’Offerta saranno titoli non subordinati.
Le Obbligazioni non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario
di Tutela dei Depositi.
Si riporta qui di seguito la descrizione sintetica delle caratteristiche degli specifici strumenti finanziari
oggetto del Programma d’Offerta.
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni oggetto della presente nota sono strumenti di investimento del risparmio a mediolungo termine, di valore nominale unitario pari a 1.000 EUR, a tasso misto, emesse nell’ambito del
Programma “CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO
MISTO”.
Le Obbligazioni a tasso misto sono emesse e rimborsate, in un’unica soluzione, ad un prezzo pari al
100% del loro valore nominale (il “Valore Nominale”). Gli interessi, su cui verrà applicata la ritenuta
fiscale, sono rappresentati da cedole posticipate periodiche (trimestrali, semestrali o annuali) (le
“Cedole” o singolarmente la “Cedola”), il cui tasso d’interesse sarà prefissato (fisso o fisso crescente)
per la prima parte della vita del titolo e successivamente variabile e determinato in ragione
dell’andamento del Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso
Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevate in corrispondenza delle date di rilevazione,
aumentato, diminuito o privo di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di
un’arrotondamento.
Il prezzo di emissione, la periodicità delle cedole, la prima cedola predeterminata, il parametro di
indicizzazione, l’eventuale spread applicato, le modalità di rimborso e la data di scadenza del prestito
saranno indicate nelle Condizioni Definitive.
La denominazione e il codice ISIN delle Obbligazioni facenti parte di ciascuna Emissione, così come
la durata delle Obbligazioni, saranno anch’essi indicati nelle Condizioni Definitive per detta
Emissione.
4.2
Legislazione
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
4.3
Circolazione
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono rappresentate da titoli
al portatore interamente ed esclusivamente immessi in gestione accentrata presso la Monte Titoli
143
S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al provvedimento
congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni.
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono denominate in Euro e
le cedole del prestito sono anch’esse denominate in Euro.
4.5
Ranking delle obbligazioni
Non esistono clausole di subordinazione in capo alle obbligazioni emesse dalla banca.
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto al rimborso del capitale alla scadenza del prestito e il diritto alla percezione
delle cedole d’interesse alle date di pagamento interesse.
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare
Data di godimento e di scadenza degli interessi
Il godimento delle Obbligazioni decorre dalla data di emissione e gli interessi sono pagati
periodicamente o a scadenza, così come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Tasso di interesse
Le Obbligazioni a Tasso Misto corrispondono ai portatori, secondo quanto espressamente indicato
nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche il cui importo sarà fisso per un certo numero
periodo e successivamente variabile.
In particolare, nel corso della vita dell’Obbligazione, i portatori riceveranno il pagamento di cedole
posticipate, il cui importo sarà prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte di vita del titolo e
successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzabile
(Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevate in
corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread
espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per
tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in
volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Termine di prescrizione degli interessi e del capitale
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi variabili
Le cedole verranno adeguate al Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12
mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE), rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
144
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000 (Parametro di Indicizzazione +/- Spread)*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
Parametro di Indicizzazione = si fa rifermento alla “Descrizione del tasso di riferimento e fonte”
Spread = l’importo, espresso in punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Descrizione del tasso di riferimento e fonte
Le obbligazioni emesse nell’ambito della presente Nota Informativa (con riferimento alle cedole
variabili), presentano come parametro di indicizzazione un tasso di interesse variabile, che verrá di
volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come parametro di indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
145
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il Parametro di Indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del Parametro di Indicizzazione,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Agente di Calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente. L’agente di calcolo agirà in buona fede e secondo prassi di
mercato.
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito
Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari in unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle
rilevanti Condizioni Definitive. Il pagamento delle cedole scadute ed il rimborso a scadenza avverrà
mediante accredito in conto corrente. Qualora il pagamento cadesse in un giorno non lavorativo per il
sistema bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia
diritto a maggiori interessi.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
4.9
Rendimento effettivo
Il rendimento effettivo lordo annuo, calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento, sarà
indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive sia al lordo che al netto della ritenuta fiscale.
Il rendimento effettivo a scadenza è il tasso interno di rendimento dell’investimento, che fa coincidere
il valore attuale dei flussi di cassa generati dal titolo (le cedole e il rimborso) e il prezzo del titolo che
viene pagato.
4.10
Rappresentanza degli obbligazionisti
Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
4.11
Delibere, autorizzazioni ed approvazioni
In data 04/05/2011 il Consiglio d’Amministrazione ha deliberato il Programma di Emissione con
l’ammontare massimo per tutte le obbligazioni di Euro 120.000.000,00. La data e il numero della
delibera per ogni singola emissione sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.12
Data di Emissione degli strumenti finanziari
La data di emissione del Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.13
Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
Le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States
Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act,
la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dalla United States Commodity Futures Trading
146
Commission. Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti o a cittadini statunitensi.
Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte o vendute in Gran Bretagna se non in
conformità alle disposizioni del Pubblic Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni
applicabili del FMSA 2000. Il Prospetto può essere reso disponibile solo alle persone designate dal
FMSA 2000. Oltre a quanto sopra indicato non esistono altre restrizioni alla trasferibilità delle
Obbligazioni.
4.14
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
D5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
5.1.1 Condizioni alle quali l’offerta è subordinata
L’offerta non è subordinata ad alcuna condizione.
5.1.2 Ammontare totale dell’offerta
L’importo nominale massimo complessivo di ogni singolo prestito emesso a valere sul Programma
deliberato in data 04/05/2011 con nr. 9 dal Consiglio d’Amministrazione sarà indicato nelle rilevanti
Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la facoltà, a sua discrezione di incrementare l’importo
totale di ciascun prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito
avviso sul proprio sito internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html. Tale avviso sarà
contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.3 Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione
La durata del periodo d’offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la
facoltà di prorogare il periodo d’offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura
anticipata dell’offerta di cui sopra.
L’Emittente, in qualità di responsabile di collocamento, potrà procedere, in qualsiasi momento durante
il periodo d’offerta, alla chiusura anticipata dell’offerta nel caso in cui:
•
in relazione ai propri effettivi fabbisogni di raccolta a medio/lungo termine, ritenga che non sia
più necessario proseguire nel collocamento delle obbligazioni,
•
l’andamento dei tassi di mercato renda incompatibile o non più conveniente il rendimento
previsto per le obbligazioni offerte con gli obbiettivi di costo massimo della raccolta a
medio/lungo termine che l’Emittente ritenga adeguati,
147
•
sia stato raggiunto l’importo totale di ciascuna offerta, così come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
L’Emittente comunicherà al pubblico la chiusura anticipata del periodo d’offerta mediante
pubblicazione di apposito avviso sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente
trasmesso alla CONSOB.
La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione (modulo di
sottoscrizione).
L’Emittente si riserva, inoltre, la facoltà di procedere, prima della chiusura del periodo d’offerta, al
ritiro dell’offerta per un ragionevole motivo.
5.1.4 Possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni
L’Emittente ha la facoltà di procedere all’emissione anche nell’ipotesi in cui non sia sottoscritto
l’ammontare totale oggetto dell’offerta.
5.1.5 Ammontare minimo e massimo dell’importo sottoscrivibile
Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi indicati nelle rilevanti Condizioni
Definitive. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale
massimo previsto per l’emissione.
5.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato il giorno della sottoscrizione mediante addebito sui
conti correnti dei sottoscrittori; i titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data
mediante deposito presso la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige.
5.1.7 Diffusione dei risultati dell’offerta
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. entro 5 giorni successivi alla conclusione del
periodo di offerta, comunicherà i risultati della medesima mediante un’avviso pubblicato sul sito
internet della banca.
5.1.8 Eventuali diritti di prelazione
Non previsti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
5.2
Ripartizione e assegnazione
5.2.1 Destinatari dell’offerta
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
148
5.2.2 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori dell’ammontare assegnato
Non sono previsti criteri di riparto né piani di assegnazione. Saranno assegnate tutte le obbligazioni
richieste dai sottoscrittori durante il periodo d’offerta fino al raggiungimento dell’importo totale. Le
richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione.
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella tabella relativa alla scomposizione del
prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna Nota Informativa, ovvero nelle
Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
5.3.1 Premi o oneri di rimborso
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese ed altri oneri a carico degli investitori) del valore di rimborso delle obbligazioni.
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1 Responsabile del collocamento
Il coordinamento e la direzione dell’attività di collocamento di ciascun prestito saranno svolti dalla
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.Coop. in qualità di Responsabile del Collocamento.
5.4.2 I soggetti incaricati del collocamento
Le obbligazioni saranno offerte direttamente dalla Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. presso la
propria sede e le proprie filiali della CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. e dai
promotori finanziari autorizzati dalla banca.
5.4.3 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario
Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali della
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. sul conto corrente dell’investitore collegato con il
deposito.
5.4.4 Soggetti che si sono assunti un impegno di assunzione a fermo dell’emissione
Non vi è nessun impegno di sottoscrizione a fermo.
149
5.4.5 Eventuali accordi di sottoscrizione
Non è previsto nessun accordo di sottoscrizione.
D6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari
I prestiti obbligazionari emesse ai sensi del Programma di Emissione non saranno oggetto di domanda
per l’ammissione alla quotazione su mercati regolamentati.
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati
I titoli in oggetto non saranno trattati su mercati regolamentati o su mercati diversi da quelli
regolamentati.
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/ cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
150
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
D7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Consulenti legati all’Emissione
Non vi sono consulenti legati all’emissione.
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione
Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a
revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica
Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.
7.4
Informazioni provenienti da terzi
Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi.
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. non è fornita di rating così come i prestiti
obbligazionari emessi dalla stessa.
7.6
Condizioni Definitive
Le Condizioni Definitive saranno predisposte dall’Emittente con riferimento a ciascuna emissione
secondo i modelli di cui al successivo paragrafo 9.
Le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale e consultabili sul sito
internet dell’Emittente www.raiffeisen.it/bruneck.html.
151
D8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO”
Il presente regolamento quadro è parte integrante del Prospetto di Base e riporta le condizioni
contrattuali delle Obbligazioni in essa contenuta.
Il presente regolamento disciplina i titoli di debito a tasso misto che Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. emetterà di volta in volta nell’ambito del Programma di Emissione.
Salvo quanto previsto dal presente Regolamento, le caratteristiche delle singole emissioni saranno
indicate nelle Condizioni Definitive del prestito, contenenti i termini e le condizioni contrattuali
relative ai singoli prestiti da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa – da pubblicarsi
entro il giorno antecedente l’inizio del periodo d’offerta.
Art. 1 Natura, Taglio e Divisa dei Titoli
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono titoli al portatore.
Il taglio minimo, il codice ISIN, il numero e il valore nominale delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. sono specificati nelle relative Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono denominate in Euro.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. non sono subordinate.
Art. 2 Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Art. 3 Durata, Godimento e Scadenza dei titoli
La durata delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., la data a partire dalla quale
matureranno interessi, nonché la data di scadenza sono specificate nelle Condizioni Definitive.
Art. 4 Regime di Circolazione
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono ammesse al sistema di gestione e
amministrazione accentrata presso la Monte Titoli SpA, in regime di dematerializzazione di cui al
D.Lgs 213/98 ed al provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni. Ai sensi della legge n.
231/2007 e successive modifiche il trasferimento di titoli al portatore, di importo pari o superiore a
5.000 Euro, deve avvenire per il tramite di intermediari abilitati.
Art. 5 Interessi
Dalla data di godimento, le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop a tasso misto fruttano,
sul valore nominale, interessi a tasso variabile e fisso pagabili in via posticipata in cedole trimestrali,
semestrali o annuali alle date di pagamento degli interessi specificate nelle Condizioni Definitive di
ogni singola offerta.
152
Le Obbligazioni a Tasso Misto corrispondono ai portatori, secondo quanto espressamente indicato
nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche il cui importo sarà fisso per un certo numero
periodo e successivamente variabile.
In particolare, nel corso della vita dell’Obbligazione, i portatori riceveranno il pagamento di cedole
posticipate, il cui importo sarà prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte di vita del titolo e
successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione
(Euribor 3,6,12 mesi; BOT 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in
corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread
espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per
tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in
volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Ciascun obbligazione cessa di essere fruttifera dalla data in cui sarà rimborsata.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi variabili
Le cedole verranno adeguate all’Parametro di Indicizzazione (Euribor 3,6,12 mesi; BOT 3,6,12 mesi;
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000 (Parametro di Indicizzazione +/- Spread)*t
Dove:
1.000 = valore nominale unitario espresso in Euro
Parametro di Indicizzazione = si fa riferimento alla “Descrizione del tasso di riferimento e fonte”
Spread = l’importo, espresso in punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Descrizione del tasso di riferimento e fonte
Le obbligazioni emesse nell’ambito della presente Nota Informativa (con riferimento alle cedole
variabili), presentano come parametro di indicizzazione un tasso di interesse variabile, che verrá di
volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come parametro di indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
153
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il parametro di indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del parametro di indicizzazione ,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Art. 6 Pagamenti
Il pagamento degli interessi maturati e il rimborso del capitale saranno effettuati mediante accredito sui
conti correnti degli investitori.
Nel caso in cui il giorno previsto per il pagamento da parte dell’Emittente non sia un giorno lavorativo
nel luogo di pagamento, esso verrà eseguito il giorno lavorativo immediatamente successivo senza
corresponsione di interessi per tale periodo aggiuntivo.
Art. 7 Rimborso
Il rimborso sarà effettuato alla pari in un’unica soluzione alla data di scadenza.
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese etc.) del valore di rimborso delle obbligazioni.
Art. 8 Regime Fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
154
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
Art. 9
Diritti connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto alla percezione delle cedole d’interesse alle date di pagamento degli interessi ed
al rimborso del capitale entro la data di scadenza.
Art. 10 Termine di prescrizione degli interessi, del capitale e degi altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Art. 11 Agente per il calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente, altrimenti sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Art. 12 Comunicazioni
Tutte le comunicazioni dell’Emittente agli obbligazionisti saranno validamente effettuate, ove non
diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente.
Le comunicazioni all’Emittente da parte dei portatori delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta
di ritorno, all’indirizzo dell’Emittente indicato di seguito: Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via
Europa 19, 39031 Brunico.
Art. 13
Legge applicabile e foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
Art. 14 Quotazioni
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
155
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/ cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
Art. 15 Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli
Non è prevista la costituzione di organizzazioni per rappresentare gli interessi dei portatori delle
Obbligazioni.
Art. 16 Varie
La titolarità delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutti i termini e
condizioni delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. fissate nel Prospetto di Base di
cui il presente regolamento è parte.
Art. 17 Garanzie
I titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei
depositi ovvero dal Fondo di garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
156
D9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del prestito,
secondo il modello di seguito riportato.
Le Condizioni Definitive saranno rese a disposizione del pubblico, entro il giorno antecedente quello
di inizio dell’offerta in ogni Dipendenza dell’Emittente, nonché pubblicate sul sito internet
dell’Emittente http://www.raiffeisen.it/bruneck.html, e contestualmente, inviate alla CONSOB.
157
Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
CONDIZIONI DEFINITIVE
relative all’emissione di Obbligazioni a tasso misto Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
di Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
(Nome del Prestito Obbligazionario e codice ISIN)
ai sensi del Programma di Emissione
di cui al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20/07/2011 a seguito
dell’approvazione con nota n. 11063250 del 14/07/2011
Condizioni Definitive trasmesse a CONSOB in data………….
L’adempimento di pubblicazione delle Condizioni Definitive mediante Avviso Integrativo non
comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito
dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Le informazioni complete sull’Emittente e sull’offerta sono ottenibili solo con la consultazione
congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Entrambi sono disponibili presso la
sede legale della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché sul sito Internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata gratuitamente dall’Emittente ad
ogni potenziale sottoscrittore che ne faccia richiesta, prima della sottoscrizione.
Il presente documento contiene le Condizioni Definitive relative all’emissione dei Titoli di seguito
descritti. Esso dev’essere letto congiuntamente al Prospetto di Base, costituito dal Documento di
Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, depositato presso la CONSOB in data
20/07/2011 a seguito di approvazione rilasciata con nota n. 11063250 del 14/07/2011 relativo al
Programma di Emissione di Obbligazioni a tasso misto.
158
FATTORI DI RISCHIO
1
FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente le seguenti informazioni relative ai fattori di rischio
collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni.
DESCRIZIONE
FINANZIARIO
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
DELLO
STRUMENTO
Le presenti Condizioni Definitive sono relative all'emissione di titoli di debito i quali determinano
l'obbligo in capo all'Emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro valore nominale a
scadenza. Durante la vita dell’ obbligazione [Denominazione del Prestito Obbligazionario e codice
ISIN], l'Emittente corrisponderà agli investitori cedole periodiche, il cui tasso d’interesse è
predeterminato al momento dell’emissione nella misura del [.]% lordo annuo e del [.]% netto annuo
per le prime [.] cedole. Per le cedole successive variabili l'importo è calcolato per ognuna applicando al
valore nominale il parametro di indicizzazione prescelto pari al [.] con scadenza [.] mesi su base [.],
[diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b o a [.]% del [.] con scadenza [.] mesi su base [.]] e
arrotondato all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale. Non è prevista la facoltà di rimborso
anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data [.]. La periodicità delle cedole
corrisponde con la periodicità del parametro di indicizzazione.
ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Ipotizzando la costanza del parametro di indicizzazione per l'intera durata del titolo emesso, il
rendimento lordo annuo del presente prestito obbligazionario, calcolato in regime di capitalizzazione
composta, è pari al [.]%. Il rendimento annuo al netto dell'effetto fiscale è pari al [.]%.
Lo stesso rendimento alla data del [.] viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al
lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo governativo di analoga durata (CCT scadenza [.] (fonte
il sole24ore)) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.] % lordo e al [.] % netto e con il
rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale del BTP (scadenza [.] (fonte
il sole24ore) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.] % lordo e al [.] % netto.
Si precisa che, per una migliore comprensione delle caratteristiche dello strumento, le informazioni di
cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi 3 e 4.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile consentono all’Investitore nel periodo a
tasso fisso o fisso crescente, il conseguimento di rendimenti prefissati, non influenzati pertanto dalle
oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti
in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
159
FATTORI DI RISCHIO
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
E’ il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l’investitore è
esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; dette variazioni potrebbero ridurre,
infatti, il valore di mercato dei titoli.
Fluttuazioni dei tassi d’interesse sul mercato del parametro di indicizzazione di riferimento, potrebbero
determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto ai livelli
dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente determinare variazioni sui
prezzi dei titoli.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
160
FATTORI DI RISCHIO
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Misto uno strumento finanziario liquido, avendo a tale
scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che
si assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita
delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere
temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità.
Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che
l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea
con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del
rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
161
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo [eventuale]
Alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive il rendimento effettivo su base
annua delle obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo
governativo di durata residua similare (BTP scadenza [.]) e (CCT scadenza [.]). Per maggiori dettagli
si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa e al successivo punto 4 delle Condizioni Definitive.
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
Indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
162
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Misto” presentano un arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto
dall’applicazione della formula utile alla determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore
deve considerare che vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza
di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della Nota Informativa nonché al
articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni.
Ciò può influire negativamente sul rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un
disallineamento tra la fissazione del rendimento delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L' Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto.
163
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
Emittente
Denominazione
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
[.]
ISIN
Valuta
Ammontare massimo complessivo
[.]
Euro
L’ammontare totale dell’emissione è pari a Euro
[.], per un nr. di [.] obbligazioni, ciascuna del
valore nominale di Euro [.].
Durata dell’offerta
Le obbligazioni saranno offerte dal [.] al [.], salvo
chiusura anticipata del periodo d’offerta.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. potrá
estendere tale periodo di validitá. In questi casi
l’emittente si impegna a dare comunicazione
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
internet e contestualmente trasmesso a Consob.
Prezzo d’Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al
100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00
per obbligazione, il giorno di emissione (Data di
Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di
interessi, nel caso in cui la sottoscrizione avvenga
in data successiva alla Data di Godimento.
Taglio minimo
1.000 Euro
Lotto minimo di adesione
[.]
Data di Emissione
[.]
Data di Scadenza
[.]
Tasso d’Interesse
Le prime [.] cedole in pagamento il [.] fruttano
interessi lordi in ragione del [.] % annuo e
interessi netti in ragione del [.] % annuo./ Le
prime [.] cedole fruttano interessi lordi in ragione
del [.] %e interessi netti in ragione del [.] % per il
primo anno e interessi lordi in ragione del [.] % e
interessi netti in ragione del [.]% per il [.] anno.
Le cedole successive verranno adeguate al [.],
rilevato il/in data/come [.], aumentato/diminuito
di uno spread del [.] oppure al [.] % del [.]
rilevato il/in data/come [.] e arrotondato al [.].
Parametro di indicizzazione
[.]
Date di rilevazione
Il parametro di indicizzazione verrá rilevato [.]
Fonte di rilevazione
[.]
Spread
[.]
Data di godimento degli interessi
La data di godimento del prestito è [.]
Periodicitá di pagamento degli interessi
[.]
Data/e di pagamento degli interessi
[.]
Responsabile per il calcolo del tasso d’interesse e Agente di Calcolo (Cassa Raiffeisen di Brunico
164
dell’ammontare dell’interesse
Convenzione di Calcolo
Convenzione e Calendario
Rendimento
effettivo
annuo
capitalizzazione composta
Rendimento
effettivo
annuo
capitalizzazione composta
Rimborso
lordo
netto
Soc. Coop.)
La convenzione utilizzata per il calcolo delle
cedole è act/act.
TARGET
in [.] % nell’ipotesi di costanza nel tempo del [.],
rilevato [.] e pari a [.]
in [.] %
Status dei Titoli
Quotazione
Ammontare del Rimborso Finale
Forma dei Titoli
Responsabile del Collocamento
Metodo di collocamento
Destinatari dell’offerta
Data di Regolamento (indicate eventualmente
solo nell’ipotesi in cui piú date durante il periodo
d’offerta)
Commissioni, oneri e spese a carico del
sottoscrittore
Sistema di gestione accentrata
Rating
Modalità di pubblicazione delle
comunicazioni agli obbligazionisti
eventuali
Rimborso alla pari in un’unica soluzione alla data
di scadenza
non subordinati
nessuna
alla pari
I titoli sono al portaore e dematerializzati.
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
Tramite la rete di sportelli della Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc. Coop e Promotori Finanziari
autorizzati dalla Banca
[.]
Le date di regolamento del prestito sono [.]. (in
caso di date di regolamento successive alla data
di emissione viene indicata la modalitá di
maggiorazione del prezzo d’emissione)
Non sono applicate commissioni esplicite, ne
implicite o altri oneri o spese al prezzo di
emissione del titolo, e non è prevista alcuna
clausola di rimborso anticipato.
Alla data dell’emissione i titoli saranno accentrati
presso Monte Titoli S.p.A. in regime di
dematerializzazione ai sensi e per gli effetti del
Decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob
del 22 febbraio 2008.
Il titolo non è fornito di rating.
Le Condizioni Definitive e gli altri avvisi sono
disponibili presso la sede legale e le filiali della
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché
sul sito Internet www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
165
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE
Nell’ambito del presente paragrafo sarà effettuata la scomposizione del prezzo di emissione
dell’obbligazione oggetto di emissione che evidenzia il valore della componente obbligazionaria
nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dall’obbligazione [.]. I flussi variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del [Parametro di
Indicizzazione] alla data del [.] (fonte [.]).
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del [.].
Componente obbligazionaria
Onere implicito
Prezzo d’emissione
4
[.] %
[.] %
[.] %
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime [.] cedole a tasso fisso
predeterminato crescenti pari al [.] % annuo lordo per il [.] anno e [.] % annuo lordo per il [.] anno, che
[.] (parametro di indicizzazione prescelto) abbia un andamento decrescente (esempio [.] % su base
annua, pari allo [.] % semestrale) per tutta la durata residua del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo netto pari a [.] %.
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
Parametro di
Indicizzazione
cedola annuale
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Comparazione con titoli governativi emittente di similare durata
Di seguito si riporta una tabella, nella quale vengono confrontati il rendimento effettivo del presente
prestito obbligazionario, ipotizzando un parametro di indicizzazione costante per l'intera durata del
titolo emesso, pari al [.] % lordo annuo ([.] % al netto fiscale), con il rendimento effettivo su base
annua al lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di analoga durata
166
CCT scadenza [.] codice ISIN [.], che risulta, rispettivamente, pari al [.] % lordo e al [.] % al netto
fiscale (fonte “il sole24ore) e BTP scadenza [.] codice ISIN [.], che risulta, rispettivamente, pari al [.]
% lordo e al [.] % al netto fiscale (fonte “il sole24ore).
.
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. a Tasso Misto
CCT – IT000
BTP – IT 000
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione
Si avverte l’investitore che l’andamento storico del [.] non è necessariamente indicativo del futuro
andamento dello stesso. La performance storica che segue deve essere pertanto intesa come meramente
esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento.
(Inserire la performance storica del Parametro di indicizzazione prescelto per un periodo almeno pari
alla durata del prestito obbligazionario).
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro [.] non è indicativa del futuro andamento del parametro
stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificato e non costituisce
garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
Responsabilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in veste di Emittente e Responsabile per il Collocamento, si
assume la responsabilità per le informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive.
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE
L’emissione del Prestito Obbligazionario oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata
con delibera nr. [.] del Consiglio d’Amministrazione/Comitato Esecutivo dell’Emittente in data [.].
Heinrich Renzler
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Dr. Heiner Nicolussi-Leck
Presidente del Collegio Sindacale
167
E
E1
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI
A TASSO VARIABILE CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema V allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 11 del presente Prospetto di Base.
FATTORI DI RISCHIO
E2
Fattori di Rischio
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione del Prospetto di Base al fine di
comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni che saranno emesse
nell’ambito del programma di emissione. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il
Documento di Registrazione nonché le Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni a tasso variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono titoli di
debito emessi alla pari che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale in un’unica
soluzione alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui importo è
calcolato applicando al valore nominale un tasso di interesse variabile in ragione dell’andamento del
Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di
Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente
aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore
di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche,
cosí come il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e la durata dei titoli. La prima
cedola potrà essere determinata in anticipo, anche in misura indipendente dall’andamento del
Parametro di Indicizzazione, e sarà indicata nelle Condizioni Definitive rilevanti. Le obbligazioni
potranno prevedere, la presenza di un tasso minimo e/o un tasso massimo.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo
Interest Rate Floor) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso minimo (Floor) per la
determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di
evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un
rendimento minimo garantito.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo
Interest Rate Cap) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso massimo (Cap) per la
determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso massimo non consente all’investitore
di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di riferimento.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate
Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) sará previsto nelle Condizioni
Definitive un tasso minimo (Floor) ed un tasso massimo (Cap). Per cui il tasso d’interesse minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
168
FATTORI DI RISCHIO
Le Obbligazioni a tasso variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono denominate
in Euro. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del
sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con
l’andamento dei tassi di interesse.
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo Interest
Rate Floor) consentono all’investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei
tassi d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso
dei tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo Interest
Rate Cap) non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse.
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo ( con un’opzione di tipo Interest Rate Floor
comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono all’investitore il conseguimento
di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso d’interesse minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà fornita un esemplificazione del rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale delle Obbligazioni a Tasso Variabile con
tasso Minimo (floor) e/o Tasso Massimo (Cap) calcolato in regime di capitalizzazione composta
ipotizzando la costanza del Parametro di Indicizzazione. Tale rendimento verrà confrontato con il
rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale di un titolo governativo di
durata residua similare (CCT).
Nelle Condizioni Definitive sarà, altresì, indicato, per ciascun Prestito, l’evoluzione storica del
Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo pari, almeno, alla durata delle Obbligazioni a
Tasso Variabile con tasso Minimo (floor) e/o Tasso Massimo (Cap) in questione, le finalitá
dell’investimento e la scomposizione del prezzo della componente obbligazionaria e della componente
derivativa (nell’ipotesi di tasso minimo e/o massimo).
Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nel successivo capitolo
2.1 “Esemplificazioni dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con titoli
a basso rischio emittente di durata similare”.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
169
FATTORI DI RISCHIO
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischio connesso alla natura strutturata del titolo
Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo
(Cap), l’investitore deve tener presente che l’obbligazione presenta al suo interno, oltre alla
componente obbligazionaria, una componente derivativa.
Qualora sia previsto un minimo la componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate
Floor, acquistata dall’investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore
minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito obbligazionario.
L’opzione di tipo interest rate Floor è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento
finanziario.
Qualora sia previsto un massimo, la componente derivativa consta di una opzione di tipo interest Cap,
venduta dall’investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle
cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario.
L’opzione di tipo interest rate Cap è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato
strumento finanziario.
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri)
- previsione di un tasso massimo (cap)
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
170
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di Tasso di Mercato
Le Obbligazioni a tasso variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono soggette al
rischio che le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari non siano tempestivamente prese
a riferimento per l'indicizzazione: pertanto si potrebbero determinare temporanei disallineamenti del
valore della cedola in corso di godimento rispetto al livello dei tassi di interesse di riferimento espressi
sui mercati finanziari e di conseguenza variazioni sul prezzo delle obbligazioni. Qualora in presenza di
sfavorevoli variazioni dei tassi di mercato, l'investitore avesse necessità di smobilizzare l'investimento
prima della naturale scadenza, il prezzo di mercato delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore a
quello di sottoscrizione dei titoli, ovvero il rendimento effettivo potrà risultare inferiore a quello
originariamente attribuito al titolo al momento dell'acquisto.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Variabile con un eventuale tasso minimo (floor) e/o
tasso massimo (cap) uno strumento finanziario liquido, avendo a tale scopo sottoscritto un accordo con
la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che si assume l’onere di controparte,
impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto vendite ed acquisti della presente
obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di scadenza. Se la volatilità dei parametri
di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita delle obbligazioni supera certe soglie
prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige
S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere temporaneamente sospesa, ragion per cui per un
limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità. Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la
propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che l’orizzonte temporale dell’investimento, pari
alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
171
FATTORI DI RISCHIO
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap)
È il rischio connesso alla facoltá dell’Emittente di prevedere nelle Condizioni Definitive che le cedole
non possano essere superiori ad un Tasso Massimo.
Tale limite non consente di beneficiare a pieno dell’eventuale aumento del valore del Parametro di
Indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto piú rischioso quanto piú è basso il Cap. Nel caso in cui sia
applicato un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12
mesi; BOT a 3,6,12 mesi, Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, eventualmente maggiorato o
diminuito dello Spread ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, risulta superiore al Tasso
Massimo, le cedole saranno calcolate in base al Tasso Massimo.
L’investitore, pertanto, deve tener presente che, qualora il tasso della cedola sia determinato
applicando un Tasso Massimo, il rendimento delle Obbligazioni potrá essere inferiore a quello di un
titolo similare legato al medesimo Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12;
mesi, Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, maggiorato o diminuito dello stesso Spread
ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, al quale non sia applicato un Tasso Massimo.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo
Alla data di confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito il rendimento effettivo su
base annua delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua
di un titolo governativo di durata residua similare .
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile di collocamento delle
obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di interessi
in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione. Poiché
l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente e agente di
calcolo e responsabile di collocamento) potrebbero determinare una situazione di conflitto di interessi
nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
172
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
Indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Variabile con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)” presentano un
arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto dall’applicazione della formula
173
FATTORI DI RISCHIO
utile alla determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore deve considerare che vedrà
corrisposte delle cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della presente Nota Informativa nonché
al articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni. Ciò può influire negativamente sul
rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un disallineamento tra la fissazione del rendimento
delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L'Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto.
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi di durata similare
ESEMPLICFICAZIONE DI UN PRESTITO OBBLIGAZIONARIO INDICIZZATO ALL’EURIBOR A 6M CON
FLOOR E CAP
Le informazioni di seguito riportate fanno riferimento ad un ipotetico strumento che può essere offerto
ai sensi del Programma “Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. Obbligazioni a Tasso Variabile con
tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)”.
Si evidenzia come tali informazioni siano riportate a titolo esemplificativo e siano il risultato di ipotesi
formulate alla data del presente Prospetto di Base prendendo in considerazione Titoli che abbiano le
caratteristiche descritte nelle tabelle contenute nei successivi paragrafi.
In presenza di un “onere implicito” e oneri di collocamento la scomposizione del prezzo evidenzierà
anche tali componenti.
174
Obbligazione Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Variabile con Cap e Floor
Valore nominale
1.000,00 Euro
Data godimento
27/06/2011
Data scadenza
27/06/2015
Durata
48 mesi
Taglio minimo
1.000,00 Euro
Prezzo di emissione
100,00% del valore nominale
Frequenza cedola
Semestrale, posticipata il 13/05 e 13/11
Tasso prima cedola
2,25 % annuo lordo (1,125 % semestrale)
Tasso cedola
90% dell’Euribor a 6M/360 arrotondato
all’ottavo di punto inferiore
Data
di
rilevazione
parametro
di Media mensile dell’Euribor a 6M/360 del
indicizzazione
mese antecedente il periodo di godimento
Tasso minimo (floor)
2,25 %
Tasso massimo (cap)
4,00 %
Calcolo della cedola
Ad ogni stacco cedola, verrá confrontato il
Parametro di Indicizzazione con il Cap e il
Floor. Se il 90% dell’Euribor a 6M,
arrotondato all’ottavo di punto inferiore, avrá
un valore inferiore al Cap, a titolo d’interesse,
verrá riconosciuto il pagamento di una cedola
di importo pari al valore nominale
dell’obbligazione moltiplicato per il 90 %
dell’Euribor a 6M, arrotondato all’ottavo di
punto inferiore.
Se il 90% dell’Euribor a 6M, arrotondato
all’ottavo di punto inferiore, avrá un valore
superiore al Cap, a titolo d’interesse, verrá
riconosciuto il pagamento di una cedola di
importo
pari
al
valore
nominale
dell’obbligazione moltiplicato per il Cap.
Se il 90% dell’Euribor a 6M, arrotondato
all’ottavo di punto inferiore, avrá un valore
inferiore al Floor, a titolo d’interesse, verrá
riconosciuto il pagamento di una cedola di
importo
pari
al
valore
nominale
dell’obbligazione moltiplicato per il Floor.
Convenzioni di calcolo
Act/Act
Convenzioni di calendario
Target
Rimborso
100% del valore nominale alla scadenza
Rimborso anticipato
Non previsto
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con
l’andamento dei tassi di interesse.
175
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo Interest
Rate Floor) consentono all’investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei
tassi d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso
dei tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo Interest
Rate Cap) non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse.
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo ( con un’opzione di tipo Interest Rate Floor
comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono all’investitore il conseguimento
di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso cedolare minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione
Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo di offerta delle Obbligazioni a tasso variabile con
floor e cap che evidenzia il valore della componente obbligazionaria, il valore della componente
derivativa nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal
sottoscrittore.
Valore della componente obbligazionaria
Il valore dellla componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dalle obbligazioni a tasso variabile con floor e cap oggetto della presente ipotesi di emissione. I flussi
variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del Parametro di Indicizzazione prescelto alla
data del 24/06/2011.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del 24/06/2011.
Valore della componente derivativa
Il valore della componente derivativa Floor e della componente derivativa Cap è stata calcolata
secondo il metodo di Black & Scholes, con una volatilità media su base annua pari al 40,56 % della
componente derivativa Floor, una volatilità media su base annua pari al 35,56 % della componente
derivativa Cap e un tasso free-risk del 2,416 % annuo alla data del 24/06/2011.
Componente obbligazionaria
Valore dell’opzione Floor
Valore dell’opzione Cap
Onere implicito
Prezzo d’emissione
92,15 %
1,678 %
-0,615 %
6,787 %
100,000 %
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti
Al fine di rappresentare il rendimento del Prestito si formulano le seguenti tre ipotesi:
a) ipotesi, meno favorevole per il sottoscrittore, di variazione in diminuzione dell’Euribor a
6M/360;
b) ipotesi, intermedia per il sottoscrittore, di costanza dell’Euribor a 6M/360;
c) ipotesi, più favorevole per il sottoscrittore, di variazione in aumento dell’Euribor a 6M/360
176
Scenario a) ipotesi meno favorevole per il sottoscrittore
La situazione meno favorevole all’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
diminuisce.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla prima cedola a tasso prefissato pari al
2,25 % annuo lordo che l’Euribor a 6 M/360 (parametro di indicizzazione prescelto) abbia un
andamento decrescente (esempio 0,10% su base annua, pari allo 0,05% semestrale) per tutta la durata
residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 2,263 % e un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,98 %.
Tale scenario fa si che per tutte le cedole il tasso nominale annuo lordo sia pari 2,25 % (Floor).
L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al 90%
dell’Euribor a 6M/360.
Scadenze cedolari
27/12/2011
27/06/2012
27/12/2012
27/06/2013
27/12/2013
27/06/2014
27/12/2014
27/06/2015
Euribor a 6 mesi
1,608 %
1,558 %
1,508 %
1,458 %
1,408 %
1,358 %
1,308 %
Tasso
cedolare
annuale lordo
tasso
cedolare
semestrale lordo
tasso
cedolare
semestrale netto
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario b) ipotesi intermedia per il sottoscrittore
La situazione intermedia per l’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
rimane costante.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla prima cedola a tasso prefissato pari al
2,25 % annuo lordo che l’Euribor a 6 M/360 (parametro di indicizzazione prescelto) non subisca
variazioni per tutta la durata residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 2,263 % e un rendimento effettivo annuo netto pari a 1,980 %.
Tale scenario fa si che per tutte le cedole il tasso nominale annuo lordo sia pari 2,25 % (Floor).
L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al 90%
dell’Euribor a 6M/360.
177
Scadenze cedolari
27/12/2011
27/06/2012
27/12/2012
27/06/2013
27/12/2013
27/06/2014
27/12/2014
27/06/2015
Euribor a 6 mesi
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
Tasso
cedolare
annuale lordo
tasso
cedolare
semestrale lordo
tasso
cedolare
semestrale netto
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario c) ipotesi più favorevole per il sottoscrittore
La situazione più favorevole all’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
aumenta.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla prima cedola a tasso prefissato pari al
2,25 % annuo lordo che l’Euribor a 6 M/360 (parametro di indicizzazione prescelto) abbia un
andamento crescente (esempio 1,20% su base annua, pari allo 0,60% semestrale) per tutta la durata
residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 2,967 % e un rendimento effettivo annuo netto pari a 2,596 %.
Tale scenario fa si che per le cedole con pagamento in data 27/06/2012 e 27/12/2012 il tasso nominale
annuo lordo sia pari 2,25 % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo
(Floor) superiore al 90% dell’Euribor a 6M/360.
Tale scenario fa si che per le cedole con pagamento in data 27/12/2014 e 27/06/2015 il tasso nominale
annuo lordo sia pari a 4,00 % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del 90 % dell’Euribor a
6M/360 arrotondato all’ottavo di punto inferiore, superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).
Scadenze
cedolari
27/12/2011
27/06/2012
27/12/2012
27/06/2013
27/12/2013
27/06/2014
27/12/2014
27/06/2015
Euribor a 6 mesi
1,608 %
2,208 %
2,808 %
3,408 %
4,008 %
4,608 %
5,208 %
Tasso
cedolare
annuale lordo
tasso
cedolare
semestrale lordo
tasso
cedolare
semestrale netto
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,50 %
3,00 %
3,50 %
4,00 %
4,00 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,2534 %
1,5041 %
1,7548 %
2,0054 %
2,0054 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
1,0967 %
1,3161 %
1,5354 %
1,7547 %
1,7547 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
178
2.1.3 Comparazione con un titolo governativo di durata similare
Di seguito si confronta il rendimento del titolo obbligazionario ordinario Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. a Tasso Variabile con tasso Minimo e/o Tasso Massimo” con un CCT di pari scadenza.
Più specificatamente, si prende in considerazione il CCT – codice ISIN IT0004404965 - con scadenza
il 01/09/2015 il cui rendimento effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 96,627 del 10/05/2011, come
da mercato MTS (fonte Il sole24ore), in ipotesi di costanza del rendimento, risulta pari a 2,77 % lordo
(2,50% al netto fiscale). Il CCT è indicizzato ai BOT 6M piú spread del 0,15.
Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. a
Tasso
Variabile
(scenario
meno
favorevole)
Rendimento
effettivo lordo
Rendimento
effettivo netto
2,263 %
Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc.
Coop. a Tasso
Variabile
(scenario
intermedio)
2,263 %
1,980 %
1,980 %
Cassa Raiffeisen CCT
–
di Brunico Soc. IT0004404965
Coop. a Tasso
Variabile
(scenario
più
favorevole)
2,967 %
2,77 %
2,596 %
2,50 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.4 Evoluzione storica del parametro di Indicizzazione
Al fine di informare l’investitore circa l’evoluzione dell’andamento dell’indice EURIBOR (Euro
Interbank Offered Rate) a 6 mesi negli anni passati, viene di seguito riportata una rappresentazione
grafica dei valori registrati a partire dal 14/05/2007 fino al 11/05/2011( fonte:Bloomberg)
179
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro EURIBOR a 6 mesi non è indicativa del futuro andamento
del parametro stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e
non costituisce garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
E3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione
Si segnala, inoltre, che la presente offerta è un’operazione nella quale la CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. in qualità di Emittente, responsabile di collocamento e agente di calcolo ha
un interesse in conflitto con quello degli investitori in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di
propria emissione, nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito.
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
La presente offerta è riconducibile all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la
provvista per erogare il credito a favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza
della banca.
E4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE
Con riferimento ad ogni emissione, le relative Condizioni Definitive integreranno il presente Prospetto
di Base e dovranno essere lette unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi.
Ciascuna emissione di Obbligazioni sarà contraddistinta da un codice ISIN (International Security
Identification Number) che verrà rilasciato dalla Banca d’Italia, e che sarà indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Le informazioni sugli strumenti finanziari oggetto dell’offerta saranno riportate, per ciascuna
emissione di obbligazioni, sulle Condizioni Definitive predisposte dall’Emittente e messe a
disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell’offerta presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via Europa 19, 39031 Brunico e anche sul sito internet
www.raiffeisen.it/bruneck.html e contestualmente inviate alla Consob.
Le Obbligazioni da emmettere ai sensi del Programma d’Offerta saranno titoli non subordinati.
Le Obbligazioni non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario
di Tutela dei Depositi.
Si riporta qui di seguito la descrizione sintetica delle caratteristiche degli specifici strumenti finanziari
oggetto del Programma d’Offerta.
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni oggetto della presente nota sono strumenti di investimento del risparmio a mediolungo termine, di valore nominale unitario pari a 1.000 EUR, a tasso variabile con tasso minimo
(floor) e/o tasso massimo (cap), emesse nell’ambito del Programma “CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CON TASSO MINIMO
(FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)”.
Le Obbligazioni a tasso variabile sono emesse e rimborsate, in un’unica soluzione, ad un prezzo pari al
100% del loro valore nominale (il “Valore Nominale”). Gli interessi, su cui verrà applicata la ritenuta
fiscale, sono rappresentati da cedole posticipate periodiche (trimestrali, semestrali o annuali) (le
“Cedole” o singolarmente la “Cedola”), il cui importo sarà calcolato applicando al Valore Nominale
un tasso di interesse in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi;
BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza delle
180
date di rilevazione, aumentato, diminuito o privo di uno spread espresso in punti base ovvero
moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione
con l’eventuale applicazione di un arrotondamento.
Il prezzo di emissione, la periodicità delle cedole, la prima cedola predeterminata, il parametro di
indicizzazione, l’eventuale spread applicato, le modalità di rimborso e la data di scadenza del prestito
saranno indicate nelle Condizioni Definitive.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo
Interest Rate Floor) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso minimo (Floor) per la
determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di
evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un
rendimento minimo garantito.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo
Interest Rate Cap) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso massimo (Cap) per la
determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso massimo non consente all’investitore
di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di riferimento.
Per le obbligazioni a tasso variabile con un minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate
Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) sará previsto nelle Condizioni
Definitive un tasso minimo (Floor) ed un tasso massimo (Cap). Per cui il tasso d’interesse minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
La denominazione e il codice ISIN delle Obbligazioni facenti parte di ciascuna Emissione, così come
la durata delle Obbligazioni, saranno anch’essi indicati nelle Condizioni Definitive per detta
Emissione.
4.2
Legislazione
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
4.3
Circolazione
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono rappresentate da titoli
al portatore interamente ed esclusivamente immessi in gestione accentrata presso la Monte Titoli
S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al provvedimento
congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni.
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono denominate in Euro e
le cedole del prestito sono anch’esse denominate in Euro.
4.5
Ranking delle obbligazioni
Non esistono clausole di subordinazione in capo alle obbligazioni emesse dalla banca.
181
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto al rimborso del capitale alla scadenza del prestito e il diritto alla percezione
delle cedole d’interesse alle date di pagamento interesse.
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare
Data di godimento e di scadenza degli interessi
Il godimento delle Obbligazioni decorre dalla data di emissione e gli interessi sono pagati
periodicamente o a scadenza, così come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Tasso di interesse
Le obbligazioni fruttano, sul valore nominale, l’interesse annuo lordo specificato nelle Condizioni
Definitive.
Viene pagata una cedola variabile nel tempo, indicizzata al parametro di riferimento (Euribor a 3,6,12
mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE), rilevato in corrispondenza delle date
di rilevazione, aumentato, diminuito o privo di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un arrotondamento, specificato nelle Condizioni Definitive, ove sono altresì specificate
le date di pagamento.
Ove sia indicata le previsione di un Tasso Minimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE),
prescelto eventualmente maggiorato o diminuito dello Spread ovvero moltiplicato per un fattore di
Partecipazione, risulti inferiore al Tasso Minimo, il tasso delle cedole sará pari al Tasso Minimo.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Massimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE),
prescelto eventualmente maggiorato o diminuito dello Spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, risulti superiore al Tasso Massimo, il tasso delle Cedole sarà pari al Tasso Massimo.
L’Emittente potrà, inoltre, prevedere nelle Condizioni Definitive che l’ammontare della prima cedola
di interessi sia fissato in ragione di un tasso di interesse predeterminato al momento dell’emissione
obbligazionaria.
Termine di prescrizione degli interessi e del capitale
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi
Le cedole verranno adeguate al Parametro di Riferimento (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi;
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e constante per tutta la vita dell’obbligazione, con
l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive
specifiche.
182
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
1.000 = Valore nominale unitario espresso in Euro
R: tasso d’interesse calcolato nel modo seguente:
tasso predeterminato:
R= tasso nominale titolo
tasso variabile:
R= Parametro di Indicizzazione +/- Spread (l’importo, espresso in
punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione
titolo con tasso massimo (Cap)
R= Minimo (Cap, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
titolo con tasso minimo (Floor)
R= Massimo (Floor, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Descrizione del tasso di riferimento e fonte
Le obbligazioni emesse nell’ambito della presente Nota Informativa, presentano come Parametro di
Indicizzazione un tasso di interesse variabile, che verrá di volta in volta indicato nelle Condizioni
Definitive.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come Parametro di Indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
183
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il Parametro di Indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del Parametro di Indicizzazione,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Agente di Calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente. L’agente di calcolo agirà in buona fede e secondo prassi di
mercato.
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito
Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari in unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle
rilevanti Condizioni Definitive. Il pagamento delle cedole scadute ed il rimborso a scadenza avverrà
mediante accredito in conto corrente. Qualora il pagamento cadesse in un giorno non lavorativo per il
sistema bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia
diritto a maggiori interessi.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
4.9
Rendimento effettivo
Il rendimento effettivo lordo annuo, calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento, sarà
indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive sia al lordo che al netto della ritenuta fiscale.
Il rendimento effettivo a scadenza è il tasso interno di rendimento dell’investimento, che fa coincidere
il valore attuale dei flussi di cassa generati dal titolo (le cedole e il rimborso) e il prezzo del titolo che
viene pagato.
4.10
Rappresentanza degli obbligazionisti
Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
4.11
Delibere, autorizzazioni ed approvazioni
In data 04/05/2011 il Consiglio d’Amministrazione ha deliberato il Programma di Emissione con
l’ammontare massimo per tutte le obbligazioni di Euro 120.000.000,00. La data e il numero della
delibera per ogni singola emissione sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.12
Data di Emissione degli strumenti finanziari
La data di emissione del Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
184
4.13
Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
Le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States
Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act,
la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dalla United States Commodity Futures Trading
Commission. Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti o a cittadini statunitensi.
Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte o vendute in Gran Bretagna se non in
conformità alle disposizioni del Pubblic Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni
applicabili del FMSA 2000. Il Prospetto può essere reso disponibile solo alle persone designate dal
FMSA 2000. Oltre a quanto sopra indicato non esistono altre restrizioni alla trasferibilità delle
Obbligazioni.
4.14
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
E5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
5.1.1 Condizioni alle quali l’offerta è subordinata
L’offerta non è subordinata ad alcuna condizione.
5.1.2 Ammontare totale dell’offerta
L’importo nominale massimo complessivo di ogni singolo prestito emesso a valere sul Programma
deliberato in data 04/05/2011 con nr. 9 dal Consiglio d’Amministrazione sarà indicato nelle rilevanti
Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la facoltà, a sua discrezione di incrementare l’importo
totale di ciascun prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito
avviso sul proprio sito internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html. Tale avviso sarà
contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.3 Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione
La durata del periodo d’offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la
facoltà di prorogare il periodo d’offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura
anticipata dell’offerta di cui sopra.
L’Emittente, in qualità di responsabile di collocamento, potrà procedere, in qualsiasi momento durante
il periodo d’offerta, alla chiusura anticipata dell’offerta nel caso in cui:
•
in relazione ai propri effettivi fabbisogni di raccolta a medio/lungo termine, ritenga che non sia
piú necessario proseguire nel collocamento delle obbligazioni,
185
•
l’andamento dei tassi di mercato renda incompatibile o non più conveniente il rendimento
previsto per le obbligazioni offerte con gli obbiettivi di costo massimo della raccolta a
medio/lungo termine che l’Emittente ritenga adeguati,
•
sia stato raggiunto l’importo totale di ciascuna offerta, così come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
L’Emittente comunicherà al pubblico la chiusura anticipata del periodo d’offerta mediante
pubblicazione di apposito avviso sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente
trasmesso alla CONSOB.
La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione (modulo di
sottoscrizione).
L’Emittente si riserva, inoltre, la facoltà di procedere, prima della chiusura del periodo d’offerta, al
ritiro dell’offerta per un ragionevole motivo.
5.1.4 Possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni
L’Emittente ha la facoltà di procedere all’emissione anche nell’ipotesi in cui non sia sottoscritto
l’ammontare totale oggetto dell’offerta.
5.1.5 Ammontare minimo e massimo dell’importo sottoscrivibile
Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi indicati nelle rilevanti Condizioni
Definitive. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale
massimo previsto per l’emissione.
5.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato il giorno della sottoscrizione mediante addebito sui
conti correnti dei sottoscrittori; i titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data
mediante deposito presso la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige.
5.1.7 Diffusione dei risultati dell’offerta
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. entro 5 giorni successivi alla conclusione del
periodo di offerta, comunicherà i risultati della medesima mediante un’avviso pubblicato sul sito
internet della banca.
5.1.8 Eventuali diritti di prelazione
Non previsti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
5.2
Ripartizione e assegnazione
5.2.1 Destinatari dell’offerta
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
186
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
5.2.2 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori dell’ammontare assegnato
Non sono previsti criteri di riparto né piani di assegnazione. Saranno assegnate tutte le obbligazioni
richieste dai sottoscrittori durante il periodo d’offerta fino al raggiungimento dell’importo totale. Le
richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione.
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito e della componente derivativa, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella tabella
relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna Nota
Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
5.3.1 Premi o oneri di rimborso
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese ed altri oneri a carico degli investitori) del valore di rimborso delle obbligazioni.
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1 Responsabile del collocamento
Il coordinamento e la direzione dell’attività di collocamento di ciascun prestito saranno svolti dalla
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.Coop. in qualità di Responsabile del Collocamento.
5.4.2 I soggetti incaricati del collocamento
Le obbligazioni saranno offerte direttamente dalla Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. presso la
propria sede e le proprie filiali della CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. e dai
promotori finanziari autorizzati dalla banca.
5.4.3 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario
Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali della
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. sul conto corrente dell’investitore collegato con il
deposito.
187
5.4.4 Soggetti che si sono assunti un impegno di assunzione a fermo dell’emissione
Non vi è nessun impegno di sottoscrizione a fermo.
5.4.5 Eventuali accordi di sottoscrizione
Non è previsto nessun accordo di sottoscrizione.
E6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari
I prestiti obbligazionari emesse ai sensi del Programma di Emissione non saranno oggetto di domanda
per l’ammissione alla quotazione su mercati regolamentati.
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati
I titoli in oggetto non saranno trattati su mercati regolamentati o su mercati diversi da quelli
regolamentati.
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/ cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
188
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
E7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Consulenti legati all’Emissione
Non vi sono consulenti legati all’emissione.
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione
Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a
revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica
Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.
7.4
Informazioni provenienti da terzi
Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi.
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. non è fornita di rating così come i prestiti
obbligazionari emessi dalla stessa.
7.6
Condizioni Definitive
Le Condizioni Definitive saranno predisposte dall’Emittente con riferimento a ciascuna emissione
secondo i modelli di cui al successivo paragrafo 9.
Le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale e consultabili sul sito
internet dell’Emittente www.raiffeisen.it/bruneck.html.
189
E8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE
CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)”
Il presente regolamento quadro è parte integrante del Prospetto di Base e riporta le condizioni
contrattuali delle Obbligazioni in essa contenuta.
Il presente regolamento disciplina i titoli di debito a tasso variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso
massimo (cap) che Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. emetterà di volta in volta nell’ambito del
Programma di Emissione.
Salvo quanto previsto dal presente Regolamento, le caratteristiche delle singole emissioni saranno
indicate nelle Condizioni Definitive del prestito, contenenti i termini e le condizioni contrattuali
relative ai singoli prestiti da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa – da pubblicarsi
entro il giorno antecedente l’inizio del periodo d’offerta.
Art. 1 Natura, Taglio e Divisa dei Titoli
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono titoli al portatore.
Il taglio minimo, il codice ISIN, il numero e il valore nominale delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. sono specificati nelle relative Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono denominate in Euro.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. non sono subordinate.
Art. 2 Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Art. 3 Durata, Godimento e Scadenza dei titoli
La durata delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., la data a partire dalla quale
matureranno interessi, nonché la data di scadenza sono specificate nelle Condizioni Definitive.
Art. 4 Regime di Circolazione
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono ammesse al sistema di gestione e
amministrazione accentrata presso la Monte Titoli SpA, in regime di dematerializzazione di cui al
D.Lgs 213/98 ed al provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni. Ai sensi della legge n.
231/2007 e successive modifiche il trasferimento di titoli al portatore, di importo pari o superiore a
5.000 Euro, deve avvenire per il tramite di intermediari abilitati.
Art. 5 Interessi
Dalla data di godimento, le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop a tasso variabile con
tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) fruttano, sul valore nominale, interessi a tasso variabile
190
pagabili in via posticipata in cedole trimestrali, semestrali o annuali alle date di pagamento degli
interessi specificate nelle Condizioni Definitive di ogni singola offerta.
L’Emittente potrà, prevedere nelle Condizioni Definitive che l’ammontare della prima cedola di
interessi sia fissato in ragione di un tasso di interesse predeterminato al momento dell’emissione
obbligazionaria.
Le cedole verranno adeguate al Parametro di Riferimento (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi;
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in corrispondenza alle date di rilevamento,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un’arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Minimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione prescelto (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento
BCE) eventualmente maggiorato o diminuito dello Spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, risulti inferiore al Tasso Minimo, il tasso delle cedole sará pari al Tasso Minimo.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Massimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione prescelto (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento
BCE), eventualmente maggiorato o diminuito dello Spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, risulti superiore al Tasso Massimo, il tasso delle Cedole sarà pari al Tasso Massimo.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
1.000 = Valore nominale unitario espresso in Euro
R: tasso d’interesse calcolato nel modo seguente:
tasso predeterminato:
R= tasso nominale titolo
tasso variabile:
R= Parametro di Indicizzazione +/- Spread (l’importo, espresso in
punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione
titolo con tasso massimo (Cap)
R= Minimo (Cap, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
titolo con tasso minimo (Floor)
R= Massimo (Floor, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Ciascun obbligazione cessa di essere fruttifera dalla data in cui sarà rimborsata.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come parametro di indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
191
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il Parametro di Indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del Parametro di Indicizzazione,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Art. 6 Pagamenti
Il pagamento degli interessi maturati e il rimborso del capitale saranno effettuati mediante accredito sui
conti correnti degli investitori.
Nel caso in cui il giorno previsto per il pagamento da parte dell’Emittente non sia un giorno lavorativo
nel luogo di pagamento, esso verrà eseguito il giorno lavorativo immediatamente successivo senza
corresponsione di interessi per tale periodo aggiuntivo.
Art. 7 Rimborso
Il rimborso sarà effettuato alla pari in un’unica soluzione alla data di scadenza.
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese etc.) del valore di rimborso delle obbligazioni.
Art. 8 Regime Fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
192
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
Art. 9
Diritti connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto alla percezione delle cedole d’interesse alle date di pagamento degli interessi ed
al rimborso del capitale entro la data di scadenza.
Art. 10 Termine di prescrizione degli interessi, del capitale e degi altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Art. 11 Agente per il calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente, altrimenti sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Art. 12 Comunicazioni
Tutte le comunicazioni dell’Emittente agli obbligazionisti saranno validamente effettuate, ove non
diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente.
Le comunicazioni all’Emittente da parte dei portatori delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta
di ritorno, all’indirizzo dell’Emittente indicato di seguito: Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via
Europa 19, 39031 Brunico.
Art. 13
Legge applicabile e foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
Art. 14 Quotazioni
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
193
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/ cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
Art. 15 Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli
Non è prevista la costituzione di organizzazioni per rappresentare gli interessi dei portatori delle
Obbligazioni.
Art. 16 Varie
La titolarità delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutti i termini e
condizioni delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. fissate nel Prospetto di Base di
cui il presente regolamento è parte.
Art. 17 Garanzie
I titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei
depositi ovvero dal Fondo di garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
194
E9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del prestito,
secondo il modello di seguito riportato.
Le Condizioni Definitive saranno rese a disposizione del pubblico, entro il giorno antecedente quello
di inizio dell’offerta in ogni Dipendenza dell’Emittente, nonché pubblicate sul sito internet
dell’Emittente http://www.raiffeisen.it/bruneck.html, e contestualmente, inviate alla CONSOB.
195
Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
CONDIZIONI DEFINITIVE
relative all’emissione di Obbligazioni a tasso variabile con tasso Minimo (Floor) e Tasso
Massimo (Cap) Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
di Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
(Nome del Prestito Obbligazionario e codice ISIN)
ai sensi del Programma di Emissione
di cui al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20/07/2011 a seguito
dell’approvazione con nota n. 11063250 del 14/07/2011
Condizioni Definitive trasmesse a CONSOB in data………….
L’adempimento di pubblicazione delle Condizioni Definitive mediante Avviso Integrativo non
comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito
dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Le informazioni complete sull’Emittente e sull’offerta sono ottenibili solo con la consultazione
congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Entrambi sono disponibili presso la
sede legale della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché sul sito Internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata gratuitamente dall’Emittente ad
ogni potenziale sottoscrittore che ne faccia richiesta, prima della sottoscrizione.
Il presente documento contiene le Condizioni Definitive relative all’emissione dei Titoli di seguito
descritti. Esso dev’essere letto congiuntamente al Prospetto di Base, costituito dal Documento di
Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, depositato presso la CONSOB in data
20/07/2011 a seguito di approvazione rilasciata con nota n. 11063250 del 14/07/2011 relativo al
Programma di Emissione di Obbligazioni a tasso variabile con [Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso
Massimo (Cap)].
196
FATTORI DI RISCHIO
1
FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente le seguenti informazioni relative ai fattori di rischio
collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni.
DESCRIZIONE
FINANZIARIO
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
DELLO
STRUMENTO
Le presenti Condizioni Definitive sono relative all'emissione di titoli di debito i quali determinano
l'obbligo in capo all'Emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro valore nominale a
scadenza. Durante la vita dell’obbligazione [Denominazione del Prestito Obbligazionario e codice
ISIN], l'Emittente corrisponderà agli investitori cedole periodiche, il cui importo verrà calcolato
applicando al valore nominale un tasso di interesse su base annua che per la prima cedola è
predeterminato al momento dell'emissione nella misura del [.]%lordo e del [.]% netto. Per le cedole
successive variabili l'importo è calcolato per ognuna applicando al valore nominale il Parametro di
Indicizzazione prescelto pari al tasso [.] con scadenza [.] mesi su base [.], [diminuito/ aumentato di
uno spread pari a [.] p.b o a [.]% del [.] con scadenza[.] mesi su base] e [arrotondato all’ [.] di punto
inferiore/superiore o al … decimale]. [Le obbligazioni prevedono la presenza di [un tasso minimo pari
al [.]] [e] [di un tasso massimo pari al [.]]. [EVENTUALE].
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del
sottoscrittore.
Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data [.]. La periodicità delle cedole
corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso variabile consentono all’Investitore il conseguimento di rendimenti in linea con
l’andamento dei tassi d’interesse.
[Qualora sia previsto un tasso minimo]
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo Interest
Rate Floor) consentono all’investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei
tassi d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso
dei tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
[Qualora sia previsto un tasso massimo]
Le obbligazioni a tasso variabile con massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo Interest
Rate Cap) non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse.
[Qualora sia previsto un tasso minimo e massimo]
Le obbligazioni a tasso variabile con minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate Floor
comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono all’investitore il conseguimento
di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso d’interesse minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Ipotizzando la costanza del Parametro di Indicizzazione per l'intera durata del titolo emesso, il
rendimento lordo annuo del presente prestito obbligazionario, calcolato in regime di capitalizzazione
composta, è pari al [.]%. Il rendimento annuo al netto dell'effetto fiscale è pari al [.]%.
197
FATTORI DI RISCHIO
Lo stesso rendimento alla data del [.] viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al
lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo governativo di analoga durata (CCT [scadenza] (fonte il
sole24ore)) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.]% lordo e al [.]% netto.
Si precisa che, per una migliore comprensione delle caratteristiche dello strumento, le informazioni di
cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi 3 e 4.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischio connesso alla natura strutturata del titolo
Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo
(Cap), l’investitore deve tener presente che l’obbligazione presenta al suo interno, oltre alla
componente obbligazionaria, una componente derivativa.
[Qualora sia previsto un tasso minimo]
Qualora sia previsto un minimo la componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate
Floor, acquistata dall’investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore
minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito obbligazionario.
L’opzione di tipo interest rate Floor è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento
finanziario.
[Qualora sia previsto un tasso massimo]
Qualora sia previsto un massimo, la componente derivativa consta di una opzione di tipo interest Cap,
venduta dall’investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle
cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario.
L’opzione di tipo interest rate Cap è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato
strumento finanziario.
198
FATTORI DI RISCHIO
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri)
- previsione di un tasso massimo (cap) [eventuale]
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
Le Obbligazioni a tasso variabile con [tasso minimo] e/o [tasso massimo] sono soggette al rischio che
le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari non siano tempestivamente prese a
riferimento per l'indicizzazione: pertanto si potrebbero determinare temporanei disallineamenti del
valore della cedola in corso di godimento rispetto al livello dei tassi di interesse di riferimento espressi
sui mercati finanziari e di conseguenza variazioni sul prezzo delle obbligazioni. Qualora in presenza di
sfavorevoli variazioni dei tassi di mercato, l'investitore avesse necessità di smobilizzare l'investimento
prima della naturale scadenza, il prezzo di mercato delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore a
quello di sottoscrizione dei titoli, ovvero il rendimento effettivo potrà risultare inferiore a quello
originariamente attribuito al titolo al momento dell'acquisto.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Variabile con [tasso minimo] e/o [tasso massimo] uno
strumento finanziario liquido, avendo a tale scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che si assume l’onere di controparte, impegnandosi a
negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto vendite ed acquisti della presente obbligazione per
conto degli investitori prima della sua data di scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per
la formazione dei prezzi in acquisto e vendita delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi
delle regole interne di negoziazione della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la
negoziazione di tali titoli potrá essere temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di
tempo sussiste un rischio di liquidità. Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia
finanziaria, deve essere consapevole che l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle
obbligazioni stesse, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità.
199
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap) [Eventuale]
È il rischio connesso alla facoltá dell’Emittente di prevedere nelle Condizioni Definitive che le cedole
non possano essere superiori ad un Tasso Massimo.
Tale limite non consente di beneficiare a pieno dell’eventuale aumento del valore del Parametro di
Indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto piú rischioso quanto piú è basso il Cap. Nel caso in cui sia
applicato un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di Indicizzazione prescelto,
eventualmente maggiorato o diminuito dello Spread, risulta superiore al Tasso Massimo, le cedole
saranno calcolate in base al Tasso Massimo.
L’investitore, pertanto, deve tener presente che, qualora il tasso della cedola sia determinato
applicando un Tasso Massimo, il rendimento delle Obbligazioni potrá essere inferiore a quello di un
titolo similare legato al medesimo Parametro di Indicizzazione prescelto, maggiorato o diminuito dello
stesso Spread, al quale non sia applicato un Tasso Massimo.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del
rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
200
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo [eventuale]
Alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive il rendimento effettivo su base
annua delle obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo a
basso rischio emittente di durata residua similare (CCT scadenza [.]). Per maggiori dettagli si rinvia al
paragrafo 5.3 della Nota Informativa e al successivo punto 4 delle Condizioni Definitive.
.
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
201
FATTORI DI RISCHIO
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Variabile con [tasso minimo] e/o [tasso massimo]” presentano un
arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto dall’applicazione della formula utile alla
determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore deve considerare che vedrà corrisposte delle
cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il parametro di indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della Nota Informativa nonché al
articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni. Ciò può influire negativamente sul
rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un disallineamento tra la fissazione del rendimento
delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L' Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del parametro di indicizzazione prescelto.
202
2
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
Emittente
Denominazione
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
[.]
ISIN
Valuta
Ammontare massimo complessivo
[.]
Euro
L’ammontare totale dell’emissione è pari a Euro
[.], per un nr. di [.] obbligazioni, ciascuna del
valore nominale di Euro [.].
Durata dell’offerta
Le obbligazioni saranno offerte dal [.] al [.], salvo
chiusura anticipata del periodo d’offerta.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. potrá
estendere tale periodo di validitá. In questi casi
l’emittente si impegna a dare comunicazione
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
internet e contestualmente trasmesso a Consob.
Prezzo d’Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al
100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00
per obbligazione, il giorno di emissione (Data di
Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di
interessi, nel caso in cui la sottoscrizione avvenga
in data successiva alla Data di Godimento.
Taglio minimo
1.000 Euro
Lotto minimo di adesione
[.]
Data di Emissione
[.]
Data di Scadenza
[.]
Tasso d’Interesse
La prima cedola in pagamento il [.] frutta
interessi lordi in ragione del [.] % annuo e
interessi netti in ragione del [.] annuo.
Le cedole successive verranno adeguate al [.],
rilevato il/in data/ come [.], aumentato/diminuito
di uno spread del [.] oppure al [.] del [.] rilevato
il/in data/ come [.], e arrotondato al [.].
Parametro di indicizzazione
[.]
Date di rilevazione
Il Parametro di Indicizzazione verrá rilevato [.]
Fonte di rilevazione
[.]
Spread
[.]
Tasso Minimo (Floor)
[.]
Tasso Massimo (Cap)
[.]
Data di godimento degli interessi
La data di godimento del prestito è [.]
Periodicitá di pagamento degli interessi
[.]
Data/e di pagamento degli interessi
[.]
Responsabile per il calcolo del tasso d’interesse e Agente di Calcolo (Cassa Raiffeisen di Brunico
dell’ammontare dell’interesse
Soc. Coop.)
Convenzione di Calcolo
La convenzione utilizzata per il calcolo delle
cedole è act/act.
203
Convenzione e Calendario
Rendimento
effettivo
annuo
capitalizzazione composta
Rendimento
effettivo
annuo
capitalizzazione composta
Rimborso
lordo
netto
TARGET
in [.] % nell’ipotesi di costanza nel tempo del [.],
rilevato [.] e pari a [.]
in [.] %
Status dei Titoli
Quotazione
Ammontare del Rimborso Finale
Forma dei Titoli
Responsabile del Collocamento
Metodo di collocamento
Destinatari dell’offerta
Data di Regolamento (indicate eventualmente
solo nell’ipotesi in cui piú date durante il periodo
d’offerta)
Commissioni, oneri e spese a carico del
sottoscrittore
Sistema di gestione accentrata
Rating
Modalità di pubblicazione delle
comunicazioni agli obbligazionisti
eventuali
Rimborso alla pari in un’unica soluzione alla data
di scadenza
non subordinati
nessuna
alla pari
I titoli sono al portatore e dematerializzati.
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
Tramite la rete di sportelli della Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc. Coop e Promotori Finanziari
autorizzati dalla Banca
[.]
Le date di regolamento del prestito sono [.]. (in
caso di date di regolamento successive alla data
di emissione viene indicata la modalitá di
maggiorazione del prezzo d’emissione)
Non sono applicate commissioni esplicite, ne
implicite o altri oneri o spese al prezzo di
emissione del titolo, e non è prevista alcuna
clausola di rimborso anticipato.
Alla data dell’emissione i titoli saranno accentrati
presso Monte Titoli S.p.A. in regime di
dematerializzazione ai sensi e per gli effetti del
Decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob
del 22 febbraio 2008.
Il titolo non è fornito di rating.
Le Condizioni Definitive e gli altri avvisi sono
disponibili presso la sede legale e le filiali della
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché
sul sito Internet www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
204
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE
Nell’ambito del presente paragrafo sarà effettuata la scomposizione del prezzo di emissione
dell’obbligazione oggetto di emissione che evidenzia il valore della componente obbligazionaria, il
valore della componente derivativa nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo
d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Valore della componente obbligazionaria
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dall’obbligazione [.]. I flussi variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del [Parametro di
Indicizzazione] alla data del [.] (fonte [.]).
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del [.].
Valore della componente derivativa
Il valore della componente derivativa Floor e della componente derivativa Cap è stata calcolata
secondo il metodo di Black & Scholes,
[Qualora sia previsto un tasso minimo]
Il valore della componente derivativa Floor è stata calcolata in data [.] secondo il metodo di Black &
Scholes, con una volatilità media su base annua pari al [.] % e un tasso free-risk del [.] % annuo.
[Qualora sia previsto un tasso massimo]
Il valore della componente derivativa Cap è stata calcolata in data [.] secondo il metodo di Black &
Scholes, con una volatilità media su base annua pari al [.] % e un tasso free-risk del [.] % annuo.
Componente obbligazionaria
[Valore dell’Opzione CAP]
[Valore dell’Opzione FLOOR]
Onere implicito
Prezzo d’emissione
4
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Scenario a) ipotesi meno favorevole per il sottoscrittore
La situazione meno favorevole all’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
diminuisce.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla [.] cedola a tasso prefissato pari al [.] %
annuo lordo che [.] (parametro di indicizzazione prescelto) abbia un andamento decrescente (esempio
[.] % su base annua, pari allo [.] % semestrale) per tutta la durata residua del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo annuo netto pari a [.]%.
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari
[.] % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
[Parametro di Indicizzazione][diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [a [.]% del
[Parametro di Indicizzazione] arrotondato all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale].
205
[L’andamento del Parametro di Indicizzazione non ha determinato l’applicazione nè del tasso minimo
(Floor) pari a [.] % né del tasso massimo (Cap) pari a [.]%].
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari a
[.] % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del [Parametro di Indicizzazione][diminuito/
aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [[.]% del [Parametro di Indicizzazione] arrotondato all’ [.] di
punto inferiore/superiore o al [.] decimale]. superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).]
Scadenze cedolari
Parametro di Indicizzazione
cedola annuale
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario b) ipotesi intermedia per il sottoscrittore
La situazione intermedia per l’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
rimane costante.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla [.] cedola a tasso prefissato pari al [.] %
annuo lordo che [.] (parametro di indicizzazione prescelto) non subisca variazioni per tutta la durata
residua del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo annuo netto pari a [.]%.
[L’andamento costante del Parametro di Indicizzazione non ha determinato l’applicazione né del tasso
minimo (floor) pari a [.] % né del tasso massimo (cap) pari a [.] %.
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari
[.] % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
[Parametro di Indicizzazione][diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [a [.]% del
[Parametro di Indicizzazione] arrotondato all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale].
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari a
[.] % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del [Parametro di Indicizzazione][diminuito/
aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [[.]% del [Parametro di Indicizzazione] arrotondato all’ [.] di
punto inferiore/superiore o al [.] decimale]. superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).]
Scadenze cedolari
Parametro di Indicizzazione
cedola annuale
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
206
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario c) ipotesi più favorevole per il sottoscrittore
La situazione più favorevole all’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
aumenta.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla [.] cedola a tasso prefissato pari al [.] %
annuo lordo che [.] (parametro di indicizzazione prescelto) abbia un andamento crescente (esempio [.]
% su base annua, pari allo [.] % semestrale) per tutta la durata residua del Prestito.
[.], rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo annuo netto pari a%.
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari a
[.] % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del [Parametro di Indicizzazione][diminuito/
aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [[.]% del [Parametro di Indicizzazione] arrotondato all’ [.] di
punto inferiore/superiore o al [.] decimale] superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).]
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari
[.] % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
[Parametro di Indicizzazione][diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [a [.]% del
[Parametro di Indicizzazione] arrotondato all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale].
[L’andamento del Parametro di Indicizzazione non ha determinato l’applicazione né del tasso minimo
(floor) pari a [.] % né del tasso massimo (cap) pari a [.] %.
Scadenze cedolari
Parametro di Indicizzazione
cedola annuale
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Comparazione con titoli governativi di similare durata
Di seguito si riporta una tabella, nella quale vengono confrontati il rendimento effettivo del presente
prestito obbligazionario, ipotizzando un Parametro di Indicizzazione costante per l'intera durata del
titolo emesso, pari al [.] % lordo annuo ([.] % al netto fiscale), con il rendimento effettivo su base
annua al lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di analoga durata
(CCT scadenza [.] codice ISIN [.], che risulta, rispettivamente, pari al [.] % lordo e al [.]% al netto
fiscale (fonte “il sole24ore).
207
Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop.
a Tasso Variabile
(scenario
meno
favorvole)
Rendimento
effettivo lordo
Rendimento
effettivo netto
[.] %
Cassa
Raiffeisen di
Brunico Soc.
Coop. a Tasso
Variabile
(scenario
intermedio)
[.] %
Cassa
CCT
Raiffeisen
di
Brunico
Soc.
Coop. a Tasso
Variabile
(scenario
più
favorvole)
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione
Si avverte l’investitore che l’andamento storico del [.] non è necessariamente indicativo del futuro
andamento dello stesso. La performance storica che segue deve essere pertanto intesa come meramente
esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento.
(Inserire la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo almeno pari
alla durata del prestito obbligazionario).
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro [.] non è indicativa del futuro andamento del parametro
stesso, percui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificato e non costituisce
garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
Responsabilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in veste di Emittente e Responsabile per il Collocamento, si
assume la responsabilità per le informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive.
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE
L’emissione del Prestito Obbligazionario oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata
con delibera nr. [.] del Consiglio d’Amministrazione/Comitato Esecutivo dell’Emittente in data [.].
Heinrich Renzler
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Dr. Heiner Nicolussi-Leck
Presidente del Collegio Sindacale
208
F
F1
PROGRAMMA DI EMISSIONE DENOMINATO
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI
A TASSO MISTO CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)
PERSONE RESPONSABILI E DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ
L’individuazione delle persone responsabili delle informazioni fornite nella Nota Informativa e la
relativa dichiarazione di responsabilità, come previste dal paragrafo 1 dello schema V allegato al
Regolamento 809/2004/CE, sono riportate nella pagina 11 del presente Prospetto di Base.
FATTORI DI RISCHIO
F2
Fattori di Rischio
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione del Prospetto di Base al fine di
comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni che saranno emesse
nell’ambito del programma di emissione. Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il
Documento di Registrazione nonché le Condizioni Definitive al fine di comprendere i fattori di rischio.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni a tasso misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono titoli di debito
emessi alla pari che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale in un’unica soluzione
alla scadenza. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole il cui tasso d’interesse sará
prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte di vita del titolo e successivamente variabile e
determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT
a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevate in corrispondenza delle date
di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base
ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita
dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle
Condizioni Definitive specifiche, cosí come il codice ISIN, il taglio, il numero, il valore nominale e
la durata dei titoli. Le obbligazioni potranno prevedere, la presenza di un tasso minimo e/o un tasso
massimo.
Per le obbligazioni a tasso misto con minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo
Interest Rate Floor) sará previsto, nel periodo a tasso variabile, nelle Condizioni Definitive un tasso
minimo (Floor) per la determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, attraverso la
corresponsione di un rendimento minimo garantito.
Per le obbligazioni a tasso misto con un massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo
Interest Rate Cap) sará previsto, nel periodo a tasso variabile, nelle Condizioni Definitive un tasso
massimo (Cap) per la determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso massimo non
consente all’investitore di beneficiare a pieno al rialzo dei tassi d’interesse di riferimento.
Per le obbligazioni a tasso misto con minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate Floor
comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) sará previsto, nel periodo a tasso variabile,
nelle Condizioni Definitive un tasso minimo (Floor) ed un tasso massimo (Cap). Per cui il tasso
d’interesse minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di
riferimento, mentre il tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a
209
FATTORI DI RISCHIO
pieno del rialzo dei tassi d’interesse di riferimento.
Le Obbligazioni a tasso misto con tasso minimo e/o tasso massimo sono denominate in Euro. Non è
prevista la facoltà di rimborso anticipato né da parte dell’Emittente, né da parte del sottoscrittore.
La periodicità delle cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione prescelto.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso
massimo (cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti
fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso
variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con minimo (che prevedono l’acquisto di
un’opzione di tipo Interest Rate Floor) consentono all’investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi
d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei
tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con massimo (che prevedono la vendita di
un’opzione di tipo Interest Rate Cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con minimo e massimo ( con un’opzione di tipo
Interest Rate Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono
all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto
dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, consentono all’investitore il
conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso
d’interesse minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di
riferimento, mentre il tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse di riferimento.
ESEMPLIFICAZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà fornita un esemplificazione del rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale delle Obbligazioni a Tasso Misto con
tasso minimo e/o tasso massimo calcolato in regime di capitalizzazione composta ipotizzando la
costanza del Parametro di Indicizzazione. Tale rendimento verrà confrontato con il rendimento
effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale di un titolo governativo di durata residua
similare (CCT e BTP).
Nelle Condizioni Definitive sarà, altresì, indicato, per ciascun Prestito, l’evoluzione storica del
Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo pari, almeno, alla durata delle Obbligazioni a
Tasso Misto con tasso minimo e/o tasso massimo in questione, le finalitá dell’investimento e la
scomposizione del prezzo della componente obbligazionaria e della componente derivativa
(nell’ipotesi di tasso minimo e/o massimo).
210
FATTORI DI RISCHIO
Si precisa che le informazioni di cui sopra sono fornite a titolo esemplificativo nel successivo capitolo
2.1 “Esemplificazioni dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con titoli
a basso rischio emittente di durata similare”.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischio connesso alla natura strutturata del titolo
Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Misto con tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap),
l’investitore deve tener presente che l’obbligazione presenta al suo interno, oltre alla componente
obbligazionaria, una componente derivativa.
Qualora sia previsto un minimo la componente derivativa consta di una opzione di tipo interest rate
Floor, acquistata dall’investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore
minimo delle cedole variabili pagate dal Prestito obbligazionario.
L’opzione di tipo interest rate Floor è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento
finanziario.
Qualora sia previsto un massimo, la componente derivativa consta di una opzione di tipo interest Cap,
venduta dall’investitore, in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle
cedole variabili pagate dal Prestito Obbligazionario.
L’opzione di tipo interest rate Cap è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato
strumento finanziario.
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
211
FATTORI DI RISCHIO
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio conesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri).
- Previsione di un tasso massimo (cap)
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
E’ il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l’investitore è
esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; dette variazioni potrebbero ridurre,
infatti, il valore di mercato dei titoli.
Relativamente al periodo con interessi a tasso predeterminato, costante oppure crescente, nell’ipotesi
di aumento dei tassi di mercato, si verificherá una riduzione del prezzo del titolo. Più specificamente,
l’investitore deve tenere presente che le variazioni del valore del titolo sono legate in maniera inversa
alle variazioni dei tassi d’interesse sul mercato, per cui, ad una variazione in aumento dei tassi di
interesse corrisponde una variazione in diminuzione del valore del titolo mentre, ad una variazione in
diminuzione dei tassi di interesse corrisponde un aumento del richiamato valore. Per le obbligazioni, il
rischio di tasso di mercato dipende dalla struttura dei pagamenti cedolari ed è tanto piú accentuato,
quanto piú numerose sono le cedole a tasso fisso costante oppure crescente.
Fluttuazioni dei tassi d’interesse sul mercato del Parametro di Indicizzazione di riferimento,
potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento
rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente
determinare variazioni sui prezzi dei titoli.
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap)
uno strumento finanziario liquido, avendo a tale scopo sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che si assume l’onere di controparte, impegnandosi a
negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto vendite ed acquisti della presente obbligazione per
conto degli investitori prima della sua data di scadenza. Se la volatilità dei parametri di riferimento per
la formazione dei prezzi in acquisto e vendita delle obbligazioni supera certe soglie prefissate, ai sensi
delle regole interne di negoziazione della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. la
negoziazione di tali titoli potrá essere temporaneamente sospesa, ragion per cui per un limitato lasso di
tempo sussiste un rischio di liquidità. Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la propria strategia
finanziaria, deve essere consapevole che l’orizzonte temporale dell’investimento, pari alla durata delle
obbligazioni stesse, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità.
212
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o
prospettica dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario
possano essere influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap)
È il rischio connesso alla facoltá dell’Emittente di prevedere nelle Condizioni Definitive che le cedole
non possano essere superiori ad un Tasso Massimo.
Tale limite non consente di beneficiare a pieno dell’eventuale aumento del valore del Parametro di
Indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto piú rischioso quanto piú è basso il Cap. Nel caso in cui sia
applicato un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di Indicizzazione prescelto,
eventualmente maggiorato o diminuito dello Spread, risulta superiore al Tasso Massimo, le cedole
saranno calcolate in base al Tasso Massimo.
L’investitore, pertanto, deve tener presente che, qualora il tasso della cedola sia determinato
applicando un Tasso Massimo, il rendimento delle Obbligazioni potrá essere inferiore a quello di un
titolo similare legato al medesimo Parametro di Indicizzazione prescelto, maggiorato o diminuito dello
stesso spread, al quale non sia applicato un Tasso Massimo.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella presente Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e
del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
213
FATTORI DI RISCHIO
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo
Alla data di confronto indicata nelle Condizioni Definitive di ciascun prestito il rendimento effettivo su
base annua delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua
di un titolo governativo di durata residua similare (per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo 5.3 della
Nota Informativa).
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
214
FATTORI DI RISCHIO
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Misto con tasso minimo e/o tasso massimo” presentano un arrotondamento per
difetto sul risultato ottenuto dall’applicazione della formula utile alla determinazione delle cedole
future. Pertanto l’investitore deve considerare che vedrà corrisposte delle cedole inferiori a quelle che
avrebbe percepito in assenza di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della presente Nota Informativa nonché
al articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni. Ciò può influire negativamente sul
rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un disallineamento tra la fissazione del rendimento
delle cedole ed il pagamento delle stesse.
215
FATTORI DI RISCHIO
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L'Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto.
2.1 Esemplificazione dei rendimenti, scomposizione del prezzo di emissione, comparazione con
titoli governativi emittente di durata similare
ESEMPLIFICAZIONE DI UN PRESTITO
ALL’EURIBOR A 6 MESI CAP E FLOOR
OBBLIGAZIONARIO
TASSO
MISTO
INDICIZZATO
Le informazioni di seguito riportate fanno riferimento ad un ipotetico strumento che può essere offerto
ai sensi del Programma “Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. Obbligazioni a Tasso Misto con tasso
Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)”.
Si evidenzia come tali informazioni siano riportate a titolo esemplificativo e siano il risultato di ipotesi
formulate alla data del presente Prospetto di Base prendendo in considerazione Titoli che abbiano le
caratteristiche descritte nelle tabelle contenute nei successivi paragrafi.
In presenza di un “onere implicito” e oneri di collocamento la scomposizione del prezzo evidenzierà
anche tali componenti.
Obbligazione Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. a Tasso Misto con tasso minimo
(floor) e massimo (Cap)
Valore nominale
1.000,00 Euro
Data godimento
27/06/2011
Data scadenza
27/06/2015
Durata
48 mesi
Taglio minimo
1.000,00 Euro
Prezzo di emissione
100,00% del valore nominale
Frequenza cedola
Semestrale, posticipata il 13/05 e 13/11
Tasso cedola
prefissato per i primi due anni pari al 2,25 %
e poi 90% dell’Euribor a 6M/360 arrotondato
all’ottavo di punto inferiore.
Data
di
rilevazione
parametro
di Media mensile dell’Euribor a 6M/360 del
indicizzazione
mese antecedente il periodo di godimento
Tasso Minimo (Floor)
2,25 %
Tasso Massimo (Cap)
4,00 %
Convenzioni di calcolo
Act/Act
Convenzioni di calendario
Target
Rimborso
100% del valore nominale alla scadenza
Rimborso anticipato
Non previsto
216
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile con tasso minimo (floor) e/o tasso
massimo (cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti
fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso
variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi dei interesse.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con minimo (che prevedono l’acquisto di
un’opzione di tipo Interest Rate Floor) consentono all’investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi
d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei
tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con massimo (che prevedono la vendita di
un’opzione di tipo Interest Rate Cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse.
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente con minimo e massimo ( con un’opzione di tipo
Interest Rate Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) consentono
all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto
dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, consentono all’investitore il
conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi d’interesse. In particolare, il tasso
d’interesse minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di
riferimento, mentre il tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse di riferimento.
2.1.1 Scomposizione del prezzo di emissione
Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo di offerta delle Obbligazioni a tasso misto con floor e
cap che evidenzia il valore della componente obbligazionaria, il valore della componente derivativa
nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Valore della componente obbligazionaria
Il valore dellla componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dalle obbligazioni a tasso misto con floor e cap oggetto della presente ipotesi di emissione. I flussi
variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del parametro di indicizzazione prescelto alla
data del 24/06/2011.
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del 24/06/2011.
Valore della componente derivativa
Il valore della componente derivativa Floor e della componente derivativa Cap è stata calcolata
secondo il metodo di Black & Scholes, con una volatilità media su base annua pari al 39,18 % della
componente derivativa Floor, una volatilità media su base annua pari al 34,50 % della componente
derivativa Cap e un tasso free-risk del 2,416 % annuo alla data del 24/06/2011.
217
Componente obbligazionaria
Valore dell’opzione Floor
Valore dell’opzione Cap
Onere implicito
Prezzo d’emissione
92,15 %
0,856 %
-0,558 %
7,552 %
100,000 %
2.1.2 Esemplificazioni dei rendimenti
Al fine di rappresentare il rendimento del Prestito si formulano le seguenti tre ipotesi:
a) Ipotesi, meno favorevole per il sottoscrittore, di variazione in diminuzione dell’Euribor a
6M/360
b) Ipotesi, intermedia per il sottoscrittore, di costanza dell’Euribor a 6M/360
c) Ipotesi, più favorevole per il sottoscrittore, di variazione in aumento dell’Euribor a 6M/360
Scenario a) ipotesi meno favorevole per il sottoscrittore
La situazione meno favorevole all’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
diminuisca.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime quattro cedole a tasso fisso
predeterminato pari al 2,25 % annuo lordo, che l’Euribor a 6M/360 (parametro di indicizzazione
prescelto) abbia un andamento decrescente (0,10% su base annua, pari allo 0,05% semestrale) per tutta
la durata residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 2,263 % e un rendimento effettivo netto pari a 1,98%.
Tale scenario fa si che per tutte le cedole a tasso variabile il tasso nominale annuo lordo sia pari a
2,25% (floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
90% dell’Euribor a 6M/360.
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
27/12/11
27/06/12
27/12/12
27/06/13
27/12/13
27/06/14
27/12/14
27/06/15
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
Euribor
a 6M
1,608 %
1,558 %
1,508 %
1,458 %
Tasso cedolare annuale lordo
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
tasso
cedolare
semestrale lordo
tasso cedolare
semestrale
netto
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
218
Scenario b) ipotesi intermedia per il sottoscrittore
La situazione intermedia per l’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
rimane costante.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime quattro cedole a tasso fisso
predeterminato pari al 2,25 % annuo lordo, che l’Euribor a 6M/360 (parametro di indicizzazione
prescelto) non subisca nessuna variazione per tutta la durata residua del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 2,263 % e un rendimento effettivo netto pari a 1,980 %.
L’andamento costante del Parametro di Indicizzazione ha determinato l’applicazione del tasso minimo
(floor) pari a 2,25%. L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del tasso minimo (floor)
superiore al 90 % dell’Euribor a 6M/360.
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
27/12/11
27/06/12
27/12/12
27/06/13
27/12/13
27/06/14
27/12/14
27/06/15
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
Euribor
a 6M
1,608 %
1,608 %
1,608 %
1,608 %
Tasso cedolare annuale lordo
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
tasso cedolare
semestrale
lordo
tasso cedolare
semestrale
netto
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario c) ipotesi più favorevole per il sottoscrittore
La situazione più favorevole per il sottoscrittore è quella in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione aumenta.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alla prime quattro cedole a tasso fisso
predeterminato pari al 2,25 % annuo lordo, che l’Euribor a 6M/360 (parametro di indicizzazione
prescelto) abbia un andamento crescente (esempio 2,00 % su base annua, pari allo 1,00 % semestrale)
per tutta la durata del Prestito.
L’Euribor a 6M/360 rilevato come media mensile del mese di aprile, è pari a 1,608 %. I calcoli
saranno effettuati in base ad un semestre di 183 giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a 2,581 % e un rendimento effettivo netto pari a 2,258 %.
L’andamento costante del Parametro di Indicizzazione ha determinato l’applicazione del tasso minimo
(floor) pari a 2,25%. L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del tasso minimo (floor)
superiore al 90 % del Parametro di Indicizzazione.
219
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
27/12/11
27/06/12
27/12/12
27/06/13
27/12/13
27/06/14
27/12/14
27/06/15
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
Euribor
a 6M
1,608 %
2,608 %
3,608 %
4,608 %
Tasso cedolare annuale lordo
tasso cedolare
semestrale
lordo
tasso cedolare
semestrale
netto
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,1281 %
1,5667 %
2,0055 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
0,9871 %
1,3709 %
1,7548 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
2,25 %
3,125 %
4,00 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione verranno fornite esemplificazioni con i dati effettivi
relativi al prestito in emissione e sarà presente un confronto del rendimento effettivo del prestito con
quello di un titolo governativo.
Il rendimento effettivo, al lordo e al netto dell’effetto fiscale, sarà calcolato con il metodo del tasso
interno di rendimento in regime di capitalizzazione composta, sulla base del prezzo di emissione o del
prezzo del titolo, nonché della frequenza dei flussi di cassa cedolari.
2.1.3 Comparazione con un titolo governativo di durata similare
Di seguito si confronta il rendimento del titolo obbligazionario ordinario Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. a Tasso Misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (Cap)” con un CCT e un BTP
di pari scadenza.
Più specificatamente, si prende in considerazione il CCT – codice ISIN IT0004404965 - con scadenza
01/09/2015 il cui rendimento effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 96,627 del 10/05/2011, come
da mercato MTS (fonte Il sole24ore), in ipotesi di costanza del rendimento, risulta pari a 2,77 % lordo
(2,50 % al netto fiscale). Il CCT è indicizzato ai BOT 6M piú spread del 0,15. Inoltre si prende in
considerazione il BTP – codice ISIN IT0004568272 - con scadenza 15/04/2015 il cui rendimento
effettivo lordo, sulla base di un prezzo di 97,671 del 10/05/2011, come da mercato MTS (fonte Il
sole24ore), in ipotesi di costanza del rendimento, risulta pari a 3,67 % lordo (3,29 % al netto fiscale).
Rendimento effettivo lordo
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
2,263 %
Coop. a Tasso Misto con tasso
minimo (floor) e massimo (cap) –
scenario meno favorevole
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
2,263 %
Coop. a Tasso Misto con tasso
minimo (floor) e massimo (cap) –
scenario intermedio
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
2,581 %
Coop. a Tasso Misto con tasso
minimo (floor) e massimo (cap) –
scenario più favorevole
Rendimento effettivo netto
1,980 %
1,980 %
2,258 %
220
CCT – IT0004404965
BTP – IT0004568272
2,77 %
3,67 %
2,50 %
3,29 %
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
2.1.4 Evoluzione storica del parametro di Indicizzazione
Al fine di informare l’investitore circa l’evoluzione dell’andamento dell’indice EURIBOR (Euro
Interbank Offered Rate) a 6 mesi negli anni passati, viene di seguito riportata una rappresentazione
grafica dei valori registrati
a partire dal 14/05/2007 fino al 11/05/2011
(fonte:Bloomberg).
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro EURIBOR a 6 mesi non è indicativa del futuro andamento
del parametro stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e
non costituisce garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
221
F3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’emissione
Si segnala, inoltre, che la presente offerta è un’operazione nella quale la CASSA RAIFFEISEN DI
BRUNICO SOC. COOP. in qualità di Emittente, responsabile del collocamento ed agente di calcolo ha
un interesse in conflitto con quello degli investitori in quanto avente ad oggetto strumenti finanziari di
propria emissione, nell’ambito dell’attività di raccolta del risparmio per l’esercizio del credito.
3.2
Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi
La presente offerta è riconducibile all’attività di raccolta del risparmio. Essa ha lo scopo di acquisire la
provvista per erogare il credito a favore dei soci e della clientela che opera nella zona di competenza
della banca.
F4
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE
Con riferimento ad ogni emissione, le relative Condizioni Definitive integreranno il presente Prospetto
di Base e dovranno essere lette unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi.
Ciascuna emissione di Obbligazioni sarà contraddistinta da un codice ISIN (International Security
Identification Number) che verrà rilasciato dalla Banca d’Italia, e che sarà indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Le informazioni sugli strumenti finanziari oggetto dell’offerta saranno riportate, per ciascuna
emissione di obbligazioni, sulle Condizioni Definitive predisposte dall’Emittente e messe a
disposizione entro il giorno antecedente quello di inizio dell’offerta presso la sede della Cassa
Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via Europa 19, 39031 Brunico e anche sul sito internet
www.raiffeisen.it/bruneck.html e contestualmente inviate alla Consob.
Le Obbligazioni da emettere ai sensi del Programma d’Offerta saranno titoli non subordinati.
Le Obbligazioni non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario
di Tutela dei Depositi.
Si riporta qui di seguito la descrizione sintetica delle caratteristiche degli specifici strumenti finanziari
oggetto del Programma d’Offerta.
4.1
Descrizione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni oggetto della presente nota sono strumenti di investimento del risparmio a mediolungo termine, di valore nominale unitario pari a 1.000 EUR, a tasso misto con tasso minimo (floor)
e/o tasso massimo (cap), emesse nell’ambito del Programma “CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO
SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO
MASSIMO (CAP)”.
Le Obbligazioni a tasso misto con tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) sono emesse e
rimborsate, in un’unica soluzione, ad un prezzo pari al 100% del loro valore nominale (il “Valore
Nominale”). Gli interessi, su cui verrà applicata la ritenuta fiscale, sono rappresentati da cedole
posticipate periodiche (trimestrali, semestrali o annuali) (le “Cedole” o singolarmente la “Cedola”), il
cui tasso d’interesse sarà prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte della vita del titolo e
successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione
(Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in
corrispondenza delle date di rilevazione, aumentato, diminuito o privo di uno spread espresso in punti
base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita
dell’obbligazione con l’eventuale applicazione di un’arrotondamento.
Il prezzo di emissione, la periodicità delle cedole, la prima cedola predeterminata, il parametro di
indicizzazione, l’eventuale spread applicato, le modalità di rimborso e la data di scadenza del prestito
222
saranno indicate nelle Condizioni Definitive. Le obbligazioni potranno prevedere, la presenza di un
tasso minimo (floor) e/o un tasso massimo (cap).
Per le obbligazioni a tasso misto con un minimo (che prevedono l’acquisto di un’opzione di tipo
Interest Rate Floor) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso minimo (Floor) per la
determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di
evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, attraverso la corresponsione di un
rendimento minimo garantito.
Per le obbligazioni a tasso misto con un massimo (che prevedono la vendita di un’opzione di tipo
Interest Rate Cap) sará previsto nelle Condizioni Definitive un tasso massimo (Cap) per la
determinazione delle cedole variabili. La presenza di un tasso massimo non consente all’investitore
di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di riferimento.
Per le obbligazioni a tasso misto con un minimo e massimo (con un’opzione di tipo Interest Rate
Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta) sará previsto nelle Condizioni
Definitive un tasso minimo (Floor) ed un tasso massimo (Cap). Per cui il tasso d’interesse minimo
consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il
tasso massimo non consente all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di
riferimento.
La denominazione e il codice ISIN delle Obbligazioni facenti parte di ciascuna Emissione, così come
la durata delle Obbligazioni, saranno anch’essi indicati nelle Condizioni Definitive per detta
Emissione.
4.2
Legislazione
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
4.3
Circolazione
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono rappresentate da titoli
al portatore interamente ed esclusivamente immessi in gestione accentrata presso la Monte Titoli
S.p.A. ed assoggettati al regime di dematerializzazione di cui al D.Lgs 213/98 ed al provvedimento
congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008 e successive modifiche ed integrazioni.
4.4
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
Le obbligazioni emesse nell’ambito del presente Programma di Emissione sono denominate in Euro e
le cedole del prestito sono anch’esse denominate in Euro.
4.5
Ranking delle obbligazioni
Non esistono clausole di subordinazione in capo alle obbligazioni emesse dalla banca.
4.6
Diritti connessi agli strumenti finanziari
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto al rimborso del capitale alla scadenza del prestito e il diritto alla percezione
delle cedole d’interesse alle date di pagamento interesse.
223
4.7
Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare
Data di godimento e di scadenza degli interessi
Il godimento delle Obbligazioni decorre dalla data di emissione e gli interessi sono pagati
periodicamente o a scadenza, così come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Tasso di interesse
Le Obbligazioni a Tasso Misto con tasso minimo e/o tasso massimo corrispondono ai portatori,
secondo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche il cui
importo sarà fisso per un certo numero periodo e successivamente variabile.
In particolare, nel corso della vita dell’Obbligazione, i portatori riceveranno il pagamento di cedole
posticipate, il cui importo sarà prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte di vita del titolo e
successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione
(Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Rifermento BCE) prescelto, rilevato in
corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread
espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per
tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in
volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Minimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Rifermento BCE)
prescelto eventualmente maggiorato o diminuito dello spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione del Parametro di Indicizzazione, risulti inferiore al Tasso Minimo, il tasso delle cedole
sará pari al Tasso Minimo.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Massimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi o Tasso Ufficiale di Rifermento BCE)
prescelto eventualmente maggiorato o diminuito dello spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, risulti superiore al Tasso Massimo, il tasso delle Cedole sarà pari al Tasso Massimo.
Termine di prescrizione degli interessi e del capitale
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Descrizione del metodo di calcolo degli interessi variabili
Le cedole verranno adeguate al Parametro di Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi
o Tasso Ufficiale di Rifermento BCE), rilevato in corrispondenza delle date di rilevazione,
eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread espresso in punti base ovvero moltiplicato
per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale
applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000 *R*t
Dove:
1000 = Valore nominale unitario espresso in Euro
R: tasso d’interesse calcolato nel modo seguente:
224
tasso predeterminato:
tasso variabile:
titolo con tasso massimo (Cap)
titolo con tasso minimo (Floor)
R= tasso nominale titolo
R= Parametro di Indicizzazione +/- Spread (l’importo, espresso in
punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione
R= Minimo (Cap, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
R= Massimo (Floor, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Descrizione del tasso di riferimento e fonte
Le obbligazioni emesse nell’ambito della presente Nota Informativa (con riferimento alle cedole
variabili), presentano come parametro di indicizzazione un tasso di interesse variabile, che verrá di
volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive.
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come Parametro di Indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il Parametro di Indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
225
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del Parametro di Indicizzazione,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Agente di Calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente. L’agente di calcolo agirà in buona fede e secondo prassi di
mercato.
4.8
Data di scadenza e modalità di ammortamento del prestito
Le obbligazioni saranno rimborsate alla pari in unica soluzione alla data di scadenza indicata nelle
rilevanti Condizioni Definitive. Il pagamento delle cedole scadute ed il rimborso a scadenza avverrà
mediante accredito in conto corrente. Qualora il pagamento cadesse in un giorno non lavorativo per il
sistema bancario, lo stesso verrà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia
diritto a maggiori interessi.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
4.9
Rendimento effettivo
Il rendimento effettivo lordo annuo, calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento, sarà
indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive sia al lordo che al netto della ritenuta fiscale.
Il rendimento effettivo a scadenza è il tasso interno di rendimento dell’investimento, che fa coincidere
il valore attuale dei flussi di cassa generati dal titolo (le cedole e il rimborso) e il prezzo del titolo che
viene pagato.
4.10
Rappresentanza degli obbligazionisti
Non prevista in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
4.11
Delibere, autorizzazioni ed approvazioni
In data 04/05/2011 il Consiglio d’Amministrazione ha deliberato il Programma di Emissione con
l’ammontare massimo per tutte le obbligazioni di Euro 120.000.000,00. La data e il numero della
delibera per ogni singola emissione sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.12
Data di Emissione degli strumenti finanziari
La data di emissione del Prestito Obbligazionario sarà indicato nelle rilevanti Condizioni Definitive.
4.13
Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
Le Obbligazioni non sono strumenti registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States
Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act,
la negoziazione delle Obbligazioni non è autorizzata dalla United States Commodity Futures Trading
Commission. Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte, vendute o consegnate
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti o a cittadini statunitensi.
Le Obbligazioni non possono in nessun modo essere proposte o vendute in Gran Bretagna se non in
conformità alle disposizioni del Pubblic Offers of Securities Regulation 1995 e alle disposizioni
applicabili del FMSA 2000. Il Prospetto può essere reso disponibile solo alle persone designate dal
226
FMSA 2000. Oltre a quanto sopra indicato non esistono altre restrizioni alla trasferibilità delle
Obbligazioni.
4.14
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
F5
CONDIZIONI DELL’OFFERTA
5.1
Statistiche relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sottostazione dell’offerta
5.1.1 Condizioni alle quali l’offerta è subordinata
L’offerta non è subordinata ad alcuna condizione.
5.1.2 Ammontare totale dell’offerta
L’importo nominale massimo complessivo di ogni singolo prestito emesso a valere sul Programma
deliberato in data 04/05/2011 con nr. 9 dal Consiglio d’Amministrazione sarà indicato nelle rilevanti
Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la facoltà, a sua discrezione di incrementare l’importo
totale di ciascun prestito, dandone comunicazione al pubblico mediante pubblicazione di apposito
avviso sul proprio sito internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html. Tale avviso sarà
contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.3 Periodo di offerta e descrizione delle procedure di sottoscrizione
La durata del periodo d’offerta sarà indicata nelle Condizioni Definitive. L’Emittente si riserva la
facoltà di prorogare il periodo d’offerta. Tale decisione sarà comunicata al pubblico entro l’ultimo
giorno del periodo d’offerta secondo le medesime forme e modalità previste nel caso di chiusura
anticipata dell’offerta di cui sopra.
L’Emittente, in qualità di responsabile di collocamento, potrà procedere, in qualsiasi momento durante
il periodo d’offerta, alla chiusura anticipata dell’offerta nel caso in cui:
•
in relazione ai propri effettivi fabbisogni di raccolta a medio/lungo termine, ritenga che non sia
più necessario proseguire nel collocamento delle obbligazioni,
•
l’andamento dei tassi di mercato renda incompatibile o non più conveniente il rendimento
previsto per le obbligazioni offerte con gli obbiettivi di costo massimo della raccolta a
medio/lungo termine che l’Emittente ritenga adeguati,
•
sia stato raggiunto l’importo totale di ciascuna offerta, così come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
L’Emittente comunicherà al pubblico la chiusura anticipata del periodo d’offerta mediante
pubblicazione di apposito avviso sul sito internet dell’Emittente. Tale avviso sarà contestualmente
trasmesso alla CONSOB.
227
La sottoscrizione delle obbligazioni sarà effettuata a mezzo di apposita scheda di adesione (modulo di
sottoscrizione).
L’Emittente si riserva, inoltre, la facoltà di procedere, prima della chiusura del periodo d’offerta, al
ritiro dell’offerta per un ragionevole motivo.
5.1.4 Possibilità di riduzione dell’ammontare delle sottoscrizioni
L’Emittente ha la facoltà di procedere all’emissione anche nell’ipotesi in cui non sia sottoscritto
l’ammontare totale oggetto dell’offerta.
5.1.5 Ammontare minimo e massimo dell’importo sottoscrivibile
Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi indicati nelle rilevanti Condizioni
Definitive. L’importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all’ammontare totale
massimo previsto per l’emissione.
5.1.6 Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento delle obbligazioni sarà effettuato il giorno della sottoscrizione mediante addebito sui
conti correnti dei sottoscrittori; i titoli saranno messi a disposizione degli aventi diritto in pari data
mediante deposito presso la Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige.
5.1.7 Diffusione dei risultati dell’offerta
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. entro 5 giorni successivi alla conclusione del
periodo di offerta, comunicherà i risultati della medesima mediante un’avviso pubblicato sul sito
internet della banca.
5.1.8 Eventuali diritti di prelazione
Non previsti in relazione alla natura degli strumenti finanziari offerti.
5.2
Ripartizione e assegnazione
5.2.1 Destinatari dell’offerta
Le obbligazioni sono emesse e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano e destinate
alla clientela retail dell’Emittente. Per poter sottoscrivere l’obbligazione è necessario avere un rapporto
di contocorrente e di custodia titoli con l’Emittente.
Secondo quanto di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive del singolo prestito, l’offerta
delle obbligazioni potrá essere riservata esclusivamente ad una o piú delle categorie specificate nelle
Condizioni Definitive del singolo prestito.
5.2.2 Procedura per la comunicazione ai sottoscrittori dell’ammontare assegnato
Non sono previsti criteri di riparto né piani di assegnazione. Saranno assegnate tutte le obbligazioni
richieste dai sottoscrittori durante il periodo d’offerta fino al raggiungimento dell’importo totale. Le
richieste di sottoscrizione saranno soddisfatte secondo l’ordine cronologico di prenotazione.
228
5.3
Fissazione del Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Pertanto si evidenzia che il rischio di credito relativo alla componente obbligazionaria dello strumento
finanziario potrebbe non essere integralmente remunerato dall’Emittente.
Il prezzo di emissione è risultante del valore della componente obbligazionaria, del valore del onere
implicito e della componente derivativa, cosí come riportato a titolo esemplificativo nella tabella
relativa alla scomposizione del prezzo di emissione contenuta nel paragrafo 2.1.2 di ciascuna Nota
Informativa, ovvero nelle Condizioni Definitive di ciascuna emissione.
La presenza di eventuali oneri impliciti a carico dei sottoscrittori sará espressamente indicata nelle
Condizioni Definitive di ciascun prestito obbligazionario.
5.3.1 Premi o oneri di rimborso
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese ed altri oneri a carico degli investitori) del valore di rimborso delle obbligazioni.
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1 Responsabile del collocamento
Il coordinamento e la direzione dell’attività di collocamento di ciascun prestito saranno svolti dalla
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.Coop. in qualità di Responsabile del Collocamento.
5.4.2 I soggetti incaricati del collocamento
Le obbligazioni saranno offerte direttamente dalla Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. presso la
propria sede e le proprie filiali della CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. e dai
promotori finanziari autorizzati dalla banca.
5.4.3 Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario
Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale saranno effettuati presso la sede e le filiali della
CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. sul conto corrente dell’investitore collegato con il
deposito.
5.4.4 Soggetti che si sono assunti un impegno di assunzione a fermo dell’emissione
Non vi è nessun impegno di sottoscrizione a fermo.
5.4.5 Eventuali accordi di sottoscrizione
Non è previsto nessun accordo di sottoscrizione.
229
F6
AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Mercati presso i quali è stata richiesta l’ammissione alle negoziazioni degli strumenti
finanziari
I prestiti obbligazionari emesse ai sensi del Programma di Emissione non saranno oggetto di domanda
per l’ammissione alla quotazione su mercati regolamentati.
6.2
Quotazione su altri mercati regolamentati
I titoli in oggetto non saranno trattati su mercati regolamentati o su mercati diversi da quelli
regolamentati.
6.3
Soggetti che si assumono l’impegno di agire quali intermediari sul mercato secondario
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità” , al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
230
F7
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Consulenti legati all’Emissione
Non vi sono consulenti legati all’emissione.
7.2
Informazioni contenute nella Nota Informativa sottoposte a revisione
Le informazioni contenute nella presente Nota Informativa non sono state sottoposte a revisione o a
revisione limitata da parte dei revisori legali dei conti.
7.3
Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica
Non vi sono pareri o relazioni di esperti nella presente Nota Informativa.
7.4
Informazioni provenienti da terzi
Non vi sono informazioni, contenute nella presente Nota Informativa, provenienti da terzi.
7.5
Rating dell’Emittente e dello strumento finanziario
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. non è fornita di rating così come i prestiti
obbligazionari emessi dalla stessa.
7.6
Condizioni Definitive
Le Condizioni Definitive saranno predisposte dall’Emittente con riferimento a ciascuna emissione
secondo i modelli di cui al successivo paragrafo 9.
Le Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale e consultabili sul sito
internet dell’Emittente www.raiffeisen.it/bruneck.html.
231
F8
REGOLAMENTO DEL PROGRAMMA DI EMISSIONE
“CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO SOC. COOP. OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO CON
TASSO MINIMO (FLOOR) E/O TASSO MASSIMO (CAP)”
Il presente regolamento quadro è parte integrante del Prospetto di Base e riporta le condizioni
contrattuali delle Obbligazioni in essa contenuta.
Il presente regolamento disciplina i titoli di debito a tasso misto che Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. emetterà di volta in volta nell’ambito del Programma di Emissione.
Salvo quanto previsto dal presente Regolamento, le caratteristiche delle singole emissioni saranno
indicate nelle Condizioni Definitive del prestito, contenenti i termini e le condizioni contrattuali
relative ai singoli prestiti da effettuarsi sulla base della presente Nota Informativa – da pubblicarsi
entro il giorno antecedente l’inizio del periodo d’offerta.
Art. 1 Natura, Taglio e Divisa dei Titoli
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono titoli al portatore.
Il taglio minimo, il codice ISIN, il numero e il valore nominale delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di
Brunico Soc. Coop. sono specificati nelle relative Condizioni Definitive.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono denominate in Euro.
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. non sono subordinate.
Art. 2 Prezzo di Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al 100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00 per
obbligazione, il giorno di emissione (Data di Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di interessi,
nel caso in cui la sottoscrizione avvenga in data successiva alla Data di Godimento.
Il rendimento delle Obbligazioni è determinato prendendo come riferimento il tasso SWAP
corrispondente alla durata dell’obbligazione. A tale tasso potrá essere applicato uno spread positivo o
negativo in base all’andamento dei titoli di stato italiani, delle condizioni di tasso applicate nell’area
territoriale in cui opera la banca e al fabbisogno di raccolta della Stessa.
Art. 3 Durata, Godimento e Scadenza dei titoli
La durata delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., la data a partire dalla quale
matureranno interessi, nonché la data di scadenza sono specificate nelle Condizioni Definitive.
Art. 4 Regime di Circolazione
Le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. sono ammesse al sistema di gestione e
amministrazione accentrata presso la Monte Titoli SpA, in regime di dematerializzazione di cui al
D.Lgs 213/98 ed al provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob del 22 febbraio 2008.
Non vi sono limiti alla libera circolazione e trasferibilità delle obbligazioni. Ai sensi della legge n.
231/2007 e successive modifiche il trasferimento di titoli al portatore, di importo pari o superiore a
5.000 Euro, deve avvenire per il tramite di intermediari abilitati.
Art. 5 Interessi
Dalla data di godimento, le Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop a tasso misto con
tasso minimo (floor) e/o tasso massimo (cap) fruttano, sul valore nominale, interessi a tasso fisso e
variabile, pagabili in via posticipata in cedole trimestrali, semestrali o annuali alle date di pagamento
degli interessi specificate nelle Condizioni Definitive di ogni singola offerta.
232
Le Obbligazioni a Tasso Misto con tasso minimo (floor) e/o massimo (cap) corrispondono ai portatori,
secondo quanto espressamente indicato nelle Condizioni Definitive, delle cedole periodiche il cui
importo sarà fisso per un certo numero periodo e successivamente variabile.
In particolare, nel corso della vita dell’Obbligazione, i portatori riceveranno il pagamento di cedole
posticipate, il cui importo sarà prefissato (fisso o fisso crescente) per la prima parte di vita del titolo e
successivamente variabile e determinato in ragione dell’andamento del Parametro di Indicizzazione
(Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE) prescelto, rilevato in
corrispondenza delle date di rilevazione, eventualmente aumentato, ovvero diminuito di uno spread
espresso in punti base ovvero moltiplicato per un fattore di partecipazione, prefissato e costante per
tutta la vita dell’obbligazione, con l’eventuale applicazione di un arrotondamento, indicato di volta in
volta nelle Condizioni Definitive specifiche.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Minimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE)
prescelto eventualmente maggiorato o diminuito dello spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, risulti inferiore al Tasso Minimo, il tasso delle cedole sará pari al Tasso Minimo.
Ove sia indicata la previsione di un Tasso Massimo, nel caso in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione (Euribor a 3,6,12 mesi; BOT a 3,6,12 mesi; Tasso Ufficiale di Riferimento BCE)
prescelto eventualmente maggiorato o diminuito dello spread ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione, risulti superiore al Tasso Massimo, il tasso delle Cedole sarà pari al Tasso Massimo.
Il valore delle cedole, con riferimento al valore nominale unitario, è determinato in base alla seguente
formula:
I= 1.000 *R*t
Dove:
1.000 = Valore nominale unitario espresso in Euro
R: tasso d’interesse calcolato nel modo seguente:
tasso predeterminato:
R= tasso nominale titolo
tasso variabile:
R= Parametro di Indicizzazione +/- Spread (l’importo, espresso in
punti base su base annua, da aggiungere/sottrarre al Parametro di
Indicizzazione ovvero moltiplicato per un fattore di
partecipazione,)
titolo con tasso massimo (Cap)
R= Minimo (Cap, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
titolo con tasso minimo (Floor)
R= Massimo (Floor, Parametro di Indicizzazione +/- Spread)
t = convenzione di calcolo indicata nelle Condizioni Definitive in ragione della periodicità di
pagamento delle cedole prescelta ed indicata nelle medesime Condizioni Definitive
Si riporta di seguito una lista meramente esemplificativa e non esaustiva dei tassi di interesse adottabili
come Parametro di Indicizzazione.
Tasso Euribor:
L’indice EURIBOR (“European InterBank Offered Rate”) è il tasso sui depositi interbancari in euro e
il tasso di riferimento del mercato monetario dell'area euro ed è promosso dalla European Banking
Federation.
I tassi Euribor sono una quarantina, distinti secondo la durata. La distinzione del divisore 360 o 365 è
puramente matematica e riguarda la considerazione dell'anno commerciale di 360 giorni (12 mesi da
30 giorni) o quello solare di 365 giorni.
233
Il tasso Euribor è calcolato e pubblicato giornalmente (ore 11:00) dall'Euribor Panel Steering
Committee, cioè un comitato di esperti in base ai dati ricevuti dalle grandi banche, soprattutto europee,
sulla base di quotazioni fornite da un panel rappresentativo di primarie banche dell’area euro. Ha
sostituito gli indici nazionali (per l’Italia il RIBOR) dal 1° gennaio 1999.
Il valore dell’Indice viene pubblicato, alla data di redazione della presente Nota Informativa,
giornalmente sui principali quotidiani economici e sui circuiti Bloomberg e Reuters rispettivamente
con il codice “Euribor 6 m – tasso 360”
L’Emittente non si assume alcuna responsabilità per il calcolo, il mantenimento e la pubblicazione
dell’Indice “Euribor”.
Tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro:
Il tasso di rendimento semplice lordo dell’asta dei Buoni Ordinari del Tesoro - BOT a tre, sei o dodici
mesi – è dato come differenziale percentuale tra il prezzo medio ponderato d’asta e il prezzo di
rimborso dei BOT e viene fornito dal Dipartimento del Tesoro contestualmente ai risultati delle singole
aste dei BOT.
Il rendimento dei BOT emessi in asta è reperibile sui principali quotidiani finanziari nonché sul sito del
Dipartimento del Tesoro www.debitopubblico.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Il parametro preso a riferimento sará definito, di volta in volta, nelle singole Condizioni Definitive.
Tasso Ufficiale di Riferimento BCE:
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE (Main refinancing operations (fixed rate)) è il tasso stabilito
sull’Euro, tempo per tempo, da parte della Banca Centrale Europea.
Il Tasso Ufficiale di Riferimento BCE è reperibile sul quotidiano finanziario “Il sole 24 ore” nonché
sul sito della BCE www.ecb.it e sul sito della Banca d’Italia www.bancaditalia.it.
Eventi di turbativa o straordinari
Qualora il Parametro di Indicizzazione non fosse pubblicato ad una data di determinazione, la
rilevazione verrá effettuata il primo giorno utile antecedente alla data di rilevazione originariamente
prevista. Nell’ipotesi in cui si verifichino eventi di turbativa o di natura straordinaria che modifichino
la struttura o le caratteristiche funzionali o compromettano l’esistenza del Parametro di Indicizzazione,
l’Agente di Calcolo si riserva la facoltà di individuare un parametro sostitutivo, anche di diversa natura
che, per caratteristiche di sensitività alle variabili di mercato, si reputi più idoneo all’andamento
dell’indice originariamente previsto.
Ciascun obbligazione cessa di essere fruttifera dalla data in cui sarà rimborsata.
Art. 6 Pagamenti
Il pagamento degli interessi maturati e il rimborso del capitale saranno effettuati mediante accredito sui
conti correnti degli investitori.
Nel caso in cui il giorno previsto per il pagamento da parte dell’Emittente non sia un giorno lavorativo
nel luogo di pagamento, esso verrà eseguito il giorno lavorativo immediatamente successivo senza
corresponsione di interessi per tale periodo aggiuntivo.
Art. 7 Rimborso
Il rimborso sarà effettuato alla pari in un’unica soluzione alla data di scadenza.
Non sono previsti né premi, né oneri di rimborso, né altri elementi di maggiorazione o di decurtazione
(commissioni, spese etc.) del valore di rimborso delle obbligazioni.
234
Art. 8 Regime Fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
Art. 9
Diritti connessi ai titoli
Le obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa per i titoli della stessa categoria e
segnatamente il diritto alla percezione delle cedole d’interesse alle date di pagamento degli interessi ed
al rimborso del capitale entro la data di scadenza.
Art. 10 Termine di prescrizione degli interessi, del capitale e degi altri diritti connessi
I diritti degli obbligazionisti si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per
quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data in cui l’obbligazione è divenuta rimborsabile,
per quanto riguarda il capitale.
Art. 11 Agente per il calcolo
Agente di calcolo sarà l’Emittente, altrimenti sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Art. 12 Comunicazioni
Tutte le comunicazioni dell’Emittente agli obbligazionisti saranno validamente effettuate, ove non
diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sul sito internet dell’Emittente.
Le comunicazioni all’Emittente da parte dei portatori delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico
Soc. Coop. dovranno essere effettuate per iscritto e fatte pervenire, tramite raccomandata con ricevuta
di ritorno, all’indirizzo dell’Emittente indicato di seguito: Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop., Via
Europa 19, 39031 Brunico.
Art. 13
Legge applicabile e foro competente
Le obbligazioni sono regolate dalla legge italiana. Il foro competente in via esclusiva è quello di
Bolzano; ove l’obbligazionista rivesta la qualifica di “consumatore” ai sensi e per gli effetti degli artt.
3 e 33 del d.lgs. 6/9/2005, nr. 206, il foro competente é quello di residenza o domicilio elettivo di
quest’ultimo.
Art. 14 Quotazioni
Non è attualmente prevista la negoziazione delle obbligazioni su alcun mercato regolamentato né su
sistemi di negoziazione diversi dai mercati regolamentati.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Società Cooperativa ha sottoscritto un accordo con la Cassa Centrale
Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano con lo scopo di rendere liquidi e negoziabili i titoli di cui
al presente prospetto sul mercato secondario. La Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. si
assume l’onere di controparte, impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto
vendite ed acquisti della presente obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di
235
scadenza. Ulteriori informazioni sono riportate al Cap. A2 “Fattori di Rischio relativi agli strumenti
finanziari – Rischio di liquidità”, al punto 6.3 della Nota Informativa e al Cap. IV “Trasmissione ed
esecuzione degli ordini della clientela” della brochure “Informazioni sugli investimenti in prodotti
finanziari per clienti effettivi e potenziali”.
L’indirizzo della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. è il seguente:
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
Via Laurin, 1
39100 Bolzano (BZ)
indirizzo internet: www.raiffeisen.it/cassa-centrale.
.
Il prezzo è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor per le scadenze inferiori ad un
anno e tasso swap per quelle superiori ad un anno) non applicando alcuno spread relativo al merito di
credito dell’emittente.
I rispettivi prezzi, come le altre informazioni pre- e post-negoziazione sono pubblicati all’indirizzo
internet www.raiffeisen.it/cassa-centrale.html.
La vendita delle obbligazioni da parte del sottoscrittore potrebbe inoltre comportare una commissione
di negoziazione massima del 0,50% sul Valore Nominale.
La CASSA RAIFFEISEN DI BRUNICO Società Cooperativa corrisponderà, inoltre, al cliente i
dietimi di interessi maturati dalla data di godimento della cedola in corso sino al giorno di regolamento
dell’operazione (valuta di accredito sul c/c).
Il prezzo praticato ed il rateo interessi vengono indicati separatamente nel conferimento e
nell’attestazione dell’ordine.
Art. 15 Organizzazioni rappresentative dei portatori dei Titoli
Non è prevista la costituzione di organizzazioni per rappresentare gli interessi dei portatori delle
Obbligazioni.
Art. 16 Varie
La titolarità delle Obbligazioni comporta la piena conoscenza e accettazione di tutti i termini e
condizioni delle Obbligazioni Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. fissate nel Prospetto di Base di
cui il presente regolamento è parte.
Art. 17 Garanzie
I titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di tutela dei
depositi ovvero dal Fondo di garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo.
236
F9
MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
In occasione di ciascuna emissione, l’Emittente predisporrà le Condizioni Definitive del prestito,
secondo il modello di seguito riportato.
Le Condizioni Definitive saranno rese a disposizione del pubblico, entro il giorno antecedente quello
di inizio dell’offerta in ogni Dipendenza dell’Emittente, nonché pubblicate sul sito internet
dell’Emittente http://www.raiffeisen.it/bruneck.html, e contestualmente, inviate alla CONSOB.
237
Società Cooperativa
Sede sociale 39031 Brunico, Via Europa 19
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 4742
Iscritta all’Albo delle Società Cooperative al n. A145485
Iscritta al Registro Imprese C.C.I.A.A. di Bolzano al n. 00198190217
Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito cooperativo
Capitale sociale Euro 133.103,00
Codice Fiscale e Partita IVA 00198190217
CONDIZIONI DEFINITIVE
relative all’emissione di Obbligazioni a tasso misto con [Tasso Minimo (Floor)] e/o [Tasso
Massimo (Cap)] Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
di Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
(Nome del Prestito Obbligazionario e codice ISIN)
ai sensi del Programma di Emissione
di cui al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 20/07/2011 a seguito
dell’approvazione con nota n. 11063250 del 14/07/2011
Condizioni Definitive trasmesse a CONSOB in data………….
L’adempimento di pubblicazione delle Condizioni Definitive mediante Avviso Integrativo non
comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito
dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Le informazioni complete sull’Emittente e sull’offerta sono ottenibili solo con la consultazione
congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. Entrambi sono disponibili presso la
sede legale della Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché sul sito Internet
http://www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Una copia cartacea dei suddetti documenti verrà consegnata gratuitamente dall’Emittente ad
ogni potenziale sottoscrittore che ne faccia richiesta prima della sottoscrizione.
Il presente documento contiene le Condizioni Definitive relative all’emissione dei Titoli di seguito
descritti. Esso dev’essere letto congiuntamente al Prospetto di Base, costituito dal Documento di
Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, depositato presso la CONSOB in data
20/07/2011 a seguito di approvazione rilasciata con nota n. 11063250 del 14/07/2011 relativo al
Programma di Emissione di Obbligazioni a tasso misto con [Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo
(Cap)].
238
FATTORI DI RISCHIO
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FATTORI DI RISCHIO
Si invitano gli investitori a leggere attentamente le seguenti informazioni relative ai fattori di rischio
collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni.
DESCRIZIONE
FINANZIARIO
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
DELLO
STRUMENTO
Le presenti Condizioni Definitive sono relative all'emissione di titoli di debito i quali determinano
l'obbligo in capo all'Emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro valore nominale a
scadenza. Durante la vita dell’obbligazione [Denominazione del Prestito Obbligazionario e codice
ISIN], l'Emittente corrisponderà agli investitori cedole periodiche, il cui tasso d’interesse è
predeterminato al momento dell’emissione nella misura del [.]% lordo annuo e del [.]% netto annuo
per le prime [.] cedole/per il primo anno e pari a [.] e [.] per il [.] anno. Per le cedole successive
variabili l'importo è calcolato per ognuna applicando al valore nominale il Parametro di Indicizzazione
prescelto pari al [.] con scadenza [.] mesi su base [.], [diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b
o a [.]% del [.] con scadenza [.] su base] e arrotondato all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.]
decimale. [Le obbligazioni prevedono la presenza di [un tasso minimo pari a [.] e [un tasso massimo
pari a [.]]. [EVENTUALE].
Non sono applicate commissioni esplicite, ne implicite o altri oneri o spese al prezzo di emissione del
titolo, e non è prevista alcuna clausola di rimborso anticipato. La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. in fase di sottoscrizione successiva al giorno di emissione e sul mercato secondario può
applicare un onere implicito a carico del cliente in corrispondenza di determinate condizioni di
mercato. Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data [.]. La periodicità delle
cedole corrisponde con la periodicità del Parametro di Indicizzazione.
Finalità di investimento
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile consentono all’Investitore nel periodo a
tasso fisso, il conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di
mercato, mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento
dei tassi di interesse.
[Qualora sia previsto un tasso minimo (Floor)]
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile con minimo (che prevedono l’acquisto
di un’opzione di tipo Interest Rate Floor) consentono all’investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi
d’interesse. La presenza di un tasso minimo consente all’investitore di evitare il rischio di ribasso dei
tassi cedolari, attraverso la corresponsione di un rendimento minimo garantito.
[Qualora sia previsto un tasso massimo (Cap)]
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile con massimo (che prevedono la vendita
di un’opzione di tipo Interest Rate Cap) consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il
conseguimento di rendimenti fissi, non influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato,
mentre nel periodo a tasso variabile, non consentono all’investitore di beneficiare a pieno del rialzo dei
tassi d’interesse.
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FATTORI DI RISCHIO
[Qualora sia previsto un tasso minimo (Floor) e massimo (Cap)]
Le obbligazioni a tasso misto fisso o fisso crescente e variabile con minimo e massimo ( con
un’opzione di tipo Interest Rate Floor comprata e un’opzione di tipo Interest Rate Cap venduta)
consentono all’Investitore nel periodo a tasso fisso, il conseguimento di rendimenti fissi, non
influenzati pertanto dalle oscillazioni dei tassi di mercato, mentre nel periodo a tasso variabile,
consentono all’investitore il conseguimento di rendimenti in linea con l’andamento dei tassi
d’interesse. In particolare, il tasso d’interesse minimo consente all’investitore di evitare il rischio di
ribasso dei tassi d’interesse di riferimento, mentre il tasso massimo non consente all’investitore di
beneficiare a pieno del rialzo dei tassi d’interesse di riferimento.
ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Ipotizzando la costanza del Parametro di Indicizzazione per l'intera durata del titolo emesso, il
rendimento lordo annuo del presente prestito obbligazionario, calcolato in regime di capitalizzazione
composta, è pari al [.]%. Il rendimento annuo al netto dell'effetto fiscale è pari al [.]%.
Lo stesso rendimento alla data del [.] viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al
lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo governativo di analoga durata (CCT scadenza [.] (fonte
il sole24ore)) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.] % lordo e al [.] % netto e con il
rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell’effetto fiscale del BTP (scadenza [.] (fonte
il sole24ore) e che risulta, rispettivamente, essere pari al [.] % lordo e al [.] % netto.
Si precisa che, per una migliore comprensione delle caratteristiche dello strumento, le informazioni di
cui sopra sono fornite nei successivi paragrafi 3 e 4.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL’EMITTENTE
Rischio di credito per il sottoscrittore
Sottoscrivendo o acquistando le Obbligazioni, l’investitore diviene finanziatore dell’Emittente e
titolare di un credito nei confronti dell’Emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del
capitale a scadenza. L’investitore è dunque esposto al rischio che l’Emittente divenga insolvente o
comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento.
Per un corretto apprezzamento del “rischio Emittente” in relazione all’investimento, si rinvia al
Documento di Registrazione dell’Emittente ed in particolare al Capitolo “Fattori di Rischio” dello
stesso.
Rischio connesso all’assenza di garanzie relative alle Obbligazioni
Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio
dell’Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di
soggetti terzi e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi né dal
Fondo Nazionale di Garanzia.
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FATTORI DI RISCHIO
FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI
Rischio connesso alla natura strutturata del titolo
Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Misto con [Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo
(Cap)], l’investitore deve tener presente che l’obbligazione presenta al suo interno, oltre alla
componente obbligazionaria, una componente derivativa.
[Qualora sia previsto un tasso minimo]
La componente derivativa consta di una opzione di tipo Interest Rate Floor, acquistata dall’investitore,
in ragione della quale questi vede determinato a priori il valore minimo delle cedole variabili pagate
dal Prestito Obbligazionario.
L’opzione di tipo Interest Rate Floor è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite minimo al rendimento di un dato strumento
finanziario.
[Qualora sia previsto un tasso massimo]
La componente derivativa consta di una opzione di tipo Interest Rate Cap, venduta dall’investitore, in
ragione della quale questi vede determinato a priori il valore massimo delle cedole variabili pagate dal
Prestito Obbligazionario.
L’opzione di tipo Interest Rate Cap è un’opzione su tassi di interesse negoziata al di fuori dei mercati
regolamentati con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato
strumento finanziario.
Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza
Nel caso in cui l’investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il
prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi:
- variazione dei tassi d’interesse di mercato (Rischio di Tasso di Mercato);
- caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità);
- variazioni del merito creditizio dell’Emittente (Rischio connesso al deterioramento del merito di
credito dell’Emittente);
- eventuale presenza di un onere implicito (Rischio connesso alla presenza di commissioni e oneri)
- previsione di un tasso massimo (Cap) [eventuale]
Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di
sotto del valore nominale. Questo significa che nel caso in cui l’investitore vendesse le Obbligazioni
prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali
elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
Rischio di Tasso di Mercato
E’ il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei livelli dei tassi di mercato a cui l’investitore è
esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; dette variazioni potrebbero ridurre,
infatti, il valore di mercato dei titoli.
Fluttuazioni dei tassi d’interesse sul mercato del Parametro di Indicizzazione di riferimento,
potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento
rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari e conseguentemente
determinare variazioni sui prezzi dei titoli.
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FATTORI DI RISCHIO
Rischio di Liquidità
Il rischio di liquidità potrebbe essere rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore, in
determinati periodi, di vendere le obbligazioni prontamente prima della scadenza ad un altro
investitore, istituzionale o retail, ad un prezzo che consenta all’investitore di realizzare un rendimento
anticipato, dovendo accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente
dall’ammontare delle obbligazioni.
L’Emittente classifica le Obbligazioni a Tasso Misto con [un tasso minimo (Floor)] e/o [un tasso
massimo (Cap)] uno strumento finanziario liquido, avendo a tale scopo sottoscritto un accordo con la
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A. di Bolzano che si assume l’onere di controparte,
impegnandosi a negoziare ed eseguire gli ordini aventi ad oggetto vendite ed acquisti della presente
obbligazione per conto degli investitori prima della sua data di scadenza. Se la volatilità dei parametri
di riferimento per la formazione dei prezzi in acquisto e vendita delle obbligazioni supera certe soglie
prefissate, ai sensi delle regole interne di negoziazione della Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige
S.p.A. la negoziazione di tali titoli potrá essere temporaneamente sospesa, ragion per cui per un
limitato lasso di tempo sussiste un rischio di liquidità. Nondimeno, l’investitore, nell’elaborare la
propria strategia finanziaria, deve essere consapevole che l’orizzonte temporale dell’investimento, pari
alla durata delle obbligazioni stesse, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità.
Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell’Emittente
Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria
dell’Emittente. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere
influenzati , tra l’altro da un diverso apprezzamento del rischio Emittente.
Rischio conesso alla presenza di commissioni e oneri
Si segnala che il prezzo di emissione del titolo potrebbe incorporare oneri impliciti. La presenza di tali
oneri potrebbe comportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumenti
finanziari e quindi determinare un rendimento inferiore a quello offerto da titoli analoghi trattati sul
mercato (con le medesime caratteristiche in termini di profilo rischio emittente/rischio rendimento).
L’ammontare degli eventuali oneri impliciti presenti nel prezzo di emissione sarà indicato nelle
Condizioni Definitive e rappresentato in via esemplificativa nella presente Nota Informativa.
Rischio correlato all’assenza di Rating
All'Emittente ed alle Obbligazioni oggetto dell'offerta non è attribuito alcun livello di "rating" quindi
non ci sono indicatori sintetici di mercato sulla solvibilità dell'Emittente e la rischiosità degli
strumenti, va tuttavia tenuto conto che l’assenza di rating degli strumenti finanziari non è di per sé
indicativo della capacità di solvibilità dell’Emittente e della rischiosità degli strumenti stessi.
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FATTORI DI RISCHIO
Rischio relativo alla previsione di un Tasso Massimo (Cap) [Eventuale]
È il rischio connesso alla facoltá dell’Emittente di prevedere nelle Condizioni Definitive che le cedole
non possano essere superiori ad un Tasso Massimo.
Tale limite non consente di beneficiare a pieno dell’eventuale aumento del valore del Parametro di
Indicizzazione prescelto ed il titolo è tanto piú rischioso quanto piú è basso il Cap. Nel caso in cui sia
applicato un Tasso Massimo, infatti, se il valore del Parametro di Indicizzazione prescelto,
eventualmente maggiorato o diminuito dello spread, risulta superiore al Tasso Massimo, le cedole
saranno calcolate in base al Tasso Massimo.
L’investitore, pertanto, deve tener presente che, qualora il tasso della cedola sia determinato
applicando un Tasso Massimo, il rendimento delle Obbligazioni potrá essere inferiore a quello di un
titolo similare legato al medesimo Parametro di Indicizzazione prescelto, maggiorato o diminuito dello
stesso spread, al quale non sia applicato un Tasso Massimo.
Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimento
Nella Nota Informativa, al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del
rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle
obbligazioni. L’investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni dovrebbe
essere sempre correlato al rischio connesso all’investimento nelle stesse: a titoli con maggiore rischio
dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento.
Rischio connesso allo scostamento del rendimento delle obbligazioni rispetto al rendimento di un
titolo governativo [Eventuale]
Alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive il rendimento effettivo su base
annua delle obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo
governativo di durata residua similare (BTP scadenza [.]) e (CCT scadenza [.]). Per maggiori dettagli
si rinvia al paragrafo 5.3 della Nota Informativa e al successivo punto 4 delle Condizioni Definitive.
Rischio di Conflitto di Interesse
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in qualità di Emittente e responsabile del collocamento
delle obbligazioni che saranno emesse nell’ambito del presente Programma si trova in conflitto di
interessi in quanto trattasi di operazioni avente ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione.
Poiché l’Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo, cioè soggetto incaricato della
determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli (Emittente,
responsabile del collocamento e agente di calcolo) potrebbero determinare una situazione di conflitto
di interessi nei confronti degli investitori.
Infine si potrebbe configurare un ulteriore conflitto d’interesse in quanto l’Emittente potrà operare
come negoziatore in contropartita diretta delle proprie obbligazioni.
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FATTORI DI RISCHIO
Rischio di chiusura anticipata dell’offerta
Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base l’Emittente
potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta,
sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l’Emittente
ne darà comunicazione al pubblico mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente e, contestualmente, trasmesso alla Consob. La probabilità che l’Emittente si avvalga
della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per
cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio
investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a
quello atteso dall’obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto
di diversi fattori, ivi compreso l’ammontare complessivo delle Obbligazioni.
Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti
I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo.
L’investitore potrebbe subire un danno dall’inasprimento del regime fiscale causato da un aumento
delle imposte in essere o dall’introduzione di nuove imposte, che andrebbero a diminuire il rendimento
netto delle Obbligazioni.
Rischio di Indicizzazione
Gli interessi di importo variabile dovuti sulle obbligazioni di propria emissione sono correlati
all’andamento del relativo Parametro di Indicizzazione. In particolare, ad un aumento del Parametro di
Indicizzazione corrisponde un aumento del valore del tasso di interesse nominale delle obbligazioni,
così come ad una diminuzione del Parametro di Indicizzazione corrisponde una diminuzione del valore
del tasso di interesse nominale delle obbligazioni, che potrebbe ridursi, in linea teorica, sino ad un
valore pari a zero.
Rischio di un fattore di partecipazione inferiore a 100
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione un
fattore di partecipazione inferiore a 100, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un
titolo similare legato al Parametro previsto senza applicazione di un fattore di partecipazione o con
fattore di partecipazione superiore a 100 in quanto la cedola usufruisce parzialmente dell’eventuale
rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro amplificherà il ribasso della cedola.
Infatti, un’ipotetica partecipazione del 90% su un altrettanto ipotetico parametro di indicizzazione
rilevato al 1% comporterà per il sottoscrittore una riduzione di 10 punti base. Se il parametro di
indicizzazione rilevato sale, per esempio, al 2% la riduzione per l’obbligazionista salirà a 20 punti base
con un conseguente abbattimento di ulteriori 10 punti base sul tasso d’interesse da percepire.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
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FATTORI DI RISCHIO
Rischio correlato alla presenza di un arrotondamento della cedola
Le cedole delle Obbligazioni emesse nell’ambito del programma “Cassa Raiffeisen di Brunico
Obbligazioni a Tasso Misto con [Tasso Minimo (Floor) e/o Tasso Massimo (Cap)]” presentano un
arrotondamento per difetto sul risultato ottenuto dall’applicazione della formula utile alla
determinazione delle cedole future. Pertanto l’investitore deve considerare che vedrà corrisposte delle
cedole inferiori a quelle che avrebbe percepito in assenza di tale arrotondamento.
Rischio di spread negativo
Qualora l’ammontare della cedola venga determinato applicando al Parametro di indicizzazione uno
spread negativo, il rendimento delle Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al
Parametro previsto senza applicazione di alcuno spread o con spread positivo in quanto la cedola
usufruisce parzialmente dell’eventuale rialzo del parametro, mentre un eventuale ribasso del parametro
amplificherà il ribasso della cedola.
Pertanto in caso di vendita del titolo, l’investitore deve considerare che il prezzo delle Obbligazioni
sarà più sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse.
La presenza di uno spread negativo deve essere valutata tenuto conto dell’assenza di rating
dell’Emittente e delle Obbligazioni.
Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il Parametro di Indicizzazione
Nell’ipotesi di non disponibilità del Parametro di Indicizzazione sono previste modalità di
determinazione dello stesso, e quindi di calcolo degli interessi applicabili alle cedole, a cura
dell’Emittente ed Agente di calcolo, riportate al Paragrafo 4.7 della Nota Informativa nonché al
articolo 5 del Regolamento del Programma delle Emissioni.
Ciò può influire negativamente sul rendimento delle Obbligazioni nonché provocare un
disallineamento tra la fissazione del rendimento delle cedole ed il pagamento delle stesse.
Rischio correlato all’assenza di informazioni successive all’Emissione
L' Emittente non fornirà, successivamente all'Emissione, alcuna informazione relativamente
all'andamento del Parametro di Iindicizzazione prescelto.
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CONDIZIONI DELL’OFFERTA
Emittente
Denominazione
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
ISIN
Valuta
Ammontare massimo complessivo
[.]
Euro
L’ammontare totale dell’emissione è pari a Euro
[.], per un nr. di [.] obbligazioni, ciascuna del
valore nominale di Euro [.].
Le obbligazioni saranno offerte dal [.] al [.], salvo
chiusura anticipata del periodo d’offerta.
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. potrá
estendere tale periodo di validitá. In questi casi
Durata dell’offerta
[.]
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l’emittente si impegna a dare comunicazione
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
internet e contestualmente trasmesso a Consob.
Prezzo d’Emissione
Il prezzo di offerta del presente prestito è pari al
100% del valore nominale e cioè Euro 1.000,00
per obbligazione, il giorno di emissione (Data di
Godimento) aumentato dell’eventuale rateo di
interessi, nel caso in cui la sottoscrizione avvenga
in data successiva alla Data di Godimento.
Taglio minimo
1.000 Euro
Lotto minimo di adesione
[.]
Data di Emissione
[.]
Data di Scadenza
[.]
Tasso d’Interesse
Le prime [.] cedole in pagamento il [.] fruttano
interessi lordi in ragione del [.] annuo e interessi
netti in ragione del [.] % annuo./ Le prime [.]
cedole in pagamento il [.] fruttano interessi lordi
in ragione del [.] e interessi netti in ragione del
[.]% per il primo anno, [.]% lordi e [.] netti per il
[.] anno.
Le cedole successive verranno adeguate al [.],
rilevato il/in data/come [.], aumentato/diminuito
di uno spread del [.] oppure al [.] % del [.]
rilevato il/in data/come [.] e arrotondato al [.].
Parametro di indicizzazione
[.]
Date di rilevazione
Il parametro di indicizzazione verrá rilevato [.]
Fonte di rilevazione
[.]
Spread
[.]
Tasso Minimo (Floor)
[.]
Tasso Massimo (Cap)
[.]
Data di godimento degli interessi
La data di godimento del prestito è [.]
Periodicitá di pagamento degli interessi
[.]
Data/e di pagamento degli interessi
[.]
Responsabile per il calcolo del tasso d’interesse e Agente di Calcolo (Cassa Raiffeisen di Brunico
dell’ammontare dell’interesse
Soc. Coop.)
Convenzione di Calcolo
La convenzione utilizzata per il calcolo delle
cedole è act/act.
Convenzione e Calendario
TARGET
Rendimento
effettivo
annuo
lordo
in [.] % nell’ipotesi di costanza nel tempo del [.],
capitalizzazione composta
rilevato [.] e pari a [.]
Rendimento
effettivo
annuo
netto
in [.] %
capitalizzazione composta
Rimborso
Rimborso alla pari in un’unica soluzione alla data
di scadenza
Status dei Titoli
non subordinati
Quotazione
Nessuna
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Ammontare del Rimborso Finale
Forma dei Titoli
Responsabile del Collocamento
Metodo di collocamento
Destinatari dell’offerta
Data di Regolamento (indicate eventualmente
solo nell’ipotesi in cui piú date durante il periodo
d’offerta)
Commissioni, oneri e spese a carico del
sottoscrittore
Sistema di gestione accentrata
Rating
Modalità di pubblicazione delle
comunicazioni agli obbligazionisti
eventuali
alla pari
I titoli sono al portatore e dematerializzati.
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop.
Tramite la rete di sportelli della Cassa Raiffeisen
di Brunico Soc. Coop e Promotori Finanziari
autorizzati dalla Banca
[.]
Le date di regolamento del prestito sono [.]. (in
caso di date di regolamento successive alla data
di emissione viene indicata la modalitá di
maggiorazione del prezzo d’emissione)
Non sono applicate commissioni esplicite, ne
implicite o altri oneri o spese al prezzo di
emissione del titolo, e non è prevista alcuna
clausola di rimborso anticipato.
Alla data dell’emissione i titoli saranno accentrati
presso Monte Titoli S.p.A. in regime di
dematerializzazione ai sensi e per gli effetti del
Decreto legislativo 24 giugno 1998, n. 213 ed al
provvedimento congiunto Banca d’Italia/Consob
del 22 febbraio 2008.
Il titolo non è fornito di rating.
Le Condizioni Definitive e gli altri avvisi sono
disponibili presso la sede legale e le filiali della
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. nonché
sul sito Internet www.raiffeisen.it/bruneck.html.
Regime fiscale
Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore
(D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all’imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle
eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso
delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in
futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti saranno a carico dei
possessori dei titoli e dei loro aventi causa.
3 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO D’EMISSIONE
Nell’ambito del presente paragrafo sarà effettuata la scomposizione del prezzo di emissione
dell’obbligazione oggetto di emissione che evidenzia il valore della componente obbligazionaria, il
valore della componente derivativa nonché gli oneri impliciti presenti nel medesimo ed il prezzo
d’emissione pagato dal sottoscrittore.
Valore della componente obbligazionaria
Il valore della componente obbligazionaria è determinato dall’attualizzazione dei flussi di cassa pagati
dall’obbligazione [.]. I flussi variabili sono stati calcolati a partire dai valori forward del [Parametro di
Indicizzazione] alla data del [.] (fonte [.]).
Il valore della componente obbligazionaria è determinato sulla base della curva dei tassi swap (Euribor
per le scadenze inferiori ad un anno e tasso swap per quelli superiori ad un anno) tenendo conto del
merito di credito dell’Emittente (curva BBB bancaria) alla data del [.].
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Valore della componente derivativa
Il valore della componente derivativa Floor e della componente derivativa Cap è stata calcolata
secondo il metodo di Black & Scholes,
[Qualora sia previsto un tasso minimo]
Il valore della componente derivativa Floor è stata calcolata in data [.] secondo il metodo di Black &
Scholes, con una volatilità media su base annua pari al [.] % e un tasso free-risk del [.] % annuo.
[Qualora sia previsto un tasso massimo]
Il valore della componente derivativa Cap è stata calcolata in data [.] secondo il metodo di Black &
Scholes, con una volatilità media su base annua pari al [.] % e un tasso free-risk del [.] % annuo.
Componente obbligazionaria
Valore dell’opzione Cap
Valore dell’opzione Floor
Onere implicito
Prezzo d’emissione
4
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
[.] %
ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI
Scenario a) ipotesi meno favorevole per il sottoscrittore
La situazione meno favorevole all’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
diminuisca.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime [.] cedole a tasso fisso
predeterminato crescenti pari al [.] % annuo lordo per il [.] anno e pari al [.]% annuo lordo per il [.]
anno, che [.] (parametro di indicizzazione prescelto) abbia un andamento decrescente (esempio [.] %
su base annua, pari allo [.] % semestrale) per tutta la durata residua del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo netto pari a [.] %.
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari
[.] % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
[Parametro di Indicizzazione][diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [a [.]% del
[Parametro di Indicizzazione] arrotondato [all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale].
[L’andamento del Parametro di Indicizzazione non ha determinato l’applicazione né del tasso minimo
(floor) pari a [.] % , né del tassso massimo (cap) pari a [.]].
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari a
[.] % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del [Parametro di Indicizzazione][diminuito/
aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [[.]% del [Parametro di Indicizzazione] arrotondato [all’ [.] di
punto inferiore/superiore o al [.] decimale] superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).]
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
Parametro di
Indicizzazione
Tasso cedolare
annuale lordo
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
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I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario b) ipotesi intermedia per il sottoscrittore
La situazione intermedia per l’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione
rimane costante.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime [.] cedole a tasso fisso
predeterminato crescenti pari al [.] % annuo lordo per il [.] anno e [.] % annuo lordo per il [.] anno, che
[.] (parametro di indicizzazione prescelto) non subisca nessuna variazione per tutta la durata residua
del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.] %. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo netto pari a [.] %.
[L’andamento costante del Parametro di Indicizzazione non ha determinato l’applicazione né del tasso
minimo (floor) pari a [.] % né del tasso massimo (cap) pari a [.] %.
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari
[.] % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
[Parametro di Indicizzazione][diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [a [.]% del
[Parametro di Indicizzazione] arrotondato [all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale].
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari a
[.] % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del [Parametro di Indicizzazione][diminuito/
aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [[.]% del [Parametro di Indicizzazione] arrotondato [all’ [.] di
punto inferiore/superiore o al [.] decimale] superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).]
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
Parametro di
Indicizzazione
Tasso cedolare
annuale lordo
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Scenario c) ipotesi più favorevole per il sottoscrittore
La situazione più favorevole per il sottoscrittore è quella in cui il valore del Parametro di
Indicizzazione aumenta.
Si ipotizzi, per il calcolo delle cedole variabili successive alle prime [.] cedole a tasso fisso
predeterminato pari al [.] % annuo lordo per il [.] primo anno e pari al [.] % per il [.] anno, che [.]
(parametro di indicizzazione prescelto) abbia un andamento crescente (esempio [.] % su base annua,
pari allo [.] % semestrale) per tutta la durata del Prestito.
[.] rilevato [.], è pari a [.]%. I calcoli saranno effettuati in base ad un semestre di [.] giorni.
Verificandosi tali condizioni, il prestito obbligazionario avrà un rendimento effettivo annuo lordo a
scadenza pari a [.] % e un rendimento effettivo netto pari a [.] %.
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari
[.] % (Floor). L’investitore quindi potrá beneficiare dei valori del Tasso Minimo (Floor) superiore al
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[Parametro di Indicizzazione][diminuito/ aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [a [.]% del
[Parametro di Indicizzazione] arrotondato [all’ [.] di punto inferiore/superiore o al [.] decimale].
[Tale scenario fa si che per la cedola con pagamento in data [.] il tasso nominale annuo lordo sia pari a
[.] % (Cap). L’investitore quindi non potrá beneficiare del [Parametro di Indicizzazione][diminuito/
aumentato di uno spread pari a [.] p.b] o [[.]% del [Parametro di Indicizzazione] arrotondato [all’ [.] di
punto inferiore/superiore o al [.] decimale] superiore al valore di tale tasso massimo (Cap).]
[L’andamento costante del Parametro di Indicizzazione non ha determinato l’applicazione né del tasso
minimo (floor) pari a [.] % né del tasso massimo (cap) pari a [.] %.
Scadenze
cedolari
Tasso
prefissato
Parametro di
Indicizzazione
Tasso cedolare
annuale lordo
tasso cedolare
lordo
tasso cedolare
netto
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
Comparazione con titoli governativi di similare durata
Di seguito si riporta una tabella, nella quale vengono confrontati il rendimento effettivo del presente
prestito obbligazionario, ipotizzando un Parametro di Idicizzazione costante per l'intera durata del
titolo emesso, pari al [.] % lordo annuo ([.] % al netto fiscale), con il rendimento effettivo su base
annua al lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo a basso rischio emittente di analoga durata
CCT scadenza [.] codice ISIN [.], che risulta, rispettivamente, pari al [.] % lordo e al [.] % al netto
fiscale (fonte “il sole24ore) e BTP scadenza [.] codice ISIN [.], che risulta, rispettivamente, pari al [.]
% lordo e al [.] % al netto fiscale (fonte “il sole24ore).
Rendimento effettivo lordo
Rendimento effettivo netto
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. a Tasso Misto [con tasso
minimo (Floor) e/o tasso massimo
(Cap] – scenario meno favorevole
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. a Tasso Misto [con tasso
minimo (Floor) e/o tasso massimo
(Cap] – scenario intermedio
Cassa Raiffeisen di Brunico Soc.
Coop. a Tasso Misto [con tasso
minimo (Floor) e/o tasso massimo
(Cap] – scenario più favorevole
CCT – IT000
BTP – IT 000
I calcoli sono effettuati in regime di capitalizzazione composta e ipotizzando l’applicazione
dell’imposta sostitutiva nella misura attualmente vigente del 12,5%.
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Evoluzione storica del parametro di indicizzazione
Si avverte l’investitore che l’andamento storico del [.] non è necessariamente indicativo del futuro
andamento dello stesso. La performance storica che segue deve essere pertanto intesa come meramente
esemplificativa e non costituisce una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento.
(Inserire la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo almeno pari
alla durata del prestito obbligazionario).
AVVERTENZA:
L’evoluzione storica del parametro [.] non è indicativa del futuro andamento del parametro
stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce
garanzia dell’ottenimento dello stesso livello di rendimento.
Responsabilità
La Cassa Raiffeisen di Brunico Soc. Coop. in veste di Emittente e Responsabile per il Collocamento, si
assume la responsabilità per le informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive.
5 AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL’EMISSIONE
L’emissione del Prestito Obbligazionario oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata
con delibera nr. [.] del Consiglio d’Amministrazione/Comitato Esecutivo dell’Emittente in data [.].
Heinrich Renzler
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Dr. Heiner Nicolussi-Leck
Presidente del Collegio Sindacale
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