Contesto
economico
qualche numero
Giovanni Ajassa
Responsabile Servizio Studi
Treviso, 16 ottobre 2012
Italia
cambia
Dal trend ai cicli
Europa
avanti
Rimetterci in moto
Dalla confusione alla
coesione
Uno schema di ragionamento
Cina in
transizione
Andare oltre lo spread
2
Occorre lavorare ancora sullo spread
La regola del colesterolo: bene tra 200 e 300
3
L’effetto Draghi: orientare le aspettative
si può
I primi 10 clienti dell'export tedesco
(2011; € mld; % su totale in parentesi; elab. Servizio Studi BNL su DeStatis)
Francia
102 (9,6%)
USA
74 (7,0%)
Paesi Bassi
69 (6,5%)
UK
66 (6,2%)
Cina
65 (6,1%)
Italia
62 (5,8%)
Austria
58 (5,5%)
Svizzera
48 (4,5%)
Belgio
47 (4,4%)
Polonia
43 (4,1)
La tenuta dell’euro conviene, per prima, alla Germania
4
L’Europa ha ripreso a camminare
BCE
STABILITA’
CREDITIZIA
LTRO – OMT
ESM
CRESCITA
ECONOMICA
Fiscal
Compact
Europa 2020
Growth
Compact
STABILITA’
FISCALE
Basilea III
R&D /PIL al 3%
Italia all’1,3%
Regole per la stabilità, meccanismi per contrastare la speculazione,
aspettiamo un “growth compact”
5
Italia, campione di “avanzo primario”
Avanzo primario dei conti pubblici
3,6
(in % del PIL; consuntivi e previsioni FMI, ottobre 2012)
2,6
2011
2012
2013
0,7
1,4 1,3
0,5
-1,1
-2,2
-5,1
-2,7
-2,2
-4,5
-4,7
-5,7 -5,6
-6,5
-7,0
-7,8
USA
Regno Unito
Spagna
Francia
Germania
Italia
6
Ma i mercati guardano ai debiti …
Debito pubblico in % del PIL
Debito
pubblico su
PIL
al 60% entro
20 anni
(consuntivi e previsioni FMI , ottobre 2012)
2011
96,9
80,6
82,0
2012
93,3
81,8
2013
102,9
86,0
111,7
120,1
127,8
92,1
69,1
25,8
19,6
Cina
Germania
Spagna
Regno Unito
Francia
USA
Italia
7
.. e, per rispettare il “Fiscal Compact” e la
“debt-rule”, serve la crescita
Crescita del PIL reale
(var. % a/a; consuntivi e previsioni FMI, ottobre 2012)
2011
2012
2013
9,2
7,8
8,2
3,1
1,7
0,3
0,3
0,1 0,3
0,7 0,6
2,2 2,1
-0,4
-0,7
-1,5 -1,3
1,1
0,5
1,8
-2,3
Spagna
Italia
Francia
Germania
Regno Unito
USA
Cina
8
Il nostro problema di crescita si può
affrontare
Il divario dell'Italia sulla Germania: il PIL reale
(1991 = 100; elaborazione Servizio Studi BNL su Eurostat)
135,0
130,9
130,0
125,0
120,4
120,0
115,0
Germania
110,0
Italia
105,0
100,0
95,0
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
90,0
La Germania, fino al 2005, cresceva meno di noi
9
Serve un recupero di competitività …
Cuneo fiscale e contributivo
Grado di "leverage" delle imprese
(in % del costo del lavoro; anno 2011; fonte: OCSE)
(debiti fin. in % di debiti fin. + patrimonio netto; anno 2011; fonte: Banca d'Italia)
47,6
48,0
35,3
43,9
Italia
Media OCSE
Italia
Area euro
Costo dell'energia per le imprese
(€ per 100 KWh; anno 2011; fonte: Eurostat)
Durata del processo civile
(media in giorni; anno 2011; fonte: MEF)
17,4
1.210
9,7
394
Italia
Francia
Italia
Germania
10
Occorre, insieme, lavorare sul tema del
credito …
Prestiti bancari alle società non finanziarie
(miliardi di euro; elaborazione Servizio Studi BNL su BCE)
ago-11
ago-12
dic-11
921
901
912
907
873
866
861
905
888
878 874
813
Germania
Spagna
Francia
Italia
Bisogna allargare il ventaglio delle fonti di finanziamento delle imprese
11
… per agganciare il mondo che cresce
Prodotto interno lordo
(volumi; 2007 = 100; elaborazione Servizio Studi BNL su FMI, ottobre 2012)
250
Cina 237
230
210
India 208
190
170
156
150
Brasile 146
143
Turchia 142
Russia 133
130
USA 120
119
116
110
110
Germania 110
103
90
100
2007
Italia 97
94
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
12
Crescere sui mercati che crescono,
con dimensione, qualità, competenze
Italia: quote ns. export vs crescita paese/area
(elaborazioni Servizio Studi BNL su dati e previsioni FMI)
9,0
Tasso di crescita del PIL del paese/area (%) media 2012-17
Cina
8,0
Emergenti Asia
India
Vietnam
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
Medio Oriente e Nord
Africa
Brasile Turchia
Corea
Russia
Messico
Polonia
Sud Africa
USA
Irlanda
2,0
Giappone
Regno Unito
Svizzera
Belgio
Francia
Grecia
Portogallo
1,0
Europa Centrale ed
Orientale
Germania
Spagna
0,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
Quota % del paese/area sul totale dell'export italiano (anno 2011)
13
La Cina, campione di crescita, rispetto a
noi …
PIL Italia = $ 1.206 mld.
PIL Cina = $ 7.298 mld.
PIL Cina = $ 13.212mld.
PIL Cina = $ 409 mld.
PIL Italia = $ 2.198 mld.
PIL Italia = $ 2.124 mld.
14
… e per i nostri amici tedeschi
PIL Germania = $ 1.815 mld.
PIL Cina = $ 7.298 mld.
PIL Cina = $ 13.212 mld.
PIL Cina = $ 409 mld.
PIL Germania = $ 3.607 mld.
PIL Germania = $ 3.726 mld.
15
Non solo Cina …
PIL Italia = $ 1.206 mld.
PIL Italia = $ 2.198 mld.
PIL Italia = $ 2.124 mld.
PIL Turchia = $ 214 mld.
PIL Turchia = $ 774 mld.
PIL Turchia = $ 1.170 mld.
16
I driver della crescita: le imprese
Capitalizzazioni di mercato al 12/10/2012
(miliardi di dollari; elaborazione Servizio Studi BNL su Bloomberg)
590
420
245
257
216
185
147
113
97
116 114
81
87
86
83
81
62
35
27
17
I driver della crescita: le famiglie
Area euro, Cina, India: consumi privati e popolazione
(miliardi di dollari e milioni di persone; 2010; fonte: elab. Servizio Studi BNL su WB)
Popolazione
Consumi privati
6.942
3.031
2.562
2.079
1.338
1.224
952
332
Cina
India
Cindia
Area euro
18
La nuova frontiera cinese: una graduale
diffusione del benessere
Il PIL pro-capite in Cina
(in % del PIL pro-capite in Italia; PPP; elab. Servizio Studi BNL su FMI)
50
Cina: salari minimi
mensili
45
44
(fonte: Confindustria)
40
35
30
28
25
20
15
10
10
5
0
3
19
Cina in transizione: il piano al 2030
La transizione dell'economia cinese
(elaborazioni Servizio Studi BNL su dati Banca Mondiale, marzo 2012)
1995-2010
2011-2015
2016-2020
2021-2025
2026-2030
66
63
60
56
49
46
42
38
36
38
34
30
24
18
10
13
9
7
6
5
Crescita PIL (var. % a/a)
Investimenti fissi su PIL (%)
Consumi privati su PIL (%)
Occupati in agricoltura (%)
20
Cina in transizione: accade già
oggi
Test PISA sulle conoscenze matematiche
degli studenti quindicenni
La spesa in R&D delle imprese nel 2010
(miliardi di euro; fonte: Eurostat; per Cina, USA, Giappone e Corea: stime BNL Servizio Studi)
250
(anno 2009; fonte: OCSE)
Shangai - Cina
Corea del Sud
Finlandia
Giappone
Germania
Francia
Regno Unito
USA
Spagna
Italia
Turchia
Romania
Brasile
Albania
600
150
400
Brevetti cinesi
(richieste residenti; fonte: WB)
2000
47
50
386
377
350
90
100
445
427
300
197
200
546
541
529
513
497
492
487
483
483
47
27
10
17
Italia
Corea
0
450
500
550
600
650
Francia
Cinesi in città
2000
293.066
Germania Giappone
USA
Welfare cinese
(milioni di residenti; fonte: NBS)
(quote % della popolazione; fonte: NBS)
2010
Cina
2000
2011
2010
433
51
257
36
136
25.346
38
Con una pensione di base
Con una polizza sanitaria
21
Non solo trend: le incognite del
rallentamento congiunturale
Evidenti i riflessi della crisi dell’euro-zona
22
E’ un passaggio delicato
23
Riflessi per l’Italia da monitorare
Esportazioni extra-UE dell'Italia
Esportazioni italiane in Cina per settori
(gen-lug 2012; var. % a/a; elaborazioni Servizio Studi BNL su Istat)
(var. % a/a; gen-lug 2012; elab. Servizio Studi BNL su Istat)
41,1
22,7
17,3
23,5
26,8
18,7
9,2
12,4
6,6
10,9
8,4
-4,3
3,4
-2,8
-9,8
-26,7
-12,4
Cina
10,8
-25,6
-10,6
India
Mercosur Russia
Turchia
ASEAN
Svizzera
USA
Giappone OPEC
Predisporre strategie di rilancio
24
Treviso, un laboratorio privilegiato
Esportazioni della provincia di Treviso
(miliardi di euro; somme mobili su 4 trimestri; elab. Servizio Studi BNL su Istat)
Export trevigiano: sbocchi principali
12,0
11,0
(quote %; anno 2011; elab. Servizio Studi BNL su Istat)
10,8
10,2
10,0
15,3
8,0
7,5
6,6
6,5
6,0
11,1
Mondo
UE 27
4,2
4,0
6,0
Extra UE27
3,6
3,7
2,0
4,7
Germania
Francia
Regno Unito
2012-1°T
2011-2°T
2010-3°T
2009-4°T
2009-1°T
2008-2°T
2007-3°T
2006-4°T
2006-1°T
2005-2°T
2004-3°T
2003-4°T
2003-1°T
2002-2°T
2001-3°T
2000-4°T
2000-1°T
1999-2°T
1998-3°T
1997-4°T
1997-1°T
1996-2°T
1995-3°T
1994-4°T
1994-1°T
0,0
Cina
Crescere insieme alla Cina ventitrenta
25