Facoltà di Economia
Università degli Studi di Cagliari
Corso di Laurea in
Economia e Gestione dei Servizi Turistici
Programmazione e Controllo
delle Aziende Turistiche
Alberto Asquer
A.A. 2011-12
Analisi dei flussi di cassa
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Fondo sotto osservazione:
Liquidità immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi dei flussi di cassa
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Flusso di cassa:
variazione delle
Liquidità immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi dei flussi di cassa
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Passivo
corrente
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
31.12.2010
Destinazione
della liquidità
Attivo
immobilizzato
Impieghi
Fonti
Generazione
della liquidità
tempo
Analisi dei flussi di cassa
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Passivo
corrente
Liq. immediate
31.12.2011
31.12.2010
Destinazione
della liquidità
Passivo
corrente
Impieghi
Fonti
tempo
Generazione
della liquidità
Aumento di CP
Aumento di Pc
etc.
Esempio: Li generata
dall’aumento del CS con
versamento in denaro; e da
prestiti a breve da banche
Analisi dei flussi di cassa
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
31.12.2010
Destinazione
della liquidità
Capitale
proprio
Liq. differite
Passivo
corrente
Liq. immediate
Attivo
immobilizzato
Impieghi
Aumento di AI
Aumento di Dis
Aumento di Ld
Riduzione di PC
etc.
Fonti
Generazione
della liquidità
Aumento di CP
Esempio: Li impiegata in:
Aumento di Pc
- Acquisto di beni strumentali
- Merci in rimanenza
- Titoli di credito
- Riborso di debiti a m/l termine
tempo
Analisi dei flussi di cassa
Aumenti di:
Flusso di cassa = AI, Disp. e Ld
Riduzioni di:
CP, PC e Pc
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Aumenti di:
CP, PC e Pc
Riduzioni di:
AI, Disp. e Ld
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi dei flussi di cassa
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di cassa =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi dei flussi di Variazioni
cassa di liquidità correlate con
componenti positivi o negativi di reddito
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di cassa =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi dei flussi di Variazioni
cassa di liquidità correlate con
componenti positivi o negativi di reddito
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di cassa =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
Esempio: uscite
di cassa nel
31.12.2007
corso del 2011…
tempo
Analisi dei flussi di Variazioni
cassa di liquidità correlate con
componenti positivi o negativi di reddito
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di cassa =
…spiegate dall’acquisto di beni e
servizi
da fornitori
nel 2011, aconsolidata
Spiegato
dalla gestione
…e i costi per acquisti
parte gli acquisti eventualmente
hanno determinato l’utile,
non ancora saldati al 31.12.2011
per cui fatto variare il CP
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2007
Esempio: uscite
di cassa nel
corso del 2011…
tempo
Analisi dei flussi di Variazioni
cassa di liquidità non correlate con
componenti positivi o negativi di reddito
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di cassa =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
Esempio: uscite di31.12.2007
cassa nel
corso del 2011…
tempo
Analisi dei flussi di Variazioni
cassa di liquidità non correlate con
componenti positivi o negativi di reddito
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di cassa =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
…spiegata – in parte –
dall’aumento dell’attivo
31.12.2006
immobilizzato per l’acquisto
di beni strumentali
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
Esempio: uscite di
cassa nel
31.12.2007
corso del 2011…
tempo
Analisi dei flussi di cassa
Flusso di cassa = Entrate – Uscite =
A) Flusso di cassa spiegato dalla gestione corrente
Costi correlati con flussi di cassa
…costi di acquisto merci, etc.
- variazione debiti v. fornitori beni
…costi per servizi
- variazione debiti v. fornitori serv.
…interessi passivi
…etc.
Ricavi correlati con flussi di cassa
…ricavi dalle vendite e prestazioni
- variazione crediti v. clienti
…interessi attivi
…etc.
B) Flusso di cassa spiegato dalla gestione consolidata
Aumento di Attivo Immobilizzato
…uscite per beni strumentali
Riduzione Passivo Consolidato
…uscite per rimborso di mutui
Riduzione Capitale Proprio
…uscite per dividendi utili
Aumento di Passivo Consolidato
…incasso per accensione di mutui
Aumento di Capitale Proprio
…incasso per conferimento di CS
Riduzione di Attivo Immobilizzato
…incasso per cessione di beni strumentali
Analisi dei flussi di cassa
Flusso di cassa = Entrate – Uscite =
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente
Costi correlati con flussi di cassa
Ricavi correlati con flussi di cassa
B) Flusso di cassa, gestione consolidata
Aumento di Attivo Immobilizzato
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Analisi dei flussi di cassa Attenzione!
Flusso di cassa = Entrate – Uscite =
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente
Costi correlati con flussi di cassa
Certe operazioni di gestione
non comportano flussi di cassa,
e non sono pertanto rilevanti
al fine di spiegare la variazione
di liquidità immediate
Ricavi correlati con flussi di cassa
B) Flusso di cassa, gestione consolidata
Aumento di Attivo Immobilizzato
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Analisi dei flussi di cassa Attenzione!
Certe operazioni di gestione
Flusso di cassa = Entrate – Uscite =
non comportano flussi di cassa,
nessuna uscita di cassa
e non sono pertanto rilevanti
Esempio 1: ammortamento
spiegato da…
al fine di spiegare la variazione
dei beni strumentali
di liquidità immediate
A) Flusso di cassa, gestione corrente
Costi correlati con flussi di cassa
Ricavi correlati con flussi di cassa
La riduzione dell’AI è dovuta
all’ammortamento
– costo gestione
non
B) Flusso di cassa,
consolidata
correlato con flussi di cassa
Aumento di Attivo Immobilizzato
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
L’ammortamento non è
un costo correlato con
alcuna variazione di cassa
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Della riduzione di AI per ammortamento non si tiene conto per spiegare alcun
flusso di cassa (che infatti non avviene) = rettifica della riduzione di AI per
ammortamento, che non verrà quindi esposta nel prospetto
Analisi dei flussi di cassa Attenzione!
Certe operazioni di gestione
Flusso di cassa = Entrate – Uscite =
non comportano flussi di cassa,
non si ha uscita di cassa
glipertanto
acquisti rilevanti
e nonper
sono
Esempio 2: acquisti di merci,
spiegato da…
ancora da pagare alal
31.12.2011
fine di spiegare la variazione
in parte a dilazione oltre il
di liquidità immediate
31.12.2011
A) Flusso di cassa, gestione corrente
Costi correlati con flussi di cassa
Ricavi correlati con flussi di cassa
B) Flusso di cassa, gestione consolidata
…ma maggiori debiti verso fornitori
Aumento di Attivo Immobilizzato
di merci segnalano che non tutti gli
Riduzione Passivo Consolidato
acquisti Riduzione
del 2011 hanno
(ancora)
Capitale Proprio
prodotto uscite di cassa
I costi di acquisto di merci
sono correlati con uscite di
cassa, anche differite…
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Non tutti i costi di acquisto di merci spiegano uscite di cassa – solo la differenza
tra gli acquisti e la variazione (+ o -) di debiti verso fornitori di merci
Uscite = Acquisti – aumento debiti o + riduzione debiti
Analisi dei flussi di cassa Attenzione!
Flusso di cassa = Entrate – Uscite =
Esempio 3: si rilevano al
spiegato da…
31.12.2011 minori
rimanenze
rispetto
al
A) Flusso
di cassa,
gestione corrente
31.12.2010
Costi correlati con flussi di cassa
Certe operazioni di gestione
non comportano flussi di cassa,
e non sono pertanto rilevanti
al fine di spiegare la variazione
di liquidità immediate
Ricavi correlati con flussi di cassa
La diminuzione delle
rimanenze di merci aumenta
costo del
venduto…
Aumento diilPassivo
Consolidato
B) Flusso di cassa, gestione consolidata
…ma il maggiore costo del venduto
Aumento di Attivo Immobilizzato
per riduzione delle rimanenze non è
Riduzione Passivo Consolidato
spiegatoRiduzione
da alcunaCapitale
uscita di
cassa
Proprio
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
La variazione nelle rimanenze non spiega alcun flusso di cassa, in entrata
o in uscita (le rimanenze correlano i costi ed i ricavi all’esercizio di competenza)
Esempio 1:
Flusso di cassa = 100 = Entrate - Uscite
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente = 9.100 – 7.500 = 1.600
Acquisti di merci…
8.000
- aumento debiti v. fornitori… - 600
Interessi passivi su mutui…
100
Ricavi dalle vendite…
10.000
- aumento crediti v. clienti… - 900
B) Flusso di cassa, gestione consolidata = (1.500)
Acquisto beni strumentali…
3.500
Accensione mutui passivi…
2.000
Esempio 2:
Flusso di cassa = 0 = Entrate - Uscite
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente = 8.800 – 7.100 = 1.700
Acquisti di merci…
8.000
- aumento debiti v. fornitori… - 1.000
Interessi passivi su mutui…
100
Ricavi dalle vendite…
10.000
- aumento crediti v. clienti… - 1.200
B) Flusso di cassa, gestione consolidata = 3.000 – 4.700 = (1.700)
Acquisto beni strumentali…
Aumento altri crediti…
4.200
500
Accensione mutui passivi…
Aumento debiti v. banche…
2.000
1.000
Esempio 3… da rettificare:
Flusso di cassa = 100 = Entrate - Uscite
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente = 9.100 – 7.700 = 1.400
Acquisti di merci…
8.000
- aumento debiti v. fornitori… - 600
Interessi passivi su mutui…
100
Ammortamenti…
200
Ricavi dalle vendite…
10.000
- aumento crediti v. clienti… - 900
B) Flusso di cassa, gestione consolidata = 3.400 – 4.700 = (1.300)
Acquisto beni strumentali… 3.500
Conferimento beni strum. … 1.200
Accensione mutui passivi… 2.000
Aumento di Capitale Sociale…1.200
Riduzione di beni strumentali
per ammortamento…
200
Esempio 3:
Flusso di cassa = 100 = Entrate - Uscite
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente = 9.100 – 7.500 = 1.600
Acquisti di merci…
8.000
- aumento debiti v. fornitori… - 600
Interessi passivi su mutui…
100
Ammortamenti…
200
Ricavi dalle vendite…
10.000
- aumento crediti v. clienti… - 900
B) Flusso di cassa, gestione consolidata = 2.000 – 3.500 = (1.500)
Acquisto beni strumentali… 3.500
Conferimento beni strum. … 1.200
Accensione mutui passivi… 2.000
Aumento di Capitale Sociale…1.200
Riduzione di beni strumentali
per ammortamento…
200
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di cassa:
Voci di bilancio
Liquidità imm.te
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Attivo corrente
…Crediti comm.li
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Passivo corrente
…Debiti comm.li
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
31.12.10
31.12.11
1.000
1.100
8.000
12.700
200
1.400
2.300
2.000
400
1.000
10.000
11.200
1.700
Variazioni
grezze
Impieghi
Fonti
Rettifiche
DARE
Valori risultanti
dai bilanci al
31.12.2010 e
31.12.2011
AVERE
Flussi
Impieghi
Fonti
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di cassa:
Voci di bilancio
Liquidità imm.te
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Attivo corrente
…Crediti comm.li
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Passivo corrente
…Debiti comm.li
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
1.000
1.100
100
8.000
12.700
200
4.700
2.300
900
1.400
Impieghi
Fonti
200
2.000
2.000
400
1.000
600
10.000
11.200
1.200
1.700
10.000
8.000
100
200
Flussi
Rettifiche
DARE
AVERE
Impieghi
Determinazione
delle variazioni
grezze per
differenza
Nota: in luogo
dell’utile, si riportano
tutti i componenti
del reddito
Fonti
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di cassa:
Voci di bilancio
Liquidità imm.te
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Attivo corrente
…Crediti comm.li
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Passivo corrente
…Debiti comm.li
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
1.000
1.100
100
8.000
12.700
200
4.700
2.300
900
1.400
400
Capitale Sociale
10.000
Utile anno 2007
operano
le
UtileSi
anno
2008
Comp.
+ redd.
rettifiche
delle
…ricavi vendite
variazioni
Comp.
– redd che non
…costi
acqusitiil flusso
spiegano
…interessi pass.
…amm.tidi cassa
Impieghi
Flussi
Rettifiche
Fonti
DARE
AVERE
Impieghi
Fonti
1.200
200
2.000
2.000
1.000
600
11.200
1.200
200
Conferimento
in beni strumentali
1.200
1.700
Ammortamento
10.000
8.000
100
200
200
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di cassa:
Voci di bilancio
Liquidità imm.te
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Attivo corrente
…Crediti comm.li
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Passivo corrente
…Debiti comm.li
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
1.000
1.100
100
8.000
12.700
200
4.700
2.300
900
1.400
Impieghi
Flussi
Rettifiche
Fonti
DARE
AVERE
Impieghi
Fonti
100
1.200
200
3.500
200
900
2.000
2.000
400
1.000
600
10.000
11.200
1.200
2.000
600
1.200
1.700
10.000
10.000
8.000
8.000
100
100
200
200
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di cassa:
Voci di bilancio
Liquidità imm.te
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Attivo corrente
…Crediti comm.li
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Passivo corrente
…Debiti comm.li
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
Impieghi
1.000
1.100
100
8.000
12.700
200
4.700
1.400
2.300
900
Fonti
Cash flow
200
200
spiegato
dalla gestione
consolidata
2.000
400
1.000
600
10.000
11.200
1.200
8.000
DARE
AVERE
Cash flow
2.000
1.700
Impieghi
Fonti
100
1.200
3.500
900
2.000
600
1.200
Cash flow
10.000 spiegato
dalla gestione
corrente
10.000
8.000
100
100
200
Flussi
Rettifiche
200
Prospetto di analisi dei flussi di cassa:
Flusso di cassa = 100 = Entrate - Uscite
spiegato da…
A) Flusso di cassa, gestione corrente = 9.100 – 7.500 = 1.600
Acquisti di merci…
8.000
- aumento debiti v. fornitori… - 600
Interessi passivi su mutui…
100
Ricavi dalle vendite…
10.000
- aumento crediti v. clienti… - 900
B) Flusso di cassa, gestione consolidata = (1.500)
Acquisto beni strumentali…
3.500
Accensione mutui passivi…
2.000