Capitolo 11
Il mercato dei beni
in economia aperta
Il mercato dei beni in economia aperta
Generalizziamo la curva IS per affrontare due domande:
•
Un’espansione economica all’estero può stimolare la
crescita dell’economia domestica?
•
E’ opportuno che i paesi coordinino le loro politiche
macroeconomiche?
Blanchard: Macroeconomia
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Lucido #2
La curva IS in economia aperta
Domanda di beni in economia aperta
Z  C + I + G - Q + X
=EP*/P:
tasso di cambio reale (‘competitività’)
 Q:
valore delle import. in termini di beni nazionali
X:
esportazioni
Blanchard: Macroeconomia
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Lucido #3
La curva IS in economia aperta
Le determinanti della domanda di beni domestici
Determinanti di C, I, e G
Domanda nazionale: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,r) + G
(+)
(+,-)
Determinanti delle importazioni
Importazioni: Q = Q(Y, )
(+ , - )
Determinanti delle esportazioni
Esportazioni: X = X(Y*, )
(+ , +)
Blanchard: Macroeconomia
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Lucido #4
La curva IS in economia aperta
Economia aperta: analisi grafica 1
DD
Domanda nazionale
(C + I + G)
AA
Domanda
Domanda
DD
Importazioni ( Q)
Produzione
Produzione
Osservazioni
• La differenza tra DD e AA misura le importazioni: cresce al crescere del reddito
• AA è più piatta della DD
• AA ha pendenza positiva
Blanchard: Macroeconomia
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Lucido #5
La curva IS in economia aperta
Economia aperta: analisi grafica 2
Domanda di beni domestici
Esport. nette (NX) = X -
Incluse le esportazioni (ZZ)
Q
Esportazioni nette, NX
DD
Domanda
ZZ
AA
C
Esport. (X)
B
BC: Esport. nette (X –
A
AC: Esport.
Q)
Y < YTB
Avanzo commerciale
0
Y
YTB
NX
BC
AB: Import.
Y
YTB
Blanchard: Macroeconomia
Produzione
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Y > YTB
Disavanzo commerciale
Produzione,
Y
Lucido #6
La curva IS in economia aperta
Produzione di equilibrio e bilancia commerciale
Equilibrio del mercato dei beni:
Y
=
Z
Output
= Domanda di
domestico
beni domestici
Y = C(Y-T) + I(Y,r) + G -  Q(Y, ) + X(Y*, )
Blanchard: Macroeconomia
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Lucido #7
La curva IS in economia aperta
ZZ
A
Z
Esport. nette, NX
Domanda, Z
Graficamente…
Disavanzo comm.
B
0
Y
YTB
Equilibrio
Y=Z
C
NX
45°
Y
Blanchard: Macroeconomia
Produzione
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Produzione,
Y
Lucido #8
La curva IS in economia aperta
Aumenti della domanda, estera o nazionale
Aumento della domanda nazionale
ZZ´ (G > 0)
Domanda, Z
A´
ZZ
G>0
A
Nuovo
Equilibrio
( Y >  G)
Esport. nette, NX
• Esempio: espansione fiscale (spesa pubblica G cresce)
Eq. iniziale,
Y = YTB
Disavanzo com.
BC a Y’
B
0
Y
YTB
C
NX
Equilibrio
Iniziale
45°
Y
Blanchard: Macroeconomia
Y´
Produzione
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Produzione,
Y
Lucido #9
La curva IS in economia aperta
Impatto di aumento della domanda nazionale in economia aperta
• creazione di disavanzo commerciale
• moltiplicatore più piccolo
.. parte dell’aumento della domanda nazionale ricade su beni esteri
Esempio
Belgio:
Import/PIL = 70%
 70% di G ricade su importazioni.
U.S.:
Import/PIL = 13%
 13% di G ricade su importazioni.
Blanchard: Macroeconomia
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Lucido #10
La curva IS in economia aperta
Aumenti della domanda, estera o nazionale
Aumento della domanda estera
A: Eq. Iniziale con bilancia comm.
in pareggio
Y*: aumento causando  X
 NX
A´: Nuovo equilibrio
C
ZZ´
ZZ
X
A
Domanda di beni
nazionali
Domanda nazionale
D
45°
Y
Blanchard: Macroeconomia
Y´
Produzione
Esport. nette, NX
Domanda, Z
A´
X
DD
0
 NX
YTB
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Y
Y´
NX´
NX
Produzione,
Y
Lucido #11
La curva IS in economia aperta
Impatto di aumento della domanda estera in economia aperta
• creazione di avanzo commerciale
• aumento della produzione nazionale
NN.BB.
Variazioni della domanda di un paese si trasmettono in variazioni
della domanda di beni dei paesi con i quali commercia
Problema di coordinamento delle
politiche macroeconomiche
Blanchard: Macroeconomia
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Lucido #12
Deprezzamento, bilancia comm. e produzione
Deprezzamento e bilancia commerciale
Deprezzamento di una valuta ($)
Ricorda:
EP*

P
dove:
E: tasso di cambio nominale
P*: Livello dei prezzi esteri
P: Livello dei prezzi domestici
Con prezzi costanti: Il deprezzamento della valuta di un paese ($)
rende i beni di quel paese più convenienti
(aumento di “competitività”)
Blanchard: Macroeconomia
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Lucido #13
Deprezzamento, bilancia comm. e produzione
Deprezzamento e bilancia commerciale
La condizione di Marshall-Lerner
Esport. nette: NX  X -  Q
NX = X(Y*, ) -  Q(Y, )
Deprezzamento (aumento di ): tre effetti su NX
1. X aumenta
3.  Q aumenta
2. Q diminuisce
Condizione di Marshall-Lerner: perchè deprezzamento migliori la
bilancia commerciale, l’effetto combinato dell’aumento di X e della
riduzione di Q domina l’aumento di  Q.
Blanchard: Macroeconomia
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Lucido #14
Deprezzamento, bilancia comm. e produzione
Deprezzamento e bilancia commerciale
Pertanto:
Effetti del deprezzamento
1. Spostamento delle domanda nazionale e estera pro beni nazionali
2. Aumento delle esportazioni nette (Marshall-Lerner)
3. Aumento della produzione di equilibrio
4. Miglioramento della bilancia commerciale
[Nota: beni esteri più costosi (peggiori “ragioni di scambio”)]
Blanchard: Macroeconomia
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Lucido #15
Deprezzamento, bilancia comm. e produzione
Deprezzamento e bilancia commerciale
Combinazioni di politiche dei cambi e fiscali
Obiettivo: Ridurre NX senza cambiare Y
Polica:
Deprezzamento e restrizione fiscale
Riduzione di G sposta
ZZ´ a ZZ e Y
NX
ZZ´
A´
G
ZZ
A
Equilibriol
iniziale
45°
Y
Blanchard: Macroeconomia
Deprezz sposta
NX a NX´ con
bilancia comm. in
pareggio
Y´
Produzione
Esportazioni nette, NX
Domanda, Z
Deprezz. sposta
ZZ a ZZ´ e Y a Y´
NX
B
0
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Y
NX´
C
NX
Produzione,
Y
Lucido #16
Deprezzamento, bilancia comm. e produzione
Uno sguardo alla dinamica: la curva J
Dato NX = X -  Q, a una variazione di E reagiscono
prima i valori (=EP*/P) delle quantità (X,Q)
+
Esportazioni nette, NX
Deprezzamento
Marshall-Lerner non
vale immediatamente
Tempo
0
0
A
C
B
_
Blanchard: Macroeconomia
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Lucido #17
Deprezzamento, bilancia comm. e produzione
Tasso di cambio reale e Esp.Nette/PIL (USA, 1980-1990):
reazione ritardata (curva J)
Blanchard: Macroeconomia
Capitolo11: Il mercato dei beni in economia aperta
Lucido #18