Strumenti
finanziari
IAS 32, IAS 39, IFRS 7
Massimo
Rota
1
PwC
PricewaterhouseCoopers
Gli standard:
•
IAS 32 - Financial Instruments: Presentation
Precedentemente ‘Presentation and Disclosure’,
ora la parte relativa alla disclosure è compresa nell’IFRS 7
•
IAS 39 – Financial Instruments: Recognition and Measurement
IAS 39, IAS 39 BC, IAS 39 IE, IAS 39 IG (che sostituisce IAS 39 IGC
Q&As)
•
IFRS 7 – Financial Instruments: Disclosures
Pubblicato il 18 agosto 2005 (Omologato EU 11/1/2006)
2
PricewaterhouseCoopers
La genesi dei principi - Financial Instruments
IAS 32 - Financial Instruments: Presentation
(prima pubblicazione 1996, rivisto nel Dicembre 2003 e
nell’Agosto 2005)
precedentemente ‘Presentation and Disclosure’,
ora la parte relativa alla disclosure è compresa nell’IFRS 7
IAS 39 – Financial Instruments: Recognition and Measurement
(prima pubblicazione 1999, rivisto Dicembre 2003)
IAS 39 Implementation Guidance (Dicembre 2003)
sostituisce IAS 39 IGC Q&As
IFRS 7 – Financial Instruments: Disclosure
IAS 1 – Capital Disclosure
pubblicati il 18 agosto 2005 (Omologati EU 11/1/2006)
3
PricewaterhouseCoopers
Numerosi amendments allo IAS 39 emanati
dallo IASB
• FV Hedge Accounting for a Portfolio
Hedge of Interest Rate Risk
• Transition and Initial Recognition of
Financial Assets and Financial Liabilities
• Cash Flow Hedge Accounting of
Forecast Intragroup Transactions
• The Fair Value Option
• Financial Guarantee Contracts
• Puttable Financial Instruments and obligation
arising on Liquidation
• Eligible Hedged Items
• Reclassifications of Financial assets (già omologato)
• Reclassifications of Financial assets (non omologato)
4
Marzo 2004
Dicembre 2004
Aprile 2005
Giugno 2005
Agosto 2005
Febbraio 2008
Luglio 2008
Ottobre 2008
Novembre 2008
PricewaterhouseCoopers
IAS 32
Financial Instruments
– Presentation
5
PwC
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Definizione degli strumenti finanziari
STRUMENTO
FINANZIARIO
qualsiasi contratto che dia origine a:
ATTIVITA’
FINANZIARIA
• disponibilità liquide;
• diritto contrattuale a ricevere
disp. liq. o un’altra att. fin;
• diritto cont. a scambiare strum.
fin. a condizioni pot. favorevoli;
• strum. rapp. di patr. netto di
un’altra impresa.
6
PASSIVITA’
FINANZIARIA
•Qualsiasi obbligazione
contrattuale a:
• consegnare disponibilità
liquide o un’altra attività
finanziaria;
• scambiare strumenti finanziari
con un’altra impresa a
condizioni potenzialmente
sfavorevoli.
STRUMENTO
RAPPRESENTATIVO
DI PN
•Qualsiasi contratto che rappresenti
una partecipazione residua
nell’attivo di un’impresa al netto di
tutte le sue passività.
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Definizione degli strumenti finanziari
ESEMPI (non esaustivi)
ATTIVITA’
FINANZIARIA
• Liquidità e valori assimilati
• Crediti di natura commerciale
• Partecipazioni residuali (non
IAS 27, 28 e 31)
• PCT attivi
PASSIVITA’
FINANZIARIA
STRUMENTO
RAPPRESENTATIVO
DI PN
• Finanziamenti passivi
• PCT passivi
•Azioni
• Prestiti obbligazionari
•Quote o diritti di acquistare o
sottoscrivere azioni o quote di
società
• Derivati con FV negativo
• Derivati con FV positivo
7
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Classificazione Passività / Equity
 Passività:
Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra
attività finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a
condizioni potenzialmente sfavorevoli
 Equity:
Interesse residuale nell’attivo di un’entità al netto di tutte
le sue passività
 Strumenti composti (cd. “ibridi”):
Contengono entrambe le componenti
8
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Classificazione Passività / Equity
 La classificazione dipende alla sostanza e non dalla forma
legale dello strumento.
 Nel contesto dello IAS 32 il concetto di “sostanza” risponde alle
seguenti domande:
-
9
esiste un obbligo legale o contrattuale al pagamento?
il management ha la possibilità di evitare il pagamento?
con quali modalità ed a seguito di quali eventi è dovuto il
pagamento ?
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Classificazione Passività / Equity
Esiste una obbligazione contrattuale a consegnare cassa o un’altra
attività finanziaria?
Lo scambio
dipende da
eventi fuori
dal controllo
sia
dell’emittente
che del
detentore
dello
strumento?
NO
Esiste una
obbligazione
indiretta a
consegnare cassa
o un’altra attività
finanziaria?
NO
NO
YES
YES
E’ il cd. contingent
settlement
provision non
genuino o solo in
caso di
liquidazione?
YES
Lo strumento prevede lo scambio di
attività o passività finanziarie a condizioni
potenzialmente non vantaggiose?
L’obbligazione può essere regolata
dall’emittente consegnando un
numero variabile di proprie azioni?
YES
YES
NO
NO
NO
YES
EQUITY
10
PricewaterhouseCoopers
L
I
A
B
I
L
I
T
Y
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
Strumenti in cui è presente una componente di passività finanziaria ed una
componente di patrimonio; lo IAS 32 prevede un solo metodo di separazione
delle due componenti:
- Passività:
- Equity:
Valore passività similare che non
contiene la componente di patrimonio
Valore residuale dopo aver sottratto la
componente passività
Es. prestito obbligazionario convertibile in azioni dell’emittente:
11
Passività
Patrimonio
Capitale + Interessi
Call option
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
Prestito Obbligazionario convertibile: ESEMPIO
Il 1° gennaio 2005 la società ha emesso n. 20.000 obbligazioni
convertibili al tasso del 3,5% per un valore nominale totale di
€ 2 milioni, scadente dopo 3 anni dalla data di emissione (salvo
conversione) convertibile in azioni ordinarie della società in rapporto
di 25 azioni da € 1 ogni € 100 di obbligazioni.
L’interesse è pagabile annualmente al 31 dicembre.
All’emissione, il tasso di interesse di mercato per un prestito simile,
ma senza l’opzione di conversione, è pari al 4,5%.
12
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
SOLUZIONE
(1) Registrazione iniziale al 1° gennaio 2005
Valore attuale (al 4,5%) del titolo (€ 2 milioni)
pagabile alla fine dei tre anni
Valore attuale (al 4,5%) degli interessi (€ 70.000)
pagabili annualmente nei tre anni
Componente di debito
Componente di patrimonio netto
Totale
13
1.752.592
192.428
1.945.020
54.980
2.000.000
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
In contabilità:
Cassa
a

Debiti
Patrimonio netto
2.000.000
1.945.020
55.980
Il valore dell’opzione di conversione pari € 55.980 è determinata
all’emissione del prestito e non viene successivamente
rimisurato.
L’ammontare è classificato come parte del patrimonio netto, ma
non è incluso nel capitale sociale.
14
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
(2) Al 31 dicembre 2005
Interessi

a
Cassa
Debiti
87.525
70.000
17.525
Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.945.020.
La componente di debito al 31 dicembre è così determinata:
Valutazione del titolo all’emissione
Interessi
Debito al 31 dicembre 2005
15
1.945.020
17.525
1.962.545
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
(3) Al 31 dicembre 2006
Interessi
a

Cassa
Debiti
88.315
70.000
18.315
Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.962.545.
La componente di debito al 31 dicembre è così determinata:
Debito al 31 dicembre 2005
Interessi
Debito al 31 dicembre 2006
16
1.962.545
18.315
1.980.860
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
(4) Al 31 dicembre 2006
Interessi
a

Cassa
Debiti
89.140
70.000
19.140
Gli interessi sono calcolati al 4,5% su un debito di € 1.980.860.
La componente di debito al 31 dicembre è così determinata:
Debito al 31 dicembre 2006
Interessi
Debito al 31 dicembre 2007
17
1.980.860
19.140
2.000.000
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
Strumenti cd. “ibridi”
(5A) Conversione del titolo in azioni al 1° gennaio 2008
Ogni € 100 di obbligazioni sono convertiti in 25 azioni da € 1. Il
numero totale di obbligazioni è 20.000. Sono state quindi emesse
500.000 azioni da € 1 per un totale di PN di € 2.000.000.

a

Debiti
2.000.000
Patrimonio netto
54.980
Capitale sociale
500.000
Sovrapprezzo azioni
1.554.980
Con l’emissione viene estinta la quota di debito e l’opzione di
conversione; nessun impatto a conto economico.
18
PricewaterhouseCoopers
IAS 32 Financial instruments: Presentation
(5B) Prestito rimborsato al 1° gennaio 2008 (senza conversione)

a

Debiti
2.000.000
Patrimonio netto
54.980
Cassa
Patrimonio netto
(utili riportati a nuovo)
2.000.000
54.980
Sebbene non specificato dallo IAS 32, si desume che
l’ammontare inizialmente registrato come opzione di conversione
(€ 55.980) debba essere riclassificato come utili riportati a nuovo
nel patrimonio netto e non accreditato al conto economico.
19
PricewaterhouseCoopers
IAS 39
Financial
Instruments –
Recognition and
Measurement
20
PwC
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Ambito di applicazione
Altri IAS
Esclusioni
Società controllate
Alcuni strumenti
di capitale
proprio
Società collegate
Joint ventures
Benefici ai dipendenti
Leasing
Contratti assicurativi
Pagamenti basati su
azioni
Considerazioni eventuali
in merito a business
combination
21
Strumenti di debito di terzi
Strumenti di capitale
Crediti
Debiti
Alcuni derivati su azioni proprie
Derivati:
IRS
Currency forward / Swap
Opzioni acquistate/sottoscritte
Derivati su variabili climatiche
Future
Alcuni impegni
creditizi
Garanzie
finanziarie
classiche
Contratti su
merci ad “uso
proprio”
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Rilevazione iniziale
Le attività e le passività finanziarie sono iscritte in bilancio
“quando, e solo quando, l’impresa diviene parte del contratto che
identifica lo strumento finanziario”.
Quando un’attività o passività finanziaria è rilevata contabilmente
per la prima volta, essa deve:
 essere valutata al costo, ossia al fair value del corrispettivo
pagato o ricevuto;
 includere i costi di transazione, ossia i costi direttamente
attribuibili al processo di acquisizione.
22
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Rilevazione iniziale
Il costo
• rappresenta il prezzo di mercato o, qualora non disponibile, il valore dei
flussi di cassa attesi attualizzati al tasso di mercato prevalente per strumenti
similari.
I costi di transazione
• comprendono tutti i costi direttamente attribuibili all’attività/passività
acquisita, con esclusione dei premi o sconti, dei costi di finanziamento e dei
costi interni o di gestione indiretti. In particolare, includono:
• diritti e commissioni pagate ad agenti, consulenti o altri intermediari,
• contributi dovuti a organi regolamentari e alle borse valori,
• imposte e tasse.
23
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Classificazione
Classificazione
Attività
FV through
P/L
Trading
FVO
Loans and receivables
Held-to-maturity
Passività
Available-for-sale
24
FV through
P/L
Trading
FVO
Altre passività finaziarie
Valutazione
Note
Fair value
Variazioni di FV a CE
Es. Derivati, crediti di
trading
Costo Ammortizzato
Incluso crediti acquistati
ma non di negoziazione
Tasso di interesse effettivo
Costo Ammortizzato
Tasso di interesse effettivo
Fair value
Variazioni di FV a PN
Fair value
Variazioni di FV a CE
Costo Ammortizzato
Tasso di interesse effettivo
Tainting rules
Categoria residuale
Es. Derivati e short
securities positions
In sede di rilevazione
iniziale e irrevocabile
Tutte le passività non di
trading e designate
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Classificazione
FAIR VALUE OPTION (FVO) ammessa ai sensi dell’Amendments to IAS 39,
Giugno 2005: “The Fair Value Option”.
Limita la possibilità di classificare qualsiasi financial asset o liability
al fair value con contropartita Conto Economico:
Ciò è consentito solo nel caso in cui:
 elimina o riduce significativamente una inconsistenza da
valutazione e/o classificazione (accounting mismatch);
 un gruppo di financial assets/liabilities è gestito e/o le sue
performance sono valutate esclusivamente in base al FV (es.
Venture Capital Market);
 contiene uno o più embedded derivatives da scorporare.
25
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Valutazione Successiva – FAIR VALUE MODEL
Il fair value è l’ammontare a cui un’attività può essere scambiata, o
una passività può essere estinta, tra controparti consapevoli e
consenzienti, in un’operazione tra soggetti indipendenti.
Il fair value è pressoché sempre determinabile, sebbene esso
implichi l’utilizzazione di modelli o di altre tecniche di stima.
26
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Valutazione Successiva – FAIR VALUE MODEL
Gerarchia del Fair Value
Quotazioni di mercato
(su mercati attivi)
Valutazioni Tecniche (*)
(in assenza di mkt)
Costo al netto dell’impairment
(solo per Equity instruments
in assenza di mkt)
(*) Compreso recenti transazioni osservate su qualsiasi mercato
27
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL
L’obiettivo dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato è giungere
alla determinazione di un interesse che rappresenti il rendimento
economico effettivo dell’investimento.
L’amortised cost è calcolato attraverso la determinazione del tasso effettivo
(IRR) che è il tasso che sconta esattamente, all’origine, i futuri flussi di
cassa contrattuali del finanziamento al netto di tutti i costi di transazione
direttamente attribuibili.
Di seguito si riporta l’esemplificazione contenuta nello IAS 39 IG B.26
28
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL
La società A acquista a 1.000 uno strumento obbligazionario con
le seguenti caratteristiche:
Scadenza a 5 anni
Valore nominale:
1.250
Tasso di interesse nominale:
29
4,7% (1.250 x 4,7% = 59)
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL
1°
anno
59
-1
2°
anno
3°
anno
59
59
-2
-3
4°
anno
5°
anno
59
1309
-4
-5
1000 = 59*(1+i)+59*(1+i)+59*(1+i)+59*(1+i)+1309*(1+i)
IRR=10%
30
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
Valutazione Successiva – AMORTISED COST MODEL
Costo 1.000 - tasso contrattuale 4,7% - scarto di emissione 250
(a)
Costo amm.
31
(b) = (a) x
10%
(c)
Cash flow
(d )= (a) + (b) –
(c)
Costo amm.
Inizio es
Interesse
attivo
X0
1.000
100
59
1.041
X1
1.041
104
59
1.086
X2
1.086
109
59
1.136
X3
1.136
113
59
1.190
X4
1.190
119
1.250 + 59
-
Fine es.
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
•
•
•
•
Strumenti finanziari
Valore basato su un sottostante
Investimento iniziale nullo o limitato
Regolamento differito
DERIVATI DI
TRADING
DERIVATI DI
HEDGING
DERIVATI
INCORPORATI
cd. “Embedded Derivatives”
32
PricewaterhouseCoopers
IAS 39 Financial instruments – Recognition and Measurement
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
33

Tutti i derivati non sono più considerati “fuori bilancio” ma iscritti
sopra la linea

Tutti i derivati sono valutati al “Fair Value”

Gli strumenti derivati sono sempre classificati come HFT ad
eccezione di quelli designati come efficaci strumenti di
copertura
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI - ESEMPI
DERIVATI
•
•
•
•
34
Contratti a termine
Interest Rate Swap (IRS)
Future
Option
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
CONTRATTO A TERMINE
Un contratto a termine (forward) è un contratto di compravendita su un'attività
sottostante con regolamento (scadenza) successivo alla data spot del relativo
mercato a pronti. Con esso:


la parte acquirente (long) si impegna irrevocabilmente a pagare un
ammontare di attività numerario, in funzione di un prezzo prefissato a
fronte del ritiro di una determinata quantità di attività merce;
la parte venditrice (short) si impegna, del pari irrevocabilmente, a
consegnare detta quantità di merce contro incasso del prezzo.
In alternativa alla scadenza può essere pattuito il pagamento di una somma in
numerario calcolata in funzione della differenza tra un prezzo prefissato e il
prezzo a pronti alla data di scadenza di un'attività sottostante, con effetti
economici equivalenti.
35
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
INTEREST RATE SWAP
Contratto derivato NON standardizzato (OTC) tramite il
quale le parti si impegnano a versare o riscuotere, a date
prestabilite, flussi di cassa calcolati applicando a un capitale
nozionale di riferimento, i tassi di interesse rispettivamente
assunti nell’accordo.
36
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
INTEREST RATE SWAP
L’IRS può essere scomposto in due “gambe” che
rappresentano i flussi. di cassa:
• una gamba a tasso fisso
• una gamba a tasso variabile
37
Acquirente di un IRS
incassa il tasso fisso
paga il tasso variabile
Venditore di un IRS
paga il tasso fisso
incassa il tasso variabile
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
FUTURES
Contratto derivato standardizzato con il quale le parti si
impegnano a scambiare a una data prestabilita
determinate attività oppure a versare o a riscuotere un
importo determinato in base all'andamento di un
indicatore di riferimento
38
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
•FUTURES
Sistema di marginazione
E’ un meccanismo di tutela delle contrattazioni gestito dalla
Clearing House che prevede l’obbligo di:
• versare all’apertura delle posizioni, un certo ammontare a
titolo di deposito di garanzia
• aggiornare il deposito iniziale alla fine di ogni giornata in
relazione all’andamento del prezzo del future
Il sistema di marginazione prevede:
• margine iniziale
• margine di variazione
39
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
OPZIONI
Contratto derivato che attribuisce a una delle parti, dietro il
pagamento di un corrispettivo detto premio, la facoltà - da
esercitare entro un dato termine o alla scadenza di esso - di
acquistare o di vendere determinate attività a un certo prezzo
oppure di riscuotere un importo determinato in base
all'andamento di un indicatore di riferimento.
40
PricewaterhouseCoopers
Strumenti Finanziari Derivati - Esempi
OPZIONI
In relazione al diritto negoziato nel contratto si distinguono:
•
opzioni Call, attribuiscono all’acquirente la facoltà di acquistare il
bene sottostante alle condizioni stabilite ed impongono al venditore
l’obbligo di perfezionare la relativa consegna;
•
opzioni Put, garantiscono al compratore la possibilità di vendere
quanto pattuito alla controparte che è obbligata ad eseguire.
In base alle modalità di esercizio si distinguono:
•
opzioni di tipo “europeo”, il diritto può essere esercitato soltanto
alla data di scadenza;
•
opzioni di tipo “americano”, il diritto può essere esercitato in
qualsiasi giornata lavorativa precedente la scadenza;
• Altri tipi: “bermudiane”, “butterfly”, knock-in, knock-out.
41
PricewaterhouseCoopers
Derecognition
di attività
finanziarie
IAS 39
42
PricewaterhouseCoopers
Derecognition di attività finanziarie
Consolidation
Part or entire asset?
YES
Rights to cash flows expired?
Derecognition
NO
Rights to cash flows transferred?
NO
NO
YES
No derecognition
Pass through arrangement?
YES
Substantially all risks and rewards transferred?
NO
YES
Derecognition
YES
No derecognition
Substantially all risks and rewards retained?
NO
NO
Control retained?
Derecognition
YES
43
Continuing involvement
PricewaterhouseCoopers
Derecognition
Derecognition di
di attività
attività finanziarie
finanziarie
Step 1
Consolidare tutte le subsidiaries (compresi i veicoli – Sic 12)
Step 2
Determinare se la cessione riguarda una porzione di asset o
la sua interezza
Step 3
Identificare se i diritti sui cash flow sono scaduti
Step 4
Identificare se i diritti sui cash flow sono stati trattenuti o se
è stata affunta l’obbligazione a trasferirli al cessionario
Step 5
Identificare se il cedente abbia effettivamente:
 trasferito sostanzialmente tutti i rischi e benefici
 trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici
 trattenuto il “controllo” sugli assets
44
PricewaterhouseCoopers
IFRS 7
Disclosures
45
PwC
PricewaterhouseCoopers
IFRS 7 Disclosure
Lo standard prevede che i soggetti interessati presentino un livello di
informativa che permetta agli utenti di valutare:
• la significatività degli strumenti finanziari in relazione alla
situazione finanziaria ed ai rischi economici di una entità (IFRS
7.7 – 30)
• la natura e l’estensione dei rischi che derivano dagli strumenti
finanziari ai quali il soggetto è stato esposto durante il periodo e
alla data di reporting e come il soggetto gestisce tali rischi (IFRS
7.31 – 42)
46
PricewaterhouseCoopers
IFRS 7 Disclosure
Risks arising from financial instruments
Qualitative
Disclosure
Quantitative
Disclosure
Credit risk
Credit quality
Collateral
Loan performance
Interest rate risk
Market risk
Maturity analysis
for financial
liabilities
Sensitivity analysis for
each type of market
risk
Currency risk
Equity
price risk
47
Liquidity risk
Other price risk
Commodity
price risk
Risk of early
repayment
PricewaterhouseCoopers
Tipologie di rischi
Rischio di credito - Il rischio che una delle parti di uno
strumento finanziario causi una perdita finanziaria all’altra parte
non adempiendo a un’obbligazione.
Rischio di liquidità - Il rischio che un’entità abbia difficoltà ad
adempiere alle obbligazioni associate a passività finanziarie.
Rischio di mercato Il rischio che il fair value o i flussi finanziari
futuri di uno strumento finanziario fluttuino in seguito a variazioni
dei prezzi di mercato. Il rischio di mercato comprende tre tipi
di rischio: il rischio di valuta, il rischio di tasso d’interesse e
altro rischio di prezzo.
Page 48
<footer>
PricewaterhouseCoopers
Tipologie di rischi
Rischio di tasso di interesse - Il rischio che il fair value o i flussi
finanziari futuri di uno strumento finanziario fluttuino in seguito a
variazioni dei tassi di interesse sul mercato.
Rischio di valuta - Il rischio che il fair value o i flussi finanziari
futuri di uno strumento finanziario fluttuino in seguito a variazioni
dei tassi di cambio.
Page 49
<footer>
PricewaterhouseCoopers
IFRS 7 Disclosure
Credit risk (IFRS 7.36-38) – Disclosures quantitative
Credit risk - per classe di strumenti finanziari, occorre indicare:
a) esposizione massima al credit risk (‘esposizione corrente’) senza
prendere in considerazione i collateral o altri credit enhancements (ad
es. garanzie ricevute, accordi di compensazione);
b) descrizione dei collaterals / altri credit enhancement relativamente agli
importi rilevati al punto a);
c) credit quality delle attività finanziarie che non siano scadute o abbiano
subito rettifiche/perdite di valore;
d) analisi dell’anzianità delle attività finanziarie scadute ma che non hanno
subito rettifiche/perdite di valore;
e) analisi delle attività finanziarie per le quali è stata individualmente
determinata una perdita di valore.
50
PricewaterhouseCoopers
IFRS 7 Disclosure
Liquidity risk (IFRS 7.39) – Disclosures Quantitative
Liquidity risk- occorre indicare :
a) maturity analysis per le passività finanziarie (sulla base della data di scadenza
contrattuale più recente, undiscounted outflows):
-
-
l’analisi di scenario da fornire è di tipo worst case, in quanto deve esser
e considerata la possibilità che i creditori con scadenza contrattuale più
vicina, possano richiedere l’estinzione anticipata del debito che la società
ha loro confronti (BC 57);
essa e’ inoltre basata sui flussi di cassa definiti contrattualmente;
deve essere data ampia informativa ai flussi che non rispettano i timing
definiti a livello contrattuale.
b) descrizione di come viene gestito il liquidity risk:
al fine di meglio determinare la reale esposizione cui l’entità è soggetta,
sarebbe interessante evidenziare:
• le attività finanziarie contrattuali detenute a supporto della liquidità;
• il totale delle linee di credito intrattenute con i diversi istituti.
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IFRS 7 Disclosure
Market Risk - Sensitivity analysis (IFRS 7.40-42)
Occorre fare una Sensitivity Analysis per ogni tipo di market risk al quale il soggetto
è esposto (FX, IR, Equity …) alla data di reporting:
-(ad es. 10 bp parallel shift for interest rates, up and down): impatto sia a conto
economico - che a stato patrimoniale (equity);
-non si richiede l’analisi di scenario di tipo worst case o lo stress test. È necessario
evidenziare i “cambiamenti ragionevolmente possibili”;
-occorre indicare metodi/ipotesi usati e cambiamenti rispetto al periodo precedente
(compreso il motivo).
La Sensitivity analysis che rifletta le interdipendenze tra le variabili di rischio (ad es.
alcuni VaR) è permessa se utilizzata per gestire i rischi finanziari (IFRS 7.41);
- Sarebbe opportuno mostrare la scomposizione di:
• importo nominale delle esposizioni;
• importo nominale delle coperture se esistono;
• esposizione netta dopo la copertura e Sensitivity risultante.
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