Union Investment
Il vostro partner per la gestione patrimoniale
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Indice
Union Investment – Il vostro partner per la gestione patrimoniale
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La specializzazione nella gestione del rischio
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La gestione di portafoglio: un’attività che richiede metodo
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Union Investment definisce il proprio ambito di intervento
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Reporting e consulenza – risposte chiare alle vostre domande
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Contatti
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Vicini al mercato, a fianco del cliente
Gentili Signori,
oggi più che mai, gli investitori istituzionali hanno bisogno di poter contare su un partner
affidabile per gli investimenti. Le priorità di Union Investment sono, da oltre 50 anni, partnership, professionalità e trasparenza. Sulla base di tali valori e del forte legame all’interno
dell’Associazione delle banche cooperative e popolari tedesche (FinanzVerbund), siamo
oggi tra i leader nella gestione patrimoniale per clientela istituzionale in Germania.
Ai nostri clienti offriamo modelli studiati sulla base delle singole esigenze anche nell’ambito
della protezione del capitale, utilizzando elementi di diversificazione del portafoglio atttraverso classi di attività e strategie d’investimento ad hoc, nonché soluzioni di gestione. Una
profonda comprensione delle esigenze della nostra clientela, un orientamento al futuro ed
una trasparenza costante contraddistinguono il nostro operato. I nostri esperti di investimenti vantano grande esperienza sui mercati finanziari globali e la cooperazione strategica
con partner specializzati ci consente di essere presenti a livello internazionale.
Siamo convinti che la ricerca fondamentale unita ad uno stile di gestione attivo sia il modo
migliore per creare valore aggiunto per i nostri investitori. In quest’ottica la gestione attiva
del rischio è un elemento centrale del nostro processo d’investimento.
L’esperienza dei nostri gestori e dei consulenti alla clientela ci permetterà di sottoporvi
un'ampia gamma di proposte d’investimento per il raggiungimento dei vostri obiettivi.
Alexander Schindler
Membro del Consiglio direttivo di
Union Asset Management Holding AG
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Nikolaus Sillem
Membro della Direzione di
Union Investment Institutional GmbH
Text
Union Investment in cifre
Patrimonio totale gestito (AuM):
180,8 miliardi di euro
di cui fondi comuni d’investimento:
100,7 miliardi di euro
di cui fondi specializzati e istituzionali:
56,3 miliardi di euro
di cui altri investimenti:
23,8 miliardi di euro
Organico:
Numero di Clienti:
2.474 persone
5,0 milioni
Ultimo aggiornamento: giugno 2012
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Offriamo soluzioni su misura
e appositamente create per
rispondere ad ogni esigenza
del cliente istituzionale.
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Union Investment – Il vostro partner per la
gestione patrimoniale
Il Gruppo Union Investment è uno dei principali gestori patrimoniali tedeschi per investitori privati e istituzionali. Fondato nel 1956, il Gruppo offre un ampio spettro di prodotti
in classi di attività e stili d’investimento diversi: azioni, obbligazioni, mercato monetario,
immobili, investimenti alternativi nonché soluzioni strutturate quantitative.
Unitamente alle sue affiliate e ai suoi partner, Union Investment è una delle società leader nell’ambito della gestione patrimoniale anche a livello internazionale.
• Union Investment Institutional GmbH è una delle principali società tedesche di riferimento per gli investitori
istituzionali.
• Quoniam Asset Management GmbH è uno dei players più noti in Germania nell’ambito della gestione
quantitativa di portafoglio.
• Union Investment Real Estate GmbH è tra le principali società di gestione di fondi immobiliari aperti in
Germania.
• Union Investment Institutional Property GmbH è una società specializzata in soluzioni immobiliari
personalizzate per investitori istituzionali.
• Union Investment Privatfonds GmbH è la pluripremiata società di gestione di fondi comuni d’investimento.
• BEA Union Investment Management Ltd. è la joint venture con Bank of East Asia Ltd., il nostro centro di
competenza per i mercati emergenti dell’Asia.
Union Asset Management Holding AG, Francoforte sul Meno
Union Investment Institutional GmbH,
Francoforte sul Meno
Quoniam Asset Management GmbH,
Francoforte sul Meno
Union Investment Privatfonds GmbH,
Francoforte sul Meno
20 per cento della gestione della società
Union Investment Real Estate GmbH,
Amburgo
Union Investment Institutional Property GmbH,
Francoforte sul Meno
Union Investment Luxembourg S. A.,
Lussemburgo
BEA Union Investment Management Ltd.,
Hongkong
Joint venture al 49 per cento
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Union Investment è da decenni il partner professionale nell’ambito della gestione
patrimoniale per gli investitori istituzionali. La gestione del rischio, alla base del
nostro successo, è parte integrante del nostro processo d’investimento.
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La specializzazione nella gestione del rischio
Il rischio presuppone sempre anche una opportunità. Ci prefiggiamo di sfruttare tali
opportunità in stretta partnership con la nostra clientela istituzionale. In questo contesto,
la gestione del rischio riveste per noi un ruolo di fondamentale importanza sul quale
concentriamo la nostra attenzione mediante investimenti significativi a livello di organico e di sistemi. Tale approccio ha consentito a Union Investment di diventare uno dei
gestori patrimoniali istituzionali in più forte crescita in Germania.
Le esigenze del Cliente
La nostra clientela comprende banche, casse pensioni, assicurazioni, enti religiosi, industrie e organizzazioni senza
scopo di lucro quali fondazioni e associazioni anche internazionali. In questo segmento, in fortissima crescita, Union
Investment gestisce attualmente un patrimonio pari a circa 91 miliardi di euro.
L’obiettivo da parte degli investitori di realizzare rendimenti adeguati richiede l’assunzione mirata di rischi, che
affrontiamo consapevolmente per beneficiare in modo ottimale delle prospettive di rendimento. Una gestione ottimale contribuisce a sfruttare il budget di rischio disponibile nel modo migliore, incrementando i rendimenti. I nostri
esperti ottimizzano tali budget tenendo particolarmente conto delle condizioni imposte dalle autorità di vigilanza
nonché delle esigenze della clientela.
La protezione del capitale come strategia di successo
Union Investment è una società leader in Germania nell’ambito della gestione di mandati basati sulla protezione
del capitale investito ed offre, in quest’ambito, un’ampia gamma di soluzioni innovative. Con il modello IMMUNO
abbiamo sviluppato una particolare metodologia operativa di successo che contempla tutte le classi di attività, per
la protezione del capitale, orientato alla sostenibilità del rischio ed alle aspettative di rendimento individuali del
cliente. Il modello IMMUNO ha, più volte, dimostrato la sua validità:
• leader del mercato in Germania con circa 14,1 miliardi di euro distribuiti in
152 mandati IMMUNO;
• perfezionamento costante del modello dal 1995;
• 27 gestori specializzati nella gestione del rischio;
• gestione efficace del rendimento assoluto, anche in fasi di forte correzione
dei mercati.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Per la gestione di successo delle specifiche classi di attività sono necessari gestori
preparati e che conoscano a fondo il proprio ambito operativo. Ciò vale sia per gli
investimenti tradizionali che per la gestione di investimenti alternativi. Presso
Union Investment sono operativi 177 esperti d’investimento.
Utilizziamo un processo d’investimento chiaramente definito che garantisca trasparenza e sistematicità nella gestione patrimoniale e nel rapporto con gli investitori. Tale processo è affiancato da un sistema di gestione del rischio
innovativo che consente di valutare i rischi in modo realistico e di sfruttarli per incrementare il patrimonio. Non di
minore importanza la componente umana, per questo e al fine di sfruttare in modo ottimale l’intero know-how dei
nostri esperti, puntiamo su un approccio basato sul lavoro di gruppo. I gestori vengono coinvolti attraverso uno
scambio di informazioni periodico e sviluppano insieme strategie d’investimento che vengono poi attuate dal gestore responsabile dei portafogli a lui affidati.
Filosofia d’investimento consolidata
Negli investimenti, il successo si basa spesso su principi elementari. I punti fermi della nostra filosofia sono tra
gli altri:
• un processo d´investimento trasparente che rende riproducibili le decisioni
d’investimento dei nostri clienti;
• un’ampia diversificazione delle nostre decisioni d’investimento che ci consente di contenere il rischio;
• un posizionamento attivo con lo scopo di creare valore aggiunto rispetto all’andamento del mercato;
• un disciplinato approccio basato sul lavoro di gruppo, che consente di implementare il know-how dei nostri
specialisti in modo ottimale e orientato alla perfromance;
• un contestuale controllo del rischio da attuare in tutte le fasi del processo
d’investimento.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Union Investment offre agli investitori istituzionali due distinte tipologie di stile di
investimento attivo: l’approccio di gestione patrimoniale tradizionale e, mediante Quoniam Asset Management, un approccio di tipo quantitativo.
L’approccio tradizionale
Un approccio di gestione attivo e basato sull’analisi fondamentale rappresenta il fulcro della filosofia d’investimento
di Union Investment. Siamo convinti che la sinergia tra ricerca fondamentale e attiva selezione dei titoli orientata sul
lungo periodo sia la formula migliore per realizzare un rendimento superiore alla media anche nel lungo termine.
Nella gestione del portafoglio azionario viene applicato uno stile fondamentale e attivo mediante l’approccio di tipo
bottom-up. Al contrario, nella gestione del portafoglio obbligazionario viene utilizzato perlopiù l’approccio di tipo
top-down. Sia i gestori dei portafogli azionari che obbligazionari, per affrontare con coerenza lo stile fondamentale,
dedicano sino all’80% del loro tempo di lavoro alla ricerca.
L’approccio quantitativo
Quoniam Asset Management GmbH è un polo d’eccellenza per gli investimenti, specializzato nella gestione patrimoniale quantitativa che conta attualmente 76 collaboratori. Quoniam si è prefissata il compito di sviluppare modelli scientifici e su base informatica di strategie d’investimento che consentano di affrontare efficacemente le sfide
dei mercati dei capitali.
Le strategie di prodotto sviluppate sono basate su processi d’investimento chiaramente strutturati e di tipo quantitativo che dispongano di una struttura di base unitaria. Le informazioni fondamentali sulle aziende e sui mercati
vengono elaborate in previsioni di rendimento mediante metodi quantitativi e statistici definiti. La rilevanza dei
singoli fattori analizzati nell’ambito della valutazione azionaria, si basa su elementi di tipo macroeconomico e
sull’analisi tecnica del mercato. L’equilibrio e la molteplicità dei fattori utilizzati assicurano un’elevata qualità e
affidabilità delle previsioni.
I portafogli vengono costruiti ottimizzando l’obiettivo d’investimento, la performance, il rischio e i costi per le transazioni. Il successo si evidenzia nell’attuazione disciplinata e trasparente dell’approccio. I processi d’investimento
quantitativi vengono ulteriormente e costantemente sviluppati con l’ausilio di un team di specialisti ad oggi composto da 30 collaboratori negli ambiti di gestione del portafoglio e della ricerca. La gamma di prodotti Quoniam
comprende tutte le principali classi di attività: azioni, obbligazioni, mercato monetario, asset allocation e hedge
fund.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Il processo d’investimento
L’analisi fondamentali è il principale strumento a disposizione dei gestori di Union Investment. All’interno di un
processo strutturato, il team di gestione analizza i potenziali obiettivi d’investimento in relazione a eventuali
opportunità e rischi. Per principio, i medesimi gestori sono responsabili sia per la gestione dei rispettivi portafogli
sia per l’analisi in ambito azionario e obbligazionario di competenza.
Our investment process is divided into four steps
Research
Opportunity and risk
identification
Analysis
Performance analysis and
risk controlling
Integrated
risk management
Execution
Counterparty and default risk
controlling
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Portfolio construction
Calculation and management
of risks
La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Comparto azionario
Il processo d’investimento nella gestione del portafoglio azionario si basa su un approccio di tipo bottom-up.
Nell’ambito dell’analisi dei singoli titoli, ciascuna azienda viene esaminata sulla base di criteri qualitativi e quantitativi. A questo riguardo, un contatto diretto con il management dell’azienda è particolarmente importante. Per sveltire il processo decisionale, i gestori e gli analisti devono operare in stretta collaborazione. La struttura che ne deriva
assicura un elevato livello di effettiva conoscenza del mercato e grande capacità di selezione dei titoli azionari.
Comparto obbligazionario
Il processo d’investimento per i titoli obbligazionari è invece basato su un approccio di tipo top-down in cui sia i
fattori macroeconomici che le specifiche caratteristiche dei mercati rivestono un ruolo fondamentale. Le decisioni
d’investimento si fondano sull’analisi quantitativa e dei fondamentali. Nelle diverse fasi del processo d’investimento
si avvalgono comunque oltre che di elementi di tipo top-down anche di elementi di tipo bottom-up. Uno specifico
team di analisi politica-economica controlla tutti i dati rilevanti. Inoltre, i singoli titoli vengono esaminati nell’ottica
dell’analisi del credito, della selezione degli emittenti, della ricerca qualitativa nonché della liquidità.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Comparto immobiliare
Gli oltre 40 anni di competenza maturata in ambito immobiliare consentono a Union Investment di agire con grande capacità sui mercati globali. Union Investment garantisce una presenza in loco attraverso partnerships di cooperazione locale, sia sui mercati consolidati europei sia su quelli emergenti dell’Asia e dell’America Latina. In questo
modo è possibile sfruttare le opportunità in modo ottimale, gestire i rischi attivamente e concludere con successo
operazioni altamente complesse, gettando le basi per un efficace sviluppo dei portafogli immobiliari di nell’ambito
dell’acquisto, della vendita e nell’assistenza attiva ai locatari.
Union Investment è un gestore leader nell’ambito dei fondi immobiliari aperti e opera complessivamente in 25 paesi
nel mondo. Con un patrimonio di fondi pari a circa 19,6 miliardi di euro, Union Investment è una delle principali
società di gestione finanziaria in ambito immobiliare a livello europeo.
Gestiamo un portafoglio ampiamente diversificato di immobili: da proprietà ad uso ufficio e commerciale al dettaglio sino a quelle ad uso logistico. Complessivamente, i nostri esperti gestiscono 307 immobili e progetti di qualità
nelle metropoli di tutto il mondo. Union Investment offre investimenti immobiliari speciali sotto forma di fondi
comuni d’investimento e fondi specializzati per investitori istituzionali.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Con i fondi immobiliari di Union Investment l’investimento immobiliare diventa
più sicuro e affidabile.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
L’asset allocation unisce le idee d’investimento generate dalla gestione di portafogli
azionari, obbligazionari e immobiliari ai propri risultati di ricerca nell’ambito di un
quadro completo dei mercati globali.
Asset allocation simmetrica
L’asset allocation è basata in larga misura sulla valutazione dell´appeal delle diverse classi di attività. Innanzitutto,
i fattori qualitativi e quantitativi rilevanti vengono analizzati, raffrontati e valutati. Successivamente, queste stime
vengono correlate fra loro mediante un metodo predefinito e poi tramutate in una decisione concreta di asset allocation che rappresenta la base per l’attuazione della strategia all’interno dei portafogli.
Asset allocation asimmetrica
Se una determinata protezione del valore pone ulteriori sfide all’asset allocation, viene utilizzato il modello
IMMUNO: in questo contesto, le opportunità vengono sfruttate in misura strettamente proporzionale alla propensione dell’investitore ad assumersi rischi. Ciò avviene nell’ambito di un’intensa analisi della sostenibilità del profilo
di rischio.
Mentre l’asset allocation simmetrica si basa in larga misura sulle previsioni in merito ai rendimenti attesi nelle diverse classi di attività con successiva ponderazione dei singoli valori patrimoniali, l’asset allocation asimmetrica integra
le posizioni attive in base alla sostenibilità del profilo di rischio espresso dall’investitore. Da questo processo viene in
seguito derivato il budget di rischio del portafoglio.
In tale contesto, la gestione del rischio è una componente fondamentale del processo d’investimento. Nell’ambito
della strutturazione del portafoglio viene integrata la quota di rischio pari a quanto previsto per il portafoglio stesso.
A questo riguardo, le previsioni di rendimento vengono sempre riferite alle specifiche componenti di rischio. Le
aspettative di rendimento vengono messe in relazione ai rischi attesi per queste ultime. In questo contesto, l’attenzione è concentrata sulle volatilità e correlazioni. La copertura del portafoglio avviene mediante una gestione dei
rischi efficiente. I portafogli asimmetrici IMMUNO prevedono il monitoraggio costante dei rischi derivanti dall’andamento delle quotazioni delle relative classi di investimento per quantificare l’utilizzazione del budget di rischio.
L’allocazione del rischio, identificata periodicamente in questo modo, viene infine applicata secondo i dettami delle
strategie d’investimento nell’ambito delle specifiche classi di attività.
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La gestione del portafoglio: un’attività
che richiede metodo
Il metodo IMMUNO offre agli investitori una copertura ottimizzata in base al
loro profilo di rischio in ogni fase del mercato.
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Union Investment definisce il proprio ambito
d’intervento
Gli investitori istituzionali si distinguono non solo in relazione alle loro esigenze e
ai loro obiettivi specifici ma anche nell’ambito dei limiti d’investimento e delle restrizioni
connesse alla loro missione. Tali restrizioni possono anche essere molto diverse: sviluppiamo pertanto soluzioni che rispondano in modo ottimale alle specifiche
esigenze e aspettative.
Per far fronte a queste necessità, Union Investment offre un’ampia gamma di soluzioni personalizzate che comprendono, oltre ai classici fondi specializzati e ad una grande varietà di fondi differenziati per clienti istituzionali, anche
mandati di consulenza e outsourcing nonché la gestione patrimoniale su misura.
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Union Investment definisce il proprio ambito
d’intervento
Fondi specializzati
I fondi specializzati si caratterizzano per un ampio margine di flessibilità al fine di soddisfare le esigenze e gli obiettivi strategici diversi dei singoli investitori istituzionali. Tali fondi sono caratterizzati da una forte componente individuale: i punti focali dell’orientamento strategico del portafoglio sono le aspettative di rendimento del soggetto, il
profilo di rischio, l’universo d’investimento nonché l’orizzonte temporale. In questo modo è possibile soddisfare
accuratamente preferenze ed esigenze diverse.
Fondi per clienti istituzionali
I fondi per clienti istituzionali rivestono da anni una posizione centrale nello sviluppo dei prodotti di Union Investment. Questi fondi comuni d’investimento, personalizzati in base alle esigenze specifiche degli investitori professionali, assumendo una rilevanza sempre maggiore, possono essere acquistati anche in volumi ridotti a condizioni particolari e sono accessibili alla maggior parte degli investitori. I fondi rispondono pienamente alle complesse esigenze
di elevata fungibilità e diversificazione del rischio e, a seconda della strategia dell’asset al location, offrono un valore aggiunto per i portafogli, consentendo agli investitori di coprire specifici segmenti di attività in modo più mirato
anche senza la creazione di un fondo specializzato.
Mandati di consulenza e outsourcing
Accanto ai fondi di investimento tradizionalmente intesi, Union Investment offre alla clientela istituzionale la propria
competenza anche nell’ambito di mandati di consulenza e outsourcing.
Con i mandati di consulenza, Union Investment funge da consulente patrimoniale esterno fornendo suggerimenti
d’investimento mirati. La decisione d’investimento definitiva, nonché l’elaborazione delle transazioni e la verifica dei
limiti d’investimento, sono di competenza del beneficiario della consulenza.
Con i mandati di outsourcing, la decisione d’investimento e la responsabilità relativa alla performance è trasferita a
Union Investment in veste di gestore esterno, ossia il portafoglio viene gestito da Union Investment. In tal modo
Union Investment si assume i compiti di un gestore patrimoniale con gli obblighi di gestione attiva e di adeguata
diversificazione. La registrazione, il controlling nonché il reporting relativo al fondo sono invece di competenza della
società d’investimento.
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Reporting e consulenza: risposte chiare
alle vostre domande
Ciascun portafoglio dispone di un proprio profilo in cui sono fissati tutti i limiti e tutte le
direttive rilevanti. Il nostro reporting garantisce la trasparenza necessaria per fornire agli
investitori in qualsiasi momento gli strumenti necessari a definire una decisione di investimento consapevole.
Reporting trasparente
Presso Union Investment, un team di specialisti si occupa di tutto quanto concerne il reporting, dalle esigenze del
cliente sino all’esecuzione. Utilizzando una banca dati altamente evoluta, disponiamo di molteplici possibilità di
reporting e forniamo agli investitori relazioni di base complete ed in tempo reale. Tali dati possono inoltre essere
richiamati direttamente per via elettronica mediante Extranet.
Nel calcolo degli indicatori di portafoglio si considerano in particolare gli strumenti derivati effettivamente utilizzati.
Tali indicatori riflettono in modo più preciso la realtà finanziaria del portafoglio. Il nostro reporting comprende una
varietà di indicatori informativi di rischio e di dimensioni della performance corretta in base al rischio.
Per particolari gruppi di clienti calcoliamo gli indicatori di solvibilità secondo l’approccio standard del rischio di
credito o secondo quello basato su rating interni (IRBA, Internal Rating Based Approach).
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Modello di consulenza personalizzato
Intendiamo il rapporto di partnership con i nostri clienti quale contributo decisivo al successo. Puntiamo pertanto a
coltivare relazioni di lungo periodo caratterizzate da rapporti di partnership e di collaborazione.
I nostri consulenti per la clientela sono partner degli investitori e forniscono risposte in merito a tutte le questioni
relative al rapporto con il cliente in modo completo e competente, dal primo contatto sino alla scelta della strategia
d’investimento adeguata e dello stile d’investimento, nonché dal chiarimento degli aspetti contrattuali del mandato
sino alla consulenza costante. A fronte di tutte le decisioni d’investimento vi è la definizione esatta e la comprensione profonda dell’incarico ricevuto. Il nostro servizio si basa infatti su questi presupposti: trovare una soluzione di
gestione patrimoniale personalizzata in base alle esigenze specifiche dei nostri clienti.
Il gestore di portafoglio struttura la politica d’investimento e si fa carico dell’attuazione della strategia convenuta
con l’investitore, organizzando incontri periodici del comitato d’investimento e rispondendo, nella sua veste di interlocutore, a tutte le domande relative al mandato.
Semplicità di comunicazione
Union Investment ha investito in sistemi di raccolta dati completi per assicurare una comunicazione precisa ed immediata tra la gestione del portafoglio e il monitoraggio dei rischi. Questi due ambiti utilizzano una banca dati unitaria che mette a disposizione in ogni momento di una panoramica precisa sul rischio attualmente assunto dal portafoglio.
Efficienza del servizio
Studi attuali delle importanti societá di consulenza internazionali, quali TELOS e Greenwich, confermano l’eccellente
qualità di Union Investment sia nell’ambito della gestione del portafoglio che in quello del servizio alla clientela.
Viene confermato che la strategia da noi adottata negli ultimi anni, tesa a porre al centro dei nostri sforzi il rapporto
di partnership nelle relazioni con la clientela e la professionalità nella gestione del portafoglio, continua a dimostrare la sua validità.
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Contatti
Union Investment Institutional GmbH
Wiesenhüttenstraße 10
60329 Francoforte sul Meno
Telefono: 0049 69 2567-1556
Telefax: 0049 69 2567-1616
Internet: www.institutional.union-investment.de
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Il presente opuscolo è stato concepito e allestito con la
massima cura. La società risponde tuttavia unicamente
per colpa grave.
Informazioni più dettagliate sui prodotti nonché le
avvertenze sulle opportunità e sui rischi dei fondi sono
disponibili nel prospetto informativo in vigore, nel regolamento di gestione o nello statuto nonché nei rapporti
semestrali e annuali che possono essere richiesti gratuitamente al servizio clienti di Union Investment Service
Bank AG. Tali documenti costituiscono l’unica base
vincolante per l’acquisto di fondi.
Il presente documento non contiene raccomandazioni
ad agire né sostituisce la consulenza di investimento
personalizzata da parte della banca o la consulenza individuale qualificata di un consulente fiscale. Il presente
documento è stato concepito e realizzato da Union
Investment Institutional GmbH con la massima cura.
Union Investment non fornisce comunque garanzia
alcuna in merito all’attualità, alla correttezza e completezza del medesimo.
Ultimo aggiornamento di tutte le informazioni, rappresentazioni e spiegazioni: giugno 2012, salvo diversamente indicato.
Editore:
Union Investment Institutional GmbH
Wiesenhüttenstraße 10
60329 Francoforte sul Meno
Telefon: (49) 69 2567 - 7652
Telefax: (49) 69 2567 -1616
www.institutional.union-investment.de
Ultimo aggiornamento: giugno 2012
003958 06.12