COME E’ OGGI LA
SILICON VALLEY
Luglio 2004
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
1
Come era la Silicon Valley durante gli ultimi anni ’90
La culla della tecnologia attirava geni, avventurieri, svitati
da ogni parte del globo.
Quelli bravi potevano guadagnare moltissimo e
rapidamente.
Ma non a 50 anni, meglio a 35, in tempo per vendere
l’impresa a qualche magnate e godersi il malloppo.
L’alternativa era diventare miliardari o falliti.
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
2
ENZO TORRESI
56 anni, nato a Catania, laureato in ingegnerie elettronica al
Politecnico di Torino
Impiegato all’ Olivetti dal 1969 come ricercatore
Due brevetti: nel 1976 su un display a cristalli liquidi e nel
1977 su un metodo di stampa
Creatore di Advanced Technology Center, Businessland,
Netframe System, Power Computing, Accel Partners e altre.
Fondazione nel 1999 di Eurofound, fondo di venture capital.
E’ promotore di “Band of Angels” di Palo Alto, società che
raggruppa i maggiori venture capitalist californiani.
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
3
I due canali più importanti di sbocco per le venture
capital, ossia l’acquisizione da parte di grandi
imprese e la collocazione di matricole in borsa, sono
ormai chiusi.
Per questi motivi siamo tornati alle regole che valevano negli
anni ’80:
ora ci vogliono nuovamente dai cinque ai sette anni perché
un’azienda start-up possa approdare al collocamento in Borsa
di conseguenza anche i tempi di ritorno dell’investimento si
sono dilatati molto rispetto alla anomala rapidità degli ultimi
anni Novanta.
“Tutto si è raffreddato, si torna alla normalità.”
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
4
Ci sono però effetti positivi…
La logica con cui negli anni ’80 è nata la Silicon Valley e
la ragione più importante del suo successo è che il
venture capital di allora offriva profitti potenzialmente
enormi, ma con un’assunzione di rischio molto più
elevata rispetto ad altri tipi di investimento.
Al contrario, durante l’euforia di fine millennio, il venture
capital diventava un giro speculativo, in cui si passava
all’incasso dopo poco tempo, all’interno di un circolo
vizioso che ha portato alla crisi.
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
5
Un problema concreto per il venture capital di oggi è
rappresentato dall’accumulo di capitale nei maxifondi,
operato dai grandi nomi del venture capital poco prima
che il Nasdaq iniziasse a bucare la bolla della New
Economy nel marzo 2000.
Non c’è il rischio che il capitale accumulato venga utilizzato
per ricreare l’incentivo a investire alimentando una nuova
bolla speculativa?
“Lo squilibrio esiste, la liquidità è enorme rispetto alle
opportunità di investimento attuali, pertanto c’è la
possibilità che si crei una nuova bolla speculativa, per
esempio nelle biotecnologie e nell’ingegneria genetica,
settori in cui è concentrato l’interesse delle venture
COME E' OGGI LA SILICON
capital.”
Luglio 2004
VALLEY
6
Malgrado questo pericolo i settori ad alta rischiosità come
quelli che si servono di alta tecnologia dipendono per
intero dall’omologazione dell’autorità pubblica da cui
dipende la vita o la morte di un’impresa.
Infatti dopo l’11 settembre 2001, l’interesse maggiore è
puntato sulle tecnologie antiterrorismo e sulla sicurezza
(tecnologie di riconoscimento facciale, ecc)
“Alcune imprese che forniscono tecnologie per la difesa
hanno visto il loro valore triplicare dopo l’attentato alle
Twin Towers, anche se questo aumento non è niente se
paragonato alle crescite del 2000.”
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
7
“abbiamo ricevuto tante lezioni negative e tutti siamo
diventati più cauti. Siamo nel dopo-bolla ma anche nel
dopo-Enron in un clima in cui si mettono in discussione
perfino i bilanci di Cisco, figurarsi quelli di una piccola
start-up.”
Da queste lezioni negative si possono estrapolare aspetti
utili:
“Quando arriva la recessione la manodopera qualificata
diventa più stabile, mentre prima c’era un turnover
frenetico. Oggi tutti vengono a lavorare prima, escono
più tardi, sono più fedeli all’azienda. Anche i più grandi
guru del venture capital sono ora occupati a gestire le
star-up già avviate.” COME E' OGGI LA SILICON
Luglio 2004
VALLEY
8
PESSIMISTI
RIFKIN, 1995
OTTIMISTI
?
FINE DELLA NEW
ECONOMY
FINE DEL LAVORO
NUOVE TECNOLOGIE
ECOSISTEMA
UNIVERSITA’-INDUSTRIA
?
ISTITUZIONI AZIENDALI
DI RICERCA
IN ITALIA
L’Italia è immune da questa crisi, ma non perché siamo più
bravi a schivarla, bensì perchè non siamo in grado di avere
questo tipo di problemi; il nostro terziario avanzato non ha
“appeal” e il sistema aziendale è caratterizzato da una forte
polverizzazione.
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
9
Bibliografia
“Il siciliano che vuole riportare la Silicon Valley coi piedi per
terra” – Affare&Finanza “La Repubblica” – 4 marzo 2002
“Down in the valley” – Financial Times – 2 giugno 2002
Luglio 2004
COME E' OGGI LA SILICON
VALLEY
10
Scarica

SILICON VALLEY: TRA PESSIMISTI E OTTIMISTI