COME E’ OGGI LA SILICON VALLEY Luglio 2004 Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 1 Come era la Silicon Valley durante gli ultimi anni ’90 La culla della tecnologia attirava geni, avventurieri, svitati da ogni parte del globo. Quelli bravi potevano guadagnare moltissimo e rapidamente. Ma non a 50 anni, meglio a 35, in tempo per vendere l’impresa a qualche magnate e godersi il malloppo. L’alternativa era diventare miliardari o falliti. Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 2 ENZO TORRESI 56 anni, nato a Catania, laureato in ingegnerie elettronica al Politecnico di Torino Impiegato all’ Olivetti dal 1969 come ricercatore Due brevetti: nel 1976 su un display a cristalli liquidi e nel 1977 su un metodo di stampa Creatore di Advanced Technology Center, Businessland, Netframe System, Power Computing, Accel Partners e altre. Fondazione nel 1999 di Eurofound, fondo di venture capital. E’ promotore di “Band of Angels” di Palo Alto, società che raggruppa i maggiori venture capitalist californiani. Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 3 I due canali più importanti di sbocco per le venture capital, ossia l’acquisizione da parte di grandi imprese e la collocazione di matricole in borsa, sono ormai chiusi. Per questi motivi siamo tornati alle regole che valevano negli anni ’80: ora ci vogliono nuovamente dai cinque ai sette anni perché un’azienda start-up possa approdare al collocamento in Borsa di conseguenza anche i tempi di ritorno dell’investimento si sono dilatati molto rispetto alla anomala rapidità degli ultimi anni Novanta. “Tutto si è raffreddato, si torna alla normalità.” Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 4 Ci sono però effetti positivi… La logica con cui negli anni ’80 è nata la Silicon Valley e la ragione più importante del suo successo è che il venture capital di allora offriva profitti potenzialmente enormi, ma con un’assunzione di rischio molto più elevata rispetto ad altri tipi di investimento. Al contrario, durante l’euforia di fine millennio, il venture capital diventava un giro speculativo, in cui si passava all’incasso dopo poco tempo, all’interno di un circolo vizioso che ha portato alla crisi. Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 5 Un problema concreto per il venture capital di oggi è rappresentato dall’accumulo di capitale nei maxifondi, operato dai grandi nomi del venture capital poco prima che il Nasdaq iniziasse a bucare la bolla della New Economy nel marzo 2000. Non c’è il rischio che il capitale accumulato venga utilizzato per ricreare l’incentivo a investire alimentando una nuova bolla speculativa? “Lo squilibrio esiste, la liquidità è enorme rispetto alle opportunità di investimento attuali, pertanto c’è la possibilità che si crei una nuova bolla speculativa, per esempio nelle biotecnologie e nell’ingegneria genetica, settori in cui è concentrato l’interesse delle venture COME E' OGGI LA SILICON capital.” Luglio 2004 VALLEY 6 Malgrado questo pericolo i settori ad alta rischiosità come quelli che si servono di alta tecnologia dipendono per intero dall’omologazione dell’autorità pubblica da cui dipende la vita o la morte di un’impresa. Infatti dopo l’11 settembre 2001, l’interesse maggiore è puntato sulle tecnologie antiterrorismo e sulla sicurezza (tecnologie di riconoscimento facciale, ecc) “Alcune imprese che forniscono tecnologie per la difesa hanno visto il loro valore triplicare dopo l’attentato alle Twin Towers, anche se questo aumento non è niente se paragonato alle crescite del 2000.” Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 7 “abbiamo ricevuto tante lezioni negative e tutti siamo diventati più cauti. Siamo nel dopo-bolla ma anche nel dopo-Enron in un clima in cui si mettono in discussione perfino i bilanci di Cisco, figurarsi quelli di una piccola start-up.” Da queste lezioni negative si possono estrapolare aspetti utili: “Quando arriva la recessione la manodopera qualificata diventa più stabile, mentre prima c’era un turnover frenetico. Oggi tutti vengono a lavorare prima, escono più tardi, sono più fedeli all’azienda. Anche i più grandi guru del venture capital sono ora occupati a gestire le star-up già avviate.” COME E' OGGI LA SILICON Luglio 2004 VALLEY 8 PESSIMISTI RIFKIN, 1995 OTTIMISTI ? FINE DELLA NEW ECONOMY FINE DEL LAVORO NUOVE TECNOLOGIE ECOSISTEMA UNIVERSITA’-INDUSTRIA ? ISTITUZIONI AZIENDALI DI RICERCA IN ITALIA L’Italia è immune da questa crisi, ma non perché siamo più bravi a schivarla, bensì perchè non siamo in grado di avere questo tipo di problemi; il nostro terziario avanzato non ha “appeal” e il sistema aziendale è caratterizzato da una forte polverizzazione. Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 9 Bibliografia “Il siciliano che vuole riportare la Silicon Valley coi piedi per terra” – Affare&Finanza “La Repubblica” – 4 marzo 2002 “Down in the valley” – Financial Times – 2 giugno 2002 Luglio 2004 COME E' OGGI LA SILICON VALLEY 10