Dicembre 2013
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PROSPETTIVE
Informazioni economiche e finanziarie
Ripresa a ostacoli
In ottobre i mercati finanziari sono stati in balia di un episodio
vergognoso della politica finanziaria statunitense. In un primo
momento c’è stata un’interruzione di più settimane
dell’Amministrazione, poiché il Congresso non riusciva a trovare un accordo sul bilancio. Poco prima di arrivare all’insolvenza,
a metà ottobre, i partiti sono riusciti a trovare almeno una soluzione transitoria. Lo stallo dell’Amministrazione federale per 15
giorni ha frenato l’economia, che in autunno aveva già registrato un rallentamento. Per i prossimi mesi la banca centrale ha
quindi le mani legate, tanto più che a febbraio 2014 al vertice
della Fed è previsto il cambio di guida da Ben Bernanke a Janet
Yellen. Per le borse azionarie, questo dovrebbe significare per il
momento una continuazione del rialzo alimentato dalla liquidità. Prima delle prossime tappe fondamentali di politica economica a metà dicembre e all’inizio di febbraio 2014 si prevede
tuttavia ancora agitazione sui mercati.
Ripresa economica sincronizzata nel 2014
In linea di massima, le prospettive economiche per il prossimo
anno si presentano molto positive. Negli Stati Uniti, l’edilizia residenziale e le fonti di energia non convenzionali rappresentano ancora due forti poli di crescita. Inoltre, il continuo miglioramento sul mercato del lavoro costituisce una base solida per un
forte consumo. Infine, il consolidamento del bilancio statale
nel 2014 dovrebbe avere effetti meno drastici. Con un buon
2.5% la crescita del prodotto interno lordo statunitense dovLa valutazione delle azioni non è più conveniente
1800
2.6
2.4
1600
2.2
1400
2.0
1200
1.8
1000
1.6
1.4
800
1.2
600
1.0
2006
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
MSCI Mondo (indice) Prezzo / valore contabile MSCI mondo (scala di destra)
rebbe quindi superare di nuovo nettamente il valore del 2013.
Con una crescita di poco più dell’1%, dopo due anni di recessione, nel 2014 prevediamo anche per l’Eurozona un risultato
migliore. I motivi sono principalmente gli interessi più bassi nei
paesi periferici e il calo della pressione al risparmio. Anche in
Gran Bretagna, la crescita dovrebbe accelerare fino a poco più
del 2%, mentre per il Giappone prevediamo per il terzo anno
consecutivo un’espansione superiore alla media del 2%. Poiché
anche nei paesi emergenti si sta delineando un superamento
dell’attuale debolezza della crescita, nel 2014 la congiuntura
globale offre un quadro di accelerazione sincronizzata.
Necessità di focalizzazione per gli impegni azionari
Per i mercati azionari, la previsione di una congiuntura mondiale più forte con un apporto di liquidità per il momento illimitato
da parte della Banca centrale statunitense è un buon fondamento. Tuttavia, dopo un movimento rialzista di quasi cinque
anni la valutazione non è più conveniente. Nella politica
d’investimento per quanto riguarda le azioni – con una ponderazione complessivamente neutrale – si impongono impegni
differenziati. Quanto alle regioni ci concentriamo sull’Eurozona
e sulla Gran Bretagna, mentre nei paesi emergenti, a parte la
Russia, siamo sottoponderati. Le banche americane, le società
minerarie europee o i gestori patrimoniali svizzeri rappresentano per noi un secondo punto centrale.
Selezione critica per i titoli a redditi fisso
Con il rafforzamento delle forze propulsive congiunturali, la
Fed non potrà fare a meno di ridurre l’espansione monetaria al
più tardi in primavera. Un aumento dei tassi di riferimento negli
Stati Uniti arriverà invece non prima del passaggio dal 2014 al
2015. Sul mercato dei capitali, una tale prospettiva dovrebbe
generare agitazione a più riprese e determinare tendenzialmente un aumento dei rendimenti. In questo contesto è consigliabile ancora una forte sottoponderazione delle obbligazioni
dei paesi industrializzati centrali. Nell’estate 2013, le obbligazioni dei paesi emergenti hanno registrato forti flessioni, ma offrono ancora interessanti premi di rendimento. A nostro avviso,
in primo piano vi sono le obbligazioni in dollari statunitensi,
poiché le valute dei paesi emergenti sono vulnerabili in considerazione dei rischi politici e dell’aumento dei disavanzi esteri.
Nel settore a reddito fisso, il rapporto rischio-rendimento più
attraente è offerto ancora dalle obbligazioni ad alto rendimento, che nei turbolenti mesi estivi sono state sorprendentemente
robuste.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Economia e mercati finanziari
USA: Scenari di rischio 2014
Nello scenario principale per il 2014 (prob. 80%) vediamo per gli USA
una crescita del PIL del 2.6%. Se il Congresso non riuscisse ad approvare il bilancio definitivo e dovesse posticipare a breve termine il tetto
del debito, nello scenario «Ricaduta» (prob. 15%) la crescita dovrebbe
scendere di nuovo all'1.4%. Per le imprese e i consumatori
l'andamento delle spese e delle imposte non sarebbe chiaro, fattore
che penalizzerebbe direttamente l'acquisto di beni di consumo durevoli e gli investimenti delle imprese. Nello scenario «Diffusione di timori inflazionistici» (prob. 5%) nonostante la forte crescita, anche nei Paesi emergenti, la politica monetaria statunitense rimane espansiva.
Sebbene a breve termine l'inflazione non sia ancora molto più elevata,
per gli interessi a 10 anni vi sarebbe un aumento al 3.5%.
Nessuna recessione anche nel caso più sfavorevole
USA: Crescita del PIL rispetto all’esercizio precedente, in %
Obbligazioni: Ci attende un anno agitato
Dopo che a metà ottobre il Congresso statunitense all'ultimo minuto
aveva raggiunto un accordo su una temporanea sospensione del tetto
del debito e su un bilancio di emergenza, gli interessi sono notevolmente scesi. I mercati prevedono per gli USA una politica monetaria
per ora ancora molto accomodante. In ragione della continua ripresa
congiunturale e di un lento aumento dell'inflazione prevediamo che i
tassi di riferimento negli USA cresceranno già a fine 2014 o a inizio
2015. Sul mercato dei capitali statunitense sono quindi prevedibili agitazione e aumento dei rendimenti. In Eurozona la congiuntura più debole e la politica monetaria espansiva nel prossimo futuro segnalano
un rialzo dei tassi meno marcato rispetto agli USA. In Svizzera i rendimenti dovrebbero salire molto come negli USA.
I tassi svizzeri salgono più dei tassi UME
Rendimento dei titoli di stato decennali in %
La congiuntura dell’Eurozona rimane sulla via del recupero
A ottobre, gli indicatori della fiducia nell’economia dell’Eurozona hanno mostrato un quadro disomogeneo per le imprese. Mentre la fiducia
nell’industria è di nuovo aumentata, il settore dei servizi si è mostrato
meno ottimista. Tra i consumatori il miglioramento della fiducia è continuato, anche se in misura minore. Nel 2014 per l’Eurozona prevediamo una crescita di poco più dell’1%, dovuta, tra l’altro, a una maggiore domanda interna. Infatti, gli effetti frenanti della politica fiscale
sono nettamente minori e i costi di finanziamento per le imprese sono
notevolmente diminuiti almeno sul mercato dei capitali. Dall’altro lato
prevediamo tuttavia impulsi positivi anche dalle esportazioni, tanto
più che l’euro nel corso dell’anno dovrebbe indebolirsi considerevolmente.
Costi di finanziamento per le imprese decisamente più
convenienti – Interessi a 10 anni in %
Ombre sulle materie prime
Nel 2013 i metalli industriali hanno risentito della debole crescita nei
ME. Le quotazioni del petrolio si sono invece difese molto bene, ma
principalmente a causa delle tensioni politiche nel Vicino Oriente. Nel
2014 le materie prime dovrebbero rimanere poco attraenti per gli investitori malgrado la ripresa congiunturale globale sincronizzata. Da
un lato accelerano soprattutto i Paesi industrializzati con un utilizzo ormai non troppo intensivo delle materie prime, mentre i Paesi emergenti presentano ancora un'espansione contenuta. Dall'altro lato, i mercati delle materie prime sono ben riforniti per quanto riguarda
l'offerta, essendo le capacità di produzione notevolmente aumentate
durante il pluriennale rialzo dei prezzi. Sul fronte del petrolio, anche il
boom del petrolio di scisto negli USA ha un ruolo importante. Oggi
anche i magazzini sono pieni, di petrolio e di metalli industriali.
Le tensioni politiche supportano il prezzo del petrolio
Andamento dei prezzi in USD indicizzato, inizio 2013 = 100
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 12 / 2013
3.5 %
3.2 %
3.0 %
2.5 %
2.
8%
2.8 %
2.6 %
2.0 %
1.5 %
1.6 %
1.4 %
1.0 %
2012
Ripresa sincronizzata 2013
Ricaduta 2014
Timori inflazionistici
4
3
2
1
0
2010
2011
USA Germania 2012
Svizzera
2013
2014
8
7
6
5
4
3
2
1
94
96
98
00
Imprese Eurozona Titoli di stato della Germania
02
04
06
12
110
105
100
95
90
85
80
Gen Feb Mar Apr Mag Giu
Rame Petrolio Brent
Lug Ago Set
Ott
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
L’attuale tema d’investimento
Raiffeisen lancia un fondo immobiliare sostenibile
In Svizzera Raiffeisen è leader nel finanziamento di immobili.
Un’ipoteca su sei viene stipulata presso una Banca Raiffeisen. Per
la prima volta Raiffeisen lancia per gli investitori un proprio fondo
immobiliare. Oltre ai criteri finanziari, il Raiffeisen Futura Immo
Fonds tiene conto in modo particolare degli aspetti della sostenibilità.
Non conta solo il rendimento lordo
Quando si investe in immobili non conta solo l’attuale rendimento lordo, ma in misura maggiore contano anche gli aspetti della
sostenibilità. Tra questi figurano criteri quali abitazioni adatte
all’età, vicinanza ai servizi – anche ai mezzi di trasporto pubblico
– ed efficienza energetica. Il nuovo Raiffeisen Futura Immo
Fonds tiene conto di questi criteri e investe in tutta la Svizzera in
immobili nuovi ed esistenti. La capillare rete delle Banche Raiffeisen costituisce un grosso vantaggio per la ricerca di immobili interessanti, principalmente immobili destinati a uso abitativo. Il
nuovo fondo immobiliare copre tutti i segmenti di prezzo delle
locazioni, fatta eccezione per gli immobili di lusso.
Sostenibilità nella selezione degli immobili
Un’agenzia di rating indipendente emette un rating di sostenibilità per ogni immobile. La valutazione si concentra sia sulla sostenibilità economica, sia su quella ecologica (efficienza energetica
e delle risorse, materiali di costruzione ecc.). Occupa inoltre un
posto importante la sostenibilità sociale, misurata su indicatori
quali la presenza di zone d’incontro, abitazioni accessibili, eterogeneità nei quartieri, ecc.
Un comitato d’investimento indipendente consiglia la direzione
del fondo (Balfidor) e la gestione del portafoglio (VERIT Asset
Management) e monitora l’osservanza della strategia
d’investimento. I membri del comitato d’investimento dispongono di un’elevata competenza specialistica nel settore degli immobili.
Prezzi in costante aumento per gli appartamenti in
locazione
Andamento dei prezzi indicizzato, inizio 2003 = 100
Aumento della popolazione, aumento dei redditi
Andamento indicizzato, inizio 2003 = 100
140
130
120
110
100
90
03 04 05 06 07
08 09
PIL nominale Popolazione Prezzi degli appartamenti in locazione
10
11
12
13
Gli immobili offrono un elevato potenziale per la promozione
della sostenibilità. Infatti, le famiglie e il settore dei servizi consumano circa il 43% dell’energia in Svizzera. Qui per gli immobili
esistenti sussiste un elevato potenziale di incremento
dell’efficienza delle risorse. Si presta inoltre attenzione alla qualità dell’abitare in base ai bisogni di una struttura residenziale e demografica in evoluzione.
Investimento intelligente
Gli immobili costituiscono una componente importante di un investimento patrimoniale diversificato. L’aumento dei prezzi degli
immobili, avvenuto negli ultimi anni, rende tuttavia difficile la ricerca di immobili redditizi. All’inizio, il fondo deterrà quindi molta
liquidità e la investirà in nuovi immobili solo quando si presenteranno oggetti adatti. Oltre agli aspetti ecologici e sociali, nella
selezione degli immobili adatti va prestata molta attenzione agli
aspetti economici.
Il fondo mantiene gli investimenti nella «proprietà fondiaria diretta», cioè la tassazione è prevista solo a livello di fondo. In genere,
gli investitori privati in Svizzera sono quindi esenti dall’imposta
sulla sostanza e dall’imposta sul reddito in caso di distribuzioni.
Lancio a fine gennaio 2014
Il periodo di sottoscrizione per il Raiffeisen Futura Immo Fonds
inizia a fine gennaio 2014. Durante il periodo di sottoscrizione, le
quote del fondo possono essere acquistate al valore netto
d’inventario, ossia ancora senza sovrapprezzo («aggio»). Alla fine
del periodo di sottoscrizione esiste la possibilità di acquistare o
vendere giornalmente le quote del fondo al rispettivo corso di
negoziazione attraverso il mercato secondario.
140
130
120
110
Per maggiori informazioni sul primo fondo immobiliare Raiffeisen rivolgetevi al vostro consulente alla clientela.
100
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12 13
Appartamenti in locazione Aree per uffici
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 12 / 2013
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
Fondi obbligazionari a breve termine
Raiffeisen Fonds - Swiss Money A
Raiffeisen Fonds - Swiss Money B
Raiffeisen Fonds - Euro Money A
Raiffeisen Fonds - Euro Money B
Vontobel US Dollar Money A
Vontobel US Dollar Money B
161 757
161 766
470 553
470 554
1128 473
1128 475
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
1017.52
1307.45
503.61
748.39
89.30
127.82
+0.21%
+0.21%
+0.29%
+0.29%
+0.48%
+0.49%
Fondi d’investimento strategici
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity B
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Absolute Return3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Balanced3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Growth3
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield A3
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced A3
527 513
527 514
527 516
527 518
1300 431
1300 437
423 480
423 774
2215 351
2686 020
2686 022
950 498
2375 444
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
103.43
135.27
114.57
143.24
97.72
101.50
85.34
88.95
94.07
93.21
87.04
126.55
111.32
+1.41%
+1.42%
+5.36%
+5.35%
+8.77%
+8.78%
+13.80%
+13.82%
-1.15%
+1.76%
+4.87%
+3.15%
+8.31%
Fondi previdenziali
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield I
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced I
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth I
10229 541
10229 545
18932 233
CHF
CHF
CHF
134.07
116.88
108.22
+3.15%
+8.31%
+8.98%
Fondi obbligazionari
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli A
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B
Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond3
Raiffeisen Fonds - Euro Obli A
Raiffeisen Fonds - Euro Obli B
Raiffeisen Futura Global Bond3
Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global
Vontobel Fund - US Dollar Bond A
Vontobel Fund - US Dollar Bond B
Vontobel Eastern European Bond A
Vontobel Eastern European Bond B
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) A
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) B
Vontobel Absolute Return Bond (EURO) B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Emerging Markets Bond H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A EUR
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A CHF
Vontobel High Yield Bond B
Vontobel High Yield Bond H-CHF
Emerging Markets Debt B-USD
Emerging Markets Debt H-CHF
Emerging Markets Debt H-EUR
161 770
161 771
1198 099
161 794
161 797
1198 103
3291 267
607 577
607 576
634 784
634 787
2140 188
2140 195
1003 736
1473 228
20187 732
12061 801
12061 825
18059 927
18268 698
18268 731
12236 145
12236 147
21343 505
21343 526
21343 509
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
USD
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
USD
CHF
EUR
115.39
187.10
106.73
77.77
166.61
87.03
101.46
105.86
282.22
49.64
135.93
89.04
106.51
153.96
149.43
103.40
101.38
97.38
96.41
104.76
104.32
118.00
117.52
94.21
93.83
93.87
+0.00%
+0.02%
-0.70%
+1.28%
+1.30%
+0.31%
+11.67%
-2.43%
-2.44%
-6.95%
-6.95%
+0.56%
+0.56%
+0.65%
+3.84%
+3.40%
-9.09%
-9.72%
-8.69%
-0.15%
-0.30%
+6.32%
+5.50%
-5.79%
-6.17%
-6.13%
Fondi sulla micro finanza
responsAbility Global Microfinance Fund H-CHF
responsAbility Global Microfinance Fund H-EUR
responsAbility Global Microfinance Fund B
responsAbility Fair Trade Fund B1 CHF 3 responsAbility Fair Trade Fund B2 EUR3
responsAbility Fair Trade Fund B3 USD3
1714 930
1714 929
1714 841
14258 736
14258 737
14258 738
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
122.64
134.42
144.19
101.33
101.78
102.00
+2.25%
+2.39%
+2.63%
+1.97%
+2.12%
+2.30%
Fondo di materie prime
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-EUR Vontobel Fund - Belvista Commodity B Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity B
4608 245
4608 250
4608 240
18188 752
18188 755
18187 245
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
74.70
56.20
82.68
86.26
86.54
87.58
-12.72%
-12.56%
-12.10%
-12.29%
-12.18%
-11.72%
2924 940
EUR
104.80
-1.07%
Fondi con protezione di capitale
Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 2014 (EUR)
11.11.2013Variazione1Ripartizione2
9.00
8.00
0.55
0.50
0.00
0.00
2.40
0.00
1.40
1.30
1.80
2.10
2.20
1
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione nella valuta del fondo
2 Ripartizione 2013
3 Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 12 / 2013
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Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
Fondi azionari
Raiffeisen Fonds - SwissAc A
Raiffeisen Fonds - SwissAc B
Raiffeisen Futura Swiss Stock3
Raiffeisen Fonds - EuroAc A
Raiffeisen Fonds - EuroAc B
Raiffeisen Futura Global Stock3
Raiffeisen Fonds - Clean Technology A
Raiffeisen Fonds - Clean Technology B
Raiffeisen Fonds - Future Resources A
Raiffeisen Fonds - Future Resources B
Vontobel Japanese Equity A
Vontobel Japanese Equity B
Vontobel US Value Equity A
Vontobel US Value Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity A
Vontobel Emerging Markets Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Far East Equity A
Vontobel Far East Equity B
Vontobel European Value Equity A
Vontobel European Value Equity B
Vontobel Swiss Dividend3
Vontobel Swiss Small Companies3
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity A
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity B
Vontobel European Mid & Small Cap Equity A
Vontobel European Mid & Small Cap Equity B
Vontobel Global Value Equity (ex US) A
Vontobel Global Value Equity (ex US) B
Vontobel Global Value Equity (ex US) H
Vontobel Global Value Equity A
Vontobel Global Value Equity B
Vontobel Global Value Equity H
Vontobel China Stars Equity A
Vontobel China Stars Equity B
Vontobel Global Responsibility Swiss Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity B
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity A
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity B
Vontobel Sustainable Global Leaders A
Vontobel Sustainable Global Leaders B
Vontobel New Power A
Vontobel New Power B
Vontobel New Power H-CHF
Vontobel Future Resources A
Vontobel Future Resources B
Vontobel Clean Technology A
Vontobel Clean Technology B
161 788
161 790
1198 098
161 801
161 804
1198 100
4858 151
4858 155
4858 157
4858 159
607 583
607 582
607 575
607 574
618 762
618 763
2143 009
10765 166
634 792
634 794
1473 234
1473 236
279 570
279 572
1222 574
1222 576
1128 461
1128 462
1222 584
1222 595
2143 917
2140 205
2140 207
2140 210
2844 051
2844 057
4692 235
4514 032
4514 037
12236 105
12236 106
19879 634
19879 674
1301 686
1301 688
10766 870
4513 028
4513 032
4513 009
4513 015
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
EUR
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
306.98
344.01
186.99
90.55
123.20
73.19
151.24
151.45
148.01
148.01
4754.00
5758.00
616.29
759.77
562.12
664.45
183.03
98.07
333.87
378.05
210.09
223.96
461.24
646.53
130.96
131.37
148.47
155.00
207.35
227.96
127.59
179.48
185.80
104.15
125.21
136.41
167.60
211.25
211.95
93.42
93.81
115.40
115.40
112.68
112.68
110.92
191.91
190.96
193.39
193.42
+23.14%
+23.23%
+29.73%
+15.27%
+15.36%
+19.69%
+23.09%
+23.11%
+8.73%
+8.74%
+40.69%
+40.68%
+22.98%
+22.98%
-6.31%
-6.31%
-6.80%
-6.92%
-3.30%
-3.30%
+8.76%
+8.76%
+20.86%
+25.74%
+28.63%
+28.63%
+24.80%
+24.80%
+4.14%
+4.13%
+3.39%
+11.31%
+11.32%
+10.61%
+2.10%
+2.10%
+24.52%
+6.22%
+6.21%
-2.87%
-2.88%
+15.75%
+15.75%
+23.34%
+23.32%
+23.63%
+6.36%
+6.35%
+20.26%
+20.26%
Fondi indicizzati
Raiffeisen Index Fonds - SPI®3
Raiffeisen Index Fonds - EURO STOXX 50 ®3
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth A3
12092 756
12092 758
21046 218
CHF
EUR
CHF
127.49
115.26
108.22
+24.76%
+19.84%
+6.00%
Exchange Traded Funds
Raiffeisen ETF - Solid Gold USD3
Raiffeisen ETF - Solid Gold CHF hedged3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF hedged3
13403 493
13403 490
13403 484
13403 486
USD
CHF
CHF
CHF
4075.78
3755.29
1167.39
1167.13
-23.07%
-22.96%
-22.37%
-23.22%
Hedgefonds
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
11251 909
11251 999
11251 997
EUR
CHF
USD
85.95
83.91
87.43
-6.10%
-6.34%
-6.11%
1
2
3
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
nella valuta del fondo
Ripartizione 2013
Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
11.11.2013Variazione1Ripartizione2
3.50
1.80
1.40
0.00
0.20
0.00
Il rating di Morningstar è uno strumento di facile impiego che consente di analizzare l’andamento
del valore di fondi comparabili tenendo conto dei costi e dei rischi. Una volta conclusi i calcoli men­
sili, è possibile classificare i fondi nelle rispettive categorie. Le stelle vengono assegnate secondo i
criteri successivi:
 5 stelle: massima qualità – il 10 % migliore  2 stelle: il successivo 22.5 %
 4 stelle: il successivo 22.5 %
 1 stella: scarsa qualità – l’ultimo 10%

3 stelle: il 35 % di media qualità
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 12 / 2013
Derivati
Denominazione
in CHF
in EUR
N. valore
Valuta
Protezione del capitale
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 12/2013
4692323
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 11/2014
10630864
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura CHF 01/2015
10813356
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 04/2015
11062260
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime CHF 04/2015 11089314
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 04/2015 11087947
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità CHF 10/2015 11353566
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 10/2015
11328552
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 10/2015
11589070
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 02/2016 12022535
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 02/2016 11328893
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 02/2016 11328871
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 02/2016 12044216
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa CHF 04/2016 12875237
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime CHF 07/2016 12572081
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative CHF 07/2016 12572070
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
102.40
100.90
100.70
100.30
100.90
102.00
104.60
100.70
111.20
106.10
1025.00
100.40
99.34
1064.00
1010.00
99.90
1.89%
0.00%
-0.20%
-0.30%
-0.29%
0.29%
3.18%
0.69%
5.80%
2.51%
1.05%
-0.49%
-1.06%
0.92%
-1.39%
-1.52%
0.00
0.00
1.00
0.00
0.50
1.00
3.54
1.10
0.00
0.00
0.70
0.50
0.70
0.75
0.75
0.75
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 12/2013
4692326
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Europa EUR 11/2014
10630868
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura EUR 01/2015
10813357
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime EUR 04/2015 11089315
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 04/2015 11087948
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità EUR 10/2015 11353565
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 10/2015
11328553
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 02/2016 11328872
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 02/2016
12044217
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa EUR 04/2016 12875238
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime EUR 07/2016 12572082
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative EUR 07/2016 12572071
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
104.00
101.40
98.90
101.30
104.60
105.60
100.50
102.20
100.11
1107.00
1025.00
102.90
4.31%
0.00%
1.64%
-0.29%
3.31%
4.03%
1.44%
1.82%
-0.88%
1.70%
-2.12%
1.31%
0.00
0.00
0.00
1.00
2.53
4.46
1.75
1.25
1.125
1.50
1.75
1.75
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Partecipazione
Certificato Raiffeisen Swiss Immo AC CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi I CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi II CHF
Certificato Raiffeisen CE Corporate Quality Index Svizzera 20 CHF
1922657
3077130
3077131
3843241
CHF
CHF
CHF
CHF
144.30
63.50
84.35
137.20
-6.22%
-10.69%
-8.17%
25.87%
4.9911
0.00
0.00
0.00
open end
open end
open end
open end
Ottimizzazione del rendimento
Certificato Raiffeisen con cedola Libor + 2,50% Euro Stoxx 50 CHF 02/2014 12089890
CHF
100.35
2.87%
2.516
04.02.14
1
2
11.11.2013Variazione1Ripartizione2Rimborso
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
Ripartizione 2013
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 12 / 2013
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Mercati finanziari
Mercati finanziari
Rendim. in va-
Mercato azionarioIndice1 luta nazionale2
Rendim.
in CHF 2
Swiss Performance Index (TR)
511
21.7%
21.7%
Swiss Market Index (PI)
8’280
21.4%
21.4%
Swiss Leader Index (TR)
1’696
25.4%
25.4%
Swiss Small & Mid Cap
676
23.1%
23.1%
MSCI World Index
4’152
24.7%
23.0%
S&P 500
1’772
24.2%
24.8%
Dow Jones Industrial
15’783
20.4%
21.0%
Nasdaq
3’92029.8%30.4%
Dow Jones Stoxx
324
15.7%
18.2%
Dow Jones Stoxx 50
2’888
12.1%
14.5%
FTSE 100
6’728
14.1%
12.6%
Dax
9’10819.6%22.2%
CAC40
4’29017.8%20.3%
FTSE MIB
19’108
17.4%
19.9%
Topix
118637.9%20.7%
Nikkei 225
14270
37.3%
20.1%
Rendim. in va-
Mercato obbligazionario Indice1 luta nazionale2
Swiss Govt. Bond Index
JPM Global Bond Index
JPM US Govt. Bond Index
JPM EMU Bond Index
1 Tutti
198
466
487
382
-3.3%
0.1%
-2.7%
2.5%
Tassi d’interesse
in %
Variazione2
CHF Libor a 3 mesi
CHF 10 anni
US Dollar Libor a 3 mesi
US Dollar 10 anni
Euro Libor a 3 mesi
Euro 10 anni
0.02
0.96
0.24
2.75
0.17
2.69
0.01
0.50
-0.07
1.00
0.04
0.06
Valuta
Corsi Variazione2/3
CHF/USD
CHF/EUR
CHF/ 100 JPY
0.920.4%
1.232.1%
0.93
-12.6%
Metalli preziosiCorsi 4 Oro
Argento
Platino
Palladio
Variazione2
37’932-23.2%
632-29.2%
42’270-5.9%
22’1406.9%
Rendim.
in CHF 2
-3.3%
-3.1%
-2.3%
4.7%
i corsi al 11.11.2013, Fonte: Datastream
2
Rendimento/Variazione sempre da inizio anno
3 CHF: (-) Apprezzamento (+) Deprezzamento
4CHF/kg
EDITORE
Redazione
Raiffeisen Svizzera società cooperativa
Raiffeisenplatz, CH-9001 San Gallo
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Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
La preghiamo di comunicare eventuali modifiche dell’indirizzo direttamente alla sua Banca Raiffeisen.
Il presente opuscolo ha scopo puramente informativo e non costituisce né un’offerta né un invito alla presentazione di un’offerta, né una raccomandazione di
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­ estinatario dalla valutazione in base al proprio giudizio. L’opuscolo non rappresenta né un
annuncio di quotazione né un prospetto di emissione ai sensi dell’art. 652a o dell’art. 1156 CO. A causa delle restrizioni legali in singoli Paesi, tali informazioni non
sono rivolte alle persone la cui nazionalità o il cui domicilio si trova in un Paese in cui l’autorizzazione dei prodotti descritti nel presente opuscolo è soggetta a limitazioni. L’opuscolo non ha lo scopo di offrire all’investitore una consulenza in materia d’investimento e non deve essere inteso quale supporto per le decisioni
d’investimento. Gli investimenti nei prodotti descritti nel presente documento possono essere effettuati soltanto dopo aver verificato, eventualmente con l’ausilio
di un consulente, le informazioni in particolare riguardo alla compatibilità con i propri rapporti e alle conseguenze giuridiche, normative e fiscali e/o dopo aver analizzato gli attuali prospetti di vendita. Gli acquisti e le vendite devono essere effettuati soltanto sulla base degli attuali prospetti di vendita o regolamenti e di un
eventuale rapporto di gestione (o di un rapporto semestrale nel caso sia più attuale). Inoltre, solo chi è al corrente dei rischi del prodotto che sta per acquistare e ha
i mezzi economici per sostenere le eventuali perdite, può effettuare una simile operazione. L’opuscolo «Rischi particolari nel commercio con valori mobiliari» fornisce informazioni standardizzate sui r­ ischi di prodotti finanziari. Tutti i documenti citati possono essere richiesti gratuitamente a Raiffeisen Svizzera società cooperativa, San Gallo. I corsi dei prodotti menzionati nel presente opuscolo possono subire rialzi o ribassi. La performance positiva conseguita nel passato da singoli prodotti non costituisce una garanzia per un’evoluzione positiva nel futuro. Il presente opuscolo non può essere copiato o pubblicato né integralmente né parzialmente
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«Direttive sulla garanzia dell’indipendenza delle analisi finanziarie» dell’Associazione svizzera dei banchieri (ASB) non trovano pertanto applicazione in questo opuscolo. Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di Raiffeisen o Vontobel al momento della redazione e pos­sono essere modificate in qualsiasi momento senza preavviso. Sebbene sia Vontobel che Raiffeisen ritengano che i dati qui presentati provengano da fonti affidabili, esse non si assumono alcuna responsabilità relativamente a qualità, correttezza, attualità o completezza delle informazioni contenute nel presente opuscolo. Vontobel e Raiffeisen non si assumono
alcuna responsabilità per eventuali perdite o danni (diretti, indiretti e consecutivi), causati dalla distribuzione del presente opuscolo o dal suo contenuto oppure leSi
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RAIFFEISEN
| 12 / 2013
gati
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particolare, legali
esse non
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responsabilità per le perdite derivanti dai rischi
intrinseci PROSPETTIVE
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base all’attuale prospetto/contratto del fondo, che contiene l’ultimo rapporto annuale ed eventualmente l’ultimo rapporto semestrale. Questi documenti possono essere richiesti gratuitamente a Raiffeisen Svizzera società cooperativa,
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