Revisione del modello
macroeconomico
Breve periodo, lungo periodo
crescita
Prodotto aggregato nel lungo periodo
La domanda aggregata in economia aperta.
Squilibri risparmi e investimenti e partite correnti
Saveria Capellari
Relazioni economiche internazionali
a.a. 2008-2009
Orizzonti temporali nei modelli
macroeconomici (1)
• Orizzonti temporali: singificato storico e
“logico”
• Il diverso orizzonte temporale richiama diversi
modelli macroeconomici e conclusioni diverse
sulle principali domande
• Nel lungo periodo i prezzi sono flessibili, i
mercati si aggiustano rapidamente :
– Il Y dipende dalla tecnologia e dai fattori di
produzione ed è Y* naturale o di pieno impiego;
– La domanda non influenza Y*
– La moneta è neutrale, non influenza Y*
– La disoccupazione è “naturale” u*
Orizzonti temporali nei modelli
macroeconomici (2)
• Breve periodo
– Prezzi vischiosi
– Y effettivo dipende anche dalla domanda
aggregata
– La moneta influenza il reddito
– La disoccupazione ciclica dipende dall’ output
gap ( e si misura con la differenza tra u * e la
u effettiva)
L’OFFERTA AGGREGATA NEL
LUNGO PERIODO
• Fattori della produzione
– CAPITALE K
– LAVORO
L
– materie prime e altri INPUT…
• Tecnologia
INPUT
OUTPUT
• Funzione di produzione
• Y= f(K,L)
• (Grafico,funzione di produzione)
•
•
•
•
•
La domanda aggregata nel lungo
periodo. Economia chiusa
C= Consumi
I= Investimenti
G= Spesa pubblica
T= Imposte – trasferimenti
r= tasso di interesse reale
• Yd = C+I+G ( domanda aggregata)
In sintesi
•
•
•
•
•
•
Yd = C+I+G ( domanda aggregata)
Funzioni di comportamento :
C= C(Y-T)
C= a+b(Y-T)
I= I(r)
I= c-dr
T= T
G=G
I rapporti con l’estero
• Scambi di beni e servizi
• Importazioni dipendono dal Y estero e dal
tasso di cambio reale
• IM= IM(Y, e)
• Esportazioni dipendono dal Y estero, e dal
tasso di cambio reale
EX= EX(Yes, e)
• Esportazioni nette: NX = EX – IM
• Bilancia commerciale
• Se NX > 0 la bilancia commerciale è in avanzo
• Se NX < 0 la bilancia commerciale è in disavanzo
I rapporti con l’estero
Flusso o deflusso netto di capitali è dato
dalla differenza tra S e I
S-I
Acquisto netto di attività estere:
• Se S – I > 0 il paese è un creditore netto
• Se S – I < 0 il paese è un debitore netto
S= S(Y)
I= I(res)
Domanda aggregata
economia aperta
Funzioni di comportamento :
• C= C(Y-T)
C= a+b(Y-T)
• I= I(r)
I= c-dr
• T= T
• G=G
• IM= IM(Y, e)
 EX= EX(Yes, e)
• NX= EX-IM
• Yd = C+I+G +NX
Equilibrio domanda- offerta aggregata
economia chiusa
Il mercato di beni e servizi è in
equilibrio quando la domanda
totale è uguale alla produzione
totale (offerta)
Yo=Yd
• Y= C(Y-T)+I(r)+G
• Y- C(Y-T)- G = I(r)
S
=I(r)
Y  C (Y  T )  G  I (r )
S  I (r )
Equilibrio domanda- offerta aggregata
economia chiusa
Il mercato di beni e servizi è in
equilibrio quando la domanda
totale è uguale alla produzione
totale (offerta)
Yo=Yd
• Y= C(Y-T)+I(r)+G
• Y- C(Y-T)- G = I(r)
S
=I(r)
Y  C (Y  T )  G  I (r )
S  I (r )
Equilibrio in economia aperta
Y = C+I+G + NX
Y –C-G = I+ NX
Ricordando che (Y – C – G = S)
S – I = NX
L’identità del reddito in economia aperta implica:
• NX = (Y – C (Y – T) – G) – I(r*)
NX = S – I(r*)
Equilibrio
Il flusso netto =
di capitali
S–I
Saldo delle partite
correnti
=
NX
I paesi con:
• Avanzo delle partite correnti = creditori netti
• Disavanzo delle partite correnti = debitori netti
Risparmio pubblico e risparmio privato
• S= Y-C-G
• Il risparmio totale è dato dalla somma del risparmio
privato, (Y – T) – C, e del risparmio pubblico G – T:
• S= (Y-T)-C +T –G
• Risparmio privato
• Risparmio pubblico
• G-T Saldo del bilancio pubblico
I mercati finanziari
Domanda di prestiti :la domanda di fondi in prestito dipende dalla
quantità di investimenti totali
Offerta di prestiti. L’offerta di fondi da dare a prestito è costituita
dal risparmio S. S nel nostro modello è costante (poiché dipende
dal reddito e il reddito è determinato da tecnologia e fattori della
produzione)
Prezzo: tasso di interesse reale
– ( Grafico)
Grafici di statica comparata
• Poiché ora r dipende dall’economia
mondiale, lo squilibrio tra risparmi e
investimenti si riflette in avanzi e disavanzi
delle partite correnti
• Grafico mercato dei fondi mutuabili
• Effetti della politica fiscale, effetti delle politiche
commerciali, degli aumenti del tasso di interesse
mondiale,
Implicazioni di politica economica
Le politiche che aumentano il risparmio nazionale
sono associate a un miglioramento delle partite
correnti.
In particolare:
Un maggiore deficit del settore pubblico G > T riduce
il risparmio nazionale e, a parità di investimenti,
peggiora le partite correnti.
Il deficit (debito) pubblico peggiora il saldo delle
partite correnti e rende il paese debitore nei
confronti dell’estero.
Tassi ci cambio nominali e reali
• Convenzioni diverse:
1) e =euro/dollaro
up is down
2) 1/e dollaro / euro
up is up
• Apprezzamento deprezzamento
• Tasso di cambio REALE
1) e e*Pes
2) 1/e e*P/Pes
Analisi di un caso: I deficit gemelli negli Stati Uniti.
Fonte:Mankiw,2004
Riferimenti
• G. Mankiw (2009) Macroeconomia