Le présent communiqué ne constitue pas une offre en vue d’acquérir des titres. L’offre publique d’achat
simplifiée décrite ci-après ne pourra être ouverte qu’une fois déclarée conforme par l’Autorité des
marchés financiers
DEPOT D’UN PROJET D’OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT SIMPLIFIEE OBLIGATOIRE
VISANT LES ACTIONS DE LA SOCIÉTÉ
INITIÉE PAR
PRÉSENTÉE PAR
Prix de l'offre : 13,56 € par action ERMO
Durée de l'offre : 10 jours de négociation
Le calendrier de l’offre sera fixé par l’Autorité des marchés financiers (l’« AMF ») conformément aux dispositions de son
règlement général
Le présent communiqué, relatif à l’offre publique d’achat simplifiée dont le projet a fait l’objet d’un dépôt auprès de l’AMF, est
publié en application de l’article 231-16 du règlement général de l’AMF. Cette offre et le projet de note d’information restent
soumis à l’examen de l’AMF.
Le projet de note d’information est disponible sur les sites Internet d’Inglass (www.inglass.it) et de l'AMF (www.amffrance.org) et peut être obtenu sans frais auprès de :
INglass SpA
Via Piave, 4,
31 020 San Polo di Piave
Trévise, Italie.
Oddo Corporate Finance
12, boulevard de la Madeleine
75440 Paris Cedex 09
Les informations relatives aux caractéristiques, notamment juridiques, financières et comptables d’INglass requises
par l’article 231-28 du règlement général de l’AMF seront mises à la disposition du public, au plus tard la veille du
jour de l’ouverture de l’offre publique selon les mêmes modalités.
1.
PRÉSENTATION DE L’OFFRE
1.1. PRESENTATION DE L’OFFRE ET IDENTITE DE L’INITIATEUR
La société INglass est une société par actions de droit italien, au capital de 2.750.000 euros, dont le siège social est
situé Via Pave 4, 31020 San Polo di Piave, Italie, immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Trévise sous
le numéro 01584400988 (l’ « Initiateur » ou « INglass »). L’Initiateur est contrôlé par la société de droit italien Deimos
Srl.
La société Ermo est une société anonyme au capital de 2.860.004,76 euros, ayant son siège social zone artisanale,
53440 Marcillé la Ville, et immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Laval sous le numéro 316 514 553
(« Ermo » ou la « Société »). Les actions d’Ermo sont admises aux négociations sur le marché réglementé de Euronext
à Paris (compartiment C) sous le code ISIN FR0000063950.
En application du Titre III du Livre II et plus particulièrement des articles 233-1 2°) et 234-2 et 237-14 du règlement
général de l’AMF, l’Initiateur a déposé auprès de l’AMF le 10 juin 2014 un projet d’offre publique d’achat simplifiée
visant les actions de la Société (l’ « Offre »).
Conformément à l’article 231-6 du règlement général de l’AMF, l’Offre vise la totalité des actions de la Société
existantes non détenues directement ou indirectement par l’Initiateur au jour du dépôt du présent projet d’Offre.
A la date du présent projet de note d’information, l’Initiateur détient 95,44 % du capital et 97,19% des droits de vote
d’Ermo et l’Offre sera par conséquent réalisée selon la procédure simplifiée, conformément aux dispositions des
articles 233-1 et suivants du règlement général de l’AMF.
L’Offre sera ouverte pour une durée de dix (10) jours de négociation.
L’Offre fait suite à l’acquisition par l’Initiateur, le 6 juin 2014, dans les conditions décrites à la Section 1.2.2 du projet
de note d’information, de 1.719.702 actions d’Ermo, représentant 95,44% du capital et 97,19% des droits de vote
d’Ermo au prix de 13,56 euros par action Ermo (le « Prix de l’Offre »).
L’Offre revêt donc un caractère obligatoire en application de l’article 234-2 du règlement général de l’AMF.
Oddo Corporate Finance, société en commandite par actions dont le siège social est sis 12, boulevard de la Madeleine,
75440 Paris Cedex 09, immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 317 665 289
(« Oddo Corporate Finance »), est l'établissement présentateur de l’Offre et garantit, conformément aux dispositions
de l'article 231-13 du règlement général de l'AMF, la teneur et le caractère irrévocable des engagements pris par
l'Initiateur dans le cadre de l’Offre.
Dans l’hypothèse où le Retrait Obligatoire serait mis en œuvre, les actions Ermo visées par l’Offre qui n’auraient pas
été apportées à l’Offre seraient transférées à INglass moyennant une indemnisation égale au Prix de l’Offre, soit 13,56
euros par action, nette de tous frais.
1.2. MODALITES D’ACQUISITION DU BLOC DE CONTROLE PAR L’INITIATEUR
1.2.1. Actionnariat d’Ermo avant l’acquisition d’actions par l’Initiateur
La Société est une société anonyme dont le capital social s’élève à 2.860.004,76 euros, divisé en 1.801.803 actions
d’environ 1,6 euro de valeur nominale chacune. Au jour de l’acquisition du Bloc de Contrôle (tel que ce terme est
défini à la Section 1.2.2 du projet de note d’information), le 6 juin 2014, et en l’absence à cette date (à la connaissance
de l’Initiateur) d’actions auto-détenues, le nombre total de droits de vote s’établissait à 3.312.803.
Plus précisément, le capital et les droits de vote de la Société au 6 juin 2014 (avant la cession du Bloc de Contrôle)
étaient répartis comme suit :
2
Aurca SAS
Nombre
d’actions
1.500.070
M. Jean-Yves Pichereau
8
0,0004%
8
0,0002%
ICM
157.471
8,74%
157.471
4,75%
JM MecaTech / M. et Mme. Pinto
38.274
2,12%
38.274
1,16%
M. et Mme. Launay
23.879
1,33%
23.879
0,72%
Autres / Public
82.101
4,56 %
93.031
2,81%
Total
1.801.803
100%
3.312.803
100%
Actionnaire
% des droits de vote
83,25%
Nombre de droits
de vote
3.000.140
% du capital
90,56%
NB : Le tableau ci-dessus a été établi conformément au mode de calcul préconisé par l'article 223-11 du règlement
général de l'AMF qui précise que le nombre total de droits de vote est calculé sur la base de l'ensemble des actions
auxquelles sont attachés des droits de vote, y compris les actions privées de droits de vote.
Jean-Yves Pichereau, membre du Conseil d’administration d’Ermo et président du Conseil d’administration et
Directeur Général d’Ermo jusqu’à la cession du Bloc de Contrôle, est également actionnaire ultime d’Aurca SAS, qui
figure parmi les cédants au titre de la cession du Bloc de Contrôle. Le Conseil d’administration d’Ermo, réuni à l’issue
de la cession du Bloc de Contrôle le 6 juin 2014, a notamment pris acte de sa démission de ses fonctions
d’administrateur, ainsi que de ses mandats de Président du Conseil d’administration et Directeur Général d’Ermo, et
pourvu à son remplacement par Monsieur Maurizio Bazzo.
A la connaissance de l’Initiateur, il n’existe pas d’autre valeur mobilière ou droit donnant accès au capital d’Ermo.
1.2.2. Acquisition du Bloc de Contrôle
En vertu d’un contrat d’achat d’actions de droit français et d’engagements de cession de gré à gré non constatées
dans un acte (les « Contrats d’Acquisition ») conclus le 5 mai 2014, l’Initiateur a acquis, dans le cadre d’une
transaction hors marché réalisée définitivement le 6 juin 2014 (la « Date de Cession du Bloc »), un total de 1.719.702
actions Ermo représentant 95,44% du capital et 97,19% des droits de vote de la Société (le « Bloc de Contrôle »).
L’acquisition du Bloc de Contrôle a pris la forme de l’acquisition (i) auprès de la société Aurca, de l’intégralité des
6.494.833 actions composant le capital social de cette société, société par actions simplifiée au capital de 6.494.833
euros détenue intégralement par Monsieur Jean-Yves Pichereau, dont le siège social est situé 1, rue Eric Tabarly,
53100 Mayenne, immatriculée au registre du commerce et des sociétés de Laval sous le numéro 538 297 250, celle–ci
ayant pour seule et unique participation 1.500.070 actions de la Société, correspondant à 83,25% du capital et 90,56%
des droits de vote de la Société, (ii) auprès de Monsieur Jean-Yves Pichereau, de 8 actions de la Société, (iii) auprès de
la société ICM, de 157.471 actions de la Société (iv) auprès de la société JM MecaTech, de 18.664 actions de la Société
(v) auprès de Monsieur Jacques Pinto, de 17.348 actions de la Société, (vi) auprès de Monsieur et Madame Pinto, de
2.262 actions de la Société (vii) auprès de Madame Launay de 11.692 actions de la Société, et (viii) auprès de Monsieur
et Madame Launay, de 12.187 actions de la Société.
Le prix unitaire de cession des actions composant le Bloc de Contrôle s’élève à 13,56 euros.
Le tableau ci-dessous récapitule le nombre d’actions Ermo cédées à l’Initiateur à la Date de Cession du Bloc, ainsi que
le prix de cession payé à chacun des cédants conformément aux Contrats d’Acquisition.
3
Cédant
Actions cédées
M. Jean-Yves Pichereau
(cession indirecte, par le biais
de la cession d’Aurca S.A.S.)
1.500.070
M. Jean-Yves Pichereau
ICM
Prix total
(soit 13,56 € par
action Ermo)
]_]20.340.949,20 €
(avant retraitement
des éléments
financiers spécifiques
de la société Aurca
1
S.A.S.)
8
[___108,48 €
157.471
[___2.135.306,76 €
JM MecaTech
18.664
253.083,84 €
M. Jacques Pinto
17.348
235.238,88 €
M. & Mme Pinto
2.262
[___]30.672,72 €
Mme Launay
11.692
[___]158.543,52 €
M. &Mme Launay
12.187
165.165.255,72 €
1.719.702
23.319.159,12 €
Total
A l’exception de ce qui est prévu à la section 1.2.3 du projet de note d’information, les accords conclus avec les
actionnaires cédants dans le cadre de la cession du Bloc de Contrôle ne contiennent aucune clause de complément de
prix ou d’ajustement du prix et ne prévoient aucun mécanisme de réinvestissement des actionnaires cédants dans
Ermo ou dans une société du groupe de l’Initiateur.
A la date du projet de note d’information, et donc après la réalisation de l’acquisition du Bloc de Contrôle, le capital
d’Ermo est détenu comme suit :
Actionnaire
Initiateur (directement
et indirectement via
Aurca)
Autres / Public
Total
Nombre d’actions
% du capital
Nombre de droits
de vote
% des droits de vote
1.719.702
95,44%
3.219.772
97,19%
82.101
4,56%
93.031
2,81%
1.801.803
100%
3.312.803
100%
NB : Le tableau ci-dessus a été établi conformément au mode de calcul préconisé par l'article 223-11 du règlement
général de l'AMF qui précise que le nombre total de droits de vote est calculé sur la base de l'ensemble des actions
auxquelles sont attachés des droits de vote, y compris les actions privées de droits de vote.
1
Il est précisé que l’Initiateur a acquis la société Aurca et non pas directement les 1.500.070 actions Ermo détenues par cette société. Le prix
d’achat de la société Aurca payé par l’Initiateur s’est élevé, après ajustement à la date de réalisation, à 18.077.411,51 euros, soit 2,78335 euros par
action Aurca, calculé sur la base d’un prix de 13,56 euros par action Ermo.
4
1.2.3. Engagements résultant du Contrat d’Acquisition conclu avec Monsieur Jean-Yves Pichereau
1.2.3.1. Garanties consenties par Monsieur Jean-Yves Pichereau
Aux termes du Contrat d’Acquisition conclu le 5 mai 2014, Monsieur Jean-Yves Pichereau a consenti au profit de
l’Initiateur des déclarations et garanties relatives à l’actif et au passif de la Société pouvant entrainer une éventuelle
réduction du prix perçu dans le cadre de la Cession du Bloc de Contrôle.
1.2.3.2. Contrat de consultant de Monsieur Jean-Yves Pichereau
En application d’une convention de consultant conclue à la Date de Cession du Bloc entre l’Initiateur et la société HELI
53 EURL, dont Monsieur Jean-Yves Pichereau est l’associé unique, Monsieur Jean-Yves Pichereau exercera, pendant
une durée expirant le 30 juin 2016, une mission de transmission opérationnelle d’Ermo, en contrepartie d’un
honoraire fixe de 1.500 euros hors taxes par jour, dans la limite de 100 jours par an.
1.3. INTENTIONS DE L’INITIATEUR POUR LES DOUZE MOIS A VENIR
1.3.1. Intentions de l’Initiateur concernant la stratégie et la politique industrielle commerciale et financière
de la Société
L’Initiateur a l’intention, en étroite collaboration avec les dirigeants et collaborateurs de la Société, de poursuivre ses
orientations stratégiques actuelles tout en lui permettant de poursuivre le développement de ses produits et de son
expansion géographique vers de nouveaux marchés.
L’Initiateur n’entend pas modifier de manière significative le périmètre d’activité de la Société au cours des douze
prochains mois.
1.3.2. Intentions de l’Initiateur concernant l’emploi
L’Offre s’inscrit dans une logique de poursuite de l’activité et de développement de la Société. De ce fait, l’Offre ne
devrait pas avoir d’incidence particulière sur la politique poursuivie par Ermo en matière d’emploi. Elle s’inscrit dans la
continuité de la politique de gestion en matière de relations sociales et de ressources humaines de la Société.
Monsieur Maurizio Bazzo a été nommé Président du Conseil d’administration et Directeur Général de la Société par un
conseil d’administration réuni à la Date de Cession du Bloc de Contrôle.
Conformément aux dispositions des articles L. 2323-21 et suivants du code du travail, le comité d’entreprise sera
informé de l’Offre et recevra la note d’information visée par l’AMF.
1.3.3. Composition des organes sociaux et de direction de la Société
A la suite de l’acquisition du Bloc de Contrôle, la composition du Conseil d’administration de la Société a été modifiée
afin de tenir compte de la nouvelle configuration de son actionnariat.
Par conséquent, Monsieur Jean-Yves Pichereau a démissionné de ses fonctions de Président Directeur Général et
d’administrateur, et Monsieur Bertrand Hugain a démissionné de ses fonctions d’administrateur.
5
Le Conseil d’administration est donc dorénavant composé de Monsieur Maurizio Bazzo (qui devient Président du
Conseil d’administration et Directeur général de la Société) et de Monsieur Boscariol Tiziano, qui a été coopté par
décision du Conseil d’administration réuni à la Date de Cession du Bloc de Contrôle, ainsi que de Messieurs Ruben
Vidotto et Thierry Hanin, qui ont été cooptés par décision du Conseil d’administration d’Ermo réuni le 22 mai 2014,
suite à la démission de Monsieur Alain Pichereau et de Madame Carine Pavard. L’assemblée générale de la Société du
27 mai 2014 a ratifié les deux cooptations visées ci-dessus.
1.3.4. Perspectives ou non d’une fusion
A ce jour, il n’est pas envisagé de procéder à la fusion de la Société avec l’Initiateur.
Toutefois, et sans qu’un projet spécifique à ce sujet ne soit défini au jour du projet de note d’information, la Société
réfléchit à la possibilité, postérieurement à l’Offre, de fusionner Ermo et Aurca, dans le cadre d’une restructuration
interne de nature technique qui n’aurait alors pas d’impact sur le fonctionnement opérationnel d’Ermo.
1.3.5. Intentions de l’Initiateur concernant la politique de dividendes
La politique de distribution de dividendes d’Ermo sera arrêtée par les organes compétents d’Ermo, en tenant compte
des capacités distributrices de la Société, et d'un certain nombre de facteurs, parmi lesquels les perspectives
d'activités commerciales d’Ermo, les liquidités disponibles, les résultats financiers, la conjoncture du marché, le climat
économique général, ainsi que des considérations fiscales et réglementaires.
1.3.6. Retrait obligatoire, radiation éventuelle des actions Ermo
En application de l’article L.433-4 III du code monétaire et financier et des articles 237-14 et suivants du règlement
général de l’AMF, l’Initiateur a l’intention de demander à l’AMF, dès la clôture de l’Offre, la mise en œuvre de la
procédure de retrait obligatoire afin de se voir transférer les actions non présentées à l’Offre par les actionnaires
minoritaires de la Société moyennant une indemnité de 13,56 euros par action, égale au Prix de l’Offre, nette de tous
frais.
Conformément à l’article 261-1 I et II du règlement général de l'AMF, le cabinet Sorgem Evaluation, représenté par
Messieurs Maurice Nussenbaum et Teddy Guerineau, a été désigné par la Société, en qualité d’expert indépendant aux
fins d’émettre un avis sur les conditions et modalités financières de l’Offre suivie, le cas échéant, d’un retrait
obligatoire, cette désignation ayant été ratifiée par le Conseil d’administration de la Société réuni le 5 mai 2014. Le
rapport de l’expert indépendant est reproduit in extenso dans le projet de note d’information en réponse d’Ermo.
1.3.7. Synergies et gains économiques
L’Initiateur et la Société étudieront ensemble, dans le cadre du développement futur de la Société, la possibilité de
mettre en œuvre des synergies liées à leur rapprochement.
1.3.8. Avantages pour l’Initiateur, la Société et ses actionnaires
L’Initiateur offre aux actionnaires d’Ermo une liquidité immédiate sur leurs actions au même prix que celui versé aux
cédants dans le cadre de l’acquisition du Bloc de Contrôle.
Le Prix de l’Offre de 13,56 euros, fait ressortir une prime de 32% par rapport au cours du 29 avril 2014, dernier jour de
négociation avant l’annonce de la signature du Contrat d’Acquisition, et de 25% par rapport au cours moyen pondéré
des 60 derniers jours précédant cette même date.
6
Une synthèse des éléments d’appréciation du Prix de l’Offre établis par Oddo Corporate Finance est reproduite ciaprès et à la section « 3.4 - Eléments d’appréciation de l’Offre » du projet de note d’information.
2.
CARACTÉRISTIQUES DE L'OFFRE
2.1. PROCEDURE DE PRESENTATION A L’OFFRE DES ACTIONS ERMO
Pour répondre à l’Offre, les actionnaires dont les actions sont inscrites au nominatif pur doivent demander l’inscription
de leurs titres au nominatif administré chez un intermédiaire financier habilité, à moins qu’ils n’en aient demandé au
préalable la conversion au porteur, auquel cas ils perdront les avantages attachés au caractère nominatif des actions
(tels que les droits de vote doubles). En conséquence, pour répondre à l’Offre, les détenteurs d’actions inscrites au
nominatif pur devront demander au teneur de compte-titres nominatif de la Société, à savoir à ce jour CACEIS 14, rue
Rouget de Lisle, 92130 Issy-les-Moulineaux dans les meilleurs délais, la conversion de leurs actions au nominatif
administré ou au porteur.
Les actions Ermo apportées à l’Offre devront être libres de tout gage, nantissement ou restriction de quelque nature
que ce soit restreignant le libre transfert de leur propriété. L’Initiateur se réserve la possibilité d’écarter toutes les
actions Ermo apportées qui ne répondraient pas à cette condition.
Les actionnaires d’Ermo souhaitant apporter leurs titres à l’Offre devront remettre à leur intermédiaire financier
(banque, entreprise d’investissement, etc.) un ordre de vente irrévocable en utilisant le modèle mis à leur disposition
par cet intermédiaire, au plus tard le jour de la clôture de l’Offre.
L’Offre s’effectuant par achats sur le marché, le règlement-livraison sera effectué au fur et à mesure de l’exécution des
ordres, dans un délai de trois jours de négociation suivant chaque exécution, les frais de négociation restant à la charge
des vendeurs et de l’acheteur, chacun pour ce qui les concerne. Oddo Corporate Finance, agissant en qualité de
membre de marché acheteur, se portera acquéreur, pour le compte de l’Initiateur de toutes les actions Ermo qui
seront apportées à l’Offre.
2.2. TITRES VISÉS PAR L’OFFRE
Conformément à l’article 231-6 du règlement général de l’AMF, l’Offre porte sur la totalité des actions Ermo non
détenues directement ou indirectement par l’Initiateur, soit 82.101 actions à la date du projet de note d’information,
représentant 4,56% du capital et 2,81% des droits de vote de la Société.
2.3. CALENDRIER INDICATIF DE L’OFFRE
Préalablement à l’ouverture de l’Offre, l’AMF et Euronext Paris publieront des avis annonçant la date d’ouverture et le
calendrier de l’Offre. Un calendrier est proposé ci-dessous, à titre purement indicatif.
10 juin 2014
Dépôt du projet d’Offre auprès de l’AMF et du projet de note d’information de l’Initiateur
Mise à disposition du public et mise en ligne sur les sites Internet de l’AMF (www.amffrance.org) et de l’Initiateur (www.inglass.it) du projet de note d’information de
l’Initiateur
11 juin 2014
Dépôt du projet de note en réponse d’Ermo auprès de l’AMF, incluant le rapport du
cabinet Sorgem Evaluation agissant en tant qu’expert indépendant
Mise à disposition du public et mise en ligne sur les sites Internet de l’AMF (www.amffrance.org) et de la Société (www.ermo-group.com) du projet de note en réponse de la
Société
7
[24 juin 2014]
Publication de la déclaration de conformité de l’Offre par l’AMF emportant visa de la note
d’information de l’Initiateur et de la note en réponse de la Société et mise à disposition du
public des notes visées
[25 juin 2014]
Mise à disposition du public et mise en ligne sur les sites Internet de l’AMF (www.amffrance.org) et de l’Initiateur (www.inglass.it) du document « Autres informations » relatifs aux
caractéristiques notamment juridiques, financières et comptables de l’Initiateur
Mise à disposition du public et mise en ligne sur les sites Internet de l’AMF (www.amffrance.org) et de la Société (www.ermo-group.com) du document « Autres informations »
relatifs aux caractéristiques notamment juridiques, financières et comptables de la Société
[25 juin 2014]
[27 juin 2014]
Ouverture de l’Offre
[10 juillet 2014]
Clôture de l’Offre
[11 juillet 2014]
Annonce du résultat de l’Offre par un avis de l'AMF
Dans les plus brefs
délais à compter de la
publication de l’avis de
résultat
Mise en œuvre de la procédure de retrait obligatoire
3.
ELEMENTS D’APPRECIATION DU PRIX DE L’OFFRE
Les éléments d’appréciation du Prix de l’Offre fixé à 13,56 € par action Ermo ont été préparés par Oddo Corporate
Finance, établissement présentateur de l’Offre, pour le compte de INglass.
Une synthèse de ces éléments d’appréciation est présentée dans le tableau ci-dessous :
Valeur par action Erm o
induite (€)
Méthodes retenues
Prim e / (décote) induite
par le Prix de l'Offre (%)
Actualisation des flux de trésorerie
Borne basse
Valeur centrale
Borne haute
12.02
12.48
12.98
12.8%
8.7%
4.5%
Transactions récentes sur le capital
Prix d'acquisition des actions cédées par l'actionnaire de référence
Prix d'acquisition des actions cédées par les actionnaires minoritaires
13.56
13.56
-
Analyse du cours de bourse (à titre indicatif)
Cours de clôture au 29 avril 2014
CMP 20 jours*
CMP 60 jours*
CMP 120 jours*
CMP 250 jours*
Cours le plus haut au cours des 250 derniers jours
Cours le plus bas au cours des 250 derniers jours
10.27
10.87
10.85
10.30
9.65
12.00
7.31
32.0%
24.7%
25.0%
31.7%
40.5%
13.0%
85.5%
Note : * Nous entendons par jour de bourse un jour où le titre peut être négocié, qu’il le soit ou non
8