Capitolo 6
Risparmio e
investimento
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Consumo investimento e PIL negli Stati Uniti
Scostamento
percentuale dal trend
Grafico A
20
10
0
-10
-20
Figura 6.1A
1955’60 ’65 ’70 ’75 ’80 ’85 ’90
Tempo
PIL
Consumo
2
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©2001 McGraw-Hill Companies, srl
Scostamento
percentuale dal trend
Consumo investimento e PIL negli Stati Uniti
Grafico B
20
10
0
-10
-20
Figura 6.1B
1955 ’60 ’65 ’70 ’75 ’80 ’85 ’90
Tempo
PIL
Investimento
3
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Quanto è stabile il consumo?
PIL
Deviazione standard
Consumo
Investimento
2.58
2.58
2.58
Deviazione standard
1.00
rispetto a quella del PIL
0.76
3.34
Tabella 6.1
4
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Reddito futuro
L’insieme intertemporale delle
possibilità di produzione
D
E
A
B
O
Figura 6.2
Investimento
Consumo
Reddito corrente
5
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Y (valore dei beni
prodotti in futuro)
La massimizzazione del profitto
Y1
3
2
1
I1
O
Figura 6.3
Investimento
I (Investimento nel periodo corrente)
6
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Y (produzione)
Come si ricava la curva di domanda di investimento
Grafico A
Pendenza (1 + rA)
YA
A
A
O
IA
I (Investimento)
Figura 6.4A
7
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Come si ricava la curva di domanda di investimento
Grafico B
Y (produzione)
Pendenza (1 + rB)
YB
B
O
Figura 6.4B
B
IB
I (Investimento)
8
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r (tasso d’interesse reale)
Come si ricava la curva di domanda di investimento
Grafico C
rA
Curva di domanda
di investimenti
rB
Figura 6.4C
0
IA
IB
I (Investimento)
9
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Consumo futuro
La massimizzazione intertemporale
dell’utilità
U3
U2
A
C2
E U
1
Y2
C1
Consumo
Y1 (1+r)
Risparmio
(Y1 - C1)
Figura 6.5
Consumo presente
10
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Consumo futuro
Come si ricava la curva di offerta di
risparmio
Grafico A
A
E
Y2
Pendenza (1 + rA)
SA
Figura 6.6A
Y1
Consumo presente
11
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Consumo futuro
Come si ricava la curva di offerta di risparmio
Grafico B
B
E
Y2
Pendenza (1 + rB)
SB
Figura 6.6B
Y1
Consumo presente
12
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r (tasso d’interesse reale)
Come si ricava la curva di offerta di risparmio
Figura 6.6C
Grafico C
rB
rA
0
SA
SB
Risparmio
13
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r (tasso d’interesse reale)
Risparmio e investimento in un’economia chiusa
Curva di offerta
di risparmio
rE
r1
S1
0
Figura 6.7
Curva di domanda
di investimenti
I1
IE = SE
Risparmio e investimento
14
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La produttività e la curva di domanda di
investimenti
Grafico A
Funzione di
Produzione
Y2
produzione2
Funzione di
produzione1
Y1
Pendenza (1 + r1)
O
Figura 6.8A
I1(r1) I2(r1)
Investimento
15
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r (tasso d’interesse reale)
La produttività e la curva di domanda di
investimenti
Grafico B
Curva di offerta
di risparmio
r2
r1
Curva di
domanda di
investimenti2
Curva di
domanda di
investimenti1
0
Figura 6.8B
I1 (r1) I2 (r2) I1 (r1)
Risparmio e investimento
16
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r (tasso d’interesse)
Il risparmio e il boom demografico del
dopoguerra
Grafico A
Curva di offerta di
risparmio nel 1939
r1
r2
Curva di offerta
di risparmio nel 1970
Curva di
domanda di
investimenti
0
I1 I2
Risparmio e investimento
Quadro 6.2A
17
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r (tasso d’interesse)
Il risparmio e il boom demografico del
dopoguerra
Grafico B
Curva di offerta di
risparmio nel 2020
r1
r2
0
Curva di offerta
di risparmio nel 1990
Curva di
domanda di
investimenti
I1 I2
Risparmio e investimento
Quadro 6.2B
18
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©2001 McGraw-Hill Companies, srl
Debito pubblico e debito pensionistico
come percentuali del PIL nel 1990
Debito pubblico
convenzionale
Debito
pensionistico
Canada
52
121
Germania
22
157
100
259
Regno Unito
27
156
Stati Uniti
35
90
Italia
Fonte: Max Alier, Essays on pension reform, Ph.D. thesis, UCLA, 1997.
19
Tabella 6.3
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Risparmio e investimento in un’economia aperta
r (tasso d’interesse reale)
Grafico A
r2
Curva di
domanda di
investimenti
r1
S1TOT
0
Figura 6.9A
Curva di
offerta di
risparmio
I2TOT
S2TOT I1TOT
NB2 < 0
NB1 > 0
Risparmio e investimenti interni
20
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r (tasso d’interesse reale
internazionale)
Risparmio e investimento in un’economia aperta
Grafico B
B
r2
E
r
C
Domanda di capitali
da parte degli USA
r1
NB2
O
Offerta mondiale di
capitali.
A
NBE
NB1
Quantità di capitali domandata e offerta
Figura 6.9B
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Percentuale del PIL
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Deficit pubblico, disavanzo
commerciale e tasso d’interesse
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
1970 ’73 ’76 ’79 ’82 ’85 ’88 ’91 ’94
Figura 6.10A
Tasso d’interesse reale
Avanzo commerciale
Deficit pubblico
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r(tasso d’interesse reale internazionale)
Grafico B
Offerta mondiale
di capitali
rB
rA
0
B
A
NBA NBB
Domanda di
capitali da
parte degli
USA2
Domanda di
capitali da
parte degli
USA1
Quantità di capitali domandata e offerta
Figura 6.10B
23
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FINE
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