L imprese
Le
i
spin-off
i
ff
al Politecnico di Milano
Ing. Giuseppe Conti
Servizio Valorizzazione della Ricerca
Technology Transfer Office
Indice
2
Obiettivi
Definizione
Rapporto con l’università
Presupposti e strategia di creazione
Motivazioni e criticità
Caratteristiche
Procedura e strumenti
Partner industriale
Partner finanziatore
Qualche numero
TTO © 2007
Obiettivi nella generazione di spin-off
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La politica del Politecnico:
- Trasferire ricerca, know-how e brevetti sul mercato
- Favorire la crescita del potenziale industriale locale e nazionale
- Favorire la crescita occupazionale
p
((laureati dell’università))
- Favorire la crescita dei contratti di ricerca per l’Ateneo
- No azioni speculative
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Cosa sono gli spin-off al Politecnico di Milano
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Spin-off:
p
impresa
p
derivante dalla richiesta di un g
gruppo
pp di ricerca
dell’ateneo in cui il Politecnico ha una quota di partecipazione al
capitale sociale
Start-up:
p impresa
p
basata su argomenti
g
studiati al Politecnico di
Milano.
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Il gap
Da contratti
Da royalties
€
€
Ricerca
Commesse
Brevetti
Richiesta di un
prodotto innovativo
Ricerca+produzione
Circolo Virtuoso
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Creazione di spin-off accademici
PRESUPPOSTI
I
Imprenditorialità
dit i lità
P
Presupposti
ti
del ricercatore
del mercato
SPIN-OFF
Tipologia di
prodotto/servizio
Condizioni al contorno:
Partecipazione Ateneo
Interesse investitori
Agevolazioni (strutture,
(strutture servizi,
servizi fondi)
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Problematiche da affrontare
•
•
•
•
•
Fattibilità del business
Errata motivazione
Mentalità “sbagliata”
Inconsapevolezza
Confusione di strumenti (vs. attività accedemica)
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Problemi
strutturali
• Valutazione del potenziale conflitto di interessi
• Passaggio di PI da ateneo a spin-off (licenze)
• Gestione PI generata da collaborazioni tra spin
spin-off
off e università (accordi)
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I contenuti dei regolamenti spin-off in IT
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DEFINIZIONE di società SPIN-OFF:
SPIN OFF:
- nuova
- di capitale
- promossa da dipendenti, assegnisti, dottorandi…
- partecipazione dell’università
- messa a disposizione di alcuni servizi da parte dell’università
- scopo sociale:
sfruttamento dei risultati della ricerca e sviluppo di nuovi prodotti e servizi
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Gli spin-off: la procedura di valutazione
NO
BP
Com.
Spin-off
TTO
Collegio dei
Direttori
(non vincolante)
NO
Senato
Accademico
Consiglio di
Amministrazione
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I documenti necessari:
A. Business Plan
B. Statuto
C. Patti parasociali
D. Licenze di brevetto
E. Accordo di gestione IP generata
F. Licenza marchio spin-off
spin off
G. due diligence su partner industriale (se c’è)
H . term sheet con VC (se c’è)
c è)
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Perché un partner industriale?
Aiuto nelle gestione aziendale
Aiuto nella definizione del prodotto e del mercato
Aiuto nella industrializzazione e produzione
Aiuto nella distribuzione
Ai t finanziario
Aiuto
fi
i i
Aiuto nell’investimento iniziale
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Chi decide?
nella sostanza:
1 il proponente (90%)
1.
2. il gruppo di ricerca (5%)
3 il TTO (5%)
3.
4. l’Ateneo (0%)
nella forma: meccanismo di evidenza del miglior partner Æ
aggancio a passate collaborazioni
collabora ioni e attività
atti ità di ricerca
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Come si decide?
Il proponente, il senior del gruppo di ricerca ha già rapporti consolidati
con il p
partner industriale ((contratti di ricerca e o consulenza))
Necessaria una due diligence tecnica e finanziaria
1. verifica solidità e solvibilità (consulenti TTO)
2 verifica integrazione tecnologica (proponenti e TTO)
2.
3. verifica complementarietà di obiettivi e di mercato, di non
concorrenza (TTO)
(
)
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Fattori Critici
Valorizzazione conferimenti soci
Gestione del CDA e relativi poteri
I t
Intervento
t finanziario
fi
i i del
d l partner
t
((ripianamento
i i
t squilibri
ilib i di cassa…))
Concorrenza tra partner industriale e spin-off
Gestione proprietà intellettuale
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VC: Perché, chi decide, come decide
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1. le spin-off hanno davvero bisogno dei VC e ne sentono l’esigenza?
2. i p
proponenti
p
sono in g
grado di “affrontare” un VC?
3. i TTO possono essere di aiuto?
4. se si, come “affrontare”
affrontare un VC?
5. Oltre alla sostanza attenzione alla forma, come giustificare la scelta di
un particolare VC?
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VC Term sheet e contratto di investimento
1. Procedura:
2 Primo
2.
Pi
iincontro
t
3. Firma NDA + esclusiva
4. Secondo incontro tecnico + BP
5. Prima valutazione
6. Richiesta modifiche e integrazioni Bp e inizio negoziazioni
7. Definizione e firma term sheet
8. Negoziazioni
9. Definizione e firma statuto, patti parasociali e contratto di
investimento (con allegati)
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VC numeri di un caso
18 mesi
25 incontri (durata media 7 ore)
156 versioni diverse di documenti
Contratto di investimento di 40 pagine e con 16 allegati
Più volte la trattativa è stata sul punto di saltare…
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Spin-off: qualche numero
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14 società spin-off
( 8/14 con il partner industriale)
( 6/14 di produzione, 8/14 di servizio)
( 7/14 basate su PI,
PI per un totale di 10 brevetti usati)
( 6/14 società incubate)
~ 5.3 Ml€
Totale fatturato 2006
Totale investimento Politecnico (valore cap sociale)
~ 57 k€
Totale valore patrimoniale
~ 150 k€
Totale capital gain (2007)
~ 180 k€
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Qualche numero
PoliMi
patent
p
2
1
2
x
2
x
x
1
1
x
x
x
Binary Core
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