Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Risparmiare Meglio Inaugurazione del Salone della Gestione del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Domenico Siniscalco Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Italia paese del risparmio Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Il tasso di risparmio delle famiglie (risparmio annuale in % del reddito disponibile) 25 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 0 95 96 97 Italia Fonte: Banca d’Italia e OECD 98 99 00 Germania 01 02 03 USA 04 05 06 07 08 Giappone 3 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Lo stock di risparmio (risparmio finanziario e reale in rapporto al reddito disponibile) 9 9 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 2000 2001 2002 Italia Fonte: Banca d’Italia e OECD 2003 Germania 2004 2005 USA 2006 2007 2008 Giappone 4 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Lo stock di risparmio finanziario (in rapporto al reddito disponibile) 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 0 2000 2001 Italia Fonte: Banca d’Italia e OECD 2002 2003 Germania 2004 2005 USA 2006 2007 2008 Giappone 5 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Il ruolo del risparmio italiano nella crisi • Il risparmio come riserva: la grande massa di risparmio ha consentito alle famiglie di attenuare gli effetti della crisi. • Effetto benefico di un livello di indebitamento relativamente contenuto che ha consentito di gestire senza traumi eccessivi le conseguenze della stretta creditizia (peraltro più leggera che in altri paesi). • Le banche italiane hanno potuto limitare i danni grazie anche a politiche di erogazione del credito basate su un forte radicamento territoriale e ad un approccio più accorto/tradizionale al funding (elevato peso dei depositi, limitato ricorso ad operazioni di securitization e ai mercati finanziari in generale, etc.) 6 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Il rendimento del risparmio finanziario stabile, ma insoddisfacente 200 200 180 180 160 160 140 140 120 120 100 100 80 80 60 1997 1998 1999 2000 2001 Ricchezza Fin. Famiglie Fonte: elaborazione su dati Banca d’Italia e Assogestioni. 2002 2003 FTSE Mib 2004 2005 2006 Bot 2007 2008 60 2009 Indice PIL 7 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 ... e di quello immobiliare superiore a quello finanziario 250 250 225 225 200 200 175 175 150 150 125 125 100 100 2000 2001 2002 2003 Italia Fonte: Nomisma e Reuters 2004 2005 UK 2006 2007 2008 2009 USA 8 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Il risparmio gestito: situazione e sfide Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Il risparmio trascurato • L’incidenza del risparmio gestito sul totale del risparmio degli italiani è in declino dal 2000: esistono importanti margini di recupero • Scarsa propensione alla richiesta di consulenza professionale, accentuatasi nel corso della crisi • Debolezza dei canali che portano dal risparmio all’investimento Il risparmio è una grande risorsa per l’Italia ma poco gestita 10 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 L’industria dei fondi comuni: confronto europeo (AUM in €bn e in % del PIL) 1.000 50% 45% 800 40% 35% 600 30% 25% 400 20% 15% 200 10% 5% 0 0% 2006 2007 2008 2009 Italia Germania Francia Italia - % sul PIL Germania - % sul PIL Francia - % sul PIL Fonte: elaborazione su dati Lipper e Eurostat. 11 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Andamento della raccolta, mercato italiano (dati trimestrali, €bn) 10 10 0 0 -10 -10 -20 -20 -30 -30 -40 -40 -50 -50 2000 2001 Fonte: Assogestioni 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 12 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Sfide - Offerta • Il Management Company Passport e la sfida UCITS IV dell’innovazione organizzativa: come trasformare un rischio in un’opportunità NEWCITS ETF Fiscalità e regole • Innovazione di prodotto • Italia come mercato di mera distribuzione: pressione sui costi e sullo sfruttamento di nuovi canali distributivi • Importanti asimmetrie regolamentari che penalizzano l’industria italiana 13 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Sfide - Domanda Educazione Finanziaria Richiesta di sicurezza Fidelizzazione • Scarso livello della cultura finanziaria • Propensione al rischio: aumenta la richiesta di sicurezza, a discapito del rendimento • Maggior mobilità della clientela e difficoltà nella fidelizzazione • Diminuzione della fiducia nei confronti delle banche (46% dei Crisi di fiducia risparmiatori) e della borsa (48%) • Il 40% dei risparmiatori ha poca o nessuna fiducia nelle banche, la percentuale sale al 70% con riferimento alla Borsa. Protection • Buona corporate governance e law enforcement come premessa essenziale per l’ordinato sviluppo del mercato finanziario 14 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Come rispondere alle sfide e uscire dalla crisi Competitività • Maggiore efficienza: standardizzazione, costi, tecnologia, outsourcing, qualità. • Maggiore specializzazione nella gestione: finisce l’era del tutti fanno tutto • Investimento di risorse per la formazione e l’aumento della professionalità degli operatori • Internazionalizzazione delle imprese domestiche di maggiori dimensioni • Maggiore flessibilità della regolamentazione e armonizzazione della tassazione • Ampliamento dell’offerta 15 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Come rispondere alle sfide e uscire dalla crisi Supporto alla domanda • Investimento nell’educazione finanziaria che deve avere come obiettivo principale quello di formare risparmiatori consapevoli e attenti (caveat emptor) • Piano di incentivazione fiscale del risparmio a lungo termine 16 Domenico Siniscalco Inaugurazione del Salone del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Come rispondere alle sfide e uscire dalla crisi Fiducia • Mettere il cliente al centro, proteggendolo adeguatamente e riconquistandone la fiducia 17 Risparmiare Meglio Inaugurazione del Salone della Gestione del Risparmio Milano, Palazzo Mezzanotte 21 aprile 2010 Domenico Siniscalco