Allianz Reddito Euro
Dieci validi motivi per investire
Il punto di riferimento per investire nel mercato obbligazionario euro
Il mercato obbligazionario negli ultimi anni ha registrato profonde
trasformazioni: tassi di interesse vicini ai minimi storici, crisi
dei debiti sovrani nell’Area Euro, mercato del credito sempre
più volatile e meno liquido, sono solo alcuni dei fattori che
caratterizzano il contesto attuale e che rendono sempre più
complesso investire in obbligazioni.
A partire dalla seconda metà del 2007 i diversi segmenti del
mercato obbligazionario europeo sono sempre meno correlati e
sempre più volatili: tale contesto offre importanti opportunità di
investimento per la gestione professionale di Allianz Reddito Euro,
che ricerca continuamente i migliori investimenti in obbligazioni
europee costruendo un portafoglio ben diversificato con un
attento controllo del rischio.
Il fondo può investire nel mercato obbligazionario aggregato
denominato in Euro, composto da obbligazioni governative ed
obbligazioni societarie con rating minimo “investment grade”.
L’obiettivo della politica di investimento è costruire un portafoglio
diversificato in obbligazioni di elevata qualità denominate in
Euro generando nel lungo periodo ritorni superiori al benchmark
(Merrill Lynch EMU Large Cap Investment Grade).
“Diversificazione e controllo
del rischio fanno di Allianz
Reddito Euro il prodotto
adatto ad affrontare le
prossime sfide dei mercati
e a rappresentare una
componente essenziale del
portafoglio obbligazionario di
un investitore.”
Roberto Antonielli
Portfolio Manager
Documento promozionale destinato al cliente al dettaglio e al potenziale
cliente al dettaglio. Prima dell’adesione leggere il KIID e il prospetto
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disponibili presso i soggetti distributori e sul sito www.allianzgifondi.it
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Understand. Act.
Dieci validi motivi per investire
1
Una storia di successo, solida ed affidabile nel tempo
Allianz Reddito Euro, lanciato
il 21/6/1984, è stato il
primo fondo comune di
investimento registrato
sul mercato italiano segnando una tappa
fondamentale per il settore del risparmio
gestito nel nostro Paese. Oggi celebra i 30 anni
confermando le performance nette positive di
lungo periodo: dal lancio il valore della quota è
cresciuto di oltre 7 volte!
800
Fonte: Elaborazione Allianz Global Investors. Dati dal 21-61984 al 31-5-2014. Le performance illustrate si riferiscono al
passato, non sono indicative di quelle future e sono espresse
al lordo della fiscalità.
100
2
700
Crescita costante del valore di quota
600
500
400
300
200
0
1984
1988
1992
1996
2000
2004
2008
2012
Una ricerca di valore tra le diverse opportunità offerte
dal mercato obbligazionario euro
Alllianz Reddito Euro gestisce attivamente
le principali fonti di valore di un prodotto
obbligazionario euro. In particolare, il fondo fa
scelte attive in termini di esposizione al rischio tassi (duration),
posizionamento sulla curva dei rendimenti, allocazione tra i
diversi paesi dell’Area Euro, selezionando e diversificando anche
le opportunità di investimento più interessanti nel mercato delle
obbligazioni societarie.
3
Una gestione attiva del rischio paese
La crisi dei debiti sovrani ha
richiamato l’attenzione degli
investitori sull’importanza
delle scelte di investimento
nei diversi paesi dell’Area Euro, differenziando
in particolare tra titoli dei governativi dei paesi
cosiddetti “core”, di qualità più elevata ma con
rendimenti più bassi, e titoli dei paesi cosiddetti
“periferici”, che hanno qualità inferiore ma
rendimenti più elevati. L’attenta gestione del
rischio paese da parte di gestori professionisti
può offrire opportunità di rendimento
interessanti.
Fonte: Elaborazione Allianz Global Investors. Dati al
15-5-2014. Indicazioni di carattere orientativo che non
rappresentano la futura asset allocation.
70%
Paesi Euro Core
Italia
Spagna
Grecia
Irlanda
Portogallo
Belgio
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag
10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13
13 13 14 14
Dieci validi motivi per investire
4
Una gestione attiva della duration
La duration, l’indicatore più
usato per misurare il rischio
obbligazionario, quantifica
l’effetto delle variazioni dei
tassi di interesse sul prezzo di un obbligazione
o di un portafoglio obbligazionario. La duration
del fondo viene gestita attivamente in base
alle previsioni sullo scenario economico
anche utilizzando strumenti derivati quotati e
rappresenta la fonte principale di generazione di
ritorni positivi verso il benchmark.
Fonte: Allianz Global Investors. Dati al 15-5-2014
8
7
6
5
4
3
Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag
10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14
5
Un portafoglio ben diversificato
I rendimenti dei diversi comparti del mercato
obbligazionario spesso non sono strettamente
correlati: il portafoglio di Allianz Reddito Euro
è ben diversificato all’interno di un universo di
investimento ampio, ma conosciuto e trasparente, consentendo di
accrescere le opportunità della gestione attiva e di ridurre i rischi.
Fonte: Allianz Global Investors. Dati al 15-5-2014
Titoli collateralizzati 12.9%
Agenzie governative e titoli
garantiti governi 12.4%
Obbligazioni societarie 18.1%
Indicazioni di carattere orientativo che non rappresentano la futura asset allocation.
Titoli governativi 56.6%
6
Un portafoglio trasparente
Il portafoglio del fondo è
ampiamente diversificato, sia nel
comparto dei titoli governativi che
nelle obbligazioni societarie, con
una limitata concentrazione sui singoli emittenti.
Il valore aggiunto del gestore risiede nella sua
capacità di investire contemporaneamente in
titoli obbligazionari con caratteristiche diverse,
monitorando attivamente la propria esposizione al
fine di generare ritorni positivi rispetto al benchmark.
Fonte: Allianz Global Investors. Dati al 15-5 2014
Primi 10 Titoli Governativi in portafoglio
Primi 10 Titoli Corporate in portafoglio
BTP 4,25%, 1/3/2020
2.52%
KFW 3,125% 15/6/2018
1.18%
Spagna 3,75% 31/10/2018
2.31%
KFW 3,50% 4/7/2021
0.89%
Germania 1,75% 15/4/2020
2.20%
SAGESS 1.75% 22/10/2019
0.62%
Spagna 5,50% 30/7/2017
2.09%
SPAREBANK 1 BOLIG. 1.5% 12/6/2020
0.58%
BTP 4,75% 1/9/2021
2.07%
GERMAN POST PENSIONS 3.75% 18/1/2021
0.52%
Francia 5,00% 25/10/2016
2.03%
BANCO BILBAO VIZCAYA 3.875% 30/1/2023
0.52%
Germania 1,5% 15/2/2023
1.99%
BANCO BILBAO VIZCAYA 4.75% 10/2/2016
0.50%
BTP 3,50% 1/11/2017
1.91%
BAYER LANDESBK 3.375% 4/9/2017
0.50%
BTP 2,60% 15/9/2023
1.82%
SOCIETE GENERAL 4,00% 7/7/2016
0.49%
BTP 3,75% 1/3/2021
1.80%
BANCO SANTANDER 2.875% 30/1/2018
0.48%
Totale
6.28%
Totale
20.74%
Non si intende raccomandare o sollecitare l’acquisto o la vendita
di alcun titolo specifico. Un titolo menzionato in via esemplificativa potrebbe non essere più presente in portafoglio alla data di pubblicazione del presente documento o ad una
qualsiasi data successiva.
Dieci validi motivi per investire
7
Una ricerca costante di rendimento
Il rendimento percentuale
a scadenza (yield to
maturity) riflette la
struttura corrente dei tassi
di mercato ed esprime il rendimento medio
annuo complessivo per chi investe nel fondo
ipotizzando che i titoli in portafoglio siano portati
fino alla scadenza.
4.0
Il fondo ricerca costantemente le migliori
opportunità di rendimento, coerentemente con
il proprio profilo di rischio.
1.0
Fonte: Allianz Global Investors. Dati al 15-5-2014.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri e sono
espressi al lordo della fiscalità.
8
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
0.5
0.0
Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag Ago Nov Feb Mag
10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14
Un gestore competente con una
lunga esperienza
Roberto Antonielli
Responsabile della gestione del fondo dal 2001, si occupa di mercati obbligazionari da
oltre 17 anni. Fa parte del team “Conviction Fixed Income” di Allianz Global Investors, un team internazionale
presente sul mercato da oltre 60 anni, composto da 48 portfolio manager e analisti basati a Parigi, Francoforte,
Rotterdam e Zurigo, altamente qualificati e specializzati nei diversi strumenti obbligazionari.
9
Una copertura sui rischi sistemici
L’andamento del valore di
quota dimostra la capacità
di protezione del fondo
durante le crisi finanziarie:
la rilevanza dell’esposizione alla componente
governativa dei paesi euro “core” e l’attenzione
alla diversificazione del portafoglio, hanno
finora consentito ad Alllianz Reddito Euro di
contrapporsi alle crisi di sistema.
Fonte: Allianz Global Investors. Dati al 31-5-2014.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri
e sono espressi al lordo della fiscalità.
BCE:
Quantitative
Easing?
70
Prima crisi Grecia,
Irlanda e Portogallo
60
50
Crisi Lehman
40
Draghi:
“Faremo
di tutto per
salvare l’Euro”
30
20
10
0
Risk On: compressione degli spread
11 settembre 2001
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Dieci validi motivi per investire
10
Un’opportunità in più: la cedola annuale di
Allianz Euro Bond Strategy*
La classe di azioni C di Allianz Euro Bond Strategy con distribuzione annuale della cedola rappresenta un’alternativa
interessante all’investimento diretto in obbligazioni. La cedola lorda minima che sarà distribuita il 15-12-2014 è già stata
determinata: basata su una stima prudenziale dei flussi cedolari dei titoli in portafoglio, è stata annunciata in gennaio ed è
pari all’1.5% del Nav al 30-9-2014.
La cedola annuale
CLASSE C A DISTRIBUZIONE DELLA CEDOLA
• Cedola annuale distribuita il 15 dicembre di ogni anno
• Fissata anticipatamente e comunicata già in gennaio
• Basata su una stima prudenziale per l’anno successivo
dei flussi cedolari dei titoli sottostanti, dedotte le spese
di gestione
VALORE CEDOLA MINIMA
GIA’ DEFINITA
1,5%
del Nav al 30-9-2014
prossimo stacco 15 dicembre 2014
*Allianz Euro Bond Strategy (lanciato in data 9/2/2010) è un comparto della Sicav di tipo aperto di diritto lussemburghese Allianz Global Investors Fund, profilo di
rischio/rendimento: medio-basso (3). Il comparto ha il medesimo obiettivo di investimento di Allianz Reddito Euro e lo stesso team di gestione.
Dieci validi motivi per investire
Allianz Reddito Euro
Gestore
Allianz Global Investors Europe GmbH
Profilo di rischio/rendimento
Medio-basso (3)
Benchmark
Merrill Lynch Emu Large Cap Investment Grade
Orizzonte temporale
3 anni
Patrimonio al 31-5-2014
Euro 672.6 mln
Data di avvio
21-6-1984
Responsabile investimenti
Roberto Antonielli
Valuta del fondo
Euro
ISIN
IT0000380045
www.allianzglobalinvestors.it
Giugno 2014
L’investimento implica dei rischi. Il valore di un investimento e il reddito che ne deriva possono aumentare così come diminuire e, al momento del rimborso, l’investitore
potrebbe non ricevere l’importo originariamente investito.
Allianz Reddito Euro è un fondo comune mobiliare aperto di diritto italiano di Allianz Global Investors Europe GmbH. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
I prodotti d’investimento descritti potrebbero non essere autorizzati al collocamento in tutte le giurisdizioni o a determinate categorie di investitori. Il Prospetto, i documenti
istitutivi, l’ultima Relazione annuale e semestrale nonché le Informazioni chiave per gli investitori in italiano (KIID), sono disponibili gratuitamente presso la società che ha
redatto il presente documento e all’indirizzo elettronico sotto indicato. Prima dell’adesione si prega di leggere attentamente questi documenti che sono gli unici vincolanti.
Il valore unitario giornaliero delle quote del fondo è disponibile sul sito: www.allianzgi-regulatory.eu. Il presente documento è una comunicazione di marketing emessa da
Allianz Global Investors Europe GmbH, www.allianzgi.com, una società di gestione a responsabilità limitata di diritto tedesco, con sede legale in Bockenheimer Landstrasse
42-44, 60323 Francoforte sul Meno, iscritta al Registro Commerciale presso la Corte di Francoforte sul Meno col numero HRB 9340, autorizzata dalla Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht (www.bafin.de). Allianz Global Investors Europe GmbH ha stabilito una succursale in Italia, Allianz Global Investors Europe GmbH, Succursale di
Milano, via Durini 1- 20122 Milano, soggetta alla vigilanza delle competenti Autorità italiane e tedesche in conformità alla normativa comunitaria.
Documento promozionale destinato al cliente al dettaglio e al potenziale cliente al dettaglio. Prima dell’adesione leggere il KIID e il prospetto disponibili presso i
soggetti distributori e sul sito ww.allianzgifondi.it CD1185