N° e data : 140331 - 31/03/2014
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Gliex Pigs d Europa tornano
nelradar dei grandi investitori
'
Adesso piacciono
per le azioni e i bond Ma attenti alla volatilità in portafoglio
.
SANDRA RICCIO
di extra
tra gli ( ex ) ultimi della
Milano contro Atene
caccia
rendimenti
'
L
'
andamento dell ultimo anno della Borsa italiana e
classe Lacrisi profonda
Paesi emergenti cui si
aggiungono le recenti
tensioni inCrimea hanno
la periferia della zona euro in una
miniera d ' oro per gli investitori I
dirisanamento e i segnali diun
ritorno alla crescita hanno certamente
dato un contributo importante a
questa fiammata al rialzo In pochi mesi
Spagna Irlandamaanche Portogallo
e Grecia sono tornati a stuzzicare gli
appetiti dei grandi capitali.
Il forte recupero della periferia ha
per? già bruciato molto terreno
'
soprattutto nell obbligazionario e le
occasioni oravanno cercate tra chi in
questa fortissima corsa è rimasto
ancora indietro con le azioni dei Paesi
del Sud in testa.
Per molti settori dell 'equity il
inizia da poco e su questo fronte si
stanno posizionando i fondi d '
investimento che ora scommettono sulla
ripresa e sulla revisione al rialzo dei
rating Un' opportunità anche per i
piccoli investitori che va cercata per?
soltanto a piccole dosi e senza perdere di
vista i rischi.
,
di quella greca
indice italiano Ftse Mib
indice greco GD.AT
.
dei
,
-
50%%
,
trasformato
.
40%%
piani
30%%
,
.
,
20%%
10%%
,
,
,
,
,
2013
GIU LUG
AGO
SETI
OTT NOV
DIC 2014 FEB MAR
risveglio
.
f_ertt metri - LA
il turbo alla piazza di Atene che
ha guadagnato il 170%% da metà 2012.
Ora il Paese mostra segni di ripartenza
e per la prima volta in sei anni il
interno lordo dovrebbe tornare
( 0 ,6 per cento secondo la
messo
prodotto
positivo
Azioni col turbo giù al Sud
Tra i listini azionari a cui guardano gli
esperti compare dinuovo la Grecia Il
mini-comeback del Paese ellenico ha
.
Commissione
europea ).
I professionisti tornano a comprare
società come la Piraeus Bank l ' unica
banca greca ad aver superato le ondate
,
1/5
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Qualche settimana fa è
sul mercato dei capitali con un'
obbligazionaria andata a ruba.
di fallimento
tornata
emissione
STAMPA
.
E' da comprare? « Sui corporate
bond meglio giocare in casa e poi il
nostro
Paese ha ancoramolto da offrire
da questo punto di vista con la raffica
di emissioni bancarie in arrivo » dice
Gabriele Roghi Responsabile
,
Consulenza
e Investimenti di Invest
Banca.
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La scommessa dei fondi
Intanto sulla scommessa del Sud
tornano i grandi fondi Generali
Investments Europe ha da poco
lanciato il suo European Recovery
Fund dedicato alle azioni del Sud
Europa ( solo per istituzionali ) "
Crediamo fermamente che unaripresa
macroeconomica nelle regioni
'
Europa del Sud si concretizzeràa
partire da quest' anno " racconta il
gestore Frangois Gobron L ' interesse è
anche per i costi diproduzione delle
imprese che sono diminuiti
significativamente
dando una forte spinta
alla competitività Nel portafoglio c' è
ben il 19%% di società greche tra cui
anche la Piraeus Bank ma anche
'
Hellenic Exchanges la spagnola
Banco del Sabadell e la portoghese
Banco Espirito Santo «
il settore bancario perché è
abbastanza economico specialmente in
Grecia e Portogallo dove le banche
sono sulla strada giusta per
a crescere nelmomento incui
migliorerà la domanda di nuovi prestiti
spiega il gestore - Ci interessano
anche i settori bancari italiani e
investiamo nelle banche italiane quando
queste annunciano di aver bisogno di
capitali A lungo termine stiamo
cercando ditrarre beneficio dal
consolidamento che avverrà nel
settore bancario italiano ».
C' è da fidarsi? Non tutti
sulla mossa.
Europa
:
Equity
.
dell
,
.
,
.
l
,
.
Apprezziamo
,
,
ritornare
-
.
.
,
prossimo
concordano
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
on titoli bancari in s
torna il fascino dei Pigs
i
Tra i bond di Stato conviene cercare tra le scadenze più a rischio
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SANDRA RICCIO
SEGUE DA PAGINA 19
Andrew gestore del
,
I
fondo M&G Income
evita ancora Italia e Sud
Europa nonostante i prezzi
da saldo " L ' esposizione a
questi mercati porterà volatilità in
Allocation
Steven
.
se nei prossimi mesi non ci
segnali diimportante
nei fondamentali del Sud " dice.
portafoglio
saranno
miglioramento
titoli pubblici rimasti indietro
volatilità sui titoli della periferia
europea è oggi rientrata su livelli
- dice Francesco Castelli gestore di
I
« La
,
accettabili
Lemanik Selected Bond - L ' unica grossa
incertezza resta a nostro avviso sulla
Grecia destinata a una continua
con Europa e fondo monetario per i
decenni a venire ».
Il rovescio della medaglia di questo
forte recupero è la diminuzione dei
rendimenti oggi i titoli della periferia
,
,
,
trattativa
:
"56431.51
E
7024?
25.199C
Fieri I
in19E11
ti
"
74
F
restano una buona opportunità per
buone cedole « Non offrono per? , a
nostro
avviso grosse opportunità di
il rialzo dei prezzi è
,
rivalutazione
:
,
i nostri modelli ormai arrivato al
capolinea » sostiene Castelli.
Gran parte delle emissioni quota
abbondantemente sopra il livello di
100 La curva dei tassi rimane ancora
ripida e sulle scadenze più lunghe si
riescono a spuntare rendimenti
superiori al 4%% Per esempio il Btp 4
,75%%
01 / 02 / 2037 ha una cedola del 4%% ( e
prezzi ancora vicini a 100 ) Va
per? che è già salito molto ma
soprattutto che è volatile « Queste
possono subire oscillazioni note
secondo
1Euro11
I 3311n1
IRWSE
Un' immagine della Borsa di Atene
le
.
,
.
.
.
ricordato
.
emissioni
voli ,per
esempio a una variazione
10 centesimi di rendimento
corrisponde un calo del prezzo di circa
3 punti « spiega Valentina Vicinanza
gestore obbligazionario Banca Akros.
Guardando agli altri Paesi si
emissioni ancoraa prezzo basso e
con cedole sostanziose ma tra le
scadenze lunghissime sopra i 20 anni
Come il titolo portoghese durata2037 con
cedola al 4 ,10%% e prezzo ancora a 93.0
il pari durata spagnolo con cedola
al 4 ,2%% e prezzo a 102 Con l '
allungarsi degli anni il rischio sale
,
positiva di
,
,
trovano
,
sempre
notevolmente
.
.
e il pericolo volatilità è alto.
Cavalcare l onda con gli Etf
Una strada per puntare sui Paesi del
'
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Sud è quella degli Etf ifondi quotati
Offrono
.
sia la possibilità di selezionarsi le
I
singole piazze sia quella di scommettere
sui titoli di Stato europei a basso
'
rating « Noi preferiamo l Etf Btp uno a tre
anni che ha fatto molto bene nell ' ultimo
anno e mezzo con un guadagno del 4%%
L
andamento dei fondi comuni
'
DA 25 / 03 / 2013
solo
A 24 / 03 / 20111e
.
nel 2013 » afferma Claudio Barberis
"
categorie
Europe OE EUR Diversified Bond
Le
,
Asset Allocation
Responsabile
Consultinvest Reddito A2
UBI Pramerica Active Duration
Questo tipo di strumenti offre
anche il vantaggio che se sarà approvata
la rimodulazione fiscale al 26%% la
MoneyFarm
.
media -
sin
IT0001076600
IT0004366719
"iffir
Europe OE EUR GovernmentBond
parte sui
governativi <4 potenziale è ancoraalto
per i Paesi del Sud - dice Barberis Per
'
Italia soltanto una normalizzazione
tassazione
resterà a112 ,5%% per
I
Codice
la
Anima Tricolore A
"
Agora
IT0004786395
IT0004695463
Income
media
.
l
della situazione economica porterebbe a
un enorme
Una nota
«
Europe OE EUR Cautious Allocation - Global
Gestielle Cedola Più Italia
GI Focus Obbligazionario
media 1.111.11
rialzo ».
di cautela
:
Buone cedole ma scarse
speranze di rivalutazione
Ormai il fondo è vicino »
IT0004906050
IT0000380326
.11
Europe OE EUR Cautious Allocation
8a +Latemar
IT0004168826
Amundi Equipe 1
media
IT0004253651
Europe OE Europe Large-Cap Value Equity
AcomeA Europa Al
UBI Pramerica
IT0000388535
IT0001259974
Azioni Europa
media
Europe OE EUR Aggressive Allocation - Global
Privilege 4
Pioneer UniCredit Evoluz Econom Reale A
media
UBI Pramerica
Europe OE US Large-Cap Blend Equity
Fideuram MS Equity Usa
Allianz Azioni America
1T0003677553
IT0004890718
IT0003940738
IT0000386562
media "?
Europe OE Italy Equity
Italia Al
UBI Pramerica Azioni Italia
IT0000390044
IT0003242408
AcomeA
media
Europe OE Asia-Pacific inc Japan Equity
Al
.
AcomeA Asia Pacifico
Anima Geo Asia A
IT0001394300
IT0001095444
media ?"??
IEurope OE Global Large-Cap Value Equity
AcomeA Globale Al
IT0000390069
Synergia Azionario Globale
media
IT0004464381
Euro pe OE EUR Flexible Allocation
.4... ,
Advam
Alarico
,.
Re
Agoraflex R
media
IEurope
Gestielle
OE EUR Ultra Short-Term Bond
Obiettivo Risparmio A
BNL Liquidità
IT0003108161
IT0003162440
_
IT0001097804
110000380169
media
Europe OE USD Diversified Bond
Euror
UBI Pramerica
Pr
Obbligazioni Dollari
IT0003242200
media
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Morningstar
.1 ,96
,24
0
I
4
5 ,29
3 ,48
,21
,62
,49
,09
11
6
1 ,1-1 ,72
,36 3
2
p
AIE
,05
,69
,86
,41
-1 ,85
5 ,79
1 ,41
4 ,37
,29
ELJEfl
10 ,83
15 ,90
10
.IM
,88
,62
14
,80
,15
ERI
-21102
6
,23
,51
,53
,59
,65
19 98
,23
,28
,88
10 ,63
12 ,20
P
,29
,53
7 ,00
E1311
LXII!
X1
,02
,51
22
8 ,06
-6 ,58
-zentimetri - LA STAMPA
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