Il settore delle telecomunicazioni ha visto migliorare il
suo stato di salute negli ultimi anni ed è poco soggetto
agli alti e bassi della crisi. Ecco che acquistare.
p. 2
Gli Stati Uniti sono una delle mete che devi privilegiare
quando investi i tuoi soldi. Approfondiamo insieme salute e prospettive di questo mercato.
p. 3
Abbiamo fatto diverse simulazioni per capire come
puoi gestire al meglio il tuo fondo pensione modificando i tuoi investimenti col passare degli anni.
p. 4
www.altroconsumo.it/finanza
Giugno 2014 – No 206
Fondi Comuni
Fondi Comuni – mensile – Anno XX – 7,20 € – abbonamento annuo 67,20 € – Altroconsumo Edizioni s.r.l. – via Valassina, 22 – 20159 Milano – Poste Italiane s.p.a. – Spedizione in a.p.– D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n° 46) art. 1, comma 1, DCB – Milano
Informazione finanziaria indipendente di
IL PUNTO
MAGLIA ROSA
L'Italia torna
una buona meta
L'India trascina gli
Emergenti
Maggio è stato un bel mese per le Piazze mondiali salite, nel loro complesso, del 3,8 % in euro. Poche le
Borse andate male, tra cui Milano che ha lasciato sul
parterre lo 0,8 %. Hanno invece brillato: Tokio
(+5,8 %), New York (+3,9 %), Sidney (+2,5 %), Londra (+2,3 %), Zurigo (+2,1 %), l'eurozona nel suo
complesso (+1,7 %) e Varsavia (+1,5 %). Bene anche
gli Emergenti con Russia in grande ripresa
(+12,3 %), Cina in recupero (+7,4 %) e India in gran
crescita nel dopo-elezioni (+15,5 %). Solo il Brasile si
avvia verso i Mondiali con un mesto +0,5 %. Sul
fronte dei titoli di Stato abbiamo un buono spolvero
per quelli Usa (+3,5 %), un risultato discreto per i
bond dell'eurozona nel loro complesso (+1,1 %), una
lieve risalita per quelli in corone svedesi (+0,2 %) e
un risultato parimenti buono per i titoli giapponesi
(+2,2 %). Molto del merito va anche alla debolezza
dell'euro che ha premiato gli investimenti esteri con
un balzo del dollaro americano dell'1,6 % e dello yen
giapponese del 2 %. Le obbligazioni societarie
in euro dal canto loro sono salite dello 0,9 % e quelle
americane di ben il 3,2 %. Tutto ciò fa da sfondo al
continuo flusso di notizie contrastanti sull'economia
Usa, al trionfo elettorale di Modi in India, all'attesa
che la Banca centrale europea facesse delle scelte forti
nella sua politica monetaria. Continua a pagina 7.
LA BCE HA I TASSI AI MINIMI DI SEMPRE…
Hanno brillato Mumbai, Buenos Aires, Mosca e Istanbul,
ma anche tecnologici, telecom e beni di consumo.
A maggio la Borsa indiana in euro ha messo su il 15,5 %, seguita dalle Piazze argentina (+13,9 %), russa (+12,3 %) e turca (+10,4 %).
Stai alla larga da Turchia e Argentina: il rischio di queste Piazze è
elevato. Buenos Aires è espressione di un Paese con problemi irrisolti e inflazione galoppante. Istanbul è la Borsa di un Paese cresciuto molto, ma non privo di tensioni nelle modalità della sua crescita:
e infatti questa Piazza è ancora sotto del 18,2 % rispetto a un anno fa.
Investi, invece, a Mumbai con un fondo come ad esempio Aberdeen global indian equity A2 (+9,4 %) se hai un orizzonte di investimento di almeno 10 anni e se il tuo orizzonte è di 20 anni e non temi
il rischio puoi acquistare anche Mosca con Lyxor Ucits Russia
(+15,2 %). A livello settoriale bene i titoli tecnologici (+5,5 % coi
biotech in spolvero del 6,8 %), ma anche telecom (+4,5 %) e beni di
consumo (+3,9 %) e cibo (+3,9 %). Questi ultimi tre settori meritano un investimento. Di quello telecom ti parliamo a pagina 2. Punta
su beni di consumo con Db X-trackers Msci world consumer staples Ucits Etf (+3,8 %) e su cibo e bevande con Lyxor Ucits Etf
stoxx Europe 600 food and beverage (+4,1 %).
MAGLIA NERA
Lisbona e Milano
Sono queste le uniche Borse scese, insieme a Bangkok.
4.50
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0
-0.50
-1.00
2005 2006 2007 2008 2009 2010
2012 2013 2014
…e l'inflazione (linea sottile) è ancora molto bassa. In questa situazione le mosse della Banca centrale europea potrebbero aiutare le banche italiane e quindi Piazza Affari.
La Borsa portoghese ha perso il 2,9 %, Piazza Affari ha lasciato sul
parterre lo 0,8 %, mentre la Borsa tailandese ha perso lo 0,3 %. Lisbona da un lato è riuscita a uscire dal piano di salvataggio
dell'Unione Europea, il che è una buona notizia, ma il Paese si sta
ancora leccando le ferite dopo la cura da cavallo. I consumi sono
deboli e l'economia stenta. La Tailandia subisce una situazione politica assai turbolenta e ha visto i militari giungere al potere con un
colpo di Stato. Normale che la Borsa ne soffra. Per Milano la situazione è più complessa: viene da mesi in cui è andata di corsa. Secondo noi le nuove decisioni della Bce (vedi a pagina 7) la aiuteranno a crescere. Investici con Lyxor Ucits Etf Ftse Mib (+0,5 %).
Da acquistare
Polonia: un investimento a Est,
ma ancorato all'Europa
Purtroppo non esistono in Italia prodotti "dedicati" a Varsavia: puntaci con un Etf quotato a Francoforte.
•
Da inizio anno la Borsa polacca ha guadagnato (in euro,
dividendi inclusi) il 4,5 %, meno delle Piazze mondiali
(+5,5 %) e dell'eurozona in particolare (+6,9 %), ma più della
Borsa tedesca (+2,7 %), primo partner commerciale di
Varsavia. La Polonia, infatti, intrattiene circa un quarto del
suo commercio estero con la Germania e questo legame assai
stretto con la locomotiva d'Europa contribuisce a spiegare la
performance del Paese che ha ampiamente approfittato di
questa relazione tra il 2012 e il 2013.
Anche per il futuro ci attendiamo "molto" dall'economia
polacca e stimiamo che crescerà del 2,6 % nel 2014, del 2,8 %
nel 2015 e del 2,1 % dal 2016 in poi. Se pensi che le nostre
stime per l'eurozona sono dello 0,8 % per il 2014, dell'1,2 %
per il 2015 e dell'1,1 % dal 2016 è abbastanza evidente che nel
difficile contesto del Vecchio continente Varsavia sembra
avere una marcia in più. L'ex Paese del blocco sovietico nel
giro di 25 anni ha marciato a tappe forzate per portarsi su
livelli occidentali, ma deve ancora compiere un po' di strada
(la ricchezza pro capite prodotta in Polonia è intorno al 70 %
della media europea).
Certo, non mancano i problemi: ad esempio sul mercato
del lavoro, dove si registra una scarsa competitività e una
scarsa mobilità interna che sia capace di riallocare in maniera
ottimale i lavoratori nel Paese. Non manca, poi, il problema
di regolamentazioni restrittive e di una forte presenza dello
Stato nell'attività economica che creano difficoltà a chi vuole
fare impresa. Cartina tornasole di questi problemi è il recente
crollo dell'inflazione, finita allo 0,3 %, ben al di sotto degli
•
•
obiettivi della Banca centrale (è qualcosa che noi in Eurozona
conosciamo bene).
Tuttavia sono questioni che se pensi di poter tenere
investiti i tuoi soldi a lungo (20 anni) e non temi di rischiare
un po' di più, pur di spuntare rendimenti interessanti, non
dovrebbero spaventarti. I nostri modelli indicano che una
piccola puntata su questo mercato (massimo il 5 % dei tuoi
soldi investiti nel lungo periodo) ci può stare. Con quale
strumento? Purtroppo al momento la Borsa polacca non è
facilmente accessibile a te che sei italiano. Di fondi non ce ne
sono. Di Etf quotati a Piazza Affari neanche (ce ne sono
dedicati ai Paesi dell'Est, alla Russia, alla Turchia, ma non alla
Polonia). Non ti resta che L'Etf iShares Msci Poland
(18,35 euro, Isin LU0274221281) quotato a Francoforte.
•
6%
L'ECONOMIA POLACCA CORRE PIÙ DI QUELLA EUROPEA
Polonia
Eurozona
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Ed è un fenomeno che, se mantenuto nel tempo, come nelle nostre previsioni
dal 2014 in poi, fa ben sperare circa il futuro della Borsa di Varsavia.
Da acquistare: telecomunicazioni (alta cedola e rischio basso)
· I recenti risultati trimestrali
confermano il miglioramento della salute degli operatori telecom
europei, sia a livello industriale sia
a livello finanziario. Il moltiplicarsi delle operazioni di fusione e acquisizione sta rendendo più dinamico il settore che, secondo noi, è
ancora sottovalutato.
· A livello mondiale i titoli Telecom sono saliti in media (dividendi inclusi) del 13,3 % annuo
in euro negli ultimi 5 anni trainati dal settore Usa (+17 % annuo), mentre in Eurozona è rimasto più indietro (+6,2 % il
progresso). Per un confronto le
Borse mondiali hanno guadagnato il 14,6 %.
· Se pure i fatturati restano in
calo per via delle pressioni tariffarie, le ristrutturazioni degli
ultimi anni portano i loro frutti
e i livelli di indebitamento sono
2 | Fondi Comuni · Giugno 2014
diventati ragionevoli grazie a
importanti campagne di cessione di controllate e a una moderazione nella politica di dividendi, diventata insostenibile.
Oggi siamo a un 4 % lordo medio del valore dei titoli, una percentuale di dividendi, comunque, interessante.
· Con bilanci più sani gli operatori del mercato possono pensare
alla crescita. Sotto un occhio più
conciliante da parte delle autorità
che regolano la concorrenza dovrebbe diventare più rapido il
consolidamento del settore: gli
operatori europei, se confrontati
coi giganti Usa, risultano ancora
divisi. I prossimi passi sono acquisti di operatori via cavo per
rafforzare le offerte combinate
fisso-mobile e internet.
· Contribuisce all'interesse di
questi titoli anche il fatto che
pur con la crisi economica si
tende a tagliare poco le spese in
servizi telefonici e internet. In
tabella trovi una "classifica" dei
settori espressa in # da 1 a 5 basata sul rapporto rischio/ rendimento dato: più basso è il rischio e più alto è il rendimento,
più sono le #, e viceversa.
· Quali prodotti scegliere? La
situazione dei fondi venduti in
Italia non è il massimo. Solo
Pictet-Digital Communication-I
(164,69 euro) raggiunge le
###, ma in realtà punta solo
un sesto dei suoi soldi sui titoli
Telecom (dato a fine aprile), il
resto è in settori affini, come
quello dei media (un terzo del
patrimonio), vendite al dettaglio o tecnologia. Tra i primi titoli ha Ebay, Apple, Google e Yahoo. Non è, pertanto, ciò che
cerchiamo.
· Ti confermiamo la preferenza per un Etf come Lyxor Ucits
Etf Stoxx Europe 600 telecommunications (34,86 euro,
FR0010344812) che punta sul
settore telecom in Europa.
Settore
Utility
Cibo e bevande
Beni di consumo
Telecomunicazioni
Farmaceutici e biotech
Vendite al dettaglio
Petrolio e gas
Viaggi e divertimenti
Finanziari
Beni e servizi industriali
Apparecchi medici
Tecnologia
Media
Chimici
Costruzioni e materiali
Automobili
Materie prime
Valutazione
####
####
####
####
####
###
###
###
###
###
###
###
###
###
##
##
##
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Da acquistare
La Borsa Usa è sempre interessante
Dalla nostra ultima analisi il mercato statunitense ha continuato a salire. Oggi è ai massimi sempre. Eppure,
secondo noi, c'è ancora margine di crescita per la Piazza di New York. Vale la pena quindi di continuare a
scommetterci su. Ecco quali prodotti puoi comprare.
1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
02/16
02/12
02/14
02/08
02/10
02/04
02/06
02/00
02/02
02/96
02/98
02/92
02/94
02/88
02/90
0
02/84
•
BORSA USA, AI MASSIMI DI SEMPRE
2000
02/86
•
•
02/80
•
comuni azionari che investono in titoli statunitensi.
Tra questi, purtroppo, solo una minoranza ha ottenuto un
giudizio pari a tre stelle (secondo il nostro metro di giudizio
corrisponde alla sufficienza) in linea con l'andamento del
mercato statunitense su un periodo di 5 anni. Tra i pochi che
hanno ottenuto un giudizio sufficiente, ti confermiamo il
consiglio di acquisto per il fondo Vontobel fund Us
equity usd B (799,97 dollari Usa, Isin LU0035765741) che
ottiene ####. Lo trovi sulla vetrina di fondi Fundstore con
commissioni di gestione pari all'1,65 % annuo e spese di
sottoscrizione pari a 15 euro.
In alternativa, puoi comprare un Etf. Quotati a Piazza
Affari ce ne sono diversi che puntano a replicare il mercato
americano. Tra questi puoi puntare su Lyxor Ucits Etf
S&P 500 (14,39 euro, Isin LU0496786574) prevede un Ter
pari allo 0,2 % e il costo è quello di un acquisto di azioni in
Borsa. Ha uno spread massimo dell'1 %.
02/82
•
La Borsa americana continua a crescere, nonostante, negli
ultimi mesi, la Banca centrale Usa abbia iniziato a ridurre gli
stimoli all'economia. Per il momento la Federal Reserve non
ha ancora rialzato i tassi, che restano ai minimi, preferendo
ridurre progressivamente l'acquisto di obbligazioni. Se, fino
al mese di dicembre 2013 la Banca centrale americana
comprava 85 milioni di dollari di bond al mese, oggi ne
acquista "solo" 45, e, se proseguirà al ritmo di 10 miliardi
di dollari di acquisti di bond in meno ogni mese, in autunno
dovrebbe azzerare gli acquisti.
Il condizionale è però d'obbligo, dal momento che i dati
macroeconomici sugli Usa alternano luci e ombre. Di recente
il dato sul Prodotto interno lordo a stelle e strisce ha deluso i
mercati, mettendo a segno una contrazione dell'1 %, quasi il
doppio rispetto alle previsioni, mentre le richieste di sussidi
per far fronte alla disoccupazione sono scesi.
Il numero dei senza lavoro negli Usa sta calando, secondo
gli ultimi dati è fermo al 6,3 %, una percentuale di
disoccupati inferiore a quel fatidico 6,5 % indicato come
limite minimo dalla Banca centrale americana per procedere
al vero e proprio aumento dei tassi. Nonostante questo, però,
la stabilità della ripresa economica Usa è ancora lontana.
Non è quindi improbabile che la Federal Reserve di cui oggi è
capo Janet Yellen possa posticipare ancora il rialzo dei tassi
americani e non ridurre ulteriormente, almeno per un po' di
tempo, l'acquisto di bond, continuando a inondare il mercato
di liquidità. Insomma, la generosità della Banca centrale
americana potrebbe non finire troppo presto.
Vale quindi la pena di puntare ancora sul mercato
statunitense, che mantiene buone prospettive di crescita ed è
conveniente secondo i nostri modelli macroeconomici.
Cosa puoi comprare? Abbiamo esaminato oltre 700 fondi
La Fed continua a iniettare denaro nel sistema economico Usa, alimentando
la crescita della Borsa di New York.
Da acquistare: bond a stelle e strisce
· Per mesi lo spettro del rialzo
dei tassi negli Stati Uniti ha condizionato non solo l'andamento
dei mercati azionari, ma anche
di quelli obbligazionari. L'annuncio della progressiva diminuzione degli stimoli monetari
all'economia americana ha generato un rialzo dei rendimenti
dei bond americani. Ad esempio
un titolo di Stato Usa a 10 anni è
passato dall'1,8 % lordo di inizio
gennaio 2013 al quasi 3 % attuale, anticipando l'intervento della
Federal Reserve che, da qualche
mese, ha cominciato progressivamente a chiudere i cordoni
della borsa. Per ora, il rialzo dei
tassi vero e proprio non c'è ancora stato: la Banca centrale americana continua a rimandare, motivando lo slittamento continuo
della manovra con il mancato
raggiungimento di un adeguato
livello di occupazione nel Paese
e di prospettive sufficientemente
stabili.
· La crescita dei rendimenti
dei titoli di Stato Usa sembra
aver esaurito tutto il suo potenziale. Il biglietto verde è ancora
sottovalutato rispetto all'euro e
puntare su titoli obbligazionari
in dollari Usa è ancora una soluzione interessante. Abbiamo
passato in rassegna circa 180
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
fondi comuni che investono in
obbligazioni in dollari. Tra questi, quelli che si sono comportati meglio, ottenendo un giudizio migliore, sono i fondi che
investono per lo più in bond societari, che rendono più di quelli emessi dagli Usa e offrono, in
questo modo, un premio al rischio maggiore. Il prodotto che
ti abbiamo fin qui consigliato,
Pioneer usd aggregate bond E
(6,76 euro, Isin LU0243702593)
si è comportato piuttosto bene,
guadagnando un giudizio pari a
##### su cinque anni. Diversifica su circa 770 bond (ultimi dati disponibili al 30 aprile)
di cui più del 40 % sono solo titoli industriali, per i due quinti
sono bond asset backed (cioè titoli garantiti da altre attività),
mentre solo per poco più del
4 % abbiamo titoli di Stato. Il
rating è mediamente pari ad A
(discreto).
· In alternativa puoi puntare
sull'Etf iShares $ Corporate
Bond Ucits (83,23 euro, Isin
IE0032895942). Investe in
670 titoli, ha un costo medio annuo (Ter) dello 0,2 %, è ben
scambiato a Piazza Affari con
circa 148 milioni di euro, ha
uno spread massimo dell'1,5 %
e un Ter dello 0,2 %.
Fondi Comuni · Giugno 2014 | 3
Fondi pensione
Ecco come costruirti la pensione
Vuoi aderire ad un fondo pensione, ma non sai come gestire i tuoi versamenti nel tempo? Non preoccuparti:
abbiamo messo alla prova diverse strategie per ottenere il massimo dal tuo fondo pensione. Ecco cosa fare.
Se ci segui saprai che per garantirti una pensione tranquilla
ti consigliamo i fondi pensione. Se sei un lavoratore
dipendente devi scegliere il fondo chiuso di categoria o,
eventualmente, il fondo aperto con cui la tua azienda ha
stipulato un accordo, così da non perdere il contributo del
datore di lavoro. Se sei un lavoratore autonomo, invece,
devi scegliere i fondi aperti. Tutti i fondi pensione, però,
hanno diverse linee di investimento (i comparti).
Quale scegliere? Noi ti aiutiamo indicandoti non solo il
miglior fondo, ma anche come districarti tra i comparti. Ti
diciamo, infatti, di calibrare i tuoi investimenti in base
agli anni che ti mancano alla pensione. Ad esempio, se te ne
mancano più di 20, quello che fa per te è un comparto
azionario, per sfruttare la crescita nel lungo periodo delle
Borse. Successivamente, man mano che ti mancano sempre
meno anni alla pensione, devi ridurre progressivamente lo
spazio dedicato alla azioni a favore dei bond. Quando poi ti
mancano 3 anni pensione, devi spostare tutto quanto
accumulato in un tranquillo fondo monetario, così da
mettere in cassaforte tutto il tuo tesoretto pensionistico (in
tabella trovi la strategia nel dettaglio).
MA COSA DEVI FARE?
Durante l'adesione ai fondi pensione, dunque, devi
modificare col tempo la destinazione dei tuoi versamenti.
Per esempio, inizi a lavorare oggi: ti mancano dunque circa
40 anni prima di andare in pensione. Aderisci a un
comparto azionario. Dopo vent'anni, però, devi passare ad
un comparto bilanciato azionario. Ma cosa devi fare di
preciso? Devi lasciare quanto accumulato nel comparto
azionario e destinare al comparto bilanciato azionario solo i
nuovi versamenti, oppure oltre ai nuovi versamenti, devi
spostare anche quanto accumulato nei 20 anni precedenti?
LE STRATEGIE MESSE ALLA PROVA
Per testarne la bontà, abbiamo messo alla prova queste due
strategie: i risultati li puoi vedere riassunti nell'immagine a
fondo pagina. Abbiamo iniziato testando le due strategie
ipotizzando un lavoratore che ha aderito al fondo pensione
a gennaio del 1978 fino al dicembre del 2013 versando
100 euro ogni mese. Con i reali rendimenti di Borse e
obbligazioni di quei 35 anni, aver optato per la strategia
dello spostamento dei soli nuovi versamenti ha reso
28.000 euro in più rispetto a quella di aver spostato anche il
capitale accumulato in precedenza.
4 | Fondi Comuni · Giugno 2014
LA STRATEGIA SUI FONDI PENSIONE
Anni mancanti alla pensione
Comparto da scegliere
Più di 20 anni
Tra i 15 e i 20 anni
Tra i 10 e i 15 anni
Tra i 5 e i 10 anni
Tra i 3 e i 5 anni
Non più di 3 anni
Azionario
Bilanciato azionario
Bilanciato
Bilanciato obbligazionario
Obbligazionario
Monetario
Visto però che con le pensioni non si scherza, non ci siamo
fermati certo qua, ma siamo andati a fare altre prove,
simulando vari scenari di mercato. In generale, in altri
5 casi in cui lo spostamento dei nuovi versamenti è stata la
strategia premiante, la differenza è stata tra i 320 e 770 euro
circa. Grossi scostamenti si hanno invece in tre casi (sono
gli ultimi tre della tabella a fondo pagina). Nel caso in cui i
mercati abbiano un andamento crescente, ma non regolare
e contraddistinto da alti e bassi (è la terz'ultima colonna
della tabella), spostare solo i nuovi flussi renderebbe ben
22.500 euro in più. Al contrario, in caso di mercati che
scendono, ma tra alti e bassi, spostare anche l'intero
ammontare accumulato nel fondo pensione renderebbe
9.600 euro in più. E questo è uno dei due casi in cui questa
strategia renderebbe di più. Il secondo caso è quello in cui
proprio nei tre mesi precedenti al momento in cui devi
spostare nel comparto garantito i mercati calano di ben il
40 %! Bene, in questo caso spostare tutto il tuo tesoretto
pensionistico avrebbe reso 18.600 euro in più. Una bella
differenza, vero, ma tiene conto che un caso del genere è il
peggiore possibile. Che i mercati perdano il 40 % in soli
tre mesi è accaduto solo 3 volte nella storia e anche se ciò
avviene tu devi trovarti proprio nei tuoi ultimi tre mesi di
versamenti prima di passare al comparto garantito:
probabilisticamente parlando, puoi stare tranquillo.
Riassumendo, dunque, su 10 scenari presi in
considerazione, 8 volte su 10 ha reso di più spostare di volta
in volta solo i nuovi versamenti.
SEI PRONTO PER COSTRUIRTI LA PENSIONE
Secondo noi, dunque, la strategia ottimale è quella di
spostare solo i nuovi versamenti. Usando la tabella che trovi
in alto alla pagina, puoi dunque calibrare al meglio i tuoi
investimenti. A pagina 7, poi, trovi l'elenco dei migliori
fondi aperti sul mercato, mentre sul nostro sito
www.altroconsumo.it/finanza, trovi tutto sui fondi
pensione chiusi: rendimenti, costi e i nostri consigli.
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Nuovi prodotti
Continua la "moda" dei flessibili
Scopri per quali motivi devi dire di no alla tua banca se ti propone uno di questi nuovi prodotti.
•
Fino al 15 luglio EurizonCapital (gruppo Intesa San Paolo)
lancia Eurizon gestione attiva classica luglio 2019 (5 euro) e
Eurizon gestione attiva dinamica luglio 2019 (5 euro). Sono
due fondi flessibili che si distinguono per il livello di rischio
(e pertanto di rendimento) che promettono (maggiore nel
"Gestione dinamica"). La loro politica di gestione prevede
un'ampia gamma di investimenti ed è pure previsto che
investano "in misura significativa e prevalente in altri fondi
comuni di investimento e Sicav". Insomma sono fondi che
investono spesso in altri fondi. Le spese annue sono del 2,6 %
per il "Gestione dinamica" e dell'1,88 % per il "Gestione
classica". 5 euro i diritti fissi.
Sempre fino al 15 luglio sono in collocamento Eurizon
Cedola attiva luglio 2019 (5 euro) e Cedola attiva più luglio
2019 (5 euro) fondi flessibili che prevedono di dare due
cedole l'anno. Si distinguono anche loro per il rischio che
vogliono sostenere (maggiore per "Cedola attiva più").
Investono perlopiù in bond e possono anche acquistare fino a
un 20 % di azioni. Il costo medio annuo dovrebbe essere
dell'1,22 % per "Cedola attiva" e 1,52 % per "Cedola attiva
più". Sono previsti 5 euro di diritti fissi per l'acquisto.
Fino al 1° luglio è, invece, in collocamento Investment
Solutions by Epsilon – Valore Cedola × 5 - 04/2014 (100 euro)
un fondo flessibile che dovrebbe distribuire una cedola ogni
anno. La sottoscrizione ha un costo fisso di 5 euro. Le spese
medie annue in tutto sono l'1,28 %.
Non ti consigliamo nessuno di questi prodotti.
Questi fondi consentono al gestore ampia libertà di scelta e
non hanno alcuna storia alle spalle in base a cui giudicarli.
Vale, quindi, il principio "non conosco, non compro".
Anche Arca lancia un fondo flessibile. È Arca 2019 Reddito
Multivalore II (5 euro) investe in bond societari e governativi
e in azioni ad alto dividendo (massimo 30 %). Ne esistono
•
•
•
•
due classi P (1 % di spese di gestione) e R (0,3 % spese di
gestione, ma 3,5 % di collocamento a gravare sul fondo nel
corso dei cinque anni di vita con spese di uscita che si
abbassano col tempo), più un diritto fisso che va da un euro a
3,5 euro. Valgono anche qui le considerazioni fatte prima:
non conosco non compro. Unica osservazione mostra costi
più bassi rispetto ai "cugini" targati Eurizon.
Due nuovi Etf sulle medie e piccole società
•
È sbarcato in Borsa l'Etf Lyxor Ucits Etf Ftse Italia Mid
Cap (98,54 euro, Isin FR0011758085) che investe sulle azioni di società italiane a media capitalizzazione e ha
un costo medio annuo dello 0,5 %. Non te lo consigliamo,
perché al momento preferiamo puntare sui principali titoli di Milano tra cui i bancari fanno da padrone.
Altra matricola è Amundi Russell 2000 Ucits Etf
(111,62 euro, Isin FR0011636190), Etf che punta sulle società statunitensi a bassa capitalizzazione, cioè quelle più
piccole. Il costo annuo è dello 0,35 %. Consigliamo l'acquisto della Borsa Usa, ma preferiamo un prodotto che
prediliga la totalità del mercato. Le società a piccola capitalizzazione sono infatti più sensibili agli alti e bassi delle
Borse. In passato abbiamo lasciato spazio a acquisti per
piccole percentuali di prodotti che puntano su questo
segmento del mercato. Questo Etf è stato quotato da
poco: prima di decidere se consigliarlo aspettiamo qualche mese per vedere quanto sarà liquido e, quindi, su
quanto si assesterà lo spread (differenza tra prezzi di acquisto e di vendita, una sorta di costo occulto) e se sarà
inferiore a quello di prodotti simili già "in commercio".
•
Analisi: l'angolo dei guru Buffett, Soros, Mobius e Stensrud
· Torna la rubrica che va a
sbirciare tra i portafogli dei
grandi guru della finanza.
· Cominciamo da Warren Buffett. La novità più importante
riguarda l'acquisto di azioni Verizon, colosso della telefonia
mobile americana. In valori assoluti stiamo parlando di un investimento di mezzo miliardo
di dollari, ma che in proporzione sul portafoglio totale pesa
poco (circa lo 0,5 %). Gli investimenti nei 3 titoli più rilevanti
(Wells Fargo, Coca Cola e American Express) non sono stati
toccati. Buffett conferma ancora la sua fiducia nella Borsa a
stelle e strisce. Anche noi siamo
ottimisti: Wall Street deve pesa-
re almeno il 10 % del tuo portafoglio – a pagina 8 e 11 trovi i
fondi e gli Etf Usa consigliati.
· Stessa fiducia nei confronti
degli Usa sembra esprimerla George Soros. Il guru ha ridotto del
77 % gli investimenti in prodotti
che scommettono sulla discesa
della Borsa Usa. Il titolo più importante del portafoglio resta
Teva Pharma, società del settore
farmaceutico. Quest'ultimo continua secondo noi a meritare un
investimento: fallo acquistando
l'Etf Lyxor Ucits Msci world health care (167,26 euro).
· Passiamo ai due guru dei Paesi emergenti. Cominciamo da
Mobius (che gestisce i fondi
Templeton) che ha detto che la
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Borsa turca non è ancora conveniente – siamo d'accordo. Ha,
piuttosto, espresso parere favorevole sulle Borse di Indonesia,
Vietnam, Brasile, Russia e Sud
Africa – seppur sottolineando
che si tratta di investimenti rischiosi. Secondo noi, quelli di
Vietnam e Indonesia sono listini che meritano ancora una
scommessa (ma nulla di più,
vedi Fondi Comuni n° 202). Il
Sud Africa, invece, non vale un
investimento. Brasile e Russia,
infine, meritano spazio anche
nel portafoglio del buon padre
di famiglia, ma a tre condizioni:
devono pesare al massimo il 5 %
del portafoglio, devi investirci
solo se il tuo orizzonte d'investi-
mento è di 20 anni e non devi
essere troppo avverso al rischio.
· Prudenza nei confronti della
Russia la esprime anche Stensrud, che gestisce il fondo
Kon-Tiki. Ha ridotto il peso del
Paese nel fondo al 7 % – in aprile ha venduto le azioni della
VTB Bank approfittando del
suo miglior andamento rispetto
a quello di altre banche russe.
Stabile la Cina, intorno al 7 %,
cresce, invece, il peso dell'India,
all'11 %: la Borsa di Mumbai è
interessante, ma ti consigliamo
di investirci solo se il tuo orizzonte temporale d'investimento
non è breve e solo per un massimo del 5 % del tuo portafoglio
(vedi Fondi Comuni n° 205).
Fondi Comuni · Giugno 2014 | 5
Investimenti e fisco
Tassazione al 26%:
scopri che cosa fare con fondi e Etf
I prodotti di risparmio gestito resteranno tassati al 20 % per la quota maturata fino al 30 giugno e saranno
tassati al 26 % per quanto maturato a partire dal 1° luglio. Scopri come cambiano le minusvalenze maturate
e quello che succede nel caso degli Etf.
•
Minusvalenze: cambia l'importo
•
La scadenza delle minusvalenze già realizzate in precedenza
non cambia. Se non utilizzate entro il 30/6, però, a partire dal
1° luglio cambia il loro importo. Se realizzate tra il 1° gennaio
2012 e il 30 giugno 2014 saranno riportate solo per il 76,92 %
del loro valore (il resto sparirà). Se realizzate prima del
1° gennaio 2012 saranno riportate solo per il 48,08 % del loro
importo (il restante sparirà). Resta impossibile compensare le
minusvalenze ottenute su fondi comuni con le plusvalenze
ottenute sempre su fondi comuni.
Nel momento in cui scriviamo, la norma definitiva che
prevede l'aumento della tassazione delle rendite finanziarie
dal 20 % al 26 % ancora non è stata approvata. Nel probabile
caso in cui lo fosse, per i possessori di fondi comuni e Etf non
c'è nulla da fare.
Secondo la norma, infatti, i proventi "derivanti dalla
partecipazione ad organismi di investimento collettivo di
risparmio" – quindi anche gli Etf che sono fondi comuni a tutti
gli effetti – resteranno tassati al 20 % per la quota maturata fino
al 30 giugno. Solo i proventi ottenuti a partire dal 1° luglio e fino
al momento della vendita saranno tassati al 26 %. In generale,
quindi, per tutti i fondi e gli Etf non c'è il problema
dell'affrancamento, ovvero della scelta se vendere ora gli
investimenti in guadagno per pagare il 20 % sulla parte maturata
fino ad ora. Questo, come detto, avviene in automatico.
Discorso a parte per chi investe in titoli di Stato
L'innalzamento dell'aliquota al 26 % per i guadagni maturati
dal 1° luglio riguarda fondi comuni e Etf puramente
azionari e quelli che comprendono solo obbligazioni
societarie. Per quelli che investono solo in titoli di Stato
italiani e esteri la tassazione resta al 12,5 %. Per i fondi
"misti" si fa la media tra il 12,5 % e il 26 % a seconda di
quello che c'è in pancia. Te ne avevamo parlato giusto un
mese fa in Fondi Comuni n° 205, sottolineando tutte le
storture e i rischi che discendono dalla maniera in cui sono
calcolate le imposte per questi fondi.
Fisco degli Etf più semplice, ma meno efficiente
Segnaliamo, infine, una novità che riguarda il fisco degli Etf:
non si terrà più conto della differenza tra i Nav (il valore
effettivo di quello che l'Etf ha in pancia) al momento
dell'acquisto e della vendita, ma si guarderà solo alla
differenza tra il prezzo d'acquisto e quello di vendita (e alle
relative commissioni di compravendita bancarie). Si tratta
di una norma che è già in vigore, ma che, a quanto ci risulta,
non viene ancora applicata da tutte le banche – si attendono
chiarimenti da parte dell'agenzia delle entrate. Da un lato
questa nuova norma rende più semplice il fisco degli Etf –
vedi Fondi Comuni n° 197. Dall'altra, però, lo rende ancor
meno efficiente: ora i guadagni degli Etf non possono mai
compensarsi, in nessun caso, con le minusvalenze ottenute
sugli Etf – prima, sebbene in piccola parte, era possibile
(vedi Fondi Comuni n° 181).
Analisi: Zenit, Soprarno e Nextam, pochi fondi, ma buoni?
· Questo mese ci occupiamo di
tre "piccole" Sgr che offrono sul
mercato due o tre fondi a testa:
Nextam che vanta un patrimonio gestito di oltre 1 miliardo
di euro (fonte Assogestioni,
Mappa mensile del risparmio gestito, marzo 2014), Soprarno
con quasi 0,5 miliardi di euro in
gestione, e Zenit.
· Se guardiamo i Ter di questi
fondi (ossia il totale dei loro costi in rapporto al patrimonio)
osserviamo che tra i fondi Nextam quello bilanciato è più economico della media di mercato
(1,66 % nel 2013 contro l'1,91
della media), mentre è più esoso
l'obbligazionario, che ha registrato un Ter dell'1,85 %, mentre la media si è fermata
6 | Fondi Comuni · Giugno 2014
all'1,08 %. I fondi azionari Soprarno con un Ter del 3,19 %
sono più cari della media di
mercato pari al 2,38 %; più a
buon mercato gli obbligazionari. Stesso discorso per i fondi
targati Zenit: più cari gli azionari (4,17 % il ter 2013), ma più
economici quelli obbligazionari. Per il calcolo del Ter 2013
vedi Fondi Comuni n° 203.
· Per investire in questi fondi
l'importo minimo è di 500 euro,
idem per le sottoscrizioni successive. Se operi tramite Onlinesim (www.onlinesim.it) e
Fundstore (www.fundstore.it)
non paghi alcuna commissione
di ingresso. Restano però dei
costi fissi, che intasca la società
di gestione. La più cara è Zenit
che fa pagare 5 euro per ogni
sottoscrizione, 10 euro in caso
di vendita del fondo e 15 euro se
si passa da un fondo all'altro.
Con Nextam si pagano 5 euro
sia in caso di acquisto, sia in
caso di vendita e 10 euro nel
caso di passaggio tra fondi. Soprarno ha costi fissi più economici: 0,75 euro di rimborso di
spese di spedizione per ogni
operazione.
· Alla prova dei risultati osserviamo che questi fondi non brillano per rendimenti, salvo tre
eccezioni con ###.
· Investi tramite piattaforme
online che ti permettono di scegliere tra una vasta gamma di
prodotti. Orientati con le tabelle alle pagine 8-10.
Tre gestori alla prova
Class. Fondi
Valut.
Zenit MC
AIT
C Pianeta Italia
###
OMI Obbligazionario
###
OBT Breve Termine
##
Soprarno
AIN
Esse stock
(#)
AIN
Azioni globali
#
Nextam Partners
AIT
Italian selection A
(###)
AIN
Binver internat.
(#)
AIN
Intern. Equities A
(#)
AEU Multim. Europ. Eq.
##
AAM Multim. Americ. Eq. #
APA Multim. Asia P. Eq.
#
AEM Multim. Emerg. Eq. #
BIL
Bilanciato
##
Class.: classificazione. Valut.: valutazione. Azionari AIT: Italia; AIN: internazionali; AEU: Europa; AAM: America; APA: Pacifico; AEM: Paesi Emergenti BIL: bilanciati; Obbligazionari
OBT: breve termine; OMI: misti; Tra
parentesi le valutazioni su tre anni.
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Il punto
Vantaggi negoziati
Conto Dolomiti flex
di Dolomiti direkt:
più vantaggi per te
Per offrirti sempre le migliori condizioni di investimento, Altroconsumo ha concluso un accordo con
Dolomiti direkt che ti permette di
ottenere i seguenti vantaggi:
· Maggiorazione dello 0,25% (lordo) annuo sul tasso base offerto da
Conto Dolomiti flex, il conto di deposito di Dolomiti direkt.
· Istituzione di una commissione di
risoluzione amichevole delle eventuali controversie tra i soci Altroconsumo e Dolomiti direkt.
Se vuoi saperne di più su questi vantaggi riservati ai lettori di Fondi Comuni,
chiamailservizioChiarimentifinanziari.
Chiarimenti finanziari :
02/6961577
dal lunedì al venerdì
dalle 9.00 alle 12.00
· Segue da pagina 1. Alla fine nella sua
riunione di inizio giugno la Banca centrale europea di scelte forti, però, non ne
ha fatte. Anzi, è apparso tutto piuttosto
scontato. I tassi in Europa sono scesi allo
0,15 %, minimo storico, ma comunque
ritoccati solo dello 0,1 %. Ora le banche
che depositeranno il loro denaro presso
la Bce si troveranno a pagare per farsi tenere da parte il denaro (sono i cosiddetti
"tassi negativi"), in modo tale che saranno incentivate a fare prestiti. In più riceveranno dalla Bce denaro con cui dovranno, per forza, finanziare famiglie e
imprese. Morale: niente acquisti a man
bassa di obbligazioni come accade negli
Usa e in Giappone.
· Questo per molti versi corrobora la
prudenza con cui il mese scorso ti abbiamo detto di aspettare prima di aumentare la quota di azioni nei tuoi portafogli.
In particolare le mosse della Bce porteranno sì effetti positivi sull'economia
come un calo dei disoccupati, ma avranno bisogno di tempo per produrre effetti
e questi saranno distribuiti con calma.
· Più che altro vediamo una fase positiva per la Borsa italiana che trova con-
solidata una politica della Banca centrale favorevole alle banche che vi sono
quotate e che costituiscono una parte
importante del suo listino.
· Per questo motivo abbiamo preso
una importante decisione: Piazza Affari
torna in tutti quanti i nostri portafogli.
In una piccola dose del 5 % va a sostituire i tuoi investimenti in obbligazioni
in euro. In pratica se hai ad esempio un
orizzonte di investimento di 10 anni e
non temi il rischio fino ad ora dovevi
avere un 25 % di bond in euro e niente azioni italiane (vedi a pagina 12 oppure vai al nostro sito www.altro
consumo.it/finanza/portafogli).
Su
20.000 euro di patrimonio significava
5.000 euro di bond in euro e niente
di azioni italiane. Ora questi bond scendono al 20 % e Piazza Affari sale al 5 %.
Per cui su 20.000 euro 4.000 euro vanno
investiti ora in obbligazioni in euro e
una piccola fetta di 1.000 euro va dedicata alla Borsa di Milano. Attento: questo
passaggio del 5 % vale per tutti quanti i
portafogli. Per cui nelle strategie di investimento che ti consigliavamo per un
orizzonte di 5 o 10 anni dove Milano era
assente si passa al 5 %, ma in quelle per
un orizzonte ventennale dove Piazza
Affari era già presente si passa dal 5 % al
10 %. A diminuire sempre i bond in euro
che, al limite nel portafoglio ventennale
ad alto rischio (dinamico), finiscono per
azzerarsi. Investi a Milano con Lyxor
Ucits Etf Ftse Mib (+0,5 %).
· E le novità non finiscono qui: visto
che non ci attendiamo ora come ora
una situazione di rialzo improvviso dei
tassi che potrebbe penalizzare i prezzi
dei titoli più lunghi, preferiamo ora investire su titoli con scadenza tra i 15 e i
20 anni in modo da spuntare interessi
più alti. Abbiamo deciso di vendere i titoli in euro con durata tra 5 e 15 anni,
mentre passano a mantenere i titoli più
brevi (3-5 anni) che aiuteranno comunque a diminuire il rischio del tuo portafogli con un "cuscinetto" di bond che
potrai sempre vendere in qualsiasi momento senza grossi danni. Per te che in-
vesti in fondi non cambia molto: visto
che questi prodotti attuano una gestione attiva dei tuoi risparmi spetta a loro
fare queste scelte. Continua ad acquistare Pioneer funds euro aggregate
bond E (+0,8 %), Fidelity Euro bond A
(+1,1 %) e Gestielle obbligazionario
corporate A (+0,7 %). Se, invece, investi in Etf, dove la gestione attiva non c'è,
dovrai fare tu delle scelte. In particolare
dovrai vendere, se li hai comprati in
passato, gli Etf con scadenze tra 5 e
10 anni come Lyxor EuroMTS 10-15 years (174,1 euro). Inoltre, non dovrai più
acquistare Etf come Lyxor EuroMTS
3-5 years (146,46 euro) che ha scadenza
troppo corta (passa da acquistare a
mantenere) e dovrai riorientare i tuoi
nuovi acquisti su Etf che puntano su titoli a più lunga durata come Lyxor
Ucits Etf Euromts 15+ y inv. grade dr
(166,42 euro, Isin FR0010481093) e Db
x-trackers II iboxx sovereign eurozone 15+ Ucits Etf (251,4 euro, Isin
LU0290357507) prodotti simili come
costi e spread (costo occulto di
compravendita) rilevato sul mercato.
· Ricorda, comunque, che se investi
solo per pochi mesi un fondo non è il
prodotto per te. Devi puntare su un
conto di deposito che ti offra tassi interessanti in promozione. Al momento le
condizioni migliori sono quelle di Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb: dà il 2 % lordo (1,6 % netto) fino a
febbraio 2015. Non paghi il bollo. Per
info: 800/27.93.92 o scrivi a assistenza.
[email protected]. Il tasso sale
al 2,2 % lordo per importi tra i 25.000 e i
50.000 euro. Continua a pagina 12.
LE VOSTRE DOMANDE
Ho acquistato Bgf UK F GBP cl. E che non
vedo più tra i fondi da voi consigliati. Mi
conviene venderlo per acquistare Invesco UK eq. A che sta viceversa andando
molto bene?
Sì vendilo (oramai ha solo #) e passa
al fondo Invesco Uk equity che sta ottenendo una valutazione migliore e si
comporta bene (####).
FONDI PENSIONE APERTI DA NOI CONSIGLIATI
Rendimenti annui in %
Rendimenti annui in %
Quota al
Orizz.
Quota al
30/05/14 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. 7 a. 9 a. temp. Nome del fondo
30/05/14 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. 7 a. 9 a.
Anima A&M crescita 25+ I
13,72
2,2 9,6 8,3 10,0 2,5 4,2
BO Ubiprevidenzacomp.Moder.I
12,35
1,5 4,4 4,3 4,8 2,9
–
Giustiniano azionaria
13,77
2,6 7,7 8,4 10,1 2,5 4,0
BO Arca previdenza rendita
19,94
1,2 6,6 7,1 5,9 4,1 3,6
Previsuisse dinamica
12,79
2,0 6,7 7,0 7,9 2,0
–
OB Teseo linea prudenziale etica
17,86 * n. d. n. d. n. d. n. d. n. d. n. d.
Credit agricole vita Taro
16,88
2,5 7,3 7,7 9,3 2,0 4,3
MO Fideuram garanzia
12.93
0,0 0,4 1,3 0,9 1,3
Anima A&M rivalutaz. 10+ I
15,15
1,8 7,3 6,8 7,2 3,7 4,0
Orizz.
temp. Nome del fondo
AZ
AZ
BA
BA
BB
Quote in euro al netto della tassazione: orizz. temp.: orizzonte temporale in anni; m,: mese, a.: anno; n.d.: non disponibile * a fine aprile.
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Fondi Comuni · Giugno 2014 | 7
Fondi azionari
Nome fondo (1)
Distribuito da (2)
Telefono
Importo
minimo
Spese (3)
Acq.
Ven.
Valore
al 30/05/2014
Gest.
Rendimento % (4)
1 m.
Valutazione
della politica
di gestione (5)
Consiglio
(6)
3 a.
5 a.
3.8 10.9
10.2
14.6 ###
2.6
3.5
3.1
3.5
3.5
3.4
3.8
3.8
11.4
10.5
4.3
11.4
11.3
7.2
11.6
4.5
11.5
10.6
5.9
10.2
10.3
10.6
11.1
13.1
12.9
11.8
7.3
10.9
11.5
10.7
12.6
15.7
Azionari - Italia
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto
-0.8 30.1
I titoli principali appartengono ai settori energetico come Eni e Enel e finanziario come Intesa Sanpaolo, Unicredit e Generali. Investici con un Etf.
Anima Geo Italia A
Monte Paschi Siena 800-013691
500 EUR 2.00 0.00 2.35
17.81 EUR
0.1 29.1
Anima Italia A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.85*
18.92 EUR
0.0 28.5
Arca Azioni Italia
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 1.80
24.99 EUR
0.3 27.8
AXA WF Frm Italy (7)
Fineco Bank
800-929292
2000 EUR 3.50 0.00 1.50
186.64 EUR
-1.4 29.2
BNL Azioni Italia
BNL
800-900900
500 EUR 0.00 3.00 2.20
19.96 EUR
-0.9 23.0
Fidelity Italy A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 1.50
36.46 EUR
0.4 34.9
Fondersel PMI
Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.00 0.00 1.50*
23.30 EUR
-1.0 40.3
Fonditalia Equity Italy R (8)
Banca Fideuram
800-546961
5000 EUR 3.80 0.00 1.90*
15.11 EUR
-0.3 31.3
Pioneer Az. crescita A
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.85*
15.31 EUR
-0.1 24.8
Symphonia Azion. Italia
Banca Intermobil. 011-08281
1000 EUR 0.00 0.00 1.60*
8.90 EUR
-1.2 27.6
UBI Pra. Az. Italia
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 2.00*
6.30 EUR
0.4 25.2
7.2
8.0 ###
7.8
6.3
7.0
10.1
3.6
11.2
11.6
9.6
4.4
7.8
7.6
8.0
6.5
7.3
11.0
5.1
11.3
11.8
8.4
5.3
6.6
7.6
1.7 22.9
9.6
12.2 ###
2.6
2.1
1.9
3.0
9.1
17.2
19.8
19.4
10.8
10.3
11.1
10.1
17.1
13.2
14.0
11.5
2.6 17.3
9.0
13.6 ###
100 1.7
1.1
1.9
2.0
3.0
2.5
15.2
23.2
14.2
13.6
16.5
14.3
9.2
11.6
6.3
7.9
11.7
10.9
12.0
16.7
9.4
10.3
13.8
14.0
###
###
#
##
###
###
94 M
107 V
65 V
76 V
98 A
97 M
2.3 14.3
11.0
15.3 ###
100 1.5
3.6
2.8
1.5
2.6
2.5
13.2
13.2
21.8
9.3
17.6
17.0
11.3
9.4
19.0
6.7
12.9
14.1
18.1
12.5
19.0
12.9
17.7
17.8
3.9 14.6
16.9
19.4 ###
3.7
3.6
0.7
3.7
4.7
3.5
3.4
12.6
10.8
12.8
11.8
15.7
15.1
8.8
14.2
13.0
11.2
13.1
15.2
12.7
17.4
14.9
14.4
17.1
14.6
19.0
13.9
17.8
4.6
0.6
6.6
11.5 ###
5.8
3.9
5.3
-1.2
4.6
0.7
0.2
5.6
5.0
7.5 #
12.5 #
8.8 ##
Azionari - Internazionali
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio / alto
Investono in azioni di tutto il mondo. Puoi acquistare azioni mondiali per il lungo periodo, anche scegliendo un Etf.
Anima Geo Globale A
Monte Paschi Siena 800-013691
500 EUR 2.00 0.00 2.35
35.55
Arca azioni internazion.
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 1.80
15.82
Carmignac Investiss. A (7)
Fundstore
055-2463400
1 quota
0.00 0.00 1.50* 991.24
Eurizon Az. Intern. Etico (E)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 1.90*
7.94
Eurizon Azioni Internaz.
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
10.19
Globersel Equity A (7)
Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.00 0.00 1.50* 505.19
UBI Pra. Az. Globali
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 2.00*
6.38
Vontobel gl. equity B usd (7)
Onlinesim
800-920045
1000 EUR 0.00 0.00 1.65
198.62
Azionari - Area Euro
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni Le Borse della zona euro possono valere un acquisto per alcuni portafogli con un'ottica di lungo termine.
Allianz eurol. eq. gr. AT (7)
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.15
BGF Euro-Markets E (7)
Onlinesim
800-920045
2000 EUR 0.00
Pioneer Euroland Equity E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15
SISF Euro Equity A (7)
B.P. Comm. & Ind. 800-533377
1000 EUR 4.00
Rischio alto
0.00
0.00
0.00
0.00
1.50
1.50
1.50
1.50
160.51
22.00
6.62
28.78
Azionari - Europa
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto
Puoi acquistare azioni europee con un'ottica di lungo termine. Svizzera e Polonia meritano un investimento attraverso un Etf.
Anima Geo Europa A
Monte Paschi Siena 800-013691
500 EUR 2.00 0.00 2.35
15.41
Anima Geo Europa PMI A
Monte Paschi Siena 800-013691
500 EUR 2.00 0.00 2.35
32.34
Eurizon Azioni Europa
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
10.57
Fondersel Europa
Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.00 0.00 1.50*
17.70
Henderson Pan Europ Eq A2 (7) Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.15 0.00 1.20
23.67
Pioneer Top Eur.Players E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 1.50
7.63
Azionari - Gran Bretagna
Orizzonte temporale minimo consigliato 7 - 10 anni
La Borsa di Londra merita un investimento. Puoi farlo attraverso un fondo o un Etf.
Aviva I. UK Equity Focus (7)
Onlinesim
800-920045
2000 GBP 0.15
Dexia Eq. L UK C (7)
Onlinesim
800-920045
1 quota
0.90
Invesco UK eq. A (7)
Fundstore
055-2463400
1000 EUR 0.00
M&G Recovery A euro (7)
Fundstore
055-2463400
1000 EUR 0.00
SISF UK Equity A (7)
B.P. Comm. & Ind. 800-533377
1000 EUR 5.20
Threadneedle UK C1 gbp (7)
Fundstore
055-2463400
3000 EUR 0.00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
- Rischio medio / alto
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.50
1.50
1.50
1.50
1.25
1.50
5.03
325.61
8.08
26.02
4.33
117.32
Azionari - America
Orizzonte temporale minimo consigliato 7 - 10 anni - Rischio medio / alto
Gli Stati Uniti hanno largo spazio nei nostri portafogli. Puoi acquistare le azioni americane tramite un fondo o un Etf.
Anima America A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 2.00*
13.83
Arca Azioni America
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 1.80
24.98
Eurizon Az. PMI America
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
31.94
Eurizon azioni America
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
13.37
M. St. US Advantage A usd (7)
Onlinesim
800-920045
1 quota
0.13 0.00 1.40
48.89
UBI Pra. Az. USA
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 2.00*
6.11
Vontobel fund US equity B (7)
Fundstore
055-2463400
1000 EUR 0.00 0.00 1.65
799.97
Azionari - Pacifico
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto
Per India e Cina leggi il nostro commento ai Bric.
Eurizon Az. Asia Nve Eco.
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
Eurizon EF Eq Ocea. LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.80
UBI Pra. Az. Pacifico
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 2.00*
8 | Fondi Comuni · Giugno 2014
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
GBP
GBP
GBP
EUR
GBP
p.
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
USD
11.41 EUR
219.36 EUR
7.71 EUR
1 a.
##
##
#
#
##
#
##
####
###
##
##
###
#
###
####
##
##
##
###
#####
##
###
##
###
##
####
##
###
###
##
#
#
#
##
#
####
100 89 M
84 V
29 V
64 V
71 V
45 V
85 V
114 A
100 95
84
89
101
67
106
113
89
75
83
96
M
M
M
M
V
M
V
M
V
M
M
100 133 A
86 M
103 M
76 M
106
76
123
72
97
104
M
M
A
M
M
M
100 80 M
68 V
21 V
65 V
84 M
54 V
115 A
100
38
36
74
V
V
V
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Fondi > Schede tecniche
Fondi azionari e bilanciati
Nome fondo (1)
Distribuito da (2)
Telefono
Importo
minimo
Spese (3)
Acq.
Ven.
Valore
al 30/05/2014
Rendimento % (4)
1 m.
1 a.
3 a.
Azionari - Giappone
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto
La Borsa di Tokio mostra ancora molte incertezze.
Eurizon EF Eq Japan LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.80
M&G Japan A euro (7)
Fundstore
055-2463400
1000 EUR 0.00 0.00 1.50
Pioneer Japanese Equity E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 1.50
SISF Japanese Equity B (7)
Onlinesim
800-920045
1000 EUR 0.00 0.00 1.25
5.8
1.7
9.1
8.2 ###
5.6
6.5
5.3
6.1
0.5
4.2
-1.4
2.2
5.4
11.9
4.9
7.0
4.6
9.7
4.2
8.4
2.5
7.2
6.8
16.7 ###
3.0
2.5
2.0
3.1
11.0
4.2
6.8
6.0
6.8
7.8
6.9
8.1
15.1
17.4
16.3
15.8
—
—
—
9.4
6.3
6.3
3.8
11.9
9.6
6.6 -2.0
5.2 -2.2
5.4
4.0
10.2 10.7
13.4 14.6
2.1 -14.9
9.5
2.1
17.0 -10.0
6.0 -0.8
5.6 -3.0
16.4 -4.0
4.3
2.3
-0.6
-2.3
-1.1
4.2
2.2
2.7
-11.2
0.3
-12.0
0.1
-8.7
-11.4
14.3
7.9
4.8
2.6
6.0
10.2
9.7
9.6
4.0
6.7
3.6
—
1.6
2.4
Azionari - Beni di consumo
Orizzonte temporale minimo consigliato 7 - 10 anni - Rischio alto
Il settore dei beni di consumo non ciclici (cioè alimentari, bevande, ...) è interessante. Puoi puntarci con un Etf in grassetto a pagina 11.
Eurizon EF Eq Con D LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.80
208.87 EUR
Eurizon EF Eq Con S LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.80
189.99 EUR
3.9
7.4
14.4
19.3 ###
4.0
3.5
9.7
6.2
14.8
12.1
18.3 ##
14.9 #
Azionari - Salute
Orizzonte temporale minimo consigliato 7 - 10 anni - Rischio medio / alto
Il mercato è concentrato in Usa e Europa (in particolar modo Svizzera e Gran Bretagna). Ci puoi puntare con un Etf.
Eurizon Az. Sal. Ambiente
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
23.66 EUR
Fidelity Gbl HealthCare A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 1.50
26.39 EUR
Raiffeisen Az. HealthCare (7)
Fundstore
055-2463400
1000 EUR 0.00 0.00 2.00* 143.66 EUR
2.6 18.4
22.0
20.7 ###
3.4
4.1
3.6
15.2
15.2
15.0
14.0
15.2
17.3
14.2 #
17.2 #
16.3 #
Azionari - Finanza
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto
Molto colpito dalla crisi subprime è ora penalizzato dalla crisi europea. Molto rischiosi i titoli bancari europei.
BGF World Financials E (7)
Onlinesim
800-920045
2000 EUR 0.00 0.00 1.50
Eurizon Azioni Finanza
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.90*
Fidelity Gbl Fin Serv A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 1.50
3.7
8.1
9.9
12.8 ###
3.5
2.6
3.8
4.5
6.9
1.8
10.3
9.4
10.1
10.8 #
9.2 #
11.8 ##
Bilanciati - Obbligazionari
Orizzonte temporale minimo consigliato 5 - 7 anni - Rischio medio
2.1
Sono i fondi bilanciati meno rischiosi e contengono in media obbligazioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte.
Anima visconteo A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.35*
41.24 EUR
1.1
Arca TE-Titoli Esteri
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 1.50
19.79 EUR
2.1
Azimut Scudo
Azimut Consulenza 02 88981
1500 EUR 0.00 2.50 1.50*
8.79 EUR
0.6
UBI Pra. Ptfg. Moderato
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.50*
6.62 EUR
1.3
2.7
4.5
6.2 ###
7.8
3.2
4.2
3.7
4.9
6.1
4.7
3.7
5.9
6.1
4.1
4.4
Azionari - Australia
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto
La Borsa di Sidney è presente nel nostro portafoglio dinamico a 20 anni. Investici con un Etf.
Dexia Eq. L Austr. C AUD (7)
Onlinesim
800-920045
1 quota
0.90 0.00 1.50
Fidelity Australia A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 1.50
Parvest Eq. Australia Cl. (7)
Onlinesim
800-920045
500 EUR 5.15 0.00 1.50
UBS EF Australia P (7)
Fundstore
055-2463400
2500 EUR 0.00 0.00 1.20
61.11
10.95
2.15
723.16
998.92
53.11
879.38
921.24
Azionari - BRIC
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio molto alto
Le Piazze di Brasile, Russia, India e Cina sono presenti in alcuni dei nostri portafogli.
Aberd. gl. indian eq. A2 (7)
Fundstore
055-2463400
1500 EUR 0.00 0.00 1.75
110.64
Amundi Greater China S (7)
Onlinesim
800-920045
1 quota
0.00 0.00 2.10
29.72
DWS India (7)
Fundstore
055-2463400
2500 EUR 0.00 0.00 2.00* 1488.92
Eurizon EF Eq China LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.80
83.93
Fidelity China Focus A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 1.50
43.73
Fidelity Greater China A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 USD 0.00 0.00 1.50
158.00
Fidelity India Focus A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 1.50
29.25
Franklin India A EUR (7)
Fundstore
055-2463400
2500 EUR 0.00 0.00 1.00
24.18
HSBC GIF Brazil Equity E (7)
Onlinesim
800-920045
1000 EUR 0.00 0.00 2.25
25.93
JPM - JF India D (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.50 2.30
49.45
JPM - Russia D (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.50 2.50
8.20
Pioneer China Equity E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 1.50
9.51
Templeton BRIC A (7)
Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.00 0.00 1.60
12.73
Ubs Eq. Sicav Russia P (7)
Fundstore
055-2463400
2500 USD 0.00 0.00 2.34
99.61
EUR
EUR
EUR
JPY
AUD
AUD
AUD
AUD
USD
USD
EUR
EUR
USD
USD
EUR
EUR
USD
USD
USD
EUR
EUR
USD
20.36 USD
22.71 EUR
22.94 EUR
Bilanciati - Bilanciati
Orizzonte temporale minimo consigliato 7 - 10 anni - Rischio medio
2.6 4.8
6.0
Sono i fondi bilanciati "classici": il loro portafoglio è ripartito tra azioni (40%-60%) e obbligazioni (60%-40%). Preferisci quelli con diversificazione internazionale.
Azimut Dinamico
Azimut Consulenza 02 88981
1500 EUR 0.00 2.50 2.00*
26.58 EUR
0.7
4.8
3.1
Eurizon Bilanciato Eur MM
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.60*
44.95 EUR
1.6
9.6
7.0
Eurizon Soluzione 40
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50 0.00 1.75*
7.49 EUR
1.8
6.2
6.4
Euromobiliare Bilanciato
Credito Emiliano
800-273336
500 EUR 4.00 0.00 1.60*
33.97 EUR
1.5
9.0
6.6
Fondersel
Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.00 0.00 1.20*
53.20 EUR
2.0
4.5
4.2
UBI Pra. Ptfg. Dinamico
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.70*
6.58 EUR
1.8
6.0
5.3
Bilanciati - Azionari
Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio
Sono i fondi bilanciati più rischiosi e contengono in media azioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte.
Anima Forza 5 A
Monte Paschi Siena 800-013691
500 EUR 1.00 0.00 1.70
4.97 EUR
UBI Pra. Ptfg. Aggressivo
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.80*
6.63 EUR
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Fondi > Schede tecniche
5 a.
Valutazione
della politica
di gestione (5)
Gest.
#
##
#
##
#
###
##
##
— ###
#####
#
##
#
#
###
####
####
##
###
#
#
#
##
###
####
###
8.4 ###
3.7
7.5
6.2
6.5
5.3
6.3
#
##
##
##
##
##
Consiglio
(6)
100
39
75
55
83
V
V
V
V
100 56
92
79
74
V
V
V
V
100 165
68
81
11
62
91
123
130
81
100
58
—
1
48
A
V
V
V
V
A
A
M
V
M
V
M
V
M
100 80
70
V
V
100 55
61
46
V
V
V
100
65 V
52 V
75 M
100
77
91
111
104
M
M
M
M
100
56
75
89
72
79
87
3.1
7.5
7.9
11.2 ###
100
2.5
2.1
5.5
9.9
6.8
7.3
—
8.2 ##
—
79
M
V
M
M
M
M
V
V
Fondi Comuni · Giugno 2014 | 9
Fondi obbligazionari
Nome fondo (1)
Distribuito da (2)
Telefono
Importo
minimo
Spese (3)
Acq.
Valore
al 30/05/2014
Gest.
Rendimento % (4)
1 a.
3 a.
2.1
2.7
4.5
6.2 ###
1.2
0.4
0.5
0.8
6.1
4.1
5.5
2.4
7.2
3.4
3.2
5.2
5.5
2.6
2.6
4.9
Obbligazionari - Internazionali
Orizzonte temporale minimo consigliato 5 - 7 anni - Rischio medio
2.0 0.1
Diversificano su obbligazioni e valute di tutto il mondo: ovviamente i titoli in dollari, euro e yen fanno da padroni, ma non mancano titoli in altre valute.
Anima pianeta A
Banca Pop. Milano 800-100200
500 EUR 0.00 0.00 1.20*
10.28 EUR
1.8 -0.7
Arca Bond Globale
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 1.00
14.05 EUR
2.4 -2.7
Eurizon Obbl. Internaz.
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 1.10*
9.28 EUR
1.4 -1.9
Pioneer f. gl. aggr. bd E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.00 0.00 0.80
7.17 EUR
1.9 -0.2
UBI Pra. Obblig. Globali
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.10*
6.19 EUR
1.8 -0.5
3.1
4.2 ###
1.8
3.8
3.1
4.4
2.6
3.3
3.9
3.3
5.5
3.2
Obbligazionari - Euro Medio Lungo
Orizzonte temporale minimo consigliato 3 - 5 anni - Rischio medio / basso
Le obbligazioni in euro sono importanti per dare stabilità al tuo portafoglio. Punta ora su scadenze a 15-20 anni.
Allianz Reddito Euro
Allianz Bank
800-100800
1000 EUR 3.00 0.00 1.20
38.64
Anima Obbligazion. euro A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 0.80*
7.56
Arca RR bond euro
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 1.00
10.91
Bancoposta Obbl. Euro ML
Poste Italiane
800-003322
500 EUR 0.00 0.00 0.90
8.15
Eurizon EF Bd EUR LT R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.50 0.00 1.10
205.00
Eurizon Obb. Euro
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 0.95
16.93
Eurizon Obbl. Etico (E)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 0.90
5.87
Fidelity euro bond A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 0.75
14.16
Fondersel Euro
Onlinesim
800-920045
2500 EUR 0.00 0.00 0.80*
9.72
Pion. Obb. Euro distr. A
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.10
7.21
Pioneer Euro Bond E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 1.05
9.53
Pioneer F. euro aggr bd E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.00 0.00 0.60
7.39
Pioneer SF euro cur 10+ E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 1.05
7.27
UBI Pra. Euro M/LTermine
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.00
7.74
Rischio medio
0.00
0.00
0.00
0.00
1.10
1.30*
0.93*
1.15*
10.33
7.63
7.22
8.97
EUR
EUR
EUR
EUR
5 a.
Valutazione
della politica
di gestione (5)
1 m.
Obbligazionari - Misti
Orizzonte temporale minimo consigliato 5 - 7 anni Si chiamano obbligazionari, ma in realtà sono fondi bilanciati con pochissime azioni (non più del 10%).
Arca Obbligazioni Europa
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00
Eurizon Soluzione 10
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 1.50
Nordfondo Etico Ob. Misto (E)
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00
Pioneer Obb. Più d A
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00
Ven.
##
##
#
####
###
###
###
###
###
Consiglio
(6)
100
89 V
86 M
58 V
111 V
100 96
98
95
101
94
M
M
M
A
M
0.8
5.5
5.9
5.0 ###
1.0
0.4
0.8
0.5
1.3
0.5
0.5
1.1
0.3
0.8
0.8
0.8
1.5
0.6
5.5
3.8
4.9
3.1
8.3
5.3
5.0
6.5
5.3
4.6
5.6
5.6
9.4
2.8
5.9
1.7
6.9
5.7
8.9
6.4
6.6
7.1
7.0
6.4
7.0
6.8
10.0
3.6
4.5
3.2
5.1
4.2
6.4
4.8
5.8
8.4
4.8
5.4
5.9
6.2
7.6
3.5
0.9
4.8
6.5
7.2 ###
100 0.8
0.6
0.7
0.9
0.7
8.8
4.8
8.5
5.8
4.4
5.7
5.1
8.6
7.3
5.4
6.4
5.5 ##
—
8.6 ##
5.8 #
— V
74 V
— A
85 M
70 M
0.2
1.9
2.8
2.4 ###
100
0.3
0.0
0.0
4.2
1.5
0.4
6.0
1.7
2.0
3.8 ##
1.2 ##
1.7 ##
Obbligazionari - Liquidità
Orizzonte temporale minimo consigliato < 1 anno - Rischio molto basso
0.0 0.2
I fondi di liquidità ti aiutano a investire il denaro a breve termine. Visti gli attuali tassi a breve in euro preferisci un conto di deposito in promozione.
AcomeA liquidità A1
Fundstore
055-2463400
100 EUR 0.00 0.00 0.12
8.91 EUR
0.1
1.9
Eurizon Tesoreria Euro A
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 0.60
7.99 EUR
0.0
0.4
UBI Pra. Euro Cash
Onlinesim
800-920045
50 EUR 1.50 0.00 0.60
7.55 EUR
0.0
0.3
0.6
0.7 ###
100
—
1.2
1.0
—
1.0 ###
0.8 ###
—
103
102
Obbligazionari - Europa
Orizzonte temporale minimo consigliato 5 - 7 anni - Rischio medio / basso
Acquista bond svedesi. Non acquistare obbligazioni inglesi, svizzere o norvegesi.
Eurizon EF Bd GBP LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.50 0.00 1.30
144.59 EUR
Fidelity Sterling Bond A (7)
Fundstore
055-2463400
2000 EUR 0.15 0.00 0.75
0.31 GBP
Nordea 1 Swedish Bond BP (7) Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.00 0.00 0.60* 269.53 SEK
1.1
6.1
7.2
5.8 ###
100
1.8
2.1
0.2
4.1
6.6
-3.4
6.3
7.5
2.9
5.6 ##
9.4 ###
7.6 ##
76
109
86
Obbligazionari - America
Orizzonte temporale minimo consigliato 5 - 7 anni - Rischio medio
Preferisci fondi molto esposti suoi titoli societari, come ad esempio il fondo Pioneer che trovi indicato in selezione.
Eurizon br. term. dollaro
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 0.70
16.46 USD
Eurizon EF Bd USD LTE R (7)
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 3.50 0.00 1.30
141.08 EUR
Gestielle Bond Dollars A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.10
9.99 EUR
Nordfondo Obbl. Dollari A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.03
14.98 EUR
Pioneer USD Agg. Bond E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 1.05
6.76 EUR
UBI Pra. Obbig. Dollari
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.10
5.78 EUR
2.9
-4.3
4.9
5.0 ###
100 1.6
2.6
2.4
2.2
2.4
2.7
-5.5
-5.4
-5.1
-5.6
-2.0
-3.3
1.3
3.3
3.7
2.8
6.1
5.2
0.4
3.0
3.6
2.7
8.8
5.6
Obbligazionari - Paesi Emergenti
Orizzonte temporale minimo consigliato 7 - 10 anni - Rischio medio / alto
Le obbligazioni dei Paesi emergenti offrono rendimenti elevati, ma anche rischi altrettanto elevati.
Gestielle Emerg Mkts Bd A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.40
12.94 EUR
Nordfondo Obbl. P Em. A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.53
10.89 EUR
4.9
-0.4
9.7
2.7
2.8
4.2
-0.4
6.2
6.7
Obbligazionari - Societari
Orizzonte temporale minimo consigliato 3 - 5 anni - Rischio medio / basso
Le obbligazioni societarie sono un'occasione per diversificare un investimento in euro.
Anima obbl. corporate A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.10*
8.93
Eurizon Obb. € Corp
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 1.15*
6.64
Gestielle Ob. Corporate A
Fundstore
055-2463400
500 EUR 0.00 0.00 1.20
9.63
Pioneer Euro Corp. Bond E (7)
Fundstore
055-2463400
50 EUR 0.15 0.00 0.80
9.13
UBI Pra. Euro Corporate
Onlinesim
800-920045
50 EUR 0.00 0.00 1.20*
9.34
Obbligazionari - Euro Breve
Orizzonte temporale minimo consigliato 1 - 3 anni - Rischio basso
In questa categoria trovi i fondi che investono in obbligazioni in euro la cui vita media è inferiore ai tre anni.
Arca MM bond euro ST
Onlinesim
800-920045
100 EUR 0.00 0.00 0.80
Eurizon foc ob. Euro BT D
Intesa Sanpaolo
800-303306
500 EUR 0.00 0.00 0.80
Pioneer euro gov. BT A
Unicredit Banca
800-323285
50 EUR 0.00 0.00 0.85
10 | Fondi Comuni · Giugno 2014
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
17.57 EUR
15.15 EUR
14.05 EUR
##
##
###
###
##
##
###
###
###
###
###
###
##
##
##
##
###
##
#####
###
11.4 ###
7.9 ####
8.5 ####
100 89
78
92
91
84
85
99
108
93
96
91
98
75
90
88
82
88
M
M
M
M
V
V
M
A
M
M
V
A
M
M
V
V
V
V
V
V
V
V
A
85 V
85 V
91 M
81 M
139 A
100 M
100
119 M
113 V
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Fondi > Schede tecniche
Etf
La nostra selezione di Etf
Nome
AZIONARI PER AREA GEOGRAFICA
INTERNAZIONALI
Db X-Trackers Msci World Ucits Etf
iShares Msci World Ucits Etf (inc)
ITALIA
Lyxor Ucits Etf Ftse Mib
EUROPA E AREA EURO
Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 50
Amundi S&P Europe 350 Ucits Etf
Lyxor Etf Msci Emu
Amundi S&P Euro Ucits Etf
iShares MSCI Poland (*)
Db X-trackers Smi Ucits Etf
GRAN BRETAGNA
iShares Ftse 100 Ucits Etf (inc)
Lyxor Ucits Etf Ftse 100
AMERICA
Db X-trackers Msci Usa Ucits index
Lyxor Ucits Etf S&P 500
iShares Msci North America Ucits Etf
AUSTRALIA
Db X-trackers S&P/Asx 200 Ucits Etf
PAESI EMERGENTI
Db X-trackers Ftse China Ucits 25
Db X-Trackers Csi300 Index Ucits Etf
Lyxor Ucits Etf Msci India
Db X-trackers Msci Brazil Ucits Etf
Lyxor Ucits Etf Russia (Dj Russia Gdr)
iShares Bric 50 Ucits Etf
AZIONARI PER SETTORE
Lyxor Ucits Etf Msci World health care
Lyxor Ucits Etf Stoxx Europe 600 food & beverage
Lyxor Ucits Etf Msci World utilities
Lyxor Ucits Etf Stoxx Europe 600 telecommunications
Db X-Trackers Msci World cons stap Ucits Etf
OBBLIGAZIONARI
INTERNAZIONALI
Ishares Global Corporate Bond Ucits Etf
IN EURO
Lyxor Ucits Etf euromts 3-5 y inv grade dr
Lyxor Ucits Etf euromts 5-7 y inv grade dr
Lyxor Ucits Etf euromts 7-10 y inv grade dr
Db X-Trackers II iboxx sovereign eurozone 15+ Ucits
Ishares Euro Corp Bond Ex-Fin Ucits Etf
IN DOLLARI USA
iShares $ treasury bond 1-3 Ucits Etf
iShares $ treasury bond 7-10 Ucits Etf
Lyxor Ucits Etf Iboxx $ treasuries 5-7y
iShares $ corporate bond Ucits Etf
IN YEN GIAPPONESI
DB X-Track II ibx Japan sovereign Ucits Etf
MATERIE PRIME
Etfs Gold Bullion securities
Prezzo al
30/05/2014
Codice
Isin
(9)
Spread
Massimo
in % (10)
Spese di
gestione
%
Ultimo
dividendo
staccato
Data di
stacco
Rendimento in % (4)
1 mese
3 mesi
1 anno
3 anni
5 anni
32,63 EUR
26,71 EUR
LU0274208692
IE00B0M62Q58
1,50%
1,50%
0,45%
0,50%
––
–
0,1937 USD 21/05/2014
3,9
3,9
4,1
4,3
11,5
11,8
12,4
12,0
15,2
14,4
21,95 EUR
FR0010010827
0,25%
0,35%
0,1000 EUR 11/12/2013
0,5
7,3
27,3
2,9
3,8
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
FR0007054358
IE0031091428
FR0007085501
IE0031091642
DE000A1H8EL8
LU0274221281
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
3,00%
1,50%
0,25%
0,35%
0,35%
0,35%
0,74%
0,30%
0,1800
–
0,1700
–
–
1,5500
EUR 11/12/2013
–
–
EUR 11/12/2013
–
–
–
–
CHF 25/07/2013
3,1
2,7
2,8
2,8
1,5
2,7
5,5
4,0
4,4
4,6
-1,4
3,8
19,8
16,5
19,8
20,7
9,5
12,3
7,2
10,0
7,6
9,4
-1,6
11,6
8,6
13,4
9,5
10,7
–
16,4
8,36 EUR
9,91 EUR
IE0005042456
FR0010438127
0,75%
1,00%
0,40%
0,30%
0,0759 GBP 21/05/2014
0,2000 GBP 27/05/2009
2,8
2,4
3,0
3,2
11,8
12,6
10,0
10,9
13,3
14,3
35,25 EUR
14,39 EUR
27,25 EUR
LU0274210672
LU0496786574
IE00B14X4M10
1,50%
1,00%
1,50%
0,30%
0,20%
0,40%
––
–
0,0800 EUR 11/12/2013
0,1076 USD 21/05/2014
4,3
4,3
4,1
4,5
4,8
4,5
11,9
11,9
11,4
16,5
16,4
14,8
18,8
–
17,2
30,85 EUR
LU0328474803
2,00%
0,50%
2,3
7,1
6,8
6,6
16,1
21,18
4,94
11,32
35,08
27,32
18,83
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0292109856
LU0779800910
FR0010361683
LU0292109344
FR0010326140
IE00B1W57M07
2,50%
3,00%
3,00%
2,00%
2,20%
3,00%
0,60%
0,60%
0,85%
0,70%
0,65%
0,74%
–
–
–
–
0,5000
0,0040
7,3
3,6
10,4
0,5
15,2
8,2
5,0
0,4
17,7
14,4
3,8
7,6
-1,1
-22,4
6,8
-11,1
-6,8
-3,9
-2,5
–
0,2
-10,6
-7,0
-3,9
2,7
–
5,6
0,3
4,3
3,4
167,26
55,80
141,40
34,86
19,48
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0533033238
FR0010344861
LU0533034558
FR0010344812
LU0540980066
1,80%
1,50%
1,80%
1,50%
1,50%
0,40%
0,30%
0,40%
0,30%
0,30%
––
0,7200 EUR
––
3,4
4,1
1,8
2,4
3,8
0,6
8,0
6,8
2,6
7,6
15,9
9,6
10,0
30,5
7,4
19,7
14,3
8,0
9,3
15,0
–
19,5
–
11,9
–
75,26 EUR
IE00B7J7TB45
1,50%
0,20%
1,3734 USD 26/02/2014
2,4
3,5
0,9
–
–
33,16
197,88
43,45
196,48
18,35
72,91
––
–
–
–
–
–
–
–
–
–
EUR 7/12/2011
USD 16/04/2014
––
–
6/07/2011
–
–
146,46
147,07
149,79
251,40
114,53
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
FR0010037234
FR0010411413
FR0010411439
LU0290357507
IE00B4L5ZG21
0,18%
0,20%
0,30%
0,55%
1,50%
0,17%
0,17%
0,17%
0,15%
0,20%
–
–
–
–
1,3942
–
–
–
–
–
–
–
–
EUR 18/12/2013
0,6
0,9
1,3
1,9
0,9
1,6
2,8
3,7
6,1
2,3
4,5
6,8
8,2
11,0
2,9
4,9
7,0
8,5
11,2
–
3,5
5,2
5,9
9,0
–
97,23
141,77
79,30
82,23
EUR
EUR
EUR
EUR
IE00B14X4S71
IE00B1FZS798
FR0010961011
IE0032895942
0,50%
1,00%
0,90%
1,00%
0,20%
0,20%
0,17%
0,15%
0,1631
2,0170
–
0,8492
USD 26/02/2014
USD 16/04/2014
–
–
USD 21/05/2014
1,9
4,1
2,7
1,8
1,4
3,8
2,1
2,9
-4,5
-4,0
-4,9
-1,4
2,2
6,4
3,9
7,5
1,4
5,9
–
8,8
9,27 EUR
LU0952581584
1,00%
0,15%
––
–
2,5
1,8
–
–
–
87,61 EUR
GB00B00FHZ82
1,00%
0,40%
––
–
-2,1
-5,0
-15,4
-5,5
5,2
Se il nome del fondo è in neretto si tratta della miglior scelta per la
corrispondente categoria. Quote alla data riportata o all'ultimo giorno di
quotazione del mese. Tutti gli Etf sono quotati a Milano, tranne quello
indicato con (*), quotato a Francoforte.
(1) Quando il nome del fondo è accompagnato da un asterisco si tratta di un
fondo a distribuzione dei proventi.
(2) Principale canale di vendita. È possibile acquistare questi fondi anche
presso altri intermediari.
(3) Spese (acquisto/vendita) in % di acquisto (Acq.) e vendita (Ven.) massime
applicate. Spesso decrescono all'aumentare dell'importo investito. Le spese di
gestione sono automaticamente dedotte dal valore del fondo e il rendimento ne
tiene già conto. L'asterisco indica che il fondo prevede spese di gestione
supplementari legate ai risultati del fondo (commissione di incentivo).
(4) Rendimento, in euro, su base annua, non tiene conto delle spese di entrata
e di uscita.
(5) Questa valutazione non viene indicata se il fondo esiste da meno di 5 anni.
Maggiore è il numero delle stelle, migliore è la gestione.
Un numero di stelle superiore a 3 significa che la gestione del fondo ha
portato, a risultati superiori rispetto a quelli del mercato.
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Il numero indicato a fianco delle stelle è una traduzione in cifre della
valutazione in stelle. Più è elevato, meglio è. Il mercato di riferimento ha, per
definizione, un punteggio pari a 100, che corrisponde a 3 stelle.
(6) La " " indica le categorie di fondi che corrispondono agli investimenti che
consigliamo. La "A" accompagna i fondi menzionati in neretto che
consigliamo all'acquisto ; La "M" accompagna i fondi il cui portafoglio
concorda con gli investimenti che consigliamo e la cui gestione ottiene una
valutazione almeno discreta: li potete mantenere ; La "V" i fondi il cui
portafoglio non è in accordo con gli investimenti che consigliamo e/o la cui
gestione non ottiene una valutazione discreta: meglio venderli.
(7) Fondo autorizzato UE : i guadagni sono soggetti a imposta del 20%
direttamente trattenuta dall'intermediario all'atto della vendita.
(8) Fondo lussemburghese (E) Fondo Etico.
(9) Il codice Isin identifica in maniera univoca ogni titolo.
(10) Lo spread è la differenza tra prezzo (più alto) a cui in un dato istante
potete acquistare un Etf e il prezzo (più basso) a cui, nello stesso istante, potete
venderlo. È un costo "occulto" che si aggiunge a quelli del vostro
intermediario. Il suo valore massimo è previsto dal regolamento dell'Etf.
Fondi Comuni · Giugno 2014 | 11
Strategia
I nostri portafogli
PORTAFOGLIO DIFENSIVO
(rischio basso)
IT
5%
GB
15%
EUR
30%
PORTAFOGLIO NEUTRO
(rischio medio)
GB
15%
IT
5%
PORTAFOGLIO DINAMICO
(rischio alto)
EUR
25%
GB
15%
IT
5%
EUR
20%
SEK
10%
US
20%
CN
5%
Azioni 45%
USD
15%
SEK
10%
Obbligazioni 55%
US
25%
IN
5%
Azioni 55%
CN
5%
USD
10%
SEK
10%
Obbligazioni 45%
US
30%
Azioni 65%
IN
5%
CN
10%
USD
5%
Obbligazioni 35%
Azioni: punta sulle Borse di: Milano (IT), Londra (GB), New York (US), Shangai (CN), Mumbai (IN). Obbligazioni: punta sui titoli in euro (EUR), corone
svedesi (SEK) e dollari Usa (USD). Qui i portafogli a 10 anni, gli altri sono su www.altroconsumo.it/finanza/portafogli/. Questo mese Milano entra con un
5 % in tutti i portafogli in cui non era presente e sale dal 5 % al 10 % in tutti gli altri. Diminuiscono di conseguenza di pari misura le obbligazioni in euro.
· Segue da pagina 7. Dopo aver parlato
di azioni italiane e di obbligazioni in euro
veniamo ora agli altri investimenti. Investi nella Borsa di New York o con un Etf
come Lyxor S&P 500 (+4,3 %) o con il
fondo Vontobel fund Us equity Usd B
(+3,4 %). Punta anche su Londra con
Invesco FS Uk equity A (+2,8 %) o con
un Etf che trovi a pagina 11. Sempre in
Europa ti consigliamo un piccolo investimento nella Borsa di Zurigo con l'Etf Db
X-trackers Smi Ucits (+2,7 %) e a Varsavia con iShares Msci Poland (+1,5 %)
che è quotato alla Borsa di Francoforte e
di cui ti parliamo a pagina 2. In un'ottica
di investimento ventennale puoi acquistare anche le Piazze della zona euro prese nel loro complesso. Il fondo che ti consigliamo è Allianz euroland equity
growth (+2,6 %). In alternativa un acquisto che comprenda in un unico prodotto
Londra, Zurigo e l'Eurozona può essere
fatto con un fondo come Henderson pan
european equity A2 (+3 %).
· In un'ottica di investimento ventennale,
se non temi rischi, puoi anche acquistare la
Borsa australiana attraverso un Etf (Db
X-trackers S&P/Asx 200 Ucits Etf: +2,3 %).
Questa Borsa è ben posizionata per sfruttare
la buona intonazione delle economie Emergenti e in particolare della Cina, Paese su cui
puoi investire con un Etf di quelli che trovi a
pagina 11, oppure col fondo Fidelity Funds
Greater China A-Usd (+5,4 %) che allarga,
però l'orizzonte di investimento anche a Paesi che sono "diversamente Cina" come
Taiwan e Hong Kong.
· Accanto al Celeste impero vanno segnalati come possibili mete di investimento tra i Paesi emergenti il Brasile
(con Db X-trackers Msci Brazil ucits:
+0,5 %) e la Russia (Lyxor Russia:
+15,2 %) se hai un orizzonte di investimento minimo di 20 anni e pure l'India
che val bene anche se hai un'ottica di investimento di "soli" 10 anni. Per l'India ti
consigliamo due prodotti alternativi: Fidelity India focus A (+10,2 %) e Aberdeen global indian equity A2 (+9,4 %).
· Veniamo alle obbligazioni. Oltre ai
bond in euro acquista quelli in dollari
americani attraverso prodotti che limitino il peso dei titoli di Stato come Pioneer Usd dollar aggregate bond E
(+2,4 %). Investi anche in corone svedesi con Nordea 1 swedish bond fund
©ALTROCONSUMO
Sono riservati tutti i diritti di riproduzione, adattamento e traduzione. Ogni utilizzazione
a fini commerciali è proibita.
Grafici : © Thomson Datastream - Abbonamento annuale a Fondi Comuni: 67,20 €. Abbonamento annuale a Fondi Comuni + Altroconsumo Finanza : 279,60 €. Per abbonarsi è sufficiente inviare una lettera a : Altroconsumo Edizioni s.r.l. - Gestione abbonamenti - Via
Valassina 22 - 20159 Milano. Non esce il mese di agosto. Non diamo consigli personali sugli
investimenti. Telefono ufficio abbonamenti : 02/69 61 520 da lunedì a venerdì dalle ore 9
alle 13 e dalle ore 14 alle 17.
Analisti mercato italiano e rispettive aree di competenza: Alessandra Bigoni: tecnologico,
aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Alberto Cascione: media, tecnologico,
aziende industriali, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Pietro
Cazzaniga: lusso, tessile, alimentare, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito;
Danilo Magno: energia, gas, aziende industriali, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito; Pia Miglio: costruzioni, alimentari, aziende industriali, distribuzione, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Michela
Sirtori: bancario, assicurazioni, telecom, mercati obbligazionari, valute.
Per le analisi dei mercati esteri Fondi Comuni collabora con un gruppo di organizzazioni
di consumatori europee con cui ha standardizzato le metodologie di analisi a cui cede, e
di cui riprende, alcuni contenuti. La rete è così composta:
12 | Fondi Comuni · Giugno 2014
BP (+0,2 %) e in obbligazioni in yen attraverso Db X-Tracker II iBoxx Japan
sovereign Ucits Etf (+2,5 %).
· Se il tuo patrimonio non è elevato puoi
scegliere anche di acquistare solo due prodotti: un fondo azionario internazionale
per la parte azioni come Vontobel global
value B (+3,8 %) e un fondo obbligazionario internazionale come Pioneer funds
global aggregate bond E ND EUR
(+1,9 %). Questa strategia la puoi fare anche tramite due Etf: l'azionario internazionale è Db X-trackers Msci world Ucits
(+3,9 %) e l'obbligazionario è iShares global corporate bond Ucits (+2,4 %).
CAMBIAMENTI NEI CONSIGLI
Nome del fondo
Prezzo
Nuovo consiglio d'acquisto
Lyxor Ucits Etf Euromts 15+ y inv. gr.
166,42 euro
Db x-tr. II iboxx sov. euro-zone 15+
251,40 euro
Passa da acquistare a mantenere
Lyxor EuroMTS 3-5 years
146,46 euro
Passano da mantenere a vendere
Lyxor EuroMTS 10-15 years
174,10 euro
Lyxor Ucits Etf Emts Hirat Mc-Wei Gov
128,72 euro
Bgf UK F GBP cl. E
72,71 gbp
NB: prezzo al 30 maggio 2014.
EDIZIONI S.R.L.
Euroconsumers S.A. avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg.
Test-Achats S.C. rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles.
Deco Proteste, Editores, Lda. Av. Eng.º Arantes e Oliveira, n.º 13, 1.º B, 1900-221 Lisboa.
Ocu Ediciones S.A., C/Albarracín, 21-28037 Madrid.
Le analisi pubblicate da Fondi Comuni sono sempre redatte in autonomia secondo metodologie liberamente consultabili all'indirizzo www.altroconsumo.it/
finanza/metodologia.
Le analisi non vengono mai preventivamente inviate all'emittente gli strumenti finanziari oggetto di valutazione e, pertanto, non vengono mai modificate su richiesta di quest'ultimo.
La retribuzione del personale coinvolto nella produzione dell'informazione finanziaria non è in alcun modo collegata all'andamento dello strumento oggetto di
analisi. Tutti i consigli, se non diversamente specificato, vengono riconsiderati e, se
necessario aggiornati, mensilmente sulla rivista. I rendimenti sono calcolati utilizzando le quotazioni dell'ultimo giorno lavorativo del mese così come riportati da
Datastream.
Direttore responsabile : Vincenzo Somma - Reg. Trib. Milano : n° 176 del 16.03.1998 Stampa: Sumisura S.r.l. - via Como, 45 - 23887 Olgiate Molgora (LC)
Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi