La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
STRATEGIE DI
INVESTIMENTO E
GESTIONE DEL
RISCHIO CON I
CERTIFICATES
Relatore: Silvia Turconi,
Private Investor Products and
Institutional Equity Derivatives
1 AGENDA La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
QUALI STRATEGIE PROPORRE ALLA CLIENTELA PER FRONTEGGIARE L’INCERTEZZA SUI MERCATI? n  STRATEGIE DI DIVERSIFICAZIONE: BENCHMARK CERTIFICATES n  SFRUTTARE L’EFFETTO LEVA PER AMPLIFICARE LA PERFORMANCE O CREARE ECONOMICHE COPERTURE: BENCHMARK FTSEMIB LEVA 3 e 5 n  STRATEGIE DI PROTEZIONE DEL CAPITALE: EQUITY PROTECTION n  STRATEGIE DI OUTPERFORMANCE E PROTEZIONE CONDIZIONATA DEL CAPITALE: BONUS ED EXPRESS CERTIFICATES 2 La gestione dei rischi finanziari
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n  INTRODUZIONE n  DATI DI MERCATO n  STRATEGIE n  DOMANDE E RISPOSTE 3 La gestione dei rischi finanziari
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IL RUOLO DI UNICREDIT SUI CERTIFICATES A LIVELLO EUROPEO n  UniCredit è da più di 13 anni protagonista in Europa nell’ideazione e realizzazione di soluzioni di finanza personale. Grazie ad una piaBaforma pan-­‐europea di prodoI e servizi ad alto valore aggiunto, UniCredit si prefigge di rispondere in modo disPnPvo ed efficiente alle esigenze degli invesPtori individuali e isPtuzionali in: n Italia n Germania n Francia n Austria n Svizzera n Europa Centro-­‐Orientale. n UniCredit offre soluzioni concrete ed innovative per un ampio ventaglio di
strategie: dal trading con I Covered Warrant a diverse strategie di investimento, di
modulazione del rischio e diversificazione con I Certificates.
n Grazie all’iniziativa europea onemarkets, UniCredit promuove un approccio
consapevole agli investimenti attraverso un’ampia gamma di servizi innovativi di
informazione e formazione.
n UniCredit è membro fondatore di ACEPI (Associazione italiana certificati e prodotti
d’investimento).
4 La gestione dei rischi finanziari
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LA MAPPA DEI CERTIFICATES 5 La gestione dei rischi finanziari
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LA CLASSIFICAZIONE ACEPI UniCredit è membro fondatore di ACEPI (Associazione italiana certificati e prodotti d’investimento).
L’Associazione ha lo scopo di promuovere i prodotti d’investimento (tra i quali Certificates, Covered Warrant e
obbligazioni) e di contribuire alla conoscenza ed allo sviluppo sostenibile del mercato di tali prodotti.
Fonte: www.acepi.it;
La mappa dei Certificati è disponibile al seguente indirizzo: www.acepi.it/_documenti/mappacertificati.pdf
6 La gestione dei rischi finanziari
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COME GESTIRE L’EMOTIVITA’ E I RISCHI? • 
• 
• 
Generalmente gli invesPtori hanno un approccio differente tra i guadagni (propensi al rischio) e le perdite (avversi al rischio). Nella finanza comportamentale, consideriamo una perdita o un guadagno in base al punto di riferimento. 130
105
120
100
110
95
100
giu-11
90
90
giu-11
85
gen-11
mar-11
mag-11
Come gesSre le perdite subite sull’azionario? –  Sell –  Hold –  Buy, perché? –  quali opportunità dai cerPficaP? gen-11
mar-11
mag-11
7 La gestione dei rischi finanziari
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COME GESTIRE L’EMOTIVITA’ E I RISCHI n  Gestire l’emotività:
n  In ogni investimento esistono quattro principali scenari:
n Elevato guadagno
n Guadagno contenuto
n Perdita contenuta
n Perdita elevata: con i Certificates è possibile gestire anche questo scenario.
I certificati sono dotati di:
n regole chiare per tutta la durata dell’investimento;
n Scadenza:
n la scadenza prefissata, alcuni con possibilità di rimborso anticipato al verificarsi di
determinate condizioni, consente di liberare liquidità
n maggiore libertà con la scadenza open-end
n Flessibilità
n Gestire i rischi:
n Riduzione del rischio complessivo di portafoglio;
n Diversificazione;
n Protezione del capitale incondizionata o condizionata con possibilità di extra-rendimento;
n Redditività con mercati laterali o negativi;
n Realizzare strategie complementari;
n Copertura dal rischio di cambio / ribasso del mercato azionario;
8 n Investire senza il rischio valutario con i Certificates Quanto;
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INVESTMENT CERTIFICATES: UNA NUOVA ASSET CLASS n  VANTAGGI:
n  SVANTAGGI: n Flessibilità: i Certificates possono combinare più
n Rinuncia ai dividendi opzioni per realizzare un’ampia gamma di strategie,
n Rischio emiBente dalle più semplici alle più complesse.
n Commissioni (solo per alcune Ppologie di n Soluzioni di investimento adatte ad ogni scenario di
socostanP, inferiori rispeco a strumenP mercato, con opportunità di guadagno anche in mercati
comparabili). in fase ribassista e/o laterale.
n Spread denaro-­‐leBera (contenuP e n Gestione efficace del rischio
sempre entro i limiP imposP dal regolamento del n Ampia gamma di sottostanti, inclusi mercati altrimenti
mercato). difficilmente accessibili
FASE DI MERCATO CERTIFICATES
n Diversificazione
n Facilmente negoziabili: sono quotati sul mercato
RIALZISTA
SI
SeDeX di Borsa Italiana-LSE Group e/o sul segmento
CERT-X di EuroTLX.
LATERALE
SI
n Liquidità: UniCredit Bank AG, in qualità di market
RIBASSISTA
SI
maker, si impegna ad esporre in via continuativa
durante l’orario di negoziazione prezzi in acquisto e in
vendita
n Investimento minimo contenuto
9 n Possibilità di compensare minus/plusvalenze
La gestione dei rischi finanziari
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AGENDA n  INTRODUZIONE n  DATI DI MERCATO n  STRATEGIE CON I CERTIFICATES n  CERTIFICATI LINEARI E CON EFFETTO LEVA: BENCHMARK CERTIFICATES n  CERTIFICATI A CAPITALE CONDIZIONATAMENTE PROTETTO: BONUS ED EXPRESS n  DOMANDE E RISPOSTE 10 La gestione dei rischi finanziari
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FOCUS SUL MERCATO ITALIANO: IL MERCATO PRIMARIO Totale collocato (€
MLN)
1H2012
1268,5
2011
2772,4
2010
4031,3
2009
2716,5
2008
1297,3
2007
2766,2
2006
1799,0
Numero di prodotti
1H2012
135
2011
260
2010
241
2009
272
2008
208
2007
426
I dati sono aggiornati al secondo trimestre 2012
2006
163
e si riferiscono agli associati ACEPI. Fonte: www.acepi.it
11 La gestione dei rischi finanziari
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IL MERCATO SECONDARIO: CONTROVALORE (MLN EUR) PER TIPOLOGIA DI PRODOTTO Leverage Certificates
4,1; 2%
Equity Protection
33,4; 20%
Benchmark
8,7; 5%
Express Certificates;
58,6; 34%
Bonus Certificates;
65,6; 39%
Fonte: Borsa Italiana – SeDeX – Statistiche e scambi12 mensili
La gestione dei rischi finanziari
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IL MERCATO SECONDARIO: FOCUS PER TIPOLOGIA DI SOTTOSTANTE materie prime
3%
tassi di cambio
1%
azioni estere
12%
indici esteri 44%
azioni italiane
30%
indici italiani
10%
Fonte: Borsa Italiana – SeDeX – Statistiche e scambi
13 mensili
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AGENDA n  INTRODUZIONE n  BENCHMARK CERTIFICATES: STRATEGIE DIREZIONALI E DI DIVERSIFICAZIONE n  BENCHMARK FTSE/MIB LEVA n  EQUITY PROTECTION n  BONUS CERTIFICATES n  EXPRESS CERTIFICATES n  DOMANDE E RISPOSTE 14 La gestione dei rischi finanziari
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BENCHMARK CERTIFICATES I Benchmark Certificates replicano linearmente l’andamento del sottostante senza opzioni
accessorie e senza effetto leva.
Si adattano soprattutto a:
§  strategie direzionali al rialzo o al ribasso
§  strategie di diversificazione.
15 La gestione dei rischi finanziari
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BENCHMARK CERTIFICATES Benchmark di UniCredit
n  I Benchmark di UniCredit appartengono alla famiglia degli “investment cerPficates” n  sono strategie che replicano l’andamento del loro socostante; n  sono Ptoli negoziabili sul mercato come un’azione. n  I Benchmark di UniCredit replicano linearmente l’andamento del soBostante senza opzioni accessorie e senza effeBo leva. Quali sono i vantaggi per gli investitori privati?
n  Partecipazione al 100% alla performance del
sottostante;
n  Semplicità e convenienza: investimento minimo
contenuto (meno di 100 euro);
n  Quotazione su SeDeX: elevata liquidità garantita
dal market maker e accessibilità;
n  Diversificazione di portafoglio.
Per chi vuole partecipare
alla performance delle
materie prime o di un indice
in un’ottica di medio
periodo e senza effetto leva,
in modo semplice e
conveniente.
16 La gestione dei rischi finanziari
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BENCHMARK CERTIFICATES n  I Benchmark di UniCredit replicano linearmente l’andamento del socostante senza opzioni accessorie e senza effeco leva. n  Principali caracerisPche: n SoBostante Sono disponibili Benchmak UniCredit sui principali indici di Borsa europei ed internazionali, sui mercaP emergenP e sulle materie prime come l'oro, l'argento o il petrolio ma anche indici di strategie. n MulSplo, fissato all’emissione, indica la quanPtà di socostante controllata da ciascun Benchmark. n LoBo minimo Indica il numero minimo di Benchmark che possono essere negoziaP. n Scadenza ed esercizio –  La data di scadenza indica l’ulPmo giorno di validità dei Benchmark. –  Tuo i Benchmark sono automaPcamente rimborsaP alla scadenza. –  Tuo i Benchmark UniCredit sono negoziaP e rimborsaP alla scadenza in Euro. La data di scadenza può essere determinata oppure “Open End” –  I Benchmark Open end, a scadenza aperta, consentono la massima flessibilità di entrata ed uscita dall’invesPmento nell’individuare il market Pming sull’indice o asset class di riferimento, anche in strategie di medio-­‐lungo termine. E’ prevista la possibilità per l’invesPtore che non desidera vendere i CerPficates direcamente sul mercato, di esercitare il proprio dirico di rimborso. 17 La gestione dei rischi finanziari
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BENCHMARK CERTIFICATES n  I Benchmark CerPficates sono quotaP sul mercato SeDeX di Borsa Italiana o CERT-­‐X di EuroTLX n  Alla scadenza o alla data di esercizio nel caso dei Benchmark Open End, il valore di rimborso del Benchmark è pari al livello dell’indice socostante osservato direcamente sul mercato, molPplicato per il mulPplo ed eventualmente converPto in Euro se espresso in valuta estera Valore di rimborso = Valore di riferimento dell’indice x mulSplo / tasso di cambio In questo caso, si beneficia di un rafforzamento della valuta estera nei confronP dell’Euro. n  Per invesPtori che non desiderano un’esposizione al rischio di tasso di cambio, sono a disposizione i Benchmark Quanto CerSficates. L’opzione Quanto annulla il rischio di movimenP sfavorevoli del tasso di cambio applicando la conversione del tasso di cambio 1:1, ad esempio 1 EUR= 1 USD. Detraca la quanto fee, il valore di rimborso è pari a: Valore di rimborso Benchmark Quanto = Valore di riferimento dell’indice x mulSplo 18 La gestione dei rischi finanziari
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BENCHMARK OPEN END ORO ARGENTO QUANTO n  Perchè le materie prime? InvesPre sul mercato delle materie prime può cosPtuire un’opportunità per diversificare il proprio portafoglio sopracuco in periodi di alta volaSlità dei mercaS azionari; fasi in cui potrebbe essere quindi interessante puntare sui beni rifugio come l’Oro e l’Argento. n  Perchè l’opzione quanto? Il prezzo dell’ORO e dell’ARGENTO sono quelli quotaP in USD e fissato alle 3:00 p.m. da LBMA (London Bullion Market AssociaPon) alla Data di valutazione e pubblicato sul sito www.lbma.org.uk (codice Reuters rispeovamente “GOFO” e “SIFO”). L’opzione Quanto consente di proteggersi dal rischio di cambio relaPvo alla valuta in cui il socostante è quotato ed è ocenuta tramite un nuovo meccanismo AutomaPco di “Quanto” che consente di converPre il prezzo dell’oro e dell’argento in Euro in base al principio 1 a 1 e cioè 1EUR=1USD. n  Commissione quanto variabile: il costo della copertura dal rischio di cambio non e’ costante, fissato all’emissione del cerPficato, ma la copertura del rischio valutario avviene acraverso un meccanismo di gesPone aova di tale rischio pro-­‐rata temporis. n  Si traca di un dynamic hedging basato sulla variazione delle condizioni di mercato e delle variabili che influenzano il tasso di cambio stesso e cioè: differenziale dei tassi di interesse aria euro, area dollaro, correlazione tra la materia prima e il tasso di cambio nonché la volaPlità di oro e argento e del tasso di cambio stesso eur/usd. n  Il costo della copertura dal rischio di cambio è capped.
19 La gestione dei rischi finanziari
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Benchmark Open End: BENCHMARK OPEN END ORO ARGENTO QUANTO Tipologia certificate
Benchmark Open End Quanto
Benchmark Open End Quanto
Emittente - Market Maker
UniCredit Bank AG
UniCredit Bank AG
Codice ISIN
DE000HV78AK1
DE000HV78AJ3
Codice di negoziazione
UI5404 (SeDeX di LSE-Borsa Italiana)
UI5403 (SeDeX di LSE-Borsa Italiana)
Tipologia sottostante
Materia Prima
Materia Prima
Sottostante
ARGENTO
ORO
Valuta del sottostante
USD
USD
Multiplo
1
1
Scadenza
Open End, senza scadenza
Open End, senza scadenza
Management fee
2,5% iniziale, variabile pro- rata temporis
2% iniziale, variabile pro- rata temporis
Lotto minimo
1 certificates
1 certificates
Prezzo del certificates
23,02 € (12.10.2010)
13,43 € (12.10.2010)
Prezzo di Riferimento
E’ il prezzo dell’ARGENTO quotato in USD e
fissato alle 3:00 p.m. da LBMA (London Bullion
Market Association) alla Data di Valutazione e
pubblicato sul sito www.lbma.org.uk. (codice
Reuters “SIFO”)
E’ il prezzo dell’ARGENTO quotato in USD e
fissato alle 3:00 p.m. da LBMA (London Bullion
Market Association) alla Data di Valutazione e
pubblicato sul sito www.lbma.org.uk. (codice
Reuters “SIFO”)
Valore di rimborso
(Prezzo di Riferimento – Quanto fee corrente)
x Multiplo
(Prezzo di Riferimento – Quanto fee corrente)
x Multiplo
Regime Fiscale
Ritenuta 20%
Ritenuta 20%
Quotazione
Borsa Italiana (SeDeX) dalle 09.00 alle 17.25
Borsa Italiana (SeDeX) dalle 09.00 alle 17.25
20 La gestione dei rischi finanziari
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BENCHMARK OPEN END I Benchmark open end appartengono alla categoria degli investment cerPficates lineari: replicano fedelmente l’andamento del socostante senza opzioni accessorie e senza effeco leva. Hanno le stesse caracerisPche dei cerPficaP Benchmark, con la sola differenza che i Benchmark Open End non hanno una data di scadenza e conPnuano dunque ad esistere sino a che l’invesPtore esercita il proprio dirico di rimborso o l’Emicente esPngua il cerPficates. I vantaggi n  L’assenza di scadenza rende questo cerPficato uPlizzabile anche in un orizzonte temporale di medio-­‐
lungo termine, rendendo così possibile impostare delle strategie di accumulo mensile o periodico (già conosciuP come PAC). n  I Benchmark Open End sono quotaP su SeDeX di LSE -­‐ Borsa Italiana o CERT-­‐X di EuroTLX e possono essere acquistaP o rivenduP in qualsiasi momento sulla base dei prezzi esposP dal market maker. n  La possibilità di poter invesPre in un secore ad alto potenziale di sviluppo con uno strumento che non costringe alla vendita dopo un certo numero di anni. n  Con un invesPmento minimo molto contenuto i Benchmark Open End consentono di accedere alle materie prime ad ai paesi emergenP alla ricerca di una diversificazione rispeco al mercato azionario nazionale. n  La tassazione consente ai Benchmark Open End di compensare le minusvalenze per un invesPtore individuale residente in Italia. n  Gli indici DJ-­‐UBS socostanP sono di Ppo “total return”: hanno la parPcolarità di ricapitalizzare i dividendi o i rendimenP che i Ptoli componenP l’indice periodicamente distribuiscono. 21 La gestione dei rischi finanziari
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I BENEFICI DELLA DIVERSIFICAZIONE Volatilità di
portafoglio
Rischio
complessivo di
portafoglio
Rischio specifico,
diversificabile
Rischio
sistematico
Numero di
titoli in
portafoglio
I benefici della diversificazione:
n il movimento avverso di alcuni titoli può essere compensato dalla stabilità o movimento in
direzione contraria di altri titoli presenti nel portafoglio, riducendo così il rischio complessivo di
portafoglio;
n a parità di rendimento, riduzione del rischio di portafoglio;
n miglioramento del rendimento di portafoglio aggiustato per il rischio, a parità di rischio
complessivo;
n Il rischio complessivo di un portafoglio (misurato dalla volatilità) di un paniere di titoli, è
inferiore alla somma equi-pesata delle singole volatilità degli stessi titoli.
22 La gestione dei rischi finanziari
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DIVERSIFICAZIONE GEOGRAFICA Indici Blue Chip europee
FTSE/MIB
DAX
ATX
DJ STOXX NORDIC
Indici Europa
DJ EUROSTOXX
DJ EUROSTOXX600
DJ EUROSTOXX50
DJ EUROSTOXX Europa Allargata
Indici tematici:
DJ EUROSTOXX Select Dividend 30
Indici dell’Europa CentroOrientale:
CECE COMPOSITE (Europa Centrale)
SETX (Europa Sud-Est)
BTX (Bulgaria)
CROX (Croazia)
CTX (Repubblica Ceca)
ISE30 (Turchia)
RDX (Russia)
ROTX (Romania)
SRX (Serbia)
Indici Paesi Emergenti:
Standard&Poor Bric 40
NYSE ARCA Cina
NYSE ARCA Messico
DJ STOXX Asia/Pacific 600
DJ STOXX Asia/Pacific 600 Ex Japan
Indici americani
S&P500
DJ STOXX Americas 600
Indici Mondo
DJ STOXX Global 1800
23 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
DIVERSIFICAZIONE E STRATEGIE n  Indici tematici:
n DJ EUROSTOXX Alti Dividendi 30
n  Differenziare per capitalizzazione:
n DJ EUROSTOXX Large
n DJ EUROSTOXX Mid
n DJ EUROSTOXX Small
n  Indici di stile:
n DJ EUROSTOXX Max Crescita 20
n DJ EUROSTOXX Max Valore 20
24 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
DIVERSIFICAZIONE SETTORIALE n  Indici SeBoriali Dow Jones EUROSTOXX: -­‐ Media -­‐ TelecommunicaPons -­‐ Basic Resources -­‐ Oil & Gas -­‐ Chemicals -­‐ Technology -­‐ ConstrucPon & Materials -­‐ Automobiles & Parts -­‐ Food & Beverage -­‐ Travel & Leisure -­‐ UPliPes
-­‐ Retail -­‐ Health Care -­‐ Personal & Household Goods -­‐ Industrial Goods & Services -­‐ Financial Services -­‐ Insurance -­‐ Banks n  Indici SeBoriali NYSE ARCA: -­‐ Computer Hardware
-­‐ Telecomunicazioni (Indice globale) -­‐ Computer Tecnologie -­‐ Telecomunicazioni (Nord America) -­‐ Disc Drive -­‐ Intermediari di borsa -­‐ Semi-­‐conducori -­‐ Compagnie aeree -­‐ Rete di comunicazione -­‐ Servizi Ambientali
-­‐ FarmaceuPca 25 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
DIVERSIFICAZIONE SETTORIALE n  Energie Rinnovabili: n Indici Globali: n  SolacPve Global Renewable Energy Index n  SolacPve Global Solar Energy Index n  SolacPve Global Wind Energy Index n  SolacPve Global Water Energy Index n  SolacPve Global Bio-­‐Energy Index n Indici MercaS EmergenS: n  SolacPve Emerging Markets Renewable Energy Index n  SolacPve Emerging Markets Solar Energy Index Principali caraBerisSche degli indici sopracitaS: n Total Return n QuotaP in EUR n Criteri di selezione: n  Core business nelle energie rinnovabili: solare, eolica, idraulica, bio-­‐energia, geo-­‐termica. n  Capitalizzazione di mercato > 50mln USD n  Società quotate su mercaP regolamentaP, senza vincoli per invesPtori stranieri n  Volumi giornalieri di trading > 250.000 USD n Index Provider e Agente di Calcolo: Structured SoluPons AG www.structured-­‐soluPons.eu 26 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
DIVERSIFICAZIONE PER ASSET CLASS n  Materie Prime n DJ-­‐UBS COMMODITY TR n  Metalli preziosi: n DJ-­‐UBS PRECIOUS METAL TR n NYSE ARCA GOLD BUGS n NYSE ARCA JUNIOR GOLD BUGS n NYSE ARCA MINIERE D'ORO n ORO (Quanto) n ARGENTO (Quanto) n  Metalli n DJ-­‐UBS INDUSTRIAL METAL TR n NYSE ARCA ACCIAIO n  ProdoI agricoli: n DJ-­‐UBS AGRICULTURE TR n DJ-­‐UBS GRAINS TR n DJ-­‐UBS LIVESTOCK TR n NYSE ARCA TABACCO n  Materie Prime energetiche
n DJ-UBS ENERGY TR
n DJ-UBS NATURAL GAS TR
n DJ-UBS PETROLEUM TR
n NYSE ARCA PETROLIO
n NYSE ARCA GAS NATURALE
n NYSE ARCA INFRASTRUTTURE ENERGIA
ELETTRICA E GAS
n  Mercato immobiliare
n DJ STOXX600 Real Estate
n DJ STOXX Americas 600 Real Estate
n DJ STOXX Asia/Pacific 600 Real Estate
27 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BENCHMARK SU INDICI SHORT Questi Benchmark consentono la realizzazione di nuove strategie, che permettono all’investitore
individuale di investire al ribasso sui mercati, ma anche di creare strategie di investimento multidirezionali attraverso appunto l’utilizzo dei Benchmark Certificates Open End.
L’indice SHORTDAX
L’indice Short Dax è calcolato dalla Deutsche Borse ed è inversamente legato ai movimenti delle
blue-chip componenti l’indice DAX. In pratica questo indice replica al contrario ed in modo lineare la
performance del DAX, quindi se l’indice tedesco perde l’1%, l’indice SHORTDAX guadagna l’1%.
L’indice Dow Jones Eurostoxx50 SHORT
L’indice Eurostoxx50 è uno dei più importanti indici europei, comprendendo le 50 Blue-Chip con
maggior capitalizzazione a livello europeo. L’indice Dow Jones Eurostox50 SHORT è calcolato dalla
Dow Jones e replica un investimento short sull’indice stesso, in altre parole ne replica la
performance al contrario.
L’indice FTSE/MIB SHORT STRATEGY
Da oggi possiamo andare short sull’indice italiano delle 40 società a maggior capitalizzazione.
28 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
AGENDA n  INTRODUZIONE n  BENCHMARK CERTIFICATES: STRATEGIE DIREZIONALI E DI DIVERSIFICAZIONE n  BENCHMARK FTSE/MIB LEVA n  BONUS CERTIFICATES: n  EXPRESS CERTIFICATES: n  DOMANDE E RISPOSTE 29 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
Benchmark CerPficates FTSE/MIB ISIN
DE000HV8F3
55
DE000HV8F0
L9
Codice di
Negoziazio
ne
Sottostante
UI6985
FTSE/MIB
UI6984
FTSE/MIB X
-1
Lev
a
1
- 1
Multipl
o
Scadenz
a
Aspettati
va
0.0001
Open
End
Rialzista
0.0001
Open
End
Ribassista
Rialzista
IT0006724766
UMIB3L
FTSE/MIB X 3
3
0.003
15/09/20
17
IT0006724774
UMIB3S
FTSE/MIB X 3
- 3
0.003
15/09/20
17
Ribassista
IT0006724782
UMIB5L
FTSE/MIB X 5
5
0.003
15/09/20
17
Rialzista
UMIB5S
FTSE/MIB X 5
0.003
15/09/20
17
Ribassista
IT0006724790
- 5
30 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BENCHMARK CERTIFICATES SU INDICI A LEVA Benchmark su indici a leva
• 
I Benchmark su indici a leva di UniCredit appartengono alla famiglia dei “leverage cerPficates”: –  sono strategie che replicano l’andamento del loro socostante con un facore di leva fissa; –  sono Ptoli negoziabili sul mercato come un’azione. • 
I Benchmark di UniCredit replicano linearmente l’andamento del soBostante con un effeBo leva finanziaria fissa, sia al rialzo che al ribasso.
Quali sono i vantaggi per gli investitori privati?
•  Partecipazione al 100% della performance
dell’indice FTSEMIB a leva;
•  Semplicità e convenienza: investimento minimo
contenuto (meno di 100 euro);
•  Quotazione su SeDeX: elevata liquidità garantita
dal market maker e accessibilità;
•  Trasparenza, semplicità e velocità.
Per chi vuole partecipare alla
performance di un indice in un’ottica
di breve periodo con effetto leva
finanziaria fissa.
31 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BENCHMARK CERTIFICATES SU INDICI A LEVA I Benchmark CerPficates a leva fissa sono una nuova categoria di CerPficates che permecono di implementare: §  strategie di trading di breve periodo §  strategie di copertura di un portafoglio azionario italiano Infao i Benchmark a leva, grazie proprio alla leva finanziaria, consentono un consumo limitato di capitale ed espongono ad un rischio massimo di perdita pari all’ammontare invesPto. Sono adao per un’aovità di trading intraday o su strategie di trading di breve periodo. Il loco minimo di ogni CerPficates è 1. Non è richiesta la gesPone di margini di garanzia iniziali e successivi. Non hanno meccanismi di barriera disaovante. La negoziazione su Borsa Italiana consente di negoziarli agevolmente e di valorizzare il cerPficato con semplicità. 32 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BENCHMARK CERTIFICATES SU INDICI A LEVA L’effeco dell’interesse composto La leva di ogni singolo cerPficato viene ricalcolata ogni giorno sulla base del prezzo di chiusura dell’indice FTSE/MIB TR del giorno lavoraPvo precedente, quindi il cerPficato su un periodo di più giorni può generare il cosiddeco compounding effect, che determina, in determinate situazioni di mercato, la divergenza della performance dell’indice di riferimento da quella del cerPficato. Esempio con il Benchmark FTSE/MIB leva 5: FTSE/MIB
CERTIFICATE X5
FTSE/MIB
CERTIFICATE X5
10.000
Giorno 0
100
10000
Giorno 0
100
1%
10100
Giorno 1
105
5%
2%
10.200
Giorno 1
110
10%
4%
10505
Giorno 2
126
20%
3%
10.506
Giorno 2
126.5
15%
5%
11030
Giorno 3
157.5
25%
-2%
10.300
Giorno 3
113.85
-10%
57,5%
3%
10%
Perform.
Totale
Perform.
Totale
14%
33 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BENCHMARK CERTIFICATES SU INDICI A LEVA Gli indici socostanP • 
FTSE/MIB X3 LEVERAGED Net-­‐of-­‐Tax (Lux) Total Return • 
FTSE/MIB LEVERAGED X3 SHORT STRATEGY Gross Total Return • 
FTSE/MIB LEVERAGED X5 Net-­‐of-­‐Tax (Lux) Total Return • 
FTSE/MIB LEVERAGED X3 SHORT STRATEGY Gross Total Return Gli indici sono calcolaP dal FTSE in collaborazione con Borsa Italiana dalle 9 sino alle 17.30. Tuo gli indici sono Total Return, cioè reinvestono i rendimenP distribuiP (dividendi). 34 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
AGENDA n  INTRODUZIONE n  BENCHMARK CERTIFICATES n  BENCHMARK FTSE/MIB LEVA n  EQUITY PROTECTION n  BONUS CERTIFICATES: STRATEGIE DI OUTPERFORMANCE E PROTEZIONE CONDIZIONATA DEL CAPITALE n  EXPRESS CERTIFICATES n  DOMANDE E RISPOSTE 35 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EQUITY PROTECTION CERTIFICATES •  Gli Equity Protection di UniCredit sono stati pensati per investitori che hanno aspettative rialziste in
un orizzonte temporale di medio termine sull’indice o su un’azione, e che desiderino nel contempo
limitare l’esposizione al rischio azionario;
•  Gli Equity Protection sono certificati quotati, collegati ad indici o azioni che all’emissione hanno una
durata compresa tra i 12 e i 24 mesi.
•  Gli Equity Protection di UniCredit garantiscono due livelli di partecipazione: 50% e 100%.
Quali sono i vantaggi per gli investitori privati?
•  Perdite limitate e predeterminate
•  Quotazione: trasparenza sulla formazione dei
prezzi
•  Investimento minimo contenuto
Per chi vuole approfittare del
rialzo di un indice o di
un’azione proteggendo una
porzione del capitale
investito.
36 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EQUITY PROTECTION Rimborso a scadenza
Sottostante: azione X
Protezione: 24,5
27
Underlying
26
Partecipazione: 100%
Equity Protection
Scadenza: 2 anni
25
+
24,5
23,5
Come è costruito:
23
"   Acquisto di un’opzione call con strike
pari a 0.
22
22
22,5
23,5
24
24,5
25
26
27
"   Acquisto di un’opzione put con strike
pari alla protezione dell’Equity
Protection.
"   Vendita di (1-Z) call con strike pari alla
protezione dell’Equity Protection.
37 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EQUITY PROTECTION Alla data di scadenza abbiamo due scenari possibili: • 
Scenario 1: solo protezione il prezzo di riferimento del socostante è inferiore o uguale alla protezione. In questo caso a scadenza il valore di rimborso sarà uguale a: (Protezione x Mul/plo) / Tasso di cambio • 
Scenario 2: protezione + partecipazione il prezzo di riferimento del socostante è superiore alla protezione. In questo caso, alla scadenza, il valore di rimborso sarà uguale a: (Protezione + Partecipazione %) x Mul/plo / Tasso di cambio 38 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
COMPOSIZIONE EQUITY PROTECTION Dalla formula di parità put-­‐call è possibile derivare due modalità di costruzione di prodoo a capitale proteco. 1) Put di protezione = put + soBostante 2) Hedge sintePco = call + invesSmento fruIfero pari al prezzo di esercizio aBualizzato Risultato: Equity ProtecSon CerSficates rispeco all'invesPmento direco nell'aIvità soBostante 39 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EQUITY PROTECTION I soBostanS degli Equity ProtecSon Azioni: -­‐ 
Enel -­‐ 
Eni -­‐ 
Fiat -­‐ 
Fiat Industrial -­‐ 
Generali -­‐ 
Intesa Sanpaolo -­‐ 
Stmicroelectronics -­‐ 
Telecom Italia -­‐ 
UBI Indici -­‐ 
FTSE/MIB -­‐ 
Eurostoxx50 -­‐ 
Nasdaq100 -­‐ 
Nikkei225 Per soddisfare le esigenze di tutte le tipologie di
investitori, UniCredit, per ogni sottostante
emette differenti Equity Protection:
- Protezione
- Partecipazione
- Scadenza
Ogni Equity Protection è identificato da un
proprio codice ISIN ed è negoziabile in borsa
come un’azione. Tutti gli Equity Protection di
UniCredit sono quotati al mercato SeDeX
(segmento di LSE - Borsa Italiana per i Covered
Warrants e i Certificati) di LSE -Borsa italiana.
40 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
IL CALCOLATORE EQUITY PROTECTION Il calcolatore Equity ProtecSon Il calcolatore Equity Protection è lo strumento
che permette di calcolare il prezzo e altri
aspetti finanziari di tutti gli Equity Protection di
UniCredit quotati sul SeDeX di LSE - Borsa
Italiana. Attraverso la modalità avanzata il
calcolatore mostra tutti i parametri di mercato
che influenzano il prezzo di un Equity
Protection.
Due finalità differenti:
•  analizzare i parametri che influenzano il
prezzo di mercato. Il calcolatore ne quantifica il
valore, a partire dal prezzo di mercato
dell’Equity Protection selezionato;
•  modificando i parametri mostrati dal
calcolatore è possibile effettuare una
simulazione, per analizzare come al loro
variare si modifica anche il prezzo dell’Equity
Protection.
41 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
AGENDA n  INTRODUZIONE n  BENCHMARK CERTIFICATES n  BENCHMARK FTSE/MIB LEVA n  EQUITY PROTECTION n  BONUS CERTIFICATES: STRATEGIE DI OUTPERFORMANCE E PROTEZIONE CONDIZIONATA DEL CAPITALE n  EXPRESS CERTIFICATES n  DOMANDE E RISPOSTE 42 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BONUS CERTIFICATES Con i Bonus CerSficates UniCredit puoi invesPre al rialzo sui mercaP azionari ocenendo un interessante rendimento, superiore a quello del socostante, non solo se questo registra una performance posiPva, ma anche in uno scenario di stabilità o moderato ribasso. I Bonus CerPficates P permecono di partecipare alla performance posiPva registrata dall’azione o dall’indice di riferimento, corrispondendo inoltre un premio -­‐ deco “bonus” -­‐ se il socostante si è mantenuto stabile o ha registrato un moderato ribasso. Condizione per ricevere il bonus è che il socostante non tocchi mai la barriera di protezione durante la vita dello strumento. Il Bonus CerPficates incorpora dunque una protezione e un premio, riconosciuP anche al verificarsi di uno scenario moderatamente ribassista. La protezione scompare però se il ribasso registrato è superiore al livello di barriera predeterminato all’emissione. In questo caso il valore che P sarà rimborsato alla scadenza sarà totalmente legato alla performance del socostante riflecendone interamente l’eventuale andamento negaPvo. Quali sono i vantaggi per gli investitori privati?
n  Alternativa all’investimento azionario;
n  Semplicità e convenienza: investimento minimo
contenuto (meno di 100 euro);
n  Possibilità di ricevere un rendimento extra in uno
scenario di stabilità o leggermente ribassista;
n  Quotazione su SeDeX: elevata liquidità garantita
dal market maker e accessibilità.
Ottieni un interessante
rendimento in uno
scenario di mercato
stabile o leggermente
ribassista
43 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BONUS CERTIFICATES I Bonus CerPficates incorporano dunque una protezione e un premio, riconosciuP anche al verificarsi di uno scenario moderatamente ribassista. La protezione scompare però se il ribasso registrato è superiore al livello di barriera predeterminato all’emissione. In questo caso il valore che sarà rimborsato alla scadenza sarà totalmente legato alla performance del socostante riflecendone interamente l’eventuale andamento negaPvo. Sottostante: azione X
Strike: 100
Barriera: 80
Scadenza: 2 anni
Come è costruito :
"  Acquisto di un’opzione call con strike pari
a 0.
"  Acquisto di un’opzione Put Down&out
deep in the money. Lo strike dell’opzione
Down & Out è pari a (strike x percentuale
bonus) e la barriera dell’opzione è pari a
(strike x barriera).
44 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BONUS CERTIFICATES VS INVESTIMENTO DIRETTO I Bonus Certificates consentono di ottenere a scadenza un extra-rendimento in caso di scenari di mercato di
moderato rialzo, ribasso o in fase laterale, a condizione che la barriera non venga infranta. In caso di forte rialzo,
partecipazione del 100% alla performance positiva del sottostante. Nel caso in cui la barriera venga toccata, il
Certificato Bonus replica linearmente la performance del sottostante.
Confronto a scadenza tra investimento diretto nell’attività sottostante e strategia di investimento mediante Bonus
Certificates, sulla medesima attività sottostante.
250
200
150
100
50
0
Forte rialzo: Neutrale
Moderato rialzo, ribasso e in
fase laterale Extraperformance
di un Bonus Certificate con
barriera 70% (mai toccata) e
Bonus 150%
Forte ribasso: Neutrale
tempo
45 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BONUS CERTIFICATES Alla data di scadenza abbiamo due scenari possibili: Scenario 1: Durante la vita del cerPficato il socostante non ha mai toccato ne oltrepassato il livello di barriera Max (strike x bonus; valore del socostante) x mulPplo / tasso di cambio Scenario 2: Durante la vita del cerPficato, il socostante ha toccato o oltrepassato il livello di barriera Valore del socostante x mulPplo / tasso di cambio Per la rilevazione della barriera vengono uPlizzaP i valori ufficiali del socostante pubblicaP dai mercato o dagli isPtuP di riferimento. Il tasso di cambio per la conversione in euro è il fixing ufficiale pubblicato dalla Banca Centrale Europea. 46 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BONUS CERTIFICATES L’opzione Down&Out Ricapitolando, acquistare un Bonus CerPficates equivale ad acquistare il socostante con la possibilità di ocenere un premio se l’azione a scadenza è rimasta stabile o ha registrato un leggero ribasso rispeco al livello di strike fissato all’emissione. La possibilità di registrare un extra-­‐rendimento in uno scenario moderatamente ribassista è dovuta alla presenza di un’opzione Down&Out all’interno della composizione del Bonus CerPficates. Finche il socostante è lontano dal livello della barriera, il prezzo del Bonus CerPficates è influenzato contemporaneamente da due facori: -  l’andamento del socostante -  dal prezzo dell’opzione incorporata Se durante la vita del cerPficato il valore del socostante raggiunge o supera il livello di barriera, la componente opzionale scompare, le opzioni Down&Out scadono anPcipatamente appena il livello di barriera viene oltrepassato ed il Bonus CerPficates dipenderà totalmente dal Ptolo di riferimento. 47 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
BONUS CAP CERTIFICATES I Bonus CAP consentono, grazie all’introduzione di un livello massimo di rendimento (Cap), di puntare
ad un livello di bonus elevato anche in condizioni di mercato di estrema incertezza grazie ad un
livello di barriera basso.
Rimborso a scadenza
160
•  Il CAP è fissato ad un livello più alto
della barriera, quindi in caso di forte rialzo
del sottostante si percepisce, oltre il bonus,
la differenza tra il livello massimo di bonus
ed il CAP.
140
120
100
80
60
Sottostante
40
Bonus Certificates
20
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
•  Il CAP permette in egual modo di
allontanare la barriera per rendere le
caratteristiche del Certificates più favorevoli
ed elastiche.
Sottostante
48 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
LA GAMMA DI BONUS CAP I soBostanS dei Bonus CerSficates Azioni: n  Enel n  Eni n  Fiat n  Fiat Industrial n  Generali n  Intesa Sanpaolo n  STMicroelectronics n  Telecom Italia n  Unione di Banche Italiane Orizzonti temporali:
n  1 anno
n  2 anni
Indici:
n  Eurostoxx50
n  FTSE/MIB
n  S&P BRIC 40
n  CAC40
Indici settoriali:
n  ES Banks
n  ES Oil&Gas
n  ES Telecomunic
n  ES Utilities
49 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
I BONUS PLUS CERTIFICATES I Bonus Plus CerSficates sono gli ulPmi naP in casa UniCredit, in quanto hanno un funzionamento leggermente differente rispeco ai classici Bonus CerPficates. In gergo tecnico vengono chiamaP Reverse ConverPble, in quanto rovesciano il conceco di Bonus e resPtuzione del capitale. Nei Bonus Plus: • 
La componente Bonus è fissa ed incondizionata • 
La barriera è di Ppo europeo e si osserva solamente alla data di scadenza • 
La resPtuzione del capitale dipende dal prezzo di riferimento del socostante rispeco alla barriera del cerPficato, alla data di scadenza. Vediamo nel decaglio i Bonus Plus su Intesa Sanpaolo 50 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
I BONUS PLUS CERTIFICATES Importo di liquidazione a scadenza
Importo di Liquidazione a
scadenza (EUR)
140
120
100
80
60
40
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
Sottostante a scadenza
Bonus Plus
Sottostante
51 ESEMPIO # 1: BONUS PLUS SU INTESA SANPAOLO -­‐ QUOTATO SU EUROTLX La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
Socostante: Intesa Sanpaolo Barriera europea (in % Strike): 60% Data di emissione: 23.08.2012 Scadenza: 23.08.2013 Profilo di Rimborso a scadenza: Scenario 1 – Se, alla data di valutazione il prezzo di Intesa Sanpaolo è uguale o superiore al livello di barriera, l’invesPtore riceverà un importo di liquidazione pari a: EUR 100 L’invesStore riceverà comunque l’importo addizionale pari a EUR 15.50 Scenario 2 -­‐ Se, alla data di valutazione il prezzo di Intesa Sanpaolo è inferiore al livello di barriera, l’invesPtore riceverà un importo di liquidazione pari a: EUR 100 x Prezzo di Riferimento / Strike L’invesStore riceverà comunque l’importo addizionale pari a EUR 15.50 52 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
ESEMPIO # 2: BONUS PLUS SU INTESA SANPAOLO – IN COLLOCAMENTO Socostante: Intesa Sanpaolo Barriera europea (in % strike): 65% Periodo di collocamento: dal 29.10 al 27.11.2012 (salvo chiusura anPcipata) Data di emissione: 30.11.2012 Data di scadenza: 28.11.2014 Di prossima quotazione su EuroTLX. Valore nominale: 1000 Euro Profilo di Rimborso: 1) 29.11.2013 pagamento dell’importo addizionale incondizionato di 75 Euro 2) Due possibili scenari a scadenza (28.11.2014): Scenario 1 – Se, alla data di valutazione il prezzo di Intesa Sanpaolo è uguale o superiore al livello di barriera, l’invesPtore riceverà un importo di liquidazione pari a: EUR 1000 L’invesStore riceverà comunque l’importo addizionale pari a EUR 112.50 Scenario 2 -­‐ Se, alla data di valutazione il prezzo di Intesa Sanpaolo è inferiore al livello di barriera, l’invesPtore riceverà un importo di liquidazione pari a: EUR 1000 x Prezzo di Riferimento / Strike L’invesStore riceverà comunque l’importo addizionale pari a EUR 112.50 53 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
AGENDA n  INTRODUZIONE n  BENCHMARK CERTIFICATES n  BENCHMARK FTSE/MIB LEVA n  EQUITY PROTECTION n  BONUS CERTIFICATES n  EXPRESS CERTIFICATES: UN’ALTERNATIVA TRA INVESTIMENTO AZIONARIO E OBBLIGAZIONARIO n  DOMANDE E RISPOSTE 54 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EXPRESS CERTIFICATES Gli Express CerSficates sono una nuova famiglia di cerPficates che danno la possibilità di ricevere il rimborso del capitale invesPto prima della scadenza con un interessante rendimento già dal primo anno. L’invesPmento si può collocare in mezzo tra un invesPmento azionario ed uno obbligazionario, infao si ricevono cedole fisse durante la vita del cerPficato (come un’obbligazione) ma il rimborso del capitale dipende da un’esposizione sul mercato azionario (equity). La scadenza anPcipata del cerPficates avviene se in date prefissate (Date di Osservazione) si verificano determinate condizioni (Evento di Scadenza AnPcipata); in tal caso viene rimborsato un importo prefissato all'emissione. Quali sono i vantaggi per gli investitori privati?
n  Alternativa all’investimento azionario ed
obbligazionario;
n  Semplicità e convenienza: investimento minimo
contenuto (meno di 100 euro);
n  Possibilità di ricevere un rendimento già dal primo
anno;
n  Non immobilizzare il capitale in caso di forte salita
dei mercati.
Ottieni un interessante
rendimento già dal
primo anno
55 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EXPRESS COUPON CERTIFICATES 56 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EXPRESS CERTIFICATES Alla data di scadenza abbiamo tre scenari possibili: Scenario 1: Il socostante è uguale o superiore al livello di trigger: si riceve il rimborso del capitale invesPto più un importo addizionale; Scenario 2: Il socostante ha un valore inferiore all’ulPmo livello di trigger: si riceve il rimborso del capitale (protezione condizionata del capitale); Scenario 3: Il socostante ha un valore inferiore al livello di trigger: si riceve un valore di rimborso pari al prezzo di emissione decurtato della performance negaPva registrata dal socostante (perdita in conto capitale). Il prezzo di riferimento del socostante uPlizzato per calcolare il valore di rimborso è un valore ufficiale pubblicato dal mercato di riferimento del socostante. 57 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
EXPRESS COUPON CERTIFICATES Express Coupon CerSficate sull’indice Eurostoxx50 Data I° rilevazione: 03.11.2011 – 9,5% assicurato + 100 se salito Data II° rilevazione: 03.11.2012 – 9,5% + 100 se salito, niente se soco. Data di scadenza: 03.11.2013. Tre possibili scenari: -  Indice sopra livello di trigger: 119 € -  Indice inferiore al livello di trigger ma sopra barriera: 100 € -  Indice soco il livello di barriera: resPtuzione punP indice 58 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
POWER EXPRESS CERTIFICATES Power Express CerSficate sull’indice Eurostoxx50 Prezzo di emissione: 100€ Data I° rilevazione: 03.08.2012 – 111€ se salito Data II° rilevazione: 05.08.2013 – 122 € se salito Data di scadenza: 04.08.2014. Tre possibili scenari: -  Indice sopra livello di trigger: 100*[1+ Partecipazione % * ( Prezzo di riferimento/Strike -­‐1)] con partecipazione 150% -  Indice inferiore al livello di trigger ma sopra barriera: 100 € -  Indice soco il livello di barriera: resPtuzione punP indice 59 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
PROTECTION EXPRESS CERTIFICATES ProtecSon Express CerSficate: offre una protezione parziale (ad es. 90%) del capitale a scadenza, in ogni scenario, maggiorata dell'eventuale performance posiSva del soBostante. Socostante: S&P Global Infrastructure Index Prezzo di emissione: 100€ Data di osservazione: 17.06.2011 – 122€ se salito Data di scadenza: 18.06.2013. Tre possibili scenari: -­‐ Indice sopra livello di trigger: Prezzo di Emissione x [0.9 + 100% x (Indice/Strike – 0.9)] -­‐ Indice inferiore al livello di trigger ma superiore alla protezione: Prezzo di Emissione x [0.9 + 100% x (Indice/
Strike – 0.9)] -­‐ Indice inferiore o uguale alla protezione: Prezzo di Emissione x 0,9 60 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
COMPOSIZIONE EXPRESS COUPON CERTIFICATES Tipo di Opzione
Scadenza
Payoff
Condizione
Acquisto Digital Call
1 anno
(Prima data di
osservazione)
100+ coupon
(ad es. 110%)
Sottostante maggiore o
uguale al livello di Trigger
Acquisto Digital Call
1 anno
(Prima data di
osservazione)
Coupon
(ad es. 10%)
Sottostante inferiore al
livello di Trigger
Acquisto Digital Call
2 anni
(Seconda data di
osservazione)
100+ coupon
(ad es. 110%)
Sottostante maggiore o
uguale al livello di Trigger
Acquisto Digital Call
3 anni (scadenza)
100 + 2 volte coupon
(ad es. 120%)
Sottostante maggiore o
uguale al livello di Trigger
Acquisto Digital Call
3 anni (scadenza)
100
Sottostante inferiore al
livello di Trigger ma
superiore alla barriera
Acquisto Call strike
zero
3 anni (scadenza)
Replica andamento del
sottostante
Se primo e secondo
anno il sottostante era
inferiore al livello di
trigger ed il terzo anno è
inferiore o uguale alla
61 barriera
La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
CONTATTI
n Telefono: 800.01.11.22
n E-mail: [email protected]
n Web: www.investimenti.unicredit.it
www.onemarkets.it
n iPhone: investimenti unicredit
n iGoogle: investimenti unicredit
n My Yahoo: investimenti unicredit
n Canale Youtube: www.youtube.com/
investimenti
62 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
ONEMARKETS
e SERVIZI
63 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
onemarkets : vedi chiaro, invesP meglio onemarkets è l'iniziaPva di UniCredit che promuove un approccio consapevole agli invesPmenP.
onemarkets mece a disposizione strumenP e servizi innovaPvi sui quali puoi sempre contare per conoscere, scegliere e seguire i tuoi invesPmenP. onemarkets si basa su molteplici tecnologie, dando la possibilità ad ogni utente di scegliere il canale formaPvo più congeniale ed accessibile: dai video educaPvi agli incontri, dai giochi formaPvi agli audio informaPvi e alle applicazioni iPhone/iPad, sono molte le aovità che P preparano e che P supportano nelle tue strategie d'invesPmento. n Gli EvenS ed Incontri di onemarkets. n Chat interaIve. n onemarkets TV la trasmissione seImanale di Class CNBC dedicata ai CerSficates. n I strumenS per rimanere collegaS (gadget iGoogle, flusso RSS) n Giochi di training interaIvi n Applicazione iPhone/iPad (INVESTIMENTI): ora puoi seguire i prezzi e le news anche dal tuo cellulare Tuce le iniziaPve di onemarkets sono completamente gratuite e sono disponibile sul sito www.onemarkets.it, una semplice registrazione al sito è richiesta. 64 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
onemarkets: FOCUS CERTIFICATES SU CLASS CNBC n La trasmissione “Focus CerSficates” di Class CNBC, unico canale finanziario in lingua italiana, prosegue per il terzo anno consecuPvo e entra a fare parte dell’iniziaPva onemarkets. n In 30 minuS ogni seImana vengono illustrate le tendenze in termini di scambi e di interesse degli invesPtori, le novità di mercato, le possibili strategie. Oltre alla presenza dei specialisP CerPficates di UniCredit gli ospiP in studio (intermediari e analisP) presentano come i cerPficates possono essere uPlizzaP. n Guarda le puntate Focus CerPficates su Class CNBC ogni venerdì alle 10.10, 19.10 ed il giovedì in replica alle 22.10. n I video sono disponibili anche sul sito www.unicredit.invesSmenS.it e su youtube www.youtube.com/invesPmenP 65 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
iPhone/iPad App INVESTIMENTI: la prima applicazione in Italia dedicata ai CerSficates UniCredit è stato il primo emittente di Certificates a mettere a disposizione un’applicazione iPhone (febbraio 2011) che è tuttora
l’unica disponibile per gli investitori italiani.
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covered warrant di UniCredit, dei titoli di stato, delle
obbligazioni societarie e sovra-nazionali. Inoltre le quotazioni
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66 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
VIDEO “DIRETTA MERCATI” n Il primo video quoSdiano d’informazione finanziaria totalmente in Italiano, registrato ogni giorno in direBa dalla sala operaSva di UniCredit; disponibile da oBobre 2010. n Diffusione: direcamente sul sito al indirizzo www.direcamercaP.it e Borsa Italiana. n Formato: 3-­‐4 minuP. n ContenuS: performance dei principali mercaP, market movers più significaPvi, evenP societari e macroeconomici ed ulPme noPzie dal mercato dei cambi e delle materie prime. 67 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
Il sito web www.invesPmenP.unicredit.it n Il sito internet dedicato ai CerSficates di UniCredit. n Si differenzia grazie a ricchi contenuS di informazione finanziaria (prezzi e approfondimenS non solo sui prodoI offerS da UniCredit ma anche su azioni, obbligazioni, ETF. n Servizi offerS n Prodoo e quotazioni n Analisi fondamentale n Analisi Tecnica n Calendario finanziario n Flash dei traders n Portafoglio n Newslecers n Onemarkets n Video 68 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
NEWSLETTER GRATUITE PER INVESTITORI INDIVIDUALI: Flash dei Traders, Morning MeePng, TradingToday, 7 P.M., 7Days, Strike! n  UniCredit mette a disposizione le seguenti newsletter
quotidiane e settimanali:
n  Flash dei traders: un flusso di informativa finanziaria
gratuito di circa 40 notizie al giorno
n  Trading Today: offre le notizie necessarie per
affrontare la giornata .
n  Morning Meeting: newsletter mattutina con focus
sull’analisi fondamentale.
n  7 P.M.: newsletter serale con focus sull’analisi tecnica.
n  7 Days: newsletter settimanale relativa ai principali
eventi societari e macro-economici della settimana
precedente e un’anticipazione sulla settimana
successiva.
n  Strike!: newsletter settimanale pubblicata ogni venerdì
relativa ai covered warrant, con sezione dedicata alla
volatilità storica ed attesa dei mercati azionari.
n  Le newsletter di Unicredi sono gratuite e disponibili oltre
che sul sito web www.investimenti.unicredit.it anche nei
box iGoogle e MyYahoo, e sul applicazione iPhone.
69 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
FLYER, BROCHURE E VIDEO FORMATIVI
n  Le brochure presentono in modo chiaro e didattico l’insieme dei Certificates. Sono organizzate secondo la classifica
ACEPI e sono parte integrante dei servizi di formazione messi a disposizione da UniCredit
n  I nuovi formati video consentono di un accesso immediato e semplificato.
70 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
CONTATTI
n Telefono: 800.01.11.22
n E-mail: [email protected]
n Web: www.investimenti.unicredit.it
www.onemarkets.it
n iPhone: investimenti unicredit
n iGoogle: investimenti unicredit
n My Yahoo: investimenti unicredit
n Canale Youtube: www.youtube.com/
investimenti
71 La gestione dei rischi finanziari
in tempo di crisi
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Via Tommaso Grossi, 10 20121 Milano, Italy The informaPon in this publicaPon is based on carefully selected sources believed to be reliable. However we do not make any representaPon as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at the date hereof and are subject to change without noPce. Any investments presented in this report may be unsuitable for the investor depending on his or her specific investment objecPves and financial posiPon. Any reports provided herein are provided for general informaPon purposes only and cannot subsPtute the obtaining of independent financial advice. Private investors should obtain the advice of their banker/broker about any investments concerned prior to making them. Nothing in this publicaPon is intended to create contractual obligaPons. Corporate & Investment Banking of UniCredit Group consists of UniCredit Bank AG, Munich, UniCredit Bank Austria AG, Vienna, UniCredit S.p.A., Rome and other members of the UniCredit Group. UniCredit Bank AG Milan Branch is regulated by the Banca d'Italia and the Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) and BaFin, UniCredit Bank AG is regulated by the German Financial Supervisory Authority (BaFin), UniCredit Bank Austria AG is regulated by the Austrian Financial Market Authority (FMA) and UniCredit S.p.A. is regulated by both the Banca d'Italia and the Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB).. Note to UK Residents: In the United Kingdom, this publicaPon is being communicated on a confidenPal basis only to clients of Corporate & Investment Banking of UniCredit Goup (acPng through UniCredit Bank AG, London Branch who (i) have professional experience in macers relaPng to investments being investment professionals as defined in ArPcle 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial PromoPon) Order 2005 (“FPO”); and/or (ii) are falling within ArPcle 49(2) (a) – (d) (“high net worth companies, unincorporated associaPons etc.”) of the FPO (or, to the extent that this publicaPon relates to an unregulated collecPve scheme, to professional investors as defined in ArPcle 14(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (PromoPon of CollecPve Investment Schemes) (ExempPons) Order 2001 and/or (iii) to whom it may be lawful to communicate it, other than private investors (all such persons being referred to as “Relevant Persons”). This publicaPon is only directed at Relevant Persons and any investment or investment acPvity to which this publicaPon relates is only available to Relevant Persons or will be engaged in only with Relevant Persons. SolicitaPons resulPng from this publicaPon will only be responded to if the person concerned is a Relevant Person. Other persons should not rely or act upon this publicaPon or any of its contents. The informaPon provided herein (including any report set out herein) does not consPtute a solicitaPon to buy or an offer to sell any securiPes. The informaPon in this publicaPon is based on carefully selected sources believed to be reliable but we do not make any representaPon as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at the date hereof and are subject to change without noPce. We and/or any other enPty of Corporate & Investment Banking of UniCredit Group may from Pme to Pme with respect to securiPes menPoned in this publicaPon (i) take a long or short posiPon and buy or sell such securiPes; (ii) act as investment bankers and/or commercial bankers for issuers of such securiPes; (iii) be represented on the board of any issuers of such securiPes; (iv) engage in “market making” of such securiPes; (v) have a consulPng relaPonship with any issuer. Any investments discussed or recommended in any report provided herein may be unsuitable for investors depending on their specific investment objecPves and financial posiPon. Any informaPon provided herein is provided for general informaPon purposes only and cannot subsPtute the obtaining of independent financial advice. UniCredit Bank AG, London Branch is regulated by the Financial Services Authority for the conduct of business in the UK as well as by BaFIN, Germany. Notwithstanding the above, if this publicaPon relates to securiPes subject to the Prospectus DirecPve (2005) it is sent to you on the basis that you are a Qualified Investor for the purposes of the direcPve or any relevant implemenPng legislaPon of a European Economic Area (“EEA”) Member State which has implemented the Prospectus DirecPve and it must not be given to any person who is not a Qualified Investor. By being in receipt of this publicaPon you undertake that you will only offer or sell the securiPes described in this publicaPon in circumstances which do not require the producPon of a prospectus under ArPcle 3 of the Prospectus DirecPve or any relevant implemenPng legislaPon of an EEA Member State which has implemented the Prospectus DirecPve. Note to US Residents: The informaPon provided herein or contained in any report provided herein is intended solely for insPtuPonal clients of Corporate & Investment Banking of UniCredit Group acPng through UniCredit Bank AG, New York Branch and UniCredit Capital Markets, Inc. (together “UniCredit”) in the United States, and may not be used or relied upon by any other person for any purpose. It does not consPtute a solicitaPon to buy or an offer to sell any securiPes under the SecuriPes Act of 1933, as amended, or under any other US federal or state securiPes laws, rules or regulaPons. Investments in securiPes discussed herein may be unsuitable for investors, depending on their specific investment objecPves, risk tolerance and financial posiPon. In jurisdicPons where UniCredit is not registered or licensed to trade in securiPes, commodiPes or other financial products, any transacPon may be effected only in accordance with applicable laws and legislaPon, which may vary from jurisdicPon to jurisdicPon and may require that a transacPon be made in accordance with applicable exempPons from registraPon or licensing requirements. All informaPon contained herein is based on carefully selected sources believed to be reliable, but UniCredit makes no representaPons as to its accuracy or completeness. Any opinions contained herein reflect UniCredit's judgement as of the original date of publicaPon, without regard to the date on which you may receive such informaPon, and are subject to change without noPce. UniCredit may have issued other reports that are inconsistent with, and reach different conclusions from, the informaPon presented in any report provided herein. Those reports reflect the different assumpPons, views and analyPcal methods of the analysts who prepared them. Past performance should not be taken as an indicaPon or guarantee of further performance, and no representaPon or warranty, express or implied, is made regarding future performance. UniCredit and/or any other enPty of Corporate & Investment Banking of UniCredit Group may from Pme to Pme, with respect to any securiPes discussed herein: (i) take a long or short posiPon and buy or sell such securiPes; (ii) act as investment and/or commercial bankers for issuers of such securiPes; (iii) be represented on the board of such issuers; (iv) engage in “market-­‐making” of such securiPes; and (v) act as a paid consultant or adviser to any issuer. The informaPon contained in any report provided herein may include forward-­‐looking statements within the meaning of US federal securiPes laws that are subject to risks and uncertainPes. Factors that could cause a company's actual results and financial condiPon to differ from its expectaPons include, without limitaPon: PoliPcal uncertainty, changes in economic condiPons that adversely affect the level of demand for the company‘s products or services, changes in foreign exchange markets, changes in internaPonal and domesPc financial markets, compePPve environments and other factors relaPng to the foregoing. All forward-­‐looking statements contained in this report are qualified in their enPrety by this cauPonary statement. This product is offered by UniCredit Bank AG, Milan Branch who is solely responsible for the Product and its performance and/or effecPveness. UEFA and its affiliates, member associaPons and sponsors (excluding UniCredit and UniCredit Bank AG, Milan Branch) do not endorse, approve or recommend the Product and accept no liability or responsibility whatsoever in relaPon thereto. Corporate & Investment Banking UniCredit Bank AG, Milan Branch as of December 13, 2011 72