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Numero singolo cartaceo: euro 12.50
Numero singolo digitale: euro 9.00
Fare cash vendendo put sulle azioni P. 28
Investimenti Trading Risparmio
Nr. 05, Maggio 2015 | available also on Ezpress Platform | www.traders-mag.it
Il fascino discreto
dei Gap di prezzo
La nuova serie di
Virginio Frigieri P. 18
Megatrend
Il trading sul long term P. 36
La mentalità da
professionista
I 12 consigli per un
trading di successo
P. 6
DAI NUOVA VITA
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Messaggio pubblicitario con finalità promozionale. Il trading con i CFD potrebbe non essere appropriato per tutti e può determinare perdite che eccedono il vostro investimento iniziale;
accertatevi di aver pienamente compreso i rischi a cui potreste incorrere. IG è un nome commerciale di IG Markets Ltd, con sede legale a Londra, Cannon Bridge House, 25 Dowgate Hill,
London, EC4R 2YA. IG Markets Ltd. è autorizzata e regolata dalla FCA di Londra (n. 195355) ed è iscritta al n. 72 del Registro delle Imprese di Investimento Comunitarie con Succursale tenuto
dalla CONSOB. P.iva 06233800967. IG ha sede in Via Paolo da Cannobio 33, 20122 Milano, Italia.
EDITORIAL
www.traders-mag.it 05.2015
Emilio Tomasini
Direttore di TRADERS´
LE REGOLE CHE TUTTI CONOSCIAMO MA CHE TUTTI
VIOLIAMO: DATE UN VOLTO AD OGNI REGOLA
» Ci sono regole che puoi ripetere 1000 volte ma che per le 1000 volte
successive sarai sempre tentato di violare. Sono le regole sante del
trading e dell’investimento, regole che dovremmo tutti ripetere la sera
prima di andare a letto come delle preghiere. Eppure chi di noi può
scagliare la prima pietra ? Ebbene in questo numero abbiamo deciso
di ripetere queste regole assolute che noi tutti dobbiamo rispettare, regole che molti troveranno forse monotone ma che invece io ho trovato
particolarmente interessanti perché ad ognuna di esse ho associato un
viso di un grande trader che ho conosciuto. Siate pazienti con i trade
vincenti: quante volte quando vedo rendimenti del +30% mi viene da
chiudere l’operazione, ma poi ricordo Dave Landry che mi dice “per
fare il 200% devi passare prima dal 30% poi il 50% e quindi il 70% ...
e quindi ti devi chiedere ogni volta se vale la pena vedere +90% su
un titolo e non chiudere la posizione e ti devi rispondere appunto che
per arrivare al +200% devi passare anche per il +90%”. Fare soldi è più
importante che avere ragione: ogni giorno mi scrive un lettore accusandomi di qualcosa e soprattutto di non riconoscere gli errori. Proprio
alcuni giorni fa un lettore mi ha scritto dicendomi che a lui basta avere
ragione il 30% delle volte perché è un trader trend following e quindi
deve tagliare presto le perdite e lasciare correre i profitti. Due lettori
due mondi opposti ... letteralmente. Fate uso di grafici nudi: quante
volte vedo trader che si innamorano di pattern, indicatori colorati, ritracciamenti e onde ... il trading è fatto di prezzi e di grafici “nudi”, cancellare assolutamente ogni forma di manipolazione dei prezzi perché
non hanno bisogno di mediatori, parlano da soli. E se leggo “la Borsa è
aperta anche domani” penso al grande Guido Bellosta, sul pezzo da 50
anni che mai si fa prendere la mano e aspetta sempre l’occasione, ben
cosciente che bastano pochi trade azzeccati in un anno per fare filotto.
Ed infine il capitale psicologico ed economico, e penso a me stesso
quando sostengo che riesci a fare rendere il capitale economico solo
se quello psicologico è ancora integro. Ogni regola ha il suo viso ... e
questo è un altro grande numero di TRADERS´ MAG ! «
Buona lettura !
3
SOMMARIO
6
www.traders-mag.it 05.2015
74
Sommario
Maggio 2015
COVERSTORY
6
I 12 consigli per un trading di successo
Mentalità da professionisti.
28
INSIGHTS
14
Scegliere la media giusta – 2
La media mobile AMA.
18
Analisi non convenzionale
Il fascino discreto dei Gap di prezzo 1/9.
22 Gestione di un piano di ammortamento con Excel
Le funzioni specifiche di Excel.
4
64
SOMMARIO
MASTHEAD
Indirizzo:
TRADERS’ Magazine Italia srl
Via Eustachio Manfredi, 21
STRATEGIES
00197 Roma
Italia
28 Generare un flusso di cassa mensile vendendo opzioni
La vendita di put.
Tel.:
+39 02 30332800
Fax:
+39 02 30332929
E-Mail: [email protected]
36 Megatrend
Riconoscere e tradare il trend long term.
Direttore Responsabile: Emilio Tomasini
Redazione: Laura Pereira Camacho, Stela Cifliku,
Giorgia Difonzo, Avkida Karaj, Elena Lovati, Sabina
Mariani, Maurizio Monti, Michele Monti, Pamela Pinzi,
BASICS
40 Obbligazioni e certificati
Rischio e gestione del capitale.
44 La gestione attiva dei fondi flessibili
Stefan Rauch, Isabella Rezzonico, Daniela Zaccari
Articoli: Andrea Baroni, Guido Bellosta, Biagio Campo,
Oscar Cuevas, Walter Demaria, Dott. Alan Ellman,
Stefan Friedrichowski, Virginio Frigieri, Marko Graenitz,
Sascha Huber, Valerio Raganelli, Christian Stern,
Markus Strauch
Analisi delle strategie.
Immagini: © Arno Oesterheld, B. Wylezich, Brian
52 Il MACD Momentum
La normalizzazione dell’oscillazione dei cicli di tendenza.
58 Volatilità: l’impulso dei mercati
Come cambia il supporto finanziario del trading.
Jackson, Coloures-pic, Kurt Kleemann, nyul, pressmaster,
Robert Kneschke, Schlierner, Syda Productions, vege,
vladimirfloyd / www.Fotolia.com
Grafici e dati di borsa: www.bis.de,
www.captimizer.de, www.esignal.com,
www.metaquotes.net, www.tradesignal.com
64 La giornata di trading perfetta – 2
Informazioni esclusive da un trader professionista.
Periodicità: mensile, 12 volte l’anno
Iscrizione al Registro degli Operatori della Comunicazione
numero 23483 del 03.05.2013.
Testata giornalistica registrata presso il Tribunale di
PEOPLE
Monza al numero 9 in data 07.03.2013.
Stampato in Wuerzburg, Germania.
68 Monika Mueller
Come il pensare al denaro e ai rischi determina il nostro
successo.
Avviso di Rischio:
Le informazioni riportate su TRADERS’ sono destinate esclusivamente a scopo formativo. TRADERS’ non
intende mai raccomandare o promuovere sistemi ,
strategie o metodologie di trading.
I lettori sono invitati ad effettuare proprie ricerche e
test di funzionalità per determinare la possibile validità
COLUMN
74
delle idee di trading esposte. Il trading implica un alto
livello di rischio. I risultati del passato non garantiscono
in alcun modo i risultati futuri.
La farsa dei target price continua
5
COVERSTORY
www.traders-mag.it 05.2015
I 12 consigli per un
trading di successo
Questa è la mentalità dei professionisti
Di volta in volta, gli articoli e le interviste pubblicate su TRADERS’ Magazine includono
idee, tecniche e filosofie utili per i trader. Nella coverstory di questo mese, vorremmo
darvi una panoramica delle cose più importanti che abbiamo ascoltato dai trader professionali nel corso degli ultimi anni. Se presterete attenzione a questo articolo, potrete
certamente raggiungere alcuni miglioramenti nel vostro trading.
» Anzitutto lasciatemi dire questo: Nessuna abitudine di
delle eccezioni e dei contro-esempi. Dopo tutto, questa
trading, nessun consiglio, e nessuna regola di trading è
è la linfa vitale del mercato azionario - l'incertezza e il ri-
universalmente valida in ogni momento. Spesso, tutto di-
schio vi accompagneranno sempre anche con la migliore
pende dal giusto contesto in cui avviene qualsiasi dichia-
preparazione possibile, dal momento che non ci sarebbe
razione, e anche in un ambiente ideale, ci saranno sempre
nessuna possibilità di trading se tutto fosse "sicuro". Siate consapevoli poi in ogni momento che, nonostante tutte le "buone pratiche", c'è ancora molto che può accadere
inaspettatamente (il che è anche parte della linfa vitale
Marko Graenitz
Marko Graenitz scrive articoli su questioni di mercato dei capitali e conduce interviste con i trader.
Per diversi anni, è stato anche un concorrente
in occasione di eventi di triathlon, che lo hanno
portato all’idea unica di coniugare sport e mercato
azionario. Nel gennaio del 2015, ha lanciato tale
progetto nel suo blog “Marko Momentum”.
[email protected]
del mercato azionario).
Naturalmente, per un trading di successo vi è di più
dei dodici suggerimenti qui descritti, ma ci siamo volutamente concentrati sulle voci citate più frequentemente in
interviste e articoli, e che sono considerate le più importanti dal nostro punto di vista. La sequenza dei consigli è
stata scelta a caso e non ha nulla a che vedere con quanto
6
CHE
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ESP
COVERSTORY
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re più pazienti, allo stesso tempo vi
F1) Siate pazienti con i trade vincenti
chiederete quale sarebbe il comportamento corretto. Visto che il vostro
cervello e la vostra percezione sono
interessati, c'è una grande differenza
in quanto "Devo essere più paziente"
non innesca una paura di perdere di
nuovo il profitto. Invece, al contrario,
ti aiuterà a calmarti e vi aiuterà a valutare la situazione più consapevolmente e, soprattutto, con maggiore
obiettività.
Se un trade va molto lontano in
profitto e lo fa molto velocemente, si
dovrebbe avere una pazienza extra.
Nel mercato azionario, ci sono semIl grafico mostra il titolo Beiersdorf. Dopo una buona notizia sorprendentemente, il titolo ha consolidato il giorno successivo il gap verso l’alto (vedi marcatura). Qui un ingresso long sembrava una buona scelta in quanto il
titolo veniva acquistato ancora e ancora, nonostante una correzione DAX nel range di €73,80 - un chiaro segno
di attività istituzionale. Tuttavia, anche dopo il breakout c’è voluta molta pazienza per vedere il trade andare
dinamicamente in profitto dal momento che ne è seguito un ulteriore consolidamento a un livello leggermente
superiore. Qui si doveva resistere alla tentazione di prendere il piccolo profitto.
Fonte: www.tradesignalonline.com
pre degli eventi estremi, i cosiddetti
"valori anomali" che sono (molto) al
di fuori della curva di distribuzione
normale dei rendimenti. Se catturate questo trade, potete provare ad
assaporare tale dono dal mercato. A
volte il movimento va ben oltre quello che si pensava possibile, cosicché,
sia importante una singola regola. Dopo tutto, il beneficio
in media, la vostra pazienza vi farà fare un profitto più
di ogni singolo consiglio dipende in ultima analisi dalla
elevato, anche se rischiate di perdere parte del profitto se
vostra esperienza passata e dal proprio stile personale
la direzione del movimento va contro di voi.
di trading.
Vi è un quadro molto simile nel caso dei trade perdenti. Invece di sperare che il prezzo giri a vostro favore,
1) Siate pazienti con i trade vincenti e impazienti con i trade
perdenti
si dovrebbe fare l'esatto contrario e diventare più impa-
Questo è una delle regole di trading di Dennis Gartman
chiudere ogni posizione subito solo perché il trade sta
(editore della lettera di mercato statunitense, la 'Gartman
perdendo una piccola somma di denaro. Invece, dovreste
Letter'). Abbiamo selezionato questo consiglio perché
solo dare uno sguardo più da vicino e dirigere la vostra
non suona così banale come "Lasciate che i vostri profitti
attenzione a quei trade che non stanno (ancora) ottenen-
corrono e limitate le perdite". In definitiva, i due consi-
do buoni risultati. Per esempio, nel caso di un trade long
gli significano la stessa cosa, ma utilizzando gli aggettivi
(trade short) la posizione si sta sviluppando almeno rela-
"paziente" e "impaziente" vi si darà una specifica nota di
tivamente meglio (peggio) del mercato o settore? Un'al-
come avere successo: Non pensate in termini di "profitto"
tra idea sarebbe un time stop. Se sapete che i trade che
e "perdita" dal momento che esse sono variabili che vi
stanno ancora perdendo soldi dopo un certo periodo di
vengono presentate dal mercato e non possono essere
tempo, di solito sono stoppati fuori comunque, allora sì
influenzate da voi direttamente (fino a che non si termina
che agirete. Può anche essere sufficiente chiudere sem-
il trade).
plicemente la metà della posizione.
zienti con questo trade. Naturalmente, non è possibile
Ma la cosa che potete sempre influenzare è il vostro
modo di pensare. Invece di dire, "Sono sopra di un cen-
2) Fare soldi è più importante che avere ragione
tinaio", direte, "Devo essere più paziente". La differenza
All'inizio di quest'anno è stata pubblicata la terza edizione
è che nel primo caso (€ 100 in profitto), avrete paura re-
del classico di Ned Davis "Avere ragione o fare soldi". Il
lativamente presto di perdere quei soldi di nuovo e così
libro divenne noto soprattutto negli Stati Uniti dopo che
avrete la tendenza a uscire troppo presto. Ovvio, chi vuo-
la seconda edizione uscì al culmine della bolla della New
le perdere 100 € di nuovo? Ma quando vi direte di esse-
Economy agli inizi degli anni 2000 - l'ampia analisi ribas-
8
COVERSTORY
sista ha colpito nel segno in quel mo-
F2) Ulteriore sviluppo del titolo Beiersdorf
mento. Ma è per il titolo che il libro
- pubblicato nel 1991 - è veramente
famoso. Dopo tutto, non importa se
l'analisi è giusta o sbagliata, questo
non è affatto ciò che è essenziale in
definitiva. Anche se questo può essere un grande mistero per i neofiti,
i professionisti sanno subito cosa si
intende: Nel mercato azionario non
si tratta di avere ragione sulle previsioni sul futuro andamento dei prezzi, a meno che non vogliate vendere
qualcosa o gonfiare il vostro ego.
Fare soldi è la vera questione. E
questo ha poco a che vedere con fare
previsioni corrette, ma è piuttosto
inerente con l'applicazione dei giusti
principi di trading (soprattutto una
chiara gestione del rischio). Ned Davis cita anche degli indicatori ogget-
Qui potete vedere l’ulteriore sviluppo del titolo dalla figura 1. Ciò che appare ancora incerto prima, è “ovvio”
col senno di poi. Il consolidamento che abbiamo usato per l’ingresso è stato l’inizio di un movimento significativo follow-up verso l’alto. In questo caso, l’autore è stato anche troppo impaziente, ha messo un trailing
stop troppo stretto ed è stato stoppato il 20 gennaio a €75 quando il titolo ha mostrato temporaneamente una
relativa debolezza rispetto al mercato.
tivi, la disciplina e la flessibilità come
Fonte: www.tradesignalonline.com
elementi chiave. In breve, mettete da
parte la sfera di cristallo in quanto
non farà nulla di buono, e iniziate a provare a prendere le
Un trader professionista esperto può essere in grado
giuste decisioni ogni giorno, in base ai vostri principi di
di tradare senza uno stop prefissato poiché conosce istinti-
trading. In questo articolo, vi descriveremo alcuni sugge-
vamente quella che è la decisione giusta, ma da principian-
rimenti che è possibile utilizzare come principi. Il vostro
ti non si dovrebbe mai contare su di essa. Inoltre, non sa-
compito è quello di selezionare ed implementare regolar-
rete sempre davanti al computer, e questo è quando avrete
mente quelli che corrispondono al vostro stile di trading.
bisogno dello stop ancora di più. Decidete dove uscire,
per esempio, a €98. Quindi potete acquistare 100 azioni (€
3) Conoscete il vostro prezzo d'uscita prima del vostro ingresso
10.000 x 2% / €2 di margine per azione) e sarete stoppati
Questa è una delle regole di base del trading, soprattut-
stop nella piattaforma di trading, come ordine fisso. Nella
to quando si lavora con prodotti con leva. Supponiamo
maggior parte dei casi, gli "stop mentali" che vengono solo
che le analisi indichino un segnale long nel caso di un
previsti come punto di uscita, non sono una buona idea.
in caso di perdita a €200 in rosso. È meglio immettere lo
titolo che viene scambiato a €100. Voi tradate un account
di €10.000 e avete definito nel piano di trading di rischiare un massimo del due per cento per trade. Il vantaggio
4) Attaccate al vostro setup anche le serie di perdite durature
di questo concetto è che è necessario conoscere il vo-
Questo è un suggerimento richiesto da molti di voi, ma è
stro prezzo di uscita prima di poter determinare il giusto
spesso praticato dai professionisti. Prima o poi ci saran-
numero di titoli. In parole povere, questo significa: Non
no delle fasi in ogni strategia di trading quando si sosten-
tradare senza un prezzo di uscita predefinito. Se avete ap-
gono delle perdite. Questo non significa che la strategia
pena comprato alla cieca 100 azioni e non avete specifi-
fondamentalmente non funzioni più o che si debbano ef-
cato un prezzo di uscita, nel caso in cui i prezzi scendono,
fettuare delle regolazioni. Al contrario, proprio adattare
come potrete decidere obiettivamente più tardi, in caso
prematuramente l'approccio, di solito, è l'errore cruciale,
di perdita, quando chiudere il trade? A causa dei vostri
dal momento che una fase di drawdown è spesso seguita
legami emotivi con la posizione, questo è difficile da fare,
da trade migliori e talvolta in un batter d'occhio si posso-
finendo per essere attirati nella trappola di continuare a
no raggiungere nuovi massimi nella curva di equity.
dare al trade un pò più di "margine di manovra".
Per molti trader nelle nostre interviste, è stato un mo-
9
COVERSTORY
www.traders-mag.it 05.2015
5) Fate uso di "grafici nudi"
F3) Conoscere il prezzo d’uscita prima dell’entrata
Nel dare questo consiglio, rischieremo probabilmente di essere criticati
dagli analisti tecnici. Eppure, molti
professionisti
hanno
riconosciuto
di essere riusciti completamente - o
quasi completamente - fare a meno
degli indicatori. Quello che è stato
più volte citato nelle interviste è:
så
3UPPORTIåORIZZONTALIåOåRESISTENZEå
så
-EDIEå-OBILEåAååEååGIORNIå
så
&ORZAåRELATIVAå
(movimenti del Momentum).
Oltre a questo, molti trader han-
no detto nelle interviste che gli indiQui viene mostrato un trade short su RWE. Dopo il massiccio aumento intraday del 16 gennaio, il titolo ha
cominciato a mostrare una debolezza relativa contro il DAX (come ha fatto nelle settimane precedenti). Al breakout di sotto della linea di supporto rossa, sembrava una buona scelta una posizione short (Entrata: €23,32).
La domanda cruciale prima dell’ingresso è dove sia l’uscita in caso di perdita. In questo caso, è la linea rossa a
€ 23,72. Ora può essere calcolata la dimensione della posizione e si può attuare il trade: Basta dividere il vostro
rischio per trade con il margine di manovra che vi dà il titolo. Con un €200 di rischio per trade, sarebbe 200/0,40
= 500 (posizioni). Il trade si concluse con una perdita (vedi la marcatura) e il titolo è salito sopra €24 nei pochi
giorni successivi. Ma senza lo stop fisso sarebbe concepibile che avreste potuto dare al titolo “un pò più di
margine di manovra” nella zona contrassegnata.
Fonte: www.tradesignalonline.com
catori supplementari dovrebbero al
massimo essere utilizzati con un ruolo di supporto, come il volume del
trade. Quindi non ingessate i grafici
con gli indicatori, dal momento che
vi faranno perdere di vista ciò che è
essenziale - il movimento stesso del
prezzo. In definitiva, gli indicatori
sono derivati dai prezzi e dovrebbero quindi essere sempre subordinati
mento 'eureka' illuminante quando hanno tradato le loro
all'azione reale del prezzo stesso. Anche altrove, il prezzo
strategie proprio attraverso i drawdown senza cambiare
è esattamente ciò che in ultima analisi i trader cercano:
nulla, e quindi si sono poi verificati dei nuovi massimi nel-
tutti i dati disponibili compressi in un unico numero. Allo-
la curva di equità. Questo ha dimostrato che i drawdown
ra, cosa c'è di meglio che mettere il prezzo e le sue dina-
non possono sostanzialmente essere evitati, non importa
miche di movimento al centro della nostra analisi?
quale strategia venga tradata, e che è meglio attenersi
a questo approccio. A seconda di quanto sia grande il
6) Dimenticatevi di "economico" e "caro"
drawdown, regolare la dimensione della posizione può
Il trading non è un investimento. E anche negli investi-
avere un senso, il che comunque è una questione com-
menti, i termini "economico" e "caro" sono pericolosi.
plessa. Tuttavia, la chiave è rompere la barriera psicolo-
Nel trading, non importa dove sia stato un titolo un paio
gica ed insistere. I trader che hanno superato indenni il
di settimane o mesi fa, anche se sembra essere oggi a
loro primo grande drawdown come descritto sopra, han-
buon mercato o costoso rispetto a prima, o se è appa-
no raggiunto un alto grado di fiducia in se stessi e nella
rentemente sotto o sopravvalutato. Nel breve termine, in
loro strategia. Queste abilità sono il segno distintivo dei
particolare, è tutta una questione di prezzo che si trada,
trader professionali, e questo è ciò che li rende diversi
non di valore. Tutto ciò che conta qui è il prezzo attuale
dai neofiti che cambiano costantemente la loro strategia
e le dinamiche di movimento. Questo è il motivo per cui
e adattano tutto senza lo sviluppo di un approccio di tra-
il trading trend-following funziona così bene e perché i
ding solido in cui credere realmente.
trader anticiclici si bruciano sempre le dita.
prossimo
"Il titolo è aumentato così tanto che è destinato a ca-
drawdown: Stringete i denti e andate avanti. Guardate
dere, o almeno a ritracciare!" - una filosofia diffusa tra i
al drawdown come una sorta di test per vedere se siete
neofiti del trading. Certo, a volte questo funziona perfet-
mentalmente abbastanza forti per agire come veri trader.
tamente, e sembra davvero buono quando si shorta un
E in questo modo potete imparare molto - non solo sul
massimo. Molto più spesso, tuttavia, sarete sopraffatti
trading, ma soprattutto su voi stessi.
dall'onda successiva. Lo stesso vale per i Bottom Fishers,
Ricordatevi
10
questo
quando
verrà
il