Banco Popolare Società Cooperativa – Capitale Sociale al 1° luglio 2007: euro 2.305.728.126,00 interamente
versato – ABI 05034 – Codice Fiscale, P.IVA e n° Iscrizione al Registro delle Imprese di Verona 03700430238.
Sede legale e Direzione Generale: Piazza Nogara 2, 37121 Verona – Tel: 045 8675111 Fax: 045 8675474 –
web: www.bancopopolare.it – Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi ed al Fondo Nazionale di
Garanzia – Capogruppo del Gruppo Bancario Banco Popolare – Iscritto all’albo dei Gruppi Bancari.
PROSPETTO INFORMATIVO
RELATIVO ALL’OFFERTA PUBBLICA DI SOTTOSCRIZIONE
DELLE OBBLIGAZIONI
«Banco Popolare 2008/2014 “StarSystem BancoPosta” legato
all’andamento di quattro Indici azionari emerging markets»
Codice ISIN IT0004309313
fino ad un ammontare nominale massimo di Euro 500.000.000
NOTA DI SINTESI
Redatta ai sensi della deliberazione Consob 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e
integrazioni e del Regolamento n. 809/2004/CE della commissione del 29 aprile 2004 recante
modalità di applicazione della Direttiva 2003/71/CE
Responsabile del Collocamento
Poste Italiane S.p.A.
La Nota di Sintesi, depositata presso Consob in data 25 febbraio 2008, a seguito dell’approvazione comunicata con nota n. 8011277 del 6 febbraio
2008, (la Nota di Sintesi) deve essere letta congiuntamente al Documento di Registrazione sull’Emittente depositato presso Consob in data 31 gennaio 2008 a seguito di approvazione alla pubblicazione comunicata con nota n. 8003903 del 16 gennaio 2008, contenente informazioni sull’Emittente, ed alla Nota Informativa sugli strumenti finanziari, depositata presso la Consob in data 25 febbraio 2008 a seguito di approvazione alla pubblicazione comunicata con nota n. 8011277 del 6 febbraio 2008 (la Nota Informativa).
Si veda inoltre il Capitolo “Fattori di Rischio” nel Documento di Registrazione e nella Nota Informativa per l’esame dei fattori di rischio che devono essere presi in considerazione prima di procedere all’acquisto degli strumenti finanziari offerti.
Il Documento di Registrazione, la Nota Informativa e la Nota di Sintesi costituiscono congiuntamente il prospetto informativo (il Prospetto Informativo).
L’adempimento di pubblicazione della Nota di Sintesi non comporta alcun giudizio della CONSOB sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Copie della presente Nota di Sintesi sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede sociale dell’Emittente situata in Piazza Nogara, 2
37121 Verona, nonché presso gli Uffici Postali. La Nota di Sintesi è altresì consultabile sul sito internet dell’Emittente www.bancopopolare.it e del
Responsabile del Collocamento www.poste.it.
AVVERTENZE
LA PRESENTE NOTA DI SINTESI CONTIENE LE PRINCIPALI INFORMAZIONI NECESSARIE AFFINCHÉ GLI INVESTITORI POSSANO
VALUTARE CON COGNIZIONE DI CAUSA LA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA, I RISULTATI ECONOMICI E LE PROSPETTIVE DI BANCO POPOLARE (DI SEGUITO ANCHE L’“EMITTENTE” O LA “SOCIETÀ”), NONCHÉ GLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELLA PRESENTE OFFERTA, CIÒ NONOSTANTE, SI AVVERTE ESPRESSAMENTE CHE:
1. LA NOTA DI SINTESI VA LETTA SEMPLICEMENTE COME UN’INTRODUZIONE AL PROSPETTO INFORMATIVO;
2. QUALSIASI DECISIONE, DA PARTE DELL’INVESTITORE, DI INVESTIRE NEGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DI OFFERTA
DEVE BASARSI SULL’ESAME DEL PROSPETTO COMPLETO, COMPOSTO DALLA PRESENTE NOTA DI SINTESI, DAL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE E DALLA NOTA INFORMATIVA SUGLI STRUMENTI FINANZIARI.
GLOSSARIO
Agente per il Calcolo
Barriera
Cedola a Tasso Fisso
Cedola Premio
Data di Emissione
Data di Godimento
Data di Osservazione Differita
Data
Data
Data
Data
di
di
di
di
Osservazione Finale
Osservazione Iniziale
Osservazione Originaria
Pagamento delle cedole
Data di Scadenza
Documento di Registrazione
Evento di Turbativa del Mercato
Giorno di Negoziazione
Gruppo Banco Popolare
Banco Popolare
Nota Informativa
Obbligazioni
Offerta
Poste Italiane o Responsabile del Collocamento
Regolamento del Prestito Obbligazionario
Raggiungimento della Barriera
Regolamento Consob
Sponsor
Valore Iniziale
Valore Finale
Valore di Riferimento
BNP Paribas.
Per ogni Indice di Riferimento viene identificata una Barriera, pari al 65% del proprio
Valore Iniziale.
La cedola lorda pari al 5,50% del valore nominale dell’Obbligazione (calcolata applicando la convenzione ICMA actual/actual) pagabile il 30 aprile 2009 e, se maggiore
della Cedola Premio il 30 aprile 2014.
La cedola che potrà essere pagata, se maggiore della Cedola a Tasso Fisso, in data
30 aprile 2014, ed il cui rendimento è legato all’andamento di quattro Indici azionari
(calcolata applicando la convenzione ICMA actual/actual).
Il 30 aprile 2008.
Il 30 aprile 2008.
Il primo Giorno di Negoziazione immediatamente successivo alla Data di Osservazione Originaria nel caso in cui tale data non coincida con un Giorno di Negoziazione. In
nessun caso, comunque, una Data di Rilevazione Originaria potrà essere differita di
oltre 8 Giorni di Negoziazione o comunque oltre il 23 maggio 2008, per quanto riguarda una Data di Osservazione Iniziale ed il 24 aprile 2014 per quanto riguarda una Data di Osservazione Finale.
I giorni 4, 7, 8, 9, 10, 11, 14, 15, 16, 17 aprile 2014.
I giorni 30 aprile e 1, 2, 5, 6, 7, 8, 9, 12 e 13 maggio 2008.
Ciascuna Data di Osservazione Iniziale e Data di Osservazione Finale.
Ciascuna data in cui saranno pagati gli interessi sulle Obbligazioni (sia che si tratti della Cedola a Tasso Fisso, sia che si tratti della Cedola Premio), cioè il giorno 30 aprile 2009 e il 30 aprile 2014.
Il 30 aprile 2014.
Documento di Registrazione depositato presso la Consob in data 31 gennaio 2008 a
seguito di approvazione comunicata dalla Consob con nota n. 8003903 del 16 gennaio 2008.
Il verificarsi, con riferimento ad uno o più dei titoli compresi negli Indici di Riferimento,
di uno degli eventi di cui al Capitolo 4, Paragrafo 4.7.5 della Nota Informativa.
Giorno in cui lo Sponsor calcola e pubblica il Valore di Riferimento.
Il Gruppo Banco Popolare risulta dalla fusione, con efficacia 1° luglio 2007, tra il Banco Popolare di Verona e Novara S.c.a r.l. e Banca Popolare Italiana - Banca Popolare di Lodi Soc.Coop.
Banco Popolare Società Cooperativa è la società Capogruppo del Gruppo bancario
Banco Popolare, è iscritta all’Albo delle Banche al n. 5668 ed ha sede legale in Piazza Nogara 2, Verona.
La Nota Informativa redatta in conformità allo schema previsto dagli Allegati V e, ove
applicabile, XII del Regolamento 809/2004/CE.
Le Obbligazioni «Banco Popolare 2008/2014 “StarSystem BancoPosta” legate all’andamento di quattro Indici azionari emerging markets».
Codice ISIN IT0004309313.
L’offerta delle Obbligazioni di cui alla Nota Informativa.
Poste Italiane S.p.A., con sede in Viale Europa 190, 00144 Roma.
Il Regolamento del Prestito Obbligazionario contenuto nella Nota Informativa, di cui costituisce parte integrante. Il Regolamento del Prestito Obbligazionario deve essere letto unitamente ai termini ed alle condizioni specifici contenuti nella Nota Informativa.
Il Raggiungimento della Barriera si verifica qualora anche un solo Indice di Riferimento, durante la vita dell’Obbligazione, abbia raggiunto o superato il livello della Barriera subendo un deprezzamento uguale o superiore al 35% del proprio Valore Iniziale.
Il Regolamento adottato da CONSOB con delibera 11971 del 14 maggio 1999, come
successivamente modificato.
Per Sponsor si intende: (i) con riferimento all’Indice ISE National 30, Istanbul Stock
Exchange; (ii) con riferimento all’Indice Hang Seng China Enterprises Index, HSI Services Limited; (iii) con riferimento all’Indice CECE Composite Index EUR, Wiener Borse AG; (iv) con riferimento all’Indice Ftse/Jse TOP40 Tradeable Index, London Stock
Exchange Plc in collaborazione con Jse Securities Exchange.
Si intende la media aritmetica dei Valori di Riferimento rilevati nelle dieci Date di Osservazione Iniziali.
Si intende la media aritmetica dei Valori di Riferimento rilevati nelle dieci Date di Osservazione Finali.
Si intende, per ciascuno dei quattro Indici di Riferimento, il valore di chiusura pubblicato dallo Sponsor a ciascuna Data di Osservazione Iniziale ed a ciascuna Data di
Osservazione Finale.
I – CARATTERISTICHE ESSENZIALI DELL’EMITTENTE E RISCHI ASSOCIATI ALL’EMITTENTE
5 - Mercati di attività
Il Gruppo è presente con proprie filiali in tutte le regioni italiane. I principali mercati geografici di riferimento del Gruppo sono riferibili ai territori storici di origine e radicamento delle banche del territorio che lo compongono e che costituiscono l’attività largamente prevalente in termini di asset complessivi del
Gruppo. Complessivamente, alla data del 30 giugno 2007, le
banche riconducibili al Banco Popolare operano complessivamente attraverso una rete di 2.147 sportelli in Italia, corrispondente ad una quota aggregata sul totale nazionale del 6,6%.
Le regioni a più intensa localizzazione del Gruppo sono Lombardia, Veneto, Toscana, Emilia Romagna, Piemonte, nelle
quali si concentra oltre il 75% della rete distributiva totale.
A – Descrizione dell’Emittente
1 - Emittente
Banco Popolare Società Cooperativa.
2 - Storia ed Evoluzione dell’Emittente
L’Emittente (anche il “Banco”) è iscritto presso l’Ufficio Registro delle Imprese di Verona con numero d’iscrizione e partita
IVA 03700430238, ed è inoltre iscritto all’Albo delle Banche al
n. 5668 e, in qualità di società Capogruppo del Gruppo bancario Banco Popolare (il “Gruppo”), all’Albo dei Gruppi Bancari
tenuto dalla Banca d’Italia con il numero 5034.4.
6 - Consiglio di Gestione
Alla data di redazione della Nota di Sintesi, il Consiglio di Gestione del Banco è composto da: Vittorio Coda (Presidente),
Fabio Innocenzi (Consigliere Delegato con funzioni di Vice
Presidente), Franco Baronio, Alfredo Cariello, Domenico De
Angelis, Maurizio Di Maio, Enrico Fagioli Marzocchi, Maurizio
Faroni, Massimo Minolfi, Luigi Corsi, Roberto Romanin Jacur
ed Emma Marcegaglia.
Il Banco risulta dalla fusione tra il Banco Popolare di Verona e
Novara S.c.a r.l. e Banca Popolare Italiana - Banca Popolare
di Lodi Soc. Coop., ed è stato costituito ai sensi della legge italiana in forma di società cooperativa, con atto del 27 giugno
2007, n. 98543, rogito notaio Ruggero Piattelli di Verona. Il termine di durata del Banco è statutariamente fissato fino al 31
dicembre 2040, con facoltà di proroghe. La Società, opera in
base alla legislazione italiana ed ha sede legale in Piazza
Nogara 2, Verona - tel. 045/8675111. L’Emittente ha due distinte sedi amministrative: a Verona, presso la sede legale,
ed a Lodi in Via Polenghi Lombardo, 13, n. di telefono +39
0371/580111. Non sì è verificato alcun fatto recente nella vita
dell’Emittente sostanzialmente rilevante per la valutazione
della sua solvibilità.
7 - Consiglio di Sorveglianza
Il Consiglio di Sorveglianza è composto da: Carlo Fratta Pasini (Presidente), Dino Piero Giarda (Vice Presidente Vicario),
Maurizio Comoli (Vice Presidente), Marco Boroli, Giuliano Buffelli, Guido Castellotti, Pietro Manzonetto, Maurizio Marino,
Mario Minoja, Claudio Rangoni Machiavelli.
8 - Direttori Generali
3 - Principali attività
I Direttori Generali dell’Emittente sono il sig. Franco Baronio e
il sig. Massimo Minolfi.
Il Banco Popolare è la Società Capogruppo del Gruppo Banco Popolare e svolge, anche attraverso le proprie controllate,
attività di raccolta del risparmio e di esercizio del credito nelle
sue varie forme, asset & wealth management, credito al consumo, private e investment banking, merchant banking, tanto
nei confronti dei propri soci quanto dei non soci, ispirandosi ai
principi del credito popolare, accordando speciale attenzione
al territorio ove operano le proprie banche controllate ed è presente la rete distributiva del Gruppo, con particolare riguardo
alle piccole e medie imprese ed a quelle cooperative.
9 - Società di Revisione
Le Assemblee straordinarie dei soci di BPVN e di BPI, tenutesi in data 10 marzo 2007, nell’approvare il Progetto di fusione
mediante costituzione del Banco Popolare Società Cooperativa, hanno determinato altresì il conferimento delle funzioni
controllo e revisione contabile del Banco Popolare, ai sensi
dell’art. 155 e seguenti del D. Lgs. 58/1998, alla società di revisione Reconta Ernst & Young S.p.A. Conseguentemente
nell’atto di fusione tra BPVN e BPI, stipulato in data 27 giugno
2007 con efficacia 1° luglio 2007, mediante costituzione del
Banco Popolare Società Cooperativa in conformità al Progetto di fusione e alle delibere assembleari sopra richiamate, le
funzioni di controllo e di revisione contabile del Banco Popolare, ai sensi degli artt. 155 e ss del D. Lgs. 58/1998 sono state
conferite alla società Reconta Ernst & Young S.p.A. per gli
esercizi 2007 - 2015.
4 - Rating
Il “rating” costituisce una valutazione della capacità dell’Emittente di assolvere ai propri impegni finanziari. Cambiamenti
negativi – effettivi o attesi – dei livelli di rating assegnati all’Emittente sono indice di una minore capacità di assolvere ai
propri impegni finanziari rispetto al passato. Si riportano di
seguito gli ultimi livelli di rating disponibili per il Banco Popolare.
Società
di rating
Breve
termine
Lungo
termine
(outlook)
Altri
ratings
Data
ultimo
aggiornamento
Fitch
F1
A (stabile)
Individual: B/C
Support:
2
3 luglio 2007
Moody’s
Investors
Service
P-1
A2
(positivo)
Standard
& Poor’s
A-1
A
(negativo)
BFSR:
C-
10 - Soggetti in possesso di partecipazioni di controllo
nell’Emittente
Il Banco Popolare ha forma di società cooperativa e le caratteristiche tipiche delle banche popolari previste dal Testo Unico Bancario (D. Lgs. N. 385 del 1° settembre 1993). Pertanto,
nessuno può detenere azioni dello stesso in misura eccedente lo 0,50% del capitale sociale. Tale divieto non si applica agli
organismi di investimento collettivo in valori mobiliari, per i
quali valgono i limiti previsti dalla disciplina propria di ciascuna di essi. Ai sensi dell’art. 120 del T.U.F. coloro che partecipano in una società con azioni quotate in misura superiore al
2% del capitale ne danno comunicazione alla società parteci-
27 novembre
2007
20 novembre
2007
1
pata ed alla Consob. Alla data del 16 novembre 2007, dalle risultanze dei libri sociali, dalle comunicazioni pervenute e da
ogni altra informazione a disposizione del Banco Popolare, i
soggetti che possiedono direttamente o indirettamente una
percentuale del capitale sociale del Banco superiore al 2% sono i seguenti:
Azionisti
Si rinvia al Documento di Registrazione per maggiori dettagli
in merito alle informazioni finanziarie e patrimoniali dell’Emittente (in particolare, al capitolo 11 “Informazioni Finanziarie”,
ed al capitolo 3, ove sono contenute note esplicative utili alla
lettura dei dati sopra riportati).
B – RISCHI RELATIVI ALL’EMITTENTE
% sul capitale sociale
JP Morgan Chase Bank NA
Franklin Mutual Advisers LLC
State Street bank & Trust CO
T. Rowe price Intl.
UBS AG
Stichting Pensioenfonds ABP
La presente sezione è relativa ai soli rischi connessi all’Emittente. Si invitano gli investitori a leggere la Nota Informativa
sugli Strumenti Finanziari al fine di comprendere i rischi di volta in volta connessi all’investimento. L’Emittente non ritiene vi
sia alcun fattore di rischio rilevante per la sua solvibilità. La posizione finanziaria dell’Emittente è tale da garantire l’adempimento nei confronti degli investitori degli obblighi derivanti dall’emissione degli Strumenti Finanziari. Alla data di redazione
del Prospetto, in capo all’Emittente (costituito con atto di fusione del 27 giugno 2007, efficace dal 1° luglio 2007) non sussistono procedimenti giudiziari pendenti, né passività potenziali,
che possano pregiudicare l’adempimento nei confronti degli
investitori degli obblighi derivanti dall’emissione degli Strumenti Finanziari.
3,820
3,313
2,396
2,019
2,008
2,002
Alla data della presente Nota di Sintesi, non vi sono soggetti
in possesso di partecipazioni di controllo in Banco Popolare.
Non esistono accordi la cui attuazione possa determinare una
modifica dell’assetto di controllo dell’Emittente.
11 - Dati finanziari e patrimoniali selezionati dell’Emittente
• Rischio legato alla partecipazione in Italease
Come descritto nel Documento di Registrazione, il Banco Popolare è una nuova società bancaria di natura cooperativa, risultante dalla fusione tra il Banco Popolare di Verona e Novara S.c.a r.l. e la Banca Popolare Italiana - Banca Popolare di
Lodi Soc. Coop. L’efficacia dell’operazione di fusione decorre
dal 1° luglio 2007 e non sono pertanto disponibili i bilanci annuali per gli esercizi 2005 e 2006. Sono stati peraltro pubblicati (i) i Prospetti Consolidati Pro-forma al 31 dicembre 2006
(nell’ambito del Prospetto di Quotazione depositato presso la
Consob il 28 giugno 2007 e relativo all’ammissione alla quotazione delle azioni ordinarie del Banco sul mercato telematico
azionario gestito da Borsa Italiana S.p.A.), (ii) i Prospetti Consolidati Pro-forma al 30 giugno 2007 (nell’ambito della Relazione sull’andamento della gestione del primo semestre 2007
resa pubblica in data 13 settembre 2007) e (iii) la Relazione
Trimestrale Consolidata al 30 settembre 2007 (resa pubblica
in data 14 novembre 2007). Di seguito vengono riportati i principali dati patrimoniali, economici e finanziari tratti dalla relazione semestrale sull’andamento della gestione e dal Prospetto di quotazione precedentemente menzionati.
BPVN
Come indicato nella relazione semestrale al 30 giugno 2007,
la voce Utili (perdite) delle partecipazioni valutate a patrimonio
netto include la quota di pertinenza del Gruppo (-145,4 milioni
euro) della perdita registrata dal Gruppo Italease. Inoltre, per
completezza si segnala che nella relazione Trimestrale Consolidata al 30.09.2007 nella voce “rettifiche di valore di avviamenti e partecipazioni” è compresa la svalutazione (35,2 milioni di Euro) della partecipazione Banca Italease conseguente
all’allineamento del valore medio unitario di carico alla quotazione di Borsa del 12.11.2007 (12,23 Euro, come indicato a
pagina 76 della Relazione Trimestrale). Si segnala, peraltro,
che il Banco Popolare ha sottoscritto 23.618.188 azioni di nuova emissione nell’ambito dell’aumento di capitale di Banca Italease – deliberato in data 21 settembre e 16 ottobre 2007 –,
per un controvalore di 214.925.511 Euro (su un aumento complessivo di capitale pari a 699,6 milioni di euro). Alla data di redazione del Prospetto, il Gruppo Banco Popolare detiene una
partecipazione del 30,72% del capitale di Banca Italease
S.p.A. Il valore di tale partecipazione ha di recente subito
significativi scostamenti negativi. Tale diminuzione di valore determinerà una perdita da valutazione della partecipazione, non quantificabile al momento, che influenzerà il
risultato economico di periodo ma che si ritiene non comporti impatti sulla solvibilità dell’Emittente.
BANCO
BANCO
POPOLARE POPOLARE
30 giugno 30 giugno
Dati
Dati
2007
2007
pro-forma al pro-forma al
30.06.2007 31.12.2006
Patrimonio
di Vigilanza
(dati in migliaia
di Euro)
BPI
5.895.411 3.189.056
8.008.778
7.294.820
• Rischio legato ad erogazioni nei confronti di clientela “subprime”
Total Capital
Ratio
11,5%
9,5%
9,5%
9,0%
Tier One
Capital Ratio
7,9%
4,8%
5,2%
5,4%
In riferimento alla problematica derivante dalla crisi, a livello
internazionale, del settore dei mutui “subprime” a seguito delle turbolenze emerse sui mercati finanziari, si segnala che il
Gruppo Banco Popolare non è coinvolto in tale fenomeno.
Sofferenze Lorde
su Impieghi Lordi
2,07%
3,42%
2,60%
2,73%
• Rischio connesso al rating assegnato all’Emittente
Sofferenze Nette
su Impieghi Netti
1,11%
1,03%
1,08%
1,14%
Partite Anomale
Lorde su Impieghi
Lordi (1)
3,6%
6,43%
4,71%
5,04%
Partite Anomale
Nette su Impieghi
Netti (1)
2,48%
3,31%
2,80%
3,04%
Il “rating” costituisce una valutazione della capacità dell’Emittente di assolvere ai propri impegni finanziari. Cambiamenti
negativi – effettivi o attesi – dei livelli di rating assegnati all’Emittente sono indice di una minore capacità di assolvere ai
propri impegni finanziari rispetto al passato. Si rinvia al paragrafo 7.5 della Nota Informativa per informazioni relative ai livelli di rating assegnati all’Emittente.
• Fattori di rischio associati alle società controllate
(1) La voce “Partite Anomale” comprende i crediti in sofferenza, ristrutturati e scaduti.
2
ne. Le prenotazioni, accettate per importi nominali di Euro
1.000 o multipli, saranno soddisfatte nei limiti dei quantitativi
disponibili presso Poste Italiane. Le adesioni possono essere
revocate sottoscrivendo l’apposito modulo, disponibile presso
gli Uffici Postali, entro i cinque giorni di calendario decorrenti
dal giorno successivo alla data di sottoscrizione del modulo di
adesione. Nel caso in cui il quinto giorno coincida con un giorno festivo, la revoca è ammessa il giorno lavorativo successivo. Le adesioni effettuate negli ultimi quattro giorni di collocamento sono revocabili fino alla data di chiusura dello stesso
ovvero, in caso di chiusura anticipata, fino alla data di quest’ultima. Decorsi i termini applicabili per la revoca, l’adesione all’offerta diviene irrevocabile. Al momento della ricezione della
prenotazione delle Obbligazioni ed al fine di garantire la disponibilità dei fondi necessari a tale prenotazione, Poste Italiane
provvede ad apporre sul conto di regolamento relativo un vincolo di indisponibilità, pari all’importo nominale prenotato, fino
alla data di regolamento della prenotazione. L’importo su cui è
apposto il vincolo di indisponibilità rimane fruttifero fino alla
stessa data di regolamento.
Per quanto attiene i fattori di rischio derivanti dalle società controllate dall’Emittente, si rinvia al capitolo 3 “Fattori di Rischio”
del Documento di Registrazione.
C – Ragioni dell’Offerta ed impiego dei proventi
I proventi derivanti dalla vendita delle Obbligazioni descritte
nella presente Nota di Sintesi saranno utilizzati dall’Emittente,
al netto delle commissioni riconosciute ai soggetti collocatori,
nella propria attività di intermediazione finanziaria e investimento mobiliare.
II – CARATTERISTICHE ESSENZIALI E RISCHI ASSOCIATI AL SOGGETTO COLLOCATORE
L’Offerta Pubblica di Sottoscrizione delle Obbligazioni è svolta da Poste Italiane S.p.A., codice ABI 07601 (Poste Italiane
o il Responsabile del Collocamento), che agisce in qualità di
collocatore unico e responsabile del collocamento. Le Obbligazioni saranno collocate da Poste Italiane attraverso la rete
di distribuzione rappresentata dai propri Uffici Postali dislocati
su tutto il territorio nazionale.
Il pagamento delle Obbligazioni sottoscritte dovrà essere effettuato per valuta 30 aprile 2008.
Per ogni prenotazione soddisfatta, Poste Italiane S.p.A. invierà, entro il primo giorno lavorativo successivo alla Data di
Emissione, apposita nota informativa attestante l’avvenuta assegnazione delle Obbligazioni e le condizioni di aggiudicazione delle stesse. Non sono previsti criteri di riparto. Saranno
assegnate tutte le Obbligazioni richieste dai sottoscrittori durante il Periodo di Offerta.
Poste Italiane ha sede legale in Viale Europa 190, 00144 Roma, numero di iscrizione al Registro delle imprese di Roma
n. 97103880585/1996, codice fiscale 97103880585, partita
IVA 01114601006.
Il capitale sociale risultante dall’ultimo bilancio approvato al 31
dicembre 2006 è di Euro 1.306.110.000,00 e le riserve legali sono pari ad Euro 75.116.168,02 dopo la destinazione dell’utile
2006 a seguito della delibera assembleare del 14 maggio 2007.
3 - Prezzo, Data di Emissione e Data di Regolamento
Le Obbligazioni sono emesse alla pari, vale a dire al prezzo di
Euro 1.000 (il Prezzo di Emissione) per ogni Obbligazione di
pari valore nominale al 30 aprile 2008 (la Data di Emissione).
Il regolamento del prestito è fissato per il 30 aprile 2008 (la Data di Regolamento).
III – CARATTERISTICHE ESSENZIALI DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO «BANCO POPOLARE
2008/2014 “STARSYSTEM BANCOPOSTA” LEGATO ALL’ANDAMENTO DI QUATTRO INDICI
AZIONARI EMERGING MARKETS»
La durata del Prestito Obbligazionario è di sei anni, a partire
dal 30 aprile 2008 (la Data di Godimento) e fino al 30 aprile
2014 (la Data di Scadenza).
CODICE ISIN: IT0004309313
Il Prezzo di Emissione che include una commissione implicita
di collocamento che Poste Italiane percepisce dall’Emittente,
è scomponibile, sotto il profilo finanziario, nelle componenti di
seguito riportate, riferite al taglio di Euro 1.000 e alla data di
valutazione del 07/02/2008:
1 - Importo totale collocabile
Il Prestito Obbligazionario «Banco Popolare 2008/2014
“StarSystem BancoPosta” legato all’andamento di quattro Indici azionari emerging markets» emesso da Banco Popolare
per un importo massimo pari a Euro 500 milioni nell’ambito di
un’offerta pubblica in Italia, è costituito da un numero massimo di 500.000 Obbligazioni del valore nominale di Euro 1.000
cadauna.
2 - Periodo, modalità e condizioni di collocamento
Le prenotazioni per l’acquisto delle Obbligazioni si potranno effettuare, al prezzo di Euro 1.000 per Obbligazione, compilando
e firmando il relativo modulo, presso la rete di distribuzione di
Poste Italiane, dal 3 marzo al 19 aprile 2008, salvo chiusura anticipata (anche laddove non sia stato raggiunto l’importo massimo) ovvero proroga del periodo di collocamento, che verranno comunicate al pubblico dal Responsabile del Collocamento,
prima della chiusura del Periodo di Offerta, con apposito avviso pubblicato sul sito dell’Emittente www.bancopopolare.it e
del Responsabile del Collocamento www.poste.it, e trasmesso
contestualmente alla CONSOB.
VALORE
NOMINALE
PERCENTUALE
Valore
componente
obbligazionaria
1149,50
114,95%
Opzione
knock down & in
-206,60
-20,66%
Floor
23,10
2,31%
Commissione
media attesa
di collocamento
34,00
3,40%
1.000,00
100,00%
Prezzo
di emissione
La componente obbligazionaria è rappresentata da un’Obbligazione che paga la Cedola a Tasso Fisso il primo anno, la Cedola Premio il sesto anno e il capitale a scadenza.
Per prenotare le Obbligazioni è necessario essere titolari di un
conto corrente BancoPosta, ovvero di un libretto postale nominativo, nonché di un deposito titoli acceso presso Poste Italia-
L’opzione implicita nell’Obbligazione è costituita da una opzio-
3
( [
ne knock down & in con un floor al 5,50%, sugli Indici ISE
National 30, Hang Seng China Enterprises, CECE Composite
Eur e Ftse/Jse TOP40 Tradeable, che l’investitore vende per
finanziare l’acquisto della Cedola Premio massima pari al 45%
lordo da incassare a scadenza.
4
(
Nominale* Max 5,50%;45%– ∑ Max 0;100% –
i=1
Indext,i
Index0,i
)])
dove:
L’Obbligazione implicitamente venduta dal cliente può essere
scomposta nella vendita di una opzione knock down & in e
l’acquisto di un floor, sulla cedola Premio da incassare a scadenza, pari al 5,50%. In pratica, la vendita della put, nel caso
di un andamento degli Indici sottostanti sfavorevole all’investitore, può portare ad un decurtamento della Cedola Premio
massima del 45% lordo ma l’acquisto del floor garantisce all’investitore il percepimento a scadenza di una Cedola a Tasso Fisso pari al 5,50% lordo.
Indext,i = Valore Finale, è la media aritmetica dei Valori di Riferimento (come di seguito definiti) dell’Indice di Riferimento iesimo, rilevato in data 4, 7, 8, 9, 10, 11, 14, 15, 16 e 17 aprile
2014 (ciascuna la Data di Osservazione Finale);
Index0,i = Valore Iniziale, è la media aritmetica dei Valori di Riferimento dell’Indice di Riferimento i-esimo (come di seguito
definito) rilevati in data 30 aprile 1, 2, 5, 6, 7, 8, 9, 12 e 13 maggio 2008 (ciascuna la Data di Osservazione Iniziale);
Il valore totale della componente derivativa è stato determinato sulla base delle condizioni di mercato del 07/02/2008 sulla
base di Simulazioni di tipo Montecarlo1, utilizzando una volatilità2 media su base annua del 32,60% per i quattro Indici internazionali ed un tasso risk-free3 del 4,030%.
i = l’i-esimo Indice di Riferimento, indicando con i=1 I’ISE National 30, i=2 l’Hang Seng China Enterprises Index, i=3 il CECE Composite Index EUR, i=4 il Ftse/Jse TOP40 Tradeable
Index;
Barriera: per ogni Indice di Riferimento viene identificata una
Barriera, pari al 65% del proprio Valore Iniziale.
Il valore totale della componente obbligazionaria è stato determinato attualizzando il valore della Cedola a Tasso Fisso corrisposta il primo anno, della Cedola Premio corrisposta il sesto
anno e del capitale corrisposto a scadenza, sulla base dei fattori di sconto calcolati sulla curva risk free4.
Periodo di Osservazione: per ciascun Indice di Riferimento,
ogni giorno di Borsa aperta nel periodo dal 30 aprile 2008 al
17 aprile 2014.
4 - Interessi e Date di Pagamento
5 - Indici di Riferimento
L’Obbligazione prevede il pagamento di interessi fissi per il primo anno del 5,50% lordo e, alla data di scadenza, il maggiore
tra la Cedola a Tasso Fisso del 5,50% lordo e la Cedola Premio il cui valore può variare in funzione all’andamento dei
quattro Indici di Riferimento.
Il Prestito Obbligazionario è legato all’andamento dei seguenti quattro Indici internazionali: ISE National 30, Hang Seng
China Enterprises Index, CECE Composite Index EUR e
Ftse/Jse TOP40 Tradeable Index (gli Indici di Riferimento).
Alla data della presente Nota di Sintesi il valore degli Indici di
Riferimento è reperibile sul circuito Bloomberg, nonché su MF.
Per ciascun Indice di Riferimento si determina la media aritmetica dei valori di chiusura rilevati in data 30 aprile 1, 2, 5, 6, 7,
8, 9, 12 e 13 maggio 2008.
Le Obbligazioni, alla scadenza, corrisponderanno la Cedola
Premio lorda massima del 45% qualora nessuno dei quattro
Indici di Riferimento, durante la vita del titolo, abbia raggiunto
la Barriera, pari al 65% del proprio Valore Iniziale, dato dalla
media aritmetica dei Valori di Riferimento rilevati nelle dieci
Date di Osservazione Iniziali.
Per ciascun Indice di Riferimento si determina la media aritmetica dei valori di chiusura rilevati in data 4, 7, 8, 9, 10, 11, 14,
15, 16 e 17 aprile 2014.
Diversamente, nel caso di Raggiungimento della Barriera, durante la vita del titolo, anche da parte di un solo Indice di Riferimento:
6 - Rimborso del Prestito
– verrà comunque corrisposta la Cedola Premio massima del
45% lordo qualora, il Valore Finale di ciascun Indice di Riferimento sia uguale o superiore al proprio Valore Iniziale;
Il rimborso delle Obbligazioni avverrà alla pari e per tutto il loro valore nominale alla Data di Scadenza.
ovvero
Le Obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla Data di
Scadenza.
– la Cedola Premio massima del 45% lordo sarà ridotta in misura corrispondente alla somma del deprezzamento percentuale subito da ciascun Indice di Riferimento qualora il Valore Finale di uno o più Indici sia inferiore al proprio Valore Iniziale.
Qualora la Data di Scadenza del capitale non coincida con un
Giorno Lavorativo Bancario le Obbligazioni saranno rimborsate il Giorno Lavorativo Bancario immediatamente successivo,
senza che ciò dia luogo ad interessi aggiuntivi.
In ogni caso la Cedola Premio corrisposta a scadenza non potrà essere inferiore alla Cedola a Tasso Fisso pari al 5,50%
lordo, secondo la seguente formula:
Per Giorno Lavorativo Bancario si intende un giorno in cui il
Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET) System è aperto.
1
Per Simulazioni di tipo Montecarlo si intende lo strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti
probabilistici basati sulla “legge dei grandi numeri”. Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l’altro, per definire il valore di strumenti derivati (es.
opzioni).
2
Per Volatilità si intende la misura dell’oscillazione del valore di un’attività finanziaria intorno alla propria media.
3
Per Tasso Risk Free si intende il rendimento di un investimento che viene offerto da uno strumento finanziario che non presenta caratteristiche di rischiosità. Il tipico
esempio di rendimenti privi di rischio è fornito dai rendimenti dei Titoli di Stato che vengono, in genere, considerati come privi di rischio di insolvenza del debitore.
4
Per Curva Risk Free rappresenta i tassi di interesse, relativi alle diverse scadenze temporali, associati ad attività prive di rischio.
4
ternal Auditing, Auditing Processi Finanziari e di Rete, Viale Europa 175 - 00144 Roma”, oppure trasmessi, stesso destinatario,
a mezzo fax al n. 06 5958 6382. Entro i successivi 90 giorni, in
conformità a quanto previsto dalla normativa CONSOB in materia, l’esito del reclamo sarà comunicato al cliente per iscritto.
Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell’Emittente.
***
Il Prestito sarà offerto al pubblico indistinto in Italia.
Per ogni controversia relativa alle Obbligazioni il Foro competente è quello di Roma ovvero, ove l’Obbligazionista sia un
consumatore ai sensi dell’art. 3 del D. Lgs. 206/2005 (c.d. “Codice del Consumo”), il Foro nella cui circoscrizione questi ha la
residenza o il domicilio elettivo.
Il Responsabile del Collocamento è Poste Italiane S.p.A.
L’Agente per il calcolo è BNP Paribas.
7 - Quotazione
Le Obbligazioni saranno dapprima negoziate, non appena completati gli adempimenti tecnici ed in conformità alle limitazioni
previste dalla normativa vigente, su EUROTLX®, o su altro Sistema Multilaterale di Negoziazione. Successivamente l’Emittente, non appena assolte le formalità previste dalla normativa
vigente, chiederà a Borsa Italiana S.p.A. l’ammissione alla quotazione ufficiale del Prestito Obbligazionario sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT) – segmento DomesticMOT.
IV – RISCHI ASSOCIATI AL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO «BANCO POPOLARE 2008/2014
“STARSYSTEM BANCOPOSTA” LEGATO ALL’ANDAMENTO DI QUATTRO INDICI AZIONARI
EMERGING MARKETS»
Le Obbligazioni presentano i seguenti fattori di rischio, dettagliatamente descritti nella Nota Informativa:
8 - Documenti accessibili al pubblico
1. Rischio Emittente
Si precisa che ai sensi dell’art. 8, comma 1 del Regolamento
Consob il Prospetto Informativo sarà consultabile sul sito internet dell’Emittente www.bancopopolare.it e del Responsabile
del Collocamento www.poste.it. Esso sarà altresì a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede sociale dell’Emittente nonché presso gli Uffici Postali.
2. Rischi connessi alla natura strutturata dei titoli
3. Rischio connesso al fatto che il rendimento delle Obbligazioni possa essere inferiore rispetto al rendimento di un titolo risk free
Presso la sede dell’Emittente in Piazza Nogara 2, 37121 Verona, è possibile consultare l’Atto costitutivo e lo statuto sociale dell’Emittente, la Relazione semestrale pro-forma, la Relazione Trimestrale al 30 settembre 2007, copia del Documento
di Registrazione stesso, della Nota Informativa e della presente Nota di Sintesi.
4. Rischio di Volatilità e di correlazione
5. Rischio di variazione dell’attività finanziaria sottostante
6. Rischio Opzione
7. Rischio di Liquidità
I bilanci, le relazioni semestrali e le relazioni trimestrali del Banco Popolare sono consultabili sul sito internet dell’Emittente
www.bancopopolare.it. Il sito verrà aggiornato trimestralmente
con le relative situazioni contabili di volta in volta approvate.
8. Rischio connesso al fatto che il prezzo delle Obbligazioni,
successivamente all’emissione è influenzato da fattori imprevedibili
9 - Comunicazioni, Reclami e Foro Competente
9. Rischio connesso alle commissioni di collocamento
Tutte le comunicazioni agli Obbligazionisti saranno validamente effettuate, salvo diversa disposizione normativa applicabile, mediante avviso da pubblicare sul sito dell’Emittente
www.bancopopolare.it e del Responsabile del Collocamento
www.poste.it.
10. Rischio connesso allo stacco di dividendo delle azioni ricomprese negli Indici di Riferimento
11. Rischio connesso ad eventi di turbativa
12. Rischio connesso al verificarsi dell’evento straordinario
Le Obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.
13. Assenza delle informazioni successive all’emissione da
parte dell’Emittente
Qualora venga intrapresa un’azione legale in merito alle informazioni contenute nel Prospetto Informativo di fronte alla corte di uno degli stati dell’Area Economica Europea, prima dell’inizio del procedimento il ricorrente potrebbe dover sostenere i
costi della traduzione del Prospetto Informativo, ai sensi della
legislazione nazionale dello stato nel quale tale azione sia stata intentata. A seguito dell’attuazione delle disposizioni della
Direttiva Prospetti in ognuno degli Stati Membri dell’Area Economica Europea, nessuna responsabilità civile relativa alla
Nota di Sintesi sarà attribuita alle persone che si sono assunte la responsabilità del Prospetto Informativo, in uno qualsiasi
di tali Stati Membri, ivi compresa qualsiasi traduzione, a meno
che la stessa non risulti fuorviante, imprecisa o contraddittoria
se letta insieme ad altre parti del Prospetto Informativo.
14. Rischio connesso al fatto che le variazioni di rating di credito di Banco Popolare possano influire sul prezzo di mercato delle Obbligazioni
15. Rischi connessi al conflitto d’interessi
15.a Rischio connesso al fatto che le negoziazioni e le altre transazioni da parte dell'Emittente in titoli legati ai titoli
che compongono un Indice di Riferimento possano ridurre
il valore delle Obbligazioni
15.b Rischio connesso al fatto che le attività societarie dell’Emittente possano dare luogo a un conflitto d’interessi tra
l'Emittente e gli investitori titolari delle Obbligazioni
Eventuali reclami riguardanti l’operatività di Poste Italiane nell’attività di collocamento delle Obbligazioni devono essere inviati – in forma scritta – unicamente a “Poste Italiane S.p.A., In-
15.c Rischio connesso al fatto che, in qualità di Agente per
il Calcolo, BNP Paribas avrà l’autorità di procedere a de-
5
ra corrispondente alla somma del deprezzamento percentuale
subito da ciascun Indice di Riferimento qualora il Valore Finale di uno o più Indici sia inferiore al proprio Valore Iniziale.
terminazioni che potrebbero influire sul prezzo di mercato
delle Obbligazioni
Per una analitica rappresentazione dei fattori di rischio relativi
all’emissione si veda il capitolo 2 della Nota Informativa.
In ogni caso la cedola corrisposta a scadenza non potrà essere inferiore alla Cedola a Tasso Fisso pari al 5,50% lordo.
Il Prestito Obbligazionario presenta gli elementi di rischio propri di un investimento in titoli obbligazionari strutturati, il cui
rendimento è legato all’andamento di Indici sottostanti. Inoltre,
l’investitore sopporta il rischio che l’Emittente non sia in grado
di pagare gli interessi maturati e/o di rimborsare il capitale a
scadenza.
V – ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO
STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni «Banco Popolare 2008/2014 “StarSystem
BancoPosta” legato all’andamento di quattro Indici azionari
emerging markets» sono obbligazioni strutturate scomponibili, dal punto di vista finanziario, in una componente obbligazionaria a tasso fisso e in una componente derivativa implicita.
Le Obbligazioni sono caratterizzate da una elevata complessità ed è quindi necessario che l’investitore concluda operazioni
aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la
natura e il grado di esposizione al rischio che esse comportano. L’investitore deve considerare che la complessità delle Obbligazioni può favorire l’esecuzione di operazioni non adeguate.
In particolare, la componente obbligazionaria assicura cedole
pari al 5,50% lordo del valore nominale al primo anno e alla
data di scadenza – corrispondente al 4,81% netto. Il rendimento effettivo lordo annuo sarà pari all’1,834% – corrispondente all’1,605% netto. Tale rendimento minimo garantito può
essere confrontato con il rendimento minimo effettivo su base
annua, al netto dell’effetto fiscale, di un titolo free risk quale il
BTP 01/08/2014 (ISIN IT0003618383), pari al 3,751% lordo
corrispondente al 3,282% netto, calcolato alla data del 7 febbraio 2008.
Si consideri che, in generale, l’investimento nelle Obbligazioni, in quanto obbligazioni strutturate di particolare complessità, non è adatto per molti investitori.
In particolare l’intermediario deve richiedere al cliente di fornire informazioni in merito alla sua conoscenza ed esperienza
nel settore di investimento rilevante per il tipo di strumento
proposto, verificando che lo stesso abbia il livello di esperienza e conoscenza necessario per comprendere i rischi che lo
strumento in oggetto comporta.
DESCRIZIONE
La Cedola Premio delle Obbligazioni è legata all’andamento
dei quattro Indici di Riferimento come descritto nella Nota Informativa al paragrafo 4.7.3. Tale Cedola Premio delle Obbligazioni si caratterizza, rispetto al rendimento minimo garantito, per la sua spiccata aleatorietà.
SINTETICA DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le Obbligazioni «Banco Popolare 2008/2014 ”StarSystem
BancoPosta” legate all’andamento di quattro Indici azionari
emerging markets» sono titoli index linked a capitale garantito
legati all’andamento di quattro Indici azionari: ISE National 30,
Hang Seng China Enterprises Index, CECE Composite Index
EUR e Ftse/Jse TOP40 Tradeable Index.
La commissione di collocamento di Poste Italiane, implicita ed
inclusa nel prezzo di emissione, è calcolata come importo percentuale sull’ammontare nominale collocato ed è pari indicativamente al 3,40%.
Si precisa che è previsto l'obbligo per l'Emittente di rimborsare
all'investitore il 100% del valore nominale del capitale investito.
Per una migliore comprensione delle Obbligazioni si fa quindi
rinvio alle parti del Prospetto Informativo ove sono forniti, tra
l’altro:
Il suddetto Prestito Obbligazionario è costituito da un numero
massimo di 500.000 Obbligazioni del valore nominale di Euro
1.000 cadauna.
• le tabelle che esplicitano gli scenari (positivo, negativo e i
due scenari intermedi) di rendimento (paragrafo 2.18.b della Nota Informativa);
L’Obbligazione prevede il pagamento di interessi fissi per il primo anno del 5,50% lordo e, alla data di scadenza, il maggiore tra la Cedola a Tasso Fisso del 5,50% lordo e la Cedola
Premio il cui valore può variare in funzione dell’andamento dei
quattro Indici di Riferimento.
• la simulazione retrospettiva del rendimento delle Obbligazioni ipotizzando che siano state emesse il 07/02/2002 con scadenza il 07/02/2008 (paragrafo 2.20 della Nota Informativa);
• l’andamento storico degli Indici di Riferimento (paragrafo
4.7.4 della Nota Informativa);
Le Obbligazioni, alla scadenza, corrisponderanno la Cedola
Premio massima del 45% lordo qualora nessuno dei quattro
Indici di Riferimento, durante la vita del titolo, abbia raggiunto
la Barriera, pari al 65% del proprio Valore Iniziale, dato dalla
media aritmetica dei Valori di Riferimento rilevati nelle dieci
Date di Osservazione Iniziali.
• la descrizione del c.d. unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario delle Obbligazioni (i.e. la
componente obbligazionaria, la componente derivativa nonchè la commissione implicita di collocamento) (paragrafo
2.18.a della Nota Informativa).
Esemplificazioni dei rendimenti
Diversamente, nel caso di Raggiungimento della Barriera, durante la vita del titolo, anche da parte di un solo Indice di Riferimento:
Le Obbligazioni pagheranno una Cedola a Tasso Fisso al primo anno. A scadenza sarà corrisposto il maggiore tra la Cedola Premio e la Cedola a Tasso Fisso. Si veda il Capitolo 4,
Paragrafo 4.7.3 della Nota Informativa.
– verrà comunque corrisposta la Cedola Premio massima del
45% lordo qualora, il Valore Finale di ciascun Indice di Riferimento sia uguale o superiore al proprio Valore Iniziale;
Si riportano qui di seguito quattro possibili scenari che possono verificarsi, ordinati in senso decrescente, dal meno favorevole al più favorevole per gli investitori, tenendo conto del rendimento effettivo lordo a scadenza delle Obbligazioni.
ovvero
– la Cedola Premio massima del 45% lordo sarà ridotta in misu-
6
I SCENARIO – La situazione meno favorevole per il sottoscrittore
Nel caso di Raggiungimento della Barriera5 da parte anche di un solo Indice di Riferimento, e qualora il Valore Finale di uno o più
Indici azionari sia inferiore rispetto al proprio Valore Iniziale, la Cedola Premio lorda massima del 45% sarà ridotta in misura corrispondente alla somma del deprezzamento subito da ciascun Indice.
Qualora la somma del deprezzamento subito da ciascun Indice comporti che l’entità della Cedola Premio sia inferiore al 5,50% verrà corrisposta la Cedola a Tasso Fisso lorda del 5,50%.
ISE
Hang Seng
CECE
National 30 China Enterprises Composite
Index
Index EUR
Valore Iniziale(1) - aprile/maggio 2008
(2)
Valore Finale - aprile 2014
Variazione % rispetto al Valore Iniziale
68547,31
17017,94
65805,42
-4,00%
2806,61
27267,58
15826,68
2469,82
16360,55
-7,00%
-12,00%
-40,00%
Cedola Fissa corrisposta il 30/04/2009
11% lordo = 5,50% corrisposto il 30/04/2009 e 5,50% corrisposto il 30/04/2014
1,834%
Rendimento effettivo netto dell’Obbligazione
1,605%
(2)
45% -4% -7% -12% -40% = -18%
5,50% lordo = Max (5,50%; -18%)
Rendimento effettivo lordo dell’Obbligazione
(1)
Calcolo della
Cedola Premio
5,50% lordo
Cedola Premio corrisposta il 30/04/2014
Totale interessi corrisposti
Ftse/Jse TOP40
Tradeable Index
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Iniziale
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Finale
II SCENARIO – Una prima situazione intermedia per il sottoscrittore
Nel caso di Raggiungimento della Barriera6 da parte anche di un solo Indice di Riferimento, e qualora il Valore Finale di uno o più
Indici azionari sia inferiore rispetto al proprio Valore Iniziale, la Cedola Premio lorda massima del 45% sarà ridotta in misura corrispondente alla somma del deprezzamento subito da ciascun Indice.
ISE
Hang Seng
CECE
National 30 China Enterprises Composite
Index
Index EUR
Ftse/Jse TOP40
Tradeable Index
Valore Iniziale(1) - aprile/maggio 2008
68547,31
17017,94
2806,61
27267,58
Valore Finale(2) - aprile 2014
61007,11
15826,68
2638,21
23450,12
Variazione % rispetto al Valore Iniziale
-11,00%
-7,00%
-6,00%
-14,00%
Cedola Fissa corrisposta il 30/04/2009
7% lordo = Max (5,50%; 7%)
12,50% lordo = 5,50% corrisposto il 30/04/2009 e 7% corrisposto il 30/04/2014
Rendimento effettivo lordo dell’Obbligazione
2,072%
Rendimento effettivo netto dell’Obbligazione
1,814%
(1)
(2)
45% -11% -7% -6%-14% = +7%
5,50% lordo
Cedola Premio corrisposta il 30/04/2014
Totale interessi corrisposti
Calcolo della
Cedola Premio
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Iniziale
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Finale
III SCENARIO – Una seconda situazione intermedia per il sottoscrittore
Nel caso di Raggiungimento della Barriera7 da parte anche di un solo Indice di Riferimento, e qualora il Valore Finale di uno o più
Indici azionari sia inferiore rispetto al proprio Valore Iniziale, la Cedola Premio lorda massima del 45% sarà ridotta in misura corrispondente alla somma del deprezzamento subito da ciascun Indice.
ISE
Hang Seng
CECE
National 30 China Enterprises Composite
Index
Index EUR
Ftse/Jse TOP40
Tradeable Index
Valore Iniziale - aprile/maggio 2008
68547,31
17017,94
2806,61
27267,58
Valore Finale - aprile 2014
75402,04
16167,04
2750,48
23722,79
10,00%
-5,00%
-2,00%
-13,00%
Variazione % rispetto al Valore Iniziale
Cedola Fissa corrisposta il 30/04/2009
25% lordo = Max (5,50%; 25%)
30,50% lordo = 5,50% corrisposto il 30/04/2009 e 25% corrisposto il 30/04/2014
Rendimento effettivo lordo dell’Obbligazione
4,726%
Rendimento effettivo netto dell’Obbligazione
4,170%
(1)
(2)
5,6,7
45% -5% -2% -13% = +25%
5,50% lordo
Cedola Premio corrisposta il 30/04/2014
Totale interessi corrisposti
Calcolo della
Cedola Premio
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Iniziale
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Finale
Il Raggiungimento della Barriera si verifica qualora anche un solo Indice di Riferimento, durante la vita dell’Obbligazione, abbia raggiunto o superato il livello della Barriera subendo un deprezzamento uguale o superiore al 35% del proprio Valore Iniziale.
7
IV SCENARIO – La situazione più favorevole per il sottoscrittore
Caso a)
Qualora nessuno dei quattro Indici di Riferimento, durante la vita del titolo, abbia raggiunto la Barriera verrà corrisposta la Cedola
Premio lorda massima del 45%.
In questo caso il Valore Finale degli Indici, positivo o negativo che sia, non influenzerà il pagamento della Cedola Premio.
Caso b)
Nel caso in cui avvenga il Raggiungimento della Barriera8 da parte anche di un solo Indice di Riferimento ma alla scadenza il Valore
Finale di ciascuno degli Indici azionari sia uguale o superiore al prorprio Valore Iniziale, l’Obbligazione corrisponderà comunque la
cedola Premio lorda massima del 45%.
ISE
Hang Seng
CECE
National 30 China Enterprises Composite
Index
Index EUR
Ftse/Jse TOP40
Tradeable Index
Valore Iniziale(1) - aprile/maggio 2008
68547,31
17017,94
2806,61
27267,58
Valore Finale(2) - aprile 2014
75402,04
17868,84
3003,07
31357,72
10,00%
5,00%
7,00%
15,00%
Variazione % rispetto al Valore Iniziale
Cedola Fissa corrisposta il 30/04/2009
45% lordo = Max (5,50%; 45%)
50,50% lordo = 5,50% corrisposto il 30/04/2009 e 45% corrisposto il 30/04/2014
Rendimento effettivo lordo dell’Obbligazione
7,325%
Rendimento effettivo netto dell’Obbligazione
6,507%
(1)
(2)
45% = +45%
5,50% lordo
Cedola Premio corrisposta il 30/04/2014
Totale interessi corrisposti
Calcolo della
Cedola Premio
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Iniziale
Media del Valore di Riferimento rilevato in ciascuna Data di Osservazione Finale
Comparazione con titoli di Stato di similare scadenza
A titolo comparativo, si riporta di seguito un’esemplificazione del rendimento effettivo al lordo e al netto della ritenuta fiscale delle
Obbligazioni, a confronto con uno strumento finanziario free-risk (BTP di similare scadenza), nello specifico con il BTP 01/08/2014
valutato alla data del 07 febbraio 2008 ad un prezzo di mercato pari a 103,04.
8
BTP
«Banco Popolare 2008/2014 “StarSystem BancoPosta” legato all’andamento
di quattro Indici azionari emerging markets»
Codice ISIN
IT0003618383
IT0004309313
Data di Acquisto/Sottoscrizione
07/02/2008
30/04/2008
Scadenza
01/08/2014
30/04/2014
La situazione
meno favorevole
Una prima
situazione intermedia
Una seconda
situazione intermedia
La situazione
più favorevole
Rendimento Effettivo Lordo
3,751%
1,834%
2,072%
4,726%
7,325%
Rendimento Effettivo Annuo
Al Netto Della Ritenuta Fiscale
3,282%
1,605%
1,814%
4,170%
6,507%
Il Raggiungimento della Barriera si verifica qualora anche un solo Indice di Riferimento, durante la vita dell’Obbligazione, abbia raggiunto o superato il livello della Barriera subendo un deprezzamento uguale o superiore al 35% del proprio Valore Iniziale.
8