Dal Microcredito alla Finanza
Strutturata
“Il capitale di rischio informale
al servizio dei progetti d’impresa
innovativa”
25 gennaio 2008
BARI
THE ENTERPRISE FINANCING
PROCESS
Grow th
Financing
needs
High
Risk
.O
I.P
MARKET
GAP
MARKET
GAP
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Low
Risk
STAR T-UP PH ASE
E ARLY GROWTH
EXP ANSION
Financing stage
THE ENTERPRISE FINANCING
PROCESS
Stage in
Cycle
Type of
Funding
R&D
Start-up
Proof of
Concept
Funding
Seed
Corn
Early
growth
First
Round
Accelerating
growth
Second
Round
Sustaining
growth
Maturity
growth
Development
Capital
Replacement
Capital
MBO / MBI
Development
Capital
Public Sector
Founders, family and friends
Source of
Funding
Business angels
Venture capital funds
Corporate venturing
Public listing / IPO
INTRODUZIONE
Il problema
“la asimmetria d’informazione”
tra Domanda e Offerta

Sul piano sostanziale:

I portatori di progetto non sono in grado
di accedere al capitale

La finanza di rischio non è attrezzata per esaminare
micro-progetti

Sul piano culturale:

percezione del ruolo che gli imprenditori hanno
dei Business Angels

le attese e le esigenze dei Business Angels
INTRODUZIONE
La soluzione
Creazione di BAN territoriali
e BAN Tematici
 Messa in opera di programmi di
formazione per le relazioni con gli
investitori.

PRESENTAZIONE
ASSOCIAZIONE IBAN
IBAN RITIENE DI ESSERE
L’ISTITUZIONE CHE
MEGLIO CONOSCE E
RAPPRESENTA LA
REALTA’ ITALIANA DEGLI
“INVESTITORI
INFORMALI IN CAPITALE
DI RISCHIO”
IBAN è operativa dal 1999
IL SISTEMA A RETE DI IBAN
ISTITUZIONI
FINANZIARIE
SERVIZI ALLE IMPRESE
IBAN
BUSINESS ANGELS
PARTNER NAZIONALI E
INTERNAZIONALI
CENTRI DI SVILUPPO
TECNOLOGICO
Nel corso degli anni IBAN ha
costituito un vero e proprio
“relationship network” che
mette a fattore comune le
competenze e le esperienze di
enti ed operatori di settore e
cross sector che coprono tutta
la “value chain” della
“early stage phase”
In questo modo IBAN riesce a
sostenere efficacemente le start
up nel processo di crescita e di
creazione del valore
FORTE DI QUESTE ESPERIENZE, IBAN SI PROPONE COME PROMOTORE
DEL PRIMO FONDO ITALIANO DI CO-INVESTIMENTO DEDICATO ALLO
SVILUPPO DELLE PMI E DEGLI START UP
INFORMAL VENTURE CAPITAL
IN ITALIA
investimenti dichiarati
al circuito IBAN
(in 000 euro)
12.000
Tot.
importi ivestiti
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1
2
3
4
5
6
7
anni 2000/2006
Serie1
LA FIGURA DEL B.A.


DEFINIZIONE
I BA O INVESTITORI INFORMALI DI CAPITALE
DI RISCHIO, SONO PERSONE FISICHE CHE
INTERVENGONO A LIVELLO PRIVATO
OLTRE AD APPORTARE CAPITALE OFFRONO
ANCHE LA LORO ESPERIENZA GESTIONALE
PER LO SVILUPPO DI PROGETTI D’IMPRESA,
PER LO PIU’ IN FASE DI START-UP
“LA FIGURA DEL B.A.”
LA FIGURA DEL B.A.
PERCHE’ UTILIZZARE UN BA ?
 Perché non ti costa niente
 Perché ti porta dei soldi
 Perché ti porta delle competenze e
delle conoscenze
 Perché farà di tutto perché il
business vada bene, per potere
recuperare i suoi soldi
Principali differenze
Business Angels
Fondi di capitale di
rischio
Caratteristiche personali
Imprenditori
Analisti finanziari
Capitale investito
Capitale personale
Denaro di investitori del
fondo
Imprese finanziate
Start-up a forte
potenziale di crescita
Fase di avviamento
Mediamente, grandi imprese
in fase di sviluppo
Due diligence
Basate sull’esperienza
Minore costo
Molto più formale ed onerosa
Prossimità geografica
Importante
Meno importante
Tipo di contratto utilizzato
Strutture dei deals più
semplici, mettendo
l’accento sull’equità.
Più complesso ed esigente.
Sorveglianza postinvestimento
Attiva, hands-on
Strategica
Coinvolgimento nella
gestione
Importante
Meno importante
Vie di uscita
Importante, ma da
gestire assieme
Molto importante
Ritorno sull’investimento
Importante, ma meno
elevata in ragione dei
minori costi del processo
di investimento
Molto importante
Logiche di valutazione
di un BA
Il rapporto tra BA e Proponente di
progetto ha due elementi
fondamentali:
 L’aspetto
umano
 L’aspetto economico/finanziario
Logiche di valutazione
di un BA
IL BA INVESTE IN QUALCOSA :






Che capisce
Che cresce fortemente
In cui esiste una buona squadra
In cui possa avere fiducia che durerà per
il tempo prefissato
Che lo possa fare lavorare divertendosi
Che e’ nella propria zona di residenza
Siamo pronti per
PRESENTARCI A UN BA ?
COME PRESENTARSI
A UN BA

1.
Composizione attuale del team

2.
Descrizione sintetica del progetto

3.
Eventuali test di prodotto e di mercato già svolti

4.
Prospettive di sviluppo e di redditività

5.

6.
Quota di partecipazione offerta al BA, con indicazione
degli aspetti societari e fiscali
Indicazione dei tempi e dei modi di uscita del BA

7.
E’ già disponibile un Business Plan o altro materiale ?
Le 4 domande fondamentali
che il VC si pone:




Il management team è completo e
qualificato?
Il prodotto è difendibile? Quale è la
barriera all’entrata?
Il mercato: esiste abbastanza richiesta
per questo prodotto/servizio?
ROI/IRR: quanto posso guadagnare, in
quanto tempo e a chi vendo?
Il circuito IBAN
COSA SONO I BAN ?

Strutture private o semi-pubbliche, già
operanti sul territorio nei servizi alle
imprese
COSA FANNO I BAN ?



Esaminano i BA e le “business idea”
Realizzano il matching tra domanda e
offerta
Fornendo servizi e “best practices” ai
partners
CREAZIONE DELLA RETE IBAN
COSA PUO’ FARE IL BAN
 Far crescere i progetti che ritiene
interessanti, migliorandone la
qualità
 “Educare“ gli investitori/BA e gli
imprenditori/proponenti:
Nel processo di costruzione del
progetto
 Nella negoziazione con il partner

Il BAN PUGLIA
Consorzio Nestore con aiuto di
IBAN può svolgere ruolo
importante sul territorio
Azioni del BAN Puglia




Individuare e selezionare i progetti e i
Business Angels
Animare un Club locale di Angel Investors
Assistere con strumenti finanziari adatti lo
sviluppo delle iniziative più promettenti
Individuare e gestire nuove azioni di
intervento tipiche per le zone del
Mezzogiorno
LA PRESENZA IBAN IN ITALIA
DOVE ?
 ATTUALMENTE: Lombardia, Liguria
Piemonte, Friuli, Toscana, Lazio,
Umbria, Emilia Romagna, Campania,
Sardegna e Puglia
 OBIETTIVO A M/T: coprire tutte le
Regioni italiane

www.earlystageinvestors.org/
index.html
IL PROGETTO EUROPEO DELLA RETE
dei
Business Angels