#*-"/$*0&3&-";*0/*
-BGPS[BEFJSJTVMUBUJ
#BODBBQQBSUFOFOUFBM
(SVQQP#BODBSJP*OUFTB4BOQBPMP
4PNNBSJP
3FBMJ[[BSFJMCFOFTTFSFGJOBO[JBSJPFQSFWJEFO[JBMFEFJQSPQSJDMJFOUJ
HVJEBOEPMJWFSTPVOBHFTUJPOFSB[JPOBMFFDPOTBQFWPMFEFMQSPQSJPQBUSJNPOJP
#BODB'JEFVSBN¼JNQFHOBUBEBTFNQSFBUSBEVSSFMFFTJHFO[FEFJDMJFOUJ
JOTPMV[JPOJFGGJDBDJDPFSFOUJDPOPHOJQSPGJMPEJSJTDIJP
4PNNBSJP
.JTTJPO
-FUUFSBEFMMh"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP *OEJDF 3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOF
FCJMBODJPDPOTPMJEBUP 3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOF
FCJMBODJPDJWJMJTUJDP "TTFUT6OEFS.BOBHFNFOU"6.
3JQBSUJ[JPOFQFSDMBTTFEFHMJ"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOU
WBS
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
"TTJDVSB[JPOJ'POEJQFOTJPOF
5JUPMJ$POUJDPSSFOUJ
5PUBMF
&WPMV[JPOFEFHMJ
"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOU
NJMJBSEJ
EJFVSP
#BODB'JEFVSBN
4BOQBPMP*OWFTU
*OUSPEV[JPOF
NJMJBSEJEJFVSP
3BDDPMUBF3FUF
3BDDPMUBOFUUB
NJMJPOJEJFVSP
'POEJDPNVOJ
WBS
OT
5JUPMJ$POUJDPSSFOUJ
OT
5PUBMF
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
"TTJDVSB[JPOJ'POEJQFOTJPOF
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
3FUF
WBS
1SJWBUF#BOLFS
3FUF
*OUSPEV[JPOF
O
#BODB'JEFVSBN
4BOQBPMP*OWFTU
)JHIMJHIUT
4JOUFTJEFJEBUJFDPOPNJDJDPOTPMJEBUJ
WBS
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPMPSEPEFMMBHFTUJPOF
GJOBO[JBSJB
4QFTFEJGVO[JPOBNFOUP
6UJMF1FSEJUF
EFMMhPQFSBUJWJUµ
DPSSFOUFBMMPSEPEFMMFJNQPTUF
6UJMFOFUUP
&NCFEEFEWBMVF
3P&
&7"
$PTUJODPNFSBUJP
3JGMFUUFJMDPOTPMJEBNFOUPBJTFOTJEFMMh*'34EFMMFTPDJFUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBQQBSUFOFOUJBM
SBHHSVQQBNFOUP8BSHOZ
*OUSPEV[JPOF
NJMJPOJEJFVSP
-&55&3""(-*";*0/*45*"*$-*&/5*"*13*7"5&#"/,&3
&%"*%*1&/%&/5*
-"'03;"%&*3*46-5"5*
'050
*OUSPEV[JPOF
/FM#BODB'JEFVSBN¼SJVTDJUBBQSPEVSSFSJTVMUBUJFDDFMMFOUJFEIBEJNPTUSBUPOFJGBUUJ
EJTBQFSDPOUJOVBSFBDSFBSFWBMPSFBODIFBGSPOUFEFMMFGPSUJEJTDPOUJOVJUµFEFJQSPGPOEJ
DBNCJBNFOUJDIFTJTPOPQSPEPUUJOFMMPTDFOBSJPDPNQFUJUJWPFOFMTFUUPSFEFMMFJTUJUV[JPOJ
GJOBO[JBSJFJO*UBMJB
(SB[JF BE VOB BUUFOUB QJBOJGJDB[JPOF EFMMF B[JPOJ UBUUJDIF F TUSBUFHJDIF OFM JM (SVQQP
'JEFVSBN IB TBQVUP TGSVUUBSF BM NFHMJP MF NJHMJPSBUF DPOEJ[JPOJ EJ NFSDBUP MB DSFTDJUB
FDPOPNJDBNPOEJBMFIBSBHHJVOUPJSJUNJQJËFMFWBUJEBMDPOVOBSJQSFTBEFUFSNJOBUB
EBMSFDVQFSPEFMMBEPNBOEBJOUFSOBTJBQFSDPOTVNJTJBQFSJOWFTUJNFOUJ*MNJHMJPSBNFOUP
DPOHJVOUVSBMF¼SJTDPOUSBCJMFBODIFOFHMJJOEJDBUPSJTVMMBGJEVDJBEFMMFJNQSFTFDIFIBOOP
SBHHJVOUPMJWFMMJTUPSJDBNFOUFFMFWBUJ
&DDPJGBUUJ
/FM #BODB 'JEFVSBN TJ ¼ EJNPTUSBUB VOB SFBMUµ EJOBNJDB WJUBMF GPSUF EFMMB TQJOUB F
EFMMBQSPGFTTJPOBMJUµEFMMB3FUFEJ1SJWBUF#BOLFSMFBEFSOFMNFSDBUPJUBMJBOP
4JBNPSJVTDJUJBEBUUSBSSFNPMUJOVPWJUBMFOUJBCCJBNPDVSBUPHMJJOUFSFTTJEFJOPTUSJDMJFOUJ
DPOBUUFO[JPOFFEFEJ[JPOFJOOPWBOEPFEBSSJDDIFOEPMBHBNNBEFJQSPEPUUJ5VUUPRVFTUP
DJIBQFSNFTTPEJQSPEVSSFSJTVMUBUJTPEEJTGBDFOUJVOBCVPOBCBTFQFSHVBSEBSFDPOGJEVDJB
BMGVUVSP
3JTVMUBUJFDPOPNJDJ
"CCJBNP DIJVTP MFTFSDJ[JP DPO VO VUJMF OFUUP DPOTPMJEBUP EJ NJMJPOJ DIF
SJTVMUB JO DSFTDJUB EFM SJTQFUUP BMMVUJMF DPOTFHVJUP OFMMFTFSDJ[JP QSFDFEFOUF NJMJPOJ
-FDPNNJTTJPOJOFUUFTJTPOPBUUFTUBUFBNJMJPOJJODSFTDJUBEJNJMJPOJSJTQFUUP
B NJMJPOJEFMMFTFSDJ[JP
-JODSFNFOUP¼EBBUUSJCVJSFQSJODJQBMNFOUFBMMB
DSFTDJUBEFMMFNBTTFNFEJFHFTUJUFDPODPNNJTTJPOJSJDPSSFOUJQBTTBUFEB NJMJBSEJB
NJMJBSEJ JOEJDF EJ TPMJEJUµ EFM OPTUSP DPOUP FDPOPNJDP *M 30& JM NJHMJPSF
EFMTFUUPSF¼QBSJBMJODSFTDJUBSJTQFUUPBMEFM*M$PTU*ODPNFSBUJPEFM
(SVQQPTJ¼BUUFTUBUPBMOFM
-FNBTTFJOBNNJOJTUSB[JPOF"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOU
EFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNBM
TPOPSJTVMUBUFQBSJBNJMJBSEJJODSFTDJUBEFMSJTQFUUPBMMJWFMMPEFM
NJMJBSEJ
TJB QFS FGGFUUP EFMMB SBDDPMUB OFUUB DPNQMFTTJWB NJMJBSEJ
TJB QFS MB
QFSGPSNBODFQPTJUJWBEFMMFBUUJWJUµ
-B DPNQPOFOUF EJ SJTQBSNJP HFTUJUP NJMJBSEJ
IB SFHJTUSBUP VOB DSFTDJUB EFM SJTQFUUPBMNJMJBSEJ
FSBQQSFTFOUBJMEFMMFNBTTFUPUBMJ
-BSBDDPMUBOFUUBDPNQMFTTJWBEFMEFMMF3FUJ'JEFVSBNF4BOQBPMP*OWFTU¼SJTVMUBUB
QBSJBNJMJPOJBGSPOUFEJVOBSBDDPMUBOFUUBEJNJMJPOJOFM
7JDJOJBMDMJFOUF
*MQBUSJNPOJPEFJDMJFOUJEFM(SVQQPDIFBMSJTVMUBWBQBSJBDJSDBNJMBVOJUµ
FWPMWFTFDPOEPMBDIJBSBTUSBUFHJBEJGPDBMJ[[B[JPOFEFMMB#BODBTVMMFGBTDFBMUFFNFEJPBMUF
EFMNFSDBUPJMTFHNFOUPiNBTTNBSLFUwSFHJTUSBVODBMPRVJTPOPDPODFOUSBUFMFNJMB
VOJUµJONFOPSJTQFUUPBM
NFOUSFHMJBMUSJTFHNFOUJIBOOPFWJEFO[JBUPUBTTJEJDSFTDJUB
NFEJEFMDPOQVOUFTVQFSJPSJBMQFSJMTFHNFOUPiIJHIOFUXPSUIw
1FS BQQSPGPOEJSF MB DPOPTDFO[B EFMMB DMJFOUFMB ¼ TUBUB DPOEPUUB VOJOEBHJOF TVMMB TVB
TPEEJTGB[JPOF - EFJ DMJFOUJ TJ ¼ EJDIJBSBUP TPEEJTGBUUP EFM TFSWJ[JP DPNQMFTTJWBNFOUF
SJDFWVUP EB #BODB 'JEFVSBN FWJEFO[JBOEP VOVMUFSJPSF DSFTDJUB SJTQFUUP BMMB SJMFWB[JPOF
FGGFUUVBUBOFM
*OQBSUJDPMBSFTQJDDBOPJEBUJEJTPEEJTGB[JPOFPUUFOVUJEBM1SJWBUF
#BOLFS BTTJFNF B RVFMMJ SFMBUJWJ BMMF TPMV[JPOJ EJ JOWFTUJNFOUP JO DSFTDJUB EJ
QVOUJ
*DMJFOUJBEFSFOUJBJTFSWJ[JPOMJOFSJTVMUBWBOPNJMBJODSFTDJUBEJNJMBVOJUµSJTQFUUP
BM 4J ¼ RVJOEJ DPOGFSNBUP JM USFOE EJ DSFTDJUB EJ 'JEFVSBN 0OMJOF TJB JO UFSNJOJ EJ
OVNFSP EJ DMJFOUJ TJB EJ PQFSB[JPOJ JOPMUSBUF WJB *OUFSOFU PMUSF VO NJMJPOF F NJMB USB
PSEJOJ EJ CPSTB CPOJGJDJ BMUSF EJTQPTJ[JPOJ EJ QBHBNFOUP F EJTQPTJ[JPOJ JO GPOEJ F HFTUJPOJ
QBUSJNPOJBMJDPOVOJODSFNFOUPEFMSJTQFUUPBM
1FSJM¼QSFWJTUPVOVMUFSJPSF
SJOOPWBNFOUP F BNQMJBNFOUP EFMMPGGFSUB EFM DBOBMF *OUFSOFU F TBSBOOP SFBMJ[[BUF OVPWF
GVO[JPOBMJUµEJTQPTJUJWFOFMMBNCJUPEFJTFSWJ[JEJIPNFCBOLJOH
1BSUJDPMBSFSJMJFWPIBOOPBTTVOUPMFBUUJWJUµSJHVBSEBOUJMBDPNQMJBODFDPOMFOPSNFSFMBUJWF
BMMBEFHVBUF[[BEFHMJJOWFTUJNFOUJEFMMBDMJFOUFMBTVMMBCBTFEFMMFEJSFUUJWFEFMMB$POTPC
DIFIBOOPQPSUBUPBMMBSFBMJ[[B[JPOFEJVOTJTUFNBDPNQMFUPEJHFTUJPOFFDPOUSPMMPEFJSJTDIJ
GJOBO[JBSJ7BMVFBU3JTL
CBTBUPTVMMBOBMJTJEFJQPSUBGPHMJFEFJQSPGJMJEFJTJOHPMJDMJFOUJ
6OBSFUFDIFDSFTDF
"M JM OVNFSP EFJ 1SJWBUF #BOLFS EFMMF 3FUJ 'JEFVSBN F 4BOQBPMP *OWFTU FSB
DSFTDJVUPBBM
JODPOUSPUFOEFO[BSJTQFUUPBMNFSDBUPDIFOFMDPSTP
EFM IB SFHJTUSBUP VOB GMFTTJPOF EFMMPSEJOF EFM 6OJOUFOTB F NJSBUB B[JPOF EJ
SFDMVUBNFOUPIBDPOTFOUJUPMJOTFSJNFOUPOFMDPSTPEFMEJOVPWJ1SJWBUF#BOLFS
NJHMJPSBOEP OPUFWPMNFOUF J SJTVMUBUJ PUUFOVUJ OFJ NFTJ QSFDFEFOUJ JOTFSJNFOUJ
5SB J OVPWJ QSPGFTTJPOJTUJ QSPWFOHPOP EBMMF CBODIF F EBMMF SFUJ EJ QSPNPUPSJ
GJOBO[JBSJDPODPSSFOUJ*OFPSFDMVUBUJIBOOPDPOUSJCVJUPBMMBSBDDPMUBOFUUBDPNQMFTTJWBQFS
PMUSFNJMJPOJEJFVSPQBSJBDJSDBJMEFMSJTVMUBUPDPNQMFTTJWP
*OUSPEV[JPOF
*OVNFSJDIJBWF
*OUSPEV[JPOF
6OBHBNNBEJPGGFSUBDPNQMFUBNFOUFSJOOPWBUB
/FHMJVUJMJNFTJTJ¼DPNQJVUPVODJDMPEJDPNQMFUPSJOOPWBNFOUPEFMMBHBNNBQSPEPUUJ
DIFPHHJSJTQPOEFQJFOBNFOUFBMMBOPTUSBTDFMUBEJiTBQFSTFNQSFTUBSFEBMMBUPEFMDMJFOUFw
FWJUBOEPDPTÀQPTTJCJMJDPOGMJUUJEJJOUFSFTTJ
$POSJGFSJNFOUPBMMFTPMV[JPOJEJSJTQBSNJPHFTUJUPMFBUUJWJUµTJTPOPPSJFOUBUFBMMPTWJMVQQP
EJTUJMJEJHFTUJPOFJOOPWBUJWJGMFTTJCJMJFUPUBMSFUVSO
FBMQPUFO[JBNFOUPEFMMFTUSBUFHJFBE
BSDIJUFUUVSBNVMUJNBOBHFSFNVMUJCSBOE
4JTPOPDPTÀDSFBUFTJOFSHJFEJTVDDFTTPUSBMFDPNQFUFO[FHFTUJPOBMJQSPQSJFEFMMBDBTBFMF
DPNQFUFO[FTQFDJGJDIFEJQSJNBSJFTPDJFUµEJJOWFTUJNFOUPJOUFSOB[JPOBMJTVUSFEJSFUUSJDJ
t4USBUFHJFHFTUJPOBMJTWJMVQQBUFJOFTDMVTJWBQFSMBDMJFOUFMBEJ#BODB'JEFVSBN
t"SSJDDIJNFOUP EFMMVOJWFSTP JOWFTUJCJMF EFMMF HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ F EFMMF VOJU MJOLFE DPO
MB QPTTJCJMJUµ EJ BDDFEFSF BE VO BNQJP OVNFSP EJ GPOEJ4JDBW DBTF EJ JOWFTUJNFOUP
F JODSFNFOUBSF DPTÀ MB EJWFSTJGJDB[JPOF EJ QPSUBGPHMJP TGSVUUBOEP OVPWF PQQPSUVOJUµ EJ
NFSDBUP
t"NQMJBNFOUPEFHMJBDDPSEJQFSMBEJTUSJCV[JPOFEJSFUUBEJGPOEJ4JDBWEJUFS[JDPOMBQFSUVSB
BOVPWFDBTFEJJOWFTUJNFOUPEJFMFWBUPTUBOEJOHQPTTJBNPPHHJDPOUBSFTVVOUPUBMFEJ
DBTF
4FNQSFJORVFTUPBNCJUP¼TUBUBBWWJBUBVOJOJ[JBUJWBWPMUBBEBSSJDDIJSFMPGGFSUBEFEJDBUB
BMMB DMJFOUFMB QSJWBUF BUUSBWFSTP MJOUSPEV[JPOF EJ BTTFU DMBTT BMUFSOBUJWF *OGJOF MF OVPWF
TPMV[JPOJEJJOWFTUJNFOUPTPOPTUBUFQSPQPTUFBODIFBUUSBWFSTPMBSJOOPWBUBQJBUUBGPSNBEJ
6OJU*SMBOEFTJTWJMVQQBUBEB&VSJ[PO-JGF
$PO SJGFSJNFOUP BMMF TPMV[JPOJ EJ SJTQBSNJP BNNJOJTUSBUP ¼ TUBUB JEFBUB MB QJBUUBGPSNB EJ
FNJTTJPOFDFSUJGJDBUJEFOPNJOBUBi'JEFVSBN4UBSTwDIFDPOTFOUFBMMBDMJFOUFMBEJBDDFEFSF
BWBSJFPQ[JPOJEJJOWFTUJNFOUPBUUSBWFSTPMVUJMJ[[PEJTUSVUUVSFEFSJWBUFFWPMVUF
1BSUFEJ&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
$PNF ¼ OPUP #BODB 'JEFVSBN ¼ VTDJUB EBM MJTUJOP EJ #PSTB JO EBUB HFOOBJP B TFHVJUP
EFMMPGGFSUB QVCCMJDB EJ BDRVJTUP 01"
WPMPOUBSJB EJ &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ 3BTTJDVSBUFWJ
#BODB 'JEFVSBN DPO MF TVF DPOUSPMMBUF FOUSB PSB B DPOUSJCVJSF UPUBMNFOUF DPNF iBTTFU EJ
QSFTUJHJPwBJSJTVMUBUJEJVO(SVQQPDIF¼EJEJNFOTJPOJFVSPQFFFDIFWVPMFDPOUJOVBSFBDSFTDFSF
&JSJTVMUBUJDIFTJBNPSJVTDJUJBQPSUBSFFDIFQPSUFSFNPTPOPQFSOPJMBNJHMJPSFHBSBO[JB
* 1SJWBUF #BOLFS 'JEFVSBN F 4BOQBPMP *OWFTU EFWPOP QFSDJÅ FTTFSF TFSFOJ QFSDI¹
GPDBMJ[[BOEPTJ TVJ DMJFOUJ QPTTPOP DPOUBSF PSB TV VO DPOUFTUP TFNQSF QJË JNQPSUBOUF
FGGJDJFOUFJOHSBEPEJEPUBSMJEJOVPWJTFSWJ[JFQSPEPUUJTFNQSFQJËDPNQFUJUJWJ
*MOPTUSPGVUVSP
#BODB'JEFVSBN¼VOJEFBEJCVTJOFTTWJODFOUFEBUBOUJBOOJVOBSFBMUµVOJDBTVMNFSDBUP
VOB TRVBESB EJ QFSTPOF DBQBDJ EJ QFSGPSNBODF F EJ SJTVMUBUJ FDDFMMFOUJ F TPQSBUUVUUP
TUSBPSEJOBSJBQFSMBDBQBDJUµDIFIBEJNPTUSBUPEJBEBUUBSTJBJUBOUJDBNCJBNFOUJDIFTJTPOP
QSPEPUUJOFHMJVMUJNJUFNQJTJBBMMFTUFSOPTJBBMTVPJOUFSOPTFO[BQFSEFSFEJWJTUBMPCJFUUJWP
QSJPSJUBSJPEJVOBDSFTDJUBTBOBOFMTFHOPEFMMBDSFB[JPOFEJWBMPSF
2VFTUB MVDJEJUµ RVFTUB DPODSFUF[[B DJ TQJOHPOP B DPOTJEFSBSF JM DBNCJBNFOUP DPNF VO
FMFNFOUP JOEJTQFOTBCJMF EFMMB OPTUSB WJUB B DPHMJFSF HMJ BTQFUUJ EJ PQQPSUVOJUµ EJ TGJEB
QPTJUJWBEJJOHBHHJP$PORVFTUPTQJSJUPFGPSUJEFJSJTVMUBUJDIFBCCJBNPSBHHJVOUP#BODB
'JEFVSBNDPOUJOVFSµBEFTTFSFWJODFOUFBODIFOFMGVUVSPDPOUBOEPTVMMBTQJOUBEFMOPTUSP
B[JPOJTUBFTPQSBUUVUUPTVMMBGPS[BEFJOPTUSJUBMFOUJFEFMMBOPTUSBEFUFSNJOB[JPOF
%FTJEFSP SJOHSB[JBSF J 1SJWBUF #BOLFS EFMMF OPTUSF 3FUJ J DPMMFHIJ EJ #BODB 'JEFVSBN F EJ
&VSJ[POFUVUUJDPMPSPDIFIBOOPDPOUSJCVJUPBMSBHHJVOHJNFOUPEFJCSJMMBOUJSJTVMUBUJ
$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
1SFTJEFOUF
4BMWBUPSF.BDDBSPOF
7JDF1SFTJEFOUF
.BTTJNP"SSJHIJ
"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
'SBODB$JSSJ'JHOBHOBOJ
$POTJHMJFSF
.BSJP(SFDP
$POTJHMJFSF
3JDDBSEP'BJOJ
$POTJHMJFSF
(JVTFQQF'POUBOB
$POTJHMJFSF
(JPSHJP'PSUJ
$POTJHMJFSF
(JBNQJFUSP/BUUJOP
$POTJHMJFSF
NFNCSJEFM$PNJUBUP&TFDVUJWP
4FHSFUBSJPEFM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
$PMMFHJP4JOEBDBMF
.BSJP1BPMJMMP
1SFTJEFOUF
7JUP$PEBDDJ1JTBOFMMJ
4JOEBDP&GGFUUJWP
(JBO1BPMP(SJNBMEJ
*OUSPEV[JPOF
%BOJMP*OUSFDDJBMBHMJ
4JOEBDP&GGFUUJWP
4JOEBDP4VQQMFOUF
3VHHFSP3BHB[[POJ
4JOEBDP4VQQMFOUF
-PSFO[P(JOJTJP
%JSF[JPOF(FOFSBMF
(JVTFQQF3PTOBUJ
%JSFUUPSF(FOFSBMF
%POBUP(VBMEJ
7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF
"MCFSUP.BSJB.BUVSJ
7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
$PNJUBUPQFSJM$POUSPMMP*OUFSOP
4BMWBUPSF.BDDBSPOF
1SFTJEFOUF
3JDDBSEP'BJOJ
$POTJHMJFSF
(JPSHJP'PSUJ
$POTJHMJFSF
$PNJUBUPQFSMB3FNVOFSB[JPOF
(JVTFQQF'POUBOB
1SFTJEFOUF
3JDDBSEP'BJOJ
$POTJHMJFSF
4BMWBUPSF.BDDBSPOF
$POTJHMJFSF
4PDJFUµEJ3FWJTJPOF
3FDPOUB&SOTU:PVOH4Q"
*M1SPG'BJOJ¼EFDFEVUPJMHFOOBJP
4USVUUVSBEFM(SVQQPQSJODJQBMJ4PDJFUµ
#BODB'JEFVSBN
$POUSPMMPEJSFUUP
$POUSPMMPJOEJSFUUP
*UBMJB
-VTTFNCVSHP
*SMBOEB
4WJ[[FSB
'SBODJB
'JOBODJ¼SF
'JEFVSBN
'JEFVSBN#BOL
-VYFNCPVSH
*OUSPEV[JPOF
'JEFVSBN
'JEVDJBSJB
&VSP
5SFTPSFSJF
'JEFVSBN#BOL
4VJTTF
'JEFVSBN
(FTUJPOT
'JEFVSBN
*OWFTUJNFOUJ
4(3
4BOQBPMP*OWFTU
*SFMBOE
'JEFVSBN"TTFU
.BOBHFNFOU
*SFMBOE
#BORVF1SJW¼F
'JEFVSBN
8BSHOZ
4BOQBPMP
*OWFTU4*.
1FSMFMFODPDPNQMFUPEFMMFTPDJFUµDPOUSPMMBUFTJSJNBOEBBQBH
3JTQBSNJPHFTUJUP
$POTJTUFO[FGPOUF#BODBE*UBMJB
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
3JTFSWFUFDOJDIF7JUB
3FUUJGJDIF
3(TV"''
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFMMFGBNJHMJFJUBMJBOF"''
3JTQBSNJPHFTUJUPDPOTPMJEBUP3(
'POEJQFOTJPOF
'MVTTJGPOUF#BODBE*UBMJB
NJMJBSEJEJFVSP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFMMFGBNJHMJFJUBMJBOF"''
3JTQBSNJPHFTUJUPDPOTPMJEBUP3(
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
3JTFSWFUFDOJDIF7JUB
'POEJQFOTJPOF
3FUUJGJDIF
3(TV"''
1FSMF"TTJDVSB[JPOJFEJ'POEJQFOTJPOFJEBUJEFMTPOPTUJNBUJ
*OUSPEV[JPOF
NJMJBSEJEJFVSP
1SJODJQBMJJOEJDBUPSJEJHFTUJPOF
QSPGPSNB
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&--"$-*&/5&-"
3BDDPMUBOFUUBEJSJTQBSNJPHFTUJUP
NJMJPOJEJFVSP
3BDDPMUBOFUUBDPNQMFTTJWBNJMJPOJEJFVSP
"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOUNJMJPOJEJFVSP
45365563"01&3"5*7"
1SJWBUF#BOLFSO
%JQFOEFOUJO
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFSO
'JMJBMJEJ#BODB'JEFVSBNO
3BUJOHEJDPOUSPQBSUF4UBOEBSE1PPST
-POHUFSN""4IPSUUFSN"0VUMPPL4UBCMF
6UJMFOFUUPDPOTPMJEBUPNJMJPOJEJFVSP
1BUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUPNJMJPOJEJFVSP
6UJMFOFUUPDPOTPMJEBUPCBTFQFSB[JPOFFVSP
6UJMFOFUUPDPOTPMJEBUPEJMVJUPQFSB[JPOFFVSP
%JWJEFOEPVOJUBSJPFVSP
*OUSPEV[JPOF
%"5*&$0/0.*$*&1"53*.0/*"-*$0/40-*%"5*
*/%*$*%*3&%%*5*7*5™
30&
$PTU*ODPNFSBUJP
$PTUPEFMMBWPSP3JTVMUBUPMPSEPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
6UJMFOFUUP"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOUNFEJF
&7"NJMJPOJEJFVSP
&NCFEEFEWBMVFNJMJPOJEJFVSP
* EBUJEFMQSPGPSNBTPOPTUBUJEFGJOJUJJQPUJ[[BOEPMhBDRVJTJ[JPOFEJ4BOQBPMP*OWFTUDPOFGGFUUP
* M OVNFSP EFJ EJQFOEFOUJ BM EJDFNCSF OPO JODMVEF SJTPSTF EFMMF TPDJFUµ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF BQQBSUFOFOUJ BM
SBHHSVQQBNFOUP8BSHOZFSJTPSTFBQQBSUFOFOUJBM3BNPEB[JFOEB.01DIFOFMTFDPOEPUSJNFTUSFEFMMFTFSDJ[JP¼TUBUP
DPOGFSJUPBMMB4PDJFUµ6OJWFSTP4FSWJ[J
3JGMFUUFJMDPOTPMJEBNFOUPBJTFOTJEFMMh*'34EFMMFTPDJFUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBQQBSUFOFOUJBMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZ
5JUPMP#BODB'JEFVSBN
$PSTJEFMUJUPMP
GJOFQFSJPEP
NBTTJNP
NJOJNP
$BQJUBMJ[[B[JPOFEJ#PSTBNMO
*QSF[[JEBJOJ[JPBOOPBMHJPSOPBOUFDFEFOUFBMMBEBUBEJFGGJDBDJBEFMMBTDJTTJPOFEFMMBQBSUFDJQB[JPOFEJ'JEFVSBN7JUBBGBWPSF
EJ4BOQBPMP*.*TPOPTUBUJSFUUJGJDBUJDPOVOGBUUPSFL
*OUSPEV[JPOF
1SF[[JEJSJGFSJNFOUP'POUF%BUBTUSFBN
"OEBNFOUPEFMUJUPMP
"OEBNFOUPTUPSJDPEFMUJUPMPJOSBQQPSUPBMNFSDBUP
WBS
-hBOEBNFOUPEFHMJJOEJDJ¼DBMDPMBUPQPOFOEPDPNFCBTFJMEJDFNCSF
#BODB'JEFVSBN
41.*#
$0.*5#BODBSJP
'POUF%BUBTUSFBN
"OEBNFOUPEFMUJUPMPOFHMJVMUJNJNFTJ
/B[JPOJ.JMJPOJEJQF[[J
&VSP
(FO 'FC .BS "QS .BH (JV -VH "HP 4FU 0UU /PW %JD
$IJVTVSB
2VBOUJUµ
'POUF%BUBTUSFBN
"TFHVJUPEFMMBTDJTTJPOFQBS[JBMFEJ#BODB'JEFVSBNQFSSFOEFSFPNPHFOFJJDPOGSPOUJHSBGJDJTJ¼QSPWWFEVUPBSFUUJGJDBSFDPOVO
GBUUPSFLMBTFSJFEFMQSF[[PEJ#BODB'JEFVSBNGJOPBMHJPSOPBOUFDFEFOUFBMMBEBUBEJFGGJDBDJBEFMMBTDJTTJPOFEFMMF
QBSUFDJQB[JPOJEJ'JEFVSBN7JUBBGBWPSFEJ4BOQBPMP*.*
*OEJDF
*OUSPEV[JPOF
3&-";*0/&46--"(&45*0/&$0/40-*%"5"
1SPTQFUUJEJCJMBODJPDPOTPMJEBUPSJDMBTTJGJDBUJ
t4UBUPQBUSJNPOJBMFDPOTPMJEBUPSJDMBTTJGJDBUP
t$POUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUPSJDMBTTJGJDBUP
1SJODJQBMJSJTVMUBUJFTUSBUFHJF
t-PTDFOBSJPFDPOPNJDP
t*SJTVMUBUJDPOTPMJEBUJJOTJOUFTJ
t&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
*SJTVMUBUJPQFSBUJWJ
t7BMPSFJOUSJOTFDPFWBMPSFBHHJVOUPEFMQFSJPEP
t-FNBTTFFMBSBDDPMUB
*SJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ
t-BOBMJTJEFMDPOUPFDPOPNJDP
t-BHFTUJPOFEFMMBUUJWPFEFMQBTTJWP
t*SJTVMUBUJQFSTFUUPSFEJBUUJWJUµ
t-FBUUJWJUµFTUFSF
-FSJTPSTFVNBOFJQSPEPUUJFJTFSWJ[J
t*1SJWBUF#BOLFS
t*QSPEPUUJFMFBUUJWJUµEJSJDFSDBFTWJMVQQP
t-PSHBOJ[[B[JPOFFJTJTUFNJJOGPSNBUJWJ
-FVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJ
3&-";*0/&46--"(&45*0/&%*
#"/$"'*%&63".4Q"
t4UBUPQBUSJNPOJBMFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"SJDMBTTJGJDBUP
t$POUPFDPOPNJDPEJ#BODB'JEFVSBN4Q"SJDMBTTJGJDBUP
t$PNNFOUPTVMMBHFTUJPOFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
t1BUSJNPOJPEJWJHJMBO[B
*OEJDF
t*MQBUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUPFMFB[JPOJQSPQSJF
t1SPQPTUBEJBQQSPWB[JPOFEFMCJMBODJPFEJTUSJCV[JPOF
EFMEJWJEFOEP
t-FJOGPSNB[JPOJDPNQMFNFOUBSJ
t*GBUUJEJSJMJFWPBWWFOVUJEPQPJM
FMFQSPTQFUUJWFQFSMFTFSDJ[JPJODPSTP
13041&55*$0/5"#*-*%*
#"/$"'*%&63".4Q"
t4UBUPQBUSJNPOJBMF
13041&55*$0/5"#*-*$0/40-*%"5*
t$POUPFDPOPNJDP
t4UBUPQBUSJNPOJBMFDPOTPMJEBUP
t3FOEJDPOUPGJOBO[JBSJP
t$POUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUP
t/PUBJOUFHSBUJWB
t1SPTQFUUPEFMMFWBSJB[JPOJEFMQBUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUP
t"MMFHBUJBMMBOPUBJOUFHSBUJWBEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
1SPTQFUUJEFMMBTPDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
t3FOEJDPOUPGJOBO[JBSJPDPOTPMJEBUP
t1SPTQFUUPEFMMFWBSJB[JPOJEFMQBUSJNPOJPOFUUP
t/PUBJOUFHSBUJWBDPOTPMJEBUB
3&-";*0/&%&--"40$*&5™%*3&7*4*0/& 3&-";*0/&%&-$0--&(*04*/%"$"-& $0/70$";*0/&%&--h"44&.#-&" %&-*#&3";*0/*%&--h"44&.#-&" (-044"3*0 %07&4*".0
&MFODPGJMJBMJFEVGGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS
EJ#BODB'JEFVSBNF4BOQBPMP*OWFTU
*M#*-"/$*040$*"-&¼QSFTFOUBUPJOBMMFHBUPBMQSFTFOUFGBTDJDPMP
t*MDPOUSPMMPJOUFSOP
3 & - " ;* 0 / & 4 6 - - " ( & 4 5 * 0 /& $ 0 /4 0 -* % "5"
4UBUPQBUSJNPOJBMFDPOTPMJEBUP
SJDMBTTJGJDBUPFJONJMJPOJEJFVSP
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
"55*70
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJWFSTFEBJDSFEJUJFEBRVFMMFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
OT
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
OT
OT
1BSUFDJQB[JPOJ
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
"MUSFBUUJWJUµ
OT
"UUJWJUµGJTDBMJ
505"-&"55*70
$SFEJUJWFSTPCBODIF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
1"44*70
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
OT
1BTTJWJUµGJTDBMJ
1BTTJWJUµBTTPDJBUFBHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
"MUSFWPDJEFMQBTTJWP
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[BEJUFS[J
1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[BEFM(SVQQP
505"-&1"44*70
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
$POUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUP
SJDMBTTJGJDBUPFJONJMJPOJEJFVSP
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3*46-5"50-03%0%&--"(&45*0/&'*/"/;*"3*"
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUP
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
OT
4QFTFQFSJMQFSTPOBMF
"MUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
OT
3*46-5"50/&550%&--"(&45*0/&'*/"/;*"3*"
"MUSJQSPWFOUJPOFSJ
EJHFTUJPOF
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJFEJNNBUFSJBMJ
41&4&%*'6/;*0/".&/50
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJSJTDIJFPOFSJ
3JTVMUBUPEFMMFQBSUFDJQB[JPOJ
OT
65*-&1&3%*5"
%&--"01&3"5*7*5™$033&/5&
"--03%0%&--&*.1045&
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMhFTFSDJ[JPQFSMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
6UJMJ1FSEJUF
EFMMFBUUJWJUµOPODPSSFOUJBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
6UJMF1FSEJUB
EJQFSUJOFO[BEJUFS[J
65*-&/&550
3JGMFUUFJMDPOTPMJEBNFOUPBJTFOTJEFMM*'34EFMMFTPDJFUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBQQBSUFOFOUJBMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZ
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
."3(*/&%**/5&3&44&
13*/$*1"-*3*46-5"5*&453"5&(*&
*M NJHMJPSBNFOUP DPOHJVOUVSBMF ¼ SJTDPOUSBCJMF
BODIF EBHMJ JOEJDBUPSJ TVMMB GJEVDJB EFMMF JNQSFTF
-04$&/"3*0&$0/0.*$0
DIF IBOOP SBHHJVOUP MJWFMMJ TUPSJDBNFOUF FMFWBUJ
-FDPOPNJBJUBMJBOBEPQPRVBUUSPBOOJEJDSFTDJUB
NPMUP NPEFTUB TJ ¼ BTTPDJBUB BMMB SJQSFTB DJDMJDB
EFMMBSFB FVSP BODIF TF DPO SJUNJ DPOUFOVUJ -B
/FM DPSTP EFM MB DSFTDJUB EFMMFDPOPNJB
DPOGFSNB EFM RVBESP DPOHJVOUVSBMF QPTJUJWP IB
NPOEJBMF ¼ SJNBTUB TPTUFOVUB OPOPTUBOUF JM
JOEPUUP MB #BODB $FOUSBMF &VSPQFB B QSPTFHVJSF
SBMMFOUBNFOUPEFMMFDPOPNJBBNFSJDBOB
OFMQSPDFTTPEJSJBM[PEFJUBTTJEJJOUFSFTTFJOJ[JBUP
OFM EJDFNCSF DPO DJORVF SJBM[J OFM DPSTP
/FHMJ64"MFDPOPNJBIBSFHJTUSBUPVOBGMFTTJPOF
EFMMBOOPDIFIBOOPQPSUBUPJUBTTJEJJOUFSFTTFBM
TJHOJGJDBUJWB B QBSUJSF EBM TFDPOEP USJNFTUSF
OFMNFTFEJEJDFNCSFOFMTVDDFTTJWP
EFUFSNJOBUBQSJODJQBMNFOUFEBMMBDSJTJEFMMBUUJWJUµ
NFTF EJ NBS[P J UBTTJ VGGJDJBMJ TPOP TUBUJ
OFM TFUUPSF EFMMFEJMJ[JB SFTJEFO[JBMF F JO BMDVOJ
BVNFOUBUJVMUFSJPSNFOUFBM
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]QSJODJQBMJSJTVMUBUJFTUSBUFHJF
DPNQBSUJ EFM TFUUPSF NBOJGBUUVSJFSP -B DSFTDJUB
EFJDPOTVNJUVUUBWJB¼SJNBTUBTPTUFOVUBDPOVOB
/FM MBOEBNFOUP EFJ NFSDBUJ B[JPOBSJ OFHMJ
OPUFWPMFBDDFMFSB[JPOFOFMMBQBSUFGJOBMFEFMMBOOP
64" F JO &VSPQB ¼ TUBUP DBSBUUFSJ[[BUP EB VOB
JO QSFTFO[B QFSBMUSP EJ VO SBMMFOUBNFOUP OFMMB
QFSGPSNBODFQPTJUJWBOFMMBTFDPOEBQBSUFEFMMBOOP
EJOBNJDBEFJQSF[[J-hJOTJFNFEJRVFTUJGBUUPSJIB
EPQP VOB SBQJEB DPSSF[JPOF BWWFOVUB OFJ NFTJ EJ
JOEPUUPMB'FEFSBM3FTFSWFBJOUFSSPNQFSFJMDJDMP
NBHHJPFHJVHOP(MJJOEJDJ41OFHMJ64"F
EJ SJBM[P EFJ UBTTJ EJ JOUFSFTTF JOJ[JBUP OFM HJVHOP
%+4UPYYJO&VSPQBIBOOPSBHHJVOUPBMMBGJOF
EFMEPQPDIFOFMQSJNPTFNFTUSFEFMMBOOPJ
EFMMBOOP J MJWFMMJ NBTTJNJ EBMMJOJ[JP EFM *O
UBTTJFSBOPTUBUJBVNFOUBUJEBMEJJOJ[JPBOOP
(JBQQPOF QVS DPO VO SFDVQFSP OFMMB TFDPOEB
BMEJGJOFHJVHOPJEFOUJGJDBOEPOFMMBVNFOUP
QBSUF EFMMBOOP MJOEJDF /JLLFJ OPO ¼ SJVTDJUP
EFMMJOGMB[JPOFJMSJTDIJPQSFWBMFOUFQFSMFDPOPNJB
JOWFDF B UPSOBSF TVJ MJWFMMJ NBTTJNJ DIF BWFWB
BNFSJDBOB
SBHHJVOUPBMMJOJ[JPEFMMBQSJNBWFSB
1FS RVBOUP DPODFSOF JM NFSDBUP PCCMJHB[JPOBSJP
*O "TJB MB DSFTDJUB FDPOPNJDB ¼ SJNBTUB NPMUP
MBQSJNBQBSUFEFMMBOOP¼TUBUBDBSBUUFSJ[[BUBTJB
TPTUFOVUB JO $JOB EPWF TJ ¼ SFHJTUSBUP VO OPUFWPMF
OFHMJ 64" TJB OFMMBSFB FVSP EB VO QSPHSFTTJWP
NJHMJPSBNFOUP EFMMBWBO[P DPNNFSDJBMF NFOUSF
BVNFOUP EFJ SFOEJNFOUJ TVJ UJUPMJ HPWFSOBUJWJ
MFDPOPNJBHJBQQPOFTFEPQPVOBDSFTDJUBQJVUUPTUP
JO MJOFB DPO MB QSPTFDV[JPOF EFMMF QPMJUJDIF
WJWBDF OFM QSJNP USJNFTUSF IB EFDFMFSBUP OFJ
NPOFUBSJFSFTUSJUUJWFEFMMB'FEFSBM3FTFSWFFEFMMB
USJNFTUSJ DFOUSBMJ EFMMBOOP -B #BOL PG +BQBO IB
#BODB $FOUSBMF &VSPQFB TFHVJUB OFMMB TFDPOEB
QSPDFEVUP OFM NFTF EJ MVHMJP BM QSJNP SJBM[P EFJ
QBSUFEFMMBOOPEBVOBUFOEFO[BBMMBSJEV[JPOFEFJ
UBTTJEJJOUFSFTTFEBMBDPOGFSNBEFMMBHSBEVBMF
SFOEJNFOUJ DPFSFOUFNFOUF DPO MF NVUBUF BUUFTF
VTDJUBEBMQFSJPEPEJEFGMB[JPOF
TVMMhBOEBNFOUPEFJUBTTJ
/FMMBSFB FVSP JM RVBESP NBDSPFDPOPNJDP
¼ NJHMJPSBUP OPUFWPMNFOUF SJTQFUUP BM -B
DSFTDJUB IB JOGBUUJ SBHHJVOUP J SJUNJ QJË FMFWBUJ
EBM DPO VOBDDFMFSB[JPOF QBSUJDPMBSNFOUF
TPTUFOVUBOFMDPSTPEFMQSJNPTFNFTUSF-BSJQSFTB
¼ TUBUB EFUFSNJOBUB EBM SFDVQFSP EFMMB EPNBOEB
JOUFSOB TJB QFS DPOTVNJ TJB QFS JOWFTUJNFOUJ
*3*46-5"5*$0/40-*%"5**/4*/5&4*
"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOUQFSUJQPMPHJBEJSBDDPMUB
NJMJPOJ
EJFVSP
*M(SVQQP#BODB'JEFVSBNIBDIJVTPMFTFSDJ[JP
DPO VO VUJMF OFUUP DPOTPMJEBUP EJ NJMJPOJ
JO DSFTDJUB EFM SJTQFUUP BMMVUJMF DPOTFHVJUP
OFMMFTFSDJ[JPQSFDFEFOUFNJMJPOJ
*M30&¼SJTVMUBUPQBSJBMJODSFTDJUBSJTQFUUP
BMEFM
-FTFSDJ[JPIBGBUUPSFHJTUSBSFVONJHMJPSBNFOUP
EFJQSJODJQBMJNBSHJOJSFEEJUVBMJSJTQFUUPBMFIB
SJTFOUJUPQPTJUJWBNFOUFTJBEFMMBDSFTDJUBEFMNBSHJOF
5PUBMFBNNJOJTUSBUP
EJ JOUFSFTTF NJMJPOJ
F EFMMF DPNNJTTJPOJ
5PUBMFHFTUJUP
OFUUF NJMJPOJ
TJB EFMMB SJEV[JPOF EFHMJ
BDDBOUPOBNFOUJ FGGFUUVBUJ NJMJPOJ
5BMJ
"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOUQFS3FUFEJWFOEJUB
BHHSFHBUJ IBOOP QJË DIF DPNQFOTBUP MJODSFNFOUP
EFMMFTQFTFEJGVO[JPOBNFOUPNJMJPOJ
NJMJPOJ
EJFVSP
-VUJMF OFUUP ¼ JOPMUSF JOGMVFO[BUP OFHBUJWBNFOUF
QFS NJMJPOJ EBMMB TUJNB EFHMJ POFSJ SFMBUJWJ BMMF
TPDJFUµ GSBODFTJ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF BQQBSUFOFOUJ
QFSEJUBEFTFSDJ[JPEJNJMJPOJVOBDDBOUPOBNFOUP
OFUUP EJ NJMJPOJ RVBOUJGJDBUP TUJNBOEP VOB
FWFOUVBMF MJRVJEB[JPOF EFMMF DPOUSPMMBUF #BORVF
1SJW¼F'JEFVSBN8BSHOZF'JEFVSBN8BSHOZ(FTUJPO
4"FUSBMFJNQPTUFVOCFOFGJDJPGJTDBMFEJ
NJMJPOJSJMFWBUPBGSPOUFEFMMFQFSEJUFNBUVSBUFTJOP
41*
BMEJDFNCSF
#'
*M $PTU*ODPNF SBUJP EFM (SVQQP TJ ¼ BUUFTUBUP BM
-B SBDDPMUB OFUUB DPNQMFTTJWB EFM ¼ SJTVMUBUB
-F NBTTF JO BNNJOJTUSB[JPOF "TTFUT 6OEFS
QBSJ B NJMJPOJ B GSPOUF EJ VOB SBDDPMUB OFUUB
.BOBHFNFOU
EFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNBM
EJNJMJPOJOFM
-BDPNQPOFOUF
TPOPSJTVMUBUFQBSJBNJMJBSEJJODSFTDJUBEFM
EJ SJTQBSNJP OPO HFTUJUP QBSJ B NJMJPOJ IB
SJTQFUUPBMMJWFMMPEFMNJMJBSEJ
TJBQFS
FWJEFO[JBUP VO TJHOJGJDBUJWP NJHMJPSBNFOUP SJTQFUUP
FGGFUUPEFMMBSBDDPMUBOFUUBDPNQMFTTJWBNJMJBSEJ
B NJMJPOJ EFMMFTFSDJ[JP NJMJPOJ
TJBQFSMBQFSGPSNBODFQPTJUJWBEFMMFBUUJWJUµ
-B SBDDPMUB EJ SJTQBSNJP HFTUJUP NJMJPOJ
IB
-BDPNQPOFOUFEJSJTQBSNJPHFTUJUPNJMJBSEJ
IB
JOWFDFSFHJTUSBUPVOBGMFTTJPOFSJTQFUUPBMQSFDFEFOUF
SFHJTUSBUPVOBDSFTDJUBEFMSJTQFUUPBM
FTFSDJ[JPNJMJPOJ
NJMJBSEJ
F SBQQSFTFOUB JM EFMMF NBTTF UPUBMJ /FJ
HSBGJDJ ¼ JOEJDBUB MFWPMV[JPOF TV CBTF USJNFTUSBMF
"M JM OVNFSP EFJ 1SJWBUF #BOLFS EFMMF
EFMMF NBTTF BNNJOJTUSBUF EJTUJOUF QFS UJQPMPHJB EJ
3FUJ 'JEFVSBN F 4BOQBPMP *OWFTU FSB DSFTDJVUP B
SBDDPMUBFQFSSFUFEJWFOEJUB
BM
BMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZUBMFJNQPSUPJODMVEFMB
OFM
QSJODJQBMJSJTVMUBUJFTUSBUFHJF]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
"MMB TUFTTB EBUB MPSHBOJDP FSB DPTUJUVJUP EB DPSSJTQPOEFOUJ BM EFM DBQJUBMF TPDJBMF EJ
EJQFOEFOUJBGSPOUFEFJBM5BMFEBUP
#BODB'JEFVSBN
OPOJODMVEFMPSHBOJDPEFMMFTPDJFUµGSBODFTJJOWJBEJ
*O TFHVJUP BMMPGGFSUB &VSJ[PO BWFWB BDRVJTJUP VOB
EJTNJTTJPOFEFMSBHHSVQQBNFOUP'JEFVSBN8BSHOZ
QBSUFDJQB[JPOFBMDBQJUBMFTPDJBMFEJ#BODB'JEFVSBN
-B VMUFSJPSF SJEV[JPOF EJ SJTPSTF ¼ JOPMUSF EB
QBSJ BM DPSSJTQPOEFOUF B O BUUSJCVJSTJ TPTUBO[JBMNFOUF BM DPOGFSJNFOUP EBM ×
B[JPOJ PSEJOBSJF
TVQFSJPSF BMMB TPHMJB QSFWJTUB
NBHHJPEFMSBNPEB[JFOEB.01BMMBTPDJFUµ
EBMMBSU EFM 56' QFS QSPNVPWFSF VOPGGFSUB
6OJWFSTP4FSWJ[J
QVCCMJDBSFTJEVBMFTVMMBUPUBMJUµEFMMFB[JPOJBODPSB
JODJSDPMB[JPOF
"MMFGJMJBMJCBODBSJFFHMJVGGJDJEFJ1SJWBUF
*O EBUB OPWFNCSF &VSJ[PO IB RVJOEJ
#BOLFS BNNPOUBWBOP SJTQFUUJWBNFOUF B F QSPNPTTP MPGGFSUB QVCCMJDB SFTJEVBMF PCCMJHBUPSJB
VOJUµEJDVJSJGFSJCJMJB4BOQBPMP*OWFTU4*.
TVMMB UPUBMJUµ EFMMF B[JPOJ #BODB 'JEFVSBN OPO
BODPSB QPTTFEVUF BJ TFOTJ EFM DJUBUP BSU *MOVNFSPEJDMJFOUJBMSJTVMUBWBQBSJBDJSDB
EFM 56' -PGGFSUB SFTJEVBMF DIF IB SJHVBSEBUP
NJMBJODBMPEJNJMBVOJUµSJTQFUUPBM
OB[JPOJPSEJOBSJFDPSSJTQPOEFOUJBM
DPODFOUSBUF OFM TFHNFOUP iNBTT NBSLFUw NFOUSF HMJ
EFM DBQJUBMF TPDJBMF EJ #BODB 'JEFVSBN TJ ¼ TWPMUB
BMUSJTFHNFOUJFWJEFO[JBOPUBTTJEJDSFTDJUBNFEJEFM
OFM QFSJPEP DPNQSFTP USB JM EJDFNCSF FE JM
DPO QVOUF TVQFSJPSJ BM QFS JM TFHNFOUP iIJHI OFU
HFOOBJP BE VO DPSSJTQFUUJWP DIF MB $POTPC
XPSUIw
IBEFUFSNJOBUPJO&VSPQFSB[JPOF
* DMJFOUJ BEFSFOUJ BJ TFSWJ[J POMJOF SJTVMUBWBOP NJMB
-PGGFSUBSFTJEVBMFTJ¼DPODMVTBJMHFOOBJP
NJMBBM
JODSFTDJUBEJNJMBVOJUµ
DPOJMDPOGFSJNFOUPEJOB[JPOJPSEJOBSJF
EJ #BODB 'JEFVSBN DPSSJTQPOEFOUJ BM EFM
DBQJUBMF TPDJBMF "M UFSNJOF EFMMPGGFSUB &VSJ[PO
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]QSJODJQBMJSJTVMUBUJFTUSBUFHJF
&63*;0/'*/"/$*"-(3061
EFUJFOF VOB QBSUFDJQB[JPOF BM DBQJUBMF TPDJBMF EJ
#BODB'JEFVSBNQBSJBMDPSSJTQPOEFOUFBO
B[JPOJPSEJOBSJF
$PNFBOOVODJBUPOFM
#BODB 'JEFVSBN ¼ DPOUSPMMBUB EB &VSJ[PO 'JOBODJBM
EPDVNFOUPEJPGGFSUBSFTJEVBMF&VSJ[POFTFSDJUFSµ
(SPVQ 4Q" JM DVJ DBQJUBMF TPDJBMF ¼ JOUFSBNFOUF
JM EJSJUUP EJ BDRVJTUP TRVFF[F PVU
TVMMF SFTJEVF
EFUFOVUP EB 4BOQBPMP *.* 4Q" PHHJ *OUFTB
B[JPOJ #BODB 'JEFVSBN BJ TFOTJ EFMMBSU EFM
4BOQBPMP4Q"
DPOVOBRVPUBDIFBMEJDFNCSF
56' 5BMF EJSJUUP QPUSµ FTTFSF FTFSDJUBUP FOUSP FSB QBSJ BM JODMVTF MF B[JPOJ QSPQSJF
NFTJ EBMMB DPODMVTJPOF EFMMPGGFSUB SFTJEVBMF *
EFUFOVUFEB#BODB'JEFVSBN
UJUPMBSJEFMMFB[JPOJSFTJEVFEJ#BODB'JEFVSBNOPO
BQQPSUBUFBMMPGGFSUBBWSBOOPJMEJSJUUPEJJODBTTBSF
*O EBUB BHPTUP &VSJ[PO BWFWB QSPNPTTP
JM QSF[[P DIF TBSµ TUBCJMJUP EBMMFTQFSUP OPNJOBUP
VOPGGFSUBQVCCMJDBEJBDRVJTUPWPMPOUBSJBFUPUBMJUBSJB
EBM 1SFTJEFOUF EFM 5SJCVOBMF EJ 3PNB BJ TFOTJ
TVMMFB[JPOJPSEJOBSJFEJ#BODB'JEFVSBNGJOBMJ[[BUB
EFM DJUBUP BSU EFM 56' *O EBUB HFOOBJP
BMEFMJTUJOHEFMMB#BODB
#PSTB *UBMJBOB IB EJTQPTUP MB SFWPDB EBMMB
*M PUUPCSF TJ ¼ DPODMVTB MPGGFSUB DIF IB
RVPUB[JPOFTVM.FSDBUP5FMFNBUJDP"[JPOBSJPEFMMF
SJHVBSEBUP O B[JPOJ PSEJOBSJF EJ #BODB
B[JPOJ#BODB'JEFVSBNBEFDPSSFSFEBMHFOOBJP
'JEFVSBN QBSJ BM EFM DBQJUBMF TPDJBMF EFMMB
"QBSUJSFEBUBMFEBUBRVJOEJMFB[JPOJ#BODB
#BODB "M UFSNJOF EFM QFSJPEP EJ BEFTJPOF TPOP
'JEFVSBNOPOTPOPQJËOFHP[JBUFJOBMDVONFSDBUP
TUBUF DPOGFSJUF O B[JPOJ PSEJOBSJF
SFHPMBNFOUBUP
*3*46-5"5*01&3"5*7*
OPODI¹EJBMUSJGBUUPSJNPMUJEFJRVBMJTPOPBMEJGVPSJ
EFMDPOUSPMMPEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBN4FCCFOF
F 5JMMJOHIBTU DPOTJEFSBOP SBHJPOFWPMJ OFM DPOUFTUP
EFMMB SFQPSUJTUJDB EJ FNCFEEFE WBMVF MF GVUVSF
DPOEJ[JPOJPQFSBUJWFFMFTQFSJFO[BFGGFUUJWBQPTTPOP
1FS VO NBHHJPS BQQSPGPOEJNFOUP EFJ GBUUPSJ DIF
EJTDPTUBSTJBODIFTFOTJCJMNFOUFEBRVFMMFJQPUJ[[BUF
DPODPSSPOP BMMB HFOFSB[JPOF EJ WBMPSF WFOHPOP
OFMDBMDPMPEFMWBMPSFJOUSJOTFDP-BQSFTFOUFOPO¼
QSFTFOUBUF VOB TUJNB EFM WBMPSF JOUSJOTFDP EFM
EVORVF EB SJUFOFSTJ VOB EJDIJBSB[JPOF EB QBSUF EJ
(SVQQP #BODB 'JEFVSBN F VOBOBMJTJ EFM WBMPSF
#BODB 'JEFVSBN EJ 5JMMJOHIBTU P EJ RVBMTJBTJ BMUSB
BHHJVOUPEFMMBOOP
QFSTPOBDIFJGVUVSJVUJMJEPQPMFJNQPTUFVUJMJ[[BUJ
QFS EFUFSNJOBSF JM WBMPSF JOUSJOTFDP TBSBOOP
*M WBMPSF JOUSJOTFDP FNCFEEFE WBMVF
¼ VOB TUJNB
SFBMJ[[BUJ
EFUFSNJOBUBTFHVFOEPUFDOJDIFBUUVBSJBMJEFMWBMPSF
EJ VOB TPDJFUµ FTDMVEFOEP RVBMTJBTJ WBMPSF DIF TJ
7BMPSFJOUSJOTFDP&NCFEEFEWBMVF
QPTTBBUUSJCVJSFBMMBOVPWBQSPEV[JPOFGVUVSB
*M WBMPSF JOUSJOTFDP EJ VOB TPDJFUµ DPNQSFOEF
MB TPNNB EFM QBUSJNPOJP OFUUP SFUUJGJDBUP F EFM
*M WBMPSF BHHJVOUP EJ VO QFSJPEP FNCFEEFE WBMVF
WBMPSFEFMQPSUBGPHMJPEJBGGBSJJOWJHPSFBMMBEBUBEJ
FBSOJOHT
EFGJOJUP QBSJ BMMB WBSJB[JPOF EFM WBMPSF
WBMVUB[JPOF*MWBMPSFEFMQPSUBGPHMJPJOWJHPSF¼TUBUP
JOUSJOTFDP EVSBOUF JM QFSJPEP SFUUJGJDBUP QFS HMJ
EFUFSNJOBUP TV CBTF DPOTPMJEBUB QFS MF BUUJWJUµ EJ
FWFOUVBMJ NPWJNFOUJ EJ DBQJUBMF UJQJDBNFOUF JO
BTTJDVSB[JPOF WJUB GPOEJ DPNVOJ EJ JOWFTUJNFOUP F
GPSNB EJ EJWJEFOEJ P EJ OVPWJ BQQPSUJ GPSOJTDF VOB
HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ DPO MFTDMVTJPOF EJ 'JEFVSBN
NJTVSB EFMMB QFSGPSNBODF EFMMB TPDJFUµ EVSBOUF JM
8BSHOZ
QFSJPEPJOUFSNJOJEJDBQBDJUµEJHFOFSBSFWBMPSF
*M QBUSJNPOJP OFUUP SFUUJGJDBUP ¼ EFGJOJUP QBSJ BM
*MWBMPSFJOUSJOTFDPBMEJDFNCSFFEJMWBMPSF
QBUSJNPOJP OFUUP EJ CJMBODJP QJË MF SFUUJGJDIF
BHHJVOUPEFMMBOOPTPOPTUBUJEFUFSNJOBUJEBMMB
OFDFTTBSJF QFS DPOTJEFSBSF MF BUUJWJUµ TPUUPTUBOUJ BM
TPDJFUµEJDPOTVMFO[B5JMMJOHIBTUJOCBTFBEBUJFE
WBMPSFEJNFSDBUP
JOGPSNB[JPOJGPSOJUJEB#BODB'JEFVSBNFEBMMFTVF
*M WBMPSF EFM QPSUBGPHMJP EJ GPOEJ DPNVOJ F HFTUJPOJ
BGGJMJBUF
QBUSJNPOJBMJ¼EFGJOJUPQBSJBMWBMPSFBUUVBMFEFMGMVTTP
EJ VUJMJ GVUVSJ EPQP MF JNQPTUF DIF TJ QSFWFEPOP
-F WBMVUB[JPOJ VUJMJ[[BOP NFUPEPMPHJF BUUVBSJBMJ
HFOFSBUJEBJDPOUSBUUJEJGPOEJDPNVOJFEBJNBOEBUJ
UJQJDBNFOUFBEPQFSBUFOFMMBSFQPSUJTUJDBUSBEJ[JPOBMF
EJ HFTUJPOF QBUSJNPOJBMF JO WJHPSF BMMB EBUB EJ
EFM WBMPSF BHHJVOUP TVMMB CBTF EJ QSPJF[JPOJ
WBMVUB[JPOF
EFUFSNJOJTUJDIF EFJ GMVTTJ EJ QSPGJUUJ GVUVSJ EPQP
MJNQPTUB * SJTDIJ JOFSFOUJ MPQFSB[JPOF TPOP UFOVUJ
*MWBMPSFEFMQPSUBGPHMJPWJUBJOWJHPSF¼BOBMPHBNFOUF
JO DPOUP NFEJBOUF MVUJMJ[[P EJ VO VOJDP UBTTP EJ
EFGJOJUPQBSJBMWBMPSFBUUVBMFEFMGMVTTPEJVUJMJGVUVSJ
BUUVBMJ[[B[JPOF QFS UVUUF MF MJOFF EJ CVTJOFTT 5BMF
EPQP MF JNQPTUF DIF TJ QSFWFEPOP HFOFSBUJ OFM
WBMVUB[JPOF EFM SJTDIJP QPUSFCCF OPO DPSSJTQPOEFSF
(SVQQP#BODB'JEFVSBNEBMMFQPMJ[[FWJUBJOWJHPSF
BMMFWBMVUB[JPOJEFJDBQJUBMNBSLFUTEJUBMJSJTDIJ
BMMBEBUBEJWBMVUB[JPOF
/FM DBMDPMBSF JM WBMPSF JOUSJOTFDP EFM (SVQQP
-FJQPUFTJVUJMJ[[BUFQFSEFUFSNJOBSFJMGMVTTPEJVUJMJ
PDDPSSF BWWBMFSTJ EJ OVNFSPTF JQPUFTJ SJHVBSEBOUJ
GVUVSJ SBQQSFTFOUBOP EFMMF TUJNF WFSPTJNJMJ EFMMF
MF DPOEJ[JPOJ FDPOPNJDIF HFTUJPOBMJ FE PQFSBUJWF
DPOEJ[JPOJPQFSBUJWFBUUFTFQFSRVBOUPSJHVBSEBBE
JSJTVMUBUJPQFSBUJWJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
MFJQPUFTJSBQQSFTFOUJOPTUJNFDIF#BODB'JEFVSBN
7"-03&*/53*/4&$0&7"-03&
"((*6/50%&-1&3*0%0
FTFNQJPUBTTJEJSFOEJNFOUPEFMMFBUUJWJUµJOGMB[JPOF
EFM QBUSJNPOJP OFUUP BJ WBMPSJ EJ NFSDBUP JODMVTJ
TQFTFJNQPTUFUBTTJEJEFDBEFO[BEJTJOWFTUJNFOUJ
HMJ JNNPCJMJ FE J UFSSFOJ BM WBMPSF EJ QFSJ[JB **
NPSUBMJUµFEBMUSFVTDJUF
MFMJNJOB[JPOFEFMMFBUUJWJUµJOUBOHJCJMJ***
MJNQBUUP
EFJDPTUJEJBDRVJTJ[JPOFEJGGFSJUJF*7
BMUSFSFUUJGJDIF
* UBTTJ EJ BUUVBMJ[[B[JPOF VUJMJ[[BUJ OFM DBMDPMP EFJ
NJOPSJTVMMBWBMVUB[JPOFEFHMJBUUJWJEPQPMFJNQPTUF
WBMPSJ BUUVBMJ TPOP TUBCJMJUJ DPO SJGFSJNFOUP BJ
QFS NBOUFOFSF DPFSFO[B DPO MB WBMVUB[JPOF EFM
MJWFMMJ BUUVBMJ EFJ UBTTJ EJ JOUFSFTTF F JODMVEPOP VOB
QPSUBGPHMJPJOWJHPSF
NBHHJPSB[JPOF QFS UFOFS DPOUP EFM SJTDIJP DIF MF
JQPUFTJ TDFMUF QFS QSPJFUUBSF HMJ VUJMJ GVUVSJ OPO TJ
* WBMPSJ EFJ QPSUBGPHMJ WJUB GPOEJ DPNVOJ F HFTUJPOJ
SFBMJ[[JOP
QBUSJNPOJBMJ TPOP EFUFSNJOBUJ TV CBTF DPOTPMJEBUB
QFS MJOFB EJ CVTJOFTT BM OFUUP EFMMF RVPUF EJ
7BMPSF JOUSJOTFDP BM EJDFNCSF (SVQQP
QFSUJOFO[BEJUFS[JFBEPQFSBOEPJQPUFTJDPOTJEFSBUF
#BODB'JEFVSBN
BQQSPQSJBUF BMMB EBUB EJ WBMVUB[JPOF *M UBTTP EJ
-BUBCFMMBTFHVFOUFFWJEFO[JBJMWBMPSFJOUSJOTFDPBM
BUUVBMJ[[B[JPOF VUJMJ[[BUP ¼ QBSJ BM QFS MB
EJDFNCSFFEBGJOJDPNQBSBUJWJJWBMPSJFRVJWBMFOUJ
WBMVUB[JPOFBMEJDFNCSFBMHJVHOP
BMHJVHOPFEBMEJDFNCSF
FBMEJDFNCSF
*MUBTTPEJBUUVBMJ[[B[JPOFBQQSPQSJBUPQFSVOB[JPOJTUB
7BMPSFJOUSJOTFDP(SVQQP#BODB'JEFVSBN
PJOWFTUJUPSFEJQFOEFEBMMFOFDFTTJUµEFMMB[JPOJTUBP
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]QSJODJQBMJSJTVMUBUJFTUSBUFHJF
NJMJPOJEJFVSP
1BUSJNPOJPOFUUP
DPOTPMJEBUP
F EBMMB TVB QFSDF[JPOF EFJ SJTDIJ BTTPDJBUJ BMMB
SFBMJ[[B[JPOF EFHMJ VUJMJ GVUVSJ "J GJOJ EJ HJVEJDBSF
MJNQBUUPEJVUJMJ[[BSFBMUSJUBTTJEJBUUVBMJ[[B[JPOFMB
3FUUJGJDIFBM
QBUSJNPOJPOFUUP
DPOTPMJEBUP
1BUSJNPOJPOFUUP
SFUUJGJDBUP
7BMPSFEFM
QPSUBGPHMJPWJUB
JOWJHPSF
7BMPSFEFM
QPSUBGPHMJPGPOEJ
JOWJHPSF
7BMPSFEFM
QPSUBGPHMJPHFTUJPOJ
JOWJHPSF
EFMMJOWFTUJUPSF TUFTTP EBMMB TVB QPTJ[JPOF GJTDBMF
UBCFMMB TFHVFOUF FWJEFO[JB MB TFOTJCJMJUµ EFM WBMPSF
JOUSJOTFDPBMEJDFNCSFBMMVUJMJ[[PEJUBTTJEJ
BUUVBMJ[[B[JPOFSJTQFUUJWBNFOUFJOGFSJPSFFTVQFSJPSF
EFMMPSJTQFUUPBMUBTTPDFOUSBMF
7BMPSFJOUSJOTFDPBMEJDFNCSF(SVQQP#BODB'JEFVSBN
NJMJPOJEJFVSP
SJHVBSEBOP QSJODJQBMNFOUF *
MJNQBUUP EPQP MF
5BTTPEJ
BUUVBMJ[[B[JPOF
1BUSJNPOJPOFUUP
DPOTPMJEBUP
3FUUJGJDIFBM
QBUSJNPOJPOFUUP
DPOTPMJEBUP
1BUSJNPOJPOFUUP
SFUUJGJDBUP
7BMPSFEFMQPSUBGPHMJP
WJUBJOWJHPSF
7BMPSFEFMQPSUBGPHMJP
GPOEJJOWJHPSF
7BMPSFEFMQPSUBGPHMJP
HFTUJPOJJOWJHPSF
7BMPSFEFM
QPSUBGPHMJPJOWJHPSF
JNQPTUF EJ DPOTJEFSBSF UVUUF MF BUUJWJUµ B GSPOUF
7BMPSFJOUSJOTFDP
7BMPSFEFM
QPSUBGPHMJP
JOWJHPSF
7BMPSFJOUSJOTFDP
"MOFUUPEFMMFRVPUFEJUFS[J
%FUFSNJOBUFTVDSJUFSJ*'34
*M QBUSJNPOJP OFUUP DPOTPMJEBUP UPUBMF ¼ QBSJ B
RVFMMP SJQPSUBUP OFM CJMBODJP DPOTPMJEBUP BM OFUUP
EFMMFRVPUFEJQFSUJOFO[BEJUFS[JBMMFSJTQFUUJWFEBUF
EJ WBMVUB[JPOF -F SFUUJGJDIF BM QBUSJNPOJP OFUUP
7BMPSF BHHJVOUP EFM QFSJPEP &NCFEEFE WBMVF
EFMMBOOP QSJNB EFMMJNQBUUP EJ OVPWF WFOEJUF
FBSOJOHT
NJHSB[JPOF F USBTGPSNB[JPOF ***
MJNQBUUP EJ
-B UBCFMMB DIF TFHVF FWJEFO[JB JM WBMPSF BHHJVOUP
NPEJGJDIFOFMMFJQPUFTJQFSMFTQFSJFO[BPQFSBUJWB
EFMMBOOP EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN "
FTDMVTF RVFMMF FDPOPNJDIF F GJTDBMJ *7
MF
GJOJ DPNQBSBUJWJ WJFOF JMMVTUSBUB MB EFSJWB[JPOF
NPEJGJDIF OFMMF JQPUFTJ FDPOPNJDIF JODMVTJ J
EFM WBMPSF BHHJVOUP EFM QSJNP TFNFTUSF F
SFOEJNFOUJ EFHMJ JOWFTUJNFOUJ MF BMJRVPUF GJTDBMJ
FEJMUBTTPEJBUUVBMJ[[B[JPOF
EFMMBOOP
t* M WBMPSF BHHJVOUP EFSJWBOUF EBMMPQFSB[JPOF
$PFSFOUFNFOUF DPO MFTQPTJ[JPOF DPOUBCJMF
DPNNFSDJBMF EJ NJHSB[JPOF EVSBOUF JM QFSJPEP
MJNQBUUP DPNQMFTTJWP EFMMF BUUJWJUµ OPO DPSSFOUJ
JOJ[JBMNFOUF EFUFSNJOBUP BMMJTUBOUF EFMMB WFOEJUB
EJ 'JEFVSBN 8BSHOZ ¼ TUBUP FTDMVTP EBM WBMPSF
TVMMB CBTF EFMMF JQPUFTJ VUJMJ[[BUF B GJOF QFSJPEP
BHHJVOUP EFM QFSJPEP *M WBMPSF BHHJVOUP EFMMF
F QPJ DBQJUBMJ[[BUP BMMB GJOF EFM QFSJPEP BM UBTTP
BUUJWJUµDPSSFOUJ¼QBSJBMMBTPNNBEFMMBWBSJB[JPOF
EJ BUUVBMJ[[B[JPOF DIF UJFOF DPOUP EJ UVUUJ J DPTUJ
EFM WBMPSF JOUSJOTFDP F EFJ EJWJEFOEJ EJTUSJCVJUJ
BTTPDJBUJJODMVTJJDPTUJEJJODFOUJWB[JPOFBJ1SJWBUF
OFMQFSJPEPBMOFUUPEJBMUSJNPWJNFOUJEJDBQJUBMF
#BOLFS &TTP DPNQSFOEF MB NJHSB[JPOF EJ DJSDB
2VFTUJVMUJNJTPOPSJGFSJUJQSJODJQBMNFOUFBMMFGGFUUP
NJMJPOJ EB GPOEJ F HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ B
DBNCJP TVMMF QBSUFDJQB[JPOJ BMMJNQBUUP EFMMF
QPMJ[[FVOJUMJOLFEOPODJTPOPTUBUFUSBTGPSNB[JPOJ
TUPDL PQUJPO F BE BMUSJ NPWJNFOUJ EJ DBQJUBMF BM
DPOTPMJEBNFOUP
TJHOJGJDBUJWFOFMMBOOP
t*M WBMPSF BHHJVOUP EFMMF OVPWF WFOEJUF EVSBOUF JM
QFSJPEP EFUFSNJOBUP JOJ[JBMNFOUF BMMJTUBOUF EFMMB
JSJTVMUBUJPQFSBUJWJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
WFOEJUB TVMMB CBTF EFMMF JQPUFTJ VUJMJ[[BUF B GJOF
7BMPSFBHHJVOUPEFMQFSJPEP(SVQQP#BODB'JEFVSBN
"OOP
TFNFTUSF
"OOP
J DPTUJ BTTPDJBUJ BMMBDRVJTJ[JPOF EFJ OVPWJ BGGBSJ
JODMVTP MJNQBUUP EFMMJODFOUJWB[JPOF BJ 1SJWBUF
7BSJB[JPOFEFMWBMPSF
JOUSJOTFDPOFMQFSJPEP
%JWJEFOEJEJTUSJCVJUJOFM
QFSJPEP
"MUSJNPWJNFOUJEJ
DBQJUBMF
&TDMVTJPOFJNQBUUP
'JEFVSBN8BSHOZ
7BMPSFBHHJVOUPEFM
QFSJPEPEFMMFBUUJWJUµ
DPSSFOUJ
UBTTP EJ BUUVBMJ[[B[JPOF 4J ¼ UFOVUP DPOUP EJ UVUUJ
#BOLFS"JGJOJEFMMBQSFTFOUFWBMVUB[JPOFMFOVPWF
WFOEJUFTJEJWJEPOPJO
B
OVPWF WFOEJUF WJUB DIF DPNQSFOEPOP OVPWF
QPMJ[[F FNFTTF QFS NJMJPOJ EJ QSPEPUUJ
USBEJ[JPOBMJ NJMJPOJ EJ QSFNJ SJDPSSFOUJ
BOOVBMJ[[BUJVOJUMJOLFEFNJMJPOJEJQSFNJ
VOJDJVOJUMJOLFE
C
OVPWFWFOEJUFEJBTTFUNBOBHFNFOUEFGJOJUFQBSJ
BMMB TPNNB EFMMB SBDDPMUB OFUUB QFS UVUUJ J DMJFOUJ
*MWBMPSFBHHJVOUPEFMMBOOPEFMMFBUUJWJUµDPSSFOUJ
QVÅFTTFSFTVEEJWJTPJOUSFDPNQPOFOUJQSJODJQBMJ
DPO SBDDPMUB OFUUB QPTJUJWB QFS VO BNNPOUBSF
EJ NJMJPOJ EJ GPOEJ DPNVOJ EJ DVJ NJMJPOJEJGPOEJEJUFS[J
FNJMJPOJEJHFTUJPOJ
t*M WBMPSF BHHJVOUP QSJNB EFMMF OVPWF WFOEJUF
F EFMMF JOJ[JBUJWF DPNNFSDJBMJ EJ NJHSB[JPOF F
QBUSJNPOJBMJJODMVTPPGGTIPSFEJDVJNJMJPOJ
EJHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJFEPGGTIPSFEJUFS[J
USBTGPSNB[JPOF DIF DPNQSFOEF *
JM SFOEJNFOUP
QSFWJTUP JO CBTF BMMF JQPUFTJ TPUUPTUBOUJ JM WBMPSF
-B UBCFMMB TFHVFOUF FWJEFO[JB MF DPNQPOFOUJ EFM
JOUSJOTFDP EJ BQFSUVSB **
HMJ TDPTUBNFOUJ EBMMF
WBMPSFBHHJVOUPOFMMBOOPFBGJOJDPNQBSBUJWJ
JQPUFTJ EFSJWBOUJ EBMMB WBSJB[JPOF USB MFTQFSJFO[B
MF WPDJ FRVJWBMFOUJ QFS JM QSJNP TFNFTUSF EFM F
FGGFUUJWBEFMQFSJPEPFMFJQPUFTJVUJMJ[[BUFBMMJOJ[JP
QFSMBOOP
QFSJPEPFQPJDBQJUBMJ[[BUPBMMBGJOFEFMQFSJPEPBM
NJMJPOJEJFVSP
SJBM[PEFJUBTTJEJSFOEJNFOUPQSPJFUUBUJFMBVNFOUP
$PNQPOFOUJEFMWBMPSFBHHJVOUPEFMQFSJPEP
NJMJPOJEJFVSP
×TFNFTUSF
"OOP
3FOEJNFOUPQSFWJTUP
4DPTUBNFOUJEBMMF
JQPUFTJ
.PEJGJDIFEFMMFJQPUFTJ
PQFSBUJWF
.PEJGJDIFEFMMFJQPUFTJ
FDPOPNJDIF
5PUBMFQSJNBEJ
OVPWFWFOEJUFF
BMUSFPQFSB[JPOJ
DPNNFSDJBMJ
NPEJGJDIFTVBMDVOFJQPUFTJPQFSBUJWF
-PQFSB[JPOF DPNNFSDJBMF EJ NJHSB[JPOF EB GPOEJ
F HFTUJPOJ WFSTP WJUB IB HFOFSBUP VO WBMPSF QBSJ B
NJMJPOJOFMMBOOP
BM WBMPSF BHHJVOUP QFS NJMJPOJ EJ DVJ
.JHSB[JPOFWFSTP7JUB
5SBTGPSNB[JPOJ7JUB
NJMJPOJ SFMBUJWJ BMMBUUJWJUµ WJUB NJMJPOJ
BMMBUUJWJUµEJGPOEJDPNVOJFNJMJPOJSFMBUJWJBMMF
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
7JUB
-BUBCFMMBTFHVFOUFFWJEFO[JBMBTFOTJCJMJUµEFMWBMPSF
'POEJDPNVOJ
EFMMF OVPWF WFOEJUF EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
BMMVUJMJ[[PEJUBTTJEJBUUVBMJ[[B[JPOFBMUFSOBUJWJ
7BMPSFBHHJVOUPEFMMF
OVPWFWFOEJUF
7BMPSFBHHJVOUPEFM
QFSJPEP
7BMPSFBHHJVOUPEFMMFOVPWFWFOEJUFEFMMBOOP
NJMJPOJEJFVSP
%JTDPVOUSBUF
4FHVFVOBEFTDSJ[JPOFEFJQSJODJQBMJGBUUPSJDIFIBOOP
JOGMVFO[BUPJMWBMPSFBHHJVOUPEFMMBOOP
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJPQFSBUJWJ
NJMJPOJFBEVOFGGFUUPOFHBUJWPMFHBUPBMFHHFSF
-F OVPWF WFOEJUF EFMMBOOP IBOOP DPOUSJCVJUP
7BMPSFBHHJVOUP
EJNJHSB[JPOFF
USBTGPSNB[JPOJ
OFM UBTTP EJ BUUVBMJ[[B[JPOF DIF IB DPOUSJCVJUP QFS
"OOP
*M SFOEJNFOUP QSFWJTUP JO CBTF BMMF JQPUFTJ EJOJ[JP
7JUB
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
5PUBMFWBMPSFBHHJVOUPEFMMF
OVPWFWFOEJUF
QFSJPEPBNNPOUBBNJMJPOJ
*QPUFTJ
(MJ TDPTUBNFOUJ EBMMF JQPUFTJ VUJMJ[[BUF BMMJOJ[JP EFM
-BSFQPSUJTUJDBEFMWBMPSFJOUSJOTFDPDPNFRVBMTJBTJ
QFSJPEP IBOOP EFUFSNJOBUP VOB EJNJOV[JPOF EFM
NFUPEP EJ WBMVUB[JPOF CBTBUP TVMMB QSPJF[JPOF EJ
WBMPSF BHHJVOUP DPNQMFTTJWBNFOUF QFS NJMJPOJ
VUJMJ GVUVSJ JNQMJDB OFDFTTBSJBNFOUF VOB DFSUB
EPWVUPBWBSJGBUUPSJ-BQSJODJQBMFWBSJB[JPOF¼EPWVUB
TPHHFUUJWJUµ OFMMP TUBCJMJSF MF JQPUFTJ EB VUJMJ[[BSF
BMMBVNFOUPEFMMBDDBOUPOBNFOUPBQSFTJEJPEJDBVTF
#BODB'JEFVSBNDPOMBTTJTUFO[BEJ5JMMJOHIBTUIB
QBTTJWFB[JPOJSFWPDBUPSJFFSFDMBNJEFMMBDMJFOUFMBDIF
DFSDBUP EJ BEPQFSBSF JQPUFTJ BQQSPQSJBUF F DPFSFOUJ
IBJOGMVJUPQFSNJMJPOJ(MJFGGFUUJOFHBUJWJMFHBUJBMMF
QFSUVUUFMFMJOFFEJCVTJOFTT4FHVFOEPMBQSBTTJQFS
QFSGPSNBODF F BJ EJTJOWFTUJNFOUJ SFHJTUSBUJ EVSBOUF JM
MFNCFEEFE WBMVF SFQPSUJOH USBEJ[JPOBMF MF JQPUFTJ
QSJNPTFNFTUSFTPOPTUBUJDPNQFOTBUJEBTDPTUBNFOUJ
TPOP TUBUF TUBCJMJUF JO NPEP EFUFSNJOJTUJDP OPO
QPTJUJWJ EVSBOUF JM TFDPOEP TFNFTUSF SJQPSUBOEP
SJGMFUUFOEP RVJOEJ MF DPOTFHVFO[F EFMMB OBUVSBMF
MFTQFSJFO[BDPNQMFTTJWBEFMMBOOPTPTUBO[JBMNFOUFJO
WPMBUJMJUµ EJ BMDVOF JQPUFTJ QFS MFTQFSJFO[B GVUVSB
MJOFBDPOMFJQPUFTJ*SFTJEVJFGGFUUJDPNQSFOEPOPVOB
JO QBSUJDPMBSF RVFMMB EFJ UBTTJ EJ SFOEJNFOUP EFMMF
TFSJFEJWPDJNJOPSJTJBQPTJUJWFDIFOFHBUJWF
BUUJWJUµ
.PEJGJDIFBMMFJQPUFTJIBOOPEFUFSNJOBUPJOBHHSFHBUP
4FHVPOP MF JQPUFTJ F MF CBTJ QSJODJQBMJ VUJMJ[[BUF BM
VOB EJNJOV[JPOF EJ WBMPSF QFS NJMJPOF EPWVUB
EJDFNCSF
BMMFGGFUUP QPTJUJWP EBUP EBMMB DPNCJOB[JPOF EFM
t*M UBTTP EJ BUUVBMJ[[B[JPOF ¼ QPTUP QBSJ BM t* UBTTJ EJ NPSUBMJUµ QSPQFOTJPOF BMMPQ[JPOF
EJ SFOEJUB EFDBEFO[B SJTDBUUP FE BMUSF VTDJUF
t*MCFODINBSLVUJMJ[[BUPQFSJMUBTTPEJSFOEJNFOUP
JODMVTJJUBTTJEJEJTJOWFTUJNFOUPUPUBMFFQBS[JBMF
MPSEPEJNFSDBUPEFJUJUPMJEJ4UBUPJUBMJBOJBSFEEJUP
QFS HMJ BGGBSJ VOJUMJOLFE J GPOEJ DPNVOJ F MF
GJTTP EFDFOOBMJ ¼ QPTUP QBSJ BM BM
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJJQPUJ[[BUFQFSJMGVUVSPTPOP
HJVHOP F BM EJDFNCSF FE
TUBUJ TUBCJMJUJ NFEJBOUF VOBOBMJTJ EFMMB SFDFOUF
JM SFOEJNFOUP DPNQMFTTJWP TVMMF B[JPOJ ¼ QPTUP
FTQFSJFO[BEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNJOUFHSBUB
QBSJ BM BM HJVHOP F BM
PWFBQQSPQSJBUPEBDPOTJEFSB[JPOJTVJTFUUPSJ
EJDFNCSF 4J JQPUJ[[B VO SFOEJNFOUP EFM
t-FTQFTFHFOFSBMJFEJBNNJOJTUSB[JPOFBTTPDJBUF
TVMMB MJRVJEJUµ BM HJVHOP F
BMMF BUUJWJUµ WJUB GPOEJ DPNVOJ F HFTUJPOJ
BMEJDFNCSF
#FODINBSLFRVJWBMFOUJ
QBUSJNPOJBMJ B MJWFMMP DPOTPMJEBUP TPOP TUBUF
WFOHPOPVUJMJ[[BUJQFSBMUSJBUUJWJ
TVEEJWJTF QFS MJOFB EJ CVTJOFTT F BMMJOUFSOP EJ
t*MUBTTPEJSFOEJNFOUPTVMMFBUUJWJUµBGSPOUFEFMMF
DJBTDVOB MJOFB JOUFSBNFOUF BTTFHOBUF OFMMB
SJTFSWFUFDOJDIFWJUB¼EFUFSNJOBUPJOCBTFBMNJY
EFUFSNJOB[JPOFEJQBSBNFUSJEJTQFTFSFMBUJWFBHMJ
FE BMMF EVSBUJPO FGGFUUJWF EFMMF BUUJWJUµ UFOFOEP
JOWFTUJNFOUJ BMMBDRVJTJ[JPOF EJ OVPWJ BGGBSJ FE
DPOUP EFMMB QPMJUJDB EJ JOWFTUJNFOUP JO BUUP *O
BMMB HFTUJPOF EFM QPSUBGPHMJP JO WJHPSF -F TQFTF
QBSUJDPMBSF J UBTTJ EJ SFOEJNFOUP EJ NFSDBUP TVJ
EJ HFTUJPOF QSPJFUUBUF OFM GVUVSP UFOHPOP DPOUP
GPOEJBGSPOUFEFMMFQPMJ[[FWJUBVOJUMJOLFEQSJNB
EFMMJOGMB[JPOF EFM BOOVP BM HJVHOP
EFMMFDPNNJTTJPOJEJHFTUJPOFWBSJBOPQFSJTJOHPMJ
FBMEJDFNCSF
GPOEJJOCBTFBMMBDPNQPTJ[JPOFEFMMFBUUJWJUµBMMB
t-F JQPUFTJ QFS J MJWFMMJ EJ QSPWWJHJPOJ FE BMUSJ
EBUB EJ WBMVUB[JPOF F TPOP NFEJBNFOUF QBSJ
QBHBNFOUJ BJ 1SJWBUF #BOLFS SFMBUJWF BMMF BUUJWJUµ
BM BM HJVHOP F BM WJUB GPOEJ DPNVOJ F HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ TPOP
EJDFNCSF TVJ GPOEJ HBSBOUJUJ FE BM TUBUF TUBCJMJUF JO CBTF BMMB SFDFOUF FTQFSJFO[B
BM HJVHOP F BM EJDFNCSF
PQFSBUJWBEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNDPOTJEFSBUP
TVJGPOEJOPOHBSBOUJUJ
B MJWFMMP DPOTPMJEBUP F QFS MJOFB EJ CVTJOFTT
t* UBTTJ EJ SFOEJNFOUP EJ NFSDBUP TVJ GPOEJ DPNVOJ
/FMMB EFUFSNJOB[JPOF EFM WBMPSF BHHJVOUP EFMMB
F TVMMF HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ WBSJBOP QFS QSPEPUUP
OVPWB QSPEV[JPOF EFMMB NJHSB[JPOF F EFMMB
-BTTFU BMMPDBUJPO QFS QSPEPUUP ¼ EFUFSNJOBUB JO
USBTGPSNB[JPOF TJ ¼ UFOVUP DPOUP EFM DPTUP EFMMF
CBTF BMMB NFEJB EFJ NFTJ QSFDFEFOUJ MB EBUB
JODFOUJWB[JPOJQSFWJTUF
EJ WBMVUB[JPOF EFMMB DPNQPTJ[JPOF QFS DPNQBSUP
t1FS JM CVTJOFTT WJUB ¼ QSFWJTUP DIF WFSSBOOP
TPUUPTUBOUF EFMMF TJOHPMF HFTUJPOJ F EFJ GPOEJ 4V
NBOUFOVUJJUFSNJOJFMFDPOEJ[JPOJEJQPMJ[[BJODMVTF
RVFTUFCBTJJMSFOEJNFOUPNFEJPQSPJFUUBUPTVJGPOEJ
MFCBTJEJSJTDBUUPJWJHFOUJUBTTJEJSFUSPDFTTJPOFFMF
DPNVOJ F TVMMF HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ QSJNB EFMMF
BMUSFQBSUFDJQB[JPOJBHMJBTTJDVSBUJMFDPNNJTTJPOJ
DPNNJTTJPOJEJHFTUJPOF¼QBSJBMBM
EJHFTUJPOFFHMJBMUSJQSFMJFWJDPOUSBUUVBMJJOWJHPSF
HJVHOPFBMEJDFNCSF
BMMBEBUBEJWBMVUB[JPOF
t(MJVUJMJGVUVSJQSPJFUUBUJJO*UBMJBTPOPBTTPHHFUUBUJ
t-FDPNNJTTJPOJFHMJBMUSJQSFMJFWJTVJGPOEJDPNVOJ
BE VOB UBTTB[JPOF DPNQMFTTJWB *SFT F *SBQ
DPO
F TVMMF HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ TPOP TUBUJ QSPJFUUBUJ
BMJRVPUB NFEJB EFM (MJ VUJMJ QSPJFUUBUJ
TVMMJQPUFTJ EJ NBOUFOFSF J MJWFMMJ WJHFOUJ P
JO DBQP B TPDJFUµ FTUFSF TPOP BTTPHHFUUBUJ BMMF
BQQSPWBUJBMMBEBUBEJWBMVUB[JPOF-FDPNNJTTJPOJ
OPSNBMJJNQPTUFMPDBMJUFOFOEPDPOUPEFMMJNQBUUP
NFEJFTPOPTUBUFEFUFSNJOBUFJONBOJFSBDPFSFOUF
EFMMBUBTTB[JPOFEFHMJVUJMJSJNQBUSJBUJJO*UBMJB1FS
DPOMBTTFUBMMPDBUJPOVUJMJ[[BUBQFSTUBCJMJSFJUBTTJ
MFTPDJFUµEPNJDJMJBUFJO*SMBOEBRVJOEJMBMJRVPUB
GJTDBMF DPNQMFTTJWB UBTTB[JPOF MPDBMF QJË RVFMMB
TVJEJWJEFOEJEBJODBTTBSF
¼QBSJBM
EJSFOEJNFOUP
t QSFWJTUPDIFJSBQQPSUJJOGSBHSVQQPJOWJHPSFBM
EJDFNCSFSJNBOHBOPJOBMUFSBUJ
JSJTVMUBUJPQFSBUJWJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
QFSUVUUFMFMJOFFEJCVTJOFTT
BMHJVHOPFBMEJDFNCSF
QBUSJNPOJBMJ F QPMJ[[F VOJU MJOLFE
TJ ¼ BUUFTUBUP BM
-&."44&&-"3"$$0-5"
BM
-B SBDDPMUB OFUUB DPNQMFTTJWB EFMMFTFSDJ[JP ¼
-B DPOTJTUFO[B EFMMF NBTTF JO BNNJOJTUSB[JPOF
SJTVMUBUBQBSJBNJMJPOJFE¼DPTÀDPNQPTUB
BM ¼ SJTVMUBUB QBSJ B NJMJBSEJ JO
BVNFOUP EFM SJTQFUUP BM MJWFMMP EFM 3BDDPMUBOFUUB
NJMJBSEJ
"UBMFJODSFNFOUPIBOOPDPOUSJCVJUP
NJMJPOJEJFVSP
TJB MB SBDDPMUB OFUUB TJB MB QPTJUJWB QFSGPSNBODF EFJ
NFSDBUJGJOBO[JBSJ
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOU
"TTJDVSB[JPOJWJUB
NJMJPOJEJFVSP
EJDVJ6OJUMJOLFE
'POEJ$PNVOJ
WBSJB[JPOF
'POEJQFOTJPOF
BTTPMVUB
5PUBMFSJTQBSNJPHFTUJUP
5PUBMFSJTQBSNJPOPOHFTUJUP
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
EJDVJ5JUPMJ
"TTJDVSB[JPOJWJUB
5PUBMF3BDDPMUB
EJDVJ6OJUMJOLFE
'POEJQFOTJPOF
5PUBMFSJTQBSNJPHFTUJUP
5PUBMFSJTQBSNJPOPOHFTUJUP
EJDVJ5JUPMJ
5PUBMF"6.
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
OT
OT
OT
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
-B SBDDPMUB OFUUB EJ SJTQBSNJP HFTUJUP ¼ BNNPOUBUB
BNJMJPOJNJMJPOJOFM
*OQBSUJDPMBSF
J GPOEJ DPNVOJ MF BTTJDVSB[JPOJ WJUB F J GPOEJ
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJPQFSBUJWJ
QFOTJPOF IBOOP SFHJTUSBUP VOB SBDDPMUB QPTJUJWB
-BDPNQPOFOUFEJSJTQBSNJPHFTUJUP¼SJTVMUBUBQBSJ
QFS NJMJPOJ DIF IB QJË DIF DPNQFOTBUP MB
B NJMJBSEJ NJMJBSEJ BM F
SBDDPMUB OFHBUJWB EFMMF HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ
SBQQSFTFOUB JM EFMMF NBTTF UPUBMJ B GSPOUF EFM
NJMJPOJ
BM
-BSBDDPMUBOFUUBEJSJTQBSNJPOPOHFTUJUPDPTUJUVJUBEB
*M DPOUFOVUP B[JPOBSJP NFEJP EFMMF NBTTF HFTUJUF
UJUPMJFDPOUJDPSSFOUJ¼SJTVMUBUBQBSJBNJMJPOJ
DPO DPNNJTTJPOJ SJDPSSFOUJ GPOEJ DPNVOJ HFTUJPOJ
JOBVNFOUPEJNJMJPOJSJTQFUUPBM
3JQBSUJ[JPOFEFHMJ"TTFUT6OEFS.BOBHFNFOU
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJ
QBUSJNPOJBMJ
'POEJDPNVOJ
(FTUJPOJ
QBUSJNPOJBMJ
"TTJDVSB[JPOJ
'POEJQFOTJPOF
5JUPMJ
$POUJDPSSFOUJ
"TTJDVSB[JPOJ
'POEJQFOTJPOF
5JUPMJ
$POUJDPSSFOUJ
DPOTFHVFOUF BM NJHMJPSBNFOUP EFMMBUUJWJUµ EJ
HFTUJPOFEFMQPSUBGPHMJPEJQSPQSJFUµFEFMMBUFTPSFSJB
DIFIBOOPSJTFOUJUPQPTJUJWBNFOUFEFMMBVNFOUPEFJ
-"/"-*4*%&-$0/50&$0/0.*$0
UBTTJ BWWFOVUP OFM -F HJBDFO[F NFEJF EFMMF
BUUJWJUµ GSVUUJGFSF EFM (SVQQP TPOP BVNFOUBUF EFM
-VUJMF OFUUP DPOTPMJEBUP EFM ¼ TUBUP QBSJ B
SJTQFUUPBMQSJODJQBMNFOUFQFSMBDSFTDJUB
NJMJPOJ JO DSFTDJUB EFM SJTQFUUP BM
EFHMJ JNQJFHIJ EFMMB MJRVJEJUµ *M QBTTJWP POFSPTP
SJTVMUBUPEFMQSFDFEFOUFFTFSDJ[JPNJMJPOJ
IB FWJEFO[JBUP VO JODSFNFOUP EJ DJSDB JM JO
*OTJOUFTJFTTPSJTVMUBDPTÀGPSNBUP
UFSNJOJ NFEJ SJGFSJUP FTTFO[JBMNFOUF BMMB SBDDPMUB
EBDMJFOUFMB
NJMJPOJEJFVSP
WBSJB[JPOF
*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJBQBSJB
BTTPMVUB
OT
EFM SJTVMUBUP OFUUP EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF NJMJPOJ
4QFTFEFMQFSTPOBMF
"MUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
OT
NJMJPOJEJFVSP
."3(*/&%**/5&3&44&
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµ
GJOBO[JBSJF
3*46-5"50-03%0%&--"
(&45*0/&'*/"/;*"3*"
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFS
EFUFSJPSBNFOUP
3*46-5"50/&550%&--"
(&45*0/&'*/"/;*"3*"
"MUSJQSPWFOUJPOFSJ
EJHFTUJPOF
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµ
NBUFSJBMJFEJNNBUFSJBMJ
41&4&%*'6/;*0/".&/50
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJSJTDIJ
FPOFSJ
6UJMFQFSEJUF
EFMMFQBSUFDJQB[JPOJ
65*-&1&3%*5"
%&--"
01&3"5*7*5™$033&/5&"-
-03%0%&--&*.1045&
OT
WJ IBOOP DPODPSTP MB EJOBNJDB EFM NBSHJOF
DPNNJTTJPOJ OFUUF NJMJPOJ
F MB GMFTTJPOF
6UJMJQFSEJUF
EFMMFBUUJWJUµOPO
DPSSFOUJBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
3JGMFUUF JM DPOTPMJEBNFOUP BJ TFOTJ EFMM*'34 EFMMF TPDJFUµ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF
BQQBSUFOFOUJBMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZ
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
3JTVMUBUPOFUUPEBDFTTJPOF
EJDSFEJUJ
6UJMJEBDFTTJPOFB[JPOJ
4BOQBPMP*.*
7BMVUB[JPOFEFMMFQPMJ[[FQFS
J1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJ
"MUSP
65*-&/&550
NJMJPOJ SJTQFUUP BM SJTVMUBUP EFMMhFTFSDJ[JP
EJ JOUFSFTTF NJMJPOJ
MB DSFTDJUB EFMMF
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMhFTFSDJ[JPQFS
MPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
6UJMFQFSEJUB
EJQFSUJOFO[BEJUFS[J
NJMJPOJIBSFHJTUSBUPVOJODSFNFOUPEJ
5PUBMF
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
OT
OT
*M SJTVMUBUP OFUUP EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF IB
FWJEFO[JBUP VO TBMEP EJ NJMJPOJ EPWVUP
QSJODJQBMNFOUF BHMJ VUJMJ EFMMBUUJWJUµ JO QSPOUJ
DPOUSP UFSNJOF TV UJUPMJ DPO MB DMJFOUFMB F BMMB
WBMVUB[JPOF BM GBJS WBMVF EFMMF QPMJ[[F BTTJDVSBUJWF
* QSJODJQBMJ BHHSFHBUJ SFEEJUVBMJ TPOP EJ TFHVJUP
DPMMFHBUF BJ 1JBOJ EJ GJEFMJ[[B[JPOF EFMMF 3FUJ EJ
BOBMJ[[BUJ F NFTTJ B DPOGSPOUP DPO MF BOBMPHIF
1SJWBUF #BOLFS 5BMJ DPNQPOFOUJ IBOOP QJË DIF
SJTVMUBO[FEFMMFTFSDJ[JP
DPNQFOTBUP JM SJTVMUBUP OFHBUJWP EFMMBUUJWJUµ EJ
OFHP[JB[JPOFDIFIBSJTFOUJUPEFMMBQFSEJUBSFBMJ[[BUB
*M NBSHJOF EJ JOUFSFTTF QBSJ B NJMJPOJ IB
JOTFHVJUPBMMBEJTNJTTJPOFEJVOQPSUBGPHMJPEJUJUPMJ
QSFTFOUBUP VO JODSFNFOUP EJ NJMJPOJ SJTQFUUP
PCCMJHB[JPOBSJ BDRVJTUBUJ JO FTFSDJ[J QSFDFEFOUJ FE
BMMFTFSDJ[JP QSFDFEFOUF 5BMF SJTVMUBUP
BWFOUJ DBSBUUFSJTUJDIF OPO DPFSFOUJ DPO MBUUVBMF
¼ BTDSJWJCJMF BMMB DSFTDJUB EFJ WPMVNJ NFEJ EJ
BTTFUBMMPDBUJPO
SBDDPMUB JOUFSNFEJBUB F BMMBVNFOUP EJ SFEEJUJWJUµ
3JTQFUUP BM EJDFNCSF MB GMFTTJPOF EJ *3*46-5"5*&$0/0.*$*&1"53*.0/*"-*
JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
NJMJPOJ ¼ BTDSJWJCJMF QSJODJQBMNFOUF BM NJOPS
$PNNJTTJPOJOFUUFEJGSPOUFOE
QMVTWBMPSF SFHJTUSBUP EBMMF QPMJ[[F BTTJDVSBUJWF DIF
NJMJPOJEJFVSP
*USJN
**USJN
***USJN
*7USJN
5PUBMF
QFS SJTDIJ F POFSJ PMUSF DIF BM DJUBUP BOEBNFOUP
EFMMhBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOF
%JGGFSFO[B
-F DPNNJTTJPOJ OFUUF TJ TPOP BUUFTUBUF B -F DPNNJTTJPOJ OFUUF EJ GSPOU FOE QBSJ B NJMJPOJJODSFTDJUBEJNJMJPOJSJTQFUUPB
NJMJPOJ TPOP BVNFOUBUF EJ NJMJPOJ SJTQFUUP
NJMJPOJEFMMFTFSDJ[JP
BMMFTFSDJ[JP QSFDFEFOUF FTTFO[JBMNFOUF QFS MB
QFSBMUSPTJSJGMFUUFJONJOPSJBDDBOUPOBNFOUJBMGPOEP
"OOP
DSFTDJUBEFMMBSBDDPMUBEJGPOEJDPNVOJFQFSJMCVPO
BOEBNFOUPEFMDPNQBSUPUJUPMJ
$PNNJTTJPOJOFUUFSJDPSSFOUJ
NJMJPOJEJFVSP
"OOP
*USJN
**USJN
***USJN
*7USJN
5PUBMF
$PNNJTTJPOJOFUUFJODFOUJWB[JPOJFBMUSF
NJMJPOJEJFVSP
"OOP
*USJN
**USJN
***USJN
*7USJN
5PUBMF
-FDPNNJTTJPOJOFUUFSJDPSSFOUJQBSJBNJMJPOJ
%JGGFSFO[B
%JGGFSFO[B
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ
TPOPBVNFOUBUFEJNJMJPOJSJTQFUUPBM
-JODSFNFOUP ¼ EB BUUSJCVJSF BMMB DSFTDJUB
-F DPNNJTTJPOJ OFUUF EJ JODFOUJWB[JPOF F BMUSF
EFMMFNBTTFNFEJFHFTUJUFDPODPNNJTTJPOJSJDPSSFOUJ
DIF QSFTFOUBOP VO TBMEP OFHBUJWP QFS QBTTBUFEBNJMJBSEJBNJMJBSEJ
NJMJPOJTPOPBVNFOUBUFEJNJMJPOJSJTQFUUP
5BMJ DPNNJTTJPOJ HSB[JF BMMJODSFNFOUP EFMMF NBTTF
BMMFTFSDJ[JP B DBVTB EFJ NBHHJPSJ JNQPSUJ
NFEJFIBOOPFWJEFO[JBUPVOBDSFTDJUBOFHMJVMUJNJEVF
NBUVSBUJ EBMMF 3FUJ EFJ 1SJWBUF #BOLFS B UJUPMP
USJNFTUSJ EFMMFTFSDJ[JP EPQP MB GMFTTJPOF WFSJGJDBUBTJ
EJ JODFOUJWB[JPOF TJB BOOVBMJ TJB B TPTUFHOP EFM
OFM TFDPOEP USJNFTUSF JO TFHVJUP BMMB QFSGPSNBODF
QJBOPEJDSFTDJUBQMVSJFOOBMF
OFHBUJWB EFJ NFSDBUJ GJOBO[JBSJ /FMMVMUJNP USJNFTUSF
EFMMFTFSDJ[JP USB MF DPNNJTTJPOJ OFUUF SJDPSSFOUJ
4QFTFBNNJOJTUSBUJWF
TPOP TUBUJ SJMFWBUJ NJMJPOJ EJ DPNNJTTJPOJ BUUJWF
NJMJPOJEJFVSP
JODBTTBUF B GSPOUF EFMMB PWFSQFSGPSNBODF DPOTFHVJUB
EBMMB HFTUJPOF QBUSJNPOJBMF (1' $BQJUBM FNFTTB BMMB
GJOFEFM
$PNNJTTJPOJOFUUFSJDPSSFOUJ
4QFTFQFSJMQFSTPOBMF
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
"MUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
5PUBMF
-F
NJMJPOJ
EJFVSP
TQFTF
BNNJOJTUSBUJWF
TPOP
SJTVMUBUF
DPNQMFTTJWBNFOUFQBSJBNJMJPOJJOBVNFOUP
EFMSJTQFUUPBMNJMJPOJ
-B EJOBNJDB EFMMF TQFTF QFS JM QFSTPOBMF ¼BUUSJCVJCJMFBMTBMEPUSB
tJNBHHJPSJDPTUJQFSDJSDBNJMJPOJEFSJWBOUJ
QSJODJQBMNFOUF EBMMF B[JPOJ EJ SBGGPS[BNFOUP
RVBMJRVBOUJUBUJWPEFHMJPSHBOJDJEFM(SVQQPDPO
QBSUJDPMBSF SJGFSJNFOUP BM NBOBHFNFOU OPODI¹
EBHMJ BEFHVBNFOUJ FDPOPNJDJ JOEPUUJ EBJ DPTUJ
*USJN
**USJN ***USJN *7USJN *USJN
**USJN ***USJN *7USJN
EJ BNNPSUBNFOUJ TVM TPGUXBSF TJB BM DJUBUP
DPMMFUUJWPOB[JPOBMFEJMBWPSP
DPOGFSJNFOUP EFM 3BNP EB[JFOEB .01 DIF IB
tJNJOPSJPOFSJQFSDJSDBNJMJPOJDPOTFHVFOUJBM
DPOGFSJNFOUPBMMBTPDJFUµ6OJWFSTP4FSWJ[JEFMSBNP
DPNQPSUBUP BODIF JM USBTGFSJNFOUP EJ BUUJWJUµ
NBUFSJBMJFEJNNBUFSJBMJBE6OJWFSTP4FSWJ[J
EB[JFOEB.01DIFIBDPNQPSUBUPBQBSUJSFEBM×
NBHHJPJMUSBTGFSJNFOUPEJEJQFOEFOUJ"
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJ
UBMJ NJOPSJ POFSJ DPSSJTQPOEF QFSBMUSP VO BOBMPHP
NJMJPOJEJFVSP
4FSWJ[J OFMMBNCJUP EFMMBDDPSEP EJ GPSOJUVSB DPO
#BODB'JEFVSBN
-F BMUSF TQFTF BNNJOJTUSBUJWF QBSJ B JODSFNFOUPEFMMFBMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWFQFSJ
TFSWJ[J SFTJ JO PVUTPVSDJOH EBMMB TUFTTB 6OJWFSTP
*OEFOOJUµDPOUSBUUVBMJEPWVUF
BJ1SJWBUF#BOLFS
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
$BVTFQBTTJWFSFWPDBUPSJF
FSFDMBNJ
1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJ
"MUSP
5PUBMF
NJMJPOJ TPOP BVNFOUBUF EFM SJTQFUUP
BMMFTFSDJ[JP NJMJPOJ
$PNF
QSFDFEFOUFNFOUF JMMVTUSBUP UBMF JODSFNFOUP
(MJ BDDBOUPOBNFOUJ OFUUJ BJ GPOEJ QFS SJTDIJ F
¼ EPWVUP QSJODJQBMNFOUF BM DPTUP QFS J TFSWJ[J
POFSJQBSJBNJMJPOJTPOPEJNJOVJUJEJ
JO PVUTPVSDJOH USBTGFSJUJ B 6OJWFSTP 4FSWJ[J "M
NJMJPOJSJTQFUUPBMNJMJPOJ
OFUUP EFMMJNQBUUP EFSJWBOUF EBM DPOUSBUUP EJ
*O EFUUBHMJP JM TBMEP JODMVEF NJMJPOJ EJ
PVUTPVSDJOH MF BMUSF TQFTF BNNJOJTUSBUJWF IBOOP
BDDBOUPOBNFOUJQFSJOEFOOJUµDPOUSBUUVBMJEPWVUF
SFHJTUSBUP VO JODSFNFOUP EJ DJSDB NJMJPOJ
BJ 1SJWBUF #BOLFS NJMJPOJ OFM F BUUSJCVJCJMF BJ DPTUJ DPMMFHBUJ BMMF OVPWF JOJ[JBUJWF
NJMJPOJ EJ BDDBOUPOBNFOUJ B QSFTJEJP EJ DBVTF
QSPHFUUVBMJBMMFPQFSB[JPOJTUSBPSEJOBSJFDPMMFHBUF
QBTTJWFB[JPOJSFWPDBUPSJFSFDMBNJEFMMBDMJFOUFMB
BMM01" EJ &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ TVMMF B[JPOJ
FSJTDIJDPOOFTTJBUJUPMJJOEFGBVMUJOUFSNFEJBUJJO
#BODB 'JEFVSBN BMMF TQFTF QVCCMJDJUBSJF F EJ
QSFDFEFOUJFTFSDJ[JNJMJPOJOFM
NBSLFUJOH OPODI¹ BM QSPDFTTP EJ SJMFWB[JPOF EJ
1FS RVBOUP SJHVBSEB HMJ BDDBOUPOBNFOUJ QFS J
UFTU F EJ SBGGPS[BNFOUP EFM TJTUFNB EFJ DPOUSPMMJ
1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS
JOUFSOJ QSFWJTUP EBMMB OPSNBUJWB i4BSCBOFT 0YMFZ
JM TBMEP ¼ SJTVMUBUP QBSJ B NJMJPOJ "DUw BQQMJDBCJMF B #BODB 'JEFVSBN JO RVBOUP
NJMJPOJ OFM EJ DVJ NJMJPOJ SJGFSJUJ BM
BQQBSUFOFOUF BE VO (SVQQP RVPUBUP OFHMJ 4UBUJ
SFOEJNFOUPEFMMFQPMJ[[FBTTJDVSBUJWFNJMJPOJ
6OJUJ
FEBMMBMFHHF
OFM
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJFEJNNBUFSJBMJ
-FJNQPTUFTVMSFEEJUPQBSJBNJMJPOJTPOP
NJMJPOJEJFVSP
EJNJOVJUF EJ NJMJPOJ SJTQFUUP BM QSFDFEFOUF
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUF
TVBUUJWJUµNBUFSJBMJ
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUF
TVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
5PUBMF
WBSJB[JPOF
FTFSDJ[JP QFS FGGFUUP EFMMB SJMFWB[JPOF B TFHVJUP
BTTPMVUB
GJTDBMF EFSJWBOUF EBMMJTDSJ[JPOF JO CJMBODJP EJ
EFMMBDPTUJUV[JPOFEJ&VSP5SFTPSFSJFEFMCFOFGJDJP
JNQPTUFBOUJDJQBUFQFSNJMJPOJTVMMFQFSEJUF
EFM SBHHSVQQBNFOUP 'JEFVSBN 8BSHOZ NBUVSBUF
GJOPBM
-FSFUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJ
F JNNBUFSJBMJ QBSJ B NJMJPOJ TPOP
-F QFSEJUF EFMMF BUUJWJUµ OPO DPSSFOUJ BM OFUUP
EJNJOVJUF EJ NJMJPOJ SJTQFUUP BMMFTFSDJ[JP
EFMMFJNQPTUFNJMJPOJ
SJGMFUUPOPMJNQBUUP
5BMFSJTVMUBUP¼EPWVUPTJBBMDPNQMFUBNFOUP
FDPOPNJDPEFSJWBOUFEBMDPOUSJCVUPBMDPOTPMJEBUP
EJ USBTDJOBNFOUP EFM SJOOPWP EFM DPOUSBUUP
JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
-"(&45*0/&%&--"55*70
&%&-1"44*70
F EBMMB TUJNB EFHMJ POFSJ SFMBUJWJ BMMF DPOUSPMMBUF
GSBODFTJ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF BQQBSUFOFOUJ BM
SBHHSVQQBNFOUP'JEFVSBN8BSHOZNJMJPOJ
OFM
4J SJQPSUB EJ TFHVJUP MBOBMJTJ EFMMF QSJODJQBMJ WPDJ
1FSEJUFEFMMFBUUJWJUµOPODPSSFOUJBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
EJ TUBUP QBUSJNPOJBMF DPOGSPOUBUF DPO J EBUJ BM NJMJPOJEJFVSP
EJDFNCSF
1FSEJUBEFMSBHHSVQQBNFOUP
8BSHOZJOWJBEJEJTNJTTJPOF
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
NJMJPOJEJFVSP
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
3JTVMUBUPEFMMBWBMVUB[JPOFEFM
HSVQQPEJBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµ
BTTPDJBUF
"55*70
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
OT
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
OT
1BSUFDJQB[JPOJ
"UUJWJUµNBUFSJBMJFJNNBUFSJBMJ
"MUSFWPDJEFMMBUUJWP
505"-&"55*70
1"44*70
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
FQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
"MUSFWPDJEFMQBTTJWP
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[B
EJUFS[J
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ
1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[BEFM
(SVQQP
505"-&1"44*70
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
-FBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFM(SVQQPEFUFOVUFQFS
FTJHFO[FEJUFTPSFSJBFEJJOWFTUJNFOUPTPOPSJTVM
UBUFQBSJBNJMJPOJJOOPUFWPMFBVNFOUP
NJMJPOJ
SJTQFUUPBMEJDFNCSF
NJMJPOJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
NJMJPOJEJFVSP
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUF
BMGBJSWBMVF
OT
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
5PUBMF
OT
OT
-JODSFNFOUP EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF BUUSJCVJCJMF
JOUFSCBODBSJP F NJMJPOJ NJMJPOJ BM
BMMBVNFOUP EFMMB MJRVJEJUµ TUSVUUVSBMF SJOWFOJFOUF
EJUJUPMJOPORVPUBUJFNFTTJEB4BOQBPMP
EBMMBDSFTDJUBEFMMBSBDDPMUBEBMMBDMJFOUFMBSJGMFUUFMF
#BOL 4" FE VUJMJ[[BUJ QSFWBMFOUFNFOUF QFS
OVPWFQPMJUJDIFEJJOWFTUJNFOUPEFM(SVQQPDIFIBOOP
PQFSB[JPOJEJQSPOUJDPOUSPUFSNJOF
BODIFDPNQPSUBUPVOBSJDPNQPTJ[JPOFEFMQPSUBGPHMJP
UJUPMJ B GBWPSF EFMMB DPNQPOFOUF EJTQPOJCJMF QFS MB
%FCJUJWFSTPCBODIF
WFOEJUB 2VFTUhVMUJNB JOGBUUJ SBQQSFTFOUB JM NJMJPOJEJFVSP
EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF DPNQMFTTJWF FE ¼ DPTUJUVJUB
QSFWBMFOUFNFOUFEBPCCMJHB[JPOJRVPUBUFJMDVJSJTDIJP
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
OT
TXBQ*OUBMFTDFOBSJPTJJOTFSJTDFBODIFMBEFDJTJPOF
'JOBO[JBNFOUJ
EJDPTUJUVJSFJO'SBODJBVOBUSFBTVSZDPNQBOZ&VSP
1SPOUJDPOUSPUFSNJOF
OT
5SFTPSFSJF
TQFDJGJDBNFOUF EFEJDBUB BMMB HFTUJPOF
5PUBMF
EJ QBSUF EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EJ QSPQSJFUµ EFM
(SVQQP
-B QPTJ[JPOF JOUFSCBODBSJB OFUUB IB DPOGFSNBUP
JM (SVQQP RVBMF EBUPSF EJ GPOEJ QSFTFOUBOEP VOP
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
NJMJPOJEJFVSP
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
TCJMBODJP BUUJWP TVM NFSDBUP JOUFSCBODBSJP QBSJ
B NJMJPOJ DPOUSP NJMJPOJ BM WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJ
OFHP[JB[JPOF
OT
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
OT
5PUBMF
EJDFNCSF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
NJMJPOJEJFVSP
$POUJDPSSFOUJ
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
-F QBTTJWJUµ GJOBO[JBSJF QBSJ BE NJMJPOJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOF
TPOP DPTUJUVJUF EB FNJTTJPOJ PCCMJHB[JPOBSJF B
.VUVJ
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
OT
NFEJPMVOHP UFSNJOF F EB TUSVNFOUJ GJOBO[JBSJ
5JUPMJEJEFCJUP
EFSJWBUJ 3JTQFUUP BM EJDFNCSF UBMF WPDF
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
IB SFHJTUSBUP VO JODSFNFOUP EFM B DBVTB
5PUBMF
EFJ EFSJWBUJ TUJQVMBUJ QFS MB DPQFSUVSB EFM SJTDIJP EJ
UBTTP
*DSFEJUJWFSTPDMJFOUFMBQBSJBNJMJPOJTPOP
SJNBTUJ TPTUBO[JBMNFOUF JO MJOFB SJTQFUUP BM TBMEP
$SFEJUJWFSTPCBODIF
NJMJPOJEJFVSP
EFMMFTFSDJ[JPQSFDFEFOUFNJMJPOJ
"M MPSP JOUFSOP TJ ¼ SFHJTUSBUB VOB SJEV[JPOF EFHMJ
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
JNQJFHIJ JO QSPOUJ DPOUSP UFSNJOF DPO TPDJFUµ
$SFEJUJWFSTP#BODIF$FOUSBMJ
GJOBO[JBSJF DVJ IB DPSSJTQPTUP VO BVNFOUP EFHMJ
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
JOWFTUJNFOUJJOUJUPMJPCCMJHB[JPOBSJ"GJOFEJDFNCSF
J DSFEJUJ QSPCMFNBUJDJ OFUUJ DIF JODMVEPOP J
1SPOUJDPOUSPUFSNJOF
5JUPMJEJEFCJUP
%FQPTJUJWJODPMBUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF
GJOBO[JBNFOUJTDBEVUJTDPOGJOBUJEBPMUSFHJPSOJ
TPOP SJTVMUBUJ QBSJ B NJMJPOJ NJMJPOJ BM
* DSFEJUJ WFSTP CBODIF JODMVEPOP NJMJPOJ
*OEFUUBHMJP
EJ EFQPTJUJ WJODPMBUJ B CSFWF UFSNJOF TVM NFSDBUP
tJ DSFEJUJ JO TPGGFSFO[B TPOP SJTVMUBUJ QBSJ B EJUBTTPEJJOUFSFTTF¼DPQFSUPNFEJBOUFJOUFSFTUSBUF
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
NJMJPOJ JO EJNJOV[JPOF EFM SJTQFUUP B *-1"53*.0/*0/&550$0/40-*%"50
&-&";*0/*13013*&
NJMJPOJ EFM JM SBQQPSUP DSFEJUJ JO
TPGGFSFO[BDSFEJUJ WFSTP DMJFOUFMB ¼ SJTVMUBUP QBSJ
BMMP
tJ GJOBO[JBNFOUJ TDBEVUJTDPOGJOBUJ EB PMUSF HJPSOJTPOPBNNPOUBUJBNJMJPOJ
*MQBUSJNPOJPOFUUPEFM(SVQQPBMEJDFNCSF
DPOJODMVTJPOFEFMMVUJMFEFTFSDJ[JP¼SJTVMUBUPQBSJ
BNJMJPOJ
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
-F WBSJB[JPOJ EFJ DPOUJ EJ QBUSJNPOJP OFUUP TPOP
NJMJPOJEJFVSP
SJMFWBUF OFJ QSPTQFUUJ EJ CJMBODJP NFOUSF OFMMB
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
UBCFMMBTPUUPTUBOUF¼SJQPSUBUPJMSBDDPSEPUSBMVUJMF
FJMQBUSJNPOJPOFUUPEJ#BODB'JEFVSBNFMVUJMFFJM
%FQPTJUJWJODPMBUJ
QBUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUJ
'JOBO[JBNFOUJ
OT
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOF
5PUBMF
1SPTQFUUPEJSBDDPSEPUSBQBUSJNPOJPOFUUPFSJTVMUBUPEFMMB
$BQPHSVQQPFQBUSJNPOJPOFUUPFSJTVMUBUPEJ(SVQQP
NJMJPOJEJFVSP
* EFCJUJ WFSTP DMJFOUFMB QBSJ B NJMJPOJ
IBOOP SFHJTUSBUP VOB DSFTDJUB EJ NJMJPOJ
EJDVJ6UJMF
EFTFSDJ[JP
4BMEJDPNFEBQSPTQFUUJEFMMB$BQPHSVQQP
SJTQFUUPBMEJDFNCSF
BUUSJCVJCJMFBM
3JTVMUBUJEFMMFTPDJFUµDPOTPMJEBUFJOUFHSBMNFOUF
OPUFWPMFQSPHSFTTPEFMMBSBDDPMUBJODPOUPDPSSFOUF
&GGFUUPEFMDPOTPMJEBNFOUPEFMMFTPDJFUµDPOUSPMMBUF
FE JO QSPOUJ DPOUSP UFSNJOF EJ #BODB 'JEFVSBN
%JWJEFOEJEBTPDJFUµEFM(SVQQP
F EFMMB DPOUSPMMBUB 'JEFVSBN #BOL -VYFNCPVSH
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ
1BUSJNPOJP
OFUUP
4UPSOPSFUUJGJDIFEJWBMPSFTVQBSUFDJQB[JPOJ
4UPSOPBWWJBNFOUJJOGSBHSVQQP
5BMF SBDDPMUB ¼ BMMB CBTF EFMMBOBMPHP JODSFNFOUP
1FSEJUFTVBUUJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
SFHJTUSBUP EBM QPSUBGPHMJP EJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EJ
"MUSFEJGGFSFO[F
QSPQSJFUµEFM(SVQQPOFMDPSTPEFM
4BMEJDPNFEBQSPTQFUUJDPOTPMJEBUJ
"M EJDFNCSF MF B[JPOJ QSPQSJF JO QPSUBGPHMJP
EFMWBMPSFOPNJOBMFVOJUBSJPEJFVSPSJTVMUBWBOP
O QBSJ BMM EFM DBQJUBMF TPDJBMF F
OPO BWFWBOP TVCJUP NPWJNFOUB[JPOJ SJTQFUUP BM EJDFNCSF
5BMJB[JPOJJOBQQMJDB[JPOFEFMMP*"4TPOPFTQPTUF
JO CJMBODJP B WBMPSJ TUPSJDJ JO SFUUJGJDB EFM QBUSJNPOJP
OFUUPQFSNJMJPOJ
*3*46-5"5*1&34&5503&%*"55*7*5™
"SFB3JTQBSNJPHFTUJUPGJOBO[JBSJP
/FMMBSFBEFM3JTQBSNJPHFTUJUPGJOBO[JBSJPSJFOUSBOP
MF BUUJWJUµ SFMBUJWF BM DPNQBSUP EFMMF HFTUJPOJ
-B UBCFMMB TFHVFOUF SJQPSUB J SJTVMUBUJ FDPOPNJDJ J
QBUSJNPOJBMJFEFJGPOEJDPNVOJEJJOWFTUJNFOUPDIF
EBUJ PQFSBUJWJ F J QSJODJQBMJ JOEJDBUPSJ EJ SFEEJUJWJUµ
BMEJDFNCSFBNNPOUBWBOPBNJMJBSEJ
TVEEJWJTJ USB MF EJWFSTF "SFF E"GGBSJ i#VTJOFTT
EFM UPUBMF EFMMF NBTTF BNNJOJTUSBUF
/FM
4FHNFOUTw
EFM(SVQQP
MF DPNNJTTJPOJ OFUUF HFOFSBUF EB UBMF BSFB
5BMJ "SFF EFGJOJUF DPO SJGFSJNFOUP BMMF QSJODJQBMJ
TPOP BNNPOUBUF B NJMJPOJ F JM DPOUSJCVUP
UJQPMPHJF EJ QSPEPUUP DIF DPNQPOHPOP JM TFUUPSF
BMMVUJMF EFMMPQFSBUJWJUµ DPSSFOUF ¼ SJTVMUBUP QBSJ B
EFM 3JTQBSNJP F 1SFWJEFO[B TPOP BOBMJ[[BUF
NJMJPOJ *M SBQQPSUP USB DPNNJTTJPOJ OFUUF F
NFEJBOUF EBUJ DIF FTQSJNPOP JM DPOUSJCVUP BM
NBTTF JO HFTUJPOF "6.
¼ SJTVMUBUP QBSJ BMM
SJTVMUBUPEJ(SVQQPPTTJBBMOFUUPEFMMFTDSJUUVSFEJ
NFOUSFRVFMMPUSBVUJMFMPSEPF"6.¼SJTVMUBUPQBSJ
DPOTPMJEBNFOUP
BMMP
#VTJOFTTTFHNFOUBUJPO
EJDFNCSF
JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
3JTQBSNJP
HFTUJUP
GJOBO[JBSJP
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3JTVMUBUPMPSEPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
$PTUJPQFSBUJWJ
3JTQBSNJP
BTTJDVSBUJWP
4FSWJ[J
CBODBSJ
FBMUSP
5PUBMF
(SVQQP
#BODB'JEFVSBN
"MUSP
6UJMFMPSEPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
"6..FEJF
"6.1VOUVBMJ
$PTU*ODPNFSBUJP
6UJMFMPSEP"6..FEJF
$PNNJTTJPOJOFUUF"6..FEJF
*OEJDBUPSJ
NJMJPOJEJFVSP
"SFB4FSWJ[JCBODBSJFBMUSP
3JTQBSNJPHFTUJUPGJOBO[JBSJP
NJMJPOJEJFVSP
-BSFB 4FSWJ[J CBODBSJ F BMUSP JODMVEF PMUSF BJ
WBSJB[JPOF
"MUSP
6UJMFMPSEP
EFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
"6..FEJF
"6.1VOUVBMJ
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµ
FQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3JTVMUBUPMPSEP
EFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
$PTUJPQFSBUJWJ
TFSWJ[J CBODBSJ F GJOBO[JBSJ MF TUSVUUVSF DFOUSBMJ
EFM(SVQQPMFBUUJWJUµEJIPMEJOHMBGJOBO[BFJO
HFOFSBMFMBUUJWJUµEJDPPSEJOBNFOUPFEJDPOUSPMMP
EFMMFBMUSFBSFFPQFSBUJWF
*O UBMF BSFB DPOGMVJTDF JM SJTQBSNJP BNNJOJTUSBUP
DPTUJUVJUP FTTFO[JBMNFOUF EB UJUPMJ F DPOUJ
DPSSFOUJ DIF BM EJDFNCSF BNNPOUBWB
DPNQMFTTJWBNFOUFBNJMJBSEJEFMUPUBMF
EFMMFNBTTFBNNJOJTUSBUF
*MDPOUSJCVUPEJUBMFBSFBBMMVUJMFMPSEPEFMMPQFSBUJWJUµ
*OEJDBUPSJ
DPSSFOUF ¼ SJTVMUBUP OFHBUJWP QFS NJMJPOJ JO
$PTU*ODPNF3BUJP
6UJMFMPSEP"6..FEJF
NJHMJPSBNFOUP EFMM SJTQFUUP BMMFTFSDJ[JP $PNNJTTJPOJOFUUF"6..FEJF
5BMF SJTVMUBUP ¼ BUUSJCVJCJMF TJB BMMB DSFTDJUB EFM
NBSHJOF EJ JOUFSFTTF NJMJPOJ
TJB BM WFOJS
"SFB3JTQBSNJPBTTJDVSBUJWP
NFOPEFHMJBDDBOUPOBNFOUJEJOBUVSBOPOSJDPSSFOUF
*O UBMF BSFB TPOP TUBUF BMMPDBUF MF BUUJWJUµ SFMBUJWF
QFSNJMJPOJBQQPTUBUJOFMMPTDPSTPFTFSDJ[JPB
BM DPNQBSUP EFMMF BTTJDVSB[JPOJ WJUB F EFJ GPOEJ
QSFTJEJPEFJSJTDIJDPOOFTTJBUJUPMJJOEFGBVMU
QFOTJPOF DIF BM EJDFNCSF BNNPOUBWBOP
DPNQMFTTJWBNFOUF B NJMJBSEJ EFM
UPUBMF EFMMF NBTTF BNNJOJTUSBUF
-F DPNNJTTJPOJ
OFUUF HFOFSBUF EB UBMF BSFB TPOP SJTVMUBUF QBSJ B
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ
NJMJPOJFJMDPOUSJCVUPBMMVUJMFEFMMPQFSBUJWJUµ
4FSWJ[JCBODBSJFBMUSP
NJMJPOJEJFVSP
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJOFUUF
DPSSFOUF¼BNNPOUBUPBNJMJPOJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµ
FQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
*MSBQQPSUPUSBDPNNJTTJPOJOFUUFFNBTTFJOHFTUJPOF
3JTVMUBUPMPSEP
EFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
"6.
¼SJTVMUBUPQBSJBMMNFOUSFRVFMMPUSBVUJMF
MPSEPF"6.¼SJTVMUBUPQBSJBMMP
3JTQBSNJPBTTJDVSBUJWP
NJMJPOJEJFVSP
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµ
FQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
WBSJB[JPOF
3JTVMUBUPMPSEP
EFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
$PTUJPQFSBUJWJ
"MUSP
"6..FEJF
"6.1VOUVBMJ
6UJMFMPSEP
EFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
WBSJB[JPOF
"MUSP
6UJMFMPSEP
EFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
"6..FEJF
"6.1VOUVBMJ
$PTUJPQFSBUJWJ
*OEJDBUPSJ
$PTU*ODPNF3BUJP
6UJMFMPSEP"6..FEJF
$PNNJTTJPOJOFUUF"6..FEJF
-&"55*7*5™&45&3&
'JEFVSBN #BOL -VYFNCPVSH
TJ ¼ DPOGFSNBUB OFM
*OEJDBUPSJ
RVBMF BUUPSF QSJNBSJP TVMMB QJB[[B MPDBMF *M
$PTU*ODPNF3BUJP
6UJMFMPSEP"6..FEJF
DPSF CVTJOFTT EFMMB #BODB ¼ SBQQSFTFOUBUP EBMMB
$PNNJTTJPOJOFUUF"6..FEJF
DVTUPEJB EJ BUUJWJ F EBM SFHPMBNFOUP EJ PQFSB[JPOJ
OVPWF SJTPSTF EB EFTUJOBSF QSFWBMFOUFNFOUF BM
USBNJUFEJVOBTFMF[JPOBUBSFUFJOUFSOB[JPOBMFEJPMUSF
TFUUPSF EFEJDBUP BHMJ JOWFTUJNFOUJ -JOTFSJNFOUP EJ
DPSSJTQPOEFOUJ *O QBSUJDPMBSF TPOP EFQPTJUBUJ
UBMJSJTPSTFJOJ[JBUPOFMNFTFEJPUUPCSFDPOTFOUJSµEJ
QSFTTPMB#BODBJGPOEJEJEJSJUUPMVTTFNCVSHIFTFFE
JOUFSOBMJ[[BSFBMDVOFBUUJWJUµEJDPOTVMFO[BDIFPHHJ
JSMBOEFTFEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNMBDVJNBTTB
TPOP EFMFHBUF JO PVUTPVSDJOH B QSJNBSJ PQFSBUPSJ
DPNQMFTTJWB IB SBHHJVOUP BM EJDFNCSF JOUFSOB[JPOBMJ
MJNQPSUPEJNJMJBSEJ
/FMDPSTPEFMJM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOFEJ
-B#BODBTWPMHFBMUSFTÀVOBGPOEBNFOUBMFGVO[JPOF
#BODB 'JEFVSBN BWFWB EFMJCFSBUP EJ QSPDFEFSF BMMB
EJ TVQQPSUP UFDOPMPHJDP F PSHBOJ[[BUJWP B GBWPSF
WFSJGJDB EFMMF QPTTJCJMJ PQQPSUVOJUµ EJ EJTNJTTJPOF P
EFMMFDPOTPDJBUFFTUFSFBUUSBWFSTPMBQSFTUB[JPOFEJ
SJTUSVUUVSB[JPOF EJ 'JEFVSBN 8BSHOZ B UBM GJOF FSB
TFSWJ[JJOGPSNBUJDJBNNJOJTUSBUJWJFEJCBDLPGGJDF
TUBUP DPOGFSJUP BMMBEWJTPS #BODB 3PUITDIJME *UBMJB
%J SJMJFWP SJTVMUB BODIF MPGGFSUB EFMMJOUFSB HBNNB
MJODBSJDP EJ WBMVUBSF MF QPTTJCJMJ PQQPSUVOJUµ EJ
EJ QSPEPUUJ F TFSWJ[J EJ QSJWBUF CBOLJOH QSPQPTUB
DFTTJPOFEFMSBHHSVQQBNFOUPGSBODFTF
DPOHJVOUBNFOUF BMMB DPOUSPMMBUB FMWFUJDB 'JEFVSBN
#BOL 4VJTTF
BM GJOF EJ PUUJNJ[[BSF MB DPQFSUVSB
"MMB EBUB EJ DIJVTVSB EFMMFTFSDJ[JP JM QSPDFTTP
UFSSJUPSJBMFJOBNCJUPFVSPQFP
EJ WFOEJUB OPO IB BWVUP FTJUP QPTJUJWP JO RVBOUP
BODIF B DBVTB EFMMB EJGGJDJMF TJUVB[JPOF FDPOPNJDP
-B DPOUSPMMBUB FMWFUJDB 'JEFVSBN #BOL 4VJTTF
GJOBO[JBSJB EFM SBHHSVQQBNFOUP 8BSHOZ MF PGGFSUF
IB DPOUJOVBUP B SFHJTUSBSF VO BOEBNFOUP QJË DIF
SJDFWVUF EBMMF QPUFO[JBMJ DPOUSPQBSUJ OPO TPOP TUBUF
QPTJUJWPTJBJOUFSNJOJEJJODSFNFOUPEFMMFNBTTFJO
HJVEJDBUFTPEEJTGBDFOUJ5VUUBWJBOFMMBNCJUPEJUBMF
HFTUJPOFFEFQPTJUPTJBEJSFEEJUJWJUµ
QSPDFTTP JM HJVHOP TJ ¼ QSPDFEVUP BMMB
(MJ B[JPOJTUJ DPOUFTUVBMNFOUF BMMBQQSPWB[JPOF EFM
DFTTJPOFB#PVSTF%JSFDUDPOUSPMMBUBEFM(SVQQP7JFM
CJMBODJP F EFMMB EJTUSJCV[JPOF EFM EJWJEFOEP IBOOP
$JFoPQFSBUPSFEJQSJNBSJBJNQPSUBO[BTVMNFSDBUP
EFMJCFSBUP VOB SJEV[JPOF EFMMF SJTFSWF JO NPEP EB
GSBODFTF
EFM SBNP EB[JFOEB EFEJDBUP BMMBUUJWJUµ
BMMJOFBSMF BMMF FTJHFO[F GVUVSF EFMMB TPDJFUµ DPTÀ
EJ #SPLFSBHF 0OMJOF EJ #BORVF 1SJW¹F 'JEFVSBN
DPNFBEPHHJQSFWFEJCJMJ
8BSHOZBEVOQSF[[PEJNJMJPOJ
-B 4PDJFUµ PMUSF B QSPTFHVJSF MBUUJWJUµ EJ
*O TFHVJUP BMMJOUFSSV[JPOF EFMMF USBUUBUJWF DPO JM
EJTUSJCV[JPOF MPDBMF EFM 'POEP MVTTFNCVSHIFTF
QPUFO[JBMF BDRVJSFOUF JOEJWJEVBUP QFS #BORVF
'JEFVSBN 'VOE IB TUSFUUP JO DPFSFO[B DPO MB
1SJWF¼ UFOVUP DPOUP EFMMB TJUVB[JPOF FDPOPNJDB EJ
QPMJUJDB EJTUSJCVUJWB EJ #BODB 'JEFVSBN BDDPSEJ
RVFTUVMUJNB TJ ¼ WBMVUBUB MB OFDFTTJUµ EJ BWWJBSOF
DPOBMDVOFJNQPSUBOUJDBTFEJJOWFTUJNFOUPDPTÀEB
JM QSPDFTTP EJ MJRVJEB[JPOF VOJUBNFOUF BMMB TVB
SBGGPS[BSF VMUFSJPSNFOUF MB DBQBDJUµ EJ PGGFSUB BMMB
DPOUSPMMBUB 'JEFVSBN 8BSHOZ (FTUJPO 4" GFSNP
QSPQSJBDMJFOUFMB
SFTUBOEPDIFTJDFSDIFSµEJWBMPSJ[[BSFBMNFHMJPHMJ
BTTFU TPDJFUBSJ EFUFOVUJ OFM DBTP EJ NBOJGFTUB[JPOJ
/FM DPSTP EFM 'JEFVSBN "TTFU .BOBHFNFOU
EJJOUFSFTTFEBQBSUFEJQPUFO[JBMJOVPWFDPOUSPQBSUJ
*SFMBOE
IB DPOUJOVBUP B TWPMHFSF MB GVO[JPOF EJ
'JEFVSBN 8BSHOZ (FTUJPO 4". TBSµ JOWFDF
HFTUPSF EFMFHBUP EFHMJ PSHBOJTNJ EJ JOWFTUJNFOUP
NBOUFOVUB OFM (SVQQP F DFEVUB B 'JEFVSBN #BOL
DPMMFUUJWP MVTTFNCVSHIFTJ FE JSMBOEFTJ EJ (SVQQP
-VYFNCPVSH P JO BMUFSOBUJWB B 'JEFVSBN #BOL
OPODI¼EJBHFOUFQFSMFBUUJWJUµEJTFDVSJUJFTMFOEJOH
4VJTTF
QFSHMJTUFTTJTPHHFUUJ*OEBUBBHPTUPJM$POTJHMJP
EJ "NNJOJTUSB[JPOF EFMMB DPOUSPMMBUB JSMBOEFTF IB
*MTFUUFNCSFJM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
BQQSPWBUP VO QJBOP EJ QPUFO[JBNFOUP EFMMB QSPQSJB
EJ#BODB'JEFVSBNIBEFMJCFSBUPEJQSPDFEFSFBMMB
TUSVUUVSBPSHBOJ[[BUJWBDIFQSFWFEFMJOTFSJNFOUPEJ
DPTUJUV[JPOF EJ VOB USFBTVSZ DPNQBOZ EFEJDBUB
QFS DPOUP EJ DMJFOUFMB JTUJUV[JPOBMF FGGFUUVBUJ QFS JM
JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
BMMB HFTUJPOF EJ QBSUF EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EJ
-&3*4034&6."/&*130%055*&*4&37*;*
QSPQSJFUµ EJ #BODB 'JEFVSBN 1FS MP TWPMHJNFOUP
EJ UBMF BUUJWJUµ ¼ TUBUB JOEJWJEVBUB MB TPDJFUµ
*13*7"5&#"/,&3
&VSP5SFTPSFSJF 4" FY 8%8 4"
MB DVJ
QBSUFDJQB[JPOF EJ DPOUSPMMP ¼ TUBUB DFEVUB EB
#BORVF 1SJW¹F 'JEFVSBN 8BSHOZ B 'JOBODJ¼SF
"MMBGJOFEFMMBTUSVUUVSBEJTUSJCVUJWBEFM(SVQQP
'JEFVSBN OFM UFS[P USJNFTUSF EFMMFTFSDJ[JP JO
3FUJ 'JEFVSBN F 4BOQBPMP *OWFTU
FSB DPTUJUVJUB
NPEPEBHBSBOUJSFVOBDBUFOBEJDPOUSPMMPEJSFUUB
DPNQMFTTJWBNFOUFEB1SJWBUF#BOLFSDPOUSPJ
-PQFSBUJWJUµ EJ &VSP5SFTPSFSJF ¼ TUBUB BWWJBUB
EFMDPOJMTFHVFOUFBOEBNFOUP
OFMMVMUJNP USJNFTUSF EFMMFTFSDJ[JP BUUSBWFSTP
VO BVNFOUP EJ DBQJUBMF EB QBSUF EJ 'JOBODJ¼SF
1SJWBUF#BOLFSEJ#BODB'JEFVSBN
'JEFVSBN B TVB WPMUB SJDBQJUBMJ[[BUB EB #BODB
'JEFVSBNQFSVOJNQPSUPEJNJMJPOJ
JOJ[JP
QFSJPEP
JO
PVU
OFUUP
GJOF
QFSJPEP
JOJ[JP
QFSJPEP
JO
PVU
OFUUP
GJOF
QFSJPEP
-F TDFMUF PQFSBUJWF TPQSB FWJEFO[JBUF IBOOP
DPNQPSUBUP MB SJFTQPTJ[JPOF MJOFB QFS MJOFB
BMMhJOUFSOPEFMDPOTPMJEBUPEFMMBIPMEJOH'JOBODJ¼SF
1SJWBUF#BOLFSEJ4BOQBPMP*OWFTU
'JEFVSBNEJ&VSP5SFTPSFSJFFEJ'JEFVSBN8BSHOZ
(FTUJPO4".FMBMPSPDPOTFHVFOUFFTDMVTJPOFEBM
QFSJNFUSPEFMMFiBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFw
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]JSJTVMUBUJFDPOPNJDJFQBUSJNPOJBMJ
3FUF'JEFVSBN
3FUF4BOQBPMP*OWFTU
"SFB
"SFB
1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS 1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
"SFB
1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ
1SJWBUF#BOLFS
"SFB
1SJWBUF#BOLFS
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS 1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
'JMJBMJ
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS "SFB
1SJWBUF#BOLFS
6GGJDJEFJ1SJWBUF#BOLFS -hJOUFOTJGJDBUB B[JPOF EJ SFDMVUBNFOUP IB QSPEPUUP
1FSTPOBMFEJQFOEFOUF
MJOTFSJNFOUP OFM DPSTP EFM EJ OVPWJ
PSHBOJDJ
PUUFOVUJOFJNFTJQSFDFEFOUJJOTFSJNFOUJ
5SB J OVPWJ QSPGFTTJPOJTUJ QSPWFOHPOP EBMMF
CBODIF F EBMMF SFUJ EJ QSPNPUPSJ GJOBO[JBSJ
#BODB'JEFVSBN
4BOQBPMP*OWFTU4*.
&VSP5SFTPSFSJF
'JEFVSBN8BSHOZ(FTUJPO4".
DPODPSSFOUJ -BUUJWJUµ EJ SFDMVUBNFOUP ¼ TFNQSF
TUBUB DPOEPUUB DPO MB NBTTJNB QSPGFTTJPOBMJUµ
1SJWBUF#BOLJOH
EBMMF TUSVUUVSF NBOBHFSJBMJ EFMMF 3FUJ 'JEFVSBN F
'JEFVSBN#BOL4VJTTF
4BOQBPMP *OWFTU F TJ ¼ QBSUJDPMBSNFOUF JODFOUSBUB
'JEFVSBN'JEVDJBSJB
OFMMB SJDFSDB EJ QSPNPUPSJ EJ TUBOEJOH FMFWBUP DIF
NFUUFOEP B GSVUUP JM QSPQSJP UBMFOUP F SJOGPS[BOEPMP
DPOVOQFSDPSTPEJGPSNB[JPOFTUSVUUVSBUPFHMPCBMF
FOUSBOP B GBS QBSUF EJ VOB SFBMUµ DIF ¼ EB TFNQSF
MFBEFS EJ NFSDBUP *M (SVQQP #BODB 'JEFVSBN
EFGJOJTDFMFQPMJUJDIFEJJOTFSJNFOUPEJWFSTJGJDBOEPMF
"TTFU.BOBHFNFOU
'JEFVSBN"TTFU.BOBHFNFOU
*SFMBOE
'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSH
'JEFVSBN*OWFTUJNFOUJ4(3
'JEFVSBN(FTUJPOT
5PUBMF
F QFSTPOBMJ[[BOEPMF JO GVO[JPOF EFMMhFTQFSJFO[B
NBUVSBUB EFMMF BUUJUVEJOJ F EFMMF QPUFO[JBMJUµ EJ
DJBTDVO DBOEJEBUP -F BTQFUUBUJWF EJ BGGFSNB[JPOF
F DSFTDJUB QSPGFTTJPOBMF EFJ 1SJWBUF #BOLFS TPOP
HVJEBUF EB QSJODJQJ EJ FUJDB F USBTQBSFO[B DIF
DPOUSBEEJTUJOHVPOP JM (SVQQP F DIF QFSNFUUPOP EJ
GJEFMJ[[BSFJDMJFOUJ5BMJQSFTVQQPTUJDPTUJUVJTDPOPJM
3BHHSVQQBNFOUP#BORVF
1SJW¼F'JEFVSBN8BSHOZ
"M EJDFNCSF MPSHBOJDP EJ #BODB 'JEFVSBN OPO JODMVEF SJTPSTFBQQBSUFOFOUJBM3BNPEB[JFOEB.01DIFOFMQSJNPTFNFTUSF
EFMMFTFSDJ[JP¼TUBUPDPOGFSJUPBMMBTPDJFUµ6OJWFSTP4FSWJ[J
-PSHBOJDPEFMMFTPDJFUµ#BORVF1SJW¼F'JEFVSBN8BSHOZF'JEFVSBN
8BSHOZ (FTUJPO 4" ¼ TUBUP FTQPTUP TFQBSBUBNFOUF JO RVBOUP UBMJ
TPDJFUµTPOPJOWJBEJEJTNJTTJPOF
SFRVJTJUP JOEJTQFOTBCJMF QFS SFBMJ[[BSF MPCJFUUJWP EJ
DSFTDJUB RVBMJUBUJWBNFOUF FMFWBUB F TPTUFOJCJMF OFM
(MJJOUFSWFOUJGPSNBUJWJOFMTPOPTUBUJTWJMVQQBUJ
MVOHPUFSNJOF
JOCBTFBMMFTFHVFOUJMJOFFHVJEB
tDPSTJ TV BSHPNFOUJ UFDOJDPTQFDJBMJTUJDJ MFHBUJ
*EJQFOEFOUJFMBGPSNB[JPOF
BM CVTJOFTT EFMMB #BODB F TV UFNBUJDIF EFM
-PSHBOJDP EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN ¼ QBTTBUP
DPNQPSUBNFOUPPSHBOJ[[BUJWP
EBMMF VOJUµ BM EJDFNCSF BMMF tJOJ[JBUJWF GJOBMJ[[BUF BM QPUFO[JBNFOUP EFMMF
VOJUµ BM EJDFNCSF DPO VO EFDSFNFOUP EJ
DPOPTDFO[FTVUFNJTQFDJGJDJPQFSBUJWJUµCBODBSJB
SJTPSTF BUUSJCVJCJMF TPTUBO[JBMNFOUF
WBMVUB[JPOFEFMMBEFHVBUF[[BEFMMFPQFSB[JPOJ1BUUJ
BMMPQFSB[JPOFEJDPOGFSJNFOUPEFMSBNPEJB[JFOEB
$IJBSJ DPNQFUFO[F JOGPSNBUJDIF F MJOHVJTUJDIF
.01 B 6OJWFSTP 4FSWJ[J OFM DPSTP EFM QSJNP
TFNFTUSFEFM
FDD
tBNQMJBNFOUP EFM UFBN EJ GPSNBUPSJ JOUFSOJ
TVQQPSUBUJBEFHVBUBNFOUFJONBUFSJBEJUFDOJDIF
EJDPOEV[JPOFEFMMBVMB
tEJTQPOJCJMJUµ EJ OVPWJ DPSTJ OFMMB QJBUUBGPSNB F
MFBSOJOH
tUFBNCVJMEJOH QFS JM NBOBHFNFOU EFM (SVQQP
GJOBMJ[[BUPBGBDJMJUBSFJQSPDFTTJEJDPNVOJDB[JPOF
JOUFSOB F EJ JOUFHSB[JPOF B TVQQPSUP EFMMB GBTF EJ
DBNCJBNFOUPB[JFOEBMF
1SJWBUF#BOLFSNJHMJPSBOEPOPUFWPMNFOUFJSJTVMUBUJ
MFSJTPSTFVNBOFJQSPEPUUJFEJTFSWJ[J]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
/FM DPNQMFTTP MBUUJWJUµ GPSNBUJWB ¼ TUBUB QBSJ B
4FNQSF OFMMBNCJUP EFJ QSPEPUUJ BE BSDIJUFUUVSB
HJPSOBUFVPNPEJDVJIBOOPSJHVBSEBUP
BQFSUB ¼ TUBUB SFBMJ[[BUB MB (1. 4ZOUIFTJT VO
JOJ[JBUJWFGPSNBUJWFSFBMJ[[BUFJOUFSOBNFOUFJO
TFSWJ[JPEJHFTUJPOFTPGJTUJDBUPNVMUJBTTFUSJWPMUPBMMB
BVMBFJOFMFBSOJOH
NFOUSFTPOPSJGFSJUFB
DMJFOUFMB)JHI/FU8PSUI
QBSUFDJQB[JPOJFTUFSOFBTFNJOBSJDPOWFHOJFDPSTJ
TUSFUUBNFOUFDPMMFHBUJBMCVTJOFTTEFMMB#BODB
"MGJOFEJQPUFO[JBSFBODIFJQSPEPUUJNPOPNBOBHFS
EFMMBDBTBTPOPTUBUFTUVEJBUFTPMV[JPOJJOOPWBUJWF
JOMPHJDBUPUBMSFUVSO'BOOPQBSUFEJRVFTUPGJMPOFMF
*130%055*&-&"55*7*5™%*
3*$&3$"&47*-6110
EVF (1' QSPUFUUF B GJOFTUSB EJ DPMMPDBNFOUP (1'
1SPUFDUJPO F $BTI 1MVT
F J EVF OVPWJ DPNQBSUJ
GMFTTJCJMJ EJ 'POEJUBMJB EJWFSTJGJDBUJ QFS QSPGJMP EJ
SJTDIJP'MFYJCMF*ODPNFF'MFYJCMF0QQPSUVOJUZ
/FM MBUUJWJUµ EJ TWJMVQQP EFJ QSPEPUUJ ¼ TUBUB
DPOEPUUB OFMMBNCJUP EFHMJ PCJFUUJWJ EFMJOFBUJ EBM
/FM TFDPOEP TFNFTUSF EFMMBOOP MB SJDFSDB EJ
QJBOP JOEVTUSJBMF FE IB JOUFSFTTBUP
JOOPWB[JPOF GJOBO[JBSJB F MB GMFTTJCJMJUµ OFMMB
MJOUFSB HBNNB DPO QBSUJDPMBSF BUUFO[JPOF SJWPMUB
HFTUJPOF F OFM TFSWJ[JP IBOOP DPOTFOUJUP EJ
BMMF TPMV[JPOJ EJ SJTQBSNJP HFTUJUP GJOBO[JBSJP
SFBMJ[[BSFMBOVPWB6OJU-JOLFEEJEJSJUUPJSMBOEFTF
FE BTTJDVSBUJWP $PO MB WPMPOUµ EJ SBGGPS[BSF JM
'JEFVSBN 4VJUF DIF DPNCJOB MF PQQPSUVOJUµ EJ
SVPMP DPOTVMFO[JBMF EFJ 1SJWBUF #BOLFS TPOP TUBUJ
JOWFTUJNFOUPJOOVPWFBTTFUDMBTTDPOJMDPOUFOVUP
QBSBMMFMBNFOUF TWJMVQQBUJ J TJTUFNJ EJ TVQQPSUP
BTTJDVSBUJWP/FMTFHNFOUPQSFWJEFO[JBMFBEJOJ[JP
BMMB WFOEJUB BUUSBWFSTP MB SFBMJ[[B[JPOF EFJ /VPWJ
BOOP ¼ TUBUP MBODJBUP JM QSPEPUUP GJTDBMNFOUF
"QQSPDDJ$PNNFSDJBMJFEFMMB57B[JFOEBMF
BHFWPMBUP 'JEFVSBN 1SPHFUUP 1FOTJPOF
DIF
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]MFSJTPSTFVNBOFJQSPEPUUJFEJTFSWJ[J
IB DPOTFOUJUP MB QSFTFO[B TVM NFSDBUP JO VO
(MJ JOUFSWFOUJ TVJ QSPEPUUJ TPOP TUBUJ BUUVBUJ BM
NPNFOUP EJ GPSUF BUUFO[JPOF QFS MB QSFWJEFO[B
GJOF EJ WBMPSJ[[BSF MPGGFSUB BUUSBWFSTP MVMUFSJPSF
DPNQMFNFOUBSF
BSSJDDIJNFOUP EFMMF TPMV[JPOJ NVMUJNBOBHFS JO
MJOFB DPO MB UFOEFO[B JO BUUP TVM NFSDBUP JUBMJBOP
*OGJOF TPOP TUBUF MBODJBUF EVF JOJ[JBUJWF B DBSBUUFSF
MP TWJMVQQP EJ QSPQPTUF JOOPWBUJWF TUSBUFHJDIF F
UBUUJDP GPSUFNFOUF RVBMJGJDBOUJ JM GPOEP EJ GPOEJ
UBUUJDIF B TVQQPSUP EFMMB MFBEFSTIJQ EFM (SVQQP
QSJWBUF FRVJUZ "EWBODFE $BQJUBM ** F MB QJBUUBGPSNB
#BODB'JEFVSBNOPODI¹MBSJDFSDBEJOVPWFSJTQPTUF
EJ DFSUJGJDBUJ UFNBUJDJ 'JEFVSBN 4UBST DPO MB QSJNB
QFSMBDMJFOUFMBEJBMUPQSPGJMP
FNJTTJPOF BUUVBUB B EJDFNCSF 4QSJOU $FSUJGJDBUF
DPODFEPMBFBVUPDBMMBCJMJUZ
-B QSJNB JOJ[JBUJWB ¼ TUBUB MB SJWJTJUB[JPOF EFM
DPODFUUP EJ QSPEPUUJ NVMUJNBOBHFS *O UBM TFOTP
$PO SJGFSJNFOUP BJ TVQQPSUJ BMMB WFOEJUB JM IB
DPO VO UFBN EFEJDBUP EJ 'JEFVSBN *OWFTUJNFOUJ
WJTUP JM DPNQMFUBNFOUP EFMMB QSJNB GBTF SFBMJ[[BUJWB
TPOP TUBUJ TUVEJBUJ QSPEPUUJ JO HSBEP EJ GBWPSJSF
EFMMB QJBUUBGPSNB EJ 'JOBODJBM 1MBOOJOH 5BMF
MBQQSPDDJP HVJEBUP BM NVMUJNBOBHFS *M GPOEP EJ
TUSVNFOUP DIF TBSµ EJTUSJCVJUP B DJSDB EVFNJMB
GPOEJ'JEFVSBN.BTUFS4FMFDUJPOFMB(1'&RVJQF
1SJWBUF #BOLFS FOUSP MB GJOF EFM TJ GPOEB TV
GSVUUP EJ RVFTUP OVPWP BQQSPDDJP IBOOP DPTÀ
VO BQQSPDDJP JODFOUSBUP TVMMBOBMJTJ EFMMF FTJHFO[F
BGGJBODBUP JM QSPHSFTTJWP BNQMJBNFOUP OFM DPSTP
EFM DMJFOUF JO NPEP EB DPOTFOUJSF MJOEJWJEVB[JPOF
EFMMBOOP EFMMB HBNNB EFJ GPOEJ EJ 4(3 UFS[F
EJ TPMV[JPOJ QFSTPOBMJ[[BUF FE FGGJDBDJ -BUUJWJUµ EJ
EJTUSJCVJUJUSBNJUFJMDBOBMFEJSFUUP0*$3EJ'JEFMJUZ
BTTJTUFO[BFNPOJUPSBHHJPOFMUFNQPDPOTFOUFQPJEJ
*OWFTDP .FSSJMM -ZODI +VMJVT #BFS .PSHBO
EBS DPOUJOVJUµ BMMBOBMJTJ TWPMUB DPFSFOUFNFOUF DPO
4UBOMFZ4DISPEFS
MFWPMV[JPOFEFJCJTPHOJEFMDMJFOUF
WJB *OUFSOFU PMUSF VO NJMJPOF F NJMB USB PSEJOJ
EFMMBOOP TPOP TUBUF TWJMVQQBUF EJWFSTF BOBMJTJ DIF
EJCPSTBCPOJGJDJBMUSFEJTQPTJ[JPOJEJQBHBNFOUPF
IBOOPTFHVJUPQSJODJQBMNFOUFEVFGJMPOJ
EJTQPTJ[JPOJJOGPOEJFHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJDPOVO
tMBQQSPGPOEJNFOUP EFMMB DPOPTDFO[B EFM NFSDBUP
JODSFNFOUPEFMSJTQFUUPBM
EJ SJGFSJNFOUP F EFJ SJTQBSNJBUPSJ BUUSBWFSTP
MBEFTJPOF BMMF QSJODJQBMJ JOEBHJOJ NVMUJDMJFOU EJ
*O QBSUJDPMBSF J DMJFOUJ DIF IBOOP DPOTVMUBUP MF
TFUUPSF
MPSP QPTJ[JPOJ FE IBOOP PQFSBUP BUUSBWFSTP *OUFSOFU
tMBQQSPGPOEJNFOUPEFMMFWBMVUB[JPOJEFMMBDMJFOUFMB
BMGJOFEJGPSOJSFTVQQPSUPTVTQFDJGJDJUFNJMFHBUJ
IBOOP SBHHJVOUP RVPUB EJ DVJ JM EJ
#BODB'JEFVSBNFJMEJ4BOQBPMP*OWFTU
BJQSPHFUUJTUSBUFHJDJEFM(SVQQP
$POSJGFSJNFOUPBHMJTUVEJEJTFUUPSF#BODB'JEFVSBN
*MOVNFSPEJCPOJGJDJFGGFUUVBUJUSBNJUF*OUFSOFUQBSJ
IBBEFSJUPBMMB.VMUJGJOBO[JBSJB3FUBJM.BSLFUEJ(GL
BMEFMUPUBMFEFJCPOJGJDJJOPMUSBUJEBMMBDMJFOUFMB
&VSJTLPFBMM0TTFSWBUPSJPTVJSJTQBSNJEFMMFGBNJHMJF
¼ BVNFOUBUP EFM SJTQFUUP BMMBOOP QSFDFEFOUF
JUBMJBOF EJ (GL &VSJTLP1SPNFUFJB TUBUB JOPMUSF
NFOUSFJMOVNFSPEJEJTQPTJ[JPOJJOGPOEJFHFTUJPOJ
BOBMJ[[BUB MB TPEEJTGB[JPOF EFJ 1SJWBUF #BOLFS DPO
QBUSJNPOJBMJIBSFHJTUSBUPVOJODSFNFOUPEFMM
MBEFTJPOFBMMBSJDFSDB1'.POJUPSEJ(GL&VSJTLP
'JEFVSBN 0OMJOF IB DPOGFSNBUP JOPMUSF EJ FTTFSF
1FS RVBOUP SJHVBSEB MBQQSPGPOEJNFOUP EFMMF
JM DBOBMF NBHHJPSNFOUF VUJMJ[[BUP EBJ DMJFOUJ EFMMB
DPOPTDFO[F JOUFSOF ¼ TUBUB DPOEPUUB VOJOEBHJOF
#BODB QFS MJOUFSNFEJB[JPOF JO UJUPMJ OFM DPSTP
TVMMB TPEEJTGB[JPOF EFMMB DMJFOUFMB F TPOP TUBUF
EFM PMUSF JM EFM UPUBMF EFMMF PQFSB[JPOJ JO
TWJMVQQBUFEVFJOEBHJOJRVBMJUBUJWFBEIPDTVJOVPWJ
UJUPMJ FGGFUUVBUF EBMMB DMJFOUFMB ¼ TUBUP JOPMUSBUP WJB
BQQSPDDJEJWFOEJUB
*OUFSOFU
-JOEBHJOF TVMMB TPEEJTGB[JPOF EFMMB DMJFOUFMB IB
4J¼SJTDPOUSBUPBODIFVOEFDJTPBQQSF[[BNFOUPEB
QFSNFTTP EJ EFUFSNJOBSF SJTQFUUP BM NPEFMMP EJ
QBSUF EFMMB DMJFOUFMB EFJ TFSWJ[J JOGPSNBUJWJ PGGFSUJ
TFSWJ[JPEFMMB#BODBMFBSFFEJGPS[BEBWBMPSJ[[BSF
USBNJUF4.4FEFNBJMOFMDPSTPEFMMBOOPJDMJFOUJ
F MF DSJUJDJUµ TV DVJ JOUFSWFOJSF JOEJWJEVBOEP MF
DIF IBOOP VUJMJ[[BUP RVFTUP DBOBMF TPOP TUBUJ PMUSF
MJOFF HVJEB EFM QJBOP EJ BUUJWJUµ OFM QBSUJDPMBSF
SJTQFUUPBM
TFHNFOUP
-B QSJNB SJDFSDB RVBMJUBUJWB IB BOBMJ[[BUP JM
-B HBNNB EFJ TFSWJ[J EJ 'JEFVSBN 0OMJOF IB
QSPHSBNNBEJDPOTVMFO[BFQJBOJGJDB[JPOFQFSTPOBMF
DPOUJOVBUPBEBNQMJBSTJDPOMJOUSPEV[JPOFEJOVPWF
EJ#BODB'JEFVSBNSJMFWBOEPJODIFNJTVSBSJTQPOEF
GVO[JPOBMJUµ JOGPSNBUJWF 5SB MF QSJODJQBMJ OPWJUµ
BMMF FTJHFO[F EFMMhJOWFTUJUPSF F SBDDPHMJFOEP PHOJ
JOUSPEPUUF TJ TFHOBMBOP MJOUSPEV[JPOF EFM TFSWJ[JP
FMFNFOUPVUJMFQFSVOBNFTTBBQVOUPEFGJOJUJWB
EJ OPUJGJDB WJB 4.4 EFJ CPOJGJDJ JOPMUSBUJ USBNJUF
$PO MB TFDPOEB JOEBHJOF RVBMJUBUJWB ¼ TUBUB
*OUFSOFU MB QVCCMJDB[JPOF EFM SFQPSU NFOTJMF EJ
UFTUBUB MB SFQPSUJTUJDB EFEJDBUB BJ OVPWJ BQQSPDDJ
'JEFVSBN *OWFTUJNFOUJ 'PDVT
DPO MF TDIFEF TVJ
DPNNFSDJBMJ WBMVUBOEPOF MB DPNQSFOTJPOF F JM
GPOEJEJ#BODB'JEFVSBN
HSBEJNFOUP F JOEJWJEVBOEP HMJ FMFNFOUJ TQFDJGJDJ EJ
NJHMJPSBNFOUP
1FS JM ¼ QSFWJTUP VO VMUFSJPSF SJOOPWBNFOUP
F BNQMJBNFOUP EFMMPGGFSUB EFM DBOBMF *OUFSOFU JO
*OUFSOFU
QBSUJDPMBSF TBSµ SFTB EJTQPOJCJMF VOB OVPWB WFTUF
/FM TJ ¼ DPOGFSNBUP JM USFOE EJ DSFTDJUB EJ
HSBGJDBTBSBOOPJOUSPEPUUJOVPWJDSJUFSJEJOBWJHB[JPOF
'JEFVSBN0OMJOFTJBJOUFSNJOJEJOVNFSPEJDMJFOUJ
F TBSBOOP SFBMJ[[BUF OVPWF GVO[JPOBMJUµ EJTQPTJUJWF
SJTQFUUP BM TJB EJ PQFSB[JPOJ JOPMUSBUF
OFMMBNCJUPEFJTFSWJ[JEJIPNFCBOLJOH
4VM GSPOUF EFMMF SJDFSDIF EJ NFSDBUP OFM DPSTP
MFSJTPSTFVNBOFJQSPEPUUJFEJTFSWJ[J]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
-03("/*;;";*0/&&*4*45&.*
*/'03."5*7*
*OVPWJQSPHFUUJDPOEPUUJJOUFSOBNFOUFQFSMBQSJNB
QBSUF EFMMBOOP F QBTTBUJ BE 6OJWFSTP 4FSWJ[J EBM
×NBHHJPIBOOPSJHVBSEBUPJOQBSUJDPMBSF
tMFTUFSOBMJ[[B[JPOF QSFTTP *OUFTB 4BOQBPMP EFMMB
%BM × NBHHJP UVUUF MF BUUJWJUµ JOGPSNBUJDIF EJ
QJBUUBGPSNB CBODBSJB F EFJ SFMBUJWJ TFSWJ[J EJ CBDL
#BODB'JEFVSBNTPOPTUBUFUSBTGFSJUFJOPVUTPVSDJOH
PGGJDF DFOUSBMJ[[BUJ DJÅ IB DPNQPSUBUP VOBUUFOUB
BMMBTPDJFUµ6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"(SVQQP&VSJ[PO
FEFTBVTUJWBBOBMJTJEFMMFEJGGFSFO[FFTJTUFOUJGSBJ
QFSFGGFUUPEFMMBDFTTJPOFBRVFTUBVMUJNBEFM3BNP
TJTUFNJFEJQSPDFTTJPQFSBUJWJEJ#BODB'JEFVSBN
E"[JFOEB.01
F EFMMF BMUSF #BODIF 3FUJ EFM (SVQQP 4BOQBPMP
1FSUBOUP 6OJWFSTP 4FSWJ[J ¼ EJWFOVUB SFTQPOTBCJMF
PHHJ *OUFTB 4BOQBPMP
BM GJOF EJ TBMWBHVBSEBSF
JO DPNQMFUB BVUPOPNJB EFMMB HFTUJPOF F EFMMP
MF QFDVMJBSJUµ F J MJWFMMJ EJ TFSWJ[JP OFJ DPOGSPOUJ
TWJMVQQP EFMMJOUFSP QBSDP UFDOPMPHJDP TJB QFS JM
EFMMBDMJFOUFMBFEFMMB3FUFEFJ1SJWBUF#BOLFSOF
(SVQQP #BODB 'JEFVSBN DIF QFS MF BMUSF 4PDJFUµ
TPOP EFSJWBUJ OVNFSPTJ JOUFSWFOUJ EJ BEBUUBNFOUP
EFM (SVQQP &VSJ[PO JO RVFTUP BNCJUP JM SBQQPSUP
DIF 4BOQBPMP IB FGGFUUVBUP TVJ QSPQSJ TJTUFNJ F
DPO #BODB 'JEFVSBN ¼ SFHPMBUP EB VO DPOUSBUUP EJ
DIF TPOP BUUVBMNFOUF JO GBTF EJ UFTU 1BSUJDPMBSF
TFSWJ[JP DIF HBSBOUJTDF JM TPEEJTGBDJNFOUP EFMMF
BUUFO[JPOF¼TUBUBSJWPMUBPMUSFBMMBNJHSB[JPOFEFJ
FTJHFO[FEJDPOUJOVJUµFEJQFSGPSNBODFEFMMB#BODB
EBUJ DIF IB SJDIJFTUP MB SFBMJ[[B[JPOF EJ BQQPTJUF
B DPTUJ EFGJOJUJ NBOUFOFOEP B DBSJDP EJ 6OJWFSTP
QSPDFEVSF BMMB SFBMJ[[B[JPOF EFMMF JOUFSGBDDF GSB
4FSWJ[J MF EFDJTJPOJ EJ JOWFTUJNFOUP F MB TDFMUB EFJ
JMTJTUFNBCBODBSJPFHMJBMUSJTJTUFNJDPNNFSDJBMJ
QSPEPUUJFEFJGPSOJUPSJ
F HFTUJPOBMJ EJ #BODB 'JEFVSBN JO NPEP EB OPO
DPNQSPNFUUFSF JO BMDVO NPEP MF BUUJWJUµ DIF
1FSMPTWJMVQQPEJOVPWFBQQMJDB[JPOJJODMVTJJOVPWJ
SBQQSFTFOUBOP JM DPSF CVTJOFTT EFMMB #BODB -B
QSPHFUUJ MB NBOVUFO[JPOF FWPMVUJWB F MP TWJMVQQP
NJHSB[JPOFTVMMBOVPWBQJBUUBGPSNB¼BUUVBMNFOUF
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]MFSJTPSTFVNBOFJQSPEPUUJFEJTFSWJ[J
EFM QBSDP BQQMJDBUJWP FTJTUFOUF
#BODB 'JEFVSBN
QSFWJTUBQFSJMNFTFEJBQSJMF
NBOUJFOF MB SFTQPOTBCJMJUµ EFMMB EFGJOJ[JPOF
tJMQSPHFUUPEJSFBMJ[[B[JPOFEJVOBOVPWBQJBUUBGPSNB
EFMMF TQFDJGJDIF EFMMB EFDJTJPOF TVMMB GBUUJCJMJUµ
EJ DPOTVMFO[B GJOBO[JBSJB QFS J 1SJWBUF #BOLFS EJ
EFMMJOWFTUJNFOUP F EFM DPOUSPMMP EFMMP TUBUP EJ
#BODB'JEFVSBNFEJ4BOQBPMP*OWFTURVFTUPOVPWP
BWBO[BNFOUPEFMMFBUUJWJUµOPODI¹EFMDPMMBVEPEFMMF
TJTUFNB DIF BWSµ DBSBUUFSJTUJDIF JOOPWBUJWF QFS
QSPDFEVSFJOGPSNBUJDIFDIFWFOHPOPSFBMJ[[BUF
RVBOUPSJHVBSEBMBOBMJTJEFJCJTPHOJEFMMBDMJFOUFMB
"E 6OJWFSTP 4FSWJ[J ¼ EFNBOEBUB MB DPNQMFUB
MB QJBOJGJDB[JPOF GJOBO[JBSJB F QSFWJEFO[JBMF F MB
SFBMJ[[B[JPOFEFMQSPHFUUPPEFMMBUUJWJUµEJTWJMVQQP
WFSJGJDB EFMMBEFHVBUF[[B EFHMJ JOWFTUJNFOUJ ¼ JO
TVMMB CBTF EJ VOPGGFSUB FDPOPNJDB BDDFUUBUB F
GBTF EJ DPMMBVEP F TBSµ SJMBTDJBUP BMMF 3FUJ JO EVF
TPUUPTDSJUUBEBMMB#BODB
GBTJFOUSPJMQSJNPTFNFTUSFEFM
tJM QSPHFUUP EJ SFBMJ[[B[JPOF EJ VO OVPWP TJTUFNB
"ODIF MB TJDVSF[[B JOGPSNBUJDB ¼ TUBUB PHHFUUP EJ
EJ HFTUJPOF EFM DJDMP QBTTJWP DIF IB SJHVBSEBUP
FTUFSOBMJ[[B[JPOFJO6OJWFSTP4FSWJ[JRVFTUVMUJNBIB
UVUUFMFTPDJFUµEFM(SVQQP&VSJ[POQFSDVJ¼TUBUB
GPSOJUPVOBTQFDJGJDBBUUJWJUµEJDPOTVMFO[BB#BODB
TDFMUBMBQJBUUBGPSNB4"1
'JEFVSBN TVM %PDVNFOUP 1SPHSBNNBUJDP EFMMB
tJM QSPHFUUP EJ SFBMJ[[B[JPOF EJ VOB 8FC 57 QFS MF
4JDVSF[[B%14
DIFMB#BODBEFWFQSFEJTQPSSFDPO
3FUJEFJ1SJWBUF#BOLFSHSB[JFBMMBRVBMFQPUSBOOP
DBEFO[BBOOVBMF*OPUUFNQFSBO[BBMMFEJTQPTJ[JPOJ
FTTFSF EJGGVTJ JO CSPBEDBTUJOH EJSFUUBNFOUF TVM
JOUFNBEJQSPUF[JPOFEFJEBUJQFSTPOBMJ%-HT
$MJFOUEJDJBTDVO1SJWBUF#BOLFSTQFDJGJDJDPOUFOVUJ
HJVHOPOi$PEJDFJONBUFSJBEJQSPUF[JPOF
SJHVBSEBOUJJNFSDBUJJQSPEPUUJPMFBUUJWJUµB[JFOEBMJ
EFJEBUJQFSTPOBMJw
JM%14TBSµVMUJNBUPOFJUFSNJOJ
DPODPOUSJCVUJEBQBSUFEFMNBOBHFNFOUPMUSFDIF
QSFWJTUJOFMMBDJUBUBOPSNBUJWBNBS[P
EJQSPGFTTJPOJTUJJOUFSOJFEFTUFSOJBMMB#BODB
$PNF QFS HMJ BOOJ QBTTBUJ VOB HSPTTB QBSUF
-&6-5&3*03**/'03.";*0/*
EFM QJBOP QSPEPUUJ DIF IB DPNQPSUBUP OVNFSPTF
*-$0/530--0*/5&3/0
JOJ[JBUJWFTJBOFMMBNCJUPEFMMFHFTUJPOJDPMMFUUJWFDIF
EJRVFMMFJOEJWJEVBMJ
/FM DPSTP EFM TFDPOEP TFNFTUSF EFM ¼
QSPTFHVJUB BMMJOUFSOP EFM (SVQQP &VSJ[PO MB
1BSUJDPMBSF SJMJFWP IBOOP BTTVOUP MF BUUJWJUµ
SJPSHBOJ[[B[JPOF TPDJFUBSJB F PSHBOJ[[BUJWB DIF IB
SJHVBSEBOUJ MB DPNQMJBODF DPO MF OPSNF SFMBUJWF
QPSUBUP BMMB EFGJOJ[JPOF EJ BMDVOJ JOUFSWFOUJ EJ
BMMBEFHVBUF[[B EFHMJ JOWFTUJNFOUJ EFMMB DMJFOUFMB
SB[JPOBMJ[[B[JPOF EFMMBSUJDPMB[JPOF PQFSBUJWB EFMMB
TVMMB CBTF EFMMF EJSFUUJWF EFMMB $POTPC DIF IBOOP
%JSF[JPOF"VEJUBODIFBMGJOFEJGPDBMJ[[BSOFNFHMJP
QPSUBUP BMMB SFBMJ[[B[JPOF EJ VO TJTUFNB DPNQMFUP
MBUUJWJUµTVJDPNQJUJJTUJUV[JPOBMJ
EJ HFTUJPOF F DPOUSPMMP CBTBUP TVMMBOBMJTJ EFM 7"3
*OQBSUJDPMBSF
7BMVFBU3JTL
EJQPSUBGPHMJP
tMF BUUJWJUµ EJ BVEJU TV 6OJWFSTP 4FSWJ[J TPOP
TUBUF DPODFOUSBUF OFMMB 'VO[JPOF "VEJU EJ
&VSJ[POQFSUBOUPBMGJOFEJNBOUFOFSFJOBMUFSBUJJ
QSFFTJTUFOUJMJWFMMJEJQSFTJEJP¼TUBUPQFSGF[JPOBUP
JM USBTGFSJNFOUP BMMB DJUBUB 'VO[JPOF EFJ DPOUSPMMJ
BODIFTVMMFBUUJWJUµPSJHJOBSJBNFOUFTWPMUFQSFTTP
#BODB'JEFVSBNFEFMMFSJTPSTFEFEJDBUF
tTPOP TUBUF BMMPDBUF QSFTTP MB 'VO[JPOF
0SHBOJ[[B[JPOF EFMMB #BODB MF BUUJWJUµ EJ
BCJMJUB[JPOFDJGSBUVSB F MF SJTPSTF EFEJDBUF
QSFDFEFOUFNFOUFBTTFHOBUFBMMB%JSF[JPOF"VEJU
tMB 'VO[JPOF 3FMB[JPOJ $MJFOUFMB HJµ 'VO[JPOF
3FDMBNJ
¼ TUBUB QPTUB B EJSFUUP SJQPSUP EFM
%JSFUUPSF (FOFSBMF FE ¼ TUBUP NBOUFOVUP JO TUBGG
BMMB %JSF[JPOF "VEJU VO OVDMFP PQFSBUJWP QFS
JM QSFTJEJP EFMMF BUUJWJUµ JTUJUV[JPOBMJ SFMBUJWF BM
DPOUSPMMP TVMMB UFOVUB EFMMBSDIJWJP SFDMBNJ F BM
SFQPSUJOHQFSHMJ"NNJOJTUSBUPSJ
$POTFHVFOUFNFOUF BM EJDFNCSF MB
%JSF[JPOF "VEJU SJTVMUBWB BSUJDPMBUB OFMMF TFHVFOUJ
VOJUµPQFSBUJWF
t'VO[JPOF "VEJU 3FUJ BMMB RVBMF DPNQFUPOP
J DPOUSPMMJ TVJ 1SJWBUF #BOLFS EFMMF 3FUJ EJ
'JEFVSBNFEJ4BOQBPMP*OWFTUOPODI¹MFBUUJWJUµ
EJ BVEJU TVMMF TUSVUUVSF CBODBSJF QFSJGFSJDIF
'JMJBMJ$BQP[POB1VOUJEJ&SPHB[JPOFF1VOUJEJ
4FSWJ[JP
t'VO[JPOF "VEJU %JSF[JPOJ F 4PDJFUµ $POUSPMMBUF
BMMBRVBMFDPNQFUFJMDPOUSPMMPTVMMFBUUJWJUµTWPMUF
EBMMF'VO[JPOJ$FOUSBMJFEBMMF4PDJFUµ$POUSPMMBUF
SFBMJ[[B[JPOF EJ QSPDFEVSF JOGPSNBUJDIF B TVQQPSUP
MFVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
EFMMF BUUJWJUµ F EFHMJ JOWFTUJNFOUJ IB SJHVBSEBUP MB
EFMMB #BODB PMUSF BM NPOJUPSBHHJP EFM SFHPMBSF
J1SJWBUF#BOLFSDIFFWJEFO[JBOPBTQFUUJEJDSJUJDJUµ
GVO[JPOBNFOUPEFMTJTUFNBEFJDPOUSPMMJJOUFSOJ
F TVJ RVBMJ EJ DPOTFHVFO[B EFCCPOP FTTFSF
t'VO[JPOF$PNQMJBODFBDVJDPNQFUPOPMFBUUJWJUµ
DPODFOUSBUJ J OFDFTTBSJ BQQSPGPOEJNFOUJ WFOHPOP
EJ$PNQMJBODF0GGJDFSQFSMB#BODB
t/VDMFP3FDMBNJF4VQQPSUP4FHSFUBSJBMF
JOPMUSF FGGFUUVBUF WFSJGJDIF EJ SPVUJOF JO MPDP OFJ
DPOGSPOUJEFJ1SJWBUF#BOLFSNBJJTQF[JPOBUJPWWFSP
OPOWFSJGJDBUJEBPMUSFNFTJ
*M 3FTQPOTBCJMF EFMMB %JSF[JPOF "VEJU SJQPSUB
GVO[JPOBMNFOUF BM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF F
/FM DPSTP EFM TPOP TUBUF FTFHVJUF WFSJGJDIF
HFSBSDIJDBNFOUFBMM"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUPJOPMUSF
TVMMJOUFSBPQFSBUJWJUµEFJ1SJWBUF#BOLFSBQQBSUFOFOUJ
JOGPSNB NFOTJMNFOUF JM $PNJUBUP QFS JM $POUSPMMP
BMMFEVFSFUJEJTUSJCVUJWFQFS#BODB'JEFVSBNF
*OUFSOP F TFNFTUSBMNFOUF MP TUFTTP $POTJHMJP EJ
QFS4BOQBPMP*OWFTU
EJDVJDPOBQQSPGPOEJNFOUJ
"NNJOJTUSB[JPOF DJSDB MF SJTVMUBO[F EFMMBUUJWJUµ
JOMPDPQFS#BODB'JEFVSBNFQFS4BOQBPMP
FTQMFUBUB
*OWFTU
-BUUJWJUµ EFMMB %JSF[JPOF TJ TWPMHF TFDPOEP VO QJBOP
4POP TUBUJ SJTDPOUSBUJ F WBMJEBUJ TJOHPMBSNFOUF QSPHSBNNBUJDP BOOVBMF BQQSPWBUP DPO BQQPTJUB
TFHOBMJEJDVJQFS#BODB'JEFVSBNFQFS
EFMJCFSB EBM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF QSFWJP
4BOQBPMP *OWFTU
FTUSBUUJ EBM 4JTUFNB *OGPSNBUJWP
FTBNFEBQBSUFEFM$PNJUBUPQFSJM$POUSPMMP*OUFSOP
"VEJU 4*"
DIF IBOOP JOUFSFTTBUP O 1SJWBUF
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]MFVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJ
#BOLFS EFMMB 3FUF 'JEFVSBN F EFMMB 3FUF
/FM DPSTP EFM MF QSJODJQBMJ BUUJWJUµ TWPMUF EBMMB
4BOQBPMP*OWFTU
%JSF[JPOF"VEJUIBOOPSJHVBSEBUP
*OSFMB[JPOFBJSFDMBNJQSFTFOUBUJEBMMBDMJFOUFMBTPOP
tJMDPNQMFUBNFOUPEFHMJJOUFSWFOUJJOGPSNBUJDJEFGJOJUJ
TUBUFFTBNJOBUFQSBUJDIFQFS#BODB'JEFVSBN
QFS MPUUJNJ[[B[JPOF EFM 4JTUFNB *OGPSNBUJWP "VEJU
F QFS 4BOQBPMP *OWFTU
BM GJOF EJ BQQSPGPOEJSF
4*"
JO PUUJDB EJ QPUFO[JBNFOUP EFJ DPOUSPMMJ B
MPQFSBUPEFJ1SJWBUF#BOLFS
EJTUBO[BTVMMF3FUJEFJ1SJWBUF#BOLFSFTVMMF'JMJBMJ
-FBUUJWJUµEJDPOUSPMMPFWFSJGJDBOFMMFEJWFSTFUJQPMPHJF
CBODBSJF
IBOOPJOUFSFTTBUPJMEFMMB3FUFEFJ1SJWBUF#BOLFS
tMB SFBMJ[[B[JPOF EFMMF BUUJWJUµ EJ BOBMJTJ UFDOJDB F
EFMMF JOJ[JBUJWF QSPHFUUVBMJ SFMBUJWF BM TJTUFNB EJ
EJ #BODB 'JEFVSBN FE JM EJ RVFMMB EJ 4BOQBPMP
*OWFTU
FBSMZXBSOJOH TVMMF BUUJWJUµ EJ GJOBO[B F EJ BTTFU
NBOBHFNFOU
/FM DPSTP EFM TPOP QSPTFHVJUF MF BUUJWJUµ EFM
tMB DPOTVMFO[B F JM TVQQPSUP BMMB WBMVUB[JPOF EFM
QSPHFUUP 4BSCBOFT 0YMFZ "DU DIF IB MPCJFUUJWP
TJTUFNB EFJ DPOUSPMMJ F EFMMF QSPDFEVSF DPOOFTTP
EJ GPSNBMJ[[BSF FE BEFHVBSF JM TJTUFNB EJ DPOUSPMMP
BMMBQSPEV[JPOFEFMMJOGPSNBUJWBTPDJFUBSJBEJOBUVSB
JOUFSOPTVJEBUJGJOBO[JBSJEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBN
GJOBO[JBSJBOFMMBNCJUPEFMQSPHFUUP4BSCBOFT0YMFZ
SJMFWBOUJ BJ GJOJ EFM CJMBODJP DPOTPMJEBUP EFM (SVQQP
"DU
*OUFTB4BOQBPMP
*MQSPHFUUPQSFWFEFMFTFHVFOUJGBTJ
$PO SJGFSJNFOUP BM DPOUSPMMP TVMMF 3FUJ EFJ 1SJWBUF
tJEFOUJGJDB[JPOFEFMTJTUFNBEJDPOUSPMMP
#BOLFS ¼ TUBUB BEPUUBUB VOB NFUPEPMPHJB DIF
tWBMVUB[JPOFEFJSJTDIJFQJBOJEJB[JPOJDPSSFUUJWF
JOUFHSB F PSHBOJ[[B UVUUJ J iTFHOBMJ EJ BUUFO[JPOFw
tUFTUTVJDPOUSPMMJFQJBOJEJB[JPOJDPSSFUUJWF
RVBMJ BE FTFNQJP HMJ JOEJDBUPSJ EJ SJTDIJP FTUSBUUJ
tWBMVUB[JPOFEFJSJTVMUBUJ
EBMMBQQMJDBUJWP EFEJDBUP BM DPOUSPMMP B EJTUBO[B J
SFDMBNJ QSFTFOUBUJ EBMMB DMJFOUFMB F MF TFHOBMB[JPOJ
"M UFSNJOF EFMMBUUJWJUµ QSPHFUUVBMF IB BWVUP JOJ[JP MB
QSPWFOJFOUJ EBMMF TUSVUUVSF DFOUSBMJ F QFSJGFSJDIF EFM
GBTFEJWFSJGJDBEFMMPQFSBUJWJUµEFMTJTUFNBEJDPOUSPMMP
(SVQQP
BMGJOFEJQPUFSJOEJWJEVBSFUFNQFTUJWBNFOUF
NFEJBOUF VO QJBOP TJTUFNBUJDP EJ UFTU DIF IB
SJHVBSEBUPDPOUSPMMJDIJBWFTVUPUBMJ
SFMBUJWJB
*O EBUB EJDFNCSF MB $POTPC IB OPUJGJDBUP B
QSPDFTTJJEFOUJGJDBUJJOTFEFEJBOBMJTJ
4BOQBPMP *OWFTU F BHMJ FTQPOFOUJ B[JFOEBMJ DPJOWPMUJ
" DPODMVTJPOF EFMMBUUJWJUµ EJ UFTU TPOP TUBUJ EFGJOJUJ
EFMJCFSB EJ JSSPHB[JPOF EJ TBO[JPOJ BNNJOJTUSBUJWF
QJBOJ EJ JOUFSWFOUJ DPSSFUUJWJ EFJ RVBMJ HJµ
QFDVOJBSJF -JNQPSUP DPNQMFTTJWP EFMMF TBO[JPOJ
QPSUBUJBUFSNJOF
DPNNJOBUFEJDVJTJDIJFEFJMQBHBNFOUPB4BOQBPMP
*QSPDFTTJBNNJOJTUSBUJWJFEJQSPDFTTJ*5BMMBCBTFEFJ
*OWFTUJORVBMJUµEJSFTQPOTBCJMFDJWJMF¼EJ
EBUJ GJOBO[JBSJ SJMFWBOUJ QFS JM GJOBODJBM SFQPSUJOH EFM
-B 4PDJFUµ F HMJ FTQPOFOUJ B[JFOEBMJ IBOOP QFSUBOUP
(SVQQPTBSBOOPPHHFUUPEJWFSJGJDBEBQBSUFEJTPDJFUµ
QSFTFOUBUP SJDPSTP BMMB $PSUF EJ "QQFMMP EJ 3PNB
EJSFWJTJPOFFTUFSOF
DPOUSPJMQSPWWFEJNFOUPTBO[JPOBUPSJP
/FM DPSTP EFM JOGJOF QFS QPSSF JO FTTFSF MF
JOJ[JBUJWFBUUFBSFDFQJSFMFEJTQPTJ[JPOJQSFWJTUFEBMMB
*M HJVHOP MB $POTPC B TFHVJUP EJ VOB TFSJF
40" F QFS DPOTFOUJSF BM NBOBHFNFOU EJ WBMVUBSF
EJ JODPOUSJ DPO JM NBOBHFNFOU EJ #BODB 'JEFVSBN
BEFHVBUBNFOUFJQSPDFTTJBNNJOJTUSBUJWJSJMFWBOUJQFS
OFMMBNCJUP EFJ TVPJ QPUFSJ EJ WJHJMBO[B BWFWB
MBSFQPSUJTUJDBGJOBO[JBSJB¼TUBUBDPTUJUVJUBMB'VO[JPOF
FWJEFO[JBUPUBMVOFDBSFO[FSFMBUJWFJOQBSUJDPMBSFBMMF
(PWFSOBODF FE 0SHBOJ[[B[JPOF "NNJOJTUSBUJWP
QSPDFEVSFEFEJDBUFBJTFSWJ[JEJJOWFTUJNFOUPQSFTUBUJ
'JOBO[JBSJBBSJQPSUPEFMMB%JSF[JPOF"NNJOJTUSB[JPOF
BMMBDMJFOUFMB
F #JMBODJP EJ #BODB 'JEFVSBN -hBUUJWJUµ DPOEPUUB
-B $POTPC IB BMUSFTÀ SJDIJFTUP B #BODB 'JEFVSBN
QFSNFUUF BM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN EJ FTTFSF
EJ EJTQPSSF HMJ PQQPSUVOJ JOUFSWFOUJ QFS TVQFSBSF
BEFSFOUF BODIF B RVBOUP QSFWJTUP EBMMB -FHHF
MF FWJEFO[JBUF DBSFO[F JO SFMB[JPOF BMMF RVBMJ MB
O%JTQPTJ[JPOJQFSMBUVUFMBEFMSJTQBSNJPFMB
#BODB BWFWB QFSBMUSP HJµ BWWJBUP QSFDFEFOUFNFOUF
EJTDJQMJOBEFJNFSDBUJGJOBO[JBSJ
BMMJOUFSWFOUP EFMMB $POTPC VO QJBOP EJ MBWPSP WPMUP
MFVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
#BODBIBOOPRVJOEJBQQSPWBUPMFMJOFFEJJOUFSWFOUP
-&*/'03.";*0/*$0.1-&.&/5"3*
BUUFBNJHMJPSBSFMFQSPDFEVSFTPQSBNFO[JPOBUFMBDVJ
SFBMJ[[B[JPOF¼TUBUBPHHFUUPEJJOGPSNBUJWBQFSJPEJDB
BMMB$POTPCQPOFOEPQBSUJDPMBSFBUUFO[JPOFBMUFNB
/FMHJVHOPMB$POTPCIBBWWJBUPOFJDPOGSPOUJEJ
EFMMJOGPSNBUJWB TVHMJ TUSVNFOUJ GJOBO[JBSJ USBUUBUJ F
4BOQBPMP*OWFTU4*.VOJOEBHJOFJTQFUUJWBJOSFMB[JPOF
EFMMB WBMVUB[JPOF EFMMBEFHVBUF[[B EFMMF PQFSB[JPOJ
BMMFGGJDJFO[BEFJQSPDFTTJHFTUJPOBMJFEBMTJTUFNBEFJ
QPTUFJOFTTFSFEBMMBDMJFOUFMB
DPOUSPMMJJOUFSOJ
4V UBMF UFNBUJDB MB #BODB IB RVJOEJ BWWJBUP TJO
"E FTJUP EJ EFUUB JOEBHJOF VMUJNBUB OFM EJDFNCSF
EBM VOB DPNQMFUB SJWJTJUB[JPOF EFMMJNQJBOUP
MB$POTPCDPOBUUPOPUJGJDBUPJOEBUBHFOOBJP
OPSNBUJWP JOUFSOP GJOBMJ[[BUB JO QBSUJDPMBSF BE
IB BWWJBUP OFJ DPOGSPOUJ EJ 4BOQBPMP *OWFTU
JOUSPEVSSFTQFDJGJDIFMJNJUB[JPOJOFMMPQFSBUJWJUµJOUJUPMJ
VO QSPDFEJNFOUP QFS QSFTVOUF WJPMB[JPOJ EJ OPSNF
DPOMBDMJFOUFMBUSBDVJTJTFHOBMBUSBMFQJËTJHOJGJDBUJWF
SFHPMBNFOUBSJQSJODJQBMNFOUFJONBUFSJBEJDPOUSPMMJ
MB EFDJTJPOF EJ OPO BDDFUUBSF QJË PSEJOJ EJ BDRVJTUP
JOUFSOJ4BOQBPMP*OWFTUIBQSPWWFEVUPBGPSNVMBSFMF
SFMBUJWJ BE PCCMJHB[JPOJ $PSQPSBUF F BE PCCMJHB[JPOJ
QSPQSJFEFEV[JPOJQPOFOEPUSBMBMUSPJOSJTBMUPDPNF
FNFTTF EB 1BFTJ &TUFSJ QSJWF EJ SBUJOH P DPO SBUJOH
MF QSPDFEVSF BUUVBMJ TJBOP DPOGPSNJ BMMB OPSNBUJWB
JOGFSJPSF BMMJOWFTUNFOU HSBEF SBUJOH ### EJ 41
WJHFOUF
PWWFSP#BBEJ.PPEZT
BEFTDMVTJPOFEFMMFFNJTTJPOJ
4VDDFTTJWBNFOUF JO EBUB BHPTUP MB $POTPC
EJCBODIFJUBMJBOFBODPSDI¹QSJWFEJSBUJOH
IB OPUJGJDBUP MB i$PNVOJDB[JPOF EJ BWWJP EFMMB QBSUF
.FSJUFWPMFEJNFO[JPOFBQQBSFBODIFMVMUFSJPSFEFDJTJPOF
JTUSVUUPSJB EFMMB EFDJTJPOFw DPO SFMBUJWB SFMB[JPOF
BTTVOUB EBMMB #BODB OFM DPSTP OFM EJ MJNJUBSF MB
JTUSVUUPSJB F 4BOQBPMP *OWFTU JO EBUB TFUUFNCSF
OFHP[JB[JPOFJOUJUPMJFTUFSJFTDMVTJWBNFOUFB
IB GPSNVMBUP NFNPSJB EJGFOTJWB JOUFHSBUJWB
tPCCMJHB[JPOJ FNFTTF EB 4UBUJ TPWSBOJ P MPSP
BE BQQPSUBSF J OFDFTTBSJ DPSSFUUJWJ (MJ 0SHBOJ EFMMB
FNBOB[JPOJ
P EB QSJNBSJF JTUJUV[JPOJ GJOBO[JBSJF
SFMB[JPOF TJB BM QSPGJMP EJ SJTDIJP TJB BM QPSUBGPHMJP
JNQSFTFJOEVTUSJBMJOFHP[JBUFOFMMBNCJUPEJNFSDBUJ
EJ JOWFTUJNFOUP JO FTTFSF QSFWFEF MB WBMVUB[JPOF
SFHPMBNFOUBUJ PWWFSP JO NFSDBUJ SFHPMBSNFOUF
EFMMJNQBUUP QPUFO[JBMF DIF MB TJOHPMB PQFSB[JPOF
SJDPOPTDJVUJFEBQFSUJBMQVCCMJDPEJ1BFTJBSJTDIJP
HFOFSB TVM QPSUBGPHMJP GJOBO[JBSJP DPNQMFTTJWP
OPO SJMFWBOUF F EB 1BFTJ B SJTDIJP DPOUFOVUP
EFM DMJFOUF "M SJHVBSEP TJ QSFDJTB DIF MB #BODB
JOEJWJEVBUJJOBQQPTJUPFMFODP
IB FTUFTP MB WFSJGJDB EFMMBEFHVBUF[[B BODIF
tPCCMJHB[JPOJFNFTTFBMMFTUFSPEBCBODIFJUBMJBOF
BMMPQFSBUJWJUµ QPTUB JO FTTFSF EBMMB DMJFOUFMB
tB[JPOJ &5' F GPOEJ BSNPOJ[[BUJ RVPUBUJ OFMMBNCJUP
USBNJUF JM DBOBMF *OUFSOFU /FMMB TVB GPSNVMB[JPOF
EJ NFSDBUJ SFHPMBNFOUBUJ PWWFSP JO NFSDBUJ
UBMF QSPDFTTP IB DPNF PCJFUUJWP BODIF RVFMMP EJ
SFHPMBSNFOUFSJDPOPTDJVUJFEBQFSUJBMQVCCMJDP
HBSBOUJSF BMMJOWFTUJUPSF VOB EJWFSTJGJDB[JPOF EFJ
1BSBMMFMBNFOUF BMMB SJWJTJUB[JPOF EFMMJNQJBOUP
SJTDIJTQFDJGJDJPTFUUPSJBMJ
OPSNBUJWP#BODB'JEFVSBNIBTWJMVQQBUPVONPEFMMP
-JOUFHSB[JPOFEJUBMJBUUJWJUµOFMQSPDFTTPDPNNFSDJBMF
PQFSBUJWPJOUFHSBUPEBTQFDJGJDJTUSVNFOUJUFDOPMPHJDJ
DPOGFSNB MB MPSP WBMFO[B TUSBUFHJDB JO VOPUUJDB EJ
FE JOGPSNBUJDJ GJOBMJ[[BUP B HBSBOUJSF BMMB DMJFOUFMB
DSFB[JPOFEJWBMPSFOFMMVOHPQFSJPEPBODIFJOUFSNJOJ
VOBEFHVBUBFDPNQMFUBJOGPSNBUJWBDJSDBJMMJWFMMPEJ
SFQVUB[JPOBMJ
SJTDIJP DPSSFMBUP BMMF TDFMUF EJ JOWFTUJNFOUP QPTUF JO
FTTFSF
/FM DPSTP EFMMBOOP FTQPOFOUJ EFMMB #BODB IBOOP
*OUBMFDPOUFTUPMB#BODBIBBWWJBUPDPOEFDPSSFO[B
QJË WPMUF SFMB[JPOBUP J SBQQSFTFOUBOUJ EFMM0SHBOP
VOB TQFDJGJDB QSPDFEVSB EJ iQSPGJMBUVSBw
EJ 7JHJMBO[B TVMMF JNQMFNFOUB[JPOJ EFM NPEFMMP
EFMMB DMJFOUFMB DIF DPOTFOUF EJ BTTFHOBSF BE PHOJ
PSHBOJ[[BUJWP F TVMMF TDFMUF BEPUUBUF JO UFNB EJ
DMJFOUF JO CBTF BMMB TVB FTQFSJFO[B F TJUVB[JPOF
BEFHVBUF[[B
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB]MFVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJ
GJOBO[JBSJB OPODI¹ BMMB TVB QSPQFOTJPOF BM SJTDIJP
VOPCJFUUJWPEJJOWFTUJNFOUPPWWFSPQSPGJMPEJSJTDIJP
-B $POTPC DPO MFUUFSB EFM HFOOBJP IB
VUJMJ[[BUPJOTFEFEJWBMVUB[JPOFEFMMBEFHVBUF[[BQFS
BDDPOTFOUJUP BMMB SJDIJFTUB QSFTFOUBUB EBMMB #BODB
PHOJPQFSB[JPOFEJTQPTUB
EJTPTQFOEFSFQFSMBOOPMJOWJPEFMMFSFMB[JPOJ
QFSJPEJDIF TVMMF JOJ[JBUJWF EJ NJHMJPSBNFOUP EFMMF
*OPMUSFBMGJOFEJDPOTFOUJSFBMMBDMJFOUFMBEJBDRVJTJSF
QSPDFEVSF -B #BODB IB NPUJWBUP UBMF SJDIJFTUB
BEFHVBUF JOGPSNB[JPOJ JO NFSJUP BHMJ TUSVNFOUJ
DPOMBiDPNQMFUBSFBMJ[[B[JPOFEBMHJVHOP
GJOBO[JBSJOFHP[JBUJIBSFTPEJTQPOJCJMFVOEPDVNFOUP
EJ UVUUF MF JOJ[JBUJWF EFMJCFSBUF EBM $POTJHMJP EJ
JOGPSNBUJWPEFOPNJOBUPiTDIFEBUJUPMPwOFMRVBMFTPOP
"NNJOJTUSB[JPOF EFMMB #BODB OFMMF TFEVUF EFM
SJQPSUBUF PMUSF BMMF JOGPSNB[JPOJ BOBHSBGJDIF BODIF
MVHMJPFPUUPCSFwOPODI¹DPOMBDJSDPTUBO[B
RVFMMF SFMBUJWF BMMPCJFUUJWP NJOJNP EJ JOWFTUJNFOUP
DIF iMF WFSJGJDIF USJNFTUSBMJ FTFHVJUF IBOOP
FE BMMB SJTDIJPTJUµ EFM UJUPMP FTQSFTTB JO UFSNJOJ EJ
FWJEFO[JBUPJMQSPHSFTTJWPTVQFSBNFOUPEFMMFJOJ[JBMJ
7B3DPOHSBEPEJDPOGJEFO[BUSJNFTUSBMFQBSJBM
DSJUJDJUµ OPODI¹ DPOGFSNBUP JM SBHHJVOHJNFOUP EJ
DFSUJGJDBUJEBVOGPSOJUPSFFTUFSOP*OUBMFDPOUFTUPTJ
TUBOEBSE PQFSBUJWJ BEFHVBUJ BM DPOUFTUP OPSNBUJWP
¼QFSBMUSPQSPWWFEVUPBEVOhVMUFSJPSFTFNQMJGJDB[JPOF
EJSJGFSJNFOUPw
EFMMPQFSBUJWJUµ GVPSJ TFEF NFUUFOEP B EJTQPTJ[JPOF
-B %JSF[JPOF "VEJU EFMMB #BODB IB DPNVORVF
MB DPTJEEFUUB iTDIFEB PNPHFOFBw DIF SBHHSVQQB
QSPHSBNNBUP OFM QJBOP EJ MBWPSP VOP
TQFDJGJDJ TUSVNFOUJ GJOBO[JBSJ QFS HSBEP EJ SJTDIJP F
TQFDJGJDPJOUFSWFOUPEJNPOJUPSBHHJPDJSDBJMSFHPMBSF
DBSBUUFSJTUJDIFBOBHSBGJDIFEBVUJMJ[[BSFJOBMUFSOBUJWB
TWPMHJNFOUP EFMMF BUUJWJUµ DPOOFTTF BMMB QSPGJMBUVSB
BMMFTJOHPMFTDIFEFUJUPMP
EFMMB DMJFOUFMB BMMB TFMF[JPOF FE JOGPSNBUJWB JO
NFSJUP BHMJ TUSVNFOUJ GJOBO[JBSJ OFHP[JBCJMJ F
*M QSPDFTTP EJ WBMVUB[JPOF EFMMBEFHVBUF[[B EFMMF
BMMBEFHVBUF[[B EFMMF PQFSB[JPOJ EJOWFTUJNFOUP
TJOHPMF PQFSB[JPOJ EJTQPTUF EBMMB DMJFOUFMB JO
EJTQPTUFEBMMBDMJFOUFMB
tJM NBOUFOJNFOUP EFMMB IPMEJOH GJOBO[JBSJB
'JOBODJFSF 'JEFVSBN F EFMMB DPOUSPMMBUB
&VSP5SFTPSFSJF
4JQSFWFEFDIFUBMFQSPDFTTPDIFTBSµBWWJBUPOFMMB
*MHFOOBJPTJ¼DPODMVTPJMQFSJPEPEJBEFTJPOF
QSJNBWFSB EFM QPTTB DPODMVEFSTJ QFS MB GJOF
BMMPGGFSUB QVCCMJDB EJ BDRVJTUP SFTJEVBMF QSPNPTTB
EFMMFTFSDJ[JP
EB &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ 4Q" TVMMF B[JPOJ
PSEJOBSJFEJ#BODB'JEFVSBN-PGGFSUBIBSJHVBSEBUP
-B SBDDPMUB OFUUB EFM QSJNP CJNFTUSF ¼ SJTVMUBUB
O B[JPOJ SBQQSFTFOUBOUJ DJSDB JM QPTJUJWBQFSNJMJPOJBGJOFGFCCSBJPMFNBTTFJO
EFM DBQJUBMF TPDJBMF EJ RVFTUF TPOP TUBUF DPOGFSJUF
BNNJOJTUSB[JPOFTJTPOPBUUFTUBUFBNJMJBSEJ
O B[JPOJ DPSSJTQPOEFOUJ BMM EFMMF
JOBVNFOUPSJTQFUUPBMMBDPOTJTUFO[BEFM
B[JPOJ PHHFUUP EFMMPGGFSUB SFTJEVBMF F BM EFM
DPOGFSNBOEP JM USFOE EJ DSFTDJUB HJµ FWJEFO[JBUP B
DBQJUBMFTPDJBMFEJ#BODB'JEFVSBN
GJOFFTFSDJ[JP
"MUFSNJOFEFMMPGGFSUBSFTJEVBMF&VSJ[POIBBDRVJTJUP
VOB QBSUFDJQB[JPOF BM DBQJUBMF TPDJBMF EFMMB #BODB
* SJTVMUBUJ FDPOPNJDJ QSFWFEJCJMJ QFS MhFTFSDJ[JP QBSJBMDPSSJTQPOEFOUFBOB[JPOJ
SJNBOHPOP TPEEJTGBDFOUJ TBMWP FWFOUVBMJ SJTDIJ
5BMF RVPUB JODMVEF MF O B[JPOJ QSPQSJF
EFSJWBOUJEBMMBDPOHJVOUVSBEFJNFSDBUJGJOBO[JBSJ
EFUFOVUFEB#BODB'JEFVSBN
" TFHVJUP EFMMFTQFSJNFOUP EFMMPGGFSUB SFTJEVBMF
MFVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJ]3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFDPOTPMJEBUB
*'"55*%*3*-*&70"77&/65*%010*-
&-&13041&55*7&1&3
-&4&3$*;*0*/$0340
#PSTB*UBMJBOBIBEJTQPTUPMBSFWPDBEBMMBRVPUB[JPOF
*-$0/4*(-*0%*"..*/*453";*0/&
#BODB'JEFVSBNOPODI¹EFJSFMBUJWJDPWFSFEXBSSBOU
FDFSUJGJDBUFTBEFDPSSFSFEBMHFOOBJP
*O EBUB GFCCSBJP JM $POTJHMJP EJ
"NNJOJTUSB[JPOF EJ #BODB 'JEFVSBN IB BQQSPWBUP
VO QJBOP EJ SJTUSVUUVSB[JPOF EFM SBHHSVQQBNFOUP
8BSHOZDIFQSFWFEFMFTFHVFOUJPQFSB[JPOJ
tJM QSPDFTTP EJ MJRVJEB[JPOF EFMMF DPOUSPMMBUF
#BORVF 1SJW¼F 'JEFVSBN 8BSHOZ F 'JEFVSBN
8BSHOZ (FTUJPO 4" F SJDBQJUBMJ[[B[JPOF EFMMF
TUFTTF OFMMB NJTVSB DIF TJ SFOEFSµ OFDFTTBSJB
F DPNVORVF QFS VO NBTTJNP EJ NJMJPOJ P
JO TVCPSEJOF WBMVUBOEP MB DPOWFOJFO[B TPUUP
JM QSPGJMP FDPOPNJDP HJVSJEJDP F EJ WJHJMBO[B
MB
DFTTJPOF EFMMF TPDJFUµ P EJ SBNJ B[JFOEBMJ QFS
PGGFSUF DIF EPWFTTFSP GPSNBMJ[[BSTJ OFM QFSJPEP
QSFDFEFOUFMBWWJPGPSNBMFJO'SBODJBPOFMNFOUSF
EFMQSPDFTTPEJMJRVJEB[JPOF
tMBDFTTJPOFJOGSBHSVQQPEFMMBDPOUSPMMBUB'JEFVSBN
8BSHOZ(FTUJPO4".FEFMMBGJMJBMFNPOFHBTDBEJ
#BORVF1SJW¼FB'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSHPJO
BMUFSOBUJWBB'JEFVSBN#BOL4VJTTF
3PNBNBS[P
TVM .FSDBUP 5FMFNBUJDP "[JPOBSJP EFMMF B[JPOJ EJ
1 3 0 4 1&5 5 * $0 /5" # * -* $ 0 /4 0 -* % "5 *
4UBUPQBUSJNPOJBMFDPOTPMJEBUP
NJHMJBJBEJFVSP
70$*%&--"55*70
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
"EFHVBNFOUPEJWBMPSFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFPHHFUUPEJDPQFSUVSBHFOFSJDB
1BSUFDJQB[JPOJ
3JTFSWFUFDOJDIFBDBSJDPEFJSJBTTJDVSBUPSJ
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
EJDVJBWWJBNFOUP
"UUJWJUµGJTDBMJ
B
DPSSFOUJ
C
BOUJDJQBUF
"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
"MUSFBUUJWJUµ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
505"-&%&--"55*70
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJP
EJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
-h"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
.BTTJNP"SSJHIJ
*M7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
"MCFSUP..BUVSJ
*M%JSFUUPSF
"NNJOJTUSB[JPOFF#JMBODJP
1BPMP#BDDJHB
4UBUPQBUSJNPOJBMFDPOTPMJEBUP
NJHMJBJBEJFVSP
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
"EFHVBNFOUPEJWBMPSFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFPHHFUUPEJDPQFSUVSBHFOFSJDB
B
DPSSFOUJ
C
EJGGFSJUF
1BTTJWJUµGJTDBMJ
1BTTJWJUµBTTPDJBUFBEBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
"MUSFQBTTJWJUµ
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEFMQFSTPOBMF
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
B
RVJFTDFO[BFPCCMJHIJTJNJMJ
C
BMUSJGPOEJ
3JTFSWFUFDOJDIF
"[JPOJSJNCPSTBCJMJ
4USVNFOUJEJDBQJUBMF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
3JTFSWF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
$BQJUBMF
"[JPOJQSPQSJF
1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[BEJUFS[J
6UJMF1FSEJUB
EhFTFSDJ[JP
505"-&%&-1"44*70&%&-1"53*.0/*0/&550
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJP
EJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
-h"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
.BTTJNP"SSJHIJ
*M7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
"MCFSUP..BUVSJ
*M%JSFUUPSF
"NNJOJTUSB[JPOFF#JMBODJP
1BPMP#BDDJHB
%FCJUJWFSTPCBODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
70$*%&-1"44*70&%&-1"53*.0/*0/&550
$POUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUP
NJHMJBJBEJFVSP
*OUFSFTTJBUUJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJ
*OUFSFTTJQBTTJWJFPOFSJBTTJNJMBUJ
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJQBTTJWF
%JWJEFOEJFQSPWFOUJTJNJMJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB
6UJMJ1FSEJUF
EBDFTTJPOFPSJBDRVJTUPEJ
B
DSFEJUJ
C
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
D
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
E
QBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
3FUUJGJDIF3JQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJ
B
DSFEJUJ
C
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
D
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
E
BMUSFPQFSB[JPOJGJOBO[JBSJF
.BSHJOFEJJOUFSNFEJB[JPOF
$PNNJTTJPOJBUUJWF
$PNNJTTJPOJOFUUF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
1SFNJOFUUJ
4BMEPBMUSJQSPWFOUJPOFSJEFMMBHFTUJPOFBTTJDVSBUJWB
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJBFBTTJDVSBUJWB
4QFTFBNNJOJTUSBUJWF
B
TQFTFQFSJMQFSTPOBMF
C
BMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJ
3FUUJGJDIF3JQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJ
3FUUJGJDIF3JQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"MUSJPOFSJQSPWFOUJEJHFTUJPOF
$PTUJPQFSBUJWJ
6UJMJ1FSEJUF
EFMMFQBSUFDJQB[JPOJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBWBMVUB[JPOFBMGBJSWBMVFEFMMFBUUJWJUµNBUFSJBMJFJNNBUFSJBMJ
3FUUJGJDIFEJWBMPSFEFMMBWWJBNFOUP
6UJMJ1FSEJUF
EBDFTTJPOFEJJOWFTUJNFOUJ
6UJMF1FSEJUB
EFMMBPQFSBUJWJUµDPSSFOUFBMMPSEPEFMMFJNQPTUF
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
6UJMF1FSEJUB
EFMMBPQFSBUJWJUµDPSSFOUFBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
6UJMF1FSEJUB
EFJHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JP
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEJUFS[J
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEFMMBDBQPHSVQQP
3JGMFUUFJMDPOTPMJEBNFOUPBJTFOTJEFMM*'34EFMMFTPDJFUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBQQBSUFOFOUJBMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZ
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJP
EJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
-h"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
.BTTJNP"SSJHIJ
*M7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
"MCFSUP..BUVSJ
*M%JSFUUPSF
"NNJOJTUSB[JPOFF#JMBODJP
1BPMP#BDDJHB
1SPTQFUUPEFMMFWBSJB[JPOJEFMQBUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUP
NJHMJBJBEJFVSP
EFM
HSVQQP
EJ
UFS[J
EJ
UFS[J
EJ
UFS[J
EFM
HSVQQP
EJ
UFS[J
4UPDLPQUJPOT
7BSJB[JPOFTUSVNFOUJ
EJDBQJUBMF
%FSJWBUJTVQSPQSJFB[JPOJ
%JTUSJCV[JPOFTUSBPSEJOBSJB
EJWJEFOEJ
1BUSJNPOJPOFUUPBM
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPBM
"DRVJTUPB[JPOJQSPQSJF
EJ
UFS[J
EFM
HSVQQP
EFM
HSVQQP
&NJTTJPOFOVPWFB[JPOJ
7BSJB[JPOJEJSJTFSWF
%JWJEFOEJFBMUSFEFTUJOB[JPOJ
B
EJVUJMJ
C
BMUSF
3JTFSWF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
3JTFSWF
EFM
HSVQQP
EJ
UFS[J
4PWSBQQSF[[J
EJFNJTTJPOF
&TJTUFO[FBMM
EJ
UFS[J
EFM
HSVQQP
EFM
HSVQQP
C
"MUSF
B[JPOJ
0QFSB[JPOJTVMQBUSJNPOJPOFUUP
EJ
UFS[J
B
"[JPOJ
PSEJOBSJF
7BSJB[JPOJEFMMFTFSDJ[JP
EFM
HSVQQP
$BQJUBMF
.PEJmDBEFJTBMEJEJBQFSUVSB
&TJTUFO[FBM
"MMPDB[JPOFSJTVMUBUP
FTFSDJ[JPQSFDFEFOUF
3JTFSWFEB
WBMVUB[JPOF
B
EJTQPOJCJMJ
QFSMB
WFOEJUB
C
DPQFSUVSB
nVTTJ
mOBO[JBSJ
4USVNFOUJEJ
DBQJUBMF
"[JPOJ
QSPQSJF
D
BMUSF
6UJMF1FSEJUB
EJFTFSDJ[JP
1BUSJNPOJP
OFUUP
4BMEJSJTVMUBOUJEBMMhBQQMJDB[JPOFEFHMJ*"4*'34BEFTDMVTJPOFEFHMJ*"4F
4BMEJSJTVMUBOUJEBMMhBQQMJDB[JPOFEFHMJ*"4*'34JODMVTJHMJ*"4F
-FB[JPOJQSPQSJFTPOPQPSUBUFBEFDSFNFOUPEFMQBUSJNPOJPOFUUPBMWBMPSFEJDPTUP
1SPTQFUUPEFMMFWBSJB[JPOJEFMQBUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUP
NJHMJBJBEJFVSP
EJ
UFS[J
%FSJWBUJTVQSPQSJFB[JPOJ
EFM
HSVQQP
EJ
UFS[J
EJ
UFS[J
B
"[JPOJPSEJOBSJF C
"MUSFB[JPOJ
4PWSBQQSF[[J
EJFNJTTJPOF
B
EJVUJMJ
C
BMUSF
3JTFSWF
3JTFSWFEB
WBMVUB[JPOF
B
EJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUB
C
DPQFSUVSBnVTTJ
mOBO[JBSJ
D
BMUSF
4USVNFOUJEJ
DBQJUBMF
"[JPOJQSPQSJF
6UJMF1FSEJUB
EJ
FTFSDJ[JP
1BUSJNPOJPOFUUP
*MSJTVMUBUPEJUFS[JSFMBUJWPBMMhFTFSDJ[JPOPOJODMVEFMBQFSEJUBEJNJMBSFMBUJWBBMMFTPDJFUµEFMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZDIFTPOPTUBUFSJDPOTPMJEBUFJOUFHSBMNFOUF
BM
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
EFM
HSVQQP
EJ
UFS[J
EFM
HSVQQP
EFM
HSVQQP
7BSJB[JPOFTUSVNFOUJ
EJDBQJUBMF
EJ
UFS[J
%JTUSJCV[JPOFTUSBPSEJOBSJB
EJWJEFOEJ
4UPDLPQUJPOT
EFM
HSVQQP
1BUSJNPOJPOFUUPBM
"DRVJTUPB[JPOJQSPQSJF
EJ
UFS[J
&NJTTJPOFOVPWFB[JPOJ
7BSJB[JPOJEJSJTFSWF
%JWJEFOEJFBMUSFEFTUJOB[JPOJ
EFM
HSVQQP
3JTFSWF
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPBM
&TJTUFO[FBMM
.PEJmDBEFJTBMEJEJBQFSUVSB
0QFSB[JPOJTVMQBUSJNPOJPOFUUP
EJ
UFS[J
7BSJB[JPOJEFMMFTFSDJ[JP
EFM
HSVQQP
$BQJUBMF
EJ
UFS[J
EFM
HSVQQP
&TJTUFO[FBM
"MMPDB[JPOFSJTVMUBUP
FTFSDJ[JPQSFDFEFOUF
3FOEJDPOUPGJOBO[JBSJPDPOTPMJEBUP
NJHMJBJBEJFVSP
""55*7*5™01&3"5*7"
(FTUJPOF
3JTVMUBUPEFTFSDJ[JP
1MVTNJOVTWBMFO[FTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFFTVBUUJWJUµQBTTJWJUµWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
1MVTNJOVTWBMFO[FTVBUUJWJUµEJDPQFSUVSB
3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUP
3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVJNNPCJMJ[[B[JPOJNBUFSJBMJFJNNBUFSJBMJ
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBGPOEJSJTDIJFEPOFSJFEBMUSJDPTUJSJDBWJ
1SFNJOFUUJOPOJODBTTBUJ
"MUSJQSPWFOUJPOFSJBTTJDVSBUJWJOPOJODBTTBUJ
*NQPTUFFUBTTFOPOMJRVJEBUF
3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFEFJHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUPEFMMFGGFUUPGJTDBMF
"MUSJBHHJVTUBNFOUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµEJDPQFSUVSB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$SFEJUJWFSTPCBODIFBWJTUB
$SFEJUJWFSTPCBODIFBMUSJDSFEJUJ
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
%FCJUJWFSTPCBODIFBWJTUB
%FCJUJWFSTPCBODIFBMUSJEFCJUJ
-JRVJEJUµHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
1MVTNJOVTWBMFO[FTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
-JRVJEJUµHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
1BTTJWJUµEJDPQFSUVSB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"MUSFQBTTJWJUµ
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMBUUJWJUµPQFSBUJWB
#"55*7*5™%**/7&45*.&/50
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBEB
7FOEJUFEJQBSUFDJQB[JPOJ
%JWJEFOEJJODBTTBUJ
7FOEJUFEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
7FOEJUFEJBUUJWJUµNBUFSJBMJ
7FOEJUFEJBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
7FOEJUFEJTPDJFUµDPOUSPMMBUFFEJSBNJEB[JFOEB
-JRVJEJUµBTTPSCJUBEB
"DRVJTUJEJQBSUFDJQB[JPOJ
"DRVJTUJEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
"DRVJTUJEJBUUJWJUµNBUFSJBMJ
"DRVJTUJEJBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"DRVJTUJEJTPDJFUµDPOUSPMMBUFFEJSBNJEB[JFOEB
&NJTTJPOJBDRVJTUJEJB[JPOJQSPQSJF
&NJTTJPOJBDRVJTUJEJTUSVNFOUJEJDBQJUBMF
%JTUSJCV[JPOFEJWJEFOEJFBMUSFGJOBMJUµ
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMBUUJWJUµEJQSPWWJTUB
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMBUUJWJUµEJJOWFTUJNFOUP
$"55*7*5™%*13077*45"
-*26*%*5™/&55"(&/&3"5""4403#*5"/&--h&4&3$*;*0
3JDPODJMJB[JPOF
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFBMMJOJ[JPEFMMFTFSDJ[JP
-JRVJEJUµUPUBMFOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBOFMMFTFSDJ[JP
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFFGGFUUPEFMMBWBSJB[JPOFEFJDBNCJ
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFBMMBDIJVTVSBEFMMFTFSDJ[JP
/05"*/5&(3"5*7"$0/40-*%"5"
"o1BSUFSFMBUJWBBMMFQSJODJQBMJWPDJEJCJMBODJP
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
t4F[JPOFo$SFEJUJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
t4F[JPOFo0QFSB[JPOJEJDPQFSUVSB
t4F[JPOFo1BSUFDJQB[JPOJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµNBUFSJBMJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
t4F[JPOFo'JTDBMJUµDPSSFOUFFEJGGFSJUB
t4F[JPOFo'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
t4F[JPOFo%FCJUJFUJUPMJJODJSDPMB[JPOF
t4F[JPOFo1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
t4F[JPOFo"MUSFJOGPSNB[JPOJ
1BSUF#o*OGPSNB[JPOJTVMMPTUBUPQBUSJNPOJBMFDPOTPMJEBUP
"55*70
t4F[JPOFo$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[Bo7PDF
t4F[JPOFo$SFEJUJWFSTPCBODIFo7PDF
t4F[JPOFo$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMBo7PDF
t4F[JPOFo%FSJWBUJEJDPQFSUVSBo7PDF
t4F[JPOFo-FQBSUFDJQB[JPOJo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµJNNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo-FBUUJWJUµGJTDBMJFMFQBTTJWJUµGJTDBMJo7PDFEFMMBUUJWPF
7PDFEFMQBTTJWP
t4F[JPOFo"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFFQBTTJWJUµ
BTTPDJBUFo7PDFEFMMhBUUJWPF7PDFEFMQBTTJWP
t4F[JPOFo-FBMUSFBUUJWJUµo7PDF
"o1BSUF(FOFSBMF
t4F[JPOFo%JDIJBSB[JPOFEJDPOGPSNJUµBJQSJODJQJDPOUBCJMJJOUFSOB[JPOBMJ
t4F[JPOFo1SJODJQJHFOFSBMJEJSFEB[JPOF
t4F[JPOFo"SFBFNFUPEJEJDPOTPMJEBNFOUP
t4F[JPOFo&WFOUJTVDDFTTJWJBMMBEBUBEJSJGFSJNFOUPEFMCJMBODJP
t4F[JPOFo"MUSJBTQFUUJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
1BSUF"o1PMJUJDIFDPOUBCJMJ
1"44*70
t4F[JPOF o%FCJUJWFSTPCBODIFo7PDF
t4F[JPOF o%FCJUJWFSTPDMJFOUFMBo7PDF
t4F[JPOF o5JUPMJJODJSDPMB[JPOFo7PDF
t4F[JPOF o1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOFo7PDF
t4F[JPOF o%FSJWBUJEJDPQFSUVSBo7PDF
t4F[JPOFo"MUSFQBTTJWJUµo7PDF
t4F[JPOFo5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEFMQFSTPOBMFo7PDF
t4F[JPOFo'POEJQFSSJTDIJFPOFSJo7PDF
t4F[JPOFo1BUSJNPOJPEFMHSVQQPo7PDJF
t4F[JPOFo1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[BEJUFS[Jo7PDF
"MUSFJOGPSNB[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
1BSUF$o*OGPSNB[JPOJTVMDPOUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUP
t4F[JPOFo(MJJOUFSFTTJo7PDJF
t4F[JPOFo-FDPNNJTTJPOJo7PDJF
t4F[JPOFo%JWJEFOEJFQSPWFOUJTJNJMJo7PDF
t4F[JPOFo*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOFo7PDF
t4F[JPOFo*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMhBUUJWJUµEJDPQFSUVSBo7PDF
t4F[JPOFo6UJMJQFSEJUF
EBDFTTJPOFSJBDRVJTUPo7PDF
t4F[JPOFo*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUF
BMGBJSWBMVFo7PDF
t4F[JPOFo-FSFUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPo7PDF
t4F[JPOFo-FTQFTFBNNJOJTUSBUJWFo7PDF
t4F[JPOFo"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJo7PDF
t4F[JPOFo3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo(MJBMUSJPOFSJFQSPWFOUJEJHFTUJPOFo7PDF
t4F[JPOFo6UJMJ1FSEJUF
EFMMFQBSUFDJQB[JPOJo7PDF
t4F[JPOFo-FJNQPTUFTVMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUFo7PDF
t4F[JPOFo6UJMF1FSEJUB
EFJHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUP
EFMMFJNQPTUFo7PDF
t4F[JPOFo6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEJUFS[Jo7PDF
t4F[JPOFo6UJMFQFSB[JPOF
1BSUF%o*OGPSNBUJWBEJTFUUPSF
t"4DIFNBQSJNBSJP
t#4DIFNBTFDPOEBSJP
1BSUF&o*OGPSNB[JPOJTVJSJTDIJFTVMMFSFMBUJWFQPMJUJDIFEJDPQFSUVSB
t3JTDIJPEJDSFEJUP
t3JTDIJEJNFSDBUP
t3JTDIJPEJMJRVJEJUµ
t3JTDIJPQFSBUJWJ
1BSUF)o0QFSB[JPOJDPOQBSUJDPSSFMBUF
1BSUF*o"DDPSEJEJQBHBNFOUPCBTBUJTVQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
¼ TUBUP QSFEJTQPTUP OFM SJTQFUUP EFMMB $JSDPMBSF EFMMB
1"35&"
10-*5*$)&$0/5"#*-*
#BODBE*UBMJBOEFMEJDFNCSF
*M #JMBODJP DPOTPMJEBUP ¼ DPTUJUVJUP EBJ QSPTQFUUJ
DPOUBCJMJ PCCMJHBUPSJ QSFWJTUJ EBMMP *"4 PWWFSP
"1"35&(&/&3"-&
EJ WBSJB[JPOF EFM QBUSJNPOJP OFUUP F SFOEJDPOUP
GJOBO[JBSJP
F EBMMB QSFTFOUF /PUB JOUFHSBUJWB
4&;*0/&
DPOTPMJEBUB &TTP SJTVMUB JOPMUSF DPSSFEBUP EBMMB
%*$)*"3";*0/&%*$0/'03.*5™"*
13*/$*1*$0/5"#*-**/5&3/";*0/"-*
3FMB[JPOF EFM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF
*M #JMBODJP DPOTPMJEBUP EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN
/FMMB/PUBJOUFHSBUJWBDPOTPMJEBUBTPOPGPSOJUFUVUUF
¼ SFEBUUP BJ TFOTJ EFM % -HT BSU DP MF JOGPSNB[JPOJ QSFWJTUF EBMMB OPSNBUJWB OPODI¹
JO DPOGPSNJUµ BJ QSJODJQJ DPOUBCJMJ JOUFSOB[JPOBMJ
MF JOEJDB[JPOJ DPNQMFNFOUBSJ SJUFOVUF OFDFTTBSJF
*OUFSOBUJPOBM"DDPVOUJOH4UBOEBSE*"4
F*OUFSOBUJPOBM
B EBSF VOB SBQQSFTFOUB[JPOF WFSJUJFSB F DPSSFUUB
'JOBODJBM 3FQPSUJOH 4UBOEBSE *'34
DPTÀ DPNF
EFMMB TJUVB[JPOF EFM (SVQQP -F UBCFMMF QSFWJTUF
PNPMPHBUJ EBMMB $PNNJTTJPOF &VSPQFB B UVUUP JM PCCMJHBUPSJBNFOUF F J EFUUBHMJ SJDIJFTUJ EBMMB #BODB
EJDFNCSF JO CBTF BMMB QSPDFEVSB QSFWJTUB EBM
E*UBMJB TPOP EJTUJOUBNFOUF JEFOUJGJDBUJ TFDPOEP
3FHPMBNFOUP$&O
MB OVNFSB[JPOF TUBCJMJUB EBMMP TUFTTP 0SHBOP EJ
TVMMBOEBNFOUPEFMMBHFTUJPOF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
TUBUP QBUSJNPOJBMF DPOUP FDPOPNJDP QSPTQFUUP
7JHJMBO[B
DPOUBCJMJ TJ ¼ GBUUP SJGFSJNFOUP BMMF JOUFSQSFUB[JPOJ
-FSJTVMUBO[FBMEJDFNCSFTPOPTUBUFQPTUFB
GPSOJUF
DPOGSPOUPDPOJEBUJEFMQSFDFEFOUFFTFSDJ[JP
EBMM*OUFSOBUJPOBM
'JOBODJBM
3FQPSUJOH
*OUFSQSFUBUJPO $PNNJUUFF *'3*$
OPODI¹ B
EPDVNFOUJ TVMMhBQQMJDB[JPOF EFHMJ *"4*'34 JO *UBMJB
*M#JMBODJPDPOTPMJEBUPEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBN
QSFEJTQPTUJ EBMM0SHBOJTNP *UBMJBOP EJ $POUBCJMJUµ
DPTÀDPNFJM#JMBODJPEJNQSFTBEFMMB$BQPHSVQQP¼
0*$
FBEPDVNFOUJJOUFSQSFUBUJWJFMBCPSBUJJOTFEFEJ
TPUUPQPTUPBSFWJTJPOFDPOUBCJMFBDVSBEFMMB3FDPOUB
"TTPDJB[JPOF#BODBSJBEJ$BUFHPSJB"#*
&SOTU :PVOH 4Q" JO FTFDV[JPOF EFMMB EFMJCFSB
BTTFNCMFBSF EFM BQSJMF DIF IB BUUSJCVJUP
MJODBSJDP BMMB TVEEFUUB TPDJFUµ EJ SFWJTJPOF QFS JM
USJFOOJP
4&;*0/&
13*/$*1*(&/&3"-*%*3&%";*0/&
*M#JMBODJP¼SFEBUUPVUJMJ[[BOEPMFVSPDPNFNPOFUB
EJ DPOUP HMJ JNQPSUJ EFM QSFTFOUF #JMBODJP TF OPO
*M #JMBODJP DPOTPMJEBUP EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN
EJWFSTBNFOUF TQFDJGJDBUP TPOP FTQPTUJ JO NJHMJBJB
SFMBUJWP BMMFTFSDJ[JP SFEBUUP TVMMB CBTF EFMMF
EJFVSP
EJTQPTJ[JPOJ EJ DVJ BM 3FHPMBNFOUP $& O 1FS NFHMJP PSJFOUBSF MBQQMJDB[JPOF EFJ QSJODJQJ
$POTFHVFOUFNFOUF JM MPSP WBMPSF DPOUBCJMF ¼
4&;*0/&
DPNQFOTBUP B GSPOUF EFMMBTTVO[JPOF EFMMF BUUJWJUµ
"3&"&.&50%*%*$0/40-*%".&/50
F QBTTJWJUµ EFMMF QBSUFDJQBUF DPO MB DPSSJTQPOEFOUF
GSB[JPOFEJQBUSJNPOJPOFUUPEJQFSUJOFO[BEFM(SVQQP
/FMMBUBCFMMBTFHVFOUFTJSJQPSUBMFMFODPEFMMFTPDJFUµ
SJDPNQSFTF OFMMBSFB EJ DPOTPMJEBNFOUP EJ #BODB
-B DPNQFOTB[JPOF USB QBSUFDJQB[JPOJ F QBUSJNPOJP
'JEFVSBN4Q"BMEJDFNCSF
OFUUP¼FGGFUUVBUBTVMMBCBTFEFJWBMPSJSJGFSJUJBMMBEBUB
5VUUF MF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF DPO MFDDF[JPOF EJ RVFMMF
JODVJMFJNQSFTFDPOUSPMMBUFTPOPJODMVTFQFSMBQSJNB
JOWJBEJEJTNJTTJPOFBQQBSUFOFOUJBMSBHHSVQQBNFOUP
WPMUBOFMDPOTPMJEBNFOUP
GSBODFTF 'JEFVSBN 8BSHOZ TPOP DPOTPMJEBUF DPO JM
-FEJGGFSFO[FDIFTDBUVSJTDPOPEBMTVEEFUUPDPOGSPOUP
NFUPEPJOUFHSBMF
TFQPTJUJWFTPOPSJMFWBUFEPQPMFWFOUVBMFJNQVUB[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
5JQP
SBQQ
%FOPNJOB[JPOF
#BODB'JEFVSBN4Q"3PNB
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSH
4"-VTTFNCVSHP
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN'JEVDJBSJB4Q"3PNB
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN*OWFTUJNFOUJ4(34Q"3PNB
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN(FTUJPOT4"-VTTFNCVSHP
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN#BOL4VJTTF
"(;VSJHP
$BQJUBMF$IGJOB[JPOJEB$IG
'JEFVSBN"TTFU.BOBHFNFOU*SFMBOE
-UE%VCMJOP
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
4BOQBPMP*OWFTU4*.4Q"3PNB
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
4BOQBPMP*OWFTU*SFMBOE-UE%VCMJOP
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JOBODJ¼SF'JEFVSBN4"1BSJHJ
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
&VSP5SFTPSFSJF4"1BSJHJ
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
#BORVF1SJW¹F'JEFVSBN8BSHOZ4"1BSJHJ
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN8BSHOZ(FTUJPO4"1BSJHJ
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
'JEFVSBN8BSHOZ(FTUJPO4"..POBDP
$BQJUBMF&VSPJOB[JPOJEB&VSP
1BUSJNPOJP
OFUUP
6UJMF1FSEJUBOFUUB
3BQQPSUP
EJQBSUFDJQB[JPOF
QBSUFDJQBOUF RVPUB
&VSP
&VSP
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
#'
$IG
$IG
'#-
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
#'
&VSP
&VSP
''
&VSP
&VSP
''
&VSP
&VSP
#1'8
&VSP
&VSP
#1'8
-FHFOEB
5JQPSBQQPSUP
$POUSPMMPFYBSUDDDPNNBO
NBHHJPSBO[BEFJEJSJUUJEJWPUPOFMMhBTTFNCMFBPSEJOBSJB
$PNQSFOTJWPEFMhVUJMFOFUUPEJDVJBMMBDPMPOOBTVDDFTTJWB
-FTPDJFUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBQQBSUFOFOUJBMSBHHSVQQBNFOUP8BSHOZ
TPOPTUBUFDPOTPMJEBUFBJTFOTJEFMMh*'34
1BSUFDJQBOUF
#'#BODB'JEFVSBN'''JOBODJ¼SF'JEFVSBN
#1'8#BORVF1SJW¹F'JEFVSBN8BSHOZ
'#-'JEFVSBN#BOL-VY
BEFMFNFOUJEFMMBUUJWPPEFMQBTTJWPEFMMFDPOUSPMMBUF
BMMBTPDJFUµ6OJWFSTP4FSWJ[JEFMSBNPEB[JFOEB.01
DPNF BWWJBNFOUP OFMMB WPDF BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ 4F
#BODB 'JEFVSBN IB BDRVJTJUP VOB QBSUFDJQB[JPOF EFM
OFHBUJWFTPOPSJMFWBUFBDPOUPFDPOPNJDP
OFMDBQJUBMFEJ6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"DPOTPMJEBUB
DPOJMNFUPEPEFMQBUSJNPOJPOFUUP
-BWWJBNFOUP¼TPHHFUUPBEVOUFTUQFSJPEJDPEJWFSJGJDB
/FM DBTP JO DVJ JM WBMPSF SFDVQFSBCJMF EFMMBWWJBNFOUP
SJTVMUJ JOGFSJPSF BM WBMPSF EJ JTDSJ[JPOF TJ QSPDFEF BMMB
4&;*0/&
SJMFWB[JPOFBDPOUPFDPOPNJDPEFMMBEJGGFSFO[B
* SBQQPSUJ QBUSJNPOJBMJ BUUJWJ F QBTTJWJ MF PQFSB[JPOJ
&7&/5*46$$&44*7*"--"%"5"
%*3*'&3*.&/50%&-#*-"/$*0
GVPSJ CJMBODJP J QSPWFOUJ F HMJ POFSJ OPODI¹ J QSPGJUUJ
F MF QFSEJUF SFMBUJWJ BE PQFSB[JPOJ EJ TJHOJGJDBUJWB
*MHFOOBJPTJ¼DPODMVTPJMQFSJPEPEJBEFTJPOF
DPOTJTUFO[B JOUFSDPSTJ USB TPDJFUµ JODMVTF OFMMBSFB EJ
BMMPGGFSUBQVCCMJDBEJBDRVJTUPSFTJEVBMFQSPNPTTBEB
DPOTPMJEBNFOUPTPOPFMJTJ
&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ4Q"TVMMFB[JPOJPSEJOBSJFEJ
#BODB 'JEFVSBN -PGGFSUB IB SJHVBSEBUP O * CJMBODJ QSFTJ B CBTF EFM QSPDFTTP EJ DPOTPMJEBNFOUP
B[JPOJ SBQQSFTFOUBOUJ DJSDB JM EFM DBQJUBMF
JOUFHSBMF TPOP RVFMMJ SJGFSJUJ BM EJDFNCSF DPNF
TPDJBMF EJ RVFTUF TPOP TUBUF DPOGFSJUF O BQQSPWBUJEBJDPNQFUFOUJPSHBOJEFMMFTPDJFUµDPOUSPMMBUF
B[JPOJ DPSSJTQPOEFOUJ BMM EFMMF B[JPOJ PHHFUUP
FWFOUVBMNFOUFSFUUJGJDBUJPWFOFDFTTBSJPQFSBEFHVBSMJ
EFMMPGGFSUBSFTJEVBMFFBMEFMDBQJUBMFTPDJBMFEJ
BJQSJODJQJDPOUBCJMJPNPHFOFJEJ(SVQQP
#BODB'JEFVSBN
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
TVMMBEFHVBUF[[BEFMSFMBUJWPWBMPSFEJJTDSJ[JPOFJOCJMBODJP
VOBQBSUFDJQB[JPOFBMDBQJUBMFTPDJBMFEFMMB#BODBQBSJ
EJWFSTFEBRVFMMFEFJ1BFTJBEFSFOUJBMM6OJPOF.POFUBSJB
BM DPSSJTQPOEFOUF B O B[JPOJ 5BMF
&VSPQFB ¼ TUBUB FGGFUUVBUB VUJMJ[[BOEP MF RVPUB[JPOJ
RVPUB JODMVEF MF O B[JPOJ QSPQSJF EFUFOVUF
DPOUSPM&VSPEFMMFWBMVUFFTUFSFSJMFWBUFBGJOFQFSJPEP
EB#BODB'JEFVSBN
-F EJGGFSFO[F EJ DBNCJP PSJHJOBUF EBMMB DPOWFSTJPOF
"TFHVJUPEFMMFTQFSJNFOUPEFMMPGGFSUBSFTJEVBMF#PSTB
BM TVEEFUUP UBTTP EJ DBNCJP EFMMF WPDJ EJ QBUSJNPOJP
*UBMJBOB IB EJTQPTUP MB SFWPDB EBMMB RVPUB[JPOF TVM
OFUUP EFMMF JNQSFTF JODMVTF OFM DPOTPMJEBNFOUP TPOP
.FSDBUP 5FMFNBUJDP "[JPOBSJP EFMMF B[JPOJ EJ #BODB
SJDPNQSFTFOFMMFSJTFSWFDPOTPMJEBUF
'JEFVSBN OPODI¹ EFJ SFMBUJWJ DPWFSFE XBSSBOU F
DFSUJGJDBUFTBEFDPSSFSFEBMHFOOBJP
-F TPDJFUµ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF EFM SBHHSVQQBNFOUP
8BSHOZ#BORVF1SJW¹F'JEFVSBN8BSHOZF'JEFVSBN
*O EBUB GFCCSBJP JM $POTJHMJP EJ
8BSHOZ (FTUJPO 4"
TPOP TUBUF DPOTPMJEBUF BJ TFOTJ
"NNJOJTUSB[JPOF EJ #BODB 'JEFVSBN IB BQQSPWBUP
EFMM*'34SFMBUJWPBMMFi"UUJWJUµOPODPSSFOUJQPTTFEVUF
VO QJBOP EJ SJTUSVUUVSB[JPOF EFM SBHHSVQQBNFOUP
QFSMBWFOEJUBw
8BSHOZDIFQSFWFEFMFTFHVFOUJPQFSB[JPOJ
3JTQFUUPBMEJDFNCSFMBSFBEJDPOTPMJEBNFOUP
tJMQSPDFTTPEJMJRVJEB[JPOFEFMMFDPOUSPMMBUF#BORVF
EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN IB FWJEFO[JBUP MVTDJUB
1SJW¼F'JEFVSBN8BSHOZF'JEFVSBN8BSHOZ(FTUJPO
EJ 'JEFVSBN 8BSHOZ "DUJWF #SPLFS 4" JO TFHVJUP
4" F SJDBQJUBMJ[[B[JPOF EFMMF TUFTTF OFMMB NJTVSB
BMMPQFSB[JPOF EJ JODPSQPSB[JPOF EB QBSUF EJ #BORVF
DIF TJ SFOEFSµ OFDFTTBSJB F DPNVORVF QFS VO
1SJW¹F 'JEFVSBN 8BSHOZ J DVJ FGGFUUJ HJVSJEJDJ TPOP
NBTTJNP EJ NJMJPOJ P JO TVCPSEJOF WBMVUBOEP
EFDPSTJEBM×HFOOBJP
MB DPOWFOJFO[B TPUUP JM QSPGJMP FDPOPNJDP HJVSJEJDP
F EJ WJHJMBO[B
MB DFTTJPOF EFMMF TPDJFUµ P EJ SBNJ
4J TFHOBMB QFSBMUSP DIF B TFHVJUP EFM DPOGFSJNFOUP
B[JFOEBMJQFSPGGFSUFDIFEPWFTTFSPGPSNBMJ[[BSTJOFM
"M UFSNJOF EFMMPGGFSUB SFTJEVBMF &VSJ[PO IB BDRVJTJUP
-BDPOWFSTJPOFJO&VSPEFJCJMBODJFTQSFTTJJONPOFUF
QFSJPEP QSFDFEFOUF MBWWJP GPSNBMF JO 'SBODJB P OFM
NFOUSFEFMQSPDFTTPEJMJRVJEB[JPOF
tMBDFTTJPOFJOGSBHSVQQPEFMMBDPOUSPMMBUB'JEFVSBN
8BSHOZ (FTUJPO 4". F EFMMB GJMJBMF NPOFHBTDB EJ
"1"35&3&-"5*7""--&13*/$*1"-*
70$*%*#*-"/$*0
%JTFHVJUPTPOPFTQPTUJJDSJUFSJEJWBMVUB[JPOFBEPUUBUJ
QFSMBQSFEJTQPTJ[JPOFEFJQSPTQFUUJDPOUBCJMJ
#BORVF 1SJW¼F B 'JEFVSBN #BOL -VYFNCPVSH P JO
BMUFSOBUJWBB'JEFVSBN#BOL4VJTTF
tJMNBOUFOJNFOUPEFMMBIPMEJOHGJOBO[JBSJB'JOBODJFSF
'JEFVSBNFEFMMBDPOUSPMMBUB&VSP5SFTPSFSJF
4J QSFWFEF DIF UBMF QSPDFTTP DIF TBSµ BWWJBUP OFMMB
4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&5&/65&
1&3-"/&(0;*";*0/&
QSJNBWFSB EFM QPTTB DPODMVEFSTJ QFS MB GJOF
EFMMFTFSDJ[JP
/FMMBDBUFHPSJBEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMB
OFHP[JB[JPOFTPOPDMBTTJGJDBUJ
tJUJUPMJEJEFCJUPPEJDBQJUBMFBDRVJTJUJQSJODJQBMNFOUF
BMGJOFEJPUUFOFSOFQSPGJUUJOFMCSFWFQFSJPEP
4&;*0/&
"-53*"41&55*
tJDPOUSBUUJEFSJWBUJGBUUBFDDF[JPOFQFSRVFMMJEFTJHOBUJ
DPNFTUSVNFOUJEJDPQFSUVSB
/FHMJ TDIFNJ EJ CJMBODJP MF SJTVMUBO[F BOOVBMJ TPOP
"MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF MF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
FTQPTUF B DPOGSPOUP DPO J DPSSJTQPOEFOUJ EBUJ EFM
EFUFOVUF QFS MB OFHP[JB[JPOF TPOP JTDSJUUF OFMMP TUBUP
"MSJHVBSEPTJFWJEFO[JBDIFJMCJMBODJP¼
QBUSJNPOJBMFBMGBJSWBMVFDIFVTVBMNFOUFDPSSJTQPOEF
TUBUPSFEBUUPTVMMBCBTFEFJQSJODJQJ*"4*'34NFOUSF
BMDPSSJTQFUUJWPQBHBUPQFSMBMPSPBDRVJTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
QFSMBDPNQPTJ[JPOFEFMGBTDJDPMPEJCJMBODJPTJ¼GBUUP
SJGFSJNFOUP BODIF B RVBOUP TUBCJMJUP EBMMB #BODB
4VDDFTTJWBNFOUFTPOPWBMVUBUFBMMPSPGBJSWBMVFDPO
E*UBMJB OFMMB $JSDPMBSF O EFM EJDFNCSF DPOUSPQBSUJUBJODPOUPFDPOPNJDP
FBMMFEJTQPTJ[JPOFUSBOTJUPSJFEJBUUVB[JPOFFNBOBUF
EBMMB TUFTTB #BODB E*UBMJB DPO 1SPWWFEJNFOUP EFM
*UJUPMJEJDBQJUBMFFEJDPOUSBUUJEFSJWBUJQFSJRVBMJOPO
EJDFNCSF 5BMJ EJTQPTJ[JPOF USBOTJUPSJF
SJTVMUB EFUFSNJOBCJMF JM GBJS WBMVF JO NPEP BUUFOEJCJMF
DPOTFOUJWBOP QVS OFM SJTQFUUP EFMMF EJTQPTJ[JPOJ
TPOPNBOUFOVUJJOCJMBODJPBMDPTUPSFUUJGJDBUPBGSPOUF
*"4*'34EJGPSOJSFQFSJMTPMPFTFSDJ[JPNJOPSJ
EJQFSEJUFQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
EFUUBHMJ EJ OPUB JOUFHSBUJWB $POTFHVFOUFNFOUF MB
1FSMBEFUFSNJOB[JPOFEFMGBJSWBMVFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
OPUBJOUFHSBUJWBEFMCJMBODJPSJQPSUBBDPOGSPOUP
RVPUBUJ TV NFSDBUJ BUUJWJ WJFOF VUJMJ[[BUB MB SFMBUJWB
J TPMJ EBUJ EFMMFTFSDJ[JP QSFDFEFOUF QVCCMJDBUJ
RVPUB[JPOFEJNFSDBUP*OBTTFO[BEJVONFSDBUPBUUJWPJM
PSJHJOBSJBNFOUF OFM CJMBODJP BJ TFOTJ EFMMF
GBJSWBMVF¼EFUFSNJOBUPUFOFOEPDPOUPEFJQSF[[JSJMFWBUJ
TVEEFUUF EJTQPTJ[JPOJ USBOTJUPSJF 1FSBMUSP BM GJOF
JO USBOTB[JPOJ SFDFOUJ F EFMMF RVPUB[JPOJ EJ TUSVNFOUJ
EJ QFSNFUUFSF BM MFUUPSF EFM CJMBODJP VOB NJHMJPSF
GJOBO[JBSJ BTTJNJMBCJMJ OPODI¹ GBDFOEP SJGFSJNFOUP
DPNQSFOTJPOF EFM EPDVNFOUP BMDVOJ EBUJ EFM BJ SJTVMUBUJ EJ NPEFMMJ EJ WBMVUB[JPOF DIF TJ CBTBOP
QFSDVJMFJOGPSNB[JPOJTFDPOEPJGPSNBUJEJEFUUBHMJP
QSFWBMFOUFNFOUF TV WBSJBCJMJ GJOBO[JBSJF PHHFUUJWF
SJDIJFTUJ EBMMF EJTQPTJ[JPOJ EFMMB #BODB E*UBMJB
FSBOPJNNFEJBUBNFOUFEJTQPOJCJMJTPOPTUBUJBMUSFTÀ
*EFSJWBUJTPOPJTDSJUUJJOCJMBODJPDPNFBUUJWJUµTFJMGBJSWBMVF
JOTFSJUJ
¼QPTJUJWPFDPNFQBTTJWJUµTFJMGBJSWBMVF¼OFHBUJWP
4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%*410/*#*-*
1&3-"7&/%*5"
-B SJQSFTB EJ WBMPSF SJGFSJUB B UJUPMJ EJ EFCJUP ¼ JOWFDF
JTDSJUUBOFMDPOUPFDPOPNJDP
(MJJOUFSFTTJTVJUJUPMJEJEFCJUPJTDSJUUJJOUBMFDBUFHPSJB
TPOP DBMDPMBUJ VUJMJ[[BOEP JM NFUPEP EFM UBTTP EJ
JOUFSFTTFFGGFUUJWPFEJTDSJUUJBMDPOUPFDPOPNJDP
DPNF DSFEJUJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EFUFOVUF TJOP BMMB
TDBEFO[B P BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EFUFOVUF QFS MB
OFHP[JB[JPOF
4&;*0/&
"MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF MF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJ QFS MB WFOEJUB TPOP JTDSJUUF OFMMP TUBUP
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&5&/65&4*/0
"--"4$"%&/;"
QBUSJNPOJBMF BM MPSP GBJS WBMVF DIF VTVBMNFOUF
DPSSJTQPOEF BM DPSSJTQFUUJWP QBHBUP QFS MB MPSP
(MJ JOWFTUJNFOUJ QPTTFEVUJ TJOP BMMB TDBEFO[B TPOP
BDRVJTJ[JPOFBDVJTPOPBHHJVOUJHMJFWFOUVBMJDPTUJEJ
SBQQSFTFOUBUJEBTUSVNFOUJGJOBO[JBSJOPOEFSJWBUJDPO
USBOTB[JPOFTFNBUFSJBMJFEFUFSNJOBCJMJEJSFUUBNFOUF
QBHBNFOUJ GJTTJ P EFUFSNJOBCJMJ F TDBEFO[B GJTTB DIF
BUUSJCVJCJMJBHMJTUFTTJ
JM(SVQQPIBMJOUFO[JPOFFMBDBQBDJUµEJEFUFOFSFTJOP
BMMBTDBEFO[B
4VDDFTTJWBNFOUF FTTF TPOP WBMVUBUF BM GBJS WBMVF JO
DPOUSPQBSUJUB BE VOB TQFDJGJDB SJTFSWB EFM QBUSJNPOJP
"MMBEBUBEJQSJNBJTDSJ[JPOFMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
OFUUP
TJOPBMMBTDBEFO[BTPOPJTDSJUUFOFMMPTUBUPQBUSJNPOJBMF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
4JUSBUUBEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFDIFOPOTPOPRVBMJGJDBCJMJ
DPSSJTQFUUJWPQBHBUPQFSMBMPSPBDRVJTJ[JPOFBDVJTPOP
RVBMJJMGBJSWBMVFOPOTJSJUJFOFEFUFSNJOBCJMFJONPEP
BHHJVOUJ FWFOUVBMJ DPTUJ EJ USBOTB[JPOF EJSFUUBNFOUF
BUUFOEJCJMFPWFSJGJDBCJMFTPOPNBOUFOVUJJOCJMBODJPBM
BUUSJCVJCJMJBMMBDRVJTJ[JPOFEFMMFTUFTTF
DPTUP QSPDFEFOEP B SFUUJGJDIF OFJ DBTJ JO DVJ WFOJTTF
BDDFSUBUBVOBQFSEJUBQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
4VDDFTTJWBNFOUF FTTF TPOP WBMVUBUF BM DPTUP
BNNPSUJ[[BUP VUJMJ[[BOEP JM DSJUFSJP EFMMJOUFSFTTF
-F WBMVUB[JPOJ JTDSJUUF OFMMB TQFDJGJDB SJTFSWB EFM
FGGFUUJWP (MJ VUJMJ F MF QFSEJUF SFMBUJWJ BMMF BUUJWJUµ
QBUSJNPOJPOFUUPWFOHPOPJNQVUBUFOFMDPOUPFDPOPNJDP
GJOBO[JBSJFQPTTFEVUFTJOPBTDBEFO[BTPOPSJMFWBUJOFM
BMMBUUP EFMMB EJTNJTTJPOF PWWFSP OFMMJQPUFTJ JO DVJ
DPOUPFDPOPNJDPRVBOEPUBMJBUUJWJUµWFOHPOPFMJNJOBUF
WFOHBBDDFSUBUBVOBQFSEJUBQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
PRVBOEPIBOOPTVCJUPVOBSJEV[JPOFEJWBMPSFOPODI¹
"M GJOF EFMMBDDFSUBNFOUP EFMMF TJUVB[JPOJ JO DVJ TJ
USBNJUFJMQSPDFTTPEJBNNPSUBNFOUPGJOBO[JBSJP
SJUJFOFTVTTJTUFOUFVOBQFSEJUBQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
FEFMMFSFMBUJWFTUJNFJM(SVQQPGBDFOEPVTPEFMMBTVB
-F QFSEJUF QFS SJEV[JPOF EJ WBMPSF TPOP EFUFSNJOBUF
FTQFSJFO[B WBMVUBUJWB VUJMJ[[B UVUUF MF JOGPSNB[JPOJ B
DPNF EJGGFSFO[B USB JM WBMPSF DPOUBCJMF EFMMF BUUJWJUµ
TVBEJTQPTJ[JPOFDIFTJCBTBOPTVEBUJPTTFSWBCJMJHJµ
FE JM WBMPSF BUUVBMF EFJ GVUVSJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ TUJNBUJ
WFSJGJDBUJTJBMMBEBUBEJWBMVUB[JPOF
TDPOUBUJBMUBTTPEJJOUFSFTTFFGGFUUJWPPSJHJOBSJP
-F QFSEJUF QFS SJEV[JPOF EJ WBMPSF EJ UJUPMJ EJ DBQJUBMF
*ODBTPEJSJQSFTFEJWBMPSFMFTUFTTFTPOPJTDSJUUFJODPOUP
OPOQPTTPOPEFUFSNJOBSFSJQSFTFEJWBMPSFJTDSJUUFOFM
FDPOPNJDP GJOP B DPODPSSFO[B EFM DPTUP BNNPSUJ[[BUP
DPOUPFDPOPNJDPRVBMPSBWFOHBOPNFOPMFNPUJWB[JPOJ
DIF BWSFCCFSP BWVUP OFM DBTP JO DVJ OPO GPTTFSP TUBUF
EFMMBTWBMVUB[JPOF5BMJSJQSFTFJOUFSFTTBOPQFSUBOUPMB
TWBMVUBUF
TQFDJGJDBSJTFSWBEJQBUSJNPOJPOFUUP
BM MPSP GBJS WBMVF DIF VTVBMNFOUF DPSSJTQPOEF BM
"MDVOJ UJUPMJ EJ DBQJUBMF OPO RVPUBUJ JO SFMB[JPOF BJ
NPSBUPSJB BM QBHBNFOUP EFM EFCJUP F SJOFHP[JB MP
4&;*0/&
$3&%*5*
TUFTTPBUBTTJJOGFSJPSJBRVFMMJEJNFSDBUP
tFTQPTJ[JPOJ TDBEVUF J DSFEJUJ WFSTP TPHHFUUJ DIF
BMMBEBUBEJDIJVTVSBEFMQFSJPEPQSFTFOUBOPDSFEJUJ
TDBEVUJPTDPOGJOBOUJEBPMUSFHJPSOJ
* DSFEJUJ DPNQSFOEPOP MF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF OPO
EFSJWBUF JODMVTJ J UJUPMJ EJ EFCJUP DPO QBHBNFOUJ GJTTJ
tSJTDIJP QBFTF J DSFEJUJ OPO HBSBOUJUJ WFSTP SFTJEFOUJ
P EFUFSNJOBCJMJ DIF OPO TPOP RVPUBUF JO VO NFSDBUP
JO QBFTJ DIF QSFTFOUBOP EJGGJDPMUµ OFM TFSWJ[JP EFM
BUUJWPFDIFOPOTPOPDMBTTJGJDBUFEBMMBDRVJTJ[JPOFUSB
EFCJUP
MFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
tFTQPTJ[JPOJiJOCPOJTwJDSFEJUJWJWJWFSTPTPHHFUUJDIF
OPOQSFTFOUBOPBMMPTUBUPBUUVBMFTQFDJGJDJSJTDIJEJ
JOTPMWFO[B
* DSFEJUJ TPOP JTDSJUUJ JO CJMBODJP BM NPNFOUP
EFMMFSPHB[JPOF "MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF J DSFEJUJ
TPOPJTDSJUUJOFMMPTUBUPQBUSJNPOJBMFBMMPSPGBJSWBMVF
-B DMBTTJGJDB[JPOF GSB MF FTQPTJ[JPOJ EFUFSJPSBUF WJFOF
DIFVTVBMNFOUFDPSSJTQPOEFBMDPSSJTQFUUJWPQBHBUPQFS
FGGFUUVBUBEBMMFTUSVUUVSFPQFSBUJWFDPOJMDPPSEJOBNFOUP
MB MPSP BDRVJTJ[JPOF B DVJ TPOP BHHJVOUJ HMJ FWFOUVBMJ
EFMMFGVO[JPOJDFOUSBMJEFQVUBUFBMDPOUSPMMPEFJDSFEJUJ
DPTUJ EJ USBOTB[JPOF TF NBUFSJBMJ F EFUFSNJOBCJMJ
EJSFUUBNFOUFBUUSJCVJCJMJBMMFSPHB[JPOFEFHMJTUFTTJ
-B EFUFSNJOB[JPOF EFMMF QFSEJUF EJ WBMPSF SFMBUJWF
BMMF FTQPTJ[JPOJ iJO CPOJTw F BMMF FTQPTJ[JPOJ TDBEVUF
4VDDFTTJWBNFOUF FTTJ TPOP WBMVUBUJ BM DPTUP
BWWJFOF TV CBTF DPMMFUUJWB VUJMJ[[BOEP VO BQQSPDDJP
BNNPSUJ[[BUP VUJMJ[[BOEP JM DSJUFSJP EFMMJOUFSFTTF
TUPSJDPTUBUJTUJDP WPMUP B EFUFSNJOBSF MB TUJNB EFM
FGGFUUJWP
EFUFSJPSBNFOUPEFMWBMPSFEFJDSFEJUJDIFTJIBSBHJPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
EJ SJUFOFSF TJB FGGFUUJWBNFOUF JOUFSWFOVUP BMMB EBUB EJ
*M WBMPSF EJ CJMBODJP EFJ DSFEJUJ WJFOF BTTPHHFUUBUP
SJGFSJNFOUP iJODVSSFEw
NB EFM RVBMF OPO ¼ BODPSB
QFSJPEJDBNFOUF BMMB WFSJGJDB EFMMB TVTTJTUFO[B EJ
OPUBMFOUJUµBMNPNFOUPEFMMBWBMVUB[JPOF
FWFOUVBMJQFSEJUFEJWBMPSFDIFQPUSFCCFSPEFUFSNJOBSF
VOB SJEV[JPOF EFM MPSP WBMPSF EJ QSFTVNJCJMF SFBMJ[[P
-B EFUFSNJOB[JPOF EFM WBMPSF EJ QSFTVNJCJMF SFBMJ[[P
DPOTJEFSBOEP TJB MB TQFDJGJDB TJUVB[JPOF EJ TPMWJCJMJUµ
EFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFDIFUSPWBGPSNBMJ[[B[JPOF
EFJ EFCJUPSJ DIF QSFTFOUJOP EJGGJDPMUµ OFJ QBHBNFOUJ
JO EFMJCFSF BTTVOUF EBHMJ PSHBOJ BNNJOJTUSBUJWJ F
TJBMFWFOUVBMFTUBUPEJEJGGJDPMUµOFMTFSWJ[JPEFMEFCJUP
EBHMJ BMUSJ MJWFMMJ PSHBOJ[[BUJWJ DVJ TPOP TUBUF EFMFHBUF
EB QBSUF EJ TJOHPMJ DPNQBSUJ NFSDFPMPHJDJ P 1BFTJ EJ
TQFDJGJDIF GBDPMUµ EFMJCFSBUJWF BTTVNF DPNF
SFTJEFO[B EFM EFCJUPSF UFOFOEP BODIF DPOUP EFMMF
SJGFSJNFOUP JM WBMPSF BUUVBMF EFJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ BUUFTJ
HBSBO[JF JO FTTFSF F EFHMJ BOEBNFOUJ FDPOPNJDJ
QFSDBQJUBMFFEJOUFSFTTJEFMMFFTQPTJ[JPOJ
OFHBUJWJSJHVBSEBOUJDBUFHPSJFPNPHFOFFEJDSFEJUJ
"J GJOJ EFMMB EFUFSNJOB[JPOF EFM WBMPSF BUUVBMF EFJ
4J SJQPSUBOP EJ TFHVJUP J DSJUFSJ EJ DMBTTJGJDB[JPOF
GMVTTJ HMJ FMFNFOUJ GPOEBNFOUBMJ TPOP SBQQSFTFOUBUJ
BEPUUBUJ DIF GBOOP SJGFSJNFOUP BMMBUUVBMF OPSNBUJWB
EBMMJOEJWJEVB[JPOF EFHMJ JODBTTJ TUJNBUJ GMVTTJ
FNBOBUBJONBUFSJBEBMMB#BODBE*UBMJB
GJOBO[JBSJBUUFTJ
EFMMFSFMBUJWFTDBEFO[FFEFMUBTTPEJ
tTPGGFSFO[FJDSFEJUJWFSTPTPHHFUUJJOTUBUPEJJOTPMWFO[B
BUUVBMJ[[B[JPOFEBBQQMJDBSF
PJOTJUVB[JPOJTPTUBO[JBMNFOUFFRVJQBSBCJMJ
tFTQPTJ[JPOJJODBHMJBUFJDSFEJUJWFSTPTPHHFUUJJOTJUVB[JPOJ
1FSHMJJODBTTJTUJNBUJFMFSFMBUJWFTDBEFO[FEFJQJBOJ
EJ PCJFUUJWB UFNQPSBOFB EJGGJDPMUµ DIF TJB QSFWFEJCJMF
EJSJFOUSPEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFTJGBSJGFSJNFOUP
QPTTBFTTFSFSJNPTTBJOVODPOHSVPQFSJPEPEJUFNQP
BMMFBOBMJUJDIFJQPUFTJGPSNVMBUFEBMMFGVO[JPOJQSFQPTUF
tFTQPTJ[JPOJ SJTUSVUUVSBUF J DSFEJUJ JO DVJ VO iQPPMw EJ
BMMBWBMVUB[JPOFEFJDSFEJUJFJONBODBO[BEJRVFTUFB
CBODIFPVOBCBODBiNPOPBGGJEBOUFw
DPODFEFVOB
WBMPSJTUJNBUJFGPSGFUBSJEFTVOUJEBTFSJFTUPSJDIFJOUFSOF
FTUVEJEJTFUUPSF*OPSEJOFBMUBTTPEJBUUVBMJ[[B[JPOF
4&;*0/&
EFHMJJODBTTJTUJNBUJOFJQJBOJEJSJFOUSPEFMMFFTQPTJ[JPOJ
01&3";*0/*%*$01&3563"
EFUFSJPSBUF #BODB 'JEFVSBN IB VUJMJ[[BUP EJ SFHPMB J
UBTTJJOFTTFSFBMNPNFOUPEFMQBTTBHHJPEBDSFEJUJJO
CPOJTBDSFEJUJQSPCMFNBUJDJ
*M (SVQQP VUJMJ[[B J DPOUSBUUJ EFSJWBUJ QFS MF PQFSB[JPOJ
EJ UBTTP EJ VOB QBSUF EFJ UJUPMJ DMBTTJGJDBUJ USB MF BUUJWJUµ
FGGFUUVBUF DPO VOB iSFUUJGJDB EJ WBMPSFw JO EJNJOV[JPOF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBFEJEFQPTJUJTUJQVMBUJTVMNFSDBUP
EFM WBMPSF JTDSJUUP OFMMBUUJWP EFMMP TUBUP QBUSJNPOJBMF
JOUFSCBODBSJP
TVMMBCBTFEFJDSJUFSJTPQSBFTQPTUJFTPOPSJQSJTUJOBUF
NFEJBOUF iSJQSFTF EJ WBMPSFw JNQVUBUF BMMB WPDF EJ
-FPQFSB[JPOJEJDPQFSUVSBIBOOPMBGJOBMJUµEJOFVUSBMJ[[BSF
DPOUP FDPOPNJDP SJGFSJUB BMMF SFUUJGJDIF EJ WBMPSF OFUUF
MF QFSEJUF QPUFO[JBMJ EFSJWBOUJ EBMMF GMVUUVB[JPOJ EFJ UBTTJ
TVDSFEJUJRVBOEPWFOHBOPNFOPJNPUJWJDIFMFIBOOP
EJ JOUFSFTTF BUUSBWFSTP HMJ VUJMJ SFBMJ[[BCJMJ NFEJBOUF HMJ
PSJHJOBUF PWWFSP TJ WFSJGJDIJOP SFDVQFSJ TVQFSJPSJ BMMF
TUSVNFOUJEJDPQFSUVSB
TWBMVUB[JPOJPSJHJOBSJBNFOUFJTDSJUUF
-B SFMB[JPOF GSB HMJ TUSVNFOUJ EJ DPQFSUVSB F HMJ FMFNFOUJ
*O DPOTJEFSB[JPOF EFMMB NFUPEPMPHJB VUJMJ[[BUB QFS
DPQFSUJ ¼ EPDVNFOUBUB JO NPEP GPSNBMF F MFGGJDBDJB
MB EFUFSNJOB[JPOF EFM QSFTVNJCJMF WBMPSF EJ SFBMJ[[P
EFMMB DPQFSUVSB WJFOF QFSJPEJDBNFOUF WFSJGJDBUB
EFMMF FTQPTJ[JPOJ EFUFSJPSBUF JM TFNQMJDF EFDPSTP
6OB DPQFSUVSB ¼ DPOTJEFSBUB FGGJDBDF TF MF WBSJB[JPOJ
EFM UFNQP DPO JM DPOTFHVFOUF BWWJDJOBNFOUP BMMF
EFJ GMVTTJ EJ DBTTB EFMMFMFNFOUP DPQFSUP TPOP RVBTJ
TDBEFO[F QSFWJTUF QFS JM SFDVQFSP JNQMJDB VOB
DPNQMFUBNFOUFDPNQFOTBUFEBRVFMMFEFJGMVTTJEJDBTTB
BVUPNBUJDB SJEV[JPOF EFHMJ POFSJ GJOBO[JBSJ JNQMJDJUJ
EFM EFSJWBUP EJ DPQFSUVSB NBOUFOFOEP JM SBQQPSUP USB MF
QSFDFEFOUFNFOUFJNQVUBUJJOSJEV[JPOFEFJDSFEJUJ
WBSJB[JPOJ BMMJOUFSOP EJ VO JOUFSWBMMP DPNQSFTP GSB F*EFSJWBUJEJDPQFSUVSBTPOPWBMVUBUJBMGBJSWBMVF
1FSMFDPQFSUVSFEJGBJSWBMVFQPTUFJOFTTFSFMFWBSJB[JPOJ
EJ WBMPSF EFJ EFSJWBUJ F EFHMJ TUSVNFOUJ DPQFSUJ QFS MB
QBSUF BUUSJCVJCJMF BM SJTDIJP EJ UBTTP TPOP SFHJTUSBUF OFM
4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&7"-65"5&
"-'"*37"-6&
DPOUPFDPOPNJDP-FWFOUVBMFEJGGFSFO[BDIFSBQQSFTFOUB
MB QBS[JBMF JOFGGJDBDJB EFMMB DPQFSUVSB OF DPTUJUVJTDF EJ
DPOTFHVFO[BMFGGFUUPFDPOPNJDPOFUUP
*M (SVQQP #BODB 'JEFVSBN IB BEPUUBUP MB 'BJS 7BMVF
0QUJPO FTTFO[JBMNFOUF QFS MF QPMJ[[F BTTJDVSBUJWF
TUJQVMBUFBMGJOFEJBTTJDVSBSFJSFOEJNFOUJEJNFSDBUP
4&;*0/&
BJ1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS*O
1"35&$*1";*0/*
MJOFB DPO MF JOEJDB[JPOJ EFMMP *"4 UBMF DMBTTJGJDB[JPOF
¼ VUJMJ[[BUB JO RVBOUP USBUUBTJ EJ VO HSVQQP EJ BUUJWJUµ
GJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
-F TPDJFUµ TVMMF RVBMJ JM (SVQQP FTFSDJUB VOJOGMVFO[B
OPUFWPMF TPOP WBMVUBUF DPO JM NFUPEP EFM QBUSJNPOJP
*OSFMB[JPOFBMMFNPEBMJUµEJTDSJ[JPOFFEJWBMVUB[JPOF
OFUUP
TJ SJNBOEB QFS BOBMPHJB B RVBOUP EFTDSJUUP OFMMB
TF[JPOF DPO SJGFSJNFOUP BMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
4POP RVBMJGJDBUF DPNF TPUUPQPTUF BE JOGMVFO[B
EFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
OPUFWPMF MF TPDJFUµ OFMMF RVBMJ JM (SVQQP PSJFOUB MF
TDFMUFBNNJOJTUSBUJWFGJOBO[JBSJFFHFTUJPOBMJJOGPS[BEJ
-F TWBMVUB[JPOJ EJ UJQP BOBMJUJDP F DPMMFUUJWP TPOP
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
EJ DPQFSUVSB DPMMFHBUF BMMBUUJWJUµ EJ HFTUJPOF EFM SJTDIJP
MFHBNJHJVSJEJDJFTJUVB[JPOJEJGBUUPFTJTUFOUJMJOGMVFO[B
-FBUUJWJUµNBUFSJBMJTPOPJOJ[JBMNFOUFJTDSJUUFBMDPTUP
OPUFWPMFTJQSFTVNFRVBOEPJM(SVQQPEFUJFOFJMP
JOUFOEFOEP QFS UBMF TJB JM QSF[[P EBDRVJTUP TJB UVUUJ
VOBRVPUBTVQFSJPSFEFJEJSJUUJEJWPUP
HMJ FWFOUVBMJ POFSJ BDDFTTPSJ EJSFUUBNFOUF JNQVUBCJMJ
BMMBDRVJTUPFBMMBNFTTBJOGVO[JPOFEFMCFOF
*M NFUPEP EFM QBUSJNPOJP OFUUP QSFWFEF MJTDSJ[JPOF
JOJ[JBMF EFMMB QBSUFDJQB[JPOF BM DPTUP F JM TVDDFTTJWP
-FTQFTFTVDDFTTJWFBMMBDRVJTUPJODSFNFOUBOPJMWBMPSF
BEFHVBNFOUPEJWBMPSFJOCBTFBMMBRVPUBEJQFSUJOFO[B
DPOUBCJMF EFM CFOF P WFOHPOP SJMFWBUF DPNF BUUJWJUµ
OFM QBUSJNPOJP OFUUP EFMMB QBSUFDJQBUB -F EJGGFSFO[F
TFQBSBUFTPMPRVBOEPEFUFSNJOBOPVOJODSFNFOUPEFJ
USB JM WBMPSF EFMMB QBSUFDJQB[JPOF F JM QBUSJNPOJP
CFOFGJDJ FDPOPNJDJ GVUVSJ EFSJWBOUJ EBMMVUJMJ[[P EFHMJ
OFUUP EFMMB QBSUFDJQBUB EJ QFSUJOFO[B TPOP JODMVTF
JOWFTUJNFOUJ-FBMUSFTQFTFTPTUFOVUFTVDDFTTJWBNFOUF
OFM WBMPSF DPOUBCJMF EFMMB QBSUFDJQBUB -B RVPUB EJ
BMMBDRVJTUP TPOP SJMFWBUF OFM DPOUP FDPOPNJDP
QFSUJOFO[BEFMSJTVMUBUPEFTFSDJ[JPEFMMBQBSUFDJQBUB¼
OFMMFTFSDJ[JPOFMRVBMFTPOPTUBUFTPTUFOVUF
SJMFWBUBOFMDPOUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUP4FFTJTUPOP
FWJEFO[F DIF JM WBMPSF EJ VOB QBSUFDJQB[JPOF QPTTB
4VDDFTTJWBNFOUF BMMB SJMFWB[JPOF JOJ[JBMF MF
BWFS TVCJUP VOB SJEV[JPOF TJ QSPDFEF BMMB TUJNB
JNNPCJMJ[[B[JPOJNBUFSJBMJTPOPJTDSJUUFBMDPTUPEFEPUUJ
EFM WBMPSF SFDVQFSBCJMF EFMMB QBSUFDJQB[JPOF TUFTTB
HMJ BNNPSUBNFOUJ FGGFUUVBUJ F RVBMTJBTJ QFSEJUB EJ
2VBMPSBJMWBMPSFSFDVQFSBCJMFSJTVMUJJOGFSJPSFBMWBMPSF
WBMPSFBDDVNVMBUB
EJ CJMBODJP MB SFMBUJWB EJGGFSFO[B ¼ SJMFWBUB OFM DPOUP
*M WBMPSF BNNPSUJ[[BCJMF WJFOF SJQBSUJUP TJTUFNBUJDBNFOUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
FDPOPNJDP
MVOHP MB WJUB VUJMF BEPUUBOEP DPNF DSJUFSJP EJ
-F JOUFSFTTFO[F B[JPOBSJF EJ NJOPSBO[B TPOP
BNNPSUBNFOUPJMNFUPEPBRVPUFDPTUBOUJBEFDDF[JPOF
DMBTTJGJDBUF OFMMF DBUFHPSJF QSFWJTUF EBMMP *"4 *O
tEFJUFSSFOJDIFIBOOPWJUBVUJMFJOEFGJOJUBFRVJOEJ
QBSUJDPMBSF HMJ JOWFTUJNFOUJ OPO BWFOUJ GJOBMJUµ EJ
OPO TPOP BNNPSUJ[[BCJMJ 4J QSFDJTB JOPMUSF DIF
OFHP[JB[JPOFTPOPDPNQSFTJUSBMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
JM WBMPSF EFJ UFSSFOJ EFWF FTTFSF DPOUBCJMNFOUF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
TFQBSBUPEBRVFMMPEFJGBCCSJDBUJBODIFTFBDRVJTUBUJ
DPOHJVOUBNFOUF -B TVEEJWJTJPOF USB JM WBMPSF EFM
UFSSFOP FE JM WBMPSF EFM GBCCSJDBUP BWWJFOF TVMMB
CBTFEJVOBQFSJ[JBEJFTQFSUJJOEJQFOEFOUJQFSJTPMJ
JNNPCJMJEFUFOVUJiDJFMPUFSSBw
4&;*0/&
"55*7*5™."5&3*"-*
tEFMMF PQFSF EBSUF JO RVBOUP MB MPSP WJUB VUJMF OPO
¼ TUJNBCJMF FE JM MPSP WBMPSF OPO ¼ OPSNBMNFOUF
EFTUJOBUP B SJEVSTJ JO GVO[JPOF EFM EFDPSTP EFM
-FBUUJWJUµNBUFSJBMJJODMVEPOP
UFNQP
tUFSSFOJ
tJNNPCJMJTUSVNFOUBMJ
-B WJUB VUJMF EFMMF BUUJWJUµ NBUFSJBMJ TPHHFUUF BE
tJNQJBOUJUFDOJDJ
BNNPSUBNFOUP WJFOF QFSJPEJDBNFOUF TPUUPQPTUB B
tNPCJMJNBDDIJOFFBUUSF[[BUVSF
WFSJGJDBJODBTPEJSFUUJGJDIFEFMMFTUJNFJOJ[JBMJWJFOF
tPQFSFEBSUF
DPOTFHVFOUFNFOUF NPEJGJDBUB BODIF MB SFMBUJWB
RVPUBEJBNNPSUBNFOUP
4J EFGJOJTDPOP JNNPCJMJ TUSVNFOUBMJ HMJ JNNPCJMJ
7JFOF JOPMUSF WBMVUBUP BE PHOJ EBUB EJ SJGFSJNFOUP
QPTTFEVUJ P MPDBUJ USBNJUF VO DPOUSBUUP EJ MFBTJOH
EFM CJMBODJP TF FTJTUF RVBMDIF JOEJDB[JPOF DIF
GJOBO[JBSJP
VUJMJ[[BUJ OFMMB QSPEV[JPOF F GPSOJUVSB EJ
EJNPTUSJ DIF VOBUUJWJUµ QPTTB BWFS TVCJUP VOB
TFSWJ[J P QFS GJOJ BNNJOJTUSBUJWJ DPO VOB WJUB VUJMF
QFSEJUB EVSFWPMF EJ WBMPSF *O UBM DBTP TJ EFWF
TVQFSJPSFBMMFTFSDJ[JP
QSPDFEFSF B EFUFSNJOBSF JM WBMPSF SFDVQFSBCJMF
EFMMBUUJWJUµ DJP¼ JM NBHHJPSF USB JM QSF[[P OFUUP EJ
B CFOJ NBUFSJBMJ BVUPOPNBNFOUF JEFOUJGJDBCJMJ TPOP
WFOEJUB FE JM WBMPSF EVTP 2VBMPSB WFOHBOP NFOP
JTDSJUUJ JO CJMBODJP USB MF BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ RVBMPSB
J QSFTVQQPTUJ DIF IBOOP GBUUP SJMFWBSF MB QFSEJUB
TJBOP EB FTTJ SJUSBJCJMJ CFOFGJDJ FDPOPNJDJ GVUVSJ 5BMJ
EVSFWPMF EJ WBMPSF TJ EFWF QSPDFEFSF B TUJNBSF JM
DPTUJWFOHPOPJNQVUBUJJODPOUPFDPOPNJDPJOGVO[JPOF
WBMPSFSFDVQFSBCJMFEJRVFMMBUUJWJUµ
EFMMBEVSBUBEFJDPOUSBUUJEJBGGJUUP
6OJNNPCJMJ[[B[JPOF NBUFSJBMF WJFOF FMJNJOBUB EBMMP
JTDSJUUF JO CJMBODJP RVBMJ BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ QSFWJB
TUBUP QBUSJNPOJBMF BM NPNFOUP EFMMB EJTNJTTJPOF P
WFSJGJDB TVMMB GBUUJCJMJUµ UFDOJDB EFM DPNQMFUBNFOUP
RVBOEP JM CFOF ¼ QFSNBOFOUFNFOUF SJUJSBUP EBMMVTP
F TVMMB TVB DBQBDJUµ EJ HFOFSBSF CFOFGJDJ FDPOPNJDJ
F EBMMB TVB EJTNJTTJPOF OPO TPOP BUUFTJ CFOFGJDJ
GVUVSJ/FMMBGBTFEJTWJMVQQPUBMJBUUJWJUµTPOPWBMVUBUFBM
FDPOPNJDJGVUVSJ
DPTUPDPNQSFOTJWPEJFWFOUVBMJPOFSJBDDFTTPSJEJSFUUJ
JODMVTF FWFOUVBMJ TQFTF QFS JM QFSTPOBMF JNQJFHBUP
OFJQSPHFUUJ*ODBTPEJFTJUPOFHBUJWPEFMMBWFSJGJDBMF
TQFTFTPOPJNQVUBUFBDPOUPFDPOPNJDP
-FBUUJWJUµJNNBUFSJBMJHFOFSBUFEBTPGUXBSFTWJMVQQBUP
4&;*0/&
"55*7*5™*.."5&3*"-*
JOUFSOBNFOUFPBDRVJTJUPEBUFS[JTPOPBNNPSUJ[[BUF
JO RVPUF DPTUBOUJ B EFDPSSFSF EBMMVMUJNB[JPOF F
EBMMFOUSBUB JO GVO[JPOF JO CBTF BMMB SFMBUJWB WJUB
-F BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ TPOP BUUJWJUµ OPO NPOFUBSJF
VUJMF TUJNBUB QBSJ B USF FTFSDJ[J 2VBMPSB JM WBMPSF
JEFOUJGJDBCJMJ F QSJWF EJ DPOTJTUFO[B GJTJDB QPTTFEVUF
SFDVQFSBCJMF EJ UBMJ BUUJWJUµ SJTVMUJ JOGFSJPSF BM WBMPSF
QFS FTTFSF VUJMJ[[BUF JO VO QFSJPEP QMVSJFOOBMF &TTF
EJDBSJDPJOCJMBODJPMBEJGGFSFO[B¼JTDSJUUBOFMDPOUP
DPNQSFOEPOP MBWWJBNFOUP J DPTUJ JODSFNFOUBUJWJ TV
FDPOPNJDP
JNNPCJMJ OPO EJ QSPQSJFUµ F OPO PHHFUUP EJ MFBTJOH
GJOBO[JBSJP FE JM TPGUXBSF TWJMVQQBUP JOUFSOBNFOUF P
BDRVJTJUPEBUFS[J
4&;*0/&
-BWWJBNFOUP ¼ SBQQSFTFOUBUP EBMMFDDFEFO[B EFM DPTUP
"55*7*5™/0/$033&/5*
*/7*"%*%*4.*44*0/&
EJ BDRVJTJ[JPOF TPTUFOVUP SJTQFUUP BM GBJS WBMVF OFUUP
BMMB EBUB EJ BDRVJTUP EJ BUUJWJUµ F QBTTJWJUµ DPTUJUVFOUJ
B[JFOEF P SBNJ B[JFOEBMJ -BWWJBNFOUP OPO ¼ TPHHFUUP
BEBNNPSUBNFOUPTJTUFNBUJDPNBBEVOUFTUQFSJPEJDP
"UUJWJUµFQBTTJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
EJ WFSJGJDB TVMMBEFHVBUF[[B EFM SFMBUJWP WBMPSF EJ
-F BUUJWJUµ OPO DPSSFOUJ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF TPOP
JTDSJ[JPOF JO CJMBODJP -FWFOUVBMF SJEV[JPOF EJ WBMPSF
WBMVUBUF BM NJOPSF USB JM WBMPSF DPOUBCJMF FE JM GBJS
EFMMBWWJBNFOUPWJFOFFGGFUUVBUBOFMDBTPJODVJJMWBMPSF
WBMVFBMOFUUPEFJDPTUJEJWFOEJUB-FTUFTTFBUUJWJUµ
SFDVQFSBCJMF EFMMBWWJBNFOUP SJTVMUJ JOGFSJPSF BM TVP
FTTFOEP FMFNFOUJ PQFSBUJWJ DFTTBUJ F MF SFMBUJWF
WBMPSFEJJTDSJ[JPOFJOCJMBODJP1FSWBMPSFSFDVQFSBCJMFTJ
SJTVMUBO[FFDPOPNJDIFTPOPFTQPTUFTFQBSBUBNFOUF
JOUFOEFJMNBHHJPSFUSBJMGBJSWBMVFEFMMVOJUµHFOFSBUSJDF
OFMMPTUBUPQBUSJNPOJBMFFOFMDPOUPFDPOPNJDP
EFJGMVTTJGJOBO[JBSJBMOFUUPEFHMJPOFSJEJWFOEJUBFEJM
WBMPSFEVTPSBQQSFTFOUBUPEBMWBMPSFBUUVBMFEFJGMVTTJ
4JOHPMF BUUJWJUµ OPO DPSSFOUJ VOJUµ HFOFSBUSJDJ EJ
EJDBTTBTUJNBUJQFSHMJFTFSDJ[JEJPQFSBUJWJUµEFMMVOJUµ
GMVTTJGJOBO[JBSJHSVQQJEJFTTFPTJOHPMFQBSUJTPOP
HFOFSBUSJDF EJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ F EFSJWBOUJ EBMMB TVB
DMBTTJGJDBUFDPNFJOWJBEJEJTNJTTJPOFVOJDBNFOUF
EJTNJTTJPOFBMUFSNJOFEFMMBWJUBVUJMF
RVBOEP MB EJTNJTTJPOF ¼ SJUFOVUB BMUBNFOUF
* DPTUJ JODSFNFOUBUJWJ TV JNNPCJMJ OPO EJ QSPQSJFUµ F
QSPCBCJMF
OPOPHHFUUPEJMFBTJOHGJOBO[JBSJPRVBMPSBOPOSJGFSJUJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
-FTQFTFSFMBUJWFBMMPTWJMVQQPJOUFSOPEJTPGUXBSFTPOP
4&;*0/&
'*4$"-*5™$033&/5&&%*''&3*5"
/FJDBTJJODVJMFJNQPTUFBOUJDJQBUFFEJGGFSJUFSJHVBSEJOP
USBOTB[JPOJ DIF IBOOP JOUFSFTTBUP EJSFUUBNFOUF JM
QBUSJNPOJP OFUUP TFO[B JOGMVFO[BSF JM DPOUP FDPOPNJDP
RVBMJMFWBMVUB[JPOJEFHMJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJEJTQPOJCJMJ
-F JNQPTUF TVM SFEEJUP DBMDPMBUF OFM SJTQFUUP EFMMF
QFSMBWFOEJUBPEFJDPOUSBUUJEFSJWBUJEJDPQFSUVSBEJGMVTTJ
MFHJTMB[JPOJ GJTDBMJ OB[JPOBMJ TPOP DPOUBCJMJ[[BUF
GJOBO[JBSJ
MF TUFTTF WFOHPOP JTDSJUUF JO DPOUSPQBSUJUB
DPNF DPTUP JO CBTF BM DSJUFSJP EFMMB DPNQFUFO[B
BM QBUSJNPOJP OFUUP JOUFSFTTBOEP MF TQFDJGJDIF SJTFSWF
FDPOPNJDB DPFSFOUFNFOUF DPO MF NPEBMJUµ EJ
RVBOEPQSFWJTUPFTSJTFSWFEBWBMVUB[JPOF
SJMFWB[JPOF JO CJMBODJP EFJ DPTUJ F SJDBWJ DIF MF
IBOOP HFOFSBUF &TTF SBQQSFTFOUBOP QFSUBOUP JM
TBMEP EFMMB GJTDBMJUµ DPSSFOUF F EJGGFSJUB SFMBUJWB BM
SFEEJUPEFMMFTFSDJ[JP
4&;*0/&
'0/%*1&33*4$)*&0/&3*
-F TPDJFUµ EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN BEFSJTDPOP
BMMJTUJUVUP EFM DPOTPMJEBUP GJTDBMF OB[JPOBMF EFMMB
$BQPHSVQQP 4BOQBPMP *.* PHHJ *OUFTB 4BOQBPMP
BJ
*'POEJQFSSJTDIJFPOFSJTPOPQBTTJWJUµEJBNNPOUBSF
TFOTJEFM%-HTOEFM-JTUJUVUPQSFWFEF
P TDBEFO[B JODFSUJ DIF TPOP SJMFWBUF JO CJMBODJP JO
MBHHSFHB[JPOF EFHMJ JNQPOJCJMJ EJ UVUUF MF TPDJFUµ
RVBOUP
QBSUFDJQBOUJFEVOVOJDPWFSTBNFOUPEFMM*SFTEBQBSUF
EFMMB$BQPHSVQQP
QFSFGGFUUPEJVOFWFOUPQBTTBUP
-BGJTDBMJUµEJGGFSJUBWJFOFEFUFSNJOBUBJOCBTFBMDSJUFSJP
EFM DPTJEEFUUP CBMBODF TIFFU MJBCJMJUZ NFUIPE UFOVUP
DPOUP EFMMFGGFUUP GJTDBMF DPOOFTTP BMMF EJGGFSFO[F
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
TVTTJTUFVOPCCMJHB[JPOFBUUVBMFMFHBMFPJNQMJDJUB
UFNQPSBOFFUSBJMWBMPSFDPOUBCJMFEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµ
¼ QSPCBCJMF MFTCPSTP EJ SJTPSTF GJOBO[JBSJF QFS
MBEFNQJNFOUPEFMMPCCMJHB[JPOF
¼ QPTTJCJMF FGGFUUVBSF VOB TUJNB BUUFOEJCJMF EFM
QSPCBCJMFFTCPSTPGVUVSP
FE JM MPSP WBMPSF GJTDBMF DIF EFUFSNJOFSBOOP JNQPSUJ
JNQPOJCJMJPEFEVDJCJMJOFJGVUVSJQFSJPEJ"UBMJGJOJTJ
5BMJ GPOEJ DPNQSFOEPOP HMJ TUBO[JBNFOUJ B GSPOUF
JOUFOEPOPiEJGGFSFO[FUFNQPSBOFFUBTTBCJMJwRVFMMFDIF
EFMMF QFSEJUF QSFTVOUF TVMMF DBVTF QBTTJWF JODMVTF
OFJ QFSJPEJ GVUVSJ EFUFSNJOFSBOOP JNQPSUJ JNQPOJCJMJ
MFB[JPOJSFWPDBUPSJFHMJFTCPSTJTUJNBUJEFSJWBOUJEBJ
F iEJGGFSFO[F UFNQPSBOFF EFEVDJCJMJw RVFMMF DIF OFHMJ
SFDMBNJEFMMBDMJFOUFMBTVBUUJWJUµEJJOUFSNFEJB[JPOF
FTFSDJ[JGVUVSJEFUFSNJOFSBOOPJNQPSUJEFEVDJCJMJ
JO UJUPMJ MF JOEFOOJUµ DPOUSBUUVBMJ EPWVUF BJ 1SJWBUF
#BOLFS OPODI¹ HMJ BQQPTUBNFOUJ B GSPOUF EFJ 1JBOJ
-B GJTDBMJUµ EJGGFSJUB WJFOF DBMDPMBUB BQQMJDBOEP B
EJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJ
MJWFMMP EJ DJBTDVOB TPDJFUµ DPOTPMJEBUB MF BMJRVPUF EJ
JNQPTJ[JPOF TUBCJMJUF EBMMF EJTQPTJ[JPOJ EJ MFHHF JO
-F JOEFOOJUµ DPOUSBUUVBMJ EPWVUF BJ 1SJWBUF #BOLFS
WJHPSF BMMF EJGGFSFO[F UFNQPSBOFF UBTTBCJMJ QFS DVJ
EFUFSNJOBUFTVMMBCBTFEJDSJUFSJBUUVBSJBMJJODMVEPOP
FTJTUF MB QSPCBCJMJUµ EJ VO FGGFUUJWP TPTUFOJNFOUP EJ
MJOEFOOJUµ TVQQMFUJWB DMJFOUFMB F MJOEFOOJUµ
JNQPTUF FE BMMF EJGGFSFO[F UFNQPSBOFF EFEVDJCJMJ QFS
NFSJUPDSBUJDB TUBO[JBUB JO CBTF BM i/VPWP "DDPSEP
DVJFTJTUFVOBSBHJPOFWPMFDFSUF[[BEJSFDVQFSP
&DPOPNJDP $PMMFUUJWP QFS HMJ "HFOUJ EFM 4FUUPSF EFM
$PNNFSDJPwFOUSBUPJOWJHPSFJMBQSJMF
2VBMPSB MF BUUJWJUµ F QBTTJWJUµ GJTDBMJ EJGGFSJUF TJ
SJGFSJTDBOP B DPNQPOFOUJ DIF IBOOP JOUFSFTTBUP JM
* 1JBOJ EJ GJEFMJ[[B[JPOF EFMMF 3FUJ JODFOUJWB[JPOJ
DPOUP FDPOPNJDP MB DPOUSPQBSUJUB ¼ SBQQSFTFOUBUB
QMVSJFOOBMJ DIF QSFWFEPOP QFS J 1SJWBUF #BOLFS JM
EBMMFJNQPTUFTVMSFEEJUP
EJSJUUPBMMBDPSSFTQPOTJPOFEJVOCPOVTQBSBNFUSBUP
BMMP TUPDL EJ SJDDIF[[B GJOBO[JBSJB BNNJOJTUSBUB
OFMMFTFSDJ[JP DPSSFOUF F JO RVFMMJ QSFDFEFOUJ
IBOOP DPNQPSUBUP MP TUBO[JBNFOUP USB HMJ iBMUSJ
F MBUUVBMJ[[B[JPOF EJ UBMJ QSFTUB[JPOJ BM GJOF EJ
GPOEJw EJ VO BNNPOUBSF DIF SBQQSFTFOUB MB NJHMJPS
EFUFSNJOBSFJMWBMPSFBUUVBMFEFHMJJNQFHOJEFM(SVQQP
TUJNBEFMEFCJUPOFJDPOGSPOUJEFJQSPNPUPSJGJOBO[JBSJ
-B EFUFSNJOB[JPOF EFM WBMPSF BUUVBMF EFHMJ JNQFHOJ
EFUFSNJOBUPTFDPOEPDSJUFSJBUUVBSJBMJ
EFMMF TPDJFUµ EFM (SVQQP ¼ FGGFUUVBUB EB VO QFSJUP
FTUFSOP DPO JM iNFUPEP EFMMB QSPJF[JPOF VOJUBSJB
5SB J GPOEJ QFS POFSJ QFS JM QFSTPOBMF TPOP JODMVTJ
EFM DSFEJUPw *"4 5BMF NFUPEP DIF SJFOUSB
HMJ TUBO[JBNFOUJ BQQPTUBUJ QFS MB DPTUJUV[JPOF EFMMB
OFMMBNCJUP QJË HFOFSBMF EFMMF UFDOJDIF SFMBUJWF BJ
SJTFSWB OFDFTTBSJB QFS MFSPHB[JPOF EFJ QSFNJ EJ
1JBOJBiCFOFGJDJEFGJOJUJwDPOTJEFSBPHOJQFSJPEPEJ
BO[JBOJUµBJEJQFOEFOUJ5BMJTUBO[JBNFOUJTPOPTUBUJ
TFSWJ[JPQSFTUBUPEBJMBWPSBUPSJQSFTTPMB[JFOEBDPNF
EFUFSNJOBUJ TVMMB CBTF EFMMB QFSJ[JB EJ VO BUUVBSJP
VOhVOJUµEJEJSJUUPBEEJ[JPOBMFMBQBTTJWJUµBUUVBSJBMF
JOEJQFOEFOUF BEPUUBOEP MF NFUPEPMPHJF QSFWJTUF
EFWFRVJOEJFTTFSFRVBOUJGJDBUBTVMMBCBTFEFMMFTPMF
EBMMP*"4
BO[JBOJUµNBUVSBUFBMMBEBUBEJWBMVUB[JPOFQFSUBOUP
MBQBTTJWJUµUPUBMFWJFOFEJOPSNBSJQSPQPS[JPOBUBJO
-BEEPWF MFGGFUUP EFM EJGGFSJNFOUP UFNQPSBMF OFM
CBTFBMSBQQPSUPUSBHMJBOOJEJTFSWJ[JPNBUVSBUJBMMB
TPTUFOJNFOUPEFMMPOFSFTUJNBUPBTTVNFVOBTQFUUP
EBUB EJ SJGFSJNFOUP EFMMF WBMVUB[JPOJ F MBO[JBOJUµ
SJMFWBOUF JM (SVQQP DBMDPMB MJNQPSUP EFJ GPOEJ F
DPNQMFTTJWBNFOUFSBHHJVOUBBMMFQPDBQSFWJTUBQFSMB
EFHMJBDDBOUPOBNFOUJJONJTVSBQBSJBMWBMPSFBUUVBMF
MJRVJEB[JPOFEFMCFOFGJDJP*OPMUSFJMQSFEFUUPNFUPEP
EFMMF TQFTF DIF TJ TVQQPOF TBSBOOP OFDFTTBSJF QFS
QSFWFEFEJDPOTJEFSBSFJGVUVSJJODSFNFOUJSFUSJCVUJWJ
FTUJOHVFSFMFPCCMJHB[JPOJ
BRVBMTJBTJDBVTBEPWVUJJOGMB[JPOFDBSSJFSBSJOOPWJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
DPOUSBUUVBMJ FUD
GJOP BMMFQPDB EJ DFTTB[JPOF EFM
SBQQPSUPEJMBWPSP
EJ BUUVBMJ[[B[JPOF MBNNPOUBSF EFJ GPOEJ JTDSJUUJ JO
CJMBODJPBVNFOUBJODJBTDVOFTFSDJ[JPQFSSJGMFUUFSFJM
*MDPTUPQFSJMUSBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPNBUVSBUP
QBTTBSFEFMUFNQP
OFMMBOOP F JTDSJUUP B DPOUP FDPOPNJDP OFMMBNCJUP
*GPOEJBDDBOUPOBUJTPOPSJFTBNJOBUJBEPHOJEBUBEJ
EFMMF TQFTF QFS JM QFSTPOBMF ¼ QBSJ BMMB TPNNB EFM
SJGFSJNFOUP EFM CJMBODJP F SFUUJGJDBUJ QFS SJGMFUUFSF MB
WBMPSFBUUVBMFNFEJPEFJEJSJUUJNBUVSBUJEBJMBWPSBUPSJ
NJHMJPSFTUJNBDPSSFOUF
QSFTFOUJ QFS MBUUJWJUµ QSFTUBUB OFMMFTFSDJ[JP F
EFMMJOUFSFTTF BOOVP NBUVSBUP TVM WBMPSF BUUVBMF
2VBOEP EJWFOUB JNQSPCBCJMF DIF TJB OFDFTTBSJP
EFHMJ JNQFHOJ EFM (SVQQP BE JOJ[JP BOOP DBMDPMBUP
MJNQJFHPEJSJTPSTFBUUFBQSPEVSSFCFOFGJDJFDPOPNJDJ
VUJMJ[[BOEP JM UBTTP EJ BUUVBMJ[[B[JPOF EFHMJ FTCPSTJ
QFS BEFNQJFSF BMMPCCMJHB[JPOF MBDDBOUPOBNFOUP
GVUVSJBEPUUBUPQFSMBTUJNBEFMMBQBTTJWJUµBMUFSNJOF
WJFOFTUPSOBUP
EFMMFTFSDJ[JPQSFDFEFOUF
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUP
(MJ VUJMJ F QFSEJUF BUUVBSJBMJ EFGJOJUJ RVBMJ EJGGFSFO[B
-B QBTTJWJUµ SFMBUJWB BM USBUUBNFOUP EJ GJOF SBQQPSUP
USB JM WBMPSF EJ CJMBODJP EFMMB QBTTJWJUµ FE JM WBMPSF
EFM QFSTPOBMF ¼ JTDSJUUB JO CJMBODJP JO CBTF BM WBMPSF
BUUVBMFEFHMJJNQFHOJEFMMFTPDJFUµEFM(SVQQPBGJOF
BUUVBSJBMFEFMMBTUFTTBJORVBOUPRVBMJGJDBCJMFRVBMF
QFSJPEP TPOP JTDSJUUJ JO CJMBODJP JO CBTF BM NFUPEP
CFOFGJDJPBJEJQFOEFOUJEPWVUPJOCBTFBEVOQJBOPB
EFM iDPSSJEPJPw PTTJB TPMP RVBOEP FDDFEPOP JM QSFTUB[JPOJEFGJOJUF
EFMWBMPSFBUUVBMFEFHMJJNQFHOJBGJOFQFSJPEP*OUBMF
-JTDSJ[JPOF JO CJMBODJP EFJ QJBOJ B QSFTUB[JPOJ
DJSDPTUBO[BMFDDFEFO[BSJTQFUUPBM¼JNQVUBUBB
EFGJOJUF SJDIJFEF MB TUJNB DPO UFDOJDIF BUUVBSJBMJ
DPOUP FDPOPNJDP EBMMhFTFSDJ[JP TVDDFTTJWP JO MJOFB
EFMMBNNPOUBSF EFMMF QSFTUB[JPOJ NBUVSBUF EBJ
DPOMBWJUBMBWPSBUJWBNFEJBEFJEJQFOEFOUJ
EJQFOEFOUJJODBNCJPEFMMBUUJWJUµMBWPSBUJWBQSFTUBUB
/FMMFJQPUFTJJODVJHMJTUBO[JBNFOUJGPSNBOPPHHFUUP
4&;*0/&
4&;*0/&
%&#*5*&5*50-**/$*3$0-";*0/&
"-53&*/'03.";*0/*
*EFCJUJWFSTPCBODIFFJEFCJUJWFSTPDMJFOUFMBBDDPMHPOP
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
UVUUF MF GPSNF UFDOJDIF EJ QSPWWJTUB BUUJWBUF DPO MF
-BWPDFJOFTBNFDPNQSFOEFMFSJTFSWFEBWBMVUB[JPOF
TVEEFUUFDPOUSPQBSUJ
SFMBUJWF BMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EJTQPOJCJMJ QFS MB
WFOEJUB FE BMMF BUUJWJUµ NBUFSJBMJ QFS DVJ ¼ TUBUP
*UJUPMJJODJSDPMB[JPOFTPOPFTQPTUJJOCJMBODJPBMOFUUP
BQQMJDBUPJMNFUPEPEFMMBSJWBMVUB[JPOFJOTFEFEJQSJNB
EFMMFWFOUVBMFRVPUBSJBDRVJTUBUB
BQQMJDB[JPOF EFHMJ *"4*'34 OPODI¹ MF SJTFSWF EB
SJWBMVUB[JPOFJTDSJUUFJOBQQMJDB[JPOFEJMFHHJTQFDJBMJ
"MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF UBMJ QBTTJWJUµ GJOBO[JBSJF
TPOPJTDSJUUFOFMMPTUBUPQBUSJNPOJBMFBMMPSPGBJSWBMVF
"[JPOJQSPQSJF
DIFVTVBMNFOUFDPSSJTQPOEFBMDPSSJTQFUUJWPJODBTTBUP
-FB[JPOJQSPQSJFSJBDRVJTUBUFTPOPJTDSJUUFJOCJMBODJP
SFUUJGJDBUPEJFWFOUVBMJDPTUJEJUSBOTB[JPOFEJSFUUBNFOUF
BM DPTUP JO VOB TQFDJGJDB WPDF DPO TFHOP OFHBUJWP
BUUSJCVJCJMJBMMFNJTTJPOF
OFMMBNCJUP EFM QBUSJNPOJP OFUUP EFM (SVQQP F OPO
GPSNBOP QFSUBOUP PHHFUUP EJ WBMVUB[JPOF *O JQPUFTJ
4VDDFTTJWBNFOUFJEFCJUJFEJUJUPMJJODJSDPMB[JPOFBE
EJ WFOEJUB TVM NFSDBUP MFWFOUVBMF EJGGFSFO[B USB
FDDF[JPOF EFMMF QPTUF B WJTUB F B CSFWF UFSNJOF TPOP
DPTUPEJBDRVJTUPFQSF[[PEJWFOEJUB¼SJMFWBUBUSBMF
WBMVUBUJBMDPTUPBNNPSUJ[[BUPDPOJMNFUPEPEFMUBTTP
DPNQPOFOUJEFMQBUSJNPOJPOFUUP
EJJOUFSFTTFFGGFUUJWP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
1BHBNFOUJJOB[JPOJ
-B EJGGFSFO[B USB JM DPTUP EJ SJBDRVJTUP EFJ UJUPMJ JO
1FSJQJBOJEJTUPDLPQUJPOBGBWPSFEFJ1SJWBUF#BOLFS
DJSDPMB[JPOF FE JM SFMBUJWP WBMPSF EJ DBSJDP JO CJMBODJP
EFMJCFSBUJ B EFDPSSFSF EBM EJDFNCSF JM (SVQQP
WJFOF JNQVUBUB B DPOUP FDPOPNJDP EBMMhFTFSDJ[JP
BQQMJDB JM DSJUFSJP EJ SJMFWB[JPOF DPOUBCJMF QSFWJTUP
TVDDFTTJWP -FWFOUVBMF TVDDFTTJWB WFOEJUB EJ UJUPMJ JO
EBMM*'34SFMBUJWPBJQBHBNFOUJCBTBUJTVB[JPOJ
DJSDPMB[JPOF SJBDRVJTUBUJ SBQQSFTFOUB B GJOJ DPOUBCJMJ
VOOVPWPDPMMPDBNFOUPDPODPOTFHVFOUFNPEJGJDBEFM
*O CBTF B UBMF DSJUFSJP MF PQ[JPOJ DPODFTTF TPOP
DPTUPNFEJPEJDBSJDPEFMMFSFMBUJWFQBTTJWJUµ
WBMPSJ[[BUF BM GBJS WBMVF EFM HJPSOP EJ BTTFHOB[JPOF
DPJODJEFOUF DPO RVFMMP EJ BQQSPWB[JPOF EFM QJBOP
EB QBSUF EFHMJ PSHBOJ DPNQFUFOUJ 5BMF GBJS WBMVF
SBQQSFTFOUB VOB DPNQPOFOUF EFMMF DPNNJTTJPOJ
QBTTJWF SJQBSUJUB OFM QFSJPEP EJ NBUVSB[JPOF EFJ
4&;*0/&
1"44*7*5™'*/"/;*"3*&%*/&(0;*";*0/&
EJSJUUJ BTTFHOBUJ JTDSJUUB JO DPOUSPQBSUJUB BE VOB
DPNQPOFOUF JOEJTQPOJCJMF EFM QBUSJNPOJP OFUUP
*MDPTUPDVNVMBUPJTDSJUUPJOCJMBODJPBGSPOUFEJQJBOJ
-F QBTTJWJUµ GJOBO[JBSJF EJ OFHP[JB[JPOF JODMVEPOP MF
EJTUPDLPQUJPOWJFOFTUPSOBUPJODPOUPFDPOPNJDPDPO
WBMVUB[JPOJOFHBUJWFEFJDPOUSBUUJEFSJWBUJEJOFHP[JB[JPOF
DPOUSPQBSUJUB MB TQFDJGJDB DPNQPOFOUF JOEJTQPOJCJMF
FMFQBTTJWJUµSJGFSJUFBHMJTDPQFSUJUFDOJDJTVUJUPMJ
EFMQBUSJNPOJPOFUUPJOJQPUFTJEJNBODBUPFTFSDJ[JP
QFS DPOEJ[JPOJ OPO EJQFOEFOUJ EBMMBOEBNFOUP EJ
"EFTTFTJBQQMJDBOPJNFEFTJNJDSJUFSJEJWBMVUB[JPOF
NFSDBUP
EFTDSJUUJ DPO SJGFSJNFOUP BMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
*M NBODBUP FTFSDJ[JP EFJ EJSJUUJ QFS DPOEJ[JPOJ EJ
EFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
NFSDBUPOPOEFUFSNJOBMPTUPSOPEFMDPTUPDVNVMBUP
CFOTÀ DPNQPSUB MB EJTQPOJCJMJUµ EFMMB DPNQPOFOUF
QBUSJNPOJBMF JTDSJUUB JO DPOUSPQBSUJUB EFMMF
-FQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFTPOPDBODFMMBUFEBMCJMBODJP
DPNNJTTJPOJQBTTJWFOFMQFSJPEPEJNBUVSB[JPOFEFM
RVBOEPSJTVMUBOPTDBEVUFPFTUJOUF-BDBODFMMB[JPOF
QJBOP
BWWJFOF BODIF JO QSFTFO[B EJ SJBDRVJTUP EJ UJUPMJ
QSFDFEFOUFNFOUFFNFTTJ
3JMFWB[JPOFEFJDPTUJFEFJSJDBWJ
OFJ RVBMJ TPOP DPOUBCJMJ[[BUJ J SFMBUJWJ SJDBWJ 4F
MBTTPDJB[JPOFGSBDPTUJFSJDBWJQVÅFTTFSFGBUUBTPMP
JO NPEP HFOFSJDP F JOEJSFUUP J DPTUJ TPOP JTDSJUUJ
TV QJË QFSJPEJ DPO QSPDFEVSF SB[JPOBMJ F TV CBTF
TJTUFNBUJDB
-F DPNNJTTJPOJ BUUJWF F HMJ BMUSJ QSPWFOUJ EFSJWBOUJ
EBMMF QSFTUB[JPOJ EJ TFSWJ[J TPOP SJMFWBUJ JO CJMBODJP
OFJQFSJPEJJODVJJTFSWJ[JTUFTTJTPOPQSFTUBUJ
(MJ BMUSJ QSPWFOUJ TPOP SJMFWBUJ JO CJMBODJP JO CBTF BM
DSJUFSJPEFMMBDPNQFUFO[BFDPOPNJDB
*OQBSUJDPMBSF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
* DPTUJ TPOP SJMFWBUJ JO DPOUP FDPOPNJDP OFJ QFSJPEJ
HMJJOUFSFTTJTPOPSJMFWBUJDPOVODSJUFSJPUFNQPSBMF
EFMMFWFOUVBMFJODBTTP
JOSFMB[JPOFBMMPQFSBUJWJUµJOTUSVNFOUJGJOBO[JBSJMB
EJGGFSFO[BUSBJMGBJSWBMVFEFHMJTUSVNFOUJSJTQFUUPBM
DPSSJTQFUUJWPQBHBUPPJODBTTBUP¼JTDSJUUBJODPOUP
FDPOPNJDPOFMMFTPMFJQPUFTJJODVJJMGBJSWBMVFQVÅ
FTTFSFEFUFSNJOBUPJONPEPBUUFOEJCJMF
"DRVJTUJFWFOEJUFEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
1FSMBSJMFWB[JPOFJOCJMBODJPEFHMJBDRVJTUJFWFOEJUF
EJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF JOUFOEFOEP QFS UBMJ RVFMMJ
FGGFUUVBUJJOCBTFBDPOUSBUUJJDVJUFSNJOJSJDIJFEPOP
MB DPOTFHOB EFMMBUUJWJUµ FOUSP VO BSDP EJ UFNQP
TUBCJMJUPEBSFHPMBNFOUJPDPOWFO[JPOJEJNFSDBUPJM
(SVQQPGBSJGFSJNFOUPBMMBEBUBEJSFHPMBNFOUP
$SJUFSJEJDBODFMMB[JPOF
-F BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF WFOHPOP DBODFMMBUF RVBOEP
TDBEPOP J EJSJUUJ DPOUSBUUVBMJ TVJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ
EFSJWBUJ EBMMF BUUJWJUµ TUFTTF P RVBOEP MBUUJWJUµ
GJOBO[JBSJBWJFOFDFEVUBUSBTGFSFOEPTPTUBO[JBMNFOUF
UVUUJJSJTDIJCFOFGJDJBEFTTBDPOOFTTJ
DIFDPOTJEFSBJMSFOEJNFOUPFGGFUUJWP
HMJJOUFSFTTJEJNPSBTPOPDPOUBCJMJ[[BUJBMNPNFOUP
1"35&#
*/'03.";*0/*46--045"501"53*.0/*"-&$0/40-*%"50
"55*70
#4&;*0/&
$"44"&%*410/*#*-*5™-*26*%&70$&
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFDPNQPTJ[JPOF
B
$BTTB
C
%FQPTJUJMJCFSJQSFTTP#BODIF$FOUSBMJ
5PUBMF
#4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&5&/65&1&3-"/&(0;*";*0/&70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
5PUBMF
5PUBMF
""UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
"MUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF"
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
EJOFHP[JB[JPOF
DPOOFTTJDPOMBGBJSWBMVFPQUJPO
BMUSJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
EJOFHP[JB[JPOF
DPOOFTTJDPOMBGBJSWBMVFPQUJPO
BMUSJ
5PUBMF#
5PUBMF"#
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
B
#BODIF
C
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFEJBTTJDVSB[JPOF
TPDJFUµGJOBO[JBSJF
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
BMUSJ
'JOBO[JBNFOUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
2VPUFEJ0*$3
5PUBMF"
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
B
#BODIF
C
$MJFOUFMB
5PUBMF#
5PUBMF"#
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
""UUJWJUµQFSDBTTB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFTUSVNFOUJEFSJWBUJEJOFHP[JB[JPOF
5BTTJEJ
JOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
5PUBMF
"
%FSJWBUJRVPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
#
%FSJWBUJOPORVPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
"UUJWJUµ GJOBO[JBSJF QFS DBTTB EFUFOVUF QFS MB OFHP[JB[JPOF EJWFSTF EB RVFMMF DFEVUF F OPO DBODFMMBUF F EB
RVFMMFEFUFSJPSBUF
WBSJB[JPOJBOOVF
5JUPMJEJ
EFCJUP
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
2VPUFEJ
0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3JNCPSTJ
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
#4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&7"-65"5&"-'"*37"-6&70$&
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
4USVUUVSBUJ
"MUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF
$PTUP
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
5PUBMF
5PUBMF
*UJUPMJEJEFCJUPOPORVPUBUJTJSJGFSJTDPOPQSJODJQBMNFOUFBMMFQPMJ[[FBTTJDVSBUJWFTUJQVMBUFEBM(SVQQP#BODB'JEFVSBNQFSBTTJDVSBSFSFOEJNFOUJ
EJNFSDBUPBJ1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
B
#BODIF
C
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFEJBTTJDVSB[JPOF
TPDJFUµGJOBO[JBSJF
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
BMUSJ
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
"UUJWJUµ WBMVUBUF BM GBJS WBMVF EJWFSTF EB RVFMMF DFEVUF F OPO DBODFMMBUF F EB RVFMMF EFUFSJPSBUF
WBSJB[JPOJ
BOOVF
5JUPMJEJ
EFCJUP
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
2VPUFEJ
0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
#"DRVJTUJ
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
#"VNFOUJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$3JNCPSTJ
#4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%*410/*#*-*1&3-"7&/%*5"70$&
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
2VPUBUJ /PORVPUBUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
5JUPMJEJEFCJUP
5PUBMF
5PUBMF
5JUPMJEJDBQJUBMF
7BMVUBUJBMGBJSWBMVF
7BMVUBUJBMDPTUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
B
#BODIF
JNQSFTFEJBTTJDVSB[JPOF
TPDJFUµGJOBO[JBSJF
C
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
BMUSJ
2VPUFEJ0*$3
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBBUUJWJUµDPQFSUF
"UUJWJUµDPQFSUF
"UUJWJUµDPQFSUF
'BJSWBMVF
5JUPMJEJEFCJUP
'MVTTJ
GJOBO[JBSJ
'BJSWBMVF
'MVTTJ
GJOBO[JBSJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
1PSUBGPHMJP
5PUBMF
5JUPMJEJEFCJUP
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBBUUJWJUµPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVF
B
3JTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
C
3JTDIJPEJQSF[[P
D
3JTDIJPEJDBNCJP
E
3JTDIJPEJDSFEJUP
F
1JËSJTDIJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
B
3JTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
C
3JTDIJPEJUBTTPEJDBNCJP
D
"MUSP
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBEJWFSTFEBRVFMMFDFEVUFFOPODBODFMMBUFFEBRVFMMFEFUFSJPSBUF
WBSJB[JPOJBOOVF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
2VPUFEJ
0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
#"VNFOUJ
# "DRVJTUJ
# 3JQSFTFEJWBMPSF
JNQVUBUFBMDPOUPFDPOPNJDP
9
JNQVUBUFBMQBUSJNPOJPOFUUP
# 7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
# 5SBTGFSJNFOUJEBBMUSJQPSUBGPHMJ
# "MUSFWBSJB[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
5JUPMJEJ
EFCJUP
$%JNJOV[JPOJ
$ 7FOEJUF
$ 3JNCPSTJ
$ 7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
$ 4WBMVUB[JPOJEBEFUFSJPSBNFOUP
JNQVUBUFBMDPOUPFDPOPNJDP
JNQVUBUFBMQBUSJNPOJPOFUUP
$ 5SBTGFSJNFOUJBEBMUSJQPSUBGPHMJ
$ "MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
#4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&5&/65&4*/0"--"4$"%&/;"70$&
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[BDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJ5JUPMJ
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF
7BMPSF#JMBODJP
'BJSWBMVF
7BMPSF#JMBODJP
'BJSWBMVF
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
5PUBMF
"UUJWJUµ EFUFOVUF TJOP BMMB TDBEFO[B EJWFSTF EB RVFMMF DFEVUF F OPO DBODFMMBUF F EB RVFMMF EFUFSJPSBUF
WBSJB[JPOJBOOVF
5JUPMJEJ
EFCJUP
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#3JQSFTFEJWBMPSF
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSJQPSUBGPHMJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$3FUUJGJDIFEJWBMPSF
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSJQPSUBGPHMJ
$"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3JNCPSTJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[BDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
#4&;*0/&
$3&%*5*7&340#"/$)&70$&
$SFEJUJWFSTPCBODIFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
"$SFEJUJWFSTP#BODIF$FOUSBMJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
3JTFSWBPCCMJHBUPSJB
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
#$SFEJUJWFSTPCBODIF
%FQPTJUJWJODPMBUJ
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
-PDB[JPOFGJOBO[JBSJB
5JUPMJEJEFCJUP
4USVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"MUSJ
"MUSJ
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMFWBMPSFEJCJMBODJP
5PUBMFGBJSWBMVF
-FBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFTJSJGFSJTDPOPBUJUPMJFNFTTJEB4BOQBPMP#BOL4"OFHP[JBUJJODPOUSPQBSUJUBEJPQFSB[JPOJEJQSPOUJDPOUSPUFSNJOF
QBTTJWJDPOMBDMJFOUFMB
$SFEJUJWFSTPCBODIFBUUJWJUµPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDB
$SFEJUJPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVF
B
3JTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
C
3JTDIJPEJDBNCJP
D
3JTDIJPEJDSFEJUP
E
1JËSJTDIJ
$SFEJUJPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
B
5BTTPEJJOUFSFTTF
C
5BTTPEJDBNCJP
D
"MUSP
5PUBMF
#4&;*0/&
$3&%*5*7&340$-*&/5&-"70$&
$POUJDPSSFOUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
.VUVJ
$BSUFEJDSFEJUPQSFTUJUJQFSTPOBMJFDFTTJPOJEFMRVJOUP
-PDB[JPOFGJOBO[JBSJB
'BDUPSJOH
"MUSFPQFSB[JPOJ
5JUPMJEJEFCJUP
4USVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMFWBMPSFEJCJMBODJP
5PUBMFGBJSWBMVF
-FBUUJWJUµEFUFSJPSBUFTPOPDPTUJUVJUFEBDSFEJUJJOTPGGFSFO[BQFSNJHMJBJBEJFVSPFEBDSFEJUJTDBEVUJEBPMUSFHJPSOJQFSNJHMJBJBEJFVSP
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
'JOBO[JBNFOUJ
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJTPHHFUUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJTPHHFUUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJTPHHFUUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
5PUBMF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
#4&;*0/&
%&3*7"5*%*$01&3563"70$&
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJDPOUSBUUJFEJBUUJWJUµTPUUPTUBOUJ
5BTTJEJ
JOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
"
2VPUBUJ
5PUBMF"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
#
/PO2VPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
BM
5PUBMF"#
BM
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSQPSUBGPHMJDPQFSUJFQFSUJQPMPHJBEJDPQFSUVSBWBMPSFEJCJMBODJP
'BJSWBMVF
'MVTTJGJOBO[JBSJ
4QFDJGJDB
3JTDIJP
3JTDIJP
3JTDIJP
EJUBTTP EJDBNCJP EJDSFEJUP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$SFEJUJ
(FOFSJDB
4QFDJGJDB
(FOFSJDB
3JTDIJP
1JË
EJQSF[[P SJTDIJ
9
9
9
9
9
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
9
9
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
9
9
5PUBMFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
1PSUBGPHMJP
5PUBMFQBTTJWJUµ
9
9
9
9
9
9
9
9
#4&;*0/&
-&1"35&$*1";*0/*70$&
5JQP
4FEF EJSBQQPSUP
%FOPNJOB[JPOJ
3BQQPSUPEJQBSUFDJQB[JPOF
*NQSFTBQBSUFDJQBOUF
2VPUB
%JTQPOJCJMJUµ
WPUJ
*NQSFTF
4UVEJF3JDFSDIF'JTDBMJ$POTPS[JP
6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"
3PNB
#BODB'JEFVSBN
.JMBOP
#BODB'JEFVSBN
3PNB
#BODB'JEFVSBN
4PDJFUµ(FTUJPOFQFSJM3FBMJ[[P
*NQSFTBTPUUPQPTUBBEJOGMVFO[BOPUFWPMF
1BSUFDJQB[JPOJJOTPDJFUµDPOUSPMMBUFJONPEPDPOHJVOUPFJOTPDJFUµTPUUPQPTUFBEJOGMVFO[BOPUFWPMF
JOGPSNB[JPOJDPOUBCJMJ
%FOPNJOB[JPOJ
5PUBMF
BUUJWP
3JDBWJ
UPUBMJ
6UJMF
1FSEJUB
1BUSJNPOJP
OFUUP
7BMPSFEJCJMBODJP
DPOTPMJEBUP
'BJS
WBMVF
"*NQSFTFWBMVUBUFBMQBUSJNPOJPOFUUP
" 4PUUPQPTUFBJOGMVFO[BOPUFWPMF
4UVEJF3JDFSDIF'JTDBMJ$POTPS[JP
6OJWFSTP4FSWJ[J
4PDJFUµ(FTUJPOFQFSJM3FBMJ[[P
$PNQSFOTJWPEFMSJTVMUBUPEJDVJBMMBDPMPOOBQSFDFEFOUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
1BSUFDJQB[JPOJJOTPDJFUµDPOUSPMMBUFJONPEPDPOHJVOUPWBMVUBUFBMQBUSJNPOJPOFUUP
FJOTPDJFUµTPUUPQPTUF
BEJOGMVFO[BOPUFWPMFJOGPSNB[JPOJTVJSBQQPSUJQBSUFDJQBUJWJ
1BSUFDJQB[JPOJWBSJB[JPOJBOOVF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"DRVJTUJ
#3JQSFTFEJWBMPSF
#3JWBMVUB[JPOJ
#"VNFOUJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3FUUJGJDIFEJWBMPSF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
& 3JWBMVUB[JPOJUPUBMJ
' 3FUUJGJDIFUPUBMJ
#4&;*0/&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"55*7*5™."5&3*"-*70$&
"UUJWJUµNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOFEFMMFBUUJWJUµWBMVUBUFBMDPTUP
""UUJWJUµBEVTPGVO[JPOBMF
EJQSPQSJFUµ
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
D
NPCJMJ
E
JNQJBOUJFMFUUSPOJDJ
F
BMUSF
BDRVJTJUFJOMPDB[JPOFmOBO[JBSJB
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
D
NPCJMJ
E
JNQJBOUJFMFUUSPOJDJ
F
BMUSF
5PUBMF"
#"UUJWJUµEFUFOVUFBTDPQPEJJOWFTUJNFOUP
EJQSPQSJFUµ
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
BDRVJTJUFJOMPDB[JPOFmOBO[JBSJB
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
5PUBMF#
5PUBMF"#
"UUJWJUµNBUFSJBMJBEVTPGVO[JPOBMFWBSJB[JPOJBOOVF
"3JEV[JPOJEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJOFUUF
.PCJMJ
*NQJBOUJ
FMFUUSPOJDJ
"MUSF
5PUBMF
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#4QFTFQFSNJHMJPSJFDBQJUBMJ[[BUF
#3JQSFTFEJWBMPSF
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVFJNQVUBUFB
B
QBUSJNPOJPOFUUP
C
DPOUPFDPOPNJDP
#%JGGFSFO[FQPTJUJWFEJDBNCJP
#5SBTGFSJNFOUJEBJNNPCJMJEFUFOVUJBTDPQP
EJJOWFTUJNFOUP
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$"NNPSUBNFOUJ
$3FUUJGJDIFEJWBMPSFEBEFUFSJPSBNFOUPJNQVUBUFB
B
QBUSJNPOJPOFUUP
C
DPOUPFDPOPNJDP
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVFJNQVUBUFB
B
QBUSJNPOJPOFUUP
C
DPOUPFDPOPNJDP
$%JGGFSFO[FOFHBUJWFEJDBNCJP
$5SBTGFSJNFOUJB
B
BUUJWJUµNBUFSJBMJEFUFOVUFBTDPQP
EJJOWFTUJNFOUP
C
BUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJOFUUF
%3JEV[JPOJEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
%3JNBOFO[FGJOBMJMPSEF
&7BMVUB[JPOFBMDPTUP
(MJ JNQPSUJ EFMMF BMUSF WBSJB[JPOJ JO BVNFOUP FE JO EJNJOV[JPOF TJ SJGFSJTDPOP QSJODJQBMNFOUF BE IBSEXBSF USBTGFSJUP BE 6OJWFSTP 4FSWJ[J JO TFHVJUP BM
DPOGFSJNFOUPEFMSBNPEhB[JFOEB.01
*UBTTJEJBNNPSUBNFOUPEFMMFBUUJWJUµNBUFSJBMJTPOPJTFHVFOUJSBOHF
'BCCSJDBUJ
.PCJMJEBMBM
*NQJBOUJFMFUUSPOJDJEBMBM
"MUSFEBMBM
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJMPSEF
'BCCSJDBUJ
5FSSFOJ
#4&;*0/&
"55*7*5™*.."5&3*"-*70$&
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJBUUJWJUµ
%VSBUBMJNJUBUB %VSBUBJMMJNJUBUB
""WWJBNFOUP
"EJQFSUJOFO[BEFMHSVQQP
"EJQFSUJOFO[BEFJUFS[J
""MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
""UUJWJUµWBMVUBUFBMDPTUP
B
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJHFOFSBUF
JOUFSOBNFOUF
C
"MUSFBUUJWJUµ
""UUJWJUµWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
B
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJHFOFSBUF
JOUFSOBNFOUF
C
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF
%VSBUBMJNJUBUB %VSBUBJMMJNJUBUB
9
9
9
9
9
9
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJWBSJB[JPOJBOOVF
"WWJBNFOUP
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
"3JEV[JPOJEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJOFUUF
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#*ODSFNFOUJEJBUUJWJUµ
JNNBUFSJBMJJOUFSOF
#3JQSFTFEJWBMPSF
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
BQBUSJNPOJPOFUUP
BDPOUPFDPOPNJDP
#%JGGFSFO[FEJDBNCJPQPTJUJWF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3FUUJGJDIFEJWBMPSF
BNNPSUBNFOUJ
TWBMVUB[JPOJ
QBUSJNPOJPOFUUP
DPOUPFDPOPNJDP
$ 7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
BQBUSJNPOJPOFUUP
BDPOUPFDPOPNJDP
$5SBTGFSJNFOUJBMMFBUUJWJUµOPO
DPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
$%JGGFSFO[FEJDBNCJPOFHBUJWF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJOFUUF
%3FUUJGJDIFEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
&3JNBOFO[FmOBMJMPSEF
'7BMVUB[JPOFBMDPTUP
"MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
HFOFSBUFJOUFSOBNFOUF
%VSBUB
MJNJUBUB
%VSBUB
JMMJNJUBUB
"MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
BMUSF
%VSBUB
MJNJUBUB
5PUBMF
%VSBUB
JMMJNJUBUB
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
-hJNQPSUPTJSJGFSJTDFQSJODJQBMNFOUFBTPGUXBSFUSBTGFSJUPBE6OJWFSTP4FSWJ[JJOTFHVJUPBMDPOGFSJNFOUPEFMSBNPEhB[JFOEB.01
*MUBTTPEJBNNPSUBNFOUPEFMMFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJDPTUJUVJUFFTTFO[JBMNFOUFEBTPGUXBSF¼QBSJBM
#4&;*0/&
-&"55*7*5™'*4$"-*&-&1"44*7*5™'*4$"-*70$&%&--"55*70&70$&%&-1"44*70
"UUJWJUµQFSJNQPTUFQSFQBHBUFQFS
BDDBOUPOBNFOUJQFSPOFSJGVUVSJ
SFUUJGJDIFEJWBMPSFTVQBSUFDJQB[JPOJ
BOUJDJQJDPNNJTTJPOBMJFJODFOUJWB[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS
SFUUJGJDIFEJWBMPSFTVDSFEJUJ
BMUSP
5PUBMF
-hJNQPSUPJODMVEFNJHMJBJBEJFVSPSFMBUJWJBMCFOFGJDJPGJTDBMFSJMFWBUPJODBQPBMMBTVCIPMEJOH'JOBODJ¼SF'JEFVSBNBGSPOUFEFMMFQFSEJUFNBUVSBUF
TJOPBMEJDFNCSFEBMSBHHSVQQBNFOUP'JEFVSBN8BSHOZ
1BTTJWJUµQFSJNQPTUFEJGGFSJUFDPNQPTJ[JPOF
1BTTJWJUµQFSJNQPTUFEJGGFSJUF
*NQPSUPJOJ[JBMF
"VNFOUJ
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
SJQSFTFEJWBMPSF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµQFSJNQPTUFBOUJDJQBUFDPNQPTJ[JPOF
*NQPTUFBOUJDJQBUFSJMFWBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SFMBUJWFBQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
E
BMUSF
C
TWBMVUB[JPOJQFSTPQSBWWFOVUBJSSFDVQFSBCJMJUµ
D
NVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
/VPWFJNQPTUFPJODSFNFOUJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSJBVNFOUJ
%JNJOV[JPOJ
*NQPTUFBOUJDJQBUFBOOVMMBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SJHJSJ
3JEV[JPOJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSFEJNJOV[JPOJ
*NQPSUPmOBMF
7BSJB[JPOFEFMMFJNQPTUFBOUJDJQBUFJODPOUSPQBSUJUBEFMDPOUPFDPOPNJDP
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUFJODPOUSPQBSUJUBEFMDPOUPFDPOPNJDP
*NQPSUPJOJ[JBMF
"VNFOUJ
*NQPTUFEJGGFSJUFSJMFWBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SFMBUJWFBQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
/VPWFJNQPTUFPJODSFNFOUJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
B
SJHJSJ
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
"MUSJBVNFOUJ
%JNJOV[JPOJ
*NQPTUFEJGGFSJUFBOOVMMBUFOFMMFTFSDJ[JP
3JEV[JPOJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSFEJNJOV[JPOJ
*NQPSUPmOBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUFJODPOUSPQBSUJUBEFMQBUSJNPOJPOFUUP
"VNFOUJ
*NQPSUPJOJ[JBMF
*NQPTUFEJGGFSJUFSJMFWBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SFMBUJWFBQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
/VPWFJNQPTUFPJODSFNFOUJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSJBVNFOUJ
%JNJOV[JPOJ
*NQPTUFEJGGFSJUFBOOVMMBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SJHJSJ
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
3JEV[JPOJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSFEJNJOV[JPOJ
*NQPSUPGJOBMF
-hBNNPOUBSFTJSJGFSJTDFBMMhJNQPTUBTVMMFQMVTWBMFO[FEFJUJUPMJ"'4SJMFWBUFOFM1BUSJNPOJP/FUUP
1FSHMJFTFSDJ[JGJTDBMJF#BODB'JEFVSBN4Q"IBSJDFWVUPVO1SPDFTTPWFSCBMFEJDPOTUBUB[JPOFEBQBSUFEFM/VDMFP
3FHJPOBMFEJ1PMJ[JB5SJCVUBSJBEFM-B[JPBWFOUFBEPHHFUUPJOTJFNFBEBMUSJQSPGJMJEJNJOPSFSJMFWBO[BJMSFHJNFGJTDBMFDPNQMFTTJWP
EFJ1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS1BSUOFSTIJQ
*OSFMB[JPOFBUBMJQJBOJ¼TUBUPDPOUFTUBUPJMUSBUUBNFOUPTDFMUP
EBMMB#BODB-hFTBNFEFMMBTQFDJGJDBQSPCMFNBUJDBTWPMUPDPOVOTJHOJGJDBUJWPMJWFMMPEJBQQSPGPOEJNFOUPJOEVDFBSJUFOFSFWBMJEF
MFJNQPTUB[JPOJGJTDBMJBEPUUBUFQFSJQBTTBUJFTFSDJ[J/POTPOPTUBUJQFSDJÅFGGFUUVBUJBDDBOUPOBNFOUJQFSQPUFO[JBMJDPOUFO[JPTJ
GVUVSJSJUFOFOEPSFNPUPJMSJTDIJPSFMBUJWP
-F TPDJFUµ JUBMJBOF EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN BEFSJTDPOP BMMJTUJUVUP EFM DPOTPMJEBUP GJTDBMF OB[JPOBMF JOUSPEPUUP EBM % -HT
OEFM
#4&;*0/&
"55*7*5™/0/$033&/5*&(3611*%*"55*7*5™*/7*"%*%*4.*44*0/&&1"44*7*5™
"440$*"5&70$&%&--"55*70&70$&%&-1"44*70
"1BSUFDJQB[JPOJ
""UUJWJUµNBUFSJBMJ
"4JOHPMFBUUJWJUµ
""UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
""MUSFBUUJWJUµOPODPSSFOUJ
5PUBMF"
#(SVQQJEJBUUJWJUµVOJUµPQFSBUJWFEJTNFTTF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
#$SFEJUJWFSTPCBODIF
#$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
#1BSUFDJQB[JPOJ
#"UUJWJUµNBUFSJBMJ
#"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
$%FCJUJ
$5JUPMJ
$"MUSFQBTTJWJUµ
#"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF#
$1BTTJWJUµBTTPDJBUFBTJOHPMFBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
5PUBMF$
%1BTTJWJUµBTTPDJBUFBHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
%%FCJUJWFSTPCBODIF
%%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
%5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
%1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
%1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
%'POEJ
%"MUSFQBTTJWJUµ
5PUBMF%
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJBUUJWJUµ
"MUSFJOGPSNB[JPOJTVBUUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFFQBTTJWJUµBTTPDJBUF
/FM DPSTP EFM JM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF EJ
OFM DBTP EJ NBOJGFTUB[JPOJ EJ JOUFSFTTF EB QBSUF EJ
#BODB 'JEFVSBN BWFWB EFMJCFSBUP EJ QSPDFEFSF BMMB
QPUFO[JBMJOVPWFDPOUSPQBSUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
WFSJGJDB EFMMF QPTTJCJMJ PQQPSUVOJUµ EJ EJTNJTTJPOF P
SJTUSVUUVSB[JPOFEJ'JEFVSBN8BSHOZ
*M TFUUFNCSF JM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF
"MMB EBUB EJ DIJVTVSB EFMMFTFSDJ[JP JM QSPDFTTP EJ
EJ #BODB 'JEFVSBN IB EFMJCFSBUP EJ QSPDFEFSF BMMB
WFOEJUB OPO IB BWVUP FTJUP QPTJUJWP JO RVBOUP BODIF B
DPTUJUV[JPOF EJ VOB USFBTVSZ DPNQBOZ EFEJDBUB BMMB
DBVTB EFMMB EJGGJDJMF TJUVB[JPOF FDPOPNJDPGJOBO[JBSJB
HFTUJPOF EJ QBSUF EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EJ QSPQSJFUµ
EFM SBHHSVQQBNFOUP 8BSHOZ MF PGGFSUF SJDFWVUF
EJ#BODB'JEFVSBN1FSMPTWPMHJNFOUPEJUBMFBUUJWJUµ
EBMMF QPUFO[JBMJ DPOUSPQBSUJ OPO TPOP TUBUF HJVEJDBUF
¼ TUBUB JOEJWJEVBUB MB TPDJFUµ &VSP5SFTPSFSJF 4" FY
TPEEJTGBDFOUJ5VUUBWJBOFMMBNCJUPEJUBMFQSPDFTTPJM
8%84"
MBDVJQBSUFDJQB[JPOFEJDPOUSPMMP¼TUBUB
HJVHOPTJ¼QSPDFEVUPBMMBDFTTJPOFB#PVSTF%JSFDU
DFEVUBEB#BORVF1SJW¹F'JEFVSBN8BSHOZB'JOBODJ¼SF
DPOUSPMMBUBEFM(SVQQP7JFM$JFPQFSBUPSFEJQSJNBSJB
'JEFVSBNOFMUFS[PUSJNFTUSFEFMMFTFSDJ[JPJONPEPEB
JNQPSUBO[B TVM NFSDBUP GSBODFTF
EFM SBNP EB[JFOEB
HBSBOUJSF VOB DBUFOB EJ DPOUSPMMP EJSFUUB -PQFSBUJWJUµ
EFEJDBUPBMMBUUJWJUµEJ#SPLFSBHF0OMJOFEJ#BORVF1SJW¹F
EJ&VSP5SFTPSFSJF¼TUBUBBWWJBUBOFMMVMUJNPUSJNFTUSF
'JEFVSBN8BSHOZBEVOQSF[[PEJ,NJMJPOJ
EFMMFTFSDJ[JP BUUSBWFSTP VO BVNFOUP EJ DBQJUBMF EB
*O TFHVJUP BMMJOUFSSV[JPOF EFMMF USBUUBUJWF DPO JM
QBSUFEJ'JOBODJ¼SF'JEFVSBNBTVBWPMUBSJDBQJUBMJ[[BUB
QPUFO[JBMF BDRVJSFOUF JOEJWJEVBUP QFS #BORVF 1SJWF¼
EB#BODB'JEFVSBNQFSVOJNQPSUPEJ,NJMJPOJ
UFOVUPDPOUPEFMMBTJUVB[JPOFFDPOPNJDBEJRVFTUVMUJNB
-FTDFMUFPQFSBUJWFTPQSBFWJEFO[JBUFIBOOPDPNQPSUBUP
TJ ¼ WBMVUBUB MB OFDFTTJUµ EJ BWWJBSOF JM QSPDFTTP EJ
JM SJDPOTPMJEBNFOUP JOUFHSBMF EFMMB IPMEJOH 'JOBODJ¼SF
MJRVJEB[JPOFVOJUBNFOUFBMMBTVBDPOUSPMMBUB'JEFVSBN
'JEFVSBN EJ &VSP5SFTPSFSJF F EJ 'JEFVSBN 8BSHOZ
8BSHOZ (FTUJPO 4" GFSNP SFTUBOEP DIF TJ DFSDIFSµ
(FTUJPO 4". DIF BM FSBOP JODMVTF USB MF
EJ WBMPSJ[[BSF BM NFHMJP HMJ BTTFU TPDJFUBSJ EFUFOVUJ
iBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFw
#4&;*0/&
"-53&"55*7*5™70$&
"MUSFBUUJWJUµDPNQPTJ[JPOF
$PNNJTTJPOJFDPNQFUFO[FEBQFSDFQJSF
3JTDPOUJTVDPTUJEJJODFOUJWB[JPOFBMMB3FUF
1BSUJUFUSBOTJUPSJFFEFCJUPSJEJWFSTJ
$SFEJUJWFSTP1SJWBUF#BOLFS
"MUSFQBSUJUFGJTDBMJ
"EEFCJUJEJWFSTJJODPSTPEJFTFDV[JPOF
$BTTBBTTFHOJDFEPMFWBMPSJCPMMBUJFEJWFSTJ
3JTDPOUJTVDPNNJTTJPOJBTTJDVSBUJWF6OJU-JOLFE
1BSUJUFJODPSTPEJMBWPSB[JPOFTVPQFSB[JPOJJOUJUPMJ
"MUSP
5PUBMF
3JTDPOUJTVCPOVTDPMMFHBUJBMMhPCJFUUJWPEJSBDDPMUBRVBMJGJDBUBBTTJDVSBUJWBOFUUBEFGJOJUJDPOJQJBOJFEFDPOPNJDBNFOUF
DPSSFMBUJBMMBEVSBUBEFJQSFNJWJUBFNFTTJ
3JTDPOUJDBMDPMBUJTVDPNNJTTJPOJQBTTJWFSJDPOPTDJVUFBMMF3FUJFDPSSFMBUFFDPOPNJDBNFOUFBMMFDPNNJTTJPOJBUUJWFJOFSFOUJMFQPMJ[[FDBMDPMBUF
OFM
1"44*70
#4&;*0/&
%FCJUJWFSTPCBODIFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
%FCJUJWFSTP#BODIF$FOUSBMJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
'JOBO[JBNFOUJ
MPDB[JPOFGJOBO[JBSJB
BMUSJ
%FCJUJQFSJNQFHOJEJSJBDRVJTUPEJQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
1BTTJWJUµBGSPOUFEJBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFEBMCJMBODJP
QSPOUJDPOUSPUFSNJOFQBTTJWJ
5PUBMF
'BJSWBMVF
"MUSJEFCJUJ
BMUSF
#4&;*0/&
%&#*5*7&340$-*&/5&-"70$&
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
'POEJEJUFS[JJOBNNJOJTUSB[JPOF
'JOBO[JBNFOUJ
MPDB[JPOFGJOBO[JBSJB
BMUSJ
%FCJUJQFSJNQFHOJEJSJBDRVJTUPEJQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
1BTTJWJUµBGSPOUFEJBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFEBMCJMBODJP
QSPOUJDPOUSPUFSNJOFQBTTJWJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
%&#*5*7&340#"/$)&70$&
BMUSF
"MUSJEFCJUJ
5PUBMF
'BJSWBMVF
#4&;*0/&
5*50-**/$*3$0-";*0/&70$&
5JUPMJJODJSDPMB[JPOFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
7BMPSFEJ
CJMBODJP
'BJS
WBMVF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
'BJS
WBMVF
"5JUPMJRVPUBUJ
0CCMJHB[JPOJ
TUSVUUVSBUF
BMUSF
"MUSJUJUPMJ
TUSVUUVSBUJ
BMUSJ
#5JUPMJOPORVPUBUJ
0CCMJHB[JPOJ
TUSVUUVSBUF
BMUSF
"MUSJUJUPMJ
TUSVUUVSBUJ
BMUSJ
5PUBMF
%FUUBHMJPEFMMB7PDFi5JUPMJJODJSDPMB[JPOFwUJUPMJTVCPSEJOBUJOPSNBUJWBWJHFOUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
5JQPMPHJB
0CCMJHB[JPOJBUBTTPWBSJBCJMF
DPODFEPMBTFNFTUSBMF
*NQPSUP
JOCJMBODJP
5BTTP
EJJOUFSFTTF
%BUB
EJFNJTTJPOF
%BUB
EJTDBEFO[B
,
WBSJBCJMF
VMUJNPTUBDDP
UBTTP
#4&;*0/&
1"44*7*5™'*/"/;*"3*&%*/&(0;*";*0/&70$&
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
'BJS
2VPUBUJ /PORVPUBUJ WBMVF
7BMPSF
OPNJOBMF
'BJS7BMVF
'BJS
2VPUBUJ /PORVPUBUJ WBMVF
"1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJEJEFCJUP
0CCMJHB[JPOJ
4USVUUVSBUF
9
9
"MUSF
PCCMJHB[JPOJ
9
9
"MUSJUJUPMJ
4USVUUVSBUJ
9
"MUSJ
5PUBMF"
9
9
9
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
9
9
9
9
%JOFHP[JB[JPOF
9
9
9
9
$POOFTTJDPOMB
GBJSWBMVFPQUJPO
9
9
9
9
"MUSJ
9
9
9
9
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
9
9
9
9
%JOFHP[JB[JPOF
9
9
9
9
$POOFTTJDPOMB
GBJSWBMVFPQUJPO
9
9
9
9
"MUSJ
9
9
9
9
5PUBMF#
9
9
9
9
5PUBMF"#
9
9
9
9
'BJS7BMVF'BJS7BMVFDBMDPMBUPFTDMVEFOEPMFWBSJB[JPOJEJWBMPSFEPWVUFBMDBNCJBNFOUPEFMNFSJUPDSFEJUJ[JPEFMMhFNJUUFOUFSJTQFUUPBMMBEBUBEJ
FNJTTJPOF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
'BJS7BMVF
7BMPSF
OPNJOBMF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOFTUSVNFOUJEFSJWBUJ
5BTTJ
EJJOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
5PUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
"
%FSJWBUJRVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
#
%FSJWBUJOPORVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
#4&;*0/&
%&3*7"5*%*$01&3563"70$&
7BMVUF
FPSP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
"
2VPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
#
/PORVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
5PUBMF"#
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSQPSUBGPHMJDPQFSUJFQFSUJQPMPHJFEJDPQFSUVSB
$PQFSUVSB
EFM'BJSWBMVF
$PQFSUVSB
GMVTTJGJOBO[JBSJ
4QFDJGJDB
(FOFSJDB
3JTDIJP
3JTDIJP
3JTDIJP
EJUBTTP EJDBNCJP EJDSFEJUP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$SFEJUJ
4QFDJGJDB
(FOFSJDB
3JTDIJP
1JË
EJQSF[[P SJTDIJ
9
9
9
9
9
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
9
9
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
9
9
5PUBMFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
9
5PUBMFQBTTJWJUµ
5BTTJ
EJJOUFSFTTF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJDPOUSBUUJFEJBUUJWJUµTPUUPTUBOUJ
#4&;*0/&
"-53&1"44*7*5™70$&
"MUSFQBTTJWJUµDPNQPTJ[JPOF
%FCJUJWFSTP1SJWBUF#BOLFS
4PNNFBEJTQPTJ[JPOFEFMMBDMJFOUFMB
%FCJUJWFSTPGPSOJUPSJ
1BSUJUFUSBOTJUPSJFFDSFEJUPSJEJWFSTJ
$PNQFUFO[FEFMQFSTPOBMFFDPOUSJCVUJ
"MUSFQBTTJWJUµGJTDBMJ
3FUUJGJDIFQFSQBSUJUFJMMJRVJEFEJQPSUBGPHMJP
%FCJUJWFSTP&OUJQSFWJEFO[JBMJ
1BSUJUFSFMBUJWFBEPQFSB[JPOJJOUJUPMJ
"MUSP
5PUBMF
#4&;*0/&
53"55".&/50%*'*/&3"110350%&-1&340/"-&70$&
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEFMQFSTPOBMFWBSJB[JPOJBOOVF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
5PUBMF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#"DDBOUPOBNFOUPEFMMFTFSDJ[JP
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$%JNJOV[JPOJ
$-JRVJEB[JPOJFGGFUUVBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%3JNBOFO[FmOBMJ
$MF MJRVJEB[JPOJ FGGFUUVBUF DPNQSFOEPOP JOEFOOJUµ DPSSJTQPTUF QFS NJHMJBJB EJ FVSP QSJODJQBMNFOUF DPOOFTTF BMMhPQFSB[JPOF 6OJWFSTP 4FSWJ[J
BOUJDJQB[JPOJ DPODFTTF QFS NJHMJBJB EJ FVSP F WFSTBNFOUJ BM 'POEP 1FOTJPOJ EFM (SVQQP 4BOQBPMP *.* %MHT / EFM QFS
NJHMJBJBEJFVSP
#4&;*0/&
'0/%*1&33*4$)*&0/&3*70$&
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJDPNQPTJ[JPOF
"MUSJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJ
$BVTFQBTTJWFUJUPMJJOEFGBVMUFSFDMBNJ
0OFSJQFSJMQFSTPOBMF
*OEFOOJUµDPOUSBUUVBMJEPWVUFBJ1SJWBUF#BOLFS
1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJ
"MUSJ
5PUBMF
*MGPOEPQFSDBVTFQBTTJWFFUJUPMJJOEFGBVMUFSFDMBNJDPNQSFOEFHMJTUBO[JBNFOUJFGGFUUVBUJBGSPOUFEFMMFQFSEJUFQSFTVOUF
TVMMFDBVTFQBTTJWFJODMVTFMFB[JPOJSFWPDBUPSJFOPODI¹HMJBQQPTUBNFOUJDPOOFTTJBMMBQPMJDZEFM(SVQQPJONBUFSJBEJUJUPMJ
DPSQPSBUFJOEFGBVMU
*MGPOEPSFMBUJWPBHMJPOFSJQFSJMQFSTPOBMFDPNQSFOEFQSFWBMFOUFNFOUFHMJTUBO[JBNFOUJBGSPOUFEFJQSFNJEJBO[JBOJUµBJ
EJQFOEFOUJEFUFSNJOBUJTVMMBCBTFEFMMBQFSJ[JBEJVOBUUVBSJPJOEJQFOEFOUFBEPUUBOEPMFNFUPEPMPHJFQSFWJTUFEBMMP*"4
-FJOEFOOJUµDPOUSBUUVBMJEPWVUFBJ1SJWBUF#BOLFSTPOPTUBUFEFUFSNJOBUFTVMMBCBTFEJDSJUFSJBUUVBSJBMJDIFUFOHPOPDPOUP
EFMMFJOEFOOJUµFGGFUUJWBNFOUFNBUVSBUFEFMMBDPNQPTJ[JPOFEFMMF3FUJFEFMMFJOEFOOJUµDPSSJTQPTUFBJ1SJWBUF#BOLFSDIF
IBOOP MBTDJBUP JM (SVQQP OFHMJ VMUJNJ FTFSDJ[J *M GPOEP DPNQSFOEF BODIF MJOEFOOJUµ NFSJUPDSBUJDB TUBO[JBUB JO CBTF BM
i/VPWP"DDPSEP&DPOPNJDP$PMMFUUJWPQFSHMJ"HFOUJEFM4FUUPSFEFM$PNNFSDJPwEFMGFCCSBJPFOUSBUPJOWJHPSFJM
BQSJMF
*M GPOEP SBQQSFTFOUB MB NJHMJPS TUJNB EFM EFCJUP OFJ DPOGSPOUJ EFJ 1SJWBUF #BOLFS EFUFSNJOBUP TFDPOEP DSJUFSJ BUUVBSJBMJ B
GSPOUFEFJ1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJ
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJWBSJB[JPOJBOOVF
'POEJEJRVJFTDFO[B
"MUSJGPOEJ
5PUBMF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#"DDBOUPOBNFOUPEFMMFTFSDJ[JP
#7BSJB[JPOJEPWVUFBMQBTTBSFEFMUFNQP
#7BSJB[JPOJEPWVUFBNPEJGJDIFEFMUBTTPEJTDPOUP
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$6UJMJ[[POFMMFTFSDJ[JP
$7BSJB[JPOJEPWVUFBNPEJGJDIFEFMUBTTPEJTDPOUP
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
'POEJEJRVJFTDFO[BB[JFOEBMJ
/POTJSJMFWBOPOPWJUµQFSRVBOUPBUUJFOFBMMFJOEBHJOJ
-B1SPDVSBEJ$BHMJBSJOFMNFTFEJGFCCSBJPIB
BWWJBUF EBMM"VUPSJUµ (JVEJ[JBSJB DIF JOUFSFTTBOP
DPODMVTPMFQSPQSJFJOEBHJOJJONFSJUPBEVOBUSVGGB
BMDVOJ QSPNPUPSJ GJOBO[JBSJ EFM (SVQQP #BODB
QFSQFUSBUB B EBOOP EJ BMDVOJ FOUJ SFHJPOBMJ TBSEJ
'JEFVSBN F EJQFOEFOUJ EFMMB DPOUSPMMBUB 'JEFVSBN
MJOEBHJOFDIFIBQSFTPBWWJPEBJMMFDJUJDPNNFTTJEB
#BOL4VJTTF
-FDPOUFTUB[JPOJTJSJDPSEBTPOPUVUUF
VOB FY QSPNPUSJDF EJ #BODB 'JEFVSBN IB DPJOWPMUP
QFS DPODPSTP OFM SFBUP EJ BCVTJWJTNP GJOBO[JBSJP
BODIFEJQFOEFOUJEFMMBCBODBFBMUSJQSPNPUPSJEFMMB
DIF BUUJFOF BMMPGGFSUB EB QBSUF EJ VO TPHHFUUP
TUSVUUVSB EJ SFUF DPO JODBSJDIJ EJ DPPSEJOBNFOUP
OPO BVUPSJ[[BUP JO *UBMJB EJ TFSWJ[J EJ JOWFTUJNFOUP
*OEBUBJM(JVEJDFEFMMhVEJFO[BQSFMJNJOBSF
PWWFSP EJ QSPEPUUJ GJOBO[JBSJ GBUUB FDDF[JPOF QFS VO
EFM 5SJCVOBMF EJ $BHMJBSJ B TFHVJUP EFMMF SJDIJFTUF
TPMP QSPNPUPSF GJOBO[JBSJP OPO QJË BUUJWP BM RVBMF
GPSNVMBUF EBMMB 1SPDVSB IB FNFTTP TFOUFO[F JO
¼ DPOUFTUBUP BODIF JM SFBUP EJ SJDJDMBHHJP #BODB
MVPHPBQSPDFEFSFQFSUVUUJJEJQFOEFOUJEFMMB#BODB
'JEFVSBN DIF IB DPTUJUVJUP VOP TQFDJGJDP HSVQQP
EJTQPOFOEPJMSJOWJPBHJVEJ[JPEFHMJFYQSPNPUPSJ
EJ MBWPSP QFS MBDDFSUBNFOUP EFJ GBUUJ IB GPSOJUP MB
NBTTJNBDPMMBCPSB[JPOFBMMF"VUPSJUµJORVJSFOUJ
-B 1SPDVSB EJ 4QPMFUP JO EBUB NBHHJP IB
DPODMVTP MF QSPQSJF JOEBHJOJ JO NFSJUP BE VOB WJDFOEB
PSJHJOBUB EB JMMFDJUJ DPNNFTTJ JO EBOOP EJ BMDVOJ
DMJFOUJEBVOQSPNPUPSFGJOBO[JBSJPEJ4BOQBPMP*OWFTU
4*. /FMMJOEBHJOF TPOP TUBUJ DPJOWPMUJ BODIF BMDVOJ
FTQPOFOUJ EJ 4BOQBPMP *OWFTU 4*. BJ RVBMJ ¼ TUBUB
DPOUFTUBUB MB WJPMB[JPOF EFMMBSU EFM DPEJDF DJWJMF
TVMMBTTVOUP DIF OPO BWSFCCFSP DPNVOJDBUP BMMB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
$POTPCMFJSSFHPMBSJUµFNFSTFJOPSEJOFBUBMFWJDFOEB
OFM DPSTP EJ VOB WFSJGJDB EJTQPTUB TVMMF QSPDFEVSF EJ
DPOUSPMMPJOUFSOPOFJDPOGSPOUJEFJQSPNPUPSJ-JQPUFTJEJ
SFBUPGPSNVMBUBOFJDPOGSPOUJEFJTVEEFUUJFTQPOFOUJIB
EFUFSNJOBUP B DBSJDP EJ 4BOQBPMP *OWFTU 4*. OPODI¹
EJ#BODB'JEFVSBNSJUFOVUBDPSSFTQPOTBCJMFJORVBOUP
CFOFGJDJBSJBQFSTDJTTJPOFQBS[JBMFEFMSBNPCBODBSJPHJµ
BQQBSUFOFOUFB4BOQBPMP*OWFTU4*.
MBDPOUFTUB[JPOF
EFMMB SFTQPOTBCJMJUµ BNNJOJTUSBUJWB QFS QSFTVOUB
WJPMB[JPOF EFMMB -FHHF %FUUB SFTQPOTBCJMJUµ
PWF BDDFSUBUB DPNQPSUB MBQQMJDB[JPOF EJ TBO[JPOJ
DIF JO SFMB[JPOF BMMB UJQPMPHJB EJ SFBUP DPOUFTUBUB
BHMJ FTQPOFOUJ B[JFOEBMJ IBOOP OBUVSB TPMBNFOUF
QFDVOJBSJB *M QSPDFEJNFOUP EJ DVJ TJ ¼ DPODMVTB
TPMUBOUPMBGBTFQSFMJNJOBSF¼BUUFOUBNFOUFNPOJUPSBUP
EB VO HSVQQP EJ MBWPSP DPTUJUVJUP BMMJOUFSOP EFMMB
$BQPHSVQQP"MMhVEJFO[BEFMHFOOBJPJM(JVEJDF
EFMMhVEJFO[B QSFMJNJOBSF IB EJTQPTUP MB USBTNJTTJPOF
EFHMJ BUUJ BM 1VCCMJDP .JOJTUFSP QSFTTP JM 5SJCVOBMF EJ
3PNBJOSBHJPOFEFMMBSJUFOVUBJODPNQFUFO[BUFSSJUPSJBMF
SFMBUJWBNFOUFBMGPSPEJ4QPMFUP
#4&;*0/&
1"53*.0/*0%&-(3611070$*&
$BQJUBMF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
3JTFSWF
"[JPOJQSPQSJF
B
DBQPHSVQQP
C
DPOUSPMMBUF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
4USVNFOUJEJDBQJUBMF
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEFMHSVQQP
5PUBMF
i$BQJUBMFwFi"[JPOJQSPQSJFwDPNQPTJ[JPOF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
1BUSJNPOJPEFMHSVQQPDPNQPTJ[JPOF
*M DBQJUBMF TPDJBMF FE J TPWSBQQSF[[J EJ FNJTTJPOF
EJ #BODB 'JEFVSBN -F SJTFSWF DPNQSFOEPOP MF
SJNBOFOUJSJTFSWFEJ#BODB'JEFVSBNFMFWBSJB[JPOJEJ
DPNQFUFO[B EFM (SVQQP JOUFSWFOVUF OFM QBUSJNPOJP
EFMMFTPDJFUµJODMVTFOFMMBSFBEJDPOTPMJEBNFOUP
"M EJDFNCSF JM DBQJUBMF TPDJBMF ¼ QBSJ B
TVEEJWJTP JO O B[JPOJ
PSEJOBSJFEJWBMPSFOPNJOBMFEJ
"MEJDFNCSFMFB[JPOJQSPQSJFJOQPSUBGPHMJP
SJTVMUBOP O QBSJ BMM EFM DBQJUBMF
TPDJBMFFOPOIBOOPTVCJUPWBSJB[JPOJSJTQFUUPBM
EJDFNCSF
5BMJB[JPOJJOBQQMJDB[JPOFEFMMP*"4TPOPFTQPTUF
B WBMPSJ TUPSJDJ JO SFUUJGJDB EFM QBUSJNPOJP OFUUP QFS
NJMJPOJ
DPJODJEPOPDPOMFDPSSJTQPOEFOUJWPDJEFMQBUSJNPOJP
$BQJUBMF/VNFSPB[JPOJEFMMBDBQPHSVQQPWBSJB[JPOJBOOVF
0SEJOBSJF
"MUSF
""[JPOJFTJTUFOUJBMMJOJ[JPEFMMFTFSDJ[JP
JOUFSBNFOUFMJCFSBUF
OPOJOUFSBNFOUFMJCFSBUF
""[JPOJQSPQSJF
""[JPOJJODJSDPMB[JPOFFTJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#/VPWFFNJTTJPOJ
BQBHBNFOUP
PQFSB[JPOJEJBHHSFHB[JPOJEJJNQSFTF
DPOWFSTJPOFEJPCCMJHB[JPOJ
FTFSDJ[JPEJXBSSBOU
BMUSF
BUJUPMPHSBUVJUP
BGBWPSFEFJEJQFOEFOUJ
BGBWPSFEFHMJBNNJOJTUSBUPSJ
BMUSF
#7FOEJUBEJB[JPOJQSPQSJF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$"OOVMMBNFOUP
$"DRVJTUPEJB[JPOJQSPQSJF
$0QFSB[JPOJEJDFTTJPOJEJJNQSFTF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%"[JPOJJODJSDPMB[JPOFSJNBOFO[FmOBMJ
%"[JPOJQSPQSJF
%"[JPOJFTJTUFOUJBMMBGJOFEFMMFTFSDJ[JP
JOUFSBNFOUFMJCFSBUF
OPOJOUFSBNFOUFMJCFSBUF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
$PQFSUVSBEJJOWFTUJNFOUJFTUFSJ
$PQFSUVSBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
%JGGFSFO[FEJDBNCJP
-FHHJTQFDJBMJEJSJWBMVUB[JPOF
"UUJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
5PUBMF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFWBSJB[JPOJBOOVF
"UUJWJUµ
"UUJWJUµ
"UUJWJUµ $PQFSUVSBEJ
GJOBO[JBSJF NBUFSJBMJ JNNBUFSJBMJ JOWFTUJNFOUJ
EJTQPOJCJMJ
FTUFSJ
QFSMB
WFOEJUB
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#*ODSFNFOUJ
EJGBJSWBMVF
$PQFSUVSB %JGGFSFO[F
"UUJWJUµ
-FHHJ
EFJGMVTTJ EJDBNCJP OPODPSSFOUJ
TQFDJBMJEJ
GJOBO[JBSJ
JOWJBEJ SJWBMVUB[JPOF
EJTNJTTJPOF
9
#"MUSF
WBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
9
$3JEV[JPOJ
EJGBJSWBMVF
$"MUSF
WBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJ
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOF
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
3JTFSWBQPTJUJWB
3JTFSWBOFHBUJWB
3JTFSWBQPTJUJWB
3JTFSWBOFHBUJWB
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFDPNQPTJ[JPOF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBWBSJB[JPOJBOOVF
5JUPMJ
EJEFCJUP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
2VPUF
EJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
7BSJB[JPOJQPTJUJWF
*ODSFNFOUJEJGBJSWBMVF
3JHJSPBDPOUPFDPOPNJDPEJSJTFSWFOFHBUJWF
EBEFUFSJPSBNFOUP
EBSFBMJ[[P
"MUSFWBSJB[JPOJ
7BSJB[JPOJOFHBUJWF
3JEV[JPOJEJGBJSWBMVF
3FUUJGJDIFEBEFUFSJPSBNFOUP
3JHJSPBDPOUPFDPOPNJDPEBSJTFSWFQPTJUJWF
EBSFBMJ[[P
"MUSFWBSJB[JPOJ
3JNBOFO[FmOBMJ
#4&;*0/&
1"53*.0/*0%*1&35*/&/;"%*5&3;*70$&
1BUSJNPOJPEJQFSUJOFO[BEJUFS[JDPNQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
$BQJUBMF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
3JTFSWF
"[JPOJQSPQSJF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
4USVNFOUJEJDBQJUBMF
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEJUFS[J
5PUBMF
*MSJTVMUBUPEJUFS[JSFMBUJWPBMMhFTFSDJ[JPOPOJODMVEFMBQFSEJUBEJNJMBSFMBUJWBBMMFTPDJFUµDIFTPOPTUBUFSJDPOTPMJEBUFJOUFHSBMNFOUFBM
"-53&*/'03.";*0/*
(BSBO[JFSJMBTDJBUFEJOBUVSBmOBO[JBSJB
B
#BODIF
C
$MJFOUFMB
(BSBO[JFSJMBTDJBUFEJOBUVSBDPNNFSDJBMF
B
#BODIF
C
$MJFOUFMB
*NQFHOJJSSFWPDBCJMJBFSPHBSFGPOEJ
B
#BODIF
J
BVUJMJ[[PDFSUP
JJ
BVUJMJ[[PJODFSUP
C
$MJFOUFMB
J
BVUJMJ[[PDFSUP
JJ
BVUJMJ[[PJODFSUP
*NQFHOJTPUUPTUBOUJBJEFSJWBUJTVDSFEJUJWFOEJUFEJQSPUF[JPOF
"UUJWJUµDPTUJUVJUFJOHBSBO[JBEJPCCMJHB[JPOJEJUFS[J
"MUSJJNQFHOJ
5PUBMF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
(BSBO[JFSJMBTDJBUFFJNQFHOJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµDPTUJUVJUFBHBSBO[JBEJQSPQSJFQBTTJWJUµFJNQFHOJ
(FTUJPOFFJOUFSNFEJB[JPOFQFSDPOUPUFS[J
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
/FHP[JB[JPOFEJTUSVNFOUJmOBO[JBSJQFSDPOUPEJUFS[J
B
BDRVJTUJ
SFHPMBUJ
OPOSFHPMBUJ
C
WFOEJUF
SFHPMBUF
OPOSFHPMBUF
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
B
JOEJWJEVBMJ
C
DPMMFUUJWF
$VTUPEJBFBNNJOJTUSB[JPOFEJUJUPMJ
B
5JUPMJEJUFS[JJOEFQPTJUPDPOOFTTJDPOMPTWPMHJNFOUPEJCBODBEFQPTJUBSJBFTDMVTFMFHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
UJUPMJFNFTTJEBMMFTPDJFUµJODMVTFOFMDPOTPMJEBNFOUP
BMUSJUJUPMJ
C
BMUSJUJUPMJEJUFS[JJOEFQPTJUPFTDMVTFHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
BMUSJ
UJUPMJFNFTTJEBMMFTPDJFUµJODMVTFOFMDPOTPMJEBNFOUP
BMUSJUJUPMJ
D
UJUPMJEJUFS[JEFQPTJUBUJQSFTTPUFS[J
E
UJUPMJEJQSPQSJFUµEFQPTJUBUJQSFTTPUFS[J
"MUSFPQFSB[JPOJ
1"35&$
*/'03.";*0/*46-$0/50&$0/0.*$0$0/40-*%"50
*OUFSFTTJBUUJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJDPNQPTJ[JPOF
"UUJWJUµmOBO[JBSJFJOCPOJT
5JUPMJEJEFCJUP 'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOP
BMMBTDBEFO[B
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EFUFSJPSBUF
"MUSF
BUUJWJUµ
5PUBMF
5PUBMF
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
9
9
9
9
9
9
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUF
OPODBODFMMBUF
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF
(MJJOUFSFTTJNBUVSBUJTVBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFTPOPSJFQJMPHBUJOFMMFDBUFHPSJFEJBQQBSUFOFO[BEFMMFBUUJWJUµTUFTTF
*OUFSFTTJBUUJWJTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFJOWBMVUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFJOWBMVUB
(-**/5&3&44*70$*&
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
$4&;*0/&
*OUFSFTTJQBTTJWJFPOFSJBTTJNJMBUJDPNQPTJ[JPOF
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
%FCJUJ
5JUPMJ
"MUSF
QBTTJWJUµ
5PUBMF
5PUBMF
9
9
9
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFBGSPOUFEJBUUJWJUµ
DFEVUFOPODBODFMMBUF
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
5PUBMF
9
9
9
9
(MJJOUFSFTTJNBUVSBUJTVQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFBTTPDJBUFBEBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFTPOPJODMVTJOFJEFCJUJWFSTPDMJFOUFMBP
WFSTPCBODIFTFDPOEPMBOBUVSBEFMMBDPOUSPQBSUFDPODVJTPOPTUBUFQPTUFJOFTTFSFMFPQFSB[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
*OUFSFTTJQBTTJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJEJGGFSFO[JBMJSFMBUJWJBMMFPQFSB[JPOJEJDPQFSUVSB
"%JGGFSFO[JBMJQPTJUJWJSFMBUJWJBPQFSB[JPOJEJ
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJBUUJWJUµ
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJQBTTJWJUµ
"$PQFSUVSBHFOFSJDBEFMSJTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJBUUJWJUµ
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJQBTTJWJUµ
"$PQFSUVSBHFOFSJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
5PUBMFEJGGFSFO[JBMJQPTJUJWJ"
#%JGGFSFO[JBMJOFHBUJWJSFMBUJWJBPQFSB[JPOJEJ
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJBUUJWJUµ
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJQBTTJWJUµ
#$PQFSUVSBHFOFSJDBEFMSJTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJBUUJWJUµ
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJQBTTJWJUµ
#$PQFSUVSBHFOFSJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
5PUBMFEJGGFSFO[JBMJOFHBUJWJ#
4BMEP"#
*OUFSFTTJQBTTJWJTVQBTTJWJUµJOWBMVUB
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFJOWBMVUB
$4&;*0/&
-&$0..*44*0/*70$*&
B
(BSBO[JFSJMBTDJBUF
C
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
D
4FSWJ[JEJHFTUJPOFJOUFSNFEJB[JPOFFDPOTVMFO[B
OFHP[JB[JPOFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
OFHP[JB[JPOFEJWBMVUF
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
JOEJWJEVBMJ
DPMMFUUJWF
DVTUPEJBFBNNJOJTUSB[JPOFEJUJUPMJ
CBODBEFQPTJUBSJB
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
SBDDPMUBPSEJOJ
BUUJWJUµEJDPOTVMFO[B
EJTUSJCV[JPOFEJTFSWJ[JEJUFS[J
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
JOEJWJEVBMJ
DPMMFUUJWF
QSPEPUUJBTTJDVSBUJWJ
BMUSJQSPEPUUJ
E
4FSWJ[JEJJODBTTPFQBHBNFOUP
F
4FSWJ[JEJTFSWJDJOHQFSPQFSB[JPOJEJDBSUPMBSJ[[B[JPOF
G
4FSWJ[JQFSPQFSB[JPOJEJGBDUPSJOH
H
&TFSDJ[JPEJFTBUUPSJFFSJDFWJUPSJF
I
"MUSJTFSWJ[J
5PUBMF
$PNNJTTJPOJBUUJWFDBOBMJEJTUSJCVUJWJEFJQSPEPUUJFTFSWJ[J
B
1SFTTPQSPQSJTQPSUFMMJ
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
TFSWJ[JFQSPEPUUJEJUFS[J
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
C
0GGFSUBGVPSJTFEF
TFSWJ[JFQSPEPUUJEJUFS[J
D
"MUSJDBOBMJEJTUSJCVUJWJ
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
TFSWJ[JFQSPEPUUJEJUFS[J
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
$PNNJTTJPOJBUUJWFDPNQPTJ[JPOF
$PNNJTTJPOJQBTTJWFDPNQPTJ[JPOF
B
(BSBO[JFSJDFWVUF
C
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
D
4FSWJ[JEJHFTUJPOFFJOUFSNFEJB[JPOF
OFHP[JB[JPOFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
OFHP[JB[JPOFEJWBMVUF
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
QPSUBGPHMJPQSPQSJP
QPSUBGPHMJPEJUFS[J
DVTUPEJBFBNNJOJTUSB[JPOFEJUJUPMJ
DPMMPDBNFOUPEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
PGGFSUBGVPSJTFEFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJQSPEPUUJFTFSWJ[J
E
4FSWJ[JEJJODBTTPFQBHBNFOUP
F
"MUSJTFSWJ[J
5PUBMF
$4&;*0/&
%*7*%&/%*&1307&/5*4*.*-*70$&
%JWJEFOEJFQSPWFOUJTJNJMJDPNQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%JWJEFOEJ
1SPWFOUJEBRVPUF
EJ0*$3
%JWJEFOEJ
1SPWFOUJEBRVPUF
EJ0*$3
""UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
%1BSUFDJQB[JPOJ
9
9
5PUBMF
$4&;*0/&
*-3*46-5"50/&550%&--h"55*7*5™%*/&(0;*";*0/&70$&
"UUJWJUµmOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
6UJMJEB .JOVTWBMFO[F
1FSEJUFEB
OFHP[JB[JPOF
OFHP[JB[JPOF
3JTVMUBUP
OFUUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5JUPMJEJEFCJUP
"MUSF
5JUPMJEJEFCJUP
%FCJUJ
"MUSF
1BTTJWJUµmOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
"MUSFBUUJWJUµFQBTTJWJUµmOBO[JBSJF
EJGGFSFO[FEJDBNCJP
9
9
9
9
9
9
9
9
4USVNFOUJEFSJWBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
4VUJUPMJEJEFCJUPFUBTTJEJJOUFSFTTF
4VUJUPMJEJDBQJUBMFFJOEJDJB[JPOBSJ
4VWBMVUFFPSP
"MUSJ
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
5PUBMF
$4&;*0/&
*-3*46-5"50/&550%&--"55*7*5™%*$01&3563"70$&
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOF
"%FSJWBUJEJDPQFSUVSBEFMGBJSWBMVF
""UUJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
"1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJEJDPQFSUVSBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
""UUJWJUµFQBTTJWJUµJOWBMVUB
#%FSJWBUJEJDPQFSUVSBEFMGBJSWBMVF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJEJDPQFSUVSBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
#"UUJWJUµFQBTTJWJUµJOWBMVUB
"1SPWFOUJSFMBUJWJB
5PUBMFQSPWFOUJEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB"
#0OFSJSFMBUJWBB
#1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
5PUBMFPOFSJEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB#
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB"#
1MVTWBMFO[F
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOF
$4&;*0/&
65*-*1&3%*5&
%"$&44*0/&3*"$26*45070$&
6UJMJ1FSEJUF
EBDFTTJPOFSJBDRVJTUPDPNQPTJ[JPOF
6UJMJ
1FSEJUF
3JTVMUBUP
OFUUP
6UJMJ
1FSEJUF
3JTVMUBUP
OFUUP
"UUJWJUµmOBO[JBSJF
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUB
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5JUPMJEJEFCJUP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOP
BMMBTDBEFO[B
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
5PUBMFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµmOBO[JBSJF
5PUBMFQBTTJWJUµ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
-JNQPSUPTJSJGFSJTDFBMMBOFHP[JB[JPOFEJUJUPMJEJ4BOQBPMP#BOL4"JODPOUSPQBSUJUBEJPQFSB[JPOJEJQSPOUJDPOUSPUFSNJOFDPOMBDMJFOUFMB
$4&;*0/&
3*46-5"50/&550%&--&"55*7*5™&1"44*7*5™'*/"/;*"3*&7"-65"5&"-'"*37"-6&
70$&
6UJMJEB .JOVTWBMFO[F 1FSEJUFEB
SFBMJ[[P
SFBMJ[[P
3JTVMUBUP
OFUUP
"UUJWJUµmOBO[JBSJF
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5JUPMJEJEFCJUP
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
9
9
9
9
1BTTJWJUµmOBO[JBSJF
"UUJWJUµFQBTTJWJUµmOBO[JBSJFJOWBMVUB
EJGGFSFO[FEJDBNCJP
4USVNFOUJEFSJWBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
TVUJUPMJEJEFCJUPFUBTTJ
EJOUFSFTTF
TVUJUPMJEJDBQJUBMFFJOEJDJB[JPOBSJ
9
9
9
9
TVWBMVUFFPSP
BMUSJ
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
5PUBMFEFSJWBUJ
5PUBMF
1MVTWBMFO[F
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
7BSJB[JPOFOFUUBEJWBMPSFEFMMFBUUJWJUµQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFDPNQPTJ[JPOF
$4&;*0/&
-&3&55*'*$)&3*13&4&%*7"-03&/&55&1&3%&5&3*03".&/5070$&
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJDSFEJUJDPNQPTJ[JPOF
3FUUJmDIFEJWBMPSF
4QFDJmDIF
DBODFMMB[JPOJ
BMUSF
"$SFEJUJWFSTP
CBODIF
3JQSFTFEJWBMPSF
%J
QPSUBGPHMJP
4QFDJmDIF
%JQPSUBGPHMJP
EB
JOUFSFTTJ
BMUSF
SJQSFTF
EB
JOUFSFTTJ
BMUSF
SJQSFTF
5PUBMF
5PUBMF
#$SFEJUJWFSTP
DMJFOUFMB
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOF
3FUUJGJDIFEJWBMPSF
3JQSFTFEJWBMPSF
4QFDJGJDIF
4QFDJGJDIF
DBODFMMB[JPOJ
BMUSF
EBJOUFSFTTJ
BMUSFSJQSFTF
5PUBMF
5PUBMF
"5JUPMJEJEFCJUP
#5JUPMJEJDBQJUBMF
$2VPUF0*$3
%'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
&'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
5PUBMF
5PUBMF
5PUBMF
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJBMUSFPQFSB[JPOJGJOBO[JBSJFDPNQPTJ[JPOF
3FUUJmDIFEJWBMPSF
4QFDJmDIF
DBODFMMB[JPOJ
BMUSF
"(BSBO[JFSJMBTDJBUF
#%FSJWBUJTVDSFEJUJ
$*NQFHOJBE
FSPHBSFGPOEJ
%"MUSFPQFSB[JPOJ
5PUBMF
3JQSFTFEJWBMPSF
%J
QPSUBGPHMJP
4QFDJmDIF
%JQPSUBGPHMJP
EB
JOUFSFTTJ
BMUSF
SJQSFTF
EB
JOUFSFTTJ
BMUSF
SJQSFTF
$4&;*0/&
-&41&4&"..*/*453"5*7&70$&
1FSTPOBMFEJQFOEFOUF
B
4BMBSJFTUJQFOEJ
C
0OFSJTPDJBMJ
D
*OEFOOJUµEJGJOFSBQQPSUP
E
4QFTFQSFWJEFO[JBMJ
F
"DDBOUPOBNFOUPBMUSBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUP
BDPOUSJCV[JPOFEFGJOJUB
BQSFTUB[JPOFEFGJOJUB
G
"DDBOUPOBNFOUPBMGPOEPUSBUUBNFOUPEJRVJFTDFO[BFTJNJMJ
H
7FSTBNFOUJBJGPOEJEJQSFWJEFO[BDPNQMFNFOUBSFFTUFSOJ
BDPOUSJCV[JPOFEFGJOJUB
BQSFTUB[JPOFEFGJOJUB
"MUSPQFSTPOBMF
"NNJOJTUSBUPSJ
J
"MUSJCFOFGJDJBGBWPSFEFJEJQFOEFOUJ
5PUBMF
I
$PTUJEFSJWBOUJEBBDDPSEJEJQBHBNFOUPCBTBUJTVQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
/VNFSPNFEJPEFJEJQFOEFOUJQFSDBUFHPSJB
1FSTPOBMFEJQFOEFOUF
B
%JSJHFOUJ
C
5PUBMF2VBESJEJSFUUJWJ
EJ×F×MJWFMMP
D
3FTUBOUFQFSTPOBMFEJQFOEFOUF
"MUSPQFSTPOBMF
"MUSJCFOFGJDJBGBWPSFEFJEJQFOEFOUJ
-BWPDFJODMVEFFTTFO[JBMNFOUFJQSFNJEJBO[JBOJUµFJCPOVT
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
4QFTFQFSJMQFSTPOBMFDPNQPTJ[JPOF
"MUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWFDPNQPTJ[JPOF
4QFTFJOGPSNBUJDIF
NBOVUFO[JPOFFEBHHJPSOBNFOUPTPGUXBSF
DBOPOFUSBTNJTTJPOFEBUJ
NBOVUFO[JPOFFDBOPOJSFMBUJWJBNBDDIJOFFBQQBSFDDIJBUVSFFMFUUSPOJDIF
TQFTFUFMFGPOJDIF
DBOPOJQBTTJWJMPDB[JPOFNBDDIJOFOPOBVUP
SFDVQFSJTQFTFJOGPSNBUJDIF
4QFTFHFTUJPOFJNNPCJMJ
DBOPOJQFSMPDB[JPOFJNNPCJMJ
NBOVUFO[JPOFJNNPCJMJJOMPDB[JPOF
NBOVUFO[JPOFJNNPCJMJEJQSPQSJFUµ
TQFTFEJWJHJMBO[B
TQFTFEJQVMJ[JBMPDBMJ
TQFTFFOFSHFUJDIF
TQFTFEJWFSTFJNNPCJMJBSJ
SFDVQFSJTQFTFHFTUJPOFJNNPCJMJ
TQFTFQPTUBMJFUFMFHSBGJDIF
TQFTFNBUFSJBMJQFSVGGJDJP
4QFTFHFOFSBMJ
TQFTFUSBTQPSUPFDPOUBWBMPSJ
DPSSJFSJFUSBTQPSUJ
JOGPSNB[JPOJFWJTVSF
BMUSFTQFTF
SFDVQFSJTQFTFHFOFSBMJ
DPNQFOTJBQSPGFTTJPOJTUJ
TQFTFMFHBMJFHJVEJ[JBSJF
QSFNJBTTJDVSB[JPOFCBODIFFDMJFOUFMB
SFDVQFSJTQFTFQSPGFTTJPOBMJFEBTTJDVSBUJWF
4QFTFQSPGFTTJPOBMJFEBTTJDVSBUJWF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
4QFTFQSPNPQVCCMJDJUBSJF
TQFTFEJQVCCMJDJUµFSBQQSFTFOUBO[B
DPOUSJCVUJBTTJDVSBUJWJTJOEBDBMJFEJDBUFHPSJB
SFDVQFSJTQFTFQSPNPQVCCMJDJUBSJF
$PTUJJOEJSFUUJEFMQFSTPOBMF
POFSJJOEJSFUUJQFSJMQFSTPOBMF
SFDVQFSJPOFSJJOEJSFUUJQFSJMQFSTPOBMF
4FSWJ[JSFTJEBUFS[J
POFSJQFSTFSWJ[JQSFTUBUJEBUFS[J
POFSJQFSPVUTPVSDJOHJOUFSOPBM(SVQQP
SFDVQFSJQFSTFSWJ[JSFTJEBUFS[J
5PUBMFBMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWFBMOFUUPEFMMFJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
*NQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
JNQPTUBEJCPMMP
JNQPTUBTPTUJUVUJWB%13
JNQPTUBDPNVOBMFTVHMJJNNPCJMJ
BMUSFJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
SFDVQFSJJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
5PUBMFJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
5PUBMFBMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
*ODMVEFJDPTUJQFSJTFSWJ[JUSBTGFSJUJJOPVUTPVSDJOHJOTFHVJUPBMDPOGFSJNFOUPEFMSBNPEhB[JFOEB.01BE6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"
$4&;*0/&
"$$"/50/".&/5*/&55*"*'0/%*1&33*4$)*&0/&3*70$&
1FSDBVTFQBTTJWFJODPSTPFSFWPDBUPSJF
1FSJOEFOOJUµDPOUSBUUVBMJ1SJWBUF#BOLFS
1FSDPTUJSFMBUJWJBJ1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS
5PUBMF
$4&;*0/&
3&55*'*$)&3*13&4&%*7"-03&/&55&46"55*7*5™."5&3*"-*70$&
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOF
"NNPSUBNFOUP
3FUUJmDIFEJWBMPSF
QFSEFUFSJPSBNFOUP
3JQSFTF
EJWBMPSF
3JTVMUBUP
OFUUP
BEVTPGVO[JPOBMF
QFSJOWFTUJNFOUP
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJDPNQPTJ[JPOF
"%JQSPQSJFUµ
BEVTPGVO[JPOBMF
QFSJOWFTUJNFOUP
""DRVJTJUFJOMPDB[JPOFGJOBO[JBSJB
5PUBMF
""UUJWJUµNBUFSJBMJ
$4&;*0/&
3&55*'*$)&3*13&4&%*7"-03&/&55&46"55*7*5™*.."5&3*"-*70$&
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOF
"NNPSUBNFOUP
3FUUJmDIFEJWBMPSF
QFSEFUFSJPSBNFOUP
3JQSFTF
EJWBMPSF
3JTVMUBUP
OFUUP
""UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"%JQSPQSJFUµ
HFOFSBUFJOUFSOBNFOUFEBMMB[JFOEB
BMUSF
""DRVJTJUFJOMPDB[JPOFGJOBO[JBSJB
5PUBMF
$4&;*0/&
(-*"-53*0/&3*&1307&/5*%*(&45*0/&70$&
"MUSJPOFSJEJHFTUJPOFDPNQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
0OFSJEBJOUFSNFEJB[JPOF
0OFSJMFHBUJBJ1SJWBUF#BOLFS
"MUSJPOFSJ
5PUBMF
"MUSJQSPWFOUJEJHFTUJPOFDPNQPTJ[JPOF
3FDVQFSPJOEFOOJUµNBODBUPQSFBWWJTP
3FDVQFSPTQFTF
1SPWFOUJEBJOUFSNFEJB[JPOF
"MUSJQSPWFOUJ
5PUBMF
$4&;*0/&
65*-*1&3%*5&
%&--&1"35&$*1";*0/*70$&
"1SPWFOUJ
3JWBMVUB[JPOJ
6UJMJEBDFTTJPOF
3JQSFTFEJWBMPSF
"MUSFWBSJB[JPOJQPTJUJWF
#0OFSJ
4WBMVUB[JPOJ
3FUUJGJDIFEJWBMPSFEBEFUFSJPSBNFOUP
1FSEJUFEBDFTTJPOF
"MUSFWBSJB[JPOJOFHBUJWF
"1SPWFOUJ
3JWBMVUB[JPOJ
6UJMJEBDFTTJPOF
3JQSFTFEJWBMPSF
"MUSFWBSJB[JPOJQPTJUJWF
#0OFSJ
4WBMVUB[JPOJ
3FUUJGJDIFEJWBMPSFEBEFUFSJPSBNFOUP
1FSEJUFEBDFTTJPOF
"MUSFWBSJB[JPOJOFHBUJWF
3JTVMUBUPOFUUP
5PUBMF
*NQSFTFBDPOUSPMMPDPOHJVOUP
3JTVMUBUPOFUUP
*NQSFTFTPUUPQPTUFBJOGMVFO[BOPUFWPMF
$4&;*0/&
-&*.1045&46-3&%%*50%&--&4&3$*;*0%&--01&3"5*7*5™$033&/5&70$&
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUFDPNQPTJ[JPOF
*NQPTUFDPSSFOUJ
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFDPSSFOUJEFJQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
3JEV[JPOFEFMMFJNQPTUFDPSSFOUJEFMMFTFSDJ[JP
7BSJB[JPOFEFMMFJNQPTUFBOUJDJQBUF
7BSJB[JPOFEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUF
*NQPTUFEJDPNQFUFO[BEFMMFTFSDJ[JP
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
6UJMJQFSEJUF
EFMMFQBSUFDJQB[JPOJDPNQPTJ[JPOF
3JDPODJMJB[JPOFUSBPOFSFGJTDBMFUFPSJDPFPOFSFGJTDBMFFGGFUUJWPEJCJMBODJP
*NQPOJCJMF
"MJRVPUBPSEJOBSJBBQQMJDBCJMF
0OFSFGJTDBMFUFPSJDP
*NQBUUJGJTDBMJSFMBUJWJB
%JGGFSFOUJBMJRVPUFGJTDBMJTVDPOUSPMMBUFFTUFSF
&GGFUUJPQFSB[JPOF'JEFVSBN8BSHOZ
*NQPTUBTPTUJUVUJWBTVMMBSJWBMVUB[JPOFEFHMJJNNPCJMJ
*SBQFBMUSJFGGFUUJNJOPSJ
0OFSFGJTDBMFFGGFUUJWP
$4&;*0/&
65*-&1&3%*5"
%&*(3611*%*"55*7*5™*/7*"%*%*4.*44*0/&"-/&550%&--&*.1045&
70$&
6UJMFQFSEJUB
EFJHSVQQJEJBUUJWJUµQBTTJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUPEFMMFJNQPTUFDPNQPTJ[JPOF
1SPWFOUJ
0OFSJ
3JTVMUBUPEFMMFWBMVUB[JPOJEFMHSVQQPEJBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµBTTPDJBUF
6UJMJ1FSEJUF
EBSFBMJ[[P
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
(SVQQPEJBUUJWJUµQBTTJWJUµ
*NQPTUFFUBTTF
6UJMF1FSEJUB
%FUUBHMJPEFMMFJNQPTUFTVMSFEEJUPSFMBUJWFBHSVQQJEJBUUJWJUµQBTTJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
'JTDBMJUµDPSSFOUF
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFBOUJDJQBUF
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUF
*NQPTUFTVMSFEEJUPEJFTFSDJ[JP
$4&;*0/&
65*-&1&3%*5"
%&4&3$*;*0%*1&35*/&/;"%*5&3;*70$&
6UJMFEFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEFJUFS[J
$4&;*0/&
65*-&1&3";*0/&
/VNFSPNFEJPEFMMFB[JPOJPSEJOBSJFBDBQJUBMFEJMVJUP
/NFEJPB[JPOJPSEJOBSJFBDBQJUBMFEJMVJUP
6UJMFEFTFSDJ[JPQFSJMDBMDPMPEFMMhVUJMFEJMVJUPQFSB[JPOF
6UJMFEJMVJUPQFSB[JPOF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
%FUUBHMJPEFMMBWPDFiVUJMFEFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEFJUFS[Jw
"JGJOJEFMDBMDPMPEFMMhVUJMFQFSB[JPOFEJMVJUPPMUSFBMOVNFSPEFMMFB[JPOJJODJSDPMB[JPOFTPOPTUBUFDPOTJEFSBUFBODIFMFB[JPOJQSPQSJFDIFQPUSFCCFSP
FTTFSFFNFTTFBMTFSWJ[JPEFJ1JBOJEJTUPDLPQUJPO*MMPSPDPOUSJCVUP¼TUBUPTUJNBUPQBSJBOB[JPOJ
1"35&%
*/'03."5*7"%*4&5503&
"4$)&."13*."3*0
%JTUSJCV[JPOFQFSTFUUPSJEJBUUJWJUµ
3JTQBSNJP
HFTUJUP
GJOBO[JBSJP
3JTQBSNJP
BTTJDVSBUJWP
4FSWJ[J
CBODBSJ
FBMUSP
5PUBMF
5PUBMF
NJMJPOJEJFVSP
#64*/&444&(.&/5"5*0/
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJBUUJWF
FOUSZ
SFDVSSJOH
BMUSF
$PNNJTTJPOJQBTTJWF
FOUSZ
BMUSF
$PNNJTTJPOJOFUUF
SFDVSSJOH
BMUSF
SFDVSSJOH
FOUSZ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3JTVMUBUPMPSEPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
$PTUJPQFSBUJWJ
"MUSP
6UJMFMPSEPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
"6..FEJF
"6.1VOUVBMJBM
$PTU*ODPNF3BUJP
6UJMFMPSEP"6..FEJF
$PNNJTTJPOJOFUUF"6..FEJF
*OEJDBUPSJ
#4$)&."4&$0/%"3*0
*SJDBWJEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNTPOPHFOFSBUJFTTFO[JBMNFOUFEBDMJFOUFMBSFTJEFOUFOFMUFSSJUPSJPJUBMJBOP
1"35&&
*/'03."5*7"46*3*4$)*&46--&3&-"5*7&10-*5*$)&%*$01&3563"
10-*5*$)& %* (&45*0/& %&- 3*4$)*0 %*
$3&%*50
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
"TQFUUJPSHBOJ[[BUJWJ
"41&55*(&/&3"-*
-FTFSDJ[JP EFMMBUUJWJUµ EJ DPODFTTJPOF F HFTUJPOF
/FM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN MBUUJWJUµ DSFEJUJ[JB
EFM DSFEJUP ¼ EJTDJQMJOBUB EB OPSNBUJWF JOUFSOF DIF
SJWFTUF VOB GVO[JPOF TUSVNFOUBMF SJTQFUUP
SFDFQJTDPOP MF JOEJDB[JPOJ JNQBSUJUF JO NBUFSJB EBM
BMMBUUJWJUµ DBSBUUFSJTUJDB EJ HFTUJPOF EFJ TFSWJ[J EJ
(SVQQP4BOQBPMP*.*PHHJ*OUFTB4BOQBPMP
QFSUVUUFMF
JOWFTUJNFOUPBMMBDMJFOUFMBQSJWBUB*ODPOTFHVFO[B
TPDJFUµ DPOUSPMMBUF 5BMJ OPSNBUJWF JOUFSOF TUBCJMJTDPOP
EJDJÅJDSFEJUJWFSTPMBDMJFOUFMBTPOPJOQSFWBMFO[B
HMJPSHBOJB[JFOEBMJBJRVBMJWFOHPOPEFMFHBUJJQPUFSJEJ
DPTUJUVJUJ EB JNQJFHIJ B WJTUB QFSMPQJË BTTJTUJUJ
DPODFTTJPOFEJDSFEJUPFHMJJNQPSUJNBTTJNJEFMJCFSBCJMJ
EB HBSBO[JF SFBMJ P CBODBSJF OFJ DPOGSPOUJ EJ
QFS PHOJ TQFDJGJDB DBUFHPSJB EJ SJTDIJP OPODI¹ MF
DPOUSPQBSUJ DVJ TPOP HFOFSBMNFOUF SJDPOEVDJCJMJ
TUSVUUVSF PSHBOJ[[BUJWF B DVJ DPNQFUF JM DPOUSPMMP EFM
TFSWJ[JEJJOWFTUJNFOUP
SJTDIJP EJ DSFEJUP F RVFMMF QSFQPTUF BMMB HFTUJPOF EFMMF
-BDPNQPTJ[JPOFEFMQPSUBGPHMJPDSFEJUJDPNQMFTTJWP
FTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUF
FWJEFO[JB VOB QSFWBMFO[B EJ JNQJFHIJ B CSFWF
UFSNJOF TVM NFSDBUP JOUFSCBODBSJP JOUSBUUFOVUJ
-BUUJWJUµEJQSPQPTUBFDPODFTTJPOFEJDSFEJUPEJQSJNP
QSFWBMFOUFNFOUF DPO QSJNBSJF CBODIF EFMMBSFB
MJWFMMPWJFOFTWPMUBQSFTTPMFGJMJBMJQFSJGFSJDIFNFOUSF
FVSP*DSFEJUJWFSTPMBDMJFOUFMBTPOPFTTFO[JBMNFOUF
MBUUJWJUµEJDPODFTTJPOFEJDSFEJUPEJMJWFMMPQJËFMFWBUP
DPTUJUVJUJEBJNQJFHIJBCSFWFUFSNJOFEJSFUUBNFOUF
WJFOF QSFTJEJBUB EBMMF TUSVUUVSF DFOUSBMJ -BUUJWJUµ EJ
DPMMFHBUJBMMBUUJWJUµEJQSJWBUFCBOLJOH
DPOUSPMMP EFM SJTDIJP EJ DSFEJUP WJFOF TWPMUB QSFTTP
VOBGVO[JPOFDFOUSBMFTFQBSBUBEBRVFMMFQSFQPTUFBMMB
"MGJOFEJNJUJHBSFJMSJTDIJPEJDSFEJUPWFSTPMBDMJFOUFMB
DPODFTTJPOFFHFTUJPOFEFMDSFEJUP
WFOHPOPEJOPSNBBDRVJTJUFBUVUFMBEFHMJBGGJEBNFOUJ
BDDPSEBUJ HBSBO[JF SFBMJ P CBODBSJF DPTUJUVJUF
4JTUFNJEJHFTUJPOFNJTVSB[JPOFFDPOUSPMMP
QSJODJQBMNFOUFEBUJUPMJRVPUBUJOFJQSJODJQBMJNFSDBUJ
-BUUJWJUµ EJ HFTUJPOF NJTVSB[JPOF F DPOUSPMMP
SFHPMBNFOUBUJ QFS DVJ ¼ OFDFTTBSJB MB QSFTFO[B EJ
EFM SJTDIJP EJ DSFEJUP WJFOF TWPMUB NPOJUPSBOEP
VOSBUJOHFTUFSOPNJOJNPFEBQSPEPUUJDPMMPDBUJEBM
DPTUBOUFNFOUF MBOEBNFOUP EFJ TJOHPMJ SBQQPSUJ
(SVQQP#BODB'JEFVSBN
NFEJBOUF BOBMJTJ EJ UVUUJ HMJ JOEJDBUPSJ SJMFWBOUJ
OPODI¹ BUUSBWFSTP MB QFSJPEJDB SFWJTJPOF EJ UVUUF MF
$PNQMFTTJWBNFOUFRVJOEJJM(SVQQP#BODB'JEFVSBN
QPTJ[JPOJ 7JFOF JOPMUSF DPTUBOUFNFOUF WFSJGJDBUB
QSFTFOUBVOFTQPTJ[JPOFDPOUFOVUBBMSJTDIJPEJDSFEJUP
MBEFHVBUF[[B EFM WBMPSF EFMMF FWFOUVBMJ HBSBO[JF
OFMTVPDPNQMFTTP
BDRVJTJUF B UVUFMB EFM SJTDIJP EJ DSFEJUP WFSTP MB
"MEJDFNCSFJOGBUUJJDSFEJUJWFSTPMBDMJFOUFMB
DMJFOUFMB QSJWBUB 6MUFSJPSJ DPOUSPMMJ WFOHPOP TWPMUJ
FSBOP BTTJTUJUJ QFS JM EB HBSBO[JF SFBMJ P
EBMMF TUSVUUVSF DFOUSBMJ TVMMB OBUVSB F TVMMB RVBMJUµ
CBODBSJF
EFMMFFTQPTJ[JPOJDPNQMFTTJWF
3*4$)*0%*$3&%*50
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
4&;*0/&3*4$)*%&-(36110
7FOHPOPJOPMUSFFGGFUUVBUJTQFDJGJDJDPOUSPMMJQSFWJTUJ
-F TPGGFSFO[F BM OFUUP EFMMF SFUUJGJDIF SJTVMUBOP
EBMMBOPSNBUJWBEJ(SVQQP*OUFTB4BOQBPMPBMGJOFEJ
DPOUFOVUFEFHMJJNQJFHIJBDMJFOUFMB
MJNJUBSFMBDPODFOUSB[JPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJ
-FQSFWJTJPOJEJQFSEJUBTPOPGPSNVMBUFBOBMJUJDBNFOUF
5FDOJDIFEJNJUJHB[JPOFEFMSJTDIJPEJDSFEJUP
QFS PHOJ TJOHPMB QPTJ[JPOF TVMMB CBTF EJ UVUUJ HMJ
*OVOPUUJDBEJNJUJHB[JPOFEFMSJTDIJPEJDSFEJUPWFSTP
FMFNFOUJ EJ WBMVUB[JPOF SJMFWBOUJ DPOTJTUFO[B
MB DMJFOUFMB WFOHPOP EJ OPSNB BDRVJTJUF HBSBO[JF
QBUSJNPOJBMF EFM EFCJUPSF QSPWFOUJ EB BUUJWJUµ
SFBMJ P HBSBO[JF CBODBSJF B UVUFMB EFHMJ BGGJEBNFOUJ
MBWPSBUJWB EBUB EJ QSFTVOUP SFDVQFSP FDD
-F
BDDPSEBUJ * DSFEJUJ BTTJTUJUJ EB HBSBO[JF SFBMJ P
WBMVUB[JPOJ TPOP SJFTBNJOBUF QFSJPEJDBNFOUF F JO
CBODBSJFSBQQSFTFOUBWBOPBMJMEFJ
QSFTFO[BEJOVPWJFTJHOJGJDBUJWJFWFOUJTPOPPHHFUUP
DSFEJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQMFTTJWJ
EJSFWJTJPOF
-F HBSBO[JF SFBMJ BDRVJTJUF TJ JEFOUJGJDBOP
-B EFUFSNJOB[JPOF EFMMF QFSEJUF EJ WBMPSF SFMBUJWF
QSJODJQBMNFOUFJOUJUPMJRVPUBUJOFJQSJODJQBMJNFSDBUJ
BMMFFTQPTJ[JPOJiJOCPOJTwFBMMFFTQPTJ[JPOJTDBEVUF
SFHPMBNFOUBUJ FE JO QSPEPUUJ DPMMPDBUJ EBM (SVQQP
BWWJFOF TV CBTF DPMMFUUJWB VUJMJ[[BOEP VO BQQSPDDJP
#BODB 'JEFVSBN GPOEJ HFTUJPOJ QBUSJNPOJBMJ
TUPSJDPTUBUJTUJDP WPMUP B EFUFSNJOBSF MB TUJNB EFM
QPMJ[[F BTTJDVSBUJWF
1FS MBDRVJTJ[JPOF JO HBSBO[JB
EFUFSJPSBNFOUPEFMWBMPSFEFJDSFEJUJDIFTJIBSBHJPOF
EJPCCMJHB[JPOJ¼OFDFTTBSJBMBQSFTFO[BEJVOSBUJOH
EJSJUFOFSFTJBFGGFUUJWBNFOUFJOUFSWFOVUPBMMBEBUBEJ
FTUFSOPNJOJNPBTTFHOBUPEBVOBQSJNBSJBBHFO[JB
SJGFSJNFOUP iJODVSSFEw
NB EFM RVBMF OPO ¼ BODPSB
EJSBUJOH
TVMMFNJUUFOUFPTVMQSFTUJUP
OPUBMFOUJUµBMNPNFOUPEFMMBWBMVUB[JPOF
*M HSBEP EJ DPODFOUSB[JPOF TVHMJ FNJUUFOUJ EFMMF
HBSBO[JFSFBMJBDRVJTJUF¼NPMUPCBTTPGBUUBFDDF[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
QFS J GPOEJ FE BMUSJ QSPEPUUJ EJTUSJCVJUJ EBM (SVQQP
#BODB'JEFVSBN
/POSJTVMUBOPBMMPTUBUPWJODPMJDIFQPTTBOPNJOBSF
MB WBMJEJUµ HJVSJEJDB EFMMF HBSBO[JF MB DVJ FGGJDBDJB
PQFSBUJWBWJFOFQFSJPEJDBNFOUFWFSJGJDBUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFSJPSBUF
-B QPTTJCJMF JOTPSHFO[B EJ FWFOUVBMJ BUUJWJUµ
GJOBO[JBSJF EFUFSJPSBUF WJFOF QVOUVBMNFOUF F
DPTUBOUFNFOUF NPOJUPSBUB BUUSBWFSTP MFTBNF EFMMF
QPTJ[JPOJQFSBO[JBOJUµEJTDBEVUPTDPOGJOBUPOPODI¹
NFEJBOUF BDDVSBUB BOBMJTJ EJ UVUUJ HMJ BMUSJ JOEJDBUPSJ
EJTQPOJCJMJ
-FUJQPMPHJFEJDSFEJUJBOPNBMJMBHFTUJPOFEFHMJTUFTTJ
F MF NPEBMJUµ QFS JM USBTGFSJNFOUP EFMMF QPTJ[JPOJ JO
CPOJT BE BUUJWJUµ EFUFSJPSBUF TPOP EJTDJQMJOBUF EB
OPSNBUJWF JOUFSOF DIF EFGJOJTDPOP BMUSFTÀ HMJ PSHBOJ
B[JFOEBMJ GBDPMUJ[[BUJ BE BVUPSJ[[BSF JM QBTTBHHJP USB
MFEJWFSTFDMBTTJGJDB[JPOJEJDSFEJUP
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
"%JTUSJCV[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFQFSQPSUBGPHMJEJBQQBSUFOFO[BFQFSRVBMJUµDSFEJUJ[JB
WBMPSJEJCJMBODJP
(SVQQPCBODBSJP
"MUSFJNQSFTF
5PUBMF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
"MUSF
BUUJWJUµ
%FUFSJPSBUF "MUSF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EFUFOVUFQFSMB
OFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFS
MBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EFUFOVUFTJOPBMMB
TDBEFO[B
$SFEJUJWFSTP
CBODIF
$SFEJUJWFSTP
DMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBMGBJS
WBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
JODPSTPEJ
EJTNJTTJPOF
%FSJWBUJEJ
DPQFSUVSB
5PUBMFBM
5PUBMFBM
"&4104*;*0/*%&5&3*03"5&&*/#0/*4$0/4*45&/;&3&55*'*$)&%*7"-03&%*/".*$"
%*453*#6;*0/&&$0/0.*$"&5&33*503*"-&
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"26"-*5™%&-$3&%*50
"%JTUSJCV[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFQFSQPSUBGPHMJEJBQQBSUFOFO[BFQFSRVBMJUµDSFEJUJ[JB
WBMPSJMPSEJFOFUUJ
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
9
3FUUJmDIFEJ
QPSUBGPHMJP
5PUBMF
FTQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJmDIF
TQFDJmDIF
3FUUJmDIFEJ
QPSUBGPHMJP
"MUSFBUUJWJUµ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
"(SVQQPCBODBSJP
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUF
BMGBJSWBMVF
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFJODPSTP
EJEJTNJTTJPOF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
9
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
5PUBMF"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
9
9
9
#"MUSFJNQSFTFJODMVTFOFM
DPOTPMJEBNFOUP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBMGBJSWBMVF
9
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
JODPSTPEJEJTNJTTJPOF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
9
9
5PUBMFBM
5PUBMF#
5PUBMFBM
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBFGVPSJCJMBODJPWFSTPCBODIFWBMPSJMPSEJFOFUUJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
TQFDJmDIF
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
B
4PGGFSFO[F
C
*ODBHMJ
D
&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
E
&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
F
3JTDIJPQBFTF
G
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF"
9
9
""MUSFJNQSFTF
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
9
5PUBMF"
5PUBMF"
#&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJP
#(SVQQPCBODBSJP
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
9
5PUBMF#
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"(SVQQPCBODBSJP
B
%FUFSJPSBUF
9
5PUBMF#
5PUBMF#
C
"MUSF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPCBODIFEJOBNJDBEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFFTPHHFUUFBM
iSJTDIJPQBFTFwMPSEF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
#*OHSFTTJEBFTQPTJ[JPOJJOCPOJT
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
"&TQPTJ[JPOFMPSEBJOJ[JBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
$6TDJUFWFSTPFTQPTJ[JPOJJOCPOJT
$$BODFMMB[JPOJ
$*ODBTTJ
$3FBMJ[[JQFSDFTTJPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%&TQPTJ[JPOFMPSEBmOBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#"MUSFJNQSFTF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPCBODIFEJOBNJDBEFMMFSFUUJGJDIFEJWBMPSFDPNQMFTTJWF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
#3FUUJGJDIFEJWBMPSF
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$3JQSFTFEJWBMPSFEBWBMVUB[JPOF
$3JQSFTFEJWBMPSFEBJODBTTP
$$BODFMMB[JPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
"3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFJOJ[JBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFmOBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBFGVPSJCJMBODJPWFSTPDMJFOUFMBWBMPSJMPSEJFOFUUJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
TQFDJmDIF
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
"&TQPTJ[JPOFQFSDBTTB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"(SVQQPCBODBSJP
B
4PGGFSFO[F
C
*ODBHMJ
D
&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
E
&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
F
3JTDIJPQBFTF
G
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF"
9
9
""MUSFJNQSFTF
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
9
5PUBMF"
5PUBMF"
#&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJP
#(SVQQPCBODBSJP
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
5PUBMF#
9
#"MUSFJNQSFTF
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
9
5PUBMF#
5PUBMF#
"&TQPTJ[JPOFMPSEBJOJ[JBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
#*OHSFTTJEBDSFEJUJJOCPOJT
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
$6TDJUFWFSTPDSFEJUJJOCPOJT
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
$$BODFMMB[JPOJ
$*ODBTTJ
$3FBMJ[[JQFSDFTTJPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%&TQPTJ[JPOFMPSEBmOBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPDMJFOUFMBEJOBNJDBEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFFTPHHFUUF
BMiSJTDIJPQBFTFwMPSEF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
#3FUUJGJDIFEJWBMPSF
"3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFJOJ[JBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
$3JQSFTFEJWBMPSFEBWBMVUB[JPOF
$3JQSFTFEJWBMPSFEBJODBTTP
$$BODFMMB[JPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFmOBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPDMJFOUFMBEJOBNJDBEFMMFSFUUJGJDIFEJWBMPSFDPNQMFTTJWF
"$-"44*'*$";*0/&%&--&&4104*;*0/**/#"4&"*3"5*/(&45&3/*
"%JTUSJCV[JPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwQFSDMBTTJEJSBUJOHFTUFSOJWBMPSJEJCJMBODJP
$MBTTJEJSBUJOHFTUFSOJ
"""
""
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
""
###
###
####
##
*OGFSJPSF
B#
4FO[B
SBUJOH
5PUBMF
#%FSJWBUJ
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
#%FSJWBUJDSFEJUJ[J
$(BSBO[JFSJMBTDJBUF
%*NQFHOJBFSPHBSFGPOEJ
5PUBMF
"%*453*#6;*0/&%&--&&4104*;*0/*("3"/5*5&1&35*10-0(*"%*("3"/;*"
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
5PUBMF
"MUSJTPHHFUUJ
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF
#BODIF$FOUSBMJ
$SFEJUJEJGJSNB
"MUSJTPHHFUUJ
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF
#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
7BMPSF
FTQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
(BSBO[JFSFBMJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
UPUBMNFOUF
HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
&TQPTJ[JPOJ
WFSTPDMJFOUFMB
HBSBOUJUF
UPUBMNFOUF
HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
"&TQPTJ[JPOJiGVPSJCJMBODJPwWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
5PUBMF
5JUPMJ
"MUSJCFOJ
(PWFSOJF
#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
#BODIF
"MUSJTPHHFUUJ
(PWFSOJF
#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
#BODIF
"MUSJTPHHFUUJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
UPUBMNFOUF
HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
&TQPTJ[JPOJ
WFSTPDMJFOUFMB
HBSBOUJUF
UPUBMNFOUF HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
*NNPCJMJ
$SFEJUJEJGJSNB
7BMPSF
FTQPTJ[JPOF
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
(BSBO[JFSFBMJ
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBEFUFSJPSBUFWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFGBJSWBMVF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
(BSBO[JFSFBMJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
&TQPTJ[JPOJWFSTP
DMJFOUFMBHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
"&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJPEFUFSJPSBUFWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFGBJSWBMVF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
(BSBO[JFSFBMJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
&TQPTJ[JPOJWFSTP
DMJFOUFMBHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
"NNPOUBSFHBSBOUJUP
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
7BMPSFFTQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMPSFFTQPTJ[JPOF
"NNPOUBSFHBSBOUJUP
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
&DDFEFO[BGBJSWBMVFHBSBO[JF
5PUBMF
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
$SFEJUJEJGJSNB
&DDFEFO[BGBJSWBMVFHBSBO[JF
5PUBMF
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
$SFEJUJEJGJSNB
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
#%*453*#6;*0/&&$0/$&/53";*0/&%&-$3&%*50
#%JTUSJCV[JPOFTFUUPSJBMFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwWFSTPDMJFOUFMB
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
"MUSJFOUJ
QVCCMJDJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
(PWFSOJ
"4PGGFSFO[F
"*ODBHMJ
"&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
"&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
""MUSF
FTQPTJ[JPOJ
"&TQPTJ[JPOJQFS
DBTTB
5PUBMF"
9
9
9
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
#&TQPTJ[JPOJ
iGVPSJ
CJMBODJPw
#4PGGFSFO[F
#*ODBHMJ
#"MUSF
BUUJWJUµ
EFUFSJPSBUF
#"MUSF
FTQPTJ[JPOJ
9
9
9
5PUBMF#
5PUBMF
#%JTUSJCV[JPOFEFJGJOBO[JBNFOUJWFSTPJNQSFTFOPOGJOBO[JBSJFSFTJEFOUJ
"
"MUSJTFSWJ[JWFOEJUB
#
&EJMJ[JBFPQFSFQVCCMJDIF
$
$PNNFSDJP
%
5FTTJMJDBM[BUVSFFBCCJHMJBNFOUP
&
"MUSJQSPEPUUJJOEVTUSJBMJ
'
"MUSFCSBODIF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
9
9
9
9
9
9
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
"MUSJTPHHFUUJ
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
*NQSFTFEJBTTJDVSB[JPOJ
#%JTUSJCV[JPOFUFSSJUPSJBMFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwWFSTPDMJFOUFMB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"MUSJQBFTJ
FVSPQFJ
&TQPTJ[JPOFMPSEB
*UBMJB
"*ODBHMJ
"&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
"4PGGFSFO[F
"&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
""MUSFFTQPTJ[JPOJ
5PUBMF"
#4PGGFSFO[F
#*ODBHMJ
#&TQPTJ[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
#"MUSFBUUJWJUµEFUFSJPSBUF
#"MUSFFTQPTJ[JPOJ
5PUBMF#
5PUBMF
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"MUSJQBFTJ
FVSPQFJ
&TQPTJ[JPOFOFUUB
*UBMJB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
#%JTUSJCV[JPOFUFSSJUPSJBMFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwWFSTPCBODIF
"4PGGFSFO[F
"*ODBHMJ
"&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
"&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
""MUSFFTQPTJ[JPOJ
5PUBMF"
#4PGGFSFO[F
#*ODBHMJ
#"MUSFBUUJWJUµEFUFSJPSBUF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
#&TQPTJ[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
#"MUSFFTQPTJ[JPOJ
5PUBMF#
5PUBMF
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
&TQPTJ[JPOFOFUUB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
3FTUPEFMNPOEP
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"TJB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
"NFSJDB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
3FTUPEFMNPOEP
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"TJB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
"NFSJDB
$01&3";*0/*%*$"350-"3*;;";*0/&&%*$&44*0/&%&--&"55*7*5™
$01&3";*0/*%*$"350-"3*;;";*0/&
$&TQPTJ[JPOJEFSJWBOUJEBPQFSB[JPOJEJDBSUPMBSJ[[B[JPOFEJTUJOUFQFSRVBMJUµEFMMFBUUJWJUµTPUUPTUBOUJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
+VOJPS
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
.F[[BOJOF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
4FOJPS
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
(BSBO[JFSJMBTDJBUF
+VOJPS
"$POBUUJWJUµ
TPUUPTUBOUJ
QSPQSJF
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
#$POBUUJWJUµ
TPUUPTUBOUJEJ
UFS[J
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
.F[[BOJOF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
4FOJPS
$&TQPTJ[JPOJEFSJWBOUJEBMMFQSJODJQBMJPQFSB[JPOJEJDBSUPMBSJ[[B[JPOFEJiUFS[JwSJQBSUJUFQFSUJQPMPHJB
EFMMFBUUJWJUµDBSUPMBSJ[[BUFFQFSUJQPEJFTQPTJ[JPOJ
5JQPMPHJBBUUJWJUµ
TPUUPTUBOUJ
.VUVJJQPUFD
DPNJOEBHSJD
7BMPSFEJ
CJMBODJP
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
+VOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
7BMPSFEJ
CJMBODJP
.F[[BOJOF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
4FOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
7BMPSFEJ
CJMBODJP
(BSBO[JFSJMBTDJBUF
+VOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
.F[[BOJOF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
4FOJPS
.F[[BOJOF
-JOFFEJDSFEJUP
+VOJPS
+VOJPS
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
.F[[BOJOF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
4FOJPS
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
4FOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
-JOFFEJDSFEJUP
$&TQPTJ[JPOJWFSTPMFDBSUPMBSJ[[B[JPOJSJQBSUJUFQFSQPSUBGPHMJPEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFFQFSUJQPMPHJB
/FHP[JB[JPOF
7BMVUBUP
BMGBJSWBMVF
%JTQPOJCJMF
QFSMB
WFOEJUB
%FUFOVUP
TJOPBMMB
TDBEFO[B
4FOJPS
.F[[BOJOF
+VOJPS
4FOJPS
.F[[BOJOF
+VOJPS
&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJP
$01&3";*0/&%*$&44*0/&
$"UUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFOPODBODFMMBUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµ
GJOBO[JBSJF
EFUFOVUFQFSMB
OFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµ
GJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBM
GBJSWBMVF
"UUJWJUµ
GJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFS
MBWFOEJUB
"UUJWJUµ
GJOBO[JBSJF
EFUFOVUFTJOP
BMMBTDBEFO[B
"
#
$
"
#
$
"
#
$
"
#
$
" "UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
9
9
9
0*$3
9
9
9
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
9
9
9
9
9
9
9
9
9
5PUBMF
9
-FHFOEB
"BUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFSJMFWBUFQFSJOUFSPWBMPSFEJCJMBODJP
#BUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFSJMFWBUFQBS[JBMNFOUFWBMPSFEJCJMBODJP
$ BUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFSJMFWBUFQBS[JBMNFOUFJOUFSPWBMPSF
5PUBMF
$SFEJUJ
WFSTPCBODIF
$SFEJUJ
WFSTPDMJFOUFMB
5PUBMF
"
#
$
"
#
$
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
$SFEJUJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
$1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFBGSPOUFEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFOPODBODFMMBUF
%FCJUJWFSTP
DMJFOUFMB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EFUFOVUF
TJOPBMMB
TDBEFO[B
$SFEJUJ
WFSTP
CBODIF
$SFEJUJ
WFSTP
DMJFOUFMB
5PUBMF
C
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QBS[JBMNFOUF
B
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QFSJOUFSP
C
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QBS[JBMNFOUF
5PUBMF
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
WBMVUBUFBM
GBJSWBMVF
B
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QFSJOUFSP
%FCJUJWFSTP
CBODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EFUFOVUF
QFSMB
OFHP[JB[JPOF
3*4$)*0%*.&3$"50
3*4$)*0%*5"440%**/5&3&44&1035"'0(-*0%*/&(0;*";*0/&%*7*(*-"/;"
EFHMJ JNQJFHIJ F EFJ NF[[J QSPQSJ EFMMB #BODB
-F BSFF EJ BGGBSJ F MF TPDJFUµ DIF BMMJOUFSOP
EFEPUUB MB QBSUF BTTPSCJUB EBM 1PSUBGPHMJP EJ
EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN HFOFSBOP SJTDIJ EJ
-JRVJEJUµ
NFSDBUP PQFSBOP FOUSP MJNJUJ EJ BVUPOPNJB CFO
-B DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP
EFGJOJUJ F SFHPMBNFOUBUJ DIF OFM DPSTP EFM ¼TUBUBEFUFSNJOBUBJOUFSNJOJEJBTTFUBMMPDBUJPO
IBOOPBWVUPVOBVMUFSJPSFFWPMV[JPOF
BTTPHHFUUBOEP MP TUFTTP B MJNJUJ EJ SBUJOH QFS
UJQPMPHJBEJBUUJWPFQFSEVSBUBEFMMJOWFTUJNFOUP
#BODB 'JEFVSBN IB EFGJOJUP OFM SJTQFUUP EFMMF
EJ BSFB WBMVUBSJB EJ BSFB HFPHSBGJDB EJ
EJSFUUJWF EJ (SVQQP F EFMMB TPDJFUµ DPOUSPMMBOUF
DPODFOUSB[JPOF TFUUPSJBMF F EJ DPOUSPQBSUF 1FS MF
&VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ HMJ PSJFOUBNFOUJ JO
BUUJWJUµEJJOWFTUJNFOUPTPOPBMUSFTÀEFGJOJUJJMJNJUJ
NBUFSJB EJ BTTVO[JPOF EJ SJTDIJ F EJ DPOTVNP
EJSJTDIJPFEJTUPQMPTT
EJ DBQJUBMF TJB QFS MB #BODB TJB QFS MF TPDJFUµ
DPOUSPMMBUF #BODB 'JEFVSBN FTFSDJUB VO SVPMP EJ
*M NPOJUPSBHHJP EFM SJTQFUUP EFJ MJNJUJ JOEJDBUJ
FOUFHFTUPSFQFSJM(SVQQPEFMMBUUJWJUµEJUFTPSFSJB
EBMM*OWFTUNFOU 1PMJDZ DPTÀ DPNF MB GVO[JPOF EJ
F NBOUJFOF VO SVPMP DFOUSBMF OFM QSFTJEJP EFJ
NJTVSB[JPOF EFJ SJTDIJ EJ NFSDBUP ¼ TWPMUP EB
SJTDIJEJNFSDBUP
VOB'VO[JPOF3JTL.BOBHFNFOUJOEJQFOEFOUFEB
*M (SVQQP B GSPOUF EFMMB MJRVJEJUµ EFSJWBOUF EBMMB
RVFMMBPQFSBUJWB
SBDDPMUB EB DMJFOUFMB FE JO QSFTFO[B EJ VOBUUJWJUµ
EJ JNQJFHP SFUBJM TUPSJDBNFOUF NBSHJOBMF
*M QPSUBGPHMJP EJ OFHP[JB[JPOF ¼ DPOUFOVUP FE
QSFTFOUB VOB MJRVJEJUµ TUSVUUVSBMF MB DVJ HFTUJPOF
IB OBUVSB GVO[JPOBMF BMMPQFSBUJWJUµ DPO DMJFOUFMB
IB USPWBUP FWPMV[JPOF F DPOTPMJEBNFOUP OFM
SFUBJM
TFDPOEP TFNFTUSF EFMMBOOP TJB BUUSBWFSTP MB
*M SJTDIJP UBTTP QFS JM QPSUBGPHMJP OFHP[JB[JPOF ¼
SJPSHBOJ[[B[JPOF PQFSBUJWB DPO DFOUSBMJ[[B[JPOF
NJTVSBUPTVMGBJSWBMVFFE¼FTQSFTTPJOUFSNJOJEJ
EFMMB MJRVJEJUµ QSFTTP #BODB 'JEFVSBN TJB DPO
TIJGU TFOTJUJWJUZ -B TIJGU TFOTJUJWJUZ RVBOUJGJDB MB
MBUUVB[JPOF EJ TUSBUFHJF PQFSBUJWF SFHPMBNFOUBUF
WBSJB[JPOFEFMGBJSWBMVFEFMQPSUBGPHMJPGJOBO[JBSJP
EBMM*OWFTUNFOU1PMJDZ
DPOTFHVFOUF B NPWJNFOUJ BWWFSTJ EFJ GBUUPSJ EJ
4JB JM QPSUBGPHMJP CBODBSJP TJB JM QPSUBGPHMJP EJ
SJTDIJPDPOVOPTIPDLJTUBOUBOFPWFSTPMBMUPEJ
OFHP[JB[JPOFTPOPSFHPMBUJEBMMBDJUBUB1PMJDZDIF
QVOUJCBTFOFJUBTTJEJJOUFSFTTFFTJBUUFTUBBGJOF
QSFWFEF MB TVEEJWJTJPOF EFM QPSUBGPHMJP JO EVF
EJDFNCSFTVJNJMBFVSP
NBDSPDPNQPOFOUJVOQPSUBGPHMJPEJMJRVJEJUµFVO
*M SJTDIJP EJ UBTTP QFS JM QPSUBGPHMJP CBODBSJP
QPSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP FE VOB TFSJF EJ MJNJUJ
NJTVSBUP TVM GBJS WBMVF FE FTQSFTTP JO UFSNJOJ EJ
GJOBMJ[[BUJBEJOEJSJ[[BSFHMJJOWFTUJNFOUJJOUFSNJOJ
TIJGU TFOTJUJWJUZ TJ BUUFTUB B GJOF EJDFNCSF TVJ EJBTTFUBMMPDBUJPODPODFOUSB[JPOFSBUJOHFSJTDIJ
NJMJPOJEJFVSP
GJOBO[JBSJ
/FM DBMDPMP EFMMB TFOTJCJMJUµ EFM QPSUBGPHMJP BJ
*M 1PSUBGPHMJP EJ -JRVJEJUµ IB VOB EJNFOTJPOF
SJTDIJEJNFSDBUPWFOHPOPDPOTJEFSBUFMFTUSBUFHJF
NJOJNB TQFDJGJDB F QFS TVB OBUVSB DPNQPSUB
EJDPQFSUVSBJOFTTFSF
MBTTVO[JPOFEJQPTJ[JPOJEJSJTDIJPDPOUFOVUF
1FS JM NPOJUPSBHHJP EFM SJTDIJP EJ QSF[[P WJFOF
*M 1PSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP IB VOB EJNFOTJPOF
VUJMJ[[BUP JM 7BMVF BU 3JTL DIF DPSSJTQPOEF BMMB
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
WBSJBCJMF SJTVMUBOUF EBMMB TUSVUUVSB EFMMB SBDDPMUB
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
NBTTJNB QFSEJUB DIF JM WBMPSF EFM QPSUBGPHMJP
HSBEF * UJUPMJ EJ EFCJUP EFMMP TUBUP JUBMJBOP TPOP
QVÅ TVCJSF OFJ EJFDJ HJPSOJ MBWPSBUJWJ TVDDFTTJWJ
TUBUJDPMMPDBUJOFMMBGBTDJBEJSBUJOH""
OFM EFJ DBTJ TVMMB CBTF EFMMF WPMBUJMJUµ F
EFMMFDPSSFMB[JPOJTUPSJDIFEFHMJVMUJNJHJPSOJ
-FQPTJ[JPOJJOEFSJWBUJOPOGJOBMJ[[BUFBMMBDPQFSUVSB
MBWPSBUJWJ
USB J TJOHPMJ GBUUPSJ EJ SJTDIJP DPTUJUVJUJ
EFM SJTDIJP EJ UBTTP TPOP MFHBUF QSJODJQBMNFOUF
QFS PHOJ JOWFTUJNFOUP EBJ UBTTJ EJ JOUFSFTTF B
BMMhPQFSBUJWJUµJODBNCJ
CSFWF B NFEJP F B MVOHP UFSNJOF EBHMJ TQSFBE
DSFEJUJ[J F EBJ QSF[[J EFJ UJUPMJ B[JPOBSJ *M 7BMVF
BU 3JTL QFS JM QPSUBGPHMJP EJ OFHP[JB[JPOF TJ ¼
BUUFTUBUPBGJOFEJDFNCSFBNJMBFVSPQFSJM
QPSUBGPHMJPCBODBSJPTJ¼BUUFTUBUPBGJOFEJDFNCSF
TVJNJMJPOJEJFVSP
" GJOF EJDFNCSF OPO TJ FWJEFO[JBWBOP
QPTJ[JPOJTVUJUPMJEJDBQJUBMFTJBOFMQPSUBGPHMJPEJ
OFHP[JB[JPOFTJBOFMQPSUBGPHMJPCBODBSJP
7J FSBOP QPTJ[JPOJ JO B[JPOJ SJUFOVUF TUSBUFHJDIF
SFMBUJWFBMMFQBSUFDJQB[JPOJEJNJOPSBO[BJOTPDJFUµ
OPORVPUBUF
-JODSFNFOUP EFMMB QPTJ[JPOF JO EFSJWBUJ OFM DPSTP
EFMMhBOOP ¼ EPWVUB BMMB TUSBUFHJB EJ DPQFSUVSB
EBM SJTDIJP EJ UBTTP EJ JOUFSFTTF USBNJUF
MBDRVJTUP EJ DPOUSBUUJ TXBQ DPMMFHBUJ BJ TJOHPMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
UJUPMJ PCCMJHB[JPOBSJ B DFEPMB GJTTB QSFTFOUJ JO
QPSUBGPHMJP UBMF TUSBUFHJB IB SFTP JM QPSUBGPHMJP
UJUPMJNFOPTFOTJCJMFBMSJTDIJPUBTTP
-JOOBM[BNFOUP EFMMB EVSBUB GJOBO[JBSJB EFHMJ
JOWFTUJNFOUJ JNNVOJ[[BUB EBMMB DBQJMMBSF BUUJWJUµ
EJ DPQFSUVSB IB DPOTFOUJUP B #BODB 'JEFVSBN
EJ OFVUSBMJ[[BSF HMJ JNQBUUJ OFHBUJWJ B DPOUP
FDPOPNJDPHFOFSBUJEBMNPWJNFOUPBMSJCBTTPEFJ
DPSTJPCCMJHB[JPOBSJ
-B DPNQPOFOUF EJ QPSUBGPHMJP B UBTTP GJTTP QSJWB
EJ IFEHJOH ¼ NBSHJOBMF NFOUSF QFS SBHJPOJ
EJ NBOUFOJNFOUP EFMMB SFEEJUJWJUµ BUUVBMF F
QSPTQFUUJDB JM SJTDIJP EFSJWBOUF EB VO QPTTJCJMF
BMMBSHBNFOUPEFHMJTQSFBEEFHMJFNJUUFOUJDSFEJUJ[J
OPO¼TUBUPPHHFUUPEJDPQFSUVSFTQFDJGJDIF
-B DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP
QSFTFOUBVOFMFWBUBRVBMJUµDSFEJUJ[JBPMUSFJM
EFHMJ JOWFTUJNFOUJ SJHVBSEBOP UJUPMJ DPO SBUJOH
USJQMB F EPQQJB " JM SJHVBSEBOP UJUPMJ DPO
SBUJOH " F MB SFTUBOUF QBSUF EFM QPSUBGPHMJP TJ
DPNQPOF QFS MB RVBTJ UPUBMJUµ EJ UJUPMJ JOWFTUNFOU
3*4$)*0%*5"440%**/5&3&44&1035"'0(-*0%*/&(0;*";*0/&%*7*(*-"/;"
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
5JUPMJEJEFCJUPJO
DJSDPMB[JPOF
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF&VSP
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BEJTUSJCV[JPOFQFSEVSBUBSFTJEVBEBUBEJSJQSF[[BNFOUP
EFMMF
BUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFQFSDBTTBFEFSJWBUJGJOBO[JBSJ
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF%PMMBSP"NFSJDBOP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUPJO
DJSDPMB[JPOF
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF:FO(JBQQPOFTF
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUPJO
DJSDPMB[JPOF
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
'JOPB
NFTJ
"WJTUB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF'SBODP4WJ[[FSP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUPJO
DJSDPMB[JPOF
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF4UFSMJOB*OHMFTF
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUPJO
DJSDPMB[JPOF
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
'JOPB
NFTJ
"WJTUB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF"MUSFWBMVUF
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUPJO
DJSDPMB[JPOF
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
3*4$)*0%*5"440%**/5&3&44&1035"'0(-*0#"/$"3*0
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1PSUBGPHMJPCBODBSJPEJTUSJCV[JPOFQFSEVSBUBSFTJEVBEBUBEJSJQSF[[BNFOUP
EFMMFBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF&VSP
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF%PMMBSP"NFSJDBOP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF:FO(JBQQPOFTF
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
'JOPB
NFTJ
"WJTUB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF'SBODP4WJ[[FSP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF4UFSMJOB*OHMFTF
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
'JOPB
NFTJ
"WJTUB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF"MUSFWBMVUF
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
3*4$)*0%*13&;;01035"'0(-*0%*/&(0;*";*0/&%*7*(*-"/;"
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBJOUJUPMJEJDBQJUBMFF0*$3
"5JUPMJEJDBQJUBMF
""[JPOJ
"4USVNFOUJJOOPWBUJWJEJDBQJUBMF
""MUSJUJUPMJEJDBQJUBMF
#0*$3
#%JEJSJUUPJUBMJBOP
"SNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
$IJVTJ
3JTFSWBUJ
4QFDVMBUJWJ
#%JBMUSJ4UBUJ6&
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJDIJVTJ
"SNPOJ[[BUJ
#%J4UBUJOPO6&
"QFSUJ
$IJVTJ
5PUBMF
1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BEJTUSJCV[JPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJJOUJUPMJEJDBQJUBMFFJOEJDJ
B[JPOBSJQFSJQSJODJQBMJ1BFTJEFMNFSDBUPEJRVPUB[JPOF
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
"5JUPMJEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
#$PNQSBWFOEJUFOPOBODPSBSFHPMBUFTVUJUPMJEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$"MUSJEFSJWBUJTVUJUPMJEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
%%FSJWBUJTVJOEJDJB[JPOBSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
/PORVPUBUJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
7BMPSFEJCJMBODJP
2VPUBUJ
3*4$)*0%*13&;;01035"'0(-*0#"/$"3*0
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1PSUBGPHMJPCBODBSJPFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBJOUJUPMJEJDBQJUBMFF0*$3
7BMPSFEJCJMBODJP
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
"5JUPMJEJDBQJUBMF
""[JPOJ
"4USVNFOUJJOOPWBUJWJEJDBQJUBMF
""MUSJUJUPMJEJDBQJUBMF
#0*$3
#%JEJSJUUPJUBMJBOP
"SNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
$IJVTJ
3JTFSWBUJ
4QFDVMBUJWJ
# %JBMUSJ4UBUJ6&
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJDIJVTJ
#%J4UBUJOPO6&
"QFSUJ
$IJVTJ
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
"SNPOJ[[BUJ
3*4$)*0%*$".#*0
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
""UUJWJUµGJOBO[JBSJF
:FO
'SBODIJ
TWJ[[FSJ
4UFSMJOF(#
"MUSF
WBMVUF
"5JUPMJEJEFCJUP
"5JUPMJEJDBQJUBMF
"'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
"'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
""MUSFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
#"MUSFBUUJWJUµ
$1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
$%FCJUJWFSTPCBODIF
$%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$5JUPMJEJEFCJUP
$"MUSFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
%%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
5PUBMF"UUJWJUµ
5PUBMF1BTTJWJUµ
4CJMBODJP
7BMVUF
%PMMBSJ
64"
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
%JTUSJCV[JPOFQFSWBMVUBEJEFOPNJOB[JPOFEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµFEFJEFSJWBUJ
(-*4536.&/5*'*/"/;*"3*%&3*7"5*
"%&3*7"5*'*/"/;*"3*
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BWBMPSJOP[JPOBMJEJGJOFQFSJPEP
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
/PO
/PO
/PO
/PO
/PO
/PO
2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ
'PSXBSESBUF
BHSFFNFOU
*OUFSFTUSBUFTXBQ
%PNFTUJD
DVSSFODZTXBQ
$VSSFODZ
JOUFSFTUSBUFTXBQ
#BTJTTXBQ
4DBNCJEJJOEJDJ
B[JPOBSJ
4DBNCJEJJOEJDJ
SFBMJ
'VUVSFT
0Q[JPOJDBQ
"DRVJTUBUF
0Q[JPOJGMPPS
"DRVJTUBUF
&NFTTF
"MUSFPQ[JPOJ
"DRVJTUBUF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
$POUSBUUJB
UFSNJOF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
"MUSJDPOUSBUUJ
EFSJWBUJ
5PUBMF
"1PSUBGPHMJPCBODBSJPWBMPSJOP[JPOBMJEJGJOFQFSJPEP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
/PO
/PO
/PO
/PO
/PO
/PO
2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ
'PSXBSESBUF
BHSFFNFOU
*OUFSFTUSBUFTXBQ
%PNFTUJD
DVSSFODZTXBQ
$VSSFODZ
JOUFSFTUSBUFTXBQ
#BTJTTXBQ
4DBNCJEJJOEJDJ
B[JPOBSJ
4DBNCJEJJOEJDJ
SFBMJ
'VUVSFT
0Q[JPOJDBQ
"DRVJTUBUF
&NFTTF
0Q[JPOJGMPPS
"DRVJTUBUF
&NFTTF
"MUSFPQ[JPOJ
"DRVJTUBUF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
$POUSBUUJB
UFSNJOF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
"MUSJDPOUSBUUJ
EFSJWBUJ
5PUBMF
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"%JDPQFSUVSB
"1PSUBGPHMJPCBODBSJPWBMPSJOP[JPOBMJEJGJOFQFSJPEP
""MUSJEFSJWBUJ
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
/PO
/PO
/PO
/PO
/PO
/PO
2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ 2VPUBUJ RVPUBUJ
'PSXBSESBUF
BHSFFNFOU
*OUFSFTUSBUFTXBQ
%PNFTUJD
DVSSFODZTXBQ
$VSSFODZ
JOUFSFTUSBUFTXBQ
#BTJTTXBQ
4DBNCJEJJOEJDJ
B[JPOBSJ
4DBNCJEJJOEJDJ
SFBMJ
'VUVSFT
0Q[JPOJDBQ
"DRVJTUBUF
&NFTTF
0Q[JPOJGMPPS
"DRVJTUBUF
&NFTTF
"MUSFPQ[JPOJ
"DRVJTUBUF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
$POUSBUUJB
UFSNJOF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
"MUSJDPOUSBUUJ
EFSJWBUJ
5PUBMF
2VPUBUJ
"1PSUBGPHMJPEJ
OFHP[JB[JPOFEJ
WJHJMBO[B
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
0QFSB[JPOJTFO[B
TDBNCJPEJDBQJUBMJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJ
WBMPSJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
0QFSB[JPOJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMJ "DRVJTUJ
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
#1PSUBGPHMJP
CBODBSJP
#%JDPQFSUVSB
0QFSB[JPOJDPO
TDBNCJPEJ
DBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
0QFSB[JPOJ
TFO[BTDBNCJP
EJDBQJUBMJ
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
#"MUSJEFSJWBUJ
0QFSB[JPOJ
DPOTDBNCJP
EJDBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
0QFSB[JPOJ
TFO[BTDBNCJP
EJDBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJBDRVJTUPFWFOEJUBEFJTPUUPTUBOUJ
"%FSJWBUJ'JOBO[JBSJiPWFSUIFDPVOUFSwGBJSWBMVFQPTJUJWPSJTDIJPEJDPOUSPQBSUF
$PNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
4PUUPTUBOUJ
EJGGFSFOUJ
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
"MUSJ
WBMPSJ
-PSEPOPODPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
-PSEPOPODPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOF
EJWJHJMBO[B
"(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"&OUJQVCCMJDJ
"#BODIF
"4PDJFUµGJOBO[JBSJF
""TTJDVSB[JPOJ
"*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
""MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF"
5PUBMF
#(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
#&OUJQVCCMJDJ
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
##BODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
#4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#"TTJDVSB[JPOJ
#*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
#"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF#
5PUBMF
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJi0WFS5IF$PVOUFSwGBJSWBMVFOFHBUJWPSJTDIJPGJOBO[JBSJP
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOF
EJWJHJMBO[B
"4PDJFUµGJOBO[JBSJF
""TTJDVSB[JPOJ
"*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
"(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"&OUJQVCCMJDJ
"#BODIF
""MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF"
#(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
#&OUJQVCCMJDJ
5PUBMF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
4PUUPTUBOUJ
EJGGFSFOUJ
$PNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
"MUSJ
WBMPSJ
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
-PSEPOPODPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
##BODIF
#4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#"TTJDVSB[JPOJ
#*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
#"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF#
5PUBMF
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
"7JUBSFTJEVBEFJEFSJWBUJGJOBO[JBSJiPWFSUIFDPVOUFSwWBMPSJOP[JPOBMJ
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOF
EJWJHJMBO[B
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJEFCJUP
FUBTTJEJJOUFSFTTF
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJDBQJUBMF
FJOEJDJB[JPOBSJ
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUBTTJEJDBNCJPFPSP
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVBMUSJWBMPSJ
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJEFCJUP
FUBTTJEJJOUFSFTTF
0MUSFBOOPF
mOPBBOOJ
0MUSF
BOOJ
5PUBMF
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJDBQJUBMF
FJOEJDJB[JPOBSJ
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUBTTJEJDBNCJPFPSP
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVBMUSJWBMPSJ
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
'JOP
BBOOP
3*4$)*0%*-*26*%*5™
EJSFUUBNFOUF DPMMFHBUJ BMMBUUJWJUµ EJ QSJWBUF CBOLJOH
*M QPSUBGPHMJP PCCMJHB[JPOBSJP ¼ DPTUJUVJUP QFS MB RVBTJ
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
UPUBMJUµ EB UJUPMJ DIF TJ DPMMPDBOP OFMMBSFB NFEJPBMUB
-BOBMJTJ EFMMB DPNQPTJ[JPOF EFHMJ TUSVNFOUJ GJOBO[JBSJ
EFMMJOWFTUNFOUHSBEFQSFWBMFOUFNFOUFFNFTTJEB4UBUJ
EFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNNPTUSBOFMTVPDPNQMFTTP
EFMMBSFB FVSP F EB QSJNBSJF JTUJUV[JPOJ GJOBO[JBSJF -B
VOFTQPTJ[JPOF DPOUFOVUB BM SJTDIJP EJ MJRVJEJUµ -B
EVSBUBGJOBO[JBSJBNFEJBEFMQPSUBGPHMJP¼JOUPSOPBMMBOOP
DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP DSFEJUJ QSFTFOUB JOGBUUJ
FMFTQPTJ[JPOFBMUBTTPGJTTP¼FTUSFNBNFOUFSJEPUUB
DPNF HJµ FWJEFO[JBUP VOB QSFWBMFO[B EJ JNQJFHIJ B
TUBUP JOPMUSF DPTUJUVJUP OFMMBNCJUP EFM QPSUBGPHMJP
CSFWF UFSNJOF TJB TVM NFSDBUP JOUFSCBODBSJP JM PCCMJHB[JPOBSJP VO 1PSUBGPHMJP EJ -JRVJEJUµ DIF IB
EFJ DSFEJUJ WFSTP CBODIF ¼ DPTUJUVJUP EB DPOUJ DPSSFOUJ F
VOB EJNFOTJPOF TQFDJGJDB F QFS TVB OBUVSB DPNQPSUB
EFQPTJUJJOUSBUUFOVUJDPOQSJNBSJFCBODIFEFMMBSFBFVSP
MBTTVO[JPOF EJ QPTJ[JPOJ EJ SJTDIJP DPOUFOVUF %BM MBUP
TJB OFJ DPOGSPOUJ EFMMB DMJFOUFMB JM EFJ DSFEJUJ WFSTP
EFM QBTTJWP MB SBDDPMUB ¼ DPTUJUVJUB EB DPOUJ DPSSFOUJ F
MB DMJFOUFMB ¼ DPTUJUVJUP EB JNQJFHIJ B CSFWF UFSNJOF
EFQPTJUJEFMMBDMJFOUFMBFEBFNJTTJPOJPCCMJHB[JPOBSJF
3*4$)*0%*-*26*%*5™
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
%JTUSJCV[JPOFUFNQPSBMFQFSEVSBUBSFTJEVBDPOUSBUUVBMFEFMMFBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
"UUJWJUµQFSDBTTB
0MUSF
BOOJ
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF&VSP
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF%PMMBSP"NFSJDBOP
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
0MUSF
BOOJ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF:FO(JBQQPOFTF
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#%FQPTJUJ
#BODIF
1BTTJWJUµQFSDBTTB
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
1PTJ[JPOJDPSUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
0MUSF
BOOJ
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF'SBODP4WJ[[FSP
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
0MUSF
BOOJ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF4UFSMJOB*OHMFTF
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
0MUSF
BOOJ
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF"MUSFWBMVUF
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
0MUSF
BOOJ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
%JTUSJCV[JPOFTFUUPSJBMFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
EJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJB
BMGBJSWBMVF
5PUBMFBM
#BODIF
4PDJFUµ
mOBO[JBSJF
*NQSFTFEJ *NQSFTFOPO
BTTJDVSB[JPOF
mOBO[JBSJF
FGBNJHMJF
QSPEVUUSJDJ
"MUSJ
TPHHFUUJ
"TJB
3FTUPEFM
NPOEP
%JTUSJCV[JPOFUFSSJUPSJBMFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
"%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
*UBMJB
"MUSJQBFTJ
FVSPQFJ
"NFSJDB
"%FCJUJWFSTPCBODIF
"5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
"1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
"1BTTJWJUµGJOBO[JBSJBBMGBJSWBMVF
5PUBMFBM
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
"MUSJFOUJ
QVCCMJDJ
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
(PWFSOJ
3*4$)*01&3"5*7*
BSFFEJBUUJWJUµDIFQPUSFCCFSPEBSMVPHPJOGVUVSPB
NBHHJPSJSJTDIJPQFSBUJWJFBQFSEJUFBEBMUPJNQBUUP
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
$POUFTUVBMNFOUF BMMF QSFDFEFOUJ BUUJWJUµ OFM
DPSTP EFM IB QSFTP JOPMUSF BWWJP VO SFHPMBSF F
/FMMBNCJUP EFM /VPWP "DDPSEP TVM $BQJUBMF
TUSVUUVSBUPTJTUFNBEJSFQPSUJOHJOUFSOPOFJDPOGSPOUJ
3FHPMBNFOUBSF OPUP DPNF #BTJMFB JM 3JTDIJP
EFMMB %JSF[JPOF EFMMB #BODB FE ¼ TUBUP DPTUJUVJUP
0QFSBUJWP¼TUBUPEFGJOJUPDPNFiJMSJTDIJPEJQFSEJUF
VO $PNJUBUP QFS J SJTDIJ PQFSBUJWJ DIF SJVOFOEPTJ
EFSJWBOUJ EB EJTGVO[JPOJ B MJWFMMP EJ QSPDFEVSF
USJNFTUSBMNFOUF BOBMJ[[B MB SFQPSUJTUJDB DPOUFOFOUF
QFSTPOBMFFTJTUFNJJOUFSOJPQQVSFEBFWFOUJFTPHFOJw
MBOEBNFOUPEFJSJTDIJPQFSBUJWJMBTJOUFTJEFJDPOUSPMMJ
MBEFGJOJ[JPOFSFHPMBNFOUBSFJODMVEFBODIFJMSJTDIJP
FGGFUUVBUJMFDSJUJDJUµSJTDPOUSBUFFQSPQPOFFWFOUVBMJ
HJVSJEJDPFWJFOFFTUFTBEBM(SVQQPBODIFBMSJTDIJP
B[JPOJ DPSSFUUJWF *M $PNJUBUP PMUSF B QSPNVPWFSF MB
SFQVUB[JPOBMF
DVMUVSB EFJ SJTDIJ PQFSBUJWJ BTTJDVSB MB DPNQMJBODF
-0QFSBUJPOBM3JTL.BOBHFNFOU03.
EFM(SVQQP
EFM(SVQQPDPOHMJBTQFUUJSFHPMBNFOUBSJJOUFNBEJ
#BODB'JEFVSBNTJDPMMPDBBMMJOUFSOPEFMMBTUSVUUVSB
SJTDIJPQFSBUJWJ
PSHBOJ[[BUJWB EJ 03. EJ (SVQQP DPNF QSFTJEJP
EFDFOUSBUPSFTQPOTBCJMFEFMQSPDFTTPEJHFTUJPOFEFJ
/FM DPSTP EFM QSPTTJNP FTFSDJ[JP PMUSF BM
SJTDIJPQFSBUJWJBUUSBWFSTPMBSBDDPMUBFJMDFOTJNFOUP
NBOUFOJNFOUPEFMQSPDFTTPEJSBDDPMUBEFMMFQFSEJUF
TUSVUUVSBUP EFMMF JOGPSNB[JPOJ SFMBUJWF BHMJ FWFOUJ
PQFSBUJWF EFM (SVQQP ¼ QSFWJTUP MBHHJPSOBNFOUP
DIF HFOFSBOP QFSEJUF PQFSBUJWF MFTFDV[JPOF EFMMF
EFMMFBUUJWJUµEJBTTFTTNFOUTJBTVMMFBSFFEJCVTJOFTT
BOBMJTJ EJ TDFOBSJP F MB WBMVUB[JPOF EFMMB SJTDIJPTJUµ
EJ #BODB 'JEFVSBN TJB TVMMF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF
BTTPDJBUBBMDPOUFTUPPQFSBUJWP
OPODI¼ VOB WBMVUB[JPOF EFM $POUFTUP 0QFSBUJWP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
7$0
DIF IB QFS PCJFUUJWP MJOEJWJEVB[JPOF F MB
-B NFUPEPMPHJB EJ NJTVSB[JPOF EFM DBQJUBMF
WBMVUB[JPOFEFJQPTTJCJMJGBUUPSJBMJWFMMPPSHBOJ[[BUJWP
SFHPMBNFOUBSF TFDPOEP JM NPEFMMP JOUFSOP "."
HFTUJPOBMF UFDOJDP F MFHBMF DBVTB EJ FWFOUJ EJ
"EWBODFE.FBTVSFNFOU"QQSPBDI
QSFWFEFMVUJMJ[[P
QFSEJUBQPUFO[JBMF
DPNCJOBUPEFMMFJOGPSNB[JPOJTVMMFQFSEJUFPQFSBUJWF
TUPSJDIF DPO GBUUPSJ RVBMJUBUJWJ EFSJWBOUJ EB BOBMJTJ
6OB EFTDSJ[JPOF EFMMF QFOEFO[F MFHBMJ SJMFWBOUJ ¼
EJ TDFOBSJP F EB WBMVUB[JPOJ SFMBUJWF BM TJTUFNB EFJ
SJQPSUBUB OFMMF JOGPSNB[JPOJ TVMMP TUBUP QBUSJNPOJBMF
DPOUSPMMJFEBMDPOUFTUPPQFSBUJWP
DPOTPMJEBUP1BSUF#4F[JPOFFOFMMF*OGPSNB[JPOJ
$PNQMFNFOUBSJEFMMB3FMB[JPOFTVMMB(FTUJPOF
/FM MVOJUµ EJ 0QFSBUJPOBM 3JTL .BOBHFNFOU
3FMBUJWBNFOUFBMMFGPOUJEJNBOJGFTUB[JPOFEFMSJTDIJP
EJ #BODB 'JEFVSBN IB TUSVUUVSBUP VO TJTUFNB EJ
PQFSBUJWP TJ SJQPSUB EJ TFHVJUP MB DPNQPTJ[JPOF
SBDDPMUBEFMMFQFSEJUFPQFSBUJWFTUPSJDIFBWWBMFOEPTJ
QFSDFOUVBMF EFMMF QFSEJUF QFS UJQPMPHJB EJ FWFOUP
EJ SFGFSFOUJ BMMJOUFSOP EFMMF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF
TFDPOEP MP TDIFNB EJ DMBTTJGJDB[JPOF JOUSPEPUUP EBM
F EFMMF %JSF[JPOJ $FOUSBMJ /FM DPSTP EFMMVMUJNP
/VPWP"DDPSEPEJ#BTJMFBTVM$BQJUBMFFSFDFQJUPJO
FTFSDJ[JP ¼ TUBUB BMUSFTÀ DPOEPUUB MBUUJWJUµ EJ 3JTL
BNCJUP FVSPQFP F DIF TJ SJFQJMPHB QFS DPNQMFUF[[B
4FMG "TTFTTNFOU 34"
PWWFSP VOBVUPWBMVUB[JPOF
EJJOGPSNB[JPOF
EFMQSPGJMPEJSJTDIJPPQFSBUJWPEFMMB#BODBTWPMUBEB
t*MMFDJUJ JOUFSOJ OFM HSBGJDP *MMFDJUJ JOUFSOJ
QFSEJUF
DJBTDVOB VOJUµ PSHBOJ[[BUJWB F SFBMJ[[BUB NFEJBOUF
EPWVUFBGSPEFBQQSPQSJB[JPOFJOEFCJUBPFMVTJPOF
BOBMJTJEJTDFOBSJPFMVTPEJRVFTUJPOBSJ
EJ MFHHJ SFHPMBNFOUJ P EJSFUUJWF B[JFOEBMJ BE
%BMMBOBMJTJEFJEBUJTUPSJDJEJQFSEJUB¼TUBUPQPTTJCJMF
FTDMVTJPOF EFHMJ FQJTPEJ EJ EJTDSJNJOB[JPOF P EJ
JOEJWJEVBSFMFGPOUJQSJNBSJFEJSJTDIJPPQFSBUJWPQFS
NBODBUB BQQMJDB[JPOF EJ DPOEJ[JPOJ QBSJUBSJF JO
MB #BODB NFOUSF EBMMBOBMJTJ EFMMF QSFWJTJPOJ EJ
DVJTJBDPJOWPMUBBMNFOPVOBSJTPSTBJOUFSOB
QFSEJUF PQFSBUJWF 34"
TPOP TUBUF JOEJWJEVBUF MF
t*MMFDJUJ &TUFSOJ QFSEJUF EPWVUF B GSPEF BQQSPQSJB[JPOF
JOEFCJUBPWJPMB[JPOFFMVTJPOFEJMFHHJEBQBSUFEJUFS[J
-BOBMJTJ¼TUBUBDPOEPUUBDPOSJGFSJNFOUPBHMJFWFOUJ
t3BQQPSUP EJ JNQJFHP F TJDVSF[[B TVM MBWPSP OFM
PQFSBUJWJ DIF IBOOP DPNQPSUBUP QFSEJUF SFBMJ[[BUF
HSBGJDP i1FSTPOBMFw
QFSEJUF EFSJWBOUJ EB BUUJ
FP BDDBOUPOBUF DPO JNQPSUP MPSEP NBHHJPSF PE
OPO DPOGPSNJ BMMF MFHHJ P BHMJ BDDPSEJ JO NBUFSJB
VHVBMFB,BWFOUJEBUBEJQSJNBDPOUBCJMJ[[B[JPOF
EJ JNQJFHP TBMVUF F TJDVSF[[B TVM MBWPSP EBM
OFMMFTFSDJ[JP
QFSTPOBMJ P EB FQJTPEJ EJ EJTDSJNJOB[JPOF P EJ
-B QSJODJQBMF GPOUF EJ NBOJGFTUB[JPOF EFM SJTDIJP
NBODBUBBQQMJDB[JPOFEJDPOEJ[JPOJQBSJUBSJF
PQFSBUJWPEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBNOFMMBOOP
t$ MJFOUFMB QSPEPUUJ F QSBTTJ QSPGFTTJPOBMJ OFM
¼TUBUBMBDBUFHPSJBi*MMFDJUJ*OUFSOJw3JMFWBOUF¼TUBUB
QFSEJUF
BMUSFTÀ MB DBUFHPSJB i1SBUJDIF $PNNFSDJBMJw DPO
EFSJWBOUJ EB JOBEFNQJFO[F JOWPMPOUBSJF P QFS
QBSUJDPMBSFJODJEFO[BEFHMJFWFOUJDPOOFTTJBSFDMBNJ
OFHMJHFO[B SFMBUJWF B PCCMJHIJ QSPGFTTJPOBMJ WFSTP
FDPOUFO[JPTJJONBUFSJBEJCPOEJOEFGBVMU
HSBGJDP
i1SBUJDIF
$PNNFSDJBMJw
DMJFOUJ TQFDJGJDJ JODMVTJ J SFRVJTJUJ EJ BGGJEBCJMJUµ
F EJ BEFHVBUF[[B
PWWFSP EBMMB OBUVSB P EBMMF
DBSBUUFSJTUJDIFEFMQSPEPUUP
t%BOOJ B CFOJ NBUFSJBMJ OFM HSBGJDP i%JTBTUSJw
QFSEJUF EPWVUF B EBOOFHHJBNFOUP P B EJTUSV[JPOF
EJ CFOJ NBUFSJBMJ QFS DBUBTUSPGJ OBUVSBMJ P BMUSJ
FWFOUJ
t*OUFSSV[JPOJEFMMPQFSBUJWJUµFEJTGVO[JPOJEFJTJTUFNJ
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
QBHBNFOUP EJ SJTBSDJNFOUJ B UJUPMP EJ MFTJPOJ
QFSEJUF EPWVUF B JOUFSSV[JPOJ EFMMPQFSBUJWJUµ P B
EJTGVO[JPOJEFJTJTUFNJ
t&TFDV[JPOFDPOTFHOBFHFTUJPOFEFJQSPDFTTJOFM
HSBGJDP i1SPDFTTJw
QFSEJUF EPWVUF B DBSFO[F OFM
USBUUBNFOUP EFMMF PQFSB[JPOJ P OFMMB HFTUJPOF EFJ
QSPDFTTJOPODI¹QFSEJUFEPWVUFBMMFSFMB[JPOJDPO
DPOUSPQBSUJDPNNFSDJBMJFGPSOJUPSJ
3JQBSUJ[JPOF1FSEJUF0QFSBUJWF1SJNB$POUBCJMJ[[B[JPOFBOOP
(SVQQP'JEFVSBN
1SBUJDIF
$PNNFSDJBMJ
%JTBTUSJ
1SPDFTTJ
1FSTPOBMF
*MMFDJUJ
*OUFSOJ
1"35&)
01&3";*0/*$0/1"35*$033&-"5&
*OGPSNB[JPOJTVJDPNQFOTJEFHMJBNNJOJTUSBUPSJFEFJEJSJHFOUJ
'PSNBEJSFUSJCV[JPOF
NJHMJBJBEJFVSP
#FOFGJDJBCSFWFUFSNJOF
"MUSJCFOFGJDJBMVOHPUFSNJOF
*OEFOOJUµQFSMBDFTTB[JPOFEFMSBQQPSUPEJMBWPSP
1BHBNFOUJJOB[JPOJ
"MUSJDPNQFOTJ
5PUBMFSFNVOFSB[JPOJDPSSJTQPTUFBEJSJHFOUJDPOSFTQPOTBCJMJUµTUSBUFHJDIF
*#FOFGJDJBCSFWFUFSNJOFJODMVEPOPJMDPNQFOTPEFHMJBNNJOJTUSBUPSJFMBSFUSJCV[JPOFBOOVBMPSEBEFM%JSFUUPSF(FOFSBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
#FOFGJDJTVDDFTTJWJBMSBQQPSUPEJMBWPSP
*OGPSNB[JPOJTVMMFUSBOTB[JPOJDPOQBSUJ
DPSSFMBUF
JOUFSWFOVUF OFM DPSTP EFMMBOOP SJDPOPTDPOP B #BODB
'JEFVSBNMBQPTTJCJMJUµEJFTFSDJUBSFMBQVUPQUJPOTVMMF
B[JPOJDPNQSBWFOEVUFFOUSPJMMVHMJP
*M GFCCSBJP JM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF
EFUFOVUPEB4BOQBPMP*.*4Q"PHHJ*OUFTB4BOQBPMP
EJ #BODB 'JEFVSBN BM GJOF EJ GBWPSJSF MB DSFB[JPOF
4Q"
DPOVOBRVPUBDPNQSFOTJWBEFMMFB[JPOJQSPQSJF
EJ TJOFSHJF BMMJOUFSOP EJ &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ IB
EFUFOVUFEBMMB#BODBQBSJBM
EFMJCFSBUP MBDDFOUSBNFOUP EFMMF BUUJWJUµ PQFSBUJWF
EFMMB#BODBJOVOVOJDBFOUJUµEFOPNJOBUB.BDDIJOB
4JB #BODB 'JEFVSBN TJB MF BMUSF 4PDJFUµ JODMVTF OFM
0QFSBUJWB EJ 1PMP .01
*O EBUB × NBHHJP ¼
DPOTPMJEBNFOUP OPO IBOOP FGGFUUVBUP OFM DPSTP
EJWFOVUPFGGJDBDFJMDPOGFSJNFOUPBMMBTPDJFUµ6OJWFSTP
EFMMFTFSDJ[JP EJSFUUBNFOUF P QFS JM USBNJUF EJ 4PDJFUµ
4FSWJ[J DPOUSPMMBUB EB &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ
EFM
GJEVDJBSJB P QFS JOUFSQPTUB QFSTPOB BDRVJTUJ EJ B[JPOJ
SBNP EB[JFOEB .01 " GSPOUF EFM DPOGFSJNFOUP
EFMMB #BODB EFMMB $POUSPMMBOUF P EFMMB $BQPHSVQQP
6OJWFSTP 4FSWJ[J IB BVNFOUBUP JM QSPQSJP DBQJUBMF
#BODB 'JEFVSBN FSB UJUPMBSF EJ O B[JPOJ
TPDJBMF DPO FNJTTJPOF EJ OVPWF B[JPOJ PSEJOBSJF
QSPQSJF
SJTFSWBUF B #BODB 'JEFVSBN *M DPOGFSJNFOUP TJ
BTTPDJBBMMBTPUUPTDSJ[JPOFEJVOBDDPSEPQMVSJFOOBMF
/POTPOPTUBUFQPTUFJOFTTFSFOFMQFSJPEPPQFSB[JPOJ
EJ PVUTPVSDJOH USB MF QBSUJ OFM RVBMF J DPSSJTQFUUJWJ
BUJQJDIF FP JOVTVBMJ O¹ JOGSBHSVQQP O¹ DPO QBSUJ
TBSBOOPEFUFSNJOBUJTVMMBCBTFEFJDPTUJDPNQMFTTJWJ
DPSSFMBUFO¹DPOUFS[J
TPTUFOVUJEB6OJWFSTP4FSWJ[J
/FMMhFTFSDJ[JP TPOP TUBUF SFBMJ[[BUF PQFSB[JPOJ DPO
*OGJOF J SBQQPSUJ USB #BODB 'JEFVSBN F MF QSPQSJF
iQBSUJDPSSFMBUFwEJDBSBUUFSFiPSEJOBSJPwEJOBUVSBOPO
$POUSPMMBUF OPODI¹ DPO &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ F
BUJQJDB P JOVTVBMF
DPNF EJTDJQMJOBUF F EFGJOJUF EBMMB
DPO 4BOQBPMP *.* PHHJ *OUFTB 4BOQBPMP
F MF
OPSNBUJWB $POTPC 5BMJ PQFSB[JPOJ DIF TPOP TUBUF
SJTQFUUJWF $POUSPMMBUF SJFOUSBOP OFMMBNCJUP EFMMB
QPTUF JO FTTFSF TVMMB CBTF EJ WBMVUB[JPOJ EJ SFDJQSPDB
PSEJOBSJB PQFSBUJWJUµ #BODB 'JEFVSBN TJ BWWBMF
DPOWFOJFO[BFDPOPNJDBOFMSJTQFUUPEFMMFEJTQPTJ[JPOJ
QFS MJOUFSNFEJB[JPOF OFMMB DPNQSBWFOEJUB EJ UJUPMJ
EJMFHHFFEFMMFQSPDFEVSFJOUFSOFBMMPTDPQPQSFWJTUF
TPQSBUUVUUP EFMMB DPOTPDJBUB #BODB *.* OPODI¹ EJ
TPOPTUBUFSFHPMBUFBDPOEJ[JPOJEJNFSDBUP
#BODB'JOOBU&VSBNFSJDB5BMFPQFSBUJWJUµ¼SFHPMBUBB
DPOEJ[JPOJEJNFSDBUP/FMDPSTPEFMQFSJPEPOPOTPOP
*OEBUBEJDFNCSF#BODB'JEFVSBNIBSJMFWBUP
TUBUFQPTUFJOFTTFSFPQFSB[JPOJSJMFWBOUJDPOTPHHFUUJ
MBSFTJEVBRVPUBEJQBSUFDJQB[JPOFEFUFOVUBEB#BODB
DIF TWPMHPOP GVO[JPOJ EJ BNNJOJTUSB[JPOF EJSF[JPOF
'JOOBU &VSBNFSJDB OFM DBQJUBMF TPDJBMF EJ 'JOBODJ¼SF
F DPOUSPMMP JO #BODB 'JEFVSBN OFMMB $POUSPMMBOUF
'JEFVSBN BE VO QSF[[P EFUFSNJOBUP JO CBTF BM WBMPSF
&VSJ[PO OFMMB $BQPHSVQQP 4BOQBPMP *.* PHHJ *OUFTB
EJ JTDSJ[JPOF EFMMF B[JPOJ EFMMB TPDJFUµ GSBODFTF OFM
4BOQBPMP
P JO BMUSF TPDJFUµ EFMMPNPOJNP (SVQQP
CJMBODJPEFMMB#BODB(MJBDDPSEJJOUFSWFOVUJUSBMF
CBODBSJP
QBSUJQSFWFEPOPVONFDDBOJTNPEJBHHJVTUBNFOUPEFM
QSF[[PEJBDRVJTUPPQFSBUJWPJODBTPEJDFTTJPOFBUFS[J
-F 4PDJFUµ JUBMJBOF EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN
EFMMFB[JPOJ'JOBODJ¼SF'JEFVSBNBDRVJTUBUFEB#BODB
BEFSJTDPOP BMMJTUJUVUP EFM DPOTPMJEBUP GJTDBMF
'JEFVSBN VOJUBNFOUF BE VOPQ[JPOF iQVUw BDDPSEBUB
OB[JPOBMF JOUSPEPUUP EBM %-HT O EFM BMMB TUFTTB #BODB 'JEFVSBN TVMMF NFEFTJNF B[JPOJ
-JTUJUVUP SFHPMBUP EB VO BQQPTJUP DPOUSBUUP QSFWFEF
BE VO QSF[[P QBSJ B RVFMMP EBDRVJTUP JO EJGFUUP EFMMB
MBHHSFHB[JPOF EFHMJ JNQPOJCJMJ EJ UVUUF MF TPDJFUµ
TVJOEJDBUB DFTTJPOF * UFSNJOJ EFM TVNNFO[JPOBUP
QBSUFDJQBOUJ F VO VOJDP WFSTBNFOUP EFMM*SFT EB QBSUF
BDDPSEP NPEJGJDBUJ B TFHVJUP EJ VMUFSJPSJ QSPSPHIF
EFMMB$BQPHSVQQP
(SPVQ 4Q" JM DVJ DBQJUBMF TPDJBMF ¼ JOUFSBNFOUF
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
#BODB 'JEFVSBN ¼ DPOUSPMMBUB EB &VSJ[PO 'JOBODJBM
3BQQPSUJDPOMFJNQSFTFEFM(SVQQP
NJHMJBJBEJFVSP
"UUJWJUµ
1BTTJWJUµ
(BSBO[JF
FEJNQFHOJ
1SPWFOUJ
0OFSJ
*NQSFTBDBQPHSVQQP
4BOQBPMP*.*4Q"
*NQSFTBDPOUSPMMBOUF
&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
*NQSFTFTPUUPQPTUFBJOGMVFO[BOPUFWPMF
$POTPS[JP4UVEJF3JDFSDIF'JTDBMJ
$BTTBEJ3JTQBSNJPEJ7FOF[JB4Q"
$BTTBEJ3JTQBSNJPJO#PMPHOB4Q"
&VSJ[PO"MUFSOBUJWF*OWFTUNFOUT4(34Q"
&VSJ[PO$BQJUBM4"
6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"
*NQSFTFTPUUPQPTUFBMDPOUSPMMPEFMMJNQSFTBDPOUSPMMBOUF
#BODBE*OUFSNFEJB[JPOF.PCJMJBSF*.*4Q"#BODB*.*
#BODB01*4Q"
$BTTBEJ3JTQBSNJPEJ1BEPWBF3PWJHP4Q"
&VSJ[PO$BQJUBM4(34Q"
&VSJ[PO-JGF-JNJUFE
&VSJ[PO5VUFMB4Q"
&VSJ[PO7JUB4Q"
'SJVMDBTTB4Q"
*OUFS&VSPQB#BOL4"
4BOQBPMP#BODBEFMM"ESJBUJDP4Q"
4BOQBPMP#BODPEJ/BQPMJ4Q"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
4BOQBPMP#BOL4"
4BOQBPMP*.*#BOL*SFMBOE1MD
4BOQBPMP-FBTJOU4Q"
1"35&*
"$$03%*%*1"(".&/50#"4"5*4613013*
4536.&/5*1"53*.0/*"-*
VOOVPWPQJBOPEJTUPDLPQUJPOQFSJMUSJFOOJP
%FTDSJ[JPOFEFHMJBDDPSEJEJQBHBNFOUPCBTBUJTV
BGBWPSFEFJ1SJWBUF#BOLFSEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBN
QSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
JDVJFMFNFOUJQSJODJQBMJTPOPEJTFHVJUPSJQPSUBUJ
-"TTFNCMFBEFHMJ"[JPOJTUJDPOMBEFMJCFSBEFM
tJMQJBOPQSFWFEFMBTTFHOB[JPOFEJPQ[JPOJBMMBDRVJTUP
FDPOMFTVDDFTTJWFQSPSPHIFEFMEFM
OFMSBQQPSUPEJVOB[JPOFQFSPQ[JPOFEJB[JPOJQSPQSJF
EFMFEFMIBBVUPSJ[[BUPMBDRVJTUPEJ
EFMMB #BODB DIF TPOP TUBUF BDRVJTUBUF JO GPS[B EFMMF
B[JPOJ QSPQSJF VUJMJ[[BCJMJ BODIF OFMMBNCJUP EJ QJBOJ EJ
BVUPSJ[[B[JPOJ EFMJCFSBUF EBMMF "TTFNCMFF PSEJOBSJF
JODFOUJWB[JPOF B[JPOBSJB TUPDL PQUJPO
SJWPMUJ B 1SJWBUF
EFHMJ "[JPOJTUJ TVMMB CBTF EFMMF TUJNF FGGFUUVBUF JM
#BOLFS F EJQFOEFOUJ EJ #BODB 'JEFVSBN P EJ TVF
OVNFSP EJ B[JPOJ QSPQSJF EB EFTUJOBSF BM TFSWJ[JP EFM
DPOUSPMMBUF
QJBOP¼TUBUPGJTTBUPJODJSDBoNJMJPOJ
tJMQSF[[PEJFTFSDJ[JPEFMMFPQ[JPOJBMTFSWJ[JPEFMQJBOP
*O GPS[B EJ UBMF BVUPSJ[[B[JPOF OFM DPSTP EFMMFTFSDJ[JP
#BODB 'JEFVSBN IB BDRVJTUBUP TVM NFSDBUP
EJ B[JPOJ QSPQSJF EFTUJOBUF BM TFSWJ[JP EFJ
QJBOJEJTUPDLPQUJPOF
¼ TUBUP TUBCJMJUP QFS UVUUJ J EFTUJOBUBSJ JO
tJMOVNFSPEJPQ[JPOJBTTFHOBUPBDJBTDVOEFTUJOBUBSJP
¼ TUBUP EFUFSNJOBUP GBDFOEP SJGFSJNFOUP BM CPOVT
NPOFUBSJP USJFOOBMF QSFWJTUP OFMMBNCJUP EFM QJBOP
*MQJBOPEFMJCFSBUPEBM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
EJ JODFOUJWB[JPOF JO QBSUJDPMBSF ¼ TUBUP
EFMEJDFNCSFTJ¼DIJVTPOFMNFTFEJEJDFNCSF
BTTFHOBUP VO OVNFSP EJ PQ[JPOJ DIF NPMUJQMJDBUP
TPTUBO[JBMNFOUF TFO[B FTFSDJ[JP EJ PQ[JPOJ QFS JM QSF[[P EJ FTFSDJ[JP EJB VO WBMPSF QBSJ BM B[JPOJBTTFHOBUF
EFMMJNQPSUPEFMCPOVT
tDJBTDVOP EFJ EFTUJOBUBSJ EFM QJBOP QPUSµ FTFSDJUBSF
*MQJBOPEFMJCFSBUPEBM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
MF PQ[JPOJ OFM QFSJPEP DPNQSFTP USB M FE JM
EFM EJDFNCSF QSFWFEFWB MBTTFHOB[JPOF BJ
BDPOEJ[JPOFDIFMPTUFTTP
1SJWBUF #BOLFS EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN EJ
PQ[JPOJ BMMBDRVJTUP EJ B[JPOJ #BODB 'JEFVSBN OFM
SBQQPSUP EJ VOPQ[JPOF QFS PHOJ B[JPOF BM QSF[[P
VOJUBSJP SJEFUFSNJOBUP B TFHVJUP EFMMB TDJTTJPOF EJ
'JEFVSBN 7JUB EJ 5BMF QJBOP TJ ¼ DIJVTP OFM
EJDFNCSF FE IB DPNQPSUBUP MBTTFHOB[JPOF EJ
BCCJBSBHHJVOUPMPCJFUUJWPUSJFOOBMFJOEJWJEVBMFDVJ¼
TVCPSEJOBUBMFSPHB[JPOFEFMCPOVTJODPOUBOUJ
TJB QSFTFOUF JO TUSVUUVSB BMMB EBUB EJ FTFSDJ[JP EFMMF
PQ[JPOJTUFTTF
tOPOTPOPQSFWJTUJQSFTUJUJPBMUSFBHFWPMB[JPOJBGBWPSF
EFJEFTUJOBUBSJEFMQJBOPQFSMBDRVJTUPEFMMFB[JPOJ
O B[JPOJ #BODB 'JEFVSBN B 1SJWBUF #BOLFS
EFMMB#BODBTUFTTBFEFMMBDPOUSPMMBUB4BOQBPMP*OWFTU
OPUBJOUFHSBUJWB]1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ
*MJM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOFIBEFMJCFSBUP
*O EBUB MVHMJP JM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF
EJ #BODB 'JEFVSBN IB EFMJCFSBUP MFTUFOTJPOF BM "M EJDFNCSF MF B[JPOJ QSPQSJF JO QPSUBGPHMJP
EFMMB TDBEFO[B EFM QJBOP EJ JODFOUJWB[JPOF EFM WBMPSF OPNJOBMF VOJUBSJP EJ FVSP SJTVMUBWBOP
DPOGFSFOEP BMM"NNJOJTUSBUPSF %FMFHBUP JM NBOEBUP B
OQBSJBMMhEFMDBQJUBMFTPDJBMF
SJEFGJOJSFJUFSNJOJEFMQJBOPEJTUPDLPQUJPO
"*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
#*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
7BSJB[JPOJBOOVF
/VNFSP 1SF[[JNFEJ
PQ[JPOJ
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#/VPWFFNJTTJPOJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
HJVHOPEJDFNCSF
1SF[[JNFEJ
4DBEFO[BNFEJB
HJVHOPEJDFNCSF
9
9
HJVHOPEJDFNCSF
9
9
9
9
9
$"OOVMMBUF
9
9
$&TFSDJUBUF
9
9
$4DBEVUF
9
9
9
9
HJVHOPEJDFNCSF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
&0Q[JPOJFTFSDJUBCJMJ
BMMBGJOFEFMMFTFSDJ[JP
/VNFSP
PQ[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJDPOTPMJEBUJ]OPUBJOUFHSBUJWB
4DBEFO[BNFEJB
9
HJVHOPEJDFNCSF
9
3 & - " ; * 0 / & 4 6 - - " ( & 4 5 * 0 / & % * # " / $ " ' * % & 6 3 " . 4 1 " 4UBUP1BUSJNPOJBMFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
SJDMBTTJGJDBUPFJONJMJPOJEJFVSP
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
"55*70
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJWFSTFEBJDSFEJUJFEBRVFMMFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
OT
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
1BSUFDJQB[JPOJ
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"UUJWJUµGJTDBMJ
"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
"MUSFBUUJWJUµ
505"-&"55*70
OT
1"44*70
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
OT
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
1BTTJWJUµGJTDBMJ
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
1BTTJWJUµBTTPDJBUFBHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
OT
"MUSFWPDJEFMQBTTJWP
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
1BUSJNPOJPOFUUP
505"-&1"44*70
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
$POUP&DPOPNJDPEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
SJDMBTTJGJDBUPFJONJMJPOJEJFVSP
."3(*/&%**/5&3&44&
WBSJB[JPOF
BTTPMVUB
$PNNJTTJPOJOFUUF
%JWJEFOEJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3*46-5"50-03%0%&--"(&45*0/&'*/"/;*"3*"
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUP
3*46-5"50/&550%&--"(&45*0/&'*/"/;*"3*"
4QFTFQFSJMQFSTPOBMF
"MUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
OT
"MUSJQSPWFOUJPOFSJ
EJHFTUJPOF
OT
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJFEJNNBUFSJBMJ
41&4&%*'6/;*0/".&/50
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJSJTDIJFPOFSJ
65*-&1&3%*5"
%&--"01&3"5*7*5™$033&/5&
"--03%0%&--&*.1045&
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMhFTFSDJ[JPQFSMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
OT
OT
6UJMJ1FSEJUF
EFMMFBUUJWJUµOPODPSSFOUJBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
65*-&/&550
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
OTOPOTJHOJGJDBUJWP
$0..&/5046--"(&45*0/&
%*#"/$"'*%&63".
QSJODJQBMNFOUF EPWVUB BMMB NBHHJPS JODJEFO[B EFMMF
iNBOBHFNFOU GFFw SJDPOPTDJVUF BMMB 3FUF EFJ 1SJWBUF
#BOLFS F BJ NBHHJPSJ JNQPSUJ BDDBOUPOBUJ B UJUPMP EJ
5FOVUPDPOUPEFMMFNPEBMJUµPQFSBUJWFDIFDBSBUUFSJ[[BOPJM
(SVQQP#BODB'JEFVSBNMBSFMB[JPOFTVJEBUJDPOTPMJEBUJ
JODFOUJWB[JPOF BOOVBMFQMVSJFOOBMF F EJ GJEFMJ[[B[JPOF
EFHMJTUFTTJ
SJTQPOEFNFHMJPBMMFFTJHFO[FEJVOWBMJEBSBQQSFTFOUB[JPOF
tJ EJWJEFOEJ TPOP BVNFOUBUJ EJ NJMJPOJ
EFHMJBOEBNFOUJFDPOPNJDJSJTQFUUPBRVBOUPQPTTBGBSFMB
FTTFO[JBMNFOUFQFSJMNBHHJPSFQBZPVUSJDFWVUPEBMMB
3FMB[JPOF TVMMF SJTVMUBO[F EFMMB TPMB #BODB -F QSFTFOUJ
DPOUSPMMBUB 'JEFVSBN "TTFU .BOBHFNFOU *SFMBOE
OPUF EJ DPNNFOUP TVMMBOEBNFOUP EFMMB HFTUJPOF EJ
NJMJPOJ
#BODB'JEFVSBNQSFTBTJOHPMBSNFOUFJOUFOEPOPRVJOEJ
DPNQMFUBSFMFJOGPSNB[JPOJDPOTPMJEBUFBDVJQFSUBOUPWB
%*7*%&/%*1&34&5503&
GBUUPSJGFSJNFOUPJOWJBQSJODJQBMF
NJHMJBJBEJFVSP
"44&5."/"(&.&/5
%J TFHVJUP TJ SJQPSUB VO CSFWF DPNNFOUP TVJ QSJODJQBMJ
NBSHJOJSFEEJUVBMJFTVMMFHSBOEF[[FPQFSBUJWFEFMMB#BODB
DPTÀDPNFSJTVMUBOUJEBHMJTDIFNJEJDPOUPFDPOPNJDPF
&TFSDJ[JP &TFSDJ[JP
'JEFVSBN"TTFU.BOBHFNFOU
*SFMBOE
'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSH
'JEFVSBN(FTUJPOT
TUBUPQBUSJNPOJBMFFTQPTUJOFMMFQBHJOFQSFDFEFOUJ
'JEFVSBN*OWFTUJNFOUJ4(3
4BOQBPMP*OWFTU*SFMBOE
*SJTVMUBUJEJ#BODB'JEFVSBNIBOOPFWJEFO[JBUPVOCVPO
5PUBMF"TTFU.BOBHFNFOU
BOEBNFOUPEBMQVOUPEJWJTUBFDPOPNJDP
"-53*
tMVUJMF OFUUP QBSJ B NJMJPOJ ¼ BVNFOUBUP
'JEFVSBN'JEVDJBSJB
EFM SJTQFUUPBMSJTVMUBUPEFMMFTFSDJ[JPQSFDFEFOUF
5PUBMF"MUSJ
NJMJPOJ
505"-&
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
tMVUJMFEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUFBMMPSEPEFMMFJNQPTUF
QBSJBNJMJPOJIBFWJEFO[JBUPVOBDSFTDJUBEJ
tJM SJTVMUBUP OFUUP EFMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF QBSJ B
NJMJPOJSJTQFUUPBM
EPWVUBFTTFO[JBMNFOUF
NJMJPOJ IB SFHJTUSBUP VO EFDSFNFOUP EJ BMCVPOBOEBNFOUPEFMNBSHJOFEJJOUFSFTTF
NJMJPOJ EPWVUP QSJODJQBMNFOUF BJ NJOPSJ QMVTWBMPSJ
NJMJPOJ
F EFJ EJWJEFOEJ NJMJPOJ
DIF IBOOP
DPOTFHVJUJTVMMBWBMVUB[JPOFBMGBJSWBMVFEFMMFQPMJ[[F
QJË DIF DPNQFOTBUP MB GMFTTJPOF EFMMF DPNNJTTJPOJ
BTTJDVSBUJWF TUJQVMBUF JO GBWPSF EFJ 1SJWBUF #BOLFS
OFUUF NJMJPOJ
F MJODSFNFOUP EFMMF TQFTF EJ
OFMMBNCJUP EFJ QJBOJ EJ GJEFMJ[[B[JPOF EFMMF 3FUJ *
GVO[JPOBNFOUPNJMJPOJ
QMVTWBMPSJEFSJWBOUJEBUBMFWBMVUB[JPOFNJMJPOJ
USPWBOPDPOUSPQBSUJUBEJJNQPSUPQSFTTPDI¹BOBMPHP
3FMBUJWBNFOUF BMMF QSJODJQBMJ DPNQPOFOUJ EFM DPOUP
OFHMJ BDDBOUPOBNFOUJ BM GPOEP QFS SJTDIJ F POFSJ JO
FDPOPNJDP
RVBOUPEJQFSUJOFO[BEFJ1SJWBUF#BOLFSJOCBTFBMMF
tJMNBSHJOFEJJOUFSFTTFQBSJBNJMJPOJIBQSFTFOUBUP
OPSNF DPOUSBUUVBMJ DIF SFHPMBOP J TVEEFUUJ QJBOJ EJ
VOJODSFNFOUPEFMSJTQFUUPBMTJBQFSFGGFUUP
GJEFMJ[[B[JPOF
EFMMB DSFTDJUB EFJ WPMVNJ NFEJ JOUFSNFEJBUJ TJB QFS
tMF TQFTF EJ GVO[JPOBNFOUP TPOP SJTVMUBUF
MBVNFOUP EFHMJ TQSFBE DPOTFHVFOUF BM NJHMJPSBNFOUP
DPNQMFTTJWBNFOUF QBSJ B NJMJPOJ JO BVNFOUP
EFMMFDPOEJ[JPOJEFMMBUUJWJUµEJJOWFTUJNFOUPFUFTPSFSJB
EFM SJTQFUUP B NJMJPOJ EFMMP TDPSTP
tMF DPNNJTTJPOJ OFUUF JO GMFTTJPOF EFM SJTQFUUP
FTFSDJ[JP -JODSFNFOUP EJ NJMJPOJ ¼ BUUSJCVJCJMF
BMMFTFSDJ[JPQSFDFEFOUFIBOOPSJTFOUJUPEFMMJODSFNFOUP
FTTFO[JBMNFOUFBJDPTUJQFSTFSWJ[JEBUJJOPVUTPVSDJOH
EFMMF DPNNJTTJPOJ BUUJWF QFS NJMJPOJ BJ DPTUJ DPMMFHBUJ BMMF OVPWF JOJ[JBUJWF QSPHFUUVBMJ BMMF
DPOUSPCJMBODJBUP EBMMBVNFOUP EFMMF DPNNJTTJPOJ
PQFSB[JPOJ TUSBPSEJOBSJF DPMMFHBUF BMM01" EJ &VSJ[PO
QBTTJWF QFS NJMJPOJ 5BMF DSFTDJUB ¼
'JOBODJBM(SPVQTVMMFB[JPOJEJ#BODB'JEFVSBNOPODI¹
BM QSPDFTTP EJ SBGGPS[BNFOUP EFM TJTUFNB EFJ DPOUSPMMJ
1"53*.0/*0%*7*(*-"/;"
tHMJ BDDBOUPOBNFOUJ OFUUJ BJ GPOEJ QFS SJTDIJ
"M EJDFNCSF JM 1BUSJNPOJP EJ 7JHJMBO[B TJ ¼
F POFSJ QBSJ B NJMJPOJ JO EJNJOV[JPOF EJ
BUUFTUBUPBNJMJPOJNJMJPOJBGJOFTUJNB
NJMJPOJ SJTQFUUP BMMP TDPSTP FTFSDJ[JP
*"4
*MDPFGGJDJFOUFEJTPMWJCJMJUµJOEJWJEVBMFDPNQMFTTJWP
JODMVEPOP BDDBOUPOBNFOUJ QFS DBVTF QBTTJWF F
DBMDPMBUPDPNFSBQQPSUPUSBJMQBUSJNPOJPEJWJHJMBO[BFMF
SFDMBNJQFSNJMJPOJPMUSFBEBDDBOUPOBNFOUJ
BUUJWJUµEJSJTDIJPQPOEFSBUF¼TUBUPQBSJBMMh
QFS JOEFOOJUµ DPOUSBUUVBMJ EB SJDPOPTDFSF BMMB
OFMTUJNB*"4
*GMVTTJEJWJHJMBO[BQSVEFO[JBMFQFSJM
3FUF EJ 1SJWBUF #BOLFS QFS NJMJPOJ OPODI¹
TPOPTUBUJQSPEPUUJTFDPOEPJDSJUFSJ*"4*'34
NJMJPOJ EJ BDDBOUPOBNFOUJ SFMBUJWJ BJ QJBOJ EJ
GJEFMJ[[B[JPOFEFMMB3FUFEJDVJNJMJPOJDPNF
HJµFWJEFO[JBUPSFMBUJWJBMSFOEJNFOUPEFMMFQPMJ[[F
1301045"%*"11307";*0/&
%&-#*-"/$*0&%*%*453*#6;*0/&
%&-%*7*%&/%0
BTTJDVSBUJWF
1FS RVFM DIF SJHVBSEB HMJ BHHSFHBUJ QBUSJNPOJBMJ TJ
TFHOBMBOPEJTFHVJUPHMJBTQFUUJEJNBHHJPSSJMJFWP
-FTFSDJ[JPEJ#BODB'JEFVSBNDIJVEFDPOVOVUJMF
OFUUPEJ4JQSPQPOFEJEFTUJOBSFMVUJMF
SJTVMUBUF JO BVNFOUP EJ NJMJPOJ SJTQFUUP
OFUUPDPNFTFHVF
B NJMJPOJ EFM BHMJ"[JPOJTUJ
QSJODJQBMNFOUF QFS FGGFUUP EFMMB DSFTDJUB EFMMB
BMMB3JTFSWBJOEJTQPOJCJMFEJDVJBM%-HT
SBDDPMUBEBMMBDMJFOUFMB
BSU
B3JTFSWBTUSBPSEJOBSJB
tMB QPTJ[JPOF JOUFSCBODBSJB OFUUB IB DPOGFSNBUP
MB #BODB RVBMF EBUPSF EJ GPOEJ QSFTFOUBOEP VOP
%PQP HMJ BDDBOUPOBNFOUJ BMMB SJTFSWB JOEJTQPOJCJMF EJ
TCJMBODJP BUUJWP TVM NFSDBUP JOUFSCBODBSJP QBSJ B
DVJBM%-HTBSUFBMMBSJTFSWBTUSBPSEJOBSJB
NJMJPOJDPOUSPNJMJPOJBM
TJ QSPQPOF EJ EFTUJOBSF BHMJ "[JPOJTUJ MJOUFSP JNQPSUP
1FSRVFMDIFBUUJFOFJDSFEJUJWFSTPCBODIFTJQSFDJTB
SFTJEVP EFMMVUJMF EJ FTFSDJ[JP EJ JO
DIF JODMVEPOP QFS NJMJPOJ NJMJPOJ BM
NPEP EB DPSSJTQPOEFSF BHMJ "[JPOJTUJ VO EJWJEFOEP EJ
UJUPMJ OPO RVPUBUJ FNFTTJ EB 4BOQBPMP
JO DSFTDJUB SJTQFUUP BM QFS PHOVOB EFMMF
#BOL4"FEVUJMJ[[BUJQSFWBMFOUFNFOUFQFSPQFSB[JPOJ
O B[JPOJ PSEJOBSJF EFM WBMPSF OPNJOBMF EJ
EJQSPOUJDPOUSPUFSNJOF
DPTUJUVFOUJJMDBQJUBMFTPDJBMF
tJ DSFEJUJ WFSTP DMJFOUFMB TPOP QBTTBUJ EB *ODPODMVTJPOFM"TTFNCMFB¼JOWJUBUBBEBQQSPWBSF
NJMJPOJ B NJMJPOJ DPO VO JODSFNFOUP EFM
MB 3FMB[JPOF TVMMB HFTUJPOF MP 4UBUP QBUSJNPOJBMF
SJTQFUUP BM FE JODMVEPOP BODIF QFS
JM $POUP FDPOPNJDP F MB /PUB JOUFHSBUJWB SFMBUJWJ
NJPOJVOGJOBO[JBNFOUPBMMBDPOUSPMMBUB&VSP
BMMFTFSDJ[JP DPTÀ DPNF QSFTFOUBUJ OFM MPSP
5SFTPSFSJF4J¼SJTDPOUSBUPVOBVNFOUPEFJEFCJUJWFSTP
DMJFOUFMB QBTTBUJ EB NJMJPOJ BM B
DPNQMFTTPFOFMMFTJOHPMFBQQPTUB[JPOJ
MB EFTUJOB[JPOF EFMMVUJMF EFTFSDJ[JP DPNF TPQSB
NJMJPOJ BM UBMF JODSFNFOUP ¼ BMMB
EFTDSJUUPDIFQSFWFEFMBEJTUSJCV[JPOFEJVOEJWJEFOEP
CBTFEFMMBDSFTDJUBSFHJTUSBUBEBMQPSUBGPHMJPEJBUUJWJUµ
VOJUBSJP EJ DPO MB NFTTB JO QBHBNFOUP EFM
GJOBO[JBSJFEJQSPQSJFUµEFMMB#BODB
EJWJEFOEPEBMEBUBTUBDDP
tMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF QBSJ B NJMJPOJ TPOP
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
JOUFSOJQSFWJTUPEBMMBOPSNBUJWBi4BSCBOFT0YMFZ"DUw
"DDPHMJFOEPTJ MF QSPQPTUF JM QBUSJNPOJP EFMMB #BODB
BTTVNFSµMBTFHVFOUFDPNQPTJ[JPOFFDPOTJTUFO[B
JOFVSP
$BQJUBMFTPDJBMF
3JTFSWBMFHBMFQBSJBM
EFMDBQJUBMFTPDJBMF
4PWSBQQSF[[PEJFNJTTJPOF
3JTFSWBTUSBPSEJOBSJB
3JTFSWBB[JPOJQSPQSJF
"[JPOJQSPQSJFJOQPSUBGPHMJP
"MUSFSJTFSWF
5PUBMF
3FMB[JPOFTVMMBHFTUJPOFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
4POPGBUUJTBMWJHMJFGGFUUJDPOOFTTJBMMFB[JPOJQSPQSJFJOQPSUBGPHMJP
1 3 0 4 1 & 5 5 * $ 0 / 5 " # * - * % * # " / $ " ' * % & 6 3 " . 4 1 " 4UBUPQBUSJNPOJBMFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
*NQPSUJJOFVSP
70$*%&--"55*70
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
1BSUFDJQB[JPOJ
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"UUJWJUµGJTDBMJ
B
DPSSFOUJ
C
BOUJDJQBUF
"MUSFBUUJWJUµ
505"-&%&--"55*70
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJP
EJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
-h"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
.BTTJNP"SSJHIJ
*M7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
"MCFSUP..BUVSJ
*M%JSFUUPSF
"NNJOJTUSB[JPOFF#JMBODJP
1BPMP#BDDJHB
4UBUPQBUSJNPOJBMFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
*NQPSUJJOFVSP
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
1BTTJWJUµGJTDBMJ
B
DPSSFOUJ
C
EJGGFSJUF
1BTTJWJUµBTTPDJBUFBEBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
"MUSFQBTTJWJUµ
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEFMQFSTPOBMF
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
B
RVJFTDFO[BFPCCMJHIJTJNJMJ
C
BMUSJGPOEJ
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
3JTFSWF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
$BQJUBMF
"[JPOJQSPQSJF
6UJMF1FSEJUB
EhFTFSDJ[JP
505"-&%&-1"44*70&%&-1"53*.0/*0/&550
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJP
EJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
-h"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
.BTTJNP"SSJHIJ
*M7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
"MCFSUP..BUVSJ
*M%JSFUUPSF
"NNJOJTUSB[JPOFF#JMBODJP
1BPMP#BDDJHB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
70$*%&-1"44*70&%&-1"53*.0/*0/&550
$POUPFDPOPNJDPEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
*NQPSUJJOFVSP
*OUFSFTTJBUUJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJ
*OUFSFTTJQBTTJWJFPOFSJBTTJNJMBUJ
.BSHJOFEJJOUFSFTTF
$PNNJTTJPOJBUUJWF
$PNNJTTJPOJQBTTJWF
$PNNJTTJPOJOFUUF
%JWJEFOEJFQSPWFOUJTJNJMJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOF
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB
6UJMJ1FSEJUF
EBDFTTJPOFPSJBDRVJTUPEJ
B
DSFEJUJ
C
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
D
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
E
QBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
C
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
D
BUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
E
BMUSFPQFSB[JPOJGJOBO[JBSJF
.BSHJOFEJJOUFSNFEJB[JPOF
3FUUJGJDIF3JQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
B
DSFEJUJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB
4QFTFBNNJOJTUSBUJWF
B
TQFTFQFSJMQFSTPOBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
C
BMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJ
3FUUJGJDIF3JQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJ
3FUUJGJDIF3JQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"MUSJPOFSJQSPWFOUJEJHFTUJPOF
$PTUJPQFSBUJWJ
6UJMF1FSEJUB
EFMMBPQFSBUJWJUµDPSSFOUFBMMPSEPEFMMFJNQPTUF
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMhFTFSDJ[JPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUF
6UJMF1FSEJUB
EFMMBPQFSBUJWJUµDPSSFOUFBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
6UJMF1FSEJUB
EFJHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
6UJMF1FSEJUB
EhFTFSDJ[JP
6UJMJ1FSEJUF
EFMMFQBSUFDJQB[JPOJ
6UJMJ1FSEJUF
EBDFTTJPOFEJJOWFTUJNFOUJ
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJP
EJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
-h"NNJOJTUSBUPSF%FMFHBUP
.BTTJNP"SSJHIJ
*M7JDF%JSFUUPSF(FOFSBMF$'0
"MCFSUP..BUVSJ
*M%JSFUUPSF
"NNJOJTUSB[JPOFF#JMBODJP
1BPMP#BDDJHB
1SPTQFUUPEFMMFWBSJB[JPOJEFMQBUSJNPOJPOFUUPEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
NJHMJBJBEJFVSP
3JTFSWF
4UPDLPQUJPOT
&NJTTJPOFOVPWF
B[JPOJ
%FSJWBUJTVQSPQSJF
B[JPOJ
7BSJB[JPOJEJSJTFSWF
1BUSJNPOJPOFUUPBM
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPBM
%JWJEFOEJFBMUSFEFTUJOB[JPOJ
3JTFSWF
B
EJVUJMJ
C
BMUSF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
7BSJB[JPOFTUSVNFOUJ
EJDBQJUBMF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
0QFSB[JPOJTVMQBUSJNPOJPOFUUP
%JTUSJCV[JPOF
TUSBPSEJOBSJBEJWJEFOEJ
C
"MUSFB[JPOJ
7BSJB[JPOJEFMMFTFSDJ[JP
"DRVJTUPB[JPOJ
QSPQSJF
B
"[JPOJPSEJOBSJF
&TJTUFO[FBMM
.PEJmDIFEFJTBMEJEJBQFSUVSB
&TJTUFO[FBM
$BQJUBMF
"MMPDB[JPOF
SJTVMUBUP
FTFSDJ[JP
QSFDFEFOUF
B
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
C
DPQFSUVSBnVTTJ
mOBO[JBSJ
4USVNFOUJEJDBQJUBMF
"[JPOJQSPQSJF
D
BMUSF
6UJMF1FSEJUB
EJFTFSDJ[JP
1BUSJNPOJPOFUUP
4BMEJSJTVMUBOUJEBMMhBQQMJDB[JPOFEFHMJ*"4*'34BEFTDMVTJPOFEFHMJ*"4F
4BMEJSJTVMUBOUJEBMMhBQQMJDB[JPOFEFHMJ*"4*'34JODMVTJHMJ*"4F
-FB[JPOJQSPQSJFTPOPQPSUBUFBEFDSFNFOUPEFMQBUSJNPOJPOFUUPBMWBMPSFEJDPTUP
1SPTQFUUPEFMMFWBSJB[JPOJEFMQBUSJNPOJPOFUUPEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
NJHMJBJBEJFVSP
C
BMUSF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
B
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
C
DPQFSUVSBnVTTJ
mOBO[JBSJ
D
BMUSF
4USVNFOUJEJDBQJUBMF
"[JPOJQSPQSJF
4UPDLPQUJPOT
&NJTTJPOFOVPWF
B[JPOJ
6UJMF1FSEJUB
EJFTFSDJ[JP 1BUSJNPOJPOFUUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
7BSJB[JPOJEJSJTFSWF
1BUSJNPOJPOFUUPBM
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPBM
%JWJEFOEJFBMUSFEFTUJOB[JPOJ
3JTFSWF
B
EJVUJMJ
%FSJWBUJTVQSPQSJF
B[JPOJ
3JTFSWF
7BSJB[JPOFTUSVNFOUJ
EJDBQJUBMF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
0QFSB[JPOJTVMQBUSJNPOJPOFUUP
%JTUSJCV[JPOF
TUSBPSEJOBSJBEJWJEFOEJ
C
"MUSFB[JPOJ
7BSJB[JPOJEFMMFTFSDJ[JP
"DRVJTUPB[JPOJ
QSPQSJF
B
"[JPOJPSEJOBSJF
&TJTUFO[FBMM
.PEJmDIFEFJTBMEJEJBQFSUVSB
&TJTUFO[FBM
$BQJUBMF
"MMPDB[JPOF
SJTVMUBUP
FTFSDJ[JP
QSFDFEFOUF
3FOEJDPOUPGJOBO[JBSJPEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"
NJHMJBJBEJFVSP
""55*7*5™01&3"5*7"
(FTUJPOF
3JTVMUBUPEFTFSDJ[JP
1MVTNJOVTWBMFO[FTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFFTVBUUJWJUµQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBMGBJSWBMVF
1MVTNJOVTWBMFO[FTVBUUJWJUµEJDPQFSUVSB
1MVTNJOVTWBMFO[FTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUP
3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVJNNPCJMJ[[B[JPOJNBUFSJBMJFJNNBUFSJBMJ
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBGPOEJSJTDIJFPOFSJFEBMUSJDPTUJSJDBWJ
1SFNJOFUUJOPOJODBTTBUJ
"MUSJQSPWFOUJPOFSJBTTJDVSBUJWJOPOJODBTTBUJ
*NQPTUFFUBTTFOPOMJRVJEBUF
3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFEFJHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUPEFMMFGGFUUPGJTDBMF
"MUSJBHHJVTUBNFOUJ
-JRVJEJUµHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµEJDPQFSUVSB
$SFEJUJWFSTPCBODIFBWJTUB
$SFEJUJWFSTPCBODIFBMUSJDSFEJUJ
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
-JRVJEJUµHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
%FCJUJWFSTPCBODIFBWJTUB
%FCJUJWFSTPCBODIFBMUSJEFCJUJ
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
1BTTJWJUµEJDPQFSUVSB
"MUSFQBTTJWJUµ
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMBUUJWJUµPQFSBUJWB
#"55*7*5™%**/7&45*.&/50
-JRVJEJUµHFOFSBUBEB
7FOEJUFEJQBSUFDJQB[JPOJ
%JWJEFOEJJODBTTBUJTVQBSUFDJQB[JPOJ
7FOEJUFEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
7FOEJUFEJBUUJWJUµNBUFSJBMJ
7FOEJUFEJBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
7FOEJUFEJSBNJEB[JFOEB
-JRVJEJUµBTTPSCJUBEB
"DRVJTUJEJQBSUFDJQB[JPOJ
"DRVJTUJEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
"DRVJTUJEJBUUJWJUµNBUFSJBMJ
"DRVJTUJEJBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"DRVJTUJEJSBNJEB[JFOEB
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMBUUJWJUµEJJOWFTUJNFOUP
$"55*7*5™%*13077*45"
&NJTTJPOJBDRVJTUJEJB[JPOJQSPQSJF
&NJTTJPOJBDRVJTUJEJTUSVNFOUJEJDBQJUBMF
%JTUSJCV[JPOFEJWJEFOEJFBMUSFGJOBMJUµ
-JRVJEJUµOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBEBMMBUUJWJUµEJQSPWWJTUB
-*26*%*5™/&55"(&/&3"5""4403#*5"/&--&4&3$*;*0
3JDPODJMJB[JPOF
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFBMMJOJ[JPEFMMFTFSDJ[JP
-JRVJEJUµUPUBMFOFUUBHFOFSBUBBTTPSCJUBOFMMFTFSDJ[JP
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFFGGFUUPEFMMBWBSJB[JPOFEFJDBNCJ
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFBMMBDIJVTVSBEFMMFTFSDJ[JP
"o1BSUF(FOFSBMF
t4F[JPOFo%JDIJBSB[JPOFEJDPOGPSNJUµBJQSJODJQJDPOUBCJMJJOUFSOB[JPOBMJ
t4F[JPOFo1SJODJQJHFOFSBMJEJSFEB[JPOF
t4F[JPOFo&WFOUJTVDDFTTJWJBMMBEBUBEJSJGFSJNFOUPEFMCJMBODJP
t4F[JPOFo"MUSJBTQFUUJ
"o1BSUFSFMBUJWBBMMFQSJODJQBMJWPDJEJCJMBODJP
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
t4F[JPOFo$SFEJUJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
t4F[JPOFo0QFSB[JPOJEJDPQFSUVSB
t4F[JPOFo1BSUFDJQB[JPOJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµNBUFSJBMJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
t4F[JPOFo"UUJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
t4F[JPOFo'JTDBMJUµDPSSFOUFFEJGGFSJUB
t4F[JPOFo'POEJQFSSJTDIJFPOFSJ
t4F[JPOFo%FCJUJFUJUPMJJODJSDPMB[JPOF
t4F[JPOFo1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
t4F[JPOFo"MUSFJOGPSNB[JPOJ
1BSUF#o*OGPSNB[JPOJTVMMPTUBUPQBUSJNPOJBMF
"55*70
t4F[JPOFo$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBo7PDF
t4F[JPOFo$SFEJUJWFSTPCBODIFo7PDF
t4F[JPOFo$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMBo7PDF
t4F[JPOFo%FSJWBUJEJDPQFSUVSBo7PDF
t4F[JPOFo-FQBSUFDJQB[JPOJo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo"UUJWJUµJNNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo-FBUUJWJUµGJTDBMJFMFQBTTJWJUµGJTDBMJo7PDFEFMMBUUJWPF7PDFEFMQBTTJWP
t4F[JPOFo"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFFQBTTJWJUµBTTPDJBUF
o7PDFEFMMhBUUJWPF7PDFEFMQBTTJWP
t4F[JPOFo-FBMUSFBUUJWJUµo7PDF
1"44*70
t4F[JPOFo%FCJUJWFSTPCBODIFo7PDF
t4F[JPOFo%FCJUJWFSTPDMJFOUFMBo7PDF
t4F[JPOFo5JUPMJJODJSDPMB[JPOFo7PDF
t4F[JPOFo1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOFo7PDF
t4F[JPOFo%FSJWBUJEJDPQFSUVSBo7PDF
t4F[JPOFo"MUSFQBTTJWJUµo7PDF
t4F[JPOFo5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEFMQFSTPOBMFo7PDF
t4F[JPOFo'POEJQFSSJTDIJFPOFSJo7PDF
t4F[JPOFo1BUSJNPOJPEFMMhJNQSFTBo7PDJF
"MUSFJOGPSNB[JPOJ
1BSUF"o1PMJUJDIFDPOUBCJMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
/05"*/5&(3"5*7"%*#"/$"'*%&63".41"
1BSUF$o*OGPSNB[JPOJTVMDPOUPFDPOPNJDP
t4F[JPOFo(MJJOUFSFTTJo7PDJF
t4F[JPOFo-FDPNNJTTJPOJo7PDJF
t4F[JPOFo%JWJEFOEJFQSPWFOUJTJNJMJo7PDF
t4F[JPOFo*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOFo7PDF
t4F[JPOFo*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMhBUUJWJUµEJDPQFSUVSBo7PDF
t4F[JPOFo6UJMJQFSEJUF
EBDFTTJPOFSJBDRVJTUPo7PDF
t4F[JPOFo*MSJTVMUBUPOFUUPEFMMFBUUJWJUµFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUF
BMGBJSWBMVFo7PDF
t4F[JPOFo-FSFUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPo7PDF
t4F[JPOFo-FTQFTFBNNJOJTUSBUJWFo7PDF
t4F[JPOFo"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJo7PDF
t4F[JPOFo3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJo7PDF
t4F[JPOFo(MJBMUSJPOFSJFQSPWFOUJEJHFTUJPOFo7PDF
t4F[JPOFo-FJNQPTUFTVMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUFo7PDF
t4F[JPOFo6UJMF1FSEJUB
EFJHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUP
EFMMFJNQPTUFo7PDF
t4F[JPOFo6UJMFQFSB[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1BSUF&o*OGPSNB[JPOJTVJSJTDIJFTVMMFSFMBUJWF
QPMJUJDIFEJDPQFSUVSB
t3JTDIJPEJDSFEJUP
t3JTDIJEJNFSDBUP
t3JTDIJPEJMJRVJEJUµ
t3JTDIJPQFSBUJWJ
1BSUF'o*OGPSNB[JPOJTVM1BUSJNPOJP
t4F[JPOFo*M1BUSJNPOJPFJDPFGGJDJFOUJEJWJHJMBO[BCBODBSJ
1BSUF)o0QFSB[JPOJDPOQBSUJDPSSFMBUF
1BSUF*o"DDPSEJEJQBHBNFOUPCBTBUJTVQSPQSJ
TUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
10-*5*$)&$0/5"#*-*
*M #JMBODJP JOEJWJEVBMF ¼ DPTUJUVJUP EBJ QSPTQFUUJ
DPOUBCJMJ PCCMJHBUPSJ QSFWJTUJ EBMMP *"4 PWWFSP TUBUP
QBUSJNPOJBMFDPOUPFDPOPNJDPQSPTQFUUPEJWBSJB[JPOF
EFM QBUSJNPOJP OFUUP F SFOEJDPOUP GJOBO[JBSJP
F EBMMB
QSFTFOUF/PUBJOUFHSBUJWB&TTPSJTVMUBJOPMUSFDPSSFEBUP
"1"35&(&/&3"-&
EBMMB 3FMB[JPOF EFM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF
TVMMBOEBNFOUPEFMMBHFTUJPOF
4&;*0/&
%*$)*"3";*0/&%*$0/'03.*5™"*
13*/$*1*$0/5"#*-**/5&3/";*0/"-*
/FMMB /PUB JOUFHSBUJWB JOEJWJEVBMF TPOP GPSOJUF UVUUF
MF JOGPSNB[JPOJ QSFWJTUF EBMMB OPSNBUJWB UFOFOEP
DPOUPEFMMFEJTQPTJ[JPOJUSBOTJUPSJFTPQSBSJDIJBNBUF
*M #JMBODJP EJ #BODB 'JEFVSBN 4Q" ¼ SFEBUUP JO
OPODI¹ MF JOEJDB[JPOJ DPNQMFNFOUBSJ SJUFOVUF
DPOGPSNJUµ BJ QSJODJQJ DPOUBCJMJ JOUFSOB[JPOBMJ
OFDFTTBSJF B EBSF VOB SBQQSFTFOUB[JPOF WFSJUJFSB F
*OUFSOBUJPOBM"DDPVOUJOH4UBOEBSE*"4
F*OUFSOBUJPOBM
DPSSFUUB EFMMB TJUVB[JPOF EFMMB 4PDJFUµ -F UBCFMMF
'JOBODJBM 3FQPSUJOH 4UBOEBSE *'34
DPTÀ DPNF
QSFWJTUF PCCMJHBUPSJBNFOUF F J EFUUBHMJ SJDIJFTUJ
PNPMPHBUJ EBMMB $PNNJTTJPOF &VSPQFB B UVUUP JM EBMMB #BODB E*UBMJB TPOP EJTUJOUBNFOUF JEFOUJGJDBUJ
EJDFNCSF JO CBTF BMMB QSPDFEVSB QSFWJTUB EBM
TFDPOEPMBOVNFSB[JPOFTUBCJMJUBEBMMPTUFTTP0SHBOP
3FHPMBNFOUP$&O
EJ7JHJMBO[B
#BODB 'JEFVSBN MP TDPSTP FTFSDJ[JP TJ ¼ BWWBMTB
EFMMB GBDPMUµ DPODFTTB EBMMhBSUJDPMP × DPNNB
-F SJTVMUBO[F BM EJDFNCSF TPOP TUBUF QPTUF B
EFM % -HT O EFM GFCCSBJP &TFSDJ[JP
DPOGSPOUPDPOJEBUJEFMQSFDFEFOUFFTFSDJ[JP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1"35&"
$&
O JO NBUFSJB EJ QSJODJQJ DPOUBCJMJ
*M #JMBODJP JOEJWJEVBMF EJ #BODB 'JEFVSBN 4Q" ¼
JOUFSOB[JPOBMJ EJ SFEJHFSF JM CJMBODJP EFMMhFTFSDJ[JP
TPUUPQPTUP B SFWJTJPOF DPOUBCJMF B DVSB EFMMB 3FDPOUB
JODPOGPSNJUµBHMJ*"4*'34
&SOTU :PVOH 4Q" JO FTFDV[JPOF EFMMB EFMJCFSB
BTTFNCMFBSF EFM BQSJMF DIF IB BUUSJCVJUP
1FS NFHMJP PSJFOUBSF MBQQMJDB[JPOF EFJ QSJODJQJ
MJODBSJDP BMMB TVEEFUUB TPDJFUµ EJ SFWJTJPOF QFS JM
DPOUBCJMJ TJ ¼ JOPMUSF GBUUP SJGFSJNFOUP BMMF
USJFOOJP
JOUFSQSFUB[JPOJ GPSOJUF EBMM*OUFSOBUJPOBM 'JOBODJBM
3FQPSUJOH *OUFSQSFUBUJPO $PNNJUUFF *'3*$
OPODI¹
*M #JMBODJP ¼ SFEBUUP VUJMJ[[BOEP MFVSP DPNF NPOFUB
BJEPDVNFOUJTVMMhBQQMJDB[JPOFEFHMJ*"4*'34JO*UBMJB
EJ DPOUP HMJ JNQPSUJ EFM QSFTFOUF #JMBODJP TF OPO
QSFEJTQPTUJ EBMM0SHBOJTNP *UBMJBOP EJ $POUBCJMJUµ
EJWFSTBNFOUF TQFDJGJDBUP TPOP FTQPTUJ JO NJHMJBJB EJ
0*$
F B EPDVNFOUJ JOUFSQSFUBUJWJ FMBCPSBUJ JO TFEF
FVSP
EJ"TTPDJB[JPOF#BODBSJBEJ$BUFHPSJB"#*
4&;*0/&
4&;*0/&
13*/$*1*(&/&3"-*%*3&%";*0/&
&7&/5*46$$&44*7*"--"%"5"
%*3*'&3*.&/50%&-#*-"/$*0
*M#JMBODJPJOEJWJEVBMFEJ#BODB'JEFVSBN4Q"SFMBUJWP
*M HFOOBJP TJ ¼ DPODMVTP JM QFSJPEP EJ BEFTJPOF
BMMFTFSDJ[JP ¼ TUBUP QSFEJTQPTUP OFM SJTQFUUP EFMMB
BMMPGGFSUB QVCCMJDB EJ BDRVJTUP SFTJEVBMF QSPNPTTB EB
$JSDPMBSFEFMMB#BODBE*UBMJBOEFMEJDFNCSF
&VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ 4Q" TVMMF B[JPOJ PSEJOBSJF EJ
EFMMFPQ[JPOJQSFWJTUFEBMMhBSUJDPMPEFMSFHPMBNFOUP
#BODB 'JEFVSBN -PGGFSUB IB SJHVBSEBUP O 4&;*0/&
B[JPOJ SBQQSFTFOUBOUJ DJSDB JM EFM DBQJUBMF TPDJBMF
EJ RVFTUF TPOP TUBUF DPOGFSJUF O B[JPOJ
"-53*"41&55*
DPSSJTQPOEFOUJBMMEFMMFB[JPOJPHHFUUPEFMMPGGFSUB
SFTJEVBMF F BM EFM DBQJUBMF TPDJBMF EJ #BODB
/FHMJ TDIFNJ EJ CJMBODJP MF SJTVMUBO[F BOOVBMJ TPOP
'JEFVSBN
FTQPTUF B DPOGSPOUP DPO J DPSSJTQPOEFOUJ EBUJ EFM
"MMFTJUP EFMMPGGFSUB SFTJEVBMF &VSJ[PO TPNNBOEP
"M SJHVBSEP TJ FWJEFO[JB DIF JM CJMBODJP ¼
MF B[JPOJ HJµ QPTTFEVUF JWJ JODMVTF MF O TUBUP SFEBUUP TVMMB CBTF EFJ QSJODJQJ *"4*'34 NFOUSF
B[JPOJ QSPQSJF EFUFOVUF EB #BODB 'JEFVSBN IB
QFS MB DPNQPTJ[JPOF EFM GBTDJDPMP EJ CJMBODJP TJ ¼
BDRVJTJUPVOBQBSUFDJQB[JPOFBMDBQJUBMFTPDJBMFEFMMB
GBUUPSJGFSJNFOUPBODIFBRVBOUPTUBCJMJUPEBMMB#BODB
#BODBQBSJBOB[JPOJDPSSJTQPOEFOUJBM
E*UBMJB OFMMB $JSDPMBSF O EFM EJDFNCSF F
EFMMJOUFSPDBQJUBMFTPDJBMF
BMMF EJTQPTJ[JPOF USBOTJUPSJF EJ BUUVB[JPOF FNBOBUF
" TFHVJUP EFMMFTQFSJNFOUP EFMMPGGFSUB SFTJEVBMF
EBMMB TUFTTB #BODB E*UBMJB DPO 1SPWWFEJNFOUP EFM
#PSTB*UBMJBOBIBEJTQPTUPMBSFWPDBEBMMBRVPUB[JPOF
EJDFNCSF 5BMJ EJTQPTJ[JPOF USBOTJUPSJF
TVM .FSDBUP 5FMFNBUJDP "[JPOBSJP EFMMF B[JPOJ EJ
DPOTFOUJWBOP QVS OFM SJTQFUUP EFMMF EJTQPTJ[JPOJ *"4
#BODB'JEFVSBNOPODI¹EFJSFMBUJWJDPWFSFEXBSSBOU
*'34 EJ GPSOJSF QFS JM TPMP FTFSDJ[JP NJOPSJ
FDFSUJGJDBUFTBEFDPSSFSFEBMHFOOBJP
EFUUBHMJEJOPUBJOUFHSBUJWB$POTFHVFOUFNFOUFMBOPUB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
JOUFHSBUJWBEFMCJMBODJPSJQPSUBBDPOGSPOUPJTPMJEBUJ
*OEBUBGFCCSBJPJM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
EFMMFTFSDJ[JP QSFDFEFOUF QVCCMJDBUJ PSJHJOBSJBNFOUF
EJ #BODB 'JEFVSBN IB BQQSPWBUP VO QJBOP EJ
OFM CJMBODJP BJ TFOTJ EFMMF TVEEFUUF EJTQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSB[JPOF EFM SBHHSVQQBNFOUP 8BSHOZ DIF
USBOTJUPSJF1FSBMUSPBMGJOFEJQFSNFUUFSFBMMFUUPSFEFM
QSFWFEFMFTFHVFOUJPQFSB[JPOJ
CJMBODJP VOB NJHMJPSF DPNQSFOTJPOF EFM EPDVNFOUP
tJ M QSPDFTTP EJ MJRVJEB[JPOF EFMMF DPOUSPMMBUF
BMDVOJ EBUJ EFM QFS DVJ MF JOGPSNB[JPOJ TFDPOEP
#BORVF 1SJW¼F 'JEFVSBN 8BSHOZ F 'JEFVSBN
J GPSNBUJ EJ EFUUBHMJP SJDIJFTUJ EBMMF EJTQPTJ[JPOJ EFMMB
8BSHOZ (FTUJPO 4" F SJDBQJUBMJ[[B[JPOF EFMMF
#BODBE*UBMJBFSBOPJNNFEJBUBNFOUFEJTQPOJCJMJTPOP
TUFTTF OFMMB NJTVSB DIF TJ SFOEFSµ OFDFTTBSJB
TUBUJBMUSFTÀJOTFSJUJ
F DPNVORVF QFS VO NBTTJNP EJ NJMJPOJ P
JO TVCPSEJOF WBMVUBOEP MB DPOWFOJFO[B TPUUP
JM QSPGJMP FDPOPNJDP HJVSJEJDP F EJ WJHJMBO[B
MB
DFTTJPOF EFMMF TPDJFUµ P EJ SBNJ B[JFOEBMJ QFS
PGGFSUF DIF EPWFTTFSP GPSNBMJ[[BSTJ OFM QFSJPEP
" 1"35& 3&-"5*7" "--& 13*/$*1"-*
70$*%*#*-"/$*0
QSFDFEFOUFMBWWJPGPSNBMFJO'SBODJBPOFMNFOUSF
EFMQSPDFTTPEJMJRVJEB[JPOF
tMBDFTTJPOFJOGSBHSVQQPEFMMBDPOUSPMMBUB'JEFVSBN
%JTFHVJUPTPOPFTQPTUJJDSJUFSJEJWBMVUB[JPOFBEPUUBUJ
QFSMBQSFEJTQPTJ[JPOFEFJQSPTQFUUJDPOUBCJMJ
8BSHOZ(FTUJPO4".FEFMMBGJMJBMFNPOFHBTDBEJ
#BORVF1SJW¼FB'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSHPJO
BMUFSOBUJWBB'JEFVSBN#BOL4VJTTF
tJMNBOUFOJNFOUPEFMMBIPMEJOHGJOBO[JBSJB'JOBODJFSF
'JEFVSBNFEFMMBDPOUSPMMBUB&VSP5SFTPSFSJF
4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&5&/65&
1&3-"/&(0;*";*0/&
4JQSFWFEFDIFUBMFQSPDFTTPDIFTBSµBWWJBUPOFMMB
/FMMBDBUFHPSJBEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMB
QSJNBWFSB EFM QPTTB DPODMVEFSTJ QFS MB GJOF
OFHP[JB[JPOFTPOPDMBTTJGJDBUJ
EFMMhFTFSDJ[JP
tJUJUPMJEJEFCJUPPEJDBQJUBMFBDRVJTJUJQSJODJQBMNFOUF
DPOUSPQBSUJUBBEVOBTQFDJGJDBSJTFSWBEFMQBUSJNPOJPOFUUP
"MDVOJ UJUPMJ EJ DBQJUBMF OPO RVPUBUJ JO SFMB[JPOF BJ
RVBMJJMGBJSWBMVFOPOTJSJUJFOFEFUFSNJOBCJMFJONPEP
"MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF MF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
BUUFOEJCJMFPWFSJGJDBCJMFTPOPNBOUFOVUJJOCJMBODJPBM
EFUFOVUF QFS MB OFHP[JB[JPOF TPOP JTDSJUUF OFMMP TUBUP
DPTUP QSPDFEFOEP B SFUUJGJDIF OFJ DBTJ JO DVJ WFOJTTF
QBUSJNPOJBMFBMGBJSWBMVFDIFVTVBMNFOUFDPSSJTQPOEF
BDDFSUBUBVOBQFSEJUBQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
BMDPSSJTQFUUJWPQBHBUPQFSMBMPSPBDRVJTJ[JPOF
4VDDFTTJWBNFOUFTPOPWBMVUBUFBMMPSPGBJSWBMVFDPO
-F WBMVUB[JPOJ JTDSJUUF OFMMB TQFDJGJDB SJTFSWB EFM
DPOUSPQBSUJUBJODPOUPFDPOPNJDP
QBUSJNPOJPOFUUPWFOHPOPJNQVUBUFOFMDPOUPFDPOPNJDP
BMMBUUPEFMMBEJTNJTTJPOFPWWFSPOFMMJQPUFTJJODVJWFOHB
*UJUPMJEJDBQJUBMFFEJDPOUSBUUJEFSJWBUJQFSJRVBMJOPO
BDDFSUBUBVOBQFSEJUBQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
SJTVMUB EFUFSNJOBCJMF JM GBJS WBMVF JO NPEP BUUFOEJCJMF
TPOPNBOUFOVUJJOCJMBODJPBMDPTUPSFUUJGJDBUPBGSPOUF
"M GJOF EFMMBDDFSUBNFOUP EFMMF TJUVB[JPOJ JO DVJ TJ
EJQFSEJUFQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
SJUJFOFTVTTJTUFOUFVOBQFSEJUBQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
1FSMBEFUFSNJOB[JPOFEFMGBJSWBMVFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
FEFMMFSFMBUJWFTUJNFMB#BODBGBDFOEPVTPEFMMBTVB
RVPUBUJ TV NFSDBUJ BUUJWJ WJFOF VUJMJ[[BUB MB SFMBUJWB
FTQFSJFO[B WBMVUBUJWB VUJMJ[[B UVUUF MF JOGPSNB[JPOJ B
RVPUB[JPOFEJNFSDBUP*OBTTFO[BEJVONFSDBUPBUUJWPJM
TVBEJTQPTJ[JPOFDIFTJCBTBOPTVEBUJPTTFSWBCJMJHJµ
GBJSWBMVF¼EFUFSNJOBUPUFOFOEPDPOUPEFJQSF[[JSJMFWBUJ
WFSJGJDBUJTJBMMBEBUBEJWBMVUB[JPOF
JO USBOTB[JPOJ SFDFOUJ F EFMMF RVPUB[JPOJ EJ TUSVNFOUJ
-F QFSEJUF QFS SJEV[JPOF EJ WBMPSF EJ UJUPMJ EJ DBQJUBMF
GJOBO[JBSJ BTTJNJMBCJMJ OPODI¹ GBDFOEP SJGFSJNFOUP
OPOQPTTPOPEFUFSNJOBSFSJQSFTFEJWBMPSFJTDSJUUFOFM
BJ SJTVMUBUJ EJ NPEFMMJ EJ WBMVUB[JPOF DIF TJ CBTBOP
DPOUPFDPOPNJDPRVBMPSBWFOHBOPNFOPMFNPUJWB[JPOJ
QSFWBMFOUFNFOUF TV WBSJBCJMJ GJOBO[JBSJF PHHFUUJWF
EFMMBTWBMVUB[JPOF5BMJSJQSFTFJOUFSFTTBOPQFSUBOUPMB
TQFDJGJDBSJTFSWBEJQBUSJNPOJPOFUUP
*EFSJWBUJTPOPJTDSJUUJJOCJMBODJPDPNFBUUJWJUµTFJMGBJSWBMVF
¼QPTJUJWPFDPNFQBTTJWJUµTFJMGBJSWBMVF¼OFHBUJWP
-B SJQSFTB EJ WBMPSF SJGFSJUB B UJUPMJ EJ EFCJUP ¼ JOWFDF
JTDSJUUBOFMDPOUPFDPOPNJDP
(MJJOUFSFTTJTVJUJUPMJEJEFCJUPJTDSJUUJJOUBMFDBUFHPSJB
4&;*0/&
TPOP DBMDPMBUJ VUJMJ[[BOEP JM NFUPEP EFM UBTTP EJ
JOUFSFTTFFGGFUUJWPFEJTDSJUUJBMDPOUPFDPOPNJDP
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%*410/*#*-*
1&3-"7&/%*5"
4JUSBUUBEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFDIFOPOTPOPRVBMJGJDBCJMJ
DPNF DSFEJUJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EFUFOVUF TJOP BMMB
TDBEFO[B P BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EFUFOVUF QFS MB
4&;*0/&
$3&%*5*
OFHP[JB[JPOF
* DSFEJUJ DPNQSFOEPOP MF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF OPO
"MMBEBUBEJQSJNBJTDSJ[JPOFMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJ
EFSJWBUF JODMVTJ J UJUPMJ EJ EFCJUP DPO QBHBNFOUJ GJTTJ
QFSMBWFOEJUBTPOPJTDSJUUFOFMMPTUBUPQBUSJNPOJBMFBMMPSP
P EFUFSNJOBCJMJ DIF OPO TPOP RVPUBUF JO VO NFSDBUP
GBJS WBMVF DIF VTVBMNFOUF DPSSJTQPOEF BM DPSSJTQFUUJWP
BUUJWPFDIFOPOTPOPDMBTTJGJDBUFEBMMBDRVJTJ[JPOFUSB
QBHBUP QFS MB MPSP BDRVJTJ[JPOF B DVJ TPOP BHHJVOUJ HMJ
MFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
FWFOUVBMJDPTUJEJUSBOTB[JPOFTFNBUFSJBMJFEFUFSNJOBCJMJ
EJSFUUBNFOUFBUUSJCVJCJMJBHMJTUFTTJ
* DSFEJUJ TPOP JTDSJUUJ JO CJMBODJP BM NPNFOUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
DPNFTUSVNFOUJEJDPQFSUVSB
4VDDFTTJWBNFOUF FTTF TPOP WBMVUBUF BM GBJS WBMVF JO
BMGJOFEJPUUFOFSOFQSPGJUUJOFMCSFWFQFSJPEP
tJDPOUSBUUJEFSJWBUJGBUUBFDDF[JPOFQFSRVFMMJEFTJHOBUJ
EFMMFSPHB[JPOF "MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF J DSFEJUJ
-B DMBTTJGJDB[JPOF GSB MF FTQPTJ[JPOJ EFUFSJPSBUF
TPOPJTDSJUUJOFMMPTUBUPQBUSJNPOJBMFBMMPSPGBJSWBMVF
WJFOF FGGFUUVBUB EBMMF TUSVUUVSF PQFSBUJWF DPO JM
DIFVTVBMNFOUFDPSSJTQPOEFBMDPSSJTQFUUJWPQBHBUPQFS
DPPSEJOBNFOUP EFMMF GVO[JPOJ DFOUSBMJ EFQVUBUF BM
MB MPSP BDRVJTJ[JPOF B DVJ TPOP BHHJVOUJ HMJ FWFOUVBMJ
DPOUSPMMPEFJDSFEJUJ
DPTUJ EJ USBOTB[JPOF TF NBUFSJBMJ F EFUFSNJOBCJMJ
-B EFUFSNJOB[JPOF EFMMF QFSEJUF EJ WBMPSF SFMBUJWF
EJSFUUBNFOUFBUUSJCVJCJMJBMMFSPHB[JPOFEFHMJTUFTTJ
BMMFFTQPTJ[JPOJiJOCPOJTwFBMMFFTQPTJ[JPOJTDBEVUF
BWWJFOF TV CBTF DPMMFUUJWB VUJMJ[[BOEP VO BQQSPDDJP
4VDDFTTJWBNFOUF FTTJ TPOP WBMVUBUJ BM DPTUP
TUPSJDPTUBUJTUJDP WPMUP B EFUFSNJOBSF MB TUJNB EFM
BNNPSUJ[[BUP VUJMJ[[BOEP JM DSJUFSJP EFMMJOUFSFTTF
EFUFSJPSBNFOUPEFMWBMPSFEFJDSFEJUJDIFTJIBSBHJPOF
FGGFUUJWP
EJSJUFOFSFTJBFGGFUUJWBNFOUFJOUFSWFOVUPBMMBEBUBEJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
SJGFSJNFOUP iJODVSSFEw
NB EFM RVBMF OPO ¼ BODPSB
*M WBMPSF EJ CJMBODJP EFJ DSFEJUJ WJFOF BTTPHHFUUBUP
OPUBMFOUJUµBMNPNFOUPEFMMBWBMVUB[JPOF
QFSJPEJDBNFOUF BMMB WFSJGJDB EFMMB TVTTJTUFO[B EJ
FWFOUVBMJQFSEJUFEJWBMPSFDIFQPUSFCCFSPEFUFSNJOBSF
-B EFUFSNJOB[JPOF EFM WBMPSF EJ QSFTVNJCJMF SFBMJ[[P
VOBSJEV[JPOFEFMMPSPWBMPSFEJQSFTVNJCJMFSFBMJ[[P
EFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFDIFUSPWBGPSNBMJ[[B[JPOF
DPOTJEFSBOEPTJBMBTQFDJGJDBTJUVB[JPOFEJTPMWJCJMJUµ
JO EFMJCFSF BTTVOUF EBHMJ PSHBOJ BNNJOJTUSBUJWJ F
EFJEFCJUPSJDIFQSFTFOUJOPEJGGJDPMUµOFJQBHBNFOUJ
EBHMJ BMUSJ MJWFMMJ PSHBOJ[[BUJWJ DVJ TPOP TUBUF EFMFHBUF
TJB MFWFOUVBMF TUBUP EJ EJGGJDPMUµ OFM TFSWJ[JP EFM
TQFDJGJDIF GBDPMUµ EFMJCFSBUJWF BTTVNF DPNF
EFCJUP EB QBSUF EJ TJOHPMJ DPNQBSUJ NFSDFPMPHJDJ P
SJGFSJNFOUP JM WBMPSF BUUVBMF EFJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ BUUFTJ
1BFTJEJSFTJEFO[BEFMEFCJUPSFUFOFOEPBODIFDPOUP
QFSDBQJUBMFFEJOUFSFTTJEFMMFFTQPTJ[JPOJ
EFMMFHBSBO[JFJOFTTFSFFEFHMJBOEBNFOUJFDPOPNJDJ
OFHBUJWJSJHVBSEBOUJDBUFHPSJFPNPHFOFFEJDSFEJUJ
"J GJOJ EFMMB EFUFSNJOB[JPOF EFM WBMPSF BUUVBMF EFJ
GMVTTJ HMJ FMFNFOUJ GPOEBNFOUBMJ TPOP SBQQSFTFOUBUJ
4J SJQPSUBOP EJ TFHVJUP J DSJUFSJ EJ DMBTTJGJDB[JPOF
EBMMJOEJWJEVB[JPOF EFHMJ JODBTTJ TUJNBUJ GMVTTJ
BEPUUBUJDIFGBOOPSJGFSJNFOUPBMMBUUVBMFOPSNBUJWB
GJOBO[JBSJBUUFTJ
EFMMFSFMBUJWFTDBEFO[FFEFMUBTTPEJ
FNBOBUBJONBUFSJBEBMMB#BODBE*UBMJB
BUUVBMJ[[B[JPOFEBBQQMJDBSF
tTPGGFSFO[FJDSFEJUJWFSTPTPHHFUUJJOTUBUPEJJOTPMWFO[B
1FSHMJJODBTTJTUJNBUJFMFSFMBUJWFTDBEFO[FEFJQJBOJ
PJOTJUVB[JPOJTPTUBO[JBMNFOUFFRVJQBSBCJMJ
EJSJFOUSPEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFTJGBSJGFSJNFOUP
tFTQPTJ[JPOJ JODBHMJBUF J DSFEJUJ WFSTP TPHHFUUJ JO
BMMFBOBMJUJDIFJQPUFTJGPSNVMBUFEBMMFGVO[JPOJQSFQPTUF
TJUVB[JPOJ EJ PCJFUUJWB UFNQPSBOFB EJGGJDPMUµ DIF TJB
BMMBWBMVUB[JPOFEFJDSFEJUJFJONBODBO[BEJRVFTUFB
QSFWFEJCJMF QPTTB FTTFSF SJNPTTB JO VO DPOHSVP
WBMPSJTUJNBUJFGPSGFUBSJEFTVOUJEBTFSJFTUPSJDIFJOUFSOF
QFSJPEPEJUFNQP
FTUVEJEJTFUUPSF*OPSEJOFBMUBTTPEJBUUVBMJ[[B[JPOF
tFTQPTJ[JPOJ SJTUSVUUVSBUF J DSFEJUJ JO DVJ VO iQPPMw EJ
EFHMJJODBTTJTUJNBUJOFJQJBOJEJSJFOUSPEFMMFFTQPTJ[JPOJ
CBODIFPVOBCBODBiNPOPBGGJEBOUFw
DPODFEFVOB
EFUFSJPSBUF #BODB 'JEFVSBN IB VUJMJ[[BUP EJ SFHPMB J
NPSBUPSJB BM QBHBNFOUP EFM EFCJUP F SJOFHP[JB MP
UBTTJJOFTTFSFBMNPNFOUPEFMQBTTBHHJPEBDSFEJUJJO
TUFTTPBUBTTJJOGFSJPSJBRVFMMJEJNFSDBUP
CPOJTBDSFEJUJQSPCMFNBUJDJ
tFTQPTJ[JPOJ TDBEVUF J DSFEJUJ WFSTP TPHHFUUJ DIF
BMMBEBUBEJDIJVTVSBEFMQFSJPEPQSFTFOUBOPDSFEJUJ
-F TWBMVUB[JPOJ EJ UJQP BOBMJUJDP F DPMMFUUJWP TPOP
TDBEVUJPTDPOGJOBOUJEBPMUSFHJPSOJ
FGGFUUVBUF DPO VOB iSFUUJGJDB EJ WBMPSFw JO EJNJOV[JPOF
tSJTDIJP QBFTF J DSFEJUJ OPO HBSBOUJUJ WFSTP SFTJEFOUJ JO
EFM WBMPSF JTDSJUUP OFMMBUUJWP EFMMP TUBUP QBUSJNPOJBMF
QBFTJDIFQSFTFOUBOPEJGGJDPMUµOFMTFSWJ[JPEFMEFCJUP
TVMMBCBTFEFJDSJUFSJTPQSBFTQPTUJFTPOPSJQSJTUJOBUF
tFTQPTJ[JPOJiJOCPOJTwJDSFEJUJWJWJWFSTPTPHHFUUJDIF
NFEJBOUF iSJQSFTF EJ WBMPSFw JNQVUBUF BMMB WPDF EJ
OPOQSFTFOUBOPBMMPTUBUPBUUVBMFTQFDJGJDJSJTDIJEJ
DPOUP FDPOPNJDP SJGFSJUB BMMF SFUUJGJDIF EJ WBMPSF OFUUF
JOTPMWFO[B
TVDSFEJUJRVBOEPWFOHBOPNFOPJNPUJWJDIFMFIBOOP
PSJHJOBUF PWWFSP TJ WFSJGJDIJOP SFDVQFSJ TVQFSJPSJ BMMF
GMVUUVB[JPOJ EFJ UBTTJ EJ JOUFSFTTF BUUSBWFSTP HMJ VUJMJ
TWBMVUB[JPOJPSJHJOBSJBNFOUFJTDSJUUF
SFBMJ[[BCJMJNFEJBOUFHMJTUSVNFOUJEJDPQFSUVSB
*O DPOTJEFSB[JPOF EFMMB NFUPEPMPHJB VUJMJ[[BUB QFS MB
-BSFMB[JPOFGSBHMJTUSVNFOUJEJDPQFSUVSBFHMJFMFNFOUJ
EFUFSNJOB[JPOFEFMQSFTVNJCJMFWBMPSFEJSFBMJ[[PEFMMF
DPQFSUJ ¼ EPDVNFOUBUB JO NPEP GPSNBMF F MFGGJDBDJB
FTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFJMTFNQMJDFEFDPSTPEFMUFNQP
EFMMB DPQFSUVSB WJFOF QFSJPEJDBNFOUF WFSJGJDBUB 6OB
DPOJMDPOTFHVFOUFBWWJDJOBNFOUPBMMFTDBEFO[FQSFWJTUF
DPQFSUVSB ¼ DPOTJEFSBUB FGGJDBDF TF MF WBSJB[JPOJ EFJ
QFSJMSFDVQFSPJNQMJDBVOBBVUPNBUJDBSJEV[JPOFEFHMJ
GMVTTJ EJ DBTTB EFMMFMFNFOUP DPQFSUP TPOP RVBTJ
POFSJ GJOBO[JBSJ JNQMJDJUJ QSFDFEFOUFNFOUF JNQVUBUJ JO
DPNQMFUBNFOUF DPNQFOTBUF EB RVFMMF EFJ GMVTTJ EJ
SJEV[JPOFEFJDSFEJUJ
DBTTBEFMEFSJWBUPEJDPQFSUVSBNBOUFOFOEPJMSBQQPSUP
USBMFWBSJB[JPOJBMMJOUFSOPEJVOJOUFSWBMMPDPNQSFTPGSB
F*EFSJWBUJEJDPQFSUVSBTPOPWBMVUBUJBMGBJS
WBMVF 1FS MF DPQFSUVSF EJ GBJS WBMVF QPTUF JO FTTFSF
MF WBSJB[JPOJ EJ WBMPSF EFJ EFSJWBUJ F EFHMJ TUSVNFOUJ
4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&7"-65"5&
"-'"*37"-6&
DPQFSUJQFSMBQBSUFBUUSJCVJCJMFBMSJTDIJPEJUBTTPTPOP
SFHJTUSBUFOFMDPOUPFDPOPNJDP-FWFOUVBMFEJGGFSFO[B
DIFSBQQSFTFOUBMBQBS[JBMFJOFGGJDBDJBEFMMBDPQFSUVSB
OF DPTUJUVJTDF EJ DPOTFHVFO[B MFGGFUUP FDPOPNJDP
#BODB 'JEFVSBN IB BEPUUBUP MB 'BJS 7BMVF 0QUJPO
OFUUP
FTTFO[JBMNFOUFQFSMFQPMJ[[FBTTJDVSBUJWFTUJQVMBUFBM
GJOF EJ BTTJDVSBSF J SFOEJNFOUJ EJ NFSDBUP BJ 1JBOJ EJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
GJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS*OMJOFBDPO
4&;*0/&
JO RVBOUP USBUUBTJ EJ VO HSVQQP EJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
1"35&$*1";*0/*
WBMVUBUFBMGBJSWBMVF
*OSFMB[JPOFBMMFNPEBMJUµEJTDSJ[JPOFFEJWBMVUB[JPOFTJ
4POP DPOTJEFSBUF DPOUSPMMBUF MF TPDJFUµ OFMMF RVBMJ
SJNBOEBQFSBOBMPHJBBRVBOUPEFTDSJUUPOFMMBTF[JPOF
JM (SVQQP EFUJFOF JM QPUFSF EJ EFUFSNJOBSF MF TDFMUF
DPOSJGFSJNFOUPBMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMB
BNNJOJTUSBUJWF GJOBO[JBSJF F HFTUJPOBMJ FE JO DVJ
OFHP[JB[JPOF
QPTTJFEFEJOPSNBQJËEFMMBNFUµEFJEJSJUUJEJWPUP
4POP DPOTJEFSBUF DPMMFHBUF MF TPDJFUµ OFMMF RVBMJ
JM (SVQQP EFUJFOF JM P VOB RVPUB TVQFSJPSF
EFJ EJSJUUJ EJ WPUP F MF TPDJFUµ QFS MF RVBMJ MF TDFMUF
BNNJOJTUSBUJWF GJOB[JBSJF F HFTUJPOBMJ TJ SJUFOHPOP
4&;*0/&
01&3";*0/*%*$01&3563"
TPUUPQPTUFBEJOGMVFO[BOPUFWPMFJOGPS[BEFJMFHBNJ
HJVSJEJDJFEJGBUUPFTJTUFOUJ
-F QBSUFDJQB[JPOJ JO TPDJFUµ DPOUSPMMBUF F DPMMFHBUF
-B#BODBVUJMJ[[BJDPOUSBUUJEFSJWBUJQFSMFPQFSB[JPOJEJ
TPOPJTDSJUUFJOCJMBODJPBMDPTUPSFUUJGDBUPOFJDBTJJO
DPQFSUVSB DPMMFHBUF BMMBUUJWJUµ EJ HFTUJPOF EFM SJTDIJP
DVJWFOJTTFSPBDDFSUBUFQFSEJUFQFSSJEV[JPOFEJWBMPSF
EJUBTTPEJVOBQBSUFEFJUJUPMJDMBTTJGJDBUJUSBMFBUUJWJUµ
-F JOUFSFTTFO[F B[JPOBSJF EJ NJOPSBO[B TPOP
EJTQPOJCJMJ QFS MB WFOEJUB F EJ EFQPTJUJ TUJQVMBUJ TVM
DMBTTJGJDBUF OFMMF DBUFHPSJF QSFWJTUF EBMMP *"4 NFSDBUPJOUFSCBODBSJP
*O QBSUJDPMBSF HMJ JOWFTUJNFOUJ OPO BWFOUJ GJOBMJUµ EJ
OFHP[JB[JPOFTPOPDPNQSFTJUSBMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
-F PQFSB[JPOJ EJ DPQFSUVSB IBOOP MB GJOBMJUµ EJ
OFVUSBMJ[[BSF MF QFSEJUF QPUFO[JBMJ EFSJWBOUJ EBMMF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
MFJOEJDB[JPOJEFMMP*"4UBMFDMBTTJGJDB[JPOF¼VUJMJ[[BUB
tEFMMF PQFSF EBSUF JO RVBOUP MB MPSP WJUB VUJMF OPO ¼
4&;*0/&
TUJNBCJMFFEJMMPSPWBMPSFOPO¼OPSNBMNFOUFEFTUJOBUP
"55*7*5™."5&3*"-*
BSJEVSTJJOGVO[JPOFEFMEFDPSTPEFMUFNQP
-FBUUJWJUµNBUFSJBMJJODMVEPOP
-B WJUB VUJMF EFMMF BUUJWJUµ NBUFSJBMJ TPHHFUUF BE
tUFSSFOJ
BNNPSUBNFOUP WJFOF QFSJPEJDBNFOUF TPUUPQPTUB B
tJNNPCJMJTUSVNFOUBMJ
WFSJGJDB JO DBTP EJ SFUUJGJDIF EFMMF TUJNF JOJ[JBMJ WJFOF
tJNQJBOUJUFDOJDJ
DPOTFHVFOUFNFOUFNPEJGJDBUBBODIFMBSFMBUJWBRVPUBEJ
tNPCJMJNBDDIJOFFBUUSF[[BUVSF
BNNPSUBNFOUP
tPQFSFEBSUF
7JFOF JOPMUSF WBMVUBUP BE PHOJ EBUB EJ SJGFSJNFOUP EFM
CJMBODJP TF FTJTUF RVBMDIF JOEJDB[JPOF DIF EJNPTUSJ
4J EFGJOJTDPOP JNNPCJMJ TUSVNFOUBMJ HMJ JNNPCJMJ
DIF VOBUUJWJUµ QPTTB BWFS TVCJUP VOB QFSEJUB EVSFWPMF
QPTTFEVUJ P MPDBUJ USBNJUF VO DPOUSBUUP EJ MFBTJOH
EJ WBMPSF *O UBM DBTP TJ EFWF QSPDFEFSF B EFUFSNJOBSF
GJOBO[JBSJP
VUJMJ[[BUJOFMMBQSPEV[JPOFFGPSOJUVSBEJTFSWJ[J
JM WBMPSF SFDVQFSBCJMF EFMMBUUJWJUµ DJP¼ JM NBHHJPSF USB
P QFS GJOJ BNNJOJTUSBUJWJ DPO VOB WJUB VUJMF TVQFSJPSF
JM QSF[[P OFUUP EJ WFOEJUB FE JM WBMPSF EVTP 2VBMPSB
BMMFTFSDJ[JP
WFOHBOPNFOPJQSFTVQQPTUJDIFIBOOPGBUUPSJMFWBSFMB
QFSEJUBEVSFWPMFEJWBMPSFTJEFWFQSPDFEFSFBTUJNBSFJM
-F BUUJWJUµ NBUFSJBMJ TPOP JOJ[JBMNFOUF JTDSJUUF BM DPTUP
WBMPSFSFDVQFSBCJMFEJRVFMMBUUJWJUµ
JOUFOEFOEP QFS UBMF TJB JM QSF[[P EBDRVJTUP TJB UVUUJ
6OJNNPCJMJ[[B[JPOFNBUFSJBMFWJFOFFMJNJOBUBEBMMPTUBUP
HMJ FWFOUVBMJ POFSJ BDDFTTPSJ EJSFUUBNFOUF JNQVUBCJMJ
QBUSJNPOJBMF BM NPNFOUP EFMMB EJTNJTTJPOF P RVBOEP
BMMBDRVJTUPFBMMBNFTTBJOGVO[JPOFEFMCFOF
JM CFOF ¼ QFSNBOFOUFNFOUF SJUJSBUP EBMMVTP F EBMMB TVB
EJTNJTTJPOFOPOTPOPBUUFTJCFOFGJDJFDPOPNJDJGVUVSJ
-F TQFTF TVDDFTTJWF BMMBDRVJTUP JODSFNFOUBOP JM WBMPSF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
DPOUBCJMF EFM CFOF P WFOHPOP SJMFWBUF DPNF BUUJWJUµ
TFQBSBUF TPMP RVBOEP EFUFSNJOBOP VO JODSFNFOUP EFJ
CFOFGJDJ FDPOPNJDJ GVUVSJ EFSJWBOUJ EBMMVUJMJ[[P EFHMJ
4&;*0/&
JOWFTUJNFOUJ -F BMUSF TQFTF TPTUFOVUF TVDDFTTJWBNFOUF
BMMBDRVJTUP TPOP SJMFWBUF OFM DPOUP FDPOPNJDP
"55*7*5™*.."5&3*"-*
OFMMFTFSDJ[JPOFMRVBMFTPOPTUBUFTPTUFOVUF
-F BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ TPOP BUUJWJUµ OPO NPOFUBSJF
4VDDFTTJWBNFOUF
MF
JEFOUJGJDBCJMJ F QSJWF EJ DPOTJTUFO[B GJTJDB QPTTFEVUF
JNNPCJMJ[[B[JPOJ NBUFSJBMJ TPOP JTDSJUUF BM DPTUP EFEPUUJ
BMMB
SJMFWB[JPOF
JOJ[JBMF
QFS FTTFSF VUJMJ[[BUF JO VO QFSJPEP QMVSJFOOBMF &TTF
HMJBNNPSUBNFOUJFGGFUUVBUJFRVBMTJBTJQFSEJUBEJWBMPSF
DPNQSFOEPOP MBWWJBNFOUP J DPTUJ JODSFNFOUBUJWJ TV
BDDVNVMBUB
JNNPCJMJ OPO EJ QSPQSJFUµ F OPO PHHFUUP EJ MFBTJOH
*MWBMPSFBNNPSUJ[[BCJMFWJFOFSJQBSUJUPTJTUFNBUJDBNFOUF
GJOBO[JBSJP FE JM TPGUXBSF TWJMVQQBUP JOUFSOBNFOUF P
MVOHPMBWJUBVUJMFBEPUUBOEPDPNFDSJUFSJPEJBNNPSUBNFOUP
BDRVJTJUPEBUFS[J
JMNFUPEPBRVPUFDPTUBOUJBEFDDF[JPOF
tEFJUFSSFOJDIFIBOOPWJUBVUJMFJOEFGJOJUBFRVJOEJOPO
-BWWJBNFOUP ¼ SBQQSFTFOUBUP EBMMFDDFEFO[B EFM DPTUP
TPOPBNNPSUJ[[BCJMJ4JQSFDJTBJOPMUSFDIFJMWBMPSFEFJ
EJ BDRVJTJ[JPOF TPTUFOVUP SJTQFUUP BM GBJS WBMVF OFUUP
UFSSFOJ EFWF FTTFSF DPOUBCJMNFOUF TFQBSBUP EB RVFMMP
BMMB EBUB EJ BDRVJTUP EJ BUUJWJUµ F QBTTJWJUµ DPTUJUVFOUJ
EFJ GBCCSJDBUJ BODIF TF BDRVJTUBUJ DPOHJVOUBNFOUF
B[JFOEF P SBNJ B[JFOEBMJ -BWWJBNFOUP OPO ¼ TPHHFUUP
-BTVEEJWJTJPOFUSBJMWBMPSFEFMUFSSFOPFEJMWBMPSFEFM
BEBNNPSUBNFOUPTJTUFNBUJDPNBBEVOUFTUQFSJPEJDP
GBCCSJDBUP BWWJFOF TVMMB CBTF EJ VOB QFSJ[JB EJ FTQFSUJ
EJ WFSJGJDB TVMMBEFHVBUF[[B EFM SFMBUJWP WBMPSF EJ
JOEJQFOEFOUJQFSJTPMJJNNPCJMJEFUFOVUJiDJFMPUFSSBw
JTDSJ[JPOF JO CJMBODJP -FWFOUVBMF SJEV[JPOF EJ WBMPSF
EFMMBWWJBNFOUPWJFOFFGGFUUVBUBOFMDBTPJODVJJMWBMPSF
NJOPSF USB JM WBMPSF DPOUBCJMF FE JM GBJS WBMVF BM
SFDVQFSBCJMFEFMMBWWJBNFOUPSJTVMUJJOGFSJPSFBMTVPWBMPSF
OFUUPEFJDPTUJEJWFOEJUB-FTUFTTFBUUJWJUµFTTFOEP
EJJTDSJ[JPOFJOCJMBODJP1FSWBMPSFSFDVQFSBCJMFTJJOUFOEF
FMFNFOUJ PQFSBUJWJ DFTTBUJ F MF SFMBUJWF SJTVMUBO[F
JM NBHHJPSF USB JM GBJS WBMVF EFMMVOJUµ HFOFSBUSJDF EFJ
FDPOPNJDIFTPOPFTQPTUFTFQBSBUBNFOUFOFMMPTUBUP
GMVTTJGJOBO[JBSJBMOFUUPEFHMJPOFSJEJWFOEJUBFEJMWBMPSF
QBUSJNPOJBMFFOFMDPOUPFDPOPNJDP4JOHPMFBUUJWJUµ
EVTPSBQQSFTFOUBUPEBMWBMPSFBUUVBMFEFJGMVTTJEJDBTTB
OPO DPSSFOUJ VOJUµ HFOFSBUSJDJ EJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ
TUJNBUJQFSHMJFTFSDJ[JEJPQFSBUJWJUµEFMMVOJUµHFOFSBUSJDF
HSVQQJ EJ FTTF P TJOHPMF QBSUJ TPOP DMBTTJGJDBUF
EJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ F EFSJWBOUJ EBMMB TVB EJTNJTTJPOF BM
DPNFJOWJBEJEJTNJTTJPOFVOJDBNFOUFRVBOEPMB
UFSNJOFEFMMBWJUBVUJMF
EJTNJTTJPOF¼SJUFOVUBBMUBNFOUFQSPCBCJMF
*DPTUJJODSFNFOUBUJWJTVJNNPCJMJOPOEJQSPQSJFUµFOPO
PHHFUUPEJMFBTJOHGJOBO[JBSJPRVBMPSBOPOSJGFSJUJBCFOJ
NBUFSJBMJ BVUPOPNBNFOUF JEFOUJGJDBCJMJ TPOP JTDSJUUJ JO
CJMBODJP USB MF BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ RVBMPSB TJBOP EB FTTJ
SJUSBJCJMJ CFOFGJDJ FDPOPNJDJ GVUVSJ 5BMJ DPTUJ WFOHPOP
4&;*0/&
'*4$"-*5™$033&/5&&%*''&3*5"
JNQVUBUJJODPOUPFDPOPNJDPJOGVO[JPOFEFMMBEVSBUBEFJ
DPOUSBUUJEJBGGJUUP
-F JNQPTUF TVM SFEEJUP DBMDPMBUF OFM SJTQFUUP EFMMF
-F TQFTF SFMBUJWF BMMP TWJMVQQP JOUFSOP EJ TPGUXBSF TPOP
MFHJTMB[JPOJGJTDBMJOB[JPOBMJTPOPDPOUBCJMJ[[BUFDPNF
JTDSJUUFJOCJMBODJPRVBMJBUUJWJUµJNNBUFSJBMJQSFWJBWFSJGJDB
DPTUPJOCBTFBMDSJUFSJPEFMMBDPNQFUFO[BFDPOPNJDB
TVMMB GBUUJCJMJUµ UFDOJDB EFM DPNQMFUBNFOUP F TVMMB TVB
DPFSFOUFNFOUF DPO MF NPEBMJUµ EJ SJMFWB[JPOF JO
DBQBDJUµEJHFOFSBSFCFOFGJDJFDPOPNJDJGVUVSJ/FMMBGBTFEJ
CJMBODJPEFJDPTUJFSJDBWJDIFMFIBOOPHFOFSBUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
FWFOUVBMJPOFSJBDDFTTPSJEJSFUUJJODMVTFFWFOUVBMJTQFTFQFS
&TTF SBQQSFTFOUBOP QFSUBOUP JM TBMEP EFMMB GJTDBMJUµ
JMQFSTPOBMFJNQJFHBUPOFJQSPHFUUJ*ODBTPEJFTJUPOFHBUJWP
DPSSFOUFFEJGGFSJUBSFMBUJWBBMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JP
EFMMBWFSJGJDBMFTQFTFTPOPJNQVUBUFBDPOUPFDPOPNJDP
#BODB'JEFVSBNBEFSJTDFBMMJTUJUVUPEFMDPOTPMJEBUP
GJTDBMF OB[JPOBMF EFMMB $BQPHSVQQP 4BOQBPMP *.*
-F BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ HFOFSBUF EB TPGUXBSF TWJMVQQBUP
PHHJ*OUFTB4BOQBPMP
BJTFOTJEFM%-HTOEFM
JOUFSOBNFOUF P BDRVJTJUP EB UFS[J TPOP BNNPSUJ[[BUF JO
-JTUJUVUP QSFWFEF MBHHSFHB[JPOF EFHMJ
RVPUFDPTUBOUJBEFDPSSFSFEBMMVMUJNB[JPOFFEBMMFOUSBUB
JNQPOJCJMJEJUVUUFMFTPDJFUµQBSUFDJQBOUJFEVOVOJDP
JOGVO[JPOFJOCBTFBMMBSFMBUJWBWJUBVUJMFTUJNBUBQBSJB
WFSTBNFOUPEFMM*SFTEBQBSUFEFMMB$BQPHSVQQP
USFFTFSDJ[J2VBMPSBJMWBMPSFSFDVQFSBCJMFEJUBMJBUUJWJUµ
SJTVMUJJOGFSJPSFBMWBMPSFEJDBSJDPJOCJMBODJPMBEJGGFSFO[B
-B GJTDBMJUµ EJGGFSJUB WJFOF EFUFSNJOBUB JO CBTF BM
¼JTDSJUUBOFMDPOUPFDPOPNJDP
DSJUFSJPEFMDPTJEEFUUPCBMBODFTIFFUMJBCJMJUZNFUIPE
UFOVUP DPOUP EFMMFGGFUUP GJTDBMF DPOOFTTP BMMF
EJGGFSFO[F UFNQPSBOFF USB JM WBMPSF DPOUBCJMF EFMMF
BUUJWJUµ F QBTTJWJUµ FE JM MPSP WBMPSF GJTDBMF DIF
EFUFSNJOFSBOOP JNQPSUJ JNQPOJCJMJ P EFEVDJCJMJ OFJ
4&;*0/&
"55*7*5™/0/$033&/5**/7*"
%*%*4.*44*0/&
GVUVSJ QFSJPEJ " UBMJ GJOJ TJ JOUFOEPOP iEJGGFSFO[F
UFNQPSBOFF UBTTBCJMJw RVFMMF DIF OFJ QFSJPEJ GVUVSJ
EFUFSNJOFSBOOP JNQPSUJ JNQPOJCJMJ F iEJGGFSFO[F
UFNQPSBOFF EFEVDJCJMJw RVFMMF DIF OFHMJ FTFSDJ[J
"UUJWJUµFQBTTJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJ
GVUVSJEFUFSNJOFSBOOPJNQPSUJEFEVDJCJMJ
EJTNJTTJPOF
-F BUUJWJUµ JO WJB EJ EJTNJTTJPOF TPOP WBMVUBUF BM
-B GJTDBMJUµ EJGGFSJUB WJFOF DBMDPMBUB BQQMJDBOEP MF
TWJMVQQPUBMJBUUJWJUµTPOPWBMVUBUFBMDPTUPDPNQSFOTJWPEJ
BMJRVPUFEJJNQPTJ[JPOFTUBCJMJUFEBMMFEJTQPTJ[JPOJEJ
-F JOEFOOJUµ DPOUSBUUVBMJ EPWVUF BJ 1SJWBUF #BOLFS
MFHHFJOWJHPSFBMMFEJGGFSFO[FUFNQPSBOFFUBTTBCJMJQFS
EFUFSNJOBUFTVMMBCBTFEJDSJUFSJBUUVBSJBMJJODMVEPOP
DVJFTJTUFMBQSPCBCJMJUµEJVOFGGFUUJWPTPTUFOJNFOUP
MJOEFOOJUµ TVQQMFUJWB DMJFOUFMB F MJOEFOOJUµ
EJ JNQPTUF FE BMMF EJGGFSFO[F UFNQPSBOFF EFEVDJCJMJ
NFSJUPDSBUJDB TUBO[JBUB JO CBTF BM i/VPWP "DDPSEP
QFSDVJFTJTUFVOBSBHJPOFWPMFDFSUF[[BEJSFDVQFSP
&DPOPNJDP $PMMFUUJWP QFS HMJ "HFOUJ EFM 4FUUPSF EFM
2VBMPSB MF BUUJWJUµ F QBTTJWJUµ GJTDBMJ EJGGFSJUF TJ
$PNNFSDJPwFOUSBUPJOWJHPSFJMBQSJMF
SJGFSJTDBOP B DPNQPOFOUJ DIF IBOOP JOUFSFTTBUP JM
*M 1JBOP EJ GJEFMJ[[B[JPOF EFMMB 3FUF JODFOUJWB[JPOF
DPOUP FDPOPNJDP MB DPOUSPQBSUJUB ¼ SBQQSFTFOUBUB
QMVSJFOOBMF DIF QSFWFEF QFS J 1SJWBUF #BOLFS JM
EBMMFJNQPTUFTVMSFEEJUP
EJSJUUPBMMBDPSSFTQPOTJPOFEJVOCPOVTQBSBNFUSBUP
BMMP TUPDL EJ SJDDIF[[B GJOBO[JBSJB BNNJOJTUSBUB
/FJ DBTJ JO DVJ MF JNQPTUF BOUJDJQBUF F EJGGFSJUF
IB DPNQPSUBUP MP TUBO[JBNFOUP USB HMJ iBMUSJ GPOEJw
SJHVBSEJOP USBOTB[JPOJ DIF IBOOP JOUFSFTTBUP
EJ VO BNNPOUBSF DIF SBQQSFTFOUB MB NJHMJPS TUJNB
EJSFUUBNFOUF JM QBUSJNPOJP OFUUP TFO[B JOGMVFO[BSF JM
EFM EFCJUP OFJ DPOGSPOUJ EFJ QSPNPUPSJ GJOBO[JBSJ
DPOUP FDPOPNJDP RVBMJ MF WBMVUB[JPOJ EFHMJ TUSVNFOUJ
EFUFSNJOBUPTFDPOEPDSJUFSJBUUVBSJBMJ
GJOBO[JBSJ EJTQPOJCJMJ QFS MB WFOEJUB P EFJ DPOUSBUUJ
EFSJWBUJ EJ DPQFSUVSB EJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ
MF TUFTTF
5SB J GPOEJ QFS POFSJ QFS JM QFSTPOBMF TPOP JODMVTJ
WFOHPOP JTDSJUUF JO DPOUSPQBSUJUB BM QBUSJNPOJP OFUUP
HMJ TUBO[JBNFOUJ BQQPTUBUJ QFS MB DPTUJUV[JPOF EFMMB
JOUFSFTTBOEPMFTQFDJGJDIFSJTFSWFRVBOEPQSFWJTUPFT
SJTFSWB OFDFTTBSJB QFS MFSPHB[JPOF EFJ QSFNJ EJ
SJTFSWFEBWBMVUB[JPOF
BO[JBOJUµ BJ EJQFOEFOUJ 5BMJ TUBO[JBNFOUJ TPOP TUBUJ
EFUFSNJOBUJ TVMMB CBTF EFMMB QFSJ[JB EJ VO BUUVBSJP
JOEJQFOEFOUF BEPUUBOEP MF NFUPEPMPHJF QSFWJTUF
EBMMP*"4
-BEEPWF MFGGFUUP EFM EJGGFSJNFOUP UFNQPSBMF OFM
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
4&;*0/&
'0/%*1&33*4$)*&0/&3*
TPTUFOJNFOUP EFMMPOFSF TUJNBUP BTTVNF VO BTQFUUP
SJMFWBOUFMB#BODBDBMDPMBMJNQPSUPEFJGPOEJFEFHMJ
BDDBOUPOBNFOUJ JO NJTVSB QBSJ BM WBMPSF BUUVBMF
*'POEJQFSSJTDIJFPOFSJTPOPQBTTJWJUµEJBNNPOUBSFP
EFMMF TQFTF DIF TJ TVQQPOF TBSBOOP OFDFTTBSJF QFS
TDBEFO[BJODFSUJDIFTPOPSJMFWBUFJOCJMBODJPJORVBOUP
FTUJOHVFSFMFPCCMJHB[JPOJ
TVTTJTUFVOPCCMJHB[JPOFBUUVBMFMFHBMFPJNQMJDJUB
QFS
/FMMFJQPUFTJJODVJHMJTUBO[JBNFOUJGPSNBOPPHHFUUP
FGGFUUPEJVOFWFOUPQBTTBUP
¼ QSPCBCJMF MFTCPSTP EJ SJTPSTF GJOBO[JBSJF QFS
MBEFNQJNFOUPEFMMPCCMJHB[JPOF
EJ BUUVBMJ[[B[JPOF MBNNPOUBSF EFJ GPOEJ JTDSJUUJ JO
CJMBODJPBVNFOUBJODJBTDVOFTFSDJ[JPQFSSJGMFUUFSFJM
QBTTBSFEFMUFNQP
¼QPTTJCJMFFGGFUUVBSFVOBTUJNBBUUFOEJCJMFEFMQSPCBCJMF
FTCPSTPGVUVSP
*GPOEJBDDBOUPOBUJTPOPSJFTBNJOBUJBEPHOJEBUBEJ
SJGFSJNFOUP EFM CJMBODJP F SFUUJGJDBUJ QFS SJGMFUUFSF MB
5BMJ GPOEJ DPNQSFOEPOP HMJ TUBO[JBNFOUJ B GSPOUF
NJHMJPSFTUJNBDPSSFOUF
EFMMF QFSEJUF QSFTVOUF TVMMF DBVTF QBTTJWF JODMVTF
MFB[JPOJSFWPDBUPSJFHMJFTCPSTJTUJNBUJEFSJWBOUJEBJ
2VBOEP EJWFOUB JNQSPCBCJMF DIF TJB OFDFTTBSJP
SFDMBNJEFMMBDMJFOUFMBTVBUUJWJUµEJJOUFSNFEJB[JPOF
MJNQJFHPEJSJTPSTFBUUFBQSPEVSSFCFOFGJDJFDPOPNJDJ
JO UJUPMJ MF JOEFOOJUµ DPOUSBUUVBMJ EPWVUF BJ 1SJWBUF
QFS BEFNQJFSF BMMPCCMJHB[JPOF MBDDBOUPOBNFOUP
#BOLFSOPODI¹HMJBQQPTUBNFOUJBGSPOUFEFM1JBOP
WJFOFTUPSOBUP
EJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMB3FUF
MB TUJNB EFMMB QBTTJWJUµ BM UFSNJOF EFMMFTFSDJ[JP
-BQBTTJWJUµSFMBUJWBBMUSBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUP
QSFDFEFOUF
EFMQFSTPOBMF¼JTDSJUUBJOCJMBODJPJOCBTFBMWBMPSF
BUUVBSJBMF EFMMB TUFTTB JO RVBOUP RVBMJGJDBCJMF
(MJVUJMJFQFSEJUFBUUVBSJBMJEFGJOJUJRVBMJEJGGFSFO[B
RVBMFCFOFGJDJPBJEJQFOEFOUJEPWVUPJOCBTFBEVO
USBJMWBMPSFEJCJMBODJPEFMMBQBTTJWJUµFEJMWBMPSF
QJBOPBQSFTUB[JPOJEFGJOJUF
BUUVBMF EFHMJ JNQFHOJ EFMMB #BODB B GJOF QFSJPEP
-JTDSJ[JPOF JO CJMBODJP EFJ QJBOJ B QSFTUB[JPOJ
TPOP JTDSJUUJ JO CJMBODJP JO CBTF BM NFUPEP EFM
EFGJOJUF SJDIJFEF MB TUJNB DPO UFDOJDIF BUUVBSJBMJ
iDPSSJEPJPw PTTJB TPMP RVBOEP FDDFEPOP JM EFMMBNNPOUBSF EFMMF QSFTUB[JPOJ NBUVSBUF EBJ
EFM WBMPSF BUUVBMF EFHMJ JNQFHOJ B GJOF QFSJPEP
EJQFOEFOUJJODBNCJPEFMMBUUJWJUµMBWPSBUJWBQSFTUBUB
*O UBMF DJSDPTUBO[B MFDDFEFO[B SJTQFUUP BM OFMMFTFSDJ[JP DPSSFOUF F JO RVFMMJ QSFDFEFOUJ
¼ JNQVUBUB B DPOUP FDPOPNJDP EBMMhFTFSDJ[JP
F MBUUVBMJ[[B[JPOF EJ UBMJ QSFTUB[JPOJ BM GJOF EJ
TVDDFTTJWP JO MJOFB DPO MB WJUB MBWPSBUJWB NFEJB
EFUFSNJOBSF JM WBMPSF BUUVBMF EFHMJ JNQFHOJ EFMMB
EFJEJQFOEFOUJ
#BODB
-BEFUFSNJOB[JPOFEFMWBMPSFBUUVBMFEFHMJJNQFHOJ
EFMMBTPDJFUµ¼FGGFUUVBUBEBVOQFSJUPFTUFSOPDPOJM
4&;*0/&
iNFUPEPEFMMBQSPJF[JPOFVOJUBSJBEFMDSFEJUPw*"4
5BMFNFUPEPDIFSJFOUSBOFMMBNCJUPQJËHFOFSBMF
%&#*5*&5*50-**/$*3$0-";*0/&
EFMMFUFDOJDIFSFMBUJWFBJ1JBOJBiCFOFGJDJEFGJOJUJw
DPOTJEFSB PHOJ QFSJPEP EJ TFSWJ[JP QSFTUBUP EBJ
* EFCJUJ WFSTP CBODIF F J EFCJUJ WFSTP DMJFOUFMB
MBWPSBUPSJQSFTTPMB[JFOEBDPNFVOhVOJUµEJEJSJUUP
BDDPMHPOP UVUUF MF GPSNF UFDOJDIF EJ QSPWWJTUB
BEEJ[JPOBMF MB QBTTJWJUµ BUUVBSJBMF EFWF RVJOEJ
BUUJWBUFDPOMFTVEEFUUFDPOUSPQBSUJ
FTTFSFRVBOUJGJDBUBTVMMBCBTFEFMMFTPMFBO[JBOJUµ
NBUVSBUF BMMB EBUB EJ WBMVUB[JPOF QFSUBOUP MB
* UJUPMJ JO DJSDPMB[JPOF TPOP FTQPTUJ JO CJMBODJP BM
QBTTJWJUµ UPUBMF WJFOF EJ OPSNB SJQSPQPS[JPOBUB JO
OFUUPEFMMFWFOUVBMFRVPUBSJBDRVJTUBUB
CBTF BM SBQQPSUP USB HMJ BOOJ EJ TFSWJ[JP NBUVSBUJ
BMMB EBUB EJ SJGFSJNFOUP EFMMF WBMVUB[JPOJ F
"MMB EBUB EJ QSJNB JTDSJ[JPOF UBMJ QBTTJWJUµ
MBO[JBOJUµ DPNQMFTTJWBNFOUF SBHHJVOUB BMMFQPDB
GJOBO[JBSJF TPOP JTDSJUUF OFMMP TUBUP QBUSJNPOJBMF
QSFWJTUB QFS MB MJRVJEB[JPOF EFM CFOFGJDJP *OPMUSF
BM MPSP GBJS WBMVF DIF VTVBMNFOUF DPSSJTQPOEF
JM QSFEFUUP NFUPEP QSFWFEF EJ DPOTJEFSBSF J GVUVSJ
BM DPSSJTQFUUJWP JODBTTBUP SFUUJGJDBUP EJ FWFOUVBMJ
JODSFNFOUJ SFUSJCVUJWJ B RVBMTJBTJ DBVTB EPWVUJ
DPTUJ EJ USBOTB[JPOF EJSFUUBNFOUF BUUSJCVJCJMJ
JOGMB[JPOFDBSSJFSBSJOOPWJDPOUSBUUVBMJFUD
GJOP
BMMFNJTTJPOF
BMMFQPDB EJ DFTTB[JPOF EFM SBQQPSUP EJ MBWPSP
4VDDFTTJWBNFOUFJEFCJUJFEJUJUPMJJODJSDPMB[JPOF
*M DPTUP QFS JM USBUUBNFOUP EJ GJOF SBQQPSUP
BEFDDF[JPOFEFMMFQPTUFBWJTUBFBCSFWFUFSNJOF
NBUVSBUP OFMMBOOP F JTDSJUUP B DPOUP FDPOPNJDP
TPOPWBMVUBUJBMDPTUPBNNPSUJ[[BUPDPOJMNFUPEP
OFMMBNCJUP EFMMF TQFTF QFS JM QFSTPOBMF ¼ QBSJ
EFMUBTTPEJJOUFSFTTFFGGFUUJWP
BMMB TPNNB EFM WBMPSF BUUVBMF NFEJP EFJ EJSJUUJ
NBUVSBUJ EBJ MBWPSBUPSJ QSFTFOUJ QFS MBUUJWJUµ
-B EJGGFSFO[B USB JM DPTUP EJ SJBDRVJTUP EFJ UJUPMJ JO
QSFTUBUB OFMMFTFSDJ[JP F EFMMJOUFSFTTF BOOVP
DJSDPMB[JPOFFEJMSFMBUJWPWBMPSFEJDBSJDPJOCJMBODJP
NBUVSBUP TVM WBMPSF BUUVBMF EFHMJ JNQFHOJ EFMMB
WJFOF JNQVUBUB B DPOUP FDPOPNJDP EBMMhFTFSDJ[JP
#BODBBEJOJ[JPBOOPDBMDPMBUPVUJMJ[[BOEPJMUBTTP
TVDDFTTJWP-FWFOUVBMFTVDDFTTJWBWFOEJUBEJUJUPMJ
EJBUUVBMJ[[B[JPOFEFHMJFTCPSTJGVUVSJBEPUUBUPQFS
JO DJSDPMB[JPOF SJBDRVJTUBUJ SBQQSFTFOUB B GJOJ
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
DPOUBCJMJVOOVPWPDPMMPDBNFOUPDPODPOTFHVFOUF
EFMJCFSBUJ B EFDPSSFSF EBM EJDFNCSF MB #BODB
NPEJGJDB EFM DPTUP NFEJP EJ DBSJDP EFMMF SFMBUJWF
BQQMJDB JM DSJUFSJP EJ SJMFWB[JPOF DPOUBCJMF QSFWJTUP
QBTTJWJUµ
EBMM*'34SFMBUJWPBJQBHBNFOUJCBTBUJTVB[JPOJ
*O CBTF B UBMF DSJUFSJP MF PQ[JPOJ DPODFTTF TPOP
WBMPSJ[[BUFBMGBJSWBMVFEFMHJPSOPEJBTTFHOB[JPOF
4&;*0/&
1"44*7*5™'*/"/;*"3*&%*/&(0;*";*0/&
DPJODJEFOUF DPO RVFMMP EJ BQQSPWB[JPOF EFM QJBOP
EB QBSUF EFHMJ PSHBOJ DPNQFUFOUJ 5BMF GBJS WBMVF
SBQQSFTFOUB VOB DPNQPOFOUF EFMMF DPNNJTTJPOJ
QBTTJWF SJQBSUJUB OFM QFSJPEP EJ NBUVSB[JPOF EFJ
-F QBTTJWJUµ GJOBO[JBSJF EJ OFHP[JB[JPOF JODMVEPOP
EJSJUUJ BTTFHOBUJ JTDSJUUB JO DPOUSPQBSUJUB BE VOB
MF WBMVUB[JPOJ OFHBUJWF EFJ DPOUSBUUJ EFSJWBUJ EJ
DPNQPOFOUF JOEJTQPOJCJMF EFM QBUSJNPOJP OFUUP
OFHP[JB[JPOF F MF QBTTJWJUµ SJGFSJUF BHMJ TDPQFSUJ
*MDPTUPDVNVMBUPJTDSJUUPJOCJMBODJPBGSPOUFEJQJBOJEJ
UFDOJDJTVUJUPMJ
TUPDLPQUJPOWJFOFTUPSOBUPJODPOUPFDPOPNJDPDPO
"EFTTFTJBQQMJDBOPJNFEFTJNJDSJUFSJEJWBMVUB[JPOF
DPOUSPQBSUJUBMBTQFDJGJDBDPNQPOFOUFJOEJTQPOJCJMF
EFTDSJUUJ DPO SJGFSJNFOUP BMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF
EFMQBUSJNPOJPOFUUPJOJQPUFTJEJNBODBUPFTFSDJ[JP
EFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
QFS DPOEJ[JPOJ OPO EJQFOEFOUJ EBMMBOEBNFOUP EJ
NFSDBUP
*M NBODBUP FTFSDJ[JP EFJ EJSJUUJ QFS DPOEJ[JPOJ EJ
4&;*0/&
"-53&*/'03.";*0/*
NFSDBUPOPOEFUFSNJOBMPTUPSOPEFMDPTUPDVNVMBUP
CFOTÀ DPNQPSUB MB EJTQPOJCJMJUµ EFMMB DPNQPOFOUF
QBUSJNPOJBMF JTDSJUUB JO DPOUSPQBSUJUB EFMMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
DPNNJTTJPOJ QBTTJWF OFM QFSJPEP EJ NBUVSB[JPOF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
EFMQJBOP
-BWPDFJOFTBNFDPNQSFOEFMFSJTFSWFEBWBMVUB[JPOF
SFMBUJWF BMMF BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF EJTQPOJCJMJ QFS MB
3JMFWB[JPOFEFJDPTUJFEFJSJDBWJ
WFOEJUB FE BMMF BUUJWJUµ NBUFSJBMJ QFS DVJ ¼ TUBUP
*DPTUJTPOPSJMFWBUJJODPOUPFDPOPNJDPOFJQFSJPEJ
BQQMJDBUP JM NFUPEP EFMMB SJWBMVUB[JPOF JO TFEF
OFJ RVBMJ TPOP DPOUBCJMJ[[BUJ J SFMBUJWJ SJDBWJ 4F
EJ QSJNB BQQMJDB[JPOF EFHMJ *"4*'34 OPODI¹ MF
MBTTPDJB[JPOFGSBDPTUJFSJDBWJQVÅFTTFSFGBUUBTPMP
SJTFSWF EB SJWBMVUB[JPOF JTDSJUUF JO BQQMJDB[JPOF EJ
JO NPEP HFOFSJDP F JOEJSFUUP J DPTUJ TPOP JTDSJUUJ
MFHHJTQFDJBMJ
TV QJË QFSJPEJ DPO QSPDFEVSF SB[JPOBMJ F TV CBTF
TJTUFNBUJDB
"[JPOJQSPQSJF
-FB[JPOJQSPQSJFSJBDRVJTUBUFTPOPJTDSJUUFJOCJMBODJP
-F DPNNJTTJPOJ BUUJWF F HMJ BMUSJ QSPWFOUJ EFSJWBOUJ
BM DPTUP JO VOB TQFDJGJDB WPDF DPO TFHOP OFHBUJWP
EBMMF QSFTUB[JPOJ EJ TFSWJ[J TPOP SJMFWBUJ JO CJMBODJP
OFMMBNCJUPEFMQBUSJNPOJPOFUUPEFMMB#BODBFOPO
OFJQFSJPEJJODVJJTFSWJ[JTUFTTJTPOPQSFTUBUJ
GPSNBOP QFSUBOUP PHHFUUP EJ WBMVUB[JPOF *O JQPUFTJ
EJ WFOEJUB TVM NFSDBUP MFWFOUVBMF EJGGFSFO[B USB
(MJ BMUSJ QSPWFOUJ TPOP SJMFWBUJ JO CJMBODJP JO CBTF
DPTUPEJBDRVJTUPFQSF[[PEJWFOEJUB¼SJMFWBUBUSBMF
BM DSJUFSJP EFMMB DPNQFUFO[B FDPOPNJDB *O
DPNQPOFOUJEFMQBUSJNPOJPOFUUP
QBSUJDPMBSF
1BHBNFOUJJOB[JPOJ
HMJJOUFSFTTJTPOPSJMFWBUJDPOVODSJUFSJPUFNQPSBMF
1FSJQJBOJEJTUPDLPQUJPOBGBWPSFEFJ1SJWBUF#BOLFS
DIFDPOTJEFSBJMSFOEJNFOUPFGGFUUJWP
HMJJOUFSFTTJEJNPSBTPOPDPOUBCJMJ[[BUJBMNPNFOUP
JOSFMB[JPOFBMMPQFSBUJWJUµJOTUSVNFOUJGJOBO[JBSJMB
EJGGFSFO[BUSBJMGBJSWBMVFEFHMJTUSVNFOUJSJTQFUUPBM
DPSSJTQFUUJWPQBHBUPPJODBTTBUP¼JTDSJUUBJODPOUP
FDPOPNJDPOFMMFTPMFJQPUFTJJODVJJMGBJSWBMVFQVÅ
FTTFSFEFUFSNJOBUPJONPEPBUUFOEJCJMF
"DRVJTUJFWFOEJUFEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
1FSMBSJMFWB[JPOFJOCJMBODJPEFHMJBDRVJTUJFWFOEJUF
EJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF JOUFOEFOEP QFS UBMJ RVFMMJ
FGGFUUVBUJJOCBTFBDPOUSBUUJJDVJUFSNJOJSJDIJFEPOP
MB DPOTFHOB EFMMBUUJWJUµ FOUSP VO BSDP EJ UFNQP
TUBCJMJUPEBSFHPMBNFOUJPDPOWFO[JPOJEJNFSDBUPMB
#BODBGBSJGFSJNFOUPBMMBEBUBEJSFHPMBNFOUP
$SJUFSJEJDBODFMMB[JPOF
-F BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF WFOHPOP DBODFMMBUF RVBOEP
TDBEPOP J EJSJUUJ DPOUSBUUVBMJ TVJ GMVTTJ GJOBO[JBSJ
EFSJWBUJ EBMMF BUUJWJUµ TUFTTF P RVBOEP MBUUJWJUµ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
EFMMFWFOUVBMFJODBTTP
GJOBO[JBSJBWJFOFDFEVUBUSBTGFSFOEPTPTUBO[JBMNFOUF
-FQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFTPOPDBODFMMBUFEBMCJMBODJP
RVBOEPSJTVMUBOPTDBEVUFPFTUJOUF-BDBODFMMB[JPOF
BWWJFOF BODIF JO QSFTFO[B EJ SJBDRVJTUP EJ UJUPMJ
QSFDFEFOUFNFOUFFNFTTJ
UVUUJJSJTDIJCFOFGJDJBEFTTBDPOOFTTJ
1"35&#
*/'03.";*0/*46--045"501"53*.0/*"-&
"55*70
#4&;*0/&
$"44"&%*410/*#*-*5™-*26*%&70$&
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµMJRVJEFDPNQPTJ[JPOF
B
$BTTB
C
%FQPTJUJMJCFSJQSFTTP#BODIF$FOUSBMJ
5PUBMF
#4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%&5&/65&1&3-"/&(0;*";*0/&70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
5PUBMF
2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
5PUBMF
""UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
"MUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
EJOFHP[JB[JPOF
DPOOFTTJDPOMBGBJSWBMVFPQUJPO
BMUSJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
EJOFHP[JB[JPOF
DPOOFTTJDPOMBGBJSWBMVFPQUJPO
BMUSJ
5PUBMF#
5PUBMF"
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
5PUBMF"#
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
B
#BODIF
C
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFEJBTTJDVSB[JPOF
TPDJFUµGJOBO[JBSJF
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
BMUSJ
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5PUBMF"
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
B
#BODIF
C
$MJFOUFMB
5PUBMF#
5PUBMF"#
""UUJWJUµQFSDBTTB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFTUSVNFOUJEFSJWBUJ
5BTTJEJ
JOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
5PUBMF
"
%FSJWBUJRVPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
DPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
TFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#
%FSJWBUJOPORVPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFQFSDBTTBEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOFEJWFSTFEBRVFMMFDFEVUFFOPODBODFMMBUFFEBRVFMMF
EFUFSJPSBUFWBSJB[JPOJBOOVF
5JUPMJEJ
EFCJUP
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
2VPUFEJ
0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3JNCPSTJ
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
"55*7*5™'*/"/;*"3*&7"-65"5&"-'"*37"-6&70$&
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
4USVUUVSBUJ
"MUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF
$PTUP
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
5PUBMF
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
5PUBMF
* UJUPMJ EJ EFCJUP OPO RVPUBUJ TJ SJGFSJTDPOP QSJODJQBMNFOUF BMMF QPMJ[[F BTTJDVSBUJWF TUJQVMBUF EB #BODB 'JEFVSBN QFS BTTJDVSBSF SFOEJNFOUJ EJ
NFSDBUPBM1JBOPEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMB3FUFEJ1SJWBUF#BOLFS
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
B
#BODIF
C
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFEJBTTJDVSB[JPOF
TPDJFUµGJOBO[JBSJF
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
BMUSJ
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
"UUJWJUµWBMVUBUFBMGBJSWBMVFEJWFSTFEBRVFMMFDFEVUFFOPODBODFMMBUFFEBRVFMMFEFUFSJPSBUFWBSJB[JPOJBOOVF
5JUPMJEJ
EFCJUP
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
2VPUFEJ
0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
#"DRVJTUJ
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3JNCPSTJ
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
#4&;*0/&
"55*7*5™'*/"/;*"3*&%*410/*#*-*1&3-"7&/%*5"70$&
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJTUSVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
5PUBMF
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
5PUBMF
5JUPMJEJDBQJUBMF
7BMVUBUJBMGBJSWBMVF
7BMVUBUJBMDPTUP
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
B
#BODIF
JNQSFTFEJBTTJDVSB[JPOF
TPDJFUµGJOBO[JBSJF
C
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
BMUSJ
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
#BODIF
E
"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBBUUJWJUµDPQFSUF
"UUJWJUµDPQFSUF
'BJSWBMVF
5JUPMJEJEFCJUP
"UUJWJUµDPQFSUF
'MVTTJ
GJOBO[JBSJ
'BJSWBMVF
'MVTTJ
GJOBO[JBSJ
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
1PSUBGPHMJP
5PUBMF
5JUPMJEJEFCJUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBBUUJWJUµPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVF
B
3JTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
C
3JTDIJPEJQSF[[P
D
3JTDIJPEJDBNCJP
E
3JTDIJPEJDSFEJUP
F
1JËSJTDIJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
B
3JTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
C
3JTDIJPEJUBTTPEJDBNCJP
D
"MUSP
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBEJWFSTFEBRVFMMFDFEVUFFOPODBODFMMBUFFEBRVFMMFEFUFSJPSBUF
WBSJB[JPOJBOOVF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
# "DRVJTUJ
# 7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
# 3JQSFTFEJWBMPSF
JNQVUBUFBMDPOUPFDPOPNJDP
JNQVUBUFBMQBUSJNPOJPOFUUP
# 5SBTGFSJNFOUJEBBMUSJQPSUBGPHMJ
# "MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$ 7FOEJUF
$ 3JNCPSTJ
$ 7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
$ 4WBMVUB[JPOJEBEFUFSJPSBNFOUP
JNQVUBUFBMDPOUPFDPOPNJDP
JNQVUBUFBMQBUSJNPOJPOFUUP
$ 5SBTGFSJNFOUJBEBMUSJQPSUBGPHMJ
$ "MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
5JUPMJEJ
EFCJUP
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
2VPUFEJ
0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
9
$SFEJUJWFSTPCBODIFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
"$SFEJUJWFSTP#BODIF$FOUSBMJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
"MUSJ
3JTFSWBPCCMJHBUPSJB
#$SFEJUJWFSTPCBODIF
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
-PDB[JPOFGJOBO[JBSJB
5JUPMJEJEFCJUP
4USVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"MUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
5PUBMFWBMPSFEJCJMBODJP
5PUBMFGBJSWBMVF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
-FBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFTJSJGFSJTDPOPBUJUPMJFNFTTJEB4BOQBPMP#BOL4"OFHP[JBUJJODPOUSPQBSUJUBEJPQFSB[JPOJEJQSPOUJDPOUSPUFSNJOF
QBTTJWJDPOMBDMJFOUFMBSFTJEFOUF
$SFEJUJWFSTPCBODIFBUUJWJUµPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDB
$SFEJUJPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVF
B
3JTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
C
3JTDIJPEJDBNCJP
D
3JTDIJPEJDSFEJUP
E
1JËSJTDIJ
$SFEJUJPHHFUUPEJDPQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
B
5BTTPEJJOUFSFTTF
C
5BTTPEJDBNCJP
D
"MUSP
5PUBMF
$3&%*5*7&340#"/$)&70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
#4&;*0/&
$3&%*5*7&340$-*&/5&-"70$&
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
$POUJDPSSFOUJ
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFBUUJWJ
.VUVJ
$BSUFEJDSFEJUPQSFTUJUJQFSTPOBMJFDFTTJPOJEFMRVJOUP
-PDB[JPOFGJOBO[JBSJB
'BDUPSJOH
"MUSFPQFSB[JPOJ
5JUPMJEJEFCJUP
4USVUUVSBUJ
"MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
5PUBMFWBMPSFEJCJMBODJP
5PUBMFGBJSWBMVF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
-FBUUJWJUµEFUFSJPSBUFTPOPDPTUJUVJUFEBDSFEJUJJOTPGGFSFO[BQFSNJHMJBJBEJFVSPFEBDSFEJUJTDBEVUJEBPMUSFHJPSOJQFSNJHMJBJBEJFVSP
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQPTJ[JPOFQFSEFCJUPSJFNJUUFOUJ
5JUPMJEJEFCJUP
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJFNJUUFOUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
'JOBO[JBNFOUJWFSTP
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJTPHHFUUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJTPHHFUUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
"UUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUF
B
(PWFSOJ
C
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
D
"MUSJTPHHFUUJ
JNQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
JNQSFTFGJOBO[JBSJF
BTTJDVSB[JPOJ
BMUSJ
5PUBMF
-BVNFOUP EFJ GJOBO[JBNFOUJ WFSTP BMUSJ TPHHFUUJ GJOBO[JBSJ ¼ QSJODJQBMNFOUF EPWVUP BE PQFSB[JPOJ DSFEJUJ[JF DPO MB DPOUSPMMBUB &VSP 5SFTPSFSJF BM GJOF EJ
HBSBOUJSOFMPQFSBUJWJUµOFMMBNCJUPEFMEFDFOUSBNFOUPEJQBSUFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJQSPQSJFUµEFMMBCBODB
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJDPOUSBUUJFEJBUUJWJUµTPUUPTUBOUJ
5BTTJEJ
JOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJEJ
DBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
"
%FSJWBUJRVPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
#
%FSJWBUJOPORVPUBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJBDRVJTUBUF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
BM
5PUBMF"#
BM
(MJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJEJDPQFSUVSBSJFOUSBOPOFMMBOVPWBPQFSBUJWJUµGJOBO[JBSJBEFMMBCBODBDPNFNFHMJPEFTDSJUUBOFMMBQBSUF&4F[JPOFSJTDIJEJNFSDBUP
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSQPSUBGPHMJDPQFSUJFQFSUJQPMPHJBEJDPQFSUVSB
'BJSWBMVF
'MVTTJGJOBO[JBSJ
4QFDJGJDB
3JTDIJP
3JTDIJP
3JTDIJP
EJUBTTP EJDBNCJP EJDSFEJUP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$SFEJUJ
(FOFSJDB
4QFDJGJDB
(FOFSJDB
9
9
9
9
9
9
3JTDIJP
1JË
EJQSF[[P SJTDIJ
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
9
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
5PUBMFBUUJWJUµ
9
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
9
9
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
9
5PUBMFQBTTJWJUµ
%&3*7"5*%*$01&3563"70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
#4&;*0/&
-&1"35&$*1";*0/*70$&
1BSUFDJQB[JPOJJOTPDJFUµDPOUSPMMBUFDPOUSPMMBUFJONPEPDPOHJVOUPPTPUUPQPTUFBEJOGMVFO[BOPUFWPMF
JOGPSNB[JPOJTVJSBQQPSUJQBSUFDJQBUJWJ
4FEF
2VPUBEJ
QBSUFDJQB[JPOF
%JTQPOJCJMJUµ
WPUJ
'JEFVSBN'JEVDJBSJB4Q"
3PNB
'JEFVSBN*OWFTUJNFOUJ4(34Q"
3PNB
'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSH
4"
-VTTFNCVSHP
'JEFVSBN(FTUJPOT4"
-VTTFNCVSHP
3PNB
4BOQBPMP*OWFTU*SFMBOE
-5%
%VCMJOP
'JEFVSBN"TTFU.BOBHFNFOU*SFMBOE
-5%
%VCMJOP
1BSJHJ
%FOPNJOB[JPOJ
"*NQSFTFDPOUSPMMBUFJOWJBFTDMVTJWB
4BOQBPMP*OWFTU4*.4Q"
'JOBODJ¼SF'JEFVSBN
$*NQSFTFTPUUPQPTUFBEJOGMVFO[BOPUFWPMF
4UVEJF3JDFSDIF'JTDBMJ$POTPS[JP
6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"
3PNB
4PDJFUµ(FTUJPOFQFSJM3FBMJ[[P
3PNB
.JMBOP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1BSUFDJQB[JPOJJOTPDJFUµDPOUSPMMBUFDPOUSPMMBUFJONPEPDPOHJVOUPPTPUUPQPTUFBEJOGMVFO[BOPUFWPMF
JOGPSNB[JPOJDPOUBCJMJ
%FOPNJOB[JPOJ
5PUBMF
BUUJWP
3JDBWJ
UPUBMJ
6UJMF 1BUSJNPOJP
7BMPSFEJ
1FSEJUB
OFUUP
CJMBODJP
'BJS
WBMVF
"*NQSFTFDPOUSPMMBUFJOWJBFTDMVTJWB
'JEFVSBN'JEVDJBSJB4Q"
9
'JEFVSBN*OWFTUJNFOUJ4(34Q"
9
'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSH
4"
9
9
9
9
'JEFVSBN(FTUJPOT4"
4BOQBPMP*OWFTU4*.4Q"
'JEFVSBN"TTFU.BOBHFNFOU*SFMBOE
-5%
4BOQBPMP*OWFTU*SFMBOE
-5%
9
'JOBODJ¼SF'JEFVSBN4"
9
$*NQSFTFTPUUPQPTUFBEJOGMVFO[BOPUFWPMF
6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"
4UVEJF3JDFSDIF'JTDBMJ$POTPS[JP
4PDJFUµ(FTUJPOFQFSJM3FBMJ[[P
5PUBMF
$PNQSFOTJWPEFMSJTVMUBUPEJDVJBMMBDPMPOOBQSFDFEFOUF
-FTPDJFUµJODMVTFOFMQPSUBGPHMJPQBSUFDJQB[JPOJTPOPUVUUFOPORVPUBUF
*MWBMPSFEJDBSJDPEFMMBQBSUFDJQB[JPOFJO'JEFVSBN(FTUJPOTJODMVEFMBWWJBNFOUPQBHBUPQFSMBDRVJTJ[JPOFEJ'POEJUBMJB*OUFSGVOEFE*OUFSOBUJPOBM
4FDVSJUJFT'VOE
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#3JQSFTFEJWBMPSF
#3JWBMVUB[JPOJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3FUUJGJDIFEJWBMPSF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
& 3JWBMVUB[JPOJUPUBMJ
' 3FUUJGJDIFUPUBMJ
#"MUSFWBSJB[JPOJBVNFOUPEJDBQJUBMFTPDJBMFJO'JOBODJFSF'JEFVSBNQFSNJMJPOJEJFVSPBVNFOUPEJDBQJUBMFTPDJBMFQFSNJMJPOJEJFVSPJO'JEFVSBN
#BOL-VYFNCPVSHBGSPOUFEJDPOWFSTJPOFEJQSFTUJUPTVCPSEJOBUPTPUUPTDSJ[JPOFB[JPOJBGSPOUFEJDPOGFSJNFOUPEJSBNPEB[JFOEBJO6OJWFSTP4FSWJ[JQFS
NJMJPOJEJFVSPFFGGFUUPDPTUPTUPDLPQUJPO4BOQBPMP*OWFTUQFSNJMJPOJEJFVSP
#4&;*0/&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1BSUFDJQB[JPOJWBSJB[JPOJBOOVF
"UUJWJUµNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOFEFMMFBUUJWJUµWBMVUBUFBMDPTUP
EJQSPQSJFUµ
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
D
NPCJMJ
E
JNQJBOUJFMFUUSPOJDJ
F
BMUSF
EJQSPQSJFUµ
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
""UUJWJUµBEVTPGVO[JPOBMF
D
NPCJMJ
E
JNQJBOUJFMFUUSPOJDJ
F
BMUSF
BDRVJTJUFJOMPDB[JPOFmOBO[JBSJB
5PUBMF"
#"UUJWJUµEFUFOVUFBTDPQPEJJOWFTUJNFOUP
BDRVJTJUFJOMPDB[JPOFmOBO[JBSJB
B
UFSSFOJ
C
GBCCSJDBUJ
5PUBMF#
5PUBMF"#
"55*7*5™."5&3*"-*70$&
"UUJWJUµNBUFSJBMJBEVTPGVO[JPOBMFWBSJB[JPOJBOOVF
5FSSFOJ 'BCCSJDBUJ
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJMPSEF
"MUSF
5PUBMF
#"DRVJTUJ
#4QFTFQFSNJHMJPSJFDBQJUBMJ[[BUF
#3JQSFTFEJWBMPSF
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVFJNQVUBUFB
B
QBUSJNPOJPOFUUP
C
DPOUPFDPOPNJDP
#%JGGFSFO[FQPTJUJWFEJDBNCJP
#5SBTGFSJNFOUJEBJNNPCJMJEFUFOVUJBTDPQP
EJJOWFTUJNFOUP
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$"NNPSUBNFOUJ
$3FUUJGJDIFEJWBMPSFEBEFUFSJPSBNFOUPJNQVUBUFB
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJOFUUF
#"VNFOUJ
*NQJBOUJ
FMFUUSPOJDJ
"3JEV[JPOJEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
B
QBUSJNPOJPOFUUP
C
DPOUPFDPOPNJDP
B
QBUSJNPOJPOFUUP
C
DPOUPFDPOPNJDP
$%JGGFSFO[FOFHBUJWFEJDBNCJP
$5SBTGFSJNFOUJB
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVFJNQVUBUFB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
.PCJMJ
B
BUUJWJUµNBUFSJBMJEFUFOVUFBTDPQP
EJJOWFTUJNFOUP
C
BUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJOFUUF
%3JEV[JPOJEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
%3JNBOFO[FGJOBMJMPSEF
&7BMVUB[JPOFBMDPTUP
(MJ JNQPSUJ EFMMF BMUSF WBSJB[JPOJ JO BVNFOUP F JO EJNJOV[JPOF TJ SJGFSJTDPOP QSJODJQBMNFOUF BE IBSEXBSF USBTGFSJUP BE 6OJWFSTP 4FSWJ[J JO TFHVJUP BM
DPOGFSJNFOUPEFMSBNPEB[JFOEB.01
*UBTTJEJBNNPSUBNFOUPEFMMFBUUJWJUµNBUFSJBMJTPOPJTFHVFOUJSBOHF
'BCCSJDBUJ
.PCJMJEBMBM
*NQJBOUJFMFUUSPOJDJEBMBM
"MUSFEBMBM
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJBUUJWJUµ
"UUJWJUµ7BMPSJ
%VSBUBMJNJUBUB
""WWJBNFOUP
""MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
""UUJWJUµWBMVUBUFBMDPTUP
B
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJHFOFSBUF
JOUFSOBNFOUF
C
"MUSFBUUJWJUµ
""UUJWJUµWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
B
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJHFOFSBUF
JOUFSOBNFOUF
C
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF
%VSBUBJMMJNJUBUB
%VSBUBMJNJUBUB
%VSBUBJMMJNJUBUB
9
9
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJWBSJB[JPOJBOOVF
"WWJBNFOUP
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
"3JEV[JPOJEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJOFUUF
#"VNFOUJ
#"DRVJTUJ
#*ODSFNFOUJEJBUUJWJUµJNNBUFSJBMJJOUFSOF
#3JQSFTFEJWBMPSF
#7BSJB[JPOJQPTJUJWFEJGBJSWBMVF
BQBUSJNPOJPOFUUP
BDPOUPFDPOPNJDP
#%JGGFSFO[FEJDBNCJPQPTJUJWF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$7FOEJUF
$3FUUJGJDIFEJWBMPSF
BNNPSUBNFOUJ
TWBMVUB[JPOJ
QBUSJNPOJPOFUUP
DPOUPFDPOPNJDP
$7BSJB[JPOJOFHBUJWFEJGBJSWBMVF
BQBUSJNPOJPOFUUP
BDPOUPFDPOPNJDP
$5SBTGFSJNFOUJBMMFBUUJWJUµOPODPSSFOUJJO
WJBEJEJTNJTTJPOF
$%JGGFSFO[FEJDBNCJPOFHBUJWF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJOFUUF
%3FUUJGJDIFEJWBMPSFUPUBMJOFUUF
&3JNBOFO[FmOBMJMPSEF
'7BMVUB[JPOFBMDPTUP
"MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
HFOFSBUFJOUFSOBNFOUF
"MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
BMUSF
5PUBMF
%VSBUB
MJNJUBUB
%VSBUB
JMMJNJUBUB
%VSBUB
MJNJUBUB
%VSBUB
JMMJNJUBUB
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
(MJ BNNPSUBNFOUJ EFMMF BUUJWJUµ JNNBUFSJBMJ TPOP DPTUJUVJUJ EB BNNPSUBNFOUJ TPGUXBSF QSJNP RVBESJNFTUSF QFS NJMJPOJ EJ FVSP BE VO UBTTP EFM
BOUFPQFSB[JPOFEJDPOGFSJNFOUPEFMSBNPEB[JFOEB.01BE6OJWFSTP4FSWJ[J
FEBTQFTFEJNBOVUFO[JPOFTUSBPSEJOBSJBTVCFOJJNNPCJMJEJUFS[J
QFSNJMJPOJEJFVSP
-FBMUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOFTJSJGFSJTDPOPBMMPQFSB[JPOFEJDPOGFSJNFOUPEJSBNPEB[JFOEBJO6OJWFSTP4FSWJ[J
"55*7*5™*.."5&3*"-*70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
#4&;*0/&
-&"55*7*5™'*4$"-*&-&1"44*7*5™'*4$"-*70$&%&--"55*70&70$&%&-1"44*70
"UUJWJUµQFSJNQPTUFBOUJDJQBUFDPNQPTJ[JPOF
BDDBOUPOBNFOUJQFSPOFSJGVUVSJ
BOUJDJQJDPNNJTTJPOBMJB1SJWBUF#BOLFS
BDDBOUPOBNFOUJQFSDPTUJEFMQFSTPOBMF
"UUJWJUµQFSJNQPTUFQSFQBHBUFQFS
BMUSFJODFOUJWB[JPOJBMMBSFUF
SFUUJGJDIFEJWBMPSFTVQBSUFDJQB[JPOJ
SFUUJGJDIFEJWBMPSFTVDSFEJUJ
CFOFGJDJBJEJQFOEFOUJ
BMUSP
$SFEJUPEJNQPTUB*31&(*-03
"DDPOUJ*3"1
SJMFWB[JPOFWBMPSJCFOJBSUJTUJDJJOTFEFEJ'JSTU5JNF"EPQUJPO
SJMFWB[JPOFTDPSQPSPWBMPSFUFSSFOJJOTFEFEJ'JSTU5JNF"EPQUJPO
SJMFWB[JPOFDPTUPBNNPSUJ[[BUPQSFTUJUPTVCPSEJOBUPJOTFEFEJ'JSTU5JNF"EPQUJPO
5PUBMF
"UUJWJUµQFSJNQPTUFDPSSFOUJDPNQPTJ[JPOF
$SFEJUJQFSDPOUFO[JPTJGJTDBMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
5PUBMF
1BTTJWJUµQFSJNQPTUFEJGGFSJUFDPNQPTJ[JPOF
1BTTJWJUµQFSJNQPTUFEJGGFSJUFQFS
JNQPTUBTVQMVTWBMFO[FUJUPMJ"'4DPOUBCJMJ[[BUFB1/
5PUBMF
1BTTJWJUµQFSJNQPTUFDPSSFOUJDPNQPTJ[JPOF
%FCJUPQFSJNQPTUFDPSSFOUJEFMMFTFSDJ[JP
*NQPTUBTPTUJUVUJWBTVSJWBMVUB[JPOFUFSSFOJJOTFEFEJ'JSTU5JNF"EPQUJPO
5PUBMF
-B#BODBIBEFDJTPEJBWWBMFSTJEFMMBQPTTJCJMJUµQSFWJTUBEBMMBiMFHHFGJOBO[JBSJBw-EJDFNCSFO
EJPUUFOFSFQFSHMJJNNPCJMJJTDSJUUJJO
CJMBODJPBMJMSJDPOPTDJNFOUPBJGJOJGJTDBMJEFJNBHHJPSJWBMPSJDJWJMJTUJDJNFEJBOUFJMQBHBNFOUPEJJNQPTUBTPTUJUVUJWB
-BQQMJDB[JPOFEJUBMFEJTQPTJ[JPOFIBEFUFSNJOBUPVOEJGGFSFO[JBMFQPTJUJWPEFSJWBOUFEBMMBNJOPSFBMJRVPUBEFMMJNQPTUBTPTUJUVUJWBSJTQFUUPBRVFMMBPSEJOBSJB
BQQMJDBUBQFSMBEFUFSNJOB[JPOFEFMMBGJTDBMJUµEJGGFSJUBJOTFEFEJ'JSTU5JNF"EPQUJPOQFSVODPOUSPWBMPSFQBSJBNJHMJBJBEJFVSP
*MTVEEFUUPEJGGFSFO[JBMF¼TUBUPJNQVUBUPBDPOUPFDPOPNJDPJOBOBMPHJBFDPFSFO[BDPOJQSJODJQJDIFQSFTJFEPOPBMMBDPOUBCJMJ[[B[JPOFEFMSJHJSPEFMMB
GJTDBMJUµBOUJDJQBUBFEJGGFSJUBDPSSFMBUBDPOMFWBSJB[JPOJEJ'JSTU5JNF"EPQUJPOQFSMFQPTUFQBUSJNPOJBMJEJWFSTFEBMMFBUUJWJUµEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBF
EBMMFDPQFSUVSFEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
*NQPSUPJOJ[JBMF
"VNFOUJ
*NQPTUFBOUJDJQBUFSJMFWBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SFMBUJWFBQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
SJQSFTFEJWBMPSF
/VPWFJNQPTUFPJODSFNFOUJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
E
BMUSF
"MUSJBVNFOUJ
%JNJOV[JPOJ
*NQPTUFBOUJDJQBUFBOOVMMBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SJHJSJ
C
TWBMVUB[JPOJQFSTPQSBWWFOVUBJSSFDVQFSBCJMJUµ
D
NVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
3JEV[JPOJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSFEJNJOV[JPOJ
*NQPSUPmOBMF
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUFJODPOUSPQBSUJUBEFMDPOUPFDPOPNJDP
*NQPSUPJOJ[JBMF
"VNFOUJ
*NQPTUFEJGGFSJUFSJMFWBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SFMBUJWFBQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
/VPWFJNQPTUFPJODSFNFOUJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSJBVNFOUJ
B
SJHJSJ
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
%JNJOV[JPOJ
*NQPTUFEJGGFSJUFBOOVMMBUFOFMMFTFSDJ[JP
3JEV[JPOJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSFEJNJOV[JPOJ
*NQPSUPmOBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BSJB[JPOFEFMMFJNQPTUFBOUJDJQBUFJODPOUSPQBSUJUBEFMDPOUPFDPOPNJDP
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUFJODPOUSPQBSUJUBEFMQBUSJNPOJPOFUUP
*NQPSUPJOJ[JBMF
"VNFOUJ
*NQPTUFEJGGFSJUFSJMFWBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SFMBUJWFBQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
/VPWFJNQPTUFPJODSFNFOUJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSJBVNFOUJ
%JNJOV[JPOJ
*NQPTUFEJGGFSJUFBOOVMMBUFOFMMFTFSDJ[JP
B
SJHJSJ
C
EPWVUFBMNVUBNFOUPEJDSJUFSJDPOUBCJMJ
D
BMUSF
3JEV[JPOJEJBMJRVPUFGJTDBMJ
"MUSFEJNJOV[JPOJ
*NQPSUPGJOBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
-hBNNPOUBSFTJSJGFSJTDFBMMhJNQPTUBTVMMFQMVTWBMFO[FEFJUJUPMJ"'4SJMFWBUFOFM1BUSJNPOJP/FUUP
1FSMFTFSDJ[JP¼TUBUPOPUJGJDBUPBWWJTPEJBDDFSUBNFOUPDPOUSPJMRVBMF¼TUBUPQSFTFOUBUPSJDPSTPBMMFDPNNJTTJPOJUSJCVUBSJF
MFDVJVEJFO[FIBOOPBWVUPFTJUPGBWPSFWPMFBEFDDF[JPOFEJVOBQPTUBEJFOUJUµOPOTJHOJGJDBUJWB
(MJBOOJEJJNQPTUBGJOPBMTPOPPSNBJEFGJOJUJQFSEFDBEFO[BEFJUFSNJOJEJBDDFSUBNFOUPMBOOP¼EFGJOJUPQFSFGGFUUP
EFMMBEFTJPOFBMMBTBOBUPSJBEJDVJBMMBSU-ODEiDPOEPOPUPNCBMFw
1FS HMJ FTFSDJ[J GJTDBMJ F #BODB 'JEFVSBN 4QB IB SJDFWVUP VO 1SPDFTTP WFSCBMF EJ DPOTUBUB[JPOF EB QBSUF EFM /VDMFP
3FHJPOBMFEJ1PMJ[JB5SJCVUBSJBEFM-B[JPBWFOUFBEPHHFUUPJOTJFNFBEBMUSJQSPGJMJEJNJOPSSJMFWBO[BJMSFHJNFGJTDBMFEFJ1JBOJEJ
'JEFMJ[[B[JPOFEFMMB3FUFEJ1SJWBUF#BOLFS*OSFMB[JPOFBUBMJQJBOJ¼TUBUPDPOUFTUBUPJMUSBUUBNFOUPTDFMUPEBMMB#BODB
-FTBNF EFMMB TQFDJGJDB QSPCMFNBUJDB TWPMUP DPO VO TJHOJGJDBUJWP MJWFMMP EJ BQQSPGPOEJNFOUP JOEVDF B SJUFOFSF WBMJEF MF
JNQPTUB[JPOJ GJTDBMJ BEPUUBUF QFS J QBTTBUJ FTFSDJ[J /PO TPOP TUBUJ QFSDJÅ FGGFUUVBUJ BDDBOUPOBNFOUJ QFS QPUFO[JBMJ DPOUFO[JPTJ
GVUVSJSJUFOFOEPSFNPUPJMSJTDIJPSFMBUJWP
#BODB'JEFVSBNBEFSJTDFBMMJTUJUVUPEFMDPOTPMJEBUPGJTDBMFOB[JPOBMFJOUSPEPUUPEBM%-HTO
-JTUJUVUP¼SFHPMBUPEBVOBQQPTJUPDPOUSBUUPTPUUPTDSJUUPEBMMFTPDJFUµBQQBSUFOFOUJBMHSVQQPTPDJFUBSJPFQSFWFEFMBHHSFHB[JPOF
EFHMJJNQPOJCJMJEJUVUUFMFTPDJFUµQBSUFDJQBOUJFEVOVOJDPWFSTBNFOUPEFMM*SFTEBQBSUFEFMMB$BQPHSVQQP
"UUJWJUµOPODPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJBUUJWJUµ
"1BSUFDJQB[JPOJ
""UUJWJUµNBUFSJBMJ
""UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
""MUSFBUUJWJUµOPODPSSFOUJ
5PUBMF"
#(SVQQJEJBUUJWJUµVOJUµPQFSBUJWFEJTNFTTF
"4JOHPMFBUUJWJUµ
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
#$SFEJUJWFSTPCBODIF
#$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
#1BSUFDJQB[JPOJ
#"UUJWJUµNBUFSJBMJ
#"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
#"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF#
$1BTTJWJUµBTTPDJBUFBTJOHPMFBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
$%FCJUJ
$5JUPMJ
$"MUSFQBTTJWJUµ
5PUBMF$
%1BTTJWJUµBTTPDJBUFBHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOF
%%FCJUJWFSTPCBODIF
%%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
%5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
%1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
%1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
%'POEJ
%"MUSFQBTTJWJUµ
5PUBMF%
"55*7*5™/0/$033&/5*&(3611*%*"55*7*5™*/7*"%*%*4.*44*0/&&1"44*7*5™
"440$*"5&70$&%&--"55*70&70$&%&-1"44*70
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
#4&;*0/&
"-53&"55*7*5™70$&
"MUSFBUUJWJUµDPNQPTJ[JPOF
$PNNJTTJPOJFDPNQFUFO[FEBQFSDFQJSF
3JTDPOUJTVDPTUJEJJODFOUJWB[JPOFBMMB3FUF
"EEFCJUJEJWFSTJJODPSTPEJFTFDV[JPOF
"MUSFQBSUJUFGJTDBMJ
$BTTBBTTFHOJDFEPMFWBMPSJCPMMBUJFEJWFSTJ
$SFEJUJWFSTP1SJWBUF#BOLFS
1BSUJUFUSBOTJUPSJFFEFCJUPSJEJWFSTJ
3JTDPOUJTVDPNNJTTJPOJBTTJDVSBUJWF6OJU-JOLFE
1BSUJUFJODPSTPEJMBWPSB[JPOFTVPQFSB[JPOFJOUJUPMJ
"OUJDJQJBGPSOJUPSJ
"MUSP
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
3JTDPOUJ TV CPOVT DPMMFHBUJ BMMPCJFUUJWP EJ SBDDPMUB RVBMJGJDBUBBTTJDVSBUJWBOFUUB EFGJOJUJ DPO J QJBOJ FE FDPOPNJDBNFOUF
DPSSFMBUJBMMBEVSBUBEFJQSFNJWJUBFNFTTJ
3JTDPOUJDBMDPMBUJTVDPNNJTTJPOJQBTTJWFSJDPOPTDJVUFBMMB3FUFFDPSSFMBUFFDPOPNJDBNFOUFBMMFDPNNJTTJPOJBUUJWFJOFSFOUJMFQPMJ[[FDPMMPDBUFOFM
#4&;*0/&
%&#*5*7&340#"/$)&70$&
%FCJUJWFSTPCBODIFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
%FCJUJWFSTP#BODIF$FOUSBMJ
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
-PDB[JPOFGJOBO[JBSJB
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
'JOBO[JBNFOUJ
%FCJUJQFSJNQFHOJEJSJBDRVJTUPEJQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
1BTTJWJUµBGSPOUFEJBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFEBMCJMBODJP
"MUSF
"MUSJEFCJUJ
5PUBMF
'BJSWBMVF
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFQBTTJWJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1"44*70
#4&;*0/&
%&#*5*7&340$-*&/5&-"70$&
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMBDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
$POUJDPSSFOUJFEFQPTJUJMJCFSJ
%FQPTJUJWJODPMBUJ
'POEJEJUFS[JJOBNNJOJTUSB[JPOF
'JOBO[JBNFOUJ
-PDB[JPOFGJOBO[JBSJB
"MUSJ
%FCJUJQFSJNQFHOJEJSJBDRVJTUPEJQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
1BTTJWJUµBGSPOUFEJBUUJWJUµDFEVUFOPODBODFMMBUFEBMCJMBODJP
"MUSF
"MUSJEFCJUJ
5PUBMF
'BJSWBMVF
1SPOUJDPOUSPUFSNJOFQBTTJWJ
*ODMVEFQFSNJMJPOJEJFVSPDPOUJDPSSFOUJ4FSWJ[JP.POFUB"UUJWBNJMJPOJEJFVSPOFM
#4&;*0/&
5*50-**/$*3$0-";*0/&70$&
5JUPMJJODJSDPMB[JPOFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
'BJS
WBMVF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
'BJS
WBMVF
"5JUPMJRVPUBUJ
0CCMJHB[JPOJ
TUSVUUVSBUF
BMUSF
"MUSJUJUPMJ
TUSVUUVSBUJ
BMUSJ
#5JUPMJOPORVPUBUJ
0CCMJHB[JPOJ
TUSVUUVSBUF
BMUSF
"MUSJUJUPMJ
TUSVUUVSBUJ
7BMPSFEJ
CJMBODJP
BMUSJ
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1SFTUJUPTVCPSEJOBUPFNFTTPEB#BODB'JEFVSBNJDVJEFUUBHMJTPOPSJQPSUBUJOFMMBUBCFMMBTPUUPTUBOUF
&NJTTJPOFPCCMJHB[JPOBSJB#BODB'JEFVSBNDIFQSFWFEFMBSFTUJUV[JPOFBTDBEFO[BEFMDBQJUBMFJOWFTUJUPFDFEPMFWBSJBCJMJUSJNFTUSBMJJOEJDJ[[BUFBMUBTTP
&VSJCPSBNFTJNBHHJPSBUPEFJVOPTQSFBEEFMMP
%FUUBHMJPEFMMB7PDFi5JUPMJJODJSDPMB[JPOFwUJUPMJTVCPSEJOBUJ
5JQPMPHJB
0CCMJHB[JPOJBUBTTP
WBSJBCJMFDPODFEPMB
TFNFTUSBMF
*NQPSUP
JOCJMBODJP
5BTTP
EJJOUFSFTTF
%BUB
EJFNJTTJPOF
%BUB
EJTDBEFO[B
WBSJBCJMF
VMUJNPTUBDDP
UBTTP
*M DPOUSBUUP EJ FNJTTJPOF EFMMVOJDP QSFTUJUP TVCPSEJOBUP FNFTTP EB #BODB 'JEFVSBN OPO QSFWFEF DMBVTPMF EJ SJNCPSTP BOUJDJQBUP O¹ DPOEJ[JPOJ DIF
DPOTFOUPOP MB DPOWFSTJPOF JO DBQJUBMF P JO BMUSP UJQP EJ QBTTJWJUµ *M QSFTUJUP TVCPSEJOBUP FNFTTP ¼ DPOGPSNF BJ SFRVJTJUJ EFGJOJUJ EBMMB #BODB E*UBMJB QFS
MJODMVTJPOFOFMQBUSJNPOJPTVQQMFNFOUBSFVUJMFBJGJOJEJWJHJMBO[B
1"44*7*5™'*/"/;*"3*&%*/&(0;*";*0/&70$&
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOFNFSDFPMPHJDB
7BMPSF
OPNJOBMF
'BJSWBMVF
2VPUBUP /PORVPUBUP
'BJS
WBMVF
7BMPSF
OPNJOBMF
'BJS7BMVF
2VPUBUP /PORVPUBUP
'BJS
WBMVF
"1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJEJEFCJUP
0CCMJHB[JPOJ
4USVUUVSBUF
9
9
"MUSF
PCCMJHB[JPOJ
9
9
"MUSJUJUPMJ
4USVUUVSBUJ
9
9
"MUSJ
5PUBMF"
9
9
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
9
9
9
%JOFHP[JB[JPOF
9
9
9
$POOFTTJDPOMB
GBJSWBMVFPQUJPO
9
9
9
9
"MUSJ
9
9
9
9
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
9
9
9
9
%JOFHP[JB[JPOF
9
9
9
9
$POOFTTJDPOMB
GBJSWBMVFPQUJPO
9
9
9
9
"MUSJ
9
9
9
9
5PUBMF#
9
9
9
5PUBMF"#
9
9
9
'BJS7BMVFGBJSWBMVFDBMDPMBUPFTDMVEFOEPMFWBSJB[JPOJEJWBMPSFEPWVUFBMDBNCJBNFOUPEFMNFSJUPDSFEJUJ[JPEFMMhFNJUUFOUF
SJTQFUUPBMMBEBUBEJFNJTTJPOF
#4USVNFOUJ%FSJWBUJ
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOFTUSVNFOUJEFSJWBUJ
5PUBMF
5PUBMF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
5BTTJ
EJJOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
$SFEJUJ
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
PQ[JPOJFNFTTF
"MUSP
"
%FSJWBUJRVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
#
%FSJWBUJOPORVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSUJQPMPHJBEJDPOUSBUUJFEJBUUJWJUµTPUUPTUBOUJ
5BTTJ
EJJOUFSFTTF
7BMVUF
FPSP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
$SFEJUJ
"MUSP
5PUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
"
%FSJWBUJRVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF"
#
%FSJWBUJOPORVPUBUJ
%FSJWBUJmOBO[JBSJ
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
PQ[JPOJFNFTTF
BMUSJEFSJWBUJ
%FSJWBUJDSFEJUJ[J
tDPOTDBNCJPEJDBQJUBMF
tTFO[BTDBNCJPEJDBQJUBMF
5PUBMF#
5PUBMF"#
5PUBMF"#
%FSJWBUJEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOFQFSQPSUBGPHMJDPQFSUJFQFSUJQPMPHJFEJDPQFSUVSB
'BJSWBMVF
'MVTTJEJDBTTB
4QFDJGJDB
3JTDIJP
3JTDIJP
3JTDIJP
EJUBTTP EJDBNCJP EJDSFEJUP
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$SFEJUJ
(FOFSJDB
4QFDJGJDB
(FOFSJDB
3JTDIJP
1JË
EJQSF[[P SJTDIJ
9
9
9
9
9
9
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
9
9
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
9
9
5PUBMFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
9
1PSUBGPHMJP
9
9
9
9
9
9
5PUBMFQBTTJWJUµ
%&3*7"5*%*$01&3563"70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
#4&;*0/&
"-53&1"44*7*5™70$&
"MUSFQBTTJWJUµDPNQPTJ[JPOF
%FCJUJWFSTP1SJWBUF#BOLFS
1BSUJUFUSBOTJUPSJFFDSFEJUPSJEJWFSTJ
4PNNFBEJTQPTJ[JPOFEFMMBDMJFOUFMB
1BSUJUFSFMBUJWFBEPQFSB[JPOJJOUJUPMJ
%FCJUJWFSTPGPSOJUPSJ
"MUSFQBTTJWJUµGJTDBMJ
$PNQFUFO[FEFMQFSTPOBMFFDPOUSJCVUJ
3FUUJGJDIFQFSQBSUJUFJMMJRVJEFEJQPSUBGPHMJP
%FCJUJWFSTP&OUJQSFWJEFO[JBMJ
"MUSP
5PUBMF
#4&;*0/&
53"55".&/50%*'*/&3"110350%&-1&340/"-&70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEFMQFSTPOBMFWBSJB[JPOJBOOVF
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#"DDBOUPOBNFOUPEFMMFTFSDJ[JP
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$%JNJOV[JPOJ
$-JRVJEB[JPOJFGGFUUVBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%3JNBOFO[FmOBMJ
$ MF MJRVJEB[JPOJ FGGFUUVBUF DPNQSFOEPOP JOEFOOJUµ DPSSJTQPTUF QFS NJHMJBJB EJ FVSP DPOOFTTF BMMhPQFSB[JPOF 6OJWFSTP 4FSWJ[J
BOUJDJQB[JPOJ
DPODFTTFQFSNJHMJBJBEJFVSPFWFSTBNFOUJBM'POEP1FOTJPOJEFM(SVQQP4BOQBPMP*.*%MHT/EFM
QFSNJHMJBJBEJFVSP
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJDPNQPTJ[JPOF
'POEJEJRVJFTDFO[BB[JFOEBMJ
"MUSJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJ
$BVTFQBTTJWFUJUPMJJOEFGBVMUFSFDMBNJ
0OFSJQFSJMQFSTPOBMF
*OEFOOJUµDPOUSBUUVBMJEPWVUFBJ1SJWBUF#BOLFS
1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJ
"MUSJ
5PUBMF
*MGPOEPQFSDBVTFQBTTJWFUJUPMJJOEFGBVMUFSFDMBNJSJGMFUUFMBTUJNBEFMSJTDIJPDPOOFTTPBMDPOUFO[JPTPJOFTTFSFOPODI¹MFTDFMUF
SJWFOJFOUFEBMMBQPMJDZB[JFOEBMFJONBUFSJBEJUJUPMJDPSQPSBUFJOEFGBVMU
(MJPOFSJQFSJMQFSTPOBMFDPTUJUVJTDPOPMBNJHMJPSTUJNBEFMMBQBTTJWJUµSFMBUJWBBJQSFNJEJBO[JBOJUµEBSJDPOPTDFSFBJEJQFOEFOUJ
-FJOEFOOJUµDPOUSBUUVBMJEPWVUFB1SJWBUF#BOLFSTPOPTUBUFEFUFSNJOBUFTVMMBCBTFEJDSJUFSJBUUVBSJBMJDIFUFOHPOPDPOUPEFMMF
JOEFOOJUµ FGGFUUJWBNFOUF NBUVSBUF EFMMB DPNQPTJ[JPOF EFMMB 3FUF F EFMMF JOEFOOJUµ DPSSJTQPTUF BJ 1SJWBUF #BOLFS DIF IBOOP
MBTDJBUPMB#BODBOFHMJVMUJNJFTFSDJ[J*MGPOEPDPNQSFOEFBODIFMJOEFOOJUµNFSJUPDSBUJDBTUBO[JBUBJOCBTFBMi/VPWP"DDPSEP
&DPOPNJDP$PMMFUUJWPQFSHMJ"HFOUJEFM4FUUPSFEFM$PNNFSDJPiEFMGFCCSBJPFOUSBUPJOWJHPSFJMBQSJMF
*MGPOEPSBQQSFTFOUBMBNJHMJPSTUJNBEFMEFCJUPOFJDPOGSPOUJEFJ1SJWBUF#BOLFSEFUFSNJOBUPTFDPOEPDSJUFSJBUUVBSJBMJBGSPOUFEFJ
1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMB3FUF
-B 1SPDVSB EJ 4QPMFUP JO EBUB NBHHJP IB
TPMBNFOUF QFDVOJBSJB *M QSPDFEJNFOUP EJ DVJ TJ ¼
DPODMVTPMFQSPQSJFJOEBHJOJJONFSJUPBEVOBWJDFOEB
DPODMVTB TPMUBOUP MB GBTF QSFMJNJOBSF ¼ BUUFOUBNFOUF
PSJHJOBUB EB JMMFDJUJ DPNNFTTJ JO EBOOP EJ BMDVOJ
NPOJUPSBUPEBVOHSVQQPEJMBWPSPDPTUJUVJUPBMMJOUFSOP
DMJFOUJEBVOQSPNPUPSFGJOBO[JBSJPEJ4BOQBPMP*OWFTU
EFMMB $BQPHSVQQP "MMVEJFO[B EFM HFOOBJP 4*. /FMMJOEBHJOF TPOP TUBUJ DPJOWPMUJ BODIF BMDVOJ
JM (JVEJDF EFMMVEJFO[B QSFMJNJOBSF IB EJTQPTUP MB
FTQPOFOUJ EJ 4BOQBPMP *OWFTU 4*. BJ RVBMJ ¼ TUBUB
USBTNJTTJPOF EFHMJ BUUJ BM 1VCCMJDP .JOJTUFSP QSFTTP
DPOUFTUBUBMBWJPMB[JPOFEFMMBSUEFMDPEJDFDJWJMF
JM 5SJCVOBMF EJ 3PNB JO SBHJPOF EFMMB SJUFOVUB
TVMMBTTVOUP DIF OPO BWSFCCFSP DPNVOJDBUP BMMB
JODPNQFUFO[B UFSSJUPSJBMF SFMBUJWBNFOUF BM GPSP EJ
$POTPCMFJSSFHPMBSJUµFNFSTFJOPSEJOFBUBMFWJDFOEB
4QPMFUP
OFM DPSTP EJ VOB WFSJGJDB EJTQPTUB TVMMF QSPDFEVSF EJ
-B 1SPDVSB EJ $BHMJBSJ OFM NFTF EJ GFCCSBJP IB
DPOUSPMMPJOUFSOPOFJDPOGSPOUJEFJQSPNPUPSJ-JQPUFTJ
DPODMVTP MF QSPQSJF JOEBHJOJ JO NFSJUP BE VOB USVGGB
EJSFBUPGPSNVMBUBOFJDPOGSPOUJEFJTVEEFUUJFTQPOFOUJ
QFSQFUSBUB B EBOOP EJ BMDVOJ FOUJ SFHJPOBMJ TBSEJ
IB EFUFSNJOBUP B DBSJDP EJ 4BOQBPMP *OWFTU 4*.
MJOEBHJOFDIFIBQSFTPBWWJPEBJMMFDJUJDPNNFTTJEB
OPODI¹ EJ #BODB 'JEFVSBN SJUFOVUB DPSSFTQPOTBCJMF
VOB FY QSPNPUSJDF EJ #BODB 'JEFVSBN IB DPJOWPMUP
JORVBOUPCFOFGJDJBSJBQFSTDJTTJPOFQBS[JBMFEFMSBNP
BODIF EJQFOEFOUJ EFMMB CBODB F BMUSJ QSPNPUPSJ EFMMB
CBODBSJP HJµ BQQBSUFOFOUF B 4BOQBPMP *OWFTU 4*.
TUSVUUVSB EJ SFUF DPO JODBSJDIJ EJ DPPSEJOBNFOUP *O
MB DPOUFTUB[JPOF EFMMB SFTQPOTBCJMJUµ BNNJOJTUSBUJWB
EBUB JM (JVEJDF EFMMVEJFO[B QSFMJNJOBSF EFM
QFS QSFTVOUB WJPMB[JPOF EFMMB -FHHF %FUUB
5SJCVOBMFEJ$BHMJBSJBTFHVJUPEFMMFSJDIJFTUFGPSNVMBUF
SFTQPOTBCJMJUµPWFBDDFSUBUBDPNQPSUBMBQQMJDB[JPOF
EBMMB1SPDVSBIBFNFTTPTFOUFO[FJOMVPHPBQSPDFEFSF
EJ TBO[JPOJ DIF JO SFMB[JPOF BMMB UJQPMPHJB EJ SFBUP
QFSUVUUJJEJQFOEFOUJEFMMB#BODBEJTQPOFOEPJMSJOWJP
DPOUFTUBUB BHMJ FTQPOFOUJ B[JFOEBMJ IBOOP OBUVSB
BHJVEJ[JPEFHMJFYQSPNPUPSJ
'0/%*1&33*4$)*&0/&3*70$&
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
'POEJQFSSJTDIJFPOFSJWBSJB[JPOJBOOVF
0OFSJQFSJM
QFSTPOBMF
$POUSPWFSTJF
MFHBMJ
*OEFOOJUµ
DPOUSBUUVBMJEPWVUF
BJ1SJWBUF#BOLFS
1JBOJEJ
mEFMJ[[B[JPOF
EFMMF3FUJ
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#"DDBOUPOBNFOUP
EFMMFTFSDJ[JP
#7BSJB[JPOJEPWVUF
BMQBTTBSFEFM
UFNQP
#7BSJB[JPOJEPWVUF
BNPEJGJDIFEFM
UBTTPEJTDPOUP
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$6UJMJ[[P
OFMMFTFSDJ[JP
$7BSJB[JPOJEPWVUF
BNPEJGJDIFEFM
UBTTPEJTDPOUP
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJ
"MUSP
5PUBMF
'POEJ
EJRVJFTDFO[B
'POEJ EJ RVJFTDFO[B B[JFOEBMJ B QSFTUB[JPOF
EFGJOJUB
'JEFVSBN B TFHVJUP EFMMPQFSB[JPOF TPDJFUBSJB
DPO 4BOQBPMP *OWFTU J RVBMJ IBOOP NBOUFOVUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
DPFSFOUFNFOUF B TQFDJGJDJ BDDPSEJ TJOEBDBMJ MB MPSP
TPUUPWPDF B
iGPOEJ EJ RVJFTDFO[B F QFS PCCMJHIJ
JTDSJ[JPOF BM 'POEP 1FOTJPOJ EFM (SVQQP 4BOQBPMP
TJNJMJw
*.* BODIFTTP BWFOUF BVUPOPNJB HJVSJEJDB F QFS
-B #BODB OPO IB GPOEJ EJ RVJFTDFO[B F QFS PCCMJHIJ
J RVBMJ MB #BODB WFSTB QFSJPEJDBNFOUF J DPOUSJCVUJ
TJNJMJJTDSJUUJJOCJMBODJP3FMBUJWBNFOUFBMMBQSFWJEFO[B
B[JFOEBMJVOJUBNFOUFBRVFMMJEFJMBWPSBUPSJ
DPNQMFNFOUBSF JM QFSTPOBMF EJQFOEFOUF SJTVMUB DPTÀ
TVEEJWJTP
5BMJ DPOUSJCVUJ WFSTBUJ WFOHPOP JNQJFHBUJ EBM 'POEP
EJQFOEFOUJ DE iWFDDIJ JTDSJUUJw BTTVOUJ QSJNB EFM
DPO MB NFUPEPMPHJB UFDOJDB EFMMB iDBQJUBMJ[[B[JPOF
P B RVFMMB EBUB JOTFSJUJ JO VO TJTUFNB EJ
JOEJWJEVBMFw OFMMB RVBMF DPOGMVJTDPOP J DPOUSJCVUJ
QSFWJEFO[B DPNQMFNFOUBSF
J RVBMJ IBOOP BEFSJUP
TUFTTJ FE J SFOEJNFOUJ EFSJWBOUJ EBMMF HFTUJPOJ EFMMF
BM 'POEP 1FOTJPOF EFM 1FSTPOBMF EJSFUUJWP EFMMF
QSFTUB[JPOJ
4PDJFUµ EFM (SVQQP *.* P BM 'POEP 1FOTJPOF EFM
EJQFOEFOUJ DE iOVPWJ JTDSJUUJw BTTVOUJ EPQP JM
1FSTPOBMFJNQJFHBUJ[JPEFMMF4PDJFUµEFM(SVQQP*.*
P B RVFMMB EBUB TQSPWWJTUJ EJ QSFWJEFO[B
DPTUJUVJUJBOPSNBEFMMBSUDDFBWFOUJBVUPOPNJB
DPNQMFNFOUBSF
J RVBMJ IBOOP BEFSJUP JO CBTF
HJVSJEJDBQFSJRVBMJMB#BODBWFSTBQFSJPEJDBNFOUFJ
B TQFDJGJDJ BDDPSEJ TJOEBDBMJ BM HJµ DJUBUP 'POEP
DPOUSJCVUJB[JFOEBMJVOJUBNFOUFBRVFMMJEFJMBWPSBUPSJ
1FOTJPOJ EFM (SVQQP 4BOQBPMP *.* F QFS J RVBMJ MB
UBMJ DPOUSJCVUJ TPOP JOWFTUJUJ EBJ 'POEJ JO QPMJ[[F
#BODB WFSTB QFSJPEJDBNFOUF J DPOUSJCVUJ B[JFOEBMJ
BTTJDVSBUJWF
VOJUBNFOUFBRVFMMJEFJMBWPSBUPSJBODIFTTJJNQJFHBUJ
EJQFOEFOUJ DE iWFDDIJ JTDSJUUJw DPOGMVJUJ JO #BODB
DPNFTPQSBEFTDSJUUP
1"53*.0/*0%&--h*.13&4"70$*&
1BUSJNPOJPEFMMhJNQSFTBDPNQPTJ[JPOF
$BQJUBMF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
3JTFSWF
"[JPOJQSPQSJF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOF
4USVNFOUJEJDBQJUBMF
6UJMF1FSEJUB
EFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEFMHSVQQP
5PUBMF
i$BQJUBMFwFi"[JPOJQSPQSJFwDPNQPTJ[JPOF
"M EJDFNCSF JM DBQJUBMF TPDJBMF ¼ QBSJ B
TVEEJWJTP JO O B[JPOJ
PSEJOBSJFEJWBMPSFOPNJOBMFEJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#4&;*0/&
SJTVMUBOP O QBSJ BMM EFM DBQJUBMF
TPDJBMF F OPO IBOOP TVCJUP WBSJB[JPOJ SJTQFUUP BM
5BMJB[JPOJJOBQQMJDB[JPOFEFMMP*"4TPOPFTQPTUF
B WBMPSJ TUPSJDJ JO SFUUJGJDB EFM QBUSJNPOJP OFUUP QFS
NJMJPOJ
"M EJDFNCSF MF B[JPOJ QSPQSJF JO QPSUBGPHMJP
$BQJUBMF/VNFSPB[JPOJWBSJB[JPOJBOOVF
""[JPOJFTJTUFOUJBMMJOJ[JPEFMMFTFSDJ[JP
JOUFSBNFOUFMJCFSBUF
0SEJOBSJF
"MUSF
OPOJOUFSBNFOUFMJCFSBUF
""[JPOJQSPQSJF
""[JPOJJODJSDPMB[JPOFFTJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#/VPWFFNJTTJPOJ
BQBHBNFOUP
PQFSB[JPOJEJBHHSFHB[JPOJEJJNQSFTF
DPOWFSTJPOFEJPCCMJHB[JPOJ
FTFSDJ[JPEJXBSSBOU
BMUSF
BGBWPSFEFJEJQFOEFOUJ
BGBWPSFEFHMJBNNJOJTUSBUPSJ
BMUSF
#7FOEJUBEJB[JPOJQSPQSJF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$"OOVMMBNFOUP
$"DRVJTUPEJB[JPOJQSPQSJF
$0QFSB[JPOJEJDFTTJPOJEJJNQSFTF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
BUJUPMPHSBUVJUP
$%JNJOV[JPOJ
%"[JPOJJODJSDPMB[JPOFSJNBOFO[FmOBMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
%"[JPOJQSPQSJF
%"[JPOJFTJTUFOUJBMMBGJOFEFMMFTFSDJ[JP
JOUFSBNFOUFMJCFSBUF
OPOJOUFSBNFOUFMJCFSBUF
3JTFSWFBMUSFJOGPSNB[JPOJ
*OPUUFNQFSBO[BBMMBSUOFCJT$$TJSJQPSUBEJTFHVJUPJMEFUUBHMJPEFMMBDPNQPTJ[JPOFEFMMFBMUSFSJTFSWFEFMMB
#BODBDPOMFWJEFO[JB[JPOFEFMHSBEPEJEJTQPOJCJMJUµFEJTUSJCVJCJMJUµEFMMFEJWFSTFQPTUF
*NQPSUPBM
1PTTJCJMJUµEJ
VUJMJ[[P
2VPUB
EJTQPOJCJMF
3JTFSWBMFHBMF
#
3JTFSWBB[JPOJQSPQSJF
3JTFSWBTUSBPSEJOBSJB
"#$
3JTFSWBQJBOJEJTUPDLPQUJPO
3JTFSWBTUSVNFOUJBMGBJSWBMVF
3JTFSWFBMUSF
"#$
5PUBMF
"QFSBVNFOUPEJDBQJUBMF
#QFSDPQFSUVSBQFSEJUF
$QFSEJTUSJCV[JPOFBJTPDJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
$PQFSUVSBEJJOWFTUJNFOUJFTUFSJ
$PQFSUVSBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
%JGGFSFO[FEJDBNCJP
"UUJWJUµOPODPSSFOUJJOWJBEJEJTNJTTJPOF
-FHHJTQFDJBMJEJSJWBMVUB[JPOF
5PUBMF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFWBSJB[JPOJBOOVF
"UUJWJUµ "UUJWJUµ
"UUJWJUµ $PQFSUVSBEJ $PQFSUVSB %JGGFSFO[F "UUJWJUµOPO
-FHHJ
mOBO[JBSJF NBUFSJBMJ JNNBUFSJBMJ JOWFTUJNFOUJ EFJnVTTJ EJDBNCJP
DPSSFOUJ
TQFDJBMJEJ
EJTQPOJCJMJ
FTUFSJ mOBO[JBSJ
JOWJBEJ SJWBMVUB[JPOF
QFSMB
EJTNJTTJPOF
WFOEJUB
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#*ODSFNFOUJ
EJGBJSWBMVF
#"MUSFWBSJB[JPOJ
$%JNJOV[JPOJ
$3JEV[JPOJ
EJGBJSWBMVF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FmOBMJ
9
9
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBDPNQPTJ[JPOF
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
3JTFSWB
QPTJUJWB
3JTFSWB
OFHBUJWB
3JTFSWB
QPTJUJWB
3JTFSWB
OFHBUJWB
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFDPNQPTJ[JPOF
3JTFSWFEBWBMVUB[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUBWBSJB[JPOJBOOVF
5JUPMJ
EJEFCJUP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
7BSJB[JPOJQPTJUJWF
*ODSFNFOUJEJGBJSWBMVF
2VPUF
EJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
EBEFUFSJPSBNFOUP
EBSFBMJ[[P
"MUSFWBSJB[JPOJ
3JHJSPBDPOUPFDPOPNJDPEBSJTFSWFQPTJUJWF
EBSFBMJ[[P
"MUSFWBSJB[JPOJ
3JNBOFO[FmOBMJ
3JHJSPBDPOUPFDPOPNJDPEJSJTFSWFOFHBUJWF
7BSJB[JPOJOFHBUJWF
3JEV[JPOJEJGBJSWBMVF
"-53&*/'03.";*0/*
(BSBO[JFSJMBTDJBUFFJNQFHOJ
(BSBO[JFSJMBTDJBUFEJOBUVSBmOBO[JBSJB
B
#BODIF
C
$MJFOUFMB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
(BSBO[JFSJMBTDJBUFEJOBUVSBDPNNFSDJBMF
B
#BODIF
C
$MJFOUFMB
*NQFHOJJSSFWPDBCJMJBFSPHBSFGPOEJ
B
#BODIF
J
BVUJMJ[[PDFSUP
JJ
BVUJMJ[[PJODFSUP
C
$MJFOUFMB
J
BVUJMJ[[PDFSUP
JJ
BVUJMJ[[PJODFSUP
*NQFHOJTPUUPTUBOUJBJEFSJWBUJTVDSFEJUJWFOEJUFEJQSPUF[JPOF
"UUJWJUµDPTUJUVJUFJOHBSBO[JBEJPCCMJHB[JPOJEJUFS[J
"MUSJJNQFHOJ
5PUBMF
4JSJGFSJTDPOPJOUFSBNFOUFBMMJNQFHOPSFMBUJWPBMMBEFTJPOFBM'POEP*OUFSCBODBSJPEJ5VUFMBEFJ%FQPTJUJNJHMJBJBEJFVSPOFM
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
$SFEJUJWFSTPCBODIF
(FTUJPOFFJOUFSNFEJB[JPOFQFSDPOUPUFS[J
/FHP[JB[JPOFEJTUSVNFOUJmOBO[JBSJQFSDPOUPEJUFS[J
B
BDRVJTUJ
SFHPMBUJ
OPOSFHPMBUJ
C
WFOEJUF
SFHPMBUF
OPOSFHPMBUF
(FTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
B
JOEJWJEVBMJ
C
DPMMFUUJWF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµDPTUJUVJUFBHBSBO[JBEJQSPQSJFQBTTJWJUµFJNQFHOJ
B
UJUPMJEJUFS[JJOEFQPTJUPDPOOFTTJDPOMPTWPMHJNFOUPEJCBODBEFQPTJUBSJBFTDMVTFMFHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
UJUPMJFNFTTJEBMMBCBODBDIFSFEJHFJMCJMBODJP
BMUSJUJUPMJ
C
UJUPMJEJUFS[JJOEFQPTJUPFTDMVTFHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
BMUSJ
UJUPMJFNFTTJEBMMBCBODBDIFSFEJHFJMCJMBODJP
BMUSJUJUPMJ
D
UJUPMJEJUFS[JEFQPTJUBUJQSFTTPUFS[J
E
UJUPMJEJQSPQSJFUµEFQPTJUBUJQSFTTPUFS[J
"MUSFPQFSB[JPOJ
$VTUPEJBFBNNJOJTUSB[JPOFEJUJUPMJ
1"35&$
*/'03.";*0/*46-$0/50&$0/0.*$0
$4&;*0/&
(-**/5&3&44*70$*&
*OUFSFTTJBUUJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJDPNQPTJ[JPOF
"UUJWJUµmOBO[JBSJFJOCPOJT
5JUPMJEJEFCJUP 'JOBO[JBNFOUJ
"MUSF
BUUJWJUµ
5PUBMF
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUF
BMGBJSWBMVF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUF
OPODBODFMMBUF
"MUSFBUUJWJUµ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EFUFSJPSBUF
5PUBMF
9
9
9
9
9
9
(MJJOUFSFTTJNBUVSBUJTVMMFBUUJWJUµDFEVUFFOPODBODFMMBUFTPOPSJFQJMPHBUJOFMMBDBUFHPSJBEJBQQBSUFO[BEFMMFBUUJWJUµTUFTTF
*OUFSFTTJBUUJWJTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFJOWBMVUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFJOWBMVUB
5JUPMJ
"MUSF
QBTTJWJUµ
5PUBMF
5PUBMF
%FCJUJWFSTPCBODIF
9
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
9
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
9
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFBGSPOUFEJBUUJWJUµ
DFEVUFOPODBODFMMBUF
"MUSFQBTTJWJUµ
9
9
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
5PUBMF
9
9
4JDPNQPOHPOPEJJOUFSFTTJTVMQSFTUJUPTVCPSEJOBUPFNFTTPEB#BODB'JEFVSBNQFSNJHMJBJBEJFVSPNJHMJBJBEJFVSPOFM
FJOUFSFTTJ
TVMQSFTUJUPPCCMJHB[JPOBSJPFNFTTPTFNQSFEB#BODB'JEFVSBNQFSNJHMJBJBEJFVSPNJHMJBJBEJFVSPOFM
*OUFSFTTJQBTTJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJEJGGFSFO[JBMJSFMBUJWJBMMFPQFSB[JPOJEJDPQFSUVSB
"%JGGFSFO[JBMJQPTJUJWJSFMBUJWJBPQFSB[JPOJEJ
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJBUUJWJUµ
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJQBTTJWJUµ
"$PQFSUVSBHFOFSJDBEFMSJTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJBUUJWJUµ
"$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJQBTTJWJUµ
"$PQFSUVSBHFOFSJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
5PUBMFEJGGFSFO[JBMJQPTJUJWJ"
#%JGGFSFO[JBMJOFHBUJWJSFMBUJWJBPQFSB[JPOJEJ
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJBUUJWJUµ
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFMGBJSWBMVFEJQBTTJWJUµ
#$PQFSUVSBHFOFSJDBEFMSJTDIJPEJUBTTPEJJOUFSFTTF
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJBUUJWJUµ
#$PQFSUVSBTQFDJGJDBEFJGMVTTJEJGJOBO[JBSJEJQBTTJWJUµ
#$PQFSUVSBHFOFSJDBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
5PUBMFEJGGFSFO[JBMJOFHBUJWJ#
4BMEP"#
*OUFSFTTJQBTTJWJTVQBTTJWJUµJOWBMVUB
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFJOWBMVUB
%FCJUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
*OUFSFTTJQBTTJWJFPOFSJBTTJNJMBUJDPNQPTJ[JPOF
$4&;*0/&
-&$0..*44*0/*70$*&
$PNNJTTJPOJBUUJWFDPNQPTJ[JPOF
B
(BSBO[JFSJMBTDJBUF
C
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
JOEJWJEVBMJ
DPMMFUUJWF
D
4FSWJ[JEJHFTUJPOFJOUFSNFEJB[JPOFFDPOTVMFO[B
OFHP[JB[JPOFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
OFHP[JB[JPOFEJWBMVUF
DVTUPEJBFBNNJOJTUSB[JPOFEJUJUPMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
CBODBEFQPTJUBSJB
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
GPOEJDPNVOJFTUFSJ
GPOEJDPNVOJJUBMJBOJ
UJUPMJ
SBDDPMUBPSEJOJ
BUUJWJUµEJDPOTVMFO[B
EJTUSJCV[JPOFEJTFSWJ[JEJUFS[J
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
JOEJWJEVBMJ
DPMMFUUJWF
QSPEPUUJBTTJDVSBUJWJ
WJUBEBOOJ
VOJUMJOLFE
BMUSJQSPEPUUJ
E
4FSWJ[JEJJODBTTPFQBHBNFOUP
F
4FSWJ[JEJTFSWJDJOHQFSPQFSB[JPOJEJDBSUPMBSJ[[B[JPOF
G
4FSWJ[JQFSPQFSB[JPOJEJGBDUPSJOH
H
&TFSDJ[JPEJFTBUUPSJFFSJDFWJUPSJF
I
"MUSJTFSWJ[J
GJOBO[JBNFOUJDPODFTTJ
EFQPTJUJFDPOUJDPSSFOUJQBTTJWJ
BMUSJ
5PUBMF
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
TFSWJ[JFQSPEPUUJEJUFS[J
C
0GGFSUBGVPSJTFEF
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
TFSWJ[JFQSPEPUUJEJUFS[J
D
"MUSJDBOBMJEJTUSJCVUJWJ
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DPMMPDBNFOUPEJUJUPMJ
TFSWJ[JFQSPEPUUJEJUFS[J
$PNNJTTJPOJQBTTJWFDPNQPTJ[JPOF
B
(BSBO[JFSJDFWVUF
C
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
QPSUBGPHMJPQSPQSJP
QPSUBGPHMJPEJUFS[J
D
4FSWJ[JEJHFTUJPOFFJOUFSNFEJB[JPOF
OFHP[JB[JPOFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
OFHP[JB[JPOFEJWBMVUF
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
DVTUPEJBFBNNJOJTUSB[JPOFEJUJUPMJ
DPMMPDBNFOUPEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
PGGFSUBGVPSJTFEFEJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJQSPEPUUJFTFSWJ[J
GPOEJDPNVOJFTUFSJ
GPOEJDPNVOJJUBMJBOJ
HFTUJPOJQBUSJNPOJBMJ
GPOEJQFOTJPOF
WJUBEBOOJ
VOJUMJOLFE
UJUPMJ
QSPEPUUJCBODBSJ
JODFOUJWB[JPOJ
POFSJBDDFTTPSJ
E
4FSWJ[JEJJODBTTPFQBHBNFOUP
F
"MUSJTFSWJ[J
SBDDPMUBPSEJOJ
BMUSJ
5PUBMF
B
1SFTTPQSPQSJTQPSUFMMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$PNNJTTJPOJBUUJWFDBOBMJEJTUSJCVUJWJEFJQSPEPUUJFTFSWJ[J
$4&;*0/&
%*7*%&/%*&1307&/5*4*.*-*70$&
%JWJEFOEJFQSPWFOUJTJNJMJDPNQPTJ[JPOF
%JWJEFOEJ
1SPWFOUJEBRVPUF
EJ0*$3
%JWJEFOEJ
1SPWFOUJEBRVPUF
EJ0*$3
""UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUFQFSMBOFHP[JB[JPOF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
$"UUJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVF
%1BSUFDJQB[JPOJ
9
9
5PUBMF
$4&;*0/&
*-3*46-5"50/&550%&--h"55*7*5™%*/&(0;*";*0/&70$&
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOFDPNQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1MVTWBMFO[F
"UUJWJUµmOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
6UJMJEB .JOVTWBMFO[F
1FSEJUFEB
OFHP[JB[JPOF
OFHP[JB[JPOF
3JTVMUBUP
OFUUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
"MUSF
5JUPMJEJEFCJUP
%FCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
1BTTJWJUµmOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
"MUSFBUUJWJUµFQBTTJWJUµmOBO[JBSJF
EJGGFSFO[FEJDBNCJP
4USVNFOUJEFSJWBUJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
4VUJUPMJEJEFCJUPFUBTTJEJJOUFSFTTF
4VUJUPMJEJDBQJUBMFFJOEJDJB[JPOBSJ
4VWBMVUFFPSP
"MUSJ
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
5PUBMF
9
9
9
9
9
9
9
9
*-3*46-5"50/&550%&--"55*7*5™%*$01&3563"70$&
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSBDPNQPTJ[JPOF
"%FSJWBUJEJDPQFSUVSBEFMGBJSWBMVF
""UUJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
"1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJEJDPQFSUVSBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
""UUJWJUµFQBTTJWJUµJOWBMVUB
"1SPWFOUJSFMBUJWJB
5PUBMFQSPWFOUJEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB"
#0OFSJSFMBUJWBB
#%FSJWBUJEJDPQFSUVSBEFMGBJSWBMVF
#"UUJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
#1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFDPQFSUFGBJSWBMVF
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJEJDPQFSUVSBEFJGMVTTJGJOBO[JBSJ
#"UUJWJUµFQBTTJWJUµJOWBMVUB
5PUBMFPOFSJEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB#
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJDPQFSUVSB"#
$4&;*0/&
65*-*1&3%*5&
%"$&44*0/&3*"$26*45070$&
6UJMJ1FSEJUF
EBDFTTJPOFSJBDRVJTUPDPNQPTJ[JPOF
6UJMJ
1FSEJUF
6UJMJ
1FSEJUF
3JTVMUBUPOFUUP
3JTVMUBUPOFUUP
"UUJWJUµmOBO[JBSJF
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
5PUBMFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµmOBO[JBSJF
%FCJUJWFSTPCBODIF
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
5PUBMFQBTTJWJUµ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$4&;*0/&
-JNQPSUPTJSJGFSJTDFBMMBOFHP[JB[JPOFEJUJUPMJEJ4BOQBPMP#BOL4"JODPOUSPQBSUJUBEJPQFSB[JPOJEJQSPOUJDPOUSPUFSNJOFDPOMBDMJFOUFMB
$4&;*0/&
3*46-5"50/&550%&--&"55*7*5™&1"44*7*5™'*/"/;*"3*&7"-65"5&"-'"*37"-6&70$&
7BSJB[JPOFOFUUBEJWBMPSFEFMMFBUUJWJUµQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFWBMVUBUFBMGBJSWBMVFDPNQPTJ[JPOF
1MVTWBMFO[F
3JTVMUBUP
OFUUP
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
2VPUFEJ0*$3
'JOBO[JBNFOUJ
5JUPMJEJEFCJUP
%FCJUJWFSTPCBODIF
9
9
9
9
9
9
9
9
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµFQBTTJWJUµmOBO[JBSJFJOWBMVUBEJGGFSFO[FEJ
DBNCJP
4USVNFOUJEFSJWBUJ
1FSEJUFEB
SFBMJ[[P
"UUJWJUµmOBO[JBSJF
1BTTJWJUµmOBO[JBSJF
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
TVUJUPMJEJEFCJUPFUBTTJ
EJOUFSFTTF
TVUJUPMJEJDBQJUBMFFJOEJDJB[JPOBSJ
TVWBMVUFFPSP
BMUSJ
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
5PUBMFEFSJWBUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
6UJMJEB .JOVTWBMFO[F
SFBMJ[[P
5PUBMF
$4&;*0/&
-&3&55*'*$)&3*13&4&%*7"-03&/&55&1&3%&5&3*03".&/5070$&
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJDSFEJUJDPNQPTJ[JPOF
3FUUJmDIFEJWBMPSF
4QFDJmDIF
"$SFEJUJWFSTP
CBODIF
DBODFMMB[JPOJ
BMUSF
3JQSFTFEJWBMPSF
%J
QPSUBGPHMJP
4QFDJmDIF
%JQPSUBGPHMJP
EB
JOUFSFTTJ
BMUSF
SJQSFTF
EB
JOUFSFTTJ
BMUSF
SJQSFTF
5PUBMF
5PUBMF
#$SFEJUJWFSTP
DMJFOUFMB
5PUBMF
-&41&4&"..*/*453"5*7&70$&
4QFTFQFSJMQFSTPOBMFDPNQPTJ[JPOF
1FSTPOBMFEJQFOEFOUF
B
4BMBSJFTUJQFOEJ
C
0OFSJTPDJBMJ
E
4QFTFQSFWJEFO[JBMJ
F
"DDBOUPOBNFOUPBMUSBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUP
BDPOUSJCV[JPOFEFGJOJUB
BQSFTUB[JPOFEFGJOJUB
BDPOUSJCV[JPOFEFGJOJUB
BQSFTUB[JPOFEFGJOJUB
G
"DDBOUPOBNFOUPBMGPOEPUSBUUBNFOUPEJRVJFTDFO[BFTJNJMJ
H
7FSTBNFOUJBJGPOEJEJQSFWJEFO[BDPNQMFNFOUBSFFTUFSOJ
I
$PTUJEFSJWBOUJEBBDDPSEJEJQBHBNFOUPCBTBUJTVQSPQSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
J
"MUSJCFOFGJDJBGBWPSFEFJEJQFOEFOUJ
"MUSPQFSTPOBMF
"NNJOJTUSBUPSJ
5PUBMF
D
*OEFOOJUµEJGJOFSBQQPSUP
/VNFSPNFEJPEFJEJQFOEFOUJQFSDBUFHPSJB
1FSTPOBMFEJQFOEFOUF
B
%JSJHFOUJ
C
5PUBMF2VBESJEJSFUUJWJ
EJ×F×MJWFMMP
D
3FTUBOUFQFSTPOBMFEJQFOEFOUF
"MUSPQFSTPOBMF
"MUSJCFOFGJDJBGBWPSFEFJEJQFOEFOUJ
-BWPDFJODMVEFFTTFO[JBMNFOUFJQSFNJEJBO[JBOJUµ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$4&;*0/&
"MUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWFDPNQPTJ[JPOF
4QFTFJOGPSNBUJDIF
DBOPOFUSBTNJTTJPOFEBUJ
TQFTFUFMFGPOJDIF
DBOPOFQBTTJWJMPDB[JPOFNBDDIJOFOPBVUP
SFDVQFSJTQFTFJOGPSNBUJDIF
4QFTFHFTUJPOFJNNPCJMJ
DBOPOJQFSMPDB[JPOFJNNPCJMJ
NBOVUFO[JPOFJNNPCJMJJOMPDB[JPOF
NBOVUFO[JPOFJNNPCJMJEJQSPQSJFUµ
TQFTFEJWJHJMBO[B
TQFTFEJQVMJ[JBMPDBMJ
TQFTFFOFSHFUJDIF
TQFTFEJWFSTFJNNPCJMJBSJ
SFDVQFSJTQFTFHFTUJPOFJNNPCJMJ
4QFTFHFOFSBMJ
NBOVUFO[JPOFFEBHHJPSOBNFOUPTPGUXBSF
NBOVUFO[JPOFFDBOPOJSFMBUJWJBNBDDIJOFFBQQBSFDDIJBUVSFFMFUUSPOJDIF
TQFTFQPTUBMJFUFMFHSBGJDIF
TQFTFNBUFSJBMJQFSVGGJDJP
TQFTFUSBTQPSUPFDPOUBWBMPSJ
DPSSJFSJFUSBTQPSUJ
JOGPSNB[JPOJFWJTVSF
BMUSFTQFTF
SFDVQFSJTQFTFHFOFSBMJ
DPNQFOTJBQSPGFTTJPOJTUJ
TQFTFMFHBMJFHJVEJ[JBSJF
4QFTFQSPGFTTJPOBMJFEBTTJDVSBUJWF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
QSFNJBTTJDVSB[JPOFCBODIFFDMJFOUFMB
SFDVQFSJTQFTFQSPGFTTJPOBMJFEBTTJDVSBUJWF
4QFTFQSPNPQVCCMJDJUBSJF
TQFTFEJQVCCMJDJUµFSBQQSFTFOUBO[B
DPOUSJCVUJBTTJDVSBUJWJTJOEBDBMJFEJDBUFHPSJB
SFDVQFSJTQFTFQSPNPQVCCMJDJUBSJF
$PTUJJOEJSFUUJEFMQFSTPOBMF
POFSJJOEJSFUUJQFSJMQFSTPOBMF
SFDVQFSJPOFSJJOEJSFUUJQFSJMQFSTPOBMF
4FSWJ[JSFTJEBUFS[J
POFSJQFSTFSWJ[JQSFTUBUJEBUFS[J
POFSJQFSPVUTPVSDJOHJOUFSOPBM(SVQQP
SFDVQFSJQFSTFSWJ[JSFTJEBUFS[J
5PUBMFBMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWFBMOFUUPEFMMFJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
*NQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
JNQPTUBEJCPMMP
JNQPTUBTPTUJUVUJWB%13
JNQPTUBDPNVOBMFTVHMJJNNPCJMJ
UBTTFTVJDPOUSBUUJEJCPSTB
BMUSFJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
SFDVQFSJJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
5PUBMFJNQPTUFJOEJSFUUFFUBTTF
5PUBMFBMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
*ODMVEFJDPTUJQFSJTFSWJ[JUSBTGFSJUJJOPVUTPSDJOHJOTFHVJUPBMDPOGFSJNFOUPEFMSBNPEhB[JFOEB.01BE6OJWFSTP4FSWJ[J
"$$"/50/".&/5*/&55*"*'0/%*1&33*4$)*&0/&3*70$&
"DDBOUPOBNFOUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJDPNQPTJ[JPOF
1FSDBVTFQBTTJWFJODPSTPFSFWPDBUPSJF
1FSJOEFOOJUµDPOUSBUUVBMJ1SJWBUF#BOLFS
1FSDPTUJSFMBUJWJBJ1JBOJEJGJEFMJ[[B[JPOFEFMMF3FUJEJ1SJWBUF#BOLFS
"MUSJ
5PUBMF
$4&;*0/&
3&55*'*$)&3*13&4&%*7"-03&/&55&46"55*7*5™."5&3*"-*70$&
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$4&;*0/&
3FUUJmDIFEJWBMPSF
QFSEFUFSJPSBNFOUP
3JQSFTF
EJWBMPSF
3JTVMUBUP
OFUUP
BEVTPGVO[JPOBMF
QFSJOWFTUJNFOUP
""UUJWJUµNBUFSJBMJ
"%JQSPQSJFUµ
BEVTPGVO[JPOBMF
QFSJOWFTUJNFOUP
""DRVJTJUFJOMPDB[JPOFGJOBO[JBSJB
5PUBMF
"NNPSUBNFOUP
$4&;*0/&
3&55*'*$)&3*13&4&%*7"-03&/&55&46"55*7*5™*.."5&3*"-*70$&
3FUUJGJDIFEJWBMPSFOFUUFTVBUUJWJUµJNNBUFSJBMJDPNQPTJ[JPOF
"NNPSUBNFOUP
3FUUJmDIFEJWBMPSF
QFSEFUFSJPSBNFOUP
3JQSFTF
EJWBMPSF
3JTVMUBUP
OFUUP
""UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"%JQSPQSJFUµ
HFOFSBUFJOUFSOBNFOUFEBMMB[JFOEB
BMUSF
""DRVJTJUFJOMPDB[JPOFGJOBO[JBSJB
5PUBMF
$4&;*0/&
(-*"-53*0/&3*&1307&/5*%*(&45*0/&70$&
"MUSJPOFSJEJHFTUJPOFDPNQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
0OFSJEBJOUFSNFEJB[JPOF
0OFSJMFHBUJBJ1SJWBUF#BOLFS
"MUSJPOFSJ
5PUBMF
"MUSJQSPWFOUJEJHFTUJPOFDPNQPTJ[JPOF
3FDVQFSPJOEFOOJUµNBODBUPQSFBWWJTP
1SPWFOUJEBJOUFSNFEJB[JPOF
"MUSJQSPWFOUJ
5PUBMF
-&*.1045&46-3&%%*50%&--&4&3$*;*0%&--01&3"5*7*5™$033&/5&70$&
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JPEFMMPQFSBUJWJUµDPSSFOUFDPNQPTJ[JPOF
*NQPTUFDPSSFOUJ
7BSJB[JPOJEFMMFJNQPTUFDPSSFOUJEFJQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
7BSJB[JPOFEFMMFJNQPTUFBOUJDJQBUF
7BSJB[JPOFEFMMFJNQPTUFEJGGFSJUF
*NQPTUFEJDPNQFUFO[BEFMMFTFSDJ[JP
3JDPODJMJB[JPOFUSBPOFSFGJTDBMFUFPSJDPFPOFSFGJTDBMFFGGFUUJWPEJCJMBODJP
*NQPOJCJMF
"MJRVPUBPSEJOBSJBBQQMJDBCJMF
0OFSFGJTDBMFUFPSJDP
&GGFUUPEFMMFWBSJB[JPOJJOBVNFOUPSJTQFUUPBMMBMJRVPUBPSEJOBSJB
$PTUJJOEFEVDJCJMJ
4WBMVUB[JPOFQBSUFDJQB[JPOF'JOBODJ¼SF'JEFVSBN
"MUSFEJGGFSFO[FQFSNBOFOUJ
*NQPTUBTPTUJUVUJWBTVMMBSJWBMVUB[JPOFEFHMJJNNPCJMJ
&GGFUUPEFMMFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOFSJTQFUUPBMMBMJRVPUBPSEJOBSJB
%JWJEFOEJDPOUBCJMJ[[BUJQFSDBTTB
"MUSFEJGGFSFO[FQFSNBOFOUJ
3JMBTDJPEJJNQPTUFEJGGFSJUFTVSJWBMVUB[JPOFJNNPCJMJ
%JGGFSFO[FJNQPOJCJMFFEBMJRVPUBFGGFUUJWB*SBQ
0OFSFGJTDBMFFGGFUUJWP
3JEV[JPOFEFMMFJNQPTUFDPSSFOUJEFMMFTFSDJ[JP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$4&;*0/&
$4&;*0/&
65*-&1&3%*5"
%&*(3611*%*"55*7*5™*/7*"%*%*4.*44*0/&"-/&550%&--&*.1045&
70$&
6UJMF1FSEJUB
EFJHSVQQJEJBUUJWJUµQBTTJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFBMOFUUPEFMMFJNQPTUFDPNQPTJ[JPOF
1SPWFOUJ
0OFSJ
3JTVMUBUPEFMMFWBMVUB[JPOJEFMHSVQQPEJBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµBTTPDJBUF
6UJMJ1FSEJUF
EBSFBMJ[[P
*NQPTUFFUBTTF
(SVQQPEJBUUJWJUµQBTTJWJUµ
6UJMF1FSEJUB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
-BEFDJTJPOFEJOPODMBTTJGJDBSFOFMMBQBSUFDJQB[JPOFJO'JOBODJ¼SF'JEFVSBNUSBMFBUUJWJUµOPODPSSFOUJQPTTFEVUFQFSMBWFOEJUBIBDPNQPSUBUP
MFTJHFO[BEJSJDMBTTJGJDBSFJMTBMEPEJ,NJMJPOJFTQPTUPOFMMFTFSDJ[JPOFMMFTVFDPNQPOFOUJDPTÀEFUUBHMJBUF
WPDFSJTVMUBUPOFUUPEFMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOF,NJMJPOJ
WPDFBDDBOUPOBNFOUJUJOFUUJBJGPOEJQFSSJTDIJFPOFSJ,NJMJPOF
WPDF3FUUJGJDIFSJQSFTFEJWBMPSFOFUUFQFSEFUFSJPSBNFOUPEJDSFEJUJ,NJMJPOJ
WPDFVUJMJQFSEJUF
EBQBSUFDJQB[JPOJ,NJMJPOJ
"TFHVJUPEJUBMFPQFSB[JPOFJNBSHJOJFDPOPNJDJEFMMFTFSDJ[JPBTTVNPOPMBTFHVFOUFDPOGJHVSB[JPOF
.BSHJOFEJJOUFSNFEJB[JPOF,NJMJPOJ
3JTVMUBUPOFUUPEFMMBHFTUJPOFGJOBO[JBSJB,NJMJPOJ
$PTUJPQFSBUJWJ,NJMJPOJ
6UJMF1FSEJUB
EFMMBPQFSBUJWJUµDPSSFOUFBMMPSEPEFMMFJNQPTUF,NJMJPOJ
$4&;*0/&
65*-&1&3";*0/&
/VNFSPNFEJPEFMMFB[JPOJPSEJOBSJFBDBQJUBMFEJMVJUP
/NFEJPB[JPOJPSEJOBSJFBDBQJUBMFEJMVJUP
6UJMFEFTFSDJ[JPQFSJMDBMDPMPEFMMhVUJMFEJMVJUPQFSB[JPOF
6UJMFEJMVJUPQFSB[JPOF
"J GJOJ EFM DBMDPMP EFMMhVUJMF QFS B[JPOF EJMVJUP PMUSF BM OVNFSP NFEJP EFMMF B[JPOJ JO DJSDPMB[JPOF TPOP TUBUF DPOTJEFSBUF BODIF MF B[JPOJ QSPQSJF DIF
QPUSFCCFSPFTTFSFFNFTTFBMTFSWJ[JPEFJ1JBOJEJTUPDLPQUJPO*MMPSPDPOUSJCVUP¼TUBUPTUJNBUPQBSJBOB[JPOJ
*/'03.";*0/*46*3*4$)*&46--&3&-"5*7&10-*5*$)&%*$01&3563"
4&;*0/&3*4$)*0%*$3&%*50
10-*5*$)& %* (&45*0/& %&- 3*4$)*0 %*
$3&%*50
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
"TQFUUJPSHBOJ[[BUJWJ
"41&55*(&/&3"-*
-FTFSDJ[JP EFMMBUUJWJUµ EJ DPODFTTJPOF F HFTUJPOF
*O #BODB 'JEFVSBN MBUUJWJUµ DSFEJUJ[JB SJWFTUF VOB
EFM DSFEJUP ¼ EJTDJQMJOBUB EB OPSNBUJWF JOUFSOF DIF
GVO[JPOFTUSVNFOUBMFSJTQFUUPBMMBUUJWJUµDBSBUUFSJTUJDB
SFDFQJTDPOP MF JOEJDB[JPOJ JNQBSUJUF JO NBUFSJB EBM
EJ HFTUJPOF EFJ TFSWJ[J EJ JOWFTUJNFOUP BMMB DMJFOUFMB
(SVQQP 4BOQBPMP *.* PHHJ *OUFTB 4BOQBPMP
QFS
QSJWBUB *O DPOTFHVFO[B EJ DJÅ J DSFEJUJ WFSTP MB
UVUUF MF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF 5BMJ OPSNBUJWF JOUFSOF
DMJFOUFMB TPOP JO QSFWBMFO[B DPTUJUVJUJ EB JNQJFHIJ B
TUBCJMJTDPOP HMJ PSHBOJ B[JFOEBMJ BJ RVBMJ WFOHPOP
WJTUB QFSMPQJË BTTJTUJUJ EB HBSBO[JF SFBMJ P CBODBSJF
EFMFHBUJJQPUFSJEJDPODFTTJPOFEJDSFEJUPFHMJJNQPSUJ
OFJ DPOGSPOUJ EJ DPOUSPQBSUJ DVJ TPOP HFOFSBMNFOUF
NBTTJNJ EFMJCFSBCJMJ QFS PHOJ TQFDJGJDB DBUFHPSJB
SJDPOEVDJCJMJTFSWJ[JEJJOWFTUJNFOUP
EJ SJTDIJP OPODI¹ MF TUSVUUVSF PSHBOJ[[BUJWF B DVJ
-B DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP DSFEJUJ DPNQMFTTJWP
DPNQFUF JM DPOUSPMMP EFM SJTDIJP EJ DSFEJUP F RVFMMF
FWJEFO[JB VOB QSFWBMFO[B EJ JNQJFHIJ B CSFWF
QSFQPTUFBMMBHFTUJPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1"35&&
QSFWBMFOUFNFOUF DPO QSJNBSJF CBODIF EFMMBSFB
-BUUJWJUµEJQSPQPTUBFDPODFTTJPOFEJDSFEJUPEJQSJNP
FVSP*DSFEJUJWFSTPMBDMJFOUFMBTPOPFTTFO[JBMNFOUF
MJWFMMPWJFOFTWPMUBQSFTTPMFGJMJBMJQFSJGFSJDIFNFOUSF
DPTUJUVJUJ EB JNQJFHIJ B CSFWF UFSNJOF EJSFUUBNFOUF
MBUUJWJUµEJDPODFTTJPOFEJDSFEJUPEJMJWFMMPQJËFMFWBUP
DPMMFHBUJBMMBUUJWJUµEJQSJWBUFCBOLJOH
WJFOF QSFTJEJBUB EBMMF TUSVUUVSF DFOUSBMJ -BUUJWJUµ EJ
DPOUSPMMPEFMSJTDIJPEJDSFEJUPWJFOFTWPMUBQSFTTPVOB
"MGJOFEJNJUJHBSFJMSJTDIJPEJDSFEJUPWFSTPMBDMJFOUFMB
GVO[JPOF DFOUSBMF TFQBSBUB EB RVFMMF QSFQPTUF BMMB
WFOHPOPEJOPSNBBDRVJTJUFBUVUFMBEFHMJBGGJEBNFOUJ
DPODFTTJPOFFHFTUJPOFEFMDSFEJUP
BDDPSEBUJ HBSBO[JF SFBMJ P CBODBSJF DPTUJUVJUF
QSJODJQBMNFOUFEBUJUPMJRVPUBUJOFJQSJODJQBMJNFSDBUJ
4JTUFNJEJHFTUJPOFNJTVSB[JPOFFDPOUSPMMP
SFHPMBNFOUBUJ QFS DVJ ¼ OFDFTTBSJB MB QSFTFO[B EJ
-BUUJWJUµ EJ HFTUJPOF NJTVSB[JPOF F DPOUSPMMP
VO SBUJOH FTUFSOP NJOJNP F EB QSPEPUUJ DPMMPDBUJ EB
EFM SJTDIJP EJ DSFEJUP WJFOF TWPMUB NPOJUPSBOEP
#BODB'JEFVSBN
DPTUBOUFNFOUF MBOEBNFOUP EFJ TJOHPMJ SBQQPSUJ
NFEJBOUF BOBMJTJ EJ UVUUJ HMJ JOEJDBUPSJ SJMFWBOUJ
$PNQMFTTJWBNFOUFRVJOEJ#BODB'JEFVSBNQSFTFOUB
OPODI¹BUUSBWFSTPMBQFSJPEJDBSFWJTJPOFEJUVUUFMF
VOFTQPTJ[JPOFDPOUFOVUBBMSJTDIJPEJDSFEJUPOFMTVP
QPTJ[JPOJ 7JFOF JOPMUSF DPTUBOUFNFOUF WFSJGJDBUB
DPNQMFTTP
MBEFHVBUF[[B EFM WBMPSF EFMMF FWFOUVBMJ HBSBO[JF
BDRVJTJUF B UVUFMB EFM SJTDIJP EJ DSFEJUP WFSTP MB
DMJFOUFMB QSJWBUB 6MUFSJPSJ DPOUSPMMJ WFOHPOP TWPMUJ
EBMMF TUSVUUVSF DFOUSBMJ TVMMB OBUVSB F TVMMB RVBMJUµ
EFMMFFTQPTJ[JPOJDPNQMFTTJWF
7FOHPOP JOPMUSF FGGFUUVBUJ TQFDJGJDJ DPOUSPMMJ QSFWJTUJ
UFSNJOF TVM NFSDBUP JOUFSCBODBSJP JOUSBUUFOVUJ
EBMMBOPSNBUJWBEJ(SVQQP*OUFTB4BOQBPMPBMGJOFEJ
OPSNBUJWF JOUFSOF DIF EFGJOJTDPOP BMUSFTÀ HMJ PSHBOJ
MJNJUBSFMBDPODFOUSB[JPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJ
B[JFOEBMJ GBDPMUJ[[BUJ BE BVUPSJ[[BSF JM QBTTBHHJP USB
MFEJWFSTFDMBTTJGJDB[JPOJEJDSFEJUP
5FDOJDIFEJNJUJHB[JPOFEFMSJTDIJPEJDSFEJUP
-F TPGGFSFO[F BM OFUUP EFMMF SFUUJGJDIF SJTVMUBOP
*OVOPUUJDBEJNJUJHB[JPOFEFMSJTDIJPEJDSFEJUPWFSTP
DPOUFOVUFEFHMJJNQJFHIJBDMJFOUFMB
MB DMJFOUFMB WFOHPOP EJ OPSNB BDRVJTJUF HBSBO[JF
-F
SFBMJ P HBSBO[JF CBODBSJF B UVUFMB EFHMJ BGGJEBNFOUJ
BOBMJUJDBNFOUF QFS PHOJ TJOHPMB QPTJ[JPOF TVMMB
BDDPSEBUJ * DSFEJUJ BTTJTUJUJ EB HBSBO[JF SFBMJ P
CBTF EJ UVUUJ HMJ FMFNFOUJ EJ WBMVUB[JPOF SJMFWBOUJ
CBODBSJF SBQQSFTFOUBWBOP BM JM EFJ
DPOTJTUFO[B QBUSJNPOJBMF EFM EFCJUPSF QSPWFOUJ EB
DSFEJUJ WFSTP DMJFOUFMB DPNQMFTTJWJ -B EJNJOV[JPOF
BUUJWJUµ MBWPSBUJWB EBUB EJ QSFTVOUP SFDVQFSP FDD
EFMMB QFSDFOUVBMF EJ JODJEFO[B BM -FWBMVUB[JPOJTPOPSJFTBNJOBUFQFSJPEJDBNFOUFFJO
¼ QSJODJQBMNFOUF EPWVUB BMMB DSFTDJUB EFJ DSFEJUJ
QSFTFO[BEJOVPWJFTJHOJGJDBUJWJFWFOUJTPOPPHHFUUP
DPODFTTJ BMMF 4PDJFUµ EFM (SVQQP OFMMhBNCJUP EFMMB
EJSFWJTJPOF
QSFWJTJPOJ
EJ
QFSEJUB
TPOP
GPSNVMBUF
SJPSHBOJ[[B[JPOFPQFSBUJWBJOBUUP
-B EFUFSNJOB[JPOF EFMMF QFSEJUF EJ WBMPSF SFMBUJWF
-F HBSBO[JF SFBMJ BDRVJTJUF TJ JEFOUJGJDBOP
BMMFFTQPTJ[JPOJJOCPOJTFBMMFFTQPTJ[JPOJTDBEVUF
QSJODJQBMNFOUF JO UJUPMJ RVPUBUJ OFJ QSJODJQBMJ
BWWJFOF TV CBTF DPMMFUUJWB VUJMJ[[BOEP VO BQQSPDDJP
NFSDBUJ SFHPMBNFOUBUJ FE JO QSPEPUUJ DPMMPDBUJ EB
TUPSJDPTUBUJTUJDP WPMUP B EFUFSNJOBSF MB TUJNB EFM
#BODB'JEFVSBNGPOEJHFTUJPOJQBUSJNPOJBMJQPMJ[[F
EFUFSJPSBNFOUP EFM WBMPSF EFJ DSFEJUJ DIF TJ IB
BTTJDVSBUJWF
1FS MBDRVJTJ[JPOF JO HBSBO[JB EJ
SBHJPOF EJ SJUFOFSF TJB FGGFUUJWBNFOUF JOUFSWFOVUP
PCCMJHB[JPOJ ¼ OFDFTTBSJB MB QSFTFO[B EJ VO SBUJOH
BMMBEBUBEJSJGFSJNFOUPJODVSSFE
NBEFMRVBMFOPO
FTUFSOP NJOJNP BTTFHOBUP EB VOB QSJNBSJB BHFO[JB
¼BODPSBOPUBMhFOUJUµBMNPNFOUPEFMMBWBMVUB[JPOF
EJSBUJOH
TVMMFNJUUFOUFPTVMQSFTUJUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
*M HSBEP EJ DPODFOUSB[JPOF TVHMJ FNJUUFOUJ EFMMF
HBSBO[JF SFBMJ BDRVJTJUF ¼ NPMUP CBTTP GBUUB
FDDF[JPOF QFS J GPOEJ FE BMUSJ QSPEPUUJ EJTUSJCVJUJ EB
#BODB'JEFVSBN
/POSJTVMUBOPBMMPTUBUPWJODPMJDIFQPTTBOPNJOBSF
MB WBMJEJUµ HJVSJEJDB EFMMF HBSBO[JF MB DVJ FGGJDBDJB
PQFSBUJWBWJFOFQFSJPEJDBNFOUFWFSJGJDBUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFSJPSBUF
-B QPTTJCJMF JOTPSHFO[B EJ FWFOUVBMJ BUUJWJUµ
GJOBO[JBSJF EFUFSJPSBUF WJFOF QVOUVBMNFOUF F
DPTUBOUFNFOUF NPOJUPSBUB BUUSBWFSTP MFTBNF EFMMF
QPTJ[JPOJQFSBO[JBOJUµEJTDBEVUPTDPOGJOBUPOPODI¹
NFEJBOUF BDDVSBUB BOBMJTJ EJ UVUUJ HMJ BMUSJ JOEJDBUPSJ
EJTQPOJCJMJ
-FUJQPMPHJFEJDSFEJUJBOPNBMJMBHFTUJPOFEFHMJTUFTTJ
F MF NPEBMJUµ QFS JM USBTGFSJNFOUP EFMMF QPTJ[JPOJ JO
CPOJT BE BUUJWJUµ EFUFSJPSBUF TPOP EJTDJQMJOBUF EB
"&4104*;*0/*%&5&3*03"5&&*/#0/*4$0/4*45&/;&3&55*'*$)&%*7"-03&%*/".*$"
%*453*#6;*0/&&$0/0.*$"&5&33*503*"-&
"%JTUSJCV[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFQFSQPSUBGPHMJEJBQQBSUFOFO[BFQFSRVBMJUµDSFEJUJ[JB
WBMPSJEJCJMBODJP
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ 3JTDIJP
TDBEVUF
QBFTF
"MUSF
BUUJWJUµ
5PUBMF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EFUFOVUFTJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTP
DMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBMGBJSWBMVF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFJODPSTPEJ
EJTNJTTJPOF
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
5PUBMFBM
5PUBMFBM
"26"-*5™%&-$3&%*50
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
"%JTUSJCV[JPOFEFMMFBUUJWJUµGJOBO[JBSJFQFSQPSUBGPHMJEJBQQBSUFOFO[BFQFSRVBMJUµDSFEJUJ[JB
WBMPSJMPSEJFOFUUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
QFSMBOFHP[JB[JPOF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
9
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJmDIFEJ
QPSUBGPHMJP
"MUSFBUUJWJUµ
3FUUJmDIFEJ
QPSUBGPHMJP
3FUUJmDIF
TQFDJmDIF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
9
5PUBMF
FTQPTJ[JPOF
OFUUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEFUFOVUF
TJOPBMMBTDBEFO[B
$SFEJUJWFSTPCBODIF
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
WBMVUBUFBMGBJSWBMVF
9
9
9
9
%FSJWBUJEJDPQFSUVSB
5PUBMFBM
5PUBMFBM
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF
JODPSTPEJEJTNJTTJPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBFGVPSJCJMBODJPWFSTPCBODIFWBMPSJMPSEJFOFUUJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
TQFDJmDIF
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
B
4PGGFSFO[F
C
*ODBHMJ
D
&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
E
&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
9
9
9
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
F
3JTDIJPQBFTF
G
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF"
#&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJP
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
5PUBMF#
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
#*OHSFTTJEBFTQPTJ[JPOJJOCPOJT
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
"&TQPTJ[JPOFMPSEBJOJ[JBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
$6TDJUFWFSTPFTQPTJ[JPOJJOCPOJT
$$BODFMMB[JPOJ
$*ODBTTJ
$3FBMJ[[JQFSDFTTJPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%&TQPTJ[JPOFMPSEBmOBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPCBODIFEJOBNJDBEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFFTPHHFUUFBM
iSJTDIJPQBFTFwMPSEF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
#3FUUJGJDIFEJWBMPSF
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$3JQSFTFEJWBMPSFEBWBMVUB[JPOF
$3JQSFTFEJWBMPSFEBJODBTTP
$$BODFMMB[JPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
"3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFJOJ[JBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFmOBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPCBODIFEJOBNJDBEFMMFSFUUJGJDIFEJWBMPSFDPNQMFTTJWF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBFGVPSJCJMBODJPWFSTPDMJFOUFMBWBMPSJMPSEJFOFUUJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
TQFDJmDIF
3FUUJmDIF
EJWBMPSF
EJQPSUBGPHMJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
"&TQPTJ[JPOFQFSDBTTB
B
4PGGFSFO[F
C
*ODBHMJ
D
&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
E
&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
F
3JTDIJPQBFTF
G
"MUSFBUUJWJUµ
5PUBMF"
9
9
#&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJP
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
5PUBMF#
9
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPDMJFOUFMBEJOBNJDBEFMMFFTQPTJ[JPOJEFUFSJPSBUFFTPHHFUUF
BMiSJTDIJPQBFTFwMPSEF
"&TQPTJ[JPOFMPSEBJOJ[JBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#*OHSFTTJEBDSFEJUJJOCPOJT
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
$$BODFMMB[JPOJ
$*ODBTTJ
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
$6TDJUFWFSTPDSFEJUJJOCPOJT
$3FBMJ[[JQFSDFTTJPOJ
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%&TQPTJ[JPOFMPSEBmOBMF
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
4PGGFSFO[F
*ODBHMJ
&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
3JTDIJP
QBFTF
#7BSJB[JPOJJOBVNFOUP
#3FUUJGJDIFEJWBMPSF
$3JQSFTFEJWBMPSFEBWBMVUB[JPOF
$3JQSFTFEJWBMPSFEBJODBTTP
$$BODFMMB[JPOJ
"3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFJOJ[JBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
#5SBTGFSJNFOUJEBBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFWBSJB[JPOJJOBVNFOUP
$7BSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
$5SBTGFSJNFOUJBEBMUSFDBUFHPSJFEJFTQPTJ[JPOJ
EFUFSJPSBUF
$"MUSFWBSJB[JPOJJOEJNJOV[JPOF
%3FUUJmDIFDPNQMFTTJWFmOBMJ
EJDVJFTQPTJ[JPOJDFEVUFOPODBODFMMBUF
"$-"44*'*$";*0/&%&--&&4104*;*0/**/#"4&"*3"5*/(&45&3/*
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPDMJFOUFMBEJOBNJDBEFMMFSFUUJGJDIFEJWBMPSFDPNQMFTTJWF
$MBTTJEJSBUJOHFTUFSOJ
"""
""
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
""
###
###
####
##
4FO[B
SBUJOH
5PUBMF
*OGFSJPSF
B#
#%FSJWBUJ
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
#%FSJWBUJDSFEJUJ[J
$(BSBO[JFSJMBTDJBUF
%*NQFHOJBFSPHBSFGPOEJ
5PUBMF
"%JTUSJCV[JPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwQFSDMBTTJEJSBUJOHFTUFSOJ
"%*453*#6;*0/&%&--&&4104*;*0/*("3"/5*5&1&35*10-0(*"%*("3"/;*"
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
"MUSJTPHHFUUJ
#BODIF
4UBUJ
"MUSJTPHHFUUJ
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
4UBUJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
5PUBMF
$SFEJUJEJGJSNB
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
UPUBMNFOUF
HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
&TQPTJ[JPOJ
WFSTPDMJFOUFMB
HBSBOUJUF
UPUBMNFOUF HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
"&TQPTJ[JPOJiGVPSJCJMBODJPwWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
5PUBMF
#BODIF
4UBUJ
"MUSJTPHHFUUJ
$SFEJUJEJGJSNB
"MUSJTPHHFUUJ
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
4UBUJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(BSBO[JFSFBMJ
7BMPSF
FTQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMPSF
FTQPTJ[JPOF
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(BSBO[JFSFBMJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
UPUBMNFOUF
HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
&TQPTJ[JPOJ
WFSTPDMJFOUFMB
HBSBOUJUF
UPUBMNFOUF HBSBOUJUF
QBS[JBMNFOUF
HBSBOUJUF
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTBEFUFSJPSBUFWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFGBJSWBMVF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
(BSBO[JFSFBMJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
&TQPTJ[JPOJWFSTP
DMJFOUFMBHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
"&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJPEFUFSJPSBUFWFSTPCBODIFFWFSTPDMJFOUFMBHBSBOUJUF
(BSBO[JFGBJSWBMVF
(BSBO[JFQFSTPOBMJ
(BSBO[JFSFBMJ
&TQPTJ[JPOJWFSTP
CBODIFHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
&TQPTJ[JPOJWFSTP
DMJFOUFMBHBSBOUJUF
PMUSFJM
USBJMF
JM
USBJMF
JM
FOUSPJM
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"MUSJCFOJ
5JUPMJ
*NNPCJMJ
"NNPOUBSFHBSBOUJUP
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
7BMPSFFTQPTJ[JPOF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMPSFFTQPTJ[JPOF
"NNPOUBSFHBSBOUJUP
%FSJWBUJTVDSFEJUJ
&DDFEFO[BGBJSWBMVFHBSBO[JF
5PUBMF
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
$SFEJUJEJGJSNB
&DDFEFO[BGBJSWBMVFHBSBO[JF
5PUBMF
"MUSJTPHHFUUJ
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
4PDJFUµEJBTTJDVSB[JPOF
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#BODIF
"MUSJFOUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
$SFEJUJEJGJSNB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#%*453*#6;*0/&&$0/$&/53";*0/&%&-$3&%*50
#%JTUSJCV[JPOFTFUUPSJBMFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwWFSTPDMJFOUFMB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
4PDJFUµGJOBO[JBSJF
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
"MUSJFOUJ
QVCCMJDJ
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
(PWFSOJ
"&TQPTJ[JPOJ
QFSDBTTB
"4PGGFSFO[F
"*ODBHMJ
"&TQPTJ[JPOJ
SJTUSVUUVSBUF
"&TQPTJ[JPOJ
TDBEVUF
""MUSF
FTQPTJ[JPOJ 9
9
9
5PUBMF"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#&TQPTJ[JPOJ
iGVPSJ
CJMBODJPw
#4PGGFSFO[F
#*ODBHMJ
#"MUSF
BUUJWJUµ
EFUFSJPSBUF
#"MUSF
FTQPTJ[JPOJ
9
9
9
5PUBMF#
5PUBMF
#%JTUSJCV[JPOFEFJGJOBO[JBNFOUJWFSTPJNQSFTFOPOGJOBO[JBSJFSFTJEFOUJ
"
"MUSJTFSWJ[JWFOEJUB
#
&EJMJ[JBFEPQFSFQVCCMJDIF
$
$PNNFSDJPFSFDVQFSP
%
5FTTJMJDBM[BUVSFFBCCJHMJBNFOUP
&
"MUSJQSPEPUUJJOEVTUSJBMJ
'
"MUSFCSBODIF
9
9
9
9
9
9
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
"MUSJTPHHFUUJ
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
3FUUJGJDIF
EJQPSUBGPHMJP
3FUUJGJDIF
TQFDJGJDIF
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
*NQSFTFEJBTTJDVSB[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#%JTUSJCV[JPOFUFSSJUPSJBMFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwWFSTPDMJFOUFMB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
3FTUPEFMNPOEP
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"TJB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
"NFSJDB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"MUSJQBFTJ
FVSPQFJ
&TQPTJ[JPOFOFUUB
*UBMJB
"&TQPTJ[JPOJ
QFSDBTTB
"4PGGFSFO[F
"*ODBHMJ
"&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
"&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
""MUSF
FTQPTJ[JPOJ
5PUBMF"
#&TQPTJ[JPOJ
iGVPSJCJMBODJPw
#4PGGFSFO[F
#*ODBHMJ
#"MUSFBUUJWJUµEFUFSJPSBUF
#"MUSF
FTQPTJ[JPOJ
5PUBMF#
5PUBMF
#%JTUSJCV[JPOFUFSSJUPSJBMFEFMMFFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBFiGVPSJCJMBODJPwWFSTPCBODIF
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
3FTUPEFM
NPOEP
&TQPTJ[JPOFOFUUB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
"TJB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"NFSJDB
&TQPTJ[JPOFOFUUB
"MUSJQBFTJ
FVSPQFJ
&TQPTJ[JPOFOFUUB
&TQPTJ[JPOFMPSEB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
*UBMJB
"&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
"4PGGFSFO[F
"*ODBHMJ
"&TQPTJ[JPOJSJTUSVUUVSBUF
"&TQPTJ[JPOJTDBEVUF
""MUSFFTQPTJ[JPOJ
5PUBMF"
#&TQPTJ[JPOJ
iGVPSJCJMBODJPw
#4PGGFSFO[F
#*ODBHMJ
#"MUSFBUUJWJUµ
EFUFSJPSBUF
#"MUSFFTQPTJ[JPOJ
5PUBMF#
5PUBMF
#(SBOEJSJTDIJ
/POTVTTJTUPOPQPTJ[JPOJSJFOUSBOUJOFMMhBNCJUPEFJiHSBOEJSJTDIJwTFDPOEPMBWJHFOUFEJTDJQMJOBEJWJHJMBO[BTVCBTFOPO
DPOTPMJEBUBEFMMFCBODIFDGSDJSDPMBSFOEFMEJDFNCSF
$01&3";*0/*%*$"350-"3*;;";*0/&&%*$&44*0/&%&--&"55*7*5™
$01&3";*0/*%*$"350-"3*;;";*0/&
$&TQPTJ[JPOJEFSJWBOUJEBPQFSB[JPOJEJDBSUPMBSJ[[B[JPOFEJTUJOUFQFSRVBMJUµEFMMFBUUJWJUµTPUUPTUBOUJ
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
+VOJPS
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
.F[[BOJOF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
4FOJPS
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
(BSBO[JFSJMBTDJBUF
+VOJPS
"$POBUUJWJUµ
TPUUPTUBOUJ
QSPQSJF
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
#$POBUUJWJUµ
TPUUPTUBOUJEJ
UFS[J
B
%FUFSJPSBUF
C
"MUSF
.F[[BOJOF
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
4FOJPS
"":5$$"+"4
57
.VUVJ
JQPUFDBSJ
7BMPSFEJ
CJMBODJP
7BMPSFEJ
CJMBODJP
+VOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
.F[[BOJOF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
7BMPSFEJ
CJMBODJP
7BMPSFEJ
CJMBODJP
4FOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
+VOJPS
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
.F[[BOJOF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
4FOJPS
(BSBO[JFSJMBTDJBUF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
7BMPSFEJ
CJMBODJP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$&TQPTJ[JPOJEFSJWBOUJEBMMFQSJODJQBMJPQFSB[JPOJEJDBSUPMBSJ[[B[JPOFEJiUFS[JwSJQBSUJUFQFSUJQPMPHJB
EFMMFBUUJWJUµDBSUPMBSJ[[BUFFQFSUJQPEJFTQPTJ[JPOJ
4FOJPS
.F[[BOJOF
-JOFFEJDSFEJUP
+VOJPS
-JOFFEJDSFEJUP
+VOJPS
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
.F[[BOJOF
3FUUJGSJQSFTF
EJWBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
&TQPTJ[JPOF
OFUUB
&TQPTJ[JPOF
MPSEB
4FOJPS
3FUUJGSJQSFTFEJ
WBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
3FUUJGSJQSFTFEJ
WBMPSF
7BMPSFEJ
CJMBODJP
$&TQPTJ[JPOJWFSTPMFDBSUPMBSJ[[B[JPOJSJQBSUJUFQFSQPSUBGPHMJPEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFFQFSUJQPMPHJB
"UUJWJUµmOBO[JBSJF "UUJWJUµmOBO[JBSJF "UUJWJUµmOBO[JBSJF "UUJWJUµmOBO[JBSJF
EFUFOVUFQFSMB
'BJS7BMVF
EJTQPOJCJMJ
EFUFOVUF
OFHP[JB[JPOF
PQUJPO
QFSMB
TJOPBMMB
WFOEJUB
TDBEFO[B
&TQPTJ[JPOJQFSDBTTB
4FOJPS
.F[[BOJOF
+VOJPS
&TQPTJ[JPOJGVPSJCJMBODJP
4FOJPS
.F[[BOJOF
+VOJPS
$01&3";*0/&%*$&44*0/&
$"UUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFOPODBODFMMBUF
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF "UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EFUFOVUFQFSMB
WBMVUBUFBM
OFHP[JB[JPOF
GBJSWBMVF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"
#
$
"
#
$
"UUJWJUµGJOBO[JBSJF "UUJWJUµGJOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJ
EFUFOVUFTJOP
QFSMBWFOEJUB
BMMBTDBEFO[B
"
#
$
"
#
$
""UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
5JUPMJEJDBQJUBMF
9
9
9
0*$3
9
9
9
'JOBO[JBNFOUJ
"UUJWJUµEFUFSJPSBUF
#4USVNFOUJEFSJWBUJ
9
9
9
9
9
9
9
9
9
5PUBMF
-FHFOEB
" BUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFSJMFWBUFQFSJOUFSPWBMPSFEJCJMBODJP
# BUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFSJMFWBUFQBS[JBMNFOUFWBMPSFEJCJMBODJP
$ BUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFSJMFWBUFQBS[JBMNFOUFJOUFSPWBMPSF
5PUBMF
"
#
$SFEJUJ
WFSTP
DMJFOUFMB
$
"
#
5PUBMF
$SFEJUJ
WFSTP
CBODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
$SFEJUJ
$
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
9
$1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFBGSPOUFEJBUUJWJUµGJOBO[JBSJFDFEVUFOPODBODFMMBUF
%FCJUJWFSTP
DMJFOUFMB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EJTQPOJCJMJ
QFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EFUFOVUF
TJOPBMMB
TDBEFO[B
$SFEJUJ
WFSTP
CBODIF
$SFEJUJ
WFSTP
DMJFOUFMB
5PUBMF
C
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QBS[JBMNFOUF
B
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QFSJOUFSP
C
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QBS[JBMNFOUF
5PUBMF
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
WBMVUBUFBM
GBJSWBMVF
B
BGSPOUFEJ
BUUJWJUµSJMFWBUF
QFSJOUFSP
%FCJUJWFSTP
CBODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"UUJWJUµ
mOBO[JBSJF
EFUFOVUF
QFSMB
OFHP[JB[JPOF
4&;*0/&3*4$)*%*.&3$"50
UJQPMPHJBEJBUUJWPFQFSEVSBUBEFMMJOWFTUJNFOUP
EJ
TFUUPSJBMF F EJ DPOUSPQBSUF 1FS MF BUUJWJUµ EJ
JOWFTUJNFOUP TPOP BMUSFTÀ EFGJOJUJ J MJNJUJ EJ SJTDIJP
-F BSFF EJ BGGBSJ DIF BMMJOUFSOP EJ #BODB 'JEFVSBN
FEJTUPQMPTT
HFOFSBOP SJTDIJ EJ NFSDBUP PQFSBOP FOUSP MJNJUJ EJ
BVUPOPNJBCFOEFGJOJUJFSFHPMBNFOUBUJDIFOFMDPSTP
*M NPOJUPSBHHJP EFM SJTQFUUP EFJ MJNJUJ JOEJDBUJ
EFMIBOOPBWVUPVOBVMUFSJPSFFWPMV[JPOF
EBMM*OWFTUNFOU 1PMJDZ DPTÀ DPNF MB GVO[JPOF EJ
NJTVSB[JPOF EFJ SJTDIJ EJ NFSDBUP ¼ TWPMUP EB VOB
#BODB 'JEFVSBN IB EFGJOJUP OFM SJTQFUUP EFMMF
'VO[JPOF3JTL.BOBHFNFOUJOEJQFOEFOUFEBRVFMMB
EJSFUUJWF EJ (SVQQP F EFMMB TPDJFUµ DPOUSPMMBOUF
PQFSBUJWB
&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQHMJPSJFOUBNFOUJJONBUFSJB
EJBTTVO[JPOFEJSJTDIJFEJDPOTVNPEJDBQJUBMFTJB
*M QPSUBGPHMJP EJ OFHP[JB[JPOF ¼ DPOUFOVUP FE
QFS MB #BODB TJB QFS MF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF #BODB
IB OBUVSB GVO[JPOBMF BMMPQFSBUJWJUµ DPO DMJFOUFMB
'JEFVSBN FTFSDJUB VO SVPMP EJ FOUF HFTUPSF QFS JM
SFUBJM
(SVQQPEFMMBUUJWJUµEJUFTPSFSJBFNBOUJFOFVOSVPMP
*M SJTDIJP EJ UBTTP QFS JM QPSUBGPHMJP OFHP[JB[JPOF
DFOUSBMFOFMQSFTJEJPEFJSJTDIJEJNFSDBUP
¼NJTVSBUPTVMGBJSWBMVFFE¼FTQSFTTPJOUFSNJOJ
-B #BODB B GSPOUF EFMMB MJRVJEJUµ EFSJWBOUF EBMMB
EJTIJGUTFOTJUJWJUZ-BTIJGUTFOTJUJWJUZRVBOUJGJDBMB
SBDDPMUB EB DMJFOUFMB FE JO QSFTFO[B EJ VOBUUJWJUµ
WBSJB[JPOFEFMGBJSWBMVFEFMQPSUBGPHMJPGJOBO[JBSJP
EJ JNQJFHP SFUBJM TUPSJDBNFOUF NBSHJOBMF QSFTFOUB
DPOTFHVFOUF B NPWJNFOUJ BWWFSTJ EFJ GBUUPSJ EJ
VOB MJRVJEJUµ TUSVUUVSBMF MB DVJ HFTUJPOF IB USPWBUP
SJTDIJPDPOVOPTIPDLJTUBOUBOFPWFSTPMBMUPEJ
FWPMV[JPOFFDPOTPMJEBNFOUPOFMTFDPOEPTFNFTUSF
QVOUJCBTFOFJUBTTJEJJOUFSFTTFFTJBUUFTUBBGJOF
EFMMBOOPTJBBUUSBWFSTPMBSJPSHBOJ[[B[JPOFPQFSBUJWB
EJDFNCSFTVJNJMBFVSP
DPO DFOUSBMJ[[B[JPOF EFMMB MJRVJEJUµ QSFTTP #BODB
*M SJTDIJP EJ UBTTP QFS JM QPSUBGPHMJP CBODBSJP
'JEFVSBNTJBDPOMBUUVB[JPOFEJTUSBUFHJFPQFSBUJWF
NJTVSBUP TVM GBJS WBMVF FE FTQSFTTP JO UFSNJOJ EJ
SFHPMBNFOUBUFEBMM*OWFTUNFOU1PMJDZ
TIJGU TFOTJUJWJUZ TJ BUUFTUB B GJOF EJDFNCSF TVJ 4JB JM QPSUBGPHMJP CBODBSJP TJB JM QPSUBGPHMJP EJ
NJMJPOJEJFVSP
OFHP[JB[JPOF TPOP SFHPMBUJ EBMMB DJUBUB 1PMJDZ DIF
/FM DBMDPMP EFMMB TFOTJCJMJUµ EFM QPSUBGPHMJP BJ
QSFWFEF MB TVEEJWJTJPOF EFM QPSUBGPHMJP JO EVF
SJTDIJEJNFSDBUPWFOHPOPDPOTJEFSBUFMFTUSBUFHJF
NBDSPDPNQPOFOUJ VO QPSUBGPHMJP EJ MJRVJEJUµ F VO
EJDPQFSUVSBJOFTTFSF
QPSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP FE VOB TFSJF EJ MJNJUJ
1FS JM NPOJUPSBHHJP EFM SJTDIJP EJ QSF[[P WJFOF
GJOBMJ[[BUJ BE JOEJSJ[[BSF HMJ JOWFTUJNFOUJ JO UFSNJOJ
VUJMJ[[BUP JM 7BMVF BU 3JTL DIF DPSSJTQPOEF BMMB
EJ BTTFU BMMPDBUJPO DPODFOUSB[JPOF SBUJOH F SJTDIJ
NBTTJNB QFSEJUB DIF JM WBMPSF EFM QPSUBGPHMJP QVÅ
GJOBO[JBSJ
TVCJSFOFJEJFDJHJPSOJMBWPSBUJWJTVDDFTTJWJOFM
*M1PSUBGPHMJPEJ-JRVJEJUµIBVOBEJNFOTJPOFNJOJNB
EFJDBTJTVMMBCBTFEFMMFWPMBUJMJUµFEFMMFDPSSFMB[JPOJ
TQFDJGJDBFQFSTVBOBUVSBDPNQPSUBMBTTVO[JPOFEJ
TUPSJDIFEFHMJVMUJNJHJPSOJMBWPSBUJWJ
USBJTJOHPMJ
QPTJ[JPOJEJSJTDIJPDPOUFOVUF
GBUUPSJEJSJTDIJPDPTUJUVJUJQFSPHOJJOWFTUJNFOUPEBJ
*M 1PSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP IB VOB EJNFOTJPOF
UBTTJEJJOUFSFTTFBCSFWFBNFEJPFBMVOHPUFSNJOF
WBSJBCJMF SJTVMUBOUF EBMMB TUSVUUVSB EFMMB SBDDPMUB
EBHMJTQSFBEDSFEJUJ[JFEBJQSF[[JEFJUJUPMJB[JPOBSJ
EFHMJJNQJFHIJFEFJNF[[JQSPQSJEFMMB#BODBEFEPUUB
*M 7BMVF BU 3JTL QFS JM QPSUBGPHMJP EJ OFHP[JB[JPOF
MBQBSUFBTTPSCJUBEBM1PSUBGPHMJPEJ-JRVJEJUµ
TJ ¼ BUUFTUBUP B GJOF EJDFNCSF B NJMB FVSP
-B DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP
NFOUSFQFSJMQPSUBGPHMJPCBODBSJPTJ¼BUUFTUBUPB
¼ TUBUB EFUFSNJOBUB JO UFSNJOJ EJ BTTFU BMMPDBUJPO
NJMJPOJEJFVSP
BTTPHHFUUBOEP MP TUFTTP B MJNJUJ EJ SBUJOH QFS
" GJOF EJDFNCSF OPO TJ FWJEFO[JBWBOP
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
BSFBWBMVUBSJBEJBSFBHFPHSBGJDBEJDPODFOUSB[JPOF
QPTJ[JPOJTVUJUPMJEJDBQJUBMFTJBOFMQPSUBGPHMJPEJ
OFHP[JB[JPOFTJBOFMQPSUBGPHMJPCBODBSJP
7J FSBOP QPTJ[JPOJ JO B[JPOJ SJUFOVUF TUSBUFHJDIF
SFMBUJWFBMMFQBSUFDJQB[JPOJEJNJOPSBO[BJOTPDJFUµ
OPORVPUBUF
-JODSFNFOUP EFMMB QPTJ[JPOF JO EFSJWBUJ OFM DPSTP
EFMMhBOOP ¼ EPWVUB BMMB TUSBUFHJB EJ DPQFSUVSB
EBM SJTDIJP EJ UBTTP EJ JOUFSFTTF USBNJUF
MBDRVJTUP EJ DPOUSBUUJ TXBQ DPMMFHBUJ BJ TJOHPMJ
UJUPMJ PCCMJHB[JPOBSJ B DFEPMB GJTTB QSFTFOUJ JO
QPSUBGPHMJP UBMF TUSBUFHJB IB SFTP JM QPSUBGPHMJP
UJUPMJNFOPTFOTJCJMFBMSJTDIJPUBTTP
-JOOBM[BNFOUP EFMMB EVSBUB GJOBO[JBSJB EFHMJ
JOWFTUJNFOUJ JNNVOJ[[BUB EBMMB DBQJMMBSF BUUJWJUµ
EJ DPQFSUVSB IB DPOTFOUJUP B #BODB 'JEFVSBN
EJ OFVUSBMJ[[BSF HMJ JNQBUUJ OFHBUJWJ B DPOUP
FDPOPNJDPHFOFSBUJEBMNPWJNFOUPBMSJCBTTPEFJ
DPSTJPCCMJHB[JPOBSJ
-B DPNQPOFOUF EJ QPSUBGPHMJP B UBTTP GJTTP QSJWB
EJ IFEHJOH ¼ NBSHJOBMF NFOUSF QFS SBHJPOJ
EJ NBOUFOJNFOUP EFMMB SFEEJUJWJUµ BUUVBMF F
QSPTQFUUJDB JM SJTDIJP EFSJWBOUF EB VO QPTTJCJMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
BMMBSHBNFOUPEFHMJTQSFBEEFHMJFNJUUFOUJDSFEJUJ[J
OPO¼TUBUPPHHFUUPEJDPQFSUVSFTQFDJGJDIF
-B DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP EJ JOWFTUJNFOUP
QSFTFOUBVOFMFWBUBRVBMJUµDSFEJUJ[JBPMUSFJM
EFHMJ JOWFTUJNFOUJ SJHVBSEBOP UJUPMJ DPO SBUJOH
USJQMB F EPQQJB " JM SJHVBSEBOP UJUPMJ DPO
SBUJOH " F MB SFTUBOUF QBSUF EFM QPSUBGPHMJP TJ
DPNQPOF QFS MB RVBTJ UPUBMJUµ EJ UJUPMJ JOWFTUNFOU
HSBEF * UJUPMJ EJ EFCJUP EFMMP TUBUP JUBMJBOP TPOP
TUBUJDPMMPDBUJOFMMBGBTDJBEJSBUJOH""
-FQPTJ[JPOJJOEFSJWBUJOPOGJOBMJ[[BUFBMMBDPQFSUVSB
EFM SJTDIJP EJ UBTTP TPOP MFHBUF QSJODJQBMNFOUF
BMMhPQFSBUJWJUµJODBNCJ
1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BEJTUSJCV[JPOFQFSEVSBUBSFTJEVBEBUBEJSJQSF[[BNFOUP
EFMMF
BUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFQFSDBTTBFEFSJWBUJGJOBO[JBSJ
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF&VSP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
1$5QBTTJWJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
3*4$)*0%*5"440%**/5&3&44&1035"'0(-*0%*/&(0;*";*0/&%*7*(*-"/;"
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF%PMMBSP"NFSJDBOP
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
1$5QBTTJWJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"WJTUB
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
1$5QBTTJWJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF:FO(JBQQPOFTF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF'SBODP4WJ[[FSP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
1$5QBTTJWJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
1$5QBTTJWJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF4UFSMJOB*OHMFTF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF"MUSFWBMVUF
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFBUUJWJUµ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
1$5QBTTJWJ
"MUSFQBTTJWJUµ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
1PSUBGPHMJPCBODBSJPEJTUSJCV[JPOFQFSEVSBUBSFTJEVBEBUBEJSJQSF[[BNFOUP
EFMMFBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF&VSP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
"MUSJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
3*4$)*0%*5"440%**/5&3&44&1035"'0(-*0#"/$"3*0
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF%PMMBSP"NFSJDBOP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF:FO(JBQQPOFTF
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF'SBODP4WJ[[FSP
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
"MUSJEFCJUJ
$$
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF4UFSMJOB*OHMFTF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF"MUSFWBMVUF
"WJTUB
'JOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
NFTJ
%BPMUSF
NFTJ
GJOPB
BOOP
%BPMUSF
BOOP
GJOPB
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
$$
"MUSJGJOBO[JBNFOUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
1BTTJWJUµQFSDBTTB
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$$
"MUSJEFCJUJ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FCJUJWFSTPCBODIF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
%BPMUSF
0MUSF
%VSBUB
BOOJ BOOJ JOEFUFSNJOBUB
GJOPB
BOOJ
$$
"MUSJEFCJUJ
5JUPMJEJEFCJUP
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
"MUSFQBTTJWJUµ
$POPQ[JPOFEJ
SJNCPSTPBOUJDJQBUP
"MUSJ
%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
$POUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
4FO[BUJUPMPTPUUPTUBOUF
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBJOUJUPMJEJDBQJUBMFF0*$3
7BMPSFEJCJMBODJP
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
"5JUPMJEJDBQJUBMF
""[JPOJ
"4USVNFOUJJOOPWBUJWJEJDBQJUBMF
""MUSJUJUPMJEJDBQJUBMF
#0*$3
#%JEJSJUUPJUBMJBOP
"SNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
$IJVTJ
3JTFSWBUJ
4QFDVMBUJWJ
#%JBMUSJ4UBUJ6&
"SNPOJ[[BUJ
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJDIJVTJ
#%J4UBUJOPO6&
"QFSUJ
$IJVTJ
5PUBMF
1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BEJTUSJCV[JPOFEFMMFFTQPTJ[JPOJJOUJUPMJEJDBQJUBMFFJOEJDJB[JPOBSJ
QFSJQSJODJQBMJQBFTJEFMNFSDBUPEJRVPUB[JPOF
2VPUBUJ
/PORVPUBUJ
"5JUPMJEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
#$PNQSBWFOEJUFOPOBODPSBSFHPMBUFTVUJUPMJEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$"MUSJEFSJWBUJTVUJUPMJEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
%%FSJWBUJTVJOEJDJB[JPOBSJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
3*4$)*0%*13&;;01035"'0(-*0%*/&(0;*";*0/&%*7*(*-"/;"
3*4$)*0%*13&;;01035"'0(-*0#"/$"3*0
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1PSUBGPHMJPCBODBSJPFTQPTJ[JPOJQFSDBTTBJOUJUPMJEJDBQJUBMFF0*$3
7BMPSFEJCJMBODJP
2VPUBUJ
"5JUPMJEJDBQJUBMF
""[JPOJ
"4USVNFOUJJOOPWBUJWJEJDBQJUBMF
""MUSJUJUPMJEJDBQJUBMF
#0*$3
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
/PORVPUBUJ
#%JEJSJUUPJUBMJBOP
"SNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
$IJVTJ
3JTFSWBUJ
4QFDVMBUJWJ
# %JBMUSJ4UBUJ6&
"SNPOJ[[BUJ
/POBSNPOJ[[BUJBQFSUJ
/POBSNPOJ[[BUJDIJVTJ
#%J4UBUJOPO6&
"QFSUJ
$IJVTJ
5PUBMF
%JTUSJCV[JPOFQFSWBMVUBEJEFOPNJOB[JPOFEFMMFBUUJWJUµEFMMFQBTTJWJUµFEFJEFSJWBUJ
7BMVUF
""UUJWJUµGJOBO[JBSJF
%PMMBSJ
64"
:FO
'SBODIJ
TWJ[[FSJ
4UFSMJOF(#
"MUSF
WBMVUF
"5JUPMJEJEFCJUP
"5JUPMJEJDBQJUBMF
$1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
$%FCJUJWFSTPCBODIF
$%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
$5JUPMJEJEFCJUP
%"MUSFQBTTJWJUµ
"'JOBO[JBNFOUJBCBODIF
"'JOBO[JBNFOUJBDMJFOUFMB
""MUSFBUUJWJUµGJOBO[JBSJF
#"MUSFBUUJWJUµ
&%FSJWBUJGJOBO[JBSJ
0Q[JPOJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"MUSJEFSJWBUJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
5PUBMF"UUJWJUµ
5PUBMF1BTTJWJUµ
4CJMBODJP
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
3*4$)*0%*$".#*0
(-*4536.&/5*'*/"/;*"3*%&3*7"5*
"%&3*7"5*'*/"/;*"3*
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[BWBMPSJOP[JPOBMJEJGJOFQFSJPEP
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
2VPUBUJ
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
'PSXBSESBUF
BHSFFNFOU
*OUFSFTUSBUFTXBQ
%PNFTUJDDVSSFODZ
TXBQ
$VSSFODZJOUFSFTUSBUF
TXBQ
#BTJTTXBQ
4DBNCJEJJOEJDJ
B[JPOBSJ
4DBNCJEJJOEJDJSFBMJ
'VUVSFT
0Q[JPOJDBQ
"DRVJTUBUF
&NFTTF
0Q[JPOJGMPPS
"DRVJTUBUF
&NFTTF
"MUSFPQ[JPOJ
"DRVJTUBUF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
$POUSBUUJBUFSNJOF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSPWBMVUF
"MUSJDPOUSBUUJEFSJWBUJ
5PUBMF
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
2VPUBUJ
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
RVPUBUJ
'PSXBSESBUF
BHSFFNFOU
*OUFSFTUSBUF
TXBQ
%PNFTUJD
DVSSFODZTXBQ
$VSSFODZJOUFSFTU
SBUFTXBQ
#BTJTTXBQ
4DBNCJEJJOEJDJ
B[JPOBSJ
4DBNCJEJJOEJDJ
SFBMJ
'VUVSFT
0Q[JPOJDBQ
"DRVJTUBUF
&NFTTF
0Q[JPOJGMPPS
"DRVJTUBUF
&NFTTF
"MUSFPQ[JPOJ
"DRVJTUBUF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
$POUSBUUJB
UFSNJOF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
"MUSJDPOUSBUUJ
EFSJWBUJ
5PUBMF
"%JDPQFSUVSB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"1PSUBGPHMJPCBODBSJPWBMPSJOP[JPOBMJEJGJOFQFSJPEP
""MUSJEFSJWBUJ
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
2VPUBUJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
'PSXBSESBUF
BHSFFNFOU
*OUFSFTUSBUFTXBQ
%PNFTUJDDVSSFODZ
TXBQ
$VSSFODZJOUFSFTU
SBUFTXBQ
#BTJTTXBQ
4DBNCJEJJOEJDJ
B[JPOBSJ
4DBNCJEJJOEJDJSFBMJ
'VUVSFT
0Q[JPOJDBQ
"DRVJTUBUF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
0Q[JPOJGMPPS
&NFTTF
"DRVJTUBUF
&NFTTF
"MUSFPQ[JPOJ
"DRVJTUBUF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
&NFTTF
1MBJOWBOJMMB
&TPUJDIF
$POUSBUUJBUFSNJOF
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSPWBMVUF
"MUSJDPOUSBUUJEFSJWBUJ
5PUBMF
2VPUBUJ
"1PSUBGPHMJPEJ
OFHP[JB[JPOFEJ
WJHJMBO[B
0QFSB[JPOJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSPWBMVUF
0QFSB[JPOJTFO[B
TDBNCJPEJDBQJUBMJ
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
5PUBMF
5PUBMF
"MUSJWBMPSJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO 2VPUBUJ
/PO
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
RVPUBUJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSPWBMVUF
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
#%JDPQFSUVSB
0QFSB[JPOJDPO
TDBNCJPEJ
DBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
0QFSB[JPOJTFO[B
TDBNCJPEJ
DBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
#"MUSJEFSJWBUJ
0QFSB[JPOJ
DPOTDBNCJP
EJDBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
0QFSB[JPOJ
TFO[BTDBNCJP
EJDBQJUBMJ
"DRVJTUJ
7FOEJUF
7BMVUFDPOUSP
WBMVUF
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJBDRVJTUPFWFOEJUBEFJTPUUPTUBOUJ
"%FSJWBUJ'JOBO[JBSJiPWFSUIFDPVOUFSwGBJSWBMVFQPTJUJWPSJTDIJPEJDPOUSPQBSUF
$PNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
4PUUPTUBOUJ
EJGGFSFOUJ
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
"MUSJWBMPSJ
-PSEPOPODPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
-PSEPOPODPNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOF
EJWJHJMBO[B
"(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"4PDJFUµGJOBO[JBSJF
""TTJDVSB[JPOJ
"*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
"&OUJQVCCMJDJ
"#BODIF
""MUSJTPHHFUUJ
#(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
#&OUJQVCCMJDJ
5PUBMF"
5PUBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
##BODIF
#4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#"TTJDVSB[JPOJ
#*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
#"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF#
5PUBMF
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOF
EJWJHJMBO[B
"(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
"4PDJFUµGJOBO[JBSJF
""TTJDVSB[JPOJ
"*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
""MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF"
"&OUJQVCCMJDJ
"#BODIF
5PUBMF
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
#(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
#&OUJQVCCMJDJ
##BODIF
#4PDJFUµGJOBO[JBSJF
#"TTJDVSB[JPOJ
#*NQSFTFOPOGJOBO[JBSJF
#"MUSJTPHHFUUJ
5PUBMF#
5PUBMF
$PNQFOTBUP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
4PUUPTUBOUJ
EJGGFSFOUJ
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
"MUSJWBMPSJ
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5BTTJ
EJDBNCJP
FPSP
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJDBQJUBMF
FJOEJDJ
B[JPOBSJ
&TQPTJ[JPOFGVUVSB
-PSEPDPNQFOTBUP
-PSEPOPODPNQFOTBUP
5JUPMJ
EJEFCJUP
FUBTTJ
EJJOUFSFTTF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJiPWFSUIFDPVOUFSwGBJSWBMVFOFHBUJWPSJTDIJPGJOBO[JBSJP
"7JUBSFTJEVBEFJEFSJWBUJGJOBO[JBSJiPWFSUIFDPVOUFSwWBMPSJOP[JPOBMJ
'JOP
BBOOP
0MUSFBOOPF
mOPBBOOJ
0MUSF
BOOJ
5PUBMF
"1PSUBGPHMJPEJOFHP[JB[JPOFEJWJHJMBO[B
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJEFCJUP
FUBTTJEJJOUFSFTTF
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJDBQJUBMF
FJOEJDJB[JPOBSJ
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUBTTJEJDBNCJPFPSP
"%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVBMUSJWBMPSJ
#1PSUBGPHMJPCBODBSJP
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJEFCJUP
FUBTTJEJJOUFSFTTF
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUBTTJEJDBNCJPFPSP
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVBMUSJWBMPSJ
4&;*0/&3*4$)*0%*-*26*%*5™
#%FSJWBUJGJOBO[JBSJTVUJUPMJEJDBQJUBMF
FJOEJDJB[JPOBSJ
5PUBMF
-BOBMJTJ EFMMB DPNQPTJ[JPOF EFHMJ TUSVNFOUJ
GJOBO[JBSJ EJ #BODB 'JEFVSBN NPTUSB OFM TVP
DPNQMFTTP VOFTQPTJ[JPOF DPOUFOVUB BM SJTDIJP
EJ MJRVJEJUµ -B DPNQPTJ[JPOF EFM QPSUBGPHMJP
DSFEJUJQSFTFOUBJOGBUUJDPNFHJµFWJEFO[JBUPVOB
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
QSFWBMFO[B EJ JNQJFHIJ B CSFWF UFSNJOF TJB TVM
NFSDBUP JOUFSCBODBSJP JM EFJ DSFEJUJ WFSTP
CBODIF ¼ DPTUJUVJUP EB DPOUJ DPSSFOUJ F EFQPTJUJ
JOUSBUUFOVUJ DPO QSJNBSJF CBODIF EFMMhBSFB FVSP
TJB OFJ DPOGSPOUJ EFMMB DMJFOUFMB *M QPSUBGPHMJP
PCCMJHB[JPOBSJP ¼ DPTUJUVJUP QFS MB RVBTJ UPUBMJUµ
EB UJUPMJ DIF TJ DPMMPDBOP OFMMhBSFB NFEJPBMUB
EFMMhJOWFTUNFOU HSBEF QSFWBMFOUFNFOUF FNFTTJ
EB 4UBUJ EFMMBSFB FVSP F EB QSJNBSJF JTUJUV[JPOJ
GJOBO[JBSJF -B EVSBUB GJOBO[JBSJB NFEJB EFM
QPSUBGPHMJP ¼ JOUPSOP BMMBOOP F MFTQPTJ[JPOF
BM UBTTP GJTTP ¼ FTUSFNBNFOUF SJEPUUB TUBUP
JOPMUSF DPTUJUVJUP OFMMhBNCJUP EFM QPSUBGPHMJP
PCCMJHB[JPOBSJP VO 1PSUBGPHMJP EJ -JRVJEJUµ DIF
IB VOB EJNFOTJPOF TQFDJGJDB F QFS TVB OBUVSB
DPNQPSUB MhBTTVO[JPOF EJ QPTJ[JPOJ EJ SJTDIJP
DPOUFOVUF %BM MBUP EFM QBTTJWP MB SBDDPMUB
¼ DPTUJUVJUB EB DPOUJ DPSSFOUJ F EFQPTJUJ EFMMB
DMJFOUFMB EFJ EFCJUJ WFSTP DMJFOUFMB
F EB
FNJTTJPOJPCCMJHB[JPOBSJF
%JTUSJCV[JPOFUFNQPSBMFQFSEVSBUBSFTJEVBDPOUSBUUVBMFEFMMFBUUJWJUµFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF&VSP
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
0MUSF
BOOJ
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
4&;*0/&3*4$)*0%*-*26*%*5™
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF%PMMBSP"NFSJDBOP
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
0MUSF
BOOJ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"UUJWJUµQFSDBTTB
0MUSF
BOOJ
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
#"MUSFQBTTJWJUµ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF:FO(JBQQPOFTF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF'SBODP4WJ[[FSP
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#"MUSFQBTTJWJUµ
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
0MUSF
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
0MUSF
BOOJ
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF4UFSMJOB*OHMFTF
7BMVUBEJEFOPNJOB[JPOF"MUSFWBMVUF
"WJTUB %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF %BPMUSF
HJPSOP HJPSOJ HJPSOJ NFTF NFTJ NFTJ BOOP
mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB mOPB
HJPSOJ
HJPSOJ
NFTF
NFTJ
NFTJ
BOOP
BOOJ
"UUJWJUµQFSDBTTB
"5JUPMJEJ4UBUP
"5JUPMJEJEFCJUPRVPUBUJ
""MUSJUJUPMJEJEFCJUP
"2VPUFEJ0*$3
"'JOBO[JBNFOUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
1BTTJWJUµQFSDBTTB
#%FQPTJUJ
#BODIF
$MJFOUFMB
#5JUPMJEJEFCJUP
$%FSJWBUJGJOBO[JBSJDPO
TDBNCJPEJDBQJUBMF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$%FQPTJUJFGJOBO[JBNFOUJ
EBSJDFWFSF
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
$*NQFHOJJSSFWPDBCJMJ
BFSPHBSFGPOEJ
1PTJ[JPOJMVOHIF
1PTJ[JPOJDPSUF
#"MUSFQBTTJWJUµ
0QFSB[JPOJiGVPSJCJMBODJPw
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
0MUSF
BOOJ
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
EJOFHP[JB[JPOF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJB
BMGBJSWBMVF
5PUBMF
"MUSJFOUJ
QVCCMJDJ
4PDJFUµ
*NQSFTFEJ *NQSFTFOPO
mOBO[JBSJF BTTJDVSB[JPOF
mOBO[JBSJF
"MUSJ
TPHHFUUJ
%JTUSJCV[JPOFUFSSJUPSJBMFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
*UBMJB
"%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
"MUSJQBFTJ
FVSPQFJ
"NFSJDB
"TJB
3FTUPEFM
NPOEP
"%FCJUJWFSTPCBODIF
"5JUPMJJODJSDPMB[JPOF
"1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFEJOFHP[JB[JPOF
"1BTTJWJUµGJOBO[JBSJBBMGBJSWBMVF
5PUBMF
(PWFSOJ
F#BODIF
$FOUSBMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
%JTUSJCV[JPOFTFUUPSJBMFEFMMFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
3*4$)*01&3"5*7*
BSFFEJBUUJWJUµDIFQPUSFCCFSPEBSMVPHPJOGVUVSPB
NBHHJPSJSJTDIJPQFSBUJWJFBQFSEJUFBEBMUPJNQBUUP
*/'03.";*0/*%*/"563"26"-*5"5*7"
$POUFTUVBMNFOUF BMMF QSFDFEFOUJ BUUJWJUµ OFM
DPSTP EFM IB QSFTP JOPMUSF BWWJP VO SFHPMBSF F
/FMMBNCJUP EFM /VPWP "DDPSEP TVM $BQJUBMF
TUSVUUVSBUPTJTUFNBEJSFQPSUJOHJOUFSOPOFJDPOGSPOUJ
3FHPMBNFOUBSF OPUP DPNF #BTJMFB JM 3JTDIJP
EFMMB %JSF[JPOF EFMMB #BODB FE ¼ TUBUP DPTUJUVJUP
0QFSBUJWP¼TUBUPEFGJOJUPDPNFiJMSJTDIJPEJQFSEJUF
VO $PNJUBUP QFS J SJTDIJ PQFSBUJWJ DIF SJVOFOEPTJ
EFSJWBOUJ EB EJTGVO[JPOJ B MJWFMMP EJ QSPDFEVSF
USJNFTUSBMNFOUF BOBMJ[[B MB SFQPSUJTUJDB DPOUFOFOUF
QFSTPOBMFFTJTUFNJJOUFSOJPQQVSFEBFWFOUJFTPHFOJw
MBOEBNFOUPEFJSJTDIJPQFSBUJWJMBTJOUFTJEFJDPOUSPMMJ
MBEFGJOJ[JPOFSFHPMBNFOUBSFJODMVEFBODIFJMSJTDIJP
FGGFUUVBUJMFDSJUJDJUµSJTDPOUSBUFFQSPQPOFFWFOUVBMJ
HJVSJEJDPFWJFOFFTUFTBEBM(SVQQPBODIFBMSJTDIJP
B[JPOJ DPSSFUUJWF *M $PNJUBUP PMUSF B QSPNVPWFSF MB
SFQVUB[JPOBMF
DVMUVSB EFJ SJTDIJ PQFSBUJWJ BTTJDVSB MB DPNQMJBODF
- 0QFSBUJPOBM 3JTL .BOBHFNFOU 03.
EJ #BODB
EFM(SVQQPDPOHMJBTQFUUJSFHPMBNFOUBSJJOUFNBEJ
'JEFVSBN TJ DPMMPDB BMMJOUFSOP EFMMB TUSVUUVSB
SJTDIJPQFSBUJWJ
PSHBOJ[[BUJWB EJ 03. EJ (SVQQP DPNF QSFTJEJP
EFDFOUSBUPSFTQPOTBCJMFEFMQSPDFTTPEJHFTUJPOFEFJ
/FMDPSTPEFMQSPTTJNPFTFSDJ[JPPMUSFBMNBOUFOJNFOUP
SJTDIJ PQFSBUJWJ BUUSBWFSTP MB SBDDPMUB F DFOTJNFOUP
EFM QSPDFTTP EJ SBDDPMUB EFMMF QFSEJUF PQFSBUJWF EJ
TUSVUUVSBUP EFMMF JOGPSNB[JPOJ SFMBUJWF BHMJ FWFOUJ
#BODB ¼ QSFWJTUP MBHHJPSOBNFOUP EFMMF BUUJWJUµ
DIF HFOFSBOP QFSEJUF PQFSBUJWF MFTFDV[JPOF EFMMF
EJ BTTFTTNFOU TJB TVMMF BSFF EJ CVTJOFTT EJ #BODB
BOBMJTJ EJ TDFOBSJP F MB WBMVUB[JPOF EFMMB SJTDIJPTJUµ
'JEFVSBN DIF TVMMF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF OPODI¼ VOB
BTTPDJBUBBMDPOUFTUPPQFSBUJWP
WBMVUB[JPOFEFM$POUFTUP0QFSBUJWP7$0
DIFIBQFS
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
PCJFUUJWPMJOEJWJEVB[JPOFFMBWBMVUB[JPOFEFJQPTTJCJMJ
-B NFUPEPMPHJB EJ NJTVSB[JPOF EFM DBQJUBMF
GBUUPSJ B MJWFMMP PSHBOJ[[BUJWP HFTUJPOBMF UFDOJDP F
SFHPMBNFOUBSF TFDPOEP JM NPEFMMP JOUFSOP "."
MFHBMFDBVTBEJFWFOUJEJQFSEJUBQPUFO[JBMF
"EWBODFE.FBTVSFNFOU"QQSPBDI
QSFWFEFMVUJMJ[[P
DPNCJOBUPEFMMFJOGPSNB[JPOJTVMMFQFSEJUFPQFSBUJWF
3FMBUJWBNFOUFBMMFGPOUJEJNBOJGFTUB[JPOFEFMSJTDIJP
TUPSJDIF DPO GBUUPSJ RVBMJUBUJWJ EFSJWBOUJ EB BOBMJTJ
PQFSBUJWP TJ SJQPSUB EJ TFHVJUP MB DPNQPTJ[JPOF
EJ TDFOBSJP F EB WBMVUB[JPOJ SFMBUJWF BM TJTUFNB EFJ
QFSDFOUVBMF EFMMF QFSEJUF QFS UJQPMPHJB EJ FWFOUP
DPOUSPMMJFEBMDPOUFTUPPQFSBUJWP
TFDPOEP MP TDIFNB EJ DMBTTJGJDB[JPOF JOUSPEPUUP EBM
/VPWP"DDPSEPEJ#BTJMFBTVM$BQJUBMFFSFDFQJUPJO
/FM MVOJUµ EJ 0QFSBUJPOBM 3JTL .BOBHFNFOU
BNCJUP FVSPQFP F DIF TJ SJFQJMPHB QFS DPNQMFUF[[B
EJ #BODB 'JEFVSBN IB TUSVUUVSBUP VO TJTUFNB EJ
EJJOGPSNB[JPOF
SBDDPMUBEFMMFQFSEJUFPQFSBUJWFTUPSJDIFBWWBMFOEPTJ
t*MMFDJUJ JOUFSOJ OFM HSBGJDP *MMFDJUJ JOUFSOJ
QFSEJUF
EJ SFGFSFOUJ BMMJOUFSOP EFMMF TPDJFUµ DPOUSPMMBUF
EPWVUF B GSPEF BQQSPQSJB[JPOF JOEFCJUB P FMVTJPOF
F EFMMF %JSF[JPOJ $FOUSBMJ /FM DPSTP EFMMVMUJNP
EJ MFHHJ SFHPMBNFOUJ P EJSFUUJWF B[JFOEBMJ BE
FTFSDJ[JP ¼ TUBUB BMUSFTÀ DPOEPUUB MBUUJWJUµ EJ 3JTL
FTDMVTJPOF EFHMJ FQJTPEJ EJ EJTDSJNJOB[JPOF P EJ
4FMG "TTFTTNFOU 34"
PWWFSP VOBVUPWBMVUB[JPOF
NBODBUB BQQMJDB[JPOF EJ DPOEJ[JPOJ QBSJUBSJF EFMQSPGJMPEJSJTDIJPPQFSBUJWPEFMMB#BODBTWPMUBEB
JO DVJ TJB DPJOWPMUB BMNFOP VOB SJTPSTB JOUFSOB
DJBTDVOB VOJUµ PSHBOJ[[BUJWB F SFBMJ[[BUB NFEJBOUF
EFMMFOUFDSFEJUJ[JP
BOBMJTJEJTDFOBSJPFMVTPEJRVFTUJPOBSJ
t*MMFDJUJ FTUFSOJ QFSEJUF EPWVUF B GSPEF BQQSPQSJB[JPOF
%BMMBOBMJTJEFJEBUJTUPSJDJEJQFSEJUB¼TUBUPQPTTJCJMF
JOEFCJUBPWJPMB[JPOFFMVTJPOFEJMFHHJEBQBSUFEJUFS[J
JOEJWJEVBSFMFGPOUJQSJNBSJFEJSJTDIJPPQFSBUJWPQFS
t3BQQPSUP EJ JNQJFHP F TJDVSF[[B TVM MBWPSP OFM
MB #BODB NFOUSF EBMMBOBMJTJ EFMMF QSFWJTJPOJ EJ
HSBGJDP i1FSTPOBMFw
QFSEJUF EFSJWBOUJ EB BUUJ
QFSEJUF PQFSBUJWF 34"
TPOP TUBUF JOEJWJEVBUF MF
OPO DPOGPSNJ BMMF MFHHJ P BHMJ BDDPSEJ JO NBUFSJB
EJ JNQJFHP TBMVUF F TJDVSF[[B TVM MBWPSP EBM
-B QSJODJQBMF GPOUF EJ NBOJGFTUB[JPOF EFM SJTDIJP
QBHBNFOUP EJ SJTBSDJNFOUJ B UJUPMP EJ MFTJPOJ
PQFSBUJWP EJ #BODB 'JEFVSBN OFMMBOOP ¼ TUBUB
QFSTPOBMJ P EB FQJTPEJ EJ EJTDSJNJOB[JPOF P EJ
MB DBUFHPSJB i*MMFDJUJ *OUFSOJw 3JMFWBOUF ¼ TUBUB
NBODBUBBQQMJDB[JPOFEJDPOEJ[JPOJQBSJUBSJF
BMUSFTÀ MB DBUFHPSJB i1SBUJDIF $PNNFSDJBMJw DPO
t$ MJFOUFMB QSPEPUUJ F QSBTTJ QSPGFTTJPOBMJ OFM
HSBGJDP
i1SBUJDIF
$PNNFSDJBMJw
QFSEJUF
QBSUJDPMBSFJODJEFO[BEFHMJFWFOUJDPOOFTTJBSFDMBNJ
FDPOUFO[JPTJJONBUFSJBEJCPOEJOEFGBVMU
EFSJWBOUJ EB JOBEFNQJFO[F JOWPMPOUBSJF P QFS
OFHMJHFO[B SFMBUJWF B PCCMJHIJ QSPGFTTJPOBMJ WFSTP
DMJFOUJ TQFDJGJDJ JODMVTJ J SFRVJTJUJ EJ BGGJEBCJMJUµ
F EJ BEFHVBUF[[B
PWWFSP EBMMB OBUVSB P EBMMF
DBSBUUFSJTUJDIFEFMQSPEPUUP
t%BOOJ B CFOJ NBUFSJBMJ QFSEJUF EPWVUF B
EBOOFHHJBNFOUP P B EJTUSV[JPOF EJ CFOJ NBUFSJBMJ
QFSDBUBTUSPGJOBUVSBMJPBMUSJFWFOUJ
t*OUFSSV[JPOJEFMMPQFSBUJWJUµFEJTGVO[JPOJEFJTJTUFNJ
OFMHSBGJDPi4JTUFNJw
QFSEJUFEPWVUFBJOUFSSV[JPOJ
EFMMPQFSBUJWJUµPBEJTGVO[JPOJEFJTJTUFNJ
t&TFDV[JPOFDPOTFHOBFHFTUJPOFEFJQSPDFTTJOFM
HSBGJDP i1SPDFTTJw QFSEJUF EPWVUF B DBSFO[F OFM
USBUUBNFOUP EFMMF PQFSB[JPOJ P OFMMB HFTUJPOF EFJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
QSPDFTTJOPODI¹QFSEJUFEPWVUFBMMFSFMB[JPOJDPO
DPOUSPQBSUJDPNNFSDJBMJFGPSOJUPSJ
-BOBMJTJ¼TUBUBDPOEPUUBDPOSJGFSJNFOUPBHMJFWFOUJ
PQFSBUJWJDIFIBOOPDPNQPSUBUPQFSEJUFSFBMJ[[BUFF
PBDDBOUPOBUFDPOJNQPSUPMPSEPNBHHJPSFPEVHVBMF
B,BWFOUJEBUBEJQSJNBDPOUBCJMJ[[B[JPOFSJGFSJUB
OFMMFTFSDJ[JP
3JQBSUJ[JPOF1FSEJUF0QFSBUJWF1SJNB$POUBCJMJ[[B[JPOFBOOP
#BODB'JEFVSBN
1SBUJDIF
DPNNFSDJBMJ
1SPDFTTJ
1FSTPOBMF
*MMFDJUJJOUFSOJ
1"35&'
*/'03.";*0/*46-1"53*.0/*0
4&;*0/&*-1"53*.0/*0&*$0&''*$*&/5*%*7*(*-"/;"
1BUSJNPOJPEJWJHJMBO[B
"1BUSJNPOJPEJWJHJMBO[B
"1BUSJNPOJPEJCBTFUJFS
"1BUSJNPOJPTVQQMFNFOUBSFUJFS
"&MFNFOUJEBEFEVSSF
"1BUSJNPOJPEJWJHJMBO[B
5JFS ¼ DPNQPTUP EB FMFNFOUJ QPTJUJWJ RVBMJ JM DBQJUBMF F MF SJTFSWF EJ
QBUSJNPOJPBMOFUUPEJFMFNFOUJOFHBUJWJRVBMJJMWBMPSFEFMMFB[JPOJQSPQSJF
FEFMMFBMUSFJNNPCJMJ[[B[JPOJJNNBUFSJBMJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
5JFS ¼ DPNQPTUP EBM WBMPSF EFM QSFTUJUP TVCPSEJOBUP OFUUBUP EJ EVF
RVJOUJ
FEBMMBSJTFSWBEJSJWBMVUB[JPOFJNNPCJMJ
*NQPSUJQPOEFSBUJ
SFRVJTJUJ
""55*7*5™%*3*4$)*0
"3*4$)*0%*$3&%*50
.&50%0-0(*"45"/%"3%
"55*7*5™1&3$"44"
&TQPTJ[JPOJEJWFSTFEBJUJUPMJEJDBQJUBMFFEBBMUSFBUUJWJUµTVCPSEJOBUF
WFSTPPHBSBOUJUFEB
&OUJQVCCMJDJ
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
#BODIF
"MUSJTPHHFUUJEJWFSTJEBJDSFEJUJJQPUFDBSJTVJNNPCJMJSFTJEFO[JBMJ
FOPOSFTJEFO[JBMJ
"[JPOJQBSUFDJQB[JPOJFBUUJWJUµTVCPSEJOBUF
"MUSFBUUJWJUµQFSDBTTB
$SFEJUJJQPUFDBSJTVJNNPCJMJSFTJEFO[JBMJ
$SFEJUJJQPUFDBSJTVJNNPCJMJOPOSFTJEFO[JBMJ
"55*7*5™'603*#*-"/$*0
(BSBO[JFFJNQFHOJWFSTPPHBSBOUJUFEB
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
&OUJQVCCMJDJ
#BODIF
(PWFSOJF#BODIF$FOUSBMJ
&OUJQVCCMJDJ
"MUSJTPHHFUUJ
$POUSBUUJEFSJWBUJWFSTPPHBSBOUJUJEB
#BODIF
"MUSJTPHHFUUJ
#3&26*4*5*1"53*.0/*"-*%*7*(*-"/;"
#3*4$)*0%*$3&%*50
9
9
#3*4$)*%*.&3$"50
9
9
SJTDIJPEJQPTJ[JPOFTVUJUPMJEJEFCJUP
9
9
SJTDIJPEJQPTJ[JPOFTVUJUPMJEJDBQJUBMF
9
9
SJTDIJPEJDBNCJP
9
9
BMUSJSJTDIJ
9
9
SJTDIJPEJQPTJ[JPOFTVUJUPMJEJEFCJUP
9
9
SJTDIJPEJQPTJ[JPOFTVUJUPMJEJDBQJUBMF
9
9
SJTDIJPEJDBNCJP
9
9
.&50%0-0(*"45"/%"3%
EJDVJ
.0%&--**/5&3/*
EJDVJ
#"-53*3&26*4*5*136%&/;*"-*
9
9
#505"-&3&26*4*5*136%&/;*"-*###
9
9
$"55*7*5™%*3*4$)*0&$0&''*$*&/5*%*7*(*-"/;"
$"UUJWJUµEJSJTDIJPQPOEFSBUF
9
9
$1BUSJNPOJPEJCBTF"UUJWJUµEJSJTDIJPQPOEFSBUF5JFSDBQJUBMSBUJP
9
9
$1BUSJNPOJPEJWJHJMBO[B"UUJWJUµEJSJTDIJPQPOEFSBUF5PUBMDBQJUBMSBUJP
9
9
-B WBMVUB[JPOF EFMMBEFHVBUF[[B QBUSJNPOJBMF BWWJFOF USBNJUF VO NPOJUPSBHHJP NFOTJMF EFMMF WPDJ DIF FOUSBOP OFM DBMDPMP EFM QBUSJNPOJP EJ
WJHJMBO[BFGGFUUVBUPBOBMJ[[BOEPJEBUJQSPEPUUJBJGJOJEFMMFTFHOBMB[JPOJQFSJPEJDIFB#BODBE*UBMJB
* EBUJ JOTFSJUJ OFM RVBESP " "55*7*5™ %* 3*4$)*0 " 3*4$)*0 %* $3&%*50 JNQPSUP QPOEFSBUP
TPOP TUBUJ FTUSBQPMBUJ EBMMF TFHOBMB[JPOJ EJ
WJHJMBO[BEFMMBNBUSJDFiCBTF:w-BNBUSJDF¼TUBUBQSFQBSBUBTVMMBCBTFEJEBUJ*"4BMF*5(""1BM*EBUJFTQPTUJJOUBCFMMB
TPOPDPNVORVFDPNQBSBCJMJJMQSJODJQBMFFGGFUUPEJSJMJFWPBQQPSUBUPEBMDBNCJPEJQSJODJQJDPOUBCJMJ¼DPTUJUVUJUPEBMMPTQPTUBNFOUPEFJQPSUBGPHMJ
UJUPMJ"'4F-3EBMMBTF[JPOF#3JTDIJEJNFSDBUPBMMBTF[JPOF"3JTDIJEJDSFEJUP
*NQPSUJ
OPOQPOEFSBUJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
"EFHVBUF[[BQBUSJNPOJBMF
1"35&)
01&3";*0/*$0/1"35*$033&-"5&
*OGPSNB[JPOJTVJDPNQFOTJEJBNNJOJTUSBUPSJFEFJEJSJHFOUJ
'PSNBEJSFUSJCV[JPOF
NJHMJBJBEJFVSP
#FOFGJDJBCSFWFUFSNJOF
"MUSJCFOFGJDJBMVOHPUFSNJOF
*OEFOOJUµQFSMBDFTTB[JPOFEFMSBQQPSUPEJMBWPSP
1BHBNFOUJJOB[JPOJ
"MUSJDPNQFOTJ
5PUBMFSFNVOFSB[JPOJDPSSJTQPTUFBEJSJHFOUJDPOSFTQPOTBCJMJUµTUSBUFHJDIF
*#FOFGJDJBCSFWFUFSNJOFJODMVEPOPJMDPNQFOTPEFHMJBNNJOJTUSBUPSJFMBSFUSJCV[JPOFBOOVBMPSEBEFM%JSFUUPSF(FOFSBMF
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
#FOFGJDJTVDDFTTJWJBMSBQQPSUPEJMBWPSP
.BDDIJOB 0QFSBUJWB EJ 1PMP .01
*O EBUB × NBHHJP 4FSWJ[J DPOUSPMMBUB EB &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ
EFM SBNP
#BODB 'JEFVSBN ¼ DPOUSPMMBUB EB &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ
EB[JFOEB.01"GSPOUFEFMDPOGFSJNFOUP6OJWFSTP4FSWJ[JIB
4Q" JM DVJ DBQJUBMF TPDJBMF ¼ JOUFSBNFOUF EFUFOVUP EB
BVNFOUBUPJMQSPQSJPDBQJUBMFTPDJBMFDPOFNJTTJPOFEJOVPWF
4BOQBPMP *.* 4Q" PHHJ *OUFTB 4BOQBPMP 4Q"
DPO VOB
B[JPOJ PSEJOBSJF SJTFSWBUF B #BODB 'JEFVSBN *M DPOGFSJNFOUP
RVPUBDPNQSFOTJWBEFMMFB[JPOJQSPQSJFEFUFOVUFEBMMB#BODB
TJ BTTPDJB BMMB TPUUPTDSJ[JPOF EJ VO BDDPSEP QMVSJFOOBMF EJ
QBSJBM
PVUTPVSDJOH USB MF QBSUJ OFM RVBMF J DPSSJTQFUUJWJ TBSBOOP
EFUFSNJOBUJ TVMMB CBTF EFJ DPTUJ DPNQMFTTJWJ TPTUFOVUJ EB
#BODB 'JEFVSBN OPO IB FGGFUUVBUP OFM DPSTP EFMMFTFSDJ[JP
6OJWFSTP4FSWJ[J
EJSFUUBNFOUFPQFSJMUSBNJUFEJTPDJFUµGJEVDJBSJBPQFSJOUFSQPTUB
QFSTPOBBDRVJTUJEJB[JPOJQSPQSJFEFMMB$POUSPMMBOUFPEFMMB
*MTFUUFNCSFJM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOFEJ#BODB
$BQPHSVQQP"MMB#BODBFSBUJUPMBSFEJO
'JEFVSBNIBEFMJCFSBUPEJQSPDFEFSFBMMBDPTUJUV[JPOFEJVOB
B[JPOJQSPQSJF
USFBTVSZDPNQBOZEFEJDBUBBMMBHFTUJPOFEJQBSUFEFMMFBUUJWJUµ
GJOBO[JBSJFEJQSPQSJFUµEFMMBCBODB1FSMPTWPMHJNFOUPEJUBMF
/POTPOPTUBUFQPTUFJOFTTFSFJOFTTFSFOFMQFSJPEPPQFSB[JPOJ
BUUJWJUµ ¼ TUBUB JOEJWJEVBUB MB TPDJFUµ &VSP5SFTPSFSJF 4" FY
BUJQJDIFFPJOVTVBMJO¹JOGSBHSVQQPO¹DPOQBSUJDPSSFMBUFO¹
8%84"
MBDVJQBSUFDJQB[JPOFEJDPOUSPMMP¼TUBUBDFEVUB
DPOUFS[J
EB #BORVF 1SJW¹F 'JEFVSBN 8BSHOZ B 'JOBODJ¼SF 'JEFVSBN
OFMUFS[PUSJNFTUSFEFMMFTFSDJ[JP-PQFSBUJWJUµEJ&VSP5SFTPSFSJF
/FMMhFTFSDJ[JP TPOP TUBUF SFBMJ[[BUF PQFSB[JPOJ DPO iQBSUJ
¼ TUBUB BWWJBUB OFMMVMUJNP USJNFTUSF EFMMFTFSDJ[JP BUUSBWFSTP
DPSSFMBUFw EJ DBSBUUFSF iPSEJOBSJPw EJ OBUVSB OPO BUJQJDB P
VO BVNFOUP EJ DBQJUBMF EB QBSUF EJ 'JOBODJ¼SF 'JEFVSBN B
JOVTVBMF
DPNFEJTDJQMJOBUFFEFGJOJUFEBMMBOPSNBUJWB$POTPC
TVBWPMUBSJDBQJUBMJ[[BUBEB#BODB'JEFVSBNQFSVOJNQPSUPEJ
5BMJ PQFSB[JPOJ DIF TPOP TUBUF QPTUF JO FTTFSF TVMMB CBTF EJ
,NJMJPOJ
WBMVUB[JPOJ EJ SFDJQSPDB DPOWFOJFO[B FDPOPNJDB OFM SJTQFUUP
"M GJOF EJ SFOEFSF PQFSBUJWB MB USFBTVSZ DPNQBOZ #BODB
EFMMFEJTQPTJ[JPOJEJMFHHFFEFMMFQSPDFEVSFJOUFSOFBMMPTDPQP
'JEFVSBNIBDPODFTTPBE&VSP5SFTPSFSJFVOBMJOFBEJDSFEJUP
QSFWJTUFTPOPTUBUFSFHPMBUFBDPOEJ[JPOJEJNFSDBUP
QFS DPNQMFTTJWJ , NJMJBSEJ DIF BM SJTVMUBWB
VUJMJ[[BUBQFSDJSDB,NJMJBSEJ
*O EBUB EJDFNCSF #BODB 'JEFVSBN IB SJMFWBUP MB
SFTJEVB RVPUB EJ QBSUFDJQB[JPOF EFUFOVUB EB #BODB 'JOOBU
*OGJOFJSBQQPSUJUSB#BODB'JEFVSBNFMFQSPQSJF$POUSPMMBUF
&VSBNFSJDB OFM DBQJUBMF TPDJBMF EJ 'JOBODJ¼SF 'JEFVSBN BE
OPODI¹ DPO &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ F DPO 4BOQBPMP *.*
VO QSF[[P EFUFSNJOBUP JO CBTF BM WBMPSF EJ JTDSJ[JPOF EFMMF
PHHJ *OUFTB 4BOQBPMP
F MF SJTQFUUJWF $POUSPMMBUF SJFOUSBOP
B[JPOJ EFMMB TPDJFUµ GSBODFTF OFM CJMBODJP EFMMB #BODB
OFMMBNCJUP EFMMB PSEJOBSJB PQFSBUJWJUµ #BODB 'JEFVSBN TJ
(MJBDDPSEJJOUFSWFOVUJUSBMFQBSUJQSFWFEPOPVONFDDBOJTNP
BWWBMF QFS MJOUFSNFEJB[JPOF OFMMB DPNQSBWFOEJUB EJ UJUPMJ
EJBHHJVTUBNFOUPEFMQSF[[PEJBDRVJTUPPQFSBUJWPJODBTPEJ
TPQSBUUVUUP EFMMB DPOTPDJBUB #BODB *.* OPODI¹ EJ #BODB
DFTTJPOFBUFS[JEFMMFB[JPOJ'JOBODJ¼SF'JEFVSBNBDRVJTUBUFEB
'JOOBU &VSBNFSJDB 5BMF PQFSBUJWJUµ ¼ SFHPMBUB B DPOEJ[JPOJ
#BODB 'JEFVSBN VOJUBNFOUF BE VOPQ[JPOF iQVUw BDDPSEBUB
EJ NFSDBUP /FM DPSTP EFM QFSJPEP OPO TPOP TUBUF QPTUF JO
BMMB TUFTTB #BODB 'JEFVSBN TVMMF NFEFTJNF B[JPOJ BE VO
FTTFSFPQFSB[JPOJSJMFWBOUJDPOTPHHFUUJDIFTWPMHPOPGVO[JPOJ
QSF[[P QBSJ B RVFMMP EBDRVJTUP JO EJGFUUP EFMMB TVJOEJDBUB
EJBNNJOJTUSB[JPOFEJSF[JPOFFDPOUSPMMPJO#BODB'JEFVSBN
DFTTJPOF*UFSNJOJEFMTVNNFO[JPOBUPBDDPSEPNPEJGJDBUJB
OFMMB $POUSPMMBOUF &VSJ[PO OFMMB $BQPHSVQQP 4BOQBPMP *.*
TFHVJUP EJ VMUFSJPSJ QSPSPHIF JOUFSWFOVUF OFM DPSTP EFMMBOOP
PHHJ*OUFTB4BOQBPMP
PJOBMUSFTPDJFUµEFMMPNPOJNP(SVQQP
SJDPOPTDPOP B #BODB 'JEFVSBN MB QPTTJCJMJUµ EJ FTFSDJUBSF MB
CBODBSJP
QVUPQUJPOTVMMFB[JPOJDPNQSBWFOEVUFFOUSPJMMVHMJP
#BODB 'JEFVSBN BEFSJTDF BMMJTUJUVUP EFM DPOTPMJEBUP GJTDBMF
*M GFCCSBJP JM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF EJ #BODB
OB[JPOBMFJOUSPEPUUPEBM%-HTOEFM-JTUJUVUP
'JEFVSBNBMGJOFEJGBWPSJSFMBDSFB[JPOFEJTJOFSHJFBMMJOUFSOP
SFHPMBUP EB VO BQQPTJUP DPOUSBUUP QSFWFEF MBHHSFHB[JPOF
EJ&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQIBEFMJCFSBUPMBDDFOUSBNFOUPEFMMF
EFHMJ JNQPOJCJMJ EJ UVUUF MF TPDJFUµ QBSUFDJQBOUJ F VO VOJDP
BUUJWJUµ PQFSBUJWF EFMMB #BODB JO VOVOJDB FOUJUµ EFOPNJOBUB
WFSTBNFOUPEFMM*SFTEBQBSUFEFMMB$BQPHSVQQP
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
¼ EJWFOVUP FGGJDBDF JM DPOGFSJNFOUP BMMB TPDJFUµ 6OJWFSTP
*OGPSNB[JPOJTVMMFUSBOTB[JPOJDPOQBSUJ
DPSSFMBUF
3BQQPSUJDPOMFJNQSFTFEFM(SVQQP
(BSBO[JF
FEJNQFHOJ
1SPWFOUJ
"UUJWJUµ
1BTTJWJUµ
0OFSJ
*NQSFTFDPOUSPMMBUF
'JEFVSBN*OWFTUJNFOUJ
'JEFVSBN'JEVDJBSJB
'JEFVSBN#BOL4VJTTF
'JEFVSBN(FTUJPOT
'JEFVSBN#BOL-VYFNCPVSH
'JEFVSBN"TTFU.BOBHFNFOU*SFMBOE
'JOBODJ¼SF'JEFVSBN
&VSP5SFTPSFSJF
4BOQBPMP*OWFTU*SFMBOE
4BOQBPMP*OWFTU4JN
*NQSFTBDBQPHSVQQP
4BOQBPMP*.*4Q"
*NQSFTBDPOUSPMMBOUF
&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ4Q"
*NQSFTFTPUUPQPTUFBJOGMVFO[BOPUFWPMF
$POTPS[JP4UVEJF3JDFSDIF'JTDBMJ
$BTTBEJ3JTQBSNJPEJ1BEPWBF3PWJHP4Q"
$BTTBEJ3JTQBSNJPJO#PMPHOB4Q"
$BTTBEJ3JTQBSNJPEJ7FOF[JB4Q"
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
6OJWFSTP4FSWJ[J4Q"
*NQSFTFTPUUPQPTUFBMDPOUSPMMPEFMMJNQSFTBDPOUSPMMBOUF
#BODBE*OUFSNFEJB[JPOF.PCJMJBSF*.*4Q"#BODB*.*
#BODB01*4Q"
&VSJ[PO"MUFSOBUJWF*OWFTUNFOUT4(34Q"
&VSJ[PO$BQJUBM4(34Q"
&VSJ[PO-JGF-JNJUFE
&VSJ[PO5VUFMB4Q"
&VSJ[PO7JUB4Q"
'SJVMDBTTB4Q"
*OUFS&VSPQB#BOL4"
4BOQBPMP#BODBEFMM"ESJBUJDP4Q"
4BOQBPMP#BODPEJ/BQPMJ4Q"
4BOQBPMP#BOL4"
4BOQBPMP*.*#BOL*SFMBOE1MD
4BOQBPMP-FBTJOU4Q"
-"TTFNCMFBEFHMJ"[JPOJTUJDPOMBEFMJCFSBEFM
BGBWPSFEFJ1SJWBUF#BOLFSEFM(SVQQP#BODB'JEFVSBN
FDPOMFTVDDFTTJWFQSPSPHIFEFMEFM
JDVJFMFNFOUJQSJODJQBMJTPOPEJTFHVJUPSJQPSUBUJ
EFM F EFM IB BVUPSJ[[BUP MBDRVJ
TUP EJ B[JPOJ QSPQSJF VUJMJ[[BCJMJ BODIF OFMMBNCJUP EJ
tJMQJBOPQSFWFEFMBTTFHOB[JPOFEJPQ[JPOJBMMBDRVJTUP
QJBOJEJJODFOUJWB[JPOFB[JPOBSJBTUPDLPQUJPO
SJWPMUJB
OFMSBQQPSUPEJVOB[JPOFQFSPQ[JPOFEJB[JPOJQSPQSJF
1SJWBUF#BOLFSFEJQFOEFOUJEJ#BODB'JEFVSBNPEJTVF
EFMMB #BODB DIF TPOP TUBUF BDRVJTUBUF JO GPS[B EFMMF
DPOUSPMMBUF
BVUPSJ[[B[JPOJ EFMJCFSBUF EBMMF "TTFNCMFF PSEJOBSJF
EFHMJ "[JPOJTUJ TVMMB CBTF EFMMF TUJNF FGGFUUVBUF JM
*O GPS[B EJ UBMF BVUPSJ[[B[JPOF OFM DPSTP EFMMFTFSDJ[JP
OVNFSP EJ B[JPOJ QSPQSJF EB EFTUJOBSF BM TFSWJ[JP EFM
#BODB 'JEFVSBN IB BDRVJTUBUP TVM NFSDBUP
QJBOP¼TUBUPGJTTBUPJODJSDBNJMJPOJ
EJ B[JPOJ QSPQSJF EFTUJOBUF BM TFSWJ[JP EFJ
tJMQSF[[PEJFTFSDJ[JPEFMMFPQ[JPOJBMTFSWJ[JPEFMQJBOP
QJBOJEJTUPDLPQUJPOF
¼ TUBUP TUBCJMJUP QFS UVUUJ J EFTUJOBUBSJ JO
,
*MQJBOPEFMJCFSBUPEBM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
tJMOVNFSPEJPQ[JPOJBTTFHOBUPBDJBTDVOEFTUJOBUBSJP
EFMEJDFNCSFTJ¼DIJVTPOFMNFTFEJEJDFNCSF
¼ TUBUP EFUFSNJOBUP GBDFOEP SJGFSJNFOUP BM CPOVT
TPTUBO[JBMNFOUF TFO[B FTFSDJ[JP EJ PQ[JPOJ NPOFUBSJP USJFOOBMF QSFWJTUP OFMMBNCJUP EFM QJBOP
B[JPOJBTTFHOBUF
EJ JODFOUJWB[JPOF JO QBSUJDPMBSF ¼ TUBUP
BTTFHOBUP VO OVNFSP EJ PQ[JPOJ DIF NPMUJQMJDBUP
*MQJBOPEFMJCFSBUPEBM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
EFM EJDFNCSF QSFWFEFWB MBTTFHOB[JPOF BJ
QFS JM QSF[[P EJ FTFSDJ[JP EJB VO WBMPSF QBSJ BM EFMMJNQPSUPEFMCPOVT
1SJWBUF #BOLFS EFM (SVQQP #BODB 'JEFVSBN EJ PQ[JPOJ
tDJBTDVOP EFJ EFTUJOBUBSJ EFM QJBOP QPUSµ FTFSDJUBSF
BMMBDRVJTUP EJ B[JPOJ #BODB 'JEFVSBN OFM SBQQPSUP
MF PQ[JPOJ OFM QFSJPEP DPNQSFTP USB M FE JM
EJ VOPQ[JPOF QFS PHOJ B[JPOF BM QSF[[P VOJUBSJP
BDPOEJ[JPOFDIFMPTUFTTP
SJEFUFSNJOBUP B TFHVJUP EFMMB TDJTTJPOF EJ 'JEFVSBN
7JUBEJ,5BMFQJBOPTJ¼DIJVTPOFMEJDFNCSF
FEIBDPNQPSUBUPMBTTFHOB[JPOFEJOB[JPOJ
#BODB'JEFVSBNB1SJWBUF#BOLFSEFMMB#BODBTUFTTBF
EFMMBDPOUSPMMBUB4BOQBPMP*OWFTU
BCCJBSBHHJVOUPMPCJFUUJWPUSJFOOBMFJOEJWJEVBMFDVJ¼
TVCPSEJOBUBMFSPHB[JPOFEFMCPOVTJODPOUBOUJ
TJB QSFTFOUF JO TUSVUUVSB BMMB EBUB EJ FTFSDJ[JP EFMMF
PQ[JPOJTUFTTF
tOPOTPOPQSFWJTUJQSFTUJUJPBMUSFBHFWPMB[JPOJBGBWPSF
EFJEFTUJOBUBSJEFMQJBOPQFSMBDRVJTUPEFMMFB[JPOJ
"M EJDFNCSF MF B[JPOJ QSPQSJF JO QPSUBGPHMJP
EFMWBMPSFOPNJOBMFVOJUBSJPEJFVSPSJTVMUBWBOPO
*O EBUB MVHMJP JM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF
QBSJBMMhEFMDBQJUBMFTPDJBMF
EJ #BODB 'JEFVSBN IB EFMJCFSBUP MFTUFOTJPOF BM EFMMB TDBEFO[B EFM QJBOP EJ JODFOUJWB[JPOF *MJM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOFIBEFMJCFSBUP
DPOGFSFOEP BMM"NNJOJTUSBUPSF %FMFHBUP JM NBOEBUP B
VOOVPWPQJBOPEJTUPDLPQUJPOQFSJMUSJFOOJP
SJEFGJOJSFJUFSNJOJEFMQJBOPEJTUPDLPQUJPO
"$$03%*%*1"(".&/50#"4"5*4613013*
4536.&/5*1"53*.0/*"-*
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1"35&*
#*/'03.";*0/*%*/"563"26"/5*5"5*7"
7BSJB[JPOJBOOVF
/VNFSP
PQ[JPOJ
"&TJTUFO[FJOJ[JBMJ
#"VNFOUJ
#/VPWFFNJTTJPOJ
#"MUSFWBSJB[JPOJ
/VNFSP
PQ[JPOJ
HJVHOPEJDFNCSF
1SF[[J
NFEJ
4DBEFO[B
NFEJB
HJVHOPEJDFNCSF
9
9
9
HJVHOPEJDFNCSF
9
9
9
9
$"OOVMMBUF
9
9
$&TFSDJUBUF
9
9
$4DBEVUF
9
9
9
9
HJVHOPEJDFNCSF
$"MUSFWBSJB[JPOJ
%3JNBOFO[FGJOBMJ
&0Q[JPOJFTFSDJUBCJMJ
BMMBGJOFEFMMFTFSDJ[JP
4DBEFO[B
NFEJB
$%JNJOV[JPOJ
1SPTQFUUJDPOUBCJMJEJ#BODB'JEFVSBN4Q"]OPUBJOUFHSBUJWB
1SF[[J
NFEJ
9
HJVHOPEJDFNCSF
9
13041&55*%&--"40$*&5™$0/530--"/5&&63*;0/'*/"/$*"-(3061
"MMFHBUJBMMBOPUBJOUFHSBUJWBEJ#BODB'JEFVSBN
1SJODJQBMJJOEJDBUPSJ
*ONJMJPOJJOFVSP
7BSJB[JPOF
7*5"
3BDDPMUBMPSEB
/VPWBQSPEV[JPOF7JUBBOOVBMJ[[BUB
1SFNJMPSEJDPOUBCJMJ[[BUJ
3JTFSWFUFDOJDIFMPSEF
OT
3JTFSWFUFDOJDIFFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFTFO[B
QBSUFDJQB[JPOFEJTDSF[JPOBMFBHMJVUJMJ
%"//*
$PNCJOFESBUJP
4&37*;*'*/"/;*"3*
.BTTFBNNJOJTUSBUF
3BDDPMUBDPNQMFTTJWB
GMVTTPOFUUPSJTQBSNJPHFTUJUP
OT
GMVTTPOFUUPSJTQBSNJPBNNJOJTUSBUP
OT
OE
OE
"-53**/%*$"503*
6UJMFOFUUPDPNQMFTTJWP
3PF
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
6UJMFOFUUPEJQFSUJOFO[BEFM(SVQQP
/QSPNPUPSJ
/TQPSUFMMJCBODBSJ
4FO[BBMUSFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJFFBUUJWJTQFDJGJDJ
'JEFVSBN"TTJDVSB[JPOJQSPEPUUJDPO&HJEB
*ODMVTFSJTFSWF7JUBQFSNJMJPOJEJFVSPOFM
*ODMVEFOVPWBQSPEV[JPOF7JUBQFSNJMJPOJEJFVSPOFM
"MMPSEPEJNJOPSJUZFDPOMBQQMJDB[JPOFEFHMJ*"4FF*'34
13041&55*$0/5"#*-*$0/40-*%"5**"4*'34
45"501"53*.0/*"-&$0/40-*%"50
4UBUPQBUSJNPOJBMFBUUJWJUµ
JONJHMJBJBEJFVSP
"UUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"WWJBNFOUP
"MUSFBUUJWJUµJNNBUFSJBMJ
"UUJWJUµNBUFSJBMJ
*NNPCJMJ
"MUSFBUUJWJUµNBUFSJBMJ
3JTFSWFUFDOJDIFBDBSJDPEFJSJBTTJDVSBUPSJ
*OWFTUJNFOUJ
*OWFTUJNFOUJJNNPCJMJBSJ
1BSUFDJQB[JPOJJODPOUSPMMBUFDPMMFHBUFFKPJOUWFOUVSF
*OWFTUJNFOUJQPTTFEVUJTJOPBMMBTDBEFO[B
'JOBO[JBNFOUJFDSFEJUJ
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"UUJWJUµGJOBO[JBSJFBGBJSWBMVFSJMFWBUPBDPOUPFDPOPNJDP
$SFEJUJEJWFSTJ
$SFEJUJEFSJWBOUJEBPQFSB[JPOJEJBTTJDVSB[JPOFEJSFUUB
$SFEJUJEFSJWBOUJEBPQFSB[JPOJEJSJBTTJDVSB[JPOF
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
"MUSJDSFEJUJ
"MUSJFMFNFOUJEFMMBUUJWP
"UUJWJUµOPODPSSFOUJPEJVOHSVQQPJOEJTNJTTJPOFQPTTFEVUFQFSMBWFOEJUB
$PTUJEJBDRVJTJ[JPOFEJGGFSJUJ
"UUJWJUµGJTDBMJEJGGFSJUF
"UUJWJUµGJTDBMJDPSSFOUJ
"MUSFBUUJWJUµ
%JTQPOJCJMJUµMJRVJEFFNF[[JFRVJWBMFOUJ
5PUBMFBUUJWJUµ
JONJHMJBJBEJFVSP
1BUSJNPOJPOFUUP
EJQFSUJOFO[BEFM(SVQQP
$BQJUBMF
"MUSJTUSVNFOUJQBUSJNPOJBMJ
3JTFSWFEJDBQJUBMF
3JTFSWFEJVUJMJFBMUSFSJTFSWFQBUSJNPOJBMJ
B[JPOJQSPQSJF
3JTFSWBQFSEJGGFSFO[FEJDBNCJPOFUUF
6UJMJPQFSEJUFTVBUUJWJUµGJOBO[JBSJFEJTQPOJCJMJQFSMBWFOEJUB
"MUSJVUJMJPQFSEJUFSJMFWBUJEJSFUUBNFOUFOFMQBUSJNPOJP
6UJMFQFSEJUB
EFMMAFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEFMHSVQQP
EJQFSUJOFO[BEJUFS[J
$BQJUBMFFSJTFSWFEJUFS[J
6UJMJPQFSEJUFSJMFWBUJEJSFUUBNFOUFOFMQBUSJNPOJP
6UJMFQFSEJUB
EFMMFTFSDJ[JPEJQFSUJOFO[BEJUFS[J
"DDBOUPOBNFOUJ
3JTFSWFUFDOJDIF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJF
1BTTJWJUµGJOBO[JBSJFBGBJSWBMVFSJMFWBUPBDPOUPFDPOPNJDP
"MUSFQBTTJWJUµGJOBO[JBSJF
%FCJUJ
%FCJUJEFSJWBOUJEBPQFSB[JPOJEJBTTJDVSB[JPOFEJSFUUB
%FCJUJEFSJWBOUJEBPQFSB[JPOJEJSJBTTJDVSB[JPOF
"MUSJEFCJUJ
"MUSJFMFNFOUJEFMQBTTJWP
1BTTJWJUµEJVOHSVQQPJOEJTNJTTJPOFQPTTFEVUPQFSMBWFOEJUB
1BTTJWJUµGJTDBMJEJGGFSJUF
1BTTJWJUµGJTDBMJDPSSFOUJ
"MUSFQBTTJWJUµ
5PUBMFQBUSJNPOJPOFUUPFQBTTJWJUµ
4UBUPQBUSJNPOJBMFQBUSJNPOJPOFUUPFQBTTJWJUµ
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
$POUPFDPOPNJDPDPOTPMJEBUP
JONJHMJBJBEJFVSP
1SFNJOFUUJ
1SFNJMPSEJEJDPNQFUFO[B
1SFNJDFEVUJJOSJBTTJDVSB[JPOFEJDPNQFUFO[B
$PNNJTTJPOJBUUJWF
1SPWFOUJFPOFSJEFSJWBOUJEBTUSVNFOUJGJOBO[JBSJBGBJSWBMVF
SJMFWBUPBDPOUPFDPOPNJDP
1SPWFOUJEFSJWBOUJEBQBSUFDJQB[JPOJJODPOUSPMMBUFDPMMFHBUFFKPJOUWFOUVSF
1SPWFOUJEFSJWBOUJEBBMUSJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJFJOWFTUJNFOUJJNNPCJMJBSJ
*OUFSFTTJBUUJWJ
"MUSJQSPWFOUJ
6UJMJSFBMJ[[BUJ
6UJMJEBWBMVUB[JPOF
5PUBMFSJDBWJFQSPWFOUJ
0OFSJOFUUJSFMBUJWJBJTJOJTUSJ
*NQPSUJQBHBUJFWBSJB[JPOFEFMMFSJTFSWFUFDOJDIF
2VPUFBDBSJDPEFJSJBTTJDVSBUPSJ
$PNNJTTJPOJQBTTJWF
0OFSJEFSJWBOUJEBQBSUFDJQB[JPOJJODPOUSPMMBUFDPMMFHBUFFKPJOUWFOUVSF
0OFSJEFSJWBOUJEBBMUSJTUSVNFOUJGJOBO[JBSJFJOWFTUJNFOUJJNNPCJMJBSJ
*OUFSFTTJQBTTJWJ
"MUSJPOFSJ
1FSEJUFSFBMJ[[BUF
1FSEJUFEBWBMVUB[JPOF
4QFTFEJHFTUJPOF
1SPWWJHJPOJFBMUSFTQFTFEJBDRVJTJ[JPOF
4QFTFEJHFTUJPOFEFHMJJOWFTUJNFOUJ
"MUSFTQFTFEJBNNJOJTUSB[JPOF
"MUSJDPTUJ
"MUSJSJDBWJ
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
6UJMF1FSEJUB
EFMMFTFSDJ[JPQSJNBEFMMFJNQPTUF
*NQPTUF
6UJMF1FSEJUB
EFMMFTFSDJ[JPBMOFUUPEFMMFJNQPTUF
5PUBMFDPTUJFPOFSJ
6UJMF1FSEJUB
EFMMFBUUJWJUµPQFSBUJWFDFTTBUF
6UJMF1FSEJUB
DPOTPMJEBUP
EJDVJEJQFSUJOFO[BEFMHSVQQP
EJDVJEJQFSUJOFO[BEJUFS[J
*MSJTVMUBUPEFMMhFTFSDJ[JPSJGMFUUFOFMMBWPDFi6UJMF1FSEJUF
EFMMFBUUJWJUµPQFSBUJWFDFTTBUFwJMDPOTPMJEBNFOUPEJ'JEFVSBN8BSHOZBJTFOTJ
EFMMh*'34FTJQSFDJTBDIFDJÅOPOBWWJFOFOFMMPTUBUPQSBUSJNPOJBMFSFMBUJWPBM
4UBUPQBUSJNPOJBMFJOEJWJEVBMF*5"(""1
4UBUPQBUSJNPOJBMFBUUJWP
JNQPSUJJOFVSP
"
$BTTBFEJTQPOJCJMJUµ
$SFEJUJWFSTPFOUSJDSFEJUJ[J
B
BWJTUB
C
BMUSJDSFEJUJ
$SFEJUJWFSTPFOUJGJOBO[JBSJ
B
BWJTUB
C
BMUSJDSFEJUJ
$SFEJUJWFSTPDMJFOUFMB
0CCMJHB[JPOJFBMUSJUJUPMJBSFEEJUPGJTTP
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
B
EJFNJUUFOUJQVCCMJDJ
C
EJFOUJDSFEJUJ[J
D
EJFOUJGJOBO[JBSJ
EJDVJ
UJUPMJQSPQSJ
E
EJBMUSJFNJUUFOUJ
"[JPOJRVPUFFBMUSJUJUPMJBSFEEJUPWBSJBCJMF
1BSUFDJQB[JPOJ
1BSUFDJQB[JPOJJOJNQSFTFEFMHSVQQP
*NNPCJMJ[[B[JPOJJNNBUFSJBMJ
EJDVJ
DPTUJEJJNQJBOUP
BWWJBNFOUP
*NNPCJMJ[[B[JPOJNBUFSJBMJ
$BQJUBMFTPUUPTDSJUUPOPOWFSTBUP
EJDVJ
DBQJUBMFSJDIJBNBUP
"[JPOJPRVPUFQSPQSJF
DPOJOEJDB[JPOFBODIFEFMWBMPSFOPNJOBMF
"MUSFBUUJWJUµ
3BUFJFSJTDPOUJBUUJWJ
B
SBUFJBUUJWJ
C
SJTDPOUJBUUJWJ
5PUBMFEFMMBUUJWP
JNQPSUJJOFVSP
"
%FCJUJWFSTPFOUJDSFEJUJ[J
B
BWJTUB
C
BUFSNJOFPDPOQSFBWWJTP
%FCJUJWFSTPFOUJGJOBO[JBSJ
B
BWJTUB
C
BUFSNJOFPDPOQSFBWWJTP
%FCJUJWFSTPDMJFOUFMB
B
BWJTUB
C
BUFSNJOFPDPOQSFBWWJTP
%FCJUJSBQQSFTFOUBUJEBUJUPMJ
B
PCCMJHB[JPOJ
C
BMUSJUJUPMJ
"MUSFQBTTJWJUµ
3BUFJFSJTDPOUJQBTTJWJ
B
SBUFJQBTTJWJ
C
SJTDPOUJQBTTJWJ
5SBUUBNFOUPEJGJOFSBQQPSUPEJMBWPSPTVCPSEJOBUP
'POEJQFSSJTDIJFEPOFSJ
B
GPOEJEJRVJFTDFO[BFQFSPCCMJHIJTJNJMJ
C
GPOEJJNQPTUFFUBTTF
D
BMUSJGPOEJ
'POEJSJTDIJTVDSFEJUJ
'POEPQFSSJTDIJGJOBO[JBSJHFOFSBMJ
1BTTJWJUµTVCPSEJOBUF
$BQJUBMF
4PWSBQQSF[[JEJFNJTTJPOF
3JTFSWF
B
SJTFSWBMFHBMF
C
SJTFSWBQFSB[JPOJPRVPUFQSPQSJF
D
SJTFSWFTUBUVUBSJF
E
BMUSFSJTFSWF
3JTFSWFEJSJWBMVUB[JPOF
6UJMJ1FSEJUF
QPSUBUJBOVPWP
6UJMJ1FSEJUF
EFTFSDJ[JP
5PUBMFEFMQBTTJWP
4UBUPQBUSJNPOJBMFQBTTJWP
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
$POUPFDPOPNJDPJOEJWJEVBMF*5"(""1
JNQPSUJJOFVSP
1FSJPEPEJSJGFSJNFOUP
$PTUJ
"MMFHBUJ1SPTQFUUJEFMMB4PDJFUµDPOUSPMMBOUF&VSJ[PO'JOBODJBM(SPVQ
"
*OUFSFTTJQBTTJWJFPOFSJBTTJNJMBUJ
$PNNJTTJPOJQBTTJWF
1FSEJUFEBPQFSB[JPOJGJOBO[JBSJF
4QFTFBNNJOJTUSBUJWF
B
TQFTFQFSJMQFSTPOBMF
EJDVJ
TBMBSJFTUJQFOEJ
POFSJTPDJBMJ
USBUUBNFOUPGJOFSBQQPSUP
USBUUBNFOUPEJRVJFTDFO[BFTJNJMJ
C
BMUSFTQFTFBNNJOJTUSBUJWF
3FUUJGJDIFEJWBMPSFTVJNNPCJMJ[[B[JPOJJNNBUFSJBMJFNBUFSJBMJ
"MUSJPOFSJEJHFTUJPOF
"DDBOUPOBNFOUJQFSSJTDIJFEPOFSJ
"DDBOUPOBNFOUPBJGPOEJSJTDIJTVDSFEJUJ
3FUUJGJDIFEJWBMPSFTVDSFEJUJFBDDBOUPOBNFOUJQFSHBSBO[JFFJNQFHOJ
3FUUJGJDIFEJWBMPSFTVJNNPCJMJ[[B[JPOJGJOBO[JBSJFHFOFSBMJ
0OFSJTUSBPSEJOBSJ
7BSJB[JPOFQPTJUJWBEFMGPOEPQFSSJTDIJGJOBO[JBSJHFOFSBMJ
*NQPTUFTVMSFEEJUPEFMMFTFSDJ[JP
6UJMFEFMMFTFSDJ[JP
5PUBMF
3JDBWJ
"
*OUFSFTTJBUUJWJFQSPWFOUJBTTJNJMBUJ
EJDVJ
TVUJUPMJBSFEEJUPGJTTP
%JWJEFOEJFBMUSJQSPWFOUJ
B
TVB[JPOJRVPUFFBMUSJUJUPMJBSFEEJUPWBSJBCJMF
C
TVQBSUFDJQB[JPOJ
D
TVQBSUFDJQB[JPOJJOJNQSFTFEJHSVQQP
$PNNJTTJPOJBUUJWF
1SPGJUUJEBPQFSB[JPOJGJOBO[JBSJF
3JQSFTFEJWBMPSFTVDSFEJUJFBDDBOUPOBNFOUJQFSHBSBO[JFFJNQFHOJ
3JQSFTFEJWBMPSFTVJNNPCJMJ[[B[JPOJGJOBO[JBSJF
"MUSJQSPWFOUJEJHFTUJPOF
1SPWFOUJTUSBPSEJOBSJ
7BSJB[JPOFOFHBUJWBEFMGPOEPQFSSJTDIJGJOBO[JBSJHFOFSBMJ
1FSEJUBEFTFSDJ[JP
5PUBMF
3&- " ;* 0 / * % & -- " 4 0 $ * & 5 ™ % * 3 & 7* 4 * 0 /&
3FMB[JPOFEFMMB4PDJFUµEJ3FWJTJPOFTVMCJMBODJPDPOTPMJEBUP
3FMB[JPOFEFMMB4PDJFUµEJ3FWJTJPOFTVMCJMBODJPEhFTFSDJ[JP
3&- " ;* 0 / & % & - $ 0 --& ( * 0 4 * /% " $ " -&
3&-";*0/&%&-$0--&(*04*/%"$"-&
"--"44&.#-&"%&*40$*
4JHOPSJ"[JPOJTUJ
MB QSFTFOUF SFMB[JPOF ¼ TUBUB SFEBUUB BMMP TDPQP EJ
JOGPSNBS7J JO NFSJUP BM OPTUSP PQFSBUP OFM DPSTP
EFMMFTFSDJ[JPDIJVTPBMEJDFNCSF
BDRVJTJUP DPOPTDFO[B F WJHJMBUP QFS RVBOUP EJ
DPNQFUFO[B TVMMBEFHVBUF[[B EFMMB TUSVUUVSB
"M SJHVBSEP 7J QSFDJTJBNP DIF BCCJBNP FTFSDJUBUP
PSHBOJ[[BUJWB EFMMB 4PDJFUµ F TVM SJTQFUUP EFJ
MBUUJWJUµ EJ WJHJMBO[B QSFWJTUB EBMMB MFHHF UFOFOEP
QSJODJQJEJDPSSFUUBBNNJOJTUSB[JPOFJMUVUUPUSBNJUF
BODIF DPOUP EFJ QSJODJQJ EJ DPNQPSUBNFOUP EFM
PTTFSWB[JPOJ EJSFUUF SBDDPMUB EJ JOGPSNB[JPOJ F
$PMMFHJP 4JOEBDBMF SBDDPNBOEBUJ EBM $POTJHMJP
QFSJPEJDJ JODPOUSJ DPO J SFTQPOTBCJMJ EFMMF EJWFSTF
/B[JPOBMF EFJ %PUUPSJ $PNNFSDJBMJTUJ F EFJ
3BHJPOJFSJ
GVO[JPOJ
WJHJMBUP TVMMBEFHVBUF[[B EFM TJTUFNB EJ DPOUSPMMP
JOUFSOP F EJ RVFMMP BNNJOJTUSBUJWP DPOUBCJMF
*OQBSUJDPMBSFBCCJBNP
FGGFUUVBUP O SJVOJPOJ F QBSUFDJQBUP B UVUUF MF
SJVOJPOJEFM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOFO
F
3FMB[JPOFEFM$PMMFHJP4JOEBDBMF
EFM$PNJUBUP&TFDVUJWPO
OPODI¹ TVMMBGGJEBCJMJUµ EJ RVFTUVMUJNP B
SBQQSFTFOUBSFDPSSFUUBNFOUFJGBUUJEJHFTUJPOF
BDDFSUBUPMPTTFSWBO[BEFMMFOPSNFEJMFHHFJOFSFOUJ
MBGPSNB[JPOFMJNQPTUB[JPOFEFMCJMBODJPDJWJMJTUJDP
PUUFOVUP QFSJPEJDBNFOUF EBHMJ "NNJOJTUSBUPSJ
F EJ RVFMMP DPOTPMJEBUP F EFMMF SJTQFUUJWF SFMB[JPOJ
JOGPSNB[JPOJ TVMMBUUJWJUµ TWPMUB F TVMMF PQFSB[JPOJ
TVMMB HFTUJPOF F DJÅ USBNJUF WFSJGJDIF EJSFUUF F
EJ NBHHJPS SJMJFWP FDPOPNJDP GJOBO[JBSJP F
JOGPSNB[JPOJBTTVOUFEBMMBTPDJFUµEJSFWJTJPOF
QBUSJNPOJBMFDPNQJVUFEBMMB4PDJFUµFEBMMFTPDJFUµ
WFSJGJDBUP MBEFHVBUF[[B EFHMJ TUSVNFOUJ QPTUJ
DPOUSPMMBUF BTTJDVSBOEPDJ DIF MF B[JPOJ EFMJCFSBUF
JO FTTFSF QFS DPNVOJDBSF BMMF DPOUSPMMBUF MF
F QPTUF JO FTTFSF GPTTFSP DPOGPSNJ BMMB MFHHF F
EJTQPTJ[JPOJJNQBSUJUFEBMMB7PTUSB4PDJFUµ
BMMP TUBUVUP TPDJBMF OPO GPTTFSP NBOJGFTUBNFOUF
JNQSVEFOUJ B[[BSEBUF P JO QPUFO[JBMF DPOGMJUUP
/FM DPSTP EFMMBUUJWJUµ EJ WJHJMBO[B DPNF TPQSB
EJ JOUFSFTTJ O¹ JO DPOUSBTUP DPO MF EFMJCFSF
EFTDSJUUB OPO TPOP FNFSTJ GBUUJ TJHOJGJDBUJWJ UBMJ EB
EFMM"TTFNCMFBPDPNVORVFUBMJEBDPNQSPNFUUFSF
SJDIJFEFSOFMBTFHOBMB[JPOFBHMJ0SHBOJEJDPOUSPMMP
MJOUFHSJUµEFMQBUSJNPOJPB[JFOEBMF
PMBNFO[JPOFOFMMBQSFTFOUF3FMB[JPOF
UFOVUP HMJ PQQPSUVOJ DPOUBUUJ DPO MB TPDJFUµ EJ
SFWJTJPOF DIF OFMMBNCJUP EFM SFDJQSPDP TDBNCJP
$PO SJGFSJNFOUP BM DPNQJNFOUP EJ FWFOUVBMJ
EJ EBUJ F JOGPSNB[JPOJ VUJMJ DJ IB DPNVOJDBUP DIF
PQFSB[JPOJ BUJQJDIF FP JOVTVBMJ OFMMBDDF[JPOF
OFMDPSTPEFMMFTFSDJ[JPOPO¼WFOVUBBDPOPTDFO[B
SFDFQJUB EBMMB $POTPC OPODI¹ EJ PQFSB[JPOJ
EJ BUUJ P GBUUJ SJUFOVUJ DFOTVSBCJMJ P EFHOJ EJ
JOGSBHSVQQP F DPO QBSUJ DPSSFMBUF 7J SJOWJBNP BMMB
TFHOBMB[JPOF F DJ IB SBTTJDVSBUP DJSDB MB SFHPMBSF
SFMB[JPOFEFHMJ"NNJOJTUSBUPSJ
UFOVUBEFMMBDPOUBCJMJUµFMBDPSSFUUBSJMFWB[JPOFEFJ
4J TFHOBMB JO QBSUJDPMBSF MPQ[JPOF iQVUw DPODFTTB
GBUUJEJHFTUJPOF
EBMMB 'JOOBU BMMB #BODB TVMMF B[JPOJ EFMMB IPMEJOH
'JOBODJ¼SF'JEFVSBNBDRVJTUBUFEBMMB7PTUSB4PDJFUµ
JO WJTUB EFMMB PQQPSUVOJUµ EJ EJTQPSSF EFMMB RVBTJ
UPUBMJUµ EFM QBDDIFUUP B[JPOBSJP EFM TPUUPHSVQQP
GSBODFTFBJGJOJEFMMBQSFWJTUBTVDDFTTJWBPQFSB[JPOF
EJDFTTJPOF
"UBMFSJHVBSEPWFOVUBNFOPMBJQPUJ[[BUBWFOEJUBBM
TPHHFUUPJOEJWJEVBUPEBMMBEWJTPS#BODB3PUITDIJME
*UBMJB MFTFSDJ[JP EFMMB QVU ¼ TUBUP QSPSPHBUP BM
QSPTTJNPMVHMJP
4JBHHJVOHFDIFOFMMFPQFSB[JPOJJOGSBHSVQQPFDPO
*M $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF 7J IB JOGJOF
SFHPMBUJBDPOEJ[JPOJEJNFSDBUP
BNQJBNFOUF JOUSBUUFOVUP TVMMFTJUP EFMM01"
"M$PMMFHJPOPOTPOPQFSWFOVUJFTQPTUJPEFOVODJF
QSPNPTTB EBMMB &VSJ[PO 'JOBODJBM (SPVQ DIF
FYBSU$$
IB QPSUBUP BM SBHHJVOHJNFOUP EJ VOB RVPUB
"MMB 3FDPOUB &SOTU :PVOH TPDJFUµ JODBSJDBUB
EJ DPOUSPMMP QBSJ BM EFM DBQJUBMF EFMMB
EFMMB SFWJTJPOF EFJ CJMBODJ EFMMB 7PTUSB #BODB
#BODB JODMVTF MF B[JPOJ QSPQSJF EBMMB TUFTTB
TPOP TUBUJ DPOGFSJUJ JODBSJDIJ BHHJVOUJWJ QFS VO
EFUFOVUF
$POTFHVFOUFNFOUF MB #PSTB *UBMJBOB
JNQPSUPDPNQMFTTJWPEJDPNQFUFO[BEFMMFTFSDJ[JP
IBEJTQPTUPMBSFWPDBEFMMBRVPUB[JPOFTVM.FSDBUP
EJ,PMUSF*7"
5FMFNBUJDP "[JPOBSJP EFMMF B[JPOJ B EFDPSSFSF EBM
/PO SJTVMUBOP DPOGFSJUJ JODBSJDIJ B TPHHFUUJ MFHBUJ
HFOOBJP
EBSBQQPSUJDPOUJOVBUJWJDPOMBTPDJFUµEJSFWJTJPOF
-B DPOUSPMMBOUF &VSJ[PO IB JOPMUSF PQUBUP QFS
%B BHHJVOHFSF DIF DPNF TPQSB SJGFSJUP FTTFOEP
MFTFSDJ[JP EFM EJSJUUP EJ BDRVJTUP TRVFF[F PVU
WFOVUBNFOPMBJQPUFTJEFMMBUPUBMFEJTNJTTJPOFEFM
TVMMF SFTJEVF B[JPOJ EB FGGFUUVBSF FOUSP RVBUUSP
TPUUPHSVQQP GSBODFTF MB #BODB OF IB NPEJGJDBUP
NFTJ B QBSUJSF EBM HFOOBJP EFM DPSSFOUF BOOP
MBJNQPTUB[JPOFDPOUBCJMFFWJEFO[JBUBOFMCJMBODJP
JNQFHOBOEPTJBDPSSJTQPOEFSFJMQSF[[PEJBDRVJTUP
EFMMP TDPSTP BOOP DPO MB SJDMBTTJGJDB[JPOF EFM
TUBCJMJUP EBMMFTQFSUP OPNJOBUP EBM 5SJCVOBMF EJ
SBHHSVQQBNFOUP USB MF iBUUJWJUµQBTTJWJUµ OPO
3PNB NFEJBOUF EFQPTJUP EFMMJNQPSUP SFMBUJWP
DPSSFOUJFHSVQQJEJBUUJWJUµJOWJBEJEJTNJTTJPOFw
QSFTTPMBCBODBBMMVPQPJODBSJDBUB
-B#BODBJOGBUUJTVMMBCBTFEFMMFEFDJTJPOJBEPUUBUF
EBM $POTJHMJP EJ "NNJOJTUSB[JPOF EJ QSPDFEFSF
5VUUP DJÅ QSFNFTTP JM $PMMFHJP QFS RVBOUP EJ
BMMB EJTNJTTJPOF EFMMF QBSUFDJQB[JPOJ OFMMF TPMF
QSPQSJB DPNQFUFO[B FTQSJNF QBSFSF GBWPSFWPMF
DPOUSPMMBUF #BORVF 1SJW¼F 'JEFVSBN 8BSHOZ F
BMMBQQSPWB[JPOFEFMCJMBODJPBMEJDFNCSFF
'JEFVSBN 8BSHOZ (FTUJPO 4 " IB QSPDFEVUP BM
BMMBEFTUJOB[JPOFEFMSJTVMUBUPEJFTFSDJ[JPOFJUFSNJOJ
SJDPOTPMJEBNFOUPJOUFHSBMFEFMMBIPMEJOH'JOBODJ¼SF
QSPQPTUJEBM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
'JEFVSBN EFMMB &VSP 5SFTPSFSJF F EJ 'JEFVSBN
8BSHOZ (FTUJPO 4". RVFTUVMUJNB EFTUJOBUB BM
USBTGFSJNFOUP BE BMUSB TPDJFUµ TFNQSF OFMMBNCJUP
EFM(SVQQP#BODB'JEFVSBN
3PNBNBS[P
*-$0--&(*04*/%"$"-&
"NNJOJTUSBUPSJ TVMMB HFTUJPOF J SBQQPSUJ TPOP TUBUJ
3FMB[JPOFEFM$PMMFHJP4JOEBDBMF
QBSUJ DPSSFMBUF DPNF SJGFSJUP OFMMB 3FMB[JPOF EFHMJ
$0/70$";*0/&%*"44&.#-&"
453"03%*/"3*"&03%*/"3*"
(MJ "[JPOJTUJ TPOP DPOWPDBUJ JO "TTFNCMFB 4USBPSEJOBSJB F 0SEJOBSJB
QSFTTPMBTFEFMFHBMFJO3PNB1JB[[BMF(JVMJP%PVIFUOBMMFPSF
EFMBQSJMFJOQSJNBDPOWPDB[JPOFFEPDDPSSFOEPEFMMBQSJMFJO
TFDPOEBDPOWPDB[JPOFTUFTTJMVPHPFPSBQFSEFMJCFSBSFTVMTFHVFOUF
0SEJOFEFMHJPSOP
NPEJmDB DPNNB BSUJDPMP TPTUJUV[JPOF DPNNJ F BSUJDPMP
JOUSPEV[JPOF OVPWP DPNNB BSUJDPMP NPEJmDB DPNNB BSUJDPMP NPEJmDB DPNNB BSUJDPMP NPEJmDB DPNNB BSUJDPMP NPEJmDB DPNNJ F BSUJDPMP NPEJmDB DPNNB
BSUJDPMP BCSPHB[JPOF DPNNB NPEJmDB DPNNB PSB F
SJOVNFSB[JPOFEFMTVDDFTTJWPDPNNBPSB
BSUJDPMPNPEJmDB
DPNNB F JOUSPEV[JPOF OVPWP DPNNB DPO SJOVNFSB[JPOF EFM
TVDDFTTJWP DPNNB PSB BSUJDPMP NPEJGJDB DPNNJ F
BSUJDPMP NPEJmDB DPNNB JOUSPEV[JPOF OVPWP DPNNB NPEJmDB DPNNB PSB DPNNB NPEJmDB DPNNB PSB DPNNB
BCSPHB[JPOFDPNNB
BSUJDPMPBCSPHBUPDPOSJOVNFSB[JPOF
EFJ TVDDFTTJWJ BSUJDPMJ
BSUJDPMP PSB NPEJGJDB DPNNJ F
BSUJDPMP PSB NPEJmDB DPNNJ F BSUJDPMP PSB NPEJmDB DPNNJ F BCSPHB[JPOF DPNNJ EB B JOUSPEV[JPOF
OVPWJDPNNJFNPEJmDBDPNNBPSBBCSPHB[JPOFDPNNJ
F NPEJmDB DPNNB PSB BCSPHB[JPOF DPNNB F
SJOVNFSB[JPOFEFJTVDDFTTJWJ
BSUJDPMPPSBNPEJmDBDPNNB
FJOUSPEV[JPOFOVPWPDPNNB
BSUJDPMJFBCSPHBUJ
1BSUFPSEJOBSJB
#JMBODJP BM SFMB[JPOJ EFHMJ "NNJOJTUSBUPSJ EFJ 4JOEBDJ F
EFMMB4PDJFUµEJSFWJTJPOFEFTUJOB[JPOFEFMMVUJMFEJFTFSDJ[JP
$ FTTB[JPOF EBMMB DBSJDB EJ VO "NNJOJTUSBUPSF %FUFSNJOB[JPOJ
DPOTFHVFOUJ
*ODBSJDPEJSFWJTJPOFDPOUBCJMF
"J TFOTJ EFMMBSU EFMMP 4UBUVUP TPDJBMF IBOOP EJSJUUP EJ JOUFSWFOJSF
BMM"TTFNCMFBJ4JHOPSJ"[JPOJTUJQFSJRVBMJTJBQFSWFOVUBBMMB4PDJFUµ
FOUSP MPSBSJP QSFWJTUP QFS MJOJ[JP EFMM"TTFNCMFB MB DPNVOJDB[JPOF
EFMMJOUFSNFEJBSJPBVUPSJ[[BUPBUUFTUBOUFMBMPSPMFHJUUJNB[JPOF
-B EPDVNFOUB[JPOF SFMBUJWB BHMJ BSHPNFOUJ BMMPSEJOF EFM HJPSOP
QSFWJTUBEBMMBOPSNBUJWBWJHFOUFWFSSµEFQPTJUBUBQSFTTPMBTFEFMFHBMF
*4JHOPSJ"[JPOJTUJIBOOPGBDPMUµEJPUUFOFSOFDPQJB
*M1SFTJEFOUFEFM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
7JODFO[P1POUPMJMMP
"WWJTPQVCCMJDBUPTVMMB(B[[FUUB6GGJDJBMFEFMNBS[P
1SPQPTUF EJ NPEJGJDB EFMMP 4UBUVUP TPDJBMF BSUJDPMP NPEJGJDB
DPNNJF
BSUJDPMPJOUSPEV[JPOFOVPWJDPNNJF
BSUJDPMP
$POWPDB[JPOFEFMM"TTFNCMFB
1BSUFTUSBPSEJOBSJB
%PWFTJBNP
%&-*#&3";*0/*%&--h"44&.#-&"
*MBQSJMFTJ¼UFOVUBJOQSJNBDPOWPDB[JPOFM"TTFNCMFBEFHMJ
"[JPOJTUJEJ#BODB'JEFVSBN
-BTTFNCMFBIB
BQQSPWBUP JM #JMBODJP F MB QSPQPTUB EJ EFTUJOB[JPOF EFMMVUJMF EJ
FTFSDJ[JPFEJEJTUSJCV[JPOFEJVOEJWJEFOEPVOJUBSJPEJFVSPDPO
NFTTBJOQBHBNFOUPEBMEBUBTUBDDP
E FUFSNJOBUP B TFHVJUP EFM EFDFTTP EFM 1SPG 'BJOJ JO PUUP J
3FDPOUB&SOTU:PVOH4Q"QFSJMQFSJPEP
%FMJCFSB[JPOJEFMMhBTTFNCMFB
DPNQPOFOUJEFM$POTJHMJPEJ"NNJOJTUSB[JPOF
EFMJCFSBUPEJQSPSPHBSFMJODBSJDPEJSFWJTJPOFDPOUBCJMFDPOGFSJUPBMMB
(-044"3*0
"EWJTPS
BTTJDVSBUJWJBUUSBWFSTPMBSFUFPQFSBUJWBEFMMFB[JFOEF
*OUFSNFEJBSJP GJOBO[JBSJP DIF BTTJTUF MF TPDJFUµ
EJDSFEJUP
DPJOWPMUF JO PQFSB[JPOJ EJ DPSQPSBUF GJOBODF J DVJ
DPNQJUJJODMVEPOPMBDPOTVMFO[BFMBQSFEJTQPTJ[JPOF
#BOLJOHCPPL
EJQFSJ[JFWBMVUBUJWF
*EFOUJGJDBMBQBSUFEFMQPSUBGPHMJPUJUPMJOPOEFTUJOBUB
BMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOF
"-."TTFU-JBCJMJUZ.BOBHFNFOU
*OTJFNFEFMMFUFDOJDIFDIFDPOTFOUPOPMBHFTUJPOF
#BTJMFB**
JOUFHSBUB EFMMBUUJWP F EFM QBTTJWP EJ CJMBODJP
%FOPNJOB[JPOF DPNVOF EFM /VPWP "DDPSEP TVM
UJQJDBNFOUFVUJMJ[[BUFQFSMBNJTVSB[JPOFEFMSJTDIJP
DBQJUBMF MB DVJ FOUSBUB JO WJHPSF ¼ QSFWJTUB QFS MB
EJUBTTPEJJOUFSFTTF
GJOF EFM -BDDPSEP TJ CBTB TV USF QJMBTUSJ -JWFMMP NJOJNP EJ DBQJUBMJ[[B[JPOF SJTQFUUP BMMF
"TTFUBMMPDBUJPO
FTQPTJ[JPOJ QPOEFSBUF QFS JM SJTDIJP $POUSPMMP
1SPDFEJNFOUP QPTUP JO FTTFSF EB VO HFTUPSF
EB QBSUF EFMMF #BODIF $FOUSBMJ DIF BWSBOOP VOB
EJ QBUSJNPOJ DIF DPOTJTUF OFMMB SJQBSUJ[JPOF EFM
NBHHJPSFEJTDSF[JPOBMJUµOFMWBMVUBSFMBEFHVBUF[[B
QPSUBGPHMJP USB J WBSJ TUSVNFOUJ GJOBO[JBSJ BMMJOUFSOP
QBUSJNPOJBMF F QPUSBOOP JNQPSSF VOB DPQFSUVSB
EFJEJWFSTJNFSDBUJEJJOWFTUJNFOUP
TVQFSJPSF BJ SFRVJTJUJ NJOJNJ %JTDJQMJOB EFM
NFSDBUP F USBTQBSFO[B OFMMJOGPSNBUJWB EB GPSOJSF
"TTFUHBUIFSJOH
BMQVCCMJDPTVJMJWFMMJQBUSJNPOJBMJTVJSJTDIJFTVMMB
"UUJWJUµEJSBDDPMUBEFMSJTQBSNJP
MPSPHFTUJPOF
"TTFUNBOBHFNFOU
#$&
"UUJWJUµ EJ HFTUJPOF F BNNJOJTUSB[JPOF EJ SJTPSTF
#BODB$FOUSBMF&VSPQFB
(MPTTBSJP
QBUSJNPOJBMJQFSDPOUPEFMMBDMJFOUFMB
#JMBODJPTPDJBMF
"TTFUT6OEFS.BOBHNFOU
*M #JMBODJP TPDJBMF ¼ MP TUSVNFOUP VUJMJ[[BUP QFS
.BTTFJOBNNJOJTUSB[JPOF
EJGGPOEFSF USB HMJ TUBLFIPMEFS MF JOGPSNB[JPOJ TVMMF
4POPDPTUJUVJUFEB
BUUJWJUµ TPDJPBNCJFOUBMJ TWPMUF EB VOB TPDJFUµ F
SJTQBSNJP HFTUJUP DIF JODMVEF J QBUSJNPOJ EFJ
QFS DPOTFOUJSF MPSP EJ WBMVUBSOF MB DPFSFO[B F
GPOEJ DPNVOJ F EFJ GPOEJ QFOTJPOF MF HFTUJPOJ
MhFGGJDBDJB
QBUSJNPOJBMJFMFSJTFSWFUFDOJDIFEFMSBNPWJUB
SJTQBSNJPOPOHFTUJUPDIFJODMVEFJUJUPMJJOEFQPTJUP
BM OFUUP EFMMF RVPUF EFJ GPOEJ EFM (SVQQP
MF
#Q#BTJTQPJOU
6ODFOUFTJNPEJVOQVOUPQFSDFOUVBMF
SJTFSWFUFDOJDIFEFMSBNPEBOOJFEJTBMEJEFCJUPSJ
EFJDPOUJDPSSFOUJ
$BQJUBMJ[[B[JPOFEJ#PSTB
JM WBMPSF EJ VOB[JFOEB JO CPSTB SJTVMUBOUF EBM
"VEJU
QSF[[PEJNFSDBUPEFMMFTVFWBSJFDBUFHPSJFEJB[JPOJ
-JOTJFNF EFMMF BUUJWJUµ EJ DPOUSPMMP TVJ QSPDFTTJ F
NPMUJQMJDBUPQFSJMOVNFSPEJB[JPOJFNFTTF
TVMMB DPOUBCJMJUµ TPDJFUBSJB DIF WJFOF TWPMUP TJB EB
TUSVUUVSF JOUFSOF JOUFSOBM BVEJU
TJB EB TPDJFUµ EJ
$MJFOUFMBBGGMVFOU
SFWJTJPOFJOEJQFOEFOUJFYUFSOBMBVEJU
$MJFOUFMBBEBMUPSFEEJUP
#BODBBTTJDVSB[JPOF
$PFGGJDJFOUFEJTPMWJCJMJUµ
&TQSFTTJPOF DIF JOEJDB MPGGFSUB EJ QSPEPUUJ
$BMDPMBUP DPNF SBQQPSUP USB JM 1BUSJNPOJP EJ
7JHJMBO[BFMFBUUJWJUµEJSJTDIJPQPOEFSBUFFTQSJNF
EFMQFSJPEPQSFTFOUBDSFEJUJTDBEVUJPTDPOGJOBOUJEB
JM HSBEP EJ DPQFSUVSB QBUSJNPOJBMF EFMMF BUUJWJUµ EJ
PMUSFHJPSOJ
SJTDIJPEFUFOVUFEBMMFCBODIF
$SFEJUPJOCPOJT
$0/40#
$SFEJUPWJWPWFSTPTPHHFUUJDIFOPOQSFTFOUBOPBMMP
$PNNJTTJPOF/B[JPOBMFQFSMF4PDJFUµFMB#PSTB
TUBUPBUUVBMFTQFDJGJDJSJTDIJEJJOTPMWFO[B
$PSQPSBUFHPWFSOBODF
%FGBVMU
*EFOUJGJDB MJOTJFNF EFHMJ TUSVNFOUJ F EFMMF OPSNF
*EFOUJGJDBMJNQPTTJCJMJUµEJVOTPHHFUUPEJBEFNQJFSF
DIF SFHPMBOP MB WJUB TPDJFUBSJB DPO QBSUJDPMBSF
BMMFPCCMJHB[JPOJGJOBO[JBSJFDIFIBDPOUSBUUP
SJGFSJNFOUP BMMB USBTQBSFO[B EFJ EPDVNFOUJ F EFHMJ
BUUJ TPDJBMJ FE BMMB DPNQMFUF[[B EFMMJOGPSNBUJWB BM
%VSBUJPO
NFSDBUP
$PTUJUVJTDF VO JOEJDBUPSF EFM SJTDIJP EJ UBTTP
QPSUBGPHMJPPCCMJHB[JPOBSJP/FMMBTVBDPOGJHVSB[JPOF
*OEJDFFDPOPNJDPSBQQSFTFOUBUPEBMSBQQPSUPUSBMF
QJË GSFRVFOUF ¼ DBMDPMBUP DPNF NFEJB QPOEFSBUB
TQFTF BNNJOJTUSBUJWF F MF SFUUJGJDIF EJ WBMPSF OFUUF
EFMMFTDBEFO[FEFJQBHBNFOUJQFSJOUFSFTTJFDBQJUBMF
TV BUUJWJUµ NBUFSJBMJ FE JNNBUFSJBMJ EB VO MBUP FE JM
BTTPDJBUJBEVOUJUPMPPCCMJHB[JPOBSJP
SJTVMUBUP MPSEP EFMMB HFTUJPOF GJOBO[JBSJB EBMMBMUSP
JODMVTJHMJBMUSJQSPWFOUJOFUUJ
&7"&DPOPNJD7BMVF"EEFE
(MPTTBSJP
EJOUFSFTTF B DVJ ¼ TPUUPQPTUP VO UJUPMP P VO
$PTU*ODPNF3BUJP
$SFEJUPEJGJSNB
JM WBMPSF DSFBUP EB VOB[JFOEB JO VO EFUFSNJOBUP
0QFSB[JPOF BUUSBWFSTP MB RVBMF MB CBODB P VOB
QFSJPEP DBMDPMBUP TPUUSBFOEP BMMVUJMF OFUUP JM
TPDJFUµ GJOBO[JBSJB TJ JNQFHOB BE BTTVNFSF P
SFOEJNFOUP BUUFTP EBMMB[JPOJTUB JO SFMB[JPOF BM
HBSBOUJSF MPCCMJHB[JPOF EJ VO QSPQSJP DMJFOUF OFJ
QBUSJNPOJPOFUUPDPOTPMJEBUP*MSFOEJNFOUPBUUFTP¼
DPOGSPOUJEJVOUFS[P
DPOWFO[JPOBMNFOUFQBSJBMSFOEJNFOUPOFUUPEFJ#PU
BNFTJFNFTTJBJOJ[JPBOOPBDVJ¼BHHJVOUPVO
$SFEJUPJOTPGGFSFO[B
QSFNJPEJSJTDIJPEJNFSDBUPJQPUJ[[BUPDPTUBOUFOFJ
$SFEJUPOFJDPOGSPOUJEJTPHHFUUJJOTUBUPEJJOTPMWFO[B
QFSJPEJSJQPSUBUJFQPTUPQBSJBQVOUJQFSDFOUVBMJ
PJOTJUVB[JPOJTPTUBO[JBMNFOUFFRVJQBSBCJMJ
&CBOLJOH
$SFEJUPJODBHMJBUP
*OEJDBMVUJMJ[[PEJSFUJFMFUUSPOJDIFJOUFSOFUPTJNJMJ
$SFEJUPOFJDPOGSPOUJEJTPHHFUUJJOTJUVB[JPOJEJPCJFUUJWB
QFS MFGGFUUVB[JPOF EB QBSUF EFMMB DMJFOUFMB EJ VOB
UFNQPSBOFBEJGGJDPMUµDIFTJBQSFWFEJCJMFQPTTBFTTFSF
WBTUBHBNNBEJPQFSB[JPOJCBODBSJFFGJOBO[JBSJF
SJNPTTBJOVODPOHSVPQFSJPEPEJUFNQP
&MFBSOJOH
$SFEJUPSJTUSVUUVSBUP
"UUJWJUµ EJ GPSNB[JPOF EFM QFSTPOBMF FGGFUUVBUB B
$SFEJUP JO DVJ VO jQPPMx EJ CBODIF P VOB TJOHPMB
EJTUBO[BBUUSBWFSTPMVUJMJ[[PEJTVQQPSUJJOGPSNBUJDJ
CBODB
DPODFEF VOB NPSBUPSJB BM QBHBNFOUP EFM
EFCJUPFSJOFHP[JBMPTUFTTPBUBTTJJOGFSJPSJBRVFMMJ
&NCFEEFE7BMVF
EJNFSDBUP
7BMPSF JOUSJOTFDP EFM (SVQQP DPNQSFOEFOUF MB
TPNNBEFMQBUSJNPOJPOFUUPSFUUJGJDBUPFEFMWBMPSF
$SFEJUPTDBEVUP
EFM QPSUBGPHMJP EJ BGGBSJ JO WJHPSF BMMB EBUB EFMMB
$SFEJUPWFSTPVOTPHHFUUPDIFBMMBEBUBEJDIJVTVSB
WBMVUB[JPOF
*OEJDBUPSFFDPOPNJDPJOUFSOPBEPUUBUPQFSDBMDPMBSF
&14&BSOJOHTQFS4IBSF6UJMFOFUUPQFS
*"4# *OUFSOBUJPOBM "DDPVOUJOH 4UBOEBSE
B[JPOF
#PBSE
3BQQPSUP USB MVUJMF OFUUP EJ FTFSDJ[JP F JM OVNFSP
MPSHBOJTNP JOUFSOB[JPOBMF DIF TUBUVJTDF J
EJB[JPOJBMMBGJOFEFMQFSJPEP
QSJODJQJDPOUBCJMJJOUFSOB[JPOBMJ*"4*'34
'BJSWBMVF
*'3*$
JM jWBMPSF FRVPx P jWBMPSF DPSSFOUFx EFGJOJUP
*OUFSQSFUBUJPO$PNNJUUFF
DPNFJMDPSSJTQFUUJWPBMRVBMFVOBUUJWJUµQVÅFTTFSF
JM DPNJUBUP EFMMP *"4# DIF TUBUVJTDF MF
TDBNCJBUB P VOB QBTTJWJUµ FTUJOUB JO VOB MJCFSB
JOUFSQSFUB[JPOJ VGGJDJBMJ EFJ QSJODJQJ DPOUBCJMJ
USBOTB[JPOFUSBQBSUJDPOTBQFWPMJFEJTQPOJCJMJ
JOUFSOB[JPOBMJ*"4*'34
'JMJBMJ
*NQBJSNFOU
4USVUUVSF UFSSJUPSJBMJ EFMMB #BODB SBQQSFTFOUBUF
$POSJGFSJNFOUPBEVOBUUJWJUµGJOBO[JBSJBTJJOEJWJEVB
EBHMJTQPSUFMMJCBODBSJ
VOB TJUVB[JPOF EJ iJNQBJSNFOUw RVBOEP JM WBMPSF
*OUFSOBUJPOBM
'JOBODJBM
3FQPSUJOH
EJ CJMBODJP EJ UBMF BUUJWJUµ ¼ TVQFSJPSF BMMB TUJNB
'POEJDPNVOJEJJOWFTUJNFOUP
EFMMBNNPOUBSFSFDVQFSBCJMFEFMMBTUFTTB
1BUSJNPOJPBVUPOPNPDPTUJUVJUPEBVOQPSUBGPHMJP
EJWFSTJGJDBUP EJ BUUJWJUµ GJOBO[JBSJF TVEEJWJTP JO
*OEFYMJOLFE
RVPUFEJQFSUJOFO[BEJVOBQMVSBMJUµEJQBSUFDJQBOUJ
1PMJ[[F WJUB MB DVJ QSFTUB[JPOF B TDBEFO[B EJQFOEF
F HFTUJUP JO NPOUF EB VOBQQPTJUB TPDJFUµ EJ
EBMMBOEBNFOUP EJ VO QBSBNFUSP EJ SJGFSJNFOUP DIF
HFTUJPOF
QVÅFTTFSFVOJOEJDFB[JPOBSJPVOQBOJFSFEJUJUPMJP
VOBMUSPJOEJDBUPSF
(MPTTBSJP
'POEJQFOTJPOF
'PSNFHFTUJPOJEPUBUFJOBMDVOJDBTJEJQFSTPOBMJUµ
*OWFTUNFOUHSBEF
HJVSJEJDB
DVJGBDBQPMFSPHB[JPOFEFMMFQSFTUB[JPOJ
5FSNJOF VUJMJ[[BUP DPO SJGFSJNFOUP B UJUPMJ
QFOTJPOJTUJDIFDPNQMFNFOUBSJ
PCCMJHB[JPOBSJEJBMUBRVBMJUµDIFIBOOPSJDFWVUPVO
SBUJOHNFEJPBMUP
'PSNBUFDOJDB
.PEBMJUµ DPOUSBUUVBMF QSFTUBCJMJUB QFS VO
.BSLFUNBLJOH
EFUFSNJOBUPSBQQPSUPEJSBDDPMUBPJNQJFHP
"UUJWJUµ GJOBO[JBSJB TWPMUB EB JOUFSNFEJ TQFDJBMJ[[BUJ
JM DVJ DPNQJUP ¼ RVFMMP EJ HBSBOUJSF MJRVJEJUµ F
(PPEXJMM
TQFTTPSFBMNFSDBUPTJBBUUSBWFSTPMBMPSPQSFTFO[B
*EFOUJGJDB MBWWJBNFOUP QBHBUP QFS MBDRVJTJ[JPOF
DPOUJOVBUJWBTJBNFEJBOUFMBMPSPGVO[JPOFEJHVJEB
EJVOBRVPUBQBSUFDJQBUJWBQBSJBMMBEJGGFSFO[BUSB
DPNQFUJUJWBOFMMBEFUFSNJOB[JPOFEFJQSF[[J
JM DPTUP F MB DPSSJTQPOEFOUF RVPUB EJ QBUSJNPOJP
OFUUP QFS MB QBSUF OPO BUUSJCVJCJMF BE FMFNFOUJ
.FSDBUPJOUFSCBODBSJPEFJEFQPTJUJF.*%
EFMMBUUJWPEFMMBTPDJFUµBDRVJTJUB
.FSDBUP QFS MB OFHP[JB[JPOF EJ EFQPTJUJ
JOUFSCBODBSJ BUUSBWFSTP JM DJSDVJUP UFMFNBUJDP
*"4*'34
HFTUJUPEBF.*%4Q"
1SJODJQJ DPOUBCJMJ JOUFSOB[JPOBMJ FNBOBUJ EBMMP
*"4#*OUFSOBUJPOBM"DDPVOUJOH4UBOEBSET#PBSE
/"7/FUBTTFUWBMVF
BEPUUBUJ EBJ QBFTJ EFMM6OJPOF FVSPQFB B QBSUJSF
JMWBMPSFEFMMFBUUJWJUµOFUUF*OTJOUFTJTJUSBUUBEFM
EBMQFSMFTPDJFUµRVPUBUFJOCPSTB
jWBMPSFEJMJCSPxQJËJMGBJSWBMVFEFMMFBUUJWJUµQFSDVJ
¼QPTTJCJMFVOBWBMPSJ[[B[JPOFDPSSFOUF
0Q[JPOF
1SPEVUUPSJBTTJDVSBUJWJ
3BQQSFTFOUB JM EJSJUUP NB OPO MJNQFHOP EJ
1SBUJDBOUJ1SJWBUF#BOLFS
BDRVJTUBSF DBMM PQUJPO
P EJ WFOEFSF QVU PQUJPO
VOP TUSVNFOUP GJOBO[JBSJP B VO QSF[[P QSFGJTTBUP
3BDDPMUBEJSFUUBCBODBSJB
FOUSPPQQVSFBVOBEBUBGVUVSBEFUFSNJOBUB
%FQPTJUJFPCCMJHB[JPOJFNFTTFEFMMFCBODIF
05$PWFSUIFDPVOUFS
3BDDPMUBJOEJSFUUB
0QFSB[JPOJDPODMVTFEJSFUUBNFOUFUSBMFQBSUJTFO[B
5JUPMJ EJ DSFEJUP F BMUSJ WBMPSJ OPO FNFTTJ EBMMB
VUJMJ[[BSFVONFSDBUPSFHPMBNFOUBUP
CBODBEFQPTJUBSJBSJDFWVUJEBMMBTUFTTBJOEFQPTJUPB
DVTUPEJBBNNJOJTUSB[JPOFPJOSFMB[JPOFBMMBUUJWJUµ
EJHFTUJPOFEJQBUSJNPOJNPCJMJBSJ
1BUSJNPOJPEJ#BTF
EFMMF B[JPOJ P RVPUF QSPQSJF EFMMF JNNPCJMJ[[B[JPOJ
3BDDPMUBMPSEB
JNNBUFSJBMJ EFMMF QFSEJUF SFHJTUSBUF JO FTFSDJ[J
"NNPOUBSF UPUBMF EFMMF TPUUPTDSJ[JPOJ BM MPSEP EFJ
QSFDFEFOUJFPJORVFMMPJODPSTP
EJTJOWFTUJNFOUJ
1BUSJNPOJPEJ7JHJMBO[B
3BDDPMUBOFUUB
1BUSJNPOJP EFMMF CBODIF WBMJEP BJ GJOJ EFMMB
"NNPOUBSF EFMMF TPUUPTDSJ[JPOJ BM OFUUP EFJ
OPSNBUJWB EJ 7JHJMBO[B DPTUJUVJUP EBMMBNNPOUBSF
EJTJOWFTUJNFOUJ
DPNQMFTTJWP EFM i1BUSJNPOJP CBTFw F EFM
TVQQMFNFOUBSFw
EFEPUUF
DPO
3BUJOH
TQFDJGJDIFFEFUUBHMJBUFNPEBMJUµMFQBSUFDJQB[JPOJ
7BMVUB[JPOF EFMMB RVBMJUµ EJ VOB TPDJFUµ P EFMMF
F MF BMUSF JOUFSFTTFO[F QPTTFEVUF JO FOUJ DSFEJUJ[J
TVF FNJTTJPOJ EJ UJUPMJ EJ EFCJUP TVMMB CBTF EFMMB
FPGJOBO[JBSJ
TPMJEJUµ GJOBO[JBSJB EFMMB TPDJFUµ TUFTTB F EFMMF TVF
QSPTQFUUJWF 5BMF WBMVUB[JPOF WJFOF FTFHVJUB EB
1BUSJNPOJP4VQQMFNFOUBSF
BHFO[JFTQFDJBMJ[[BUF
DPTUJUVJUP EBMMF SJTFSWF EJ SJWBMVUB[JPOF EBMMF
QBTTJWJUµTVCPSEJOBUFFEBHMJBMUSJFMFNFOUJQPTJUJWJ
3FUBJM
EFEPUUFMFNJOVTWBMFO[FOFUUFTVJUJUPMJOPODI¹BMUSJ
'BTDJBEJDMJFOUFMBDIFDPNQSFOEFQSJODJQBMNFOUF
FMFNFOUJOFHBUJWJ
J QSJWBUJ J QSPGFTTJPOJTUJ HMJ FTFSDFOUJ F HMJ
BSUJHJBOJ
1BUUJDIJBSJ
$POTPS[JP EJ CBODIF JUBMJBOF DPTUJUVJUP QFS PGGSJSF
3FUUJGJDBEJWBMPSF
TUSVNFOUJ TFNQMJDJ NPEFSOJ F DFSUJGJDBUJ QFS
4WBMVUB[JPOFPBNNPSUBNFOUPEJFMFNFOUJEFMMBUUJWP
TDFHMJFSF NFHMJP J QSPEPUUJ GJOBO[JBSJ HBSBOUFOEP
EJCJMBODJP
DIJBSF[[BDPNQSFOTJCJMJUµFGBDJMJUµEJDPOGSPOUP
3JQSFTBEJWBMPSF
1SJWBUF#BOLFS
3JQSJTUJOP EJ WBMPSF EFHMJ FMFNFOUJ EFMMBUUJWP
1SPGFTTJPOJTUJJTDSJUUJBMM"MCPEFJQSPNPUPSJGJOBO[JBSJ
TWBMVUBUJJOQSFDFEFOUJFTFSDJ[J
JODMVEPOPJQSPEVUUPSJBTTJDVSBUJWJ
3JTDIJPEJDBNCJP
1SJWBUF#BOLJOH
*M SJTDIJP DIF JM GBJS WBMVF WBMPSF FRVP
P J GMVTTJ
4FSWJ[J GJOBO[JBSJ EFTUJOBUJ BMMB DMJFOUFMB QSJWBUB QFS
GJOBO[JBSJGVUVSJEJVOPTUSVNFOUPGJOBO[JBSJPGMVUUVJOP
MBHFTUJPOFHMPCBMFEFMMFFTJHFO[FGJOBO[JBSJF
JOTFHVJUPBWBSJB[JPOFEFJDBNCJ
i1BUSJNPOJP
(MPTTBSJP
DPTUJUVJUPEBMDBQJUBMFWFSTBUPEBMMFSJTFSWFBMOFUUP
3JTDIJPEJDPOUSPQBSUF
JTUJUV[JPOF DSFEJUJ[JB JO SFMB[JPOF BE VOB WBSJB[JPOF EFJ
3JTDIJP DPOOFTTP BMMFWFOUVBMJUµ EJ VOB QFSEJUB
UBTTJ EJOUFSFTTF NJTVSBCJMF JO UFSNJOJ EJ WBSJB[JPOJ
EPWVUB BM QPUFO[JBMF JOBEFNQJNFOUP EFMMB
QPUFO[JBMJ EFJ NBSHJOJ EJOUFSFTTF GVUVSJ P EFM WBMPSF
DPOUSPQBSUFBJTVPJPCCMJHIJDPOUSBUUVBMJ
BUUVBMFEFMQBUSJNPOJPOFUUPJOUFTPDPNFEJGGFSFO[BUSBJM
WBMPSFBUUVBMFEFMMFBUUJWJUµGSVUUJGFSFFQBTTJWJUµPOFSPTF
3JTDIJPEJDSFEJUP
3JTDIJP DIF VOB WBSJB[JPOF EFM NFSJUP DSFEJUJ[JP EJ
3JTDIJPPQFSBUJWP
VOB DPOUSPQBSUF BGGJEBUB OFJ DPOGSPOUJ EFMMB RVBMF
3JTDIJ EJ QFSEJUF EFSJWBOUJ EBMMB JOBEFHVBUF[[B
FTJTUF VOFTQPTJ[JPOF HFOFSJ VOB DPSSJTQPOEFOUF
P EBMMB EJTGVO[JPOF EJ QSPDFEVSF SJTPSTF VNBOF
WBSJB[JPOFEFMWBMPSFEFMMBQPTJ[JPOFDSFEJUPSJB
F TJTUFNJ JOUFSOJ PQQVSF EB FWFOUJ FTPHFOJ 5BMF
EFGJOJ[JPOFJODMVEFJMSJTDIJPMFHBMF
3JTDIJPEJMJRVJEJUµ
3JTDIJPDIFVOFOUJUµJODPOUSJEJGGJDPMUµOFMSFQFSJSF
3JTDIJP1BFTF
GPOEJ QFS GBS GSPOUF BHMJ JNQFHOJ EFSJWBOUJ EBHMJ
*OTJFNF EJ GBUUPSJ EJ OBUVSB FDPOPNJDB GJOBO[JBSJB F
TUSVNFOUJGJOBO[JBSJ
QPMJUJDBDIFQPTTPOPSFOEFSFEJGGJDPMUPTBMBSFTUJUV[JPOF
EFJ EFCJUJ DPOUSBUUJ EB QBSUF EJ DMJFOUJ FTUFSJ BGGJEBUJ
3JTDIJPEJNFSDBUP
JOEJQFOEFOUFNFOUF EBMMB MPSP TPMWJCJMJUµ JOEJWJEVBMF
3JTDIJ EJ QFSEJUF TV QPTJ[JPOJ JO CJMBODJP F GVPSJ
CJMBODJP DIF QPTTPOP EFSJWBSF EB TGBWPSFWPMJ
3JTL.BOBHFNFOU
PTDJMMB[JPOJ EFJ QSF[[J EJ NFSDBUP MF WBSJBCJMJ DIF
"UUJWJUµ EJ BDRVJTJ[JPOF NJTVSB[JPOF WBMVUB[JPOF
EFGJOJTDPOP MF UJQPMPHJF EJ SJTDIJP JO DVJ TJ BSUJDPMB
F HFTUJPOF HMPCBMF EFMMF WBSJF UJQPMPHJF EJ SJTDIJP F
JMSJTDIJPEJNFSDBUPTPOPUBTTJEJJOUFSFTTFSJTDIJP
EFMMFSFMBUJWFDPQFSUVSF
EJ UBTTP
RVPUB[JPOJ EJ NFSDBUP SJTDIJP EJ QSF[[P
(MPTTBSJP
UBTTJEJDBNCJPSJTDIJPEJDBNCJP
30&3FUVSOPOFRVJUZ
3BQQPSUPUSBMVUJMFOFUUPDPOTPMJEBUPFEJMQBUSJNPOJP
3JTDIJPEJQSF[[P
OFUUPNFEJP
*M SJTDIJP DIF JM GBJS WBMVF WBMPSF FRVP
P J GMVTTJ
GJOBO[JBSJ GVUVSJ EJ VOP TUSVNFOUP GJOBO[JBSJP
4FHNFOUSFQPSUJOH
GMVUUVJOPJOTFHVJUPBWBSJB[JPOJEFJQSF[[JEJNFSDBUP
3FOEJDPOUB[JPOFEFJSJTVMUBUJFDPOPNJDJQFSMJOFBEJ
EJWFSTFEBMMFWBSJB[JPOJEFUFSNJOBUFEBMSJTDIJPEJ
CVTJOFTTFQFSBSFBHFPHSBGJDB
UBTTPEJJOUFSFTTFPEBMSJTDIJPEJDBNCJP
TJBDIF
MF WBSJB[JPOJ TJBOP EFUFSNJOBUF EB GBUUPSJ TQFDJGJDJ
4JTUFNBJOGPSNBUJWP
EFM TJOHPMP TUSVNFOUP P BM TVP FNJUUFOUF TJB DIF
$PNQMFTTP EJ NBDDIJOF QFSTPOBMF F QSPDFEVSF
FTTFTJBOPEPWVUFBGBUUPSJDIFJOGMVFO[BOPUVUUJHMJ
EFTUJOBUP BMMB HFTUJPOF EFMMF JOGPSNB[JPOJ SJMFWBOUJ
TUSVNFOUJGJOBO[JBSJTJNJMJOFHP[JBUJTVMNFSDBUP
QFS MB[JFOEB MB QBSUF EJ FTTP HFTUJUB NFEJBOUF
MVUJMJ[[PEJUFDOPMPHJFJOGPSNBUJDIFWJFOFJOHFOFSF
3JTDIJPEJSFHPMBNFOUP
DIJBNBUBTJTUFNBJOGPSNBUJDP
3JTDIJP DIF TJ EFUFSNJOB OFMMF USBOTB[JPOJ TV
UJUPMJ RVBMPSB MB DPOUSPQBSUF EPQP MB TDBEFO[B EFM
4QJOPGG
DPOUSBUUPOPOBEFNQJBBMMBQSPQSJBPCCMJHB[JPOFEJ
4J SJGFSJTDF BMMP TDPSQPSP EJ VOB QBSUF EFJ CFOJ EJ
DPOTFHOBEFJUJUPMJPEFHMJJNQPSUJJOEFOBSPEPWVUJ
VOB[JFOEBJOVOBOVPWBFOUJUµHJVSJEJDB
3JTDIJPEJUBTTP
4UBLFIPMEFS
3JTDIJP FDPOPNJDP GJOBO[JBSJP DVJ ¼ FTQPTUB VOB
4PHHFUUJ DIF B WBSJP UJUPMP JOUFSBHJTDPOP DPO
MBUUJWJUµ EFMMJNQSFTB QBSUFDJQBOEP BJ SJTVMUBUJ
JOGMVFO[BOEPOFMFQSFTUB[JPOJWBMVUBOEPOFMJNQBUUP
FDPOPNJDPTPDJBMFFBNCJFOUBMF
4UPDLPQUJPOT
$POUSBUUJ EJ PQ[JPOF EJ BDRVJTUP EFMMF B[JPOJ EFMMB
TPDJFUµDIFDPODFEPOPJMEJSJUUPEJBDRVJTUBSFFOUSP
VO UFNQP QSFTUBCJMJUP F BE VO QSF[[P QSFGJTTBUP
MF B[JPOJ TUFTTF 7FOHPOP VUJMJ[[BUJ RVBMF GPSNB
EJ SFNVOFSB[JPOF JOUFHSBUJWB JODFOUJWBOUF F
GJEFMJ[[BOUF
4USJLFQSJDF
3BQQSFTFOUBJMQSF[[PEJFTFSDJ[JPEJVOBPQ[JPOF
*EFOUJGJDB MB QBSUF EFM QPSUBGPHMJP UJUPMJ EFTUJOBUB
BMMBUUJWJUµEJOFHP[JB[JPOF
6OJUMJOLFE
(MPTTBSJP
5SBEJOHCPPL
1PMJ[[F WJUB DPO QSFTUB[JPOJ DPMMFHBUF BM WBMPSF EJ
HBSBO[JBEJVODBQJUBMFPEJVOSFOEJNFOUPNJOJNP
7"3
$SJUFSJP EJ NJTVSB[JPOF EFJ SJTDIJ EJ NFSDBUP
DIF TFHVF VO BQQSPDDJP EJ UJQP QSPCBCJMJTUJDP
RVBOUJGJDBOEPJMSJTDIJPJOCBTFBMMBNBTTJNBQFSEJUB
DIF DPO VOB DFSUB QSPCBCJMJUµ DJ TJ BUUFOEF QPTTB
FTTFSFHFOFSBUBTVMMBCBTFEFMMFWBSJB[JPOJTUPSJDIF
EJ QSF[[P EB VOB TJOHPMB QPTJ[JPOF P EBMMJOUFSP
QPSUBGPHMJP UJUPMJ DPO SJGFSJNFOUP BE VOP TQFDJGJDP
PSJ[[POUFUFNQPSBMF
GPOEJ EJOWFTUJNFOUP -B QPMJ[[B QVÅ QSFWFEFSF MB
'*-*"-*%*#"/$"'*%&63".
"CCJBUFHSBTTP"MCB"MFTTBOESJB"ODPOB"SF[[P"TUJ#BSJ#FMMVOP#FSHBNP#JFMMB#PMPHOB
#PM[BOP#SFTDJB#VTUP"STJ[JP$BHMJBSJ$BTFSUB$BUBOJB$FSOVTDP4VM/BWJHMJP$FTFOB$PNP
$SFNPOB $VOFP %BSGP #PBSJP 5FSNF &NQPMJ 'FSSBSB 'JSFO[F 'PHHJB 'PSMÀ (FOPWB *WSFB -B4QF[JB-FDDF-FDDP-JWPSOP-PEJ-VDDB.BDFSBUB.BOUPWB.BTTB.FTTJOB.FTUSF.JMBOP
.PEFOB.PODBMJFSJ.POUFDBUJOJ5FSNF.PO[B/BQPMJ/PWBSB1BEPWB1BMFSNP1BSNB1BWJB
1FSVHJB1FTDBSB1JBDFO[B1JTB1PSEFOPOF1SBUP3BWFOOB3FHHJP$BMBCSJB3FHHJP&NJMJB3IP
3JNJOJ3PNB3PWJHP4BMFSOP4BOSFNP4BWPOB4FSFHOP4FTUP4BO(JPWBOOJ4JFOB5PSJOP
5SFOUP5SFWJHMJP5SFWJTP5SJFTUF6EJOF7BSFTF7FSCBOJB*OUSB7FSPOB7JDFO[B
6''*$*%&*13*7"5&#"/,&3#"/$"'*%&63".
'PMJHOP'PMMPOJDB'PTTBOP(BFUB(PSJ[JB(SPTTFUP(VBTUBMMB*NPMB*NQFSJB*TFSOJB+FTJ
-"RVJMB-BNF[JB5FSNF-BODJBOP-BUJOB-VHP.POTFMJDF.POUFCFMMVOB.POUFWBSDIJ/PWJ-JHVSF
0EFS[P0NFHOB0SCBTTBOP0SJTUBOP0TUJB0WBEB1FTBSP1JOFSPMP1JPWFEJ4BDDP1JTUPJB
1PHHJCPOTJ 1POUFEFSB 1PSUPGFSSBJP 3JFUJ 3JWBSPMP $BOBWFTF 3JWPMJ 3PNB 4 $SPDF TVMMh"SOP 4%BOJFMFEFM'SJVMJ4(JPWBOOJJO1FSTJDFUP4BMV[[P4BSPOOP4BS[BOB4BTTBSJ4BTTVPMP4DIJP
4JOBMVOHB4JSBDVTB4POESJP5FSBNP5FSOJ5PMNF[[P5PSJOP5SBQBOJ7BMEBHOP7BMFO[B7FMMFUSJ
7FOF[JB7FSDFMMJ7JBSFHHJP7JHFWBOP7JUFSCP
6''*$*%&*13*7"5&#"/,&34"/1"0-0*/7&45
"CCJBUFHSBTTP"DRVBQFOEFOUF"HSJHFOUP"MCB"ESJBUJDB"MCFOHB"MFTTBOESJB"ODPOB"O[JP"PTUB
"QSJMJB"SF[[P"TUJ"WF[[BOP#BSJ#BSMFUUB#FSHBNP#JFMMB#PMPHOB#PSEJHIFSB#SB#SBDDJBOP
#SFTDJB #VTBMMB $BHMJBSJ $BNQPCBTTP $BPSMF $BTFSUB $BTTJOP $BTUFMGSBODP 7FOFUP $BUBOJB
$BWBEFJ5JSSFOJ$FDDBOP$FSFB$FTFOB$JUUµEJ$BTUFMMP$JWJUB$BTUFMMBOB$JWJUBOPWB.BSDIF
$JWJUBWFDDIJB$PNP$POFHMJBOP7FOFUP$PSUPOB$PTFO[B$SFNPOB&NQPMJ'BFO[B'FSSBSB'JSFO[F
'PHHJB 'PMJHOP 'POEJ 'PSNJB 'SBUUBNBHHJPSF 'SPTJOPOF (BMMBSBUF (FOPWB (PSJ[JB (SPTTFUP
(SPUUBGFSSBUB*NQFSJB*TFSOJB*WSFB-B4QF[JB-BEJTQPMJ-BODJBOP-"RVJMB-BUJOB-BWBHOB-FDDF
-FDDP-JWPSOP-PEJ-VDDB-VJOP.BUFSB.FTTJOB.JMBOP.PEFOB.POGBMDPOF.PO[B/BQPMJ
/PWBSB0MCJB0SUPOB0TUJB0WBEB1BEPWB1BMFSNP1BSNB1BWJB1FSVHJB1FTBSP1FTDBSB
1JOFSPMP1JTB1SBUP3BHVTB3BQBMMP3BWFOOB3FHHJP$BMBCSJB3FHHJP&NJMJB3JFUJ3JNJOJ3JWPMJ
3PNB4BMFSOP4BOSFNP4BS[BOB4BTTBSJ4BWPOB4FOJHBMMJB4JFOB4VTB5BSBOUP5BSRVJOJB
5FSOJ5IJFOF5PSJOP5SFOUP5SFWJHMJP5SFWJTP5SJFTUF6EJOF7BMFO[B7BTUP7FSCBOJB7FSDFMMJ
7FSPOB7JDFO[B7JHOPMB7JUFSCP7JUUPSJP7FOFUP7PHIFSB
BHHJPSOBNFOUPBMEJDFNCSF
$BTUFMGSBODP7FOFUP$BTUFMOVPWPEJ(BSGBHOBOB$BTUFM4BO(JPWBOOJ$BWBMFTF$FDJOB$IJBWBSJ
$IJFSJ$JUUµEJ$BTUFMMP$JUUBEFMMB$POFHMJBOP$SFNB%PNPEPTTPMB'BFO[B'FMUSF'FSNP'JSFO[F
%PWFTJBNP
"DRVJ5FSNF"MCFOHB"SHFOUB"PTUB"TDPMJ1JDFOP"VMMB"WFMMJOP"WFSTB#BTTBOPEFM(SBQQB
#PSHPNBOFSP#SB#SVOJDP$BNQPCBTTP$BSQJ$BTBMF.POGFSSBUP$BTBMHSBOEF$BTDJOFEJ#VUJ
3FBMJ[[B[JPOFBDVSBEJ
.FSDVSJP4SM.JMBOP
1SPHFUUP(SBGJDP
'SBODFTDB3PTTJ#SZBO(FSBHIUZ
(SBGJDB$PNVOJDB[JPOF*NNBHJOF3PNB
#*-"/$*0&3&-";*0/*
#BODBBQQBSUFOFOUFBM
(SVQQP#BODBSJP*OUFTB4BOQBPMP
#BODB'JEFVSBN4Q"
4FEF-FHBMF
1JB[[BMF(JVMJP%PVIFU3PNB
5FMFGPOP'BY
4FEFEJ.JMBOP3BQQSFTFOUBO[B4UBCJMF
$PSTPEJ1PSUB3PNBOB.JMBOP
5FMFGPOP'BY
XXXGJEFVSBNJU