Gruppo di Lavoro
Embedded Value
Gruppo di Lavoro
Embedded Value
Michele Colantonio
Incontro Attuari
Francesco Cuzzucrea
Paolo Nicoli
Salvatore Nuzzaci
Silvia Rum
Stato delle Attività
a Settembre 2011
Incontro Attuari
Milano, 22 settembre 2011
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Gruppo di Lavoro
Embedded Value
Incontro Attuari
Gruppo di Lavoro sull’Embedded Value
 Calendario degli Incontri Effettuati
18/04/2011
11/05/2011
26/07/2011
Composizione Eterogenea del Gruppo di Lavoro
Esperienze Varie di:
Attuariato di Compagnia
Consulenza
Attuario Incaricato e Revisore
Risk Management
Vita e Danni
Compagnie Italiane e Gruppi Internazionali
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Stato delle Attività
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Gruppo di Lavoro
Embedded Value
Incontro Attuari
Attività Speculative Iniziali
Questo ha favorito un ampio dibattito iniziale su:
Valutazione Economica di una Compagnia
di Assicurazione
 Value In Force Business
 Value New Business
 Goodwill – Appraisal Value
 Adjusted Net Worth
 Valore per lo Shareholder
 Valore di Mercato
Metodologie di Valutazione
 Deterministica sulle Riserve (Tradizionale)
 ALM Deterministico – Stocastico
 Valutazioni Real World – Risk Neutral
 Proiezione Cash Flow - Proiezione Utili
 Esigenze di Coerenza con Principi Contabili e
Valutazioni di Capitale
 Esigenze di Raccordo con Principi di Valutazione
Internazionali
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Obiettivi della Valutazione
 Operazioni di M&A
 Reportistica di Bilancio
 Comunicazioni agli Analisti
 Impairment Test
 Coerenza con Valutazioni SII
Di fatto la Valutazione di una
Compagnia di Assicurazione
è un’…….ARTE
Stato delle Attività
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Incontro Attuari
Fase Operativa
 Fonti Formative sulle Metodologie di Valutazione di una
Compagnia di Assicurazione
 Organizzare Momenti Specifici di Formazione
 Richiesta da Parte della Commissione Vita di Linee Guida
Specifiche sull’EV
 Formulazione di Obiettivi Specifici condivisi con i Presidenti
 Intenzione di produrre un documento su:
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Gruppo di Lavoro
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Incontro Attuari
Approccio Concreto
 Esame delle Varie Metodologie di Valutazione
 Criterio 1: dal Semplice al Complesso
 Criterio 2: dal Tradizionale al Contemporaneo
 Criterio 3: dal Vita al Danni
 Occhio alle Linee Guida Internazionali
 Collaborazioni con altre Commissioni o Gruppi
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Gruppo di Lavoro
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Incontro Attuari
Struttura del Documento
 Capitolo 1 – Introduzione
 Definizione di EV
 Obiettivi delle Valutazioni
 Metodologie di Valutazione
 Criticità
 Capitolo 2 - Comportamenti da Seguire per la Valutazione
 Professionalità
 Trasparenza
 Completezza
 Riproducibilità Ipotesi e Risultati
 Capitolo 3 - Metodologia di Valutazione
 ………………
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Gruppo di Lavoro
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Incontro Attuari
Struttura del Documento
 Capitolo 4 - Ipotesi di Valutazione
 Economico-Finanziarie
 Eliminazioni
 Costi
 Riassicurazione
 Imposizione Fiscale
 Requisiti Patrimoniali
 Capitolo 5 - Reportistica dei Risultati
 Risultati Principali
 Analisi di Sensibilità
 Analisi dei Movimenti
 Indicatori di Valore
 Capitolo 6 - Bibliografia e Fonti Formative
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