Analisi di Bilancio per Flussi
Prof. Umberto Conticiani – ITCG “C. A. Dalla Chiesa” - Montefiascone
i fatti di gestione si manifestano:
• economicamente
• finanziariamente
Non sempre i due momenti coincidono dando
luogo a sfasature e disarmonie
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Equilibri
• Equilibrio economico
non significa necessariamente :
• Equilibrio finanziario
Da qui l’esigenza di tenere sotto controllo gli
andamenti finanziari e gli effetti che le scelte
operative comportano sotto tale aspetto.
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Lo stato patrimoniale del bilancio di
esercizio
• E’ un fondo di valori esistente al 31-12
• “Un fondo” indica un valore assunto in un determinato
momento
• “Un fondo” non spiega la dinamica passata
• Lo stato patrimoniale non spiega le modificazioni
finanziarie del periodo
• “Un flusso” indica movimento
• “Un flusso” indica la variazione in aumento o in
diminuzione di un determinato fondo.
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L’analisi per indici
• E’ di tipo statico
• E’ una analisi strutturale
• Non riesce a cogliere i movimenti finanziari del
periodo e a spiegarne le motivazioni dei
cambiamenti
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L’analisi di bilancio per flussi
• E’ uno strumento per interpretare le variazioni di alcuni
elementi finanziari.
• E’ fondamentale per l’analisi della dinamica finanziaria
dell’azienda.
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Le variazioni finanziarie originate dalla gestione sono
rappresentate in un prospetto denominato:
Rendiconto finanziario
Tale prospetto assume diverse configurazioni in relazione
alle diverse risorse finanziarie prese in considerazione
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Rendiconto finanziario
E’ un prospetto che raggruppa, in relazione a
determinati scopi conoscitivi, i flussi dei fondi
manifestatisi in un determinato periodo di
tempo correlando fra loro:
• “Fonti”
• “Impieghi”
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Fonti e impieghi delle Risorse finanziarie
IMPIEGHI
FONTI
Gestione
reddituale
Gestione
reddituale
Disinvestimenti
di cespiti
Investimenti
in cespiti
Risorse
finanziarie
Apporti dei soci
in denaro
Riduzioni di
capitale
a pagamento
Ottenimento
di prestiti
Rimborsi
di prestiti
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Il rendiconto finanziario può essere:
• Rendiconto finanziario delle variazioni del
capitale circolante netto;
(mette in evidenza i movimenti che sono intervenuti durante
l’esercizio nel “fondo” attivo circolante al netto delle passività a
breve periodo mettendone in evidenza le motivazioni analitiche
(espresse dai flussi finanziari)
• Rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità;
(mette in evidenza i movimenti che sono intervenuti durante
l’esercizio nel “fondo” liquidità (Cassa, banca c.c., c.c. postale,
assegni, mettendone in evidenza le motivazioni analitiche
(espresse dai flussi finanziari)
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Rendiconto finanziario delle variazioni del
capitale circolante netto
Il capitale circolante netto è la differenza tra attivo
circolante e debiti a breve
STATO PATRIMONIALE
Impieghi
Fonti
Attivo circolante
Debiti a breve
Debiti medio/lungo
Attivo immobilizzato
Capitale proprio
Reddito esercizio
Totale impieghi
=
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Totale fonti
Rendiconto finanziario delle variazioni
del C.c.n
Il capitale circolante, al netto dei debiti a breve, è formato da un insieme
di elementi patrimoniali che sono o che presumibilmente diventeranno
“liquidi” entro un breve periodo di tempo, di solito un anno; il c.c.n. è un
indicatore della solidità finanziaria nel breve termine
STATO PATRIMONIALE
Impieghi
Fonti
Attivo circolante
netto
Debiti medio/lungo
Attivo immobilizzato
Capitale proprio
Reddito esercizio
Totale impieghi
=
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Totale fonti
Flussi finanziari di capitale circolante netto
possono derivare:
dalla gestione reddituale
dai movimenti intervenuti nelle altre
categorie patrimoniali:
(immobilizzazioni, passività consolidate, capitale proprio)
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Flussi finanziari di capitale circolante netto
Flusso della
gestione reddituale
Ricavi monetari
Attivo
Immobilizzato
•Vendita di
Immobilizzazioni
•Rimborso di
finanziamenti m/l
concessi
Passività
Consolidate
Accensione di
finanziamenti a
m/l
Capitale
Proprio
•Aumenti con apporto
di mezzi liquidi
•Contributi a fondo
perduto
Capitale circolante netto
Costi monetari
•Acquisto di
Immobilizzazioni
•Rimborso
finanziamenti concessi
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•Rimborso di
finanziamenti m/l
•Pagamento debiti
per TFR
•Diminuzione di c.p.
con rimborso ai soc
•pagamento di
utili ai soci
Flussi di CCN:
variazionipatrimoniali
finanziarie patrimoniali
Variazioni
finanziarie
Attivo
Immobilizzato
Capitale circolante netto
Passività
consolidate
Capitale
proprio
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•Acquisti e alienazioni di immobilizz.
•Accensione o rimborsi di crediti m/l
•Trasferimenti dall’attivo immobilizzato
all’attivo circ. e viceversa
•Storno dei debiti per TFR e utilizzo
dei fondi rischi a medio e lungo
•Accensione o rimborsi di finanziamenti m/l
•Trasferimenti tra le passività correnti
di quote di prestiti a m/l
•Aumenti di capitale con denaro o attività
correnti
•Ottenimento di contributi in c.to capitale
•Riduzioni di capitale con rimborso
•Distribuzione di utili e di riserve ai soci
Flussi
di CCN:
variazioni
NON
finanziarie patrimoniali
Variazioni
non
finanziarie
Patrimoniali
Attivo immobilizzato
Capitale
proprio
Passività
consolidate
Capitale Proprio
Passività
Consolidate
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•Rivalutazioni e svalutazioni
•Apporti e scorpori di immobilizzazioni
•Rimborsi di finanziamenti mediante
cessione di attività immobilizzate
•Conversione di prestiti a m/l
•in quote di capitale proprio
Fonti di c.c.n.
• risorse generate dalla gestione reddituale (ricavi)
• vendita di immobilizzazioni
• rimborso a terzi di finanziamenti m/l
• accensione di finanziamenti m/l
• aumenti di capitale proprio con mezzi liquidi
• contributi in c/to capitale (a fondo perduto)
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Impieghi di c.c.n.
• risorse assorbite dalla gestione reddituale (costi)
• acquisto di immobilizzazioni
• concessione a terzi di finanziamenti m/l
• rimborso di finanziamenti m/l ottenuti
• pagamento dei debiti per TFR ai dipendenti
• diminuzioni di capitale proprio con rimborso ai soci
• pagamento di utili ai soci
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Non provocano variazioni di C.c.n.
• aumenti di capitale con apporto di immobilizzazioni
• rivalutazioni e svalutazione di immobilizzazioni
• acquisizione di immobilizzazioni a seguito di fusioni
• acquisizioni di partecipazioni mediante conversione di
obbligazioni o altre azioni
• diminuzioni di capitale con assegnazione ai soci di
immobilizzazioni
• consolidamento di debiti a m/l
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Analisi finanziaria dei costi
i costi possono essere:
• costi monetari
determinano mutamenti nelle liquidità
(cassa,banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.
• costi non monetari
non determinano mutamenti nelle liquidità (cassa, banca
c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.
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Analisi finanziaria dei ricavi
i ricavi possono essere:
• ricavi monetari
generano variazioni nelle liquidità (cassa,
banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei crediti a
breve.
• ricavi non monetari
non determinano mutamenti nelle liquidità
(cassa, banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei
debiti a breve.
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Classificazione finanziaria dei Costi e dei Ricavi
COSTI
RICAVI
Costi monetari
Acquisti di fattori
produttivi
Costi operativi
Oneri finanziari
Oneri tributari
Ricavi monetari
Vendita di beni e servizi
Ricavi accessori
Proventi finanziari
Costi non monetari
Minusvalenze
Quote di ammortamento
Accantonamenti al TFR
Accantonamenti a fondi
m/l
Ricavi non monetari
plusvalenze
costi capitalizzati
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Flusso della gestione reddituale
• I costi e ricavi non monetari
non generano flussi di capitale circolante netto
• Flusso della gestione reddituale
per determinare il flusso di risorse finanziarie
generato dalla gestione reddituale è
necessario escludere dal risultato di esercizio i
componenti non monetari
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Flusso finanziario generato dalla gestione reddituale
Ricavi monetari
-
Costi monetari
=
Flusso della gestione reddituale
+
Ricavi non monetari
-
Costi non monetari
=
Reddito esercizio
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Flusso finanziario generato dalla gestione reddituale
(procedimento diretto)
Ricavi monetari
Costi monetari
=
Flusso della gestione reddituale
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Flusso finanziario generato dalla gestione reddituale
(procedimento indiretto)
Flusso della gestione reddituale
=
Reddito esercizio
+
Costi non monetari
Ricavi non monetari
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La redazione del rendiconto finanziario del c.c.n.
si articola nelle seguenti fasi:
• calcolo del flusso generato dalla gestione reddituale
• rielaborazione della stato patrimoniale secondo criteri finanziari
• comparazione dei dati esposti nello stato patrimoniale
• individuazione delle variazioni integrali
• esclusione delle variazioni che non modificano il c.c.n.
• suddivisione della variazioni in impieghi e fonti
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Schema
rendiconto
Finanziario
Schema del
Rendiconto
Finanziario di Capitale Circolante Netto
SEZIONE I
SEZIONE II
Cause delle
variazioni del CCN
Dove è variato
il CCN
Flusso generato dalla
gestione reddituale
variazioni dell’attivo
Immobilizzato
Variazioni del
Passivo consolidato
Variazioni
del
CCN
Variazioni nel
Capitale Proprio
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Variazione negli elementi
dell’attivo corrente
Variazioni negli elementi
del passivo corrente
Parte I Dimostrazione delle fonti e degli impieghi
Parte II Variazioni nei componenti del CCN
Fonti di Risorse finanziarie (CCN generato da)
Variazione delle attività a breve termine
(aumenti/diminuzioni di:)
Disponibilità liquide
Schema Rendiconto finanziario CCN
Flusso generato dalla gestione reddituale
Cessione di immobilizzazioni
Crediti a breve termine
Riduzione Crediti a medio e lungo termine
Rimanenze
Aumenti di capitale liberati in denaro
Titoli di facile negoziazione
Accensione di debiti a medio e lungo termine
Ratei e risconti attivi
Impieghi di Risorse finanziarie (CCN impiegato in)
Variazione delle passività a breve termine
(aumenti/diminuzioni di:)
Flusso assorbito dalla gestione reddituale
Debiti v. banche a breve termine
Acquisto di immobilizzazioni
Debiti v. fornitori
Aumento di Crediti a medio e lungo termine
Fondi rischi e oneri a breve termine
Diminuzioni di patrimonio netto a pagamento
Quote di mutui esigibili a breve
Riduzioni di debiti a medio e lungo termine
Riduzioni di debiti a medio e lungo termine
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Prospetto
Rendiconto finanziario del
Capitale circolante Netto
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Analisi dei risultati:
se il CCN è aumentato rispetto all’anno precedente
• Le fonti di finanziamento durevoli hanno
coperto (in parte) anche il fabbisogno a breve
• Miglioramento delle liquidità aziendale
• Crescita del grado di autonomia finanziaria
• Riduzione degli oneri finanziari
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Analisi dei risultati:
se il CCN è diminuito rispetto all’anno precedente
• Le fonti di finanziamento a breve sono state
impiegate per finanziare il fabbisogno durevole
• peggioramento delle liquidità aziendale
• Maggiore dipendenza da terzi
• Incremento degli oneri finanziari
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Il rendiconto finanziario delle variazioni del CCN
fornisce le seguenti informazioni:
• L’impiego di risorse nella gestione reddituale ( che denota
situazione di perdita)
• La produzione di risorse finanziarie (capacità dell’azienda di
autofinanziarsi e di contenere il ricorso al capitale di terzi)
• Impiego delle fonti di finanziamento nelle varie attività di
investimento (queste ultime devono trovare copertura nel
capitale di terzi a m/l o nel capitale di proprietà)
• L’equilibrio delle scelte finanziarie operate dall’azienda e i flussi
che derivano dai finanziamenti esterni e dall’autofinanziamento.
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Flussi di cassa: variazioni finanziarie
IMMOBILIZZAZIONI
PASSIVITA’ CONSOLIDATE
Entrate per riscossioni relative e alienazioni di cespiti
Uscite per pagamenti relativi a nuove acquisizioni di cespiti
Entrate per accensione di prestiti a medio/lungo
Uscite per rimborsi di prestiti a medio/lungo e pagamento TFR
CAPITALE PROPRIO
Entrate per aumenti di capitale in denaro
Uscite per riduzioni di capitale in denaro e distribuzione di utili
CREDITI E DEBITI A BREVE
Entrate per riscossioni di crediti correnti
Uscite per pagamento di debiti correnti
REDDITO D’ESERCIZIO
Entrate per ricavi monetari
Uscite per costi monetari
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