Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2009
Capitolo VIII. Il tasso naturale di disoccupazione e la curva di Phillips
IL TASSO NATURALE DI DISOCCUPAZIONE E LA CURVA DI
PHILLIPS
Corso di Macroeconomia (L-Z)
Prof. Andrea Fumagalli, Università di Pavia
Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2009
Capitolo VIII. Il tasso naturale di disoccupazione e la curva di Phillips
1. Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione
Fig. 8.1. Inflazione e disoccupazione negli
Stati Uniti, 1900-1960.
Durante il periodo 1900- 1960, negli Stati Uniti
una bassa disoccupazione è stata generalmente
associata a un’elevata inflazione; viceversa, una
disoccupazione elevata è stata generalmente
associata a un’inflazione bassa o negativa.
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Capitolo VIII. Il tasso naturale di disoccupazione e la curva di Phillips
1. Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione
Si consideri l’equazione dell’offerta aggregata:
P  P (1  ) F (u, z)
e
E si assuma una forma specifica per questa funzione:
F (u, z)  1   u  z
Sostituiamo la funzione F con questa forma specifica nell’offerta
aggregata di partenza:
P  P (1  )(1   u + z)
e
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1. Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione
P  P (1  ) F (u, z)
e
Questa equazione può essere riscritta come segue:
   e  (   z)   u
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1. Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione
   e  (   z)   u
Secondo questa equazione:
 un aumento dell’inflazione attesa e porta a un aumento
dell’inflazione effettiva 
 data l’inflazione attesa e, un aumento del markup scelto dalle
imprese o un aumento di altri fattori, z, porta a un aumento
dell’inflazione 
 data l’inflazione attesa e, un aumento del tasso di disoccupazione u
porta a una riduzione dell’inflazione 
Data l’inflazione attesa e, un aumento del tasso di disoccupazione u
porta a una riduzione dell’inflazione .
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1. Inflazione, inflazione attesa e disoccupazione
Utilizzando degli indici temporali per le variabili come
inflazione, inflazione attesa o disoccupazione in un dato anno:
 t   t     z    ut
e
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2.1. La curva di Phillips: la prima formulazione
Se consideriamo che et = 0, l’equazione diventa:
 t  (   z )   ut
Questa è la relazione negativa tra disoccupazione e inflazione,
trovata da Phillips per il Regno Unito e da Samuelson e Solow per
gli Stati Uniti.
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2.1. La curva di Phillips: la prima formulazione
Il meccanismo detto spirale prezzi-salari si può riassumere come
segue:
Pt  Pt 1
 ut   Wt  Pt  
  t 
 una bassa disoccupazione fa aumentarePilt 1salario nominale
 in risposta a un maggior salario nominale, le imprese aumentano i
prezzi: il livello dei prezzi aumenta
 in risposta a un maggior livello dei prezzi, i lavoratori chiedono un
salario nominale più alto
 questo spinge le imprese ad aumentare i prezzi
 in seguito all’ulteriore aumento dei prezzi, i lavoratori chiedono un
aumento ulteriore del salario nominale
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2.2. Le formulazioni successive
A partire dagli anni Settanta, la relazione tra tasso di inflazione
e di disoccupazione è venuta meno.
Ragione principale: i lavoratori modificarono il loro modo di
formare le aspettative. Svolta causata da un cambiamento del
processo stesso di inflazione che è diventata:
- costantemente positiva
- persistente
Questo cambiamento nel meccanismo di formazione delle
aspettative modificò la natura stessa della relazione tra
disoccupazione e inflazione.
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2.2. Le formulazioni successive
Supponiamo che le aspettative si formino in base a:
te  t 1
Se l’inflazione è bassa e non persistente, è ragionevole pensare
che =0 e che l’inflazione attesa è pressoché nulla (et=0).
Se l’inflazione è alta e persistente, =1, come accadde a partire
dagli anni Settanta negli Stati Uniti.
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2.2. Le formulazioni successive
t

t  t 1    z   aut
e
Quando =0 , otteniamo la curva di Phillips originaria:
 t  (   z)  ut
Quando  è positivo, il tasso di inflazione dipende non solo dal
tasso di disoccupazione, ma anche dal tasso di inflazione
dell’anno precedente:
 t   t 1  (   z)  ut
Quando =1, l’equazione di offerta aggregata diventa:
 t   t 1  (   z)  ut
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2.2. Le formulazioni successive
Il tasso di disoccupazione non influenza il tasso di inflazione, ma
piuttosto la variazione del tasso di inflazione.
 t   t 1  (   z)  ut
- Una disoccupazione elevata comporta un’inflazione
decrescente
- Una disoccupazione moderata comporta un’inflazione
crescente
Per distinguerla dalla curva di Phillips originaria, questa relazione
è chiamata curva di Phillips modificata o curva di Phillips
corretta per le aspettative o ancora curva di Phillips
accelerata.
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2.2. Le formulazioni successive
Fig. 8.5. Variazione dell’inflazione e
disoccupazione negli Stati Uniti dal 1970.
Dal 1970, negli Stati Uniti c’è stata una
relazione negativa tra tasso di disoccupazione
e variazione del tasso di inflazione.
La retta che meglio approssima la nuvola di punti per il periodo
1970-2003 è data da:
t  t 1  4.4%  0.73ut
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2.3. Tornando al tasso naturale di disoccupazione
Il tasso naturale di disoccupazione è quel tasso di disoccupazione
in corrispondenza del quale il livello effettivo dei prezzi è uguale
al livello atteso dei prezzi.
Imponendo la condizione di uguaglianza  t   te ,
Otteniamo: 0  (   z)  un
Risolvendo per il tasso naturale:
 z
un 

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2.3. Tornando al tasso naturale di disoccupazione
 z

 t     a  ut 

a 

e
t
t  te  aut  un 
Se il tasso atteso d’inflazione è ben approssimato da quello
dell’anno precedente, avremo:
 t   t 1    (ut  un )
La variazione dell’inflazione dipende dalla differenza tra
tasso effettivo e tasso naturale di disoccupazione. Quando il
tasso effettivo di disoccupazione eccede il tasso naturale,
l’inflazione diminuisce; viceversa, l’inflazione aumenta.
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2.3. Tornando al tasso naturale di disoccupazione
 z

 t     a  ut 

a 

e
t
t  te  aut  un 
Se il tasso atteso d’inflazione è ben approssimato da quello
dell’anno precedente, avremo:
 t   t 1    (ut  un )
La variazione dell’inflazione dipende dalla differenza tra
tasso effettivo e tasso naturale di disoccupazione. Quando il
tasso effettivo di disoccupazione eccede il tasso naturale,
l’inflazione diminuisce; viceversa, l’inflazione aumenta.
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3. Una sintesi e molti avvertimenti
Negli Stati Uniti, oggi, l’equazione di offerta aggregata è
descritta bene dalla curva di Phillips, che è una relazione tra
la variazione del tasso di inflazione e la deviazione del tasso
di disoccupazione dal suo tasso naturale.
Quando il tasso di disoccupazione eccede il tasso naturale,
l’inflazione diminuisce; viceversa, aumenta.
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3.1. Differenze nel tasso naturale tra i paesi
Il tasso naturale dipende da tutti i fattori che influenzano la
determinazione dei salari, riassunti da z, e dal markup,
stabilito dalle imprese.
Tali parametri differisco tra i paesi, ecco perché ogni nazione
ha un proprio tasso naturale.
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3.2. Variazioni del tasso naturale nel tempo
Abbiamo implicitamente trattato sia z che il markup come
costanti: non c’è alcuna ragione per credere che siano costanti
nel tempo.
Il grado di potere monopolistico delle imprese, la struttura
della contrattazione salariale, il sistema di sussidi di
disoccupazione ecc. cambiano nel tempo, facendo variare il
tasso naturale di disoccupazione.
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3.3. Elevata inflazione e curva di Phillips
Le contrattazioni salariali cambiano al variare dell’inflazione.
L’indicizzazione dei salari rappresenta un meccanismo che adegua
automaticamente i salari all’inflazione e diventa imprescindibile in
caso di elevata inflazione.
Se la proporzione di contratti indicizzata è data da , l’equazione
diventa:
 t  [ t  (1   ) t ]   (ut  un )
e
Assumendo che l’inflazione attesa sia uguale a quella dell’anno
scorso e che  sia positivo, otteniamo:
 t   t 1  

(1   )
(ut  un )
L’indicizzazione salariale aumenta l’effetto della disoccupazione
sull’inflazione.
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