SOCIETÀ DI
CAPITALI
società a
responsabilità
limitata
società in
accomandita
per azioni
società per
azioni
tre MODELLI
principali
s.p.a. di base
(c.d. s.p.a. chiusa)
s.p.a. che ricorre al
mercato del capitale
di rischio
(c.d. s.p.a. aperta)
s.p.a. con
azioni quotate
s.p.a. ad
azionariato
diffuso
s.p.a. di base
(c.d. s.p.a. chiusa)
s.p.a. che ricorre al
mercato del capitale
di rischio
(c.d. s.p.a. aperta)
delibera Consob
n.14372
s.p.a. con
azioni quotate in
mercati regolamentati
s.p.a. ad
azionariato
diffuso
ex regolamento
emittenti
- azionisti diversi da quelli
di controllo minimo 200
capitale almeno
pari al 5%
- no condizioni per potere redigere
il bilancio in forma abbreviata
STATUTO
CAPO I - DENOMINAZIONE - OGGETTO - SEDE - DURATA
Art. 1 - E' costituita una società per azioni sotto
la denominazione "PININFARINA S.p.A.".
Art. 2 - La società ha per oggetto:
. la costruzione, la produzione e il commercio di
autoveicoli e carrozzerie e le lavorazioni affini;
. la promozione e lo svolgimento di attività di progettazione,
disegno, studio, ricerca, sviluppo, stile,
….
Art. 3 - La società ha sede in Torino.
Il Consiglio di Amministrazione ha facoltà di istituire,
modificare e sopprimere sia in Italia che all'estero,
filiali, succursali, agenzie e rappresentanze.
Art. 4 - La durata della società è fissata sino al
31 dicembre 2040.
CAPO II - CAPITALE
Art. 5 - Il capitale sociale è di Euro 9.317.000
(novemilionitrecentodiciassettemila) suddiviso in n.
9.317.000 (novemilionitrecentodiciassettemila) azioni
da Euro 1 (uno) cadauna.
Art. 6 - Le azioni sono nominative e sono emesse in
regime di dematerializzazione.
Art. 7 - La Società può emettere obbligazioni nei
modi e termini di legge.
CAPO III - ASSEMBLEE
Art. 8 - Le assemblee regolarmente costituite rappresentano
l’universalità degli azionisti e le loro
deliberazioni, prese in conformità della legge e del
presente statuto, vincolano tutti gli azionisti, ancorché
non intervenuti o dissenzienti.
Art. 9 - L'assemblea è ordinaria o straordinaria ai
sensi di legge.
Essa può essere convocata anche fuori dal Comune dove
ha sede la società, purché in Italia.
L'assemblea ordinaria per l'approvazione del bilancio
deve essere convocata almeno una volta l'anno,
entro centottanta giorni dalla chiusura dell'esercizio
sociale essendo la società tenuta alla redazione
del bilancio consolidato.
Art. 10 - L’assemblea è convocata mediante avviso
pubblicato sul quotidiano IL SOLE 24 ORE nei termini
di legge; in caso di mancata pubblicazione di tale
quotidiano, l’avviso è pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale
della Repubblica Italiana.
…
Art. 12 - Per essere ammessi all'assemblea i soci
devono adempiere a quanto richiesto al riguardo dalla
legge. Possono intervenire all’assemblea i soci cui spetta
il diritto di voto.
Art. 13 - Ogni socio che abbia diritto di intervento
all'assemblea può farsi rappresentare ai sensi e nei
modi di legge.
…..
CAPO IV - AMMINISTRAZIONE DELLA SOCIETA'
Art. 15 - L'amministrazione della società è affidata
ad un Consiglio composto da sette a undici
amministratori secondo quanto deliberato dall'assemblea
ordinaria.
Gli amministratori sono nominati dall'assemblea che,
all'atto della nomina, ne determinerà la durata in
carica.
Sino a contraria deliberazione dell'assemblea gli
amministratori non sono vincolati dal divieto di cui
all'art. 2390 del Codice Civile.
CAPO V - CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Art. 17 - Il Consiglio elegge tra i suoi membri un
Presidente e può eleggere anche uno o più Vice Presidenti
nonché un Segretario anche estraneo al Consiglio.
Qualora, per dimissioni od altre cause, cessi la
maggioranza degli amministratori di nomina assembleare,
l'intero Consiglio si intenderà cessato e l'assemblea
per la nomina del nuovo Consiglio dovrà essere
convocata d'urgenza dagli amministratori rimasti
in carica.
……
Art. 18 - Il Consiglio si raduna, sia nella sede
della Società, sia altrove, purchè in Paesi UE, di
regola almeno trimestralmente, su convocazione del
Presidente o di chi è legittimato ai sensi di legge,
tutte le volte da questi giudicato necessario nonché
quando ne sia fatta domanda scritta da almeno quattro
consiglieri o dagli organi delegati.
Art. 21 - Il Consiglio è investito dei più ampi poteri per la
gestione ordinaria e straordinaria della Società, senza
eccezione di sorta, ed ha facoltà di compiere tutti gli atti che
ritenga opportuni per l'attuazione ed il raggiungimento degli
scopi sociali, esclusi soltanto quelli che la legge in modo
tassativo riserva all'assemblea.
Il Consiglio è inoltre competente, oltre che ad emettere
obbligazioni non convertibili, ad assumere le deliberazioni
concernenti:
. l'incorporazione e la scissione di società, nei casi previsti dalla
legge,
. l'istituzione o la soppressione di sedi secondarie,
. l'indicazione di quali tra gli amministratori hanno la
rappresentanza della società,
. la riduzione del capitale in caso di recesso del socio,
. gli adeguamenti dello statuto a disposizioni normative,
. il trasferimento della sede sociale nel territorio
nazionale.
CAPO VI - RAPPRESENTANZA SOCIALE
Art. 22 - La rappresentanza della società di fronte
ai terzi ed in giudizio spetta al Presidente del
Consiglio di Amministrazione nonché, nei limiti dei
poteri loro conferiti, a ciascuno dei Vice Presidenti
e degli Amministratori Delegati, se nominati.
Art. 23 - Il Consiglio può nominare tra i suoi membri
uno o più amministratori delegati ed un Comitato
Esecutivo e conferire speciali incarichi a singoli
amministratori anche con facoltà di delega, fissandone
le attribuzioni a norma di legge nonchè le retribuzioni.
Il Consiglio può pure nominare direttori generali,
condirettori generali, vice direttori generali nonchè
institori determinandone i poteri. Può inoltre
nominare procuratori ad negotia e mandatari in genere,
per determinati atti o categorie di atti, anche
con facoltà di delega.
CAPO VII - COLLEGIO SINDACALE E CONTROLLO
CONTABILE
Art. 24 - Il Collegio Sindacale è costituito da 3
sindaci effettivi e 2 sindaci supplenti. Alla minoranza
è riservata l'elezione di un sindaco effettivo
e di un supplente.
Tutti i sindaci effettivi e tutti i sindaci supplenti
devono essere scelti tra gli iscritti nel registro
dei revisori contabili che abbiano esercitato
l'attività di controllo legale dei conti per un periodo
non inferiore a tre anni.
La nomina del Collegio Sindacale avviene sulla base
di liste presentate dagli azionisti…..
Art. 25 - Il controllo contabile è esercitato da una
società di revisione iscritta nell’apposito albo nominata
e funzionante ai sensi di legge.
CAPO VIII - BILANCIO ED UTILI
Art. 26 - Gli esercizi sociali chiudono al 31 dicembre
di ogni anno.
Alla fine di ogni esercizio il Consiglio provvederà
alla formazione del bilancio.
Art. 27 - Gli utili netti risultanti dal bilancio
regolarmente approvato di cui l'assemblea deliberi
la distribuzione, dedotta la quota di riserva legale
fino a che questa abbia raggiunto il quinto del capitale
sociale, sono ripartiti tra le azioni.
Art. 28 - I dividendi non riscossi entro il quinquennio
dal giorno in cui sono divenuti esigibili,
si prescrivono a favore della Società.
Art. 29 - Il Consiglio di Amministrazione può deliberare
la distribuzione di acconti sui dividendi nei
modi e nelle forme di legge.
CAPO IX - RECESSO E DISPOSIZIONI FINALI
Art. 30 - Il diritto di recesso è esercitabile solo nei limiti e
secondo le disposizioni dettate da norme inderogabili di
legge ed è in ogni caso escluso nell’ipotesi di proroga del
termine di durata della società e di introduzione o
rimozione di vincoli alla circolazione dei titoli azionari.
….
Art. 32 - Addivenendosi per qualsiasi causa ed in
qualsiasi tempo allo scioglimento anticipato della
Società, l'assemblea determinerà, a norma di legge,
le modalità della liquidazione e nominerà uno o più
liquidatori determinandone poteri e compensi.
Art. 33 - Per tutto quanto non previsto nel presente
statuto si fa rinvio alla legge.
CORPORATE
GOVERNANCE
MODALITÀ DI GESTIONE E
CONTROLLO DELLA SOCIETÀ
AZIONISTI
AMMINISTRATORI
RELAZIONE FRA
ORGANI DI CONTROLLO
CREDITORI
LAVORATORI
MANAGER
(Berle-Means): problema
„statunitense“
SOCIETÀ
PROPRIETÀ
CAPITALE
Adam Smith, 1776: "The directors of such companies, however, being the
managers rather of other people's money than of their own, it cannot
well be expected that they should watch over it with the same anxious vigilance
with which the partners in a private copartnery frequently watch over their own.
[...] Negligence and profusion, therefore, must always prevail, more or less, in
the management of the affairs of such a company."
MANAGER
SOCIETÀ
X
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
CAPITALE
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
FREE-RIDERS
problema „europeo“
MANAGER
SOCIETÀ
CAPITALE
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIOSOCIOSOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
SOCIO
operazioni di
c.d. private equity
SOCIETÀ
acquisto: vedere accrescere il
valore della partecipazione
per poi rivenderla (plusvalenza)
CAPITALE
conseguenze sulla
corporate governance?
fondi chiusi
società finanziarie
SOCIETÀ
GRUPPO
SOCIETÀ
SOCIETÀ
SOCIETÀ
SOCIETÀ
ALTRI conflitti
MODALITÀ DI GESTIONE E
CONTROLLO DELLA SOCIETÀ
soluzione efficace di conflitti fra
i diversi „portatori di interesse“
nel caso concreto ?
frammentato?
• STRUTTURA dell‘azionariato
grande azionista dominante?
identità degli azionisti: es., famiglia,
altre imprese?
• DIRITTI degli azionisti?
di minoranza?
es., nomina dei
sindaci?
di maggioranza?
OBBLIGHI DI INFORMAZIONE?
es., norme per la
redazione del bilancio?
REMUNERAZIONE AMMINISTRATORI?
REGOLE SUI TAKE-OVER?
„GRIGLIA“
COSTITUZIONE
CONFERIMENTI
stipulazione
simultanea
REGIME DELLA
PARTECIPAZIONE
REGOLE DELLA
ORGANIZZAZIONE
CONTROLLO
BILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTO
COSTITUTIVO
SCIOGLIMENTO
atto pubblico
stipulazione
dell‘atto
costitutivo
stipulazione
per pubblica
sottoscrizione
sottoscritto per intero
il capitale sociale
versato almeno ¼ dei conferimenti
in denaro o l‘intero conferimento in
caso di unico fondatore e/o integralmente liberato conferimento in
natura e crediti
controllo del notaio rogante
deposito nel R.I.
iscrizione nel R.I.
controllo di regolarità
formale
PERSONALITÀ
GIURIDICA
NULLITÀ
DELLA SPA
ipotesi
tassative
atto costitutivo no atto pubblico
illiceità dell‘oggetto sociale
mancanza ogni indicazione su denominazione
conferimenti
ammontare capitale sociale
oggetto sociale
no efficacia retroattiva
sentenza dichiarativa di nullità: inizia la liquidazione
soci non liberati dall‘obbligo di conferimento
fino alla soddisfazione dei creditori sociali
fatta valere da soci, terzi con interesse, d‘ufficio dal giudice
sanatoria della nullità
maggioranze
ass.str.
tramite modifica dell‘atto costitutivo
pubblicità nel R.I.
tramite rinnovazione
es., mancanza
atto pubblico
unanimità
SPA
UNIPERSONALE
anche unico socio persona giuridica
versamento dell‘intero
conferimento
sanzione
pubblicità nel R.I.: obbligo degli
amministratori
responsabilità
illimitata per le
obbligazioni sorte
quando solo un socio
in caso di insolvenza
Mediaset
Il capitale sociale può essere aumentato mediante conferimenti in danaro,
di beni in natura e di crediti.
Luxottica
Art. 7) - I versamenti sulle azioni non ancora liberate
saranno richiesti dal Consiglio di Amministrazione nei modi e
nei termini che questo riterrà convenienti.
„GRIGLIA“
COSTITUZIONE
CONFERIMENTI
REGIME DELLA
PARTECIPAZIONE
REGOLE DELLA
ORGANIZZAZIONE
CONTROLLO
BILANCIO
DENARO
MODIFICHE DELL‘ATTO
COSTITUTIVO
SCIOGLIMENTO
BENI IN NATURA
CREDITI
NO PRESTAZIONI D‘OPERA
E SERVIZI
se consentito dall‘atto
costitutivo
DENARO, presunzione, se non
stabilito diversamente
25% versato, 75% credito
secondo esigenze di
finanziamento
se in liquidazione, per
pagamento dei creditori
SOCIO
non paga, non può
esercitare il diritto
di voto
esecuzione coattiva dell‘obbligo
offerte agli altri soci
amm./liquidatore
vendita
delle azioni
sul mercato, per conto e
a rischio del socio moroso
se vendita non realizzabile
esclusione del socio
annullamento azioni
riduzione capitale
D
A
50.000
B
30.000
C
40.000
145.000 euro
capitale sociale
25.000
BENI IN NATURA e CREDITI
conferimento
integralmente liberato
alla costituzione
anche beni immateriali
es., know-how
stima: esperto nominato
dal tribunale
attestazione che il loro valore è almeno
pari a quello attribuito ai fini della
determinazione dl cap.soc. e
dell‘eventuale sovraprezzo
criteri di valutazione
stima controllata dagli
amministratori
se fondati motivi,
revisione della stima
entro 180 gg.
annullamento delle azioni
scoperte e riduzione cap.soc.
versamento differenza
se valore reale - 20%
rispetto a quello da stima
possibilità di recedere
ripartizione non proporzionale
PRESTAZIONI
ACCESSORIE
OLTRE all‘obbligo dei conferimenti
non consistenti
in denaro
nell‘atto costitutivo determinato
-il contenuto
-durata
-modalità
-compenso
-sanzioni per inadempimento
nominative
trasferibili solo con il consenso degli amministratori
PATRIMONI DESTINATI AD UN UNICO AFFARE
patrimonio
della società
garanzia specifica
per le obbligazioni contratte in
relazione allo specifico affare
la società risponde nei limiti
del patrimonio destinato
gli atti compiuti in relazione allo specifico
affare debbono recare espressa menzione
del vincolo di destinazione;
MAX 10 % del patrimonio
netto della società
in mancanza ne risponde la società
con il suo patrimonio residuo
la deliberazione è
adottata dall'organo amministrativo a
maggioranza assoluta dei suoi componenti.
salvo diversa disposizione
dello statuto
va iscritta nel R.I.
diritto di fare opposizione
entro 2 mesi dall‘iscrizione
creditori della società
Il tribunale, nonostante
l’opposizione, può disporre che
la deliberazione sia eseguita
previa prestazione da
parte della società di idonea garanzia.
La deliberazione di destinazione
del patrimonio ad uno specifico
affare deve indicare:
l'affare al quale è destinato il patrimonio
i beni e i rapporti giuridici compresi in tale patrimonio;
.il piano economico-finanziario da cui risulti la congruità del
patrimonio rispetto alla realizzazione dell'affare, le modalità e le
regole relative al suo impiego, il risultato che si intende
perseguire e le eventuali garanzie offerte ai terzi
gli eventuali apporti di terzi, le modalità di controllo
sulla gestione e di partecipazione ai risultati dell'affare;
la possibilità di emettere strumenti finanziari di partecipazione
all'affare, con la specifica indicazione dei diritti che attribuiscono;
la nomina di una società di revisione per il controllo contabile
sull'andamento dell'affare, quando la società non è già
assoggettata alla revisione contabile da parte di una società di
revisione ed emette titoli sul patrimonio diffusi tra il pubblico
in misura rilevante ed offerti ad investitori non professionali;
le regole di rendicontazione dello specifico affare
Telecom:
Il capitale sociale sottoscritto e versato è pari a euro 10.667.761.163,95,
suddiviso in n.13.369.808.728 azioni ordinarie del valore nominale di euro
0,55 cadauna, ed in n.6.026.120.661 azioni di risparmio del valore
nominale di euro 0,55 cadauna.
Pininfarina
Art. 5 - Il capitale sociale è di Euro 9.317.000
(novemilionitrecentodiciassettemila) suddiviso in n.
9.317.000 (novemilionitrecentodiciassettemila) azioni
da Euro 1 (uno) cadauna.
Art. 6 - Le azioni sono nominative e sono emesse in
regime di dematerializzazione.
„GRIGLIA“
COSTITUZIONE
CONFERIMENTI
REGIME DELLA
PARTECIPAZIONE
REGOLE DELLA
ORGANIZZAZIONE
La partecipazione sociale
è rappresentata da azioni
CONTROLLO
BILANCIO
MODIFICHE DELL‘ATTO
COSTITUTIVO
SCIOGLIMENTO
però l‘emissione dei titoli
può anche mancare
salvo diversa disposizione di leggi speciali lo statuto può escludere
l’emissione dei relativi titoli o prevedere l’utilizzazione di diverse
tecniche di legittimazione e circolazione
qualità di socio attestata
dall‘iscrizione nel libro
dei soci
A ciascun socio è assegnato un numero di azioni proporzionale
alla parte del capitale sociale sottoscritta e per un valore non
superiore a quello del suo conferimento.
L’atto costitutivo può prevedere una diversa assegnazione delle
azioni.
es.
conferimento 10.000
azioni dal valore nominale di 1 euro
n. azioni non proporzionale
al capitale sottoscritto
8.000 azioni
uguale valore=uguale diritti
Azione
uguaglianza all‘interno
della categoria
però
DIVERSE CATEGORIE
DI AZIONI
diritti patrimoniali
diritti amministrativi
diverse ESIGENZE
degli investitori
la società, nei limiti imposti dalla legge, può liberamente
determinare il contenuto delle azioni delle varie categorie.
diritti amministrativi
ogni azione
diritto di voto
no azioni con voto
plurimo
lo statuto può prevedere la creazione di azioni
-senza diritto di voto,
- con diritto di voto limitato a particolari argomenti,
- con diritto di voto subordinato al verificarsi di particolari condizioni
non meramente potestative.
Il valore di tali azioni non può complessivamente
superare la metà del capitale sociale
diritti patrimoniali
utili e liquidazione quota
a seguito scioglimento
della società
Ogni azione attribuisce il diritto a una parte proporzionale degli utili netti
e del patrimonio netto risultante dalla liquidazione, salvi i diritti stabiliti
a favore di speciali categorie di azioni.
AZIONI PRIVILEGIATE
AZIONI DI RISPARMIO
CATEGORIE
SPECIALI
DI AZIONI
AZIONI CORRELATE
AZIONI DI GODIMENTO
AZIONI A FAVORE DEI
PRESTATORI DI LAVORO
Telecom
Le azioni di risparmio hanno i privilegi di cui al presente articolo.
Gli utili netti risultanti dal bilancio regolarmente approvato, dedotta la quota da
destinare a riserva legale, devono essere distribuiti alle azioni di risparmio fino alla
concorrenza del cinque per cento del valore nominale dell’azione.
Gli utili che residuano dopo l’assegnazione alle azioni di risparmio del dividendo
privilegiato stabilito nel secondo comma, di cui l’Assemblea deliberi la distribuzione,
sono ripartiti tra tutte le azioni in modo che alle azioni di risparmio spetti un dividendo
complessivo maggiorato, rispetto a quello delle azioni ordinarie, in misura pari
al due per cento del valore nominale dell’azione.
…
Allo scioglimento della Società le azioni di risparmio hanno prelazione nel rimborso
del capitale per l’intero valore nominale.
…
AZIONI DI RISPARMIO
la denominazione di "azioni di risparmio"
e l'indicazione dei privilegi che le assistono;
anche al portatore
nominative: se non interamente
liberate; se ad amministratori, ecc.
emesse da società italiane con azioni ordinarie
quotate in mercati regolamentati italiani o di altri
paesi dell'Unione Europea
prive del diritto di voto, dotate di
particolari privilegi di natura patrimoniale.
nessun privilegio patrimoniale minimo
diritto di opzione in caso di aumento di capitale, sia
su azioni di risparmio che su azioni ordinarie (in mancanza
o per la differenza)
AZIONI PRIVILEGIATE
diritto di preferenza nella distribuzione
degli utili e/o nel rimborso del capitale
allo scioglimento della società
Si possono…creare, con lo statuto o con
successive modificazioni di questo,
categorie di azioni fornite di diritti diversi anche
per quanto concerne la incidenza delle perdite.
es., postergazione nella
partecipazione alle perdite
AZIONI DI GODIMENTO
RIDUZIONE
VOLONTARIA
DEL CAPITALE
AZIONI RIMBORSATE
2353. Azioni di godimento. [2353] (*) — Salvo diversa disposizione dello
statuto, le azioni di godimento attribuite ai possessori delle azioni rimborsate
non danno diritto di voto nell’assemblea. Esse concorrono nella ripartizione
degli utili che residuano dopo il pagamento delle azioni non rimborsate di un
dividendo pari all’interesse legale e, nel caso di liquidazione, nella
ripartizione del patrimonio sociale residuo dopo il rimborso delle altre azioni al
loro valore nominale.
AZIONI CORRELATE
la società può emettere azioni fornite di diritti patrimoniali correlati ai risultati
dell’attività sociale in un determinato settore. Lo statuto stabilisce i criteri di
individuazione dei costi e ricavi imputabili al settore, le modalità di
rendicontazione, i diritti attribuiti a tali azioni, nonché le eventuali condizioni
e modalità di conversione in azioni di altra categoria.
AZIONI A FAVORE DEI
PRESTATORI DI LAVORO
Se lo statuto lo prevede
l’assemblea straordinaria può deliberare
l’assegnazione di utili ai prestatori di lavoro
dipendenti
mediante l’emissione, per un ammontare
corrispondente agli utili stessi, di
speciali categorie di azioni da assegnare
individualmente ai prestatori di lavoro
AZIONI PRIVILEGIATE
AZIONI DI RISPARMIO
CATEGORIE
SPECIALI
DI AZIONI
AZIONI CORRELATE
ASSEMBLEE
SPECIALI
AZIONI DI GODIMENTO
AZIONI A FAVORE DEI
PRESTATORI DI LAVORO
DEVONO APPROVARE
deliberazioni dell’assemblea ordinaria
che pregiudicano i diritti di una di esse,
CIRCOLAZIONE
DELLE AZIONI
azioni non
rappresentate
da titoli
effetto nei confronti della
società dal momento della
iscrizione nel libro soci
legittimazione all‘esercizio
dei diritti sociali
azioni al
portatore
solo
azioni sicav (società di
investimento a capitale
variabile)
azioni di risparmio
trasferimento con effetto nei
confronti della società con la
consegna del titolo
azioni
nominative
transfert
(desueto)
girata
autenticata da notaio,
agente di cambio,
funzionario di banca, ecc.
Il giratario che si dimostra possessore in base a una serie
continua di girate ha diritto di ottenere l’annotazione
del trasferimento nel libro dei soci,.
funzione informativa
è comunque legittimato
ad esercitare i diritti sociali;
indipendentemente
dall‘iscrizione nel
libro soci
azioni
dematerializzate
dematerializzazione
obbligatoria per azioni
delle società quotate
DEPOSITARIO
ORDINE
alienante
esercita i diritti
sociali su delega
scritture
contabili
cancellazione delle
azioni dal conto
dell‘alienante
iscrizione nel conto
dell‘acquirente
rilascia certificazione al socio
per esercitare i diritti sociali
azioni nominative
scritturazione sul conto
equivale a girata