Capitolo 1
Analisi di bilancio:
la prospettiva manageriale
Introduzione
Analisi di bilancio – la prospettiva manageriale
Riccardo Silvi
Copyright © 2012 – The McGraw-Hill Companies srl
Analisi della performance economico-finanziaria:
QUESTIONI CHIAVE
Rispondere a domande come:
• qual è la redditività dell’impresa o dei suoi azionisti?
• sono entrambe soddisfacenti?
• quali fattori influiscono sui rispettivi livelli di redditività?
• sono sostenibili dal punto di vista finanziario?
• sono sostenibili dal punto di vista strategico?
Esprimere, valutare la capacità dell’impresa di
CREARE VALORE ECONOMICO
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Riccardo Silvi
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Che cos’è il valore economico
dell’impresa?
Capitale Rendimento Rendimento Rendimento Rendimento
investito
atteso
atteso
£
%
%
£
Valore
della
attività
Attività A
1.000
100
10%
10%
100
1.000
Attività B
1.000
150
15%
10%
100
1.500
Attività C
1.000
80
8%
10%
100
800
Il valore economico dell’impresa è il valore attribuibile al capitale di rischio
ed è funzione della capacità dell’impresa di generare ricchezza futura.
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I driver della reddititivà aziendale
Redditività
Netta
Aziendale
Attività
operative
Risultato
Reddituale
Gestione dei
ricavi
Gestione dei
Costi
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Riccardo Silvi
Politica
Finanziaria
Gestione degli
Assets
Leva e Rischio
Operativo
Gestione del
Capitale
Circolante
Gestione
dell’Attivo
Immobilizzato
Rischio e
Sostenibilità
Finanziaria
Decisioni di
Finanziamento
Leva
finanziaria
Liquidità
Solidità
Patrimoniale
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Analisi della performance economico-finanziaria:
SOGGETTI INTERESSATI
• Management aziendale
• Proprietà e/o i detentori del capitale di rischio
• Finanziatori a titolo oneroso
• Fornitori
• Clienti
• Dipendenti e organizzazioni sindacali
• Concorrenti
• Stato
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Analisi di bilancio:
FASI OPERATIVE
•
Lettura del bilancio d’esercizio (e altre fonti informative studi di settore,
fonti aziendali ecc.).
•
Riclassificazione del bilancio (Capitolo 3).
•
Calcolo degli indici di bilancio (capitoli 4, 5, 6, 7).
•
Analisi della sostenibilità economica, finanziaria, strategica (Capitoli 8,
9, 10, 11).
•
Interpretazione e analisi dei risultati.
•
Qual è la redditività dell’impresa e dei proprietari? È soddisfacente dal punto di vista
economico e competitivo?
•
Quali sono i fattori che influiscono sulla redditività?
•
La redditività è sostenibile dal punto di vista finanziario?
•
La redditività è sostenibile dal punto di vista strategico?
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