Il ritorno dell’investimento
energetico
Torino, 17 novembre 2008
ESEMPIO 2:
RIQUALIFICAZIONE DI UN CAPANNONE
INDUSTRIALE
Relatore:
Dott. Giuseppe Chiappero
[email protected]
ESEMPIO 2 – RIQUALIFICAZIONE DI UN CAPANNONE INDUSTRIALE
 L’investimento consiste nella riqualificazione energetica di un capannone industriale, abbinata
ad un intervento (integrativo) di destratificazione del calore all’interno
 Trattasi di interventi distinti, che nell’esempio confluiscono nella medesima pratica regionale
per l’ottenimento della relativa agevolazione, a valere sul P.O.R. F.E.S.R. 2007-2013
 Il relativo STUDIO DI FATTIBILITA’ prende in considerazione:
 LE VALUTAZIONI TECNICHE EFFETTUATE
 Flussi di risparmio energetico previsti per ciascuno dei due interventi
 LE VALUTAZIONI DELLE VARIE TIPOLOGIE DI FINANZIAMENTO POSSIBILI NELL’AMBITO
DEL P.O.R E DEGLI ALTRI STRUMENTI DI INCENTIVAZIONE STATALI O REGIONALI
 P.O.R. F.E.S.R. 2007-2013 - Mis. 1 – Aiuti “De minimis”): fondo rotativo + contributo
a fondo perduto
 LE VALUTAZIONI SULLA FISCALITA’
 No 55%
 LE VALUTAZIONI SUGLI EFFETTI ECONOMICI E FINANZIARI
 Analisi dei flussi (non attualizzati)
 LE VALUTAZIONI SUGLI IMPATTI DI BILANCIO
ANALISI DI FATTIBILITA’ COMPLESSIVA
TECNICO-ECONOMICA-FISCALE
2
RISPARMIO ENERGETICO
FASI DELLA
RIQUALIFICAZIONE
RISPARMIO
ANNUO
INTERVENTO 1 - INVOLUCRO
Copertura e timpani
Pareti laterali (superficie opaca e
finestrata)
€ 77.520
INTERVENTO 2 INTEGRATIVO
Installazione di destratificatori di
calore all’interno
€ 16.078
INVESTIMENTO TOTALE
€ 874.517
3
AGEVOLAZIONE REGIONALE – P.O.R.-F.E.S.R. 2007-2013 - MISURA 1
ASSE II “SOSTENIBILITA’ ED EFFICIENZA ENERGETICA”
A
CONTRIBUTO IN C/INTERESSI
(VANTAGGIO ATTUALIZZATO FONDO
ROTATIVO)
€ 148.667,83
17%
B
CONTRIBUTO A FONDO PERDUTO
€ 26.235,50
3%
C
TOTALE AGEVOLAZIONE
€ 174.903,33
20% (E.S.L.)
D
TOTALE EROGAZIONE
€ 874.517,00
100%
L’agevolazione rientra nei limiti del massimale E.S.L. 20%, che nel nostro esempio sono
assorbiti per il 17% circa dal fondo rotativo e per il restante 3% circa dal contributo in
c/capitale. In regime “de minimis” il rispetto del massimale deve essere verificato nell’arco di
tre esercizi finanziari (quello in corso e i due precedenti)
Tasso di interesse
A carico Regione
A carico impresa
5,07%
4,65%
0,42%
Di fatto restano a carico della Regione per intero gli oneri finanziari calcolati sul 75%
dell’erogazione, e per i 2/3 quelli calcolati sul restante 25% del finanziamento
4
AMMORTAMENTI E FISCALITA’
Ammortamento opere migliorative eseguite
5% (20 anni)
Periodo di imputazione economica del
contributo in c/ capitale
6 anni (incassato totalmente anno 1)
Effetto fiscale sugli impatti economici
27,5% ires
3,9% irap
Non contemplata in questo esempio la detrazione fiscale 55% in quanto il massimale E.S.L.
(equivalente sovvenzione lordo) è stato interamente assorbito dal contributo regionale.
* “L’intervento agevolativo ... è cumulabile (nei limiti dell’E.S.L. consentita per tali tipologie di
investimenti) con le agevolazioni fiscali (crediti d’imposta) concessi a sostegno degli interventi
per il miglioramento dell’efficienza energetica” – ESTRATTO DA BANDO MIS. 1
5
FLUSSI FINANZIAMENTO
anno 1
anno 2
anno 3
anno 4
anno 5
anno 6
anno 7
anno 8
anno 9
anno 10
anno 11
anno 12
anno 13
anno 14
anno 15
anno 16
anno 17
anno 18
anno 19
anno 20
intervento 1 intervento 2
-766.517,00 -108.000,00
flussi
874.517,00
-158.048,64
-166.059,58
-174.476,56
-183.320,18
-192.612,04
I flussi finanziari
generano secondo il
meccanismo del “fondo
rotativo” un rientro in 6
anni di cui 1 di preammortamento
L’esempio assume che
l’erogazione regionale
copra l’intero costo
dell’investimento
0,00
6
FLUSSI RISPARMIO ENERGETICO, ONERI FINANZIARI E CONTRIBUTO
anno 1
anno 2
anno 3
anno 4
anno 5
anno 6
anno 7
anno 8
anno 9
anno 10
anno 11
anno 12
anno 13
anno 14
anno 15
anno 16
anno 17
anno 18
anno 19
anno 20
risparmio
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
77.520,00
1.550.400,00
risparmio
oneri fin.
agev. on. fin. agev. c/cap.
16.078,00 -43.507,79
39.882,50
4.372,58
16.078,00 -40.589,53
37.207,40
4.372,58
16.078,00 -32.578,59
29.863,98
4.372,58
16.078,00 -24.161,60
22.148,34
4.372,58
16.078,00 -15.317,99
14.041,62
4.372,58
16.078,00
-6.026,12
5.524,00
4.372,58
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
16.078,00
321.560,00 -162.181,61 148.667,83 26.235,50
1.871.960,00
OF TOTALI
RISPARMIO ENERGETICO
COMPLESSIVO
OF REGIONE
Il risparmio energetico
è il driver tecnico più
rilevante per la scelta
dell’investimento
Gli oneri finanziari
restano per il 91,67% a
carico della Regione
Il contributo a fondo
perduto si assume tutto
incassato nel primo
esercizio
FONDO
PERDUTO
7
FISCALITA’ E FLUSSI PROGRESSIVI
anno 1
anno 2
anno 3
anno 4
anno 5
anno 6
anno 7
anno 8
anno 9
anno 10
anno 11
anno 12
anno 13
anno 14
anno 15
anno 16
anno 17
anno 18
anno 19
anno 20
FISCALITA’
fiscalità
-15.865,36
-15.932,23
-16.115,80
-16.308,67
-16.511,31
-16.724,23
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-15.659,86
-316.695,57
progr. flussi
100.342,85
16.577,86
-74.714,13
-173.914,62
-281.424,49
-397.664,89
-319.726,74
-241.788,60
-163.850,45
-85.912,31
-7.974,16
69.963,98
147.902,13
225.840,27
303.778,42
381.716,56
459.654,71
537.592,85
615.531,00
693.469,14
prog. c/e
34.754,09
69.684,46
148.824,64
228.473,29
308.656,19
389.400,41
467.338,56
545.276,70
623.214,85
701.152,99
779.091,14
857.029,28
934.967,43
1.012.905,57
1.090.843,72
1.168.781,86
1.246.720,01
1.324.658,15
1.402.596,30
1.480.534,44
FLUSSI FIN
PROGRESSIVI
L’effetto fiscale abbatte
parzialmente il risparmio
energetico al netto degli
ammortamenti e degli
oneri finanziari
I flussi finanziari dal 2° al
6° anno sono penalizzati
dalle quote di rientro del
finanziamento regionale
Il conto economico viene
influenzato positivamente
sin dal 1° anno
RICAVI NETTI
PROGRESSIVI
8
PROGRESSIVO FLUSSI
Flussi progressivi
800.000,00
600.000,00
400.000,00
11,1
EURO
200.000,00
0,00
-200.000,00
-400.000,00
-600.000,00
anno
1
anno
2
anno
3
Flussi progressivi 100.3 16.57 -74.7
anno
4
anno
5
anno
6
anno
7
anno
8
anno
9
anno
10
-173. -281. -397. -319. -241. -163. -85.9
anno
11
anno
12
anno
13
anno
14
anno
15
anno
16
anno
17
anno
18
anno
19
anno
20
I flussi
finanziari annui
diventano
positivi a
partire dal 6°
anno e
recuperano
interamente
l’esborso
iniziale all’11°
anno
-7.97 69.96 147.9 225.8 303.7 381.7 459.6 537.5 615.5 693.4
9
PROGRESSIVO CONTO ECONOMICO
12,2
I ricavi netti
accumulati,
dopo avere
considerato la
fiscalità,
“recuperano”
interamente
l’investimento
effettuato nel
corso del 12°
anno
10
IN SINTESI ...




L’investimento drena liquidità dal 3° al 6° anno, ma
successivamente i flussi annui diventano positivi, quindi ...
... il rientro finanziario dell’investimento si verifica in circa
11 anni considerando anche la fiscalità
Non considerata attualizzazione, ma nemmeno l’aumento
tendenziale del costo dell’energia (prudenziale)
A livello economico i ricavi netti accumulati generati dal
risparmio energetico sono comunque considerevoli
La diversità degli effetti da considerare per una corretta
valutazione richiede un approccio complesso e
multidisciplinare
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L’INVESTIMENTO ENERGETICO INOLTRE ...
... si riflette in un incremento significativo del valore immobiliare, con conseguente
possibilità di realizzo del medesimo (ad esempio, nel caso di sostituzione della
copertura in eternit unita ad un intervento di coibentazione)...
... produce positivi effetti anche in termini di riduzione delle emissioni climalteranti ...
e di miglioramento dell’ambiente di lavoro ...
... diviene “buona pratica” che giova all’immagine aziendale e consolida l’adesione
dell’impresa ai principi della sostenibilità, ovvero della Corporate Social
Responsability (CSR)
L’investimento energetico quale opportunità per dare evidenza a tutti gli interlocutori
(stakeholder) dei risultati della propria politica energetica nell’ambito del bilancio di
sostenibilità o ambientale
La rendicontazione non solo economico-finanziaria, ma anche sociale ed ambientale,
si inserisce in una scelta di trasparenza ovvero di accountability che favorisce il
processo di accreditamento nei confronti del sistema bancario (“Basilea 2”)
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SOSTENIBILITA’ ED EFFICIENZA ENERGETICA
Sostenibilità:
insieme di scelte adottate per
raggiungere determinati
obiettivi di sviluppo, che non
impediscano alle generazioni
future di soddisfare le proprie
esigenze
Bilancio di sostenibilità
Ritorno
economico finanziario
Ritorno
ambientale
Ritorno eticosociale
Investimento energetico
13
“Sustainable development requires a long-term persepective and broad-based
partecipation in policy formulation, decision making and implementation at all
levels. As governments we will continue to work for stable partnership with
the private sector, labour, civil society, and all major groups, respecting the
independent and important roles of these social partners”
Abstract from “The Johannesburg Declaration”
Per ulteriori
approfondimenti:
Giuseppe Chiappero
tel. 3468313389
email: [email protected]
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