Capitolo 13
La curva di offerta aggregata con pendenza
positiva
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
1
C’è sempre una relazione negativa temporanea
tra inflazione e disoccupazione; non ce n’è
una permanente. L’esistenza di tale relazione
temporanea non deriva dall’inflazione in sé,
ma dal fatto che non sia stata prevista, il che,
in genere, significa un tasso di inflazione
crescente.
Milton Friedman
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
2
Il percorso
La curva di offerta aggregata con
pendenza positiva



Derivazione della curva di offerta aggregata.
Tre modelli di offerta aggregata in cui il prodotto
dipende positivamente dal livello dei prezzi nel breve
periodo.
Relazione inversa di breve periodo tra disoccupazione
e inflazione: la curva di Phillips.

Aspettative adattive e aspettative razionali.

Il costo della disinflazione.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
3
I tre modelli di offerta aggregata
Y : Produzione
Livello naturale della produzione (pil potenziale)
Y
P : Livello dei prezzi
P
e
Livello atteso dei prezzi
Curva di offerta aggregata di breve periodo
con pendenza positiva:
Y  Y   (P  P )
e
La differenza tra Y e il suo livello naturale è proporzionale
alla differenza tra prezzi effettivi e prezzi attesi.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
4
I tre modelli di offerta aggregata
Curva di offerta aggregata di breve periodo:
Y  Y   (P  Pe )
La curva di offerta aggregata di breve periodo
con pendenza positiva può essere derivata
da tre modelli economici:

Salari vischiosi

Informazione imperfetta

Prezzi vischiosi (concorrenza imperfetta)
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
5
I salari vischiosi


I lavoratori e le imprese negoziano i contratti e
fissano i salari nominali prima di conoscere quali
saranno i livelli effettivi dei prezzi.
Il salario nominale W è fissato per ottenere un
salario reale obiettivo , dato il livello atteso dei
prezzi:
W   P
e
e

W
P
 
P
P
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
6
I salari vischiosi
W
Pe
 
P
P
Poiché il salario nominale è fissato all’inizio di un
periodo con l’attesa di un certo livello dei prezzi
per la fine del periodo, allora se:
P  Pe
le aspettative sono confermate, la
disoccupazione e il prodotto sono ai loro
livelli naturali
P  Pe
i salari reali calano e le imprese assumono più
lavoratori
PP
i salari reali sono superiori agli obiettivi
concordati e le imprese assumono meno
lavoratori
e
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
7
Derivazione grafica della curva di
offerta aggregata di breve periodo nel
modello dei salari vischiosi
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
8
La curva di offerta aggregata di breve periodo
Da questi tre modelli economici:

salari vischiosi

informazione imperfetta

prezzi vischiosi
deriva una curva di offerta aggregata di breve
periodo:
Y  Y   (P  P )
e
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
11
Offerta aggregata di breve periodo
P
OALP:
Y
e
Y

Y


(
P

P
)
OABP:
P > Pe
L’offerta di breve periodo è
superiore/inferiore al livello
naturale del reddito se i
prezzi sono
superiori/inferiori a quelli
attesi.
P = Pe
P < Pe
Y Y Y Y
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
Y
12
Offerta aggregata di breve periodo
P
OALP
Y  Y   (P  Pe )
OABP
DA2
Consideriamo uno
spostamento della curva
della domanda aggregata.
Pe=P*1
DA
Y
Y*1
La curva di OABP è
tracciata per un dato
livello atteso dei prezzi
Y
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
La curva DA si sposta verso
l’alto.
13
Offerta aggregata di breve periodo
P
Il livello dei prezzi sale
sopra il livello atteso P*1
(che non è cambiato) e il
prodotto cresce al di sopra
OABP del suo livello naturale
OALP
P2
DA2
P*1
DA1
Y
Y*1
Y
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
Tuttavia: i produttori
osservano un aumento
generalizzato dei prezzi
oltre che un aumento di
produzione
14
Offerta aggregata di breve periodo
P
OALP
OABP2
OABP
P*3
DA2
Nel tempo, a seguito
dell’aumento di P,
cresce
anche Pe e la OABP si
sposta in alto.
P*1
I prezzi crescono
ulteriormente.
DA1
Y
Y*1
Y
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
Il prodotto torna al suo
livello naturale.
15
Inflazione, disoccupazione e la curva di Phillips
Le politiche economiche, fiscali o monetarie, possono
permettere un aumento della produzione e, quindi, una
riduzione della disoccupazione.
Tuttavia le politiche espansive mettono i prezzi sotto
pressione (specie quando Y è vicino al suo livello
naturale) e creano inflazione.
Esiste quindi una:
relazione inversa tra disoccupazione e inflazione
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
16
Inflazione, disoccupazione e la curva di Phillips
La curva di Phillips esprime  come funzione di:
o
o
o
Inflazione attesa, e
Disoccupazione ciclica: La differenza tra il tasso
corrente di disoccupazione ed il suo livello naturale:
Shock di offerta, 
     (u  u )  v
e
n
 > 0: costante esogena
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
17
La curva di Phillips: derivazione dalla OABP
Y  Y   (P  Pe )
Dalla curva OABP otteniamo:
PP 
1
e

(Y  Y )
Tenendo conto degli shock di offerta 
1) :
PP 
e
1

(Y  Y )  v
E sottraendo il livello dei prezzi del periodo precedente:
2) :
P  P1  P  P1 
e
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
1

(Y  Y )  v
18
La curva di Phillips: derivazione dalla OABP
3) :
P  P1  P  P1 
e
1

(Y  Y )  v
.. Che in termini di inflazione attesa implica:
4) :
  
e
1

(Y  Y )  v
Secondo la legge di Okun:
5) :
Abbiamo:
1

(Y  Y )    (u  u n )
     (u  u )  v
e
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
n
19
La curva di Phillips e la OABP
La curva OABP:
Il prodotto è legato alle variazioni inattese nel livello dei prezzi
Y  Y  (P  P )
e
La curva di Phillips:
La disoccupazione ciclica è legata alle variazioni
inattese nel tasso di inflazione.
     (u  u )  v
e
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
n
20
Aspettative adattive
Se gli individuai formano le loro aspettative
sull’inflazione futura basandosi sull’osservazione
dell’inflazione passata
Inflazione attesa = Inflazione dell’anno precedente
   1
e
In questo caso la curva di Phillips diventa:
   1   (u  u )  v
n
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
21
Inerzia nell’inflazione
   1   (u  u )  v
n
La curva di Phillips implica l’esistenza di inerzia
nell’andamento dell’inflazione:
 In assenza di shock di offerta o
disoccupazione ciclica, l’inflazione rimane al
tasso corrente.
 L’inflazione passata influenza le aspettative
su quella futura che, infine, influisce sulla
determinazione di prezzi e salari.
Se u = un l’inflazione non accelera:
un è detto NAIRU (Non-Accelerating Inflation
Rate of Unemployment)
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
Capitolo 13: L’offerta aggregata
22
Le variazioni di inflazione: due cause
   1   (u  u )  v
n


Inflazione da costi: risulta da shock di offerta
che aumentano i costi di produzione e
inducono le imprese ad aumentare i prezzi
creando inflazione.
Inflazione da domanda: risulta da shock di
domanda che inducono un aumento
dell’occupazione e tendono a fare crescere
l’inflazione.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
24
Analisi di un caso
Inflazione e disoccupazione negli Stati Uniti
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
25
Analisi di un caso
Inflazione e disoccupazione in Italia
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
26
La curva di Phillips: grafico
   e   (u  u n )  v

La curva di Phillips di breve periodo
dipende dal livello delle aspettative di
inflazione.
e
Per aspettative date, la
relazione è negativa
C Phillips
un
u
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
Il policy maker fronteggia
quindi un trade-off tra
inflazione e disoccupazione
27
La curva di Phillips: grafico
   e   (u  u n )  v

Lungo periodo: le aspettative di
inflazione cambiano
e2
e1
... e la curva di Phillips si sposta.
C P2
C Phillips
un
u
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
Nel lungo periodo…
Quindi non esiste
relazione inversa tra
disoccupazione e
inflazione
28
Il tasso di sacrificio


Per ridurre l’inflazione i responsabili della politica
economica possono contrarre la domanda
aggregata portando la disoccupazione al di
sopra del suo tasso naturale.
Il tasso di sacrificio misura la percentuale di PIL
che è necessario sacrificare per potere ridurre
l’inflazione del 1%.
Stime del tasso di sacrificio: 5
Per la legge di Okun questo implica un aumento
del tasso di disoccupazione del 2,5%
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
29
Il tasso di sacrificio
Se si vuole ridurre l’inflazione dal 6% al 2%:

Il tasso di sacrificio è 5, quindi la riduzione dell’inflazione
di 4 punti richiede una perdita del 4  5 = 20% di PIL
annuo.
Il risultato può essere ottenuto in vari modi: ridurre il PIL
del




20% in un anno
10% all’anno per due anni
5% all’anno per quattro anni
La disinflazione implica una caduta del prodotto. La legge
di Okun serve a determinare la caduta di occupazione.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
30
Aspettative razionali
Se le aspettative sono adattive le persone basano le
loro aspettative di inflazione futura sull’osservazione di
quella corrente.
Aspettative razionali:
Le persone basano le loro aspettative di
inflazione futura su:
tutta l’informazione disponibile
 conoscenza perfetta delle conseguenze
delle politiche economiche.

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Capitolo 13: L’offerta aggregata
31
Disinflazione senza costi?
Se le aspettative sono razionali il tasso di
sacrificio può essere molto piccolo:
 = e = 6% e la banca centrale annuncia una
politica monetaria restrittiva finalizzata a
ridurre  dal 6% al 2%.
Se l’annuncio è credibile allora e scende del 4%
senza più bisogno della stretta monetaria.
Quindi … anche  scende senza indurre alcuna
variazione in u.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
32
Analisi di un caso
Il tasso di sacrificio per la disinflazione di Volcker
Nel 1981  = 9,7% mentre nel 1985:
Disinflazione totale: 6,7%.
(b) Tasso naturale di
disoccupazione %
 = 3,0%
Anno
(a) Tasso di
disoccupazione %
1982
9,5
6
3,5
1983
9,5
6
3,5
1984
7,4
6
1,4
1985
7,1
6
1,1
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
Disoccupazione
ciclica: (a) – (b)
33
L’ipotesi del tasso naturale
L’analisi sul costo della disinflazione e delle
fluttuazioni economiche è basata sul concetto di
tasso naturale di disoccupazione:
Variazioni della domanda aggregata influiscono su
reddito e disoccupazione solo nel breve periodo

Nel lungo periodo il reddito e la disoccupazione tornano
ai livelli di pieno impiego, ovvero ai loro livelli naturali

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Capitolo 13: L’offerta aggregata
34
Un ipotesi alternativa: l’isteresi
Isteresi: è il fenomeno che tende ad
autoalimentarsi nonostante l’eliminazione della
causa che lo ha prodotto
Shock negativi possono fare crescere u naturale e
l’economia può non ritornare all’ u di partenza:


Perdita di capitale umano: La produttività dei disoccupati
si deteriora con il tempo e trovare un altro lavoro può
risultare molto difficile alla fine della recessione.
I disoccupati possono perdere potere nell’influire sulla
determinazione dei salari: gli insider (lavoratori
impiegati) possono contrattare salari più elevati per se
stessi mentre gli outsider si trasformano da disoccupati
frizionali in disoccupati strutturali.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
35
In sintesi
Tre modelli di offerta aggregata di breve periodo:



Salari vischiosi
Imperfetta informazione
Prezzi vischiosi
Tutti e tre i modelli implicano che il reddito cresca al di
sopra del tasso naturale quando i prezzi calano al di
sotto del livello atteso.
La curva di Phillips
 Deriva dalla curva OABP
 Afferma che l’inflazione dipende da:
o
o
o

inflazione attesa
disoccupazione ciclica
shock di offerta
I policy maker fronteggiano una relazione inversa di
breve periodo tra inflazione e disoccupazione
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
36
In sintesi
La formazione delle aspettative di inflazione:

adattive



Basata sull’osservazione dell’inflazione passata
Implica “inerzia”
razionali


Basata su tutta l’informazione disponibile e sulla conoscenza
perfetta delle conseguenze delle politiche economiche
Implica che la disinflazione può essere attuata a costi
contenuti se la promessa della banca centrale è credibile
Ipotesi del tasso naturale e isteresi

Tasso naturale di disoccupazione
I cambiamenti nella domanda aggregata cambiano
soltanto il reddito effettivo e l’occupazione effettiva
nel breve periodo

Isteresi
La domanda aggregata può avere effetti permanenti sul
reddito e sulla disoccupazione naturale.
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Capitolo 13: L’offerta aggregata
37