Floored Floater
con paniere
di obbligazioni
di riferimento
IB Financial Products
Aprile 2015
Performance creates trust
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Rendimento superiore rispetto ai tradizionali
Floored Floater
I tradizionali Floored Floater sono collegati a una sola obbligazione di riferimento, mentre la variante del paniere
è collegata a più obbligazioni di riferimento. Il conseguente effetto di diversificazione distribuisce il rischio di
inadempienza su più debitori.
Per il rimborso del prodotto strutturato è determinante la solvibilità di tutti i debitori di riferimento contenuti
nel paniere.
In caso di evento di insolvenza relativamente a una o più obbligazioni di riferimento contenute nel paniere, la
cedola e il rimborso si riducono proporzionalmente alla(e) ponderazione(i) delle obbligazioni interessate.
Il rischio dell'emittente viene pressoché eliminato grazie alla garanzia da pegno COSI®. La solvibilità
dell'emittente (Vontobel) non è pertanto determinante per il rimborso.
•
•
Possibilità di diversificazione aggiuntiva dei debitori grazie a più
obbligazioni di riferimento
Rendimento superiore rispetto ai tradizionali Floored Floater senza
obbligazione di riferimento (sotto forma di cedole minime più elevate)
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Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento
 Un Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento si distingue per
la cedola minima con la possibilità di partecipare a rialzi dei tassi a breve
e il rimborso alla scadenza al valore nominale. Il prodotto ha come sottostante
un paniere di obbligazioni di riferimento e la solvibilità di ogni debitore di
riferimento è determinante per il pagamento delle cedole e del rimborso del
valore nominale.
 Se nel corso della durata non si verifica nessun evento di insolvenza o rimborso
relativamente ai singoli componenti del paniere, il cliente ottiene una cedola
variabile trimestrale pari al tasso d’interesse di riferimento, ma equivalente
almeno alla cedola minima. Il rimborso avviene al valore nominale.
 Grazie alla garanzia da pegno COSI®, il rischio dell'emittente Vontobel viene
pressoché eliminato.
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Evento di insolvenza / rimborso
 In presenza di un evento di insolvenza o rimborso relativamente a una o più
obbligazioni di riferimento del paniere di obbligazioni di riferimento (ad esempio
fallimento o dichiarazione di insolvenza dell'emittente dell'obbligazione di riferimento,
insolvenza o ristrutturazione dell'obbligazione di riferimento ecc.)
- verrà adeguata la ponderazione dell'obbligazione di riferimento interessata e il
rimborso nonché le cedole risulteranno conseguentemente inferiori;
- l'emittente pubblicherà un evento di insolvenza o di rimborso relativo alla(e)
obbligazione(i) di riferimento interessata(e) entro 5 giorni lavorativi bancari;
- il giorno di rimborso verrà corrisposto l'importo di liquidazione risultante dalla
somma di tutti i ricavi per la liquidazione della(e) posizione(i) delle obbligazioni di
riferimento interessate da un evento di insolvenza o rimborso meno tutte le spese;
- se l'emittente si avvale del proprio diritto al rimborso anticipato, l'importo di
liquidazione verrà corrisposto il giorno del rimborso anticipato.
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Il paniere di obbligazioni di riferimento
Paniere di obbligazioni di riferimento
Obbligazione di riferimento
Emittente dell'obbligazione
di riferimento
Ponderazione
Barrick Gold
Barrick Gold
20%
Diamond Offshore Drilling
Diamond Offshore Drilling
20%
Freeport McMoRan
Freeport McMoRan
20%
Noble Group
Noble Group
20%
Vale SA
Vale SA
20%
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Esempio: evento di insolvenza
Paniere di obbligazioni di riferimento
Obbligazione di riferimento
Emittente dell'obbligazione
di riferimento
Ponderazione
Barrick Gold
Barrick Gold
20%
Diamond Offshore Drilling
Diamond Offshore Drilling
20%
Freeport McMoRan
Freeport McMoRan
20%
Noble Group
Noble Group
20%
Vale SA
Vale SA
20%
•
Ipotesi: cedola minima: 1,25%. Barrick Gold diventa insolvente dopo 2 anni di validità del prodotto.
Il tasso di riferimento ammonta allo 0,2%.
•
Effetto: la posizione dell'obbligazione di riferimento interessata viene liquidata e i ricavi dopo la
detrazione di tutte le spese ammontano al 30% del valore originale della posizione dell'obbligazione di
riferimento interessata. Fino alla scadenza del prodotto si verifica questo unico evento di insolvenza.
Pertanto il valore della ponderazione dell'obbligazione di riferimento interessata ammonta
ora al 20%
La cedola si riduce a max. (tasso di riferimento; cedola minima)*(100%-20%)= 1%
Il rimborso ammonta a (100%-20%) più importo di liquidazione = 80% + 20%*30% = 86%
Autore, versione
Giorno Mese Anno
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Ampliamento dell'universo di investimento
 Molti debitori interessanti non emettono obbligazioni nella valuta desiderata
dall'investitore (p.es. non sono disponibili obbligazioni in CHF di molti debitori
statunitensi).
 Molti investitori non sono disponibili a sopportare il rischio valutario.
 L'hedging valutario comporta oneri e spese ulteriori
 I Floored Floater con paniere di obbligazioni di riferimento rendono facilmente
accessibili debitori interessanti nella valuta d’investimento desiderata dall'investitore
grazie alla vendita di CDS nella valuta desiderata (con hedging valutario).
 E in tal modo si amplia l'universo d'investimento di molti investitori.
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Opportunità e rischi
 Opportunità
- Diversificazione del rischio di credito grazie a un paniere di obbligazioni di riferimento
- Ampliamento dell'universo di investimento, rendendo accessibile il rischio di credito
nella valuta d'investimento desiderata
- Partecipazione al rialzo di tassi a breve
- Il rischio dell'emittente viene ridotto al minimo dalla garanzia da pegno COSI®
 Rischi
- Rischio di insolvenza del debitore nel paniere di obbligazioni di riferimento
- Durante il periodo di validità il prodotto può scendere decisamente al di sotto del prezzo
di emissione anche senza evento creditizio (aumento di CDS del debitore di riferimento)
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Informazioni legali
La presente pubblicazione svolge una funzione puramente informativa e non costituisce una raccomandazione
né una consulenza agli investimenti; pertanto non contiene un'offerta né un invito alla presentazione di
un'offerta. Non sostituisce in alcun caso la consulenza qualificata e necessaria prima di ogni decisione di
acquisto, soprattutto per quanto riguarda i rischi ad essa collegati. La presente pubblicazione è stata redatta
dall'unità organizzativa Financial Products & Distribution del nostro istituto e non è il risultato di un'analisi
finanziaria. Le «Direttive sull'indipendenza della ricerca finanziaria» pubblicate dall'Associazione Svizzera dei
Banchieri non si applicano alla presente pubblicazione. I contenuti della presente pubblicazione, che risalgono
ad altre unità organizzative di Vontobel o parti terze, sono contrassegnati come tali nell'indicazione delle fonti.
La documentazione giuridicamente determinante dei prodotti (prospetto di quotazione) è costituita dal
Termsheet definitivo comprensivo di Final Terms e dal programma di emissione registrato presso la SIX Swiss
Exchange. È possibile scaricare tali documenti e l’opuscolo «Rischi particolari nel commercio di valori mobiliari»
dal sito www.derinet.ch o richiederli gratuitamente a Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zurigo
(tel. +41 (0)58 283 78 88). La performance realizzata in passato non è da considerarsi un'indicazione o una
garanzia della performance futura. I prodotti strutturati non rientrano tra gli investimenti collettivi di capitale
ai sensi della Legge federale sugli investimenti collettivi di capitale (LICol) e non sono quindi soggetti
all'approvazione e al controllo dell'Autorità federale di vigilanza dei mercati finanziari FINMA. Il valore
intrinseco dei prodotti strutturati può dipendere non solo dall'andamento del sottostante, ma anche dalla
solvibilità dell'emittente. L'investitore è esposto al rischio di insolvenza dell'emittente/garante. La presente
pubblicazione e i prodotti finanziari in essa descritti non sono destinati a persone soggette a un foro
competente che limiti o vieti la distribuzione dei prodotti finanziari o la diffusione della presente pubblicazione
o delle informazioni in essa contenute. Tutte le informazioni sono fornite senza garanzia.
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Maggio 2013
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