momentum
N° 9 APRILE 2010
UNA PROPOSTA SGSS
Condividere,
Crescere,
Riuscire
I
l gruppo Societe Generale ha recentemente pubblicato i propri risultati annuali.
Essi confermano il 2009 come un anno di
transizione, con buoni risultati commerciali
che rispecchiano una progressiva ed equilibrata strategia internazionale, ma riflettono anche il peso del passato. Confermano inoltre l’adeguatezza del nostro
modello universale di banca orientata al
cliente, permettendo così al nostro Gruppo
di svolgere il suo ruolo principale: il finanziamento delle imprese e dell’economia.
“ Ambition SG 2015 ”. SGSS è totalmente
impegnata su questo fronte, infatti abbiamo
già iniziato a lavorare in un certo numero di
aree sia per trasformare il nostro modello
operativo e continuare a migliorare la qualità dei nostri servizi, sia nel proseguire l’integrazione delle nostre piattaforme paneuropee o nell’ottimizzazione della nostra
rete. Questo approccio ha l’intento di
rispondere ancora meglio alle aspettative
dei clienti in termini di gamma dei prodotti,
efficienza e qualità.
Nel 2010, in un contesto normativo in piena
mutazione, Societe Generale ha preso la
balla al balzo ed ha avviato un processo di
trasformazione interno con il programma
Questa nuova edizione di Momentum vuole
sottolineare e rinforzare maggiormente la
filosofia del Gruppo, “ We stand by you ”,
con una serie di articoli sui servizi offerti ai
clienti, per aiutarli a sfruttare al meglio le
loro opportunità
Non esitate a contattare direttamente i nostri
collaboratori per avere maggiori informazioni
su tutti quei prodotti o servizi che pensate
meglio incontrino i vostri
bisogni.
Alain Closier,
Global Head
Societe Generale
Securities Services
MAKEMONEY
Il Prestito Titoli:
L’arte della gestione della liquidità p. 2
smarterservices
La ricerca di nuove soluzioni
p. 2
Insight
Continua l’evoluzione degli OTC p. 3
FRESHFIELDS
After hours
Market watch
Global village
snapshot
La crescente consapevolezza tra gli investitori istituzionali della necessità di
una valorizzazione indipendente dei derivati OTC ha permesso a SGSS di
ottenere nuovi mandati da un’ampia rosa di investitori istituzionali. Tra questi
il fondo pensione British Telecom in Gran Bretagna, NAMA (National Asset
Management Association), Ilmarinen, uno dei maggiori player del mercato
pensionistico Scandinavo, e CNP, il maggior assicuratore retail della Francia.
Potete trovare un ulteriore approfondimento su questo argomento nella sezione
Insight a pagina 3 di questo opuscolo.
Per maggiori informazioni:
Contattare: [email protected]
p. 4
We stand by you
2
MAKEMONEY
Il Prestito Titoli:
L’arte della gestione della liquidità
Gli investitori
devono ancora
scoprire come il
prestito titoli
possa aumentare
il rendimento
del loro stesso
portafoglio
E
Anne-France Demarolle,
Head of Liquidity Management, SGSS
’ dimostrato che il prestito titoli
generi ulteriori revenue da un portafoglio di
investimento. Un sorprendente numero di
investitori deve ancora scoprire come il prestito titoli possa aumentare il rendimento del
loro stesso portafoglio, migliorando nel frattempo l’efficienza in un mercato più ampio.
Tutti quei clienti che decideranno di voler
sfruttare le opportunità offerte dal prestito di
titoli, troveranno un processo relativamente
semplice da metter in pratica.
Componente essenziale di un programma
di successo è la gestione della liquidità, che
si combina con la gestione del collaterale
di SGSS.
SGSS si propone di aiutarli con servizi personalizzati in base alle esigenze dei singoli investitori. Aumentare le entrate, minimizzare i
rischi e garantire un rigoroso rispetto di ogni
vincolo legale, normativo e contabile; il tutto
sta al centro del processo.
Ma il processo di prestito è molto più di un
semplice meccanismo. Pensare qualitativamente è importante tanto quanto pensare
quantitativamente. “ La nostra prima analisi
è completa, molto approfondita ”, afferma
Anne-France Demarolle, Head of Liquidity
La gestione della liquidità ha attirato sempre
di più l’attenzione nel corso degli ultimi 18
mesi circa, come parte fondamentale del
processo di mitigazione del rischio, soprattutto in relazione al reinvestimento del collaterale in contanti.
Management in SGSS. “ Per poter venire
incontro alle esigenze del cliente abbiamo
bisogno di determinare i valori di rischiorendimento di loro interesse. Consideriamo le condizioni del mercato e l’ambiente economico nel suo profondo.
Abbiamo bisogno di comprendere il loro
punto di vista sul portafoglio. Si aspettano
che cresca? O che si riduca? Tutto questo
non lo facciamo una sola volta; eseguiamo
verifiche periodiche. ”
Ma possono tutti i tentativi di personalizzazione risultare di successo al 100%?
“ Cerchiamo di fare il massimo ” aggiunge.
“ Flessibilità e prontezza sono il nostro
motto! Siamo convinti che la percentuale
delle azioni che abbiamo in prestito da un
qualsiasi portafoglio assegnato sia ben
comparato alle medie di mercato. In base
alle azioni sottoscritte, i vincoli del cliente
e il profilo di rischio/ricompensa, il range è
compreso tra il 20 e il 90% ”.
Per maggiori informazioni:
Contattare: [email protected]
smarterservices
I
La ricerca di nuove soluzioni
l cambiamento quasi inevitabilmente
crea nuove opportunità, ma sfortunatamente anche nuovi problemi, ai quali
occorre trovare soluzioni. La necessità per
gli investitori istituzionali di cambiare ed
adattarsi alle esigenze giuridiche e normative in continua evoluzione ha presentato
una serie di sfide. Essi si trovano, per
esempio, a dover soddisfare una vasta
gamma di esigenze giuridiche e normative. Nel caso in cui non riuscissero a soddisfare tali esigenze, la loro capacità di
crescere sarebbe fortemente limitata.
SGSS ha unito le forze con SOGECAP,
specialista amministrativo istituzionale del
ramo assicurativo del Gruppo, uno dei
principali player pan-europei del suo settore, per sviluppare la sua nuova soluzione
di fund accounting per gli investitori istituzionali. Laurence Fhima, Product Manager
di SGSS, dice “Questo servizio soddisferà
le esigenze contabili degli investitori istituzionali, in primo luogo in Francia e successivamente altrove”.
Lavorando in partnership a lungo termine,
potremo fornire ad esempio, servizi di
fund accounting, di valorizzazione del
portafoglio, di report delle transazioni di
settlement e di monitoraggio normativo,
oltre ad una serie di altri servizi connessi
a valore aggiunto, quali il transfer agency,
la misurazione delle performance e del
rischio, l’attribution e la contribution.
Per maggiori informazioni:
Contattare [email protected]
SGSS è una divisione aziendale di Societe Generale e / o società controllate o affiliate, che offre servizi esclusivamente a operatori professionali nel setto
insight
Continua l’evoluzione
degli OTC
3
La capacità di
attribuire una
corretta valutazione
ai derivati OTC
e di gestire
efficientemente
il collaterale e
la reddività è
importante oggi
L
a continua crescita della domanda
per il pricing indipendente dei derivati OTC
da parte degli investitori istituzionali riflette
le nuove realtà che dominano i mercati
internazionali. Gli eventi degli ultimi due anni
e mezzo hanno focalizzato l’attenzione su
una serie di importanti elementi. Le scosse
di assestamento provocate dalla Lehman
e dalla crisi Madoff in particolare, stanno
contribuendo a guidare la creazione e l’evoluzione dei nuovi prodotti, come la combinazione del collaterale e della gestione
della liquidità.
“ La capacità di attribuire una corretta
valutazione ai derivati OTC e di gestire efficientemente il collaterale e la reddività è
importante oggi non solo per i fondi pensione ma anche per le compagnie di assicurazione e le imprese, e anche per le
branche del governo locale e centrale ” sottolinea Philippe Rozental, Head of Asset
Servicing in SGSS. “ Esistono molti prodotti
strutturati da poter offrire agli investitori istituzionali; un sorprendente numero di loro
non possiede la capacità, o anche la conoscenza, per calcolare il reale valore di tali
prodotti. La richiesta di aiuto da parte dei
fornitori di servizi indipendenti nel verificare, dal lato del rischio, le valorizzazioni
del portafoglio è aumentata. In aggiunta ai
servizi di pricing, gli investitori istituzionali
hanno bisogno anche di assistenza nella
riconciliazione titoli qualora emergano
discrepanze nella valorizzazione, e nella
gestione del collaterale, per esempio,
gestendo i margini di garanzia necessari. ”
La ricerca della trasparenza
La richiesta
di aiuto da parte
dei fornitori di
servizi indipendenti
nel verificare, dal
lato del rischio,
le valorizzazioni
del portafoglio
è aumentata
SGSS offre servizi di valorizzazione su un
ampio ventaglio di strumenti finanziari derivati,
siano essi legati ad azioni, a strumenti di reddito fisso, in valuta, commodity e indicizzati
all’inflazione. Questo ventaglio di strumenti
include: credit default swaps, options, interest
rate swaps, swaptions, caps and floors. A tutti quei fondi che intendono massimizzare i vantaggi dell’utilizzare strumenti derivati OTC,
SGSS offre inoltre servizi di middle office, di
gestione del collaterale, di pricing e di fund
administration necessari per effettuare operazioni OTC con successo ed a costi contenuti.
Una volta decisa la strada da intraprendere, il
cliente deve tenere in considerazione alcuni
aspetti fondamentali nella scelta del provider,
quali l’esperienza, la presenza di un sufficiente
numero di strutture operative, il track record, la
reputazione, la trasparenza, la credibilità e la
capacità di fornire un audit trail completo ai
clienti, ai loro revisori contabili e ai loro regolatori.
“ I nostri servizi non solo forniscono agli investitori istituzionali una maggiore possibilità di
trattare i prezzi, ma in definitiva di migliorare la
trasparenza del portafoglio, fornendo loro
funzionalità chiave che la maggior parte degli
asset managers non sono in grado di gestire
in-house, ” commenta Philippe Rozental.
L’elevata consapevolezza dell’ampia e profonda competenza di SGSS in questo ramo
specifico, è dimostrata dal numero di mandati
assegnati di recente da parte di istituzioni
riconosciute a livello internazionale. Essi includono il fondo pensione British Telecom in
Gran Bretagna e NAMA (National Asset
Management Association), creata dal governo
irlandese a metà del 2009 al fine di acquisire i
crediti e i derivati immobiliari di alcune istituzioni finanziarie del paese per consentire
quindi a loro di risanare i propri bilanci. Separatamente, CNP Assurances, l’assicuratore
alla persona leader in Francia, ha incaricato
SGSS di fornire servizi aggiuntivi nella
gestione degli asset, inclusa la valorizzazione
indipendente del portafoglio di prodotti strutturati e complessi dei tassi di interesse. In particolare, questi servizi richiedono l’utilizzo di
avanzati modelli matematici cosi come di dati
di mercato blue-chip precisi ed affidabili.
Per maggiori informazioni:
Contattare [email protected]
ore degli investimenti e controparti di mercato. SGSS non fornisce consulenza, né raccomanda alcuna particolare strategia di investimento o transazione.
freshfields
Global
4
village
Rafforzare il
Team
After hours
After hours
Nella macchina fotografica
Mai partire da casa senza una macchina
fotografica. Bruce Lawrence - consulente di
lunga data nel campo dei securities services
ed inserito nella Hall of Fame di Global
Custodian nel 2009, dove è stato insignito
del titolo di leggenda del settore - ha seguito
questo consiglio fin da quando era un bambino. Essendo nato e cresciuto in Africa, ha
avuto la possibilità di osservare e fotografare
l’irresistibile natura selvaggia di quei luoghi.
Momentum gli ha chiesto alcuni dettagli sulla
sua collezione di macchine fotografiche e in
pochi istanti ne ha elencate almeno 10 tra
quelle in suo possesso.
“ Ne possiedo di tutti i tipi, da una Box
Brownie ad una Kodak Instamatic, ma
quella che utilizzo attualmente è una Nikon
D60, una fotocamera reflex digitale con
lenti intercambiabili ” ci confida. “ Possiedo
anche una piccola Nikon Coolpix per l’utilizzo quotidiano. La porto ovunque. ”
La sua abitudine a portarsi una macchina fotografica in ogni viaggio ha permesso a Bruce -
Anja Schlick, Sales Director, e Laurence Jouanny,
Global Relationship Manager, SGSS
Bruce Lawrence, Managing Director
presso HBL Consultancy Services,
condivide alcuni dei suoi ricordi fotografici
fondatore e proprietario della HBL Consultancy Services Ltd - di creare una ricchezza
impressionante di ricordi fotografici, compresi
quelli che è felice di condividere con i lettori di
Momentum. Una delle fotografie qui sopra, (in alto, al centro) rappresenta un fortino in
Albania, uno dei 750.000 costruiti negli anni
‘70 sotto la guida di Enver Hoxha, capo del
paese dal 1946 fino alla sua morte nel 1985.
Nonostante la paranoia di una possible invasione Sovietica, questi “ Bunker ” – uno ogni
Quattro Albanesi – non videro mai spararsi un
colpo d’arma da fuoco straniero, aggiunge.
Bruce ha contribuito alla creazione della
Borsa Valori di Tirana, e ha seguito o contribuito allo sviluppo delle strutture di quotazione e di post-trading dei mercati emergenti
delle località esotiche, quasi troppo numerosi
da elencare, ma che comprendono la Nigeria,
la Russia e l’Uzbekistan, dove senza esitazione cita Samarcanda come il posto più
bello che abbia mai visto.
Per maggiori informazioni:
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SGSS persevera nello sviluppare le competenze dei suoi Sales e dei suoi Relationship Managers, per garantire una risposta
sempre efficace alle mutevoli esigenze
degli investitori istituzionali. Significative ed
importanti nuove nomine nel corso degli
ultimi mesi sono state quelle di Anja Schlick
e Laurence Jouanny.
Anja Schlick è entrata a far parte del Team
Commerciale di SGSS con sede a Monaco,
dove ricopre il ruolo di Direttore Sales e
segue mercati tedeschi ed austriaci. Prima
di entrare in SGSS KAG nel giugno 2009,
Anja ha lavorato come sales manager per
Activest KAG e Pioneer Investments, e come
docente / consulente in Thomson Reuters.
Laurence Jouanny, a Parigi, fa parte del
Global Relationship Management Team.
Laurence conta oltre 18 anni di esperienza
nei securities services in Societe Generale
e ha ricoperto diversi incarichi nel Custody e
nel Fund Administration in Francia e all’estero.
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e [email protected]
KAG un successo con gli investitori istituzionali
Gli investitori istituzionali e le società quotate in borsa utilizzano sempre di più KAG
come forma di investimento e il servizio
Master KAG. Le statistiche mostrano che
le cifre investite in fondi KAG sono salite a
730 miliardi di euro nel 2009; i fondi KAG
rappresentano quasi il 43% dei fondi di
gestione totali in Germania. “ Il settore è
cresciuto negli ultimi cinque anni, dimostrando la volontà e la capacità degli
investitori istituzionali di continuare il processo di cambiamento, di adattamento e
di crescita ” commenta Frederic Barroyer,
CEO di SGSS Deutschland KAG a Monaco
di Baviera.
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Momentum è una pubblicazione di SGSS Communications Department e the Global Commercial Team. ISSN 1961-7224. Direttore responsabile: Valérie Siniamin-Finn, Direttore delle Comunicazioni, (+33 1 56 37 37 40, [email protected]),
Sébastien Danloy, Direttore globale Servizi Vendite per gli investitori (+33 1 41 45 98 65, [email protected]), Giovanna Pensalfine, Direttore delle Comunicazioni SGSS Italia, (+39 02 9178 4281, [email protected]).
Editore e caporedattore: Brian Bollen, fondatore e direttore di Brian Bollen Associates Ltd (+44 1908 234952, [email protected]). Contributi: Getty images (copertina, pagine 3,4), SGSS (copertina, pagine 2, 4).