LA
RIPRESA
GLOBALE
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Antonio Forte
Lo scenario internazionale
U.S.A., Europa, Giappone: bassi tassi di
interesse.
U.S.A. e Paesi asiatici: politiche fiscali più
“allentate”.
Stimoli maggiori alla crescita in U.S.A e
U.K. e meno intensi in Giappone e U.E.
Paesi industrializzati
La ripresa è guidata dagli U.S.A. con dati
che segnalano una crescita superiore alle
attese.
Per l’area Euro sono state riviste
ulteriormente al ribasso le stime (scarsa
domanda domestica e apprezzamento
dell’euro).
Per il Giappone le stime sono state riviste
al rialzo per il 2003 e il 2004(II trimestre
più positivo del previsto), ma occorrono
misure audaci per porre fine alla
deflazione.
Paesi emergenti
1
Asia: la crescita aumenterà nella seconda metà
del 2003 e rimarrà forte nel 2004(grazie alla
robusta crescita cinese), ma molto dipenderà
dalla crescita della domanda interna e dal
passo della crescita mondiale.
America Latina: attività stabile, ma cresce la
fiducia. La crescita rimane debole con molti
Paesi che devono fronteggiare il problema del
debito e le incertezze politiche.
Paesi emergenti
2
Medio Oriente: nonostante la breve
durata della guerra in Iraq, permane una
fragile situazione di stabilità. La crescita
è stata rivista al rialzo, ma la diminuzione
del prezzo del petrolio potrebbe ridurre
la crescita nel 2004.
Russia, Ucraina e futuri membri
dell’U.E. continuano ad avere una buona
crescita.
Paesi poveri
E’ prevista una crescita del PIL grazie ai
positivi effetti delle politiche
macroeconomiche, dell’aumento dei
prezzi delle materie prime e grazie alla
diminuzione dei debiti (HIPC).
Molto dipenderà dalla stabilità politica
delle nazioni.
Produzione e commercio mondiale
stime F.M.I.
2003
2004
Produzione Mondiale
+3,2%
+4,1 %
USA
+2,6%
+3,9%
Area Euro
+0,5%
+1,9%
Giappone
+2,0%
+1,4%
Africa
+3,7%
+4,8%
Cina
+7,5%
+7,5%
India
+5,6%
+5,9%
Medio Oriente
+5,1%
+4,6%
Brasile
+1,5%
+3,0%
Russia
+6,0%
+5,0%
Commercio di beni e servizi
+2,9%
+5,5%
Investimenti globali
(variazione percentuale rispetto anno precedente)
12
10
Mercati
emergenti
8
6
4
Mondo
2
0
Paesi
industrializzati
-6
03
20
02
20
01
20
00
20
19
-4
99
-2
Fiducia dei consumatori
(indici nazionali)
160
140
120
U.S.A.
100
Area Euro
80
Giappone
60
40
20
20
03
20
02
20
01
20
00
19
99
0
Inflazione
Si attesterà nel 2004 a livelli molto bassi
nelle economie avanzate.
Anche nei Paesi in sviluppo dovrebbe
scendere al 5% (livello storicamente
basso)
Questo scenario potrebbe destare qualche
preoccupazione perché vi è il rischio
deflazione (soprattutto in Germania), ma
sembra un rischio remoto considerato
che la domanda in crescita dovrebbe far
risalire il livello dei prezzi.
Prezzi materie prime e prezzi al consumo
stime F.M.I.
2003
2004
+14,2%
+5,0%
-10,5%
+2,4%
+1,8%
+5,9%
+9,7%
+1,3%
+4,9%
+9,1%
Prezzi materie prime
Petrolio
Altre materie prime
Prezzi al consumo
Paesi sviluppati
Paesi in sviluppo
Paesi in transizione
Alcune questioni importanti
La crescita è legata agli USA. L’elevato
deficit pubblico USA, che ha dato il via
alla ripresa, dovrebbe essere corretto per
eliminare rischi di instabilità nel medio
periodo.
Continuano a permanere elevati rischi
geopolitici destabilizzanti.
Alcune questioni importanti
Il mercato azionario statunitense, a causa
della bolla speculativa degli anni ’90, non
sembra in grado di sostenere la crescita
come nel recente passato.
Continuerà il deprezzamento del dollaro?
Il deprezzamento è stato ben accetto
(anche se il FMI preferirebbe maggiore
stabilità), ma potrebbe comportare
problemi se continuasse a gravare in
modo intenso sull’area Euro.
Fonte dei dati
Tutte le previsioni e i dati sono tratti
dal World Economic Outlook del
settembre 2003