Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2009
Capitolo XXV. La politica fiscale
Lezione 24
La politica fiscale
Corso di Macroeconomia (L-Z)
Prof. Andrea Fumagalli, Università di Pavia
Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2009
Capitolo XXV. La politica fiscale
1. L’equivalenza ricardiana
Supponiamo che, a parità di spesa pubblica, quest’anno il
governo riduca le imposte di 1, finanziandosi con un’emissione
di debito.
Il governo annuncia che l’anno prossimo aumenterà le imposte
di (1+r) per rimborsare il debito.
Qual è l’effetto sul consumo del taglio delle imposte?
Nessuno.
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Capitolo XXV. La politica fiscale
1. L’equivalenza ricardiana
I consumatori si rendono conto che minori imposte quest’anno
verranno compensate da maggiori imposte l’anno prossimo.
Il valore presente scontato del reddito da lavoro rimane invariato.
Alternativamente:
il risparmio privato aumenta esattamente di quanto è cresciuto il
disavanzo.
Secondo l’equivalenza ricardiana, se il governo finanzia una data
spesa pubblica col debito, il risparmio privato aumenta in misura
pari alla riduzione del risparmio pubblico.
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1. L’equivalenza ricardiana
Fig. 25.1. risparmio privato e pubblico, negli Stati Uniti in percentuale del Pil, 1968-2002.
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1. L’equivalenza ricardiana
Come dovremmo considerare l’equivalenza ricardiana?
Nella realtà, quanto più lontani nel tempo e incerti sembrano gli
aumenti delle imposte future agli occhi dei consumatori, tanto
più probabile è che essi li ignorino.
In questo caso, l’equivalenza ricardiana è destinata a fallire.
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1. L’equivalenza ricardiana
In generale:
il disavanzo pubblico ha effetti rilevanti sull’attività economica.
- Nel breve periodo:
forti disavanzi fanno aumentare la domanda e la produzione.
- Nel lungo periodo:
un maggior debito pubblico riduce l’accumulazione di capitale e
quindi la produzione.
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1. L’equivalenza ricardiana
Ipotesi centrale del teorema di equivalenza ricardiana:
i consumatori si rendono perfettamente conto del vincolo di
bilancio cui è soggetto il governo.
Il consumo totale è uguale al reddito totale meno il valore
presente scontato della spesa pubblica.
Secondo l’equivalenza ricardiana, il modo in cui il governo
finanzia la spesa pubblica è irrilevante.
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1. L’equivalenza ricardiana
Il limiti del teorema dell’equivalenza ricardiana:
perché l’evidenza empirica mostra che la politica finanziaria del
governo non è irrilevante?
Ipotesi formulate per ottenere il risultato dell’irrilevanza:
1. le imposte non sono distorsive;
2. i consumatori possono prendere e dare a prestito al medesimo
tasso di interesse;
3. l’orizzonte temporale dei consumatori è uguale a quello del
governo.
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2. Il ruolo di avanzi e disavanzi
Il disavanzo corretto per il ciclo costituisce un punto di riferimento
in base al quale giudicare l’andamento della politica fiscale.
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2.1. Disavanzi, stabilizzazione della produzione e disavanzo corretto
per il ciclo
• Per valutare se una data politica fiscale sia appropriata, gli
economisti hanno costruito delle misure del disavanzo che
dicono a che livello esso si collocherebbe se la produzione
fosse al suo livello naturale – tenendo conto della legislazione
fiscale e delle regole di spesa esistenti.
• Tali misure prendono nomi diversi: disavanzo di pieno
impiego, disavanzo standardizzato per la disoccupazione,
disavanzo strutturale (quest’ultimo è il termine usato
dall’Ocse) o disavanzo corretto per il ciclo.
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2.2. Guerre e disavanzi
Le guerre generano grandi disavanzi di bilancio.
È giusto che i governi ricorrano al disavanzo per finanziare le
guerre?
Sì, per due motivi:
1. motivo di natura redistributiva
Il disavanzo è un modo di distribuire parte dell’onere della
guerra alle generazioni future
2. motivo di natura economica
Il disavanzo consente di ridurre le distorsioni fiscali
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3. Il bilancio pubblico dell’Italia
3.1. La situazione corrente
• Negli ultimi due decenni anche la dinamica del debito pubblico
è migliorata, con un netto spartiacque in corrispondenza
dell’anno 1994. Dal 1980 al 1994, il rapporto debito/Pil è
cresciuto costantemente, passando dal 56,9% al 121,8%.
• A partire dal 1995 il rapporto è sceso fino al 103,8% nel 2004.
Nel biennio successivo il debito ha ricominciato a salire, per poi
scendere nuovamente nel 2007 al 104% del Pil.
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3.2. Le prospettive di medio periodo
• La finanza pubblica italiana si è posta l’obiettivo di raggiungere
il sostanziale pareggio di bilancio nel 2011. Questo obiettivo,
annunciato dal governo nel 2007, è stato confermato nel più
recente Documento di programmazione economico-finanziaria
(Dpef) per gli anni 2009-2013.
• Il raggiungimento dell’obiettivo del pareggio di bilancio
comporterà interventi di circa 35 miliardi di misure correttive
nel totale del triennio 2009-2011 rispetto all'attuale situazione
di legislazione vigente e a politiche invariate.
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3.2. Le prospettive di medio periodo
• La spesa pubblica italiana tende a crescere più velocemente
del Pil nominale: nell’ultimo decennio, a fronte di un tasso di
crescita del Pil nominale medio del 3,9%, la spesa corrente al
netto degli interessi è cresciuta del 5,1%.
• Per affrontare alcune di tali rigidità e migliorare al contempo
la qualità della spesa:
• il governo ha avviato un processo di riforma del bilancio dello
Stato e il programma di revisione della spesa pubblica
(Spending Review).
• La riforma del bilancio dello Stato ha promosso la
formulazione di una nuova struttura del bilancio, che prevede
che le risorse pubbliche vengano riclassificate secondo due
livelli di aggregazione, le «Missioni» e i «Programmi».
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3.3. Le sfide di lungo periodo: qualità della spesa pubblica,
pensioni e previdenza sociale
• Qualità della spesa pubblica. L’obiettivo di contenimento
della spesa pubblica è strettamente collegato all’aumento
dell’efficienza e dell’efficacia della stessa.
• Pensioni e previdenza sociale. La spesa pensionistica è la
voce più importante di spesa del bilancio pubblico italiano. Il
miglioramento previsto per quest’ultimo decennio è dovuto
essenzialmente al passaggio per tutti i pensionati dal sistema
di calcolo misto a quello contributivo e alla progressiva
scomparsa delle generazioni del baby boom.
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