Risk and Accounting
Definizione di strumenti finanziari e
contratti assicurativi
Marco Venuti
2013
Agenda
 Stato dell’arte
 Definizione strumento finanziario
 Strumenti derivati impliciti
 Contratti e rischi assicurativi
 Rischio finanziario
 Partecipazione discrezionale
 Esempi di classificazione contratti
 Shadow accounting
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Stato dell’arte

Attualmente esistono tre principi che disciplinano gli strumenti finanziari
– IAS 32 Strumenti finanziari: presentazione
– IAS 39 Strumenti finanziari rilevazione e misurazione
– IFRS 7 Strumenti finanziari: informativa

A seguito crisi:
- 2008 intervento su riclassificazione strumenti finanziari (amendment to IAS 39)
- IFRS 9 (progetto in tre fasi): completata solo la prima (non omologata).
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Definizione strumento finanziario
E’ un contratto che dà origine :
– Un’attività finanziaria in una impresa, e
– Una passività finanziaria o uno strumento di patrimonio netto per un’altra
impresa
Attività finanziaria
disponibilità liquide
un diritto contrattuale a ricevere liquidità o un’altra attività finanziaria (es. credito
commerciale)
un diritto contrattuale a scambiare strumenti finanziari con un’altra impresa a
condizioni potenzialmente favorevoli (es. un mutuo o un titolo obbligazionario
emesso da terzi con obbligo di conversione in azioni)
uno strumento rappresentativo del patrimonio netto di un’altra impresa (es. un titolo
azionario di terzi)
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Definizione strumento finanziario
Passività finanziaria
Qualsiasi obbligazione contrattuale a:
– consegnare liquidità o altre attività finanziarie (es. un debito commerciale)
– scambiare strumenti finanziari con un’altra impresa a condizioni potenzialmente
sfavorevoli (es. un finanziamento passivo o un titolo obbligazionario emesso)
Patrimonio netto
Evidenzia un interesse residuo nelle attività di una impresa al netto di tutte le passività (es. un
titolo azionario emesso dalla società)
Derivato:
Uno strumento finanziario
– il cui valore cambia in funzione dei cambiamenti di uno specifico tasso di interesse,
prezzo di un titolo o di un bene, tasso di cambio di valuta estera o variabili simili (a volte
chiamate “sottostanti”) (es. un interest rate swap)
– che richiede un investimento netto iniziale nullo o limitato
– che è regolato ad una data futura
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Strumenti derivati impliciti
È una componente di uno strumento finanziario ibrido (strutturato) che include
sia lo strumento derivato che un contratto ospite - con la conseguenza che
alcuni flussi di cassa dello strumento composto possono variare in modo simile
ad uno strumento derivato separato
Un derivato implicito deve essere separato dal contratto ospite e contabilizzato
come un derivato autonomo se:
– Le caratteristiche economiche ed i rischi del derivato implicito non sono
strettamente correlate a quelle del contratto ospite
– Uno strumento separato con le medesime caratteristiche del derivato
strutturato soddisfa la definizione di derivato, e
– Lo strumento ibrido non è già calcolato al fair value con riflessi sul conto
economico.
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Strumenti derivati impliciti
Conseguenze della separazione tra contratto ospite e contratto incorporato:
 se separati: per il contratto ospite si applica lo IAS di pertinenza, per il derivato
si applica lo IAS 39 (fair value) e può essere qualificato come strumento di
copertura;
 se la separazione non è richiesta: si applica lo IAS di pertinenza al contratto
complesso.
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Strumenti finanziari
Strumenti finanziari
Primari
Derivati
Strutturati
• Crediti
• Forward/futures
• Obbligazioni convertibili
• Debiti
• Financial options
• Crediti e debiti indicizzati
• Titoli
• Swaps
• Obbligazioni strutturate
• Partecipazioni (non di
• Caps/collar
controllo,
collegamento o joint
ventures)
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Contratti e rischi assicurativi
E’ un contratto in base al quale una delle parti (l’assicuratore)
- accetta un rischio assicurativo significativo da un terzo (l’assicurato)
- concordando di risarcire l’assicurato nel caso in cui lo stesso subisca danni
conseguenti a uno specifico evento futuro incerto (l’evento assicurato).
 Il rischio assicurativo, definito in via residuale rispetto al rischio finanziario
poggia sui seguenti elementi fondamentali:
- effetto avverso per l’assicurato;
- l’incertezza su almeno uno di questi elementi:
1) se un evento assicurato si verificherà
2) quando si verificherà
3) quanto si dovrà liquidare.
 Il rischio assicurativo è un rischio preesistente trasferito dall’assicuratore
all’assicuratore
 un rischio assicurativo è significativo se, e soltanto se, un evento assicurato
potrebbe indurre l’assicuratore a corrispondere benefici economici aggiuntivi
significativi in una qualsiasi circostanza.
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Rischi finanziari
 Il rischio finanziario è il rischio correlato all’investimento di somme.
 In particolare è il rischio di una possibile variazione futura di
- un tasso di interesse
- prezzo di strumenti finanziari
- prezzo merci
- tasso di cambio
- indice di prezzo o di tasso
- rating di credito
- altra variabile a condizione che, nel caso di una variabile non finanziaria, tale
variabile non sia specifica di una delle controparti contrattuali
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Esempi di classificazione contratti
 Contratto con riconoscimento di benefici in caso di morte superiori
all’importo pagabile in caso di riscatto o scadenza –
Il contratto è assicurativo in quanto l’assicuratore potrebbe sopportare una
perdita significativa sul singolo contratto in caso di premorienza dell’assicurato.
 Contratto di investimento che prevede pagamenti espressi in funzione
del fair value degli attivi specifici posseduti dall’assicuratore –
Il contratto non è assicurativo e i pagamenti, espressi in funzione del fair value
degli attivi specifici, sono misurati al valore corrente delle unità (AG 33(g) di IAS
39). Il contratto rientra nell’ambito di IAS 39, a meno che non contenga un
elemento di partecipazione discrezionale.
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Esempi di classificazione contratti
 Garanzie su prodotti – se la garanzia è emessa direttamente dal
produttore o dall’intermediario commerciale, il contratto è assicurativo ma è
esplicitamente escluso (IFRS 4 §4) e sono applicabili i principi contabili IAS 18
e IAS 37.
 Garanzie su prodotti – se la garanzia è emessa da una parte terza diversa
dal produttore o dall’intermediario commerciale, il contratto è assicurativo e
rientra nell’ambito di IFRS 4. Il trattamento contabile è identico a quello degli
altri contratti assicurativi.
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Esempi di classificazione contratti
 Contratto basato su variabili climatiche – quando il pagamento è previsto
solo se il particolare livello delle variabili sottostanti (climatiche, geologiche,
fisiche) genera effetti negativi sul possessore del contratto, il contratto è
assicurativo e rientra nell’ambito di IFRS 4.
 Contratto basato su variabili climatiche – quando il pagamento è previsto
solo se il particolare livello delle variabili sottostanti (climatiche, geologiche,
fisiche) ma indipendentemente dagli effetti generati in capo al possessore del
contratto, il medesimo contratto non è assicurativo ma costituisce un contratto
derivato e rientra nell’ambito di IAS 39.
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Ambito di applicazione e classificazione dei contratti
Riepilogo classificazione contratti - IFRS 4
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shadow accounting
 Lo shadow accounting previsto dall’IFRS 4 rappresenta in criterio
contabile opzionale finalizzato a mitigare il disallineamento (mismatch)
contabile generato dal riconoscimento in patrimonio netto (OCI) o conto
economico di plusvalenze e minusvalenze da valutazione di strumenti finanziari
che non influenzano la misurazione delle correlate passività assicurative (IFRS
4 §30).
 L’adozione di questa facoltà nel settore assicurativo italiano consiste nello
stanziamento della passività netta differita verso assicurati, accolta tra le riserve
tecniche, in ragione delle plus-minusvalenze non realizzate virtualmente
ascrivibili agli assicurati in virtù della clausola di rivalutazione dei prodotti
collegati a gestioni separate assicurative, tenendo di norma conto di:
► tasso di rendimento minimo garantito
► aliquota di retrocessione
► dinamiche attese delle suddette variabili
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Informativa sui rischi assicurativi
 L’assicuratore deve presentare un’informativa che consente agli users di
valutare natura e entità dei rischi connessi a contratti assicurativi.
 Indicare, fra l’altro:
► obiettivi, politiche e processi nella gestione dei rischi
► metodi utilizzati per gestire tali rischi
► esposizione al rischio di mercato derivante da derivati impliciti contenuti in un
contratto assicurativo.
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