Domenico Siniscalco
Inaugurazione del
Salone del Risparmio
Milano, Palazzo Mezzanotte
21 aprile 2010
Risparmiare Meglio
Inaugurazione del Salone della Gestione del Risparmio
Milano, Palazzo Mezzanotte
21 aprile 2010
Domenico Siniscalco
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Salone del Risparmio
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Italia paese del risparmio
Domenico Siniscalco
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Il tasso di risparmio delle famiglie
(risparmio annuale in % del reddito disponibile)
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
95
96
97
Italia
Fonte: Banca d’Italia e OECD
98
99
00
Germania
01
02
03
USA
04
05
06
07
08
Giappone
3
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Lo stock di risparmio
(risparmio finanziario e reale in rapporto al reddito disponibile)
9
9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
2000
2001
2002
Italia
Fonte: Banca d’Italia e OECD
2003
Germania
2004
2005
USA
2006
2007
2008
Giappone
4
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Lo stock di risparmio finanziario
(in rapporto al reddito disponibile)
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
2000
2001
Italia
Fonte: Banca d’Italia e OECD
2002
2003
Germania
2004
2005
USA
2006
2007
2008
Giappone
5
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Il ruolo del risparmio italiano nella crisi
• Il risparmio come riserva: la grande massa di risparmio ha consentito
alle famiglie di attenuare gli effetti della crisi.
• Effetto benefico di un livello di indebitamento relativamente
contenuto che ha consentito di gestire senza traumi eccessivi le
conseguenze della stretta creditizia (peraltro più leggera che in altri
paesi).
• Le banche italiane hanno potuto limitare i danni grazie anche a
politiche di erogazione del credito basate su un forte radicamento
territoriale e ad un approccio più accorto/tradizionale al funding
(elevato peso dei depositi, limitato ricorso ad operazioni di
securitization e ai mercati finanziari in generale, etc.)
6
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Il rendimento del risparmio finanziario
stabile, ma insoddisfacente
200
200
180
180
160
160
140
140
120
120
100
100
80
80
60
1997
1998
1999
2000
2001
Ricchezza Fin. Famiglie
Fonte: elaborazione su dati Banca d’Italia e Assogestioni.
2002
2003
FTSE Mib
2004
2005
2006
Bot
2007
2008
60
2009
Indice PIL
7
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... e di quello immobiliare
superiore a quello finanziario
250
250
225
225
200
200
175
175
150
150
125
125
100
100
2000
2001
2002
2003
Italia
Fonte: Nomisma e Reuters
2004
2005
UK
2006
2007
2008
2009
USA
8
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Il risparmio gestito:
situazione e sfide
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Il risparmio trascurato
• L’incidenza del risparmio gestito sul totale del risparmio degli
italiani è in declino dal 2000: esistono importanti margini di
recupero
• Scarsa propensione alla richiesta di consulenza professionale,
accentuatasi nel corso della crisi
• Debolezza dei canali che portano dal risparmio all’investimento
Il risparmio è una grande risorsa per l’Italia
ma poco gestita
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L’industria dei fondi comuni: confronto europeo
(AUM in €bn e in % del PIL)
1.000
50%
45%
800
40%
35%
600
30%
25%
400
20%
15%
200
10%
5%
0
0%
2006
2007
2008
2009
Italia
Germania
Francia
Italia - % sul PIL
Germania - % sul PIL
Francia - % sul PIL
Fonte: elaborazione su dati Lipper e Eurostat.
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Andamento della raccolta, mercato italiano
(dati trimestrali, €bn)
10
10
0
0
-10
-10
-20
-20
-30
-30
-40
-40
-50
-50
2000
2001
Fonte: Assogestioni
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
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Sfide - Offerta
• Il Management Company Passport e la sfida
UCITS IV
dell’innovazione organizzativa: come trasformare un rischio
in un’opportunità
NEWCITS
ETF
Fiscalità e
regole
• Innovazione di prodotto
• Italia come mercato di mera distribuzione: pressione sui
costi e sullo sfruttamento di nuovi canali distributivi
• Importanti asimmetrie regolamentari che penalizzano
l’industria italiana
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Sfide - Domanda
Educazione
Finanziaria
Richiesta di
sicurezza
Fidelizzazione
• Scarso livello della cultura finanziaria
• Propensione al rischio: aumenta la richiesta di sicurezza, a
discapito del rendimento
• Maggior mobilità della clientela e difficoltà nella fidelizzazione
• Diminuzione della fiducia nei confronti delle banche (46% dei
Crisi di
fiducia
risparmiatori) e della borsa (48%)
• Il 40% dei risparmiatori ha poca o nessuna fiducia nelle banche,
la percentuale sale al 70% con riferimento alla Borsa.
Protection
• Buona corporate governance e law enforcement come premessa
essenziale per l’ordinato sviluppo del mercato finanziario
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Come rispondere alle sfide e uscire dalla crisi
Competitività
• Maggiore efficienza: standardizzazione, costi, tecnologia,
outsourcing, qualità.
• Maggiore specializzazione nella gestione: finisce l’era del tutti
fanno tutto
• Investimento di risorse per la formazione e l’aumento della
professionalità degli operatori
• Internazionalizzazione delle imprese domestiche di maggiori
dimensioni
• Maggiore flessibilità della regolamentazione e armonizzazione
della tassazione
• Ampliamento dell’offerta
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Come rispondere alle sfide e uscire dalla crisi
Supporto alla domanda
• Investimento nell’educazione finanziaria che deve avere
come obiettivo principale quello di formare risparmiatori
consapevoli e attenti (caveat emptor)
• Piano di incentivazione fiscale del risparmio a lungo
termine
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Come rispondere alle sfide e uscire dalla crisi
Fiducia
• Mettere il cliente al centro, proteggendolo adeguatamente
e riconquistandone la fiducia
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