Facoltà di Economia
Università degli Studi di Cagliari
Corso di Laurea in
Economia e Gestione dei Servizi Turistici
Programmazione e Controllo
delle Aziende Turistiche
Alberto Asquer
A.A. 2011-12
Analisi di bilancio
Riclassificazione
del bilancio
Analisi per
flussi
Analisi per
indici
Indici di
struttura
Indici di
liquidità
Indici di
redditività
Flussi di
cassa
Flussi di
capitale
circolante
netto
Analisi per flussi: 2 concetti base
Fondo: un aggregato di valori omogenei riferiti
ad un certo istante nel tempo
Flusso: la variazione di un fondo in un determinato
periodo di tempo
Analisi per flussi: 2 concetti base
Fondo: un aggregato di valori omogenei riferiti
ad un certo istante nel tempo
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Passivo
consolidato
Attivo
corrente
Esempio: fondo
Capitale Proprio
al 31.12.2011
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi: 2 concetti base
Fondo: un aggregato di valori omogenei riferiti
ad un certo istante nel tempo
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Esempio: fondo
liquidità immediate
al 31.12.2011
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi: 2 concetti base
Fondo: un aggregato di valori omogenei riferiti
ad un certo istante nel tempo
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Passivo
consolidato
Attivo
corrente
Passivo
corrente
tempo
31.12.2011
Esempio: fondo
Capitale Circolante
Netto al 31.12.2011
Analisi per flussi: 2 concetti base
Flusso: la variazione di un fondo in un determinato
periodo di tempo
Attivo
immobilizzato
Attivo
corrente
Capitale
proprio
Passivo
consolidato
Passivo
corrente
31.12.2010
Capitale
proprio
Attivo
immobilizzato
Passivo
consolidato
Attivo
corrente
Esempio: flusso in
aumento del Capitale
Proprio nel 2011
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi: 2 concetti base
Flusso: la variazione di un fondo in un determinato
periodo di tempo
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
immobilizzato
Capitale
proprio
Disponibilità
Passivo
consolidato
Liq. differite
Liq. immediate
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Esempio: flusso in
riduzione della
liquidità immediata
Flusso di Cassa
nel 2011
Cash Flow
Analisi per flussi: 2 concetti base
Flusso: la variazione di un fondo in un determinato
periodo di tempo
Attivo
immobilizzato
Attivo
corrente
Capitale
proprio
Passivo
consolidato
Passivo
corrente
31.12.2010
Capitale
proprio
Attivo
immobilizzato
Passivo
consolidato
Attivo
corrente
Esempio: flusso in
riduzione del capitale
circolante netto
nel 2011
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi:
Impiego: variazione di segno DARE che fa variare
il fondo osservato
Fonte: variazione di segno AVERE che fa variare
il fondo osservato
Esempi:
Fondo liquidità immediate:
Impieghi: incassi di denaro contante, versamenti c/c a favore, etc.
Fonti: esborsi di denaro contante, prelievi dal c/c bancario, etc.
Fondo capitale circolante netto:
Impieghi: aumento crediti commerciali, riduzione debiti correnti, etc.
Fonti: aumento debiti correnti, riduzione liquidità immediate, etc.
Analisi per flussi del CCN:
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumenti di Ac
Riduzioni di Pc
Attivo
Immobilizzato
Attivo
corrente
Capitale
Proprio
Passivo
Consolidato
Passivo
corrente
31.12.2010
-
Fonti
Riduzioni di Ac
Aumenti di Pc
Capitale
Proprio
Attivo
Immobilizzato
Passivo
Consolidato
Attivo
corrente
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi del CCN:
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumenti di Ac
Riduzioni di Pc
-
Fonti
Riduzioni di Ac
Aumenti di Pc
Attivo
Immobilizzato
Capitale
Proprio
Attivo
Immobilizzato
Capitale
Proprio
Rimanenze
Passivo
Consolidato
Rimanenze
Passivo
Consolidato
Debiti v. fornitori
Crediti
Liquidità
Debiti v. fornitori
Debiti v. banche
Crediti
Liquidità
Debiti v. banche
31.12.2010
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi del CCN:
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumenti di Ac = + Crediti
Riduzioni di Pc = - Deb. fornitori
-
Fonti,
ad esempio:
Riduzioni di Ac = - Rim., - Liqid.
Aumenti di Pc = + Debiti v. banche
Attivo
Immobilizzato
Capitale
Proprio
Attivo
Immobilizzato
Capitale
Proprio
Rimanenze
Passivo
Consolidato
Rimanenze
Passivo
Consolidato
Debiti v. fornitori
Crediti
Liquidità
Debiti v. fornitori
Debiti v. banche
Crediti
Liquidità
Debiti v. banche
31.12.2010
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi del CCN:
Aumenti di AI
Flusso di CCN = Riduzioni di CP
Riduzioni di PC
Attivo
Immobilizzato
Attivo
corrente
Capitale
Proprio
Passivo
Consolidato
Passivo
corrente
31.12.2010
Aumenti di CP
Aumenti di PC
Riduzioni di AI
Capitale
Proprio
Attivo
Immobilizzato
Passivo
Consolidato
Attivo
corrente
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi del CCN:
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di CCN =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
Immobilizzato
Attivo
corrente
Capitale
Proprio
Passivo
Consolidato
Passivo
corrente
31.12.2010
Capitale
Proprio
Attivo
Immobilizzato
Passivo
Consolidato
Attivo
corrente
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi delVariazioni
CCN: del CCN correlate con
componenti positivi o negativi di reddito
Spiegato dalla gestione corrente o reddituale
Flusso di CCN =
Spiegato dalla gestione consolidata
Attivo
Immobilizzato
Attivo
corrente
Capitale
Proprio
Passivo
Consolidato
Passivo
corrente
31.12.2010
Attivo
Immobilizzato
Utile 2011
Capitale Proprio
Passivo
Consolidato
Attivo
corrente
Passivo
corrente
31.12.2011
tempo
Analisi per flussi del CCN:
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumento di Attivo Corrente
Riduzione di Passivo Corrente
-
Fonti
Aumento di Passivo Corrente
Riduzione di Attivo Corrente
spiegato da…
A) Flusso di CCN, gestione corrente
Costi correlati con flussi di CCN
Ricavi correlati con flussi di CCN
B) Flusso di CCN, gestione consolidata
Aumento di Attivo Immobilizzato
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Esempio 1:
Flusso di CCN = 400 = Impieghi Aumento di crediti comm.…
900
Riduzione di debiti v. banche…
200
tot. 1.100
Fonti
Aumento di debiti v. fornitori… 600
Riduzione di c/c attivo…
100
tot. 700
spiegato da…
A) Flusso di CCN, gestione corrente = 1.900
Acquisti di merci…
Interessi passivi su mutui…
8.000
100
Ricavi dalle vendite…
10.000
B) Flusso di CCN, gestione consolidata = (1.500)
Acquisto beni strumentali…
3.500
Accensione mutui passivi…
2.000
Esempio 2:
Flusso di CCN = (300) = Impieghi - Fonti
Aumento di crediti comm.…
Aumento altri crediti…
1.200
500
tot. 1.700
Aumento di debiti v. fornitori… 1.000
Aumento debiti v. banche…
1.000
tot. 2.000
spiegato da…
A) Flusso di CCN, gestione corrente = 1.900
Acquisti di merci…
Interessi passivi su mutui…
8.000
100
Ricavi dalle vendite…
10.000
B) Flusso di CCN, gestione consolidata = (2.200)
Acquisto beni strumentali…
4.200
Accensione mutui passivi…
2.000
Analisi per flussi: Attenzione!
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumento di Attivo Corrente
Riduzione di Passivo Corrente
-
Certe operazioni di gestione
non comportano flussi di CCN,
e non sono pertanto rilevanti
Fonti
al fine di spiegarlo
Aumento di Passivo Corrente
Riduzione di Attivo Corrente
spiegato da…
A) Flusso di CCN, gestione corrente
Costi correlati con flussi di CCN
Ricavi correlati con flussi di CCN
B) Flusso di CCN, gestione consolidata
Aumento di Attivo Immobilizzato
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Analisi per flussi: Attenzione!
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumento di Attivo Corrente
Riduzione di Passivo Corrente
Esempio 1: ammortamento
spiegato
da…
dei
beni strumentali
-
Certe operazioni di gestione
non comportano flussi di CCN,
e non sono pertanto rilevanti
Fonti
al fine di spiegarlo
Aumento di Passivo Corrente
Riduzione di Attivo Corrente
nessun flusso di CCN…
A) Flusso di CCN, gestione corrente
Costi correlati con flussi di CCN
Ricavi correlati con flussi di CCN
L’ammortamento non è
un costo correlato con
alcuna variazione di CCN
La B)
riduzione
è dovuta
Flussodell’AI
di CCN,
gestione consolidata
all’ammortamento – costo non
di Attivo
Immobilizzato
Aumento di Passivo Consolidato
correlatoAumento
con flussi
di CCN
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Della riduzione di AI per ammortamento non si tiene conto per spiegare alcun
flusso di CCN (che infatti non avviene) = rettifica della riduzione di AI per
ammortamento, che non verrà quindi esposta nel prospetto
Analisi per flussi: Attenzione!
Flusso di CCN =
Impieghi
Aumento di Attivo Corrente
Riduzione di Passivo Corrente
Esempio 2: aumento di CS con
spiegato da…
conferimento
di beni strumentali
-
Certe operazioni di gestione
non comportano flussi di CCN,
e non sono pertanto rilevanti
Fonti
al fine di spiegarlo
Aumento di Passivo Corrente
Riduzione di Attivo Corrente
nessun flusso di CCN…
A) Flusso di CCN, gestione corrente
Ricavi correlati con flussi di CCN
Costidi
correlati
con flussi di
L’aumento
AI e l’aumento
di CCN
CP
non rilevano a spiegare alcun flusso
di CCN
B) Flusso di CCN, gestione consolidata
Aumento di Attivo Immobilizzato
Riduzione Passivo Consolidato
Riduzione Capitale Proprio
Aumento di Passivo Consolidato
Aumento di Capitale Proprio
Riduzione di Attivo Immobilizzato
Delle variazioni di AI e di CP non si tiene conto = rettifica delle variazioni
di AI e PC, che non saranno quindi esposte nel prospetto
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di CCN:
Voci di bilancio
Attivo corrente
Passivo corrente
CCN
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
31.12.10
31.12.11
3.000
4.700
1.000
3.000
2.000
1.700
8.000
13.400
200
2.000
10.000
11.200
1.700
Variazioni
grezze
Impieghi
Fonti
Rettifiche
DARE
Valori risultanti
dai bilanci al
31.12.2010 e
31.12.2011
AVERE
Flussi
Impieghi
Fonti
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di CCN:
Voci di bilancio
Attivo corrente
Passivo corrente
CCN
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
Impieghi
3.000
4.700
1.700
1.000
3.000
2.000
1.700
8.000
13.400
(200)
10.000
Flussi
Rettifiche
Fonti
2.000
5.400
DARE
AVERE
Impieghi
Determinazione
delle variazioni
grezze per
differenza
200
2.000
2.000
11.200
1.200
1.700
10.000
8.000
100
200
Nota: in luogo
dell’utile, si riportano
tutti i componenti
del reddito
Fonti
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di CCN:
Voci di bilancio
Attivo corrente
Passivo corrente
CCN
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
Impieghi
3.000
4.700
1.700
1.000
3.000
2.000
1.700
8.000
13.400
(200)
Fonti
DARE
AVERE
Impieghi
Fonti
2.000
1.200
5.400
200
200
2.000
2.000
Capitale Sociale 10.000 11.200
Utile anno 2007
Si operano
le 1.700
Utile anno
2008
Comp.rettifiche
+ redd.
delle
…ricavi vendite
variazioni che non
Comp. – redd
spiegano
…costi
acqusiti il flusso
…interessidi
pass.
CCN
…amm.ti
Flussi
Rettifiche
1.200
1.200
Conferimento
in beni strumentali
Ammortamento
10.000
8.000
100
200
200
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di CCN:
Voci di bilancio
Attivo corrente
Passivo corrente
CCN
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
Impieghi
3.000
4.700
1.700
1.000
3.000
2.000
1.700
8.000
13.400
(200)
10.000
Rettifiche
Fonti
DARE
AVERE
Flussi
Impieghi
Fonti
1.700
2.000
2.000
300
1.200
5.400
200
2.000
2.000
11.200
1.200
4.200
200
2.000
1.200
1.700
10.000
10.000
8.000
8.000
100
100
200
200
Il foglio di lavoro per l’analisi per flussi di CCN:
Voci di bilancio
Attivo corrente
Passivo corrente
CCN
Valori di
bilancio
Variazioni
grezze
31.12.10
31.12.11
Impieghi
3.000
4.700
1.700
1.000
3.000
2.000
1.700
Rettifiche
Fonti
DARE
AVERE
Flussi
Impieghi
Fonti
1.700
Fonti2.000
e impieghi di CCN
2.000
300
CCN
Attivo Immob.
…Imm. mater.
…(F.do amm)
Passivo Consol.
…Deb. Banche
Capitale Sociale
Utile anno 2010
Utile anno 2011
Comp. + redd.
…ricavi vendite
Comp. – redd
…costi acqusiti
…interessi pass.
…amm.ti
8.000
10.000
13.400
(200)
1.200
5.400
200
2.000
2.000
11.200
1.200
4.200
200
CCN spiegato
dalla gestione
consolidata
2.000
1.200
1.700
10.000
8.000
CCN spiegato
dalla gestione
corrente
10.000
8.000
100
100
200
200
Prospetto di analisi dei flussi di CCN:
Flusso di CCN = (300) = Impieghi - Fonti
Aumento di crediti comm.…
Aumento altri crediti…
1.200
500
tot. 1.700
Aumento di debiti v. fornitori… 1.000
Aumento debiti v. banche…
1.000
tot. 2.000
spiegato da…
A) Flusso di CCN, gestione corrente = 1.900
Acquisti di merci…
Interessi passivi su mutui…
8.000
100
Ricavi dalle vendite…
10.000
B) Flusso di CCN, gestione consolidata = (2.200)
Acquisto beni strumentali…
4.200
Accensione mutui passivi…
2.000