Pictet-Middle East and North Africa
Universo di investimento
Opportunità di mercato
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Filosofia di investimento
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Gestione attiva basata su un rigoroso e coerente processo bottom-up di selezione di titoli value con valutazioni interessanti
e fondamentali in via di miglioramento
Analisi top-down per focalizzarsi sulle tematiche selezionate,
abbinata a un rigoroso quadro di controllo del rischio macroeconomico e settoriale, coerentemente con la scelta dei titoli
operata con l’approccio bottom-up
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Processo di investimento
KEY POINTS
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Rigoroso processo articolato in 3 fasi:
- Screening settoriale: titoli meno costosi del database sui
mercati emergenti di proprietà e analisi fondamentale supportata da circa 300 incontri l’anno con il management
delle principali società
- Individuazione di selezionati temi top-down a sostegno
degli investimenti più convincenti per rafforzare la ponderazione attiva
- Rigorosa analisi del rischio specifico macroeconomico
regionale e settoriale per individuare eventuali fattori di
rischio rilevanti ai fini dell’acquisto dei titoli (test negativo
come verifica e non come motore trainante del processo)
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Punti di forza del comparto
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Criteri di investimento
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Criteri di selezione bottom-up:
- Per tutti i titoli, solidità patrimoniale e generazione di free
cash flow
- Capacità produttiva sottovalutata (titoli industriali); solidità
patrimoniale e vantaggio competitivo (titoli finanziari);
combinazione ottimale di valore corrente e potenziale di
crescita (proprietà intellettuale e servizi)
Temi top-down:
- Anticipazione di elementi in grado di innescare cambiamenti a livello aziendale, settoriale e nazionale
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Andamento storico consolidato nei mercati emergenti: Pictet
è una società pioniera in questa asset class, gestisce infatti
investimenti sui mercati emergenti dal 1989 e ha progressivamente aumentato la propria esposizione ai diversi Paesi
della regione MENA
Specialista nella regione MENA: un gestore degli investimenti
senior dalla vasta esperienza nei mercati emergenti. Idee d’investimento e ricerca da parte di specialisti EMEA e settoriali
nell’ambito di un team ben strutturato
Database proprietario relativo ai mercati emergenti: processo di
investimento bottom-up basato sulle notizie di tipo finanziario
e industriale sui titoli della regione MENA, che permettono di
delineare un profilo storico completo delle singole società
Caratteristiche del comparto
STILE
CAPITALIZZAZIONE
DI MERCATO
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Una regione che presenta valutazioni interessanti, sia in un’ottica storica sia rispetto ad altri mercati emergenti e sviluppati
Uno strumento di diversificazione: la regione MENA è costituita da Paesi diversi e complementari che evidenziano scarsa
correlazione l’uno con l’altro, nonché con i mercati globali
La liberalizzazione e le maggiori possibilità di accesso al mercato aprono opportunità di flussi d’investimento più consistenti
Dinamica demografica favorevole: una popolazione giovane e
in rapida crescita in tutta la regione alimenta la manodopera
e sostiene la domanda interna
Ingenti risorse naturali: il 62% delle riserve petrolifere mondiali note (il primo detentore a livello globale è l’Arabia Saudita) e il 40% delle riserve di gas conosciute
Una struttura del PIL reale sempre più diversificata: la crescita del PIL reale regionale non correlata alle attività petrolifere ha superato quella derivante dal petrolio, grazie anche a
forti investimenti in aree non tradizionali
Gli alti prezzi degli idrocarburi negli anni recenti hanno permesso di accumulare cospicui surplus delle partite correnti e
fiscali
I surplus fiscali hanno a loro volta determinato ingenti riserve
in valuta estera
Emergere di fondi sovrani: la regione è sede dei fondi sovrani
di più lunga data e di maggiori dimensioni, fra cui quelli di Abu
Dhabi (ADIA, istituito nel 1977) e del Kuwait (creato nel 1953)
Segnali di investimenti diretti all’estero, in particolare da parte
dei Paesi del CCG sia negli Stati più popolosi della regione che
al di fuori dell’area
Indicizzato
Bassa
Media
Alta
Globale
Value
TRACKING ERROR
Blend
Growth
RISCHIO VALUTARIO (€)
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La regione MENA (Medio Oriente e Nordafrica): i Paesi membri del Consiglio di Cooperazione del Golfo (CCG*) e altri Paesi
scelti del Medio Oriente e del Nordafrica
Database proprietario Emerging Markets di Pictet: tutte le
società dei Paesi del Medio Oriente (ivi compreso il CCG) e del
Nordafrica
Nullo
Alto
Medio
Basso
Nullo
* Bahrain, Kuwait, Oman, Arabia Saudita, Qatar ed Emirati Arabi Uniti (UAE)
Basso
Medio
Alto
Orizzonte di investimento
Livello di rischio
Orizzonte di investimento consigliato
1
2
3
4
5
6
Basso
7
Basso/
Moserato
Moderato
Moderato/
Alto
Alto
nella moneta di riferimento del comparto
ANNI
Il Comparto è soggetto ai rischi propri di ciascun investimento, in
particolare:
Profilo dell’investitore
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Desidera ottenere esposizione a un’ampia gamma di Paesi
complementari e settori diversi attraverso un portafoglio concentrato composto da titoli di elevata qualità
Crede nel trend di crescita economica della regione MENA,
sostenuta dal settore energetico e trainata sempre di più da
un insieme diversificato di attività sia consolidate sia nuove
Intende beneficiare del continuo processo di liberalizzazione
e riforma in atto in una regione non correlata ai mercati tradizionali
È aperto alle novità e di larghe vedute, interessato a opportunità di apprezzamento superiore del capitale rispetto al caso
degli investimenti tradizionali, tramite investimenti innovativi
e internazionali
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rischi specifici di un mercato,
variazioni dei tassi di cambio,
variazioni dei tassi d’interesse.
Il capitale investito può subire fluttuazioni al rialzo o al ribasso e
l’investitore potrebbe non recuperare la totalità del capitale inizialmente investito.
Si richiama tuttavia l’attenzione degli investitori sul fatto che l’utilizzo di strumenti derivati implica alcuni rischi che potrebbero
produrre un effetto negativo sulla performance del Comparto. Inoltre, i warrant presentano un rischio economico superiore alla media
in ragione della loro volatilità.
Per maggiori informazioni riguardo ai rischi connessi alla politica
d’investimento, fare riferimento al prospetto informativo completo.
Dati tecnici
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Andamento storico disponibile da: 07/2009
Valuta di riferimento: USD (sono inoltre disponibili alcune
categorie azionarie, coperte e non, in EUR)
Benchmark: MSCI 75% Arabian Markets ex Saudi Arabia +
25% S&P Saudi Arabia Index
Pictet Funds S.A.
Route des Acacias 60, 1211 Ginevra 73, Svizzera
Pictet Funds S.A.
Succursale di Zurigo
Freigutstrasse 12,
8002 Zurigo, SVIZZERA
Pictet & Cie (Europe) S.A.
Succursale italiana
Via Fratelli Gabba 1/A,
20121 Milano, ITALIA
Pictet & Cie (Europe) S.A.
Sucursal en España
Calle Hermosilla 11,
28001 Madrid, SPAGNA
Pictet & Cie (Europe) S.A.
Succursale de Paris
34, avenue de Messine,
75008 Parigi, FRANCIA
Pictet & Cie (Europe) S.A.
Niederlassung Frankfurt
Neue Mainzer Strasse 1
60311 Frankfurt am Main
GERMANIA
Pictet (Asia) Limited
Room 3901-10,
Edinburgh Tower, The Landmark,
15 Queen’s Road Central,
Hong Kong, CINA
Pictet & Cie (Representative Office)
Sheikh Zayed Road
Park Place, 12th Floor
PO Box 125567
Dubai, EMIRATI ARABI UNITI
Pictet Asset
Asset Management Ltd
Moor House, Level 11,
Londra EC2Y 5ET,
GRAN BRETAGNA
Pictet Funds (Europe) S.A.
3, boulevard Royal,
L-2449 LUXEMBOURG
Tél. 0041 58 323 30 00 - www.pictetfunds.com
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integralmente l’importo originariamente investito. I vari fattori di rischio legati all’investimento negli strumenti finanziari presentati sono descritti nel prospetto informativo e non
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© Copyright 2010 Pictet Funds - Tutti diritti riservati - Pubblicato a Novembre 2010