Dott.ssa Francesca Picciaia
Università di Perugia
Facoltà di Economia
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Aspetti caratterizzanti il gruppo aziendale:
Pluralità di imprese: giuridicamente autonome per cui si
distingue con le “aziende divise”. Assunzione di responsabilità da
parte dell’impresa-madre che, nell’attuare strategie, incide sulle
decisioni delle imprese del gruppo (art. 2497 C.C.)
 Prevalenza della struttura societaria azionaria: possibilità di
ottenere un controllo effettivo dell’attività economica tramite
partecipazioni (oggi possibilità di acquisire partecipazioni in
società di persone)
 Legame finanziario: possesso tale da consentire all’impresa
madre di esercitare il controllo o la direzione delle unità
(condizione necessaria ma non sufficiente)
 Esistenza di un unico soggetto economico: presenza di un unitario
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indirizzo della gestione impresso alle aziende da un unico
soggetto

Differenti modalità di classificazione dei gruppi di imprese
In base al processo
di integrazione
strategica
-GRUPPI ECONOMICI
-GRUPPI FINANZIARI
N.B.: frequente presenza di GRUPPI MISTI
In base al processo
di integrazione
economica
-GRUPPI VERTICALI
-GRUPPI ORIZZONTALI
-GRUPPI CONGLOMERATI
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-GRUPPI A STRUTTURA SEMPLICE
In base al processo
di integrazione
strategica
-GRUPPI A STRUTTURA COMPLESSA
-GRUPPI A CATENA
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A struttura semplice
A struttura complessa
A catena
-GRUPPI A STRUTTURA EGEMONICA
In base ai vincoli di
subordinazione
-GRUPPI FINANZIARIA STRUTTURA
PARITETICA
N.B.: “… nel sistema unitario della gestione del gruppo non è
possibile affermare l’esistenza di unità economiche subordinate alle
altre: esse sono tutte vicendevolmente dipendenti [Azzini, 1968]
In base al processo
di formazione delle
aggregazioni
-GRUPPI PERSONALI
-GRUPPI REALI
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Nel tempo, sono state elaborate alcune teorie a seconda del
concetto di gruppo preso a fondamento:
Entity theory:
il gruppo viene inteso
come impresa e sistema
unitario caratterizzato
da particolari strutture
ed avente una propria
autonomia, essendo
separato sia dagli
azionisti della holding
che da quelli delle
controllate
Proprietary theory:
il gruppo è formato
dalle sole imprese in cui
la società madre è in
grado di esercitare un
controllo di
maggioranza. Assume
rilevanza il criterio
legalistico della
proprietà
Parent company
theory:
il gruppo viene
riguardato quale
estensione economica
della capogruppo ma
viene anche
considerato come un
insieme composito e
coordinato di risorse
unitariamente diretto
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 Art.
2359 c.c.: definizione delle partecipazioni
di controllo e collegamento
Controllo: si esplica nel
“potere di determinare le
politiche di gestione, di
scelta e di attuazione
delle combinazioni
economiche, di
determinare le
remunerazioni dei
capitali conferiti ecc.
di diritto
di fatto
contrattuale
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Collegamento:
quando una impresa si
trova nella condizione
di avere una influenza
notevole sulle
decisioni prese
nell’assemblea
ordinaria della
partecipata
Presunzione legislativa di controllo
quando la partecipazione è pari al
20% (per le non quotate) o 10% (per
le quotate)
Fattori indicativi del verificarsi
dell’influenza dominante:
a) Appartenenza a sindacati di
controllo
b) Presenza negli organi fondamentali
della società
c) Partecipazione nella formulazione
delle direttive
d) Operazioni intersocietarie rilevanti
e) Nomina di personale a livello
dirigenziale
f) Relativa dipendenza della
partecipata dalla partecipante
(CNDCR, Principio contabile n. 17)
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 Il
D. Lgs. 6/2003 ha tentato di colmare le lacune
sulla disciplina giuridica dei gruppi aziendali
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

Introduzione del concetto di “attività di direzione e di
coordinamento” (art. 2497 c.c.)
Specificazione del regime di responsabilità, soprattutto
quando chi esercita il potere i direzione e di
coordinamento è portatore di interessi non omogenei a
quelli tipicamente “societari” degli altri soci della
controllata (art. 2497 c.c.)
Introduzione della disciplina della trasparenza basata
sulla pubblicità dei rapporti intersocietari e sulle
motivazioni delle decisioni (artt. 2497 bis e 2497 ter
c.c.)
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